“`html Menteri Keuangan Jepang, Shunichi Kato, mengungkapkan kekhawatiran tentang potensi dampak tarif AS pada ekonomi Jepang, menunjukkan bahwa tarif tersebut dapat mengganggu sistem perdagangan. Ia tidak memberikan komentar mengenai urusan valuta asing. Pasangan USD/JPY saat ini diperdagangkan naik 0,15% di angka 146,28. Nilai Yen Jepang (JPY) dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti kinerja ekonomi, kebijakan Bank of Japan, dan perbedaan hasil obligasi antara Jepang dan AS.

Dampak Kebijakan Moneter Bank of Japan

Kebijakan moneter Bank of Japan sangat penting bagi Yen. Kebijakan sebelumnya yang sangat longgar menyebabkan penurunan nilai Yen terhadap mata uang utama. Perbedaan kebijakan antara BoJ dan Federal Reserve AS telah memperlebar gap hasil obligasi, yang menguntungkan Dolar AS. Namun, penyesuaian terbaru oleh BoJ terhadap kebijakannya dapat mendukung Yen. Sentimen pasar juga berperan, karena Yen dianggap sebagai aset aman. Selama ketidakstabilan pasar, nilainya cenderung naik saat investor mencari stabilitas. Pernyataan Kato menekankan kekhawatiran lebih luas tentang potensi dampak pada ekonomi Jepang yang bergantung pada ekspor. Jika perdagangan dengan AS terhambat karena tarif yang lebih tinggi, hal ini mengancam untuk mengurangi permintaan barang Jepang — terutama dari sektor yang sudah tertekan. Penyempitan saluran ini dapat langsung berdampak pada angka PDB, yang telah kami amati secara dekat, terutama setelah revisi ke bawah baru-baru ini.

