Neraca perdagangan global Italia untuk bulan Februari mencapai €4,466 miliar. Angka ini melampaui perkiraan, yang mengestimasi neraca di €3,31 miliar. Angka neraca perdagangan ini sangat penting untuk memahami kesehatan ekonomi Italia. Neraca perdagangan yang lebih kuat dapat mencerminkan berbagai kondisi ekonomi mendasar. Secara keseluruhan, data Februari memberikan wawasan tentang aktivitas perdagangan Italia dengan negara lain. Pengamat akan sangat memperhatikan bagaimana angka-angka ini berkembang dalam beberapa bulan ke depan. Italia mencatat surplus perdagangan sebesar €4,466 miliar pada bulan Februari, jauh melampaui ekspektasi sebelumnya sebesar €3,31 miliar. Secara sederhana, hasil ini menunjukkan kinerja ekspor yang lebih kuat atau, sebaliknya, pengurangan volume impor—keduanya dapat menggeser neraca menjadi surplus. Di sini, hal yang penting adalah penyimpangan dari perkiraan, yang menunjukkan asumsi yang direvisi tentang permintaan global untuk barang-barang Italia atau penurunan konsumsi domestik yang tidak terduga yang menurunkan kebutuhan impor. Ketika surplus sebesar ini muncul secara tak terduga, sering kali memaksa evaluasi ulang terhadap model yang ada. Analis mungkin mulai mempertanyakan apakah dinamika akun berjalan sedang terdistorsi oleh guncangan harga sementara atau apakah kekuatan ekspor sektoral sedang berada dalam proses pemulihan. Misalnya, jika harga energi mereda dalam periode itu, hal tersebut akan mengurangi tagihan impor, memberikan dorongan hanya dalam jangka pendek. Sebaliknya, jika pertumbuhan ekspor berasal dari industri bernilai tinggi seperti mesin atau farmasi, ini mungkin menunjukkan dukungan struktural yang lebih bertahan lama. Ketika pembacaan seperti ini menyimpang dari perkiraan, kita harus tetap waspada. Dalam kuartal sebelumnya, permintaan global yang lebih lemah dan kendala pasokan menyulitkan prospek perdagangan. Jika Februari merupakan perubahan dan bukan anomali, model harga di pasar derivatif yang terkait dengan manufaktur dan perdagangan Eropa mungkin perlu disesuaikan. Poin-poin penting terletak pada besarnya surplus. Selisih lebih dari satu miliar euro dalam sebulan bukan sekadar kesalahan pembulatan—ini menunjukkan baik daya saing ekspor yang kuat atau penurunan permintaan internal, yang bisa memiliki efek berantai. Kita kemudian bertanya: sektor mana yang paling berkontribusi terhadap hasil ini? Tanpa informasi tersebut, spekulasi menjadi tidak dapat diandalkan. Namun, kejutan ini mungkin sudah berdampak pada penilaian aset, terutama kontrak jangka pendek yang erat kaitannya dengan momentum ekonomi. Pedagang harus memasukkan angka baru ini ke dalam penilaian volatilitas mendatang. Tergantung pada posisi, mungkin diperlukan untuk melindungi eksposur atau mencari peluang dalam penyesuaian harga instrumen yang mencerminkan ekonomi industri zona euro. Waktunya menjadi sensitif di sini, karena data bulan Maret dan April akan menentukan apakah kinerja ini tetap atau menunjukkan Februari sebagai penyimpangan statistik. Perubahan kemudian dalam harga obligasi, imbal hasil, dan bahkan swap inflasi mungkin terpengaruh oleh berita perdagangan seperti ini, tetapi hanya jika terus berkembang. Semakin kuat buktinya dalam beberapa minggu mendatang, semakin besar kemungkinan kita akan melihat perubahan pada indeks atau pasangan mata uang yang dipengaruhi oleh kinerja perdagangan di seluruh Uni Eropa. Data regional yang lebih luas, terutama dari Jerman dan Prancis, juga dapat memperkuat atau mengurangi relevansinya untuk perdagangan yang melihat ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Francois Villeroy de Galhau, seorang pejabat di Bank Sentral Eropa (ECB), menyatakan bahwa risiko inflasi akibat ketegangan perdagangan tampak minimal dan mungkin menurun. Selain itu, ia mengomentari kritik Presiden AS Donald Trump terhadap Ketua Federal Reserve Jerome Powell, membela pendekatan pemotongan suku bunga Powell. EUR/USD menunjukkan pergerakan naik yang moderat dan sedikit lebih tinggi, diperdagangkan pada harga 1.1375. Bank Sentral Eropa, yang berpusat di Frankfurt, Jerman, berfungsi sebagai bank cadangan untuk zona euro, berfokus pada stabilitas harga dengan menetapkan suku bunga. Poin-poin penting: – Pelonggaran Kuantitatif (QE) digunakan oleh ECB ketika metode konvensional tidak cukup untuk menstabilkan harga. QE melibatkan pencetakan Euro untuk membeli aset keuangan, sering mengarah pada melemahnya Euro, sebuah metode yang diterapkan selama penurunan ekonomi yang signifikan. – Pengetatan Kuantitatif (QT) terjadi setelah QE, biasanya selama fase pemulihan ekonomi ketika inflasi meningkat. QT memperkuat Euro dengan menghentikan pembelian obligasi lebih lanjut dan menghentikan reinvestasi pokok obligasi yang jatuh tempo, yang berlawanan dengan QE, sehingga mengurangi likuiditas pasar. Pada titik ini, pernyataan Villeroy menunjukkan penilaian ulang yang lebih luas terhadap tekanan eksternal yang mempengaruhi inflasi zona euro. Ketegangan perdagangan, yang sebelumnya dipandang sebagai potensi gangguan, kini tampak memudar dari perhatian langsung. Jika risiko ini benar-benar mereda, ECB mungkin akan berada di bawah tekanan yang lebih sedikit untuk mempertahankan kebijakan akomodatif lebih lama dari yang diperlukan. Ketika risiko inflasi mereda dan bank sentral memberi sinyal ketenangan relatif, secara umum kita dapat mengharapkan laju perubahan suku bunga yang lebih lambat. Ini mengurangi volatilitas tersirat dalam penetapan opsi mata uang, dan itu, pada gilirannya, mengubah cara kita harus menetapkan harga untuk posisi risiko reversal jangka dekat dan long-term straddle. Kinerja kebijakan Powell, yang dibela oleh Villeroy terhadap kritik politik, juga menyampaikan pesan yang layak dianalisis. Pemotongan suku bunga tradisional bertujuan untuk mengatasi pelambatan ekonomi, tetapi ketika dilihat dari sudut pandang pasar valuta asing, pengurangan ini mempersempit selisih imbal hasil antara USD dan Euro. Secara historis, kompresi tersebut cenderung memberi tekanan pada dolar atau, setidaknya, membuatnya memiliki potensi naik yang lebih sedikit. Kini perhatian kita kembali ke Frankfurt, karena jalur kebijakan ECB mempengaruhi segala hal mulai dari spread swap hingga perdagangan carry, dan karena mekanisme yang digunakannya—QE dan pembalikannya, QT—langsung mempengaruhi likuiditas Euro. Ketika QE berlaku, pembelian obligasi menekan imbal hasil sambil membanjiri sistem dengan uang tunai yang terdenominasi Euro. Ini melemahkan Euro, sering mendukung pasar ekuitas dan kredit tetapi membuat mata uang tersebut kurang menarik untuk dimiliki. QT, sebaliknya, memiliki efek pengetatan. Ini menarik Euro keluar dari peredaran, menyebabkan permintaan obligasi menurun dan meningkatkan imbal hasil. Itu kembali menciptakan tingkat forward yang lebih tinggi dan sering mendorong Euro naik. Ini penting saat menentukan harga kontrak forward dan futures yang peka terhadap tingkat ini. Dalam beberapa minggu terakhir, mengingat tidak adanya kejutan dari ECB dan membaiknya ketenangan seputar risiko perdagangan, kami telah melihat sedikit penguatan Euro. Pada harga 1.1375, ini menunjukkan peningkatan yang terbatas—tidak cukup untuk mendorong posisi panjang besar-besaran, tetapi cukup untuk membatasi penurunan substansial untuk saat ini. Kami terus memantau spread obligasi pinggiran juga, tidak hanya untuk sinyal stres kedaulatan tetapi karena mereka membentuk sentimen jangka panjang seputar reversal QE. Semakin stabil spread tersebut tetap, semakin besar kemungkinan Frankfurt untuk terus melakukan QT tanpa memicu ketidakstabilan pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Rapat Kabinet China berfokus pada langkah-langkah untuk meningkatkan stabilitas ekonomi melalui penyesuaian anti-siklus. Pemerintah berencana untuk menstabilkan lapangan kerja dan perdagangan luar negeri, serta meningkatkan konsumsi dan permintaan domestik. Usaha akan dilakukan untuk mendorong perusahaan mempertahankan lapangan kerja yang stabil, dan perusahaan asing akan mendapat dukungan untuk berinvestasi kembali di China. Kabinet bertujuan untuk menjaga pasar saham tetap stabil dan memastikan perkembangan pasar properti yang sehat. Selain itu, akan ada penekanan pada peningkatan konsumsi layanan di area seperti perawatan lansia, kelahiran, budaya, dan pariwisata. Pemerintah juga bermaksud untuk menghidupkan upaya investasi swasta. Langkah-langkah terbaru yang dibahas dalam rapat kabinet ini menunjukkan dorongan untuk menjaga permintaan domestik tetap berjalan meskipun tekanan eksternal terus meningkat. Beijing menerapkan campuran alat yang sudah dikenal—dukungan kebijakan untuk perekrutan, bantuan untuk investasi langsung asing, dan dorongan umum terhadap aktivitas konsumen—bukan sebagai perbaikan jangka pendek, tetapi sebagai bagian dari upaya yang lebih luas untuk memperkuat mesin pertumbuhan domestik. Meskipun bahasa yang digunakan dalam pengumuman bukanlah hal baru, nada yang dibawa memiliki urgensi baru. Ada niat yang jelas untuk mengembalikan kepercayaan baik pada perusahaan swasta maupun pada sentimen konsumen. Dengan mendukung sektor seperti perawatan lansia dan pariwisata, para pembuat kebijakan menargetkan konsumsi yang kurang bergantung pada ekspor barang dan lebih pada ekonomi layanan yang sedang meningkat. Ini menandakan langkah taktis untuk mengurangi ketergantungan pada mitra dagang dan mendorong aktivitas domestik yang stabil. Pedagang perlu memperhatikan bahwa ketika kebijakan sangat bergantung pada layanan dan investasi swasta, efeknya mungkin tidak terlihat segera—tetapi ketika muncul, biasanya lebih tahan lama. Dukungan terhadap lapangan kerja yang stabil sangat penting. Alih-alih meningkatkan pengeluaran fiskal, para pejabat bekerja untuk mengurangi volatilitas dalam perekrutan—jika perusahaan tidak mem-PHK, maka konsumsi memiliki ruang untuk tumbuh. Meskipun demikian, intervensi yang bertujuan menstabilkan pasar ekuitas menunjukkan bahwa peserta pasar lebih luas telah memperhitungkan tingkat ketidakstabilan tertentu. Di sini, kita perlu membaca antara baris: negara ingin ekuitas tetap tenang dan siap untuk campur tangan jika volatilitas mulai melebihi tingkat tolerable. Elemen properti dibaca lebih sebagai kontrol daripada dorongan profitabilitas. Negara ingin sektor ini tetap aktif tetapi tidak berlebihan. Ini adalah keseimbangan yang rumit, dan siklus sebelumnya telah menunjukkan seberapa cepat sentimen dapat berubah di sini. Pedagang derivatif harus bersiap untuk periode singkat dukungan yang dipicu oleh kebijakan, bukan kenaikan yang stabil. Secara keseluruhan, jika Anda mengamati aliran opsi, volatilitas implisit tidak diharapkan melonjak secara sembarangan. Kami mengantisipasi pergeseran yang tertarget—naik pada ekuitas yang terpapar konsumen tertentu, turun pada instrumen yang terkait erat dengan ekspor barang komoditas. Kesabaran, bukan pengungkit, akan menghasilkan kejelasan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUD/JPY diperdagangkan sekitar 90.80 selama jam Eropa, kembali turun dari keuntungan sesi sebelumnya. Dolar Australia melemah di tengah perdagangan yang ringan dengan pasar lokal ditutup untuk libur Jumat Agung. Notulen dari rapat Reserve Bank of Australia mengungkapkan ketidakpastian mengenai waktu kenaikan suku bunga berikutnya. Data lapangan kerja di Australia menunjukkan tingkat pengangguran tetap stabil di 4.1%, tetapi penambahan pekerjaan lebih rendah dari yang diharapkan, memicu spekulasi kemungkinan pemotongan suku bunga di bulan Mei.

