Data ekonomi dari Tiongkok dilaporkan selama akhir pekan. Fokus yang akan datang adalah data perdagangan Tiongkok, dengan ekspor diperkirakan akan meningkat karena perubahan sebelum tarif. Angka perdagangan akan diterbitkan pada pukul 0300 GMT, sebagai panduan. Hasil sebelumnya ditampilkan di kolom paling kanan, sementara angka konsensus median yang diharapkan terdapat di kolom sebelahnya.

Angka Ekonomi Awal

Selama akhir pekan, Tiongkok merilis serangkaian angka ekonomi, memberikan kita potongan awal dari teka-teki tentang kemana arah ekonomi selanjutnya di kawasan ini. Perhatian kini beralih ke data perdagangan negara tersebut, yang akan segera dirilis, khususnya pada dini hari Selasa. Ekspor diproyeksikan secara luas akan meningkat, dan ini terkait dengan ekspektasi perubahan pada tarif daripada pergeseran permintaan berbasis produksi. Rilis yang dijadwalkan pada pukul 0300 GMT akan diperhatikan secara seksama—tidak hanya untuk angka ekspor secara keseluruhan, tetapi juga untuk apa yang dapat kita pelajari tentang rantai pasokan dan pengelolaan persediaan menjelang penyesuaian fiskal. Nilai sebelumnya ditunjukkan di kolom terakhir dari tabel data, dengan perkiraan konsensus saat ini disediakan di sampingnya. Penempatan ini memungkinkan perbandingan yang langsung, sesuatu yang mungkin dibutuhkan untuk penempatan yang cepat di pasar yang bergerak cepat. Bagi kita yang berada di meja derivatif, ini adalah saat yang memerlukan kejelasan dalam interpretasi. Meskipun angka tersebut mungkin menunjukkan aktivitas yang lebih baik pada pandangan pertama, yang kita hadapi lebih mungkin adalah pemindahan pengiriman yang akan datang, bukan lonjakan yang berkelanjutan. Penting untuk memilah antara peningkatan nominal. Kunci utamanya adalah mengidentifikasi apakah kenaikan yang dilaporkan berasal dari permintaan eksternal yang organik atau strategi pengiriman taktis untuk memenuhi tenggat kebijakan yang akan datang. Perbedaan ini penting.

Reaksi Pasar dan Strategi

Begitu data dirilis, reaksi dapat meluas ke mata uang, suku bunga, dan indeks ekuitas berjangka, terutama pada produk yang terkait erat dengan eksposur Asia atau komoditas industri. Kami juga akan memantau volatilitas implisit di opsi jangka pendek untuk petunjuk apakah para pedagang tertangkap dalam posisi buruk atau telah bersiap lebih awal. Liu benar menunjukkan minggu lalu bahwa revisi mendatang terhadap kredit ekspor mungkin telah mendorong produsen dan pengirim untuk mempercepat volume. Jika ini benar, data mungkin terlihat lebih kuat dalam jangka pendek, tetapi bisa mengarah ke periode yang lebih lembut di kemudian hari saat persediaan disesuaikan dan jadwal pengiriman kembali ke minggu yang lebih tenang. Selalu, kami mengatur peringatan pada produk terstruktur yang sensitif terhadap risiko Asia-Pasifik. Setiap penyimpangan di luar kuartil atas ekspektasi dapat dengan cepat masuk ke dalam spread kalender dan bahkan menyebabkan tekanan pada struktur jangka waktu volatilitas—terutama jika harga tertekan oleh momentum yang berat pada pasokan. Wong mencatat kenaikan harga pengiriman ke arah barat, dan itu juga perlu dilacak. Jika dikonfirmasi oleh agregat bill-of-lading atau jadwal distribusi, kita bisa melihat efek tindak lanjut pada ekuitas yang terkait dengan logistik, yang pada gilirannya mungkin memengaruhi sentimen yang lebih luas. Secara singkat, respons dalam derivatif perlu lebih bersih dibandingkan data utama, memerlukan kita untuk tidak terlalu berkomitmen pada hal-hal positif yang tampak ketika aliran yang mendasarinya mungkin terdistribusi secara tidak wajar di muka. Bersiaplah untuk dislokasi yang singkat; lebih cepat dalam mengenali ketidakefisienan sementara. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pengiriman tujuh unsur tanah jarang dari China telah dihentikan karena kontrol ekspor baru yang diterapkan oleh pemerintah pada 4 April. Bahan-bahan ini penting untuk sektor pertahanan, energi, dan otomotif, dan para eksportir sekarang memerlukan lisensi yang dapat memakan waktu berminggu-minggu atau berbulan-bulan untuk diperoleh. China memproduksi sekitar 90% unsur tanah jarang di dunia, dan penundaan yang berkepanjangan dapat menghabiskan stok luar negeri dan mengganggu rantai pasokan. Beberapa penjual telah menyatakan keadaan memaksa pada kontrak, sementara penundaan bea cukai telah menyebabkan kargo tertahan di pelabuhan.