Dinamika Ekspor dan Volatilitas Mata Uang

Bagi kami yang memantau pergerakan mata uang, sulit untuk mengabaikan hubungan langsung antara kekuatan ekspor dan nilai Yen. Ketika volume perdagangan menurun, permintaan asing untuk transaksi yang dinyatakan dalam Yen sering kali ikut menurun. Hal ini selanjutnya memberikan tekanan tambahan pada mata uang, terutama pada saat ekspektasi inflasi tetap rendah di dalam negeri. Pergerakan harga di USD/JPY memperkuat pandangan ini, sedikit naik meskipun otoritas Jepang mengurangi intervensi verbal secara langsung. Pasangan mata uang ini berada di atas angka 146 menunjukkan bahwa kekuatan Dolar yang ringan masih terasa. Namun, ini juga mencerminkan perbedaan hasil. Dengan yield Treasury AS 10 tahun yang meningkat sepanjang bulan, dan yield obligasi Jepang (JGB) tetap sebagian besar terjaga, keuntungan suku bunga tetap ada pada AS. Keuntungan ini membuat perdagangan carry jauh lebih menarik — trader meminjam dalam Yen dan berinvestasi dalam Dolar yang memberikan hasil lebih tinggi. Dari sudut pandang kami, salah satu perubahan menarik adalah nada Bank of Japan yang sedikit lebih agresif dalam dua pertemuan terakhir. Meskipun kenaikan suku bunga tidak segera terjadi, dasar retoris untuk transisi sedang dibangun. BoJ mengizinkan sedikit fleksibilitas pada batas yield obligasi 10 tahun, yang menandakan kepada banyak pihak bahwa era kebijakan sangat akomodatif mungkin berada di akhir masa. Jika ada, hal ini meningkatkan ketidakpastian — dan pasar cenderung tidak menyukai ambiguitas mengenai arah kebijakan. Namun, reputasi Yen sebagai aset aman memperumit gambaran ini. Kami cenderung melihat bahwa setiap kali volatilitas ekuitas meningkat atau risiko geopolitik meningkat, modal kembali ke Yen, meskipun fundamental tidak membenarkannya. Dengan demikian, bahkan narasi Dolar AS yang kuat dapat terganggu secara mendadak oleh episode penghindaran risiko. Untuk saat ini, indeks ekuitas relatif stabil, tetapi dapat berubah dengan cepat. Ke depan, arbitrase antara ekspektasi suku bunga masa depan di kedua negara tetap menjadi penggerak utama dalam pengambilan posisi pada sebagian besar pasangan mata uang JPY. Trader kemungkinan akan terus mengandalkan data makro dari AS untuk memperhalus pandangan tentang Fed — apa pun yang menunjukkan suku bunga terminal lebih rendah akan mengurangi sebagian kekuatan Dolar saat ini. Sebaliknya, kecuali Jepang menghadirkan kejutan pada PDB atau CPI, kekuatan Yen kemungkinan akan lebih reaktif daripada proaktif. Seperti biasa, waktu sangat penting. Jika data inflasi AS menunjukkan kelemahan, posisi pendek USD/JPY dapat terbentuk dengan cepat. Kami harus siap untuk berdagang di sekitar pergeseran momentum tersebut daripada melawannya. Perhatikan petunjuk kebijakan berikutnya dari bank-bank sentral — bagaimana mereka merumuskan keputusan masa depan mungkin lebih menentukan daripada langkah kebijakan itu sendiri. “` Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Whirlpool Corp. berencana untuk memberhentikan 651 karyawan di fasilitas manufaktur Amana mulai 1 Juni. Pengurangan ini mengikuti penurunan permintaan konsumen terhadap produk pendingin. Pemutusan hubungan kerja ini mencakup hampir sepertiga dari total tenaga kerja di fasilitas tersebut, yang berjumlah sekitar 2.000 pekerja. Tindakan ini mencerminkan perubahan terus-menerus dalam tren pasar yang memengaruhi kebutuhan produksi perusahaan. Pengumuman terbaru tentang pemotongan tenaga kerja di fasilitas Amana milik Whirlpool Corp. menunjukkan respons yang jelas terhadap permintaan pendingin yang lebih lemah dari yang diharapkan. Dengan 651 posisi yang dihilangkan dari total sekitar 2.000 karyawan, pemotongan ini mencapai hampir 33%—skala yang tidak bisa diabaikan. Waktu pemutusan hubungan kerja yang dimulai pada 1 Juni juga bertepatan dengan periode yang lebih tenang setelah kenaikan awal permintaan konsumen yang sering terlihat pasca musim dingin, menunjukkan bahwa ini bukan langkah yang ragu-ragu, melainkan berdasarkan angka yang solid dan ekspektasi yang disesuaikan. Tindakan ini berasal dari kebutuhan produksi yang berkurang, khususnya di bidang pendinginan. Ini menunjukkan dua hal. Pertama, tampaknya konsumen mengubah pola belanja mereka, mungkin menunda pembaruan peralatan. Kedua, produsen kini bertindak berdasarkan data inventaris, mengurangi input rantai pasokan daripada menunggu untuk melihat apakah permintaan akan kembali seimbang. Dari perspektif perdagangan, kita harus melihat ini sebagai lebih dari sekadar langkah satu perusahaan. Ketika pemain besar seperti Whirlpool bereaksi dengan cara ini, itu sering mencerminkan pola yang lebih luas yang mungkin sudah terbentuk di seluruh sektor manufaktur. Pasar melihat ke depan, tetapi ketika tindakan ini terjadi, sentimen benar-benar berubah. Volatilitas mungkin meningkat tidak hanya di jalur pengeluaran konsumen, tetapi juga dalam kontrak komoditas dan logistik terkait, di mana penggunaan tergantung pada aktivitas di pabrik berskala besar. Bitzer, yang memimpin divisi pasokan Whirlpool, biasanya hanya melakukan penyesuaian jumlah tenaga kerja ketika proyeksi sudah diperiksa secara menyeluruh. Pengajuan kuartalan terakhir mereka menyertakan revisi penurunan pada ekspektasi tahun penuh—detail ini cenderung tercermin dalam lindung nilai volume yang mengarah ke depan dan bukan hanya spekulasi harga saham. Dengan perubahan seperti ini, restrukturisasi mengubah bagaimana kita memodelkan input tenaga kerja relatif terhadap proyeksi output. Ketika pengurangan memengaruhi sepertiga tenaga kerja suatu pabrik, keterkaitan antara angka produksi fisik dan volatilitas yang diimplikasikan berubah. Asumsi harga opsi harus mempertimbangkan potensi penurunan ketahanan laba, terutama dalam pengungkapan Q2. Apa yang kita modelkan saat ini adalah saluran produksi yang lebih sempit di situs Amana, kemungkinan disertai dengan pengurangan modal kerja yang terikat pada bahan baku dan suku cadang. Untuk kita, ini mengurangi tekanan margin jangka pendek, tetapi dengan biaya potensi pangsa pasar jangka panjang jika permintaan tiba-tiba naik kembali. Pedagang harus bersiap untuk revisi penurunan yang terukur di indeks manufaktur konsumen. Kita mungkin juga melihat penilaian ulang dalam keranjang utang terkait peralatan, terutama di mana rasio pelayanan utang tergantung pada aliran kas yang lancar dari operasi. Ketika restrukturisasi muncul di pusat operasi sebesar ini, peserta pasar sering menambahkan premi risiko laba yang lebih tinggi untuk sektor-sektor terkait. Perubahan itu harus mendorong kita untuk menetapkan kembali pergeseran volatilitas secara tepat, terutama menjelang Q2 dan jendela kedaluwarsa awal Q3. Langkah penyelarasan produksi seperti ini jarang dibalik dengan cepat. Pengurangan tenaga kerja membutuhkan waktu untuk diserap ke dalam proyeksi dasar. Lebih jauh, kontrak masa depan yang terkait dengan inventaris—logam, plastik, dan input termal—juga harus seimbang dengan saluran yang melemah. Kami akan mengukur aliran pasar tenaga kerja dari daerah tersebut, dan apakah permintaan tambahan untuk bagian listrik dan transportasi meningkat sesuai. Implikasinya menyangkut perlindungan di depan dan swap dengan durasi menengah, di mana eksposur terhadap volatilitas produksi dapat memengaruhi bobot perdagangan yang ada. Harapkan pengurangan dalam minat terbuka untuk kontrak berjangka terkait pendinginan, dengan selisih harga yang mungkin melebar saat volume menurun mendorong perbedaan bid-ask. Fokus kami sekarang beralih ke perubahan terkait rasio efisiensi pabrik, dengan metrik permintaan industri menawarkan pandangan awal jauh sebelum musim laporan laba. Dalam poin-poin penting, situasi di Amana memberikan informasi yang lebih dari cukup untuk merombak cara kita melindungi instrumen yang terkait dengan produksi. Penetapan kembali harga segera mungkin sudah berlangsung. Menjaga kelincahan dalam eksekusi, sambil menyesuaikan eksposur panjang-pendek relatif terhadap ekspektasi pemotongan dalam throughput, akan membantu kita untuk berposisi dengan lebih tajam di kontrak jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

