Perdagangan Globex dijadwalkan dimulai pada jam awal. Nilai tukar Forex menunjukkan bahwa baik euro maupun yen Jepang lebih rendah terhadap dolar AS. Dalam sebuah postingan media sosial baru-baru ini, Trump menyatakan bahwa tidak ada yang dibebaskan dari tarif, meskipun ia mengungkapkan bahwa beberapa tarif sedang dialihkan. Ia mengumumkan tarif sebesar 20% pada komputer dan smartphone, sebagai ganti angka yang disebutkan sebelumnya yaitu 145%.

Klarifikasi Tarif

Tarif baru pada elektronik akan dijelaskan oleh Perwakilan Perdagangan AS, Greer. Meskipun ada beberapa pengecualian, smartphone, komputer, dan chip akan tetap dikenakan tarif sebesar 20%. Selain itu, China telah menghentikan ekspor tanah jarang setelah diberlakukan kontrol baru, yang menimbulkan kekhawatiran pasokan global. Artikel ini menyoroti risiko instan yang muncul dari pesan politik dan perubahan kebijakan perdagangan, terutama terkait tarif dan kendala pasokan. Trump telah mengubah sikapnya sebelumnya tentang pajak impor, mengumumkan tarif yang lebih rendah yakni 20% pada elektronik utama seperti smartphone dan komputer. Meskipun ini jauh lebih rendah dari angka awal 145%, ini bukan penarikan kebijakan—hanya reorganisasi. Implikasinya jelas: barang-barang ini akan tetap mengalami kenaikan biaya, dan ada sedikit kebingungan tentang apakah konsumen dan industri hilir akan merasakan tekanan. Pembaruan dari Greer, yang diharapkan akan datang dalam beberapa hari, harus memberikan detail tentang barang mana yang dikenakan pajak dan mana yang dikecualikan. Berdasarkan pengarahan sebelumnya, kita tidak boleh berharap pada sejumlah besar pengecualian. Harapan seharusnya tetap terarah pada patokan 20%, kecuali dinyatakan sebaliknya. Ketidakhadiran pengecualian menyeluruh sudah menunjukkan ketegasan kebijakan.

Kekhawatiran Pasokan Global

Keputusan China untuk menghentikan ekspor tanah jarang adalah gangguan terpisah yang serius. Mineral ini penting untuk elektronik modern, kendaraan listrik, dan sistem pertahanan. Penghentian ini tidak disertai dengan garis waktu yang jelas atau menunjukkan apakah ini bagian dari strategi bertahap atau penghentian yang lebih kaku sebagai respons terhadap ketegangan diplomatik. Sangat mungkin kita akan melihat efek berantai di seluruh inventaris, terutama dari produsen yang bergantung pada pengadaan jangka pendek. Dari sini, kita melihat pencocokan waktu yang ketat: biaya input yang lebih tinggi akibat tarif dan pasokan input yang dibatasi dari eksportir utama. Ini bukan kebetulan—ini merupakan pengaturan pasar yang lebih ramping dan tidak terduga. Model penetapan harga ke depan perlu disesuaikan, tidak hanya untuk biaya tetapi juga untuk harapan pengiriman. Asumsi harga yang dibuat dengan input yang lancar dan ketentuan global yang kooperatif akan perlu diubah. Kita harus ingat bahwa pernyataan kebijakan, terutama yang diposting dalam pengaturan non-resmi, sekarang mempengaruhi arah dan volatilitas. Langkah mendadak atau pernyataan sembarangan dapat mengubah harapan suku bunga atau mempengaruhi instrumen mana yang layak untuk dinegosiasikan ulang. Untuk instrumen berbasis volatilitas, strategi lindung nilai mungkin mendapat manfaat dari memperluas cakupannya di luar sinyal makro yang biasa, menggabungkan umpan media waktu nyata sebagai input risiko langsung. Dengan latar belakang ini, opsi jangka pendek yang terikat pada rantai pasokan elektronik mungkin mempertahankan volatilitas implisit yang tinggi. Kita juga telah melihat pergerakan reaktif pada pasangan dolar tertentu, dengan euro dan yen menunjukkan kelemahan relatif terhadap dolar. Ini bukan hal yang terpisah; ini mencerminkan semakin tumbuhnya kesan bahwa modal lebih memilih dolar sebagai tempat aman sementara di tengah ketidakpastian, terutama untuk aset yang terpapar perubahan tarif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Layanan Kinerja Bisnis NZ (PSI) Selandia Baru tetap stabil di angka 49,1 pada bulan Maret. Angka ini menunjukkan bahwa sektor layanan mengalami sedikit kontraksi, karena pembacaan di bawah 50 mencerminkan penurunan. Pasangan AUD/USD menunjukkan kenaikan moderat mendekati 0.6300 setelah berita positif mengenai tarif AS pada elektronik China. USD/JPY juga diperdagangkan lebih tinggi, sekitar 143.50, dipengaruhi oleh pemulihan Dolar AS dan harapan mengenai kebijakan moneter.

