Laporan CFTC menunjukkan bahwa posisi bersih non-komersial minyak tetap tidak berubah di 167.7K. Harga emas mendekati puncak sepanjang masa sekitar $3.250, didorong oleh permintaan yang kuat untuk aset yang aman dan kekhawatiran atas perang dagang serta inflasi di AS.

Dinamika Euro dan Dolar AS

Pasangan EUR/USD telah mundur ke sekitar 1.1300, menjauh dari puncak terbaru di 1.1473, di tengah ketegangan perdagangan dan ketakutan resesi di AS, meskipun Wall Street mengalami kenaikan. GBP/USD telah jatuh ke area 1.3050, kehilangan sebagian dari kemajuan sebelumnya karena Dolar AS menghadapi tekanan akibat konflik dagang yang sedang berlangsung. Kryptocurrency seperti Bitcoin dan Ethereum terus stabil dengan kapitalisasi pasar sekitar $2,69 triliun, pulih dari volatilitas belakangan ini. Wall Street mengalami kenaikan setelah penundaan tarif yang diumumkan oleh Trump, meskipun kekhawatiran tentang resesi yang mungkin terjadi masih menghantui pasar.

Rekomendasi Broker Untuk EUR/USD

Daftar broker rekomendasi untuk trading EUR/USD pada 2025 disajikan, menawarkan keuntungan signifikan seperti spread kompetitif dan platform yang efisien. Posisi non-komersial minyak yang tidak berubah di 167.7K menunjukkan bahwa minat spekulatif di pasar minyak mentah telah terhenti untuk saat ini. Stabilitas ini, terutama di tengah peristiwa makro yang volatile, mencerminkan sikap menunggu atau periode konsolidasi. Bagi yang memperhatikan derivatif energi, kurangnya pergerakan dapat menunjukkan keyakinan arah yang terbatas dalam waktu dekat. Biasanya, jika risiko geopolitik atau data pasokan berubah secara tajam — dan keduanya tidak berubah untuk saat ini — keadaan ini bisa pecah. Namun, untuk saat ini, lebih merupakan pola menunggu. Sebaliknya, kenaikan berkelanjutan dalam harga emas menggambarkan cerita yang lebih jelas. Diperdagangkan di sekitar $3.250, mendekati puncak historis, emas menunjukkan perannya yang persisten sebagai pelindung ketika ketakutan pasar yang lebih luas terjadi. Kekhawatiran tentang kemungkinan perang dagang dan inflasi di AS menjadikan logam ini menarik. Selain itu, bukan hanya tentang inflasi lagi; ada risiko terhadap pertumbuhan. Perkiraan inflasi yang baru direvisi dan melunaknya indikator manufaktur memberikan bobot pada permintaan. Ketika pembeli terus memasuki pasar meskipun harga sangat tinggi, hal ini cenderung memperkuat momentum dalam kontrak logam mulia — tidak hanya berjangka tetapi juga opsi. Mengalihkan perhatian ke pasar mata uang, penarikan EUR/USD ke kisaran 1.1300 sangat menggambarkan. Setelah meraih puncak di dekat 1.1473, penurunan ini menyoroti betapa rapuhnya antusiasme terbaru. Meskipun ada pendapatan yang solid di Wall Street, pasangan ini lebih bereaksi terhadap sentimen negatif di masa depan terkait ekonomi AS. Ini bukan sekadar kebisingan perang dagang lagi; ini tentang pelemahan ekonomi yang nyata yang terlihat dalam angka konsumen dan PMI. Untuk kontrak yang denominasi euro, kecemasan yang mendasari terhadap data AS kemungkinan akan mendominasi aliran dalam beberapa minggu ke depan, meskipun rilis dari Eropa tetap campur aduk. Untuk pound, penurunan GBP/USD ke level 1.3050 menandakan akhir dari rally yang kehilangan tenaga. Trader yang berorientasi pada produk yang denominasi sterling harus memperhatikan bahwa meskipun Dolar AS tetap di bawah tekanan — sebagian besar akibat ketidakpastian fiskal dan pertumbuhan yang melambat — pasangan ini tidak mampu mempertahankan kenaikan sebelumnya. Ini mencerminkan memudarnya minat beli spekulatif daripada kepercayaan yang diperbarui dalam masing-masing mata uang. Memang, angka ritel dan perumahan yang lebih lemah di Inggris ditambah dengan sinyal hati-hati dari Bank of England adalah bahan yang tidak biasa dihubungkan dengan strategi bullish. Sementara itu, pasar crypto terlihat telah menemukan pijakan, dengan kapitalisasi global pulih menjadi sekitar $2,69 triliun. Setelah fluktuasi tajam awal kuartal ini, level ini menunjukkan stabilisasi, meskipun belum mencapai puncak baru. Untuk kami, memetakan pemulihan ini melalui data minat terbuka dan volatilitas implisit dapat membantu menginformasikan taruhan jangka pendek, terutama saat aktivitas institusi mulai muncul kembali dalam metrik on-chain. Volume derivatif telah meningkat, meskipun tetap di bawah level puncak dari tahun lalu — sebuah tanda bahwa kepercayaan sedang membaik, walaupun dengan hati-hati. Wall Street sendiri mendapatkan dorongan sementara setelah Presiden AS Trump mengumumkan penundaan tarif yang direncanakan. Tetapi meskipun saham mencatatkan keuntungan sebagai respons, ketidakpastian yang lebih luas belum hilang dari pasar. Ketakutan akan resesi, yang ditandai dengan kurva imbal hasil yang mendatar dan pertumbuhan lapangan kerja yang lebih lambat, terus mendidih di bawah permukaan. Saham seringkali lebih lambat untuk memasukkan risiko dibandingkan pasar kredit atau mata uang, yang membuat kontrak berjangka berbasis indeks patut diperhatikan untuk tanda-tanda awal perubahan sentimen. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Per 11 April 2025, posisi net CFTC JPY NC Jepang tetap di ¥121.8K. Angka ini mencerminkan posisi saat ini dalam perdagangan kontrak berjangka yen Jepang. Laporan ini berfungsi sebagai sumber daya untuk memahami dinamika pasar, bukan sebagai dukungan terhadap tindakan finansial apapun. Peserta harus mempertimbangkan data ini saat melakukan penelitian mereka sendiri sebelum mengambil keputusan terkait investasi.