GBP/USD sebentar mencapai 1.3200 untuk pertama kalinya dalam enam bulan, tetapi mengalami penolakan sebelum kembali ke posisi semula. Pound Sterling tetap optimis karena melemahnya Dolar AS di tengah perubahan sentimen pasar. Data ekonomi Inggris yang terbatas diharapkan minggu ini, dengan laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang mempengaruhi pergerakan pasar. Analis memprediksi laporan ini akan mencerminkan dampak ekonomi dari tarif yang dikenakan. Indeks Manajer Pembelian Jasa (PMI) ISM AS turun ke level terendah dalam sembilan bulan di angka 50.8, menunjukkan aktivitas bisnis dan kepercayaan konsumen yang menurun. Pemulihan mungkin akan berjalan lambat dalam lingkungan pasca-tarif. Tarif sebesar 10% untuk semua impor akan dimulai pada 5 April, dengan tarif balasan yang mulai berlaku pada 9 April. Fitch Ratings mengantisipasi penurunan pertumbuhan ekonomi AS akibat langkah-langkah ini. Pasangan GBP/USD menemukan dukungan dari Dolar yang lebih lemah tetapi mundur ke area 1.3100. Secara teknis, pasangan ini telah keluar dari kisaran terakhirnya, tetap di atas Rata-rata Bergerak Eksponensial 200-hari di angka 1.2735. Nilai Pound Sterling dipengaruhi oleh kebijakan moneter Bank of England dan rilis data ekonomi yang penting. Faktor-faktor kunci meliputi pertumbuhan PDB, PMI manufaktur, dan neraca perdagangan. Dalam ringkasan, meskipun GBP/USD telah sementara mundur dari 1.3200, tren optimisnya tetap utuh sambil menunggu indikator ekonomi AS yang vital dan perkembangan terkait tarif. Sterling, kemudian, naik bukan karena lonjakan data domestik yang luar biasa – tidak banyak yang bisa dicerna dari Inggris minggu ini – tetapi karena lemahnya Dolar yang mengubah aliran. Kita telah melewati kisaran perdagangan yang ketat, dan meskipun lari awal terhenti, harga sekarang tetap di atas bukan hanya dukungan dasar, tetapi juga rata-rata bergerak yang lebih tahan lama. EMA 200-hari, yang berada di dekat 1.2735, kini membentuk batas teknis yang akan digunakan pedagang sebagai indikator bias jangka panjang. Tetap di atasnya memiliki implikasi optimis. Untuk posisi dalam beberapa hari ke depan, perhatian sepenuhnya beralih ke data AS yang masuk. NFP dekat, dan pasar masih menganggap ini sebagai kompas untuk kebijakan moneter. Ketika payroll melemah – dan ada risiko nyata bahwa yang ini akan – sikap dovish semakin meningkat. Jika penciptaan lapangan kerja meleset dari proyeksi secara signifikan, ini memperkuat argumen untuk Fed yang lebih sabar, terutama mengingat perlambatan indikator ISM. Kita harus memodelkan ini dengan presisi. Tidak ada manfaat untuk bereaksi setelah rilis; sikap harus diperbarui sebelumnya sesuai dengan ekspektasi. Pasangan ini tampaknya membentuk titik terendah yang lebih tinggi, daripada mencapai puncak. Perilaku harga semacam ini biasanya membawa kelanjutan, asalkan tidak ada kejutan yang mengganggu dari sisi Inggris. Namun, kita tidak boleh mengabaikan konteks makro yang lebih luas yang terus merugikan Dolar. Panggung sekarang bergantung pada bagaimana para pembuat kebijakan akan menggambarkan dampak perdagangan di kuartal mendatang – baik Bank of England dalam menanggapi implikasi domestik maupun Fed saat mereka mengevaluasi kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

“`html Morgan Stanley sedang dalam proses mengumpulkan sekitar 100 miliar yen untuk dana real estat yang berfokus pada Jepang. Dana ini diperkirakan akan ditutup pada bulan Juni, menurut sumber yang dilaporkan oleh Reuters. Pengumuman saat ini merinci usaha Morgan Stanley untuk mengumpulkan sekitar 100 miliar yen—sedikit lebih dari 640 juta pound—untuk inisiatif investasi yang berfokus pada properti di Jepang. Berdasarkan apa yang telah dilaporkan sejauh ini, dana ini berada di jalur untuk mencapai penutupan akhir pada bulan Juni, yang menunjukkan bahwa sebagian besar modal kemungkinan telah dikontribusikan. Hal ini menunjukkan bahwa minat internasional terhadap real estat Jepang tetap kuat, terutama di antara lembaga keuangan besar yang dapat mengelola investasi jangka panjang.

