Pada bulan Februari, volume belanja konsumen di Belanda meningkat menjadi 2,1%, naik dari sebelumnya 1,2%. Perubahan ini menunjukkan tren positif dalam perilaku konsumen. Kenaikan menjadi 2,1% menunjukkan bahwa rumah tangga di Belanda semakin bersedia untuk mengeluarkan uang, menandakan bahwa kepercayaan terhadap latar belakang ekonomi mungkin menguat. Apakah ini dipicu oleh pertumbuhan upah riil, tekanan inflasi yang berkurang, atau hanya pemulihan setelah bulan-bulan penghematan, perubahan ini terukur dan tidak dapat diabaikan. Tingkat pengeluaran tidak hanya mempengaruhi output domestik tetapi juga berdampak pada ekspektasi indikator permintaan di zona euro.

Permintaan yang Dipimpin Konsumen dan Kebijakan Pusat

Dari perspektif kami, peningkatan ini mungkin tidak tampak besar pada dirinya sendiri, tetapi ketika dipasangkan dengan indikator yang lebih luas, itu dapat menggeser dinamika kurva—terutama dalam jangka pendek. Dengan lebih banyak pendapatan yang dapat dibelanjakan beredar, bahkan permintaan yang dipimpin konsumen yang modest dapat menekan beberapa asumsi kebijakan pusat. Perlu diingat bahwa respons harga hulu, terutama di segmen yang tidak bisa ditunda, sering kali meningkat dengan keterlambatan. Jika pengeluaran semakin kuat di bulan Maret dan April, kita mungkin mulai melihat revisi yang muncul dalam proyeksi CPI area euro—pertama melalui layanan, lalu mungkin menyebar ke barang. Reaksi berantai ini dapat mengubah volatilitas implisit dalam produk suku bunga, terutama saat kita mendekati tanggal tinjauan ECB yang penting. Untuk mereka yang aktif di pasar derivatif, terutama dalam struktur euro berjangka pendek, kami memperhatikan perpindahan volume dalam keranjang aset yang sensitif terhadap konsumen. Ini mempengaruhi bukan hanya forward yang diimplikasikan tetapi juga spread korelasi, di mana aktivitas lindung nilai cenderung terkelompok. Menyesuaikan lindung nilai delta terlalu awal dapat menyebabkan masalah, tetapi menunggu terlalu lama—jika momentum pengeluaran terbukti berkelanjutan—dapat memberikan tekanan pada posisi gamma panjang.

Implikasi Makro EU yang Lebih Luas

Selain itu, lonjakan kecil dalam konsumsi Belanda berkontribusi pada penetapan harga makro EU yang lebih luas. Meskipun ini hanya satu negara, Belanda memiliki bobot yang cukup untuk berpengaruh dalam data PMI dan pengeluaran rumah tangga secara agregat. Ini dapat mempengaruhi penempatan dalam swap dan opsi yang terkait dengan EUR melalui Q2. Setiap perdagangan mean reversion atau taruhan stagnasi sekarang berada dalam posisi yang lebih tidak stabil jika transmisi melalui ketahanan konsumen mulai terbentuk. Kami sedang meninjau pengaturan volatilitas pendek dalam konteks ini, terutama yang membentang di atas kalender yang lebih jauh dari Juli. Dalam jangka pendek, aliran lindung nilai kemungkinan akan menyesuaikan jika dua laporan berat konsumen lebih mengikuti tren ini. Model kami menunjukkan skew yang lebih kuat terbentuk pada tenor bulan depan yang terkait dengan proksi pengeluaran yang dapat ditunda. Pesan utamanya adalah untuk tidak bereaksi berlebihan, tetapi pergeseran mungkin perlu dilakukan secara bertahap untuk mengurangi penurunan theta tanpa menjadi tidak selaras dengan pemicu arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Februari, tingkat inflasi Indonesia tercatat 1,65%, lebih rendah dari perkiraan yang mengantisipasi tingkat 1,79%. Ini mencerminkan penurunan inflasi dari bulan ke bulan dibandingkan pengukuran sebelumnya. Sebagai konteks, memahami tren inflasi dapat berguna untuk menilai kondisi ekonomi. Tingkat inflasi yang lebih rendah dari yang diharapkan dapat menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat atau perubahan dalam perilaku konsumen.

Pentingnya Penelitian Individu

Penting bagi individu untuk melakukan penelitian sendiri sebelum membuat komitmen keuangan terkait indikator ekonomi. Tingkat inflasi yang sedikit lebih rendah 1,65% di bulan Februari, yang meleset dari harapan sebesar 14 basis poin, menunjukkan tren disinflasi yang berkelanjutan. Meskipun satu data tidak menunjukkan pergeseran makro secara luas, ketika ditempatkan dalam konteks kebijakan moneter Indonesia baru-baru ini dan kinerja regional yang lebih luas, ini membuat kita perlu mengevaluasi kembali kemungkinan waktu penyesuaian kebijakan oleh Bank Indonesia. Mengingat bank sentral telah mempertahankan suku bunga acuan stabil sejak Oktober, tampaknya ada toleransi terhadap inflasi yang jatuh di bawah kisaran target asalkan stabilitas keuangan dan dinamika mata uang tetap terjaga. Tekanan harga dari bulan ke bulan juga melambat, mencerminkan biaya makanan dan bahan bakar yang lebih rendah, yang secara historis memiliki bobot tinggi dalam indeks domestik. Penurunan ini didukung oleh pelonggaran kendala logistik dan harga komoditas global yang relatif terjaga selama kuartal terakhir. Meskipun inflasi utama tetap terjaga dengan baik, inflasi inti—indikator yang lebih erat kaitannya dengan permintaan domestik—telah menunjukkan sedikit percepatan, semakin menyarankan bahwa pertumbuhan harga tidak didorong oleh konsumsi yang berlebihan. Untuk ekspektasi suku bunga jangka pendek, perkembangan ini secara alami mengurangi prospek. Dengan inflasi yang rendah dan rupiah yang masih relatif stabil, tidak ada urgensi untuk penyesuaian suku bunga kebijakan ke atas. Namun, pemotongan suku bunga masih dicoret untuk saat ini, tergantung pada perkembangan dalam akun eksternal dan arah kebijakan Federal Reserve. Gubernur Warjiyo menunjukkan preferensi untuk pengambilan keputusan berdasarkan data, yang menunjukkan bahwa kita tidak mungkin melihat tindakan pencegahan tanpa bukti yang berkelanjutan mengenai kelebihan kapasitas ekonomi.

