Harga minyak menghadapi tekanan turun setelah penurunan aset berisiko, menyusul pengumuman pemerintahan Trump mengenai tarif dasar sebesar 10% untuk impor. Minyak mentah WTI turun lebih dari 3%, jatuh di bawah US$70 per barel. Tarif tersebut akan mulai berlaku pada 5 April, dengan tarif tambahan untuk mitra tertentu dimulai 9 April. China akan dikenakan tarif 34%, sedangkan Uni Eropa 20%, tetapi Kanada dan Meksiko dibebaskan, dan minyak dan gas tidak termasuk dalam tarif tersebut. OPEC+ sedang membahas kepatuhan terhadap target produksi dan rencana untuk meningkatkan pasokan sebanyak 138.000 barel per hari bulan ini. Beberapa anggotanya harus meng补偿 overproduksi sebelumnya, yang dapat mengimbangi rencana peningkatan pasokan. Badan Informasi Energi melaporkan peningkatan persediaan minyak mentah AS sebesar 6,17 juta barel, dipengaruhi oleh penurunan ekspor sebesar 728.000 barel per hari. Di sisi lain, impor naik sebesar 271.000 barel per hari, dan pemanfaatan kilang turun 1 poin persentase menjadi 86%. Penggerakan di pasar minyak mencerminkan perubahan sentimen jangka pendek saat keputusan geopolitik memengaruhi mekanisme penetapan harga. Pengumuman tarif oleh Gedung Putih, yang terjadi beberapa hari yang lalu, tampaknya menjadi katalisator bagi perilaku lebih berhati-hati di pasar aset global. Seperti yang kita lihat dengan penurunan WTI—turun lebih dari 3% dan jatuh di bawah level US$70—ada kurang minat untuk terlibat dalam posisi yang terkait dengan energi, terutama yang sangat sensitif terhadap rantai pasokan global dan kebijakan makroekonomi. Dari sudut pandang kami, keputusan kebijakan fiskal ini kini membebani lebih berat dibandingkan dengan dinamika permintaan-penawaran biasa. Tarif belum menyentuh minyak dan gas secara langsung, yang mungkin menunjukkan perubahan struktural aliran yang terbatas dalam jangka pendek. Namun, persepsi sangat penting. Ketika perdagangan global menjadi kurang efisien, efek berantai merembet melalui pengangkutan dan permintaan industri, secara tidak langsung mempengaruhi produk energi fosil. Walaupun Kanada dan Meksiko tetap di luar tarif awal ini, beban 34% yang dikenakan pada China dan tarif 20% di Uni Eropa mengubah ekspektasi biaya untuk jalur perdagangan global. Bagi para pedagang, ini berarti penetapan harga harus melihat lebih dari sekadar persediaan dan mempertimbangkan tekanan margin di ekonomi pengimpor minyak utama. Diskusi di dalam OPEC+ kembali kepada tema klasik disiplin kuota. Meskipun di atas kertas peningkatan pasokan sebesar 138.000 barel per hari tampak moderat, kenyataannya tergantung pada anggota mana yang benar-benar dapat meningkatkan produksi. Kami telah melihat sebelumnya bagaimana pelanggaran di masa lalu—negara-negara yang memproduksi berlebihan saat harga tinggi—dapat mengarah pada underproduksi korektif di kemudian hari. Pemotongan untuk mengimbangi ini dapat meratakannya, meninggalkan aliran yang sebenarnya relatif tidak berubah secara nyata. Jika hal ini terulang lagi pada bulan April, kita mungkin menghadapi keseimbangan jangka pendek yang lebih ketat dari yang diharapkan, tepat saat sentimen yang lebih luas berubah menjadi negatif. Data persediaan dari EIA memperkuat alasan untuk bersikap hati-hati. Kenaikan 6,17 juta barel tidak hanya menunjukkan aktivitas ekspor yang lebih lemah—ini mencerminkan logistik yang kompleks. Penurunan ekspor sebesar 728.000 barel per hari, yang dipasangkan dengan peningkatan impor, tampaknya sebagai reaksi terhadap kesempatan arbitrase yang melemah. Sinyal permintaan dari luar negeri mulai melunak, mungkin dipengaruhi oleh ketakutan akan kondisi perdagangan global yang lebih ketat. Di dalam negeri, kilang sedikit mengurangi pemanfaatan, dengan penurunan 1%, mungkin sebagai antisipasi terhadap permintaan produk yang lebih lambat atau sebagai respons terhadap margin pengolahan yang lebih sempit.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Dolar terus mengalami penurunan dalam perdagangan Eropa seiring kekhawatiran tentang tarif Trump membayangi pasar. Para pedagang merasa cemas tentang kemungkinan resesi di ekonomi AS akibat ketidakpastian ini. Imbal hasil 10 tahun AS jatuh 13 basis poin menjadi 4,068%, menandai level terendah sejak Oktober tahun lalu. Penurunan ini mempengaruhi tingkat USD/JPY, yang turun 1,7% menjadi 146,75, mendekati level terendah Maret. Dalam pergerakan mata uang lainnya, EUR/USD meningkat 1,5% menjadi 1,1013, dan GBP/USD naik 1,2% menjadi 1,3161. USD/CAD mencapai level terendah tahun ini di 1,4123, sementara AUD/USD naik 0,6% menjadi 0,6336.

