Fed’s Kashkari, berbicara kepada CNBC, menekankan pentingnya mengendalikan harapan inflasi. Ia mengakui bahwa menganalisis tren inflasi itu kompleks dan saat ini belum melihat bukti adanya kenaikan harapan jangka panjang. Ia mencatat bahwa defisit perdagangan yang menyusut mungkin mempengaruhi persepsi AS sebagai opsi investasi. Kashkari menunjukkan adanya kondisi pasar yang berbeda dibandingkan dengan pandemi, menyatakan bahwa Fed tidak dapat mengendalikan tingkat imbal hasil tetapi dapat membantu dalam transisi yang lebih stabil.

Kewaspadaan terhadap Tarif

Sambil mengakui unsur positif dalam data Indeks Harga Ritel, ia menyebutkan bahwa tarif dapat menyebabkan inflasi meningkat. Kashkari menyatakan kewaspadaan terhadap pendekatan jangka panjang terhadap tarif mengingat inflasi yang terus tinggi. Ia mencatat bahwa dana kredit swasta saat ini memiliki leverage yang lebih rendah daripada bank dan tidak melihat adanya risiko sistemik di sektor ini. Selain itu, ia menunjukkan bahwa tarif menghadirkan tantangan dengan berpotensi meningkatkan inflasi sambil menghambat pertumbuhan, dengan hasil di masa depan bergantung pada negosiasi tarif. Kashkari menyarankan kewaspadaan terhadap potensi intervensi Fed atau Departemen Keuangan, menegaskan kemampuan Fed untuk menyediakan likuiditas sesuai kebutuhan. Ia menyampaikan kekhawatiran tentang harapan inflasi yang memengaruhi respons Fed terhadap perlambatan ekonomi, mengisyaratkan bahwa risiko tertinggal cukup besar.

Fokus pada Harapan Inflasi

Pernyataan Kashkari terutama berfokus pada ke mana inflasi mungkin bergerak selanjutnya dan bagaimana peserta pasar menafsirkan pergeseran ini. Ia pada dasarnya menunjukkan bahwa meskipun harapan inflasi jangka panjang saat ini tetap terkendali, ada kemungkinan mereka dapat bergerak jika kebijakan atau keputusan perdagangan tertentu diubah. Bagi kita yang mengamati aset sensitif terhadap suku bunga, fokus jelasnya pada pengelolaan harapan harus dianggap sebagai sinyal bahwa para pembuat kebijakan memperhatikan sentimen sama seperti data itu sendiri. Referensinya tentang tarif yang menarik inflasi lebih tinggi tidak hanya spekulatif. Dipadukan dengan kehati-hatiannya mengenai adopsi tarif jangka panjang, ada pengakuan halus bahwa kekuatan eksternal — seperti perubahan dalam kebijakan perdagangan — dapat mempersulit tugas menjaga stabilitas harga. Tanpa menyatakannya secara langsung, ini memberi tahu kita untuk memperhatikan koordinasi kebijakan antar lembaga, tidak hanya dari bank sentral. Sebuah wawasan yang sangat tajam muncul ketika ia menarik perhatian pada penyempitan defisit perdagangan. Ini biasanya tidak dianggap sebagai penggerak aliran modal, tetapi menurutnya, defisit yang menyusut dapat mengubah cara orang luar melihat negara ini sebagai tempat untuk menempatkan dananya. Itu harus ditafsirkan bukan sebagai pergeseran jangka pendek, tetapi sebagai pertimbangan yang semakin berkembang dalam bagaimana modal beradaptasi di seluruh perbatasan. Tingkat imbal hasil dan stabilitas mata uang dapat merasakan efek dari hal tersebut. Mengenai risiko keuangan, ia memisahkan pasar kredit swasta dari perbankan tradisional. Intinya adalah bahwa meskipun leverage masih ada, itu tersebar berbeda dan, menurutnya, tidak menimbulkan ancaman pada level sistemik saat ini. Itu tidak mengurangi risiko bagi manajer risiko — itu hanya mengubah di mana getaran potensial dapat terjadi jika pengeratan yang lebih luas terus berlanjut. Komentarnya juga mengungkapkan bahwa kita tidak diharapkan melihat perubahan langsung pada praktik manajemen imbal hasil. Ia menarik garis yang jelas: kurva imbal hasil tidak berada dalam kendali bank sentral. Jika ada, ini menyoroti bahwa likuiditas dapat disediakan bila perlu, tetapi volatilitas pasar, setidaknya di pasar pendapatan tetap, mungkin bertahan lebih lama dari yang diharapkan. Di balik nada kehati-hatiannya tentang intervensi terdapat kekhawatiran yang lebih dalam: bahwa bank sentral mungkin lambat merespons jika harapan inflasi berubah atau perlambatan semakin mendalam. Sarannya bahwa risiko terletak pada melakukan terlalu sedikit, terlalu lambat, mungkin tampak seperti peringatan yang ditujukan pada institusinya sendiri, tetapi juga berguna untuk menginterpretasikan waktu kita pada kontrak suku bunga jangka pendek dan posisi yang lebih lama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sekretaris Energi AS Chris Wright mengomentari tarif balasan China, menunjukkan bahwa situasi ini adalah bagian dari negosiasi yang sedang berlangsung. Ia menyebutkan pengalaman Trump dalam mengelola pasar dan mengungkapkan optimisme tentang hasilnya. Wright memperingatkan agar tidak menyederhanakan situasi, mencatat bahwa istilah “negosiasi” dapat memengaruhi pergerakan pasar. Ia menyarankan bahwa diskusi mungkin masih bersifat informal daripada negosiasi formal.