tren inflasi jepang

Indeks Harga Konsumen Nasional Jepang meningkat 3.6% tahun-ke-tahun pada bulan Maret, mempertahankan angka di atas target 2% Bank of Japan selama tiga tahun, meskipun sedikit di bawah 3.7% pada bulan Februari. “Core-core” CPI melambung menjadi 2.9% dari 2.6%, sementara inflasi inti mencapai 3.2%, sesuai dengan perkiraan. Angka-angka ini mendahului pertemuan kebijakan BoJ pada 1 Mei, di mana suku bunga diperkirakan akan tetap di 0.5%, dengan kemungkinan penyesuaian ke bawah pada proyeksi pertumbuhan akibat ketegangan perdagangan global. Suku bunga mempengaruhi daya tarik mata uang, yang berpotensi memengaruhi harga Emas dan stabilitas ekonomi. Suku bunga Fed adalah suku bunga AS yang krusial yang dipantau oleh pasar melalui alat CME FedWatch untuk mendapatkan wawasan tentang keputusan kebijakan moneter. Ketika AUD/JPY berada di dekat 90.80, mata uang ini telah kehilangan keuntungan dari sesi sebelumnya, sebagian terpengaruh oleh partisipasi domestik yang lesu akibat libur Jumat Agung. Dengan likuiditas yang lebih tipis dari biasanya, kinerja yang lembut ini mungkin tidak menunjukkan tren definitif, tetapi telah menambah sedikit tekanan pada AUD. Nada yang redup dari notulen RBA memperlihatkan bahwa para pembuat kebijakan belum sepenuhnya yakin tentang waktu kenaikan suku bunga berikutnya. Ini menambah tingkat ketidakpastian yang biasanya merambat ke instrumen derivatif yang terkait dengan hasil dan harapan mata uang. Data tenaga kerja dari Australia tampak stabil di permukaan—tingkat pengangguran tetap di 4.1%. Namun, penambahan pekerjaan yang lebih lembut dari perkiraan adalah yang menjadi perhatian pasar. Sudah ada pembicaraan tentang kemungkinan pelonggaran kebijakan seawal bulan Mei, pandangan ini didukung oleh pertumbuhan upah yang lesu dan permintaan rumah tangga yang tidak konsisten. Mengingat bias pengetatan yang membentuk sentimen lebih awal tahun ini, ini adalah pergeseran yang tajam. Di Jepang, perhatian tertuju pada tren inflasi. Maret membawa kenaikan 3.6% pada CPI utama, menandai bulan lain di atas target 2% BoJ. Namun, yang menarik perhatian lebih adalah ketahanan, bukan laju, angka tersebut. Meskipun angka terbaru ini sedikit lebih rendah dari bulan Februari, ukuran yang lebih dalam—seperti “core-core” CPI yang naik menjadi 2.9%—menunjukkan kekuatan yang mendasari. Itu adalah ukuran yang mengeliminasi item yang berfluktuasi, dan telah terus naik. Menjelang pertemuan kebijakan BoJ pada 1 Mei, semua tanda menunjuk pada tidak ada penyesuaian di sisi suku bunga. Namun, dengan Jepang sangat sensitif terhadap pergeseran permintaan eksternal, penyesuaian terhadap proyeksi ekonomi mereka—terutama di bidang ekspor—sedang dipertimbangkan.

ekspektasi suku bunga AS

Suku bunga berpengaruh karena mengubah arus modal. Trader yang menyusun volatilitas atau risiko delta di AUD/JPY mungkin telah mulai menyesuaikan harapan tentang carry, setidaknya untuk tenor pendek. Karena Jepang mempertahankan sikap suku bunga yang sudah lama dan Australia menunjukkan petunjuk lebih dovish, selisih suku bunga di masa mendatang mungkin akan menyempit. Ini mengurangi daya tarik carry, yang telah menjadi pendorong utama untuk cross ini dalam beberapa bulan terakhir. Inflasi Jepang yang tinggi, jika berlanjut, meningkatkan probabilitas—meskipun jauh di depan—normalisasi kebijakan. Di seberang Pasifik, ekspektasi suku bunga AS terus memengaruhi sentimen risiko yang lebih luas. Futures Fed masih aktif dipantau melalui alat CME FedWatch untuk mengukur kemungkinan pergeseran kebijakan. Trader cenderung menggunakan ekspektasi ini tidak hanya untuk penempatan posisi tetapi juga untuk menyesuaikan eksposur lindung nilai yang melibatkan pasangan sensitif suku bunga. Kedepannya, kami tetap waspada terhadap pergeseran dalam volatilitas implisit di kedua sisi AUD dan JPY—terutama dengan harga opsi yang memasukkan reaksi pasca-liburan. Struktur carry perlu ditinjau kembali dengan asumsi jalur suku bunga yang direvisi, dengan fokus lebih ketat pada posisi sekitar risiko acara. Setiap pelebaran atau pemadatan dalam spread swap atau pergeseran dalam poin forward akan memerlukan pemantauan dekat, karena mereka memberikan petunjuk tentang di mana arus institusional dialokasikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dengan Hari Jumat Agung menandai hari penutupan pasar, perdagangan FX dan kripto mengalami sedikit atau tidak ada pergerakan. Sesi ini tidak memiliki berita penting dan tetap tenang secara keseluruhan. Menteri Luar Negeri AS mengomentari urgensi mencapai kesepakatan perdamaian Rusia-Ukraina. Sementara itu, pejabat Bank Sentral Eropa menyebutkan perubahan fokus menuju pertumbuhan karena perlambatan yang diperkirakan dari kebijakan perdagangan AS.

