Permohonan hipotek MBA di Amerika Serikat meningkat dari penurunan sebelumnya sebesar 2% menjadi penurunan sebesar 1,6% per 28 Maret. Perubahan ini mencerminkan pergeseran kondisi pasar dalam sektor perumahan. Peningkatan modest dalam permohonan hipotek, dari penurunan 2% menjadi penurunan yang sedikit lebih kecil sebesar 1,6%, menunjukkan sektor perumahan yang berusaha stabil di tengah ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas. Meskipun bukan pemulihan, data ini menunjukkan bahwa laju aktivitas hipotek yang menurun mulai melambat, mungkin disebabkan oleh penurunan imbal hasil jangka panjang atau jeda singkat dalam volatilitas suku bunga. Ini menunjukkan bahwa peminjam mungkin menunjukkan minat yang hati-hati untuk refinancing atau pembelian rumah lagi, meskipun belum dalam angka yang cukup kuat untuk mengubah tren keseluruhan saat ini. Pada saat yang sama, Obligasi Pemerintah jangka panjang menunjukkan tanda-tanda kekuatan, mungkin mencerminkan ekspektasi bahwa Federal Reserve mungkin tidak melakukan pemotongan suku bunga sebanyak yang diperkirakan sebelumnya. Powell mempertahankan nada yang konsisten pekan ini, menekankan kesabaran pada perubahan suku bunga dan menyoroti data yang masuk sebagai panduan utama. Tren tenaga kerja, inflasi yang bertahan dalam layanan inti, dan perilaku penetapan harga perusahaan masih sangat memengaruhi pengambilan keputusan bank sentral. Dalam lingkungan ini, kami melihat sesi yang ditandai dengan pergeseran posisi, terutama dalam eksposur suku bunga dan volatilitas. Dengan imbal hasil riil secara bertahap menyesuaikan dan volatilitas implisit sedikit menurun sejak awal bulan, kami mengamati bahwa para pedagang menjadi lebih selektif. Pemandangan suku bunga jangka menengah tampaknya sangat bergantung pada laporan pekerjaan yang akan datang, aktivitas ritel, dan pembaruan inflasi. Kami sadar bahwa bahkan penyimpangan kecil dari ekspektasi kemungkinan akan menyebabkan perubahan harga yang didorong oleh lonjakan pada opsi. Untuk alasan ini, lebih bijak untuk cenderung pada strategi risiko terdefinisi daripada yang bergantung pada pergerakan arah yang terus menerus. Kalender data akan semakin padat menjelang pertengahan April, yang dapat memberikan ketidakpastian jangka pendek ke dalam kurva mendatang. Dalam situasi seperti ini, kami sering melihat bahwa aliran cenderung terkonsentrasi pada lindung nilai jangka pendek dan eksposur gamma, terutama selama sesi yang ditandai dengan volatilitas yang rendah tetapi persepsi risiko ekor yang tinggi. Buku opsi perlu tetap fleksibel, dengan pedagang fokus pada penyebaran tenor dan skew volatilitas sebagai respons terhadap acara risiko utama yang akan datang. Data hipotek itu sendiri lebih berfungsi sebagai gejala daripada penggerak saat ini. Namun, sensitivitas sektor tersebut terhadap suku bunga memberikan pandangan yang membantu tentang bagaimana kondisi keuangan dirasakan di ekonomi nyata. Dengan demikian, pelonggaran dalam penurunan mingguan, meskipun kecil, mungkin mencerminkan pematangan dalam suku bunga pinjaman yang efektif atau sekadar jeda dalam kehati-hatian rumah tangga. Ukuran ini menambah lapisan nuansa pada pembacaan ekonomi yang lebih luas, yang akan kami masukkan ke dalam pemodelan sensitivitas suku bunga kami. Saat data mingguan terus masuk, perhatian kami tetap terfokus pada pergeseran dalam harapan yang diimplikasikan oleh pasar daripada retorika resmi, mengingat bahwa komunikasi kebijakan telah menjadi lebih konsisten. Ini membawa pentingnya volatilitas yang diimplikasikan pasar menjadi semakin tajam. Kami sedang memodelkan beberapa kondisi volatilitas mendatang, terutama sekitar minggu CPI dan penggajian. Ini kemungkinan akan menentukan harga skew di seluruh rantai opsi STIR dan Treasury dalam sesi yang akan datang. Sekarang, menjaga netralitas delta dengan eksposur gamma yang dipicu oleh peristiwa tampaknya lebih masuk akal daripada bias spekulatif. Mungkin layak untuk menyesuaikan beberapa strike atau tanggal kedaluwarsa yang ada seiring dengan pelonggaran volatilitas suku bunga baru-baru ini, terutama mengingat betapa ketatnya beberapa kontrak masih dipatok pada skenario agresif. Saat konsistensi Powell telah memangkas batas atas kejutan suku bunga, kami melihat sedikit kompresi dalam harga ekor, meskipun tetap kaya secara historis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Angka pengiriman saat ini mungkin mencerminkan kinerja regional bulanan. Laporan terbaru menunjukkan penurunan penjualan sebesar 37% di Prancis untuk bulan Maret dan penurunan 64% di Swedia, sedangkan Italia mengalami kenaikan 51% pada bulan Maret, meskipun turun 7% untuk kuartal pertama dibandingkan tahun lalu.