Risiko Pasar dan Tanggung Jawab Peserta

Keterlibatan di pasar membawa risiko yang melekat, termasuk potensi kehilangan modal. Semua tanggung jawab atas hasil investasi berada pada peserta. Posisi net ¥121.8K dalam kontrak berjangka yen Jepang, seperti dilaporkan oleh CFTC, menunjukkan bahwa ada kecenderungan yang relatif kuat ke satu arah. Ini sebagian besar bersifat spekulatif — dikelola oleh uang besar, bukan oleh lindung nilai komersial — yang memberi tahu kita lebih banyak tentang sentimen daripada tentang permintaan atau penawaran fisik. Melihat bagaimana ini dibandingkan dengan posisi net historis, ini menunjukkan bahwa para trader cenderung memiliki eksposur short terhadap yen, mempertahankan tren yang telah terbentuk dalam beberapa bulan terakhir. Apa yang sebenarnya ditunjukkan adalah tingkat kepercayaan terhadap kepemilikan terhadap yen, tidak selalu hanya karena kelemahan yen, tetapi mungkin didorong oleh perbedaan suku bunga atau ekspektasi bahwa Bank of Japan akan tertinggal dalam pengetatan dibandingkan dengan rekan-rekannya. Kuroda, meskipun tidak lagi aktif dalam peran pembuat kebijakan, telah menetapkan jalan moneter yang terus diikuti oleh Bank. Ueda belum memberikan sinyal perubahan yang tegas, sehingga para trader cenderung percaya bahwa selisih hasil tetap lebar dalam waktu dekat. Ini penting karena aliran yang sensitif terhadap suku bunga mendominasi jenis posisi ini. Kita telah melihat sebelumnya bahwa ketika minat spekulatif menjadi sangat terfokus di satu sisi, biasanya dua hal akan terjadi — baik tren akan meluas tajam saat lebih banyak yang terlibat, atau ada pembalikan yang dipicu tidak selalu oleh data Jepang, tetapi oleh pergerakan dalam ekspektasi Treasury atau pergeseran luas dalam sentimen risiko global. Tidak ada opsi yang berjalan mulus. Bagi kita yang terlibat dalam derivatif yang dibangun di atas asumsi tentang pergerakan yen, posisi semacam itu harus diukur terhadap volatilitas carry dan apa yang diimplikasikan oleh kurva tentang risiko intervensi di masa depan.

Volatilitas Posisi dan Potensi Hasil

Lapisan lain adalah bahwa, secara historis, posisi yang terlalu terentang tidak bertahan selamanya. Semakin ketat posisi net terbentuk — terutama jika didukung oleh sentimen daripada fundamental — semakin besar kemungkinannya untuk bereaksi terhadap bahkan pergeseran eksternal kecil. Misalnya, kejutan kebijakan dari Bank Sentral Eropa atau pergeseran tiba-tiba dalam aliran modal pasar berkembang Asia bisa mengguncang posisi ini dengan cara yang salah. Tidak selalu dapat diprediksi, dan tidak selalu dalam hitungan hari — terkadang dalam hitungan jam. Dalam lingkungan seperti ini, penetapan harga volatilitas jangka pendek dan memperhatikan perubahan minat terbuka bisa memberi peringatan awal untuk ketidakstabilan. Banyak dari kita ingat apa yang terjadi ketika short yen mencapai level ini; penghapusan mendadak melewati zona stop dan memicu panggilan margin di banyak platform. Ini lebih tentang memposisikan diri dengan mempertimbangkan keluar daripada sekadar memprediksi pergerakan. Amati perubahan mingguan. Kita tidak melihat angka-angka ini secara terpisah. Ini bagian dari gambaran yang lebih luas. Pergeseran ¥10K dalam posisi long atau short, saat dipasangkan dengan perubahan volume dan pergeseran skew, sering kali memberikan arah lebih jelas dibandingkan dua minggu diskusi makro. Kita menyesuaikan bukan berdasarkan posisi yang berlaku, tetapi pada tempat di mana penyesuaian berikutnya kemungkinan besar berasal. Ketekunan di sini bukanlah pasif. Posisi saat ini dalam berjangka tidak luput dari perhatian, dan bagi kita yang mengelola eksposur delta dan risiko gamma, setiap basis poin dalam selisih suku bunga menyampaikan sebagian dari cerita. Ini bukan ukuran posisi yang menentukan strategi, tetapi aliran di bawahnya. Dan aliran tersebut jarang tenang dalam waktu lama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Posisi neto CFTC untuk Australia menunjukkan angka $-75,9 ribu untuk AUD NC. Harga emas saat ini berada di sekitar $3.250, didorong oleh permintaan sebagai aset aman dan kekhawatiran akan perang perdagangan serta inflasi di AS. Pasangan EUR/USD telah mundur ke sekitar 1.1300, setelah mencapai puncak baru-baru ini di 1.1473, sementara Wall Street menunjukkan ketahanan meskipun ada ketegangan perdagangan yang terus berlangsung. GBP/USD telah menurun ke 1.3050, dipengaruhi oleh ketakutan akan perang dagang dan data ekonomi AS yang lebih lemah.

