Impor Tiongkok turun 4,3% tahun ke tahun pada bulan Maret, melebihi ekspektasi penurunan sebesar 2%. Ini menandakan penurunan aktivitas impor yang terus berlanjut dari negara tersebut. Pasangan EUR/USD sedang mengkonsolidasi keuntungan di bawah 1.1400 akibat sentimen yang lebih lemah terkait Dolar AS, dengan perkembangan perdagangan AS-Tiongkok yang terus diperhatikan. Begitu juga, GBP/USD tetap mempertahankan momentum naik, tetap di atas tanda 1.3100 di tengah kelemahan berkelanjutan Dolar.

Tren Harga Emas

Harga emas mengalami tren negatif yang sedikit di bawah rekor tertinggi, karena sentimen pasar tetap campur aduk. Sementara itu, lebih dari $906 juta dalam cryptocurrency akan dibuka minggu ini, dengan token TRUMP menyumbang proporsi signifikan. Kekhawatiran pasar tetap ada mengenai potensi resesi, meskipun ada reli baru-baru ini di Wall Street setelah pengumuman tarif. Lanskap tetap berhati-hati karena ketidakpastian dalam perang perdagangan dengan Tiongkok terus mempengaruhi sentimen dan stabilitas pasar. Penurunan impor Tiongkok sebesar 4,3% tahun ke tahun untuk bulan Maret, yang lebih buruk dari yang diperkirakan, menunjukkan lemahnya konsumsi domestik dan permintaan produksi industri. Angka ini diperkirakan hanya turun 2%, mengungkapkan kerentanan ekonomi jangka pendek yang dapat memberikan tekanan tambahan pada aset terkait komoditas dan mata uang peka permintaan. Bagi mereka yang mengamati turunan berbasis makro, kelemahan dari Asia memberikan sinyal peringatan—momentum di sini tidak dapat diandalkan. Ini juga memberikan ukuran pengurangan minat internasional dan dapat mendorong trader untuk mengevaluasi kembali posisi panjang yang terkait dengan tema pemulihan global. Di pasar mata uang, pasangan EUR/USD bertahan di bawah 1.1400. Konsolidasi di sini mencerminkan keletihan setelah pergerakan naik yang sebagian besar didorong oleh penurunan dolar. Kelemahan dalam dolar yang didukung oleh sentimen dovish Federal Reserve dan kehati-hatian luas di sektor perbankan sejauh ini mengalahkan dorongan baru dari fundamental zona euro. Kami sedang melihat apakah dataran ini membentuk dasar atau langit-langit. Premi volatilitas dalam opsi panggilan euro yang jatuh tempo lebih pendek telah berkurang, menunjukkan bahwa penjual opsi mungkin berada dalam posisi untuk status quo dalam jangka pendek. Sterling, di sisi lain, tetap stabil di atas 1.3100, sekali lagi didukung oleh kelemahan dolar. Yang menarik dengan GBP/USD adalah bagaimana korelasi dengan aset berisiko telah melemah dalam beberapa minggu terakhir—meninggalkan lebih banyak permainan murni pada perbedaan suku bunga dan ekspektasi jalur suku bunga. Mengingat pembacaan inflasi baru-baru ini dari Inggris, jalur Bank of England tetap menjadi penggerak kunci di sini. Ada kemungkinan untuk menjelajahi posisi di sekitar rapat kebijakan yang akan datang, terutama dengan volatilitas yang diimplikasikan mereda di seluruh kontrak bulan depan. Beralih ke emas, harga sedikit melemah di bawah level rekor terbaru. Trader tampaknya enggan untuk mengejar harga lebih tinggi tanpa kejelasan dari katalis makro. Perilaku campur aduk yang telah kami lihat dalam metrik sentimen berarti bahwa posisi sebagai tempat aman belum sepenuhnya unwind, tetapi juga belum berakselerasi. Sebagai kelompok, kita harus memperhatikan aliran ke dalam ETF yang didukung emas dan imbal hasil nyata pada Treasury yang lebih lama, karena ini terus mendorong fluktuasi intraday di logam mulia.

Pembukaan Aset Kripto

Pembukaan yang dijadwalkan untuk lebih dari $900 juta dalam aset kripto, dengan sebagian besar berasal dari token TRUMP yang sangat dipertaruhkan, dapat berkontribusi pada kelebihan pasokan dalam waktu dekat. Yang penting di sini bukan hanya angka mentah, tetapi sejauh mana pemegang memilih untuk menjual atau mendaur ulang modal ke proyek lain. Kami tahu bahwa lindung nilai berbasis opsi di ruang kripto masih relatif tipis, sehingga pembongkaran substansial atau konversi menjadi stablecoin dapat memicu rotasi yang merembes ke pasar spot. Memantau tarif pendanaan kontrak permanen dan selisih terhadap spot dapat mengungkapkan posisi awal menjelang pembukaan. Rebound Wall Street setelah berita tarif baru tidak sepenuhnya menghapus kekhawatiran yang terkait dengan kontraksi pertumbuhan. Meskipun saham telah mendapatkan tawaran jangka pendek, struktur jangka dalam pasar volatilitas, terutama dalam kurva VIX, tetap menanjak. Hal ini mungkin menunjukkan ketakutan di antara portofolio institusi, yang ingin melindungi eksposur akhir kuartal atau mempertahankan perlindungan di tengah latar belakang kerentanan perdagangan yang belum terselesaikan. Penggilingan hati-hati dalam sentimen ini juga terlihat dalam spread kredit, terutama dalam imbal hasil tinggi. Bagi trader derivatif, kami mendekati titik di mana volatilitas ekuitas dan risiko kredit bertentangan—celah yang melebar seperti ini sering kali terselesaikan dengan tajam. Apakah itu terjadi melalui pelarian dari risiko atau penggalangan kembali ke ekuitas tetap menjadi pertanyaan terbuka, tetapi ini adalah satu hal yang harus kami posisikan secara tegas daripada hanya bereaksi secara pasif. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat China (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan (renminbi atau RMB). Bank ini beroperasi di bawah sistem nilai tukar yang mengambang terkelola, yang mengizinkan fluktuasi sebesar +/- 2% di sekitar titik tengah. Tingkat penutupan yuan tercatat di 7.2926. Tingkat hari ini yang sebesar 7.2110 menandakan performa terlemah untuk mata uang tersebut sejak 11 September 2023.

