Prospek pertumbuhan global telah memburuk secara signifikan. Keputusan yang dibuat di pertemuan mendatang akan berfokus pada tanggung jawab. Eropa perlu memperkuat persatuannya selama periode ini. Kebijakan moneter di Eropa diharapkan dapat berkontribusi pada stabilitas ini.

Volatilitas Pasar Keuangan

Volatilitas pasar keuangan diperkirakan akan terus berlanjut. Faktor-faktor ini mungkin mempengaruhi strategi dan respons ekonomi di seluruh wilayah ke depan. Apa yang bisa kita pahami, dengan cara yang lebih jelas, adalah bahwa ekspektasi untuk ekonomi dunia telah terpengaruh, dan fokus kini berpindah langsung pada bagaimana berbagai otoritas merespons—khususnya di Eropa, di mana keselarasan tujuan dan kerja sama menjadi semakin penting. Keputusan kebijakan mendatang, yang mungkin akan berfokus pada stabilitas dan tanggung jawab bersama, akan dipengaruhi oleh volatilitas yang terus-menerus di pasar keuangan. Pembuat kebijakan di seluruh blok sedang mempersiapkan diri untuk turbulensi yang berkelanjutan, terutama di bagian awal kurva suku bunga. Ini bukan jenis ketidakstabilan yang menghilang tanpa intervensi. Ini membutuhkan tindakan yang tepat, pengukuran yang hati-hati, dan sinyal yang dapat diandalkan dari lembaga pusat. Suku bunga mungkin tidak akan tetap stabil lama, tetapi arahnya harus dapat dibenarkan. Sinyal yang terlalu kuat atau terlalu awal dapat membuat pasar yang sudah waspada terhadap perubahan sentimen menjadi tidak stabil. Lagarde, dalam komentar terbaru, telah menyiratkan sikap yang tampaknya terukur—hati-hati, tetapi tidak ragu. Kita tahu dari siklus sebelumnya bahwa otoritas moneter dapat mempertahankan sikap menunggu dan melihat ketika pembacaan inflasi berfluktuasi secara tidak terduga. Prioritas kebijakan sekarang adalah menghindari reaksi berlebihan sambil tetap menjaga pertahanan terhadap ancaman apa pun terhadap pemulihan. Ketahanan inflasi akan bertindak sebagai indikator apakah pengetatan akan tetap diteruskan atau dihentikan.

Prioritas Kebijakan

Poin-poin pentingnya adalah: daripada langsung mengambil posisi spekulatif, setiap penempatan dalam beberapa minggu mendatang harus mempertimbangkan waktu sebelum substansi. Ini termasuk memperhatikan bagaimana proyeksi pertumbuhan berubah dengan data yang masuk dan bagaimana spread berperilaku di pasar seperti OAT-Bund atau BTP-Bund. Ini memberikan kita gambaran yang jelas tentang seberapa percaya diri investor terhadap kelemahan regional atau kerja sama fiskal. Schnabel, yang telah mengambil suara tegas mengenai stabilitas suku bunga, tidak tergoyahkan meskipun ada tanda-tanda pelemahan ekonomi. Ini menggambarkan gambaran sebuah badan pengambilan keputusan kolektif yang tidak mungkin berubah haluan dengan drastis, bahkan dengan awan pertumbuhan yang menggelap. Bagi kita, ini memperkuat kebutuhan untuk melacak panduan ke depan daripada hanya mengandalkan bagian inflasi utama. Pembuat kebijakan mungkin tidak akan menyimpang kecuali ekspektasi pasar mulai tidak sejalan dengan proyeksi internal dalam jangka waktu yang berkelanjutan. Apa yang kita hadapi adalah lebih dari sekadar kebisingan dalam data atau berita. Volatilitas dalam swap suku bunga, terutama di bagian tengah kurva, memperkuat bagaimana posisi jangka pendek dapat meleset kecuali terikat erat pada sinyal ekonomi yang mendasarinya. Kita telah melihat dislokasi dalam penetapan harga opsi yang mungkin mencerminkan kalibrasi risiko yang buruk daripada tren yang lebih dalam. Juga perlu dicatat bahwa taruhan suku bunga ECB ke depan belum sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan pembalikan. Ini menunjukkan bahwa kurva forward belum menunjukkan kepanikan, tetapi juga tidak memberikan harapan yang berlebihan. Setiap pergeseran yang curam di sini harus dibaca sebagai berkurangnya kepercayaan pada stabilitas jangka pendek daripada penilaian kembali norma jangka panjang. Pola yang telah kita amati—di mana data yang lemah bertemu dengan perubahan nada resmi yang terbatas—memberi tahu kita bahwa bank sentral bertekad untuk menghindari pelonggaran prematur. Ambang untuk perubahan kebijakan mungkin tetap tinggi. Sampai saat itu, kita harus berasumsi bahwa pandangan utama tetap: sabar, terkoordinasi, dan, yang terutama, reaktif hanya terhadap perubahan yang berkelanjutan—bukan terhadap kejutan terisolasi. Komentar Wieland dari minggu lalu tidak boleh diabaikan. Ketika dikaitkan dengan makalah kerja terbaru dari Frankfurt, jelas bahwa model internal mereka masih memberikan bobot tinggi pada koordinasi kebijakan fiskal dan kinerja sisi penawaran, bukan hanya indikator nominal. Implikasinya? Hindari mengandalkan pergerakan jangka pendek atau obrolan pasar. Fokuslah pada ketidakseimbangan likuiditas atau pergeseran premi tenor yang dapat memprediksi pergerakan nyata dalam sikap kebijakan. Jeratan, dari perspektif perdagangan, akan salah memahami volatilitas sebagai tren. Sebaliknya, kita harus mempelajari perilaku lintas aset untuk tanda-tanda penetapan harga ulang aset di bawah ketidakpastian: bagaimana spread kredit bereaksi, bagaimana kurva pemerintah merespons terhadap perubahan permintaan, dan bagaimana pasar valas menyerap penurunan pertumbuhan. Yang terakhir ini, terutama, menawarkan pandangan ke dalam kepercayaan—sesuatu yang tidak dapat ditangkap hanya oleh indikator teknis. Apa yang penting sekarang adalah kejelasan dalam bagaimana instrumen dipatok relatif terhadap risiko dan pandangan kebijakan—tidak lebih, tidak kurang. Itu berarti setiap pergeseran kurva harus sejalan dengan asumsi yang dapat kita verifikasi. Inilah cara kita menghindari perdagangan yang dibangun berdasarkan sentimen daripada struktur.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS (USD) dapat melemah menjadi 7.2430 terhadap Yuan China (CNH) sebelum stabil. Ada ketidakpastian mengenai apakah angka tersebut akan mencapai 7.2150. Baru-baru ini, USD ditutup di 7.3471, mencatatkan peningkatan sebesar 0,76%. Meskipun ada potensi untuk pertumbuhan lebih lanjut, tidak mungkin melewati 7.3800 mengingat kondisi yang saat ini telah jenuh beli.

