Presiden Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee, mengungkapkan keprihatinan tentang tarif impor AS yang tinggi, yang melebihi ekspektasi pasar dan dapat berdampak negatif pada importir AS. Terdapat ketidakpastian mengenai seberapa cepat kenaikan harga akan diteruskan kepada konsumen, yang berpotensi menyebabkan kebangkrutan pemasok. Goolsbee mencatat bahwa ukuran sentimen menurun tajam, yang menjadi perhatian, meskipun hubungan antara sentimen dan pengeluaran tampak lebih lemah dibandingkan sebelumnya. Bisnis mungkin ragu untuk berinvestasi di tengah regulasi yang tidak jelas, sementara ada kekhawatiran yang meningkat tentang munculnya kembali inflasi tinggi.

Tekanan Dari Tarif Impor yang Lebih Tinggi

Komentar Goolsbee menunjukkan apa yang telah diperhatikan banyak orang – tekanan yang muncul akibat tarif impor yang lebih tinggi dan dampak tidak langsungnya. Ini tidak hanya tentang harga utama atau reaksi langsung; kekhawatiran ini lebih jauh. Ketika importir menghadapi biaya yang lebih besar, tidak semua dari mereka dapat langsung meneruskan biaya ini. Beberapa mungkin mencoba, tetapi sering ada penundaan, dan ketika margin sudah tipis, keterlambatan ini menciptakan risiko. Kebangkrutan dapat terjadi. Masalah ini tidak terbatas pada satu industri; ketika biaya input meningkat tajam dan klien menolak untuk menyerapnya, perusahaan yang lebih lemah menghadapi pilihan yang sulit. Ada juga masalah sentimen. Seperti yang disorot, sentimen ini menurun lebih cepat daripada yang biasanya diperkirakan untuk kondisi ekonomi saat ini. Pada waktu normal, penurunan semacam itu dalam kepercayaan biasanya akan diikuti dengan ekspektasi pengeluaran konsumen yang melemah. Namun, hubungan ini tampak telah melemah. Data pengeluaran belum mengalami keruntuhan, tetapi kehati-hatian perlu diperhatikan. Meskipun hubungan historis mungkin telah rusak, menghilangkannya sepenuhnya akan prematur. Kita tidak boleh mengabaikan kemungkinan sentimen untuk mendapatkan kembali pengaruhnya jika terjadi tantangan ekonomi lebih lanjut. Ketidakpastian regulasi semakin memperumit rencana masa depan. Ini memaksa perusahaan untuk menjauh dari pengeluaran modal atau perekrutan strategis – jenis aktivitas yang sering terjadi sebelum kekuatan ekonomi yang lebih luas. Keraguan ini tidak seharusnya dianggap sebagai reaksi berlebihan oleh perusahaan; sebaliknya, ini mencerminkan visibilitas yang tidak lengkap di sekitar rantai pasokan, biaya perdagangan, dan ekspektasi inflasi jangka menengah. Jika perusahaan-perusahaan ini tidak berinvestasi pada kecepatan yang kita inginkan, mereka sedang mempertimbangkan risiko di depan yang mungkin masih diremehkan oleh pasar.

Ekspektasi Inflasi dan Posisi Pasar

Kita juga harus memperhatikan apa yang diimplikasikan Goolsbee tentang ekspektasi inflasi – mungkin tidak terikat sekuat sebelumnya. Meskipun tekanan harga telah sedikit mereda, persepsi gelombang inflasi lain masih menjadi kemungkinan. Risiko itu memengaruhi perdagangan durasi dan penetapan harga volatilitas. Jika pasar mulai bereaksi terhadap berita dengan cara yang mendukung kejutan inflasi naik, sensitivitas akan meningkat. Dalam menentukan posisi, masuk akal untuk memeriksa kontrak yang mendekati kedaluwarsa di mana dislokasi dari tarif cepat merembes. Sektor kunci yang terlibat dalam rantai pasokan yang padat perdagangan harus dinilai kembali, terutama di mana margin sensitif dan fleksibilitas pendanaan terbatas. Perdagangan masa depan volatilitas mungkin merespons dengan tidak merata. Mengawasi kemiringan struktur jangka waktu dapat memberikan tanda awal tentang penyesuaian harga seputar lindung nilai berbasis inflasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• CL-OIL mencapai titik terendah di $56.690, turun 2.68% dari pembukaan di $58.252.
• MACD menunjukkan momentum negatif, dengan pasar bergerak turun.
• Stok minyak mentah AS turun sebesar 1.1 juta barel, menawarkan beberapa sinyal positif di tengah sentimen bearish yang lebih luas.

---

Harga Minyak Turun di Tengah Kekhawatiran Perang Dagang yang Meningkat

Harga minyak telah mengalami penurunan yang signifikan, dengan CL-OIL (minyak mentah West Texas Intermediate) jatuh ke tingkat terendah dalam lebih dari empat tahun.

China refused to bow to what it called 'blackmail' from the US as a global trade war ignited by Trump's sweeping tariffs showed little sign of abating https://t.co/WLpmBPasnT pic.twitter.com/2kukKD0U9g

— Reuters (@Reuters) April 8, 2025

Penurunan tajam harga minyak disebabkan oleh kekhawatiran yang meningkat terkait perang dagang yang sedang berlangsung antara AS dan China, dua ekonomi terbesar di dunia. Konflik ini telah menimbulkan ketakutan akan resesi global yang dapat mengancam permintaan minyak.

Analisis Teknikal

Gambar: CL-OIL melanjutkan pergerakan turun dengan dukungan kunci di 56.690, terlihat di aplikasi VT Markets.

CL-OIL turun sebesar 1.04%, ditutup di 57.645 setelah pembukaan di 58.252. Komoditas ini mengalami penurunan, mencapai titik tertinggi di 58.365 sebelum jatuh lebih jauh hingga ditutup mendekati 57.645.