Harga Emas Menurun

Harga emas telah menurun dari rekor tertinggi $3,245 karena Dolar AS yang lebih kuat dan permintaan untuk lindung nilai yang berkurang. Rilis data ekonomi mendatang termasuk angka CPI dari berbagai negara dan penjualan ritel dari Amerika Serikat. Kekhawatiran mengenai potensi resesi telah mereda, dengan Wall Street mengalami kenaikan setelah penundaan tarif diumumkan. Namun, ketidakpastian mengenai ketegangan perdagangan yang berlangsung dengan China masih ada. Indeks Layanan yang tetap sedikit di bawah 50 mengindikasikan kontraksi ringan di sektor layanan Selandia Baru, saat perusahaan tampaknya menahan diri untuk berekspansi. Hal ini tidak mengejutkan di kawasan yang menghadapi tekanan biaya internal dan permintaan asing yang lemahnya. Pembacaan di bawah 50 tidak menunjukkan penarikan penuh, tetapi jelas mencerminkan keraguan di sektor tersebut. Bagi mereka yang terlibat dalam suku bunga dan indeks berjangka yang terkait dengan pertumbuhan regional, ini adalah sinyal awal untuk tetap waspada. Berpindah ke pasar valuta, AUD mengalami kenaikan moderat setelah sentimen meningkat berkat penundaan tarif AS yang menargetkan barang-barang China. Langkah ini kemungkinan memberi sedikit ruang bernapas bagi ekonomi yang bergantung pada ekspor, yang prospeknya tertekan akibat sengketa perdagangan yang berkepanjangan. Meskipun begitu, keuntungan Aussie tidak terlalu signifikan. Ambang 0.6300 tetap memberi nada hati-hati pada mata uang tersebut, terutama karena data domestik terus mengecewakan dan aktivitas China masih lesu. Bagi pedagang opsi FX, menjaga strategi yang memungkinkan kekuatan jangka pendek namun mempertahankan premi risiko di sisi panjang bisa menjadi langkah bijak. Kenaikan ini mungkin tidak bertahan jika tarif kembali menjadi perbincangan.

Implikasi Pasar

Di tempat lain, pergerakan USD/JPY di atas 143.00 sejalan dengan pemulihan lebih luas dari Dolar AS. Memantul dari kelemahan sebelumnya, Dolar hijau mendapatkan manfaat dari pengevaluasian ulang mengenai waktu dan besaran penyesuaian kebijakan oleh Federal Reserve. Kenaikan pasangan ini biasanya mencerminkan perbedaan imbal hasil yang semakin melebar antara Jepang dan Amerika Serikat. Otoritas Jepang sebelumnya telah menyatakan ketidaknyamanan dengan pergerakan mata uang yang berlebihan, jadi penting untuk tetap waspada terhadap intervensi verbal. Lindung nilai terhadap volatilitas silang di sini mungkin memerlukan sedikit penyesuaian, mengingat seberapa reaktif pasangan berbasis JPY selama minggu-minggu yang sensitif terhadap kebijakan. Sementara itu, emas, yang sudah mencapai di atas $3,200 per ons lebih awal bulan ini, turun tajam. Dolar yang lebih kuat bersamaan dengan meredanya ketakutan akan penurunan global menghapus urgensi dari pelarian ke keselamatan sebelumnya. Kenaikan tersebut sangat agresif, sebagian didorong oleh lindung nilai geopolitik dan spekulasi, tetapi penurunan itu menunjukkan tidak semua orang terlibat secara penuh. Harga spot yang lebih rendah dan volatilitas implisit yang berkurang dapat mendorong beberapa restrukturisasi dalam derivatif logam mulia, terutama bagi mereka yang terpapar melalui spread kalender atau panggilan yang dilindungi delta. Data penjualan ritel dan inflasi AS akan mendominasi putaran tema makro berikutnya. Pola konsumsi di AS tetap penting, terutama dalam menilai apakah optimisme terbaru tentang pendaratan lembut bertahan. Moderasi terbaru dalam kekhawatiran resesi, terutama setelah pasar meningkat ketika ketegangan perdagangan mereda, adalah hal yang menggembirakan. Namun, pergeseran ini sering kali datang dengan keterlambatan dalam data yang mendasari. Kejutan inflasi, baik yang lebih tinggi maupun yang lebih rendah, kemungkinan akan membentuk kembali kurva ke depan dengan cepat. Kami memperhatikan pergerakan harga di sekitar spread swap dua tahun dan TIPS breakevens berjangka pendek, karena mereka akan memberikan petunjuk tentang perubahan dalam ekspektasi pemotongan suku bunga. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Friedrich Merz, yang akan menjadi Kanselir Jerman pada bulan Mei, memperingatkan bahwa kebijakan tarif Donald Trump dapat mempercepat krisis keuangan global. Dia menganjurkan perjanjian perdagangan bebas baru antara AS dan Uni Eropa yang mencakup “tarif nol persen untuk semua barang.” Sementara Uni Eropa mengusulkan perjanjian tarif “nol untuk nol” pada barang-barang industri, Trump menolaknya dan mendesak Eropa untuk meningkatkan pembelian energi AS. Merz menunjukkan bahwa Eropa harus menjelajahi pasar lain jika AS mundur dari perdagangan global. Dia mengungkapkan keprihatinan bahwa kebijakan Trump meningkatkan kemungkinan krisis keuangan yang akan datang dan menekankan perlunya respons kuat dari Eropa.

Kekhawatiran Ekonomi Merz

Peringatan Merz bukan sekadar teater politik—ini berdasarkan ekonomi praktis. Dia sejalan dengan pandangan bahwa strategi perdagangan AS saat ini, khususnya penegasan kembali tarif, bersifat tidak stabil. Pernyataannya tentang krisis keuangan kemungkinan didasarkan pada gagasan bahwa tarif yang meningkat dapat mengurangi aliran perdagangan global, menegangkan kemitraan transatlantik, dan merusak rantai pasokan yang bergantung pada akses pasar yang dapat diprediksi dan terbuka. Gangguan semacam ini dapat dengan cepat merambat ke pasar keuangan, dengan volatilitas meningkat saat investor menilai kembali eksposur mereka terhadap sektor-sektor yang paling terkena dampak tarif, seperti industri dan energi. Penekanannya pada perjanjian perdagangan bebas yang komprehensif bukan hanya untuk mendorong ekspor atau menurunkan harga konsumen. Ini adalah sarana untuk mengurangi ketidakpastian dan menstabilkan harapan jangka panjang bagi para pelaku pemerintah dan perusahaan. Usulan Uni Eropa sebelumnya, yang lebih terbatas dan fokus pada barang-barang industri, ditolak karena tidak cukup melayani tujuan strategis energi AS. Penolakan dari Washington ini mengubah arah strategi perdagangan di kedua sisi Atlantik dan memaksa kita untuk beradaptasi dengan cepat. Dari sini, kita mungkin dapat menyimpulkan bahwa eksposur jangka pendek terhadap sektor industri Eropa dapat mengalami tekanan, terutama yang memiliki proporsi besar ekspor yang terkait dengan permintaan AS. Peralihan retorika dari memperluas kerjasama menjadi mencari alternatif mengisyaratkan kita harus mengharapkan kemungkinan perubahan harga risiko produksi lintas batas. Ini tidak akan terjadi secara merata; perusahaan yang paling bergantung pada volume transatlantik bisa mengalami penilaian kembali yang lebih cepat. Volatilitas tidak akan datang dalam satu gelombang, tetapi di sepanjang berbagai garis waktu saat perkembangan politik mengkristal menjadi kebijakan.