Resolusi Mungkin Segera Hadir

Meskipun China mempertahankan posisinya, ia menyiratkan bahwa resolusi mungkin segera muncul. Pasar obligasi tetap di bawah tekanan, menimbulkan pertanyaan tentang reaksi potensial dari Trump atau Federal Reserve sebelum akhir pekan. Seperti yang dicatat Wright, frasa seperti “negosiasi” memiliki makna yang jauh lebih dari sekadar politik—mereka langsung memengaruhi model harga, indeks sentimen, dan strategi lindung nilai. Kita harus memandang bahasa semacam itu bukan hanya sebagai diplomatis tetapi juga sebagai sinyal pasar itu sendiri. Ketika diskusi bersifat informal, waktu dan konten respons apa pun menjadi kurang dapat diprediksi, dan volatilitas itu sendiri dapat memicu dislokasi jangka pendek. Dari sisi kami, ini berarti menyesuaikan kembali dengan ketidakpastian. Sensitivitas imbal hasil obligasi sudah meningkat, dan jika harga di bagian depan mulai terpisah dari kurva yang lebih panjang, kita akan mengalami penyesuaian yang lebih tajam pada posisi yang terleverase. Kita telah melihat imbal hasil dua tahun bergerak naik menjelang hal ini, mungkin mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang bagaimana intervensi—moneter atau lainnya—mungkin terjadi. Penekanan Wright pada penanganan tekanan makro oleh Trump sebelumnya menunjukkan bahwa beberapa orang sudah bersiap untuk strategi ulang. Itu menunjukkan kecenderungan terhadap langkah agresif jangka pendek, yang secara historis telah mengguncang aset berisiko sebelum stabil menjadi peluang. Apakah ini menghasilkan penyesuaian taktis oleh Fed atau sekadar bantalan retoris tetap tidak jelas, tetapi ruang untuk gradualisme sudah sangat sedikit. Pasar sudah siap.

Pedagang Suku Bunga Sangat Sensitif

Kita harus mengasumsikan bahwa para pedagang suku bunga akan tetap sangat sensitif hingga Jumat sore. Dengan ekspektasi yang meningkat menjelang kemungkinan perubahan lisan atau kebijakan sebelum akhir pekan, paparan gamma mungkin akan meningkat saat posisi mendekati level kedaluwarsa kunci. Ini tidak memberi tahu kita kemana arah kita, tetapi menyoroti bagaimana kontrak yang reaktif—terutama yang mendekati uang—dapat berperilaku. Di situlah kita kemungkinan akan melihat pergeseran paling awal. Dalam menanggapi China yang mempertahankan sikap tegas, situasi menjadi asimetris. Satu sisi statis; sisi lainnya bersiap untuk bergerak. Itu tidak ideal bagi mereka yang menjalankan posisi delta-netral, karena penyimpangan yang diimplikasikan akan berubah dengan cepat ketika ada risiko utama seperti ini. Volatilitas, terutama dalam derivatif terkait energi dan mata uang, kemungkinan akan tetap tinggi—membuat penurunan theta menjadi pertimbangan yang lebih mendesak di minggu mendatang. Pendekatan kita sekarang harus beralih ke jendela waktu yang singkat. Berpikir dalam slot 24 jam daripada siklus lima hari. Kita belum berada dalam ranah permainan arah besar, setidaknya tidak untuk saat ini, tetapi lebih pada reaksi gesit terhadap pesan—terutama dari pembuat kebijakan yang merespon di bawah tekanan. Pola masa lalu menunjukkan bahwa pergeseran awal jarang menangkap pergerakan akhir, jadi masuk secara bertahap mungkin mengurangi eksposur downside. Dalam istilah teknis, kita perlu meninjau kembali level yang dilanggar selama eskalasi tarif terakhir. Sementara FX spot tetap terbatas, kurva derivatif menggambarkan cerita yang lebih cemas. Posisi menuju minggu depan tampak semakin defensif. Struktur jangka mulai membalik di bagian pendek, menunjukkan perlindungan kolektif sekitar peristiwa taktis jangka pendek. Kami memantau itu dengan cermat. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tingkat inflasi IPCA Brasil untuk Maret mencapai 0,56%, sesuai dengan perkiraan. Angka ini mencerminkan perubahan harga konsumen bulanan, memberikan wawasan tentang kondisi ekonomi negara ini. Tren inflasi secara keseluruhan dipengaruhi oleh berbagai faktor ekonomi, termasuk harga komoditas dan permintaan konsumen. Para analisis sangat memperhatikan metrik ini untuk menilai kesehatan ekonomi Brasil dan potensi pertumbuhannya.