Strategi Investasi dan Fokus Aset

Karena jenis dana ini biasanya mencari peluang core-plus atau value-add, kita seharusnya mengharapkan strategi mereka fokus pada aset yang undervalue atau kurang dimanfaatkan dengan potensi untuk pertumbuhan pendapatan. Mengingat skala ini, portofolio mungkin melibatkan kantor-kantor di pusat Tokyo, fasilitas logistik sepanjang koridor transportasi, atau pengembangan yang multifungsi di pusat-pusat perkotaan regional. Tren terbaru menunjukkan bahwa jenis properti ini terus menarik minat institusi, berkat hasil sewa yang relatif stabil dan lingkungan suku bunga Jepang yang lunak. Dalam konteks ini, penting untuk memperhatikan aliran modal, tidak hanya ke dalam real estat Jepang tetapi juga ke dalam aset yang denominasi yen secara lebih umum. Aliran masuk ini, jika berlanjut, dapat memberikan tekanan bertahap pada mata uang sambil mendukung harapan inflasi jangka menengah—kedua variabel ini sangat berperan dalam kurva swap jangka panjang. Tim Gorman tampaknya fokus pada aset nyata pada saat biaya lindung nilai untuk investor asing ke dalam instrumen Jepang telah turun, sebagian karena perbaikan dalam carry. Ini patut dicatat, karena ketika sejumlah besar uang beralih ke pasar properti di kawasan tersebut, pergeseran tersebut seringkali terkait langsung dengan aktivitas repo dan lindung nilai derivatif di ujung belakang. Kami sudah mulai mengamati peningkatan kecil dalam spread swap JGB, terutama di kategori 10 hingga 30 tahun, dan itu bisa berlanjut jika pembeli institusi meningkatkan permintaan untuk produk tunai jangka panjang.

Implikasi untuk Kurva Hasil dan Derivatif

Dari posisi kami saat ini, forward mata uang yen dan volatilitas suku bunga mungkin belum sepenuhnya mencerminkan komitmen modal semacam ini. Dan sementara pasar obligasi tunai akan menyerap beberapa dampak langsung, dinamika knock-on melalui produk suku bunga terstruktur tidak boleh diremehkan. Pedagang yang beroperasi dalam volatilitas dollar-yen atau swap jangka panjang mungkin menemukan rasio risiko-imbalan yang lebih baik dengan tetap fokus pada posisi yang menunjang kurva. Selain itu, mungkin juga masuk akal untuk mengurangi paparan terhadap posisi flatteners di sisi Jepang, setidaknya sampai lebih banyak kejelasan tersedia mengenai alokasi akhir. Apa yang tampaknya terjadi mengarah pada peningkatan posisi dari akun jangka panjang, bukan aliran spekulatif jangka pendek. Itu pada gilirannya dapat menurunkan volatilitas yang terwujud di sekitar tenor JGB kunci, terutama jika didanai melalui lembaga lokal dan tidak dilindungi secara agresif. Hedgers harus mengharapkan kondisi pendanaan tetap relatif stabil hingga awal Q3, kecuali ada intervensi dari BOJ atau peningkatan korelasi implisit di antara kelas aset utama. “` Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Kanada (CAD) meningkat 1,1% terhadap Dolar AS (USD) pada hari Kamis, mencapai titik terendah dalam 17 minggu untuk USD/CAD mendekati 1.4000. Perubahan ini disebabkan oleh melemahnya USD setelah pengumuman tarif baru oleh pemerintahan Trump. CAD telah naik secara konsisten, dengan potensi untuk keuntungan selama lima minggu berturut-turut. Pemerintahan Trump merencanakan tarif 10% pada impor mulai 5 April, dengan tarif timbal balik dijadwalkan pada 9 April, meskipun Kanada dan Meksiko telah mendapatkan bantuan sementara berdasarkan syarat USMCA.

Respon Federal Reserve Terhadap Tarif

Federal Reserve telah menyatakan kehati-hatian mengenai kemungkinan pemotongan suku bunga akibat tarif. Angka Nonfarm Payrolls AS diperkirakan akan mempengaruhi pasar yang sudah tertekan. CAD telah menurun 3,55% sejak akhir Februari dan masih 4,73% lebih rendah dari puncak Januari. Kenaikan baru-baru ini telah membawa USD/CAD mendekati Rata-Rata Bergerak Eksponensial 200 hari di 1.4070. Faktor yang memengaruhi CAD termasuk suku bunga yang ditetapkan oleh Bank of Canada (BoC), harga minyak, kesehatan ekonomi, inflasi, dan neraca perdagangan. Penyesuaian suku bunga oleh BoC bertujuan untuk menjaga inflasi antara 1-3%. Harga minyak sangat memengaruhi CAD, dengan harga yang lebih tinggi biasanya meningkatkan nilai mata uang karena meningkatnya permintaan. Sebaliknya, penurunan harga minyak berdampak negatif pada CAD.