Implikasi Pasar Keuangan

Kita harus tetap waspada terhadap data baru mengenai volume ekspor, tren PMI zona euro, dan strategi diversifikasi impor energi. Pasar tidak akan hanya memperhitungkan kebijakan tetapi juga respons yang diharapkan dari perusahaan dan konsumen. Konsekuensi paling langsung akan terlihat pada produk yang mempersempit margin mereka karena inflasi biaya dan kenaikan tarif secara bersamaan, yang mengarah pada proyeksi pendapatan yang tertekan. Selain itu, saat hubungan perdagangan meluas dari aliansi barat tradisional ke pasar baru, peg mata uang dan aliran pembiayaan yang terkait dengan pergeseran tersebut bisa mulai berperilaku kurang dapat diprediksi. Mereka yang memantau derivatif terkait suku bunga atau valuta asing harus sangat memperhatikan. Pergerakan mendadak dalam sentimen euro-dolar, misalnya, dapat menyebabkan dislokasi jika asumsi lindung nilai gagal mempertimbangkan pengalihan kapital yang mendesak atau perubahan dalam preferensi mata uang cadangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Minneapolis Fed, Neel Kashkari, menunjukkan bahwa bahkan tarif kecil di AS dapat mengganggu perdagangan, khususnya yang berdampak pada petani. Ia menyatakan bahwa berbagai sektor khawatir akan dampak tarif, apakah itu ditetapkan pada 10%, 50%, atau 100%. Kashkari menyebutkan bahwa kebijakan perdagangan dan fiskal AS akan mempengaruhi suku bunga jangka panjang, menekankan tujuan Fed untuk mengelola inflasi. Ia menyatakan dukungannya untuk mempertahankan suku bunga tetapi mengingatkan agar berhati-hati mengenai pemotongan suku bunga di tengah ketidakpastian tarif. Meskipun terdapat volatilitas pasar, Kashkari mengamati bahwa perdagangan tetap stabil dan berfungsi, memprediksi pola ini akan berlanjut.

Kekhawatiran Kashkari tentang Stabilitas Ekonomi

Pernyataan Kashkari menunjukkan keprihatinan yang jelas terhadap dampak tarif terhadap stabilitas ekonomi. Saat kita mempertimbangkan rujukannya tentang “bahkan tarif kecil,” yang dimaksudkan adalah bahwa perubahan kebijakan yang tampaknya minor di tingkat federal dapat memiliki efek yang jauh lebih luas daripada yang diperkirakan, terutama di antara produsen yang bergantung pada rantai pasokan global. Petani adalah contoh paling jelas karena mereka sering menghadapi perubahan harga langsung dalam komoditas ketika tarif berlaku, tetapi pesannya melampaui sektor pertanian. Kashkari juga mencolokkan tarif yang berkisar dari yang kecil hingga yang ekstrem—dari 10% hingga 100%—untuk menunjukkan bahwa bahkan yang lebih rendah dapat mengubah keseimbangan. Dari sudut pandang suku bunga, ini penting karena tarif memperkenalkan tekanan harga yang dapat mendorong inflasi naik atau mengubah harapan inflasi di masa mendatang. Hal ini, pada gilirannya, mempengaruhi berapa lama kita mungkin perlu mempertahankan suku bunga di level saat ini. Ia menyuarakan apa yang kita baca sebagai ketahanan, mengingatkan tentang potensi pengurangan suku bunga yang tergesa-gesa, sementara ketidakpastian terkait kebijakan perdagangan tetap berjalan. Tugas di sini, seperti yang dikatakannya, adalah menyeimbangkan dukungan ekonomi dengan perhatian pada dinamika inflasi—bukan tugas yang mudah ketika satu kebijakan (perdagangan) memberi tekanan sementara yang lain (fiskal) mungkin menarik ke arah berlawanan.

Stabilitas dan Dinamika Pasar

Meskipun ada gesekan ini, Kashkari mencatat bahwa fungsi perdagangan inti terus beroperasi tanpa gangguan. Bagi kita yang beroperasi di bidang derivatif, ini menandakan keandalan dalam sistem dasar pasar, terlepas dari apa yang mungkin terlihat sebagai titik masalah dalam siklus berita. Stabilitas yang ia tunjukkan—meskipun tidak menarik—berarti volatilitas dapat dikelola tanpa perlu mempertimbangkan risiko keruntuhan, setidaknya belum saat ini. Dalam beberapa sesi mendatang, kita harus lebih memperhatikan data yang mengisyaratkan inflasi yang dipicu tarif atau kenaikan biaya input. Selanjutnya, kita perlu melihat bagaimana imbal hasil jangka panjang bereaksi tidak hanya terhadap komentar Fed tetapi juga terhadap perubahan harga impor. Pembicaraan tentang kebijakan perdagangan, dengan kata lain, mungkin mulai mempengaruhi bentuk kurva dengan cara yang tidak terkait langsung dengan arahan bank sentral itu sendiri.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks S&P 500 (ES) naik lebih dari 1.5% pada hari Jumat, mengakhiri minggu di atas level Fibonacci retracement 38.2% dari Februari hingga April. Rebound baru-baru ini pada ES dan Nasdaq 100 menunjukkan potensi pergerakan menuju level retracement 50% dari penurunan pasar bearish sejak Februari. Patah di atas resistensi konsolidasi Bear Flag pada grafik 4 jam mungkin mengarah ke breakout palsu, dengan kelelahan yang mungkin terjadi di level Fibonacci 61.8%. Meskipun ES melawan arus di level 23.6%, tren keseluruhan menunjukkan bahwa perpanjangan Bull Market dari Oktober 2022 mungkin sudah selesai, karena MACD bulanan mendekati persilangan negatif.