Pemangkasan Suku Bunga Potensial

Pejabat tersebut juga menunjukkan potensi pemangkasan suku bunga, dipengaruhi oleh euro yang lebih kuat dan kemajuan dalam mengendalikan inflasi. Sesi perdagangan Amerika diprediksi akan tetap sepi, dengan hanya satu pidato dari seorang pejabat Federal Reserve yang dijadwalkan. Pasar tetap datar selama periode liburan, dengan likuiditas yang diperkirakan tipis di seluruh tempat transaksi valuta asing dan aset digital. Banyak desk beroperasi dengan staf minimal, volume eksekusi menyusut, dan tidak adanya pembaruan makroekonomi yang signifikan membuat trader menemukan sedikit hal untuk bereaksi. Suasana tenang ini sebagian besar diharapkan mengingat penutupan yang meluas dan kalender yang tanpa data—sebuah jeda sebelum aliran yang lebih tinggi minggu depan. Komentar Blinken tentang upaya perdamaian yang terkait dengan Eropa Timur mencerminkan pola yang lebih luas dari kebisingan geopolitik yang, setidaknya untuk saat ini, tidak berdampak pada aksi harga. Penekanannya pada masalah tersebut tampaknya lebih ditujukan untuk ketekunan diplomatik daripada sebagai tanda awal penyesuaian risiko yang mendesak. Untuk positioning, ini hanya relevan sejauh membatasi potensi kenaikan pada pasangan yang sensitif terhadap komoditas, seperti NOK dan CAD, jika ketegangan mulai mereda. Dari Frankfurt, petunjuk tentang pergeseran mandat di otoritas moneter menarik perhatian lebih di permukaan. Schnabel dan rekan-rekannya tampak menyarankan bahwa perjuangan melawan inflasi perlahan mulai dimenangkan—alih-alih memperhatikan angka PDB dan permintaan domestik yang lebih luas. Dengan demikian, swap forward mulai memperhitungkan jalur pelonggaran dengan lebih percaya diri. Kekuatan euro memiliki dampak deflasi, memberikan ruang bernapas tambahan bagi pembuat kebijakan. Meskipun demikian, komentar tersebut tidak melangkah ke wilayah kejutan, sehingga kurva forward menetap dengan penyesuaian kecil, memperhatikan Juni atau Juli sebagai pertemuan pertama yang langsung untuk pemangkasan.

