— Presiden Komisi Eropa von der Leyen menyatakan bahwa tarif AS merupakan kemunduran yang signifikan bagi ekonomi global. Ia memperingatkan bahwa jutaan orang bisa menghadapi dampak yang serius. Von der Leyen menyatakan kekhawatirannya bahwa semua bisnis akan terpengaruh oleh tarif ini, menunjukkan kurangnya ketertiban dalam situasi saat ini.

Kekhawatiran Terhadap Aturan Perdagangan Global

Ia mengakui pandangan mantan Presiden Trump bahwa beberapa negara memanfaatkan aturan perdagangan yang ada. Uni Eropa terbuka untuk negosiasi dengan AS dan sedang mempersiapkan langkah-langkah balasan tambahan jika pembicaraan tidak berkembang. Banyak yang merasa kecewa dengan tindakan Amerika Serikat, yang sebelumnya dianggap sebagai sekutu kunci. Pernyataan yang sudah disampaikan oleh von der Leyen menunjukkan pertikaian perdagangan yang dapat mengguncang struktur ekonomi yang sudah rapuh. Peringatannya tentang skala dampak yang mungkin terjadi—jutaan orang terpengaruh—menyoroti jangkauan langsung tarif ini, tidak hanya di level perusahaan multinasional, tetapi juga menjangkau produsen kecil, eksportir, dan penyedia jasa. Kekhawatiran ini muncul dari ketidakseimbangan yang diperkenalkan ketika suatu ekonomi memberlakukan tarif luas tanpa kesepakatan timbal balik. Jenis gangguan semacam itu cenderung menciptakan ketidakefisienan dan perubahan yang tidak terduga dalam harga dan rantai pasokan yang dapat meluas dengan cepat ke berbagai sektor.

Dampak Terhadap Volatilitas Pasar Dan Rantai Pasokan

Dari sudut pandang kami, frustrasi yang ia sampaikan tentang ketidakberesan mencerminkan kerangka perdagangan yang tidak stabil, di mana keputusan jangka panjang tidak lagi dapat bergantung pada asumsi masa lalu. Tanpa aturan yang dapat diprediksi, para pedagang hanya bereaksi terhadap sinyal politik bukan indikator ekonomi yang dibimbing. Kesediaan Brussels untuk memulai pembicaraan perdagangan kurang merupakan bentuk fleksibilitas dan lebih merupakan pengakuan akan bahaya yang ditimbulkan oleh ketidakpastian yang semakin meluas. Yang jelas dalam bahasanya adalah bahwa ada sedikit keyakinan bahwa hubungan saat ini dapat terus berjalan sesuai norma yang lalu. Dengan mempertimbangkan pandangan tersebut, kami harus bersiap untuk kemajuan kebijakan yang lambat dan reaksi tajam dalam model harga. Tanggapan dalam ruang derivatif sudah mulai mencerminkan hal itu. Dalam beberapa minggu ke depan, setiap perubahan nada dari Washington atau metrik perdagangan Brussels dapat dengan cepat mengubah ekspektasi untuk produksi industri, biaya pengiriman, dan selisih obligasi. Gerakan dalam volatilitas implisit harus dibaca dengan hati-hati, jadi kita harus memperhatikan waktu pengiriman dan indikator kelemahan manufaktur—terutama di sektor terkait mesin dan transportasi. Jika ekuitas di kelompok ini mulai melanggar pola, kita perlu memeriksa bahwa volume opsi dan rasio put-call dipengaruhi oleh perubahan pembicaraan tarif, bukan hanya siklus pendapatan. Referensi eksploitasi aturan perdagangan, yang awalnya diperkenalkan selama masa jabatan pertama Trump, kemungkinan akan menarik perhatian lebih daripada menyelesaikan masalah ini. Itu memberikan justifikasi politik untuk tarif, tetapi juga meningkatkan suhu geopolitik. Oleh karena itu, mereka yang mempertimbangkan risiko harga harus melihat dengan cermat spread yang melibatkan sektor yang terpapar rantai pasokan transatlantik. Jika hambatan bea cukai berubah dengan cepat, lindung nilai pasokan menjadi lebih mahal. Kami telah mulai menyesuaikan posisi pada kalender spread yang melibatkan sektor industri berat dan barang mewah, keduanya bergantung pada aliran lintas batas yang lancar. Langkah-langkah balasan yang sedang disusun tidak sekadar simbolis. Mereka dirancang untuk menargetkan konstituen politik dan menerapkan tekanan di tempat yang penting bagi kepemimpinan AS. Itu berarti sektor dirgantara, pertanian, dan merek konsumen kelas atas mungkin terlibat dalam langkah-langkah dari Brussels. Memperhatikan bagaimana futures AS merespons pernyataan kunci Eropa mungkin menawarkan sinyal waktu, terutama jika disertai volume pada indeks regional. Pada sentimen, ada pergeseran yang jelas dari pandangan default tentang sekutu yang dapat diprediksi bertindak dalam koordinasi jangka panjang. Para pedagang tidak boleh mengharapkan pola yang sama dalam reaksi utang negara atau ekspektasi inflasi implisit. Kami telah melihat tanda-tanda awal bahwa perbedaan dalam pendekatan fiskal antara blok-blok mulai terlihat dalam rantai opsi euro-dolar. Pergeseran tersebut mungkin belum mengubah pendekatan, tetapi trennya cukup jelas untuk merevisi asumsi tentang lindung nilai lintas mata uang. Arah dalam jangka pendek tergantung pada pernyataan daripada kebijakan, yang berarti recalibrasi risiko harian. Kita harus tetap dekat dengan indeks mata uang berbobot perdagangan dan memantau jalur tukar untuk tekanan. Sesi mendatang dapat mengejutkan dalam hal lonjakan volatilitas, terutama jika bisikan balasan menjadi batasan regulasi yang konkret. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— GBP/USD telah menunjukkan kenaikan yang kuat, diperdagangkan di atas angka tengah 1.3000-an, sementara USD mencapai titik terendah tahun ini di tengah kekhawatiran tentang melambatnya ekonomi AS akibat tarif. Ekspektasi pemotongan suku bunga yang lebih lambat oleh Bank of England dibandingkan dengan Federal Reserve mendukung Poundsterling. Indeks USD telah jatuh sebagai respons terhadap tarif perdagangan, menyebabkan penurunan hasil Treasury AS yang berdampak negatif pada dolar. Indikator teknis menunjukkan prospek positif untuk GBP/USD, karena telah menembus angka 1.3000.

