Poin-poin penting

• Futures WTI untuk Juni naik 0,7% menjadi $62,84, pulih dari penurunan 2% pada hari Senin.
• Minyak mentah Brent diperdagangkan di $66,62, naik 0,5% karena para trader menutupi posisi pendek.
• Kekhawatiran atas resesi, kembalinya pasokan Iran, dan ketidakpastian Fed terus membayangi prospek permintaan.

---

Harga minyak pulih sedikit pada hari Selasa, dengan West Texas Intermediate (WTI) futures Juni naik 0,7% menjadi $62,84, setelah penurunan tajam 2% di sesi sebelumnya. Pemulihan ini sebagian besar disebabkan oleh penutupan posisi pendek saat trader berusaha mengamankan keuntungan di tengah lingkungan risiko yang rentan.

Sentimen pasar tetap hati-hati, dengan trader waspada terhadap potensi resesi yang dipicu oleh hambatan tarif dan ketidakstabilan kebijakan moneter AS. Tekanan baru dari Presiden Trump kepada Ketua Fed Jerome Powell untuk menurunkan suku bunga memicu kekhawatiran baru mengenai independensi Fed, mendorong indeks saham AS turun dan indeks dolar turun ke level terendah dalam tiga tahun, semakin memperumit prospek permintaan energi.

US environmental groups say they are hiring lawyers and preparing for a major legal showdown with President Donald Trump's administration over its rapid-fire and sweeping efforts to sidestep federal regulations on oil, gas and coal development https://t.co/9H3ygWoxWw

— Reuters (@Reuters) April 22, 2025

Sementara itu, kemajuan dalam pembicaraan nuklir AS-Iran mengurangi potensi kenaikan harga minyak. Jika sanksi dicabut, kembalinya pasokan Iran dapat membanjiri pasar, menekan harga. Perkembangan ini mendorong Rusia untuk merevisi proyeksi harga Brent turun 17% untuk 2025, mencerminkan kekhawatiran akan pasar yang lebih banyak pasokan.

Analisis Teknis

Harga minyak mentah mengalami lonjakan tajam ke $64,16 sebelum memasuki fase koreksi menurun, kembali turun ke level rendah $61,77. Pemulihan sejak itu cukup moderat, saat harga mencoba merebut kembali posisi yang hilang. Saat ini, aksi harga berada di sekitar $62,84, menguji level tahanan pada rata-rata bergerak jangka pendek.

Gambar: Harga minyak mengkonsolidasikan di bawah $63 seiring momentum memudar, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Petunjuk MACD menunjukkan momentum naik yang melemah dengan histogram menjadi netral dan garis sinyal menyempit, menandakan potensi pelambatan atau pengkonsolidasian. Sementara itu, rata-rata bergerak (5, 10, 30) mulai menyatu—menunjukkan jeda dalam arah gerakan kecuali ada faktor baru yang memberikan momentum kembali.

Resistensi ke atas berada di dekat $63,23, sementara dukungan terletak di sekitar $62,00–61,77. Jika harga turun di bawah level ini, dapat memicu risiko penurunan lebih dalam, sementara jika harga naik bersih di atas $63,20, akan menghidupkan kembali sentimen positif.

Pandangan Hati-hati ke Depan

Dengan WTI terjebak di antara risiko permintaan terkait tarif dan harapan pasokan terkait Iran, minyak kemungkinan akan tetap stabil di kisaran $61–$64 dalam jangka pendek. Arah lebih luas mungkin bergantung pada panduan dari Fed dan perubahan geopolitik. Laporan inventaris mingguan dari EIA dan API menjadi sorotan berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Maret, Selandia Baru melaporkan surplus perdagangan sebesar 970 juta NZD, meningkat dari 392 juta NZD sebelumnya. Neraca perdagangan tahunan negara tersebut membaik, mengurangi defisit menjadi 6,13 miliar NZD dari 6,63 miliar NZD sebelumnya. Ekspor mencapai 7,59 miliar NZD pada bulan Maret, naik dari 6,61 miliar NZD yang terlihat sebelumnya. Impor juga meningkat menjadi 6,62 miliar NZD dari angka sebelumnya yaitu 6,22 miliar NZD.

Pergerakan Nilai Tukar

Nilai tukar NZD/USD menunjukkan pergerakan minimal sebagai respons terhadap perubahan ini. Apa yang terlihat dari angka-angka ini adalah peningkatan yang signifikan dalam posisi perdagangan luar negeri Selandia Baru selama satu bulan. Negara ini mengekspor lebih banyak daripada yang diimpornya, yang menghasilkan surplus bulanan hampir satu miliar NZD. Dibandingkan dengan kekurangan yang tercatat bulan sebelumnya, pengurangan defisit tahunan menunjukkan adanya peningkatan yang lembut namun jelas dalam aliran perdagangan. Nilai ekspor meningkat hampir satu miliar NZD, sementara impor juga naik, meskipun dalam proporsi yang lebih kecil. Ini menunjukkan adanya permintaan global yang lebih kuat untuk barang-barang Selandia Baru, atau setidaknya kembali ke volume yang lebih stabil setelah penurunan sebelumnya. Peningkatan pada sisi impor mungkin menunjukkan meningkatnya konsumsi domestik atau peningkatan pembelian input oleh perusahaan. Dalam hal ini, kedua sisi perhitungan bergerak ke atas, yang berarti surplus lebih dipengaruhi oleh ekspor daripada penurunan barang masuk. Mengenai reaksi dalam NZD/USD, stabilitas setelah rilis kemungkinan menunjukkan bahwa para pedagang telah memperhitungkan perbaikan bertahap dalam data perdagangan atau tidak terpengaruh hanya oleh angka-angka utama. Hal ini tidak mengejutkan—pasar sering kali menunggu untuk mengaitkan perbaikan dalam akun nasional dengan momentum ekonomi yang lebih luas sebelum mereka berkomitmen pada tren.

