Pada bulan Februari, sektor industri zona Euro mengalami pertumbuhan aktivitas yang melebihi perkiraan. Produksi industri naik sebesar 1,1% dibandingkan bulan sebelumnya, melampaui peningkatan yang diperkirakan sebesar 0,2% dan naik dari 0,8% pada bulan Januari. Angka tahunan menunjukkan peningkatan produksi industri sebesar 1,2%, setelah mengalami penurunan sebesar 0,5% di bulan Januari, dengan prediksi awal mengarah pada hasil -0,8%. Kurs EUR/USD stabil di 1,1353 setelah rilis angka-angka ini. Euro menunjukkan kekuatan yang bervariasi terhadap mata uang utama, dengan menjadi lebih kuat terhadap Dolar AS. Terhadap mata uang lain, Euro menunjukkan perubahan berkisar antara -0,09% hingga -0,51%. Peta panas yang ditampilkan menunjukkan persentase perubahan mata uang utama satu sama lain. Misalnya, Euro terhadap Dolar AS menunjukkan perubahan sebesar 0,03%. Informasi mengenai instrumen pasar dimaksudkan hanya untuk tujuan informatif dan tidak boleh diartikan sebagai ajakan untuk membeli atau menjual aset. Penelitian menyeluruh sangat dianjurkan sebelum membuat keputusan investasi, karena pasar yang terbuka memiliki risiko yang substansial. Dengan data industri Februari yang secara tegas mengalahkan ekspektasi, jelas bahwa basis manufaktur zona Euro menunjukkan ketahanan yang lebih besar daripada yang diperkirakan banyak pihak. Peningkatan bulanan sebesar 1,1% dalam output—berlawanan dengan hanya 0,2% yang diprediksi—adalah pertanda penting. Ketika kita melihatnya secara tahunan, ada pergeseran dari kontraksi 0,5% menjadi peningkatan 1,2%, yang menekankan bahwa momentum mungkin mulai terbangun. Perkiraan sebelumnya jauh lebih pesimistis, mengharapkan pergeseran -0,8%. Salah penilaian dalam ekspektasi ini dapat mendorong trader untuk mengevaluasi kembali waktu kemungkinan langkah, terutama dalam kontrak yang jatuh tempo pendek. Reaksi pasar, meski terukur, cukup jelas. Pasangan EUR/USD, setelah rilis, bertahan di angka 1,1353—sebuah stabilisasi yang mencerminkan keseimbangan antara kekuatan dolar dan sentimen Euro yang diperbarui didorong oleh data domestik. Meskipun Euro mengalami kenaikan terutama terhadap dolar AS, terhadap pasangan lain ada penarikan yang bervariasi, berkisar antara -0,09% hingga -0,51%. Sebagian besar perbedaan ini bersifat teknis, dipengaruhi oleh mekanisme pasangan dan aliran yang lebih luas, tetapi pesan utamanya tetap: kinerja ekonomi Eropa cukup kuat untuk menjaga Euro di posisi yang relatif stabil, meskipun ada area kelemahan. Juga penting untuk dicatat bahwa peta panas mata uang, meskipun sederhana dalam penyajian, tidak boleh diabaikan. Gerakan 0,03% ke atas dari Euro dibandingkan dengan Dolar AS mungkin tampak tidak signifikan pada pandangan pertama, tetapi dalam konteks posisi intraday dan perbedaan suku bunga jangka pendek, itu dapat mengubah bias arah di antara para partisipan yang menggunakan leverage. Dalam lingkungan di mana risiko ekstrem secara aktif dihargai, terutama di antara derivatif FX, bahkan pergeseran kecil menjadi dapat ditindaklanjuti. Ketika kita menerjemahkan ini ke dalam posisi, kemungkinan ada penyesuaian permintaan skew. Mengingat seberapa eratnya konsensus dalam beberapa bulan terakhir, risiko kejutan ke atas mungkin lebih relevan daripada hedging ke bawah dalam jangka pendek. Para partisipan dengan profil gamma netral mungkin melihat ini sebagai kesempatan untuk memanfaatkan penurunan yang diharapkan sebelum konfirmasi data lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Futures Eurostoxx telah turun sebesar 0,3% dalam perdagangan awal Eropa, menunjukkan sentimen yang lebih hati-hati setelah keuntungan hari sebelumnya. Futures DAX Jerman telah naik sebesar 0,1%, sementara futures CAC 40 Prancis telah turun sebesar 0,6%, dan futures FTSE Inggris meningkat sebesar 0,1%. Suasana hati yang waspada ini juga terlihat dalam futures AS, dengan futures S&P 500 saat ini turun sebesar 0,16%. Meskipun ada sedikit ketenangan di pasar obligasi, situasi secara keseluruhan tetap tidak menentu. Ketegangan perdagangan tidak memburuk, tetapi tidak ada kemajuan dalam hubungan dagang AS-China, menjaga situasi tetap seimbang. Futures di seluruh indeks Eropa utama menunjukkan gambaran yang campur aduk, menetapkan nada yang lebih hati-hati untuk hari perdagangan. Eurostoxx yang menyusut sebesar 0,3% mengindikasikan penurunan dalam selera risiko setelah optimisme sebelumnya. Futures DAX yang agak stabil menunjukkan bahwa sentimen di Jerman tetap lebih stabil, mungkin didukung oleh data lokal atau perputaran internal. Di sisi lain, penurunan yang lebih tajam di CAC 40 mencerminkan beberapa keraguan dalam saham Prancis, yang mungkin bereaksi terhadap tekanan sektoral tertentu atau penyesuaian terkait pendapatan. FTSE yang sedikit naik menunjukkan derajat ketahanan, mungkin didukung oleh nama-nama yang terkait dengan komoditas atau stabilisasi dalam poundsterling. Namun, tanda yang lebih jelas dari kehati-hatian terletak di pasar futures AS, di mana S&P 500 telah tergelincir sebesar 0,16%. Penurunan kecil ini lebih terkait dengan posisi strategis daripada kepanikan, terutama mengingat bahwa pasar obligasi tetap relatif stabil. Para pedagang pendapatan tetap tidak memperhitungkan risiko baru pada saat ini, yang memberi kita rasa bahwa tidak ada guncangan makro baru dalam pandangan, setidaknya tidak dalam waktu dekat. Apa yang kita lihat adalah para pedagang bergerak secara taktis, tetap ringan pada taruhan arah sementara ketenangan yang tidak nyaman ini berlangsung. Ketegangan antara Washington dan Beijing berkedip-kedip di latar belakang—tidak memburuk, tetapi tetap belum terselesaikan. Ini bukanlah eskalasi, tetapi ketidakadanya pergerakan menekan sentimen. Tanpa perbaikan dalam dialog, tarif yang ada dan gesekan regulasi tetap berlaku, yang berdampak pada rantai pasokan global dan ekspektasi investor, terutama untuk sektor yang sangat sensitif secara global seperti semikonduktor dan peralatan industri. Untuk perdagangan yang terkait dengan volatilitas atau taruhan arah jangka pendek, pesan di sini adalah untuk menghindari terlalu berkomitmen terlalu awal di minggu ini. Pergerakan telah dangkal, tetapi kurangnya keyakinan juga berarti likuiditas tidak kuat di semua segmen. Risiko penurunan eksekusi meningkat ketika volume menyusut, terutama menjelang penutupan AS atau selama jam Eropa dengan likuiditas rendah. Musiman juga bisa berperan. Akhir musim panas sering kali membawa partisipasi yang lebih tipis. Tanpa katalis berdampak tinggi pada kalender dalam beberapa sesi mendatang, pasar mungkin melambat. Ini menciptakan peluang—tetapi hanya untuk strategi yang berfokus pada pola batas atau pengembalian rata-rata jangka pendek. Risiko pada judul tetap besar. Setiap pernyataan kebijakan dari pejabat bank sentral atau pernyataan tak terduga terkait dengan perdagangan atau inflasi dapat mengguncang sentimen secara tajam. Kita harus ingat betapa cepatnya pasar menyesuaikan diri ketika kejutan terjadi selama periode dengan volume rendah. Pantau posisi dengan hati-hati dalam beberapa hari mendatang. Para pedagang yang telah terlalu condong ke satu arah mungkin memangkas eksposur untuk menghindari membawa ke akhir pekan yang tidak pasti. Kami juga telah melihat volatilitas yang diperkirakan tetap terkendali meskipun adanya ketidakpastian yang lebih luas—sebuah sinyal berguna bahwa kepuasan diri masih hadir dalam beberapa kantong pasar. Jika Anda memperdagangkan derivatif yang terkait dengan saham atau peristiwa makro, ada kesempatan untuk memanfaatkan celah antara pergerakan yang terwujud dan yang diperkirakan—terutama jika risiko peristiwa diperkirakan salah harga. Tetaplah gesit secara taktis. Pilih kontrol risiko yang lebih ketat pada spread opsi dan lindung nilai futures, terutama saat memegang posisi semalaman. Lingkungan ini tidak menghargai kepercayaan diri yang berlebihan, tetapi masuk di waktu yang tepat pada nama-nama yang salah harga masih bisa memberikan hasil. Hubungan penyebaran dan keruntuhan korelasi, meskipun halus, seringkali menceritakan kisah yang lebih nyata.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Sentimen Ekonomi ZEW Jerman turun menjadi -14 pada bulan April, penurunan signifikan dari 51.6 pada bulan Maret, jauh di bawah ekspektasi sebesar 9.3. Indeks Situasi Terkini meningkat sedikit menjadi -81.2 dari -87.6, melebihi perkiraan yang sebesar -86. Di zona Euro, Indeks Sentimen Ekonomi ZEW menurun menjadi -18.5 pada bulan April dari 39.8 pada bulan sebelumnya, di bawah proyeksi yang sebesar 14.2. Indeks-indeks ini menunjukkan pandangan ekonomi yang menantang bagi Jerman dan zona Euro.

