Sentimen bisnis dan konsumen di AS sedang menurun, dengan indikasi bahwa data konkret mungkin segera mencerminkan tren ini. Tarif menciptakan guncangan bagi ekonomi, menyebabkan pergeseran fokus dari inflasi ke resesi, yang mengakibatkan penurunan nilai Dolar AS. Indeks ISM menunjukkan penurunan cepat dalam sentimen di antara perusahaan dan konsumen. Sejak “Hari Pembebasan,” pasar saham AS telah kehilangan lebih dari 10% nilainya, menunjukkan ketidakpastian yang semakin besar mengenai stabilitas ekonomi. Ekspektasi pasar menunjukkan sekitar 100 basis poin pemotongan suku bunga dari Federal Reserve. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran tentang potensi resesi dianggap lebih mendesak daripada risiko inflasi akibat tarif yang meningkat.

Sentimen Dan Indikator Ekonomi

Apa yang kita lihat sekarang adalah situasi di mana suasana hati di kalangan bisnis dan konsumen di Amerika Serikat telah berubah dari tidak nyaman menjadi sangat negatif. Indeks ISM, yang memberitahu kita bagaimana perasaan perusahaan manufaktur dan jasa, turun dengan cepat. Ini adalah ukuran yang melihat ke depan, dan ketika turun secepat ini, biasanya diikuti oleh perlambatan yang terlihat dalam aktivitas ekonomi yang sebenarnya. Sejauh ini, banyak dari kelemahan ini dipimpin oleh sentimen, tetapi kami mengharapkan data ekonomi yang lebih konkret segera mencerminkan keraguan ini. Sejak titik di mana pasar secara tidak resmi menandai sebagai “Hari Pembebasan” — merujuk pada apa yang saat itu dianggap sebagai titik balik ekonomi — nilai saham telah anjlok lebih dari 10%. Pergerakan seperti itu menunjukkan bahwa investor sedang menilai kembali prospeknya, tidak lagi memprioritaskan kekhawatiran inflasi, tetapi mulai bereaksi terhadap ketakutan akan resesi ekonomi. Itu sendiri merupakan perubahan yang berarti, karena inflasi sebelumnya menjadi pusat perhatian hampir semua komentar bank sentral tahun ini. Sebagai tanggapan, harga di pasar suku bunga telah berbalik tajam. Kami kini melihat perkiraan yang membangun empat pemotongan suku bunga seperempat poin dari Federal Reserve dalam beberapa bulan ke depan, total sekitar 100 basis poin. Ini bukan perubahan sepele. Agar hal ini dapat diperkirakan, harus ada keyakinan yang semakin meningkat bahwa ekonomi tidak dapat mempertahankan kondisi kebijakan saat ini tanpa mundur.

Volatilitas Dan Penempatan Pasar

Sebagai trader, hal ini secara alami meminta penyesuaian. Ada kesempatan dalam volatilitas suku bunga di seluruh kurva, terutama dalam durasi jangka pendek hingga menengah. Mengingat apa yang saat ini diperhitungkan pasar, data apa pun yang lebih rendah dari harapan dapat mempercepat jalan menuju pemotongan pertama. Sebaliknya, jika data konkret lebih baik dari yang ditakutkan, kami mungkin melihat pembalikan sementara dari harapan tersebut; tetapi sentimen sudah terasa melekat. Dari perspektif volatilitas, pasar opsi mulai mencerminkan kecemasan ini. Volatilitas implisit pada jatuh tempo pendek telah meningkat, sedangkan jatuh tempo yang lebih panjang tetap lebih stabil. Ketidaksesuaian itu menunjukkan bahwa trader bersiap untuk kejutan jangka pendek, sambil tetap melihat gambaran yang lebih luas sebagai dapat dikelola. Untuk penempatan, menghilangkan bias risiko ekor dan fokus pada strategi arahan telah terbukti lebih efektif. Namun, jika beberapa angka CPI mendatang mengecewakan, penyesuaian harga akan semakin cepat, dan perlindungan risiko ekor bisa kembali muncul. Pedagang mata uang melihat penurunan Dolar yang awal sebagai perubahan narasi yang jelas: dari AS menjadi pemimpin pertumbuhan menjadi mungkin menjadi penghambat. Tarif, yang sebelumnya lebih dibicarakan dalam konteks mendorong inflasi, kini lebih dipandang sebagai penghambat permintaan global. Dinamika ini secara langsung berdampak pada volatilitas FX dan menjaga tekanan pada perdagangan carry di sisi panjang Dolar. Dengan narasi AS yang berubah dengan cepat, kita mengamati data Eropa dan Asia jauh lebih dekat dari biasanya. Dinamika pertumbuhan relatif kemungkinan akan menjadi lebih penting dalam beberapa minggu ke depan. Trader harus siap untuk sesi yang lebih bergejolak dan pergerakan paritas dalam perdagangan yang sebelumnya hanya satu arah. Keyakinan puncak di H1 telah memudar, dan fleksibilitas dalam strategi kini menjadi lebih diperlukan daripada sekadar keuntungan. Secara keseluruhan, kuncinya adalah tetap responsif. Pasar telah bergerak dari memperhitungkan plateau kebijakan menjadi mengantisipasi perubahan penuh. Pembalikan semacam itu cenderung mengguncang kepercayaan pada penempatan, dan seperti yang telah kita lihat sebelumnya, ketika kerumunan berubah, jalan keluar bisa menjadi cepat penuh.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Neraca perdagangan Prancis untuk Februari mencatat defisit sebesar €7,87 miliar, dibandingkan dengan defisit yang diperkirakan sebesar €5,85 miliar. Menurut data terbaru dari Kementerian Keuangan Prancis, bulan Februari melihat ekspor tetap stabil sementara impor meningkat sebesar 2,4% secara musiman.