Pergeseran Titik Tengah dan Sentimen Pasar

Pergeseran titik tengah yuan, yang diterbitkan setiap hari oleh bank sentral, menunjukkan upaya berkelanjutan untuk membimbing sentimen pasar sambil mempertahankan tingkat fleksibilitas. Tingkat 7.2110, yang jauh lebih lemah daripada pengaturan harian sebelumnya, mengindikasikan sikap kebijakan yang mengizinkan depresiasi lebih lanjut. Mengingat bahwa mata uang ini diizinkan untuk bergerak dalam rentang sempit hanya dua poin persentase di sekitar tingkat sentral, titik tengah yang lebih rendah memberikan petunjuk yang kuat kepada pelaku pasar. Berdasarkan level terbaru, para pedagang mendapatkan sinyal yang jelas – otoritas tidak campur tangan untuk menghentikan lemahnya mata uang. Ini bukan pendekatan tangan lepas, tetapi disesuaikan. Alat kebijakan tetap aktif, tetapi tidak digunakan dengan kekuatan berat. Pada tahap ini, perilaku penetapan tingkat menunjukkan toleransi terhadap renminbi yang lebih lemah, mungkin untuk mendukung eksportir di tengah konsumsi domestik yang lebih lemah dan investasi yang lesu. Tim Yi tampaknya lebih mengelola harapan dibandingkan menerapkan kontrol yang ketat. Ini kemungkinan akan mempengaruhi penetapan harga futures dan model volatilitas jangka pendek. Kami merasa bahwa volatilitas implisit dapat mulai meningkat jika nada ini berlanjut selama dua minggu ke depan. Tingkat spot mungkin menunjukkan rentang yang lebih luas sekitar 7.20, tetapi titik tengah harian yang perlu diukur lebih dekat. Kita tidak bisa mengabaikan bahwa penetapan penutupan jauh lebih lemah dibandingkan dengan awal pasar. Jarak itu, dilihat dalam konteks dengan pengaturan titik tengah hari tersebut, menunjukkan tekanan pasar menuju sisi bawah. Ini juga menunjukkan ruang untuk forward yang lebih lemah, meskipun tidak secara dramatis.

Respon Pasar dan Volatilitas

Meja derivatif harus memeriksa apakah opsi dipatok dengan asumsi sebelumnya tentang batasan level. Rentang tidak berubah, tetapi keyakinan tentang seberapa dekat kita mencapai batas bawahnya sedang berubah. Baru-baru ini, penerbitan harian titik tengah sering digunakan untuk secara diam-diam menstabilkan harapan, tetapi pengaturan minggu ini terasa tidak halus — tampaknya cukup jelas. Dengan volatilitas yang dibatasi tetapi arah yang mulai muncul, kami percaya bahwa paparan gamma harus ditinjau lebih sering. Kecepatan penyesuaian memberi tahu kita untuk tidak mengharapkan rebound segera. Para pedagang harus menilai kembali strategi lindung nilai delta, terutama ketika pergerakan mata uang berdampak tidak langsung pada aset risiko lainnya. Selain itu, struktur jangka waktu volatilitas tampak sedikit terbalik di beberapa bagian, yang tidak umum dalam pasangan ini. Meskipun ini bisa diperbaiki, ini juga memberi tahu kita bahwa peserta mungkin beralih ke tenor yang lebih pendek, mengharapkan pergerakan yang didorong oleh katalis potensial. Stabilitas yang diharapkan sebelumnya pada kuartal ini mungkin memudar. Kondisi likuiditas relatif tenang, tetapi itu tidak berarti kita harus bergantung pada rejim yang membosankan yang berlanjut. Ketika titik tengah menyimpang lebih jauh dari tindakan spot yang mungkin dibenarkan, ini adalah peringatan untuk bersiap-siap daripada mendorong untuk merespon. Kami akan memantau penetapan pagi dengan lebih hati-hati, terutama bagaimana interaksinya dengan perkembangan semalaman. Sementara itu, produk delta satu mungkin menawarkan eksposur yang lebih halus sambil menunggu indikator volatilitas terbentuk dengan lebih baik. Dari sudut pandang yang disesuaikan dengan risiko, premi implisit yang berkurang telah meremehkan kemungkinan pergerakan arah yang tajam, dan kita tidak boleh melewatkan buffer yang menipis yang bisa diberikan oleh rentang yang ketat ketika harapan berubah tanpa peringatan. Meja derivatif mungkin ingin menghindari terlalu percaya diri pada strategi yang terikat rentang. Mengingat pergeseran titik tengah harian yang baru-baru ini, model mean-reversion memerlukan pengujian stres di bawah asumsi bias yang lebih lemah. Posisi struktural harus ditempatkan dengan lebih banyak evaluasi jangka pendek yang dibangun di dalamnya. Buat akun VT Markets live Anda dan mulailah trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, menyatakan bahwa BoJ akan mengambil langkah-langkah yang tepat untuk mencapai target inflasi stabil sebesar 2% sambil memantau tren ekonomi, harga, dan keuangan tanpa keberpihakan. Ketidakpastian yang meningkat dalam ekonomi Jepang disebabkan oleh kebijakan tarif AS, yang dapat mempengaruhi kondisi ekonomi global dan Jepang. Tarif ini dapat memberikan tekanan pada harga dengan arah yang berbeda, dengan prospek ekonomi Jepang sangat bergantung pada perkembangan tarif di masa depan. Setelah pernyataan Ueda, USD/JPY tetap tertekan, diperdagangkan 0,44% lebih rendah dan di bawah 143,00.