Fluktuasi Mingguan

Dalam minggu lalu, USD berfluktuasi antara 7.3485 dan 7.2394. Untuk menjaga momentum, USD harus tetap di atas 7.2750, meskipun menembus 7.3800 masih menjadi ketidakpastian. Mengacu pada kondisi teknis yang diamati, Dolar AS tetap rentan terhadap koreksi kecil ke bawah, mendekati batas bawah kisaran terbarunya. Kemungkinan untuk kembali ke level 7.2430 tidak dapat diabaikan, dan perdebatan mengenai apakah bisa terus turun menuju 7.2150 mencerminkan ketidakpastian yang lebih besar dalam arah pergerakan. Kami melihat adanya resistensi di atas, terutama di sekitar area 7.3800, di mana momentum naik sering kali terhambat. Pergerakan minggu lalu, yang berfluktuasi antara 7.3485 dan 7.2394, menunjukkan pasar berjuang dengan rentang yang relatif sempit dan pergerakan yang singkat dalam arah mana pun. Trader yang bergantung pada kelanjutan tren perlu tetap waspada, terutama jika harga berada di atas 7.2750. Level tersebut sekarang menjadi semacam batas: aksi harga di atasnya memungkinkan adanya keuntungan kecil, sementara jika turun di bawahnya, akan membuka peluang untuk pergerakan turun yang baru.

Kondisi Pasar dan Strategi

Sinyal jenuh beli yang bertahan, seperti yang ditunjukkan setelah kenaikan ke 7.3471, menunjukkan adanya minat yang terbatas untuk membeli lebih banyak di luar level saat ini. Kondisi seperti ini sering memicu pemangkasan posisi daripada masuk secara agresif, karena mereka yang sudah memiliki posisi mungkin mulai memprioritaskan perlindungan keuntungan baru-baru ini daripada mencari keuntungan tambahan. Dalam lingkungan seperti ini, momentum cenderung terhenti dan pelarian palsu menjadi lebih umum, menambah kesulitan dalam membangun taruhan arah yang dapat diandalkan. Apa yang patut diperhatikan dalam sesi mendatang adalah apakah dukungan jangka pendek di sekitar 7.2750 dapat bertahan di bawah tekanan. Jika kita melihat penembusan yang bersih di bawah titik tersebut, bisa memicu peningkatan volatilitas, karena stop dan pesanan bersyarat di bawah kisaran itu bisa terpicu. Di sisi lain, jika terjadi pemulihan dari level itu, akan memperkuat kerangka konsolidasi yang lebih luas yang telah berlangsung. Selama kondisi yang terikat pita, salah satu strategi yang kami gunakan mencakup perdagangan di sekitar tepi, mengamati kelelahan pada level yang dikenal dan menyesuaikan ukuran posisi sesuai kebutuhan. Ini berarti mengurangi ketergantungan pada indikator yang mengikuti tren dan lebih fokus pada perbedaan momentum dan pergeseran volume. Dengan volatilitas yang terkompresi, pergerakan tajam sering kali dihadapi dengan pembalikan yang tajam, sehingga pengaturan posisi dengan cepat menjadi penting. Selain itu, ketidakmampuan untuk menembus secara tegas di atas 7.3800 seharusnya menjadi peringatan untuk tidak terlalu agresif mengejar setup panjang di bagian atas kisaran. Melebarkan eksposur ke wilayah yang telah meluas dapat membuat posisi terbuka saat pengembalian rata-rata terjadi, yang cenderung tiba-tiba ketika buku pesanan menyusut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/JPY menguat akibat penguatan USD. Surplus neraca transaksi berjalan Jepang meningkat menjadi ¥2.317 triliun dari ¥1.947 triliun pada bulan Januari, mencapai total rekor ¥29,1 triliun dalam satu tahun, setara dengan 4,7% dari PDB. Neraca pembayaran di Jepang mendukung JPY, terutama pada masa ketidakpastian pasar. Situasi ini menunjukkan lingkungan yang kondusif bagi mata uang tersebut di tengah kondisi pasar yang cenderung menghindari risiko.