Sentimen Pasar Dan Reaksi

Bagi mereka yang terlibat dalam produk atau instrumen yang sensitif terhadap suku bunga, lingkungan inflasi seperti ini mendukung tekanan turun yang moderat pada imbal hasil dalam waktu dekat. Namun, setiap perubahan signifikan dalam kekuatan dolar AS atau harga komoditas global dapat dengan cepat mengganggu dinamika ini. Meskipun volatilitas tetap terjaga, kita tidak boleh mengabaikan risiko peristiwa yang muncul dari faktor geopolitik atau penularan antar pasar. Pedagang obligasi yang mencari eksposur jangka waktu dapat menemukan beberapa dukungan dalam tren inflasi saat ini, tetapi harus tetap waspada terhadap rilis data neraca perdagangan dan pengumuman anggaran pemerintah, keduanya dapat mengubah sentimen risiko secara lokal. Kurva kemungkinan akan melandai di bagian depan jika ekspektasi mengenai siklus penurunan potensi mendapatkan momentum lebih lanjut di tahun ini. Sebaliknya, jika inflasi yang diimpor meningkat lagi atau tekanan fiskal menyebabkan peningkatan penerbitan, imbal hasil jangka panjang dapat melakukan koreksi ke atas. Dalam beberapa minggu terakhir, nada hati-hati Warjiyo konsisten. Ini menambah bobot pada pandangan bahwa kebijakan moneter tidak akan beralih tajam tanpa penyelarasan eksternal. Ini sangat penting ketika dibandingkan dengan mitra regional yang mulai menunjukkan tanda-tanda sikap pelonggaran. Untuk premi jangka pendek dan volatilitas tersirat dalam suku bunga IDR, penetapan harga mungkin sudah menyerap sebagian besar sinyal disinflasi ini, meninggalkan ketidakseimbangan risiko yang lebih sensitif terhadap kejutan positif yang tidak terduga. Oleh karena itu, posisi harus dievaluasi dalam hal ketahanan terhadap kejutan inflasi utama yang berpihak positif, daripada mengasumsikan kelanjutan kondisi yang baik. Penilaian kembali terhadap imbal hasil riil, terutama ketika dibandingkan dengan tolok ukur EM yang lebih luas, tiba-tiba menjadi relevan lagi. Penilaian saat ini tidak sepenuhnya mencakup potensi pembalikan dalam kebijakan subsidi bahan bakar atau tekanan musiman pada harga makanan, terutama menjelang kuartal kedua. Memantau harga dalam swap tenor pendek dan obligasi pemerintah dapat menunjukkan di mana sentimen pasar berpindah. Saat ini, volatilitas suku bunga harus tetap rendah, tetapi ini tidak menghilangkan kebutuhan untuk tetap responsif. Kami skeptis bahwa jalur inflasi saat ini sendiri akan menggerakkan bank sentral—tetapi ini tidak menghalangi peserta pasar untuk bereaksi terhadap narasi yang berkembang di sekitar setiap titik data.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) diperkirakan akan menetapkan kurs referensi USD/CNY pada 7.3321, berdasar pada estimasi Reuters. PBOC menentukan titik tengah harian untuk yuan terhadap sekelompok mata uang, mempertimbangkan penawaran dan permintaan pasar, metrik ekonomi, dan fluktuasi mata uang internasional. Yuan diizinkan untuk bervariasi dalam rentang perdagangan yang saat ini ditetapkan pada +/- 2% dari titik tengah. Jika yuan mendekati batas rentang ini atau menunjukkan volatilitas berlebihan, PBOC mungkin akan campur tangan di pasar valuta asing untuk menjaga stabilitas. Kurs referensi USD/CNY diperkirakan sekitar 0115 GMT.

Poin-poin penting Dari Kurs Referensi

Ini berarti bahwa bank sentral kemungkinan akan mengarahkan kurs dollar terhadap yuan dengan sedikit lebih ketat dibandingkan sebelumnya. Menetapkan titik tengah pada 7.3321 mencerminkan kondisi ekonomi internal serta perkembangan mata uang global. Ini pada dasarnya menyeimbangkan niat kebijakan domestik dengan tekanan eksternal, terutama yang berasal dari dollar yang kuat dan arus modal yang tidak merata. Tim Chen tampaknya mengatur yuan pada tingkat yang menunjukkan mereka nyaman dengan tingkat depresiasi, tetapi tidak melampaui batas yang akan mereka pertahankan dengan cepat. Baru-baru ini, setiap gerakan tajam menuju batas luar dari rentang 2% cenderung direspon dengan cepat, sering kali melalui aktivitas bank negara atau penyesuaian likuiditas taktis, bukan perubahan kebijakan secara langsung. Pendekatan ini memungkinkan para pembuat kebijakan untuk secara lembut memandu hasil pasar tanpa memicu pengawasan yang tinggi di luar negeri. Dalam pandangan kami, hal yang paling relevan di sini adalah seberapa dapat diprediksinya kalibrasi ini. Setiap hari, ketika kurs referensi dirilis pada 0115 GMT, itu berfungsi sebagai pemeriksaan perasaan dari otoritas. Kami telah melihat pola: di mana perbaikan harian menyimpang dari harapan model, pergerakan harga di yuan offshore cenderung mengikuti dengan cepat dan dalam ukuran. Perbedaan ini sering kali mencerminkan ketidaknyamanan dengan gerakan yang tidak teratur atau sinyal yang dimaksudkan tentang daya saing ekspor. Dari sini, ada beberapa kesimpulan jelas yang dapat diambil dalam jangka pendek. Misalnya, volatilitas tersirat tetap moderat bahkan selama periode tekanan eksternal, kemungkinan disebabkan oleh persepsi backstop yang diciptakan oleh perbaikan ini. Oleh karena itu, selisih antara strategi opsi—terutama yang memiliki profil risiko asimetris—masih terus memberikan keuntungan untuk posisi terhadap perlawanan tajam dari batas rentang.