Sumber Alternatif

Perkembangan ini mungkin mendorong pembeli asing untuk mencari alternatif pasokan dari China. Keputusan Beijing untuk memperketat kontrol ekspor jelas telah memperkenalkan penundaan baru dalam pergerakan bahan-bahan penting. Pengiriman yang dibatasi—meliputi rangkaian tujuh unsur tanah jarang—tidak hanya tertunda secara administratif; banyak di antaranya bahkan terjebak sepenuhnya. Beberapa kontrak telah dibatalkan berdasarkan klausul keadaan memaksa. Ini bukan sekadar masalah dokumen atau birokrasi. Eksportir kini menghadapi proses perizinan yang ketat yang dapat berlangsung selama berbulan-bulan, membuat pasokan terhambat dan menjadikan jadwal pengiriman sebelumnya tidak relevan. Dengan China bertanggung jawab atas sekitar sembilan dari sepuluh ton yang diproduksi di seluruh dunia, pembekuan pengiriman ini menempatkan pedagang dan pengguna akhir dalam posisi yang menantang. Sebagian besar stok luar tidak dibangun dengan mempertimbangkan ketahanan ini. Gudang yang menyimpan cadangan yang ada di Eropa dan Amerika Utara melihat peningkatan minat, tetapi tidak jelas seberapa lama inventaris tersebut dapat mendukung produksi. Kekhawatiran bukanlah apakah akan ada restrukturisasi jalur perdagangan—tapi berapa lama upaya substitusi mungkin akan berlangsung, dan dengan biaya berapa. Dari pandangan kami, ini menunjukkan tidak hanya ketidakpastian pasokan tetapi juga kemungkinan pergeseran aktivitas di masa depan. Jika kami berasumsi bahwa kekurangan fisik akan mengarah pada harga jangka pendek yang lebih tinggi, penyebaran kalender mungkin akan meningkat. Kontrak dengan tanggal jatuh tempo pendek dapat menunjukkan ketersediaan yang lebih ketat, mendorong harga spot jauh di atas bulan-bulan yang ditangguhkan. Bagi mereka yang berdagang sepanjang kurva, posisi pendek yang terbuka sebelum 4 April mungkin sekarang kesulitan jika tanggal pengiriman tidak lagi mungkin dilakukan di bawah penundaan perizinan. Menutup posisi yang terbuka lebih cepat daripada nanti mungkin membantu menghindari risiko lebih lanjut.

Dampak Gangguan Rantai Pasokan

Ada, tentunya, pertanyaan mengenai sumber alternatif. Negara-negara dengan deposit yang lebih kecil, atau dengan kapasitas penyulingan yang kurang matang, kemungkinan besar tidak akan mampu meningkatkan ekspor dengan cepat untuk menutupi kekurangan saat ini. Itu tidak berarti aliran baru tidak akan terpengaruh. Kami telah mulai melihat aktivitas awal yang menunjukkan meningkatnya minat spekulatif terhadap alternatif tanah jarang—baik dari produsen yang ingin meningkatkan kapasitas dan dari konsumen yang mencari kesepakatan kontrak jangka panjang di luar China. Pembeli sudah mendekati pasar spot dengan lebih mendesak. Saat sentimen beralih ke arah panik, volatilitas harga dapat meningkat di luar faktor dasar. Pedagang sebaiknya memperhatikan selisih penawaran permintaan dengan cermat. Selisih yang lebar, tanpa perubahan volume yang sepadan, mungkin menunjukkan likuiditas yang lebih dalam daripada arah yang baru. Itu perlu dicermati jika Anda terlibat dalam strategi opsi yang terkait dengan tanah jarang, karena volatilitas implisit dapat mulai terlepas dari pergerakan yang tercatat. Tentu saja, bea cukai masih padat dengan produk yang keluar. Itu sangat menunjukkan bahwa masalah ini bukan hanya kebijakan, tetapi juga administrasi. Setiap posisi yang ada terkait dengan pengiriman fisik harus ditinjau, terutama yang memerlukan pelabuhan keluar di Asia. Risiko sebenarnya bukan hanya penolakan pengiriman tetapi juga penahanan yang berkepanjangan, dengan kargo yang terdiam selama berminggu-minggu. Memulai percakapan dengan mitra awal minggu ini mengenai penundaan atau pertukaran yang dapat diterima mungkin produktif. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perwakilan Perdagangan AS Jamieson Greer menyatakan bahwa produk elektronik yang dibebaskan dari tarif Presiden Trump mungkin masih menghadapi kewajiban baru di bawah kerangka yang berbeda. Dalam wawancara dengan CBS, ia menjelaskan bahwa pengecualian ini menandai pergeseran menuju langkah-langkah yang didorong oleh keamanan nasional untuk rantai pasokan semikonduktor. Investigasi yang sedang berlangsung dapat menghasilkan tarif masa depan yang berdampak pada elektronik, obat-obatan, logam, dan sektor penting lainnya.

Tindakan yang Didorong oleh Keamanan Nasional

Transisi ke sistem tarif yang didorong oleh keamanan nasional memerlukan tinjauan formal sebelum kewajiban diberlakukan. Meskipun ada perubahan hukum, potensi tarif pada barang yang dikecualikan tetap ada. Greer menyebutkan tidak ada rencana saat ini untuk diskusi antara Presiden Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping. Yang jelas dari pernyataan Greer adalah: meskipun barang elektronik tertentu untuk sementara dikecualikan di bawah pengecualian tarif yang ada, masih ada saluran lain yang dapat dikenakan pajak kembali. Pergerakan dari perlindungan ekonomi yang luas ke sistem yang dibenarkan oleh hasil keamanan nasional mengubah cara kita memahami pengecualian ini. Pengecualian itu tidak bersifat final. Ini lebih merupakan jeda, yang sedang ditinjau. Bagi kita yang mengamati pergeseran kebijakan ini dengan posisi aktif di sektor terkait, fokus kita bukan pada pengecualian—melainkan pada saluran sekunder di mana tarif dapat diterapkan kembali. Penyebutan kerangka keamanan nasional menandakan proses tinjauan yang lebih lama, tetapi jangan salah, ini tidak berarti kemungkinan tindakan berkurang. Ini hanya menambah struktur pada cara dan kapan tindakan tersebut dapat terjadi. Dalam hal yang lebih praktis, mesin pengambilan keputusan telah berubah, bukan tujuan akhir. Lampu peringatan telah menyala. Elektronik hari ini, mungkin obat-obatan dan logam besok. Greer menjelaskan dengan jelas: industri penting sedang diawasi, yang menandakan daftar target yang semakin meluas. Meskipun seseorang dapat berargumen bahwa ini adalah langkah pencegahan, dari sudut pandang kami ini meningkatkan kemungkinan langkah-langkah spesifik sektor—mungkin terukur, tetapi sama-sama berdampak.