Dampak Minyak Dan Inflasi Pada CAD

Inflasi bisa menyebabkan suku bunga yang lebih tinggi, menarik masuknya modal global dan meningkatkan permintaan untuk CAD. Indikator makroekonomi seperti PDB dan tingkat pekerjaan sangat memengaruhi kinerja mata uang; data yang kuat biasanya memperkuat CAD. Gerakan terbaru dalam USD/CAD menunjukkan pola yang sulit diabaikan. Dengan penurunan tajam 1,1% dalam pasangan ini, mencapai level yang belum terlihat dalam lebih dari empat bulan, sekarang berada tepat di bawah tanda 1.4000. Dalam konteks itu, kita jelas melihat kelemahan dolar yang lebih luas muncul kembali, setelah pengumuman dari Washington. Tarif impor baru yang akan efektif pada awal April memberikan sedikit ruang bagi dollar untuk bertahan—meskipun ada pengecualian awal yang diberikan kepada Ottawa dan Meksiko. Pasar tidak melewatkan reaksi terhadap perubahan kebijakan tersebut, memperhitungkan penundaan atau keragu-raguan dari Fed terkait pemotongan suku bunga. Dengan tekanan dari gangguan geopolitik yang meningkat, wajar jika bank sentral mengambil pendekatan hati-hati, terutama dengan pasar tenaga kerja yang masih memberikan sinyal campuran. Laporan Nonfarm Payrolls yang akan datang tidak hanya akan memberikan gambaran, tetapi juga berpotensi mengubah ekspektasi di beberapa sudut pasar, terutama bagi mereka yang menyesuaikan eksposur mereka seputar volatilitas yang tersirat. Jika kita melihat lebih luas sejak akhir Februari, loonie kehilangan banyak nilai hingga beberapa minggu terakhir—tetapi tren itu telah berubah secara signifikan. Penurunan hampir 3,6% selama periode itu sekarang telah terhenti oleh potensi keuntungan CAD selama lima minggu berturut-turut, dan pergeseran itu tidak terjadi dalam isolasi. Kita kini mendekati EMA 200-hari di dekat 1.4070, yang merupakan level teknis yang tidak hanya dicatat pada grafik tetapi sering dihormati oleh strategi momentum jangka pendek dan menengah. Yang juga berperan di balik semua ini adalah energi. Harga minyak mentah, yang biasanya memiliki bobot besar bagi syarat perdagangan Kanada, telah bangkit secara diam-diam. Ketika kontrak bergerak lebih tinggi, mereka memberikan dukungan lebih lanjut bagi mata uang. Ketika harga minyak naik, sering kali ada peningkatan segera dalam sentimen terhadap CAD, karena Kanada tetap menjadi eksportir bersih. Ini bukan hubungan yang abstrak—mereka bisa diperdagangkan secara langsung. Ingat, Bank of Canada masih memiliki mandat inflasi 1-3%, dan perilaku mereka dalam rapat suku bunga berikutnya akan bergantung pada data domestik maupun risiko harga global. Angka inflasi konsumen lokal dan data pekerjaan baru-baru ini sangat kuat. Itu membatasi fleksibilitas bank sentral namun juga mendorong perbedaan suku bunga untuk lebih terlihat. Untuk mereka yang menghadapi risiko arah atau mengatur eksposur konveksitas di USD/CAD, bijaksana untuk mengakui dari mana sebagian besar aliran terbaru berasal. Volume yang didorong oleh CTA dan strategi sistematis telah mengurangi posisi panjang di dolar AS secara luas, yang berarti likuiditas tipis dapat memperbesar dampak—terutama setelah data ekonomi yang lebih tajam atau kejutan dari pembuat kebijakan. Sekarang bahwa pasangan ini sedang menguji level yang dekat dengan rata-rata 200-hari, apa yang terjadi selanjutnya bergantung pada apakah keuntungan ini dalam loonie disesuaikan atau diperpanjang. Jika angka pekerjaan pada hari Jumat lebih rendah dari yang diharapkan, bisa ada penurunan lain untuk USD/CAD. Itu akan lebih memperkuat ide bahwa Fed terjebak oleh ketidakpastian kebijakan dan ketegangan perdagangan, yang mengganggu upaya untuk menjaga imbal hasil tetap tinggi. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• EUR/USD naik 2.4% dalam seminggu, mencapai 1.1098.
• Pasar memperkirakan pengurangan suku bunga Fed sebesar 99bps untuk 2025 di tengah kekhawatiran resesi.

---

Euro naik signifikan dan ditutup pada 1.10865 pada hari Kamis, bertambah 2.4% dalam seminggu dan menandai salah satu lonjakan mingguan tersteep dalam lebih dari setahun. Ini terjadi karena adanya penyesuaian tajam di pasar mata uang global, dengan dolar AS terperangkap dalam ketegangan perdagangan yang meningkat dan kepercayaan pedagang yang runtuh.

US stock futures sank and the euro paired gains late after President Donald Trump unveiled global reciprocal tariffs during an event at the White House https://t.co/OmL09g7Twj

— Reuters (@Reuters) April 2, 2025

Pernyataan Presiden Donald Trump mengenai tarif antara 24% hingga 54% terhadap mitra dagang utama telah menimbulkan kekhawatiran luas tentang perang dagang yang kacau tanpa tujuan strategis. Euro, yang dilihat sebagai tempat aman relatif dalam situasi ini, telah melonjak, dengan puncak intraday menyentuh 1.10984—tingkat yang tidak terlihat sejak Januari.

Analisis Teknikal

Grafik EURUSD 15 menit menunjukkan momentum positif yang kuat setelah kenaikan stabil dari daerah 1.078 ke puncak 1.11464, sebelum sedikit mundur dan mengonsolidasikan sekitar 1.10865. Tren tetap naik secara keseluruhan, dengan harga nyaman di atas rata-rata bergerak (MA 5, 10, 30), yang miring ke atas dan bertindak sebagai dukungan dinamis.

Gambar: Euro sedang naik—bulls mempertahankan posisi setelah breakout yang kuat, mengincar level lebih tinggi, seperti dilihat di aplikasi VT Markets.

MACD juga mendukung sentimen positif, menunjukkan persilangan yang kuat di awal sesi, diikuti oleh divergensi yang sehat dan ekspansi histogram. Meskipun baru-baru ini ada pendinginan, garis-garis mulai mendatar lagi—menunjukkan kemungkinan kelanjutan jika momentum kembali.

Pembalikan USD, Dilema Fed

Pasar telah secara agresif membongkar posisi beli dolar. Dolar AS turun 2.7% terhadap yen dan 3% terhadap franc Swiss, menunjukkan bahwa modal sedang meninggalkan AS karena kekhawatiran akan ketidakstabilan kebijakan dan risiko struktural jangka panjang.