Perdagangan Carry dan Diferensial Suku Bunga

Kami sedang mengawasi dengan cermat saat perdagangan carry mulai menunjukkan tanda-tanda awal perputaran, terutama di pasar FX negara berkembang. Diferensial suku bunga tidak akan mempertahankan aliran saat ini jika pelonggaran Eropa dipasangkan dengan perbedaan kebijakan AS yang berlanjut. Kompleksitas ini mungkin mulai tercermin dalam penargetan volatilitas yang lebih ketat, dan penting untuk mengkalibrasi delta negatif dengan tepat. Sebaliknya, komentar terencana Bostic kemungkinan tidak akan menggeser posisi kecuali dia secara langsung menantang jalur Fed yang tersirat. Pasar derivatif secara sintetis panjang pada suku bunga jangka pendek melalui struktur opsi yang tidak menguntungkan dari perubahan retoris kecil. Selain itu, data ketenagakerjaan yang dijadwalkan untuk minggu depan akan lebih penting. Hingga saat itu, gamma tetap lebih baik untuk monetisasi daripada untuk bias arah. Mereka yang memperdagangkan opsi harus menilai apakah kompresi terbaru dalam volatilitas yang terealisasi masih membenarkan struktur gamma jangka panjang, terutama di EURUSD dan USDJPY, di mana nilai yang diimplikasikan terus menurun lebih cepat daripada varian spot yang dibenarkan. Pertimbangkan perubahan skew dan apakah lindung nilai sisi atas jangka pendek telah dipastikan secara efisien—lembaran termin yang ada mungkin tidak mencerminkan panduan makro baru. Saat selisih di pasar suku bunga menyempit, tawaran refleksif di bawah risiko semakin kuat, tetapi tidak dapat ditantang. Kami telah mengamati beberapa pembalikan awal dalam kaki pembiayaan berbasis yen, yang memerlukan kehati-hatian untuk perdagangan yang bergantung pada JPY yang selalu lemah. Bahkan pola pembalikan yang moderat, jika tanpa lindung nilai, dapat membalikkan minggu-minggu keuntungan. Tetap waspada terhadap panduan ke depan dan ketidaksesuaian dalam asumsi inflasi; ketenangan baru-baru ini mungkin tidak akan bertahan lama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan mata uang utama tetap stabil dengan volume perdagangan yang berkurang pada Jumat Paskah, karena pasar tutup untuk hari libur. Tidak ada data ekonomi kunci yang diharapkan, yang menyebabkan aktivitas pasar tenang menjelang akhir pekan. Dolar AS telah turun terhadap mata uang utama bulan ini, terutama kehilangan 7,45% terhadap Franc Swiss. Data ini mencerminkan kinerjanya terhadap mata uang lain seperti Euro, Yen, dan Dolar Kanada. Setelah pemotongan suku bunga 25 basis poin oleh Bank Sentral Eropa, Euro menunjukkan pergerakan yang moderat terhadap Dolar AS. Ketidakpastian masih memengaruhi proyeksi ekonomi Zona Euro, membuat EUR/USD berada dalam kisaran yang sempit. Klaim pengangguran awal AS turun menjadi 215.000, dan Presiden AS Donald Trump menunjukkan kemungkinan negosiasi tarif dengan China. Indeks Dolar AS sedikit naik ke sekitar 99,50. Emas mencapai rekor tertinggi baru di $3.357 sebelum sedikit turun menjadi $3.327. GBP/USD bergerak positif menuju 1.3280, sementara USD/JPY tetap di bawah 142.50, dalam jalur untuk kehilangan mingguan ketiga berturut-turut. Gubernur Bank of Japan mengulangi kemungkinan kenaikan suku bunga jika target inflasi tercapai. Tarif, sering disalahartikan sebagai pajak, adalah bea atas impor untuk melindungi industri domestik dengan memberikan keuntungan harga. Presiden Donald Trump berencana menggunakan tarif untuk mendukung ekonomi AS, terutama menargetkan Meksiko, China, dan Kanada. Dengan volume perdagangan yang menipis karena akhir pekan Paskah yang panjang dan tidak ada data penting yang akan muncul, pasar mempertahankan nada yang tenang. Lingkungan semacam ini biasanya menghasilkan kisaran yang lebih ketat dan volatilitas yang tertekan, membatasi peluang untuk strategi momentum jangka pendek dan menunjukkan bahwa kesabaran akan diperlukan. Sebagian besar pasangan mata uang utama tetap tenang, yang tidak mengejutkan mengingat penutupan pasar yang luas. Pergerakan lebih luas dalam sebulan terakhir memberikan panduan yang lebih jelas. Dolar AS mengalami kelemahan yang luas, dengan penurunan paling dramatis terhadap Franc Swiss—turun 7,45%. Jenis pergerakan ini, yang tidak biasa tajam dalam pasangan G10, menunjukkan pelarian ke aset yang dianggap aman. Dolar juga melemah terhadap pasangan utama lainnya termasuk Euro dan Yen, yang menambah narasi berkurangnya kepercayaan pada kekuatan Dolar, setidaknya dalam jangka pendek. Kami lebih memperhatikan opsi perkiraan dan permukaan volatilitas tersirat di mana Franc menunjukkan kekuatan—ini menandakan nada defensif yang masih tertanam di pasar. Pemotongan suku bunga 25 basis poin sebelumnya oleh Lagarde tidak banyak memengaruhi Euro secara berarti. Meskipun langkah ini dimaksudkan untuk memperkuat dukungan, respons dalam EUR/USD menunjukkan sedikit minat dari trader untuk memperbaiki harga mata uang bersama ini secara signifikan. Sifat terikat kisaran pasangan tersebut mencerminkan ketidakpastian makro di seluruh area Euro, di mana data yang terus bervariasi tidak memberikan banyak daya dorong baik untuk pembeli maupun penjual. Penempatan tetap moderat, karena volatilitas tersirat berada di dekat level terendah bulan ini. Tidak ada alasan untuk mengejar permainan breakout kecuali data inflasi atau upah yang akan datang sangat menyimpang dari ekspektasi. Sementara itu, data AS memiliki nada yang sedikit mendukung, dengan klaim pengangguran di 215.000—di bawah proyeksi. Meskipun tidak mengubah permainan, data ini memperkuat ide bahwa pasar tenaga kerja Amerika mempertahankan kekuatan dasar. Peningkatan kecil dalam Indeks Dolar AS menuju 99.50 hanya mencerminkan respons yang moderat terhadap perkembangan ini. Rasio sinyal terhadap kebisingan rendah dalam pergerakan ini, dan sedikit perdagangan arah yang dibangun di sekitar level indeks ini. Kami harus memperkirakan aliran ringan untuk saat ini dengan kewaspadaan apakah indeks ini dapat bertahan di atas level 100 dalam sesi yang akan datang. Emas yang mencapai tinggi baru di $3.357, bahkan setelah mundur ke $3.327, menarik perhatian. Dukungan tetap kuat, dan ada tanda-tanda akumulasi jangka panjang di pasar opsi dengan strike setinggi $3.500 menarik minat terbuka. Kami mencatat peningkatan minat untuk panggilan lebih jauh dalam kedaluwarsa, menunjukkan spekulan memposisikan diri tidak hanya untuk kenaikan lebih lanjut, tetapi melakukannya secara defensif. Perilaku aset ini bersamaan dengan Dolar menunjukkan narasi perlindungan inflasi kembali mendapatkan momentum. Sterling, yang bergerak naik menuju 1.3280 terhadap Dolar, telah secara diam-diam bertahan. Secara khusus, pasangan ini naik meskipun tanpa katalis berita domestik. Penguatan yang stabil ini menunjukkan atau penarikan Dolar yang berbasis luas atau optimisme yang masih ada mengenai ekonomi Inggris. Patut untuk diingat apakah ekspektasi suku bunga oleh Bank of England mulai bergeser. Untuk saat ini, volatilitas terkompresi, tetapi pelanggaran melalui 1.33 akan membawa penutupan pendek dan posisi baru ke dalam pandangan. USD/JPY tetap di bawah 142.50 dan berada di jalur untuk penurunan mingguan ketiga berturut-turut. Dengan Gubernur Ueda tidak menolak kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut—seandainya data inflasi bertahan—posisi jual yen lebih berhati-hati. Meskipun pasangan ini secara