Sistem keuangan AS biasanya mengalami lonjakan permintaan terhadap obligasi pemerintah jangka panjang, atau Treasuries, selama krisis, yang mengakibatkan biaya pinjaman yang lebih rendah. Pola ini terlihat jelas selama krisis keuangan terakhir dan telah berubah baru-baru ini, seperti yang terlihat selama pandemi Covid, di mana Federal Reserve (Fed) terpaksa membeli triliunan obligasi. Perubahan ini dipicu oleh faktor-faktor di pasar derivatif, di mana perdagangan dengan leverage tinggi menyebabkan penjualan obligasi akibat deleveraging. Tren yang muncul ini memprihatinkan bagi pembuat kebijakan AS karena dapat mengurangi investasi dalam Treasuries selama krisis, yang berpotensi mengurangi likuiditas dan meningkatkan imbal hasil.

Intervensi Dan Tantangan

Upaya telah dilakukan untuk membentuk dana penyelamatan untuk perdagangan basis, tetapi waktu untuk intervensi yang efektif mungkin telah berakhir, yang mengarah pada biaya yang lebih tinggi. Tanpa tindakan, Fed mungkin perlu terlibat dalam langkah-langkah inflasi lagi sebagai respons terhadap krisis di masa depan. Di masa lalu, ketika pasar berada dalam tekanan, terdapat kecenderungan bagi investor untuk beralih ke obligasi pemerintah AS jangka panjang — yang dikenal sebagai Treasuries — yang meningkatkan harga dan menurunkan imbal hasilnya. Ini berfungsi sebagai semacam katup tekanan, memungkinkan biaya pendanaan menurun sementara memberikan tempat aman bagi pelaku keuangan untuk menyimpan modal. Kami melihat ini selama krisis keuangan terakhir, di mana investor menjauh dari aset berisiko dan berbondong-bondong masuk ke Treasuries. Imbal hasil yang lebih rendah membantu meredakan ketakutan dan memungkinkan pinjaman terus berlanjut pada tingkat yang bisa dikelola. Namun, situasinya tidak seperti itu selama guncangan Covid. Alih-alih menjadi pelarian yang sederhana menuju keamanan, Federal Reserve turun tangan dan membeli jumlah obligasi yang sangat besar untuk menjaga agar ekonomi tetap berjalan. Itu adalah hal yang tidak biasa dan menandai pergeseran dalam bagaimana stres mendalam terjadi dalam sistem. Intinya adalah perdagangan kompleks yang melibatkan kontrak berjangka suku bunga dan obligasi tunai — yang disebut beberapa orang sebagai “perdagangan basis” — menggunakan uang yang dipinjam atau leverage untuk menangkap perbedaan harga yang tipis. Tantangan muncul ketika perdagangan dengan leverage tersebut mulai terganggu. Ketika harga bergerak tidak menguntungkan, panggilan margin terjadi, dan para trader terpaksa menjual obligasi untuk menutupi kerugian. Hasilnya? Harga Treasury turun meskipun seharusnya naik, dan imbal hasil — yang bergerak ke arah yang berlawanan — meningkat. Ini adalah jenis dislokasi yang meragukan pemikiran defensif tradisional. Yellen dan yang lainnya telah mengungkapkan keprihatinan terhadap konsekuensi ini, terutama karena imbal hasil yang lebih tinggi selama masa panik membuat pinjaman lebih mahal bagi semua orang — bukan hanya trader. Kesulitan bukan hanya pada perdagangan itu sendiri, tetapi juga pada ukuran dan kecepatan kerugian yang bisa menumpuk. Ini bukanlah penyesuaian portofolio yang biasa. Ini lebih mirip domino yang jatuh satu sama lain ketika leverage mencapai tingkat berlebihan.

Manajemen Risiko Dan Stabilitas Pasar

Upaya telah dilakukan untuk menanggulangi risiko ini, termasuk diskusi tentang mendirikan mekanisme penyelamatan khusus untuk perdagangan ini. Itu akan memberikan keseimbangan tanpa harus langsung melakukan pembelian dalam skala besar oleh Fed. Namun, dukungan semacam itu memerlukan timing dan komitmen. Ketakutan sekarang adalah bahwa jendela itu mungkin telah tertutup. Pasar obligasi telah beradaptasi, likuiditas tidak seperti sebelumnya, dan tanpa intervensi, konsekuensi yang lebih luas mungkin mengikuti. Trader sebaiknya memahami ini secara langsung. Anggapan lama — bahwa obligasi secara otomatis memberikan bantalan dalam krisis — tidak lagi berlaku dengan keyakinan. Suku bunga forward kini mulai mencerminkan premi risiko yang lebih besar, dan biaya untuk memegang posisi panjang lebih tinggi dibandingkan setahun yang lalu. Itu bukan distorsi sementara; itu adalah hasil dari kekuatan struktural. Volatilitas dalam suku bunga jangka panjang bukan hanya tentang ekspektasi inflasi atau panduan bank sentral. Ini melibatkan posisi, tekanan pada neraca, dan mekanisme siapa yang terpaksa membeli atau menjual di bawah tekanan. Ini tentang refleksivitas — di mana gerakan harga menciptakan kondisi yang memperburuk keadaan tersebut. Powell mungkin menemukan dirinya dalam posisi tidak nyaman jika guncangan lainnya terjadi. Tanpa pembeli alami yang masuk, satu-satunya kekuatan yang bisa menstabilkan pasar adalah Fed. Namun, pembelian semacam itu dapat memicu inflasi jika terjadi saat stabilitas harga sudah tergantung. Kita perlu menyesuaikan diri. Sensitivitas pendanaan kini lebih penting. Penggunaan leverage harus mencerminkan tidak hanya risiko aset, tetapi juga reaksi sistemik terhadap stres. Model-model mungkin meremehkan kejadian ekstrem jika tidak mempertimbangkan aliran yang dipicu oleh perilaku margin dan jaminan. Dalam konteks ini, model risiko yang hanya didasarkan pada volatilitas dan korelasi tidak memadai. Kita mulai beroperasi dalam lingkungan di mana umpan balik dari perdagangan dengan leverage dapat mengalahkan dasar-dasar makroekonomi, bahkan dalam aset yang historis stabil seperti Treasuries. Jalan ke depan memanggil perhatian yang lebih tajam pada data posisi, khususnya di pasar berjangka, dan untuk kontrol yang lebih ketat terhadap eksposur margin. Tidak karena ini bersifat teoretis, tetapi karena kita sudah melihat bagaimana pembukaan perdagangan basis yang sesak menyebabkan penguapan likuiditas dan kekacauan harga. Apa yang dulunya dianggap sebagai sudut teknis dari keuangan memiliki pengaruh besar ketika pasar tertekan. Itulah tentang menjadi cepat — bukan hanya pintar. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Produsen (PPI) Di Amerika Serikat mencatatkan kenaikan tahunan sebesar 2,7% pada bulan Maret, lebih rendah dari yang diperkirakan yaitu 3,3%. Ini menunjukkan deviasi dari tren inflasi yang diharapkan di sektor produksi. Angka yang dilaporkan mencerminkan kompleksitas kondisi ekonomi saat ini dan dampak potensialnya terhadap persepsi pasar. Evaluasi yang hati-hati terhadap data ini sangat penting untuk memahami implikasi ekonomi yang lebih luas.