Futures dana Fed kini mengindikasikan pengurangan suku bunga sebesar 99 bps pada Desember, mencerminkan pandangan pasar bahwa peningkatan pengangguran akan memaksa tindakan Federal Reserve—meskipun inflasi meningkat tajam akibat biaya impor.

Itu menciptakan paradoks yang mengkhawatirkan: Fed harus memilih antara melawan inflasi dan menghindari resesi, sementara dolar kehilangan statusnya sebagai aset tempat aman dunia.

Forecast yang Hati-Hati

Jalur untuk EUR/USD tetap cenderung naik jika kekacauan kebijakan di Washington terus berlanjut. Namun, volatilitas kemungkinan akan meningkat menjelang pernyataan mendatang Ketua Fed Jerome Powell, yang dapat memberikan petunjuk tentang bagaimana bank sentral berencana merespons ketidakstabilan ekonomi ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The New Civil Liberties Alliance (NCLA) telah mengajukan gugatan terhadap tarif Trump pada impor asal Cina, dengan klaim bahwa ia melampaui wewenang hukum yang dimilikinya. Gugatan ini diajukan di pengadilan federal di Florida, menargetkan tarif yang diberlakukan pada 2 April dan 1 Februari. NCLA berpendapat bahwa Trump menyalahgunakan kekuasaan darurat, melanggar pemisahan kekuasaan dalam Konstitusi, dan melampaui wewenang Kongres mengenai kebijakan tarif. Tindakan hukum ini bertujuan untuk memperoleh perintah pengadilan untuk menghentikan penegakan tarif dan membalikkan modifikasi pada jadwal tarif AS. Belum ada komentar dari Gedung Putih mengenai gugatan ini. Kondisi saat ini mengarah pada tantangan hukum yang langsung menargetkan penggunaan kekuasaan eksekutif oleh mantan presiden—lebih tepatnya, metode hukum dan justifikasi untuk mengenakan tarif pada barang-barang Cina tertentu. Gugatan ini berfokus pada argumen bahwa kekuasaan eksekutif telah digunakan secara berlebihan. Pada dasarnya, para penggugat menyatakan bahwa presiden telah menggunakan kekuasaan ekonomi darurat dengan cara yang salah, berpotensi melanggar batasan konstitusi dengan mengeluarkan Kongres dari proses pengambilan keputusan mengenai kebijakan perdagangan. Gugatan ini tidak hanya mempertanyakan prosedur—ia berupaya menghentikan tarif yang terkena dampak dan mengembalikan jadwal tarif ke bentuk sebelumnya. Hingga tulisan ini dibuat, kepresidenan belum memberikan tanggapan publik. Poin-poin penting: langkah ini lebih dari sekadar pertempuran di pengadilan; ini menguji mekanisme pengawasan lembaga terhadap kekuasaan ekonomi. Hal ini penting, karena setiap keputusan hukum terkait penyalahgunaan kekuasaan eksekutif dalam perdagangan dapat mengubah aturan yang mengatur pengumuman atau penyesuaian tarif di pemerintahan mendatang. Jadi, bagi pedagang yang berfokus pada instrumen yang terkait dengan komoditas industri atau jalur pengiriman di Pasifik, penting untuk tetap waspada. Sementara tantangan hukum ini berlangsung, pedagang yang terlibat dalam kontrak berjangka atau opsi dengan keterpaparan pada rantai produksi global mungkin perlu menyesuaikan model risiko. Jika tarif ditangguhkan atau diubah melalui perintah pengadilan, harga pada turunan yang terkait dengan elektronik konsumen, suku cadang otomotif, atau bahkan ekspor pertanian dapat berubah—tidak secara dramatis, tetapi cukup untuk mempengaruhi volatilitas yang diimplikasikan dalam jangka pendek. Perhatikan kontrak terkait baja, semikonduktor, dan unsur tanah jarang; ini sering mencerminkan sentimen mengenai ketegangan pasokan antara Cina dan Amerika. Kita telah melihat sebelumnya bahwa kasus pengadilan yang memiliki implikasi kebijakan dapat memicu kebingungan jangka pendek, terutama ketika kejelasan regulasi memudar. Walaupun volume mungkin menipis menjelang putusan, perhatikan kurva maju: setiap penyesuaian dalam ekspektasi tarif dapat membuat kurva tersebut berubah secara tidak terduga. Baik waktu eksekusi maupun komitmen margin mungkin perlu disesuaikan, terutama menjelang putusan sementara atau larangan dalam dua minggu ke depan. Lebih lanjut, karena gugatan ini berpusat pada penggunaan presiden terhadap Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional, ini melibatkan nuansa hukum yang tidak dikenal oleh sebagian besar model pasar. Hal ini dapat menciptakan ruang untuk perdagangan dislokasi—posisi yang memanfaatkan ketidakcocokan antara sentimen dan harga, terutama di sektor seperti impor barang konsumen tahan lama atau input manufaktur teknologi. Kita juga tidak boleh mengabaikan pasangan mata uang; tergantung bagaimana kasus ini berkembang, nilai yuan dan dolar dapat berperilaku tidak menentu dalam spread bid-ask. Dengan demikian, tantangan hukum ini menambah variabel baru ke dalam kondisi yang sudah bergetar yang dibentuk oleh siklus tarif bertahun-tahun. Apakah pengadilan akhirnya berpihak pada penggugat atau tidak, kehadiran ketidakpastian hukum saja sudah mengubah bagaimana beberapa pihak mengatur lindung nilai terhadap kenaikan suku bunga jangka panjang atau guncangan data yang lemah dari industri terkait perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson membahas lanskap ekonomi setelah pengumuman tarif terbaru. Meskipun data ekonomi keseluruhan stabil, ia mengidentifikasi ketidakpastian kebijakan sebagai risiko bagi keputusan suku bunga di masa