Potensi Skema Untuk GBP/USD

Potensi pergerakan kenaikan bisa membuat GBP/USD mencapai level 1.3100 dan lebih jauh ke angka 1.3200. Namun, jika terjadi penurunan, level support kunci berada di sekitar 1.2955 dan lebih dalam di 1.2900. Dolar AS telah mengalami kinerja yang bervariasi terhadap mata uang utama lainnya, dengan perubahan signifikan yang tercermin di peta panas. Tabel menunjukkan perubahan persentase terhadap berbagai mata uang, yang mengindikasikan kekuatan dolar terutama terhadap Dolar Australia. Apa yang diuraikan sebelumnya benar-benar tergantung pada bagaimana ekspektasi kebijakan yang berbeda dan data AS yang melemah membentuk pasar mata uang. Pada intinya, ini adalah cerita arah: Poundsterling diuntungkan karena ada kesan bahwa, meskipun kedua bank sentral mungkin menyesuaikan suku bunga, Threadneedle Street akan memilih untuk berpindah lebih lambat. Posisi relatif itu memberikan dukungan pada Pound di atas angka 1.3000. Itu bukan level kecil—telah berfungsi sebagai batas selama lebih dari setahun, sehingga melihatnya dilanggar dengan bersih pasti menarik perhatian banyak pihak. Apa yang kita lihat baru-baru ini adalah penurunan stabil dalam Dolar, khususnya semakin cepat setelah pembuat kebijakan AS mengisyaratkan bahwa penyelesaian masalah perdagangan mungkin tidak akan terus dengan nada yang sama. Tarif baru dan ketidakpastian yang lebih luas telah membebani kepercayaan. Hasil Treasury AS turun sebagai respons, yang pada gilirannya melemahkan permintaan terhadap aset yang berdenominasi Dolar. Ini penting karena hasil adalah bahan bakar di belakang Dolar dalam banyak kasus. Tanpa kenaikan, lebih sulit untuk melihat kebangkitan kekuatan Dolar yang luas, setidaknya untuk saat ini.

Poin-Poin Penting Yang Harus Dipantau Ke Depan

Melihat apa arti ini dari sudut pandang kami, momentum mungkin akan terus terbentuk di arah level 1.3100 jika kondisi saat ini tetap utuh. Level itu bukan hanya tanda psikologis—ini selaras dengan titik pembalikan sebelumnya di grafik multi-bulan. Dari sana, 1.3200 secara alami akan terlihat, meskipun ada lebih sedikit kerumunan sejarah di sekitar area itu. Ini membuat pergerakan itu lebih feasibel tetapi juga lebih rentan terhadap pembalikan mendadak jika sentimen tidak bertahan. Dengan demikian, siapa pun yang memposisikan untuk upside lebih lanjut perlu mempertimbangkan dua lapisan support jangka pendek. Area 1.2955 telah diuji pada penarikan kecil dan bisa berfungsi sebagai garis pertahanan pertama. Jika terjadi penurunan lebih dalam, 1.2900 menonjol, baik sebagai garis resistensi sebelumnya maupun level yang bisa segera berubah menjadi kelompok order batas. Level-level ini membantu mengelola risiko posisi—terutama saat merencanakan rilis ekonomi atau komunikasi dari Bank of England. — Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dear Client,