Kebijakan Mata Uang Dan Reaksi Pasar

Pengamatan Li minggu lalu mengenai kontrol modal yang sedang berlangsung semakin mendukung pandangan ini. Itu menunjukkan bahwa kebijakan mata uang masih diarahkan untuk mengendalikan kerapuhan eksternal, bukan memicu nya. Ketika momentum dari dukungan suku bunga awal menyusut di luar negeri, ketenangan relatif dalam pasangan ini dapat memberikan perlindungan hedging, terutama untuk spread put atau struktur forward yang disesuaikan dengan saldo perdagangan bulanan dan arus akhir tahun. Menuju akhir Juni dan awal Juli, kami memperkirakan akan ada peningkatan permintaan hedging dari perusahaan yang biasanya menutup buku internasional sebelum pelaporan pajak domestik. Beban siklis itu pada spot tidak boleh dianggap remeh. Dalam praktiknya, itu meningkatkan kemungkinan perbaikan harian dipandu sedikit lebih kuat dari estimasi nilai wajar sekali lagi—membuka ruang di sisi atas intraday, tetapi kemungkinan tidak cukup untuk menguji puncak baru. Memposisikan terlalu jauh dari batas dengan serangan yang berat delta melewatkan nuansa tersebut. Ketika kurs resmi menyimpang dari harga pasar yang sebenarnya, risiko intervensi cenderung meningkat—tetapi sebagian besar ketika pergerakan tersebut mengancam fungsi yang teratur, bukan arah itu sendiri. Trader sebaiknya memetakan ambang reaksi tersebut berdasarkan kesenjangan perbaikan terhadap spot yang lalu, terutama pada saat kekuatan dolar atau pergerakan imbal hasil Treasury yang tidak terduga. Daripada menunggu penyesuaian kebijakan formal, kami memperhatikan nada setiap perbaikan, skala swap harian, dan poin forward di belakang. Bersama-sama, mereka menawarkan masukan yang lebih jelas tentang apa yang diharapkan selama jam Asia dan, yang terpenting, manuver mana yang semakin ramai.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga minyak mentah WTI meningkat lebih dari 1% pada hari Selasa, diperdagangkan sedikit di bawah $61,00 akibat penjualan kembali dolar AS yang menguntungkan komoditas yang dihargakan dalam dolar AS. Namun, kekhawatiran tentang tarif AS yang dapat menyebabkan resesi global dapat membatasi kenaikan lebih lanjut. Volatilitas harga minyak yang berlangsung saat ini dipengaruhi oleh ketakutan akan perang dagang dan peningkatan suplai OPEC+ yang mengejutkan, menambah kekhawatiran terkait kelebihan pasokan. Saat ini perhatian tertuju pada notulen rapat FOMC yang akan datang dan indikator ekonomi termasuk Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen (PPI), yang dapat mempengaruhi dinamika pasar.

Poin-poin Penting yang Menggerakkan Harga Minyak

Minyak WTI merupakan tolok ukur di pasar global dan penting untuk memahami faktor-faktor yang memengaruhi harga. Suplai dan permintaan, faktor-faktor geopolitik, dan keputusan produksi OPEC merupakan elemen-elemen kunci yang menggerakkan harga minyak WTI. Laporan inventaris dari American Petroleum Institute dan Energy Information Agency secara signifikan memengaruhi harga minyak WTI dengan menunjukkan tingkat pasokan. Ketika inventaris minyak menurun, itu dapat menunjukkan permintaan yang meningkat, yang mengakibatkan kenaikan harga, sedangkan inventaris yang lebih tinggi menunjukkan peningkatan pasokan yang menyebabkan penurunan harga. Kota produksi OPEC berdampak langsung pada harga minyak; kuota yang lebih rendah dapat meningkatkan harga sementara produksi yang lebih tinggi cenderung memiliki efek sebaliknya. Kenaikan mendadak dalam pasokan OPEC+ mengingatkan kita bahwa meskipun permintaan tetap tidak merata, penyesuaian pasokan masih memiliki pengaruh. Kenaikan produksi baru-baru ini telah memperkenalkan lapisan ketidakpastian baru. Peserta pasar akan dipaksa untuk mengevaluasi kembali ekspektasi pasokan—terutama jika peningkatan lebih lanjut tampak mungkin. Pembicaraan mengenai kelebihan pasokan telah kembali muncul, dan kita tidak dapat mengabaikannya dalam penempatan posisi kita.