depan. Jefferson menyatakan bahwa Fed mungkin perlu mempertahankan suku bunga saat ini lebih lama jika inflasi dan pasar tenaga kerja tidak membaik. Ia mencatat bahwa suku bunga kebijakan saat ini secara efektif menangani risiko yang ada. Ia mengamati tren inflasi dan kondisi pasar tenaga kerja yang solid, sambil mengisyaratkan potensi pelambatan pengeluaran konsumen. Jefferson menegaskan dampak kebijakan perdagangan terhadap stabilitas ekonomi dan keputusan pengeluaran. Poin-poin penting dari pernyataan Jefferson menunjukkan pendekatan kebijakan yang lebih hati-hati daripada mendesak. Meskipun inflasi belum melonjak, keberlanjutannya di atas target memperkuat perlunya pengekangan dalam pembicaraan tentang pengurangan suku bunga. Penilaiannya seharusnya dibaca sebagai peringatan bahwa tekanan eksternal seperti tarif — yang dapat meningkatkan harga dalam beberapa bulan ke depan — bisa mempengaruhi ekspektasi inflasi. Itu penting karena jika ekspektasi mulai meningkat, mempertahankan suku bunga tetap bukan hanya merupakan strategi, tetapi langkah defensif. Dalam mengatakan bahwa suku bunga saat ini “secara efektif menangani” risiko ekonomi, Jefferson mengingatkan bahwa kebijakan tidak perlu berubah hanya karena pasar menginginkan kepastian. Selama inflasi tetap dan pasar kerja tidak mundur secara substansial, suku bunga kecil kemungkinannya untuk turun dengan cepat. Tidak ada saran, juga, untuk kenaikan — untuk saat ini — tetapi stabilitas suku bunga tidak bisa dianggap remeh dalam pengaturan ini. Apa pun yang mengisyaratkan pengeluaran konsumen yang lebih lemah mungkin mengubah perhitungan, terutama jika aktivitas ritel atau layanan mulai menarik investasi turun. Kekhawatiran Fed tentang keputusan perdagangan bukan hanya teoritis. Tarif cenderung menaikkan harga impor, dan seiring waktu, biaya tersebut akan dialihkan. Tidak semua sektor merasakannya sekaligus, tetapi bagi rumah tangga yang sudah memperketat anggaran, tekanan itu dapat mengurangi pengeluaran yang bersifat suka-rela. Pengeluaran yang lebih sedikit memperlambat pertumbuhan, dan jika perekrutan mulai goyah di industri yang sensitif secara siklus, kita mungkin melihat angka gaji yang lebih lemah dalam beberapa bulan ke depan. Hal itu akan menjadi tanda untuk reevaluasi di tingkat kebijakan. Untuk kita yang memantau pasar derivatif, ada implikasi yang jelas. Jika Fed memilih untuk menunda pemotongan lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya, ekspektasi suku bunga jangka panjang kemungkinan perlu dipertahankan lebih tinggi. Setiap kontrak atau posisi yang dibangun berdasarkan pelonggaran yang diproyeksikan dalam kuartal berikutnya harus diperlakukan dengan hati-hati. Kita sudah melihat bahwa bahkan angka pekerjaan yang sedikit positif cenderung memperkuat rentang suku bunga saat ini. Struktur volatilitas yang diimplikasikan, khususnya di bagian depan, menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap rilis data jangka pendek. Meskipun ini selaras dengan perilaku masa lalu di periode yang tidak pasti, kita harus bersiap untuk pergerakan mendadak sebagai respons terhadap angka CPI atau upah. Pernyataan Jefferson memberikan kerangka kerja — stabil tetapi reaktif. Lonjakan tak terduga dalam klaim tunjangan pengangguran atau penurunan PMI mungkin memicu recalibrasi, tetapi tidak selalu berarti pergeseran kebijakan. Detail itu penting. Jangan abaikan juga kecepatan penarikan konsumen. Jika biaya pinjaman yang tinggi dikombinasikan dengan kenaikan harga terkait tarif, hasilnya bisa berupa kontraksi permintaan ritel di paruh kedua. Pasar telah memperhitungkan sebagian dari ini, tetapi tidak semua dampak pada kualitas keuntungan atau kondisi kredit. Penetapan harga derivatif yang terkait dengan kinerja sektor konsumen harus mencerminkan basis permintaan yang berubah ini. Strategi perdagangan yang dibangun di atas normalisasi suku bunga di akhir tahun kini membawa biaya lebih tinggi, terutama saat struktur jangka waktu mendatar. Itu adalah insentif untuk lebih condong pada opsi daripada posisi arah telanjang. Kita mungkin menemukan bahwa hasil cetakan dengan keyakinan rendah memiliki lebih banyak alpha dalam beberapa minggu mendatang daripada mengikuti tren konvensional. Jika Jefferson dan rekan-rekannya terus dengan nada ini, harapkan plot titik mencerminkan keraguan mereka. Setiap panduan ke depan dari Powell atau Waller harus diinterpretasikan dengan cara yang sama — waspada terhadap keberlangsungan inflasi, dan berhati-hati untuk tidak mendorong konsumsi pada waktu yang salah. Dalam pemodelan kami, keseimbangan risiko condong ke Q3 di mana kelincahan lebih berbobot daripada keberanian. Waktu menjadi lebih penting daripada bias.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perkiraan untuk penurunan suku bunga oleh Reserve Bank of Australia meningkat setelah pengumuman perang tarif Trump. ANZ memperkirakan penurunan sebesar 25 basis poin pada pertemuan mendatang di bulan Mei, dengan penurunan tambahan yang diharapkan di bulan Juli dan Agustus. Suku bunga tunai saat ini berada di 4,1%, telah diturunkan dari 4,35% pada bulan Februari. Jika tiga penurunan 25 basis poin terjadi, suku bunga tunai akan turun menjadi 3,35%.