Dinamika Defisit Perdagangan

Rilis terbaru ini menunjukkan adanya kesenjangan antara apa yang dijual Prancis ke luar negeri dan apa yang dibawanya masuk — dengan kekurangan yang lebih dalam dari yang diperkirakan hampir €2 miliar. Stabilitas dalam ekspor menunjukkan permintaan dari luar negeri tetap konsisten, tetapi lonjakan impor menunjukkan adanya konsumsi domestik yang lebih kuat atau mungkin biaya tinggi terkait energi atau barang antara. Perubahan dalam defisit perdagangan ini menggarisbawahi potensi ketidakseimbangan yang bisa mempengaruhi sikap terhadap proyeksi pertumbuhan dan nilai tukar dalam jangka pendek. Dari sudut pandang kami, perkembangan ini menawarkan beberapa poin-poin penting yang perlu dipertimbangkan. Dengan volume impor meningkat sementara tingkat ekspor tidak berubah, menjadi lebih sulit untuk mendukung penguatan perdagangan dalam output nasional. Ini juga menunjukkan bahwa ketahanan ekonomi baru-baru ini di dalam negeri mungkin lebih berpengaruh dibandingkan penjualan luar negeri, yang bisa menekan euro jika tidak diiringi dengan perbaikan di bagian lain zona euro. Sebagai trader, penting untuk waspada terhadap bagaimana ketidakseimbangan ini terintegrasi dengan data Eropa yang lebih luas dalam beberapa pekan mendatang. Setiap kelanjutan dari dinamika ini, terutama jika dipadukan dengan angka produksi industri atau data inflasi yang berbeda dari harapan, mungkin akan memicu penyesuaian harga. Perluasan yang mengejutkan dalam defisit ini bukan angka yang terisolasi; melainkan bisa berkontribusi pada kekhawatiran yang berkembang mengenai daya saing eksternal.

Dampak Pasar

Kantor Le Maire tidak menawarkan rincian tambahan di luar angka utama, tetapi arahnya jelas. Mengamati pesanan ekspor atau komponen survei manajer pembelian yang terkait dengan manufaktur dan perdagangan akan membantu memperkirakan apakah tren ini berlanjut atau melambat. Arah imbal hasil Prancis relatif terhadap bund Jerman atau gilts Inggris juga bisa membantu menunjukkan apakah pasar sudah menyesuaikan harapan inflasi atau divergensi dalam kebijakan moneter. Dengan euro yang sudah berjuang untuk mempertahankan daya tarik terhadap rekan-rekannya, kesalahan fiskal atau terkait perdagangan tambahan bisa membuat permainan mata uang jangka pendek lebih reaktif. Selain itu, kita mungkin melihat pelebaran dalam sebaran swap basis euro atau perubahan dalam skew opsi seiring dengan penyesuaian aliran lindung nilai terhadap risiko headline. Semua ini memperkuat perlunya ketelitian saat menyesuaikan eksposur terhadap risiko Eropa. Level volatilitas dengan jangka waktu menengah mungkin terlalu rendah untuk bagian cerita berikutnya jika kejutan data tetap stabil. Kami melihat peluang dalam posisi tingkat relatif — terutama ketika dipadukan dengan arah sentimen industri yang akan dirilis kemudian bulan ini. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gediminas Šimkus, anggota Dewan Direksi Bank Sentral Eropa (ECB), menyatakan pada hari Selasa bahwa pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin perlu dilakukan pada bulan April. Ia mencatat bahwa pengumuman tarif baru di AS memunculkan kebutuhan untuk kebijakan moneter yang lebih longgar. Kebijakan saat ini dianggap lebih ketat daripada netral, dengan potensi efek deflasi akibat memburuknya ketegangan perdagangan. Meskipun dengan pemotongan suku bunga, suku bunga akan tetap berada di batas atas rentang netral.

Risiko Tidak Mencapai Target

Šimkus menyatakan bahwa risiko tidak mencapai target meningkat, dan menyarankan agar pemantauan dilakukan menjelang keputusan di bulan April. Ia menunjukkan bahwa diskusi mengenai pemotongan sebesar 50 basis poin akan berlebihan. Wakil Presiden ECB Luis de Guindos mengomentari suasana kecemasan dan ketidakpastian saat ini. Setelah pernyataan tersebut, pasangan EUR/USD merosot menjadi sekitar 1.0900. ECB mengelola kebijakan moneter untuk kawasan Euro, menetapkan suku bunga untuk menjaga stabilitas harga dengan target inflasi sekitar 2%. Suku bunga biasanya mempengaruhi nilai Euro, di mana suku bunga yang lebih tinggi biasanya memperkuat mata uang tersebut. Quantitative Easing (QE) memungkinkan ECB membeli aset untuk menyuntikkan uang ke dalam perekonomian, yang umumnya melemahkan Euro. Sebaliknya, Quantitative Tightening (QT) berlangsung setelah QE saat pemulihan ekonomi, yang berdampak positif terhadap kekuatan Euro. Šimkus menegaskan bahwa pengaturan suku bunga saat ini terlalu ketat mengingat arah inflasi dan lingkungan ekonomi yang lebih luas. Ketika merujuk pada kebutuhan pemotongan 25 basis poin di bulan April, ini bukan sinyal kepanikan, tetapi langkah pencegahan untuk mencegah inflasi jatuh terlalu rendah dari target. Ini adalah upaya untuk menyelaraskan kembali kebijakan dengan lembut daripada mempercepat perubahan mendasar. Ia mengangkat kekhawatiran tentang perkembangan perdagangan baru-baru ini, terutama dari seberang Atlantik. Hal ini menjadi rintangan. Sikap yang diambil menunjukkan bahwa tarif mungkin mengurangi permintaan dan menekan inflasi, memaksa pembuat kebijakan untuk bertindak lebih awal dalam mengurangi tekanan. Jika ketegangan antara ekonomi besar tetap ada, akan logis untuk mengharapkan bank sentral untuk lebih condong ke arah pelonggaran guna menghadapi dampak yang diharapkan. Oleh karena itu, kami menganggap penting untuk terus menilai aktivitas tarif sebagai penggerak harga, bukan sekadar kebisingan. Šimkus juga menunjuk pada suku bunga kebijakan saat ini yang berada dekat dengan batas atas yang dianggap seimbang. Itu penting. Meskipun dengan sedikit pergerakan ke bawah, posisi kami masih berada di wilayah yang relatif ketat. Memotong sekarang mungkin tidak memicu inflasi atau melemahkan Euro dalam semalam, tetapi ini mulai mengkalibrasi kembali ekspektasi ke jalur yang kurang agresif.