Rata-rata bergerak (MA 5,10,30) menunjukkan tren bearish, dengan rata-rata bergerak jangka pendek memotong di bawah rata-rata bergerak jangka panjang. Ini menunjukkan kemungkinan pergerakan turun lebih lanjut. MACD (12,26,9) mengkonfirmasi sentimen ini, dengan garis MACD (biru) tetap di bawah garis sinyal (kuning), menunjukkan histogram negatif.

Tingkat kunci yang perlu diperhatikan adalah 58.365 sebagai resistensi langsung dan 56.690 sebagai dukungan. Jika jatuh di bawah dukungan, ini dapat menunjukkan penurunan lebih lanjut, sementara kenaikan di atas resistensi dapat menunjukkan pembalikan.

Perang Dagang AS-China Meningkat

Peningkatan perang dagang AS-China ditandai oleh Imposisi tarif 104% pada impor China oleh Presiden AS Donald Trump, yang mulai berlaku pada 5 April. Beijing telah membalas dengan meningkatkan tarif pada barang-barang AS, yang semakin memperbesar ketakutan akan perlambatan ekonomi global dan mengurangi konsumsi minyak.

Kenaikan Produksi OPEC+ Menambah Tekanan

Eight OPEC+ countries unexpectedly agreed to advance their plan to phase out oil output cuts by increasing output by 411,000 barrels per day in May, a decision that prompted oil prices to extend earlier sharp losses https://t.co/l6LuptVWeZ pic.twitter.com/0wEZgIkN9a

— Reuters (@Reuters) April 3, 2025

OPEC+ juga berkontribusi pada pandangan bearish dengan menyetujui peningkatan output sebesar 411.000 barel per hari pada bulan Mei, langkah yang diharapkan memperburuk kelebihan pasokan di pasar. Dengan kekhawatiran akan permintaan yang meningkat, Goldman Sachs telah menurunkan perkiraan harga, memprediksi bahwa Brent crude bisa jatuh ke $62 pada Desember 2025, dengan penurunan lebih lanjut menjadi $55 pada Desember 2026.

Data Campuran tentang Stok Minyak Mentah AS

Dalam perubahan yang tak terduga, stok minyak mentah AS turun sebesar 1.1 juta barel pada minggu yang berakhir 4 April, menurut data dari American Petroleum Institute (API). Ini bertentangan dengan ekspektasi analis untuk peningkatan sekitar 1.4 juta barel. Data resmi dari U.S. Energy Information Administration (EIA) akan dirilis kemudian, yang mungkin memberikan lebih banyak wawasan tentang tren permintaan di AS.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data persediaan minyak pribadi dari American Petroleum Institute (API) menunjukkan perubahan yang diharapkan pada persediaan minyak AS menjelang laporan resmi pemerintah. Prediksi memperkirakan peningkatan 1,4 juta barel untuk minyak mentah, 0,3 juta barel untuk produk sulingan, dan penurunan 1,5 juta barel untuk bensin. Laporan resmi dari US Energy Information Administration (EIA) akan dirilis pada Rabu pagi. Laporan EIA diakui karena statistiknya yang terperinci, termasuk input dan output penyulingan, dan dianggap lebih tepat serta komprehensif dibandingkan survei API.

Estimasi API dan EIA

Estimasi API menunjukkan bahwa persediaan minyak mentah kemungkinan akan meningkat secara moderat, dengan peningkatan yang jauh lebih kecil terlihat pada produk olahan, sementara persediaan bensin diperkirakan akan turun lagi. Jika EIA mengonfirmasi perubahan ini dengan angka yang serupa, pasar mungkin akan merespons dengan mengubah ekspektasi pada tren musiman dan kapasitas penyulingan. Perbedaan dalam pergerakan stok menunjukkan bahwa kilang terus beroperasi dekat dengan level utilisasi saat ini, mungkin didorong lebih tinggi untuk memenuhi permintaan jangka pendek. Jika demikian, penyempitan selisih antara produksi dan konsumsi dapat memberikan arah jangka pendek pada selisih harga produk seperti bensin dan minyak pemanas. Di sisi lain, peningkatan persediaan mentah dapat menunjukkan adanya ketidaksesuaian sementara dengan input kilang atau mungkin penurunan aktivitas ekspor baru-baru ini. Kita telah melihat pola ini muncul sebelumnya di bulan-bulan transisi. Ketika level bensin turun meski minyak mentah meningkat, sering kali itu menunjukkan bahwa konsumsi pada akhir siklus tetap kuat hingga musim gugur, atau ekspor menyerap lebih banyak pasokan daripada biasanya. Ini memberi lebih banyak tekanan pada margin penyulingan, yang bisa menyempit jika stok produk terus ditarik dengan kecepatan ini. Waktu juga penting. Dengan WTI baru-baru ini menemukan dukungan di sekitar level $80, peningkatan persediaan minyak mentah seharusnya bertindak sebagai rem pada momentum kenaikan — kecuali data lemah muncul di tempat lain untuk mengubah ekspektasi pada keseimbangan pasokan-permintaan yang lebih luas. Kontrak jangka pendek mungkin lebih volatil jika angka API dan EIA berbeda secara signifikan, terutama jika input kilang atau permintaan yang diimplikasikan jauh di atas rata-rata.