Implikasi untuk Perdagangan Masa Depan

Bagi mereka yang memantau aksi harga jangka pendek hingga menengah melalui opsi atau kontrak berjangka terkait pasangan ini, ketelitian pergerakan FX menyoroti sesuatu yang telah kita lihat sebelumnya: tidak semua data makro, seberapa besar pun terlihat, mempengaruhi harga ketika faktor-faktor lain—seperti ekspektasi suku bunga atau sentimen risiko global—berperan. Kita tidak perlu melihat ke belakang untuk melihat bahwa dataset makro hanya mempengaruhi harga ketika mereka sepenuhnya menggeser ekspektasi. Sekarang, dengan angka-angka yang ada, kita harus memperhatikan perubahan mitra perdagangan atau keuntungan spesifik sektor. Jika ekspor susu atau komoditas yang menjadi penyebab kenaikan, maka sensitivitas eksternal terhadap permintaan di tempat lain menjadi lebih mendesak. Jika impor mesin meningkat, itu mungkin menunjukkan bahwa perusahaan sedang berinvestasi untuk pertumbuhan. Dinamika tersebut mempengaruhi bagaimana kita memperhitungkan jalur inflasi ke depan atau komentar bank sentral yang terkait, terutama dalam kaitannya dengan posisi kurva hasil. Apa yang penting sekarang adalah apakah peningkatan ini bertahan. Jika tingkat ekspor meningkat lagi bulan depan tanpa kenaikan yang sepadan dalam impor, maka reli ini dapat berlanjut. Jika tidak, maka kita dapat mengartikan Maret sebagai lonjakan sekali saja, mungkin disebabkan oleh waktu pengiriman atau pengaruh musiman. Sementara itu, dengan volatilitas dalam pasangan mata uang yang berkurang setelah rilis, ini memberi tahu kita sesuatu yang berguna: titik data ini, jika berdiri sendiri, tidak memiliki bobot untuk menggeser ekspektasi tentang suku bunga atau lintasan inflasi. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas telah mencapai rekor tertinggi, melebihi USD 3.430. Beberapa faktor berkontribusi terhadap kenaikan ini, termasuk bank sentral yang membeli emas karena kekhawatiran tentang keandalan AS dan mata uangnya. Selain itu, permintaan dari ETF dan meningkatnya ketegangan geopolitik juga berperan dalam mendorong harga emas. Ada peningkatan ketertarikan pada shorting emas, karena lebih banyak orang menanyakan tentang opsi ini. Kewaspadaan disarankan dalam lingkungan ini. Kenaikan terbaru dalam harga emas, yang kini melebihi USD 3.430, mencerminkan sejumlah perubahan yang terdefinisi dengan baik dalam operasi keuangan global. Apa yang terjadi di sini bukanlah anomali. Kita melihat pelarian yang berkelanjutan ke apa yang banyak dianggap sebagai tempat penyimpanan nilai yang aman, dipicu oleh campuran stres geopolitik dan ketidakpercayaan moneter. Bank sentral tampaknya sedang bersiap secara defensif. Perubahan mereka menuju akumulasi emas menunjukkan kekhawatiran yang semakin besar terhadap eksposur jangka panjang terhadap dolar. Pembelian ini bukanlah hal kecil atau simbolis. Mereka mewakili penarikan yang disengaja dari risiko yang terkait dengan pegangan Treasury AS, terutama mengingat peristiwa fiskal terbaru dan sinyal kebijakan moneter yang berasal dari Washington. Produk yang diperdagangkan di bursa yang melacak logam ini juga mengalami aliran masuk yang stabil. Jenis langkah ini umumnya menunjukkan minat ritel dan institusi yang stabil, alih-alih perilaku panik atau spekulatif. Arah modal memberi tahu kita sesuatu: kepercayaan pada kelas aset lain, khususnya yang bergantung pada jaminan negara, mungkin mulai melemah. Kemudian ada lingkungan yang lebih luas. Frekuensi konflik yang meningkat—tidak hanya di zona perang aktif, tetapi juga melalui perselisihan diplomatik dan ancaman sanksi keuangan—terus membebani sentimen ke depan. Ketika investor tidak dapat memodelkan risiko dengan mudah, mereka menguranginya dengan meningkatkan alokasi untuk aset fisik. Terdapat juga ketertarikan yang tumbuh pada peluang shorting. Apa yang kita lihat di sini jelas. Ada kelompok yang mengharapkan pembalikan atau setidaknya penghentian, mungkin karena mereka menganggap langkah terbaru ini terlalu tinggi. Mekanika trading semacam ini—terutama melalui derivatif—memerlukan perencanaan margin yang hati-hati, penjadwalan yang tepat, dan kontrol ketat terhadap eksposur posisi. Pada saat ini, mudah untuk terjebak dalam posisi ekstrem. Kita sudah melihat bahwa sebelumnya. Kerumunan bergegas ke arah yang sama hingga likuiditas menyempit dan selisih harga melebar. Dislokasi tidak selalu merupakan hasil dari fundamental ekonomi. Seringkali, itu adalah ketidakcocokan sederhana antara antusiasme dan kesabaran. Bagi mereka yang terlibat dengan volatilitas melalui produk terleverage, kami menunjukkan bagaimana harga opsi telah disesuaikan sejalan dengan gelombang pembelian baru ini. Premi naik. Itu sendiri harus memoderasi titik masuk yang dipertimbangkan saat ini. Imbalan risiko sedikit menyusut. Itu tidak berarti takut, tetapi memang menunjukkan ruang yang lebih sedikit untuk kelonggaran. Ke depan, menjaga jangka waktu yang lebih pendek mungkin lebih efektif. Perputaran mingguan dan bulanan perlu ditinjau dengan cermat. Kami juga memantau kemiringan kurva futures, terutama saat ekspektasi untuk suku bunga riil berubah seiring dengan proyeksi inflasi. Ada kecenderungan sekarang untuk menyesuaikan alasan berbasis peristiwa ke dalam setiap pergerakan. Namun sebenarnya, kita menyaksikan reallocasi yang lebih luas dan siklus yang lebih panjang. Pedagang harus lebih menekankan pada dinamika volume dan bukan hanya tingkat harga nominal. Saat emas melonjak, mudah untuk melupakan kondisi likuiditas yang dapat mengganggu eksekusi perdagangan. Mari kita terus memantau notulen bank sentral dan data aliran cadangan. Meskipun tidak selalu segera, ini memberikan petunjuk arah yang sangat baik. Dan aliran opsi—terutama perdagangan blok—tetap menjadi indikator yang lebih baik daripada revisi PDB utama atau indeks sentimen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ford telah menghentikan ekspor beberapa model kendaraan ke China karena tarif perdagangan yang meningkat hingga 150%. Keputusan ini berdampak pada ekspor model F-150 Raptor, Mustang, Bronco, dan Lincoln Navigator, yang semuanya diproduksi di Michigan dan Kentucky. Di AS, Volvo/Mack Trucks mengumumkan pemutusan hubungan kerja di beberapa pabrik. Antara 250-350 karyawan akan dirumahkan di pabrik Mack Trucks di Macungie, Pennsylvania. Selain itu, 50-100 karyawan akan dirumahkan dari pabrik drivetrain Volvo/Mack di Hagerstown, Maryland.