Dampak Pada Harapan Ekonomi Jerman

Kebijakan perdagangan AS yang tidak konsisten dan kemungkinan tarif timbal balik mempengaruhi harapan ekonomi Jerman. Faktor-faktor ini telah meningkatkan ketidakpastian global, berdampak pada proyeksi ekonomi. Pasangan EUR/USD tetap turun setelah hasil survei ZEW yang campur aduk, kehilangan 0.07% untuk diperdagangkan di dekat 1.0950 pada saat penulisan. Pergerakan pasar dipengaruhi oleh indikator ekonomi dan proyeksi yang berlaku. Dilihat dari sudut pandang langsung, penurunan tajam dalam Indeks Sentimen Ekonomi ZEW di Jerman dan zona Euro ini pada bulan April menunjukkan kewaspadaan yang semakin tinggi dari investor. Indeks sentimen untuk Jerman tidak hanya turun, tetapi jatuh dari 51.6 yang relatif positif pada bulan Maret menjadi -14, sementara angka untuk zona Euro terjun lebih dalam ke area negatif, dari 39.8 menjadi -18.5. Angka-angka ini tidak hanya di bawah ekspektasi tetapi juga membalikkan tren optimisme yang makin membaik sebelumnya tahun ini. Meskipun ada sedikit kenaikan pada Indeks Situasi Terkini di Jerman—menunjukkan perbaikan kecil dari -87.6 menjadi -81.2—kenaikan ini tidak banyak membantu memperbaiki pandangan yang lebih luas. Sederhananya, pesimisme mengenai masa depan semakin dalam, dan kenaikan kecil dalam penilaian saat ini menunjukkan bahwa momentum dalam waktu dekat tetap lemah.