Tren Pengiriman Regional

Mempertimbangkan angka awal ini, cukup jelas bahwa sinyal permintaan, meskipun campur aduk, cenderung menunjukkan arah yang lebih lemah. Rentang pengiriman yang serendah 350.000 menunjukkan adanya penumpukan persediaan, ketidakefisienan produksi, atau berkurangnya minat di pasar utama. Hal ini tidak sejalan dengan musim kuartal pertama yang biasa, yang sudah bisa surut setelah liburan. Maka, ketika angka pengiriman mengonfirmasi—baik kuat atau lemah dibandingkan harapan—pasar bisa bergerak cepat sebagai respons. Tidak ada kenyamanan bagi mereka yang mengharapkan momentum berlanjut dari tahun sebelumnya. Prancis dan Swedia, yang mengalami penurunan tajam, menunjukkan bahwa dukungan di satu wilayah bisa dengan mudah dikompensasi oleh masalah di wilayah lain. Kenaikan di Italia menjadi kurang berarti ketika menarik kesimpulan yang lebih luas—melihat satu negara tumbuh sementara dua negara lainnya jatuh tidaklah menenangkan. Pernyataan terbaru Munster memberikan wawasan ke dalam sentimen yang lebih luas. Mungkin harapan tidak hanya berfokus pada seberapa banyak kendaraan yang dikirim, tetapi juga apakah perusahaan dapat mempertahankan kepercayaan investor di tengah perubahan persepsi terhadap kepemimpinan. Bagi kita yang mengamati dengan cermat, yang penting selanjutnya bukan hanya angka mentah tetapi seberapa ketat konsensus pengiriman terbentuk. Rentang dari 350.000 hingga 380.000 memberikan ruang terlalu besar untuk kejutan. Keterlambatan dalam pengiriman menuju sisi yang lebih rendah dapat membuka volatilitas jauh di luar risiko otomotif yang ada. Perbandingan dengan kuartal yang sama tahun lalu hanya menambah kecemasan, dengan penurunan dari tahun ke tahun sulit untuk dijelaskan sebagai musiman atau terisolasi.

Reaksi Pasar Terhadap Volatilitas Pengiriman

Pada saat yang sama, trader volume harus mempersiapkan diri untuk penyesuaian harga yang cepat. Untuk nama yang sering digunakan sebagai proxy untuk sentimen yang lebih luas—dan dengan aktivitas opsi yang sering tinggi—beberapa sesi mendatang dapat melihat play arah terbentuk cepat dari angka utama. Kami mengharapkan celah minat terbuka di dekat strike yang lebih rendah mulai menarik perhatian jika pengiriman turun bahkan sedikit di bawah 360.000. Di sisi lain, apa pun di atas 375.000 mungkin mendorong sedikit penutupan, meskipun tidak pasti apakah itu dapat diperpanjang ke beberapa sesi. Arah tidak akan bertahan kecuali dipasangkan dengan konfirmasi pada margin atau permintaan akhir. Trader mungkin meninjau pergerakan Q1 yang sebanding di tahun-tahun sebelumnya untuk menilai konsistensi pola, mempertimbangkan ini bersamaan dengan pergeseran opsi dan volatilitas implisit menjelang laporan pendapatan. Sama pentingnya adalah mengamati bagaimana nilai implisit menetap setelah dirilis, terutama jika pergerakan yang terwujud kurang dari harapan atau melebihi ekspektasi. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS (USD) mungkin akan naik ke 7.2880 sebelum stabil, dengan resistensi utama di 7.2980 tampaknya tidak mungkin ditembus. Penurunan di bawah 7.2500 akan mengindikasikan pergeseran ke fase perdagangan dalam kisaran. Baru-baru ini, USD jatuh ke 7.2532 tetapi kemudian rebound, ditutup di 7.2814. Harapkan potensi kenaikan ke 7.2880 hari ini, dengan level dukungan di 7.2750 dan 7.2640.