Sikap Kebijakan Bank Of Japan

Pernyataan dari Ueda menunjukkan sikap kebijakan yang konsisten dari Bank of Japan, dengan prioritas jelas pada pemeliharaan inflasi dekat dengan tolok ukur 2%. Ia menegaskan bahwa respons kebijakan akan dipandu oleh serangkaian indikator yang luas, termasuk data inflasi, serta tren dalam kondisi keuangan yang lebih luas dan kinerja ekonomi. Ini berarti tidak ada satu data yang akan menentukan waktu atau arah langkah kebijakan. Kami melihat referensi langsung ke titik tekanan ekonomi asing, terutama dampak keputusan tarif dari Amerika Serikat. Stimulus eksternal ini bukan hanya suara latar belakang; mereka membuat lingkungan harga menjadi lebih tidak stabil. Perubahan dalam kebijakan perdagangan global dapat menarik inflasi ke kedua arah, dan untuk ekonomi seperti Jepang—yang masih sangat bergantung pada permintaan internasional—ini memperkenalkan elemen risiko yang nyata. Referensi terhadap USD/JPY yang turun di bawah 143,00 sangat relevan. Dolar yang lebih lemah terhadap yen segera memberikan tekanan turun pada impor Jepang, yang dapat memodulasi momentum inflasi dalam waktu dekat. Bagi kami yang mengikuti pasar suku bunga, pergerakan ini menunjukkan ekspektasi bahwa perbedaan kebijakan mungkin sedikit menyusut, atau setidaknya bahwa mekanisme di pasar pembiayaan mulai bergeser.

Wawasan Strategis Dan Penyesuaian

Angin silang ini merekomendasikan pendekatan yang hati-hati. Strategi yang terkait dengan arah yen harus mempertimbangkan seberapa erat pergerakan ini terkait dengan perbedaan hasil riil dan komentar bank sentral. Penyesuaian paparan mungkin diperlukan—terutama di ruang opsi jangka pendek—di mana nilai ekstrinsik dapat menurun dengan cepat jika volatilitas yang terwujud tidak sejalan dengan yang diperkirakan. Secara taktis, ada juga argumen untuk menyesuaikan lindung nilai delta jangka pendek dalam produk volatilitas FX. Mengingat penekanan Ueda pada tindakan “tepat” dibandingkan dengan perubahan yang mendesak, sisi depan kurva tampak sangat reaktif terhadap perubahan sentimen mendadak—baik dari sinyal kebijakan atau berita geopolitik. Mungkin bijak untuk meninjau bias skew dan posisi gamma.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Keuangan Jepang, Kato, menyatakan bahwa volatilitas nilai tukar yang berlebihan tidak diinginkan, pandangan yang sejalan dengan pandangan AS. Dia menegaskan bahwa nilai tukar harus ditentukan oleh pasar. Lebih lanjut, Menteri Ekonomi Jepang, Akazawa, menyatakan bahwa masalah nilai tukar akan dibahas antara Menteri Keuangan Kato dan Sekretaris Perbendaharaan AS, Bessent. Intervensi ini menunjukkan dukungan untuk yen di pasar valuta asing.

Pernyataan Kato

Pernyataan Kato menjadi sinyal yang jelas: pergerakan mata uang yang cepat, terutama yang dianggap mendadak atau spekulatif, tidak diinginkan. Ada penekanan pada pentingnya pasar beroperasi secara bebas, tetapi dalam batasan yang menghindari dislokasi yang tajam. Ketika arahan ini sangat sejalan dengan sikap Bessent, ini menunjukkan nada yang terkoordinasi dari pejabat moneter di seluruh Pasifik. Untuk kita, komunikasi yang sejalan ini mengisyaratkan posisi kebijakan yang dapat diperkuat dengan tindakan, terutama ketika volatilitas melebihi level yang dapat ditoleransi. Akazawa menunjuk pada pembicaraan yang akan datang antara Kato dan Bessent. Ini bukan sekadar diskusi seremonial. Ketika pergerakan mata uang mengabaikan dasar-dasar ekonomi—seperti yang kadang kita lihat dengan yen—keterlibatan bilateral tingkat tinggi ini sering kali menjadi pendahulu mekanisme stabilisasi, baik secara rahasia maupun terbuka. Ini cenderung mengurangi ruang untuk perdagangan dengan arah yang lebih berisiko dan mengompresi harga volatilitas dalam jangka pendek. Jika nada pertemuan ini beralih lebih dekat ke tindakan—intervensi verbal hari ini, penyesuaian terkoordinasi besok—maka posisi jangka pendek akan menjadi lebih rumit. Waktu, dalam hal ini, menjadi lebih penting daripada asumsi yang telah lama dipegang. Kelemahan yen telah bertahan jauh melampaui ambang kenyamanan yang historis, tetapi otoritas belum mengambil tindakan tegas. Namun, pola masa lalu menunjukkan bahwa pesan verbal biasanya mendahului tindakan definitif. Putaran kedua dialog, terutama yang dipasangkan dengan penilaian bersama dari pejabat AS, bisa membatasi penurunan lebih lanjut dan menciptakan pasar yang lebih seimbang. Jika saluran ini tetap aktif, trader yang memposisikan diri untuk perdagangan arah mungkin harus meninjau kembali kisaran yang diharapkan.