Tekanan Segera Dalam Perdagangan Global

Salah satu tekanan paling langsung berasal dari posisi yang tidak konsisten dalam perdagangan global, terutama keputusan yang muncul dari Washington. Ancaman tarif atau tindakan balasan mengaburkan permintaan eksternal, membuat perencanaan ke depan menjadi lebih sulit bagi perusahaan Eropa yang sangat bergantung pada ekspor. Ketika visibilitas menyempit seperti ini, tidak mengherankan jika sentimen mengalami penurunan, dan itulah yang sedang terjadi di sini. Latar belakang ini langsung mempengaruhi kinerja mata uang. Pasangan EUR/USD bergerak turun setelah rilis, mencerminkan ekspektasi yang menurun dan bias pertumbuhan yang lebih lemah untuk kawasan euro dibandingkan dengan yang lain. Di sekitar 1.0950 dan turun 0.07%, pergerakan ini mungkin terlihat kecil, tetapi menggambarkan kewaspadaan yang lebih luas. Penetapan harga FX tidak bereaksi terhadap satu berita saja tetapi terhadap kumpulan data yang semakin menunjukkan bahwa risiko penurunan perlu diwaspadai dengan lebih cermat. Bagi siapapun yang terlibat dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga atau derivatif yang terkait dengan PDB, pembacaan sentimen ini memberikan lebih dari sekadar informasi tambahan—ini adalah input langsung untuk mengkalibrasi kembali probabilitas. Jika kita mengamati penurunan yang mencolok dalam ekspektasi jauh sebelum pernyataan kebijakan moneter ECB, maka model harga yang berakar pada narasi pemulihan mungkin kini terlihat tidak selaras. Pola volatilitas akan berubah sesuai, terutama pada kontrak yang terkait dengan euro. Melalui sesi-sesi berikutnya, sensitivitas terhadap data kemungkinan akan meningkat. Jika rilis berikutnya—kepercayaan konsumen, produksi industri, angka PMI—mulai mencerminkan suasana hati yang suram ini, maka penyesuaian harga yang bersifat anticipatory mungkin akan semakin cepat. Beberapa eksposur akan cepat berbenah; yang lain, terutama kurva tenor yang lebih panjang, mungkin akan merespon dengan lambat. Jumlah posisi harus mencerminkan hal ini. Dengan demikian, derivatif suku bunga jangka pendek dapat bergerak lebih agresif dari biasanya. Penurunan sentimen memberikan tekanan pada pembuat kebijakan bank sentral, tetapi tidak dalam isolasi. Dengan ECB yang masih memantau pertumbuhan upah dan inflasi yang terus menerus, terlalu dini untuk menganggap ini akan memicu perubahan kebijakan yang lebih lunak. Namun, deteriorasi lebih lanjut dalam prospek dapat mendorong diskusi ke arah itu, dan volatilitas opsi menjelang jatuh tempo kunci mungkin sudah mengisyaratkan perhitungan kembali ini. Untuk trader yang memantau probabilitas yang diimplikasikan menggunakan alat seperti kurva OIS, pelajarannya cukup jelas. Hentikan penghitungan rata-rata terhadap ekspektasi yang lalu. Sesuaikan dasar secara berkala sekarang, karena beberapa indikator lebih selaras dari biasanya untuk memberikan sinyal yang terpadu. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perusahaan otomotif Jepang, Nissan, berencana mengurangi produksi domestik model terlarisnya di AS, Rogue SUV, dari Mei hingga Juli. Perubahan ini sebagai respons terhadap tarif AS dan melibatkan pengurangan sebanyak 13.000 kendaraan di pabrik Kyushu selama periode tersebut. Produksi Rogue mungkin juga terhenti pada hari-hari tertentu karena penyesuaian ini. Pada kuartal pertama tahun ini, Nissan menjual 62.000 Rogue SUV di AS, yang berarti pengurangan tersebut sekitar 20% dari jumlah itu.

Model Paling Populer Nissan

Rogue SUV adalah model paling populer Nissan di AS tahun lalu. Model ini mencatatkan 246.000 penjualan, menyumbang lebih dari seperempat total penjualan kendaraan Nissan di AS. Yang terlihat di sini adalah pengurangan produksi yang dijadwalkan, khususnya menargetkan model Rogue di fasilitas Kyushu Nissan, sebagai respons langsung terhadap tekanan tarif AS yang meningkat. Penarikan yang direncanakan berjumlah sekitar 13.000 kendaraan yang diproduksi lebih sedikit dalam tiga bulan, yang jika dibandingkan dengan 62.000 unit Rogue yang terjual pada kuartal pertama, menunjukkan bahwa pengurangan ini cukup signifikan. Secara kasar, ini setara dengan sekitar satu per lima dari volume terakhir, menegaskan sifat terukur dari keputusan tersebut. Mengenai metode pelaksanaannya, ini bukan hanya tentang memperlambat pace di jalur produksi. Pada hari-hari tertentu, pembuatan dapat berhenti sepenuhnya. Stoppages ini lebih dari sekadar jeda—ini adalah sinyal jelas bahwa Nissan memperlakukan keseimbangan jangka pendek antara output produksi dan permintaan regional dengan sangat serius.