Permintaan USD dan Suku Bunga

Penguatan dolar AS baru-baru ini terhadap yen dipicu oleh peningkatan permintaan dolar yang lebih luas. Selain itu, didorong oleh ekspektasi yang kuat mengenai suku bunga AS yang lebih tinggi, yang masih lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat suku bunga Jepang. Jepang juga melaporkan surplus neraca transaksi berjalan yang meningkat, dari ¥1.947 triliun menjadi ¥2.317 triliun dalam satu bulan. Dalam periode dua belas bulan, jumlah ini kini mencapai ¥29,1 triliun, atau 4,7% dari PDB Jepang, angka yang semakin memperkuat dukungan struktural jangka panjang untuk mata uang tersebut. Dalam istilah praktis, surplus ini menunjukkan pendapatan yang kuat dari investasi luar negeri. Aliran ini cenderung meningkatkan repatriasi pendapatan asing, yang secara alami mendukung mata uang domestik. Ketika pasar keuangan menunjukkan perilaku yang cenderung menghindari risiko—seperti selama ketegangan geopolitik yang meningkat atau data pertumbuhan global yang mengecewakan—surplus semacam ini menempatkan yen sebagai tujuan untuk investasi yang mencari keamanan. Dari sudut pandang kami, ini memperkenalkan poin-poin penting bagi mereka yang mengamati fluktuasi nilai tukar dan menetapkan ekspektasi ke depan mengenai volatilitas yang tersirat. Ini juga menegaskan pentingnya membedakan antara pergerakan harga jangka pendek yang dipicu oleh perbedaan suku bunga dan posisi jangka panjang yang bergantung pada fundamental aliran modal.

Menimbang Dinamika Pasar

Sementara para pendukung dolar mungkin merasa percaya diri dalam waktu dekat karena pernyataan Fed dan data makro, aliran modal masuk yang mendasari ke Jepang menceritakan kisah lain. Kita harus menimbang angin yang mendukung ini dengan hati-hati—terutama karena harga opsi sudah mulai mencerminkan hasil yang berbeda. Bagi mereka yang bersiap untuk konvergensi suku bunga atau mempersiapkan pengurangan perdagangan carry, titik data ini harus sudah dipertimbangkan dalam perubahan spread atau pergeseran premium. Selain itu, surplus neraca transaksi berjalan yang rekor tidak hanya menceritakan kisah keseimbangan perdagangan—ini juga mencerminkan keberlanjutan aset luar negeri yang dimiliki Jepang yang memberikan imbal hasil yang konsisten. Dalam periode ketika investor mengurangi risiko dan mengatur ulang portofolio, pendapatan ini membuat asumsi kita tentang permintaan dasar untuk yen lebih realistis. Dengan itu, setiap pelemahan sementara yen yang dipicu oleh posisi spekulatif atau aliran yang dipicu oleh imbal hasil perlu diseimbangkan dengan latar belakang ini. Struktur opsi yang mendapatkan manfaat dari pengurangan volatilitas mungkin akan mengalami penurunan efektifitas. Mencari titik-titik di sepanjang kurva di mana ekspektasi ke depan menyimpang dari perbedaan suku bunga dan aliran modal yang direalisasikan dapat menawarkan perspektif yang lebih tajam untuk kalibrasi strategi. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Yannis Stournaras, seorang pembuat kebijakan ECB, menunjukkan bahwa kebijakan moneter mungkin akan menjadi kurang ketat pada tahun 2025. Namun, kemungkinan kenaikan inflasi dapat menunda normalisasi kebijakan moneter.

Pengumuman Pemotongan Suku Bunga yang Diharapkan

ECB diperkirakan akan mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam minggu mendatang. Pernyataan Stournaras mengenai pergeseran menuju kebijakan moneter yang lebih longgar pada tahun 2025 menunjukkan semakin berkembangnya kepercayaan di antara beberapa pengambil keputusan di Bank Sentral Eropa bahwa tekanan inflasi mungkin tetap terkendali dalam jangka menengah. Ide ini sederhana: jika inflasi stabil mendekati target 2%, maka tidak ada gunanya mempertahankan biaya pinjaman pada tingkat yang ketat lebih lama dari yang diperlukan. Namun, inflasi belum sepenuhnya terkendali. Masih ada kemungkinan kuat bahwa pertumbuhan harga meningkat lagi — terutama jika kenaikan upah melebihi produktivitas atau jika harga energi naik. Jika itu terjadi, jalur yang diharapkan menuju pelonggaran kebijakan akan menjadi lebih rumit. Dalam skenario itu, pengurangan suku bunga bisa dianggap sebagai menambah bahan bakar pada inflasi yang sudah membara, sesuatu yang akan enggan dilakukan oleh ECB. Oleh karena itu, pemotongan suku bunga bisa jadi akan ditunda atau dihentikan setelah satu atau dua langkah. Pengurangan 25 basis poin yang diharapkan minggu depan akan menjadi langkah pertama dalam siklus penurunan — perubahan kebijakan yang banyak dianggap remeh sebelumnya, tetapi sekarang penuh dengan syarat. Interpretasi kami terhadap pasar menunjukkan bahwa meskipun pemotongan awal akan dilakukan, langkah-langkah berikutnya akan sangat dipengaruhi oleh bagaimana data muncul selama musim panas. Ini tidak hanya tentang suku bunga utama; fokusnya akan ada pada bagian inflasi yang lebih langka, seperti layanan, di mana tren menunjukkan kekuatan yang persisten.