Dampak Data Ekonomi

Aliran data minggu ini kemungkinan akan membantu menciptakan jalur jangka pendek. Notulen dari Federal Open Market Committee patut mendapat perhatian bukan karena diperkirakan akan meluncurkan panduan baru, tetapi karena kedekatannya dengan ekspektasi inflasi dan kebijakan suku bunga. Jika ada perbedaan dalam komite, atau ada isyarat perubahan prioritas antara pengendalian inflasi dan dukungan pertumbuhan, kita harus siap bereaksi cepat. Hal yang sama berlaku untuk pembacaan CPI dan PPI—keduanya telah secara konsisten mengejutkan pasar tahun ini. Minyak WTI memiliki bobot lebih dari sekadar fluktuasi harga di layar—itu menawarkan indikasi untuk sentimen risiko yang lebih luas dalam komoditas. Jadi, ketika data inventaris AS menunjukkan kejutan, trader harus siap untuk beradaptasi. Penurunan tajam dalam stok minyak mentah dapat memicu momentum kenaikan, tidak hanya karena pemulihan permintaan yang tersirat tetapi juga karena suplai yang menyusut menjadi lebih sulit untuk diabaikan. Sebaliknya, jika stok meningkat dengan kecepatan yang lebih cepat dari yang diharapkan, hal itu cenderung membebani harga di seluruh kurva masa depan. Kita tidak boleh terbuai oleh kenaikan harga jangka pendek. Gambaran makroekonomi yang lebih luas masih memberikan dampak yang signifikan. Suku bunga yang lebih tinggi, lingkungan kredit yang lebih ketat, dan investasi yang terhambat mungkin memerlukan waktu untuk berpengaruh pada konsumsi energi. Oleh karena itu, setiap penempatan posisi harus mencerminkan kesadaran akan penundaan tersebut dan bukan reaksi buta terhadap pergerakan dalam satu hari. Pengaruh Al-Rumhi melalui manajemen kuota OPEC baru-baru ini menunjukkan kendali produksi tetap kuat, tetapi hanya sampai batas tertentu. Ketika harga tertekan di bawah beban kelebihan pasokan, bahkan strategi output yang disiplin dapat gagal. Kuota telah memberikan dukungan di tahun-tahun lalu, tetapi ketika kejutan pasokan terjadi, seperti yang baru saja kita lihat, respons dari pasar sangat tidak memaafkan. Dalam beberapa minggu ke depan, kita mengharapkan data inventaris menjadi lebih berdampak karena sinyal permintaan tetap campur aduk. Perhatikan tingkat aktivitas kilang, pergerakan pengiriman, dan respons dari produsen non-OPEC. Data tingkat kedua ini sering menggeser harga opsi dan volume minat terbuka lebih dari yang disarankan oleh berita utama. Di dalam detail-detail kecil daripada pergerakan besar adalah tempat di mana keunggulan dapat ditemukan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perdana Menteri Shigeru Ishiba akan mencalonkan Menteri Ekonomi Ryosei Akazawa untuk memimpin negosiasi tarif dengan Amerika Serikat, menurut FNN. Selain itu, menteri keuangan Jepang, Kato, berencana untuk membentuk kelompok kerja di kementerian keuangan dan Otoritas Jasa Keuangan untuk menangani kekhawatiran mengenai tarif AS.

Perubahan Dalam Negosiasi Perdagangan

Perkembangan ini menandai perubahan nada yang signifikan dari Tokyo. Dengan menempatkan Akazawa di garis depan pembicaraan perdagangan, Ishiba menunjukkan niat untuk mendekati negosiasi dengan bobot politik dan pengalaman ekonomi. Latar belakang Akazawa dalam kebijakan fiskal domestik menunjukkan bahwa diskusi kini akan mengikuti jalur yang lebih teknis, kemungkinan besar berlandaskan pada strategi ekspor Jepang yang lebih luas daripada kompromi jangka pendek. Di sisi lain, keputusan Kato untuk menciptakan kelompok kerja khusus di kementerian dan regulator keuangan bukanlah sekadar seremoni. Ini adalah persiapan yang sistematis untuk menghadapi tekanan ekonomi yang lebih luas, terutama jika perubahan tarif mulai memengaruhi pergerakan modal, pendapatan perusahaan, atau volatilitas nilai tukar. Kelompok kerja ini kemungkinan akan menilai dampak langsung dan tidak langsung, terutama di sektor-sektor yang sensitif terhadap tekanan perdagangan eksternal, seperti komponen otomotif dan mesin presisi tinggi. Pilihan untuk menggunakan dua kelompok kerja daripada hanya memperluas komite yang ada bisa menunjukkan bahwa isu tersebut diperlakukan sebagai masalah keuangan dan sistemik.

Implikasi Pasar

Bagi kita yang terikat pada pasar derivatif, ini adalah momen yang memerlukan perhatian lebih, dengan segala bentuk ketidakpastian yang perlu diwaspadai. Penetapan harga volatilitas bisa berubah jauh sebelum hasil legislatif dikonfirmasi, terutama di area yang terkait dengan indeks berbobot perdagangan atau sektor-sektor yang bergantung pada prediktabilitas rantai pasokan. Para trader mungkin mempertimbangkan apakah volatilitas yang diimplikasikan telah sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan ketidakpastian tarif yang berkepanjangan. Kita juga harus tetap waspada terhadap sinyal dari Kementerian, tidak hanya dalam pengumuman kebijakan tapi juga melalui rilis data dan nada saat konferensi pers. Ini sering menjadi petunjuk awal sebelum keputusan formal diambil. Mengingat koordinasi yang jelas antara bagian fiskal dan regulasi, respons kebijakan mungkin akan terjadi lebih cepat daripada norma historis. Akan bijaksana untuk melihat perdagangan pasangan yang terkait dengan pasangan yen, terutama di mana perbedaan suku bunga tidak jelas karena ketidakpastian kebijakan. Menjaga opsi tetap terbuka—baik secara harfiah maupun strategis—dapat membantu jika tekanan meningkat. Produk terstruktur yang terkait dengan ekuitas sensitif terhadap perdagangan atau spread kredit juga mungkin akan mendapat perhatian baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EUR/USD telah mengalami penurunan selama dua hari berturut-turut, mundur ke level 1.0900 saat Dolar AS kembali menguat. Tren ini menyusul periode fluktuasi yang dipicu tarif, dengan pajak impor 10% diterapkan secara menyeluruh pada barang-barang global dan tarif timbal balik diperkenalkan. Kalender ekonomi pekan ini akan merilis data inflasi kunci AS, termasuk CPI pada hari Kamis dan PPI pada hari Jumat. Ekspektasi pasar menunjukkan sekitar 200 basis poin potensi pemotongan suku bunga Federal Reserve sepanjang 2025, yang diperumit oleh ketidakpastian perdagangan yang sedang berlangsung.