The trading hours of some MT4/MT5 products will change due to the upcoming Daylight Saving Time change in the AU. Please refer to the table below outlining the affected instruments:

The above information is provided for reference only; please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Keputusan Donald Trump untuk meningkatkan tarif impor dari China menjadi 54% terdiri dari tarif timbal balik baru sebesar 34% di samping bea sebelumnya sebesar 20%, yang mendorong analis di ING untuk menganggap hubungan perdagangan semakin mendekati skenario terburuk. Barang-barang tertentu, terutama kendaraan listrik, mungkin akan melihat tarif yang lebih tinggi lagi. ING memperingatkan bahwa peningkatan ini dapat memicu respons balasan yang kuat dari China, yang sudah menghadapi deflasi dan perlambatan pertumbuhan. Spekulasi menyebutkan bahwa Bank Sentral China (PBOC) mungkin akan melaksanakan pelonggaran kebijakan pertama tahun ini. ING memperkirakan PBOC akan menurunkan suku bunga sebesar 30 poin basis dan menurunkan rasio cadangan wajib sebesar 100 poin basis pada tahun 2025, dengan potensi untuk tindakan lebih lanjut jika diperlukan. Bank sentral telah menunjukkan kesiapan untuk melonggarkan kebijakan sesuai kebutuhan. Peningkatan tarif ini kemungkinan akan memberikan tekanan turun pada yuan (CNY) dalam jangka pendek karena dampak ekonomi yang diantisipasi dan meningkatnya harapan pelonggaran moneter. Meskipun demikian, ING menegaskan bahwa PBOC tidak akan secara sengaja mendekapi nilai mata uang tersebut sebagai respons. Sebaliknya, PBOC diperkirakan akan fokus pada menjaga stabilitas nilai tukar, dengan volatilitas rendah untuk USDCNY. Kasus dasar bank memperkirakan rentang perdagangan dari 7.00 hingga 7.40 untuk sisa tahun ini. Apa yang kita lihat di sini adalah pengetatan yang jelas dari kebijakan perdagangan keluar dari AS, yang ditujukan secara tegas pada impor dari China. Peningkatan tarif baru-baru ini—sekarang total menjadi 54%—termasuk baik bea yang ada maupun tambahan yang cukup besar sebesar 34%, yang membuat beberapa kategori produk, seperti kendaraan listrik, berada dalam wilayah yang lebih ketat. Analisis ING membaca situasi ini sebagai salah satu yang mendekati hasil praktis terburuk untuk perdagangan bilateral. Dengan China sudah berjuang menghadapi permintaan domestik yang menurun dan tren deflasi yang terus berlanjut, gangguan baru ini meningkatkan kemungkinan stres lebih lanjut di sektor manufaktur dan ekspor. Dampaknya mungkin tidak instan, tetapi akan mempengaruhi. Otoritas China tidak asing dengan langkah balasan, dan kita dapat mengharapkan respons langsung. Sebagian besar spekulasi terletak pada respons moneter. Kami berpendapat bahwa saran untuk pemotongan suku bunga yang akan datang adalah berdasar. Perkiraan ING untuk pengurangan 30 poin basis, bersama dengan pemotongan 100 poin basis pada rasio cadangan wajib pada tahun 2025, memberikan pesan yang jelas: PBOC tidak ragu untuk mengubah arah. Jika kondisi perdagangan semakin memburuk, bank memiliki ruang untuk menyesuaikan. Dalam jangka pendek, tidak ada keraguan bahwa yuan akan berada di bawah tekanan. Seiring dengan meningkatnya kemungkinan kebijakan moneter yang lebih longgar, sementara aliran perdagangan menghadapi hambatan baru, pasar akan segera memperhitungkan ini. Namun, devaluasi yang disengaja tidak ada dalam rencana. Mempertahankan kredibilitas tetap menjadi prioritas utama bagi Beijing. Kita tidak seharusnya mengharapkan pelemahan mendadak yang diatur oleh bank sentral. Sebaliknya, PBOC memposisikan diri untuk mengambil pendekatan yang stabil. Rentang yang diproyeksikan untuk USDCNY antara 7.00 dan 7.40 menegaskan hal ini. Volatilitas rendah bukan hanya ambisi—ini mencerminkan niat nyata bank untuk melindungi dari perubahan pasar yang kacau, bahkan jika pemotongan suku bunga dilakukan. Bagi mereka yang mengelola eksposur terhadap aset China atau produk terkait mata uang, perubahan campuran variabel makro dan perdagangan ini menghadirkan penyesuaian yang jelas untuk dipersiapkan. Perdagangan berbasis momentum tampaknya tidak akan bertahan, dan perdagangan arah luas pada yuan mungkin tidak terwujud seperti yang diharapkan. Oleh karena itu, strategi mana pun harus memperhatikan posisi yang lebih kecil dan taktis alih-alih mengejar pengaturan jangka panjang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUD/USD diperdagangkan sekitar 0.6280, tetap tertekan meskipun ada data PMI positif dari Cina. PMI Jasa Caixin China mencapai 51.9 pada bulan Maret, melebihi ekspektasi. Dolar