Implikasi bagi Derivatif

Ini membuka jendela pemikiran yang lebih luas bagi kita di bidang derivatif. Ketika pembuat kebijakan mengungkapkan kekhawatiran bersama di depan umum—terutama ketika ekonomi besar saling mencerminkan nada—ini tidak hanya mengubah ekspektasi masa depan tetapi juga distribusi hasil yang diimplikasikan dalam opsi jangka pendek. Volatilitas yang diimplikasikan mungkin tidak runtuh, tetapi karakter penetapan harga akan bergeser. Pembeli harus menyesuaikan ambang untuk premi yang dapat diterima, dan penjual harus mengevaluasi kembali di mana asimetri mungkin telah menjadi kurang menguntungkan. Percakapan ini tidak lagi hanya berfokus pada dasar-dasar ekonomi—sekarang mencakup batas toleransi resmi. Ketika batas-batas ini menjadi jelas, baik melalui pernyataan yang berlanjut atau tindakan pasar langsung, ini memberikan struktur tambahan pada perdagangan yang didorong oleh aliran. Oleh karena itu, memanfaatkan instrumen yang memanfaatkan kisaran yang dibatasi, atau mengisolasi volatilitas dari arah yang jelas, mungkin lebih sesuai dengan bagaimana kebijakan telah dibentuk dalam beberapa sesi terakhir. Kita perlu sangat berhati-hati dalam beberapa minggu ke depan ketika menafsirkan aksi harga hanya melalui lensa sentimen saja. Jika kata-kata kuat terus menyertai data yang tidak biasanya memerlukan intervensi, pesan dari pejabat menjadi pusat gravitasi pasar. Setiap trader perlu memperhatikan urutan yang lebih tajam: mana yang datang lebih dulu—pergerakan pasar atau komentar menteri—dan bagaimana pengaruhnya merespons.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Keprihatinan terhadap Dampak Ekonomi

USD/CAD telah menurun selama empat sesi berturut-turut, saat ini berada di sekitar 1.3860 di tengah melemahnya Dolar AS yang dipengaruhi oleh kekhawatiran resesi dan inflasi yang terus berlanjut. Ketegangan perdagangan antara AS dan China semakin memberatkan dolar, dengan China mengumumkan kenaikan tarif pada barang-barang AS dari 84% menjadi 125%. Data ekonomi AS mencerminkan lingkungan yang hati-hati, dengan indeks sentimen konsumen Universitas Michigan turun menjadi 50.8 dan ekspektasi inflasi meningkat menjadi 6.7%. Indeks Harga Produsen meningkat 2.7% dari tahun ke tahun pada Maret, sementara klaim pengangguran awal meningkat menjadi 223.000. Presiden Fed Minneapolis, Neel Kashkari, mengungkapkan kekhawatiran mengenai dampak ekonomi dari sengketa perdagangan, mencatatnya sebagai pukulan besar terhadap kepercayaan. Ada optimisme hati-hati menyusul pengumuman gencatan senjata 90 hari oleh Presiden Trump, yang mungkin mendorong pembicaraan kembali dan memperkuat Dolar Kanada. Meskipun demikian, CAD yang terkait dengan komoditas mungkin mengalami kesulitan karena harga minyak tetap rendah, saat ini sekitar $60.70 per barel karena kekhawatiran terhadap pertumbuhan global di tengah ketegangan perdagangan. Dolar Kanada dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti suku bunga dari Bank of Canada, harga minyak, dan Neraca Perdagangan. Bank of Canada mengubah suku bunga untuk mengendalikan inflasi dalam rentang target 1-3%, yang berdampak pada suku bunga pinjaman dan kekuatan mata uang. Kenaikan harga minyak cenderung mendukung CAD, sedangkan harga yang lebih rendah dapat melemahkannya, mencerminkan hubungan antara ekspor minyak dan nilai mata uang.