Memahami Dinamika Ekonomi Brasil

Inflasi IPCA Brasil untuk Maret telah mencapai tingkat yang diharapkan yaitu 0,56% dibandingkan bulan sebelumnya — tidak ada kejutan di sini. Angka ini berfungsi sebagai tolok ukur tentang bagaimana harga konsumen berubah. Ini memberikan informasi terkini tentang daya beli rumah tangga dan bagaimana kebijakan moneter mungkin merespons dalam jangka pendek. Angka ini sesuai dengan harapan, yang menunjukkan bahwa model perkiraan relatif stabil saat ini. Ini menunjukkan bahwa tekanan dari permintaan eksternal dan internal tetap terkendali. Dengan harga energi global yang turun dari tingkat tinggi baru-baru ini dan kenaikan biaya makanan yang melambat, tekanan inflasi saat ini tampaknya dapat dikelola — setidaknya untuk saat ini. Namun, energi dan makanan tetap menjadi dua kategori yang paling tidak stabil dalam indeks, dan pergerakannya sering kali berpengaruh pada angka inflasi yang lebih luas. Jika Anda melacak kontrak energi atau paparan terkait, saat inilah rincian dalam posisi menjadi lebih penting. Salah satu aspek menarik yang tidak terlihat secara jelas dari angka utama adalah bagaimana inflasi layanan menunjukkan perilaku. Sektor layanan cenderung mencerminkan momentum domestik lebih dari barang dagangan, dan saat ini, sub-sektor ini bergerak secara berbeda. Di sinilah kita melihat ketahanan — menunjukkan bahwa inflasi inti mungkin bertahan lebih lama daripada yang ditunjukkan oleh angka utama. Setiap pergerakan dalam suku bunga riil atau breakeven seharusnya dibaca melalui sudut pandang ini — bukan hanya melalui angka utama. Dari perspektif suku bunga, bank sentral telah mulai melonggarkan kebijakan. Bacaan inflasi mengonfirmasi laju yang mereka jalani, tanpa mendorong mereka untuk memperlambat — setidaknya belum saat ini. Ini berarti suku bunga jangka pendek kemungkinan akan tetap stabil. Namun, kurva bisa menjadi lebih curam, terutama jika ekspektasi inflasi jangka menengah mulai melambung di atas target. Salah satu elemen yang perlu dipantau adalah apakah real Brasil tetap relatif stabil. Selisih suku bunga Brasil saat ini tetap menarik, tetapi hanya selama kebisingan politik dan entri eksternal tidak terlalu mengganggu aliran modal.

Persiapan untuk Dinamika Inflasi di Masa Depan

Melihat ke depan, struktur angka inflasi menawarkan petunjuk. Komoditas masih menjadi titik perhatian. Jika harga logam dan biji-bijian meningkat dari sini, dan dengan data terbaru dari Tiongkok yang menunjukkan pemulihan industri yang ringan, ini bisa mulai berdampak pada harga grosir di ekonomi LATAM setelah adanya jeda waktu. Kita harus mengantisipasi trajektori itu ketika mempertimbangkan tekanan harga tiga hingga enam bulan ke depan. Bagi mereka yang memiliki posisi dalam utang yang terkait indeks, kesimpulannya lebih rumit. Jangka waktu mendatang terlihat tenang, tetapi melakukan lindung nilai secara terlalu ketat terhadap disinflasi mungkin membuat Anda rentan jika efek dasar musiman berbalik atau inflasi layanan ternyata lebih persistens. Sesuaikan struktur lindung nilai sesuai kebutuhan — dan perhatikan perubahan nada dari bank sentral. Panduan jalur suku bunga tidak statis. Dalam ruang lingkup yang lebih sempit ini, jagalah posisi kurva tetap fleksibel. Volatilitas pada suku bunga jangka pendek terasa tertekan dibandingkan dengan bagaimana komponen CPI bergerak di bawah permukaan. Ada ruang di sini — untuk keuntungan atau koreksi — jika posisi menjadi terlalu banyak dalam satu arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sekretaris Energi AS Chris Wright menyatakan bahwa peningkatan tarif di China menandai awal dari negosiasi. Ia mengungkapkan optimisme terkait pendekatan AS terhadap tarif yang melibatkan China. Selain itu, ia mengangkat topik terkait Iran dan permintaan minyak global. Pernyataan ini menimbulkan pertanyaan tentang kemungkinan pengurangan ketegangan perdagangan.

Implikasi Tarif Sebagai Alat Negosiasi

Komentar Wright menunjukkan dorongan strategis daripada hasil akhir. Cara tarif dipresentasikan sebagai “awal dari negosiasi” mengisyaratkan bahwa penyesuaian lebih lanjut mungkin mengikuti—mungkinan bahkan pengurangan—tergantung pada perkembangan pembicaraan. Ini menunjukkan penggunaan kebijakan perdagangan tidak hanya sebagai hukuman tetapi sebagai alat untuk mempengaruhi perjanjian di masa depan. Ia tidak menyebutnya sebagai langkah mundur, tetapi nada pembicaraan beralih dari konfrontasi menjadi tawar-menawar. Ketika minyak dan Iran dibahas secara bersamaan, hal ini hampir selalu menyentuh pada ekspektasi tentang risiko pasokan atau perubahan aliran energi. Sebutan singkat Wright tentang Iran, meskipun tanpa rincian kebijakan tertentu, tetap memberikan pasar sesuatu untuk dipertimbangkan. Para pedagang harus menganggap ini sebagai sinyal bahwa diskusi kemungkinan sedang berlangsung secara tertutup, dan isu-isu tersebut mungkin segera memengaruhi model harga geopolitik. Permintaan minyak global, ketika dibahas di tingkat federal, biasanya mencerminkan kekhawatiran jangka panjang tentang laju ekonomi. Dengan kata lain, mereka melihat indikator data yang luas dan membentuk ekspektasi tentang kurva konsumsi. Jika kepemimpinan energi fokus pada permintaan saat ini, kemungkinan besar itu berasal dari sinyal yang menurun dalam transportasi, manufaktur, atau kegiatan industri yang lebih luas.