Kekhawatiran Tarif Mendorong Posisi Pasar

Bagian sebelumnya menunjukkan dengan jelas bagaimana pedagang bereaksi terhadap retorika tarif yang meningkat di Amerika Serikat. Kekhawatiran tentang permintaan domestik yang melemah dan ekonomi yang melambat telah mendorong aliran dana menjauh dari dolar, yang tetap berada di bawah tekanan selama jam Eropa. Apa yang kita saksikan adalah pergeseran posisi, yang sebagian besar dipicu oleh turunnya imbal hasil Treasury dan meningkatnya ketakutan bahwa alat kebijakan mungkin akan terbatas jika harapan pertumbuhan terus memburuk. Pasar obligasi sudah menyesuaikan diri. Penurunan tajam imbal hasil 10 tahun—turun 13 basis poin menjadi sedikit di atas 4%—menunjukkan bahwa investor pendapatan tetap sedang memperhitungkan proyeksi ekonomi yang lebih lembut, mungkin bahkan mulai mempertimbangkan perubahan kebijakan lebih awal dari yang diperkirakan sebelumnya. Ini bukan hal sepele. Ini menegaskan perasaan bahwa pengetatan moneter mungkin telah mencapai batasnya, atau setidaknya tidak dapat diperpanjang tanpa merugikan siklus ekonomi yang lebih luas. Dengan itu, yen mendapatkan ruang bernapas. Penurunan pada USD/JPY bukan hanya teknis—kita telah memperhatikan zona 146,80 ini selama beberapa waktu. Ini bertepatan dengan level terendah tahun dan sejalan dengan diferensial imbal hasil yang jelas menguntungkan sisi Jepang dalam kondisi saat ini. Mata uang yang sensitif terhadap obligasi telah menjadi salah satu yang paling reaktif, jadi ini sesuai dengan pola yang lebih luas.

Euro dan Pound Mencerminkan Perubahan Harapan Suku Bunga

Dalam pasangan euro dan sterling, ada cerita yang sama, tetapi dengan nuansa yang berbeda. Kekuatan euro terhadap dolar, mendekati angka 1,10 lagi, kemungkinan mencerminkan pengurangan keunggulan suku bunga yang sebelumnya dimiliki USD. Di Inggris, pound yang lebih kuat memberi tahu kita bahwa pasar menghapus beberapa risiko penurunan yang diindikasikan oleh data pasokan sebelumnya di kuartal ini. Level 1,3160 dalam GBP/USD juga mencerminkan perbaikan dalam diferensial suku bunga—beberapa minggu yang lalu, angka itu tampak tidak terjangkau. Sedikit aset berperilaku seperti dolar Kanada di bawah tekanan dari perubahan komoditas dan sentimen risiko. Level terendah yang baru diamati dalam USD/CAD sejalan dengan harga minyak yang lebih tinggi, yang cenderung mendukung loonie bahkan ketika ketidakpastian menghantui. Dalam hal ini, level terendah tahunan tidak tampak sekadar kebetulan—mereka telah didekati dengan volume yang terus-menerus saat terjadi penurunan. Indikator momentum mendukung pengujian lebih lanjut terhadap level-level tersebut. Untuk kemajuan dolar Aussie, apa yang kita amati di sana adalah kenaikan yang lembut, tidak secepat rekan-rekan G10 lainnya. Namun, pergerakan ke atas, meskipun hanya 0,6% hari ini, cukup berarti. Selera risiko tetap goyah. Jadi ketika AUD/USD terus menguat meskipun ada kecenderungan pasar saham yang hati-hati, itu menunjukkan bahwa investor percaya bahwa kelemahan yang terkait dengan Cina mungkin sudah diperhitungkan. Bagi mereka yang menavigasi posisi bersandar, pergerakan arah telah menjadi lebih tentang harapan hasil daripada bergerak yang didorong oleh berita. Metode pengukuran volatilitas menegaskan perubahan ini—volatilitas FX lebih tinggi di sisi dolar, bukan pada pasangan silang. Kami menemukan efektif untuk mengandalkan harga opsi untuk mendeteksi keyakinan jangka pendek. Ini dapat membantu membedakan dislokasi nyata dari suara latar. Melihat ke depan, penetapan harga suku bunga akan menjadi lebih penting daripada retorika. Dengan level terendah yang baru dan pecahnya beberapa pasangan, perlu untuk memantau tidak hanya level, tetapi juga cara penyebaran berkembang. Kejutan data AS kini memiliki dampak yang tidak seimbang, sehingga pergerakan mendadak dalam pendapatan tetap dapat menyeret posisi dengan tajam. Memantau kurva imbal hasil dan kegelisahan pasar repo secara bersamaan dapat memberikan petunjuk awal. Kami terus mengurangi eksposur terhadap posisi dolar panjang. Ada peluang yang lebih baik di tempat lain. Posisi panjang sterling dan euro memiliki rasio risiko-hasil yang lebih baik pada level ini, terutama jika kita melihat lebih banyak data disinflasi dari AS. Jika aksi harga dalam pasangan berbasis USD terus memburuk di sekitar dukungan kunci, kami akan menghindari mengantisipasi pembalikan terlalu awal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Manajer Pembelian (PMI) Layanan HCOB Zona Eropa untuk bulan Maret mencapai 51, melampaui ekspektasi 50.4. Angka ini menunjukkan pertumbuhan di sektor layanan, karena angka di atas 50 mengindikasikan ekspansi. PMI adalah indikator kunci yang mencerminkan kesehatan ekonomi industri layanan. Ini dikembangkan dari berbagai faktor, termasuk pesanan bisnis baru, tingkat pekerjaan, dan sentimen pasar.