Menilai Dampak Data Ekonomi

Menyaksikan harga di masa depan, kami telah melihat beberapa penyesuaian ekspektasi, dengan lebih sedikit pemotongan sekarang yang sudah dipertimbangkan dibandingkan dengan awal tahun. Para pedagang telah menyesuaikan posisi mereka; minat terbuka dan volatilitas implisit menceritakan kisah yang sama. Itu menunjukkan bahwa pendekatan yang lebih taktis diperlukan. Kami tetap waspada terhadap seberapa tajam ekspektasi bisa berubah berdasarkan angka inflasi yang direvisi dan komentar dari anggota dewan pengatur. Untuk saat ini, tema ini adalah pelonggaran bersyarat — tidak didorong oleh optimisme, tetapi oleh keyakinan bahwa batasan saat ini sedikit berlebihan jika inflasi tetap lemah. Mengingat hal ini, kontrak suku bunga jangka pendek mungkin menawarkan saluran perdagangan yang cukup baik, terutama sebagai respons terhadap pembacaan inflasi bulanan dan data upah. Perdagangan yang berarah mungkin membawa lebih banyak risiko dalam beberapa minggu ke depan, mengingat sensitivitas acara yang meningkat dan ruang terbatas untuk kesalahan dalam posisi. Kami berpendapat bahwa perdagangan spread di antara bank sentral — terutama antara ECB dan rekan-rekan yang lebih lambat dalam siklus pengetatannya — dapat menemukan relevansi kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolarnya Amerika Serikat (USD) diperkirakan akan diperdagangkan antara 146,00 dan 149,00 terhadap Yen Jepang (JPY). Para analis mencatat bahwa kondisi oversold belum stabil, menunjukkan kemungkinan penurunan di bawah 145,00. USD naik 0,64% menjadi 147,84 di tengah perdagangan yang lemah sebelum rebound. Para analis menyarankan bahwa fase saat ini dari USD bersifat terikat rentang, dan meskipun bertahan di atas 145,00, penurunan lebih lanjut tetap mungkin terjadi.

Tingkat Resistansi Saat Ini

Meskipun rebound, para analis percaya bahwa pelanggaran resistansi kuat di 149,00 sangat penting bagi USD untuk menghindari penurunan lebih lanjut. Kemungkinan pelanggaran dukungan jangka menengah di 143,50 saat ini rendah. Perilaku harga terbaru menunjukkan bahwa USD/JPY terjebak dalam rentang sempit, berkisar antara pembeli yang tertarik pada level saat ini dan penjual yang khawatir akan perpanjangan yang berlebihan. Kenaikan jangka pendek ke 147,84 sangat dangkal dalam volume, menunjukkan kurangnya komitmen di balik pergerakan tersebut. Kami telah melihat pola harga serupa sebelumnya—pergerakan tajam tanpa kelanjutan yang berarti sering kali cepat runtuh di bawah tekanan ringan. Pendapat Tanaka tentang kemungkinan penurunan di bawah 145,00 tidak boleh diabaikan. Ketika pasar cenderung pada ekstrem oversold teknis tanpa titik fundamental yang konkret, biasanya ada kekosongan di bawahnya. Ditambah dengan kurangnya pemicu makroekonomi baru, menjadi lebih mudah membayangkan penurunan dibandingkan dengan reli yang berlanjut. Ini juga memberi tahu kita bahwa selera risiko di sekitar zona ini sedang menyusut.

Dampak Pasar Derivatif

Dari sudut pandang derivatif, stagnasi seperti ini adalah tempat di mana strategi premium jangka pendek seringkali hidup. Dengan volatilitas implisit tetap terkompresi tetapi skew lebih menguntungkan bagi lindung nilai sisi bawah, ada kecenderungan nyata untuk melindungi terhadap penurunan dibandingkan dengan menutupi perpanjangan ke atas. Dalam hal ini, kita mungkin mempertimbangkan cara minat terbuka opsi berkumpul—terutama dekat band bawah dari kisaran yang diproyeksikan. Pola itu mengisyaratkan ketidaknyamanan atas kemungkinan pelonggaran mendadak dibandingkan dengan keyakinan pada kenaikan. Pandangan Choi menunjukkan bahwa sampai kita melihat dorongan yang tegas melalui 149,00, pasar mungkin menganggap setiap lonjakan sebagai suara sementara. Resistansi ini berperilaku lebih seperti penanda anomali daripada gerbang. Kami mengharapkan penyesuaian delta mengikuti aksi harga dengan erat, membuat arah sedikit reaktif daripada antisipatif. Itu bisa membuat profil gamma miring tajam jika 145,00 masuk dalam rotasi berikutnya. Apa yang paling menonjol adalah berkurangnya probabilitas untuk menembus dukungan yang lebih dalam di sekitar 143,50. Level yang rendah itu dengan nyaman berada di luar pergerakan yang diharapkan saat ini untuk posisi mingguan. Jika level itu diaktifkan, kemungkinan besar itu bukan perjalanan yang bertahap—lebih merupakan penurunan yang terkait dengan pengkatalis kejutan atau perbedaan kebijakan. Jadi meskipun ini bukan kasus dasar, itu tidak boleh diabaikan sepenuhnya saat membentuk lindung nilai. Secara keseluruhan, dalam sesi mendatang, fokus harus tetap pada perilaku skew opsi dan struktur kedaluwarsa mingguan. Belum ada indikasi bahwa rentang saat ini akan melebar dengan sendirinya. Perhatian harus lebih diarahkan pada kecepatan dan aliran lindung nilai dealer, karena hal ini kemungkinan besar akan memberi tahu di mana titik percepatan intraday mungkin muncul, khususnya sekitar 145,00 dan 149,00. Jaga strategi tetap dinamis, dan gunakan instrumen jangka pendek di mana ketidakpastian dapat dibatasi secara efisien. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulailah berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Citi telah mengubah perkiraan pertumbuhan PDB untuk China dari 4,7% menjadi 4,2% untuk tahun ini. Perusahaan tersebut mencatat bahwa tarif mungkin dapat menurunkan total ekspor China lebih dari 15% pada tahun 2025, tanpa memperhitungkan langkah-langkah dari Beijing untuk mengurangi efek ini. Otoritas China menargetkan pertumbuhan ekonomi sekitar 5% untuk tahun 2023. Perkiraan yang diubah mencerminkan tantangan yang terus berlanjut dalam lingkungan perdagangan global dan pengaruhnya terhadap kinerja ekonomi.