Menafsirkan Data PPI

Data ini menunjukkan bahwa harga grosir, berdasarkan Indeks Harga Produsen, tidak naik secepat yang diperkirakan oleh para ekonom selama bulan Maret. Kenaikan tahunan sebesar 2,7%, meskipun masih menunjukkan tren naik, berada jauh di bawah proyeksi 3,3%, menunjukkan bahwa tekanan tertentu dalam jalur produksi mungkin mereda, atau setidaknya tidak semakin intens sebagaimana yang sebelumnya diperkirakan oleh indikator lainnya. Dari sudut pandang kami, ini lebih dari sekadar angka yang tidak sesuai. Ini mempertanyakan beberapa asumsi yang tertanam dalam model pasar, terutama tentang kekuatan dan arah inflasi di tingkat produsen. Ada dampak lanjutan terhadap bagaimana ekspektasi dibentuk—untuk suku bunga, biaya pendanaan, dan volatilitas yang tercermin di berbagai bagian kurva. Inflasi produsen yang lebih rendah mengurangi urgensi untuk memperketat kebijakan, yang pada gilirannya langsung mempengaruhi penetapan risiko di seluruh jenis tenor. Tim Powell akan menafsirkan angka-angka tersebut dalam konteks data yang lebih luas. Mereka cenderung melihat melewatkan dalam jangka pendek demi indikasi momentum yang lebih persisten. Tetapi jika lebih banyak bukti seperti ini mulai muncul, tekanan untuk melanjutkan sikap hawkish akan berkurang. Tidak hilang—tetapi lebih ringan. Bagi kami, ini berarti penyesuaian. Opsi dengan tenor pendek mungkin akan melihat penurunan dalam volatilitas yang diharapkan, terutama yang terkait dengan suku bunga di awal. Trader yang beroperasi mendekati masa jatuh tempo mungkin perlu menilai kembali seberapa agresif mereka mematok harga untuk pengetatan lebih lanjut. Ada kemungkinan penurunan dalam ekspektasi suku bunga terminal, kecuali deviasi dari proyeksi PPI ini terbukti sementara.

Implikasi Pasar Dari PPI Yang Tidak Sesuai

Dari sudut pandang implikasi—cara pasar menebak-nebak diri mereka sendiri—kami mengamati adanya sedikit penurunan setelah rilis PPI, terutama pada instrumen yang terkait erat dengan panduan suku bunga ke depan. Ini menunjukkan tingkat kepastian mengenai kenaikan suku bunga semakin menipis. Ini dapat membuka ruang untuk strategi yang fokus pada nilai relatif daripada arah yang jelas. Saat ini bukan waktu yang tepat untuk mengunci asumsi. Inflasi tetap (sejauh ini) cukup persisten untuk menghindari perubahan total dalam sentimen. Namun satu bacaan yang lebih lembut dari yang diharapkan mengenai produsen menanamkan benih keraguan. Menekankan struktur yang menyesuaikan kurva atau struktur berat gamma yang mengeksploitasi keraguan daripada langkah berani ke satu arah atau lainnya mungkin terbukti lebih bijaksana. Derivatif jangka menengah bisa sangat reaktif jika data masa depan terus mengungguli ekspektasi. Di sinilah hedging tampak relatif undervalued saat ini. Mungkin ada nilai dalam menyebarkan risiko di seluruh struktur yang lebih kompleks, terutama yang sensitif terhadap pergeseran dalam probabilitas panduan ke depan. Kami akan memantau data berikutnya dengan cermat—terutama rilis yang lebih dekat dengan tingkat konsumen—untuk mengevaluasi seberapa luas kelemahan di sisi produsen ini. Jika cetakan di masa depan tetap redup, mungkin akan ada penyesuaian yang lebih berkelanjutan di seluruh posisi. Namun untuk saat ini, skenario yang lebih condong kepada perilaku menunggu mungkin akan menjadi bagian yang lebih mencolok dari opsi yang tersedia. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Boston Fed, Collins, menyatakan bahwa tarif akan meningkatkan tekanan inflasi, dengan proyeksi inflasi melebihi 3% tahun ini. Ia mengatakan bahwa pengumuman tarif dapat menciptakan ketidakpastian, sehingga menyulitkan investasi. Collins menunjukkan bahwa harapan yang berlaku adalah Federal Reserve akan mempertahankan posisinya saat ini untuk waktu yang lama. Ia menyampaikan pandangan tentang pertumbuhan yang lebih lambat daripada penurunan dan mencatat sinyal campuran mengenai harapan inflasi jangka panjang. Komentar Collins mencerminkan perannya sebagai anggota pemilih tahun ini.