Dampak terhadap Perdagangan Mata Uang

Tren inflasi juga dapat mempengaruhi CAD, karena inflasi yang lebih tinggi sering kali menyebabkan peningkatan suku bunga, menarik investasi asing. Indikator ekonomi seperti PDB, PMI, dan statistik ketenagakerjaan berpengaruh terhadap arah mata uang, dengan data yang kuat biasanya menghasilkan Dolar Kanada yang lebih kuat. Penurunan terbaru dalam USD/CAD, yang telah berjalan selama empat sesi harian, menempatkan pasangan mata uang ini dekat dengan 1.3860. Penurunan ini disebabkan oleh hilangnya kepercayaan yang lebih besar terhadap Dolar AS, yang tampak semakin terbebani oleh kekhawatiran penurunan dalam ekonomi Amerika. Baru-baru ini, kami telah melihat beberapa poin data penting yang menggambarkan gambaran hati-hati—terutama penurunan tajam dalam sentimen konsumen dan peningkatan dalam ekspektasi inflasi. Pembacaan Universitas Michigan turun ke level terendah dalam beberapa dekade, memberi sinyal bahwa konsumen bersiap menghadapi tekanan lebih lanjut, sementara ekspektasi inflasi melonjak menjadi 6.7%, meningkatkan kekhawatiran bahwa tekanan harga mungkin akan terintegrasi. Di sisi geopolitik, ketegangan antara Washington dan Beijing kembali meningkat—dengan keputusan China untuk menaikkan tarif impor AS secara tajam dari 84% menjadi 125%, ini menambah lapisan tekanan pada dinamik perdagangan yang sudah terbebani. Pernyataan dari Kashkari secara eksplisit merujuk pada bagaimana sengketa perdagangan menghancurkan kepercayaan di antara para pengambil keputusan, tidak hanya di ruang rapat tetapi juga di seluruh peserta ekonomi yang lebih luas. Ketika mereka yang biasanya mendorong investasi mulai ragu, itu cenderung mempengaruhi pasar dengan reaksi yang terlihat. Menariknya, ada sedikit optimisme yang ditambahkan, meskipun dengan nada hati-hati, menyusul berita tentang penghentian sementara kenaikan tarif selama 90 hari. Walaupun itu mungkin memberikan ruang untuk negosiasi, masih perlu dilihat apakah kedua pihak akan memanfaatkan kesempatan ini untuk bergerak menuju solusi yang lebih permanen. Sementara itu, kemajuan—atau kurangnya kemajuan—memiliki implikasi langsung terhadap kebijakan dan risiko yang perlu kita pantau dengan dekat. Memperhatikan sisi Kanada, Loonie biasanya akan diuntungkan dari lemahnya mata uang lawan yang berada di selatan. Namun, dukungan terakhirnya datang dengan catatan. Sungguh benar bahwa dialog perdagangan yang lebih baik antara dua mitra utama Kanada cenderung menstabilkan permintaan eksternal dan mendukung mata uang. Meskipun demikian, ada benang merah yang bertentangan yang mengalir di sini: harga minyak yang rendah. Duduk dekat $60.70 per barel, minyak tetap rendah, dan bagi mata uang yang terkait dengan komoditas seperti CAD, itu bukan hanya catatan pinggir—itu adalah pengaruh dominan. Tindakan Bank of Canada, terutama terkait dengan pergerakan suku bunga, adalah faktor lain yang menentukan untuk perdagangan arah. Mandat utama bank sentral adalah menjaga inflasi dalam rentang 1-3%. Setiap deviasi cenderung menggeser jalur ke depan untuk suku bunga. Saat ini, dengan inflasi yang meningkat, tekanan mungkin meningkat untuk pendekatan kebijakan yang lebih ketat, dengan asumsi data ketenagakerjaan, angka PDB, dan indikator aktivitas bisnis (seperti PMI) menawarkan cukup alasan. Jika demikian, kita harus mengharapkan suku bunga yang lebih tinggi akan memperkuat permintaan untuk Dolar Kanada, terutama di kalangan investor yang mencari imbal hasil. Namun, lemahnya harga minyak yang berkelanjutan dapat mengimbangi keuntungan yang didorong oleh suku bunga ini. Mengingat hubungan historis yang ketat antara ekspor minyak mentah dan kinerja CAD, kelemahan lebih lanjut dalam harga minyak kemungkinan akan meredam setiap lonjakan positif dalam USD/CAD, bahkan di tengah meningkatnya imbal hasil Kanada. Yang penting di sini adalah sifat multi-variable dari pasangan mata uang ini. Tidak cukup hanya melihat satu penggerak—kita perlu terus menimbang sinyal ekonomi domestik, perbedaan suku bunga, dan tren harga komoditas secara bersamaan. Sebagai informasi tentang bagaimana ini mempengaruhi pengambilan posisi dan penyesuaian risiko dalam jangka pendek, tetap waspada terhadap cetakan ekonomi yang dijadwalkan dari kedua negara harus menjadi prioritas utama. Angka ketenagakerjaan, pembacaan sentimen bisnis, dan data konsumen akan menawarkan wawasan terbaru apakah tren saat ini kehilangan momentum atau bersiap untuk percepatan. Selain itu, pendapatan perusahaan dan selera risiko global dapat mengubah arah, terutama pada hari-hari yang kurang rilis ekonomi utama. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok mungkin akan menurunkan suku bunga dan rasio cadangan bank karena ketegangan perdagangan yang terus berlanjut dengan Amerika Serikat. Financial News, didukung oleh PBoC, melaporkan pandangan dari mantan penasihat Yu Yongding, yang menunjukkan bahwa kondisi perdagangan yang memburuk dapat mendorong dukungan kebijakan yang lebih kuat. Selain itu, Shanghai Securities News menyebutkan bahwa Tiongkok berencana untuk memperkenalkan langkah-langkah pelonggaran moneter lebih lanjut. Pemerintah sedang mempersiapkan berbagai alat untuk menstabilkan pertumbuhan dan menangani risiko seiring dengan meningkatnya tantangan eksternal.