Momentum Dan Poin-Poin Penting

Sementara momentum naik telah menurun, pelanggaran 7.2500 akan menandakan kisaran perdagangan. Selama level ini bertahan, masih ada kemungkinan USD mencapai 7.2980. Sejauh ini, kami melihat usaha dari aksi harga untuk kembali ke level lebih tinggi, menunjukkan bahwa pembeli belum sepenuhnya mundur. Pemulihan USD dari 7.2532 ke 7.2814, meskipun tidak dramatis, terjadi dengan cukup volume dan konsistensi untuk menunjukkan bahwa posisi jangka pendek memiliki dukungan di belakangnya. Resistensi terlihat di 7.2880, dengan level sekunder di 7.2980, yang saat ini tampaknya tidak mungkin ditantang kecuali momentum pembelian mengejutkan nanti di minggu ini. Lonjakan tajam di atas 7.2750, setelah sedikit turun, menunjukkan bagaimana level tersebut sedang menetapkan dirinya sebagai titik pivot untuk saat ini. Di bawah itu, 7.2640 berfungsi sebagai lantai dukungan, tetapi level psikologis utama tetap di 7.2500. Jika harga mundur dan ditutup di bawahnya, ini akan memperkenalkan ritme yang berbeda—kurang terarah, lebih rotasional. Beberapa mungkin melihat itu sebagai konsolidasi; pada kenyataannya, itu mencerminkan pedagang yang mengatur ulang ekspektasi.