Dinamika Eur Usd

EUR/USD sempat naik di atas 1.1100 tetapi kini jatuh kembali karena meningkatnya permintaan akan Dolar sebagai tempat aman. Seiring perubahan dinamika perdagangan, kerugian lebih lanjut mungkin akan terjadi bagi Euro. Euro adalah mata uang untuk 19 negara di Zona Euro dan diperdagangkan secara luas di seluruh dunia, menyumbang 31% dari transaksi pada tahun 2022. Bank Sentral Eropa mengelola kebijakan moneter, memengaruhi suku bunga dan pada akhirnya nilai Euro. Pengukuran inflasi dari Zona Euro dapat memengaruhi keputusan ECB, berdampak pada Euro melalui penyesuaian suku bunga. Berbagai indikator ekonomi, termasuk PDB dan sentimen konsumen, juga berperan dalam membentuk arah Euro berdasarkan kesehatan ekonomi. Neraca Perdagangan adalah indikator lain yang memengaruhi nilai Euro, karena neraca positif dari ekspor dapat memperkuat mata uang terhadap fluktuasi permintaan.

Sentimen Pasar dan Kebijakan Perdagangan

Perubahan arah yang sedang berlangsung pada EUR/USD dapat dihubungkan dengan sentimen pasar yang luas, dipengaruhi oleh kebijakan perdagangan, ekspektasi suku bunga, dan permintaan stabil akan keamanan. Apa yang kita lihat, pada kenyataannya, adalah penyesuaian kembali taruhan pemotongan suku bunga di pihak Federal Reserve, berinteraksi dengan data Eropa yang melemah dan minat baru terhadap Dolar. Dengan pasangan ini kembali turun ke level 1.0900 setelah upaya gagal mempertahankan kenaikan di atas 1.1100, posisi jangka pendek mengalami tekanan. Level tertinggi itu kini tampak lebih seperti tingkat resistensi yang diperpanjang. Penerapan tarif berbasis luas, terutama yang terkait dengan langkah-langkah saling membalas, telah lebih lanjut berkontribusi pada dislokasi dalam sentimen risiko. Jackson menguraikan langkah-langkah perdagangan ini sebagai bagian dari penyesuaian jangka panjang, bukan sekadar keputusan satu kali. Implikasi untuk valuta asing jauh dari sementara. Dengan ketidakpastian seputar rantai pasokan global yang terus berlanjut, permintaan untuk mata uang yang dianggap aman—terutama Dolar—terus meningkat. Ini mendukung kelemahan terbaru dari mata uang tunggal, yang kelemahannya telah melewati ambang momentum dalam kerangka waktu yang lebih pendek. Yang penting di sini bukan hanya CPI pada hari Kamis atau PPI pada hari Jumat—meskipun keduanya akan menjadi sorotan utama—tetapi apa yang mereka wakili. Jika data menunjukkan hasil yang lebih panas dari yang diharapkan, jumlah 200 basis poin dalam pemotongan suku bunga yang diperkirakan untuk 2025, seperti yang diprediksi oleh konsensus Bloomberg, mungkin berkurang. Osborne mencatat sebelumnya bahwa pasar telah mendahului ekspektasi pelonggaran tanpa konfirmasi yang cukup dari cetakan inflasi yang mendasarinya. Sebenarnya, jika data dunia nyata gagal mengikuti panduan ke depan, penilaian ulang akan tiba-tiba. Sementara itu, Bank Sentral Eropa tetap fokus pada kombinasi pertumbuhan-inflasi mereka sendiri. Jalur suku bunga di sini jelas lebih terbatas. Dengan pertumbuhan PDB yang lemah dan tidak adanya tekanan inflasi yang didorong oleh pasokan, opsi untuk pengetatan yang kuat tetap terbatas. Ini menyiapkan panggung untuk perbedaan kebijakan yang berkelanjutan, dampaknya langsung mengalir ke spread lintas mata uang. Volatilitas dalam gerakan tersebut perlu diperhatikan menjelang pertemuan kebijakan bulan depan. Dari sudut pandang struktural, kita perlu meninjau kembali arus pendukung Euro. Saldo fiskal mungkin tampak stabil di permukaan, tetapi pembeli tetap sensitif terhadap guncangan yang dipicu oleh permintaan. Ekspor dari wilayah ini gagal meningkat seperti yang diharapkan oleh pemberi pinjaman, sebagian disebabkan oleh permintaan eksternal yang lebih lemah dari Asia dan hambatan internal di sektor manufaktur Jerman. Semua ini mempertegas seberapa bergantungnya Euro pada aliran eksternal, yang belum berubah secara signifikan menguntungkan. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin Penting:

• S&P 500 mengalami volatilitas pasar yang berlanjut, dibuka pada 5,093.9 dan ditutup pada 5,132.33.
• Indikator MACD menunjukkan crossover positif, mengindikasikan momentum naik yang potensial.
• S&P 500 menunjukkan tanda-tanda konsolidasi setelah pergerakan yang tajam.