Volatilitas Mungkin Meningkat Tengah Minggu

Ke depan, volatilitas dapat meningkat di tengah minggu karena data penjualan ritel AS, komentar dari Powell, dan klaim pengangguran pada hari Kamis. Sebagian besar indikator, termasuk RSI mingguan, harian, dan 4 jam, menunjukkan potensi untuk meningkat, meskipun tren turun pada MACD mingguan. Kontrak berjangka S&P 500, yang ditutup minggu ini dengan gerakan lebih dari 1.5%, telah mendapatkan kembali pijakan di atas level Fibonacci retracement 38.2% yang diukur dari penurunan Februari hingga April. Penanda ini biasanya menunjukkan pemulihan sebagian dari kerugian sebelumnya, dan mencapainya menunjukkan adanya minat beli yang meningkat di antara para pelaku pasar. Menariknya, berjangka Nasdaq 100 mencerminkan antusiasme ini, meningkatkan ekspektasi bahwa target berikutnya bisa dengan mudah menjadi level retracement 50%. Retracement semacam itu akan menunjukkan bahwa setengah dari pergerakan turun telah dibatalkan, sebuah zona rebound yang cukup umum dalam istilah teknis. Namun, melihat ke grafik 4 jam mengungkapkan pola yang memerlukan perhatian lebih. Dorongan baru-baru ini melanggar resistensi dari setup Bear Flag. Formasi ini umumnya terjadi dalam tren turun dan dapat menghasilkan rally sementara melawan tren yang tidak bertahan. Meskipun pergerakan ini menunjukkan niat bullish, momentum tampaknya terbatas. Jika pembeli kehilangan keyakinan sebelum menembus level Fibonacci 61.8%, yang berada di atas, ini menunjukkan gerakan yang tidak bertahan lama, memperkuat gagasan tentang breakout palsu diikuti oleh lemahnya kembali. Penting untuk dicatat bahwa pasar mundur dari zona Fibonacci 23.6% lebih awal dalam gerakan, yang berfungsi efektif sebagai titik awal. Jika kita melihat konteks yang lebih luas, rebound ini tampak lebih reaktif daripada fundamental. Jika kita memperlebar pandangan, histogram MACD bulanan secara tenang mulai menurun dan mendekati wilayah negatif. Perkembangan ini, jika dikonfirmasi, akan mendukung ide bahwa rally multi-bulan yang berlangsung sejak Oktober 2022 mungkin mendekati akhir. Momentum dalam kerangka waktu yang terkompresi cenderung tidak berbalik tanpa tekanan berkelanjutan, dan di sini kita melihat kelelahan mungkin mulai terjadi di tingkat makro yang lebih tinggi.

Poin-Poin Penting dan Indikator Teknis

Tengah minggu membawa peristiwa yang dapat mengguncang ekspektasi jangka pendek. Pertama, angka penjualan ritel dari Amerika Serikat akan dirilis, yang biasanya memberikan wawasan tentang permintaan konsumen dan ketahanan belanja. Apa yang sangat berguna bagi kita di sini bukan hanya bagaimana angka tersebut dibandingkan dengan perkiraan, tetapi apakah para trader mulai menyesuaikan ekspektasi suku bunga mereka sebagai respons. Setelah itu, komentar dari ketua bank sentral dapat menyentuh pedoman kebijakan moneter, dan kemudian pada hari Kamis, angka baru untuk klaim pengangguran akan tiba. Setiap data ini dapat membentuk ulang profil volatilitas. Dari sudut pandang teknis, kekuatan masih terlihat di beberapa kerangka waktu. RSI di interval empat jam, harian, dan bahkan mingguan tetap tinggi atau memantul. Namun, MACD mingguan masih menurun, yang sering kali menciptakan hambatan untuk pergerakan naik yang berkelanjutan. Pesan yang campur aduk menunjukkan bahwa, meskipun fluktuasi harian mungkin mendukung rally, tekanan yang lebih luas cenderung turun. Kami harus terus fokus pada reaksi terhadap level resistensi kunci di atas, khususnya zona retracement 50%, dan bagaimana volume serta volatilitas berperilaku mendekati batas-batas tersebut. Tindakan harga yang menggembirakan menuju level tersebut dengan momentum atau partisipasi yang menurun akan membantah pemulihan yang berkelanjutan. Sementara itu, tekanan penjualan yang baru sekitar hari Rabu atau Kamis, terutama setelah respons yang lemah terhadap data ekonomi, dapat memberikan batas bawah dari kisaran terbaru relevansi baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data ekonomi dari Tiongkok dilaporkan selama akhir pekan. Fokus yang akan datang adalah data perdagangan Tiongkok, dengan ekspor diperkirakan akan meningkat karena perubahan sebelum tarif. Angka perdagangan akan diterbitkan pada pukul 0300 GMT, sebagai panduan. Hasil sebelumnya ditampilkan di kolom paling kanan, sementara angka konsensus median yang diharapkan terdapat di kolom sebelahnya.