Dampak Hambatan Perdagangan Terhadap Ekspor Otomotif

Pemutusan hubungan kerja ini disebabkan oleh permintaan yang melemah untuk truk berat, dipengaruhi oleh ketidakpastian mengenai tarif pengangkutan, perubahan regulasi, dan tarif. Kebutuhan perusahaan untuk menyesuaikan produksi dengan penurunan permintaan kendaraan telah menyebabkan pengurangan tenaga kerja ini. Apa yang kita lihat di sini adalah intensifikasi hambatan perdagangan, yang berdampak langsung pada arus otomotif lintas batas. Keputusan untuk menghentikan ekspor model-model utama yang diproduksi di AS mencerminkan beban biaya yang semakin meningkat akibat tarif yang baru diterapkan. Tarif setinggi 150% mengubah ekspor yang sebelumnya menguntungkan menjadi kegiatan yang merugikan, memaksa perusahaan untuk menarik diri. Penyesuaian strategi pengiriman global ini, yang didorong bukan oleh efisiensi tetapi oleh risiko ekonomi, memberikan sinyal yang patut dicatat. Situasi di sektor manufaktur domestik juga tidak kalah mendesak. Ketidakpastian terkait pengangkutan terus menurunkan kepercayaan di sektor truk berat, yang mendorong pengurangan staf yang tajam ini. Permintaan belum hilang, tetapi telah melemah secara nyata, dan ketika perusahaan mengurangi operasi pada skala ini, itu mencerminkan lebih dari sekadar manajemen biaya yang rutin—ini mengindikasikan kurva permintaan yang telah kehilangan kemiringannya. Pengurangan di Pennsylvania dan Maryland bukan hanya masalah tenaga kerja lokal, tetapi juga sinyal yang lebih dalam tentang kerentanan di sektor-sektor yang bergantung pada logistik.