Waktu Pasar Dan Implikasi Strategis

Dari perspektif kami, waktu komentar ini sangat penting. Komentar ini tidak muncul secara acak. Dikenakan dengan perubahan baru-baru ini dalam ekspektasi pasokan dan tarif pengiriman, ini menunjuk pada pengurangan tekanan harga dalam jangka pendek, tetapi dengan kemungkinan kembalinya volatilitas jika jalur diplomatik terhenti. Posisi berjangka harus mencerminkan tidak hanya data fundamental, tetapi juga bentuk dialog saat ini; pasar telah bergerak jauh sebelum ada kepastian. Daripada bereaksi terhadap pernyataan yang dangkal, kita harus melacak bagaimana poin-poin pembicaraan ini terhubung dengan data penyimpanan yang ada dan angka kapasitas kilang yang diperbarui. Jika ada keterlambatan struktural dalam pengiriman Asia dan Iran mengalami penyesuaian ekspor yang terbatas, kita mungkin menemukan bahwa keseimbangan yang diproyeksikan bergeser lebih cepat dari yang dijadwalkan. Rasio lindung nilai seharusnya mempertimbangkan sinyal-sinyal yang lebih lembut ini. Tidak ada bagian dari nada Wright yang menunjukkan penegakan kebijakan yang segera atau kejutan. Namun, implikasi opsional sangat tinggi saat ini. Kita harus memperlakukan panduan verbal sebagai penanda—indikasi bahwa hambatan atau perubahan mendadak tidak akan datang tanpa pola yang terlihat dalam komunikasi publik atau rilis ekonomi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Cadangan devisa India meningkat menjadi $676,27 miliar pada 31 Maret, naik dari sebelumnya $665,4 miliar. Perubahan ini mencerminkan stabilitas keuangan negara di tengah kondisi pasar yang berfluktuasi.

Cadangan Devisa India

Kenaikan yang dilaporkan dalam cadangan devisa India menjadi $676,27 miliar pada akhir Maret menunjukkan peningkatan aset luar negeri. Ini menunjukkan bahwa Bank Reserve aktif dalam membeli dolar atau mendapatkan keuntungan dari kenaikan nilai asetnya. Kenaikan cadangan cenderung menunjukkan kepercayaan di antara investor asing dan biasanya memperkuat stabilitas dalam nilai rupee, meskipun tekanan eksternal, seperti harga minyak atau keluaran institusi asing, berfluktuasi. Bagi mereka yang membuat kesimpulan dari pergerakan ini, kami melihat kenaikan cadangan bukan sebagai sinyal untuk mengejar taruhan arah tetapi sebagai latar belakang di mana parameter risiko mungkin disesuaikan. Dengan cadangan yang lebih tinggi, ada fleksibilitas untuk bank sentral meratakan pergerakan mata uang yang tajam. Oleh karena itu, posisi agresif—terutama di sisi pendek rupee—mungkin menghadapi pembalikan mendadak jika intervensi ditingkatkan. Pedagang sebaiknya mempertimbangkan ketidaksamaan opsi dengan lebih cermat sekarang. Kami telah memperhatikan bahwa volatilitas yang disadari tidak sejalan dengan yang diperkirakan dalam sesi-sesi terakhir, menunjukkan ada premi yang terbangun—kemungkinan mencerminkan risiko data global dan geopolitik yang akan datang. Tidak ada indikasi langsung akan perubahan kebijakan, tetapi cadangan ini memberikan ruang lebih bagi otoritas moneter untuk bereaksi jika diperlukan. Waktu tetap menjadi kunci. Mereka yang memperdagangkan spread kalender sebaiknya mempertimbangkan perlindungan substansial yang saat ini tertanam dalam opsi jangka panjang. Ketidaksamaan menuju perlindungan sisi negatif telah terlihat dalam pembalikan risiko jangka 1 bulan, meskipun kurang terasa dalam tenor mingguan. Variasi ini menawarkan potensi untuk memanfaatkan kesalahan harga relatif dalam gamma jangka pendek vs vega jangka panjang.