Dampak Untuk Trader

Dalam menavigasi angka-angka ini, kami cenderung menekankan variabel yang terus bergerak daripada hasil yang statis. Jika penggunaan kilang meningkat tetapi pasokan bensin tetap menyusut, maka backwardation dalam kontrak bensin bulan dekat seharusnya semakin curam. Sebaliknya, peningkatan yang stabil pada minyak mentah dapat memperlemah selisih waktu jika indikator konsumsi tidak sejalan. Penempatan ini tidak akan bertahan lama kecuali divalidasi dengan data yang lebih konsisten selama beberapa minggu. Melihat dari jarak jauh, fokusnya tetap pada seberapa cepat stok ditarik atau terakumulasi: tidak hanya arah, tetapi juga laju. Jika semua peningkatan produk tetap moderat tetapi konsisten dari minggu ke minggu, selisih harga produk mungkin menyempit kecuali didukung oleh margin yang lebih baik. Namun, jika penarikan pada bensin tetap tajam, itu seharusnya memberikan dasar untuk menjaga harga produk terdekat tetap kuat, bahkan jika minyak mentah berfluktuasi di sekitar level saat ini akibat pergeseran persediaan. Trader harus peka terhadap faktor luar biasa dalam laporan pemerintah seperti perubahan dalam impor bersih, utilisasi kilang, dan produk yang disuplai. Ini cenderung mendahului perubahan dalam posisi sebelum harga menyesuaikan. Aksi whipsaw tidak biasa dalam pengaturan seperti ini, terutama di sekitar perubahan persediaan mingguan yang tidak terduga. Membaca laporan dengan seksama secara berdampingan membantu menetapkan kepercayaan pada angka-angka tersebut. Ketika kita melihat dua minggu pergerakan yang selaras dalam arah yang sama dari API dan EIA, itu memperkuat sinyal dasar — apakah itu akumulasi atau penurunan. Cetakan yang berdiri sendiri kurang dapat diandalkan, dan berdagang berdasarkan mereka saja dapat mengundang kesalahan lebih luas. Pasar obligasi dan dolar juga harus dipantau bersamaan, karena setiap pergerakan yang memengaruhi kurva suku bunga masa depan dapat mengubah cara risiko dinilai di pasar energi — dolar yang lebih kuat, misalnya, dapat menekan harga meskipun terjadi penarikan yang bullish. Kekuatan yang saling menyeimbangkan ini sering kali membuat hasil yang diharapkan menjadi kabur, sehingga penting untuk menilai kembali setiap minggu. Poin-poin penting: 1. Perubahan dalam persediaan minyak mentah, produk sulingan, dan bensin mempengaruhi pasar. 2. Pemantauan ketat terhadap laporan EIA dan API diperlukan untuk memahami tren yang lebih luas. 3. Trader harus peka terhadap perubahan yang tidak terduga dalam laporan pemerintah. Buat akun VT Markets Anda yang hidup dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling (GBP) naik 0,34% terhadap Dolar AS (USD) di tengah optimisme baru mengenai negosiasi tarif, diperdagangkan di 1,2756 setelah bangkit dari 1,2700. Kenaikan ini mengikuti penurunan ke level terendah bulanan 1,2707 pada hari Senin. Dalam sesi Amerika Utara, GBP/USD mendekati 1,2800 saat Dolar AS melemah. Indeks Dolar AS (DXY) jatuh hampir ke 103.00, menandakan menurunnya keyakinan terhadap mata uang AS setelah sempat mengalami pemulihan singkat.

Penurunan Gbp Usd

Pada hari Senin, GBP/USD mengalami penurunan lebih lanjut, mendekati level support di Rata-rata Bergerak Eksponensial (EMA) 200-hari, bersamaan dengan meningkatnya sentimen untuk menghindari risiko yang mendukung Dolar AS. Setelah kenaikan GBP/USD pada hari Selasa, para pedagang jelas merespons peningkatan optimisme seputar tarif perdagangan. Kenaikan pasangan ini di atas 1,2750 setelah penurunan hari Senin menunjukkan adanya dukungan yang mendasari, terutama dengan EMA 200-hari bertindak sebagai level teknis dasar. Ini menunjukkan bahwa, meskipun ada kelemahan awal di awal minggu, pasangan ini tetap berada dalam rentang konsolidasi yang lebih luas. Penjualan pada hari Senin membawa Sterling ke 1,2707, area yang menyentuh EMA 200-hari, yang telah berulang kali berfungsi sebagai medan pertempuran bagi pembeli dan penjual. Level ini kini kembali menegaskan dirinya sebagai pivot; jika menembus di bawah level ini, kemungkinan akan membuka target harga yang lebih rendah, tetapi kami telah melihat momentum meningkat kembali di atas 1,2750. Dari pengalaman, reaksi harga di sekitar rata-rata jangka panjang ini cenderung menciptakan fluktuasi jangka pendek yang kami terus awasi saat menyusun posisi atau mengidentifikasi level masuk. Apa yang menonjol bagi kami selama sesi Amerika Utara adalah penurunan yang terlihat dalam kekuatan Dolar AS. DXY yang jatuh mendekati 103.00 mencerminkan kelemahan nyata pada Dolar, terutama setelah sempat stabil pada akhir pekan lalu. Banyak penurunan ini sejalan dengan pergerakan imbal hasil dan ekspektasi suku bunga yang berubah di pasar obligasi AS. Dengan lebih sedikit aliran uang menuju Dolar, Sterling dan mata uang sensitif risiko lainnya menemukan ruang bernapas.

Pandangan Pasar

Ke depan, para pedagang derivatif harus memperhatikan zona reaksi di sekitar level 1,2800. Ada bukti jelas bahwa para penjual kembali muncul saat harga menguji area ini. Kami telah mengidentifikasi likuiditas tipis di atas rentang itu, membuat pergerakan harga yang cepat lebih mungkin terjadi selama periode dengan volume rendah. Penempatan opsi menunjukkan peningkatan aktivitas yang terpusat di sekitar strike 1,2750, dengan opsi beli dan jual diperdagangkan mendekati kesetaraan—menunjukkan sedikit bias dalam sentimen arah dari pasar yang lebih luas. Dari sudut pandang waktu, beberapa sesi mendatang memberikan peluang tetapi juga memerlukan kesadaran yang lebih tinggi. Volatilitas tidak kurang, dan sementara kenaikan jangka pendek seperti yang diamati pada hari Selasa dapat menawarkan potensi kenaikan, itu harus dipertimbangkan melawan sikap selera risiko yang lebih luas di pasar utama. Kami akan terus memeriksa bagaimana pembalikan risiko di pasar opsi dan volatilitas implisit mingguan berubah saat kami mendekati putaran data ekonomi berikutnya. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting

• HK50 dibuka pada 19,821 dan ditutup pada 19,841, sedikit pulih setelah sebelumnya jatuh ke titik terendah intraday di 19,047.
• Tarif 104% AS terhadap impor Cina memicu penurunan 3,1% pada Indeks Hang Seng; Shanghai Composite turun 1,1%, CSI300 turun 1,2% saat dibuka.