Reaksi Pasar Dan Perencanaan Strategi

Ashwani Gupta pernah menempatkan Rogue sebagai penting dalam strategi Nissan di seluruh Amerika Utara. Dengan lebih dari seperempat penjualan AS tahun lalu terkait dengan model tunggal ini—mudah untuk melihat mengapa ini menjadi pilar. Suaranya mungkin sekarang lebih berhati-hati di balik pintu tertutup daripada saat peluncuran publik. Dari sisi kami, strategi penanggulangan perlu dipikirkan kembali—bukan nanti, tetapi minggu ini. Dengan volume menurun pada tanggal yang sudah diketahui, kemungkinan kejutan lebih rendah, tetapi reaksi pasar terhadap informasi yang sudah diketahui masih bisa undervalue. Perhatikan terutama penyebaran yang terkait dengan logistik atau input industri siklus pendek—untuk melihat di mana ada gesekan di depan dan peluang. Volatilitas implisit pada transportasi atau barang konsumsi juga bisa memberikan petunjuk. Inventaris—baik dalam suku cadang maupun kendaraan jadi—perlu diperhatikan juga. Dengan produksi yang diturunkan sementara, pemasok hulu mungkin menyesuaikan lini mereka, atau menyimpan persediaan berlebih hingga kuartal berikutnya. Jika biaya penyimpanan meningkat secara tak terduga, itu bisa mengalihkan margin di bagian lain pasar. Kebijakan tetap menjadi tekanan latar belakang, tetapi lebih dari sekadar menambahkan biaya dari luar. Ini memengaruhi pengambilan keputusan di dalam strategi manufaktur, dan pada gilirannya, aliran data yang bisa diperdagangkan yang kita gunakan untuk memodelkan eksposur. Tarif bukan lagi sekadar pungutan—ini adalah waktu, penyumbatan, dan harapan yang diubah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga minyak mengalami sedikit kenaikan meskipun terjadi penyesuaian dalam perkiraan permintaan oleh OPEC. Harga ICE Brent ditutup sedikit di bawah $65 per barel saat pasar mengevaluasi perkembangan kebijakan tentang tarif dan implikasinya terhadap permintaan minyak. Data perdagangan Cina menunjukkan kinerja yang kuat dalam hal impor minyak pada bulan Maret, dengan rata-rata impor minyak mentah mencapai 12,2 juta barel per hari, naik 4,8% dibandingkan tahun lalu dan hampir 9% dibandingkan bulan sebelumnya. Namun, impor kumulatif turun 1,5% tahunan. Bulan Maret mencatat lonjakan signifikan dalam ekspor produk olahan hampir 40% menjadi 5,24 juta ton, meskipun ekspor tahun ke tahun saat ini turun 15,9%. Laporan bulanan terbaru OPEC menyaksikan pengurangan estimasi pertumbuhan permintaan untuk 2025 sebesar 150.000 barel per hari menjadi 1,3 juta barel per hari, dengan pandangan serupa untuk 2026. Meskipun ada pengurangan pertumbuhan permintaan, estimasi OPEC tetap lebih positif dibandingkan dengan lembaga lainnya. Badan Energi Internasional memperkirakan pertumbuhan permintaan minyak sedikit lebih dari 1 juta barel per hari untuk tahun ini. Risiko dan ketidakpastian menyertai pernyataan yang berorientasi masa depan, menyarankan pertimbangan hati-hati dan penelitian mendalam sebelum membuat keputusan investasi. Kompleksitas pasar menunjukkan bahwa investasi membawa risiko inheren, termasuk kemungkinan kehilangan total. Sementara harga Brent berada di bawah batas $65 per barel, ketahanan pasar tampaknya lebih dipicu oleh harapan masa depan daripada dasar-dasar langsung. Ketidakpastian terkait tarif—dan prospek hambatan ekonomi lebih lanjut yang berdampak pada perdagangan global—terus menjadi faktor pengalih sentimen. Reaksi harga yang suram meskipun ada pengurangan pertumbuhan permintaan menunjukkan bahwa investor mempertimbangkan risiko kebijakan di samping metrik pasokan-permintaan yang tradisional. Pembelian minyak mentah Cina pada bulan Maret cukup kuat. Volume impor harian yang meningkat hampir 9% dari bulan sebelumnya menunjukkan usaha untuk mengisi kembali tangki penyimpanan atau upaya untuk melakukan pembelian lebih awal di tengah kondisi global yang berubah. Namun, penurunan tahunan yang lebih luas sebesar 1,5% tidak dapat diabaikan. Ini sebagian merupakan tanda kejenuhan persediaan sebelumnya atau aktivitas hilir yang berkurang lebih awal di tahun ini. Lonjakan tajam bulanan dalam bahan bakar olahan yang diekspor—naik hampir 40%—mungkin terlihat menjanjikan, tetapi tren kuartalan penuh (turun hampir 16%) menceritakan kisah yang berbeda, menempatkan tekanan pada margin penyulingan dan menunjukkan bahwa pengambilan laba dalam ekspor tidak konsisten. Dalam pembaruan terbarunya, OPEC mengakui pandangan yang lebih moderat tentang konsumsi minyak 2025 dengan memangkas estimasi pertumbuhannya sekitar 150.000 barel per hari. Meskipun ini membawa angka tersebut menjadi 1,3 juta bpd, tetap saja lebih tinggi dibandingkan dengan IEA, yang hanya sedikit di atas angka 1 juta untuk tahun ini. Perbedaan ini penting—menciptakan ketegangan harga antara mereka yang berdagang berdasarkan optimisme dari asumsi produsen dan mereka yang lebih cenderung pada skenario netral yang lebih berhati-hati. Apa artinya dalam beberapa pekan mendatang adalah kita sedang menavigasi lingkungan penetapan harga yang kompleks, di mana dukungan jangka pendek mungkin dipertahankan secara artifisial oleh pembatasan produksi atau posisi spekulatif. Volatilitas bisa meningkat jika data ekonomi dari Asia melambat atau jika perubahan kebijakan makroekonomi mendatang di Barat mengubah harapan. Dari sudut pandang taktis, kontrak bulan dekat mungkin terlihat kurang menarik, namun ada bukti minat yang berkembang lebih jauh dalam kurva. Itu, tentu saja, datang dengan sensitivitasnya sendiri—terutama jika persediaan di wilayah kunci mulai meningkat di tengah konsumsi yang stabil atau menurun. Saat ini bukanlah saat yang tepat untuk bias arah yang luas. Sebaliknya, kita akan mencari titik pergeseran dalam tingkat operasional penyulingan, terutama di Asia, serta perubahan apa pun dalam persediaan produk AS. Sinyal yang jelas bisa muncul dari perubahan perilaku perdagangan di sekitar siklus kedaluwarsa, terutama jika minat terbuka dan volume condong ke bawah.