S&P 500 Menghadapi Ketidakpastian Pasar yang Berlanjut

S&P 500 mengalami volatilitas yang signifikan pada hari Senin, mencerminkan kekhawatiran pasar yang lebih luas terkait ketegangan perdagangan global dan risiko resesi. Dengan tarif yang terus diberlakukan oleh Presiden Donald Trump, S&P 500 dibuka pada 5,093.9 dan ditutup pada 5,132.33, turun 0.75% dari penutupan sesi sebelumnya.

Investors are trying to game out how much tolerance US President Donald Trump has for stock market losses after his latest tariff policies ignited a more than 10% wipeout on Wall Street, with some still holding out hope of eventual relief https://t.co/TLS8AvWJ4A

— Reuters (@Reuters) April 7, 2025

Indikator Teknis: Jalur S&P 500 ke Depan

Gambar: SP500 menemukan resistensi di 5252.98, memandang pergerakan bullish lebih lanjut, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets.

Meski mengalami kerugian pada penutupan hari Senin, ada tanda-tanda pergerakan naik potensial pada S&P 500. Grafik 15 menit menunjukkan tren naik moderat, ditutup pada 5132.33. Indeks mencapai puncak di 5155.33 dan terendah di 5086.90, menunjukkan aksi harga yang konsisten selama periode tersebut.

MACD (12,26,9) menunjukkan momentum bullish, dengan garis MACD (biru) di atas garis sinyal (kuning), didukung oleh histogram positif. Namun, kekhawatiran pasar yang lebih luas tetap menjadi kekuatan dominan yang mempengaruhi kinerja indeks.

Support kunci terlihat di 4802.15, sementara resistensi segera berada di 5252.98. Memantau level ini akan memberikan wawasan tentang skenario breakout atau breakdown yang mungkin terjadi.

Sentimen Pasar Global dan Pandangan S&P 500

Pasar tetap waspada dengan adanya ketakutan perang perdagangan dan potensi gangguan ekonomi lebih lanjut. S&P 500 mungkin terus menghadapi tekanan turun, terutama jika pendapatan perusahaan gagal memenuhi harapan. Rasio harga terhadap pendapatan (P/E) ke depan S&P 500 telah turun menjadi 18.4, masih di atas rata-rata jangka panjang 15.8, menunjukkan kekhawatiran tentang saham yang dinilai terlalu tinggi.

Titik Penting untuk S&P 500

S&P 500 berada pada titik kritis saat berusaha menavigasi ketidakpastian akibat ketegangan perdagangan yang berlangsung. Pedagang akan memantau dengan cermat setiap tanda-tanda perbaikan dari situasi tarif atau perubahan kebijakan lebih lanjut dari Federal Reserve.

The S&P 500 closed lower after a roller coaster session, with investors worried about an economic slowdown and rising inflation as President Trump dug in his heels on tariffs https://t.co/y1rabhVPpT pic.twitter.com/QmnKPwFlzt

— Reuters (@Reuters) April 8, 2025

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting

• Indeks Dolar (USDX) turun 0.44% pada hari Selasa, menghapus lebih dari 1% sejak tarif diumumkan.
• Yen bertahan dekat puncak enam bulan; franc Swiss dan euro mendapatkan keuntungan seiring aliran uang aman meningkat.

---

Dolar AS melemah terhadap sebagian besar mata uang utama pada hari Selasa, tertekan oleh meningkatnya kekhawatiran bahwa ketegangan perdagangan yang semakin besar dapat mengguncang ekonomi global.

Dengan volatilitas pasar meningkat dan minat terhadap risiko menurun, mata uang aman tradisional—yen Jepang dan franc Swiss—diperdagangkan dekat puncak enam bulan, sedangkan Indeks Dolar (USDX) turun 0.44%, memperpanjang kerugian lebih dari 1% sejak pemerintah Donald Trump mengumumkan tarif yang luas minggu lalu.

The Japanese yen and Swiss franc strengthened as traders sought havens after US officials expressed their defiance over trade tariffs and indicated negotiations for any rate reductions will be prolonged https://t.co/4op5EOAn1O

— Bloomberg (@business) April 6, 2025

USD/JPY mundur ke 147.325, semakin dekat dengan rendah pada hari Jumat yaitu 144.82, sementara USD/CHF menetap di sekitar 0.85665, sedikit di atas titik terendah multi-bulan baru-baru ini. Meskipun daya tarik mata uang aman biasanya, dolar kehilangan kekuatannya saat trader mempertimbangkan kemungkinan peningkatan penurunan domestik yang dipicu oleh tindakan balasan perdagangan dari China dan Uni Eropa, yang dapat memberikan tekanan pada pendapatan perusahaan, pertumbuhan, dan akhirnya, kebijakan moneter.

Analisis Teknikal

Dalam analisis teknis, Indeks Dolar (USDX) menyentuh puncak sesi sebesar 103.139 sebelum turun dan ditutup di 102.774. Indikator MACD menunjukkan adanya perpotongan bearish, sementara rata-rata pergerakan jangka pendek (5, 10, 30) tetap rapat, mencerminkan lingkungan tren yang rentan. Dukungan ada di 102.50, dan jika turun di bawahnya, kemungkinan akan menarik kelemahan lebih lanjut menuju 101.80, yang terakhir diuji pada 5 April.

Gambar: Rentang terbatas dengan bias bullish—tunggu resistensi di 103.27, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Tren telah mendatar, dan meskipun USDX tetap di atas lantai Februari di 101.484, namun tertekan oleh harapan yang meningkat mengenai pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Pasar kini memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga seawal Mei, yang dapat mengurangi keuntungan yield dolar dibandingkan rekan-rekannya seperti euro dan sterling.