---

Pasar Asia berada di bawah tekanan baru pada hari Rabu, karena para trader bereaksi tajam terhadap aktivasi resmi tarif 104% AS terhadap barang-barang Cina, yang mulai berlaku pada 04:01 GMT. Langkah tersebut, bagian dari rencana perlindungan luas oleh pemerintahan Trump, mempengaruhi indeks regional meskipun ada upaya Beijing untuk menstabilkan sistem keuangannya.

The escalating trade war between the US and China saw Trump raise tariffs even further on small parcels that were until now exempt from taxes https://t.co/gLIWMrBOnh

— Bloomberg (@business) April 9, 2025

Untuk mengatasi kepanikan pasar, perusahaan milik negara Cina meningkatkan pembelian saham, sementara banyak perusahaan yang terdaftar mengumumkan pembelian kembali saham untuk memperbaiki sentimen. Meskipun ada intervensi ini, Indeks Hang Seng lebih luas turun 3.1%, mencerminkan suasana suram di seluruh wilayah. Di daratan, Indeks Composite Shanghai turun 1.1%, dan CSI300 turun 1.2%, mencerminkan kehati-hatian yang meluas di semua saham Cina.

Analisis Teknikal

HK50 (kontrak berjangka Indeks Hang Seng) dibuka pada 19,821, turun tajam ke 19,047 sebelum mengalami pemulihan sebagian untuk ditutup sedikit lebih tinggi di 19,841. Pemulihan ini, bagaimanapun, kurang meyakinkan. Gerakan harga pada grafik 15 menit tetap jauh di bawah rata-rata bergerak penting (5, 10, 30), dan MACD (12,26,9), meskipun masuk ke wilayah bullish, gagal menghasilkan momentum naik yang kuat. Para trader memperhatikan dengan cermat untuk melihat apakah tembusan di atas 19,900–20,000 bisa bertahan, atau apakah pantulan ini akan terbukti singkat.

Gambar: Tekanan bearish mereda dengan crossover MACD menunjukkan tanda-tanda awal pergeseran

Outlook Hati-hati

Walaupun indikator teknis jangka pendek menunjukkan pemulihan singkat, situasi mendasar tetap tidak jelas. HK50 masih menunjukkan tren di bawah level akhir Maret, dan sentimen terus tertekan oleh risiko geopolitik, ketidakpastian ekspor, dan proyeksi pertumbuhan global yang lebih lemah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saham mengalami penurunan, dengan Nasdaq turun lebih dari 500 poin sebelum ditutup turun 335 poin, meskipun sempat mencapai titik tertinggi sesi di 713 poin. S&P ditutup turun 79,48 poin, atau 1,57%, setelah diperdagangkan setinggi 205,22 poin. Dow ditutup turun 320,01 poin, setelah mencapai titik tertinggi di 1461,00 poin. Tren penurunan ini dimulai setelah Gedung Putih mengumumkan tarif kumulatif 104% pada barang-barang Cina yang akan mulai berlaku pada tengah malam.

Perubahan dalam Produksi dan Keputusan Ekonomi

Perusahaan semakin banyak memindahkan produksi ke luar negeri karena faktor ekonomi, mirip dengan pilihan konsumen untuk mendapatkan nilai yang lebih baik. Keterlibatan pemerintah dalam perdagangan mungkin tidak sejalan dengan keputusan ekonomi perusahaan, yang mengarah pada kekhawatiran tentang alokasi sumber daya. Solusi potensial untuk masalah ekonomi AS dapat melibatkan peningkatan pajak perusahaan atau pengurangan pengeluaran pertahanan. Usulan termasuk kerja sama pelucutan senjata dengan Rusia dan Cina untuk menghemat biaya, sambil memastikan AS mempertahankan kemampuan saat ini. Frasa “tidak ada lagi nuklir” mencerminkan keinginan untuk efisiensi ekonomi di tengah tantangan global. Dengan meningkatnya pengangguran dan populasi yang menua, muncul pertanyaan tentang siapa yang akan membangun pabrik baru. Pasar saham AS saat ini mengalami ketidakstabilan signifikan, diperburuk oleh pernyataan terbaru dari Presiden Trump bahwa AS akan menghasilkan $2 miliar per hari dari tarif. Kekhawatiran muncul tentang implikasi jangka panjang dari pendekatan ini terhadap kapitalisasi pasar.