Angka Ekonomi Awal

Selama akhir pekan, Tiongkok merilis serangkaian angka ekonomi, memberikan kita potongan awal dari teka-teki tentang kemana arah ekonomi selanjutnya di kawasan ini. Perhatian kini beralih ke data perdagangan negara tersebut, yang akan segera dirilis, khususnya pada dini hari Selasa. Ekspor diproyeksikan secara luas akan meningkat, dan ini terkait dengan ekspektasi perubahan pada tarif daripada pergeseran permintaan berbasis produksi. Rilis yang dijadwalkan pada pukul 0300 GMT akan diperhatikan secara seksama—tidak hanya untuk angka ekspor secara keseluruhan, tetapi juga untuk apa yang dapat kita pelajari tentang rantai pasokan dan pengelolaan persediaan menjelang penyesuaian fiskal. Nilai sebelumnya ditunjukkan di kolom terakhir dari tabel data, dengan perkiraan konsensus saat ini disediakan di sampingnya. Penempatan ini memungkinkan perbandingan yang langsung, sesuatu yang mungkin dibutuhkan untuk penempatan yang cepat di pasar yang bergerak cepat. Bagi kita yang berada di meja derivatif, ini adalah saat yang memerlukan kejelasan dalam interpretasi. Meskipun angka tersebut mungkin menunjukkan aktivitas yang lebih baik pada pandangan pertama, yang kita hadapi lebih mungkin adalah pemindahan pengiriman yang akan datang, bukan lonjakan yang berkelanjutan. Penting untuk memilah antara peningkatan nominal. Kunci utamanya adalah mengidentifikasi apakah kenaikan yang dilaporkan berasal dari permintaan eksternal yang organik atau strategi pengiriman taktis untuk memenuhi tenggat kebijakan yang akan datang. Perbedaan ini penting.

Reaksi Pasar dan Strategi

Begitu data dirilis, reaksi dapat meluas ke mata uang, suku bunga, dan indeks ekuitas berjangka, terutama pada produk yang terkait erat dengan eksposur Asia atau komoditas industri. Kami juga akan memantau volatilitas implisit di opsi jangka pendek untuk petunjuk apakah para pedagang tertangkap dalam posisi buruk atau telah bersiap lebih awal. Liu benar menunjukkan minggu lalu bahwa revisi mendatang terhadap kredit ekspor mungkin telah mendorong produsen dan pengirim untuk mempercepat volume. Jika ini benar, data mungkin terlihat lebih kuat dalam jangka pendek, tetapi bisa mengarah ke periode yang lebih lembut di kemudian hari saat persediaan disesuaikan dan jadwal pengiriman kembali ke minggu yang lebih tenang. Selalu, kami mengatur peringatan pada produk terstruktur yang sensitif terhadap risiko Asia-Pasifik. Setiap penyimpangan di luar kuartil atas ekspektasi dapat dengan cepat masuk ke dalam spread kalender dan bahkan menyebabkan tekanan pada struktur jangka waktu volatilitas—terutama jika harga tertekan oleh momentum yang berat pada pasokan. Wong mencatat kenaikan harga pengiriman ke arah barat, dan itu juga perlu dilacak. Jika dikonfirmasi oleh agregat bill-of-lading atau jadwal distribusi, kita bisa melihat efek tindak lanjut pada ekuitas yang terkait dengan logistik, yang pada gilirannya mungkin memengaruhi sentimen yang lebih luas. Secara singkat, respons dalam derivatif perlu lebih bersih dibandingkan data utama, memerlukan kita untuk tidak terlalu berkomitmen pada hal-hal positif yang tampak ketika aliran yang mendasarinya mungkin terdistribusi secara tidak wajar di muka. Bersiaplah untuk dislokasi yang singkat; lebih cepat dalam mengenali ketidakefisienan sementara. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pengiriman tujuh unsur tanah jarang dari China telah dihentikan karena kontrol ekspor baru yang diterapkan oleh pemerintah pada 4 April. Bahan-bahan ini penting untuk sektor pertahanan, energi, dan otomotif, dan para eksportir sekarang memerlukan lisensi yang dapat memakan waktu berminggu-minggu atau berbulan-bulan untuk diperoleh. China memproduksi sekitar 90% unsur tanah jarang di dunia, dan penundaan yang berkepanjangan dapat menghabiskan stok luar negeri dan mengganggu rantai pasokan. Beberapa penjual telah menyatakan keadaan memaksa pada kontrak, sementara penundaan bea cukai telah menyebabkan kargo tertahan di pelabuhan.

Sumber Alternatif

Perkembangan ini mungkin mendorong pembeli asing untuk mencari alternatif pasokan dari China. Keputusan Beijing untuk memperketat kontrol ekspor jelas telah memperkenalkan penundaan baru dalam pergerakan bahan-bahan penting. Pengiriman yang dibatasi—meliputi rangkaian tujuh unsur tanah jarang—tidak hanya tertunda secara administratif; banyak di antaranya bahkan terjebak sepenuhnya. Beberapa kontrak telah dibatalkan berdasarkan klausul keadaan memaksa. Ini bukan sekadar masalah dokumen atau birokrasi. Eksportir kini menghadapi proses perizinan yang ketat yang dapat berlangsung selama berbulan-bulan, membuat pasokan terhambat dan menjadikan jadwal pengiriman sebelumnya tidak relevan. Dengan China bertanggung jawab atas sekitar sembilan dari sepuluh ton yang diproduksi di seluruh dunia, pembekuan pengiriman ini menempatkan pedagang dan pengguna akhir dalam posisi yang menantang. Sebagian besar stok luar tidak dibangun dengan mempertimbangkan ketahanan ini. Gudang yang menyimpan cadangan yang ada di Eropa dan Amerika Utara melihat peningkatan minat, tetapi tidak jelas seberapa lama inventaris tersebut dapat mendukung produksi. Kekhawatiran bukanlah apakah akan ada restrukturisasi jalur perdagangan—tapi berapa lama upaya substitusi mungkin akan berlangsung, dan dengan biaya berapa. Dari pandangan kami, ini menunjukkan tidak hanya ketidakpastian pasokan tetapi juga kemungkinan pergeseran aktivitas di masa depan. Jika kami berasumsi bahwa kekurangan fisik akan mengarah pada harga jangka pendek yang lebih tinggi, penyebaran kalender mungkin akan meningkat. Kontrak dengan tanggal jatuh tempo pendek dapat menunjukkan ketersediaan yang lebih ketat, mendorong harga spot jauh di atas bulan-bulan yang ditangguhkan. Bagi mereka yang berdagang sepanjang kurva, posisi pendek yang terbuka sebelum 4 April mungkin sekarang kesulitan jika tanggal pengiriman tidak lagi mungkin dilakukan di bawah penundaan perizinan. Menutup posisi yang terbuka lebih cepat daripada nanti mungkin membantu menghindari risiko lebih lanjut.