Sentimen Pasar di Persimpangan

Pejabat Fed tetap berhati-hati. Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mendesak kehati-hatian, mengutip perlunya “data yang konkret” sebelum mengubah kebijakan, sementara Kevin Gordon dari Charles Schwab berargumen bahwa pemotongan suku bunga mungkin tidak memberikan solusi, terutama dengan inflasi yang masih tinggi dan stimulus fiskal yang tidak ada. Sementara itu, analis memperkirakan bank sentral Selandia Baru akan memotong suku bunga pada pertemuan kebijakan berikutnya, menyoroti perbedaan yang semakin melebar di antara otoritas moneter global.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Energi AS Chris Wright akan melakukan perjalanan ke UEA, Arab Saudi, dan Qatar selama hampir dua minggu. Agendanya mencakup diskusi tentang stabilitas energi global, peluang investasi AS, dan strategi untuk mengurangi biaya produksi. Kunjungan ini mengikuti pengumuman Presiden Trump tentang pembicaraan langsung dengan Iran dan terjadi di tengah harga minyak yang rendah serta meningkatnya ketegangan perdagangan global. Wright berencana untuk bertemu dengan pemimpin regional, mengunjungi berbagai lokasi energi, dan mengeksplorasi peluang untuk investasi dan kolaborasi energi.

Poin-poin Penting Dari Perjalanan Wright

Perjalanan Wright ke kawasan Teluk ini menarik perhatian tidak hanya karena waktunya, tetapi juga karena tujuan yang jelas yang mendukung upaya terus-menerus untuk mengelola biaya energi sambil berusaha mempertahankan kerjasama internasional. Perjalanannya, yang mencakup tiga produsen terbesar di kawasan itu, lebih dari sekadar formalitas diplomatik—ini merupakan upaya praktis untuk menyelaraskan para pemain kunci di tengah perubahan produksi dan harga yang stagnan. Pasar minyak saat ini berada dalam fase tenang. Harga tetap lebih rendah dari rata-rata kuartalan, meskipun sebelumnya ada perkiraan yang memprediksi kenaikan moderat. Kecemasan perdagangan antara eksportir dan importir utama belum teratasi, membuat pembeli berhati-hati dan harga spot tertahan. Kesediaan tak terduga untuk bernegosiasi antara Washington dan Teheran telah mengurangi premi risiko dan menciptakan keraguan di seluruh kontrak jangka depan. Hal ini mendorong sebagian besar aktivitas lindung nilai ke tenor yang lebih pendek dari biasa, memaksa para pedagang untuk menilai kembali struktur kurva hampir setiap hari. Wright bertujuan menggunakan tur regional ini untuk tetap terlihat dalam pembicaraan yang semakin banyak dilakukan secara tertutup. Dalam pertemuannya yang diharapkan dengan para pemimpin Teluk, penekanan kemungkinan besar akan jatuh pada peneguhan jaminan pasokan dan membahas peran teknologi AS dalam mengurangi biaya di sumur—suatu bidang yang sangat menarik bagi para produsen lokal yang mengelola batasan anggaran. Dia tidak hanya melakukan perjalanan untuk mengamati; tujuannya adalah untuk menemukan ruang untuk kemitraan di mana keahlian teknis dan modal dapat menghasilkan efisiensi jangka pendek. Biaya ekstraksi yang lebih rendah bisa jadi membawa lebih banyak barel ke pasar, meskipun berisiko menjaga harga tetap rendah jika permintaan tidak meningkat. Untuk mereka yang mengikuti swap jangka pendek dan rentang kalender, implikasi dari jadwal Wright tidaklah abstrak. Setiap kemajuan pada janji investasi atau mekanisme transparansi harga dapat mengubah persepsi keamanan pasokan, terutama menjelang pernyataan OPEC+ berikutnya. Pedagang yang diposisikan di arbitrase Brent-WTI mungkin ingin menghindari eksposur berlebihan di salah satu arah sampai muncul lebih banyak kejelasan—terutama saat membandingkan penyelesaian akhir musim gugur dan musim dingin. Kita telah melihat volatilitas implisit menyusut di beberapa bulan pengiriman, menunjukkan pasar telah memperhitungkan pendekatan tunggu dan lihat. Namun, itu tidak berarti kondisi stabil; mereka hanya ditoleransi.