Keterlibatan Diplomatik dan Negosiasi

Tidak ada pertemuan yang dikonfirmasi antara kedua kepala negara yang disebutkan. Itu sendiri menceritakan sebuah kisah. Keterlibatan diplomatik pada tingkat ini biasanya menunjukkan niat untuk meredakan ketegangan. Ketidakberadaannya berarti kita mungkin akan melihat lebih banyak pengumuman kebijakan sebelum ada yang menyerupai negosiasi. Dalam jangka pendek, tidak banyak ketergantungan yang dapat ditempatkan pada dialog politik yang mengubah jalur regulasi. Kita perlu beradaptasi dengan tindakan tanpa mengandalkan konsensus dari diplomasi. Jadi, apa artinya ini untuk posisi pasar? Ini bukan panggilan untuk panik. Namun, memperhitungkan putaran baru tindakan yang ditargetkan di berbagai komoditas masuk akal selama sinyal regulasi masih berada di bawah kepentingan nasional. Premi opsi pada elektronik dan logam mungkin sudah mulai mencerminkan hal ini. Kami mengantisipasi volatilitas implisit yang berjangka panjang meningkat, terutama dalam aset yang paling terkait dengan kategori ini. Sangat tepat untuk beralih dari spekulasi ke pemetaan probabilitas. Jika kewajiban sedang dievaluasi dengan ketahanan nasional sebagai logika, maka asumsi sebelumnya tentang prediktabilitas perdagangan perlu disesuaikan. Kita tidak boleh mengharapkan struktur pengecualian sebelumnya untuk kembali mempertahankan kontrol di sini. Menjaga paparan delta lebih mendekati netral—terutama pada produk yang dijual ke atau diimpor dari Asia—mungkin merupakan pendekatan yang lebih berkelanjutan melalui siklus pengumuman berikutnya. Sangat mungkin kita akan melihat sentimen berfluktuasi seiring dengan rumor kebijakan dan pernyataan media. Ini berarti perdagangan yang bereaksi terhadap berita daripada alasan ekonomi yang lebih panjang mungkin meningkat volumenya. Kita mungkin melihat ini sebagai peluang. Mereka yang menambah likuiditas selama momen momentum yang didorong oleh ritel mungkin menemukan entri dan keluar yang menarik, terutama di nama-nama industri yang berfokus pada AS. Di lingkungan seperti ini, kejelasan tidak berasal dari menunggu. Ini muncul dari menginterpretasikan arah upaya administratif, bukan hanya kata-katanya. Greer telah menyelaraskan strategi tarif pemerintahan dengan prioritas strategis nasional. Itu saja sudah seharusnya memberi tahu sektor mana yang perlu diuji lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Trump telah mengumumkan tinjauan terhadap tarif yang berkaitan dengan semikonduktor dan rantai pasokan elektronik, menurut sebuah pos di Truth Social. Ini menyusul berita terbaru mengenai tarif pada elektronik, termasuk smartphone dan komputer. Struktur tarif baru menyatakan bahwa smartphone, komputer, dan chip akan terus dikenakan tarif 20%. Telah diindikasikan bahwa tarif khusus untuk produk elektronik mungkin akan diterapkan dalam waktu dekat.

Sikap Tegas Washington

Pembaruan ini menunjukkan sikap tegas dari Washington dalam melindungi industri dalam negeri, terutama yang terkait dengan teknologi strategis. Berlanjutnya tarif 20% pada elektronik inti seperti smartphone dan komputer pribadi kini bukanlah berita utama, tetapi implikasi lebih luas dari “tarif khusus” yang disinggung patut mendapat perhatian lebih. Tarif tersebut dapat menyasar barang-barang khusus tetapi kritis—misalnya, komponen presisi atau subperakitan yang menopang proses manufaktur yang lebih besar. Langkah dalam arah tersebut dapat mengganggu rantai pasokan antara yang bergantung pada impor yang efisien biaya. Mengingat bahwa harga semikonduktor dapat berubah dengan cepat berdasarkan harapan perdagangan, diharapkan terjadi peningkatan volatilitas jangka pendek. Tidak selalu perubahan yang tajam, tetapi lebih cenderung bergetar secara stabil—sentimen mudah dipengaruhi ketika struktur tarif dipertanyakan tanpa kejelasan lengkap. Pedagang akan mengingat pola serupa ketika tarif tinggi terakhir kali direvisi; kekuatan harga bergeser lebih cepat daripada penyesuaian inventaris dapat menyusul. Kami mengambil momen itu untuk meninjau eksposur delta dan menyesuaikan kontrak yang memiliki sensitivitas gamma tinggi. Keputusan itu memberikan hasil yang baik dalam biaya lindung nilai yang lebih mulus. Sementara sebagian besar terlihat fokus pada smartphone dan laptop, potensi terbesar mungkin berada di sektor yang kurang diperhatikan. Peralatan yang mendukung infrastruktur server atau sistem embedded berkelas tinggi cenderung bergerak seiring dengan chip, namun bereaksi lebih cepat saat tarif meningkat secara tiba-tiba. Perhatikan posisi di sana. Mereka yang memegang posisi vol panjang harus menemukan bahwa premi mereka mungkin semakin diminati pada sesi sore, terutama jika likuiditas yang berkurang memengaruhi blok tengah hari.