Spekulasi Tentang Pemotongan Suku Bunga

Ia juga menolak gagasan pemotongan 50 basis poin sebagai berlebihan. Ini membantu membingkai koridor di mana spekulasi jangka pendek akan beroperasi. Pemotongan lebih dari 25 mungkin dianggap tidak mungkin tanpa penurunan tajam dalam pembacaan inflasi atau guncangan eksternal. Dari sudut pandang kami, ini memberikan batas lunak tentang seberapa jauh orang dapat memperkirakan pemotongan suku bunga dalam jangka pendek. Di balik kata-kata terdapat panduan yang jelas. De Guindos berbicara lebih luas, tetapi rujukannya kepada kecemasan dan ketidakpastian perlu diakui. Ini bukan hanya masalah temperamen – tetapi juga volatilitas dalam data, pasar, dan ekspektasi. Ini menambah tekanan pada komunikasi mendatang, karena pedagang kini bergerak cepat untuk menyesuaikan bahkan dengan perubahan nada minor dari anggota ECB. Mengamati siaran pers dan wawancara anggota tetap penting, terutama jika fokusnya adalah untuk mengantisipasi bagaimana harga mungkin berubah setelah bulan April. Melihat reaksi terbaru di pasangan EUR/USD, kami melihat sedikit tekanan segera setelah komentar ini – menggeser pasangan tersebut turun menuju 1.0900. Itu sendiri sudah berbicara banyak. Setiap kali komentar tentang pelonggaran kebijakan muncul, Euro sering kali merespons dengan kelemahan, terutama di tengah sikap AS yang kontras. Kami tahu bahwa kekuatan Euro terikat langsung dengan ekspektasi suku bunga. Imbal hasil yang lebih rendah pada aset Eropa mengurangi minat investor dibandingkan dengan rekan-rekan mereka di AS. Jika ECB mulai condong lebih jauh ke arah pelonggaran sementara Federal Reserve tetap di tempat atau menunda pemotongan suku bunga mereka sendiri, maka perbedaan jalur tersebut akan melebar. Penempatan harus mencerminkan hal itu. Penting untuk diingat bagaimana alat inti seperti QE dan QT telah bekerja dalam siklus sebelumnya. Ketika ECB membeli aset, membanjiri sistem dengan likuiditas, Euro cenderung melemah. Mengurangi pengetatan atau prospek masa depan yang lebih lembut dapat menghasilkan efek serupa dengan menyiratkan bahwa bayangan QE terus berlangsung. Kami tidak mengharapkan program aset baru, tetapi jika inflasi jatuh tajam, hal ini mungkin masuk kembali dalam percakapan lebih cepat dari yang diperkirakan sebelumnya. QT, di sisi lain, berfungsi sebagai penarikan bahan bakar. Ketika ini berlangsung setelah pandemi, kami telah melihat dukungan bertahap untuk Euro. Jika ECB mengubah nada, kami bisa mengharapkan proyeksi pengetatan tersebut melambat atau terhambat. Seorang trader mungkin menafsirkan itu sebagai pelunakan dukungan, yang berpotensi menambah tekanan pada mata uang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Optimisme Bisnis Kecil NFIB AS adalah satu-satunya data yang dirilis hari ini, sementara perhatian pasar terutama tertuju pada tarif menjelang batas waktu besok. Kekhawatiran khusus tertuju pada China setelah ancaman dari Trump untuk memberlakukan tarif tambahan sebesar 50% jika China tidak mencabut tarif balasan terbarunya. Tiga pembicara dari bank sentral dijadwalkan berbicara: de Guindos dari ECB pada pukul 09:00 GMT, Cipollone dari ECB pada pukul 14:00 GMT, dan Daly dari Fed pada pukul 18:00 GMT. Pernyataan mereka mungkin mempengaruhi ekspektasi pasar.

Fokus Pasar Saat Ini

Pembahasan saat ini menguraikan dua poin-poin penting yang menarik perhatian trader saat ini. Pertama, ada sedikit data ekonomi hari ini, hanya Indeks Optimisme Bisnis Kecil NFIB AS dalam jadwal. Dataset ini mencerminkan sentimen di antara perusahaan kecil AS dan menawarkan pandangan sempit tentang ekspektasi domestik—berguna tetapi tidak mungkin mengubah selera risiko secara keseluruhan. Namun, yang lebih mendesak adalah ketegangan perdagangan. Pemerintahan AS, di bawah tekanan untuk merespons secara kuat terhadap tarif dari luar negeri, telah menyoroti kemungkinan kenaikan tarif tambahan sebesar 50% kecuali Beijing mengurangi langkah-langkah balasannya yang terbaru. Ini adalah eskalasi signifikan yang menunjukkan kembalinya ketegangan perdagangan sebagai penggerak pasar. Trader telah belajar dari pengalaman sebelumnya bahwa peringatan ini tidak selalu diterjemahkan ke dalam tindakan segera, tetapi dapat dengan cepat mengganggu penetapan harga aset jika mereka dianggap mengubah probabilitas. Posisi yang cenderung mengambil risiko, misalnya, mungkin menghadapi hambatan jika tarif menjadi lebih besar dalam beberapa hari mendatang. Secara paralel, tiga otoritas moneter dijadwalkan bicara hari ini. De Guindos dan Cipollone dari ECB, serta Daly dari Fed, semuanya ada dalam jadwal. Kami menganggap slot ini sebagai kesempatan untuk arahan di masa depan. Namun, kecuali salah satu dari mereka menyimpang tajam dari posisi mereka yang dikenal, kami tidak berharap ada perubahan arah yang menyeluruh mendekati pembacaan inflasi yang penting. Namun, pelaku pasar akan fokus pada bahasa seputar ketahanan inflasi atau tingkat neraca, terutama dari Daly, mengingat sensitivitas Fed terhadap kejutan positif saat ini.