Stabilitas Pasar Cryptocurrency

Di dunia cryptocurrency, Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, dan Cardano telah stabil dengan total kapitalisasi pasar sebesar $2,69 triliun, setelah volatilitas baru-baru ini. Ada kekhawatiran yang berkelanjutan tentang kemungkinan resesi di AS, meskipun Wall Street mengalami kenaikan setelah pengumuman penundaan tarif. Angka yang ada dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mencerminkan posisi jual bersih pada dolar Australia, menunjukkan kecenderungan untuk turun lebih lanjut pada AUD. Bacaan bersih -75,9 ribu secara sederhana menunjukkan bahwa jumlah posisi jual melebihi posisi beli dengan margin tersebut, dan jenis ketidakseimbangan ini jarang diabaikan oleh trader institusi. Ketika kita melihat angka sebesar itu, itu bukan kebisingan spekulatif—mereka cenderung mencerminkan keyakinan yang sudah terbangun. Emas menikmati permintaan yang kuat, yang kini mendekati angka $3.250, terus didorong oleh narasi pencarian aset aman. Permintaan tidak memudar, karena kekhawatiran masih ada terkait harga konsumen AS dan lingkungan perdagangan secara umum. Logam kuning ini terus mendapatkan manfaat dari ketegangan dalam sentimen pasar global, dan sampai pedoman ekonomi lebih jelas muncul, tampaknya permintaan tidak akan melemah secara signifikan. Untuk saat ini, dukungan tetap kuat di bawah level saat ini. Euro telah turun dari puncak baru-baru ini dengan penurunan terukur ke 1.1300, kehilangan sebagian kekuatannya sebelumnya. Penurunan dari 1.1473 tidak menyebabkan kepanikan besar, tetapi penurunan ini menunjukkan posisi yang telah berjalan lebih jauh daripada kenyamanan ekonomi. Para trader kemungkinan mengurangi risiko mengingat kurangnya dukungan dari data makro. Sementara itu, dolar menemukan dukungan moderat dari daya tarik sebagai aset aman dan nada yang sedikit lebih defensif di pasar risiko.

Ketahanan Wall Street

Posisi pound-dolar mencerminkan cerita yang lebih tenang tetapi masih memiliki arah. Dengan pergerakan lebih rendah menuju 1.3050, pasangan ini mencerminkan tekanan dari baik sengketa perdagangan maupun pelemahan data AS. Meskipun tidak ambruk, situasinya memungkinkan lonjakan untuk menarik penjual kecuali data memberikan kejutan positif. Kita sedang mengawasi apakah pembeli nilai jangka pendek kembali masuk di dekat zona psikologis atau jika penurunan lebih lanjut berlanjut. Kemampuan Wall Street untuk terus naik telah mengejutkan banyak orang, terutama saat situasi berisiko. Setelah keputusan pemerintah AS untuk menunda tarif, kita telah melihat kinerja ekuitas yang meningkat, yang, setidaknya, menandakan perubahan dalam selera risiko jangka pendek. Penundaan tersebut memberikan kenyamanan, tetapi risiko terasa tertunda—bukan hilang. Kripto telah berhenti sejenak setelah fluktuasi tajam. Bitcoin dan rekan-rekannya seperti Ethereum dan Cardano telah beradaptasi ke dalam posisi yang lebih stabil, dengan total kapitalisasi pasar yang tidak jauh di bawah $2,7 triliun mencerminkan keseimbangan tersebut. Sulit untuk mengatakan apakah ketenangan ini adalah konsolidasi atau hanya ketenangan sebelum pergerakan selanjutnya. Ukuran volatilitas telah turun dari puncaknya, dan itu sendiri cenderung menunjukkan pengurangan penggunaan pinjaman atau pengurangan spekulatif. Untuk sekarang, kehati-hatian tidaklah berlebihan. Kami berharap untuk menemukan peluang di antara permainan lintas aset, terutama di mana perbedaan telah bergerak terlalu jauh dari fundamental. Penentuan harga opsi tampaknya lebih mendukung perdagangan kisaran dalam jangka pendek, mendukung strategi pengumpulan premium, meskipun keyakinan arah yang tajam masih ada di logam dan pasangan FX tertentu. Penting untuk tetap fleksibel secara taktis tetapi sadar secara struktural.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas meningkat untuk hari ketiga berturut-turut, mencapai rekor tertinggi sebesar $3,245, dengan perdagangan saat ini di $3,233. Kenaikan ini mengikuti ketegangan perdagangan yang meningkat antara AS dan Cina, yang menyebabkan Dolar AS melemah, jatuh ke level terendah dalam hampir tiga tahun. Cina memberlakukan tarif 125% pada barang-barang AS sebagai tanggapan terhadap kenaikan tarif oleh AS. Permintaan emas sebagai aset aman meningkat di tengah kekhawatiran tentang stabilitas ekonomi yang memengaruhi harga, saat imbal hasil riil AS melonjak hingga 2.307%.

Sentimen Konsumen dan Inflasi

Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan turun dari 57.0 menjadi 50.8, menunjukkan pesimisme yang semakin berkembang terkait inflasi. Data Indeks Harga Produsen (PPI) menunjukkan penurunan tahunan (YoY) menjadi 2.7%, sedangkan PPI inti tetap di atas 3% pada angka 3.3%. Kekhawatiran tentang resesi yang akan datang meningkat, dengan Goldman Sachs meningkatkan kemungkinan terjadinya resesi menjadi 45%. Bank-bank besar juga menyatakan pandangan serupa tentang risiko ekonomi. Analisis teknis menunjukkan jika emas melampaui $3,245, ia bisa mencapai $3,250 dan mungkin $3,300. Sebaliknya, jika turun di bawah $3,200, akan ada dukungan di $3,176, dengan dukungan lebih jauh di $3,100. Emas berfungsi sebagai pelindung terhadap inflasi dan penurunan nilai mata uang, dan biasanya berlawanan arah dengan Dolar AS dan obligasi pemerintah. Faktor ekonomi dan geopolitik dapat mendorong harga emas, dengan Dolar yang lebih lemah biasanya mendukung kenaikan harga.