Menilai Indikator Industri dan Asumsi

Bagi kami yang menganalisis produk turunan yang terkait dengan transportasi, permintaan industri, dan bahkan angka pekerjaan regional, ada kebutuhan untuk menilai kembali posisi kami. Ketika produsen truk besar mengubah tenaga kerjanya sebagai respons langsung terhadap visibilitas pesanan di masa depan, itu adalah penyesuaian yang patut diperiksa, terutama jika eksposur seseorang mencakup angka produksi industri atau risiko kredit di rantai pasokan. Kita perlu mempertanyakan asumsi yang ada tentang aktivitas pengangkutan jangka pendek dan produk turunan ekuitas terkait, karena gambaran makro jelas telah berubah. Perpindahan produksi yang disebabkan oleh tarif mungkin, pada gilirannya, mengubah struktur hubungan antara kinerja produsen mobil dan indeks transportasi yang lebih luas. Tinjauan strategis terhadap harga volatilitas di segmen ekuitas otomotif, terutama pada opsi yang berhubungan dengan perusahaan yang menyesuaikan model bisnis mereka karena tarif, mungkin sekarang diperlukan. Ada kemungkinan bahwa volatilitas yang diimplikasikan meremehkan keberlanjutan ketegangan perdagangan dan dampak lanjutannya pada ekspektasi produksi di masa depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Analis dari JP Morgan membahas potensi dampak pada proyeksi inflasi akibat pengurangan independensi Federal Reserve. Pengurangan ini dapat menambah risiko inflasi di lingkungan yang sudah terpengaruh oleh tarif dan ekspektasi inflasi yang tinggi. Perubahan ini mungkin membuat pelaku pasar mencari kompensasi yang lebih besar atas risiko inflasi. Akibatnya, hal ini dapat meningkatkan suku bunga jangka panjang, yang berdampak negatif pada aktivitas ekonomi dan memperburuk situasi fiskal. Meskipun hasil yang merugikan seharusnya bisa mencegah ancaman terhadap independensi Fed, presiden terus mengupayakan tujuannya. Independensi Federal Reserve tetap menjadi topik perdebatan mengenai implikasi ekonominya. Poin-poin penting yang dapat kita ambil dari wawasan para analis adalah kekhawatiran tentang campur tangan politik yang menciptakan ketegangan di pasar suku bunga. Federal Reserve berfungsi dengan baik, secara historis, ketika dibiarkan beroperasi tanpa tekanan dari pejabat terpilih. Setiap sinyal bahwa buffer ini mungkin melemah dapat dengan cepat mengubah perilaku investor. Investor, yang takut akan inflasi lebih tinggi, mungkin akan menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk memegang obligasi. Kenapa? Karena jika kebijakan moneter mulai mengikuti preferensi politik daripada data ekonomi, inflasi jangka panjang mungkin akan lebih tinggi dari yang diperkirakan. Risiko yang lebih tinggi ini, pada gilirannya, diterjemahkan menjadi imbal hasil obligasi jangka panjang yang lebih tinggi. Dan ketika imbal hasil naik, biaya peminjaman di seluruh ekonomi—baik untuk hipotek, pinjaman korporasi, atau utang pemerintah—juga naik. Semua ini berdampak pada biaya layanan utang yang lebih tinggi dan menambah tekanan pada perencanaan fiskal. Tekanan tambahan ini memperlebar defisit, terutama ketika titik awal sudah berada dalam situasi keuangan publik yang terbebani. Institusi Powell menghadapi tekanan yang terus menerus, namun ini tidak melemahkan upaya untuk mempengaruhi arah kebijakannya. Sebenarnya, upayanya menjadi lebih tajam. Ada harapan – mungkin bahkan sengaja – bahwa publik mungkin tidak sepenuhnya memahami dampak dari campur tangan pada garis panduan bank sentral. Namun, kita mengerti. Jika ekspektasi seputar inflasi berubah karena persepsi kehilangan kontrol kebijakan, kita harus segera memasukkannya ke dalam harga. Ini dapat membuat pasar swap lebih ramai dan mengatur volatilitas implisit ke arah yang lebih tinggi dari biasanya. Bagi kita yang menjelajahi kontrak jangka pendek dan menengah, jelas bahwa opsi inflasi mungkin terus mendapatkan dukungan. Volatilitas suku bunga sudah mencerminkan kecemasan ini. Fokus mungkin belum berada pada penetapan harga jangka pendek, tetapi lebih jauh ke bawah kurva ada pergerakan yang tidak boleh diabaikan. Pedagang telah mengalihkan risiko mereka ke sudut-sudut kurva di mana kontrol kebijakan moneter mulai kabur. Di situlah dislokasi mungkin menjadi lebih menguntungkan—atau lebih berisiko—tergantung seberapa kuat Fed mempertahankan posisinya. Kita juga telah melihat bahwa beberapa penetapan harga sekarang termasuk premi risiko ringan untuk kebisingan politik, yang dulunya dikhususkan untuk yurisdiksi lain. Beberapa pesan dari pemerintahan telah menjadi lebih keras, tidak lebih tenang, yang menunjukkan bahwa kita harus mempertimbangkan apakah breakeven jangka panjang masih mencerminkan ekspektasi inflasi yang realistis—atau jika mereka sekarang memiliki lapisan harga politik. Minggu-minggu mendatang diperkirakan tidak akan meringankan beban. Jika nada saat ini terus berlanjut, kita mungkin melihat lebih banyak posisi defensif. Bukan karena gambaran jangka pendek tiba-tiba berubah, tetapi karena jangka waktu yang lebih panjang menjadi kurang terikat. Dalam situasi seperti ini, perlindungan terhadap kerentanan menjadi kurang tentang skenario dan lebih tentang mengelola risiko yang tidak seimbang. Perubahan struktur pasar semacam ini tidak segera terjadi, tetapi begitu dimulai, ia akan terakumulasi dengan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada Maret 2025, Indeks Harga Produsen (PPI) Korea Selatan meningkat sebesar 1,3% dibandingkan tahun lalu. Ini adalah penurunan kecil dari tingkat sebelumnya sebesar 1,5%. Secara bulanan, PPI tidak berubah di angka 0,0%, konsisten dengan pengukuran bulan lalu. PPI berbeda dari Indeks Harga Konsumen (CPI) karena melacak perubahan harga untuk barang yang dijual oleh perusahaan, bukan untuk barang yang dibeli oleh konsumen.

Komponen Indeks

Indeks ini menilai tekanan biaya pada produsen dan terdiri dari berbagai kategori seperti bahan mentah, barang setengah jadi, dan barang jadi, dengan bobot yang ditetapkan sesuai dengan dampak ekonomi. Indeks ini tidak memasukkan perbaikan kualitas dan barang impor, yang berpotensi menyebabkan perkiraan tekanan inflasi menjadi lebih tinggi dari yang seharusnya. PPI berfungsi sebagai indikator potensi inflasi dalam ekonomi. Jika produsen menghadapi kenaikan biaya, mereka mungkin akan meneruskan biaya tersebut kepada konsumen, yang mengakibatkan kenaikan harga konsumen. Indeks Harga Produsen Maret 2025 dari Korea Selatan menunjukkan bahwa inflasi harga di pabrik sedikit melambat selama setahun, menjadi 1,3% dari 1,5% pada bulan Februari. Perubahan ini kecil tetapi perlu diperhatikan, terutama mengingat kekhawatiran seputar aliran biaya yang terjadi selama beberapa kuartal terakhir. Secara bulanan, harga tidak berubah, tetap stabil di angka 0,0%, yang membantu memperlihatkan kondisi harga saat ini sebagai relatif stabil.