Volatilitas dan Pergerakan Pasar

Kami tetap waspada terhadap kurva volatilitas jangka pendek, karena ini sering mengangkat pergeseran dalam posisi sebelum harga spot mencerminkannya. Trader yang terpapar aset makro mungkin mempertimbangkan gamma lebih dekat ke batas waktu tarif atau jendela keputusan bank sentral—penetapan harga terbaru menunjukkan bahwa beberapa sudah melakukannya. Aktivitas FX dan suku bunga mungkin terus menunjukkan ketahanan kecuali pembicara hari ini mengeluarkan nada yang jelas hawkish atau dovish. Saham, terutama sektor-sektor yang terpapar kebijakan perdagangan, bisa bereaksi lebih cepat terhadap berita ketimbang pernyataan bank sentral kecuali disertai petunjuk kebijakan. Bagi mereka yang memiliki eksposur delta, latar belakang data rendah hari ini berarti berita—terutama komentar yang tidak terjadwal—dapat memiliki dampak pasar yang lebih besar dari biasanya. Akan bijaksana untuk menjaga kalender perdagangan terbuka tidak hanya untuk acara tetapi juga untuk pengarahan mendadak, karena mereka mungkin menghasilkan volatilitas nyata dari sesi yang seharusnya tenang. Kita akan berfokus berikutnya pada CPI AS dan pengumuman tarif besok. Setiap kerangka yang diisyaratkan oleh pembicara hari ini dapat secara halus mempersiapkan pasar menjelang pengumuman tersebut. Penahanan atau penyimpangan dalam nada mereka dari tujuan yang telah dinyatakan sebelumnya akan sangat diperhatikan oleh mereka yang mengelola risiko derivatif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga minyak mengalami lonjakan sementara, tetapi risiko masih ada karena Presiden Trump mengancam akan mengenakan tarif tambahan sebesar 50% pada barang-barang dari Cina. Tidak mungkin bagi China untuk mencabut tarifnya yang saat ini sebesar 34%, yang menimbulkan kekhawatiran akan eskalasi pasar dan permintaan minyak. OPEC+ baru-baru ini meningkatkan pasokan, yang berdampak positif pada selisih harga Brent-Dubai. Namun, tanda-tanda penurunan ekonomi yang terus berlanjut dapat membuat OPEC+ mempertimbangkan kembali strategi pasokan mereka, karena harga yang lebih rendah menyimpang dari titik impas fiskal Saudi sebesar US$90/barel. Kegiatan pengeboran di AS tampaknya melambat, yang dapat mendukung harga pasar. Survei Energi Federal Reserve Dallas menunjukkan bahwa produsen memerlukan rata-rata $65/barel untuk melakukan pengeboran sumur baru secara menguntungkan, yang menggarisbawahi kerentanan stabilitas output minyak AS.

Poin-Poin Penting Lonjakan Harga Jangka Pendek

Apa yang kita lihat adalah lonjakan harga sementara pada minyak, tetapi ini lebih merupakan pantulan daripada pembalikan. Langkah ini datang dengan komplikasi, khususnya dari ancaman tarif terbaru Washington. Dengan kemungkinan kenaikan 50% pada sanksi yang ada terhadap impor Cina, terdapat lapisan tekanan baru dalam perdagangan global. Ini bukan sekadar isyarat diplomatik—jika tekanan meningkat dan Beijing mempertahankan tarif balasan 34%-nya, kita mungkin akan melihat permintaan minyak global yang lebih lemah akibat pelambatan industri dan aktivitas ekspor yang menurun. Dari sisi kami, di situlah letak kekhawatirannya. Ketegangan antara dua kekuatan ekonomi tidak hanya mengakibatkan riak—ini menggerus sentimen, menekan ekspektasi, dan mendasari volatilitas di pasar energi. Sebagai trader, kami tidak dapat menganggap bahwa salah satu pihak akan melunak. Apa yang telah diuraikan menunjukkan bahwa komoditas yang sensitif terhadap perdagangan, terutama minyak mentah, akan tetap terjebak dalam konflik. Di sisi produksi, ada sedikit peningkatan teknis dari selisih Brent-Dubai yang bereaksi terhadap peningkatan pasokan baru-baru ini dari produsen sekutu. Selisih ini membantu kita mengukur dinamika penyulingan regional, dan menyempitnya kembali menuju kesetaraan menunjukkan bahwa ketersediaan minyak mentah asam di Asia semakin tidak terhambat. Namun, masih terlalu dini untuk menyimpulkan kekuatan harga jangka panjang hanya dari ini.