Konsekuensi Ekonomi dari Kebijakan Perdagangan

Pernyataan Collins jelas menunjukkan sikapnya terhadap konsekuensi ekonomi dari kebijakan perdagangan yang baru diperkenalkan. Ia mengaitkan tarif yang lebih tinggi secara langsung dengan peningkatan tekanan harga, menjelaskan bahwa kebijakan ini kemungkinan akan meningkatkan harga lebih dari proyeksi sebelumnya. Dengan inflasi yang sekarang diperkirakan melebihi 3% sepanjang tahun, potensi pengetatan moneter menjadi semakin dekat. Biaya input yang lebih tinggi dari barang internasional akan sampai kepada konsumen. Ini tidak akan terjadi dalam semalam, tetapi tekanan tersebut akan terus terakumulasi. Ia juga berbicara tentang kesulitan investasi dalam situasi yang tidak pasti—ketika arah kebijakan masa depan tetap tidak jelas atau dapat berubah secara tiba-tiba. Ketidakpastian ini menyulitkan perencanaan perusahaan, mendorong kehati-hatian, dan dapat membatasi ekspansi sektor swasta meskipun kondisi permintaan secara keseluruhan tetap kuat. Penting untuk dicatat, Collins tidak mendukung pembalikan kebijakan suku bunga saat ini dalam waktu dekat. Ia menggambarkan bank sentral yang tetap menunggu, lebih memilih kesabaran dibandingkan tergesa-gesa—meskipun perkembangan fiskal atau perdagangan sedikit mendorong inflasi di atas target. Pandangannya, yang berasal dari inti pengambilan keputusan kebijakan, sejalan dengan bank sentral yang nyaman dengan suku bunga saat ini mengingat jalur inflasi yang ada. Ini menunjukkan bahwa kita tidak boleh berharap adanya kebijakan longgar dalam waktu dekat. Ia berulang kali kembali ke gagasan “pertumbuhan yang lebih lambat.” Bukan kontraksi—lebih lambat. Ada perbedaan: satu menunjukkan moderasi, sementara yang lain menandakan pengurangan. Prospek ekonomi yang ia gambarkan adalah kinerja yang stabil yang dipengaruhi oleh faktor eksternal, bukan yang jatuh dari tebing. Pasar seharusnya mengenali dan memposisikan diri untuk nuansa tersebut. Sementara itu, Collins mengakui adanya ketidakselarasan dalam harapan inflasi dalam jangka panjang. Beberapa indikator tetap stabil di dekat target 2% bank sentral, sementara yang lain lebih tinggi, menambah kompleksitas pada gambaran inflasi. Dari perspektif kami, pemisahan ini menunjukkan bahwa menemukan narasi yang saling terkait mengenai inflasi tetap sulit. Pasar opsi jangka panjang dan tingkat breakeven akan mencerminkan perbedaan pandangan ini, meningkatkan peluang kesalahan penetapan harga—peluang itu sendiri.

Implikasi Tren Inflasi

Dengan Collins memegang peran pemilih tahun ini, pandangannya tidaklah abstrak. Mereka akan mempengaruhi pilihan kebijakan yang sebenarnya. Oleh karena itu, kami harus beralih ke penetapan harga volatilitas jangka panjang dan memantau posisi di sekitar aset yang sensitif terhadap kebijakan. Selama beberapa minggu mendatang, komentar kebijakan mungkin akan terus fokus pada tren harga dan struktur biaya global; pernyataan ini lebih sebagai panduan daripada spekulasi. Keputusan yang mempengaruhi hasil imbal balik jangka pendek akan mencerminkan kepastian—atau kekurangan—dalam harapan inflasi. Jadi, penting untuk memantau sinyal fiskal dan pengumuman perdagangan dengan hati-hati sebagaimana metrik inflasi itu sendiri. Jika inflasi meningkat sementara pertumbuhan ekonomi tetap lembut, bukan lemah, kita harus siap untuk lingkungan pasar di mana suku bunga tetap tinggi namun stabil. Penyesuaian perdagangan arah akan memberikan jalan bagi keterlibatan taktis. Memegang posisi terlalu lama bisa menguji kesabaran. Demikian pula, peningkatan penetapan harga di sektor ekuitas yang sensitif terhadap suku bunga mungkin akan melambat. Perdagangan relatif kemungkinan akan lebih unggul dibandingkan strategi berbasis harga saat penyelarasan kebijakan fiskal dan penundaan moneter ini. Setiap rilis data akan memiliki bobot lebih. Ukur reaksi, bukan hanya angka absolut. Cerita yang lebih besar mungkin terletak pada ukuran dan arah respons. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Produsen (IHP) di Amerika Serikat untuk Maret 2025, tanpa memperhitungkan makanan dan energi, tercatat di angka 3,3%, lebih rendah dari perkiraan 3,6%. Ini mencerminkan perubahan tren harga tahunan. IHP merupakan ukuran penting bagi ekonom, yang memungkinkan analisis tekanan inflasi dalam perekonomian. Data ini menunjukkan variasi dalam biaya konsumen dan stabilitas pasar.

Menginterpretasikan Perubahan IHP

Apa yang dapat kita ketahui — ketika kita menyelidikinya — adalah bahwa pertumbuhan harga di tingkat produsen melambat lebih dari yang diharapkan ekonom. Dengan IHP inti (yang menghilangkan makanan dan energi untuk mengurangi gejolak jangka pendek) datang di angka 3,3% dibandingkan perkiraan 3,6%, hal ini menunjukkan kenaikan biaya masukan yang lebih lembut di berbagai sektor. Ini bukan hanya angka data; ini adalah indikator bahwa tekanan lebih jauh di rantai pasokan mungkin mereda. Dan meredanya sering kali mendahului pengurangan tekanan di hilir — mungkin akhirnya memengaruhi harga konsumen juga. Perbedaan antara ekspektasi dan hasil aktual memang penting. Ini dapat mengubah ekspektasi mengenai inflasi yang akan datang, yang secara alami mempengaruhi penetapan harga pasar terhadap jalur suku bunga. Federal Reserve tidak hanya bereaksi terhadap satu bulan data, tetapi pola konsisten seperti ini — di mana kenaikan harga lebih lemah dibandingkan bulan-bulan sebelumnya — cenderung mengubah asumsi perdagangan tentang pengetatan moneter. Apa yang kita lihat sebenarnya adalah potensi perubahan dalam sentimen, sebuah kecenderungan dalam bagaimana pasar mungkin merevisi kemungkinan perubahan suku bunga. Pasar tidak suka kejutan. Mereka membangun probabilitas, lindung nilai, dan kontinjensi. Jadi, bahkan perbedaan kecil, seperti kekurangan 0,3% ini, akan mempengaruhi instrumen derivatif. Dalam pergeseran kalender jangka pendek, mudah untuk melihat penurunan volatilitas yang tersirat di sekitar suku bunga. Ada rasa — bukan perubahan mendadak — tetapi bergerak menuju kebijakan yang kurang ketat di kuartal mendatang. Jika kita melacaknya melalui aktivitas opsi, penetapan harga menunjukkan penilaian ulang dalam waktu daripada arah. Ini bukan soal apakah pemotongan akan terjadi; ini lebih kepada kapan, dan seberapa percaya diri pedagang untuk bergerak sebelum sinyal yang jelas muncul. Pernyataan terbaru Waller menguatkan hal ini. Fokusnya pada ketergantungan data, menjauh dari tenggat waktu yang sebelumnya diimplikasikan, secara efektif mengokohkan ekspektasi pada metrik inti yang diamati daripada model. Penyelarasan ini — antara pembuat kebijakan yang beralih menuju kesabaran dan data yang memberikan angka inti yang rendah — menciptakan konvergensi yang lebih ketat. Bagi kita di meja perdagangan, ini berarti sensitivitas bagian depan mungkin akan mendatar. Kurva tidak perlu menjadi lebih curam sekarang, tetapi puncaknya kurang lengket daripada sebelumnya. Ada ruang — yang dipantau dengan hati-hati — untuk memposisikan diri di sekitar bias pelonggaran ini.