Australia terpengaruh oleh tarif baru yang dikenakan oleh AS, terutama tarif 54% pada impor dari Cina. Ini menciptakan lingkungan perdagangan yang hati-hati karena Australia sangat bergantung pada perdagangan dengan Cina. Surplus perdagangan Australia turun menjadi 2,968 juta MoM pada bulan Februari, di bawah perkiraan 5,600 juta. Ekspor turun 3.6% sementara impor naik 1.6% pada bulan yang sama. Kekhawatiran mengenai perlambatan ekonomi di AS dapat melemahkan USD dalam waktu dekat. Laporan yang akan datang tentang klaim pengangguran dan PMI akan diperhatikan dengan seksama karena potensi dampaknya terhadap AUD/USD. Dengan AUD/USD berada sedikit di atas 0.6280, tekanan terus meningkat meskipun ada data layanan Cina yang lebih kuat dari yang diperkirakan. PMI Jasa Caixin yang melonjak menjadi 51.9 pada bulan Maret menawarkan momen optimisme yang singkat. Biasanya, kejutan seperti ini akan memberikan dorongan bagi mata uang yang sensitif terhadap permintaan seperti Dolar Australia. Namun, itu tidak terjadi — dan itu sendiri mengisyaratkan sesuatu. Tarif telah mengubah latar belakang. Pengumuman AS tentang tarif yang jauh lebih tinggi yaitu 54% pada barang dari Cina memperkenalkan ketidakseimbangan baru. Meskipun langkah ini secara langsung menyasar Cina, Australia, sebagai mitra dagang utama, terpapar secara tidak langsung. Belum ada tanggapan langsung dari Beijing, tetapi efek sekunder sudah mulai terlihat dalam aliran perdagangan. Penyempitan surplus perdagangan Februari mencerminkan perubahan tersebut. Dengan hanya di bawah $3 miliar, ini menandakan deviasi yang jelas dari bulan-bulan sebelumnya. Penurunan 3.6% dalam ekspor, dikombinasikan dengan peningkatan 1.6% dalam impor, menunjukkan kerapuhan dinamika perdagangan Australia saat ini. Bagi para pedagang spekulatif, sulit untuk mengabaikan konsekuensi inventaris dan harga yang mungkin mempengaruhi kuartal berikutnya. Ada kekhawatiran yang berkembang di tempat lain. Terdapat pembicaraan tentang kekuatan ekonomi AS yang melemah. Jika dikonfirmasi oleh data jangka pendek, terutama klaim pengangguran dan PMI layanan atau manufaktur, kita mungkin melihat penyesuaian ke bawah dalam nilai USD. Saat ini, pasar tampak terkunci pada bagaimana aktivitas tenaga kerja dan pabrik AS bertahan di bawah pengaturan suku bunga saat ini. Pembacaan yang lebih lemah akan menyesuaikan posisi risiko. Dari sudut pandang kami, aliran perdagangan lebih menguntungkan lindung nilai daripada taruhan arah langsung. Sebagian besar pergerakan Dolar Australia tampaknya lebih terikat pada apa yang tidak ada — yakni, momentum risiko yang jelas — daripada apa yang ada. Belum ada upaya koordiner dari dana besar, yang menjelaskan sesi yang berombak. Dengan volatisitas tersirat yang meningkat, terutama menjelang akhir kurva, biaya perlindungan terhadap penurunan juga meningkat. Ini bukan hanya tentang mempertahankan eksposur — tetapi tentang waktu masuk dan keluar dengan lebih hati-hati dibanding sebelumnya tahun ini. Mereka yang berurusan dengan kontrak berjangka atau opsi dengan jatuh tempo pendek mungkin menemukan lebih efektif untuk mengurangi ukuran nominal daripada mengejar target arah. Semua mata kini tertuju pada aliran data AS. Setiap lonjakan dalam klaim pengangguran atau penurunan di bawah angka 50 untuk PMI dapat mengubah bias sementara mendukung Dolar Australia.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Aktivitas sektor jasa di Tiongkok mencapai rekor tertinggi dalam tiga bulan di bulan Maret, dengan Caixin/S&P Global Services PMI meningkat menjadi 51.9 dari 51.4 di bulan Februari. Kenaikan ini dipengaruhi oleh permintaan domestik yang lebih kuat dan peningkatan signifikan dalam bisnis baru, dengan pertumbuhan pesanan baru tercepat sejak bulan Desember. PMI resmi juga mencerminkan perbaikan, meningkat menjadi 50.3 dari 50.0, yang menunjukkan pemulihan moderat dalam ekonomi. Namun, tarif perdagangan baru dari AS, termasuk tarif dasar 10% untuk semua impor dan pajak sebesar 54% untuk barang-barang dari Tiongkok, menimbulkan kekhawatiran tentang risiko ekspor dan kepercayaan bisnis secara keseluruhan. Analis memperingatkan bahwa tarif ini dapat berdampak negatif pada sektor manufaktur Tiongkok dan mempengaruhi prospek pekerjaan, terutama di sektor jasa, yang menyumbang hampir setengah dari angkatan kerja dan lebih dari 56% PDB. Meskipun permintaan tetap stabil, sektor jasa mengalami penurunan jumlah pekerjaan terbesar dalam hampir satu tahun karena perusahaan melakukan pemotongan staf akibat pengunduran diri dan tekanan biaya.