Konflik Perdagangan dan Sentimen Pasar

Pengenaan tarif baru antara AS dan Cina bukanlah tindakan balasan yang biasa. Ini terlapis, tajam, dan mengguncang kepercayaan tentang arah perdagangan global. Ini memicu situasi di mana pasar mencoba memahami apa yang akan terjadi selanjutnya, dan permintaan untuk aset aman meningkat bukan karena ada sesuatu yang spesifik untuk dihindari, tetapi karena ada ketidakpastian yang semakin meningkat. Kami telah mencatat bahwa sentimen konsumen mengalami penurunan lebih lanjut – penurunan indeks Michigan di bawah 51 poin mencerminkan lebih dari sekadar ketidaknyamanan terhadap harga. Ini menyiratkan perasaan emosional. Ketika sentimen sehari-hari terpengaruh, itu menunjukkan publik tidak lagi bersedia menerima inflasi sebagai gangguan sementara. Itu menurunkan pengeluaran, memperketat kondisi keuangan secara independen dari bank sentral, dan memberikan kontribusi terhadap tekanan resesi. Angka PPI menunjukkan inflasi input kehilangan momentum di level utama, tetapi tetap tinggi sekali komponen yang lebih tidak teratur dihilangkan. Ketika PPI inti berada di atas 3% tahun ke tahun, pesan yang disampaikan adalah jelas: perusahaan masih menghadapi biaya internal yang lebih tinggi, dan akhirnya biaya tersebut akan masuk ke harga akhir atau penurunan keuntungan. Itu menempatkan kebijakan pada posisi yang menantang — apakah mereka bertindak untuk mendinginkannya, atau menunggu dengan risiko sesuatu yang lebih sulit? Goldman Sachs kini melihat peluang resesi mendekati 50%. Itu bukan estimasi sembarangan. Itu mengungkapkan retakan dalam kepercayaan dalam perkiraan institusi. Dan meskipun angka-angka itu sendiri tidak memicu kepanikan, ketika mulai menumpuk, itu mengubah perilaku. Preferensi likuiditas berubah. Pengejar imbal hasil melonggar, dan aset defensif menjadi lebih menarik, meskipun dengan imbal hasil yang lebih sedikit. Apa yang paling penting bagi trader arus saat ini adalah momentum versus batas. Saat ini, batas di $3,245 belum meyakinkan terobosan, tetapi sudah dekat. Jika aliran meningkat atau Dolar semakin melemah, mungkin tidak ada banyak hambatan sampai mencapai $3,300. Itu dapat terjadi dengan cepat, terutama jika penurunan tajam dalam ekuitas terjadi bersamaan atau imbal hasil obligasi menyesuaikan ke bawah. Namun jika hambatan tetap kuat, dan kami melihat pembalikan pada imbal hasil atau Dolar — terutama melalui komentar kebijakan moneter — setiap penurunan dapat dengan mudah melewati $3,200 untuk menguji kembali area dukungan terbaru sekitar $3,176. Jika penjualan terus berlanjut di bawah level itu, $3,100 menjadi area perhatian jangka panjang. Kami secara konsisten mengamati bahwa emas berfungsi lebih dari sekadar barometer politik — itu juga sangat sensitif terhadap imbal hasil riil. Saat imbal hasil menyesuaikan diri sebagai respons terhadap ekspektasi pertumbuhan dan fluktuasi inflasi, pemilik emas baik melakukan lindung nilai atau menahan tergantung pada sinyal tersebut. Saat ini, imbal hasil sedang naik dan emas masih terus naik, yang menunjukkan sesuatu yang lebih dalam — ketidakseimbangan dalam ekspektasi inflasi dibandingkan dengan kepercayaan output. Ini bukan kondisi yang bisa diperbaiki dalam semalam. Pola semacam ini cenderung bertahan. Oleh karena itu, mungkin lebih konstruktif untuk berpikir dalam hal titik pemicu dan penggerak struktural, alih-alih lonjakan volatilitas sementara. Kami merekomendasikan untuk melacak pergeseran pasar obligasi lebih ketat dalam sesi mendatang, karena ini cenderung memberikan petunjuk awal arah mana emas mungkin bergerak sebelum harga itu sendiri berposisi ulang. Kami juga akan memberikan perhatian lebih pada perkembangan luar negeri — khususnya dari Cina dan Eropa — karena mereka memberikan kontribusi terhadap kelemahan Dolar, dan pada gilirannya, terhadap tekanan kenaikan berkelanjutan di komoditas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Dolar AS (DXY) mengalami penurunan, mendekati angka 100 setelah mencapai titik terendah dalam tiga tahun. Penurunan ini mencerminkan penurunan kepercayaan akibat data ekonomi yang buruk dan komentar bank sentral yang menunjukkan kekhawatiran tentang ekonomi AS. Indeks sentimen Universitas Michigan turun menjadi 50,8 pada bulan April, sementara Indeks Harga Produsen meningkat 2,7% tahun ke tahun pada bulan Maret. Pejabat Federal Reserve mencatat ekspektasi inflasi yang meningkat, menunjukkan risiko potensial meskipun data jangka pendek menunjukkan permintaan yang melemah.

Indikator Teknis Dan Titik Resistensi

Indikator teknis DXY tetap bearish, dengan MACD memberikan sinyal jual dan RSI berada di 29,37. Titik-titik resistensi diidentifikasi pada 102,29, 102,72, dan 102,89, sementara tidak ada dukungan yang solid di bawah level saat ini. Dalam berita pasar tenaga kerja, klaim pengangguran meningkat menjadi 223.000, sementara klaim yang berlanjut turun menjadi 1,85 juta, menunjukkan gambaran yang campur aduk. Ketegangan antara AS dan China muncul kembali, dengan tarif balasan yang meningkatkan kekhawatiran perang dagang, berdampak lebih jauh pada kepercayaan pasar. Perubahan ekonomi memerlukan kewaspadaan terhadap indikator yang dapat mempengaruhi kebijakan moneter dan kondisi ekonomi secara keseluruhan. Sebagaimana yang kita lihat sekarang, mata uang berada di bawah tekanan yang semakin meningkat, dan ada lebih banyak hal yang terjadi di sini daripada hanya fluktuasi sehari-hari. Ketika sentimen jatuh ke tingkat seperti yang dipublikasikan oleh Universitas Michigan – 50,8 adalah yang terendah dalam puluhan tahun – ini biasanya menunjukkan bahwa rumah tangga mengencangkan pengeluaran, yang sering kali mempengaruhi perilaku konsumen yang lebih luas, memperlambat pengeluaran ritel karena kepercayaan menurun.