Dampak Gangguan Rantai Pasokan

Ada, tentunya, pertanyaan mengenai sumber alternatif. Negara-negara dengan deposit yang lebih kecil, atau dengan kapasitas penyulingan yang kurang matang, kemungkinan besar tidak akan mampu meningkatkan ekspor dengan cepat untuk menutupi kekurangan saat ini. Itu tidak berarti aliran baru tidak akan terpengaruh. Kami telah mulai melihat aktivitas awal yang menunjukkan meningkatnya minat spekulatif terhadap alternatif tanah jarang—baik dari produsen yang ingin meningkatkan kapasitas dan dari konsumen yang mencari kesepakatan kontrak jangka panjang di luar China. Pembeli sudah mendekati pasar spot dengan lebih mendesak. Saat sentimen beralih ke arah panik, volatilitas harga dapat meningkat di luar faktor dasar. Pedagang sebaiknya memperhatikan selisih penawaran permintaan dengan cermat. Selisih yang lebar, tanpa perubahan volume yang sepadan, mungkin menunjukkan likuiditas yang lebih dalam daripada arah yang baru. Itu perlu dicermati jika Anda terlibat dalam strategi opsi yang terkait dengan tanah jarang, karena volatilitas implisit dapat mulai terlepas dari pergerakan yang tercatat. Tentu saja, bea cukai masih padat dengan produk yang keluar. Itu sangat menunjukkan bahwa masalah ini bukan hanya kebijakan, tetapi juga administrasi. Setiap posisi yang ada terkait dengan pengiriman fisik harus ditinjau, terutama yang memerlukan pelabuhan keluar di Asia. Risiko sebenarnya bukan hanya penolakan pengiriman tetapi juga penahanan yang berkepanjangan, dengan kargo yang terdiam selama berminggu-minggu. Memulai percakapan dengan mitra awal minggu ini mengenai penundaan atau pertukaran yang dapat diterima mungkin produktif. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perwakilan Perdagangan AS Jamieson Greer menyatakan bahwa produk elektronik yang dibebaskan dari tarif Presiden Trump mungkin masih menghadapi kewajiban baru di bawah kerangka yang berbeda. Dalam wawancara dengan CBS, ia menjelaskan bahwa pengecualian ini menandai pergeseran menuju langkah-langkah yang didorong oleh keamanan nasional untuk rantai pasokan semikonduktor. Investigasi yang sedang berlangsung dapat menghasilkan tarif masa depan yang berdampak pada elektronik, obat-obatan, logam, dan sektor penting lainnya.

Tindakan yang Didorong oleh Keamanan Nasional

Transisi ke sistem tarif yang didorong oleh keamanan nasional memerlukan tinjauan formal sebelum kewajiban diberlakukan. Meskipun ada perubahan hukum, potensi tarif pada barang yang dikecualikan tetap ada. Greer menyebutkan tidak ada rencana saat ini untuk diskusi antara Presiden Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping. Yang jelas dari pernyataan Greer adalah: meskipun barang elektronik tertentu untuk sementara dikecualikan di bawah pengecualian tarif yang ada, masih ada saluran lain yang dapat dikenakan pajak kembali. Pergerakan dari perlindungan ekonomi yang luas ke sistem yang dibenarkan oleh hasil keamanan nasional mengubah cara kita memahami pengecualian ini. Pengecualian itu tidak bersifat final. Ini lebih merupakan jeda, yang sedang ditinjau. Bagi kita yang mengamati pergeseran kebijakan ini dengan posisi aktif di sektor terkait, fokus kita bukan pada pengecualian—melainkan pada saluran sekunder di mana tarif dapat diterapkan kembali. Penyebutan kerangka keamanan nasional menandakan proses tinjauan yang lebih lama, tetapi jangan salah, ini tidak berarti kemungkinan tindakan berkurang. Ini hanya menambah struktur pada cara dan kapan tindakan tersebut dapat terjadi. Dalam hal yang lebih praktis, mesin pengambilan keputusan telah berubah, bukan tujuan akhir. Lampu peringatan telah menyala. Elektronik hari ini, mungkin obat-obatan dan logam besok. Greer menjelaskan dengan jelas: industri penting sedang diawasi, yang menandakan daftar target yang semakin meluas. Meskipun seseorang dapat berargumen bahwa ini adalah langkah pencegahan, dari sudut pandang kami ini meningkatkan kemungkinan langkah-langkah spesifik sektor—mungkin terukur, tetapi sama-sama berdampak.