Tekanan Biaya Dan Dampak Pekerjaan

Biaya input meningkat, tetapi penyedia layanan menahan diri dari menaikkan harga, yang menghasilkan tarif output terendah dalam enam bulan. Sikap bisnis positif, dengan perusahaan optimis tentang dukungan kebijakan domestik dalam mempertahankan pertumbuhan, meskipun ekonom mendesak langkah-langkah yang lebih proaktif untuk mengatasi tekanan eksternal. Sementara aktivitas jasa kembali ke laju yang lebih sehat di bulan Maret, dengan angka-angka yang menunjukkan permintaan yang lebih kuat, optimisme permukaan menyembunyikan beberapa kelemahan yang terus-menerus. Bacaan tertinggi indeks Caixin/S&P Global dalam tiga bulan mencerminkan latar belakang domestik yang menunjukkan ketahanan sementara, terutama dalam bisnis yang berorientasi konsumen dan layanan digital. Namun, perbedaan antara angka utama yang stabil dan tren perekrutan yang lebih lemah tidak boleh diabaikan sebagai ketidakseimbangan sementara—ini menunjukkan keprihatinan yang lebih dalam di antara perusahaan tentang mempertahankan struktur biaya di tengah ketidakpastian margin. Perbaikan dalam PMI resmi yang sedikit di atas angka 50 menunjukkan perluasan yang hampir di batas. Angka seperti ini sering kali memicu suasana hati yang konstruktif secara hati-hati di atas kertas. Tetapi ketika dibandingkan dengan penurunan besar dalam pekerjaan di ruang jasa—penurunan tajam dalam hampir 12 bulan—ini meningkatkan tanda-tanda tentang sentimen bisnis di bawah survei. Kecenderungan tampaknya condong untuk melindungi margin operasional di tengah kondisi anggaran yang ketat daripada mengejar ekspansi bisnis secara penuh.

Risiko Inflasi Dan Tekanan Eksternal

Mengenai harga, meskipun ada peningkatan biaya input—seperti sewa, material, dan energi—perusahaan tidak meneruskan biaya ini kepada pelanggan. Ini menunjukkan keseimbangan yang rumit antara pemulihan biaya dan retensi pelanggan, dengan bisnis khawatir bahwa kenaikan harga dapat dengan cepat meredam permintaan meskipun pesanan mulai meningkat kembali. Harga output, yang kini berada pada titik terendah sejak bulan September tahun lalu, memberikan pengukuran jelas betapa hati-hatinya perusahaan. Terhampar di latar belakang adalah tarif perdagangan baru dari AS, yang telah memperkenalkan kembali tekanan inflasi dan rantai pasokan pada saat sektor manufaktur Tiongkok masih menghadapi kendala kapasitas pasca-pandemi. Denda ini menciptakan efek riak yang tidak terbatas pada pabrik; industri hulu yang bergantung pada pasokan lintas batas atau permintaan luar negeri, termasuk banyak penyedia jasa, menghadapi prospek yang tidak pasti dalam hal volume dan kepercayaan. Dampaknya berlapis-lapis, mulai dari pekerjaan hingga logistik. Dari sudut pandang perdagangan, perbedaan antara perbaikan domestik dan hambatan eksternal membutuhkan lebih banyak presisi. Kami melihat dinamika pasar di mana sinyal jangka pendek relatif kuat tetapi proyeksi jangka panjang tetap sensitif terhadap pengambilan kebijakan dan perkembangan luar negeri. Sinyal kebijakan terbaru menunjukkan bahwa pintu tetap terbuka untuk intervensi fiskal dan regulasi, yang kemungkinan ditujukan pada aliran kredit dan perusahaan kecil yang mendukung ekosistem jasa. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, menyarankan mitra dagang untuk tidak membalas tarif baru dari Gedung Putih, menunjukkan bahwa tindakan seperti itu akan meningkatkan ketegangan. Ia merekomendasikan negara-negara untuk mengamati perkembangan sebelum merespons, dengan saran bahwa pengekangan dapat mengarah pada resolusi. Indeks Dolar AS (DXY) turun sebesar 0,48% menjadi 103,17 saat laporan ini dibuat. Tarif adalah bea masuk yang dikenakan pada impor untuk meningkatkan daya saing bisnis lokal, berfungsi sebagai tindakan perlindungan.