Fokus pada Komposisi dan Dampak Pasar

Sementara berita utama fokus pada ukuran cadangan, komposisi—terutama porsi aset non-dolar—harus diperhatikan dengan cermat. Alokasi yang lebih tinggi untuk emas atau surat berharga dalam euro dapat menginflasi angka-angka akibat perubahan nilai, daripada akumulasi bersih. Oleh karena itu, angka-angka tersebut mungkin memberikan sinyal yang sedikit terdistorsi jika dibaca secara terpisah. Kita perlu memperhatikan pergerakan basis lintas mata uang untuk petunjuk di mana tekanan—atau peluang—terletak. Beberapa perdagangan carry yang didanai melalui posisi pendek yen dan euro dapat cepat terurai jika data inflasi atau retorika bank sentral mendorong ekspektasi suku bunga lagi. Satu poin perhatian: rasa tenang secara finansial ini sering kali dapat meredam volatilitas sementara. Namun, jika arus masuk berbalik, atau jika investasi langsung asing melambat di tengah meningkatnya imbal hasil global, ada ruang untuk penyesuaian harga yang tiba-tiba. Mereka yang memegang opsi dengan tanggal kedaluwarsa mingguan sebaiknya mempertimbangkan untuk melapisi posisi daripada langsung mengambil posisi pendek volatilitas—ketidaksamaan masih ada di sisi negatif, tetapi tidak terlalu besar. Dalam pengaturan pemantauan kami, ketahanan rupee telah mempersempit kesenjangan antara volatilitas yang disadari dan diperkirakan dalam opsi yang berada di harga pasar, tetapi kami telah menunjukkan bahwa tingkat dukungan yang berbasis grafik lebih dekat daripada yang terlihat. Jika diuji dan dilanggar, potensi pemicu stop-loss dapat memperbesar pergerakan yang mendasarinya. Memantau minat terbuka di sekitar titik kunci dalam kontrak berjangka memberikan wawasan tentang di mana tingkat tersebut mungkin diuji. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden ECB Christine Lagarde menyatakan bahwa kapasitas fiskal bersama adalah reaksi yang sesuai terhadap guncangan ekonomi. Dia mengonfirmasi bahwa infrastruktur pasar Eropa saat ini beroperasi dengan lancar. Lagarde menyebutkan bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) sedang mengamati perkembangan pasar dengan cermat. Dia menjelaskan bahwa ECB tidak menetapkan target untuk tingkat pertukaran mata uang manapun.

Sikap ECB terhadap Intervensi Federal Reserve

Selain itu, Lagarde mencatat bahwa dia tidak akan mengungkapkan informasi mengenai intervensi Federal Reserve dalam mendukung obligasi pemerintah, meskipun dia mengetahuinya. Komentar Lagarde menekankan kehati-hatian ECB terkait koordinasi keuangan publik dan respons moneter. Dengan mendukung kapasitas fiskal bersama, dia mendukung gagasan bahwa ketika terjadi gangguan ekonomi, respons negara individual sering kali tidak mencukupi. Jaring pengaman kolektif di tingkat blok—jika disusun dengan baik—dapat merespons lebih cepat dan efisien untuk menghindari fragmentasi atau stres pasar. Setiap kecenderungan menuju respons terpisah, terutama di waktu likuiditas yang ketat atau kepercayaan konsumen yang lemah, dapat memperburuk tantangan di seluruh kawasan. Key points poin-poin penting: – ECB mengamati perkembangan pasar tanpa menetapkan target nilai tukar. – Kapasitas fiskal bersama dapat membantu merespons guncangan ekonomi secara lebih efektif. – Respon negara yang terpisah mungkin tidak mencukupi dalam situasi krisis. – Tidak ada intervensi resmi dari ECB terhadap nilai tukar mata uang tertentu. – Pasar harus memantau kondisi likuiditas dan perubahan yang konsisten dalam spread swap. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/CHF telah jatuh ke sekitar 0.8100 sebelum kembali naik, didorong oleh permintaan yang aman untuk franc Swiss. Fokus kini beralih ke data Harga Produsen AS yang akan datang. Peningkatan tarif baru-baru ini oleh Beijing pada impor AS menjadi 125% sebagai tanggapan terhadap kenaikan yang dilakukan oleh Presiden Trump telah meningkatkan ketegangan perdagangan. Situasi ini telah menarik lebih banyak trader menuju mata uang Swiss, menandai penurunan signifikan pasangan ini ke titik terendahnya sejak September 2011.

Kekhawatiran Terhadap Stagflasi AS

Kekhawatiran tentang stagflasi di AS semakin meningkat, mempengaruhi Dolar AS dan menyebabkan penurunan Indeks Dolar AS (DXY). Harapan perubahan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve juga memberikan tekanan, terutama setelah data CPI Maret tidak memenuhi proyeksi. Trader akan memantau dengan cermat Harga Produsen bulan Maret dan indikator awal Sentimen Konsumen Michigan, khususnya komponen inflasinya. Di sisi domestik, Iklim Konsumen Swiss sedikit memburuk menjadi -35 pada bulan Maret, seperti dilaporkan oleh SECO. Tingkat support penting berikutnya untuk USD/CHF adalah 0.8109, dan jika menembus angka ini, pasangan tersebut bisa bergerak menuju level 0.8000, dengan titik rendah sebelumnya di 0.7710 dari September 2011 sebagai target tambahan. Sebaliknya, resistensi dapat ditemukan pada SMA 200-hari sekitar 0.8787, diikuti oleh puncak mingguan di 0.8809.