Volatilitas Pasar dan Dasar Ekonomi

Intinya, apa yang terjadi adalah bahwa indeks utama AS dengan tajam mengurangi keuntungan setelah kekuatan awal dalam sesi, berakhir di zona merah. Nasdaq pernah melonjak lebih dari 700 poin sebelum ditutup turun 335. Pembalikan serupa terlihat di S&P dan Dow. Awalnya, para trader menanggapi momentum awal, tetapi rally kehilangan pijakan di tengah sesi. Apa yang membuat pergerakan naik ini terhambat adalah konfirmasi dari Gedung Putih bahwa tarif baru pada impor Cina — yang mencapai 104% kumulatif — akan mulai berlaku pada tengah malam. Perubahan kebijakan ini sangat mempengaruhi sentimen, karena tarif sering kali menjadi biaya tambahan dalam perdagangan. Ketika tarif meningkat tajam, perusahaan yang berurusan lintas batas harus menyesuaikan secara operasional dan finansial. Dan itu sudah sebelum perubahan tersebut mulai disaring kepada konsumen dalam bentuk harga yang lebih tinggi. Publik investor merespons dengan cepat. Apa yang terlihat sebagai hari pemulihan segera terurai menjadi penurunan luas. Volume perdagangan meningkat secara mencolok di jam terakhir, menunjukkan manajer uang mungkin sedang melakukan penyesuaian posisi — mungkin untuk mengunci keuntungan yang tersisa atau hanya mengurangi paparan. Sementara itu, produksi terus bergerak ke luar negeri. Ini bukan hanya tentang mempersempit margin tetapi tentang keberlanjutan jangka panjang dan perencanaan biaya. Multinasional besar tidak cenderung bereaksi secara emosional — mereka mengikuti ke mana pembukuan membawa mereka. Ada keterputusan yang muncul antara apa yang ditentukan oleh kebijakan dan apa yang sebenarnya dibutuhkan bisnis untuk berfungsi secara kompetitif. Ketika pengambilan keputusan semakin menjauh dari dasar ekonomi, pasar cenderung melihat volatilitas daripada kejelasan. Struktur tarif yang lebih keras secara efektif menjadi pajak atas biaya input. Itu akhirnya akan terlihat dalam laporan pendapatan — mungkin bukan kuartal ini, tetapi mungkin kuartal berikutnya. Investor melihat ke depan, bukan ke belakang. Itu membuat sulit untuk membangun kepercayaan, atau mendukung pengambilan risiko, ketika aturan berubah dengan cepat dan insentif tidak selaras. Salah satu isu yang diangkat oleh Summers adalah prioritas fiskal. Dia mengemukakan beberapa opsi — pajak lebih tinggi pada perusahaan atau pemotongan pengeluaran pertahanan — sebagai solusi potensial. Argumennya adalah bahwa menjaga kekuatan ekonomi membutuhkan lebih dari sekadar postur eksternal yang kuat: diperlukan sistem industri yang sehat dan reinvestasi internal yang memadai. Ide kerja sama pelucutan senjata dengan dua kekuatan besar diangkat sebagai metode hipotesis untuk membebaskan modal. Itu jarang terdengar begitu jelas, tetapi itu berakar pada keyakinan bahwa keamanan tidak harus berarti pertumbuhan berkelanjutan dalam anggaran militer. Krugman menyuarakan kekhawatiran tentang ketersediaan tenaga kerja dalam sektor manufaktur. Jika pekerja yang lebih tua pensiun dan pendatang muda tidak masuk dalam pekerjaan pabrik, siapa yang akan mengisi pabrik domestik baru? Itu adalah tantangan yang sah. Insentif saja tidak akan membawa pekerjaan kembali — perlu adanya kelompok tenaga kerja yang siap mengisinya. Dan itu bukan hanya masalah pekerjaan, tetapi juga masalah pelatihan dan budaya. Tidak ada solusi instan. Ketegangan itu mulai merembes ke pemikiran makro yang lebih luas — terutama di antara kita yang mengamati produktivitas modal dan batasan demografis. Untuk saat ini, kita melihat peningkatan volume dalam opsi put perlindungan dan pergeseran yang lebih luas ke sektor defensif. Ada kehati-hatian di udara. Meskipun pendapatan mungkin datang sesuai harapan, risiko kebijakan mungkin mulai mengalahkan dasar operasional. Kita akan mengamati bagaimana tarif ini benar-benar mulai berlaku semalaman dan apakah model rantai pasokan mulai bergeser, yang, jika tanda-tanda awal terjaga, sepertinya tidak terhindarkan. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The White House has implemented 104% tariffs on China as retaliation for China’s 34% duties on US exports. The tariffs will commence from Wednesday. US equity markets have reduced some earlier gains. Gold price has fallen below $3,000, although it remains up by 0.27%, while the US Dollar Index (DXY) dipped 0.34% to 103.11.

Pemahaman Tarif

Tarif adalah pajak yang diterapkan pada barang impor untuk membuat industri dalam negeri lebih kompetitif dengan memberikan keuntungan harga. Tarif berbeda dari pajak, yang dibayarkan saat penjualan dan dikenakan pada individu dan bisnis. Pendukung tarif berargumen bahwa tarif melindungi industri dalam negeri, sedangkan penentangnya memperingatkan bahwa tarif dapat meningkatkan harga dan memicu konflik dagang. Donald Trump bermaksud menggunakan tarif untuk memperkuat ekonomi dan mendukung produsen Amerika, dengan fokus pada Meksiko, Tiongkok, dan Kanada, yang bersama-sama mewakili 42% dari total impor AS pada tahun 2024. Dalam periode ini, Meksiko teridentifikasi sebagai pengekspor terbesar ke AS, dengan ekspor bernilai $466,6 miliar. Trump berencana menggunakan pendapatan dari tarif untuk mengurangi pajak penghasilan pribadi. Setelah pengumuman terbaru dari Washington, kami telah melihat respons cepat di pasar keuangan yang lebih luas. Langkah-langkah yang diperkenalkan oleh Gedung Putih meningkatkan tarif pada barang-barang kunci dari Tiongkok hingga tingkat yang belum pernah terlihat dalam beberapa dekade, secara efektif lebih dari dua kali lipat tarif sebelumnya. Konteks di balik peningkatan tajam ini jelas: respons terhadap pembatasan sebelumnya yang dikenakan oleh Beijing. Bagi para trader, waktu sangat penting. Dengan perubahan yang terjadi di tengah minggu, ada peluang terbatas bagi peserta pasar untuk mengatur posisi kembali tanpa menyerap beberapa volatilitas. S&P 500 sebelumnya telah mengalami kenaikan, sebagian didorong oleh laba yang kuat dan penundaan dari Fed, tetapi kenaikan tersebut mulai memudar. Indeks tidak collapse, tetapi mulai melemah di bawah beban ketidakpastian baru. Penurunan harga emas di bawah angka 3.000 dolar—meskipun ada kenaikan kecil untuk sesi ini—menunjukkan bahwa arus perlindungan tidak meningkat seperti yang mungkin diharapkan. Ini menunjukkan bahwa mungkin tidak ada konsensus penuh tentang seberapa luas dampak dari guncangan perdagangan ini. Penurunan kecil dalam indeks dolar mengkonfirmasi kurangnya tindakan defensif yang jelas di sini. Penempatan mata uang tetap hati-hati, sedikit menjauh dari dolar untuk saat ini. Tarif berfungsi sebagai alat—bukan pajak saat pembayaran, tetapi biaya pada barang yang dibuat di luar negeri di perbatasan, ditempatkan dengan tujuan memberikan produk dalam negeri keuntungan. Ini bukan sepenuhnya proteksionisme, meskipun para kritik menyebutnya begitu. Kita seharusnya lebih memikirkan efek daripada niat: meningkatnya biaya input, terganggunya jaringan pemasok, dan pada akhirnya struktur harga yang lebih kompleks untuk produsen dan konsumen.