historis merupakan perdagangan diferensial imbal hasil, kami mulai melihat beberapa penilaian kembali dalam ekspektasi suku bunga untuk Jepang. Sensitivitas mata uang ini terhadap pergerakan imbal hasil jangka pendek AS telah sedikit melemah, dan ini dapat membuka pintu untuk kompresi volatilitas tersirat yang mengurangi perbedaan volatilitas yang terjadi. Namun demikian, arah akan tetap condong ke bawah kecuali dukungan imbal hasil kembali dengan tegas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Legislatur tertinggi China akan berkumpul dari 27 April hingga 30 April bulan ini. Fokus utama akan tetap pada tinjauan lanjutan draf undang-undang yang bertujuan untuk mempromosikan sektor swasta. Draf ini pertama kali dirilis untuk konsultasi publik pada bulan Oktober tahun lalu. Draf ini telah dibahas dalam sesi pada bulan Desember dan Februari. Pertemuan yang akan datang ini akan menjadi sesi ke-15 untuk Kongres Rakyat Nasional (KRN) saat ini. Sesi berikutnya direncanakan untuk bulan Juni. Pengumuman bahwa sesi saat ini dari Kongres Rakyat Nasional (KRN) China akan berkonsentrasi pada tinjauan lebih lanjut draf undang-undang untuk mendukung sektor swasta memiliki implikasi spesifik untuk mereka yang memantau risiko regulasi dan indikator kebijakan negara ke depan. Sejak diperkenalkan untuk komentar publik pada bulan Oktober lalu, proposal ini telah berkembang dengan tempo yang konsisten. Sekarang memasuki putaran deliberasi ketiga, yang menunjukkan tujuan di baliknya dan arah yang tampaknya diambil. Ketika sebuah langkah legislasi di China seringkali dikembalikan ke komite penuh, terutama dalam tiga sesi berturut-turut dalam waktu kurang dari enam bulan, ini biasanya bukan karena ada perlawanan yang kuat—tetapi lebih pada proses yang bertujuan untuk menyesuaikan definisi, menambahkan fleksibilitas interpretatif, atau memperhalus bahasa yang sesuai dengan pedoman administratif yang lebih luas. Keterangan ini, yang dipadukan dengan apa yang kita dengar dari sesi sebelumnya, menunjukkan bahwa para penyusun ingin menegakkan sesuatu yang praktis. Itu berarti: mereka kemungkinan tidak mulai dari nol. Konfirmasi pertemuan lainnya pada bulan Juni berfungsi sebagai penanda. Ini memberikan tim yang terlibat dalam kejelasan legislasi horizon jangka pendek. Kami mengartikan rentang dari April hingga Juni sebagai lap terakhir konsultasi. Itu menjadikan sesi saat ini dalam posisi unik—bukan hanya prosedural, tetapi juga memberikan sinyal tentang seberapa siap para pembuat kebijakan untuk menerapkan struktur yang mengikat secara hukum di belakang dukungan verbal mereka terhadap kewirausahaan dan modal swasta. Dalam liputan sebelumnya, kami melihat bahwa draf mencakup ketentuan tentang perlakuan yang setara dalam pengadaan pemerintah, serta mekanisme untuk kepatuhan tertunda jika aturan berubah dengan cepat. Ini, secara keseluruhan, menawarkan titik jangkar untuk ekspektasi tentang bagaimana lingkungan regulasi mungkin terlihat dalam sebulan atau dua bulan ke depan. Ketika sebuah draf mencakup elemen-elemen tersebut dan sedang dalam tinjauan tahap akhir, asumsi yang ada adalah bahwa kementerian sudah mempersiapkan rincian pelaksanaan. Dari sudut pandang kami, mengamati sesi April membantu menyesuaikan apa yang mungkin bergeser di tingkat provinsi dan kota selama musim panas. Jika mereka menyetujuinya—atau merilis teks akhir tak lama setelahnya—pemerintah daerah kemungkinan akan mulai menyesuaikan sistem lokal untuk mencerminkan kriteria nasional. Kami telah melihat pola ini sebelumnya, terutama setelah amandemen terbaru Undang-Undang Anti-Monopoli. Apa yang terjadi setelah itu adalah penyesuaian musiman dalam standar pemrosesan izin dan ambang pemeriksaan. Ada lapisan lainnya di sini, dan itu terkait dengan waktu. Penempatan kalender bulan April membuatnya sangat cocok dengan penyelarasan strategi Q2 di seluruh sektor yang tergantung pada stabilitas kebijakan domestik dan rantai pasokan eksternal. Jika undang-undang bergerak maju dengan cepat, sentimen terhadap intervensi diskresi mungkin terkumpul momentum pada pertengahan Mei. Itu bisa menyebabkan serangkaian asumsi dalam model penetapan harga, terutama yang sensitif terhadap kerangka margin variabel atau risiko pembiayaan kembali ekspor. Dengan melihat dari sudut pandang perencanaan risiko kami, kami mempertimbangkan bahwa tiga minggu ke depan menyajikan sekumpulan ketidakpastian yang relatif terbatas terkait dengan struktur hukum itu sendiri, tetapi lebih luas dalam hal bagaimana otoritas daerah mengartikan dan bertindak berdasarkan kerangka yang akan datang. Dengan kata lain, ambiguitas bukan terletak pada niat pusat, tetapi pada jalur penerapan di luar Beijing. Tanggal April memberi tahu kami bahwa pembuat keputusan tertinggi sedang menyelesaikan suntingan terakhir mereka, yang memungkinkan jendela singkat—tetapi dapat dikerjakan—bagi kami untuk membaca petunjuk pra-keputusan. Sinyal persiapan mungkin muncul melalui saluran yang terhubung dengan partai, pemberitahuan sementara dari departemen perencanaan, atau dalam bahasa yang digunakan oleh surat kabar provinsi. Di sinilah tanda-tanda kalibrasi pesan biasanya muncul pertama kali. Pedagang yang melacak titik gesekan dalam pemeriksaan regulasi yang tersisa, terutama di mana pajak dasar terkait dengan utang UMKM, mungkin menganggap sesi April kurang sebagai momen kebijakan biner, dan lebih sebagai latihan penataan. Momentum menuju pernyataan sudah berlangsung. Pertanyaannya sekarang bukan apakah itu akan tiba, tetapi seberapa cepat hal itu mulai mempengaruhi penegakan spesifik sektor secara material. Jalan yang diambil oleh para pembuat undang-undang menunjukkan jarak yang semakin menyempit antara bahasa politik dan kode operasional. Itu, dalam penilaian kami, berarti mengurangi zona ambiguitas dalam arsitektur kontrak, terutama di segmen yang didukung oleh modal bersubsidi atau model aliran kas margin sempit. Dengan cara draf ini bergerak, dan dengan diskusi keempat yang sudah ada dalam agenda untuk bulan Juni, kami bergerak dari perilaku kelembagaan eksploratif menuju narasi implementasi yang bertahap. Itu mengubah eksposur waktu untuk strategi berbasis peristiwa dengan posisi yang berkaitan dengan perubahan arah mendadak yang dipicu oleh pengumuman kelas atas. Jadi kami akan terus mengamati ritme prosedural antara sekarang dan akhir bulan ini, termasuk penyesuaian dalam struktur komite atau ringkasan teknis yang beredar tentang teks. Ini biasanya adalah tanda awal baik dari percepatan atau keraguan. Keduanya belum muncul dengan jelas saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Dolar AS (DXY), yang membandingkan Dolar AS dengan enam mata uang utama lainnya, tetap di bawah 99,50 pada Jumat pagi di Eropa. Kekhawatiran tentang tarif yang mempengaruhi ekonomi AS telah membuat Dolar tetap lemah, dengan aktivitas perdagangan diperkirakan akan ringan karena libur Jumat Agung. Ketua Federal Reserve Jerome Powell membuat komentar yang menunjukkan kebijakan ketat, mengindikasikan risiko yang ditimbulkan oleh ekonomi yang lesu dan inflasi yang terus berlanjut, yang memberikan dukungan bagi Dolar AS. Sementara itu, Presiden Donald Trump mengkritik kecepatan lambat Powell dalam memangkas suku bunga dan mengungkapkan keinginan untuk penghapusan yang lebih cepat.