…

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Para menteri keuangan dan gubernur bank sentral G7 dijadwalkan mengadakan pertemuan di Amerika Serikat, sebagaimana dilaporkan oleh Kyodo News. Pertemuan ini diperkirakan akan berlangsung di Washington. Pertemuan ini akan mengumpulkan pengambil keputusan keuangan utama dari tujuh negara. Diskusi akan fokus pada kondisi ekonomi global dan langkah-langkah untuk mengatasi tantangan keuangan yang sedang berlangsung. Pertemuan semacam ini sering memengaruhi kebijakan ekonomi internasional. Ini dapat mengarah pada upaya terkoordinasi untuk menstabilkan pasar dan meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Hasil dari diskusi ini memiliki dampak pada strategi ekonomi global. Acara ini dapat memicu perubahan dalam kebijakan moneter dan fiskal di seluruh dunia. Dengan para menteri keuangan dan gubernur bank sentral G7 diharapkan berkumpul dalam waktu dekat di Washington, kita harus memperhatikan dengan cermat. Pertemuan sebelumnya di antara para pejabat ini cenderung menghasilkan pernyataan langsung tentang suku bunga global, pengendalian inflasi, beban utang, dan stabilitas mata uang. Seringkali, pernyataan tersebut tidak hanya sekadar omong kosong—ada gerakan terkoordinasi atau sinyal yang memengaruhi keputusan perdagangan secara keseluruhan. Jadi, apa artinya semua ini bagi kita? Biasanya, ketika ekonomi terkemuka dunia bertemu seperti ini, salah satu tema utama adalah pengelolaan ekspektasi inflasi, terutama melalui kebijakan suku bunga. Mengingat volatilitas pasar baru-baru ini dan kekhawatiran tentang prospek pertumbuhan yang tidak merata di berbagai wilayah, kita tidak mengharapkan diplomasi yang tenang. Ketegangan seputar batas utang, kondisi kredit, dan kekuatan dolar AS terhadap mata uang utama lainnya mungkin akan muncul lebih awal dalam agenda mereka. Dari pengalaman sebelumnya, kita telah melihat bahwa tepat sebelum atau setelah pertemuan semacam itu, pembuat kebijakan memberikan petunjuk tentang kemungkinan penyesuaian tingkat suku bunga. Khususnya selama konferensi pers atau pernyataan, perubahan bahasa yang halus dapat mengungkapkan apakah mereka condong untuk mempertahankan kondisi yang lebih ketat atau sedikit melonggarkan di akhir tahun. Momen-momen ini dapat menyebabkan penyesuaian mendadak dalam penetapan harga aset. Yellen, misalnya, sebelumnya telah menunjukkan bahwa metrik inflasi yang konsisten ditambah dengan penurunan pengeluaran konsumen dapat membenarkan pemeliharaan tingkat suku bunga saat ini. Namun, jika Lagarde mengungkapkan kekhawatiran tentang pemulihan zona euro yang lambat sementara Bailey menyebutkan inflasi inti yang persisten, pasar biasanya akan merespons dengan cepat dengan mengubah jalur suku bunga yang diproyeksikan. Dalam hal posisi, volatilitas tersirat dalam kontrak berjangka suku bunga mungkin meningkat tepat sebelum pertemuan ini. Kami telah mengamati pola ini lebih dari sekali. Penetapan harga opsi cenderung bereaksi bukan hanya pada keputusan yang diambil, tetapi lebih sering pada nada dan perkiraan yang dikeluarkan selama pernyataan penutup. Perlu diperhatikan juga bagaimana istilah seperti “kerjasama” atau “kebijakan yang terkoordinasi” digunakan. Frasa-frasa ini sering kali menjadi pertanda tentang langkah-langkah seperti dukungan likuiditas atau intervensi di pasar mata uang—terutama jika Jepang atau Kanada mengungkapkan kekhawatiran tentang pergerakan nilai tukar yang cepat yang mengancam daya saing ekspor. Ingat kembali bulan April lalu, ketika bahasa serupa mendahului terjadinya perubahan tajam dalam harapan pedoman ke depan. Kami juga waspada terhadap referensi harga komoditas atau biaya input energi, karena ini memengaruhi turunan terkait inflasi. Jika kelompok ini membahas keamanan energi atau gangguan dalam rantai pasokan, seperti yang telah mereka lakukan sebelumnya, itu dapat menjungkirbalikkan ekspektasi pertumbuhan. Kami telah melihat lonjakan korelasi antara swap inflasi breakeven dan sektor ekuitas global ketika hal ini terjadi secara tiba-tiba. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan adalah perubahan tajam dalam ekspektasi suku bunga jangka menengah yang diakibatkan oleh pernyataan yang mencolok seputar kekhawatiran pertumbuhan global—terutama ketika pernyataan tersebut datang dari para pemimpin bank sentral sebagai front yang bersatu. Pasar derivatif cenderung memperhitungkan jalur yang lebih dovish ketika bahkan satu pemain utama memberikan sinyal keraguan dalam memperketat kebijakan lebih lanjut. Dalam waktu dekat, jika kita mendeteksi nada dovish selama komentar setelah pertemuan, terutama terkait inflasi yang telah mencapai tingkat puncak, kita mengharapkan bagian depan kurva imbal hasil akan menjadi lebih curam. Ini biasanya disertai dengan rally dalam durasi dan penurunan volatilitas suku bunga. Di sisi lain, jika ada kesepakatan kuat bahwa level kebijakan saat ini tetap tidak memadai, kita mungkin melihat penurunan imbal hasil secara bersamaan. Waspadai dislokasi jangka pendek saat penemuan harga menyesuaikan dengan cepat setelah ada frasa tak terduga dalam komunike resmi. Kami telah melihat opsi jangka pendek mengalami penetapan harga yang tajam dalam hitungan jam setelah pernyataan pasca-pertemuan sebelumnya, terutama dalam mata uang dan swap suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro diproyeksikan akan diperdagangkan antara 1.1280 dan 1.1400 terhadap Dolar AS. Dalam jangka panjang, penguatan Euro tambahan diharapkan, meskipun perdagangan jangka pendek dalam rentang mungkin akan berlanjut. Setelah lonjakan tajam Euro pekan lalu, terdeteksi adanya jeda dalam tren naik. Euro diperdagangkan dalam kisaran yang lebih sempit dari yang diharapkan, ditutup 0,10% lebih rendah di 1.1349. Diproyeksikan akan terus bergerak dalam kisaran 1.1280 hingga 1.1400 hari ini. Tingkat resistensi berikutnya berada di 1.1500. Meskipun ada kemungkinan penguatan Euro, kondisi jangka pendek yang sudah overbought menunjukkan bahwa perdagangan dalam rentang akan berlanjut. Tingkat ‘dukungan kuat’ telah bergeser dari 1.1180 ke 1.1210. Poin-poin penting: – Lonjakan Euro pekan lalu menunjukkan adanya sentimen bullish yang baru, tetapi pergerakan tersebut telah menghadapi beberapa resistensi. – Setelah lonjakan, aksi harga mundur sedikit, menetap di 1.1349 – hanya turun kurang dari sepersepuluh persen pada hari itu. Penurunan kecil ini menunjukkan bahwa momentum awal sedikit mereda, setidaknya untuk saat ini. – Kondisi tetap terkompresi, dan pasangan mata uang sekarang terjebak dalam kisaran intraday yang lebih ketat, dengan ekspektasi pergerakan lanjut antara 1.1280 dan 1.1400 ke depan. – Zona konsolidasi yang lebih ketat ini menunjukkan bahwa strategi perdagangan jangka pendek mungkin sekarang lebih fokus pada penarikan kembali dan pengembalian rata-rata daripada mengejar tren impulsif. – Para trader harus berhati-hati agar tidak terlalu condong ke arah bias arah, terutama mengingat sedikit pelanggaran ke wilayah yang secara teknikal sudah overbought dalam sesi terakhir. – Resitensi di 1.1500 masih utuh, dan diperlukan perubahan sentimen yang lebih luas atau data untuk menembus tingkat tersebut. Meskipun apresiasi jangka menengah Euro masih tampak mungkin, hasil itu sedikit kurang mungkin terjadi dalam waktu dekat. – Dukungan telah menguat, bergerak naik dari 1.1180 ke 1.1210. Penyesuaian halus dalam buffer bawah ini bisa mencerminkan pergeseran posisi secara bertahap, dengan para pembeli masuk sedikit lebih awal. Ini memberi kepercayaan bahwa penarikan kembali terhimpun, meskipun kemajuan ke atas terhenti. – Dengan memperlakukan penarikan jangka pendek sebagai peluang di dalam saluran harga yang ada, posisi dapat disesuaikan dengan parameter risiko yang lebih ketat. Yang penting di sini bukanlah menemukan puncak berikutnya, tetapi mengenali tepi dan memperdagangkan rentang dengan disiplin. Pembeli masih ada, tetapi tidak lagi terburu-buru. – Dari perspektif volatilitas, dapat dilihat betapa banyak kondisi telah terkompresi dibandingkan dengan aksi pekan lalu. Implieds telah rata, dan dengan skew arah yang berkurang, opsi jangka pendek mungkin memerlukan manajemen yang lebih aktif hingga terjadi patahan. Spread dan strategi lindung nilai delta dapat diatur kembali sesuai kebutuhan. – Ada juga kecenderungan yang dapat dipahami untuk mengoreksi berlebihan setelah lonjakan tajam, tetapi kita harus berhati-hati untuk tidak mengambil kesimpulan terkait penurunan dengan terlalu percaya diri. Tingkat dukungan yang ada belum pecah, jadi setiap eksposur pendek harus mempertimbangkan kemungkinan pergerakan harga menyamping daripada mengharapkan pembalikan tren baru. – Parameter risiko harus disesuaikan untuk mencerminkan pergerakan intraday yang lebih ketat dan meningkatnya resistensi implied mendekati 1.1400. Untuk kami, kesabaran terus dihargai di dalam rentang yang terdefinisi dengan baik. Biarkan harga datang kepada Anda.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