Strategi Ekonomi dan Negosiasi Perdagangan

Tim Trump mengisyaratkan langkah lebih luas untuk memindahkan beban pajak dari pendapatan ke impor—mungkin mengembalikan lebih banyak pendapatan yang dapat dibelanjakan ke kantong warga sementara membuat barang asing lebih mahal. Logika ini sederhana: ambil pendapatan dari penjual asing, kemudian gunakan untuk mengurangi pajak di dalam negeri. Dorongan ini secara politik dapat diterima, terutama dengan pemilih yang khawatir tentang kehilangan pekerjaan di sektor manufaktur. Meksiko mempertahankan posisi teratas sebagai mitra dagang terbesar Amerika, dengan ratusan miliar dolar mengalir ke utara setiap tahun. Meskipun Tiongkok tetap menjadi fokus yang tajam, tarif pada impor dari Kanada dan Meksiko juga berada di radar, meskipun sebagai alat tawar dalam negosiasi terpisah. Kekuatan dalam angka bilateral memberikan hubungan tersebut lebih banyak perlindungan dibandingkan yang lainnya, tetapi mereka jauh dari kebal. Dalam hal penempatan, kita kemungkinan akan melihat harga opsi pada nama-nama industri dan teknologi menyesuaikan dengan cepat, terutama yang sangat terpapar pada perubahan rantai pasokan. Trader harus mengantisipasi spread yang lebih besar dan cenderung menuju perlindungan di mana pendapatan jangka pendek mungkin mencerminkan tekanan marjin. Rasio put-call sudah menunjukkan kecenderungan dalam hedging. Ini bukan stres pasar—sekarang—tetapi permintaan untuk perlindungan penurunan cukup terlihat. Kita tidak mengharapkan resolusi segera. Ekonomi dalam skala ini tidak menyelesaikan perselisihan dalam beberapa hari. Sebaliknya, fluktuasi harga dapat melebar seputar rilis data kunci dan pertemuan kebijakan. Perbedaan suku bunga tetap mendukung dolar yang relatif lebih kuat dalam jangka panjang, tetapi dislokasi sementara dalam komoditas dan nama ekuitas beta tinggi akan menawarkan peluang bagi yang berada di posisi baik. Daripada bertaruh pada pembalikan mendadak, kehati-hatian lebih menguntungkan mereka yang beradaptasi dengan pergeseran yang lebih lambat antara mitra dagang. Ini bukan berita headline sekejap—ini adalah pergeseran struktural. Ukur posisi dengan tepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling (GBP) telah menguat 0.34% terhadap Dollar AS (USD), diperdagangkan pada 1.2756 setelah sempat turun ke 1.2700. Pemulihan ini muncul di tengah optimisme baru mengenai negosiasi perdagangan AS-UK, mengikuti komentar dari Presiden Trump tentang tarif sebagai alat untuk mencapai kesepakatan. Perdana Menteri Inggris, Keir Starmer, menekankan potensi kemitraan ekonomi untuk menghindari tarif ekspor 10%. Sementara itu, data PDB Inggris untuk bulan Februari diantisipasi, dengan ekspektasi pemotongan suku bunga 25 basis poin oleh Bank of England pada bulan Mei.

Kondisi Pasar dan Analisis

Pasar juga menunggu notulen Federal Reserve dan data inflasi, yang dapat memengaruhi kekuatan USD. Analisis teknis menunjukkan pergerakan samping untuk GBP/USD saat para pelaku pasar memantau indikator ekonomi. Minggu ini, GBP menunjukkan penurunan yang signifikan terhadap mata uang utama lainnya, dengan kerugian terbesar terhadap Dollar AS sebesar 0.97%. Pernyataan Johnson tentang leverage perdagangan tampaknya memicu pemulihan singkat pada Pound, yang sebelumnya tertekan, terutama karena harapan yang berubah sekitar kebijakan domestik dan keputusan bank sentral yang akan datang. Kami mengamati pemulihan singkat ke 1.2756, menunjukkan bahwa para pelaku pasar mungkin telah memperhitungkan kemungkinan kemajuan dalam ketentuan perdagangan bilateral, meskipun mungkin terbatas dalam praktiknya. Namun, pergerakan mingguan yang lebih luas menggambarkan beberapa kerentanan yang mendasari, dengan kelemahan terus berlanjut di sebagian besar pasangan G10. Terhadap Dollar, Pound masih mengalami kerugian mingguan hampir satu persen. Dari pengamatan kami, aktivitas harga ini terkait dengan perubahan kebijakan yang diperkirakan ketimbang data makro yang aktual. Saran Starmer untuk mengeksplorasi celah untuk menetralkan dampak tarif adalah strategi politik, tetapi tidak mungkin menentukan arahan jangka pendek untuk Sterling tanpa tindak lanjut yang substansial. Cetakan PDB yang akan datang, meskipun biasanya tidak menggerakkan pasar secara isolasi, dapat mempengaruhi ekspektasi untuk panggilan suku bunga bulan Mei dan memicu pergerakan di pasar suku bunga jangka pendek—terutama jika mengejutkan.