Tarif versus Pajak

Membedakan antara tarif dan pajak, tarif dibayar di pelabuhan masuk sementara pajak dibayarkan saat membeli. Para ekonom memiliki pandangan yang berbeda tentang tarif, dengan sebagian melihatnya sebagai penting untuk mendukung domestik, sementara yang lain berpendapat bahwa tarif dapat meningkatkan harga jangka panjang dan memicu perang dagang. Menjelang pemilihan presiden November 2024, Donald Trump berencana menggunakan tarif untuk memperkuat ekonomi AS, menyasar Meksiko, Tiongkok, dan Kanada, yang secara bersama-sama menyumbang 42% dari impor AS pada tahun 2024. Meksiko adalah eksportir terbesar dengan nilai $466,6 miliar, dan Trump bertujuan menggunakan pendapatan tarif untuk mengurangi pajak penghasilan pribadi. Perkembangan terkini seputar kebijakan tarif mengirimkan gelombang di pasar valuta dan derivatif, terutama dengan proposal terbaru dari Washington. Dengan Indeks Dolar AS (DXY) turun 0,48% menjadi 103,17, kami mulai melihat respons harga yang mencerminkan bukan hanya kekhawatiran dagang langsung tetapi juga bagaimana investor menilai tujuan kebijakan yang lebih luas. Apa yang telah dimulai bukan hanya tentang perlindungan—ini tentang bagaimana aliran modal mungkin berubah jika dinamika perdagangan ini mengarah pada sesuatu yang lebih permanen. Rekomendasi Bessent agar negara lain menunjukkan pengendalian diri, bukan sekedar retorika diplomasi—itu berbicara tentang ketidakstabilan yang dihadapi trader. Pergerakan tajam di pasar valuta dan suku bunga mungkin mengikuti jika pemangku kepentingan merespons dengan konsesi atau tindakan balas. Kami akan memperhatikan metrik seperti selisih hasil dan volatilitas jangka pendek dengan cermat, terutama di tempat-tempat yang berinteraksi dengan ekonomi besar sebagai pengimpor atau pengeksport.