Implikasi Dari Pembacaan PMI Terbaru

Cetakan Maret dari PMI Layanan HCOB Zona Eropa di angka 51, melebihi proyeksi 50.4, mengimplikasikan ekspansi moderat dalam aktivitas layanan. Pembacaan di atas 50 menunjukkan pertumbuhan, yang berarti sektor ini terus stabil, meskipun tanpa kekuatan yang besar. Mencapai harapan—bahkan jika hanya sedikit—menunjukkan ada ketahanan, meskipun masih jauh dari percepatan yang kuat. Apa yang sebenarnya dikatakan dalam istilah yang lebih luas? Pesanan baru tampak datang dengan kecepatan yang cukup untuk menjaga segalanya tetap berjalan. Pekerjaan kemungkinan stabil atau sedikit meningkat sebagai respons. Pembacaan seperti ini juga menunjukkan bahwa para peserta pasar—yang disurvei untuk PMI—tidak melihat alasan untuk khawatir dalam waktu dekat, tetapi juga sedikit alasan untuk merayakan. Ini tidak terlalu menggembirakan, tetapi juga bukan mundur. Dalam penempatan di derivatif, menjadi penting bagaimana ini berpengaruh terhadap ekspektasi suku bunga. Inflasi, pertumbuhan upah, dan kekuatan sektor layanan semuanya berkontribusi terhadap proyeksi suku bunga. Dengan layanan yang tidak terlalu memanas dan tetap dalam wilayah ekspansi, tekanan pada bank sentral untuk mengubah suku bunga secara signifikan mungkin tidak meningkat hanya dari pembacaan ini. Kami telah melihat berulang kali bagaimana dewan pengatur cenderung menilai momentum yang lebih luas sebelum mengubah arah. Mengingat di mana imbal hasil sovereign berada, beberapa sesi ke depan bisa melihat pedagang mengkalibrasi kembali bias suku bunga jangka pendek mereka. Jika seseorang mengharapkan perlambatan ekonomi yang lebih cepat, narasi itu perlu disesuaikan sekarang. Volatilitas mungkin meningkat di sekitar data biaya input atau angka ritel di sesi mendatang, saat pasar mencerna apa arti pertumbuhan layanan tanpa kelebihan untuk tekanan harga.