Peluang Dalam Penyimpangan Berjangka

Lebih jauh lagi, panduan masa depan dari tinjauan ini bisa menciptakan peluang di luar sekadar opsi. Penyimpangan berjangka mungkin tidak segera mengikuti—lihat pada spread kalender yang berpusat pada reaksi pendapatan Q3. Secara historis, itulah tempat kebisingan perdagangan diterjemahkan menjadi kinerja di tingkat perusahaan. Spread antara ticker terkait dapat melebar dengan cara yang tidak wajar ketika kebijakan tarif berfokus pada lini dengan diversifikasi terbatas. Dengan cara apa pun, izinkan posisi bereaksi secara dinamis, bukan reaktif. Kami memantau pasar untuk microtrend dalam respon lindung nilai: khususnya peningkatan penulisan put pada bulan kontrak setelah September. Itu adalah petunjuk bahwa beberapa orang berusaha untuk mengurangi harga risiko masa depan, sebuah penyetelan yang siap untuk entri kontrarian. Jenis kesalahan penetapan harga struktural ini tidak bertahan lama setelah buku besar besar menyesuaikan ulang. Pernyataan yang dibuat di akhir minggu menciptakan gelombang di sepanjang kurva volatilitas implisit, terutama di antara instrumen terkait semikonduktor. Kami mengamati inversi dangkal di sisi depan dan penajaman halus di bulan-bulan yang ditangguhkan. Itu adalah pola reaksi yang menunjukkan kewaspadaan—bukan kepanikan, tetapi jelas penilaian kembali risiko perdagangan melebihi apa yang telah dinilai sebelumnya di kuartal ini. Harapkan perubahan minat terbuka yang lebih tajam di blok kontrak dengan volume rendah saat tinjauan berlangsung. Fokus harus pada instrumen yang terhubung ke barang konsumen hulu dan peralatan modal hulu. Pemantauan reguler terhadap korelasi lintas aset akan menjadi lebih bernilai jika penerapan bea baru menyimpang dari waktu yang diharapkan. Perhatikan setiap perbedaan antara industri AS dan keranjang teknologi Asia—breakevens tersebut mungkin berfungsi sebagai detak peringatan awal untuk sektor yang sensitif terhadap perdagangan. Pendekatan kami di sini adalah tetap terukur. Arah perubahan cukup jelas; kecepatan dan detail pelaksanaannya tetap bervariasi. Dalam jenis lingkungan ini, model penetapan harga perlu menyerap tidak hanya berita utama tetapi juga urutan kemungkinan peluncuran. Bantuan dapat datang dalam bentuk penyebaran dengan tanggal yang lebih pendek dan pemotongan gamma di mana diperlukan. Tetapi, perubahan struktural yang tenang, bukan reaksi spekulatif yang besar, yang menawarkan alfa paling dapat diandalkan saat ini. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Likuiditas pasar rendah pada Senin pagi hingga pasar Asia lainnya dibuka, yang dapat menyebabkan fluktuasi harga. Disarankan untuk berhati-hati selama periode ini. Pada akhir Jumat lalu, beberapa nilai tukar yang indikatif adalah sebagai berikut: EUR/USD di 1.1294, USD/JPY di 144.08, GBP/USD di 1.3066, USD/CHF di 0.8216, USD/CAD di 1.3867, AUD/USD di 0.6312, dan NZD/USD di 0.5823.

Dinamika Pasar Senin Pagi

Catatan awal menyoroti bahwa perdagangan awal Senin sering ditandai dengan volume yang lebih tipis karena sedikitnya peserta aktif sebelum Asia mulai berpartisipasi sepenuhnya. Penipisan ini dapat membuat harga bergerak lebih tajam daripada selama periode puncak. Hal ini masuk akal—ketika ada lebih sedikit pesanan yang masuk, bahkan perdagangan kecil dapat menggerakkan pasar jauh lebih dari biasanya. Oleh karena itu, aktivitas di jendela ini harus didekati dengan ekstra hati-hati, terutama dalam derivatif FX. Kita semua telah melihat bagaimana satu pesanan luar biasa dapat menggerakkan pasar yang tipis secara signifikan sebelum likuiditas kembali ke tingkat normal. Pada penutupan minggu lalu, nilai tukar mata uang spot menunjukkan tren yang relatif stabil di mata uang utama. Misalnya, Euro bertahan di sekitar level 1.1294 terhadap Dolar, sementara Sterling menguat menjadi 1.3066. Yen, sementara itu, diperdagangkan lebih rendah di 144.08 per Dolar, mencerminkan tekanan yang berkelanjutan di sisi Jepang. Kami mencatat kecenderungan kekuatan USD yang terus berlanjut terhadap Franc dan Loonie juga, dengan Dollar/Swiss di 0.8216 dan Dollar/Kanada di 1.3867. Pasangan dari Pasifik Selatan seperti Aussie dan Kiwi tetap berada di bawah tekanan, masing-masing diperdagangkan jauh di bawah nilai median historis. Apa yang menonjol saat ini adalah bagaimana penyesuaian harga yang modest ke penutupan Jumat mengindikasikan kehati-hatian dari peserta yang lebih besar. Tidak ada taruhan arah yang luas ditempatkan di seluruh papan G10, yang menunjukkan ada keraguan—mungkin para trader sedang mengurangi posisi menjelang akhir pekan, khawatir tentang potensi risiko berita akhir pekan. Ketika trader menjauh dari komitmen menjelang risiko acara yang diketahui atau akhir pekan yang tidak pasti, itu dapat berarti kita menuju pembukaan dengan keyakinan rendah. Ini penting bagi trader opsi yang memperhatikan pengaturan volatilitas tersirat dan mencoba menjual premium ke hari Senin atau Selasa pagi.