Reaksi Pasar Strategis

Komentar Trump menggambarkan masa depan yang dibentuk bukan melalui ekspansi fiskal tetapi melalui pergeseran beban—mengalihkan pendapatan tarif untuk meringankan pajak penghasilan. Meskipun ini lebih merupakan pengaturan anggaran, ini membawa risiko waktu bagi yang memperdagangkan produk suku bunga, terutama dalam konteks pendapatan pemerintah yang meningkat diimbangi oleh respons konsumsi yang tidak merata. Penargetan mitra dagang yang mewakili hampir setengah dari impor AS pada tahun 2024—khususnya Meksiko yang memimpin dengan $466,6 miliar—lebih lanjut mendefinisikan ekonomi dan sektor mana yang dapat bereaksi tajam terhadap perubahan kebijakan kecil. Langkah-langkah sebelumnya dengan skala ini telah muncul dalam perdagangan steepener atau pergeseran bias dalam harga opsi, terutama dalam pasangan valuta berkorelasi tinggi. Respons DXY di sini, penurunan 0,48%, tidak berlebihan—namun menunjukkan bahwa pasar mulai memperhitungkan gesekan ekonomi di masa depan. Ini belum merupakan penyesuaian proyeksi pertumbuhan, tetapi menetapkan panggung bagi investor untuk menilai potensi pendapatan, rantai pasokan global, dan eksposur perusahaan—terutama di dalam derivatif terkait ekuitas dan pasar kredit dengan risiko internasional tersemat. Kami akan memperhatikan permukaan volatilitas minggu ini. Pendapat yang berbeda tentang tarif di antara para ekonom—meskipun bukan sinyal perdagangan langsung—membantu untuk mengarahkan potensi risiko. Model mungkin perlu disesuaikan jika ekonomi lain mulai merespons dengan kebijakan mereka sendiri. Aliran modal lintas batas bisa meremehkan kecepatan di mana sentimen berubah. Pendekatan paling cerdas mungkin adalah mengarah ke posisi yang lebih fleksibel dengan delta-hedged, yang dievaluasi mingguan sejalan dengan pengumuman baru. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekonom JPMorgan memperingatkan bahwa langkah tarif yang baru diumumkan mungkin mengganggu momentum ekonomi AS, meningkatkan risiko resesi dalam waktu dekat. Kebijakan ini dapat menghasilkan hampir $400 miliar dalam pendapatan, sekitar 1,3% dari PDB, menandai kenaikan pajak terbesar sejak 1968. Bank memperkirakan bahwa langkah-langkah ini mungkin meningkatkan inflasi pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) sebesar 1,0% hingga 1,5% pada tahun 2025, terutama pada kuartal kedua dan ketiga. Kenaikan harga konsumsi ini dapat mengurangi daya beli rumah tangga, yang berpotensi menyebabkan pertumbuhan pendapatan yang hilang. Akibatnya, pengeluaran konsumen riil mungkin menurun, mengancam stabilitas ekonomi. Analisis ini tidak termasuk efek dari penurunan ekspor dan berkurangnya pengeluaran investasi, yang diperkirakan akan menghadapi tekanan tambahan. Laporan tentang tindakan balasan dari mitra dagang mulai muncul, menambah risiko penurunan. Ketidakpastian mengenai cakupan tarif dan komunikasi dapat berdampak negatif pada sentimen bisnis dan pengeluaran modal, yang sudah melemah. Meskipun pengurangan investasi mungkin membantu menyeimbangkan kesenjangan tabungan-investasi dan defisit akun berjalan, biaya ekonomi langsung dapat menutupi keuntungan yang ada. JPMorgan berencana untuk memperbarui proyeksi ketika lebih banyak rincian mengenai kebijakan dan reaksi global menjadi tersedia. Analisis ini menyoroti masalah mendesak: langkah tarif baru kemungkinan akan lebih membebani ekonomi AS daripada yang diperkirakan sebelumnya. Meskipun dapat mengumpulkan jumlah besar untuk pemerintah, efek sampingnya termasuk biaya barang yang lebih tinggi dan aktivitas konsumen yang lebih lemah. Penyesuaian proyeksi dalam pengeluaran konsumsi pribadi, terutama antara April dan September tahun depan, menunjukkan bahwa anggaran rumah tangga akan tertekan. Jika harga barang kebutuhan sehari-hari mulai naik tajam, yang tampak mungkin dari proyeksi mereka, maka rata-rata orang harus mengurangi belanja di suatu tempat. Penurunan tersebut mungkin terlihat dalam beberapa kuartal mendatang. Rumah tangga akan merasakannya di mana mereka terasa paling — dalam daya beli — dan itu bukan teori. Ketika disesuaikan dengan inflasi, pendapatan riil setelah pajak mungkin mulai memasuki wilayah negatif. Secara historis, ini adalah momen ketika penghematan mulai berubah menjadi perlambatan ekonomi yang lebih luas. Belum tertangkap dalam perhitungan ini adalah efek sekunder, terutama dari sisi ekspor dan pengeluaran modal. Efek tersebut cenderung bergerak lebih lambat tetapi sering kali memberikan tekanan yang bertahan lama. Kita tidak hanya berbicara tentang perubahan perilaku domestik; jika barang menjadi lebih sulit dijual ke luar negeri, terutama karena tarif balasan, maka output dapat menyusut lebih jauh. Implikasi di sini tidak menggembirakan bagi mereka yang terpapar dalam jangka menengah. Yang juga patut diperhatikan adalah umpan balik yang melibatkan investasi. Dengan ketidakpastian mengenai sejauh mana langkah-langkah ini akan diterapkan, perusahaan menunda atau membatalkan pengeluaran proyek bukanlah risiko yang jauh. Investasi sudah menunjukkan tanda-tanda