Reaksi Pasar Dan Outlook Ke Depan

Dalam produk suku bunga jangka pendek, kurva yang sebelumnya memperkirakan waktu yang jelas untuk pemotongan pertama mungkin mulai mendatar jika pertumbuhan semacam ini bertahan di seluruh rilis. Di sisi lain, jika ini ternyata hanya sementara, kami akan mengharapkan ekspektasi itu untuk kembali dengan cepat. Ada sedikit dukungan dari PMI ini untuk sikap yang lebih agresif di kedua arah. Seperti biasa, bukan hanya level PMI, tetapi bagaimana ia berinteraksi dengan data keras, sinyal bank sentral, dan hasil fiskal. Kami akan memantau dengan saksama kumpulan perjanjian upah dan data kepercayaan bisnis berikutnya. Itu akan memberikan gambaran yang lebih jelas tentang seberapa banyak data lembut mencerminkan aktivitas nyata. Untuk saat ini, keterpilihan dengan strike tinggi yang lebih jauh di kurva mungkin tidak terlihat begitu menarik. Dengan hasil ini, perhatian beralih pada apakah pembacaan April mengonfirmasi sebuah dasar atau tidak. Volume mungkin memberi tahu kita lebih banyak daripada harga di sini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kanselir Jerman Scholz menyatakan bahwa Eropa akan memberikan respons yang sesuai dan seimbang terhadap tarif yang diterapkan oleh Trump. Ia menggambarkan keputusan Trump sebagai salah dan menekankan bahwa hal ini dapat merugikan perekonomian dunia secara keseluruhan. Scholz menyebutkan bahwa perekonomian AS akan menghadapi masalah terlepas dari respons Eropa. Ia menekankan kompleksitas rantai pasokan global, menunjukkan bahwa hal ini tidak bisa terganggu dengan mudah tanpa konsekuensi. Para pemimpin Eropa telah mengungkapkan pandangan mereka mengenai tarif timbal balik Trump, tetapi tindakan yang diambil sejauh ini minim dan tidak berdampak. Apa yang dilakukan Scholz di sini adalah menarik garis yang jelas antara retorika dan taktik yang strategis. Pernyataannya tidak hanya ditujukan kepada Gedung Putih, tetapi juga kepada komunitas global yang lebih luas dan pandangan jangka panjangnya tentang stabilitas ekonomi transatlantik. Dengan menyatakan bahwa langkah itu dapat merusak perekonomian dunia, ia mengakui tingkat saling ketergantungan yang ada dalam struktur perdagangan modern. Ketika ia menunjukkan bahwa Amerika Serikat akan menghadapi masalah terlepas dari langkah balasan Eropa, ia kemungkinan merujuk pada gesekan yang ditimbulkan oleh tarif terhadap produksi internal dan aliran impor. Ini lebih dari sekedar perdebatan diplomatik—ini adalah cerminan bagaimana ketidakefisienan struktural dan tekanan harga domestik mulai muncul ketika hambatan perdagangan diterapkan. Rantai pasokan global—jaringan luas yang sering tidak terlihat yang mengangkut barang, komponen, dan layanan melintasi batas—tidak dapat diperlakukan sembarangan. Kompleksitas bukan sekadar kata kunci di sini. Perubahan pada satu kebijakan dapat mengakibatkan penundaan, pengalihan, dan lonjakan harga di sektor-sektor yang tidak terkait dengan sumber gangguan. Kami telah melihat pola serupa terjadi setiap kali ada langkah perdagangan mendadak yang diterapkan. Yang menarik adalah kurangnya pembalasan yang terpadu dari Eropa sampai saat ini. Bahasanya kuat, tetapi langkah yang diambil masih bersifat simbolis. Keheningan yang terukur terkadang dapat menandakan persiapan atau keraguan. Para pedagang yang mengamati urutan ini tidak seharusnya hanya membaca dari sudut pandang respons tarif saja. Ini sekarang adalah soal timing. Volatilitas belum meledak, tetapi telah mendidih di segmen-segmen pasar yang tenang di mana reaksi sering kali muncul detik sebelum konfirmasi. Dalam momen-momen seperti ini, persiapan bukan tentang reaksi—ini tentang sudah bergerak sebelum orang lain memutuskan untuk bertindak. Tindakan dalam perdagangan yang akan datang seharusnya tidak berkisar pada sentimen mentah atau ancaman, tetapi sekitar perubahan nyata dalam kebijakan atau indikator pasokan yang dapat dilacak pada pergeseran aliran pesanan atau koridor harga. Poin-poin penting terkait derivatif yang terkait dengan ekuitas, terutama pada nama-nama yang fokus pada industri dan logistik, mungkin mulai mencatat perubahan yang lebih halus jika proyeksi ke depan mulai memperhitungkan gesekan pasokan atau renegosiasi margin. Demikian pula, beberapa tempat derivatif suku bunga—yang berada pada ambang sensitivitas terhadap peristiwa makro—dapat menjadi lebih menarik sekarang, terutama yang condong ke harga kejelasan jangka pendek. Jika proses pembuatan kebijakan Eropa yang lebih tenang terus berlanjut, kami mengharapkan lebih banyak penyesuaian teknis di balik layar dalam area seperti regulasi bea cukai, kuota impor blok, atau pengaturan PPN alih-alih pembalasan yang mencolok. Dalam lingkungan yang seperti itu, panduan lembut menjadi lebih kuat daripada langkah yang keras. Dan apa yang terjadi biasanya mulai berlaku tidak melalui siaran pers resmi, tetapi penyesuaian kurva yang halus. Kami tahu bahwa pasar lebih menyukai kepastian—bahkan yang dibungkus dengan hati-hati—dan para pedagang yang beroperasi di area ini seharusnya tidak mengharapkan perubahan mendadak dari para pejabat di Brussels atau Berlin. Sebaliknya, lingkungan harga mungkin secara bertahap bergeser sebagai respons terhadap bisikan selama beberapa sesi mendatang, terutama saat kita melewati data perdagangan AS yang akan datang dan panggilan margin pada industri besar. Akan bermanfaat untuk melacak revisi proyeksi output dari indeks manufaktur Jerman atau proyeksi biaya dari eksportir Prancis, karena di situlah reaksi biasanya muncul sebelum pengumuman publik. Saat ini, kesabaran yang dibalut penyesuaian terbukti menjadi pendekatan yang lebih menentukan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Maret, HCOB Composite PMI Zona Euro dilaporkan di angka 50.9, melebihi perkiraan 50.4. Ini menandakan bahwa aktivitas ekonomi di kawasan tersebut terus berkembang. Pasangan mata uang EUR/USD sempat mencapai 1.1150 sebelum turun sekitar 100 pips, tetap mencatatkan kenaikan yang solid di tengah pelemahan Dolar AS. GBP/USD diperdagangkan mendekati 1.3200, didukung oleh penurunan Dolar AS ke level terendah sepanjang tahun, dipicu oleh kekhawatiran terhadap tarif yang memengaruhi ekonomi AS. Harga emas jatuh di bawah $3,100 setelah mencapai rekor tertinggi, karena para trader mengambil keuntungan di tengah kondisi pasar yang mungkin sudah terlalu dibeli. Dalam ruang cryptocurrency, Solana (SOL) meningkat hampir 2%, diperdagangkan di angka 118.28, sementara Pertukaran Terdesentralisasi (DEX) dan peluncuran koin meme di blockchain-nya bersaing untuk menarik minat pengguna. Poin-poin penting yang bisa disampaikan adalah sebagai berikut: – Aktivitas ekonomi di Zona Euro menunjukkan pertumbuhan moderat, dengan angka PMI di atas 50, yang berarti pertumbuhan. – Pasar mata uang mencerminkan tekanan pada Dolar AS, yang berimbas pada penguatan GBP/USD. – Harga emas mengalami koreksi setelah mencapai rekor tertinggi, dengan trader mengambil keuntungan. – Solana menarik perhatian karena peningkatan aktivitas di blockchain-nya, meskipun pertumbuhan ini belum tentu menjamin adopsi jangka panjang. Dari sudut pandang posisi, perlu dicatat bahwa kita telah memasuki fase di mana perbedaan antar kelas aset menjadi lebih jelas. Dolar AS tidak sejalan dengan ekuitas atau komoditas AS saat ini, dan ini memberikan trader arah lebih sedikit peluang yang bersih. Bagi trader derivatif, dasbor korelasi dan strategi yang disesuaikan dengan volatilitas mungkin menawarkan sinyal yang lebih dapat ditindaklanjuti daripada permainan arah berdasarkan berita makro saja.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