Menyesuaikan Kerangka Volatilitas

Kerangka volatilitas perlu disesuaikan. Pasar opsi, terutama di sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti keuangan dan utilitas, mencerminkan perubahan ini dalam pergeseran jangka pendek. Lindung nilai terhadap peningkatan suku bunga yang tiba-tiba sedikit berkurang, yang menunjukkan lebih banyak kepercayaan di antara institusi tentang jalur inflasi yang menurun. Namun, kita tidak melihat perilaku risiko yang berlebihan. Ini terukur, mungkin taktis — spread lebih ketat tetapi tidak kompres, volume stabil, tidak melonjak. Apa yang kita perhatikan selanjutnya bukan hanya cetakan inflasi lainnya — melainkan bagaimana pola-pola ini saling memperkuat. Data bulan April akan lebih diperhatikan sekarang bahwa Maret telah melemahkan perkiraan. Dan jika ada pembacaan lembut lainnya, ada peluang nyata bahwa model probabilitas yang digunakan oleh meja harga akan mendekatkan pemotongan suku bunga ke bagian depan. Kontrak berjangka suku bunga, yang sudah bergerak menuju hal ini, kemungkinan akan membangun keyakinan. Ada kesempatan untuk penempatan yang fleksibel dalam tenor 3 hingga 6 bulan. Terutama dalam derivatif lintas mata uang di mana bank sentral sedikit berbeda, pembacaan lembut AS ini dapat menarik dolar ke dalam wilayah penetapan harga yang kurang agresif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USDCHF mengalami momentum menurun setelah menembus rentang dukungan signifikan antara 0.8333 hingga 0.8373. Pemecahan ini membawa pasangan ini ke wilayah yang volatil, mengingatkan pada tahun 2011, ketika mencapai titik terendah sepanjang masa mendekati 0.7067. Beberapa faktor berkontribusi pada pergerakan ekstrem di tahun 2011, termasuk krisis utang zona Euro, kekhawatiran seputar batas utang AS, dan penurunan peringkat kredit AS oleh S&P. Ketidaksediaan tindakan dari Bank Nasional Swiss selama periode ini menjaga franc Swiss (CHF) tetap kuat.

Tren Menurun dan Analisis Teknis

Saat ini, pandangan teknis menunjukkan tren menurun, dengan pasangan ini gagal mempertahankan zona dukungan yang sudah ditetapkan. Analisis Fibonacci menunjukkan bahwa harga tetap berada di bawah level pembalikan kunci, menunjukkan bahwa penjual berada di kontrol. Pecahnya di bawah rentang kritis menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut, kemungkinan akan kembali ke level 2011. Permintaan akan CHF sebagian besar didorong oleh keengganan risiko global saat ini dan peralihan ke aset yang lebih aman. Melihat pelanggaran terbaru pada band dukungan sebelumnya antara 0.8333 dan 0.8373 di USDCHF, kita dapat menyimpulkan sesuatu yang lebih dalam: bahwa minat yang lebih luas terhadap tempat aman tradisional seperti franc Swiss kembali meningkat dengan cepat. Ketika zona ini pertama kali ditarik ke dalam pandangan, itu berfungsi sebagai kekuatan penstabil—sebagai semacam dasar tempat pembeli sebelumnya masuk. Fakta bahwa itu sekarang hilang dan berhasil bertahan di bawah dasar itu menunjukkan bahwa kepercayaan, dengan jelas, condong ke satu arah. Kembali ke tahun 2011, kita melihat badai sempurna dari tekanan makroekonomi. Ketegangan seputar struktur fiskal Eropa, ketidakpastian dalam kemampuan Amerika Serikat untuk mengelola batas utang federalnya, dan berkurangnya kepercayaan terhadap kreditworthines digabungkan untuk memicu pergerakan tajam. Ketegangan serupa saat ini tidak identik dalam bentuk atau skala, tetapi efeknya—pergeseran menuju mata uang yang lebih aman—mengulangi masa lalu.

Volatilitas dan Penempatan Pasar

Kami melihat hal itu langsung terjadi dalam penempatan teknis saat ini. Indikator momentum, terutama osilator jangka panjang, mendorong tekanan terus-menerus pada pasangan ini. Memenangkan level pembalikan saat ini tidak memegang setelah pecahan dukungan, pasangan ini bersikap tanpa basis yang solid. Itu menunjukkan bahwa ada ruang di bawah untuk penurunan lebih lanjut, dan jika tidak ada yang berubah dalam gambaran makro dalam waktu dekat, jalan ke bawah tidak akan dipenuhi banyak perlawanan. Kami juga mencatat bahwa pasangan ini tidak menunjukkan penarikan yang berarti—pemulihan jangka pendek yang menguji dan menolak dukungan secara meyakinkan—yang biasanya menunjukkan bahwa pembeli belum tertarik untuk mempertahankan level saat ini. Dalam penempatan kami sendiri, itu berarti kami tidak seharusnya mencari pembalikan secara membabi buta hanya karena harga terasa tertekan. Jika kami mengaitkan ini dalam strategi yang lebih luas, apa yang kami cari adalah konfirmasi bahwa wilayah bawah ini adalah titik istirahat yang nyata, bukan hanya langkah sementara dalam penurunan. Itu mungkin muncul sebagai pergerakan harga secara mendatar, volume perdagangan yang menurun, atau pola uji-uji di sekitar zona Fibonacci. Sampai itu terjadi, berasumsi lebih banyak penurunan adalah hal yang logis. Dari sudut pandang volatilitas, ini juga memperkenalkan pertimbangan baru. Lonjakan dalam pergerakan harga cenderung mendorong volatilitas tersirat lebih tinggi, dan dengan itu, premi opsi. Itu menghadirkan biaya yang lebih tinggi dalam lindung nilai serta peluang yang diperluas untuk posisi yang mendukung perluasan rentang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Produsen AS untuk bulan Maret turun sebesar 0,4%, di bawah perkiraan 0,2%. Penurunan ini bertepatan dengan meningkatnya permintaan emas, yang berada di sekitar $3.250. Pasangan EUR/USD telah mundur ke sekitar 1.1300, setelah mencapai puncak 1.1473 sebelumnya. Wall Street tetap optimis meskipun ada ketegangan perdagangan yang sedang berlangsung antara AS dan China.