Sinyal Permintaan yang Lebih Luas

Sinyal permintaan yang lebih luas tidak memberikan kepercayaan. Indikator pertumbuhan menunjukkan ekspansi yang lebih lambat. Itu bukan hipotesis—ini berarti bahwa barel yang dipatok di atas ambang fiskal dapat menghadapi tekanan penurunan jika neraca ekspor tidak berubah. Riyadh secara historis memerlukan minyak sekitar $90 per barel untuk menyeimbangkan anggaran negara, jadi harga yang lebih rendah bukan hanya tidak nyaman; mereka juga mengganggu secara struktural. Ini mempersiapkan panggung untuk pemotongan lebih lanjut atau perubahan kebijakan jika ekonomi menunjukkan kelemahan yang berkepanjangan. Satu area yang menawarkan potensi perbaikan ada di area penggalian. Data baru-baru ini dari Fed Dallas menunjukkan adanya jeda dalam aktivitas pengeboran. Kami melihat titik impas sekitar $65 per barel untuk pengeboran baru agar tetap ekonomis. Itu adalah lantai lunak kami. Para produsen tidak akan terus membuka sumur baru jika harganya turun terlalu jauh di bawah itu. Jadi, meskipun terlihat membatasi pada pandangan pertama, ini juga merupakan garis dukungan yang tenang untuk harga menuju beberapa minggu ke depan. Jika output tidak meningkat, pemulihan dalam permintaan—bahkan marginal sekalipun—dapat membuat ketersediaan semakin sempit. Apa yang perlu kami pertimbangkan dalam sesi-sesi mendatang adalah bagaimana level ini bertahan sementara keputusan perdagangan dan produksi berkembang. Pembatasan output, bukan antusiasme, sekarang mengatur banyak mekanisme harga pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kementerian luar negeri China menyatakan bahwa Amerika Serikat tidak menunjukkan kesiapan untuk dialog yang tulus. Pemerintah China menegaskan bahwa setiap pembicaraan memerlukan kesetaraan dan penghormatan dari AS. Jika AS terus dengan pendekatan perang dagang, China menyatakan kesediaan untuk melanjutkan tanpa mundur. Menanggapi ancaman tarif terbaru dari AS, China mengindikasikan bahwa mereka akan mengambil tindakan yang diperlukan.

Kekhawatiran Pengamat Pasar

Pengamat pasar sedang mengawasi situasi ini dengan cermat, karena konflik dagang antara dua ekonomi besar ini dapat mengakibatkan konsekuensi yang substansial. Komentar yang ada mengkonfirmasi meningkatnya ketegangan antara dua ekonomi terbesar di dunia. Ketika kita mendengar istilah seperti “tidak menunjukkan kesiapan untuk dialog yang tulus,” itu mengungkapkan sikap tegas dan sedikit ketertarikan untuk berkompromi dalam kondisi saat ini. Persyaratan untuk “kesetaraan dan penghormatan” menetapkan kondisi yang menunjukkan sikap defensif dan keengganan untuk terlibat dalam syarat yang dianggap tidak adil. Sementara itu, pernyataan tentang kesediaan untuk “melanjutkan tanpa mundur” menekankan keteguhan. Singkatnya, Beijing memperkuat posisinya, menunjukkan arah yang mungkin mencakup langkah-langkah balasan dagang jika tekanan terus berlanjut. Apa yang mencerminkan situasi untuk minggu-minggu mendatang adalah sederhana: pedagang harus mengharapkan kebisingan kebijakan akan memengaruhi aliran aset dan menciptakan inefisiensi harga. Volatilitas, yang sudah ada dalam instrumen yang sensitif terhadap risiko internasional, mungkin belum dipertimbangkan di semua bagian kurva. Secara khusus, turunan yang terkait dengan komoditas dan produk indeks yang terpapar pada ekuitas Asia-Pasifik kemungkinan akan merespons dengan cepat terhadap komentar baru atau jadwal tarif.

Peluang dan Tantangan Taktis

Dari sisi kami, ini lebih tentang memahami instrumen mana yang berkorelasi erat dengan risiko kebijakan makro—dan menyesuaikan portofolio kami untuk mencerminkan eksposur tersebut. Kami telah melihat bahwa komentar awal tidak selalu diterjemahkan menjadi perubahan kebijakan nyata, tetapi ketika kedua pihak tidak menunjukkan tanda-tanda kompromi segera, sentimen menghindari risiko sering kali dengan cepat terintegrasi ke dalam posisi yang lebih luas. Ada peluang taktis di sini—harga premi pada kontrak berjangka pendek mungkin mencerminkan posisi defensif. Pada saat yang sama, jatuh tempo yang lebih lama mungkin menawarkan volatilitas di mana peserta masih menganggap resolusi akhirnya akan terjadi. Ketidak selingan itu menawarkan kesempatan untuk memanfaatkan selisih dalam volatilitas yang diimplikasikan dan mengubah harapan seputar titik impas. Peserta pasar derivatif harus menghindari memperlakukan ini sebagai cerita singkat. Nada saat ini dari pihak China bukan hanya reaksi terhadap tarif terbaru. Ini adalah peristiwa yang menandakan, dengan implikasi untuk panduan masa depan, terutama pada suku bunga dan paparan nilai tukar yang terkait dengan pertumbuhan China. Swap dan kontrak berjangka mungkin mulai mencerminkan sikap makro yang lebih defensif, terutama jika langkah tambahan diperlihatkan dalam media negara atau melalui pernyataan ekonomi resmi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling (GBP) turun 1,41% menjadi 1,2724, mencatatkan penurunan kedua berturut-turut. GBP mungkin akan mencapai sekitar 1,2675 sebelum mungkin stabil, dengan kemungkinan penurunan lebih lanjut ke 1,2580 yang tampaknya tidak mungkin. Dalam dua hari terakhir, GBP telah turun 2,87%, penurunan terbesar sejak September 2022. Jika GBP tetap di bawah 1,3000, penurunan lebih lanjut mungkin terjadi, meskipun mencapai level dukungan 1,2580 masih tidak pasti.