“`html PMI akhir sektor jasa Eurozone untuk bulan Maret adalah 51.0, naik dari bacaan awal 50.4, menunjukkan pertumbuhan kecil dalam sektor jasa. Meskipun begitu, keadaan ekonomi secara keseluruhan tetap stagnan, dengan jumlah bisnis baru menurun untuk bulan kedua berturut-turut. Tekanan inflasi di sektor jasa menurun pada bulan Maret, dengan biaya naik lebih lambat dan penyedia layanan mengurangi kenaikan harga. Namun, tingkat inflasi masih tinggi, mendorong Bank Sentral Eropa untuk mempertimbangkan penyesuaian suku bunga di tengah ketidakpastian yang terus berlanjut.

Pmi Komposit Menunjukkan Pertumbuhan Sedikit

PMI Komposit menunjukkan kenaikan selama tiga bulan berturut-turut, tetapi tarif AS dapat mengancam stabilitas ini. Paket fiskal yang direncanakan dari Jerman bertujuan untuk mendukung industri-industri utama dan dapat mengurangi risiko penurunan di Eurozone. Data saat ini menunjukkan sedikit perbaikan dalam aktivitas layanan di area Euro, seperti yang tercermin oleh ekspansi terukur pada bulan Maret. Skor 51.0 pada indeks manajer pembelian menunjukkan pertumbuhan, tetapi hanya sedikit di atas ambang batas yang memisahkan kontraksi dari ekspansi. Penting untuk dicatat bahwa meskipun aktivitas meningkat, bisnis baru kembali menyusut, kini untuk bulan kedua. Tanda peringatan halus ini tidak boleh diabaikan, terutama karena permintaan dasar menunjukkan tanda-tanda kelemahan di bawah angka-angka permukaan. Kami melihat beberapa pelonggaran di sisi harga, dengan biaya input naik dengan kecepatan yang lebih lambat dan biaya output mengikuti pola yang serupa. Bagi mereka yang memantau pergerakan yang dipicu inflasi dengan cermat, pelunakan inflasi berbasis layanan ini disambut baik. Namun, konteks yang lebih luas tetap penting. Tingkat harga umum masih terlalu tinggi bagi Bank Sentral Eropa untuk menurunkan kewaspadaan. Jadi, meskipun ada pelonggaran, ini belum menawarkan jalur terbuka menuju perubahan kebijakan yang cepat. Fakta bahwa PMI Komposit naik untuk bulan ketiga adalah sesuatu yang menggembirakan—ini menunjukkan bahwa baik sektor manufaktur maupun layanan, secara keseluruhan, bergerak maju daripada mundur. Namun, ini tidak harus dilihat sebagai momentum. Banyak dari ini bersifat tentatif, mungkin bahkan terpengaruh oleh gangguan eksternal seperti tarif AS yang diusulkan, yang dapat mengurangi aliran perdagangan dan membatasi kemajuan yang rapuh.

Dukungan Fiskal Mungkin Membentuk Pandangan

Pemerintahan Scholz di Berlin tampaknya siap meluncurkan rencana dukungan fiskal yang bertujuan menjaga daya saing di industri-industri utama. Langkah seperti itu dapat membantu meningkatkan permintaan dan melindungi lapangan kerja, terutama di sektor-sektor yang sensitif terhadap ekspor. Jika disetujui dengan lengkap, ini mungkin memiliki implikasi yang lebih luas untuk tingkat output di seluruh area mata uang bersama. Bagi kami yang menginterpretasikan pergerakan ini, menjadi penting untuk menyelaraskan niat dengan waktu. Sementara beberapa data menunjukkan pemulihan, yang lain masih menunjukkan penahanan. Membaca perbedaan antara tekanan harga dan tingkat aktivitas, ide tentang pergerakan satu arah sekarang tampaknya prematur. Oleh karena itu, perlu berhati-hati, menimbang kinerja sektor, harapan kebijakan, dan perkembangan global semua bersama-sama—sebaiknya sebelum adanya risiko perubahan harga yang tajam. Memantau bagaimana pasar obligasi memperkirakan pergerakan suku bunga di masa depan—terutama terkait dengan posisi suku bunga terminal—harus menjadi bagian dari pemeriksaan posisi rutin dalam beberapa hari ke depan. Kemungkinan penyesuaian akan lebih reaktif daripada prediktif, terutama jika ketegangan perdagangan memburuk atau data harga mengguncang jalur yang diharapkan. “` Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Dolar AS (USD) mengalami kerugian signifikan terhadap mata uang utama akibat dampak tarif yang diumumkan oleh Presiden Trump. Bank Sentral Eropa bersiap untuk merilis Catatan Rapat Kebijakan Moneter, sementara AS akan memberikan data Klaim Pengangguran Awal mingguan dan Indeks Manajer Pembelian Jasa ISM bulan Maret. Minggu ini, USD menurun sebesar 1,25% terhadap Euro dan 1,78% terhadap Pound, menunjukkan penurunan paling signifikan sebesar 1,78% terhadap Yen Jepang. Tarif baru mencakup 10% dasar untuk impor, dengan tarif spesifik untuk berbagai negara, sementara Indeks USD turun 1% menjadi sekitar 102,50. Sebagai tanggapan terhadap tarif, Komisi Eropa menunjukkan langkah-langkah balasan yang mungkin, sementara Euro diperdagangkan pada level tertinggi sejak Oktober. GBP naik di atas 1,3100, dan USD/CAD turun di bawah 1,4200, mencerminkan reaksi pasar terhadap tarif.

Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Tarif

Emas mencapai rekor tertinggi di atas $3.160 tetapi diperdagangkan lebih rendah pada $3.125 kemudian. Data dari China menunjukkan perbaikan pada Indeks Manajer Pembelian Jasa Caixin, yang naik dari 51,4 menjadi 51,9 di bulan Maret, berbeda dengan situasi di AS. Tarif adalah bea masuk yang bertujuan melindungi industri lokal, berbeda dengan pajak dalam hal waktu dan pembayaran. Pendapat ekonom tentang tarif bervariasi; sebagian mendukungnya untuk perlindungan domestik, sementara yang lain memperingatkan tentang kemungkinan kenaikan harga.

Dampak Lebih Luas Terhadap Pasar Mata Uang

Kenaikan EUR/USD lebih dari 1% menunjukkan bahwa peserta global telah menyeimbangkan beberapa posisi mereka sebagai respons. Pola yang sama terlihat pada GBP/USD dengan kenaikannya di atas 1.3100, mendukung pandangan bahwa keyakinan terhadap kekuatan Dolar dalam jangka pendek kurang meyakinkan. Ketika USD/JPY turun 1,78% dalam seminggu, kita harus memperhatikan, terutama karena Yen cenderung menarik aliran dana di periode ketidakpastian. Ini bukan sekadar pergerakan arah—ini mempengaruhi volatilitas tersirat, skew opsi, dan ketidakpastian dalam lindung nilai multi-aset. Sementara itu, penurunan Indeks Dolar AS menjadi sekitar 102,50 setelah kehilangan 1% mencerminkan tidak hanya reaksi FX yang cepat tetapi juga ketidakpastian yang lebih luas. Penurunan ini bukan fluktuasi acak; ini berasal dari biaya yang dirasakan terkait proteksionisme, kekhawatiran tentang balasan internasional, dan penyesuaian risiko di pasar ekuitas dan derivatif. Melalui Samudra Atlantik, Komisi Eropa tidak membuang waktu. Penyebutan mereka tentang kemungkinan langkah timbal balik menambah lapisan kecemasan, terutama di antara peserta yang mengelola ekspos gamma dan dinamika volatilitas tingkat tinggi. Belum ada petunjuk aliran perdagangan langsung, tetapi kurva forward-looking di Euribor dan futures Bund mulai menyerap perkembangan ini segera. Catatan Rapat Kebijakan Moneter dari ECB akan segera hadir. Meskipun bersifat melihat ke belakang, catatan ini sering memberi kita gambaran tentang debat internal terkait ekspektasi inflasi, penyediaan likuiditas, dan kalibrasi kebijakan. Jika dokumen menunjukkan bias pengetatan yang moderat, opsi euro bisa mengalami penyesuaian tajam. Di Asia, Indeks Manajer Pembelian Jasa Caixin yang naik ke 51,9 semakin menggambarkan perbedaan kekuatan antara China dan AS. Ketika dikombinasikan dengan Dolar yang melemah, ini menjadikan vol USD/CNH sintetis semakin menarik. Perbedaan ini mungkin menggoda strategi seperti perdagangan carry China jangka panjang, yang dilipat melalui pasar swap FX dengan opsi bawaan untuk menangani risiko headline. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data dari HCOB menunjukkan PMI Layanan Prancis untuk Maret di angka 47,9, meningkat dari 46,6 dalam hasil awal, menunjukkan sedikit perbaikan dalam aktivitas bisnis meskipun masih berada dalam teritorium kontraksi. PMI Komposit berada di angka 48,0, dibandingkan dengan angka sebelumnya 45,1. Laporan ini menunjukkan bahwa ketidakpastian ekonomi dan permintaan yang menurun terus berdampak negatif pada layanan, bahkan setelah adanya dorongan sementara dari Olimpiade 2024. Harga input telah kembali ke tren disinflasi, dengan pertumbuhan upah menjadi faktor utama di mana biaya telah meningkat. Proyeksi untuk sektor ini tampak suram, dengan penurunan baik dalam pesanan domestik maupun internasional. Meskipun laju kontraksi dalam pesanan baru telah melambat, ekspektasi aktivitas untuk tahun mendatang tetap jauh di bawah rata-rata jangka panjang, mendorong perusahaan untuk mengurangi tenaga kerja mereka. Intinya, perusahaan yang bergerak di sektor layanan di Prancis masih menghadapi penurunan, meskipun penurunan tersebut tidak sedalam yang diperkirakan sebelumnya. Pembacaan di bawah 50 dalam Indeks Manajer Pembelian menunjukkan kontraksi, yang berarti aktivitas bisnis masih dalam penurunan. Namun, angka bulanan yang direvisi ke atas dari angka awal menunjukkan bahwa aktivitas tidak memburuk seburuk yang dilaporkan sebelumnya. Perbaikan kecil ini harus dilihat dalam konteks: meskipun kondisi mungkin menjadi sedikit kurang negatif, mereka masih jauh dari sehat atau stabil. PMI Komposit, yang menggabungkan manufaktur dan layanan, memberikan gambaran yang cukup jelas tentang iklim sektor swasta yang lebih luas, dan itu juga tampak terjebak di bawah angka netral 50. Angka ini meningkat dari 45,1 menjadi 48,0, yang merupakan lonjakan cukup besar dalam waktu singkat, tetapi kita masih berada dalam lingkungan ekonomi yang menyusut. Ekonomi layanan khususnya, yang sering dipengaruhi oleh konsumsi domestik dan aktivitas terkait pariwisata, terus merasakan dampak dari rendahnya kepercayaan klien dan permintaan konsumen yang lemah. Dalam tinjauan lebih mendalam, dorongan sementara yang terkait dengan persiapan dan aktivitas terkait Olimpiade yang akan datang menunjukkan daya tahan yang sangat terbatas. Setelah peningkatan musiman singkat itu hilang dari