Penurunan GBP/USD dan Ketakutan Resesi

GBP/USD juga mengalami penurunan ke zona 1.3050, setelah sebelumnya mendapatkan keuntungan. Penurunan nilai Dolar AS mungkin terkait dengan ketakutan akan resesi dan data Harga Produsen terbaru. Kryptocurrency seperti Bitcoin, Ethereum, dan Cardano telah stabil, menjaga kapitalisasi pasar gabungan sebesar $2,69 triliun. Peserta pasar pulih dari fluktuasi harga baru-baru ini. Sentimen pasar menunjukkan bahwa ketakutan akan resesi mulai mereda, tetapi ketidakpastian masih ada. Penundaan tarif baru-baru ini dari pemerintah AS telah memperkuat keuntungan sementara, meskipun potensi dampak pasar yang lebih luas tetap ada. Penurunan tajam yang lebih besar dari yang diperkirakan dalam Indeks Harga Produsen AS (PPI) untuk bulan Maret, tercetak pada -0,4% dibandingkan -0,2% yang diantisipasi, menunjukkan tekanan disinflasi yang lebih dalam di seluruh jalur produksi. Ini bukan hanya sebuah angka, melainkan tanda lain dari lemahnya kekuatan penetapan harga di antara para produsen. Tidak jarang melihat emas mendapat keuntungan dalam lingkungan seperti ini, terutama ketika ekspektasi inflasi menurun. Dengan posisi nyaman sekitar $3.250, pergerakan emas menunjukkan bahwa lebih banyak peserta pasar melindungi diri dari potensi kelemahan lebih lanjut dalam mata uang fiat dan imbal hasil jangka panjang. Euro, setelah menyentuh sedikit lebih tinggi dari 1.1470 terhadap Dolar, telah kembali turun ke level mendekati 1.1300. Pembalikan ini mengisyaratkan adanya rotasi posisi daripada perubahan mendasar. Masih ada perasaan umum bahwa zona euro, meskipun stabil, tidak menawarkan momentum baru untuk mendorong pasangan ini lebih tinggi. Tekanan pada imbal hasil AS, bersama dengan permintaan yang menurun untuk aset yang denominasi Dolar, mungkin akan kembali, terutama jika lebih banyak pernyataan dovish keluar dari Federal Reserve dalam komentar mendatang. Namun, volatilitas dalam ruang ini biasanya menyusut menjelang angka inflasi kunci atau perubahan arah suku bunga, jadi kami mencermati katalis yang berbasis data daripada hanya berita. Sterling, sementara itu, telah mundur menuju 1.3050. Setelah sebelumnya diuntungkan dari pembacaan optimis terhadap angka pertumbuhan Inggris, penurunan ini menonjol di tengah kekhawatiran yang diperbarui tentang waktu normalisasi kebijakan. Telah terdapat beberapa pengurangan ekspektasi sekitar pengetatan yang lebih awal, terutama mengingat latar belakang global yang tidak menentu dalam kebijakan perdagangan dan inflasi yang tertahan. Penting untuk memperhatikan apakah penurunan ini membentuk dasar di sekitar level saat ini atau jika menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut menjelang akhir April. Dalam aset digital, Bitcoin, Ethereum, dan Cardano telah bertahan bersama, dengan kapitalisasi pasar gabungan yang terikat di dekat $2,69 triliun. Setelah turbulensi baru-baru ini, yang mengguncang posisi panjang dan memicu penjualan tajam dengan likuiditas rendah, kemampuan mereka untuk berkonsolidasi menunjukkan struktur pasar tetap utuh. Apa yang kami temukan menarik di sini adalah kembalinya stabilitas jangka pendek — bukan kekuatan — saat volume harian mencapai puncaknya. Aliran pengguna terus pulih, meskipun entri baru tetap rendah dibandingkan bulan-bulan yang volatil. Ini memberikan kejelasan jangka pendek untuk produk terstruktur, karena volatilitas yang terduga mereda di seluruh serangkaian opsi utama.

Dampak Penundaan Tarif dan Efek Pasar

Ketakutan resesi di AS tampak melunak, tren yang diperkuat oleh penundaan implementasi tarif tertentu. Penundaan ini cenderung memberikan kesempatan untuk reli pemulihan, terutama di sektor yang berisiko. Namun, penyesuaian harga tidak bersifat universal. Masih ada kekhawatiran residu bahwa tarif lebih lanjut atau tindakan perdagangan balasan bisa kembali, terutama menjelang paruh kedua tahun. Perdagangan yang terikat pada rentang mungkin bertahan untuk saat ini, tetapi satu gerakan tajam dalam kebijakan — moneter atau geopolitik — cukup untuk mengganggu ketenangan ini. Di ruang derivatif, kami mendekati fase yang mungkin memberikan imbalan untuk strategi posisi yang terkait dengan volatilitas yang lebih rendah, terutama dalam taruhan suku bunga jangka pendek. Mengurangi urgensi untuk melindungi diri terhadap inflasi atau mempercepat kenaikan suku bunga seharusnya memberikan sedikit kelegaan bagi penjual volatilitas, setidaknya dalam jangka pendek. Dengan demikian, merencanakan lindung nilai ke depan tanpa mengaitkannya terlalu ketat pada angka-angka data sebelumnya akan jauh lebih produktif seiring dengan terus melenturnya kurva imbal hasil. Ini menjadikan opsi dengan tanggal kedaluwarsa bertahap semakin relevan untuk strategi yang menargetkan tanggal musim panas ketika likuiditas cenderung tipis. Apa yang paling menonjol di minggu depan adalah bagaimana aset yang sebelumnya sangat berbeda kini mulai menyelaraskan kembali, meskipun secara hati-hati. Alih-alih mengejar paritas ini atau bertaruh pada keruntuhan correlation lain, lebih tentang mengidentifikasi instrumen mana yang menawarkan eksekusi perdagangan tematik yang paling bersih — apakah itu volatilitas pendek, posisi pendaratan yang lembut, atau mencari nilai dalam perdagangan kompresi di bagian depan. Setiap langkah dari sini akan semakin reaktif terhadap nada kebijakan dan data yang konkret, daripada sekedar sentimen. Penyusunan akan perlu tetap ketat, tetapi dengan ruang untuk masuk atau keluar dari posisi dengan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekonomi memasuki kuartal pertama dengan kondisi yang kuat, karena pasar berfungsi secara efektif. Namun, tarif saat ini kemungkinan akan meningkatkan tekanan inflasi. Masalah perdagangan dengan China sangat signifikan bagi ekonomi, menciptakan ketidakpastian bagi investor. Tarif yang berlaku saat ini cukup tinggi, yang memperumit lansekap ekonomi.