Keterlibatan Diplomatik dan Negosiasi

Tidak ada pertemuan yang dikonfirmasi antara kedua kepala negara yang disebutkan. Itu sendiri menceritakan sebuah kisah. Keterlibatan diplomatik pada tingkat ini biasanya menunjukkan niat untuk meredakan ketegangan. Ketidakberadaannya berarti kita mungkin akan melihat lebih banyak pengumuman kebijakan sebelum ada yang menyerupai negosiasi. Dalam jangka pendek, tidak banyak ketergantungan yang dapat ditempatkan pada dialog politik yang mengubah jalur regulasi. Kita perlu beradaptasi dengan tindakan tanpa mengandalkan konsensus dari diplomasi. Jadi, apa artinya ini untuk posisi pasar? Ini bukan panggilan untuk panik. Namun, memperhitungkan putaran baru tindakan yang ditargetkan di berbagai komoditas masuk akal selama sinyal regulasi masih berada di bawah kepentingan nasional. Premi opsi pada elektronik dan logam mungkin sudah mulai mencerminkan hal ini. Kami mengantisipasi volatilitas implisit yang berjangka panjang meningkat, terutama dalam aset yang paling terkait dengan kategori ini. Sangat tepat untuk beralih dari spekulasi ke pemetaan probabilitas. Jika kewajiban sedang dievaluasi dengan ketahanan nasional sebagai logika, maka asumsi sebelumnya tentang prediktabilitas perdagangan perlu disesuaikan. Kita tidak boleh mengharapkan struktur pengecualian sebelumnya untuk kembali mempertahankan kontrol di sini. Menjaga paparan delta lebih mendekati netral—terutama pada produk yang dijual ke atau diimpor dari Asia—mungkin merupakan pendekatan yang lebih berkelanjutan melalui siklus pengumuman berikutnya. Sangat mungkin kita akan melihat sentimen berfluktuasi seiring dengan rumor kebijakan dan pernyataan media. Ini berarti perdagangan yang bereaksi terhadap berita daripada alasan ekonomi yang lebih panjang mungkin meningkat volumenya. Kita mungkin melihat ini sebagai peluang. Mereka yang menambah likuiditas selama momen momentum yang didorong oleh ritel mungkin menemukan entri dan keluar yang menarik, terutama di nama-nama industri yang berfokus pada AS. Di lingkungan seperti ini, kejelasan tidak berasal dari menunggu. Ini muncul dari menginterpretasikan arah upaya administratif, bukan hanya kata-katanya. Greer telah menyelaraskan strategi tarif pemerintahan dengan prioritas strategis nasional. Itu saja sudah seharusnya memberi tahu sektor mana yang perlu diuji lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Trump telah mengumumkan tinjauan terhadap tarif yang berkaitan dengan semikonduktor dan rantai pasokan elektronik, menurut sebuah pos di Truth Social. Ini menyusul berita terbaru mengenai tarif pada elektronik, termasuk smartphone dan komputer. Struktur tarif baru menyatakan bahwa smartphone, komputer, dan chip akan terus dikenakan tarif 20%. Telah diindikasikan bahwa tarif khusus untuk produk elektronik mungkin akan diterapkan dalam waktu dekat.

Sikap Tegas Washington

Pembaruan ini menunjukkan sikap tegas dari Washington dalam melindungi industri dalam negeri, terutama yang terkait dengan teknologi strategis. Berlanjutnya tarif 20% pada elektronik inti seperti smartphone dan komputer pribadi kini bukanlah berita utama, tetapi implikasi lebih luas dari “tarif khusus” yang disinggung patut mendapat perhatian lebih. Tarif tersebut dapat menyasar barang-barang khusus tetapi kritis—misalnya, komponen presisi atau subperakitan yang menopang proses manufaktur yang lebih besar. Langkah dalam arah tersebut dapat mengganggu rantai pasokan antara yang bergantung pada impor yang efisien biaya. Mengingat bahwa harga semikonduktor dapat berubah dengan cepat berdasarkan harapan perdagangan, diharapkan terjadi peningkatan volatilitas jangka pendek. Tidak selalu perubahan yang tajam, tetapi lebih cenderung bergetar secara stabil—sentimen mudah dipengaruhi ketika struktur tarif dipertanyakan tanpa kejelasan lengkap. Pedagang akan mengingat pola serupa ketika tarif tinggi terakhir kali direvisi; kekuatan harga bergeser lebih cepat daripada penyesuaian inventaris dapat menyusul. Kami mengambil momen itu untuk meninjau eksposur delta dan menyesuaikan kontrak yang memiliki sensitivitas gamma tinggi. Keputusan itu memberikan hasil yang baik dalam biaya lindung nilai yang lebih mulus. Sementara sebagian besar terlihat fokus pada smartphone dan laptop, potensi terbesar mungkin berada di sektor yang kurang diperhatikan. Peralatan yang mendukung infrastruktur server atau sistem embedded berkelas tinggi cenderung bergerak seiring dengan chip, namun bereaksi lebih cepat saat tarif meningkat secara tiba-tiba. Perhatikan posisi di sana. Mereka yang memegang posisi vol panjang harus menemukan bahwa premi mereka mungkin semakin diminati pada sesi sore, terutama jika likuiditas yang berkurang memengaruhi blok tengah hari.