Outlook Minggu Depan

Untuk langkah selanjutnya, bagian awal minggu kemungkinan akan berfokus pada kejelasan dari sinyal kebijakan akhir pekan atau kejutan geopolitik. Mengingat nada tenang pada akhir Jumat ditambah norma musim panas, tidak aneh jika harga mulai mengendap selama Asia sebelum likuiditas kembali dari Eropa. Ini adalah kondisi jebakan klasik—gerakan harga pendek dengan volume ringan, sulit untuk dihindari tapi tanpa keyakinan mendalam. Kami menyarankan pemegang posisi untuk menyesuaikan diri—memantau penemuan harga awal di atas meja Tokyo dan Singapura untuk tanda-tanda niat, tetapi tidak mengejar kecuali momentum nyata muncul. Ada kebiasaan awal yang salah selama jendela tipis ini, terutama sekitar pukul 2 pagi hingga 4 pagi GMT. Lebih bijak untuk melacak kedalaman buku pesanan dan perubahan volatilitas tersirat di seluruh strike yang Anda perhatikan, daripada bereaksi terhadap setiap pip yang bergerak. Suasana yang lebih luas masih cenderung defensif dalam penempatan yang disesuaikan dengan risiko. Sampai kita mendapatkan arah yang lebih baik, mungkin melalui sinyal makro atau suku bunga di tengah minggu, kita akan fokus pada konstruksi rentang daripada skenario breakout. Sementara itu, perubahan bias dapat menawarkan kejelasan lebih lanjut tentang niat arah yang sebenarnya, daripada membaca secara berlebihan harga spot di sesi awal. Jaga stop Anda mekanis dan entri bersyarat—tidak cukup dorongan di jam awal Senin untuk bersifat diskresioner. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Total pinjaman baru China untuk bulan Maret mencapai 3.640 miliar, melebihi perkiraan 3.000 miliar. Data ini menunjukkan tren peminjaman yang lebih kuat dalam perekonomian. Pertumbuhan pinjaman baru dapat mencerminkan perubahan dalam permintaan domestik dan kebijakan moneter. Angka-angka ini penting untuk menilai lanskap keuangan yang lebih luas dan kesehatan perekonomian.

Pentingnya Penelitian yang Menyeluruh

Informasi yang diberikan merupakan gambaran umum dan tidak disesuaikan dengan kebutuhan individual. Risiko yang terkait dengan perdagangan dan investasi menyoroti pentingnya penelitian yang mendalam sebelum membuat keputusan keuangan. Lonjakan tajam dalam pinjaman baru bulan Maret, dengan angka mencapai 3,64 triliun yuan dibandingkan perkiraan 3 triliun, menarik perhatian. Ukuran peningkatan ini menunjukkan dorongan kredit yang terencana, kemungkinan didorong oleh penyesuaian kebijakan yang bertujuan mendukung aktivitas ekonomi internal. Kami menafsirkan ini sebagai pesan tegas dari pihak berwenang bahwa dukungan moneter tetap ada, mungkin bahkan semakin diperkuat. Bagi mereka yang mengelola eksposur di pasar derivatif, data peminjaman seperti ini penting. Ini memberikan wawasan tidak hanya tentang kepercayaan perusahaan dan konsumen tetapi juga tentang kondisi pendanaan di seluruh sistem perbankan. Dalam hal ini, lonjakan pinjaman mungkin menjadi tanda momentum baru dalam segmen konstruksi dan investasi yang berat, yang seringkali menyebabkan tekanan harga di seluruh komoditas dan produk suku bunga. Komentar Liu sebelumnya tentang manajemen likuiditas sejalan dengan perkembangan ini. Peningkatan pemberian pinjaman tampaknya sejalan dengan upaya stimulus yang lebih luas yang kami lakukan, terikat dengan langkah pelonggaran terkini dari PBoC. Ini bukan hanya satu titik data ketika dilihat dalam konteks bagaimana transmisi kredit diprioritaskan. Pedagang harus mempertimbangkan apakah perubahan dalam pasokan pinjaman agregat ini mengarah pada aktivitas industri yang lebih kuat atau jika itu menyebabkan volatilitas jangka pendek yang lebih tajam dalam instrumen sensitif terhadap suku bunga.

Pemberian Pinjaman Institusional dan Implikasi Pasar

Sementara itu, meskipun pertumbuhan kredit konsumen tetap agak tidak merata, ukuran pinjaman ini menunjukkan bahwa pemberian pinjaman institusional memainkan peran yang lebih kuat. Ini dapat mengubah cara harga ekuitas yang terkait dengan infrastruktur atau perusahaan negara ditentukan, terutama di ruang derivatif lokal yang terkait dengan keuangan dan konstruksi. Mengalihkan pandangan kita ke kurva suku bunga, pertumbuhan pinjaman sebesar ini dapat menekan bagian belakang tergantung pada pembacaan inflasi di masa mendatang. Ini dapat menambah pergerakan dalam swap jangka panjang, meskipun pedoman kebijakan dalam jangka pendek tetap hati-hati. Komentar terbaru Wang, yang menekankan kecepatan yang terukur dalam perubahan suku bunga masa depan, kini tampaknya didasarkan pada bukti kuat dari saluran perbankan. Ketika spread disesuaikan, terutama antara suku bunga repo dan angka fasilitas pinjaman jangka menengah, strategi penempatan likuiditas harus tetap gesit. Kenaikan sistemik dalam kredit menunjukkan lebih banyak minat untuk posisi yang dilibatkan; namun, perbedaan antara yuan onshore dan offshore dapat memperkenalkan komplikasi tambahan dalam perdagangan basis. Kami juga mencatat bahwa beberapa sektor mungkin tidak menyerap peningkatan kredit ini secara merata. Ketika lonjakan pinjaman bulanan terjadi tanpa tanda jelas dari konsumsi yang bergerak bersamaan, volatilitas opsi mungkin merespons dengan tidak terduga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasokan uang M2 di Cina tahun ke tahun pada bulan Maret tercatat sebesar 7%, sedikit di bawah proyeksi 7,1%. Emas tetap stabil sekitar $3.250, didukung oleh permintaan yang aman dan data inflasi AS yang lebih lemah. Sementara itu, Dolar AS diperdagangkan di sekitar level terendah dalam tiga tahun.