Inflasi Dan Dilema Federal Reserve

Namun, inflasi terbukti kurang kooperatif. Indeks Harga Produsen yang meningkat 2,7% tahun ke tahun masih jauh di atas level yang ditargetkan oleh para pengambil kebijakan moneter, membuat Federal Reserve berada dalam posisi sulit. Mereka terjebak antara tanda-tanda buruk dalam aktivitas ekonomi dan lingkungan harga yang tidak kunjung mereda dengan kecepatan yang diharapkan. Pernyataan dari pejabat bank sentral mengisyaratkan bahwa mereka tidak mengabaikan ekspektasi inflasi, yang sepertinya sedikit meningkat dalam jangka pendek, meskipun pelunakan terlihat di tempat lain. Dari perspektif kami, ketika Indeks Dolar mulai mendekati level psikologis 100, sementara berada di bawah sebagian besar zona dukungan teknis, penting untuk memeriksa apa yang sebenarnya dipikirkan oleh pelaku pasar. Dengan indikator momentum seperti MACD yang memberikan sinyal jual dan Indeks Kekuatan Relatif yang berada di tepi oversold, kami tidak hanya mengamati lonjakan reaksi, tetapi juga apakah pergerakan tersebut benar-benar akan berlanjut. Kami melihat respon kenaikan menuju tingkat resistensi yang diketahui – 102,29 hingga 102,89 – untuk memetakan reaksi. Apakah penurunan ini sudah habis atau hanya ditunda masih harus dilihat. Di sektor tenaga kerja, data tidak memberikan arah yang jelas. Klaim awal yang meningkat hingga 223.000 menunjukkan adanya pelunakan dalam penciptaan atau pemeliharaan pekerjaan, tetapi penurunan klaim yang berlanjut menjadi 1,85 juta memberikan kesan bahwa mereka yang menganggur tidak serta merta kesulitan untuk menemukan pekerjaan baru. Untuk saat ini, ini meninggalkan gambaran ketenagakerjaan dalam pola menunggu – cukup untuk memperlambat pergeseran kebijakan yang agresif tetapi tidak cukup untuk meyakinkan pasar. Risiko geopolitik telah mulai mengguncang pelaku pasar lagi, dengan ketegangan perdagangan yang diperbarui antara Washington dan Beijing memberikan dampak. Tarif balasan mengingatkan kita akan kerapuhan dalam kerja sama perdagangan bilateral dan potensi dampak terhadap pendapatan multinasional. Hal ini pada gilirannya mempengaruhi selera risiko, terutama di pasar mata uang, dan memperkuat pergerakan turun yang kami saksikan pada dolar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Federal Reserve Bank of Boston, Susan Collins, menunjukkan bahwa Fed memiliki berbagai alat kebijakan moneter untuk menangani kondisi pasar jika diperlukan. Ia menekankan bahwa pemotongan suku bunga bukanlah opsi pertama. Fed siap untuk menstabilkan pasar keuangan selama kondisi yang tidak teratur, meskipun fungsi pasar saat ini terlihat memuaskan tanpa kekhawatiran likuiditas. Berbagai alat telah digunakan oleh Fed dalam krisis sebelumnya, menunjukkan kemampuan respon cepatnya.

Suku Bunga dan Tantangan Likuiditas

Suku bunga, menurut Collins, mungkin bukan cara terbaik untuk mengatasi tantangan likuiditas. Tindakan langsung dari Fed akan bergantung pada kondisi yang ada, dan terdapat fasilitas yang ada untuk mendukung fungsi pasar. Collins menjelaskan bahwa pemotongan suku bunga bukanlah mekanisme yang diutamakan untuk mengatasi gangguan di pasar keuangan. Yang ia tekankan, sejatinya, adalah bahwa meskipun Federal Reserve memiliki berbagai alat kebijakan, yang melibatkan suku bunga hanya diperuntukkan bagi situasi yang lebih luas daripada tekanan likuiditas jangka pendek. Perbedaan ini penting, terutama dalam menilai bagaimana suku bunga mungkin berperilaku dalam waktu dekat. Kita dapat menyimpulkan bahwa Collins melihat level likuiditas saat ini di pasar keuangan sebagai memadai, sehingga kemungkinan dukungan darurat tampaknya kecil selama kondisi ini terjaga. Dengan kata lain, meskipun ada kesiapan untuk bertindak, tidak ada pemicu segera. Dari perspektif kebijakan, ini menunjukkan sikap reaktif, bukan preventif. Ini penting untuk dicermati—tidak semua volatilitas memerlukan pergeseran suku bunga. Ketika dipadukan dengan tindakan sebelumnya selama periode stres pasar, ini mengungkapkan bahwa bank sentral mengandalkan mekanisme yang terarah—fasilitas pinjaman, operasi repositori, dan instrumen serupa—daripada perubahan menyeluruh dalam biaya modal. Jika pasar pendanaan menunjukkan tanda gesekan yang nyata, seperti selisih yang lebar atau penilaian yang salah dalam surat berharga jangka pendek, kita akan mengharapkan intervensi yang lebih teknis sebelum ada pemikiran ulang tentang sikap kebijakan yang lebih luas.