melemah, bahkan tanpa perkembangan ini. Kami melihat titik tekanan yang jelas muncul — tidak hanya pada aktivitas industri, tetapi juga pada bagaimana pasar mungkin memperhitungkan potensi pertumbuhan di sektor-sektor yang sensitif terhadap fluktuasi pengeluaran modal. Ironisnya, penurunan investasi mungkin memperbaiki kesenjangan antara tabungan domestik dan investasi, yang membantu akun berjalan. Namun, itu sama sekali tidak meredakan dampak pada siklus yang lebih luas. Intinya, risiko menumpuk lebih cepat daripada penyangga yang ada. Kami akan terus memantau klarifikasi kebijakan lebih lanjut, dan mengikuti tanggapan perdagangan luar negeri yang baru dengan hati-hati, terutama dari ekonomi yang paling terpapar pada aliran industri lintas batas. Waktu itu penting. Jika pembaruan datang secara terpisah, daripada dalam bentuk yang kohesif, itu dapat memperdalam sentimen negatif. Manajer posisi yang sensitif terhadap suku bunga atau inflasi harus sekarang mengevaluasi kembali posisi mereka. Arah aktivitas konsumen, volume ekspor, dan pembentukan modal kini lebih berisiko turun daripada yang kami pikirkan bahkan beberapa minggu yang lalu. Tidak ada ruang untuk bersikap acuh tak acuh dalam konfigurasi saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspor Australia turun 3,6% pada bulan Februari, penurunan dari pertumbuhan bulan sebelumnya sebesar 1,3%. Penurunan ini menunjukkan potensi perlambatan dalam kinerja perdagangan. Harga emas melonjak ke level tertinggi sepanjang masa akibat meningkatnya permintaan untuk aset aman di tengah ketidakpastian ekonomi global yang terus berlanjut. Harga emas mencapai puncaknya lebih dari $3,150. Bitcoin juga mengalami volatilitas yang signifikan, turun ke arah $82,000 saat harga emas melonjak tajam setelah tarif baru diberlakukan oleh Presiden AS Donald Trump. Tarif ini telah menyebabkan ketidakstabilan yang meningkat di pasar global. Kontraksi ekspor Australia sebesar 3,6% di bulan Februari, dibandingkan dengan kenaikan 1,3% di bulan Januari, menunjukkan pendinginan dalam permintaan eksternal. Besarnya penurunan ini bukan hanya sekedar kebisingan—itu mencerminkan pergeseran nyata dalam keinginan perdagangan global, yang semakin rentan terhadap kejutan kebijakan dan harga di luar negeri. Ketika angka ekspor menyusut, ini meningkatkan implikasi potensial untuk aliran komoditas global, terutama di daerah di mana bahan mentah Australia—seperti bijih besi dan gas alam cair—merupakan bahan baku penting untuk manufaktur. Lonjakan harga emas ke lebih dari $3,150 harus dilihat dalam konteks meningkatnya kecemasan global. Investor beralih ke logam sebagai tempat perlindungan, mendorong permintaan ke atas. Intensitas pergerakan ini sejalan dengan periode stres pasar keuangan dalam beberapa dekade terakhir, di mana emas menjadi alternatif untuk uang tunai dan obligasi pemerintah. Pergerakan yang kuat dalam harga emas cenderung mempengaruhi korelasi lintas aset yang lebih luas, terutama terkait dengan sensitivitas suku bunga dan ekspektasi hasil riil. Sementara itu, penurunan Bitcoin ke arah $82,000 terjadi di tengah lonjakan harga emas, yang dipicu oleh pengumuman tarif baru oleh Trump. Ini bukan volatilitas yang terisolasi. Aset berisiko yang terkait dengan sentimen—digital atau tradisional—memiliki kebiasaan divergen selama lingkungan kebijakan yang tidak pasti. Terutama ketika tarif diperkenalkan kembali ke dalam rantai pasokan global, pasar menilai kembali segalanya mulai dari biaya input dalam semikonduktor hingga aliran modal di ekonomi yang berkembang. Efektifnya, pergerakan tajam baik dalam emas maupun kripto adalah ungkapan saling berlawanan tentang bagaimana peserta pasar mencerna kebijakan perdagangan yang ketat. Ini berarti dari sudut pandang ke depan, kita mungkin akan melihat pengaturan kembali preferensi lindung nilai jangka pendek. Sebagian peserta mungkin lebih menyukai produk volatilitas yang terkait secara eksplisit dengan komoditas atau FX, daripada ekuitas. Ketika emas melonjak ke level tinggi baru karena permintaan yang dipicu oleh ketakutan, volatilitas tersirat dalam instrumen terkait biasanya meningkat, sering kali menyebabkan premi yang lebih tinggi dalam opsi jangka pendek. Bagi siapa pun yang mengamati perbedaan lintas pasar, tidak akan mengejutkan melihat penyimpangan yang lebih besar dalam penetapan harga opsi seputar ekspektasi pengurangan risiko lebih lanjut dalam ekuitas berbobot teknologi atau aset yang sensitif terhadap hasil. Data perdagangan yang kurang baik dan aset aman menarik aliran agresif, bukan hanya tentang penempatan. Ini tentang perencanaan skenario. Kita mungkin mengantisipasi permintaan yang lebih kuat untuk perlindungan terhadap risiko ekor asimetris. Payung penyebaran, struktur panggilan kalender, atau permainan gamma panjang dalam proksi komoditas semuanya bisa lebih relevan. Dan, saat pasar menyerap tarif baru, recalibrasi kurva ke depan dalam logam atau pasangan FX yang terikat pada eksportir bersih harus diperhatikan dengan cermat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.