Stres Rantai Pasokan

PPI mengukur apa yang dihadapi produsen secara langsung sebelum produk tersedia di rak toko. Ini memberi tahu kita tentang tekanan yang terjadi lebih tinggi dalam rantai pasokan. PPI tidak menangkap semua hal—bahan impor tidak termasuk, dan tidak ada koreksi untuk produk berkualitas lebih baik—tetapi meskipun ada kekurangan tersebut, PPI tetap memberikan gambaran yang andal tentang tekanan harga internal. Dari sudut pandang kita, yang penting di sini bukan hanya angka saja, tetapi arah yang diambil dalam beberapa bulan terakhir dan apa yang mungkin datang berikutnya. Dengan pergerakan turun yang terlihat dari tahun ke tahun, dan mengingat bahwa angka bulanan tetap, bisa dikatakan bahwa bisnis saat ini mungkin tidak mengalami stres harga baru. Namun, tidak ada jaminan bahwa kondisi tersebut akan bertahan. Kontrak pasokan dan impor komoditas seringkali terlambat dalam visibilitas data ini. Bagi kita yang terlibat aktif dalam menentukan harga derivatif yang terkait dengan hasil inflasi atau sektor yang dipengaruhi biaya, jeda dalam momentum ke depan mungkin memberikan momen penyesuaian, tetapi bukan keragu-raguan. Ini juga penting untuk diingat bahwa bank sentral, meskipun fokus utama mereka pada ukuran inflasi konsumen, sering juga memperhatikan dinamika biaya di sisi produsen. Angka-angka ini menambah percakapan, bukan menjadi pemimpin. Namun, dalam siklus sebelumnya, melunaknya inflasi produsen mendahului kenaikan CPI yang lebih lambat dengan jeda yang cukup signifikan. Kita tidak bisa hanya bergantung pada headline. Memperhatikan lebih dalam, semakin sedikit kategori yang melihat tekanan harga dari bulan ke bulan, yang mungkin menunjukkan pelonggaran margin dalam manufaktur dan sektor industri awal. Dengan hal ini, kita harus memperbaiki asumsi strike dan mempertegas lindung nilai—bukan melonggarkannya—terutama dalam kontrak yang sensitif terhadap kondisi bahan baku. Informasi stabil dari bulan ke bulan seharusnya mempersempit rentang harapan harga mendekati waktu, terutama untuk instrumen yang melacak barang industri dan harga output antara. Jenis informasi ini tidak mencolok, tetapi fungsional, dan di pasar saat ini, itulah yang seharusnya kita perhatikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tesla memperkirakan akan mengalami penurunan margin keuntungan dan pendapatan untuk kuartal pertama karena pengiriman yang lebih rendah dari yang diharapkan. Perusahaan mengirimkan sekitar 337.000 unit, sedikit di bawah perkiraan, dan mengalami penurunan dalam pengaruh operasi. Wells Fargo memprediksi laba per saham Tesla untuk Q1 sebesar $0,34, dibandingkan dengan konsensus sebesar $0,42, dengan margin kotor mobil (tidak termasuk kredit regulasi) turun menjadi 12,8% dari 13,6% pada kuartal sebelumnya. Firma tersebut juga mengurangi proyeksi laba per saham untuk tahun penuh 2025 sebesar 16%, disebabkan oleh berkurangnya permintaan untuk Model Y yang diperbarui dan diperkirakan penurunan pengiriman sebesar 11%. Perhatian terfokus pada kemungkinan pembaruan tentang Model 2 yang terjangkau dari Tesla, meskipun tidak ada jadwal yang ditentukan. Minat terhadap Cybertruck tampaknya menurun, dan fokus beralih kepada proyek-proyek seperti Cybercab dan robot humanoid Optimus. Prediksi Wall Street untuk 2025 telah menurun, dengan harapan terjadinya tahun kedua penurunan penjualan. Kekhawatiran tertuju pada citra merek Tesla, yang terpengaruh oleh aktivitas politik Elon Musk dan ketidakpastian ekonomi akibat tarif yang lalu. Hasil keuangan Q1 2025 Tesla akan dirilis pada 22 April 2025, setelah pasar tutup. Siaran web panggilan pendapatan dapat diakses di situs Hubungan Investor Tesla, dengan tayangan ulang tersedia dua jam setelah acara. Poin-poin penting dari paragraf awal cukup jelas. Tesla menghadapi tekanan meningkat pada profitabilitasnya menjelang hasil kuartal pertama. Angka pengiriman yang lebih rendah dari perkiraan diharapkan akan berdampak langsung pada pendapatan dan margin mereka. Intinya, perusahaan tidak menjual sebanyak yang diperkirakan, dan ini berdampak pada kemampuannya untuk mendapatkan untung. Perkiraan Wells Fargo dipotong lebih dalam dari yang diharapkan. Mereka melihat kontraksi margin dan telah menyesuaikan proyeksi mereka hingga tahun depan. Yang mencolok adalah keputusan untuk menurunkan perkiraan laba 2025 dengan margin besar. Penurunan seperti itu menunjukkan keraguan tidak hanya tentang penerimaan satu model tetapi tentang minat pembelian yang lebih luas. Penurunan ekspektasi untuk Model Y menunjukkan penurunan daya tarik pada saat Tesla kemungkinan berharap akan pemulihan atau setidaknya stabil. Meskipun Model 2 terus dibicarakan, perusahaan belum menetapkan tanggal peluncuran. Hal ini menciptakan ketidakpastian dalam strategi harga di seluruh lini produk. Cybertruck, yang sebelumnya menjadi produk unggulan, sekarang tampaknya kehilangan banyak momentum. Perhatian secara perlahan