data, dinamika permintaan mendasar kembali menjadi lemah. Ada perbaikan dalam tekanan biaya input, terutama karena inflasi yang lebih rendah di beberapa area dan pengeluaran terkait energi yang lebih lembut. Namun, laporan menunjukkan biaya upah sebagai area kunci di mana pengeluaran telah meningkat, yang cenderung terjadi ketika perusahaan harus memenuhi kewajiban serikat pekerja atau mengatasi kekurangan tenaga kerja secara selektif, meskipun dalam skala yang terbatas. Pesanan baru – baik dari dalam Prancis maupun dari luar negeri – masih menurun. Mereka jatuh dengan laju yang lebih lambat, memang, tetapi itu lebih merupakan tanda bahwa kelemahan mulai stabil daripada pemulihan yang sebenarnya. Kontraksi yang lebih lembut tidak menunjukkan bahwa klien telah mulai kembali, hanya bahwa lebih sedikit yang menghilang dibandingkan sebelumnya. Ekspektasi untuk tahun mendatang tetap lebih rendah dari biasanya. Di situlah pesan yang paling jelas berada. Perusahaan tidak melihat cukup alasan untuk meningkatkan aktivitas atau merekrut staf baru. Mereka malah mengurangi pegawai, mungkin dengan enggan, tetapi melakukannya karena kebutuhan dan bukan karena kehati-hatian. Proyeksi ini bukan tentang bersiap menghadapi dampak, tetapi lebih tentang mengelola periode di mana permintaan tidak mungkin memberikan dukungan yang cukup untuk ekspansi lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga palladium mengalami penurunan, saat ini diperdagangkan di $967,10 per ons troy, turun dari $973,85. Sebaliknya, harga platinum adalah $977,02, naik dari harga penutupan sebelumnya sebesar $964,80. Palladium sangat dibutuhkan di sektor otomotif untuk konverter katalitik, dan berfungsi sebagai penyimpan nilai, seperti halnya emas dan perak. Harganya berfluktuasi berdasarkan permintaan industri, yang dipengaruhi oleh regulasi emisi. Pasokan logam ini sebagian besar berasal dari Rusia dan Afrika Selatan, yang membuatnya rentan terhadap risiko geopolitik. Kondisi ekonomi, termasuk nilai dolar AS dan suku bunga, juga memengaruhi harga palladium. Dengan peran ganda palladium sebagai aset industri dan investasi, penurunan harga terbaru, yang kini berada di bawah platinum, menarik perhatian. Nilai logam ini telah turun menjadi $967,10 per ons troy, kehilangan beberapa dolar dari sesi sebelumnya. Sementara itu, platinum telah meningkat menjadi $977,02, menandakan perubahan posisi antara dua logam berharga yang biasanya terkait. Pesan sebelumnya dari Powell telah memicu perhatian baru terhadap indikator ekonomi utama AS. Dolar yang lebih kuat, didorong oleh data inflasi yang moderat dan angka tenaga kerja yang kokoh, cenderung memberi dampak negatif pada komoditas yang dihargai dalam dolar seperti palladium. Ini bukanlah hal baru, tetapi ketika dikombinasikan dengan ekspektasi suku bunga saat ini, memperkuat tekanan penurunan. Selain itu, dengan imbal hasil menunjukkan penurunan yang terbatas, modal terus bergerak menjauh dari aset yang tidak menghasilkan bunga. Sekarang, mengarah ke sisi pasokan. Produksi Rusia dan Afrika Selatan tetap menjadi dasar bagi struktur pasar. Berita, bahkan sinyal kecil dari kedua wilayah tersebut, memiliki potensi untuk memengaruhi sentimen secara tajam, terutama di pasar yang telah menyempit dalam beberapa bulan terakhir. Sanksi, gangguan pengiriman, atau masalah logistik—sekecil apa pun—memiliki risiko premium yang meningkat di sini. Kita juga perlu mengingat permintaan otomotif. Meskipun produksi kendaraan secara umum telah meningkat, pergeseran struktural menuju kendaraan listrik menambah lapisan ketidakpastian. Permintaan untuk konverter katalitik, penggunaan utama palladium, sedang melemah di beberapa segmen. Keputusan kebijakan mengenai emisi di China, Uni Eropa, dan Amerika Utara perlu diperhatikan, meskipun efeknya muncul secara perlahan. Saat platinum naik lebih tinggi, ada rasa bahwa pola substitusi secara bertahap kembali. Efisiensi biaya tetap menjadi hal yang utama bagi produsen mobil, dan ketika perbedaan harga meregang cukup jauh, alternatif diperiksa dengan lebih serius. Ini menambah tantangan bagi palladium kecuali permintaan di sektor lain dapat mengimbanginya. Saat ini, kami tidak melihat adanya pemulihan dalam hal itu. Dalam hal posisi, volatilitas sedikit menyusut, tetapi tindakan jangka pendek bisa berubah dengan cepat tergantung pada data yang akan datang. Kita ingat bahwa ini bukan pasar yang dalam dalam hal likuiditas, jadi setiap pergerakan pasti bisa diperbesar dalam beberapa sesi. Skew opsi condong berhati-hati ke bawah, menunjukkan adanya lindung nilai terhadap potensi pelemahan harga lebih lanjut. Bagi mereka yang memiliki paparan, penting untuk mempertimbangkan seberapa ketat sinyal makro terhubung dengan aksi harga yang terjadi dalam kontrak berjangka palladium. Setiap perubahan dalam ekspektasi pemotongan suku bunga atau revisi inflasi memerlukan penyesuaian segera. Memantau spread antara platinum dan palladium juga bisa membantu menunjukkan di mana pengalihan mungkin sedang meningkat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