Sentimen Pedagang Dan Outlook Risiko

Dari sudut pandang kami, kehati-hatian harus diterapkan pada setiap pelanggaran palsu. Pergeseran prematur di atas 7.2880 tanpa volume yang cukup mungkin mengundang entri spekulatif, tetapi itu akan datang dengan risiko mengingat batas di 7.2980. Sebaliknya, setiap penarikan yang tetap di atas 7.2750 menjaga skenario selaras dengan apresiasi ringan, setidaknya dalam jangka pendek. Pedagang yang berpandangan ke depan sebaiknya bersiap untuk kisaran intraday yang semakin sempit kecuali ada penggerak makro yang muncul. Momentum telah mereda, yang tidak meniadakan kelanjutan bullish, tetapi memerlukan peserta untuk menyesuaikan posisi dan level risiko. Dengan area 7.2500 berfungsi sebagai titik perubahan, mata akan tetap tertuju pada apakah level tersebut dapat bertahan dari pengujian minggu ini. Saat pengaturan saat ini berlangsung, ini lebih tentang menunggu di level yang ditentukan, menunggu kejelasan antara pembeli dan penjual. Tarian di sekitar resistensi dan dukungan telah memberi imbalan bagi kesabaran baru-baru ini—dan fase ini tampaknya tidak akan berubah segera. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada Maret 2025, ADP melaporkan peningkatan 155.000 pekerjaan di AS, melebihi perkiraan sebesar 115.000. Angka sebelumnya direvisi dari 77.000 menjadi 84.000. Pekerjaan di sektor produksi barang meningkat sebesar 24.000 dibandingkan dengan 42.000 sebelumnya, sementara pekerjaan di sektor pelayanan meningkat sebesar 132.000, naik dari 36.000 sebelumya. Pertumbuhan gaji untuk pekerja yang tetap di posisi mereka tercatat sebesar 4,6% dan untuk mereka yang berpindah pekerjaan sebesar 6,5%, sedikit turun dari kenaikan sebelumnya masing-masing sebesar 4,7% dan 6,7%. Data ini menunjukkan pemulihan dari pembacaan rendah di bulan Februari, tanpa tanda-tanda pemutusan kerja yang jelas terkait dengan ketidakpastian kebijakan di luar sektor pemerintah. Secara keseluruhan, hasil ini menunjukkan tren positif dalam perekrutan di berbagai sektor. Poin-poin penting dari laporan ketenagakerjaan bulan Maret ini menyoroti kecepatan penambahan pekerjaan di sektor swasta AS yang lebih kuat dari yang diperkirakan. Khususnya, laporan ini menunjukkan bahwa lapangan pekerjaan meningkat lebih dari yang diprediksi, menunjukkan ketahanan yang mendasari dalam perekrutan bisnis meskipun pertumbuhan upah sedikit menurun. Sektor manufaktur dan konstruksi berkontribusi lebih sedikit dibandingkan bulan sebelumnya, sementara pekerjaan muncul secara masif melalui sektor jasa—dari pendidikan hingga kesehatan. Angka gaji untuk mereka yang berganti atau mempertahankan pekerjaan mereka menurun sedikit—tetapi tetap tinggi jika dibandingkan dengan standar historis. Penurunan yang lebih kecil dalam upah dibandingkan periode sebelumnya menunjukkan bahwa area ekonomi yang sensitif terhadap upah tetap aktif meskipun kondisi perekrutan menjadi lebih ketat. Dalam konteks spekulasi suku bunga, angka pekerjaan yang di atas konsensus menarik perhatian. Terutama karena revisi angka bulan Februari yang lebih tinggi, ini menghilangkan sebagian kelemahan yang sebelumnya mengisyaratkan periode pendinginan. Revisi biasanya menggeser ekspektasi investor, karena data yang merujuk ke masa lalu yang tetap kuat menunjukkan pembuat kebijakan mungkin tidak melihat alasan yang kuat untuk menurunkan suku bunga. Penurunan dalam pertumbuhan gaji—meskipun marginal—tidak boleh diabaikan. Analis akan memperhatikan pelambatan dalam tekanan upah, yang, jika berlanjut, akan mengurangi sebagian momentum inflasi. Namun, level saat ini masih di atas 4 persen, yang memberi ruang bagi pembuat kebijakan untuk tetap berhati-hati. Kami berpendapat bahwa dengan pertumbuhan upah untuk mereka yang berpindah masih berada di atas enam persen, kelangkaan tenaga kerja tidak menurun dengan cepat. Diperlukan lebih banyak waktu sebelum disinflasi material dapat diasumsikan hanya dari pergeseran pekerjaan. Kami juga memperhatikan ketidaksesuaian antara aktivitas sektor. Pekerjaan di sektor produksi barang meningkat lebih sedikit dibandingkan bulan sebelumnya, yang mungkin mencerminkan ketidakpastian di antara perusahaan yang membutuhkan