Revisi Perkiraan PDB

Revisi penurunan perkiraan PDB Citi untuk China, kini ditetapkan pada 4,2% alih-alih 4,7% sebelumnya, menunjukkan lemahnya momentum ekonomi. Penurunan ini sebagian didasarkan pada pandangan bahwa hambatan perdagangan yang berasal dari luar semakin meningkat, dengan tarif diperkirakan akan mempengaruhi ekspor lebih dari 15% tahun depan jika tidak ada langkah mitigasi dari kebijakan domestik. Angka ini, meskipun berdasarkan model yang bersifat proyeksi, menunjukkan pengaruh yang nyata terhadap permintaan luar negeri untuk barang-barang China. Otoritas di China mempertahankan target pertumbuhan sekitar 5%, tidak berubah untuk saat ini. Namun, jarak antara proyeksi hasil aktual dan target ini menunjukkan adanya kerentanan domestik. Dengan kata lain, meskipun ada upaya kebijakan yang dilakukan, ekspektasi secara lebih luas adalah tekanan terkait perdagangan dapat mengcompensasi stimulus internal. Bagi mereka yang memantau derivatif, aksi harga di sektor terkait perlu diperhatikan dengan lebih cermat terhadap industri siklis dan sensitivitas terhadap komoditas. Reaksi di masa depan yang terkait dengan output manufaktur China telah mulai menunjukkan ekspektasi yang lebih meredup. Kami melihat pergeseran posisi secara perlahan menjauh dari narasi permintaan yang optimis. Volatilitas mata uang juga dapat meningkat jika aliran modal mulai mencerminkan kecenderungan pesimis ini.

Derivatif Indeks Saham

Mengingat hubungan langsung antara angka ekspor dan profitabilitas industri, derivatif indeks saham yang terpapar pada eksportir memerlukan perhatian lebih. Trader perlu mencatat bahwa penggerak pasar semakin terkait dengan perubahan persepsi tentang bagaimana Beijing mungkin akan meredam guncangan dari luar. Meskipun catatan kebijakan stimulus menunjukkan langkah-langkah yang agresif, langkah tersebut mungkin tidak langsung atau cukup besar untuk segera mengatasi masalah struktural ekspor. Selain itu, kontrak berjangka obligasi yang terhubung dengan imbal hasil di daratan dapat mulai menilai periode suku bunga yang lebih rendah untuk waktu yang lebih lama. Ini bukan hanya tentang mendukung ketersediaan kredit di dalam negeri, tetapi juga mencerminkan ekspektasi investor global bahwa pertumbuhan mungkin terjebak lebih rendah untuk jangka waktu yang lebih lama. Perbedaan dalam suku bunga swap hingga dua tahun sudah mulai mencerminkan pergeseran makro yang lebih luas. Pasar yang sering dipengaruhi oleh sentimen terhadap permintaan Asia yang lebih luas—seperti logam industri—berisiko mengalami penyesuaian harga yang ringan juga, terutama jika data bulan depan gagal menunjukkan pembalikan tren. Jika aktivitas pabrik terus melambat, volatilitas yang diharapkan dapat meningkat di berbagai tenor. Kami mengamati kemungkinan penurunan dalam kurva masa depan yang terkait dengan logam dasar sebagai tanda lain bahwa kekuatan penentuan harga semakin menurun.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/CNH telah rebound setelah mempertahankan posisi di atas rata-rata pergerakan 200 hari di 7.22. MACD harian telah memasuki zona positif, menunjukkan momentum naik yang baru. Pasangan mata uang ini mendekati batas atas dari kisaran perdagangan yang ditetapkan sejak 2022 di 7.37, yang berfungsi sebagai resistensi utama. Jika USD/CNH melewati 7.37, pergerakan naik lebih lanjut dapat terjadi dengan proyeksi di 7.41 dan 7.46/7.47. Dukungan awal dapat ditemukan di 7.3050, sesuai dengan level retracement 38.2% dari bulan Maret.