Menganalisis Ekspektasi Harga

Bagi kita yang menganalisis ekspektasi harga, terutama dalam kontrak berjangka atau opsi suku bunga jangka pendek, ini berarti kontrak berjangka pendek bisa melebih-lebihkan kemungkinan pemotongan suku bunga yang hanya berasal dari ketidakstabilan pasar. Ini dapat mengundang penyesuaian posisi jika asumsi tersebut dihargai terlalu agresif. Penting juga untuk diingat bahwa pejabat bank sentral telah secara konsisten menekankan pendekatan yang kasus per kasus. Apa yang disampaikan oleh pernyataan Collins adalah pengingat bahwa kita tidak seharusnya mengharapkan perubahan kebijakan besar sebagai respons terhadap episode kecil dari gangguan pasar. Ini mengarahkan kita kembali ke data ekonomi. Fokus akan semakin tertuju pada indikator ketahanan lapangan kerja dan persistensi inflasi, karena faktor-faktor ini masih mendominasi kebijakan suku bunga jangka panjang. Jika harga opsi mulai mencerminkan ekspektasi untuk pergeseran kebijakan yang lebih awal tanpa dukungan dari sinyal dasar, mungkin ada ruang untuk menantang itu melalui nilai relatif atau posisi miring. Distribusi moneyness di seluruh opsi suku bunga mungkin lebih sensitif terhadap data yang masuk daripada terhadap berita seputar pidato individu dari Fed. Dalam skenario di mana pasar modal menyusut secara tiba-tiba, kita masih mengharapkan alat non-suku bunga diaktifkan terlebih dahulu. Ini sejalan dengan urutan tanggapan historis dari Fed: perbaiki mekanisme terlebih dahulu, lalu tinjau kembali kalibrasi yang lebih luas. Sikap ini, yang diam-diam ditekankan kembali oleh Collins, memberikan tanggung jawab kepada trader untuk membedakan antara alat likuiditas yang ada di tangan Fed dan arah kebijakan moneter yang lebih luas yang dipengaruhi oleh dinamika inflasi dan pekerjaan. Pesan ini, jika kita membacanya dengan cermat, adalah bahwa peserta pasar tidak dijanjikan pemotongan suku bunga awal sebagai respons terhadap peristiwa tekanan yang acak. Ini seharusnya menyeimbangkan harapan yang dipatri pada instrumen pendanaan jangka dekat. Mereka yang menghargai pergerakan penurunan cepat dari level suku bunga saat ini mungkin menemukan bahwa kesabaran, untuk saat ini, adalah posisi yang lebih berkelanjutan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden AS Donald Trump menyatakan optimisme tentang pencapaian kesepakatan perdagangan dengan China di tengah konflik perdagangan yang sedang berlangsung. Tarif saat ini untuk barang-barang China adalah 145%. Trump terbuka untuk bernegosiasi dan telah menerima lebih dari 15 tawaran perdagangan. Ia bertujuan untuk menyelesaikan kesepakatan sebelum batas waktu 90 hari, di mana ia akan mengevaluasi situasi.

Upaya Pengawasan Departemen Keuangan

Sekretaris Keuangan sedang memantau pasar obligasi dengan seksama untuk menilai potensi dampak pada ekonomi. Hasil dari kesepakatan perdagangan ini dapat mempengaruhi kondisi pasar di masa depan. Saat ini, pelaku pasar menghadapi kombinasi sinyal kebijakan dan data ekonomi yang menunjukkan bahwa peningkatan volatilitas harga mungkin tidak akan lama lagi. Optimisme yang diungkapkan Trump terkait potensi kesepakatan dengan China tidak boleh disalahartikan sebagai konfirmasi kemajuan—sebaliknya, pasar bereaksi terhadap nada bukan substansi. Tarif saat ini, yang sebesar 145%, tetap menjadi salah satu yang tertinggi dalam sejarah baru-baru ini dan tidak diharapkan ada pengurangan menyeluruh tanpa konsesi yang berarti. Negosiasi menjelang batas waktu 90 hari terus mendukung spekulasi jangka pendek, dengan serangkaian tawaran perdagangan yang telah diajukan. Namun, tidak ada perubahan material yang terjadi. Kita kini berada dalam periode di mana sentimen, bukan perubahan struktural, mendorong aksi harga intraday. Trader sebaiknya tidak mengejar pergerakan berdasarkan berita kecuali dikonfirmasi oleh aliran mendasar atau indikator output ekonomi. Menunggu komitmen yang nyata dalam bentuk tulisan mungkin menjadi strategi yang lebih bijaksana. Ketika pembuat kebijakan mengeluarkan pernyataan yang memengaruhi harapan—meski tidak ada perubahan legislatif yang menyertainya—mereka mengubah harga risiko. Fokus Mnuchin pada pasar obligasi harus diperhatikan dengan saksama. Penyesuaian pada imbal hasil Treasury akan mengubah posisi di seluruh strategi berleverasi, terutama yang menggunakan kontrak berjangka suku bunga sebagai alat lindung nilai. Paparan durasi dan posisi kurva sekarang harus diperiksa melalui lensa ketidakpastian geopolitik. Jika spread melebar dengan tidak terduga, terutama di bagian panjang, ini akan menunjukkan bahwa kepercayaan pasar terhadap kesepakatan menurun lebih cepat daripada yang diharapkan. Demikian pula, jika suku bunga jangka pendek mulai meningkat sebagai langkah pencegahan, trader harus menilai kembali paparan neraca terhadap instrumen pendanaan jangka pendek.

Volatilitas dan Perilaku Institusi

Juga penting untuk dicatat bahwa volatilitas jangka pendek sangat sensitif terhadap perkembangan ini. Saat kita bergerak menuju jendela 90 hari, penetapan harga perlindungan melalui opsi dapat meningkat lebih jauh. Penjual mungkin meminta premi yang lebih besar untuk mengimbangi dampak dari kegagalan jika retorika diterjemahkan menjadi ketidakaktifan. Sebaliknya, penundaan dalam kejelasan dapat menyebabkan peningkatan perlahan dari volatilitas implisit di seluruh komoditas dan mata uang sensitif suku bunga. Trader opsi yang kami ajak bicara sedang mempersiapkan pergerakan harga yang lebih lebar dalam aset yang mendasari dalam jangka waktu yang terbatas. Kita juga perlu melihat perilaku institusi melalui lensa asuransi portofolio. Dalam lingkungan seperti itu, perlindungan dapat dengan cepat menjadi padat. Spread tawar-jual pada derivatif terkait pasar negara berkembang dan industri telah melebar di beberapa tempat. Meskipun kontrak opsi sederhana masih tersedia, strategi yang bergantung pada struktur spread dan rasio mungkin menghadapi tingkat pengisian yang lebih rendah atau peningkatan selip. Dari model internal kami, skew mulai menunjukkan tanda-tanda divergensi antara kelas aset. Ini akan konsisten dengan pandangan yang terfragmentasi mengenai kemungkinan penutupan kesepakatan. Trader yang mengandalkan permukaan volatilitas implisit untuk menentukan titik masuk harus mempertimbangkan apakah premi ini mencerminkan risiko nyata atau mencerminkan pengambilan keuntungan yang cemas. Kami telah mengalihkan beberapa paparan menuju model lindung nilai adaptif sebagai hasilnya, memungkinkan pergeseran bias yang lebih cepat berdasarkan petunjuk antar aset. Dengan menuju ke depan, waktu negosiasi ini dan kredibilitasnya harus diperhitungkan dalam semua posisi dengan durasi beberapa minggu. Leverage harus disesuaikan. Daripada mengejar pergerakan nominal atau bereaksi terhadap komentar pemimpin, mungkin lebih praktis untuk membiarkan sinyal implisit memandu unit risiko—misalnya, dengan memeriksa rasio skew di seluruh aset proksi risiko. Perhatian terhadap kedalaman pasar dan biaya eksekusi kini menjadi lebih dibenarkan dari sebelumnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