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed

Pedagang memperkirakan sekitar 86 basis poin pemotongan suku bunga Fed pada akhir 2025, dengan pengurangan pertama di bulan Juli. Trump menyebutkan sikap terbaru China, menyatakan harapan akan kesepakatan perdagangan dalam waktu tiga hingga empat minggu. Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan penurunan Klaim Pengangguran Awal menjadi 215.000 untuk minggu yang berakhir 12 April, sementara Klaim Pengangguran Berkelanjutan meningkat menjadi 1,885 juta. Dolar AS, mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia, menyumbang lebih dari 88% dari total transaksi valuta asing global. Nilai Dolar AS terutama dipengaruhi oleh keputusan Federal Reserve mengenai kebijakan moneter. Poin-poin penting yang sudah jelas dari angka-angka dan pernyataan tersebut adalah bahwa arah kebijakan moneter tetap menjadi kekuatan penentu di balik jalur dolar, terutama di tengah ketiadaan data baru yang kuat. Indeks yang tetap di bawah angka 99,50 menunjukkan kehati-hatian pasar yang terus berlanjut, bukan kelemahan dalam dasar-dasar ekonomi, tetapi lebih kepada kurangnya selera jangka pendek. Saat ini, kita berada di periode volume rendah, dan dengan libur Jumat Agung yang membuat aktivitas pasar lembab, volatilitas jangka pendek cenderung tidak memberikan indikator yang berarti. Meskipun komentar Powell dimaksudkan untuk menenangkan, mereka justru memperkuat kekhawatiran tentang ke mana arah suku bunga. Penyebutannya tentang inflasi yang tidak cukup cepat menurun, bersamaan dengan ekonomi yang tidak cukup menekan, menegaskan kemungkinan sikap Fed: mereka tidak mungkin bergerak cepat kecuali ada perubahan signifikan. Itu adalah pesan yang cukup jelas. Dari sudut pandang kami, Ketua Federal Reserve secara efektif menetapkan batas bawah bagi Dolar AS untuk saat ini, tetapi tidak juga meningkatkannya.