beralih ke ide-ide eksperimental lainnya. Konsep robot dan taksi yang dapat mengemudi sendiri diajukan sebagai potensi pusat pendapatan jangka panjang, namun keduanya belum dekat untuk diluncurkan secara komersial. Proyek-proyek jangka panjang semacam ini tidak banyak membantu meredakan tekanan jangka pendek pada margin atau arus kas. Perkiraan untuk kinerja tahun depan menurun, sehingga kita kini menghadapi tahun kedua dengan volume penjualan yang menyusut di saat persaingan global meningkat dan sinyal ekonomi tetap campur aduk. Keterlibatan Musk dalam politik dan ketegangan perdagangan yang lalu tidak membantu persepsi publik—ini membebani nilai merek di dalam dan luar negeri. Dengan angka Q1 akan segera dirilis, volatilitas seputar laporan sangat mungkin terjadi. Panduan dan komentar manajemen dapat menjadi lebih berdampak dibandingkan angka laba utama itu sendiri. Jika komentar prospek mengubah nada atau target produksi disesuaikan, harapkan investasi modal untuk beradaptasi secara agresif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan terbaru menunjukkan bahwa BlackRock telah mengakuisisi 1000 Bitcoin untuk dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin spot mereka. Transaksi ini dilaporkan dilakukan melalui dompet Coinbase Prime. Dalam konteks ini, penggunaan Coinbase Prime menunjukkan bahwa pembelian tersebut melibatkan layanan berkualitas institusi. Langkah ini merupakan bagian penting untuk mendirikan dana yang diusulkan untuk Bitcoin yang diperdagangkan di bursa. Akuisisi ini menandai perkembangan signifikan lainnya dalam keterlibatan BlackRock dengan Bitcoin. Langkah-langkah seperti ini oleh entitas besar terus memengaruhi lanskap cryptocurrency. Aktivitas BlackRock dimonitor dengan ketat di pasar keuangan, termasuk cara mereka menangani dan menyimpan aset digital mereka. Mengingat perkembangan ini, kami mengartikan akuisisi terbaru ini sebagai indikasi jelas dari komitmen institusi yang berkelanjutan terhadap aset digital, terutama Bitcoin, yang memiliki implikasi pada volatilitas dan volume jangka pendek. Dengan mencatat bahwa 1.000 Bitcoin diakuisisi melalui Coinbase Prime, jelas bahwa ini melibatkan infrastruktur tingkat pialang, bukan metode ritel—menunjukkan bahwa jaminan kustodian, ketatnya kepatuhan, dan ketelitian penyelesaian semuanya menjadi prioritas. Dengan bertindak melalui Coinbase Prime, perusahaan Fink secara efektif menunjukkan kesiapan operasional. Ini membuktikan kemampuan kustodian dalam mengakomodasi peserta besar yang diatur di bawah pengawasan ketat. Ini bukan hanya tentang satu perdagangan—ini menetapkan nada dan harapan untuk bagaimana transaksi spot terkait produk yang diperdagangkan di bursa mungkin terbentuk di masa depan. Skala mungkin tampak moderat jika dibandingkan dengan total volume BTC, tetapi dalam konteks, ini adalah langkah yang menandakan kesiapan untuk aliran dana. Secara alami, ini menunjukkan tingkat harapan akan permintaan. Transaksi ini, terutama ketika diajukan dan dapat dilacak, bisa menjadi indikator awal keinginan untuk eksposur harga dalam kendaraan yang dikelola daripada penyimpanan sendiri. Dari sudut pandang perdagangan, opsi mingguan kemungkinan akan tetap responsif terhadap konfirmasi lebih lanjut tentang peluncuran atau persetujuan ETF. Minat terbuka telah bergerak menuju kontrak bulan depan, membuat fluktuasi intraday lebih dipengaruhi oleh sentimen yang diputar berdasarkan berita regulasi atau pengajuan utama. Volatilitas tetap kurang dihargai untuk beberapa tanggal kedaluwarsa, karena kemiringan masih mendukung perlindungan terhadap penurunan. Kita tidak boleh mengabaikan fakta bahwa aliran seperti ini dapat mengubah sentimen dengan cepat. Jika salah satu pemain dominan menginvestasikan modal ke dalam kendaraan terstruktur, bahkan dalam jumlah terkendali, itu bisa memicu partisipasi dalam strategi spot atau futures dari dana yang lebih kecil—terutama yang melacak tolok ukur dengan ketat. Selama beberapa hari ke depan, harapkan korelasi yang meningkat antara Bitcoin dan narasi seputar pemain institusi. Ingatlah, basis futures telah sedikit melebar sementara pendanaan swap perpetual tetap netral hingga sedikit positif. Itu sering kali menjadi tanda untuk kecenderungan arah di antara peserta yang terleverase yang belum sepenuhnya berkomitmen. Jika aktivitas dompet tambahan yang menyerupai ini muncul, harga mungkin akan merespons sebelum pengumuman resmi dikeluarkan. Pendekatan yang cerdas adalah menjaga pengawasan terus-menerus pada pelacakan dompet publik dan mengamati metrik turunan untuk pola pengumpulan atau peluruhan. Berhati-hatilah saat mencoba mengubah aliran makro. Menyusun posisi di sekitar zona kedaluwarsa opsi, atau menetapkan straddles dekat tanggal regulasi kunci, memberikan fleksibilitas tanpa bias arah yang tegas. Itu telah membantu kita selama minggu-minggu dengan sinyal yang samar dari otoritas dan reaksi pasar yang tidak jelas.