modal tinggi. Pemulihan layanan yang tajam menunjukkan penciptaan pekerjaan dipicu oleh aktivitas konsumen—dan menyoroti kinerja yang berbeda berdasarkan segmen. Meja derivatif harus mempertimbangkan apakah ini mencerminkan transisi yang lebih berkelanjutan ke periode yang didorong oleh layanan, atau jika ini hanya jeda sementara dari kelemahan di tempat lain. Tindakan harga dalam suku bunga di minggu depan bisa tetap kurang dapat diprediksi. Jika trader menganggap angka gaji akan tetap sepi, beberapa posisi mungkin sudah tidak cocok dengan siklus data yang lebih kuat. Ini membuka peluang untuk pergeseran ekspektasi—penyesuaian modest terhadap pemotongan—dan sementara kekuatan dolar mungkin terbatas, kami melihat ruang untuk pergerakan intraday menjadi lebih ekstrim saat trader menyesuaikan posisi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/CNH baru-baru ini menguji rata-rata bergerak 200 hari di 7.22, yang menghasilkan rebound singkat. Tujuan selanjutnya bisa berada di 7.17 dan 7.16. Pasangan ini telah melintasi garis tren menurun sejak Januari, menunjukkan potensi untuk rebound lebih lanjut. Puncak pivot terbaru di 7.31 menjadi hambatan jangka pendek, dan jika level ini tidak terlampaui, fase koreksi mungkin terjadi. Jika pasangan mata uang ini tidak dapat mempertahankan 7.22, penarikan yang lebih dalam mungkin terjadi. Proyeksi untuk tujuan selanjutnya tetap di 7.17 dan 7.16. Sejauh ini, pasangan mata uang ini telah menunjukkan reaksi tepat di sekitar rata-rata bergerak 200 hari, dengan sedikit rebound dari angka 7.22. Level teknis ini biasanya diperhatikan secara dekat, dan penutupan di atasnya biasanya mendukung kenaikan yang berkelanjutan. Namun, fakta bahwa rebound tersebut singkat menunjukkan kecenderungan ke arah kelemahan, atau setidaknya keraguan. Pelanggaran garis tren menurun yang telah ada sejak Januari layak untuk diperhatikan—sering kali itu menandakan perubahan arah atau momentum. Namun, itu seringkali tidak cukup untuk berdiri sendiri. Aksi harga sekarang perlu mengkonfirmasi perubahan tersebut melalui pergerakan yang berkelanjutan, sebaiknya dengan serangkaian puncak yang lebih tinggi dan lembah yang lebih tinggi. Level 7.31—disebut sebagai puncak terbaru—adalah batas untuk skenario tersebut. Jika pasangan ini kesulitan untuk bergerak meyakinkan di atasnya dan malah terus turun, itu akan sangat menunjukkan bahwa para pembeli kurang yakin. Kegagalan untuk tetap di atas 7.22 akan menunjukkan bahwa rebound lebih merupakan jeda sementara daripada pemulihan yang sebenarnya. Jika level dukungan itu pecah, target yang diukur berada di 7.17 dan 7.16, di mana kluster permintaan sebelumnya mungkin muncul kembali. Target ini tidak diambil secara sembarangan—mereka sesuai dengan struktur horizontal dan konsolidasi sebelumnya. Poin-poin penting: – Rata-rata bergerak 200 hari di 7.22 menjadi level penting yang harus diawasi. – Puncak pivot di 7.31 menjadi hambatan jangka pendek. – Jika tidak dapat mempertahankan 7.22, penarikan lebih dalam mungkin terjadi. – Pergerakan harga menunjukkan keraguan dan bukan kekuatan. – Harus diperhatikan reaksi pasangan terhadap pengujian level rendah. Untuk saat ini, perhatian harus diberikan pada bagaimana pasangan ini bereaksi terhadap pengujian berulang di zona rendah tersebut. Jika para pembeli tidak muncul secara signifikan di sekitar 7.17, kemungkinan level 7.16 akan segera dikunjungi meningkat. Dari sudut pandang risiko, menggunakan volatilitas implisit untuk menentukan waktu masuk dan keluar mungkin lebih efektif daripada bergantung pada keyakinan arah yang kuat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan mata uang EURUSD, USDJPY, dan GBPUSD menjadi pusat perhatian menjelang pengumuman tarif oleh Presiden Trump pada pukul 4 sore. USD stabil terhadap EUR dengan kisaran perdagangan 28 pip, sementara GBPUSD telah melampaui rata-rata bergerak 100/200 jam, dan USDJPY mengalami penurunan setelah menemui tekanan dari penjual. Pilihan tarif mencakup tarif 20% secara umum, sistem tarif bertingkat, atau pendekatan per negara. Harapan termasuk penghapusan tarif pada Kanada dan Meksiko, sementara tarif untuk mobil telah dikonfirmasi.