US Customs telah mengumumkan pengecualian dari tarif 145% yang diberlakukan oleh Trump pada beberapa produk teknologi Tiongkok, yang menguntungkan smartphone dan komputer. Pengecualian ini, yang diungkapkan pada malam Jumat, juga mencakup semikonduktor, sel surya, layar TV panel datar, flash drive, dan kartu memori. Sementara masa depan tarif pada barang-barang ini tetap tidak pasti, tarif yang mungkin akan diberlakukan diharapkan lebih rendah dari 145%. Keputusan ini diharapkan memberikan dampak positif bagi perusahaan teknologi, dengan Apple menjadi salah satu penerima manfaat utama, karena sebagian besar produksinya terjadi di Tiongkok.

Rincian Pengumuman Awal

Apa yang disampaikan dalam pengumuman awal adalah langkah minggu akhir dari US Customs yang mengangkat sebagian dari tarif yang baru saja diaktifkan kembali — hingga 145% — pada impor teknologi Tiongkok yang dipilih. Daftar rinci mencakup baik elektronik konsumen seperti smartphone dan komputer, serta komponen seperti penyimpanan flash, chip, dan panel tampilan. Meskipun perubahan diumumkan setelah jam pasar pada hari Jumat, yang berarti penyesuaian harga langsung pada derivatif tidak terlihat pada awalnya, kontrak berjangka dan opsi yang terkait dengan perusahaan di sektor ini kemungkinan akan segera mencerminkan perkembangan ini saat minggu baru dimulai. Langkah ini menawarkan dukungan bagi perusahaan teknologi dengan rantai produksi di Tiongkok, yang termasuk Apple. Perusahaan ini telah lama bergantung pada manufaktur yang presisi di seluruh Asia Timur, dan bagi mereka dan lainnya dalam posisi serupa, setiap pelonggaran ketegangan perdagangan dengan AS secara material mengubah proyeksi margin menuju kuartal berikutnya. Dari sudut pandang kami, yang penting sekarang adalah nada yang ditetapkan oleh kebijakan mendatang. Sementara penghapusan tarif secara keseluruhan belum terjadi, skala pengecualian dan variasi barang yang tercakup menetapkan preseden; tarif, jika diterapkan kembali secara penuh, mungkin tidak berlaku dengan cara yang sama.

Implikasi Pasar

Bagi mereka yang aktif dalam derivatif terkait ekuitas teknologi atau indeks perangkat keras, kami harus beralih fokus pada penetapan volatilitas harga di seluruh sektor. Pengumuman akhir pekan tidak akan langsung memengaruhi kontrak yang berjangka lebih panjang, tetapi akan mereset sebagian dari asumsi dasar yang mendasari model risiko. Meskipun opsi untuk perusahaan yang terkena dampak sekarang mungkin mulai menunjukkan tingkat premi yang lebih rendah karena kekhawatiran biaya yang mereda, penyesuaian ini tidak akan berlaku seragam di seluruh papan. Beberapa perusahaan tidak akan mendapatkan manfaat sebanyak itu, dan perbedaan antara nama-nama perusahaan mungkin akan melebar. Volatilitas, dalam jangka pendek, masih dapat dipengaruhi oleh komentar kebijakan atau tindakan balasan, terutama jika Beijing bereaksi tidak seimbang, tetapi untuk sekarang, kami harus mengharapkan penyebaran panggilan di antara produsen elektronik konsumen sedikit menyempit. Perilaku lindung nilai mungkin moderat saat tekanan biaya impor mereda. Apa yang kami sarankan adalah penyempurnaan eksposur delta melalui pengaturan ulang posisi strike dalam opsi yang disesuaikan, bukan meninggalkan lindung nilai sepenuhnya. Pengecualian bersifat spesifik produk, bukan luas dalam industri, dan itu mengubah cara dispersi bekerja di dalam keranjang sektor. Mengingat fokus kuat AS pada perangkat keras dan sifat komunikasi kebijakan AS-Tiongkok yang sensitif, kejutan dapat muncul kembali tanpa peringatan. Lebih lanjut, melacak nilai dolar AS sebagai respons terhadap perubahan ini juga akan penting. Jika sentimen investor membaik karena biaya input yang lebih rendah dan akses yang lebih baik ke pasokan, indeks yang lebih luas mungkin bereaksi dengan minat baru pada cerita pertumbuhan teknologi. Itu akan, pada gilirannya, memengaruhi kekuatan relatif teknologi dibandingkan dengan energi atau industri. Jika perubahan ini mendapatkan momentum, matriks korelasi antara keranjang ekuitas mungkin memerlukan pembaruan lebih cepat dari yang direncanakan. Sementara itu, kami sedang menyeimbangkan kurva volatilitas terutama pada semikonduktor dan perangkat penyimpanan, karena barang-barang ini telah secara eksplisit tercantum. Produsen memori dengan sumber utama tinggi di daratan mungkin menunjukkan penyebaran laba yang lebih ketat, terutama karena pasar modal kini memasukkan pengurangan tarif secara besar-besaran. Spesifikasi langka dari keputusan Customs tidak hanya mengurangi biaya — itu menjelaskan garis produk mana yang tidak ingin terganggu lebih lanjut oleh Washington. Spesifikasi itu penting.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar mengharapkan pemotongan suku bunga ECB pada hari Kamis, didukung oleh para ekonom Deutsche Bank. Dampak ekonomi dari tarif, ketidakpastian, dan kondisi keuangan yang lebih ketat tampaknya lebih besar daripada yang diperkirakan sebelumnya. Deutsche Bank menyarankan bahwa risiko inflasi cenderung menurun karena faktor-faktor seperti euro yang lebih kuat dan harga minyak yang lebih rendah. Mereka memprediksi ECB akan menggambarkan posisinya sebagai “jauh lebih tidak membatasi” setelah pemotongan suku bunga.