Analisis Teknikal dan Indikator

Saat ini, pasangan ini menunjukkan kondisi oversold yang parah mendekati 18, mengindikasikan potensi rebound teknis dalam waktu dekat. Penurunan terbaru USD/CHF ke level yang belum terlihat sejak 2011 mencerminkan bukan hanya kelemahan teknis, tetapi juga kekuatan makro yang lebih luas yang sedang terjadi. Setelah jatuh di bawah level psikologis 0.8200, rebound yang terlihat di sekitar angka 0.8100 tetap rapuh. Salah satu pemicu utama dalam pergerakan ini adalah perubahan tajam dalam preferensi risiko, di mana aliran dana beralih ke taruhan aman, khususnya franc Swiss. Perilaku ini kemungkinan meningkat di tengah semakin memburuknya dinamika perdagangan, khususnya eskalasi tarif yang berasal dari Beijing. Meskipun tarif 125% yang dikenakan oleh otoritas Cina bertindak sebagai pembalasan, ini tidak hanya masalah bilateral sekarang. Tindakan ini berkontribusi pada persepsi perlambatan ekonomi yang lebih luas, yang mempengaruhi pasar dengan mendiskon ekspektasi pertumbuhan secara global. Bagi kita dalam derivatif, ini berarti volatilitas tersirat dan premi risiko yang terkait dengan suku bunga USD bisa terus disesuaikan. Penyesuaian ini tidak berdasarkan kebisingan, tetapi lebih pada gagasan bahwa inflasi mungkin bertahan bersamaan dengan perlambatan pertumbuhan – definisi klasik stagflasi, dan skenario yang semakin terintegrasi pada kurva suku bunga Dolar AS. Indeks Dolar AS telah mulai mencerminkan keraguan ini. Pembacaan lebih lemah dari Indeks Harga Konsumen Maret menandai awalnya, tetapi perhatian sekarang beralih kepada tindak lanjut, dengan Harga Produsen yang akan datang. Pembacaan ini memiliki bobot; angka yang lebih lemah berisiko memperbesar kekhawatiran bahwa inflasi mungkin lebih tidak terduga, meskipun data sentimen konsumen dari Michigan sedang dianalisis untuk ekspektasi inflasi yang akan datang. Sinyal domestik Swiss, seperti survei SECO, juga tidak boleh diabaikan. Pembacaan -35 berada di sisi negatif, tentu saja tidak mengejutkan mengingat perlambatan yang lebih luas di Eropa, tetapi tetap menjadi latar belakang yang kemungkinan akan membatasi tren CHF yang meningkat dalam jangka menengah jika tema-tema memburuk secara signifikan. Ini adalah detail yang sering hilang dalam arus spot, tetapi opsi dan forward jangka panjang akan melihat ekspektasi ini dihargai. Dari perspektif perdagangan, USD/CHF bergetar di dekat ambang teknis berikutnya di 0.8109. Dorongan di bawah sini dengan cepat membuka jalan ke 0.8000 – itu akan merusak secara psikologis dan mungkin memicu stop yang berkumpul di bawah. Target yang lebih dalam bisa membangkitkan kembali level 0.7710 yang terlihat lebih dari sepuluh tahun lalu. Resistensi, hampir simetris dalam strukturnya, terletak dekat dengan rata-rata bergerak 200-hari yang menurun sekitar 0.8787, tepat di bawah langit-langit yang lebih keras di 0.8809.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden ECB Christine Lagarde menyatakan bahwa lembaga tersebut siap menggunakan alat-alatnya untuk memastikan stabilitas harga. Ekspektasi pasar menunjukkan kepastian pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam pertemuan minggu depan, dengan proyeksi setidaknya dua pemotongan suku bunga tambahan sebelum akhir tahun.

Pedagang dan Data Inflasi

Pedagang telah mulai memperhitungkan pengurangan pertama, yang menunjukkan kepercayaan bahwa pembuat kebijakan nyaman dengan data inflasi terkini. Keyakinan Lagarde untuk mempertahankan kontrol atas tekanan harga berfungsi sebagai konfirmasi halus bahwa Bank Sentral Eropa tidak hanya menyadari arah kebijakannya tetapi juga bersedia untuk menanggapi dengan tegas jika tren disinflasi mulai menyimpang. Jalan suku bunga ke depan, yang sekarang mencakup pemotongan lebih lanjut, mencerminkan asumsi yang lebih besar: bahwa aktivitas ekonomi di seluruh wilayah euro tetap cukup lemah untuk membenarkan dukungan berkelanjutan. Tekanan permintaan masih tampak rendah, dan data upah terbaru, meskipun sedikit meningkat, tidak memicu kekhawatiran yang luas. Jika harga inti tidak meningkat lagi, maka pelonggaran kebijakan lebih lanjut tidak hanya menjadi mungkin tetapi juga mungkin diperlukan menurut standar mereka. Mengamati aset yang sensitif terhadap likuiditas akan membantu menunjukkan apakah sentimen risiko sedang disesuaikan atau hanya bereaksi terhadap posisi jangka pendek. Instrumen keuangan yang sensitif terhadap suku bunga telah merespons, menunjukkan bahwa peserta melihat sedikit kemungkinan kejutan dalam keputusan Juni.