Dampak Tarif terhadap Inflasi

Meskipun pertumbuhan diperkirakan akan melambat, tidak menurun, pergerakan pasar keuangan tetap penting untuk dimonitor. Tidak pasti kapan tarif akan memengaruhi inflasi, tetapi ekspektasi adalah inflasi akan melebihi 3% tahun ini. Ekspektasi inflasi jangka panjang menunjukkan hasil yang campur aduk, dan Federal Reserve mungkin perlu mempertahankan sikapnya saat ini untuk periode yang lebih lama. Tingkat pekerjaan yang kuat dan penurunan tarif inflasi berkontribusi positif, tetapi ketegangan perdagangan menghambat pemotongan suku bunga lebih lanjut. Kita memulai kuartal dengan momentum ekonomi yang solid, dan jelas terlihat bahwa pasar berjalan lancar untuk sebagian besar waktu. Namun, ada masalah yang muncul—tingkat tarif saat ini memberikan tekanan ke atas pada kategori harga tertentu. Ini belum terjadi di seluruh sektor, meskipun risiko dampak lebih luas nyata jika dibiarkan terlalu lama. Ketegangan dengan China, yang saat ini sudah cukup mendalam, menimbulkan kekhawatiran di berbagai meja investasi. Ini bukan sengketa kecil; tarif yang dikenakan relatif tinggi dan sudah mengganggu beberapa rantai pasokan. Hal ini tentu mengganggu kepercayaan—investor mulai mempertimbangkan kembali posisi yang seharusnya mereka pegang. Ini juga meningkatkan ketidakpastian dalam model penetapan harga, yang merupakan masalah serius saat memproyeksikan volatilitas.

Pergerakan Pasar Keuangan dan Implikasinya

Yang penting di sini adalah keseimbangan. Kami melihat prospek di mana pertumbuhan tidak akan berbalik sepenuhnya, tetapi laju ekspansi mungkin melambat. Itu tidak selalu buruk jika dikelola dengan baik, tetapi ini berarti ada sedikit ruang untuk kesalahan kebijakan. Pergerakan di pasar keuangan akan semakin mempengaruhi dalam beberapa minggu mendatang. Pasar opsi, misalnya, harus didekati dengan lebih hati-hati—pergerakan harga kemungkinan akan mencerminkan perubahan sentimen lebih dari pada faktor mendasar dalam waktu dekat. Mengenai inflasi, proyeksi di atas 3% didasarkan pada indikator yang melihat ke depan dan reaksi historis terhadap rezim tarif sebelumnya. Dampak nyata dari tarif mungkin memerlukan beberapa kuartal untuk terlihat, tetapi tekanan harga sudah mulai muncul pada kategori input mentah. Jadi, bagi kami, waktu sekarang perlu diperpanjang melampaui jangka pendek dan mempertimbangkan skenario jangka menengah saat membangun kerangka risiko. Kita juga melihat harapan untuk inflasi jangka panjang terbagi. Beberapa indikator masih menunjukkan kepercayaan pada kemampuan Fed untuk mengendalikan pertumbuhan harga, sementara yang lain menunjukkan bahwa tekanan ini mungkin bertahan lebih lama dari yang diharapkan. Pemisahan ini harus mendorong pola volatilitas tersirat yang berbeda tergantung pada tenor. Struktur volatilitas yang datar atau terbalik dapat mengindikasikan kebingungan—bukan sesuatu yang ingin Anda hadapi di sisi yang salah. Posisi Powell saat ini mencerminkan kompleksitas ini. Menjaga suku bunga tetap stabil dalam konteks ini adalah keputusan yang berbasis taktik, bukan strategi. Fed tidak berusaha untuk mendorong pinjaman atau mendinginkannya terlalu banyak—mereka tetap menunggu hingga data menunjukkan arah yang lebih pasti. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Maret, Indeks Harga Produsen (IHP) Amerika Serikat yang tidak termasuk makanan dan energi mencatatkan perubahan bulanan sebesar -0,1%, lebih rendah dari perkiraan 0,3%. Penurunan ini menandai perkembangan penting dalam indikator inflasi di lanskap ekonomi. Indeks Harga Produsen (IHP) adalah ukuran penting yang digunakan untuk mengukur inflasi di tingkat grosir, mencerminkan harga yang diterima produsen untuk barang mereka. Penurunan yang tidak terduga dapat menandakan kondisi ekonomi yang berbeda dan dapat mempengaruhi keputusan kebijakan moneter di masa depan.

Pentingnya Memahami Statistik

Memahami statistik ini sangat penting bagi ekonom dan analis yang menilai tren pasar dan kesehatan ekonomi. Menganalisis data semacam ini memungkinkan pandangan yang lebih baik tentang siklus bisnis dan tekanan harga dalam ekonomi. Ketika kita melihat angka IHP inti seperti ini masuk ke wilayah negatif, terutama ketika menyimpang tajam dari estimasi konsensus, biasanya menunjukkan bahwa kekuatan harga di antara produsen mungkin menurun lebih cepat daripada yang diperkirakan pasar. Dalam hal ini, angka -0,1% dibandingkan dengan ekspektasi 0,3% secara mendasar memberi tahu kita bahwa tekanan di rantai pasokan telah melunak, yang dapat berkontribusi pada tren disinflasi yang lebih luas jika tetap berlanjut. Posisi derivatif yang terkait dengan suku bunga—swap, futures Dana Fed, dan opsi pada instrumen ini—perlu mendapat perhatian segera dalam konteks ini. Angka IHP yang lebih lemah menunjukkan bahwa lingkungan biaya hulu tidak mendorong kenaikan harga secara keseluruhan, yang dapat melemahkan argumen untuk pengetatan moneter yang lebih agresif. Jika pola ini diulang dalam data mendatang, peserta harus menilai kembali asumsi waktu seputar suku bunga kebijakan puncak. Untuk saat ini, rilis ini memperkuat argumen bahwa tingkat saat ini mungkin akan bertahan lebih lama, alih-alih naik lebih jauh.