NZD/USD mendekati kenaikan hari kelima berturut-turut, sebuah streak yang belum tercapai sejak Februari tahun lalu. Dolar Selandia Baru menunjukkan performa kuat baru-baru ini, terutama terhadap mata uang seperti euro dan yen, di tengah perjuangan dolar AS. Di awal tahun, pasangan ini mengalami sedikit konsolidasi sebelum bangkit dari titik terendah Februari, mungkin dipengaruhi oleh kekhawatiran tarif. Pembeli ingin melihat apakah pasangan ini dapat melampaui rata-rata pergerakan 200 hari, setelah baru-baru ini melampaui level 0.5900.

Perlawanan Pasar Dan Pengaruh Suku Bunga

Perlawanan mungkin muncul di titik tertinggi 29 November di 0.5928, tetapi pasangan ini bertujuan untuk mencapai 0.6000. Perbedaan suku bunga mempengaruhi pergerakan ini, dengan pasangan AUD/NZD yang menurun sebagian karena meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga dari Reserve Bank of Australia (RBA). Ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga RBA telah meningkat, dengan prediksi penurunan 50 basis poin dalam pertemuan mendatang. Ekspektasi untuk pemotongan suku bunga selama tahun ini telah meningkat, dari sekitar 72 basis poin menjadi 121 basis poin. Meskipun dolar Australia juga menunjukkan performa baik baru-baru ini, dolar Selandia Baru tetap menjaga kenaikan yang lebih besar secara keseluruhan. Trader disarankan untuk tetap berhati-hati karena potensi volatilitas pasar dari berita yang mengganggu dalam minggu mendatang. Dolar Selandia Baru terus mendapatkan daya tarik terhadap lawan mainnya dari AS, menciptakan jalur yang belum terlihat dalam lebih dari setahun. Apa yang kita lihat dalam beberapa sesi terakhir adalah pergerakan yang keluar dari stagnasi sebelumnya, di mana harga menghabiskan minggu-minggu melompat antara level dengan sedikit keyakinan. Kembalinya momentum ke atas, terutama menjelang area 0.6000, datang setelah mata uang tersebut menembus 0.5900, sebuah ambang yang tidak dapat dilaluinya secara menentukan sejak awal kuartal pertama. Harga kini mendesak terhadap level yang terakhir diuji pada akhir November, khususnya level 0.5928. Momentum tampak sedang terbentuk, meskipun kita memasuki area yang kaya dengan perlawanan historis, dan hal itu bisa memperkenalkan beberapa keraguan jangka pendek. Yang penting tentang dorongan saat ini adalah bahwa itu terjadi saat ekspektasi untuk pergerakan suku bunga lebih luas sedang aktif berubah.