Schnabel dan Inflasi Jasa

Pernyataan terbaru Schnabel tentang tetap waspada terhadap sumber inflasi baru tetap patut dicatat, mengingat inflasi jasa yang membaik. Meskipun tetap di atas target, kurangnya retorika mendesak di sekitarnya menunjukkan bahwa kondisi belum menjadi kacau, menurut pandangan mereka. Volatilitas di pasar berjangka euro tetap tenang. Ketentraman ini mungkin berlanjut jika rilis data tetap dalam kisaran yang diharapkan. Setiap deviasi—terutama dari pasar tenaga kerja atau pengeluaran konsumen yang direvisi—dapat menantang asumsi yang berlaku dan menggeser taruhan suku bunga terminal sekali lagi. Kami pikir posisi harus tetap gesit. Pedagang jangka pendek mungkin mendapatkan keuntungan dari mempertahankan bias turun yang ringan, terutama sementara survei di kawasan euro tetap di bawah rata-rata jangka panjang. Tetapi membatasi paparan melalui spread atau opsi adalah cara untuk menghindari pergerakan yang tidak menentu, terutama karena tajuk utama geopolitik berisiko mendorong obligasi secara tiba-tiba. Petunjuk dari nada Lagarde menunjukkan bahwa skenario pengetatan telah dipastikan tidak dipertimbangkan, kecuali data memaksa tangan mereka. Dengan demikian, pergerakan suku bunga jangka pendek tampaknya terbatas. Hal ini menawarkan dasar bagi peluang nilai relatif antara utang pemerintah Eropa yang jatuh tempo pendek dan jatuh tempo yang sebanding di tempat lain. Saat ini, fokus kami adalah pada urutan suku bunga jangka pendek—bagaimana pergerakannya, tetapi juga dalam nada apa. Gaya komunikasi mereka sengaja hati-hati, yang mungkin membatasi reaksi yang tidak menentu. Namun demikian, kejutan masih dapat muncul dari pembacaan inflasi yang menantang garis waktu pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Konflik tarif yang dimulai oleh Presiden AS Trump telah mempengaruhi harga Platinum dan Palladium. Di awal minggu, harga Platinum turun menjadi $900 per troy ounce, terendah dalam hampir setahun, sementara Palladium jatuh menjadi $890 per troy ounce, angka terendah dalam delapan bulan. Awal bulan ini, kedua logam tersebut dihargai sekitar $1,000. Penundaan sebagian besar tarif memberikan pemulihan, namun permintaan tetap tidak pasti karena ketergantungan berat industri otomotif pada logam-logam ini.

Perkiraan yang Disesuaikan

Perkiraan telah disesuaikan, dengan prediksi akhir tahun untuk Platinum diturunkan menjadi $1,000 dan untuk Palladium juga menjadi $1,000. Penurunan harga terbaru pada Platinum dan Palladium bukan sekadar reaksi pasar yang instan, tetapi lebih karena pengetatan yang dibentuk oleh perubahan harapan industri dan langkah kebijakan di berbagai benua. Ketika Platinum jatuh ke $900 per troy ounce awal minggu ini—poin terendah dalam hampir dua belas bulan—itu merupakan bagian dari penurunan yang lebih luas yang dipengaruhi oleh pendekatan perdagangan proteksionis dari Washington. Penurunan Palladium mengikuti, jatuh ke $890, batas yang tidak diuji sejak sekitar delapan bulan lalu. Awal bulan ini, kedua logam tersebut berada pada harga yang lebih stabil sekitar $1,000 per ounce. Ada kembalinya optimisme singkat ketika pembatasan perdagangan dipangkas, yang mengarah pada pemulihan yang moderat. Namun, kenaikan harga tersebut tidak didukung oleh fundamental yang lebih kuat. Penarikan kembali sejak itu mencerminkan pasar yang kini lebih berhati-hati, terutama mengingat lemahnya permintaan sektor otomotif yang tetap menjadi pusat perhatian untuk kedua komoditas ini. Pasar tampaknya sedang menyesuaikan diri—perkiraan telah diturunkan sebagai akibatnya. Meskipun kita kini kembali melihat proyeksi akhir tahun sekitar $1,000 untuk masing-masing logam, ini lebih merupakan batas atas daripada dasar jika produksi mobil global tetap lemah. Palladium, yang sering lebih bergantung pada katalis mesin bensin, mungkin menghadapi risiko lebih besar jika tekanan regulasi berubah atau permintaan kendaraan menurun di daerah kunci seperti Eropa atau Asia Timur.

Strategi dan Sinyal Perdagangan

Bagi mereka yang berurusan dalam derivatif, fluktuasi semacam ini menawarkan dua hal di atas segalanya—kesempatan dan volatilitas. Karena penurunan perkiraan ini berakar pada melemahnya permintaan dalam sektor industri tertentu, alih-alih perubahan dalam aliran pasokan geologis, kita harus ragu untuk menganggap level saat ini sebagai dasar baru. Masih ada ruang untuk kelemahan lebih lanjut jika data manufaktur mendatang atau pengumuman perdagangan mengurangi visibilitas ke depan bagi produsen mobil. Komentar sebelumnya dari Wilkinson tentang ketegangan perdagangan menunjukkan lebih dari sekadar koreksi jangka pendek—itu menunjukkan adanya keraguan di antara produsen untuk berkomitmen pada pesanan besar bahan katalis. Keraguan ini langsung mempengaruhi pasar logam dengan menyempitnya posisi dan durasi holding yang lebih singkat. Penyesuaian terbaru Patel terhadap perkiraan institusi mencerminkan nada hati-hati yang sama—taruhan bullish sedang direstrukturisasi dengan ambang risiko yang lebih ketat dan istilah kadaluarsa yang lebih cepat. Dengan adanya kompresi harga terbaru, kita mungkin mengharapkan perubahan berkelanjutan dalam volatilitas yang diimplikasikan. Kurangnya bukti yang mendukung bahwa permintaan fisik akan pulih secara percaya diri dalam dua minggu ke depan. Tanpa perbaikan yang berarti dalam pola pemesanan kendaraan atau terobosan dalam keselarasan perdagangan, kita harus melihat setiap pemulihan harga yang berkelanjutan sebagai kemungkinan sementara. Dari sudut pandang strategi perdagangan, mungkin lebih bijaksana untuk terus memantau posisi dengan tanggal kadaluarsa lebih pendek dan mempertimbangkan kembali proporsi bull spreads sampai sinyal yang lebih konkret tiba. Level leverage sebaiknya dijaga dengan bijak. Kita telah melihat apa yang terjadi ketika ge politik mengesampingkan permintaan musiman. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