Penurunan Sterling Terbaru

Penurunan Sterling dalam dua hari terakhir merupakan salah satu penurunan tajamnya dalam hampir dua tahun, dan ketajaman pergerakan tersebut menunjukkan adanya perubahan posisi daripada perubahan nilai fundamental. Dengan Sterling ditutup dekat 1,2720, dan indikator teknis jangka pendek belum oversold, ada ruang bagi harga untuk turun, meskipun untuk sementara. Saat kecepatan penjualan melambat, dukungan di 1,2675 menjadi level jeda alami — bukan karena kekuatannya, tetapi karena aktivitas konsolidasi sebelumnya di sana. Jika tembus bersih di bawahnya, ini mungkin menunjukkan kerentanan yang lebih luas. Pada tahap ini, kita harus mengamati bagaimana para pelaku pasar merespons di 1,2675. Jika level tersebut tidak mampu menghentikan penurunan, perhatian akan beralih ke 1,2580, di mana aktivitas historis dan minat terkait opsi pernah terkumpul. Namun, pergerakan semacam itu kemungkinan besar memerlukan katalis tambahan dari faktor makro atau kebijakan, dan tidak hanya melanjutkan tren teknis. Ketidakmampuan GBP untuk bertahan di atas 1,3000 dalam beberapa minggu terakhir sudah menunjukkan semakin berkurangnya keyakinan, tetapi laju penurunan ini juga mengisyaratkan pembongkaran posisi yang berlebihan. Dari perspektif volatilitas, tarif yang diimplikasikan masih rendah, kurang memperhitungkan fluktuasi jangka pendek seperti yang baru saja terlihat. Jadi, meskipun pergeseran masih sedikit optimis, struktur opsi jangka pendek dapat menemukan kesukaan baru jika tekanan penurunan meningkat. Ini sesuatu yang perlu kita perhatikan dalam siklus penawaran mendatang.

Waktu dan Arah Pasar

Waktu menjadi sangat penting sekarang. Pasar akan mengamati data makro Inggris dan sentimen risiko global untuk petunjuk arah. Jika Sterling melonjak secara signifikan dari wilayah 1,2670, ini dapat meningkatkan kepercayaan bagi mereka yang bertaruh pada perdagangan yang terbatas, terutama melalui opsi. Namun, jika zona tersebut terobosan secara decisif, ini dapat mengundang aliran terleveraj ke arah penurunan. Untuk saat ini, area antara 1,2675 dan 1,2580 harus diperlakukan dengan hati-hati — bukan karena menjamin perubahan arah, tetapi karena likuiditas mungkin menjadi tidak stabil jika harga terus turun tanpa dukungan fundamental. Oleh karena itu, kesabaran dan ketangkasan tetap perlu, terutama dalam derivatif jangka pendek atau jika mengejar strategi gamma yang dapat cepat memudar dalam kondisi tenang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ada sedikit kelegaan sementara dalam sentimen pasar, tetapi kekhawatiran tetap ada terkait ketegangan perdagangan. Rencana tarif Trump dapat meningkat karena dia memperingatkan tentang penerapan tarif 50% pada China jika langkah balasan tidak dihentikan sebelum tanggal yang ditentukan. Saat ini, futures S&P 500 telah naik sebesar 0,9%, dan imbal hasil Treasury 10 tahun stabil di 4,14%. Lelang Treasury akan penting untuk mengukur likuiditas pasar.

Perpindahan Pasar Valuta Asing

Dalam pasar valuta asing, dolar telah melemah, dengan EUR/USD naik 0,5% menjadi 1.0965, dan GBP/USD meningkat 0,4% menjadi 1.2770. AUD/USD juga naik 1% menjadi 0.6045. Rilis data yang akan datang, termasuk neraca perdagangan Prancis dan indeks optimisme usaha kecil AS, mungkin mempengaruhi pergerakan pasar. Pasar tetap waspada di tengah perubahan kondisi. Apa yang tercermin dari paragraf sebelumnya adalah lonjakan momental dalam appetit risiko, terlihat jelas dalam futures ekuitas yang bergerak lebih tinggi dan sedikit melemahnya dolar. Kenaikan futures S&P 500 menunjukkan bahwa ada minat yang kembali setelah periode kewaspadaan yang tinggi, kemungkinan terkait dengan risiko makro yang lebih luas. Namun, ketenangan ini tidak selalu bertahan, mengingat ancaman spesifik dari tarif AS yang lebih tinggi. Peringatan tentang kenaikan 50% pada barang-barang China menjadi perhatian yang terus-menerus, dengan potensi untuk menarik respons ketat jika diterapkan. Pernyataan Trump tidak tanpa dampak. Ketika dia membahas penambahan tarif secara tajam kecuali balasan dihentikan, itu lebih dari sekadar retorika. Ini memaksa penyesuaian harga di seluruh futures, opsi, dan kontrak forward FX. Kita telah melihat pasar bereaksi cepat di masa lalu pada sinyal serupa. Apa pun yang dianggap sebagai percepatan kembali ketegangan perdagangan mengurangi perkiraan pertumbuhan global dan, oleh karena itu, langsung berdampak pada bagaimana kita menetapkan harga risiko.