Kesediaan Beijing untuk Tindakan Ekonomi

Pendekatan ini mencerminkan kesediaan Beijing untuk bertindak jika masalah perdagangan berdampak lebih jauh pada ekonomi domestik. Artikel ini menunjukkan kemungkinan tinggi bahwa otoritas moneter di Tiongkok sedang mempersiapkan langkah-langkah untuk meningkatkan likuiditas di sektor-sektor utama. Dengan meningkatnya tekanan dari masalah perdagangan, kemungkinan pelonggaran domestik lebih lanjut meningkat — secara khusus melalui pemotongan suku bunga dan persyaratan cadangan perbankan. Langkah-langkah ini bertujuan untuk mendukung investasi yang menurun dan mengurangi stres di saluran kredit. Komentar Yu menekankan bagaimana para pembuat kebijakan menyesuaikan harapan. Ini bukan sikap reaktif secara langsung, tetapi suatu posisi yang kini lebih mempertimbangkan ketidakpastian eksternal. Ketika seorang ekonom yang memiliki pemahaman tentang pemikiran bank sentral menyarankan bahwa tindakan mungkin diperlukan jika variabel eksternal menjadi negatif, itu mengubah nada dari keseluruhan narasi kebijakan. Saran ini tidak dianggap sepele.

Dampak pada Pasar Keuangan

Dari sudut pandang perdagangan, kita harus mengevaluasi kemungkinan pergeseran yang lebih dovish dan mempertimbangkan bagaimana perubahan tersebut akan memengaruhi kondisi likuiditas jangka pendek dan transmisi kebijakan jangka menengah. Ini sangat relevan bagi kita yang mengawasi pasar suku bunga. Volatilitas yang tersirat pada instrumen yang terkait dengan utang Tiongkok kemungkinan akan tetap tinggi. Ada juga efek berantai pada mata uang regional, dengan yuan menjadi indikator untuk manajemen harapan. Pelonggaran moneter, terutama melalui perubahan persyaratan cadangan, memiliki implikasi waktu yang lebih langsung dibandingkan penyesuaian suku bunga konvensional. Ini penting saat kita memodelkan harapan penurunan atau mengukur kapan arbitrase lintas batas mulai mendistorsi hubungan yang biasa. Sementara pasar obligasi dan berjangka mungkin sudah memperhitungkan pergeseran ini lebih awal, pasar opsi mungkin tertinggal, memberi kita pengaturan yang lebih jelas. Secara keseluruhan, pengamatan yang hati-hati terhadap komentar kebijakan langsung dan apa yang disampaikan oleh media yang didukung negara dapat menawarkan keuntungan waktu. Perubahan tidak diumumkan; mereka cenderung disampaikan melalui nada dan bahasa. Itulah tempat di mana kita perlu memberikan perhatian lebih. Ketika bank sentral menggunakan salurannya untuk membagikan pandangannya, itu memberikan petunjuk — bukan untuk diperdebatkan, tetapi untuk persiapan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada hari Senin, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan kurs tengah USD/CNY di 7.2110, naik dari kurs tetap hari Jumat di 7.2087 dan dibandingkan dengan perkiraan Reuters sebesar 7.3251. Tujuan utama PBOC meliputi menjaga stabilitas harga dan nilai tukar serta mendorong pertumbuhan ekonomi. Bank sentral ini menggunakan berbagai alat kebijakan moneter, seperti Tingkat Reverse Repo, Fasilitas Pemberian Pinjaman Jangka Menengah, intervensi valuta asing, dan Rasio Cadangan Wajib.

Bank Swasta di Tiongkok

Tiongkok memiliki 19 bank swasta, dengan yang terkenal seperti WeBank dan MYbank. Bank-bank ini beroperasi dalam sistem keuangan yang sebagian besar dikuasai negara, mengikuti izin tahun 2014 untuk pemberi pinjaman swasta dengan modal penuh. Keputusan PBOC untuk menetapkan kurs tengah USD/CNY di 7.2110 pada hari Senin menunjukkan penyesuaian kecil dari level 7.2087 pada hari Jumat. Ini tetap jauh di bawah perkiraan pasar di level 7.3251, yang menunjukkan penggunaan proses penetapan resmi untuk mengontrol tekanan depresiasi pada yuan. Perbedaan ini antara penetapan dan ekspektasi berbasis pasar menunjukkan sinyal yang disengaja. Bank sentral tampak berusaha mengarahkan ekspektasi daripada membiarkan nilai tukar melayang bebas sebagai respons terhadap kekuatan pasar semata. Implikasi langsung bagi mereka yang bertransaksi dalam pasangan dolar-yuan melalui derivatif adalah bahwa pergerakan jangka pendek mungkin menghadapi batasan buatan. Ketika lembaga sentral terus menetapkan titik tengah jauh di bawah perkiraan, kita dapat memperkirakan intervensi—baik verbal ataupun transaksional—di pasar spot atau berjangka untuk mengelola volatilitas. Ini sering memiliki efek berantai pada likuiditas yuan offshore dan anomali harga antara instrumen onshore dan offshore. Beijing terus menerapkan berbagai alat likuiditas untuk menyeimbangkan antara dukungan pertumbuhan dan pertahanan mata uang. Ini termasuk operasi pasar terbuka seperti reverse repos dan Fasilitas Pemberian Pinjaman Jangka Menengah, yang keduanya mempengaruhi suku bunga jangka pendek hingga menengah. Jika likuiditas tetap melimpah karena injeksi yang terus menerus, hal ini mungkin memberikan tekanan lebih lanjut pada yuan, menambah kompleksitas bagi mereka yang beroperasi dalam pembiayaan lintas batas atau strategi carry. Ini menunjukkan bahwa pemantauan harian terhadap operasi PBOC kini menjadi hal yang penting.