### Ekspektasi Suku Bunga Saat Ini Bank of Canada mengindikasikan pengurangan suku bunga sebesar 45 poin dasar, tetapi ada 56% kemungkinan untuk mempertahankan tingkat saat ini. Sebaliknya, Reserve Bank of Australia memproyeksikan pemotongan 125 poin dasar, dengan probabilitas 69% untuk pengurangan 25 poin dasar pada pertemuan mendatang. Reserve Bank of New Zealand memperkirakan pengurangan 81 poin dasar, dan Swiss National Bank memperkirakan pengurangan 27 poin dasar, dengan probabilitas 74%. Di sisi lain, Bank of Japan hanya memperkirakan pengurangan 7 poin dasar, dengan kemungkinan 99% tidak ada perubahan. Penjualan saham telah mengubah sentimen dari optimisme sebelumnya yang terkait dengan penangguhan tarif Trump, menghasilkan ekspektasi baru untuk pemotongan suku bunga. Ada berbagai ekspektasi untuk RBA, yang mungkin melihat kombinasi pengurangan 25 dan 50 poin dasar. Beberapa prediksi untuk Swiss National Bank menyarankan kembali ke suku bunga negatif. Posisi Bank of Canada tetap berbeda, menunjukkan perilaku yang tidak terduga. ### Penyesuaian Suku Bunga Artikel ini menjelaskan bagaimana penurunan di pasar saham telah menyebabkan para trader mengevaluasi kembali ke mana arah suku bunga di berbagai bank sentral utama. Saat ini sedang terjadi penyesuaian luas, di mana ekspektasi dikalibrasi ulang untuk mendukung pelonggaran kebijakan moneter sebelum akhir tahun. Pada dasarnya, penurunan harga saham telah mulai memberi tekanan pada pembuat kebijakan untuk mempertimbangkan pelonggaran kondisi keuangan daripada memperketat lebih lanjut. Di garis depan penilaian ulang ini adalah Federal Reserve, di mana pelaku pasar memperkirakan hampir satu poin persentase pemotongan suku bunga pada akhir tahun. Meskipun demikian, masih ada kemungkinan tinggi untuk tidak melakukan tindakan pada pertemuan berikutnya. Di Eropa, ekspektasi lebih konsisten: bank sentral di sana hampir secara bulat memperkirakan pemotongan, dan bukan pemotongan kecil juga. Di seberang saluran, Inggris menunjukkan cerita serupa — ada kepastian tinggi untuk pengurangan suku bunga dan jalur yang jelas menuju kebijakan keuangan yang lebih mudah. Di Jenewa, prospek juga condong ke arah pelonggaran, tetapi ada gejala sesuatu yang lebih agresif di bawah permukaan. Proyeksi sekarang menunjukkan potensi pergeseran kembali ke suku bunga negatif, yang untuk waktu yang lama dianggap tidak mungkin. Ini adalah perubahan yang mengejutkan yang kemungkinan mencerminkan tekanan eksternal yang semakin meningkat baik dari nilai mata uang maupun ketatnya kondisi pinjaman domestik. Sebaliknya, pasar di Kanada sedang menghadapi ketidakpastian. Meskipun proyeksi resmi mengizinkan pengurangan moderat dalam biaya pinjaman, distribusi probabilitas tetap seimbang dengan baik, menunjukkan ketidaknyamanan atau setidaknya kurangnya keyakinan dalam arah. Selanjutnya, Selandia Baru secara tenang sejalan dengan kecenderungan umum menuju suku bunga lebih rendah, meskipun belum menunjukkan urgensi. Australia, di sisi lain, memiliki salah satu proyeksi trajektori paling curam. Para trader memperkirakan sebesar 125 poin dasar pemotongan total, dengan kemungkinan tinggi bahwa pelonggaran bisa dimulai secepat pertemuan berikutnya. Proyeksi mencakup kemungkinan urutan pemotongan 25 dan 50 poin dasar, yang akan menandai tindakan agresif dibandingkan dengan tahun-tahun terbaru. Dengan demikian, ketidakseimbangan probabilitas menunjukkan bahwa posisi persiapan sudah berlangsung. Posisi bank sentral Jepang berdiri sendiri. Dengan hampir semua ekspektasi bahwa tidak ada perubahan suku bunga yang akan segera terjadi, dan penyesuaian sangat kecil diperkirakan dalam jangka menengah, pandangan yang berlaku adalah stabilitas. Ini mungkin mencerminkan metrik inflasi internal tetapi juga pentingnya dibandingkan dengan kecepatan pemulihan yang berbeda dibandingkan dengan ekonomi Barat. Poin-poin penting yang dapat diambil adalah bahwa Tokyo tidak memiliki keinginan untuk berubah — setidaknya tidak sampai guncangan eksternal memaksa mereka untuk bertindak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.