Sinyal Teknis dan Sentimen Pasar

Kemampuan pasangan ini untuk tetap di atas rata-rata 200 hari di 7.22 menyoroti minat yang lebih luas untuk mempertahankan posisi panjang—terutama dalam menantikan perbedaan kebijakan atau tekanan makro yang belum sepenuhnya terjadi. Ketika MACD berubah positif seperti ini dalam waktu harian, ini lebih mengisyaratkan bahwa momentum turun baru-baru ini terhenti dengan kemungkinan perubahan sentimen yang sedang berlangsung. Ini adalah jenis sinyal teknis yang sering mendahului percepatan pembelian atau pengetatan zona penutupan pendek. Batas atas di 7.37—yang telah diuji tetapi tidak pernah dilanggar secara definitif sejak 2022—telah menjadi lebih dari sekedar level resistensi. Ini adalah batas yang didefinisikan bukan hanya oleh keputusan posisi dan lindung nilai tetapi juga oleh faktor-faktor fundamental. Jika level tersebut melemah, kita kemungkinan akan melihat sesuatu yang lebih dari sekedar pergerakan mekanis. Level 7.41 bukan hanya berikutnya dalam antrean, tetapi juga level terakhir yang relatif tidak terhalang sebelum pasangan mulai berinteraksi dengan puncak-puncak lama di dekat 7.46/7.47. Namun, proyeksi ini hanya penting jika pelaku pasar bersedia mengejar kelanjutan, dan sejauh ini, aliran telah berhati-hati.

Volatilitas Masa Depan dan Penempatan Strategis

Dukungan saat ini berada di sekitar 7.3050, tidak hanya karena perhitungan Fibonacci, tetapi karena level itu sejalan dengan pengelompokan swing-lows kecil dari awal kuartal. Jika aksi harga kembali ke zona itu, kita akan memperhatikan tanda-tanda keyakinan—baik peningkatan penawaran yang stabil, atau ketiadaan yang menunjukkan penilaian kembali yang lebih luas terhadap risiko. Saat volatilitas tetap tertekan, keyakinan arah lebih mungkin berasal dari perubahan eksternal daripada breakout internal dari kisaran saat ini. Untuk saat ini, perdagangan taktis memerlukan kepekaan terhadap level breakout di atas dan zona retracement di bawah. Harga mengonfirmasi kekuatan, tetapi hanya penutupan yang berlanjut di atas resistensi yang menunjukkan kelanjutan, bukan sekedar uji coba. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ursula von der Leyen melakukan percakapan telepon dengan perdana menteri China, Li Qiang, yang berfokus pada status hubungan EU-China dan masalah perdagangan. Dia menekankan perlunya solusi yang dinegosiasikan untuk menghindari eskalasi lebih lanjut akibat tarif AS dan gangguan yang meluas. Mereka membahas kemungkinan pengalihan perdagangan akibat tarif, terutama di sektor-sektor yang mengalami kelebihan kapasitas global. Meskipun sebelumnya EU telah berusaha untuk mendorong hubungan perdagangan yang lebih beragam dengan negara lain selain China, iklim geopolitik saat ini telah memicu penilaian ulang terhadap prioritas.

Ketegangan dalam Perdagangan EU-China

Dialog mereka, meskipun bersifat diplomatis, menunjukkan kekhawatiran yang lebih dalam yang telah berkembang di bawah permukaan selama beberapa bulan. Referensi presiden Komisi Eropa terhadap “pengalihan perdagangan” bukan hanya tentang pergeseran rantai pasokan atau pengalihan produk—ini adalah peringatan tentang konsekuensi yang tidak diinginkan, terutama untuk sektor-sektor yang sudah mengalami tekanan akibat produksi berlebih, seperti kendaraan listrik dan baja. Li, di sisi lain, tampaknya melakukan keseimbangan. Dia menyadari ketidaknyamanan yang semakin meningkat di ibu kota Eropa, dan mungkin yang lebih penting, dalam anggaran mereka. Sementara pembicaraan publik berfokus pada “resolusi” dan “kerja sama,” kenyataan lebih dipengaruhi oleh waktu, persediaan, dan penurunan minat terhadap risiko. Dari sudut pandang kami, ini bukan sekadar pertanyaan tentang tindakan diplomatik—ini menyajikan serangkaian implikasi perdagangan yang berlapis dalam beberapa minggu mendatang. Jika tarif mulai menghalangi aliran perdagangan tradisional EU-China dan mengalihkan barang ke pasar sekunder, kemungkinan akan muncul kesenjangan harga. Ini tidak diharapkan muncul secara instan, tetapi mulai sebagai perbedaan kecil yang, jika diperburuk oleh spekulasi atau likuiditas yang terbatas, dapat berkembang menjadi pergeseran harga yang cukup besar untuk mengubah posisi futures di berbagai sektor. Pertimbangkan ruang mesin dan peralatan berat. Sebelumnya stabil, sekarang menjadi rentan terhadap gesekan lintas batas. Kontrak di bidang ini—yang dulunya jarang disesuaikan dari kuartal ke kuartal—sekarang rentan terhadap tekanan yang tidak hanya disebabkan oleh tingkat stok tetapi juga oleh kejelasan impor. Ketika salah satu pihak menunjukkan bahwa mereka mungkin menyesuaikan strategi penegakan tanpa pemberitahuan, pasar derivatif harus mengharapkan perubahan tajam, seringkali dengan sedikit sinyal awal.