Peluang Dalam Penyimpangan Berjangka

Lebih jauh lagi, panduan masa depan dari tinjauan ini bisa menciptakan peluang di luar sekadar opsi. Penyimpangan berjangka mungkin tidak segera mengikuti—lihat pada spread kalender yang berpusat pada reaksi pendapatan Q3. Secara historis, itulah tempat kebisingan perdagangan diterjemahkan menjadi kinerja di tingkat perusahaan. Spread antara ticker terkait dapat melebar dengan cara yang tidak wajar ketika kebijakan tarif berfokus pada lini dengan diversifikasi terbatas. Dengan cara apa pun, izinkan posisi bereaksi secara dinamis, bukan reaktif. Kami memantau pasar untuk microtrend dalam respon lindung nilai: khususnya peningkatan penulisan put pada bulan kontrak setelah September. Itu adalah petunjuk bahwa beberapa orang berusaha untuk mengurangi harga risiko masa depan, sebuah penyetelan yang siap untuk entri kontrarian. Jenis kesalahan penetapan harga struktural ini tidak bertahan lama setelah buku besar besar menyesuaikan ulang. Pernyataan yang dibuat di akhir minggu menciptakan gelombang di sepanjang kurva volatilitas implisit, terutama di antara instrumen terkait semikonduktor. Kami mengamati inversi dangkal di sisi depan dan penajaman halus di bulan-bulan yang ditangguhkan. Itu adalah pola reaksi yang menunjukkan kewaspadaan—bukan kepanikan, tetapi jelas penilaian kembali risiko perdagangan melebihi apa yang telah dinilai sebelumnya di kuartal ini. Harapkan perubahan minat terbuka yang lebih tajam di blok kontrak dengan volume rendah saat tinjauan berlangsung. Fokus harus pada instrumen yang terhubung ke barang konsumen hulu dan peralatan modal hulu. Pemantauan reguler terhadap korelasi lintas aset akan menjadi lebih bernilai jika penerapan bea baru menyimpang dari waktu yang diharapkan. Perhatikan setiap perbedaan antara industri AS dan keranjang teknologi Asia—breakevens tersebut mungkin berfungsi sebagai detak peringatan awal untuk sektor yang sensitif terhadap perdagangan. Pendekatan kami di sini adalah tetap terukur. Arah perubahan cukup jelas; kecepatan dan detail pelaksanaannya tetap bervariasi. Dalam jenis lingkungan ini, model penetapan harga perlu menyerap tidak hanya berita utama tetapi juga urutan kemungkinan peluncuran. Bantuan dapat datang dalam bentuk penyebaran dengan tanggal yang lebih pendek dan pemotongan gamma di mana diperlukan. Tetapi, perubahan struktural yang tenang, bukan reaksi spekulatif yang besar, yang menawarkan alfa paling dapat diandalkan saat ini. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Likuiditas pasar rendah pada Senin pagi hingga pasar Asia lainnya dibuka, yang dapat menyebabkan fluktuasi harga. Disarankan untuk berhati-hati selama periode ini. Pada akhir Jumat lalu, beberapa nilai tukar yang indikatif adalah sebagai berikut: EUR/USD di 1.1294, USD/JPY di 144.08, GBP/USD di 1.3066, USD/CHF di 0.8216, USD/CAD di 1.3867, AUD/USD di 0.6312, dan NZD/USD di 0.5823.

Dinamika Pasar Senin Pagi

Catatan awal menyoroti bahwa perdagangan awal Senin sering ditandai dengan volume yang lebih tipis karena sedikitnya peserta aktif sebelum Asia mulai berpartisipasi sepenuhnya. Penipisan ini dapat membuat harga bergerak lebih tajam daripada selama periode puncak. Hal ini masuk akal—ketika ada lebih sedikit pesanan yang masuk, bahkan perdagangan kecil dapat menggerakkan pasar jauh lebih dari biasanya. Oleh karena itu, aktivitas di jendela ini harus didekati dengan ekstra hati-hati, terutama dalam derivatif FX. Kita semua telah melihat bagaimana satu pesanan luar biasa dapat menggerakkan pasar yang tipis secara signifikan sebelum likuiditas kembali ke tingkat normal. Pada penutupan minggu lalu, nilai tukar mata uang spot menunjukkan tren yang relatif stabil di mata uang utama. Misalnya, Euro bertahan di sekitar level 1.1294 terhadap Dolar, sementara Sterling menguat menjadi 1.3066. Yen, sementara itu, diperdagangkan lebih rendah di 144.08 per Dolar, mencerminkan tekanan yang berkelanjutan di sisi Jepang. Kami mencatat kecenderungan kekuatan USD yang terus berlanjut terhadap Franc dan Loonie juga, dengan Dollar/Swiss di 0.8216 dan Dollar/Kanada di 1.3867. Pasangan dari Pasifik Selatan seperti Aussie dan Kiwi tetap berada di bawah tekanan, masing-masing diperdagangkan jauh di bawah nilai median historis. Apa yang menonjol saat ini adalah bagaimana penyesuaian harga yang modest ke penutupan Jumat mengindikasikan kehati-hatian dari peserta yang lebih besar. Tidak ada taruhan arah yang luas ditempatkan di seluruh papan G10, yang menunjukkan ada keraguan—mungkin para trader sedang mengurangi posisi menjelang akhir pekan, khawatir tentang potensi risiko berita akhir pekan. Ketika trader menjauh dari komitmen menjelang risiko acara yang diketahui atau akhir pekan yang tidak pasti, itu dapat berarti kita menuju pembukaan dengan keyakinan rendah. Ini penting bagi trader opsi yang memperhatikan pengaturan volatilitas tersirat dan mencoba menjual premium ke hari Senin atau Selasa pagi.

Outlook Minggu Depan

Untuk langkah selanjutnya, bagian awal minggu kemungkinan akan berfokus pada kejelasan dari sinyal kebijakan akhir pekan atau kejutan geopolitik. Mengingat nada tenang pada akhir Jumat ditambah norma musim panas, tidak aneh jika harga mulai mengendap selama Asia sebelum likuiditas kembali dari Eropa. Ini adalah kondisi jebakan klasik—gerakan harga pendek dengan volume ringan, sulit untuk dihindari tapi tanpa keyakinan mendalam. Kami menyarankan pemegang posisi untuk menyesuaikan diri—memantau penemuan harga awal di atas meja Tokyo dan Singapura untuk tanda-tanda niat, tetapi tidak mengejar kecuali momentum nyata muncul. Ada kebiasaan awal yang salah selama jendela tipis ini, terutama sekitar pukul 2 pagi hingga 4 pagi GMT. Lebih bijak untuk melacak kedalaman buku pesanan dan perubahan volatilitas tersirat di seluruh strike yang Anda perhatikan, daripada bereaksi terhadap setiap pip yang bergerak. Suasana yang lebih luas masih cenderung defensif dalam penempatan yang disesuaikan dengan risiko. Sampai kita mendapatkan arah yang lebih baik, mungkin melalui sinyal makro atau suku bunga di tengah minggu, kita akan fokus pada konstruksi rentang daripada skenario breakout. Sementara itu, perubahan bias dapat menawarkan kejelasan lebih lanjut tentang niat arah yang sebenarnya, daripada membaca secara berlebihan harga spot di sesi awal. Jaga stop Anda mekanis dan entri bersyarat—tidak cukup dorongan di jam awal Senin untuk bersifat diskresioner. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.