Dampak Potensial Dari Pertemuan Regional

Wright sebelumnya menyiratkan potensi perusahaan energi Amerika untuk berpartisipasi dalam usaha berbasis ekuitas regional, dan perkembangan seperti itu, jika diumumkan selama perjalanan ini, dapat memperkenalkan modal segar ke dalam proyek hulu di luar negeri. Ini bukan hal baru, tetapi pesan ekonomi yang lebih luas menekankan preferensi untuk mitra yang dapat diprediksi selama kuartal yang tidak merata ini. Saat produksi sering mendominasi berita, struktur pertemuan Wright mungkin lebih menyoroti infrastruktur penyimpanan dan pencairan. Jika topik ini mendapatkan perhatian, para pedagang dengan posisi di derivatif LNG harus memantau pengumuman dengan cermat, terutama mengingat data kemacetan terbaru dan peningkatan premi pengiriman di dekat selat sempit. Untuk para pedagang yang bergerak di pasar jangka depan, terutama yang memegang kontrak tergantung pada produksi Timur Tengah, setiap komentar dari perusahaan-perusahaan lokal yang menunjukkan penyesuaian produksi dapat memicu pergerakan harga tidak hanya di minyak mentah, tetapi juga di keranjang bahan baku dan bahan bakar minyak. Kita terus mengamati selisih basis antara grade asal Teluk dan barel Amerika Utara yang tetap tidak biasa sempit. Itu sendiri menjadi sinyal bagi pelindung yang mengandalkan metrik Atlantik untuk mempertimbangkan indikator geografis yang lebih luas, terutama jika aliran investasi ke kapasitas desalinasi dan pengolahan mulai meningkat dengan input dari AS. Praktisnya, tidak mengherankan jika kunjungan regional ini membantu menetapkan harga lantai jangka pendek tidak melalui pernyataan publik, tetapi melalui pergeseran halus dalam kerjasama kebijakan. Petunjuk tidak akan muncul sekaligus; mereka akan masuk ke pasar melalui pengarahan tertutup, pengumuman terjadwal, dan kadang-kadang, jadwal pengiriman yang direvisi. Aliran informasi inilah yang akan menentukan premi opsi jangka pendek di seluruh desk energi. Kami tetap waspada terhadap kemungkinan bahwa pengumuman dari percakapan ini dapat muncul sebagai peristiwa yang menggerakkan pasar dalam beberapa siklus kontrak mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saldo perdagangan Jepang untuk bulan Februari menunjukkan angka positif ¥712,9 miliar, perubahan dari defisit ¥-2.937,9 miliar pada bulan sebelumnya. Perubahan ini menunjukkan perubahan yang signifikan dalam kinerja perdagangan negara, mencerminkan pertumbuhan ekspor atau pengurangan impor. Data terbaru tentang saldo perdagangan Jepang mengungkapkan pembalikan besar dalam posisi ekonomi eksternal negara tersebut. Beralih dari kekurangan hampir ¥3 triliun pada bulan Januari menjadi surplus lebih dari ¥700 miliar pada bulan Februari menunjukkan rebound yang tajam dalam aktivitas perdagangan — baik karena lonjakan signifikan dalam pengiriman luar negeri atau penurunan dalam pembelian asing. Arah perubahannya jelas, dan perubahan ini memiliki arti penting bagi pasar yang sensitif terhadap tren neraca pembayaran global.

Dampak terhadap Eksposur Mata Uang

Dari sudut pandang kami, perubahan ini mungkin mengubah cara kami mematok eksposur mata uang terkait aset Jepang. Jika pemulihan dalam ekspor bersih ini berlanjut, yen mungkin mendapatkan dukungan marginal, terutama dalam konteks perdagangan yang mengandalkan perbedaan suku bunga. Meskipun permintaan asing untuk barang-barang Jepang bisa mulai meningkat lagi, perlu diperhatikan apakah ini merupakan pola yang berkelanjutan atau hanya kejadian sekali saja. Dengan biaya pengiriman yang masih terpengaruh oleh tekanan logistik global dan harga energi yang tidak stabil, kami harus mempertimbangkan kemungkinan variabilitas dalam biaya impor juga. Suzuki akan memantau dengan cermat bagaimana data ini mempengaruhi ekspektasi mata uang, karena fluktuasi dalam saldo perdagangan sering kali berdampak pada target inflasi dan pengaturan kebijakan moneter. Jika surplus memberikan tekanan naik pada yen dan meredakan harga konsumen yang didorong oleh impor, posisi spekulatif yang dibangun atas ekspektasi kebijakan domestik yang lebih ketat mungkin akan menemukan lebih sedikit dukungan. Ini terjadi pada saat bank sentral sudah mengelola minat yang meningkat dalam transisi keluar dari kebijakan akomodatif yang sangat luas. Untuk volatilitas implisit yang berdurasi pendek, terutama terkait dengan struktur forward yen, kami bisa mengalami kompresi jangka pendek jika pasar menginterpretasikan ini sebagai langkah menuju istilah perdagangan Jepang yang lebih stabil. Namun, masih terlalu dini untuk menganggap ini sebagai perubahan struktural. Spread swap belum banyak berubah, dan perbedaan suku bunga tetap relatif tidak menguntungkan dibandingkan rekan-rekan Amerika Serikat.

Analisis Surplus Perdagangan dan Kekuatan Yen

Pemisahan masa lalu antara akun eksternal dan aliran portofolio menunjukkan bahwa tidak semua surplus perdagangan diterjemahkan menjadi kekuatan yen. Penempatan posisi harus mencerminkan hal itu. Ke depannya, kami perlu menjembatani data perdagangan yang lebih terperinci — penggerak sektoral, terutama dalam elektronik dan mesin — dengan dinamika lindung nilai valuta asing. Volatilitas dari bulan ke bulan dalam data perdagangan berguna, tetapi itu hanya satu bagian dari keseluruhan. Untuk setiap posisi yang berlaku hingga akhir kuartal kedua, perlu dipertimbangkan tidak hanya jalur kebijakan moneter tetapi juga perubahan bersamaan dalam data fiskal dan output industri Jepang. Komentar Kanda kemungkinan akan dianalisis untuk sinyal mengenai level yen yang diinginkan. Jika sinyal intervensi melemah karena perbaikan angka saldo perdagangan, maka volatilitas implisit di sepanjang kurva opsi dapat mereda. Untuk posisi mingguan dan straddle jangka pendek, ketidakpastian terkait perdagangan yang lebih rendah dapat diterjemahkan menjadi volatilitas riil yang lebih ketat, meskipun tenor yang lebih panjang tetap sensitif terhadap perbedaan kebijakan eksternal. Kami tetap berhati-hati dalam menginterpretasikan surplus satu bulan sebagai titik tak kembali. Namun, taruhan arah jangka pendek pada yen harus sejalan dengan konteks yang lebih luas, tidak hanya angka utama. Laporan ini mendorong hal-hal ke depan, tetapi waktu pelaksanaan tetap menjadi kunci.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.