Kerentanan Pasar dan Pembaruan Strategis

Apa yang membuat risiko lebih sulit untuk dikendalikan adalah bagaimana lambatnya beberapa pemangku kepentingan institusi memperbarui model mereka. Banyak yang masih menganggap China sebagai sumber barang biaya rendah yang stabil, sebuah dasar yang tampak semakin tidak stabil. Distorsi itu bisa membuat eksposur derivatif tidak terlindungi dengan baik. Dalam jangka waktu yang lebih pendek—satu hingga tiga minggu—kami tidak terkejut jika beberapa indeks yang berfokus pada EU menunjukkan harga yang tidak teratur pada bahkan kontrak dengan volume sedang. Lonjakan volatilitas mungkin tidak disebabkan oleh data ekonomi yang buruk, tetapi oleh perubahan regulasi, atau bahkan petunjuk perubahan tersebut. Dengan mengangkat pembicaraan tepat saat tarif AS mulai bergetar di jalur pasokan, von der Leyen secara efektif menandai titik pada grafik. Jadi, apa yang selanjutnya? Kita harus memantau jendela pernyataan formal dan menjaga margin risiko sedikit lebih lebar—bukan defensif, tetapi dalam antisipasi likuiditas yang lebih terbatas di sekitar periode pengumuman kunci. Data terarsip yang akan dirilis minggu depan tentang deviasi impor bisa menjadi sangat relevan, terutama bagi mereka yang melacak rasio lintas sektor. Mengatur waktu rilis ini dengan akurat—sampai ke jam—lebih berharga sekarang daripada pandangan makro yang meluas selama beberapa kuartal. Ini tentang menghindari penundaan, bukan mengantisipasi perubahan besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Australia (AUD) diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 0.5945 hingga 0.6110 terhadap Dolar AS (USD) setelah penurunan yang baru-baru ini terjadi. Analisis menunjukkan bahwa meskipun penurunan lebih lanjut mungkin terjadi, mencapai level dukungan berikutnya di 0.5870 tampak tidak pasti karena kondisi oversold. Dalam jangka pendek, AUD ditutup pada 0.5988 setelah penurunan sebesar 0.94%. Tren saat ini menunjukkan bahwa alih-alih terus jatuh, AUD mungkin berfluktuasi dalam kisaran yang telah disebutkan hari ini.

Outlook Jangka Panjang

Melihat ke depan, jika harga menembus di atas 0.6185, itu akan menunjukkan berkurangnya tekanan penurunan. Namun, diperlukan penembusan di atas 0.6410 untuk mendorong momentum naik. Outlook ini menunjukkan periode pergerakan terbatas untuk Dolar Australia, sekarang mendekati level yang terakhir kali diuji pada akhir 2022. Setelah penurunan hampir 1% menjadi 0.5988, indikator momentum harian menunjukkan tanda-tanda tekanan ke bawah. Biasanya, hal ini memberi tahu kita tentang kemungkinan peningkatan untuk pemantulan jangka pendek atau, setidaknya, perlambatan dalam laju penurunan. Saat ini, mata uang tampaknya sedang mencari arah dalam rentang yang sempit, dan ini sangat relevan bagi mereka yang mengelola posisi dengan premi yang sensitif terhadap waktu. Apa yang kita lihat di sisi teknis adalah keseimbangan yang rapuh di sekitar level 0.6000. Batas bawah 0.5945 telah memberikan beberapa dukungan, tetapi kenyataan bahwa 0.5870 tetap sulit dijangkau memperkuat ide bahwa tekanan jual, meskipun ada, mungkin belum cukup kuat untuk memperpanjang penurunan tanpa pemicu yang jelas. Dalam konteks ini, perilaku kembali ke rata-rata menjadi relevan – mata uang mungkin kembali ke titik-titik sebelumnya jika volatilitas terus menurun. Batas atas di 0.6110 membatasi pemulihan yang dangkal, dan kecuali ada penembusan jelas di atas 0.6185, sentimen yang lebih luas kemungkinan akan tetap ragu-ragu bearish. Level terakhir tersebut – jika berhasil ditembus – membuka kemungkinan penilaian ulang risiko, meskipun konfirmasi yang lebih kritis terletak di atas 0.6410, di mana pelaku makro mungkin mulai menyesuaikan ekspektasi jangka menengah mereka. Sampai saat itu, reaksi naik mungkin muncul tetapi terkesan terhambat.