Divergensi Bank Sentral Dan Sensitivitas Pasar

Kita telah melihat penyesuaian tajam dalam ekspektasi suku bunga Australia, dan mereka bergerak ke arah yang menguntungkan dolar kiwi. Bulan lalu, pasar memperkirakan siklus pelonggaran yang lebih moderat di Australia. Itu kini telah dipercepat menjadi lebih dari 120 basis poin yang diperkirakan selama tahun depan. Ini bertentangan dengan Reserve Bank of New Zealand, yang sejauh ini belum mengirimkan sinyal dovish pada tingkat yang sama. Seiring dengan pergerakan selisih suku bunga, sentimen investor juga bergerak. Menariknya, silang AUD/NZD telah turun sebagai hasil dari penyesuaian ini. Ketika bank sentral divergen—bahkan sedikit—dalam proyeksi jalur mereka, hal ini mempengaruhi perdagangan carry dan aliran portofolio. Dalam hal ini, dengan prospek imbal hasil Australia yang melemah, dolar Selandia Baru terlihat lebih menarik—meskipun hanya sedikit. Menghadapi minggu ini, fokus jelas pada seberapa lama kekuatan ini dapat dipertahankan. Markah 0.6000 kemungkinan akan berfungsi sebagai penanda teknis sekaligus penghalang psikologis. Meskipun beberapa indikator momentum sekarang menunjukkan tren tetap utuh, yang lain menunjukkan tanda-tanda awal jenuh beli. Dalam hal ini, mengejar lonjakan terlalu jauh di luar zona dukungan terbaru bisa memberikan rasio risiko-imbalan yang buruk. Ke depan, kita perlu memperhatikan pernyataan bank sentral, baik dari Wellington maupun Sydney. Jika pembuat kebijakan Selandia Baru mulai menandakan keprihatinan atas kekuatan mata uang atau perubahan dinamika inflasi, reaksi bisa cepat. Demikian pula, data ekonomi yang lebih kuat atau lebih lemah dari yang diharapkan dari kedua sisi akan semakin memicu spekulasi suku bunga lebih lanjut. Dan sejak trader pendapatan tetap mulai mengasah ekspektasi mereka, pasar FX merespons dengan sensitivitas yang meningkat. Dengan latar belakang ini—volatilitas yang meningkat, likuiditas yang tipis terkadang, dan penyesuaian aktif pada panduan ke depan—kita memposisikan dengan manajemen yang lebih ketat. Pergerakan tidak lagi hanya bereaksi terhadap angka ekonomi tetapi juga terhadap asumsi tentang waktu kebijakan. Kita bersiap untuk gerakan tajam, terutama jika pasar menerima komentar yang tidak terduga atau ketidakcocokan makro. Meskipun kenaikan baru-baru ini didasarkan pada prospek saat ini, pembalikan dari kondisi jenuh beli sama mungkin dengan satu katalis. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/CHF bergerak sekitar 0.8150 setelah tiga sesi penurunan berturut-turut, tetap dekat dengan angka 0.8099, terendah sejak September 2011. Hal ini terjadi di tengah ketidakpastian yang terus berlangsung mengenai kebijakan perdagangan AS, meskipun ada pengecualian sementara untuk produk teknologi kunci dari tarif impor China. Aliran investasi aman terus mendukung Franc Swiss karena ketidakpastian pasar yang sedang berlangsung. Namun, daya tarik Franc dapat menurun jika sentimen risiko global membaik, terutama setelah komentar terbaru dari Trump tentang kemungkinan pelonggaran tarif kendaraan yang diusulkan. Pasangan USD/CHF dapat melihat tekanan penurunan yang terbatas karena Dolar AS berusaha untuk stabil di tengah kekhawatiran stagflasi. Pada hari Selasa, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic menyatakan bahwa Federal Reserve masih perlu bekerja untuk mencapai target inflasi 2%. Deutsche Bank memprediksi pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, yang pertama diperkirakan untuk 2025, dengan pemotongan tambahan yang diharapkan pada Q1 2026. Franc Swiss tetap menjadi mata uang yang banyak diperdagangkan, didorong oleh stabilitas ekonomi Swiss, dan keputusan oleh Swiss National Bank, yang bertemu empat kali setahun untuk menetapkan kebijakan moneter. Ekonomi Swiss juga sangat bergantung pada kesehatan Zona Euro, yang mempengaruhi nilai Franc. Apa yang kita lihat di sini adalah gambaran jelas tentang sentimen pasar yang condong pada kehati-hatian, dengan USD/CHF tertinggal dekat level terendah dalam lebih dari satu dekade. Kelemahan yang terus-menerus dalam pasangan ini—mengonsolidasikan sedikit di atas 0.8100—mengikuti tiga hari penurunan, dan tidak lain adalah refleksi dari kecemasan mendalam tentang dinamika perdagangan AS. Meskipun ada beberapa pelunakan dalam ancaman tarif, terutama pada barang-barang teknologi dari China, pengecualian ini memiliki dampak terbatas pada sentimen risiko yang lebih luas, mempertahankan permintaan untuk aset yang lebih aman. Franc Swiss mendapatkan keuntungan dalam situasi seperti ini karena persepsi tersebut—itu dianggap sebagai aset aman ketika volatilitas meningkat. Namun, seseorang tidak boleh mengandalkan garis dukungan ini selalu bertahan kuat. Dengan Washington memberikan sinyal tentang kemungkinan pelonggaran pada langkah-langkah seperti tarif kendaraan, selera risiko mungkin kembali muncul. Jika risiko keluar dari sisi lapangan, meskipun sementara, itu mungkin menarik USD/CHF dari dekat level rendah jangka panjang. Di sisi AS, masih ada tekanan yang tersembunyi. Apa yang dikatakan Bostic baru-baru ini cukup menunjukkan: Fed belum berada di tempat yang diinginkannya untuk mengendalikan inflasi. Dan itu relevan. Inflasi yang tetap di atas target berarti suku bunga bisa tetap tinggi lebih lama—atau setidaknya, itulah pesan yang disampaikan. Namun pasar melihat lebih jauh. Deutsche Bank, misalnya, memperkirakan pemotongan pertama tidak tahun ini tetapi pada bulan Desember, dan kemudian lebih banyak hingga awal 2026. Hal itu memberi tahu kita cukup banyak tentang sentimen seputar pertumbuhan dan stabilitas. Kebijakan moneter Swiss tetap metodis, dengan keputusan hanya dibuat empat kali setiap tahun. Swiss National Bank bereaksi diam-diam, tetapi ketika melakukannya, volatilitas sering mengikuti. Apa yang lebih banyak mempengaruhi Franc adalah apa yang terjadi di Zona Euro. Ini bukan pasar yang terputus. Jika denyut nadi ekonomi di Jerman atau Prancis terhambat—katakanlah, karena data konsumen atau output industri yang lebih lemah—Franc cenderung menguat. Ini patut diperhatikan dengan cermat. Pemantauan yang cermat terhadap pergeseran sentimen global, terutama yang terkait dengan indikator Eropa dan data inflasi AS, diperlukan. Jadwal tindakan suku bunga yang diharapkan kini telah ditarik jauh ke dalam 2025, meninggalkan ruang untuk penyesuaian gesit menjelang pemotongan resmi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saham dan obligasi AS mengalami kenaikan pada hari Senin, meskipun dampak pengecualian tarif Trump terhadap China kurang signifikan. Premi risiko untuk aset AS, termasuk dolar, berkisar antara 2% hingga 5% di antara mata uang G10, dengan volatilitas FX yang abnormal baru-baru ini mempengaruhi angka ini. Pasar opsi menunjukkan sentimen bearish yang kuat terhadap dolar, dengan tren menunjukkan kecenderungan untuk menjual USD selama reli. Harapan akan penurunan data AS dan dampak berkelanjutan dari perubahan kebijakan perdagangan berkontribusi pada pandangan bearish ini.