Imbal Hasil Treasury Dan Observasi Pasar FX

Dengan imbal hasil Treasury 10 tahun tetap di 4,14%, kita juga melihat indikasi bahwa trader obligasi lebih memilih menunggu daripada melakukan pengaturan secara agresif. Kestabilan imbal hasil ini mungkin tampak tidak berbahaya, tetapi kemungkinan mencerminkan keraguan terkait kejelasan makro, terutama saat ukuran lelang dan tingkat partisipasi dapat mempengaruhi likuiditas dan stabilitas harga. Lelang Treasury sepanjang minggu kemungkinan akan menguji permintaan seiring dengan peningkatan pasokan. Rasio bid-to-cover yang buruk kemungkinan akan memperlebar kurva dan mendorong imbal hasil jangka panjang lebih tinggi, terutama jika permintaan yang rendah bersamaan dengan pernyataan hawkish dari pihak lain. Dalam pasar FX, kehilangan posisi dolar layak diperhatikan, terutama karena skalanya. EUR/USD dan GBP/USD yang bergerak lebih tinggi menunjukkan lebih dari sekadar noise, terutama karena pergeseran ini bersamaan dengan lonjakan level dolar Australia. Kenaikan 1% dalam AUD/USD bukanlah hal sepele – itu bisa berasal dari optimisme komoditas dan eksposur risiko yang diperbarui terkait China. Pasar swaps yang melihat ke depan mencerminkan ekspektasi yang semakin melebar untuk perbedaan suku bunga yang mungkin tidak menguntungkan AS jika tekanan inflasi di ekonomi lain tetap kuat. Bagi yang aktif dalam derivatif, ini adalah lingkungan di mana responsivitas sangat penting. Kami menekankan pada penyesuaian posisi yang terkait dengan aset yang dinyatakan dalam dolar, terutama di mana perdagangan dolar pendek mungkin terus meluas di tengah data yang lebih lemah atau sinyal dari Powell yang kurang hawkish. Memperhatikan ketidakseimbangan put-call di indeks ekuitas juga bisa menunjukkan perlindungan downside baru yang dibangun. Ukuran volatilitas tetap relatif tenang untuk saat ini, memungkinkan opsi lindung nilai yang wajar dibanderol di seluruh sektor dengan beta tinggi terhadap hasil perdagangan, khususnya dalam sektor industri dan semikonduktor. Perhatian kini tertuju pada angka perdagangan Prancis dan indeks optimisme usaha kecil dari AS. Yang pertama mungkin memberikan wawasan tentang pola permintaan eksternal di ekonomi terbesar kedua zona euro. Yang terakhir memberikan perspektif tentang niat upah, inventaris, dan mungkin pergeseran dalam ekspektasi harga. Masing-masing dari ini dapat sedikit mendorong proyeksi inflasi dan membimbing lintasan suku bunga. Bagi kami, ini tentang efek beruntun. Seiring suku bunga ke depan disesuaikan, begitu pula asumsi biaya di seluruh kontrak yang sensitif terhadap suku bunga. Langkah selanjutnya sudah jelas. Pantau metrik lelang Treasury—rasio cakupan, ukuran tail, alokasi dealer. Perhatikan kekuatan kelemahan dolar di seluruh pasangan, tidak hanya pada mayor, tetapi juga FX EM. Sesuaikan target volatilitas sebelum ukuran yang terwujud mulai mengejar yang diimplikasikan, yang masih tertinggal. Kami belum berada di wilayah tren, tetapi risiko dislokasi tetap ada jika judul tarif lainnya muncul tanpa peringatan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas tetap stabil di atas $3,000 karena kekhawatiran atas tarif AS, yang meningkatkan permintaan untuk aset aman. Ekspektasi pemotongan suku bunga agresif oleh Federal Reserve berkontribusi pada pelemahan Dolar AS, yang semakin mendukung emas. Ketegangan perdagangan, yang diperparah oleh tarif AS, telah mendorong pembelian aset aman. Spekulasi tentang keputusan suku bunga Fed sedang marak, dengan pasar memperkirakan kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juni.

Notulen Pertemuan FOMC dan Data Inflasi AS

Notulen pertemuan FOMC yang akan datang dan data inflasi AS diperkirakan akan mempengaruhi sentimen pasar. Analisis teknis menunjukkan dukungan sekitar $2,957, sementara resistensi tercatat mendekati $3,020 dan $3,056. Sejauh ini, kami telah mengamati bahwa emas bertahan di atas level $3,000, yang merupakan angka psikologis yang terbukti sulit dilewati di tengah ketegangan perdagangan yang berlanjut. Sikap tegas pemerintah AS terhadap tarif sedang menambah ketidakpastian baru di pasar, mendorong pergeseran lebih luas ke pencarian nilai. Perkembangan ini tidak hanya kebisingan—ini memaksa evaluasi ulang terhadap risiko yang dianggap ada dalam portofolio global. Ekspektasi tentang Federal Reserve juga belum jelas. Nada yang kurang hawkish muncul baru-baru ini, dengan pasar sudah membariskan beberapa poin dasar pemotongan ke dalam harga futures. Tekanan inflasi yang melemah dan sinyal makroekonomi yang lebih lembut, terutama dari sektor manufaktur dan kepercayaan konsumen, memperkuat narasi tersebut. Ini, pada gilirannya, telah mendorong dolar keluar dari puncaknya, membuat emas lebih menarik ketika dihargakan dalam mata uang asing. Komentar Powell baru-baru ini belum memberikan arah yang jelas, tetapi para pelaku pasar jelas condong ke arah akomodasi. Kami melihat harga obligasi menunjukkan bahwa bulan Juni mungkin menjadi waktu yang tepat untuk mengurangi pemotongan, meskipun tidak ada yang bisa dipastikan. Pedagang yang melihat derivatif terkait bullion atau pasangan FX yang terindeks USD harus waspada bahwa asumsi ini sudah cukup memperhitungkan harga saat ini. Setiap penyimpangan dalam data mendatang, terutama pembacaan inflasi, dapat menyebabkan perubahan harga yang mendadak.