Strategi Opsi dan Indikator Pasar

Para pedagang harus memperhatikan penurunan nilai premi pada opsi yang jatuh tempo pendek saat ini, karena perilaku terikat rentang dapat mengikis nilai ekstrinsik tanpa menghasilkan keuntungan arah. Kalibrasi yang hati-hati dari strategi delta-netral mungkin membantu dalam mengelola eksposur di sini. Dengan volatilitas implisit yang melunak dan harga spot terjebak, strategi seperti short straddles atau strangles dengan kontrol risiko yang terdefinisi dapat berkinerja baik, dengan catatan likuiditas tetap terjaga. Dari sisi kami, kunci saat ini adalah memantau apakah batas bawah diuji kembali dengan volume yang meningkat. Itu akan menunjukkan sentimen baru memasuki pasar dan bukan sekadar penyaringan teknis yang terpicu. Sebaliknya, ini bisa menjadi periode konsolidasi yang menawarkan sedikit kejelasan arah tetapi memungkinkan untuk penempatan berbasis theta. Aksi harga dalam beberapa sesi mendatang akan dipengaruhi tidak hanya oleh pergeseran permintaan untuk USD tetapi juga oleh faktor eksternal seperti aliran komoditas dan tren mata uang tetangga, terutama yang terkait dengan proksi risiko regional. Oleh karena itu, memantau tekanan sesi Asia dan aliran London yang tumpang tindih dapat menawarkan indikasi awal apakah level saat ini dapat bertahan atau jika pergerakan besar sedang terjadi di bawah permukaan. Pada intinya, meskipun harapan akan rentang yang luas masih ada, risiko asimetris terletak pada mengawasi potensi penjualan kembali jika dasar makro memburuk. Untuk saat ini, keselarasan tetap ada antara ekspektasi berbasis aliran dan indikator teknis, dan simetri ini mendukung zona perdagangan saat ini, kecuali ada dorongan yang lebih kuat dari pendapatan tetap atau pasar suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

UBS telah merevisi proyeksi pertumbuhan untuk Zona Euro tahun ini menjadi 0,5%, turun dari estimasi sebelumnya sebesar 0,9%. Perusahaan menunjukkan bahwa Jerman mungkin menghadapi dampak terbesar dari tarif AS, sementara Prancis diperkirakan akan mengalami gangguan yang lebih sedikit di tengah perlambatan ekonomi global. Analis mungkin akan terus menyesuaikan proyeksi pertumbuhan ke bawah di seluruh Eropa dan dunia akibat tarif yang akan datang dari AS. Pembuat kebijakan Eropa mungkin merasa sedikit tenang karena ekonomi melampaui ekspektasi tahun lalu.

Tekanan Ekonomi Dari Langkah Perdagangan AS

UBS kini melihat pertumbuhan Zona Euro hanya sebesar 0,5% untuk tahun ini—penurunan signifikan dari proyeksi awal sebesar 0,9%. Penyebab utama untuk penyesuaian ini tampaknya adalah tekanan yang diantisipasi dari langkah-langkah perdagangan AS. Secara khusus, proyeksi menunjukkan bahwa Jerman kemungkinan akan merasakan dampak lebih besar, sementara Prancis bisa sedikit lebih terlindungi. Di sisi lain, meskipun ada tantangan dari luar, ada perasaan di kalangan beberapa pembuat kebijakan bahwa hasil tahun lalu yang lebih baik dari yang diperkirakan memberikan penyangga—meskipun itu mungkin tidak bertahan lama. Penurunan dalam proyeksi menunjukkan perubahan lebih tajam dalam sentimen, terutama bagaimana risiko eksternal mempengaruhi perhitungan lokal. Ketika bank-bank besar mulai mengubah angka pertumbuhan di tengah tahun, itu biasanya menyebabkan model penetapan harga aset bergeser—kadang-kadang secara halus, sering kali tidak. Di sini, kontraksi dalam ekspektasi dapat mempengaruhi ekspektasi suku bunga, premi volatilitas, dan korelasi antar aset. Dari perspektif kami, ini menandakan bahwa trader tidak dapat menempatkan kepercayaan tinggi pada indikator makro yang sebelumnya tahan banting. Ketika ekonomi besar seperti Jerman diidentifikasi sebagai yang paling berisiko dari tindakan perdagangan, kita harus mempertimbangkan efek beruntunnya pada pesanan industri dan negara pemasok. Singkatnya, rantai nilai tidak akan se-stabil yang dilaporkan oleh laporan bulanan. Lebih jauh ke selatan, efek perkiraan yang lebih ringan pada Prancis layak untuk diperhatikan bukan karena kepuasan, tetapi untuk eksposur struktural relatif. Bagian manufaktur yang lebih rendah dengan permintaan domestik yang lebih kuat mungkin dapat meredakan guncangan dari jalur pengiriman atau bea ekspor. Ini tidak membuatnya kebal; itu hanya memperlambat transmisi.

Memantau Perbedaan Suku Bunga

Perbedaan suku bunga antara negara-negara anggota layak untuk diikuti lebih dari biasanya dalam konteks ini. Saat estimasi yang direvisi mulai muncul dari lembaga lain, kurva swap dapat menajam atau merata tergantung pada apakah pergeseran ini tampak sementara atau bagian dari tren yang lebih luas. Jika demikian, ada kemungkinan terjadi dislokasi harga antara tenor pendek dan menengah. Untuk beradaptasi dengan pergeseran ini, kami telah menyesuaikan asumsi spread kami dan memperhatikan sensitivitas baru seputar indikator industri. Ketika ancaman tarif beralih dari retorika ke perencanaan, volatilitas implisit dapat meningkat tidak merata di antara sektor-sektor. Ini penting—sekarang lebih dari sekedar kebisingan pasar. Perdagangan momentum yang terlalu bergantung pada ketahanan tahun lalu mungkin menjadi tidak dapat diandalkan. Bahkan dalam opsi, volatilitas implisit belum mencerminkan penyebaran yang nyata, yang berarti perilaku skew memerlukan interpretasi yang lebih dekat. Trader harus bersiap menghadapi perubahan aliran modal dalam ekuitas dan pendapatan tetap, terutama mengingat pemisahan regional dalam dampak yang diproyeksikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.