Pengaruh Bank Swasta

Sementara itu, keputusan pemerintah pasca-2014 untuk mengizinkan bank-bank swasta telah menambah variasi pada pasar kredit internal. Perusahaan-perusahaan ini—seperti WeBank yang didukung Tencent—berfokus pada pinjaman berskala kecil yang didorong oleh teknologi. Namun, mengingat skala mereka yang terbatas dibandingkan dengan raksasa negara, mereka belum cukup memberikan pengaruh sistemik untuk menggerakkan pasar sendiri. Meskipun demikian, perilaku mereka memberikan konteks yang berguna untuk sentimen dalam tren pembiayaan domestik. Huang dari PBOC dan anggota komite kebijakan moneter lainnya sedang mengelola tindakan yang rumit: mendukung output domestik tanpa memicu pergerakan turun yang terlalu besar pada yuan. Sementara inflasi tetap terkendali, menunjukkan adanya ruang untuk kebijakan yang lebih longgar, sensitivitas arus modal keluar dari mata uang yang lebih lemah tampaknya membatasi gerakan yang lebih longgar. Kendala semacam ini mungkin akan lebih berpengaruh bagi para trader yang memegang risiko yuan pada derivatif yang lebih panjang, di mana volatilitas yang melekat bisa jadi tidak terhitung dengan benar. Kami menginterpretasikan perilaku penetapan dan penyimpangan yang terus menerus dari konsensus pasar sebagai bukti upaya stabilitas yang dipimpin kebijakan daripada devaluasi yang tersirat. Dengan pertumbuhan domestik masih menjadi prioritas bagi Beijing tetapi aliran lintas batas jelas sensitif terhadap kelemahan mata uang, PBOC tampaknya bertekad untuk menjaga ketenangan dasar di pasar valuta asing.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs telah menurunkan prediksi harga minyaknya karena diharapkan ada kelebihan pasokan dan pertumbuhan permintaan yang lemah. Bank ini sekarang memperkirakan rata-rata harga $63 per barel untuk minyak mentah Brent dan $59 untuk WTI untuk sisa tahun 2025, dengan proyeksi untuk 2026 jatuh lebih jauh menjadi $58 untuk Brent dan $55 untuk WTI. Penyesuaian ini mencerminkan harapan akan kelebihan pasokan pasar yang substansial, dengan proyeksi kelebihan sebesar 0,8 juta barel per hari (mb/d) di tahun 2025 dan 1,4 mb/d di tahun 2026. Pertumbuhan permintaan minyak global yang sederhana hanya 0,3 mb/d di tahun 2025 diperkirakan akan semakin menekan harga di tengah pasokan yang tinggi.

Pemahaman tentang Pasar Energi Global

Proyeksi yang direvisi muncul saat pasar energi global beradaptasi dengan pertumbuhan permintaan yang lebih lambat, peningkatan kapasitas produksi, dan faktor geopolitik yang berubah. Dalam istilah sederhana, Goldman Sachs telah menurunkan harapan mereka untuk harga minyak selama dua tahun ke depan karena mereka percaya pertumbuhan permintaan tidak cukup kuat untuk menyaingi pasokan yang meningkat. Menurut pandangan mereka yang diperbarui, pasar akan mengalami kelebihan minyak—hampir satu juta barel per hari pada tahun 2025, dan lebih banyak lagi di tahun 2026. Pandangan ini menunjukkan adanya tekanan turun pada harga. Meskipun penggunaan minyak global masih meningkat, kecepatannya melambat menjadi hanya 0,3 juta barel per hari di tahun 2025. Pada saat yang sama, lebih banyak minyak diproduksi, mengubah keseimbangan menjadi kelebihan. Apa yang jelas adalah bahwa model telah bergeser dari kekurangan menjadi kelebihan. Tim Currie di Goldman tidak sekadar memotong proyeksi—mereka menyatakan adanya penilaian ulang dalam narasi struktur mereka. Mereka telah memberikan perhatian pada angin jahat makroekonomi, dan tampak percaya bahwa upaya apa pun untuk harga melonjak secara signifikan di atas mid-$60 mungkin terhambat oleh barel yang menunggu untuk masuk kembali ke pasar.