Ekspektasi Kebijakan Moneter

Terkait kebijakan moneter, para trader tampaknya mengarahkan posisi berdasarkan data futures yang menunjukkan kemungkinan tinggi pemotongan suku bunga 25 basis poin dari Bank of England pada pertemuan berikutnya. Kami telah melihat harga OIS semakin selaras dengan panduan ke depan dan komentar MPC terbaru. Jika data lebih lemah dari yang diharapkan, terutama dalam pengeluaran konsumen atau investasi bisnis, ini akan memperkuat keyakinan mengenai pemotongan dan semakin menekan Sterling, terutama dalam EUR/GBP. Dari pihak kami, perhatian tetap tertuju pada apa yang dirilis Fed dalam notulennya. Data inflasi di AS bisa sangat tinggi dan kejutan ke atas akan secara substansial mengangkat bagian Dollar, menarik GBP/USD lebih dalam ke wilayah negatif. Pasangan mata uang ini telah berada dalam saluran samping yang terdefinisi, seperti yang ditunjukkan oleh pola Bollinger Band dan garis tren di grafik jam dan harian. Hasil Inggris yang lebih lemah dikombinasikan dengan pertumbuhan harga AS yang lebih kuat dapat menguji batas bawah rentang ini dan memicu pergerakan tajam dalam volatilitas suku bunga. Itu dapat menangkap posisi apa pun yang tidak seimbang menuju penyempitan diferensial suku bunga dengan segera. Diluar suku bunga utama, fokus sebaiknya diperluas ke hasil riil dan obligasi jangka pendek, di mana pasar opsi telah memasukkan perlindungan downside yang meningkat selama seminggu terakhir. Ini menunjukkan bias hedging, mungkin mencerminkan kegugupan menjelang data makro dan perkembangan politik. Implied volatilitas sedikit meningkat, tetapi yang lebih instruktif adalah bahwa risk reversals lebih condong defensif, menunjukkan bahwa masih ada permintaan untuk perlindungan downside pada Pound. Minggu ke minggu, kinerja GBP yang kurang dari harapan di seluruh papan mata uang menunjukkan bahwa taruhan bullish sedikit melampaui fundamental. Untuk posisi yang sensitif terhadap ekspektasi suku bunga terminal, penting untuk memeriksa bentuk kurva imbal hasil di Inggris selama dua minggu ke depan. Jika melandai di bagian pendek, jika dipasangkan dengan sinyal pertumbuhan yang lemah, ini akan menantang posisi panjang GBP setidaknya hingga jendela kebijakan BoE berikutnya. Kami melihat sedikit dorongan untuk rally yang berkelanjutan kecuali ada perubahan dalam sentimen global atau percepatan mengejutkan dalam data domestik. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menurut CNBC, Trump belum menandatangani perintah eksekutif untuk kenaikan tarif 50% terhadap China, meskipun sebelumnya telah mengancam. Sekretaris Pers Karoline Leavitt menyatakan bahwa Trump percaya China ingin mencapai kesepakatan dan bahwa adalah tidak bijaksana bagi China untuk membalas. Pada tengah malam, tarif yang diusulkan dijadwalkan mulai berlaku, dan situasinya mungkin akan semakin jelas saat pagi tiba di Beijing. Nilai yuan telah menurun mendekati level terendah sepanjang masa, dan perubahan dalam patokan yuan domestik akan dipantau sebelum tengah malam untuk menilai posisi China.

Permainan Tunggu yang Tegang

Gerakan awal menunjukkan permainan tunggu yang tegang. Meskipun perintah tersebut belum resmi ditandatangani, prospeknya saja telah mengganggu pasar, dan meja perdagangan sudah mulai menyesuaikan diri untuk kemungkinan perubahan. Komentar Leavitt menegaskan pandangan bahwa Beijing memiliki lebih banyak yang dipertaruhkan dalam fase ini — ide bahwa keraguan pada tarif memberikan pihak lain kesempatan untuk mundur lebih dulu. Tidak ada pengunduran kembali dari retorika ini, tetapi secara sengaja menahan persetujuan formal memberikan ruang untuk manuver. Dengan tarif yang mungkin mulai berlaku saat jam bergerak di China, perhatian beralih ke patokan yuan semalam. Patokan tersebut, yang diumumkan sekitar pukul 9:15 waktu Beijing, telah menjadi platform komunikasi tidak resmi bagi pembuat kebijakan untuk menunjukkan sikap. Jika yuan ditetapkan jauh lebih lemah daripada yang diharapkan, pasar bisa mengartikan ini sebagai tanda bahwa pembuat kebijakan di Beijing tidak memiliki niat untuk mundur. Di sisi lain, apapun yang stabil atau menunjukkan pengekangan mungkin menandakan keterbukaan untuk pembicaraan lebih lanjut, atau setidaknya bahwa mereka merasa puas untuk menghindari eskalasi. Kita telah melihat yuan mendekati batas terendah historisnya terhadap dolar. Dari perspektif perdagangan, gerakan ini dapat memberikan indikasi. Tingkat yang bertahan di atau melampaui level terendah sebelumnya dapat membuka pintu untuk penyesuaian lebih luas — terutama saat lindung nilai jangka pendek disesuaikan kembali. Mekanisme patokan berperan aktif dalam menetapkan nada untuk sesi berikutnya, terutama mengingat waktu di mana itu diterbitkan dan keterlambatan respons di luar Asia.

Volatilitas Pasar

Biasanya, ketika tekanan mata uang terjadi bersamaan dengan arah kebijakan yang tidak pasti, volatilitas yang diindikasikan melonjak di pasar valuta asing. Mereka yang telah memposisikan diri untuk gerakan terikat rentang mungkin menemukan penyesuaian harga yang cepat dalam opsi. Tidak ada tanda-tanda bahwa tarif akan dihindari sepenuhnya, yang menjaga biaya lindung nilai tetap tinggi. Untuk produk terstruktur, hal ini cenderung mendistorsi profil imbal hasil jika tidak disesuaikan dengan tepat, terutama saat jatuh tempo yang mendekat. Kita juga mengharapkan tekanan tenang di pasar suku bunga. Petunjuk tindakan yang tertunda, bersamaan dengan potensi stres mata uang yang luas, berkontribusi pada kondisi yang lebih ketat — seringkali pada sisi yang lebih pendek terlebih dahulu. Kami memantau spread pendanaan untuk perubahan awal, tetapi pergeseran kurva imbal hasil terkait konflik kebijakan lintas negara dapat muncul kembali lebih cepat dari yang diperkirakan. Ketika yuan ditetapkan lemah dan kebijakan tetap ambigu, likuiditas dapat bergerak tidak merata, dan biasanya saat itulah gerakan tajam terjadi. Dengan kondisi silang ini, sinyal harga lebih sulit untuk diisolasi. Oleh karena itu, kita perlu lebih mengandalkan waktu — sebelum patokan, setelah patokan, pra-pembukaan pasar. Mengamati bagaimana buku pesanan berperilaku di pasar futures sekitar waktu tersebut menawarkan petunjuk. Likuiditas semalaman cenderung menipis tepat sebelum jendela penting ini, tetapi taruhan arah yang kuat masih masuk. Apa yang dinyatakan secara publik dibandingkan dengan yang diungkapkan dalam aksi harga tidak selalu sejalan, dan itu adalah celah yang perlu kita lacak di sesi mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kenaikan awal di pasar saham AS didorong oleh harapan akan penundaan tarif, terutama potensi penghentian tarif tambahan 50% terhadap China. Namun, tampaknya tarif tersebut akan tetap diterapkan sesuai rencana. Nasdaq mengalami penurunan intraday sebesar 7%, menghapus kenaikan sebelumnya sebesar 4% dan berakhir dengan kerugian sebesar 2,2%. Yang menarik, indeks ini tetap di atas level terendah kemarin karena adanya rebound yang signifikan.