…

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks utama saham AS mengakhiri hari perdagangan dengan penurunan hampir 2,5%. Dow Industrial Average berkurang 971,82 poin, setara dengan penurunan 2,46%, dan ditutup di 28.170,41. S&P 500 mengalami penurunan 124,50 poin, yang merupakan penurunan 2,36%, dan ditutup di 5.158,20. Sementara itu, Nasdaq Composite melihat pengurangan 41,55 poin, menandakan penurunan 2,55% dan ditutup di 15.870,90. Selain itu, indeks kecil-cap Russell 2000 turun 40,30 poin, mewakili penurunan 2,14%, dan ditutup di 1.840,32. Penurunan ini menunjukkan tren negatif di seluruh segmen utama pasar saham AS. Apa yang dikatakan bagian ini cukup jelas: semua indeks saham utama di Amerika Serikat ditutup lebih rendah, dan bukan dengan selisih kecil. Penurunan seperti ini jarang terjadi tanpa alasan. Dow Jones, Nasdaq, S&P 500 – bahkan Russell 2000, yang mencakup lebih banyak perusahaan kecil – semua turun tajam. Penurunan di atas 2% pada salah satu dari mereka sudah cukup menarik perhatian, tetapi ketika mereka jatuh secara bersamaan, kita dapat berasumsi ada banyak ketakutan, kekecewaan, atau penyesuaian yang melanda para investor. Ketika indeks luas seperti ini mundur dengan keseragaman ini, kita tidak hanya melihat arah, tetapi juga konsistensi di seluruh sektor dan ukuran aset. Penjualan tidak terbatas pada teknologi atau keuangan atau kesehatan – tetapi lebih luas. Jenis perilaku pasar ini sering mencerminkan perubahan dalam harapan terkait faktor-faktor ekonomi yang lebih besar – terkadang suku bunga, terkadang laba, terkadang ketegangan geopolitik, terkadang semuanya. Bagi meja perdagangan yang melihat derivatif, pola ini menggambarkan satu gambaran yang jelas: volatilitas sedang dinilai ulang. Dan itu saja mengubah bagaimana opsi dinilai, bagaimana spread dibangun, dan bagaimana posisi jangka pendek harus dirancang. Pidato terakhir Powell, yang mendapat perhatian luas, sangat menekankan pesan bahwa meskipun inflasi telah mereda, hal itu tidak dilakukan secara merata atau cukup cepat untuk membenarkan perubahan cepat dalam pelonggaran moneter. Mengingat bagaimana pasar telah memperhitungkan setidaknya dua pemotongan tahun ini, kami menduga data terbaru – khususnya pengeluaran konsumen dan tekanan upah baru-baru ini – telah menantang beberapa harapan sebelumnya. Suku bunga berjangka beradaptasi dengan cepat berdasarkan hal ini, dan hampir setiap derivatif ekuitas mengikuti. Kami telah melalui cukup banyak siklus ini untuk mengetahui bagaimana VIX bereaksi terhadap tekanan arah, tetapi ini terasa lebih terukur ketimbang panik. Ada pengurangan risiko gamma yang jelas terjadi di bawah permukaan. Volatilitas yang diimplikasikan tidak melonjak secara sembarangan, tetapi malah disesuaikan ke atas di tempat-tempat tertentu, terutama saat siklus laba atau risiko peristiwa makro. Sacks di JP Morgan memperingatkan lebih awal minggu ini bahwa jika imbal hasil tetap kaku di level saat ini, kita akan melihat kompresi ganda pada nama-nama beta tinggi. Itu sudah terlihat berlangsung, terutama dalam sektor semikonduktor dan ritel diskresioner. Kita harus memperhitungkan itu saat memodelkan potensi paparan terhadap percepatan penurunan. Untuk pedagang yang menggunakan spread kalender, peningkatan IV di depan baru-baru ini membuat posisi jangka pendek lebih mahal untuk dipertahankan, terutama jika pasar terus bergerak seperti ini dalam beberapa sesi mendatang. Penyesuaian pada kaki netral delta mungkin perlu dilakukan lebih awal dan lebih sering daripada biasanya. Kami tidak akan menunggu konfirmasi tren – tape sudah menunjukkan arah yang jelas. Poin-poin penting: – Semua indeks saham utama AS turun hampir 2,5%. – Ketidakpastian pasar meningkat seiring penyesuaian suku bunga dan laba. – Pedagang derivatif perlu menyesuaikan strategi mereka sesuai dengan indikator pergerakan yang sudah terjadi. – Volatilitas diperkirakan tetap tinggi dalam jangka pendek seiring tekanan pasar. – Posisikan diri mengikuti kondisi pasar, bukan menunggu titik terendah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Setelah awal tahun yang lambat, dolar AS memasuki kuartal kedua di titik kritis. Federal Reserve tetap berhati-hati, mempertahankan suku bunga tetap untuk pertemuan kedua berturut-turut, meskipun pertumbuhan ekonomi melambat dan perkiraan inflasi meningkat. Sementara itu, investor global memposisikan diri kembali di tengah perbedaan jalur bank sentral, ketidakpastian perdagangan yang diperbaharui, dan pasar yang mencoba memperkirakan apa yang akan terjadi selanjutnya — bukan hanya apa yang telah terjadi.

Dalam lingkungan ini, dolar tidak lagi bereaksi hanya terhadap data ekonomi — ia tersangkut dalam arus kebijakan, berita politik, dan perubahan aliran global. Ketika Fed mengurangi kebijakan pengetatan dan sisa dunia mulai melonggarkan, peran USD sebagai penyangga defensif sedang diuji.