Dampak Data Ekonomi

Data ekonomi hari ini menyajikan laporan nasional ADP dengan ekspektasi 115 ribu pekerjaan, pesanan pabrik diprediksi 0,5%, dan persediaan minyak mentah diharapkan menunjukkan penurunan. Ini mengikuti peningkatan terbaru dalam persediaan minyak mentah. Dalam perdagangan saham pra-pasar AS, indeks menunjukkan penurunan, dengan Dow turun 285 poin dan S&P turun 50.5 poin. Pasar Eropa menunjukkan tren menurun serupa, dengan DAX Jerman jatuh 1.56%. Hasil obligasi pemerintah AS sebagian besar lebih rendah, dengan penurunan signifikan di berbagai jatuh tempo. Harga minyak mentah telah turun $0.40, sementara emas naik menjadi $3118 setelah mencapai rekor tertinggi. Harga Bitcoin turun $400, menjadi $84,770. Yang kita lihat di sini adalah momen di pasar yang dipengaruhi oleh risiko acara. Pasangan mata uang diperdagangkan dengan hati-hati, volatilitas terkompresi di mana ketidakjelasan ada. EURUSD yang tetap dalam kisaran hanya 28 pip mencerminkan hal itu. Ini menunjukkan ketidakberdayaan pasar untuk mengambil posisi sebelum pengumuman hari ini. Kisaran tipis seperti itu sering kali merupakan tanda penempatan yang cemas.