Pengaruh Politik dan Ekonomi

Sekarang bandingkan dengan tekanan politik dari Trump, yang secara terbuka mendesak pemotongan suku bunga yang lebih decisif. Itu bukan ketidaksepakatan; itu adalah perbedaan strategi. Di mana Powell melihat ruang untuk kehati-hatian, Trump melihat urgensi. Perbedaan ini tidak akan memutuskan tindakan Fed, tetapi akan mewarnai ekspektasi, terutama dengan pemilihan mendatang. Penting untuk dicatat, pasar belum menerima ide pelonggaran agresif saat ini. Pemotongan yang diperkirakan total 86 basis poin pada akhir 2025 mencerminkan pandangan yang hati-hati—masih ada keraguan untuk memasukkan pergerakan yang lebih agresif. Data ketenagakerjaan—Klaim Pengangguran Awal yang menurun sementara Klaim Berkelanjutan meningkat—melukiskan gambaran yang samar. Entah ada beberapa pekerja sementara yang dihapus dari buku catatan dengan cepat atau tren dasar lebih buruk daripada yang diindikasikan oleh data permukaan. Yang lebih penting untuk pengaturan adalah bahwa pasar kerja tetap jauh dari keadaan panik, yang memperkuat pendekatan hati-hati Fed. Kecuali data yang lebih keras muncul untuk mengubah pandangan ini, jalur suku bunga saat ini tetap utuh. Derivatif yang terkait dengan probabilitas pemotongan suku bunga atau lonjakan volatilitas sebagai tanggapan terhadap perubahan kebijakan mungkin menemukan peluang terbatas dalam beberapa sesi ke depan. Pengaturan saat ini sebagian besar dipengaruhi oleh narasi—berita, ekspektasi, dan pidato lebih menggerakkan dibandingkan dengan pergeseran nyata. Mengingat partisipasi pasar yang ringan dan adanya liburan, spread mungkin melebar secara tak terduga dan jebakan likuiditas mungkin menyesatkan alokasi jangka pendek. Seperti yang terlihat, Dolar tetap menguasai pangsa besar di pasar global, yang secara alami memperkuat pengaruhnya terlepas dari masalah domestik. Tidak ada alasan kuat untuk pergeseran arah yang besar saat ini. Ekspektasi suku bunga belum bergerak cukup jauh untuk mengangkat ketidakpastian yang diimplikasikan. Mengamati bagaimana minat terbuka di sekitar swap masa depan berperilaku dalam beberapa minggu ke depan akan memberikan lebih banyak informasi dibandingkan dengan berita manapun. Keheningan sekarang bisa menyesatkan, tetapi di bawahnya, tekanan terus berkumpul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kantor Kabinet Jepang menyatakan bahwa ekonomi sedang pulih dengan kecepatan yang moderat, namun mengakui adanya ketidakpastian akibat kebijakan perdagangan AS. Ada risiko penurunan yang semakin meningkat terhadap proyeksi ekonomi karena kebijakan ini. Pandangan tentang sentimen perusahaan direvisi turun untuk pertama kalinya sejak Maret 2022. Ekspektasi pasar terkait perlambatan pertumbuhan global yang terkait dengan kebijakan perdagangan AS telah mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga yang signifikan oleh Bank of Japan, dengan hanya 12 basis poin pengetatan yang diantisipasi menjelang akhir tahun.

Pemulihan Jepang yang Lambat dan Konsisten

Komentar terbaru dari Kantor Kabinet menyoroti pemulihan yang lambat tetapi konsisten dalam ekonomi Jepang. Namun, ketidakpastian yang meningkat di luar negeri—terutama akibat perubahan dalam strategi perdagangan AS—menyebabkan pandangan yang lebih optimis menjadi suram. Pembuat kebijakan telah menyesuaikan cara mereka berbicara mengenai kepercayaan bisnis menjadi lebih negatif, menandai penurunan pertama dalam lebih dari dua tahun. Nada yang lebih hati-hati ini penting. Meskipun kita mungkin mengharapkan bank sentral mulai mengurangi dukungan kebijakan seiring pemulihan, ekspektasi telah berubah. Sebelumnya, Bank of Japan dipandang sebagai kandidat potensial untuk pengetatan yang lambat. Sekarang, jelas bahwa pasar hanya memperkirakan pergeseran yang sangat kecil—hanya 12 basis poin pada bulan Desember—menyoroti kepercayaan yang rendah terhadap ketahanan domestik dan dukungan internasional. Ada poin-poin penting di sini tentang ekspektasi suku bunga. Ketika proyeksi pertumbuhan di luar negeri melemah, yang sebagian besar terkait dengan kebijakan terbaru Washington, keputusan domestik harus memperhitungkan apa yang terjadi di luar Tokyo. Itu berperan dalam penentuan harga yang kita lihat di seluruh kontrak berjangka suku bunga. Dengan kebijakan sebagian besar terjebak di posisi netral, setiap perubahan yang sebenarnya menjadi lebih tajam dampaknya pada posisi yang ada.