Jadi, di mana posisi dolar sekarang? Dan bagaimana trader harus menafsirkan penurunan terbarunya menjelang kuartal kedua yang berpotensi bergejolak? Mari kita uraikan dasar-dasarnya, aspek teknis, dan arus makro yang membentuk apa yang bisa menjadi kuartal paling krusial dolar tahun ini.

Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan kedua berturut-turut tahun ini, menjaga rentang target di 4,25%–4,5% setelah pemotongan pada bulan Desember. Menurut grafik titik terbaru, sebagian besar pembuat kebijakan masih mengharapkan dua pemotongan suku bunga pada akhir tahun, mempertahankan proyeksi median di 3,75%–4,0%.

Namun, pembaruan bulan Maret menunjukkan adanya perbedaan pandangan yang lebih luas. Lebih banyak anggota sekarang mendukung baik tidak ada pemotongan ataupun satu pemotongan tahun ini, sementara seruan untuk pelonggaran agresif (4–5 pemotongan) sudah sepenuhnya hilang. Pergeseran ini mencerminkan sikap lebih hati-hati dari Fed dan menunjukkan tidak ada urgensi untuk melonggarkan kebijakan dalam kondisi saat ini.

Poin-poin Penting Proyeksi Ekonomi:

• Proyeksi pertumbuhan untuk 2024 diturunkan dari 2,1% menjadi 1,7%
• Pengangguran direvisi naik menjadi 4,4%
• Ekspektasi inflasi inti meningkat menjadi 2,8%

Pencabutan bahasa risiko seimbang dalam pernyataan dan penambahan “ketidakpastian meningkat” menginformasikan kita tentang Fed yang sensitif terhadap risiko dan fokus pada data, bukan tekanan politik. Ketua Powell mencatat dalam konferensi pers bahwa pertumbuhan yang lebih lambat dan inflasi yang terus-menerus saling mengimbangi, membenarkan keputusan untuk mempertahankan dua pemotongan dalam proyeksi.

Pengurangan QT Melambat, Tetapi Tidak Berakhir

Perkembangan besar lainnya: pengurangan neraca keuangan melambat. Fed akan mengurangi batas pengurangan Treasury dari $60 miliar/bulan menjadi $50 miliar mulai April, setelah sebelumnya dipotong menjadi $25 miliar tahun lalu. Sementara itu, batas MBS tetap tidak berubah di $35 miliar.

Powell mengaitkan perlambatan ini dengan kekhawatiran tentang likuiditas Treasury dan batas utang, saat Treasury General Account (TGA) mengurangi. Namun, langkah ini menunjukkan kecepatan QT yang lebih terukur, bukan perubahan dari normalisasi neraca. Neraca Fed sudah menyusut menjadi $6,75 triliun, menandai level terendah dalam beberapa tahun.

Poin Utama: QT yang lebih lambat memberikan sedikit kelegaan bagi kondisi likuiditas, tetapi bukan kebalikan penuh. Fed tidak terburu-buru untuk memperluas kembali.

Kekuatan EUR Didorong oleh Aliran Saham dan Ketidakpastian Dolar

Sementara Fed bertahan, ECB telah secara agresif melonggarkan kebijakan, memotong suku bunga sebanyak 6 kali sejak Juni lalu — yang terbaru membawa suku bunga simpanan dari 4,0% menjadi 2,5%. Pertumbuhan GDP zona Euro yang lambat telah menjadi penggerak utama dari jalur dovish ini, meskipun inflasi tetap stabil antara 2%–3%.

U.S. Federal Reserve Chair Jerome Powell is an exemplary central banker, telling the unflattering truth about the U.S. economy and not bowing to political pressure, European Central Bank (ECB) policymaker Francois Villeroy de Galhau said on Friday. https://t.co/GrfEs2ITL9 pic.twitter.com/7eWx3NFEKS

— Reuters (@Reuters) April 18, 2025

Meski kebijakan semakin longgar, euro telah mengungguli. Sejak awal tahun, euro mencatatkan keuntungan terbesar di antara mata uang utama dibandingkan dengan USD. Kekuatan ini didorong oleh:

• Diminishing daya tarik dollar sebagai tempat aman, saat risiko perdagangan era Trump muncul kembali
• Kinerja saham zona Euro yang kuat, dengan modal mengalir ke saham Eropa saat S&P 500 melemah
• Optimisme terhadap rencana stimulasi €500 milyar Jerman, yang meningkatkan harapan pertumbuhan

Kesimpulan: Kekuatan euro lebih sedikit berkaitan dengan ketatnya kebijakan ECB dan lebih banyak tentang pengalihan modal global di tengah ketidakstabilan kebijakan AS.

Indeks Dolar AS (USDX): Rebound di Kuartal Kedua?

USDX turun 3,85% sejak awal tahun, kontras tajam dengan lonjakan setelah pemilihan Trump. Dari sisi teknis, indeks mencapai puncaknya antara akhir Desember dan Januari, dengan formasi kepala yang jelas pada grafik harian.

Kekuatan euro baru-baru ini dan hambatan terkait tarif telah membebani dolar. Namun, setelah jatuh tajam selama dua bulan, USDX tampaknya telah menemukan dukungan di sekitar 102,80 — level yang patut diperhatikan.

Meski ada kekhawatiran luas, gambaran makro AS tidak memburuk secara signifikan. Data pasar tenaga kerja dan ekonomi tetap stabil. Fed belum mengubah arah ke kebijakan longgar, dan banyak sentimen negatif tampaknya didorong oleh berita kebijakan ketimbang fundamental.

Poin Penting: Pasar mungkin bereaksi berlebihan terhadap kebisingan politik. Jika ketegangan perdagangan mereda atau pasar saham bangkit kembali, dolar bisa mengikuti.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.