Kurve Imbal Hasil dan Retorika Tarif

Saat kita melihat ke depan pada rilis notulen FOMC dan angka harga konsumen, penting untuk memperhatikan reaksi di seluruh kurva imbal hasil AS. Kurva yang lebih curam, jika digabungkan dengan retorika tarif yang berkelanjutan, dapat membalikkan beberapa permintaan aset aman yang telah kita saksikan. Di sisi teknis, grafik menunjukkan rentang yang jelas. Ada permintaan mendasar di dekat $2,957—pembeli sebelumnya masuk pada level tersebut, dan data posisi tampak menunjukkan minat yang kuat di level itu. Dorongan di atas $3,020 menghadapi tahanan, dan area $3,056 hampir tidak bertahan di masa lalu; itu adalah zona di mana penjual pendek cenderung terlibat kembali. Untuk saat ini, setiap pergerakan di luar saluran ini kemungkinan akan memicu penghentian atau aliran masuk. Harga volatilitas pada opsi berjangka pendek telah meningkat, yang menunjukkan bahwa pasar mengharapkan pergerakan yang lebih besar saat data baru tiba. Kami tetap waspada terhadap setiap pergeseran, terutama di seluruh suku bunga dan cetakan inflasi, karena ini bisa menjadi pemicu yang memecah rentang saat ini. Dalam jangka pendek, mengamati minat terbuka di sekitar level resistensi tersebut mungkin memberikan petunjuk tentang perubahan posisi. Terutama di antara pemain yang menggunakan leverage yang cenderung lebih responsif terhadap berita dan kejutan data. Gunakan itu sebagai sinyal, baik untuk masuk maupun keluar. Kami juga menyadari bahwa pasar komoditas yang lebih luas merasakan dampak dari bias emas yang kuat, menarik logam-logam terkait seperti perak dan platinum. Spillover sentimen ini bisa berubah jika kekuatan dolar kembali atau jika selera risiko pulih secara tak terduga. Memantau aliran lintas aset akan membantu mengkalibrasi eksposur. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tidak ada jatuh tempo yang signifikan dekat dengan level spot saat ini yang mempengaruhi sentimen perdagangan. Pada saat seperti ini, suasana pasar terutama merespons risiko dan perkembangan berita. Contohnya adalah laporan palsu baru-baru ini mengenai penangguhan tarif selama 90 hari, yang memengaruhi perilaku perdagangan. Efek dari jatuh tempo opsi nampaknya kurang relevan, meskipun ada level yang cukup besar.

Dinamik Pasar Saat Ini

Hari ini, tidak ada jatuh tempo besar yang memengaruhi pasar. Informasi lebih lanjut tentang pemanfaatan data ini tersedia di pos yang dirujuk. Apa yang disampaikan oleh konten yang ada cukup jelas. Saat ini, tidak ada jatuh tempo opsi yang berlangsung di sekitar harga spot saat ini yang memiliki pengaruh langsung terhadap sentimen pasar secara keseluruhan. Ketika itu terjadi, pergerakan harga menjadi lebih responsif terhadap perkembangan luar aliran derivatif yang terstruktur—yaitu, peristiwa risiko, berita yang tidak terduga, atau spekulasi yang dipicu oleh laporan yang belum terkonfirmasi. Contoh yang diberikan—tentang pos yang menyesatkan tentang penangguhan sementara tarif—merupakan poin penting dalam memahami seberapa cepat posisi dapat berubah berdasarkan berita yang tidak dapat diandalkan. Meskipun ukuran atau kedekatan minat terbuka untuk opsi ada, jika level tersebut tidak sejajar dengan tempat perdagangan spot, mereka tidak mempengaruhi arah pasar. Dalam lingkungan seperti itu, keputusan perdagangan lebih dibentuk oleh tema risiko yang lebih luas daripada oleh mekanika opsi. Ketika kumpulan opsi besar cukup jauh dari harga spot saat ini, tidak ada insentif bagi harga untuk mendekati strike tersebut sebelum jatuh tempo. Ini memberikan lebih banyak ruang bagi risiko berita untuk mengarahkan momentum. Itu juga berarti kita mungkin akan melihat pergerakan yang lebih liar, terutama dalam jendela likuiditas yang lebih rendah atau ketika sentimen tidak stabil.

Pendekatan Strategis

Dalam sesi mendatang, salah satu strategi yang lebih baik—terutama bagi mereka yang aktif dalam derivatif—adalah menimbang volatilitas implisit terhadap pergerakan yang sebenarnya terjadi. Ketika aliran opsi kurang berarah atau terputus dari spot, akan lebih baik untuk mengandalkan responsivitas harga daripada teknis yang berbasis jatuh tempo. Volume yang terkait dengan jatuh tempo cenderung bertindak seperti magnet hanya ketika mereka bertepatan dengan harga; jika mereka tidak sesuai, mereka tetap diam sampai nilai kembali ke level tersebut. Sebagian besar risiko, kemudian, terletak pada koreksi tiba-tiba yang dipicu oleh berita palsu atau penyesuaian terhadap data cetak waktu nyata. Tanpa gravitasi yang berasal dari opsi di sekitar pasar, jalan ke depan kemungkinan akan tergantung pada perkembangan makro, retorika bank sentral, atau kebisingan kebijakan yang tidak terduga. Ini adalah jenis lingkungan di mana pemantauan momentum intraday yang hati-hati menjadi lebih penting. Ini membantu kita cepat beradaptasi dengan posisi. Kita baru saja melihat betapa mudahnya likuiditas dapat mengembang atau menyusut ketika berita muncul di luar jam kerja. Ketika jatuh tempo menjadi pendorong pasar yang lebih kecil, penting untuk membaca aliran pesanan dan reaksi terhadap katalis yang dikenal—seperti rilis ekonomi terjadwal atau ringkasan geopolitik—dengan cermat. Meskipun dengan sedikit gangguan berbasis gamma, volatilitas dapat melonjak tanpa banyak peringatan. Tidak ideal untuk mengandalkan peta minat terbuka saat ini sebagai sinyal prediktif. Sebagai gantinya, strategi lindung nilai mungkin perlu lebih dinamis, dan posisi lebih ketat, terutama menjelang data penting. Dengan opsi yang tidak membendung harga, lebih aman untuk mengelola perdagangan secara lebih aktif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.