Outlook GDP Dan Inflasi

Bank tersebut telah memperkirakan ulang proyeksi GDP turun menjadi 0,5% untuk 2025 dan menyesuaikan proyeksi inflasi untuk 2025 dan 2026 menjadi 2,0% dan 1,7%, masing-masing. Mereka memprediksi suku bunga akhir sebesar 1,5% pada akhir 2025, dengan pemotongan lebih lanjut diperkirakan sepanjang tahun berikutnya. Para analis mencatat perlunya ECB untuk beradaptasi dengan lanskap ekonomi yang berubah. Deutsche Bank mengemukakan bahwa risiko inflasi kini lebih condong ke arah penurunan. Euro yang semakin kuat, yang cenderung mengurangi inflasi impor, bersama dengan harga minyak yang secara konsisten lemah, mendukung argumen ini. Biaya energi yang lebih murah membantu bisnis mengelola pengeluaran, dan bagi rumah tangga ini memberikan sedikit kelegaan—keduanya berkontribusi pada perlambatan inflasi.

Ekspektasi Kebijakan ECB Dan Dampak Pasar

Setelah pemotongan proyeksi, ECB diharapkan akan melunakkan komunikasinya juga, beralih dari bahasa yang membatasi ke sesuatu yang lebih akomodatif. Frasa “jauh lebih tidak membatasi” adalah yang diperkirakan Deutsche Bank akan diadopsi oleh ECB. Itu menunjukkan perubahan nada yang jelas, menyiratkan bahwa para pembuat kebijakan mungkin segera menganggap pelonggaran sebagai bukan sekedar pertanyaan, tetapi lebih sebagai jalan untuk terus dilalui, meskipun perlahan-lahan. Perubahan proyeksi bank—pertumbuhan yang lebih rendah diharapkan tahun depan, dan inflasi yang perlahan turun sampai 2026—sejalan dengan arah kebijakan ini. Proyeksi GDP yang hanya setengah persen mencerminkan prospek ekspansi yang rapuh, yang tergolong ringan menurut standar kawasan euro. Penurunan proyeksi inflasi semakin memperkuat dorongan untuk stimulus, terutama mengingat target suku bunga akhir yang baru sebesar 1,5%. Itu adalah perubahan cukup signifikan dari level saat ini dan menunjukkan komitmen untuk memotong suku bunga sepanjang tahun depan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berniaga sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS mengalami penurunan tajam, turun -1,50% terhadap dolar Selandia Baru, -1,35% terhadap euro, dan -1,03% terhadap dolar Australia. Performa terlemah dolar terjadi dengan penurunan -0,60% terhadap yen. Pembacaan inflasi yang lebih lunak menyumbang pada penurunan ini, dengan Indeks Harga Produsen (PPI) Final Demand turun -0,4% bulan ke bulan, sementara PPI inti menurun -0,1%. Perkiraan menunjukkan bahwa PCE inti kemungkinan hanya naik 0,1% pada bulan Maret, memperlambat tingkat tahunan menjadi 2,6%.

Peningkatan Tarif Impor Cina

Peningkatan tarif pada impor Cina dapat memicu kembali tekanan inflasi. Meskipun ada tren disinflasi, imbal hasil Treasury AS meningkat, dengan perubahan harian menunjukkan kenaikan pada semua jangka waktu. Saham AS mencatatkan kenaikan mingguan yang kuat, dengan S&P 500 rebound signifikan setelah penurunan sebelumnya. S&P 500 dan NASDAQ mencatatkan minggu terbaik mereka sejak akhir 2023 dan awal 2022, masing-masing. Pejabat Fed telah menyatakan kesiapan untuk menstabilkan pasar tetapi tetap berhati-hati terkait pemotongan suku bunga karena ketidakpastian ekonomi. Peringatan dari Presiden Fed New York menunjukkan bahwa tarif baru dapat meningkatkan inflasi tahun ini, memprediksi pertumbuhan ekonomi akan melambat. Data ekonomi yang akan dirilis minggu depan, termasuk neraca perdagangan dan pertemuan bank sentral, akan penting untuk memahami dinamika global dan prospek kebijakan moneter.

Indeks Harga Produsen

Penurunan terbaru pada dolar AS, terutama terhadap mata uang yang terkait dengan komoditas dan Eropa, mencerminkan perubahan harapan inflasi dan penyesuaian dalam prospek suku bunga. Dengan tekanan pada harga—yang terlihat dari penurunan signifikan inflasi produsen pada ukuran utama dan inti—menjadi lebih jelas bahwa momentum fundamental dalam pertumbuhan harga AS kehilangan tenaga untuk saat ini. Indeks Harga Produsen tidak hanya melambat; ia menyusut lebih tajam dari yang diperkirakan, mengguncang keyakinan terhadap kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Kita harus memperhatikan kenaikan imbal hasil Treasury jangka panjang meskipun ada disinflasi ini. Ketidaksesuaian itu menunjukkan bahwa pasar obligasi mungkin sedang menyesuaikan tidak hanya karena perubahan harapan inflasi, tetapi juga untuk kekhawatiran pasokan yang meningkat dan potensi perubahan aliran modal global. Tidak ada ambiguitas—suku bunga meningkat sementara data inflasi melunak. Perbedaan ini menambahkan kompleksitas pada penetapan harga suku bunga ke depan, dan menekankan perlunya untuk memantau probabilitas yang terimplikasi pasar dengan lebih cermat dalam sesi mendatang. Pengenaan tarif pada impor Cina tidak mungkin dianggap sebagai gangguan sementara. Dari sudut pandang kami, memperkenalkan tekanan harga melalui kebijakan perdagangan memiliki potensi tinggi untuk menghapus sebagian dari kemajuan disinflasi terbaru. Meskipun inflasi telah mereda, setiap lonjakan biaya input memperkenalkan ketidakpastian seputar metrik Q2 dan Q3. Peringatan yang dikeluarkan oleh Williams menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan tetap waspada dan tidak terburu-buru untuk mengumumkan bahwa inflasi telah dikalahkan, bahkan dengan pembacaan terbaru yang lembut. Kami telah belajar sebelumnya bahwa disinflasi sementara tidak menjamin pelonggaran kebijakan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.