Isyarat Sentimen Teknis

Di sisi GBPUSD, kenaikan di atas dua rata-rata bergerak—100 dan 200 jam—menunjukkan niat naik oleh pembeli. Aksi harga memilih jalur bullish ketika dihadapkan pada titik keputusan. Ini adalah salah satu pergeseran teknis pertama yang kita lihat dalam beberapa sesi, menunjukkan bahwa selera risiko tidak sepenuhnya menurun. Sebaliknya, penurunan USDJPY mengungkapkan keraguan dari pembeli. Penjual menemui harga di level yang tidak ingin mereka lepaskan. Reaksi ini standar ketika momentum memudar dan penempatan menjadi berat di bagian atas. Tiga pilihan telah dikemukakan untuk keputusan tarif. Tidak ada yang ringan. Tarif 20% secara luas akan menjadi instrumen yang paling tajam, sementara tarif bertingkat atau langkah menuju negara tertentu menawarkan lebih banyak ketepatan. Saran bahwa Kanada dan Meksiko mungkin mendapatkan keringanan sudah menyuntikkan elemen diferensiasi. Namun, tarif mobil yang telah dikonfirmasi di seluruh sektor membatasi seberapa besar optimisme yang bisa dipegang. Hari ini, antisipasi berfokus pada petunjuk pasar tenaga kerja dan data pabrik. Angka ADP sedikit di bawah perkiraan, dan itu saja tidak mengubah kebijakan moneter. Prediksi 0,5% untuk pesanan pabrik tidak menggembirakan, bukan resesi, tetapi juga bukan pendorong pertumbuhan. Sementara itu, dengan persediaan minyak diperkirakan turun meskipun terjadi penumpukan sebelumnya, ini mengingatkan pada sinyal permintaan yang sporadis. Saham AS dibuka dengan tekanan—cukup tajam pada itu. Penurunan 285 poin pada Dow dan penurunan 50 poin pada S&P bukanlah hal sepele. Momentum lemah, dan volume jual meningkat. Bursa Eropa mengikuti pola serupa. Penurunan DAX 1,56% mengatakan semuanya—ada kekhawatiran di seluruh kawasan, tidak terbatas pada satu yurisdiksi atau berita. Hasil obligasi di seluruh kompleks Treasury menceritakan sisa cerita. Penawaran stabil di seluruh jatuh tempo, menunjukkan lebih dari sekadar nada defensif yang sementara. Itu jelas dari cara perdagangan emas. Dengan rekor tinggi intraday baru di $3118 dan tidak ada resistensi kuat yang terlihat, logam tersebut berfungsi sebagai katup tekanan di saat ketidakpastian. Di sisi lain, minyak sedikit menurun meskipun ada penurunan yang diharapkan. Itu menunjukkan lebih banyak kepercayaan sisi pasokan ketimbang permintaan yang muncul kembali. Sisa dari gambaran ini menunjukkan pasar yang bersiap untuk bereaksi daripada bertindak. Minggu mendatang membutuhkan kejelasan dan fleksibilitas dalam pendekatan. Strategi jangka pendek perlu dipandu oleh apa yang diungkapkan harga, bukan apa yang disarankan berita. Jangan terlalu menginterpretasikan satu data atau komentar pembuat kebijakan. Amati bagaimana peserta mengubah posisi mereka. Di situlah niat menjadi terlihat. Tetap waspada terhadap level yang sebelumnya signifikan. Ikuti volume dan kecepatan di atas segalanya. Ketika pasar memutuskan struktur, mereka sering tidak mengundang Anda—mereka hanya berjalan. Waktu kurang penting dibandingkan kesiapan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota dewan Bank Sentral Eropa, Isabel Schnabel, menyatakan bahwa fragmentasi perdagangan berdampak negatif terhadap pertumbuhan ekonomi dan inflasi. Presiden ECB, Christine Lagarde, mengungkapkan bahwa efek tarif dapat bervariasi tergantung pada durasi dan produk yang terkena dampak. Tarif adalah biaya bea yang dikenakan pada impor untuk melindungi industri lokal dengan memberikan keunggulan harga kompetitif. Berbeda dengan pajak yang dibayar pada saat transaksi, tarif dibayar di pelabuhan oleh importir sebelum barang masuk.

Pandangan Ekonom Mengenai Tarif

Para ekonom memiliki pandangan berbeda mengenai tarif; beberapa menganggapnya penting untuk melindungi industri dalam negeri, sementara yang lain memperingatkan bahwa tarif dapat meningkatkan harga dan memicu perang dagang. Donald Trump berencana menggunakan tarif untuk mendukung ekonomi AS dan berfokus pada Meksiko, China, dan Kanada, yang mewakili 42% dari total impornya di tahun 2024. Komentar awal dari Schnabel dan Lagarde memberikan pemahaman tentang dampak lebih luas dari pembatasan perdagangan, terutama tarif, di saat rantai pasokan global sudah mengalami tekanan. Ketika negara-negara mengenakan tarif, apapun alasannya, biasanya akan ada efek lanjutan – tidak hanya pada harga, tapi juga pada kegiatan dan sentimen di seluruh jaringan produksi. Pernyataan Schnabel bahwa fragmentasi perdagangan mengurangi pertumbuhan dan meningkatkan inflasi dapat diartikan sebagai pengingat bahwa gangguan ini tidak terbatas pada batas-batas nasional. Mereka menyebar, memperketat margin untuk perusahaan yang bergantung pada komponen atau barang jadi impor. Tekanan inflasi, yang tidak lagi hanya dipengaruhi oleh permintaan domestik, mulai merembes melalui impor yang lebih mahal. Hal ini menciptakan tantangan tidak hanya bagi bank sentral yang mencoba mencapai target inflasi, tetapi juga bagi mereka yang mengamati ekspektasi suku bunga dan premi volatilitas. Lagarde menambahkan nuansa dengan menunjukkan dampak berbeda tergantung pada sifat tarifnya. Ini penting. Pengenaan tarif secara mendadak di seluruh komoditas penting tidak berperilaku sama seperti kewajiban sektor tertentu yang diterapkan secara bertahap. Ini penting untuk menentukan kemungkinan harga dan mengelola struktur jangka waktu dengan efektif. Misalnya, jika tarif bersifat sementara dan ditujukan secara sempit, dampaknya terhadap volatilitas mungkin lebih kecil dan sementara—terutama pada tanggal kedaluwarsa yang dekat.