Pelonggaran moneter sebagai respons terhadap ketegangan perdagangan

Urutan pelonggaran kebijakan ini, yang dipimpin oleh keputusan yang diantisipasi dari Reserve Bank, menekankan bagaimana suku bunga dapat mengubah arah posisi jangka menengah. Respons awal dari ANZ menunjukkan keyakinan kuat bahwa bank sentral akan merespons secara tegas terhadap guncangan ekonomi eksternal yang terkait dengan tarif perdagangan yang diperbarui dari Amerika Serikat, sebuah langkah yang berisiko mengganggu lebih jauh rantai pasokan global. Dengan tarif yang berpotensi mengurangi kepercayaan bisnis dan aktivitas perdagangan, pengambil kebijakan lokal kemungkinan akan lebih bergantung pada alat moneter. Penyesuaian terbaru terhadap suku bunga tunai—yang sudah diturunkan dari 4,35% menjadi 4,1%—merupakan tanda pertama dari kembalinya sikap yang lebih akomodatif. Jika tiga penurunan 25 basis poin lainnya terjadi pada bulan Mei, Juli, dan Agustus, kita akan melihat penetapan moneter di 3,35%, tingkat yang terakhir kali terlihat selama tahap awal normalisasi pasca-pandemi. Meskipun terlihat mendadak setelah serangkaian kenaikan yang panjang, ini sesuai dengan urgensi yang muncul dari kondisi perdagangan yang ketat. Tim Lowe tidak diharapkan bertindak sembarangan, tetapi lebih kepada merespons proyeksi inflasi yang lebih lemah dan permintaan domestik yang melambat. Swap jangka pendek sudah mulai mencerminkan harapan ini, dengan imbal hasil yang diperkirakan menunjukkan panduan yang menurun ke depan. Ini adalah sesuatu yang tidak bisa kita abaikan sebagai trader yang mengamati momentum yang terbangun atau surut dari tren makro. Volatilitas suku bunga bisa menjadi lebih jelas menjelang pengumuman yang dijadwalkan, mempersempit premium atau memperlebar pergeseran di pasar opsi yang terikat pada masa depan suku bunga.

Strategi kurva yang berubah dan posisi pasar

Apa yang diisyaratkan oleh Westpac minggu lalu—meskipun dengan keyakinan yang lebih sedikit—sekarang lebih terlihat dalam kompresi imbal hasil di ujung depan kurva. Jika narasi ini berlanjut selama dua minggu ke depan, kita mungkin melihat lebih banyak pengurangan posisi kurva yang datar. Untuk bersiap, perdagangan kompresi antara 2 tahun dan 5 tahun semakin kurang menguntungkan, terutama jika RBA melanjutkan langkah ini secara berturut-turut. Beberapa mungkin beralih untuk menargetkan struktur yang lebih curam di ujung panjang kurva jika bias pelonggaran berlanjut hingga kuartal ketiga tahun ini. Aliran opsi menunjukkan waktu yang tidak pasti daripada arah. Volatilitas implisit di jangka pendek telah meningkat, terutama di sekitar eksposur tenor Juni. Posisi kita di sekitar pengumuman yang sensitif terhadap suku bunga kemungkinan akan memberikan lebih banyak peluang daripada mengejar sentimen yang lebih luas. Spread kupu-kupu dan pembeli straddle mungkin mendapatkan manfaat dari fluktuasi harga yang luas, terutama jika pergeseran harga terjadi menjelang setiap keputusan RBA. Dari sudut pandang kami, mengadopsi sikap fleksibel menggunakan strategi asimetris—bukan hanya taruhan arah—akan memungkinkan Respons tanpa bertaruh pada hasil yang tidak realistis. Keyakinan pasar terhadap penurunan masih moderat dibandingkan dengan bank sentral global lainnya. Jika RBA benar-benar kembali ke fase pelonggaran yang berkepanjangan, kita mungkin menemukan rasio risiko-reward saat ini untuk opsi digital atau struktur yang dibatasi kurang menarik dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya. Kami juga mengawasi tekanan harga eksternal. Inflasi yang terkait dengan komoditas—terutama di bidang energi—mulai terpisah dari pembacaan utama. Jika itu terus berlanjut, RBA memiliki jalan yang lebih ketat untuk dilewati daripada model standar yang menunjukkan. Itu, pada gilirannya, tercermin dalam pergeseran swaption selama horizon 3 hingga 6 bulan, yang tepat di mana kami melihat pergerakan paling luwes. Dalam lingkungan ini, lebih penting untuk melacak jalur suku bunga tunai dan bukan hanya tingkat suku bunga itu sendiri. Pergerakan kurva ke depan membentuk nilai, bukan pemotongan utama. Trader yang memposisikan diri sekarang harus mengandalkan ketidakcocokan waktu daripada hanya keyakinan arah. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.