Volatilitas Nvidia

Perdagangan Nvidia sangat volatil, berfluktuasi antara $86.62 dan $105.85, dan nilainya menurun seiring berjalannya hari. Momentum awal pada ekuitas AS, yang mendorong pasar naik, bersumber dari harapan trader bahwa Washington mungkin akan menunda penerapan tarif baru, terutama yang menyasar barang dari China. Namun, optimisme itu memudar, dengan konfirmasi yang menunjukkan bahwa tarif tambahan 50% akan dilanjutkan, secara efektif mengakhiri spekulasi penundaan. Aksi harga kemudian berbalik. Nasdaq, setelah naik sekitar 4%, kehilangan semua keuntungan tersebut dan lebih banyak lagi, jatuh 7% selama perdagangan intraday. Ia berakhir lebih rendah sedikit lebih dari 2%, meskipun menariknya, tetap di atas level rendah kemarin. Rebound tersebut—meski tajam—menunjukkan ada tingkat pembelian saat harga turun, tetapi tidak cukup untuk mendorong pembalikan penuh. Perusahaan Huang, yang banyak diperhatikan karena pengaruhnya terhadap sentimen terkait kecerdasan buatan dan saham pertumbuhan besar, melihat sahamnya berfluktuasi dalam rentang besar: dari $86.62 di titik terendah hingga $105.85 di puncak hari itu. Tingkat volatilitas seperti itu bukan hal yang tidak biasa untuk saham tersebut, tetapi trajektori sepanjang hari bersifat negatif, ditutup jauh lebih lemah daripada puncak sesi. Meskipun volume perdagangan besar, arahan harga menunjukkan bahwa penjual memiliki lebih banyak kendali setelah jam pertama.

Ketidakpastian Pasar

Bagi kami yang berfokus pada kontrak jangka pendek dan eksposur terleverage, pergeseran cepat dalam harga dan sentimen cenderung memperpendek jangka waktu. Ketika likuiditas mengering atau sentimen berubah—seperti yang terjadi hari ini—ini memberikan tekanan tambahan bagi mereka yang mengandalkan gamma mendekati uang atau spread terbuka yang disusun untuk kekuatan arah. Perbedaan di kontrak mingguan melebar sebentar sebelum memudar, menunjukkan adanya pelunasan terkonsentrasi daripada penilaian ulang jangka panjang. Cara Nasdaq pulih dari level rendah—hanya untuk kehilangan pijakan di akhir sesi—tidak boleh diabaikan. Ini menunjukkan bahwa pasar masih tidak pasti tentang arah aliran yang dipicu oleh berita utama. Opsi level indeks melihat strike jauh di bawah dan di atas level saat ini menarik aliran dua arah yang aktif. Ini menunjukkan bahwa sangat sedikit konsensus harapan. Volume put-call melonjak di beberapa nama komponen yang lebih besar, meskipun tidak secara seragam. Fragmentasi ini—di mana beberapa kontrak mengalami repositioning berat, sementara yang lain tetap tipis—dapat menawarkan jendela jangka pendek untuk membangun eksposur gamma rendah, dengan syarat kondisi tidak berubah terlalu cepat. Namun ada juga pesan yang lebih luas dalam perilaku ini: peserta ragu untuk memegang arah tanpa lindung nilai selama beberapa sesi. Dalam pandangan kami, manajemen ketat menjadi perlu ketika reaksi terhadap berita makro datang dengan kekuatan seperti itu. Ini bukan lagi tentang memprediksi langkah selanjutnya, tetapi tentang memiliki harga yang siap untuk bertindak saat kecepatan meningkat. Bagi kami yang menggunakan posisi delta-netral intraday, hari ini menjadi pengingat yang baik tentang betapa cepatnya posisi bisa keluar dari keseimbangan. Frekuensi rebalancing perlu disesuaikan selama momen ini. Sementara indeks yang lebih luas bertahan pada level kunci, nama-nama tertentu—terutama di sektor teknologi dengan beta tinggi—menunjukkan tawaran yang memburuk di akhir sesi. Penurunan tersebut datang dengan kedalaman likuiditas yang lebih rendah dan semakin lebar spread pada opsi dengan jangka waktu lebih pendek. Ini memperkuat perlunya untuk mengamati perilaku order-book daripada hanya metrik volatilitas tersirat. Kami telah melihat sebelumnya bahwa sinyal-sinyal kecil ini dapat menandai pergeseran besar sebelum pasar menangkapnya. Ada nama-nama yang diperdagangkan dengan eksposur gamma tiga hingga lima kali lipat rata-rata mereka relatif terhadap float. Kami mengawasi nama-nama tersebut dengan sangat dekat. Umumnya, tidak diperlukan banyak volume untuk memaksa pergerakan ketika posisi menjadi sangat ketat. Dalam momen seperti ini, kesempatan lebih condong kepada mempertahankan fleksibilitas daripada memegang sikap arah yang tegas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.