Reaksi Pasar Terhadap Laporan IHP

Kita juga telah melihat pasar Treasury bereaksi dengan permintaan halus pada catatan jangka pendek, mencerminkan gagasan bahwa tekanan harga mungkin tidak pulih dengan cepat. Ini sejalan dengan penyesuaian harapan suku bunga di masa depan. Pedagang opsi di pendapatan tetap, terutama yang mengelola volatilitas seputar keputusan jangka dekat, mungkin ingin memperpendek horizon mereka atau lindung nilai kurang secara arah, fokus pada pengurangan gamma saat harga tetap terikat dalam rentang. Dengan melihat keadaan pasar, sifat laporan yang mengejutkan dapat menciptakan dislokasi jangka pendek dalam perdagangan nilai relatif. Dalam konteks ini, pelurus kurva yang baru-baru ini dibongkar mungkin menemukan kehidupan baru jika data CPI mencerminkan kelemahan yang serupa. Pedagang yang mempertahankan eksposur terhadap spread kalender harus memeriksa kembali dinamika carry, terutama pada posisi yang melingkari tanggal FOMC. Meskipun satu bulan tidak menciptakan tren, kekurangan harga produsen dapat mengundang lebih banyak perhatian pada margin perusahaan, saat biaya input turun sebelum penurunan yang terlihat dalam harga konsumen akhir. Namun, mekanisme transmisi biaya tidak beroperasi secara waktu nyata. Jadi, perdagangan yang bergantung pada pemulihan cepat harus didekati dengan hati-hati.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Maret 2025, Indeks Harga Produsen (PPI) AS menunjukkan penurunan bulanan sebesar 0,4%, dibandingkan dengan kenaikan sebelumnya sebesar 3,2% dan kenaikan yang diharapkan sebesar 0,2%. Jika tidak menghitung makanan dan energi, angka tahunan adalah 3,3%, sedikit lebih rendah dari yang diperkirakan sebesar 3,6%. Perubahan bulanan untuk kategori yang sama menunjukkan penurunan sebesar 0,1% alih-alih kenaikan yang diharapkan sebesar 0,3%. Selain itu, ketika mengecualikan makanan, energi, dan perdagangan, PPI berada di angka 3,4%, turun dari 3,5%. Kontributor utama terhadap penurunan keseluruhan termasuk penurunan 0,9% pada barang permintaan akhir, dengan harga energi turun sebesar 4,0% dan harga makanan turun sebesar 2,1%. Secara khusus, harga bensin turun sebesar 11,1%, bertanggung jawab atas dua pertiga penurunan barang.

tekanan biaya input

Urutan data tersebut menggambarkan gambaran yang cukup jelas. Kita mengamati pelonggaran signifikan dalam tekanan biaya input bagi produsen, yang mulai muncul lebih terlihat di beberapa kategori inti. Permintaan akhir untuk barang mengalami penurunan paling tajam dalam beberapa bulan, dan banyak di antaranya dapat ditelusuri langsung ke penurunan biaya bahan bakar. Peran bensin tidak dapat dipandang remeh di sini—itu menyumbang sebagian besar penurunan barang secara luas, meluncur lebih dari 11%. Itu bukan angka sepele, dan ini menunjukkan penyesuaian cepat dalam mekanisme penetapan harga grosir yang cenderung mempengaruhi barang konsumen di kemudian hari. Meskipun PPI inti, yang menghilangkan volatilitas makanan dan energi, angkanya masih berada di atas level yang mungkin dianggap nyaman oleh pembuat kebijakan, namun tetap menunjukkan pelambatan. Bacaan bulan ke bulan turun alih-alih meningkat, menyimpang dari tren musiman yang biasa. Pergeseran halus ini, terutama setelah angka sebelumnya yang jauh lebih kuat, patut diperhatikan. Dengan makanan juga melambat lebih dari dua poin, ini mulai menunjukkan bahwa pelemahan tekanan harga tidak hanya terbatas pada bahan bakar. Memang, ketika kita menyesuaikan untuk makanan, energi, dan perdagangan, angkanya masih berputar di angka menengah tiga, sedikit turun dari bacaan sebelumnya. Kecepatannya lebih lambat, ya, tetapi belum benar-benar turun secara material. Inflasi di sisi produksi tidak kembali dengan cepat; itu sedang ragu untuk menurun. Margin di dalam rantai pasokan tertentu mungkin mulai melebar, terutama di mana biaya input yang dibebankan kepada konsumen mulai tertinggal di belakang pengurangan biaya oleh produsen.