Implikasi untuk Posisi Spekulatif

Proyeksi ini juga memberikan dampak besar pada posisi spekulatif. Dengan melemahnya katalis bullish dan proyeksi penumpukan dalam kelebihan pasokan, kami berpikir strategi jangka pendek yang bergantung pada lonjakan harga akibat kejutan geopolitik perlu ditinjau kembali atau dijaga agar tetap marginal dalam ukuran eksposurnya. Kami menduga volatilitas akan menurun sejalan dengan garis tren yang lebih lembut kecuali kejutan eksternal memicu kembali premi risiko. Dari sudut pandang kami, volatilitas yang diharapkan mungkin melunak tetapi tidak akan runtuh—eksposur linier kemungkinan akan berkonsolidasi lebih dekat dengan kisaran harapan terendah. Apa yang dapat diambil para pedagang dari ini adalah bahwa bulls struktural harus lebih berhati-hati. Setiap peningkatan tajam dalam harga di luar kisaran moderat terlihat kurang berkelanjutan saat ini tanpa tanda-tanda jelas dari pasokan yang lebih ketat atau kekuatan permintaan yang mengejutkan, yang tidak didukung oleh proyeksi ini. Pembaca sebaiknya mempertimbangkan untuk menggulung posisi yang lebih dekat tanggalnya di mana bentuk kurva memungkinkan, dan melihat kembali skews downside pada opsi berjangka panjang. Opsi-opsi tersebut tetap menarik mengingat sentimen saat ini. Strategi carrier mungkin lebih efektif daripada taruhan arah di bawah kondisi yang direvisi ini. Tidak setiap perdagangan perlu mengejar momentum—kadang-kadang memegang premium terhadap penurunan struktural yang lebih luas terbukti menjadi pendekatan yang lebih berkelanjutan. Dengan keseimbangan yang direvisi, keuntungan dari memperpanjang posisi mungkin berkurang, meskipun biaya penyimpanan tetap terkelola bagi mereka yang beroperasi dari strategi yang didukung penyimpanan. Seseorang juga harus tetap peka terhadap margin kilang, yang kini berada di bawah tekanan jika throughput tidak sejalan dengan input. Itu menciptakan tingkat penurunan lain untuk pemulihan jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perdana Menteri Jepang Shigeru Ishiba memperingatkan bahwa tarif AS dapat mengganggu tatanan ekonomi global. Menteri Keuangan Shunichi Kato menyebutkan bahwa baik AS maupun Jepang setuju bahwa volatilitas nilai tukar yang tinggi tidak diinginkan, dengan kekuatan pasar menentukan nilai tukar. Menteri Ekonomi Jepang Ryosei Akazawa menunjukkan bahwa masalah nilai tukar akan dibahas antara Menteri Kato dan Menteri Keuangan AS Scott Bessent.

Perkembangan Pasar Yen Jepang

Dalam perkembangan pasar, USD/JPY mengalami tekanan penjualan, turun 0,57% ke sekitar 142,70 seiring menguatnya Yen Jepang setelah pernyataan tersebut. Komentar terbaru dari Ishiba menarik perhatian pada kekhawatiran tentang dampak luas dari kebijakan perdagangan AS. Pernyataannya, yang mengarah pada risiko terkait tarif, mengingatkan bahwa perubahan kebijakan yang terisolasi dapat mengguncang hubungan global yang sudah ada—meskipun ini mungkin tidak mengejutkan beberapa orang, namun waktunya memperburuk ketegangan yang ada di pasar yang sensitif terhadap mata uang. Sikap Kato lebih terukur. Dengan mengatakan bahwa volatilitas berlebihan di pasar valuta asing tidak disambut baik, terdapat sinyal halus namun jelas: meskipun Jepang tetap berkomitmen pada kerangka saat ini di mana penawaran dan permintaan menggerakkan perubahan nilai tukar, perubahan yang disengaja atau tiba-tiba—terutama dari mitra ekonomi utama mereka—diperhatikan dengan semakin hati-hati. Pesan ini tidak tersamar. Meskipun mengisyaratkan kekuatan pasar, Jepang tidak akan tetap pasif jika fluktuasi tajam mulai menghasilkan distorsi perdagangan atau mengguncang kepercayaan investor. Catatan Akazawa tentang diskusi yang akan datang antara Kato dan Bessent mengalihkan harapan ke saluran resmi. Pertemuan ini mungkin tidak menghasilkan dampak publik yang segera, tetapi menyiapkan dasar untuk kemungkinan perubahan di kemudian hari. Pembicaraan ini sering kali menyaring ke arah keselarasan, atau setidaknya koordinasi, terutama jika pengetatan moneter atau fiskal yang lebih luas diantisipasi di tempat lain.

Reaksi Pasar Spot

Reaksi di pasar spot cukup cepat. Tekanan penurunan pada dolar terhadap yen—menggiring pasangan ini turun ke kisaran 142,70—menunjukkan interpretasi pasar yang segera mendukung kekuatan yen, mungkin menjelang intervensi verbal atau nyata. Penurunan persentase, meskipun tidak besar, mencerminkan posisi di antara peserta jangka pendek yang menyesuaikan risiko dan lindung nilai untuk mencerminkan sikap Jepang yang mungkin kurang toleran jika volatilitas meningkat lagi. Dari sini, kami memantau trajektori suku bunga dan volatilitas yang diharapkan di seluruh pasangan yen. Opsi jangka pendek mulai mencerminkan peningkatan aktivitas lindung nilai, terutama dalam tenor 1 minggu dan 2 minggu. Ini menunjukkan peningkatan kehati-hatian yang terkait dengan pertemuan atau pernyataan pers; trader enggan tetap terlalu terpapar pada permainan USDJPY ke arah tertentu tanpa adanya perlindungan terhadap penurunan. Kami telah melihat sedikit tekanan pada pengembalian risiko delta 25, terutama di sisi panggilan dolar, yang menunjukkan penurunan sedikit minat untuk terpapar pada dolar. Hal ini biasanya terkait dengan harapan tentang pernyataan verbal atau skenario intervensi ringan. Mengaitkan ini dengan aliran di pasar pendanaan dolar, tanda-tanda menunjukkan pengurangan sejumlah perdagangan carry yen, terutama dari nama-nama yang terpengaruh leverage. Tidak ada kepanikan yang luas—tetapi perubahan nada meningkatkan kemungkinan pergerakan intraday yang lebih tajam akan dihadapi dengan respons Jepang yang lebih aktif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.