Kinerja Mata Uang

Pasangan EUR/USD telah mundur ke sekitar 1.1300, menjauh dari puncak 1.1473. Penurunan ini terjadi meskipun Wall Street mengalami kenaikan di tengah ketegangan perdagangan dan kekhawatiran resesi. GBP/USD telah menurun menjadi sekitar 1.3050 setelah mencapai puncak dekat 1.3150. Pasar cryptocurrency stabil dengan total kapitalisasi $2,69 triliun, pulih dari volatilitas terbaru. Emas yang stabil di sekitar $3.250—didukung oleh permintaan yang stabil sebagai penyimpan nilai yang lebih aman—terus mencerminkan bagaimana peserta pasar merespons lemahnya inflasi harga konsumen di AS. Angka inflasi yang lebih rendah secara historis mengurangi ekspektasi untuk kenaikan suku bunga di masa depan, yang pada gilirannya menambah daya tarik aset yang tidak memberikan imbal hasil seperti emas. Selain itu, dengan suku bunga kemungkinan akan tetap diam atau menurun, imbal hasil obligasi pemerintah mungkin terus menawarkan pengembalian yang kurang menarik, memberi emas dukungan tambahan. Kami telah melihat pola ini stabil selama beberapa minggu terakhir, dan konsistensi ketahanan emas mungkin menghalangi posisi jual dalam waktu dekat. Di sisi mata uang, Dolar AS terus berjuang, berada di dekat level terendah dalam tiga tahun. Ini adalah cerita tentang berkurangnya premi imbal hasil domestik dan kemungkinan lanjutan kebijakan yang dovish. Ini memberikan tekanan ke bawah pada Dolar secara umum—tetapi tidak menjelaskan langkah mundur yang terlihat pada euro. Penurunan EUR/USD menjadi sekitar 1.1300, meskipun ada latar belakang kinerja positif dari Wall Street, menunjukkan adanya perbedaan antara aset berisiko dan mata uang tunggal. Penarikan kembali ini bisa mengindikasikan para pedagang mulai mempertanyakan proyeksi pertumbuhan di Zona Euro atau mungkin mengunci keuntungan setelah pasangan mencapai 1.1473. Bagaimanapun, keraguan tentang potensi kenaikan lebih lanjut dalam pasangan ini membuka peluang untuk aksi harga dua arah. Kami mungkin memperhatikan harga opsi mulai mencerminkan ketidaktegasan itu dengan lebih jelas.

Tren Pasar Cryptocurrency

Poundsterling mencerminkan tema serupa. Setelah naik ke level dekat 1.3150, penurunan GBP/USD menjadi 1.3050 menunjukkan bahwa momentum sebelumnya tidak didasarkan pada catalyst bullish baru tetapi lebih pada ekspektasi suku bunga yang mungkin sudah sepenuhnya diperhitungkan. Penarikan kembali ini mengindikasikan jeda untuk bernapas, bukan awal dari pembalikan tren. Kelemahan lebih lanjut pada pound mungkin lebih disebabkan oleh kehabisan posisi daripada penurunan fundamental. Beralih ke aset digital, total kapitalisasi pasar crypto yang kembali ke $2,69 triliun setelah volatilitas sebelumnya sangat mencolok. Pemulihan ini menunjukkan kepercayaan yang muncul kembali setelah beberapa turbulensi. Kami telah mengamati pola di mana pasar digital sering kali menyerap guncangan lebih cepat dibandingkan dengan aset tradisional, kemungkinan karena struktur likuiditas dan hambatan institusi yang lebih rendah. Aksi harga menunjukkan spekulan belum sepenuhnya menarik diri—melainkan, aliran modal terus menyesuaikan. Harapkan volatilitas tersirat tetap tinggi hingga siklus kedaluwarsa opsi berikutnya. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produk elektronik akan dimasukkan dalam tarif sektoral yang akan datang, dengan tarif untuk farmasi diperkirakan menyusul dalam satu atau dua bulan ke depan. AS telah mengalami ‘masuk lembut’ melalui perantara dengan China terkait tarif ini. Ada ekspektasi awal untuk pembukaan yang kuat pada saham teknologi akibat pembalikan tarif sebelumnya. Namun, situasi kini berbalik, dan berbagai perubahan mungkin terjadi dalam waktu dekat.

Perubahan Momentum Kebijakan

Ekspektasi tarif baru ini menunjukkan adanya perubahan momentum kebijakan yang sebelumnya mendorong optimisme jangka pendek, terutama dalam ekuitas sektor teknologi. Trader merespons pembatalan tarif sebelumnya dengan meningkatkan paparan terhadap derivatif yang terkait dengan teknologi, mengantisipasi pergerakan ke atas dan volatilitas yang akan mendukung posisi terangkat. Namun sekarang, dengan produk elektronik yang dimasukkan dalam langkah-langkah yang akan datang, manfaat dari pembatalan tersebut cepat hilang. Lingkungan saat ini menunjukkan bahwa asumsi sebelumnya tentang kekuatan teknologi perlu dievaluasi ulang. Apa yang terlihat seperti pembukaan kesempatan kini malah menyusut. Penyertaan produk elektronik dalam daftar tarif yang akan datang tidak hanya mengurangi sentimen sebelumnya tetapi juga memperkenalkan lapisan ketidakpastian dalam perilaku harga, terutama di pasar forward. Dengan farmasi juga dipertimbangkan untuk perlakuan serupa dalam jangka pendek, ini menunjukkan tekanan lebih luas pada sektor yang sebelumnya dianggap stabil. Keterlibatan Washington melalui ‘masuk lembut’ telah menciptakan penyangga sementara, tetapi tidak mengubah arah kebijakan. Pembicaraan informal ini tidak menghasilkan perubahan dalam kecepatan atau fokus. Akibatnya, posisi yang mengandalkan stabilitas relatif antara mitra dagang utama mungkin perlu disesuaikan. Bagi pemegang derivatif, terutama mereka yang mengelola kontrak dengan eksposur dalam dua hingga tiga bulan ke depan, kita sudah melihat penyebaran yang lebih ketat dan beberapa penyesuaian harga dalam opsi, karena biaya lindung nilai mulai meningkat. Komentar sebelumnya dari Edwards merujuk pada kekuatan permintaan semikonduktor yang bertindak sebagai penyeimbang terhadap pengetatan kebijakan, tetapi dengan produk elektronik kini menghadapi tindakan perdagangan langsung, keabsahan gagasan tersebut melemah. Aksi harga di sesi-sesi terbaru menegaskan bahwa pasar sedang mengabaikan sentimen optimis sebelumnya. Trader derivatif perlu memperhatikan pola aliran yang terkait dengan elektronik, karena apa yang dulunya merupakan sektor yang memberikan dorongan kini berubah menjadi sektor yang menandakan tekanan tambahan. Peningkatan pembicaraan seputar langkah-langkah farmasi, meski belum dikonfirmasi, sudah memperkenalkan langkah-langkah pencegahan dalam instrumen lindung nilai yang relevan. Sejumlah meja aliran telah mulai menyesuaikan pemodelan risiko, terutama untuk strategi arah yang bergantung pada prediktabilitas regulasi. Meskipun farmasi sejarahnya merespons kurang sensitif dibandingkan teknologi terhadap perubahan tarif, arah kali ini bisa mengganggu asumsi tentang ketahanan margin, terutama di perusahaan dengan eksposur ekspor besar.