Pernyataan Menteri Keuangan Scott Bessent

Menteri Keuangan Scott Bessent menolak ide negara asing, seperti China, menjual Obligasi AS, mengaitkan kerugian obligasi baru-baru ini dengan deleveraging pasar. Meskipun ada upaya stabilisasi pasar, risiko dolar tetap condong ke arah penurunan. Indeks Manufaktur Empire diperkirakan akan rebound, meskipun masih berada di wilayah negatif. Data terbaru, termasuk kenaikan 0,4% dalam ekspektasi inflasi 1 tahun dari NY Fed dan lonjakan 6,7% dalam ekspektasi inflasi dari survei University of Michigan, mencerminkan ketidakpastian dalam prospek ekonomi. Saham AS dan imbal hasil Treasury berhasil membukukan keuntungan pada hari Senin, meskipun semangat terhadap pengecualian yang diumumkan Trump berkaitan dengan tarif China menurun, menunjukkan bagaimana pasar menyingkirkan berita sementara dan lebih fokus pada penempatan dan data makro. Reaksi, yang cenderung redup, menunjukkan sesuatu yang lebih dalam—sentimen tidak lagi berubah setiap hari berdasarkan berita, tetapi bergerak dengan harapan yang terbentuk dalam beberapa minggu terakhir. Proses penyesuaian harga yang lebih luas sedang berlangsung.

Pasar Opsi dan Sentimen Dolar

Sekarang, mengenai premi risiko 2% hingga 5% yang melekat pada aset AS—terutama ketika dilihat melalui harga FX G10—ini sangat menarik. Ini menunjukkan seberapa banyak aktivitas valuta asing baru-baru ini bersifat reaktif dan spekulatif. Volatilitas telah menggelembungkan premi ini, memang, tetapi tidak tanpa alasan. Saat memperhatikan pergeseran opsi dan permukaan volatilitas, jelas ada kekhawatiran mengenai stabilitas AS, atau lebih tepatnya, arah aliran masuk dan jalur ekonomi. Kejelasan yang diharapkan pasar dari perkembangan perdagangan belum terwujud. Pasar opsi tidak halus dalam pesan mereka. Aliran terus condong menuju penjualan dolar saat terjadi reli, menunjukkan bahwa minat beli sedang lesu—lebih bersifat mekanis daripada fundamental. Ada keyakinan di beberapa meja bahwa risiko penurunan pada dolar kurang dihargai, terutama jika data domestik tidak kuat dan ketegangan fiskal tetap ada. Ini membentuk bagian dari narasi yang lebih besar yang semakin berkembang: kekuatan relatif dolar tidak lagi mencerminkan kinerja ekonomi yang lebih baik, melainkan hanya berlangsungnya posisi dan kurangnya alternatif yang lebih baik. Pernyataan Bessent tentang kepemilikan Treasury patut dicermati. Apa yang dia sampaikan adalah bahwa penjualan asing bukanlah yang menyebabkan harga obligasi bergerak; melainkan, itu adalah hasil dari institusi AS mengurangi eksposur saat mereka mengurangi posisi terleveraged. Kami menemukan ini masuk akal dan konsisten dengan apa yang ditunjukkan oleh aliran dana. Namun, jika deleveraging berlanjut dan data menunjukkan penurunan, imbal hasil mungkin jatuh lebih lanjut, lebih dipicu oleh pencarian kualitas daripada narasi Fed. Pasar tidak menyukai ketidakpastian tanpa adanya keseimbangan yang jelas, dan kami melihat dinamika itu terjadi di seluruh tenor. Bessent juga menunjukkan bahwa penjualan asing bukan penyebab utama pergerakan obligasi; sebaliknya, penurunan harga lebih disebabkan oleh tindakan institusi AS yang mengurangi paparan mereka terhadap risiko leveraged. Ini menunjukkan bahwa stabilitas dalam volatilitas FX akan membantu mengendalikan efek samping, tetapi saat ini, tidak ada indikasi kuat bahwa volatilitas akan mereda. Pasar mengharapkan kejelasan dari pembaruan makro yang dijadwalkan minggu ini, tetapi sejauh ini, harapan ke depan tidak sejalan dengan data yang tertinggal. Banyak yang berisiko dengan harga penurunan yang masih relatif moderat. Celah itu—dari cara opsi dipertimbangkan—adalah tempat yang harus diperhatikan oleh trader. Waktu dan risiko delta menjadi semakin mahal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.