strategi penetapan harga

Jadi, apa yang harus dilakukan dengan perkembangan semacam ini? Penetapan harga untuk kontrak di masa depan, terutama yang terkait dengan ekspektasi inflasi atau sektor yang peka terhadap input, kini harus mempertimbangkan kemungkinan bahwa tekanan dari produsen tidak akan memperkuat jalur harga konsumen dalam waktu dekat. Pasar telah dengan ketat memantau indikator inflasi sekunder ini untuk pedoman ke depan, dan sekarang kompasnya bergeser. Volatilitas di kedua sisi perdagangan inflasi dapat berubah seiring dengan posisi lindung nilai yang dibuka kembali secara tidak proporsional. Trader yang telah bertaruh pada inflasi yang berkepanjangan melalui pengoperasian PPI akan perlu menilai kembali dengan cepat, dan mungkin sebagian membalikkan struktur tersebut. Pertimbangkan pergerakan spesifik sektor—industri yang sangat terkait dengan biaya input bahan bakar mungkin akan merespons secara khusus. Amati perbaikan dalam sentimen di mana margin telah tertekan selama setahun terakhir. Lebih jauh lagi, ekspektasi suku bunga jangka pendek mungkin menjadi semakin tidak terkait dengan proyeksi terminal. Dengan data ini mendingin lebih cepat dari yang diperkirakan, mungkin ada aliran posisi menjauh dari taruhan pengetatan agresif. Kami menafsirkan ini sebagai dorongan untuk menyasar pemecahan korelasi di seluruh pendapatan tetap dan komoditas yang telah saling berkaitan erat selama tahun-tahun pembukaan kembali. Tim Powell kemungkinan akan mencatat tetapi bergerak dengan hati-hati. Pasar tenaga kerja tetap menjadi penyangga, dan inflasi sisi layanan terus ditumpuk di atas metrik produsen ini. Meskipun demikian, dasar harga yang lebih lemah untuk harga hulu dapat mengurangi ketakutan akan putaran biaya yang baru. Apa yang kita saksikan bukan hanya dorongan deflasi sementara—ini adalah sinyal. Tidak mengesankan, tidak konklusif, tetapi terukur. Ekonomi nyata menyerap jenis pergeseran ini secara tidak merata, dan model yang memberikan bobot terlalu berat pada volatilitas terbaru mungkin tidak tepat. Poin-poin penting dalam nama-nama terkait suku bunga yang kuat dan kurang berinvestasi yang diposisikan melawan penetapan harga produsen yang moderat dapat menawarkan peluang jangka pendek. Kekuatan dolar juga mungkin sedikit berkurang—terutama dengan selisih antara mitra di Eropa yang tetap lebih kokoh. Secara bersama-sama, petunjuk ini memberikan alasan yang lebih baik untuk membangun kembali eksposur secara selektif di mana tekanan makro sedang mereda.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Dolar AS (DXY) telah turun ke level terendah dalam tiga tahun terakhir yaitu 99,02 di tengah meningkatnya ketegangan dengan China. Indeks ini telah kembali naik ke sekitar 99,70, tetapi tetap dalam tren penurunan selama dua hari berturut-turut. China mengumumkan tarif tambahan pada impor AS, meningkatkan tarif dari 84% menjadi 125%, efektif mulai 12 April. Berita ini telah menambah kekhawatiran pasar mengenai kemungkinan resesi di AS.

Analisis Teknikal dan Indikator Pasar

Analisis teknikal menunjukkan adanya tekanan berkelanjutan pada DXY, dengan indeks diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan. Indikator menunjukkan momentum negatif yang terus berlangsung, tanpa tanda-tanda overbought. Tarif berfungsi sebagai bea masuk yang bertujuan melindungi industri dalam negeri dengan membuat impor menjadi lebih mahal. Sementara itu, tarif ini menghasilkan pendapatan bagi pemerintah, tetapi berbeda dari pajak karena dibayar di pelabuhan. Perdebatan mengenai tarif di antara para ekonom bervariasi, dengan beberapa mendukung manfaat perlindungan mereka, sementara yang lain memperingatkan potensi dampak ekonomi jangka panjang. Strategi tarif mantan Presiden Donald Trump menekankan dukungan terhadap ekonomi AS dan pengurangan pajak penghasilan pribadi melalui pendapatan tarif. Indeks Dolar AS (DXY) yang merosot ke level terendah dalam tiga tahun mencerminkan keadaan sentimen makro saat ini. Setelah jatuh ke rendah 99,02, pemulihan kecil ke 99,70 belum cukup untuk mengubah tren, yang tetap lemah selama dua sesi berturut-turut. Momentum ke arah bawah stabil, dan dari pandangan kami, absennya sinyal overbought menunjukkan bahwa masih ada ruang untuk kelemahan. Reaksi pasar mencerminkan tidak hanya kekhawatiran seputar balasan tarif, tetapi juga kegelisahan yang lebih luas tentang perlambatan ekonomi AS. Pada 12 April, keputusan Beijing untuk meningkatkan tarif barang-barang Amerika hingga 125% semakin dalam kekhawatiran itu. Bagi mereka yang mengamati dengan saksama, ini bukan sekadar tindakan balas dendam, tetapi mencerminkan perubahan ketentuan perdagangan yang dapat mempengaruhi indikator makro lainnya. Perubahan kebijakan tersebut bukanlah kejutan yang tersembunyi; para trader telah memiliki cukup waktu untuk memperhitungkan penyesuaian ini.

Dampak Ekonomi dan Respons Pasar

Secara teknis, struktur grafik harian tetap rentan. Harga masih diperdagangkan dengan nyaman di bawah rata-rata pergerakan kunci, dan belum ada pengujian nyata atau terobosan di atas level resistensi jangka pendek minggu ini. Ini menjadi perhatian jika seseorang memegang posisi panjang pada dolar atau menggunakan produk yang dinyatakan dalam dolar. Indikator momentum—yang kami percayai untuk tanda-tanda awal pembalikan—masih condong ke bawah, meskipun belum terlalu ekstrim. Itu membuka peluang bagi penurunan yang terukur tanpa perlu jeda atau pemulihan untuk reset. Dengan menggunakan istilah ekonomi, tarif berfungsi sebagai pungutan di titik masuk, membuat barang impor kurang kompetitif dan idealnya mendukung manufaktur dalam negeri. Sementara mereka mengisi kas publik, tarif tidak langsung terlihat oleh pembayar pajak seperti potongan pajak penghasilan, dan itu dapat mengubah cara pandangan politik mereka. Ide di balik tarif adalah untuk mengalihkan pola konsumsi dan mengamankan pekerjaan lokal. Namun, perdebatan akademis yang lebih luas tetap sangat terbagi. Para pendukung berargumen bahwa tarif menciptakan ruang bagi pemulihan domestik, meskipun banyak yang mengingatkan bagaimana langkah-langkah ini secara historis berkontribusi terhadap inflasi biaya dan penurunan konsumsi dari waktu ke waktu. Di bawah kerangka kebijakan Trump sebelumnya, penekanan selalu pada dua hal: memperkuat permintaan internal dan mengurangi ketergantungan pada pajak pribadi dengan bergantung pada perdagangan yang dilindungi. Lensa kebijakan itu sekarang mendorong diskusi baru, terutama jika pendekatan tersebut kembali dihidupkan dalam siklus mendatang. Namun, untuk saat ini, respons pasar yang patut diperhatikan, bukan ideologi di baliknya. Kami memasuki periode yang mungkin terasa tegang; volatilitas cenderung berkumpul setelah peristiwa seperti ini. Dengan volatilitas yang diimplikasikan pada pasangan dolar mulai melebar dan korelasi antar aset semakin berat, ini bukan saatnya untuk mengalihkan perhatian. Penempatan risiko semakin tepat sekarang, dan skew di pasar opsi menunjukkan bahwa pelaku besar berposisi defensif, bukan dengan antusiasme. Itu seharusnya memberikan perhatian sebelum menerapkan leverage pada pandangan arah tanpa perlindungan yang berlapis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.