Periode Likuiditas yang Fluktuatif

Seseorang juga harus mempertimbangkan bahwa kita menuju periode di mana likuiditas dapat berfluktuasi secara dramatis, terutama sebagai respons terhadap pengumuman. Hurst benar untuk mencatat bahwa harga opsi belum sepenuhnya menyesuaikan dengan perubahan ekspektasi, tetapi kesenjangan itu kini mulai menutup. Kontrak terkait treasury dan komoditas telah mencerminkan posisi yang lebih berhati-hati, dan kami memperkirakan bahwa perdagangan dengan horizon 60 hingga 90 hari mungkin mulai memasukkan pita volatilitas yang lebih lebar. Beberapa minggu ke depan, terutama menjelang konfirmasi lebih lanjut dari Washington atau Beijing, bisa melihat kontrak jangka pendek menjadi lebih responsif terhadap petunjuk kebijakan. Masalah ini kemungkinan tidak hanya akan terbatas pada teknologi dan farmasi; sektor-sektor yang terkait yang bergantung pada input lintas batas juga mungkin mengalami dampak, terutama seiring dengan meningkatnya pengawasan terhadap perantara. Bagi mereka yang mengandalkan momentum dan model korelasi, perilaku historis mungkin tidak memberikan banyak bantuan dalam waktu dekat. Bobot perkembangan saat ini condong ke arah melemahnya optimisme dan meningkatnya intervensi—keduanya menunjukkan perlunya struktur perdagangan yang lebih terperinci di pasar opsi. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Banco de Mexico (Banxico) merilis notulen rapat yang menunjukkan ekonomi yang melambat dan potensi untuk pelonggaran moneter lebih lanjut. Para anggota dewan mencatat adanya kelonggaran ekonomi yang meningkat dan risiko penurunan terhadap inflasi. Tingkat pertukaran USD/MXN dapat menguji 20.00 jika dukungan di 20.30 pecah, dengan pergerakan naik hanya kembali berlangsung di atas 20.50. Konsensus dewan melihat keseimbangan risiko terhadap aktivitas ekonomi sebagai negatif.

Tujuan Kebijakan Moneter Banxico

Tujuan Bank adalah menjaga inflasi rendah sekitar 3%. Bank ini mengatur suku bunga untuk mempengaruhi ekonomi, dengan suku bunga yang lebih rendah umumnya melemahkan Peso Meksiko. Banxico bertemu delapan kali setiap tahun, sering setelah Federal Reserve AS, menyelaraskan respons kebijakan dengan kondisi eksternal. Notulen rapat terbaru Banxico menunjukkan kecenderungan jelas menuju sikap yang lebih dovish, dipicu oleh kekhawatiran yang tumbuh di kalangan anggota dewan tentang pertumbuhan yang melambat dan tekanan inflasi yang melemah. Jelas dari komentar mereka bahwa ekonomi domestik menghadapi tantangan. Mereka menyebutkan secara langsung mengenai kelonggaran ekonomi yang meluas – dalam istilah sederhana, lebih banyak kapasitas yang tidak terpakai dan permintaan yang lebih sedikit. Ini biasanya berarti tekanan harga yang berkurang, memberi ruang bagi Bank untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Tidak ada keraguan dalam nada dewan: risiko terhadap inflasi dan aktivitas ekonomi condong ke sisi negatif. Ini meningkatkan kemungkinan pelonggaran moneter lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Inflasi, yang masih di atas target jangka menengah, sedang melambat perlahan. Banxico bertujuan untuk menjaga level stabil mendekati 3%, dan jika data menunjukkan bahwa inflasi turun lebih rendah dari yang diharapkan, pembuat kebijakan bisa bertindak lebih cepat daripada yang diperkirakan beberapa pihak.