Peran Sentimen Pasar dalam Penetapan Harga

Apa yang terungkap dari bahasa Kantor adalah bukan hanya catatan hati-hati; ini adalah perpindahan garis dasar untuk asumsi tentang risiko. Celah antara retorika pembuat kebijakan yang lembut dan penetapan harga pasar semakin menyempit, dan hal itu membuat lebih sulit untuk menemukan moderasi antara volatilitas yang dipicu sentimen dan stabilitas instrumen pendapatan tetap yang lebih tetap. Singkatnya, penetapan harga ke depan akan lebih bergantung pada data yang masuk daripada pada retorika yang selalu berubah. Bagi mereka dari kita yang fokus pada derivatif yang terkait dengan suku bunga dan mata uang, hal ini cukup penting. Strategi yang bergantung pada volatilitas yang diharapkan kini harus disesuaikan. Akan ada lebih sedikit peluang untuk memanfaatkan perbedaan proyeksi yang lebar jika peserta pasar semakin menafsirkan kebijakan dengan cara yang sama. Kita melihat beberapa pergeseran tajam dalam swap indeks semalam lebih awal tahun ini, tetapi kini pasar kurang cenderung bergerak maju pada tanda-tanda awal. Kehati-hatian menghasilkan stabilitas, mungkin tanpa disengaja. Komentar terbaru Kanda mencerminkan pemikiran yang lebih luas ini, terutama mengenai seberapa rentan perusahaan Jepang terhadap tekanan eksternal. Suasana hati perusahaan yang lebih gelap dapat mendorong biaya lindung nilai, belum lagi transparansi mengenai panduan profit. Dan bagi mereka yang memegang posisi menjelang kedaluwarsa bulan Desember, kejelasan belum pernah sepenting ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Portofolio yang berbobot sama dari Apple, Microsoft, dan Nvidia menunjukkan korelasi tinggi dengan Indeks Nasdaq 100 dan ETF yang mengikutinya. Korelasi ini berkisar antara 84 hingga 99, yang berarti kinerja mereka cenderung saling mencerminkan dengan sangat dekat. Ketiga saham ini menyusun 24% dari pengaruh indeks teknologi, mempengaruhi pergerakannya. Akhir 2024 hingga awal 2025 membawa perbedaan yang nyata antara portofolio ini dan QQQ, menunjukkan kemungkinan penurunan harga. Meskipun penutupan lebih rendah pada hari Rabu, ukuran lilin yang menyusut menunjukkan kecepatan penurunan yang melambat. Dengan Indeks Volatilitas mendekati level di bawah 30, kemungkinan rebound bullish dapat terjadi jika respon terhadap laporan kuartalan Netflix positif. Metode yang membandingkan S&P 500 dan ETF sektor Utilitas mencerminkan pergeseran menuju investasi yang lebih aman. Perilaku menghindari risiko ini sejalan dengan penurunan harga dan awal pasar bear. Pada awal April, indikasi menunjukkan perlunya menghentikan investasi aktif, dengan kemungkinan penurunan lebih lanjut. Volatilitas harga emas mengikuti pola sendiri, bertindak sebagai pelindung terhadap ketidakpastian. Volatilitas biasanya meningkat di puncak pasar dan menurun di bagian bawah. ATR untuk State Street Gold Trust saat ini tidak menandai tinggi atau rendah baru, menunjukkan bahwa pergerakan harga yang sedang berlangsung belum lengkap. Artikel ini membahas bagaimana beberapa saham teknologi terkenal—ketika digabungkan dalam bobot yang sama—secara dekat mengikuti indeks teknologi yang lebih luas. Karena perusahaan-perusahaan ini menyusun hampir seperempat dari indeks tersebut, pergerakan mereka secara efektif menggerakkan fluktuasi harian dan mingguan. Selama sebagian besar tahun lalu, pelacakan ini tetap dalam rentang ketat, jarang jatuh di luar rentang 15 poin dalam korelasi. Kita dapat cukup yakin bahwa memantau ketiga nama ini memberi kita representasi yang baik untuk kinerja Nasdaq 100 yang lebih luas. Perubahan mulai terjadi menjelang penutupan 2024, dengan gap terbentuk antara portofolio langsung dan ETF terkenal yang mengikuti indeks. Kami telah mengamati jenis pemisahan ini sebelumnya ketika bias arah mulai merosot. Ini tidak selalu langsung, tetapi sering kali jenis perbedaan ini—yang bisa mencapai empat atau lima poin persentase dalam satu minggu—menyusul periode kekuatan beli yang berkurang. Dalam sesi terbaru, struktur lilin pada grafik harian semakin kecil, yang kami baca sebagai momentum yang melemah. Penjual masih ada, tetapi kecepatan penurunan tidak meningkat. Perlambatan ini dapat membentuk dasar, terutama jika pendapatan mendatang dari beberapa nama besar diterima baik oleh pasar. Posisi berjangka berpadu dengan pembacaan volatilitas yang semakin santai, terutama dari VIX, mendorong kami untuk bersiap menghadapi skenario rebound jangka pendek. Sementara itu, permainan pertahanan klasik—sektor Utilitas—terus mempertahankan kekuatan relatif dibandingkan dengan S&P 500 yang lebih luas. Rotasi menuju stabilitas yang dipersepsikan jarang terjadi tanpa alasan. Dalam pandangan kami, ini sering mencerminkan kekhawatiran tentang kendala likuiditas yang akan datang atau ketidakstabilan makro yang belum dinilai pada nama-nama yang berisiko. Pergeseran semacam ini tidak menunjuk pada kepanikan, tetapi tetap menunjukkan kehati-hatian. Bagi trader jangka pendek, mengurangi eksposur luas atau memangkas taruhan spekulatif dapat mengurangi penurunan selama siklus pertahanan ini. Sejak menembus batas $2.000, emas telah menjadi lebih reaktif terhadap ekspektasi inflasi mendatang daripada komentar bank sentral. Secara mencolok, pembacaan rentang rata-rata sejati (ATR) untuk ETF emas terbesar, meskipun tinggi, belum meningkat seiring dengan puncak. Ini memberi tahu kami bahwa keyakinan arah lemah dan pergerakan, baik naik atau turun, belum sepenuhnya terwujud. Kami masih melihat volume yang tidak merata dan permintaan yang terputus. Karena emas cenderung mendahului ketakutan akhir siklus, volatilitas campurannya dapat mengisyaratkan tema makro yang belum terselesaikan di depan. Dalam konteks ini, perencanaan waktu menjadi lebih berharga. Masuk perdagangan harus difilter dengan mempertimbangkan hal ini—stop lebih lebar mungkin diperlukan jika volatilitas implisit tetap stabil, dan lebih sedikit pembalikan harus diharapkan dalam nama-nama individu sementara indeks tetap sensitif terhadap rilis data pendapatan. Untuk mengambil posisi arah dalam ekuitas, pasar menjadi tempat di mana maju lebih awal membawa risiko yang lebih besar dibandingkan sedikit terlambat. Kesabaran, meskipun sering kali kurang dihargai, kini menjadi kontribusi langsung terhadap ekspektasi positif. Kami memantau sentimen lebih dekat dari biasanya dan mengharapkan sektor-sektor beta tinggi memberikan pergerakan yang berlebihan berdasarkan setiap data makro baru yang dirilis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.