PMI HCOB Layanan Prancis untuk bulan Maret dilaporkan sebesar 47,9, melebihi proyeksi sebesar 46,6. Peningkatan ini menunjukkan sedikit pemulihan dalam kinerja sektor layanan dibandingkan bulan-bulan sebelumnya. PMI mengukur aktivitas bisnis, di mana angka di atas 50 menunjukkan ekspansi, sedangkan di bawahnya menandakan kontraksi. Bacaan saat ini sebesar 47,9 menunjukkan tantangan yang terus berlanjut dalam sektor ini, meskipun mencerminkan pandangan yang lebih optimis daripada yang diharapkan.

Pengurangan Kontraksi Di Sektor Layanan

Kami baru saja melihat data bulan Maret untuk PMI HCOB Layanan Prancis yang berada di angka 47,9, jauh di atas proyeksi 46,6. Secara garis besar, ini menunjukkan pengurangan kontraksi. Meskipun masih dalam area negatif, bacaan ini menunjukkan bahwa laju penurunan di sektor layanan mungkin kehilangan kecepatan. Dibandingkan bulan-bulan sebelumnya, ini adalah tanda yang agak menggembirakan. Dalam istilah sederhana, PMI, atau Indeks Manajer Pembelian, berfungsi sebagai indikator kesehatan ekonomi layanan. Nilai di bawah 50 menunjukkan bahwa aktivitas menyusut. Namun, kami tidak menyusut secepat sebelumnya. Kondisi masih buruk, tetapi sedikit lebih baik. Bagi mereka yang memperhatikan ekspektasi suku bunga, terutama dengan Bank Sentral Eropa mempertimbangkan langkah-langkah berikutnya, perbaikan kecil ini patut dicatat, meskipun tidak mengubah permainan secara drastis. Pasar tidak akan bergejolak hanya berdasarkan angka ini, tetapi ini bisa memicu pergerakan jangka pendek di instrumen yang peka terhadap suku bunga. Suku bunga swap euro bagian depan mungkin mengalami sedikit peningkatan saat harga menyesuaikan dengan kemungkinan bahwa penurunan ekonomi mulai mereda. Namun, kita sebaiknya tidak hanya mengejar ini. Komunikasi terakhir dari Händler menekankan pentingnya penanganan inflasi sebelum adanya pelonggaran kebijakan yang lebih tegas. PMI terbaru ini hanya sedikit menggeser ekspektasi, tidak mengubahnya. Sektor layanan memiliki bobot yang cukup besar ketika kita memikirkan pertumbuhan di ekonomi inti seperti Prancis, jadi setiap moderasi dalam penurunannya dapat sedikit meredakan harga yang cenderung dovish. Struktur opsi yang sebelumnya condong pada perubahan ECB yang tajam mungkin perlu disesuaikan atau dilindungi kembali dalam waktu dekat.

Perhatian Ditingkatkan Pada Tren Data Regional

Kami mengharapkan likuiditas sekitar titik data Prancis mendapatkan lebih banyak perhatian melalui bulan April, terutama jika pola serupa muncul di Italia atau Spanyol. Keterkaitan dalam PMI regional dapat mulai memperketat lagi, yang memberikan bobot lebih pada setiap cetakan mendatang. Pedagang yang menggunakan volatilitas untuk mengekspresikan pandangan mereka harus tetap waspada terhadap perubahan dalam pengelompokan data yang dapat secara singkat mempengaruhi volatilitas yang terwujud. Ini menciptakan lingkungan di mana perdagangan arah menjadi lebih peka terhadap nuansa dalam ekonomi daripada berita utama. Di mana sebelumnya kita mungkin mengabaikan satu pergerakan PMI, ketahanan relatif seperti ini bisa memberikan alasan untuk memperbesar rasio DAX panjang/CAC pendek atau sedikit optimis pada ekuitas Prancis jangka pendek dibandingkan bund, meskipun dengan batasan ketat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.