Tingkat Pertukaran dan Dampak Global

Seperti yang diharapkan, peso bereaksi dengan melemah setelah rilis tersebut. Dari perspektif perdagangan, dukungan teknis sekitar 20.30 dalam pasangan USD/MXN tetap berada di bawah tekanan. Jika level ini pecah, itu bisa membuka jalan untuk depresiasi peso lebih lanjut, yang berpotensi menguji zona psikologis sekitar 20.00. Namun, pembalikan – yang tampaknya tidak mungkin tanpa perubahan sentimen atau data makro – akan memerlukan pergerakan kembali melewati 20.50 dan momentum yang berkelanjutan. Mengingat keselarasan pertemuan kebijakan Banxico dengan yang dilakukan oleh Federal Reserve AS, keputusan Fed berikutnya juga memberikan dampak besar pada arah peso. Sementara Fed tetap berfokus pada mandat inflasinya, perbedaan antara jalur kedua bank dapat melebar dalam jangka pendek. Jika suku bunga AS tetap lebih tinggi lebih lama, sementara Banxico condong untuk pelonggaran, keunggulan carry peso berkurang, menghapus salah satu dukungannya yang sebelumnya. Dengan semua ini, pasar kemungkinan akan bereaksi terhadap komentar yang memperkirakan dari kedua bank sentral. Untuk mereka yang memantau derivatif, di mana posisi sudah mencerminkan antisipasi kebijakan Meksiko yang lebih longgar, volatilitas tersirat mungkin meningkat jika ada penyimpangan dari skenario ini. Memantau ekspektasi suku bunga dan data inflasi di Meksiko menjadi sangat penting. Namun, itu semua lebih rendah dari dampak pergerakan yang lebih luas terhadap nafsu risiko yang berasal dari dinamika pertumbuhan global dan kekuatan dolar AS. Dalam situasi ini, seseorang tidak punya pilihan selain mengikuti data yang masuk dengan cermat dan menyesuaikan langkah-langkah posisi daripada meramalkan. Selisih suku bunga dan imbal hasil riil mungkin memberi informasi lebih banyak daripada level FX secara langsung pada tahap ini. Dengan inflasi headline melunak sementara inflasi inti tetap agak kaku, keseimbangan yang harus dijaga oleh Banxico pasti akan diuji. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Mata uang Peso Meksiko menguat seiring dengan penurunan Dolar AS, dipengaruhi oleh tarif 125% dari China sebagai respons terhadap tarif yang dikenakan oleh AS. Tingkat USD/MXN mencapai 20.27, mencerminkan penurunan 0.72%, dan Indeks Dolar AS jatuh di bawah 100 untuk pertama kalinya sejak 2021. Produksi industri Meksiko naik 2.5% bulan-ke-bulan pada bulan Februari, pulih dari penurunan di bulan Januari. Notulen dari Banco de Mexico menunjukkan kekhawatiran kolektif tentang perlambatan ekonomi, menyiratkan kemungkinan pemotongan suku bunga pada pertemuan berikutnya.

Indeks Harga Produsen AS

Indeks Harga Produsen AS mengalami penurunan menjadi 2.7% secara tahunan, sementara inflasi inti tetap di atas 3%. Sentimen konsumen jatuh tajam, dan ekspektasi inflasi meningkat untuk proyeksi satu dan lima tahun ke depan. Pasangan USD/MXN menunjukkan tren menurun, bergerak di bawah 20.50, dengan potensi penurunan lebih lanjut menuju 20.00. Namun, pemulihan di atas 21.07 dapat menandakan tantangan terhadap level tertinggi tahun ini di 21.28. Pelemahan terbaru Dolar AS, bersamaan dengan penguatan Peso Meksiko, mencerminkan reaksi global yang lebih luas terhadap ketegangan perdagangan yang dipicu oleh respons tarif China yang agresif. Dengan Beijing mengenakan tarif lebih dari dua kali lipat dari tingkat sebelumnya, investor telah mengubah harapan mereka tentang bagaimana gesekan ekonomi bilateral ini dapat membentuk perilaku mata uang. Langkah ini memicu penurunan Indeks Dolar AS, yang kini terpuruk di bawah angka 100—level yang belum terlihat dalam lebih dari tiga tahun. Ketika pasangan USD/MXN merosot ke 20.27, penurunan 0.72% ini menyoroti kekuatan Peso, yang didukung lebih lanjut oleh lonjakan tak terduga dalam aktivitas industri domestik. Bulan Februari mencatat kenaikan 2.5% bulanan, memperbaiki kelemahan yang tercatat sebulan sebelumnya. Kenaikan ini mendukung pandangan bahwa ekonomi Meksiko menunjukkan ketahanan, meskipun tidak tanpa keraguan. Notulen terbaru Banco de Mexico mengonfirmasi ambivalensi ini. Meskipun anggota mencatat adanya pemulihan, perhatian utama tetap berfokus pada perlambatan momentum ekonomi—sedemikian rupa sehingga para pembuat kebijakan tampak bersatu dalam kesiapan mereka untuk memulai pelonggaran.

Dinamika Inflasi dan Kebijakan

Di AS, terdapat ketidakcocokan yang semakin besar antara harga produsen dan kepercayaan konsumen terhadap harga di masa depan. Angka PPI terbaru turun menjadi 2.7% tahunan, menunjukkan kemungkinan pelunakan dalam jalur biaya. Sebaliknya, harga inti tetap tinggi di atas 3%, sebuah detail yang tidak bisa diabaikan oleh siapa pun yang mengandalkan data prediktif. Kami juga melihat pergeseran ekspektasi rumah tangga yang tidak nyaman. Baik proyeksi inflasi jangka pendek maupun jangka panjang meningkat, menunjukkan bahwa stabilitas harga masih diragukan di benak sebagian besar orang. Indikator sentimen semakin memperumit keadaan, karena kepercayaan di kalangan konsumen jatuh lebih tajam dari yang diperkirakan—suatu hasil yang tidak mendukung pengeluaran yang kuat atau selera risiko. Dengan USD/MXN di bawah 20.50, kami mengamati aliran konsisten yang mendukung Peso. Tren saat ini mengarah pada kemungkinan penurunan mendekati level 20.00, yang belum didekati sejak awal tahun. Meskipun ini membuka peluang untuk posisi pendek, tidak tanpa risiko yang terukur. Setiap pemulihan di atas 21.07 akan bertindak sebagai penghalang teknis, membuka kemungkinan pengujian di sekitar puncak tahunan di 21.28. Pergeseran seperti itu dapat mendorong pergerakan penyeimbangan, terutama jika disertai dengan perubahan sikap dari masing-masing bank sentral. Kami terus mengikuti data domestik dan perkembangan perdagangan yang lebih luas, mencatat bagaimana indikator makroekonomi selaras—atau tidak—dengan sinyal kebijakan moneter. Volume telah sedikit menyusut selama penurunan pasar terbaru, yang sering kali menunjukkan keraguan daripada keyakinan. Pada momen-momen ini, metrik volatilitas implisit bisa menjadi panduan yang lebih baik daripada pergerakan harga mentah. Terutama karena posisi kini lebih terpapar pada variabel geopolitik, tidak semata berdasarkan fundamental. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.