Dampak Pada Dinamika Pasar

Dari sudut pandang struktur pasar yang lebih luas, peningkatan tarif, terutama antara AS dan mitra dagang utamanya, dapat mengubah asumsi korelasi. Dengan Trump menekankan kembali alat perlindungan, dan secara terbuka menargetkan negara-negara yang secara kolektif menyuplai hampir separuh impor AS, kita tidak bisa menganggap ini sebagai gangguan yang sepele. Pengalaman sebelumnya menunjukkan bahwa volatilitas di pasar mata uang dan suku bunga cenderung meningkat ketika keputusan kebijakan menjadi tidak dapat diprediksi, terutama ketika terkait dengan motif geopolitis. Kondisi ini menuntut penyesuaian posisi, khususnya di area yang peka terhadap gesekan perdagangan lintas batas. Kurva volatilitas sudah menunjukkan distorsi kecil yang, jika melebar, mungkin menawarkan peluang penyebaran strategis, terutama di pasangan mata uang G10 dan overlay suku bunga. Kita juga harus mempertimbangkan bahwa tarif sering memicu langkah balasan. Jika itu terjadi lagi, implikasi dapat berjalan lebih cepat daripada realisasi, terutama pada instrumen berdurasi pendek. Ini menyoroti pentingnya membedakan antara pengaturan harga sementara yang disebabkan oleh kebisingan kebijakan dan pergeseran yang lebih tertanam menuju skenario stagflasi. Perhatian kini beralih ke strategi yang memandang ke depan. Jika tarif dihitung sebagai faktor inflasi—dengan harapan pertumbuhan memburuk—bagian depan kurva mungkin menjadi lebih curam, terutama di yurisdiksi yang lambat mengakui inflasi impor. Ini menguntungkan mereka yang diposisikan secara selektif dalam penguatan kurva dan batas inflasi bersyarat. Memantau nada regulasi juga menjadi lebih relevan. Jika kebijakan moneter terlalu berlebihan dalam menanggapi kejutan sementara, kita kemungkinan akan melihat horizon menengah menjadi tidak sejalan. Ini membuka peluang di sekitar struktur netral gamma, melindungi dari kesalahan kebijakan alih-alih hanya volatilitas aset.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Aplikasi hipotek di AS turun 1,6% untuk minggu yang berakhir pada 28 Maret 2025, dibandingkan dengan penurunan sebelumnya sebesar 2,0%. Penurunan ini terutama disebabkan oleh berkurangnya aktivitas refinancing meskipun ada sedikit kenaikan dalam aplikasi pembelian. Indeks pasar turun menjadi 243,6 dari 247,5, sementara indeks pembelian meningkat menjadi 158,2 dari 155,8. Indeks refinance menurun menjadi 710,4 dari 752,4. Rata-rata suku bunga untuk hipotek 30 tahun tetap stabil di 6,70%, sedikit turun dari 6,71% pada minggu sebelumnya. Secara sederhana, penurunan total aplikasi hipotek, meskipun lebih ringan dibandingkan minggu sebelumnya, mencerminkan ketidakberanian rumah tangga untuk refinancing dengan biaya pinjaman saat ini. Meskipun aktivitas pembelian menunjukkan perbaikan kecil, aplikasi untuk refinancing terus menurun, yang menarik indeks keseluruhan lebih rendah. Indeks pasar—ukuran gabungan dari volume aplikasi—mengalami penurunan, bergerak dari 247,5 menjadi 243,6. Itu adalah tanda jelas bahwa permintaan untuk pinjaman rumah tetap lesu. Pendorong utama di sini adalah suku bunga hipotek yang relatif tinggi, yang telah menetap di sekitar 6,70% untuk pinjaman tradisional 30 tahun. Meskipun ada penurunan kecil dari 6,71%, hal ini tidak berhasil mendorong pemulihan dalam refinancing. Data ini menunjukkan bahwa rumah tangga sebagian besar telah beradaptasi dengan ide bahwa biaya hipotek yang lebih rendah tidak akan datang dalam waktu dekat. Produk yang sensitif terhadap suku bunga seperti refinancing adalah yang paling terkena dampak. Kenaikan dalam aplikasi pembelian, dari 155,8 menjadi 158,2, mungkin lebih merupakan langkah musiman atau opportunistik daripada tanggapan terhadap optimisme yang lebih luas. Di sisi lain, permintaan refinancing kembali turun tajam—sekarang menjadi 710,4 dari 752,4—sebuah langkah yang memperkuat ide bahwa pemilik rumah yang perlu atau ingin refinancing telah melakukannya, atau hanya menunggu plateau suku bunga. Apa yang penting sekarang adalah bagaimana kinerja lemah dalam pembiayaan perumahan terkait dengan aktivitas konsumen yang lebih luas. Suku bunga mungkin tampak stabil, tetapi kurangnya antusiasme yang terus-menerus dari peminjam menunjukkan bahwa kita tidak berada di ambang pemulihan pengeluaran yang akan berdampak pada inflasi atau kondisi tenaga kerja yang lebih ketat. Oleh karena itu, kita harus menganggap pelambatan aktivitas refinancing sebagai bagian dari seperangkat perilaku yang lebih besar yang menunjukkan efek pendinginan dari kenaikan suku bunga sebelumnya. Ke depan dalam sesi mendatang, khususnya di pasar pendapatan tetap dan volatilitas, kurangnya sensitivitas di antara peminjam terhadap perubahan kecil dalam suku bunga hipotek harus diperhatikan dengan cermat. Terutama jika ekspektasi kebijakan bergeser berdasarkan ketahanan konsumen—sektor yang tidak berperilaku sefleksibel yang mungkin diprediksi oleh beberapa orang. Suplai dalam sekuritas yang didukung hipotek juga harus diawasi ketat, dengan data mingguan ini secara langsung mempengaruhi asumsi risiko pelunasan. Itu, pada gilirannya, akan menginformasikan rasio lindung nilai di seluruh produk suku bunga. Poin-poin penting: – Penurunan aplikasi hipotek di AS menunjukkan ketidakberanian konsumen. – Aktivitas pembelian sedikit meningkat, tetapi refinancing terus menurun. – Suku bunga hipotek tetap tinggi, mempengaruhi permintaan pinjaman rumah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Selandia Baru (NZD) mungkin akan pulih, tetapi kenaikan diharapkan tetap berada dalam kisaran 0.5670 hingga 0.5725. Jika menembus di atas 0.5725, ini akan menunjukkan bahwa kelemahan sebelumnya telah stabil. Kemarin, NZD ditutup naik 0,40% di 0.5701 setelah penurunan tajam sebelumnya. Prospek tetap menunjukkan bahwa setiap kenaikan kemungkinan akan dibatasi oleh batas kisaran yang disebutkan, menunjukkan pergerakan naik yang terbatas. Saat ini, NZD bertujuan untuk tetap di atas zona dukungan antara 0.5650 dan 0.5670. Jika melampaui 0.5725, ini bisa menandakan perubahan tren penurunan. Analisis ini memberikan gambaran teknis mengenai posisi Dolar Selandia Baru saat ini dan kemungkinan arahnya selanjutnya. Ini menunjukkan bahwa kemungkinan ada pemulihan yang terbatas, meskipun tidak dengan potensi yang sangat luas—setidaknya belum saat ini. Kenaikan yang terlihat sebesar 0,40% kemarin tidak mengubah narasi dalam cara yang berarti. Mata uang ini sedang memulihkan beberapa posisi, tetapi pada tahap ini masih berada dalam batasan yang jelas. Setiap pergeseran signifikan akan membutuhkan pelanggaran yang jelas terhadap batasan tersebut. Saran yang jelas adalah: kecuali Dolar dapat naik meyakinkan di atas 0.5725, momentum kenaikan mana pun kemungkinan akan kurang kuat atau tahan lama. Bagi mereka yang memantau volatilitas jangka pendek melalui implieds atau delta hedging, ada sedikit motivasi untuk memperluas posisi arah saat ini. Yang lebih berguna adalah menggunakan jendela 0.5670 hingga 0.5725 sebagai zona kerja untuk penetapan harga premium dan penyesuaian instrumen berbasis kisaran. Mengingat di mana dukungan langsung berada (0.5650–0.5670), menghindari pergerakan mendekati level tersebut mungkin masih menawarkan pengaturan risiko-imbalan, terutama jika Anda cenderung pada gamma pendek. Namun, jika kita akhirnya menembus—dan mempertahankan—pergerakan di atas 0.5725, kita mungkin harus mengevaluasi ulang. Itu akan menunjukkan bahwa tekanan penurunan baru-baru ini tidak lagi dikendalikan, meskipun bukan konfirmasi dari reli. Pedagang perlu memperhatikan kelanjutan dan volume yang menyertainya. Untuk penyesuaian risiko, strategi pengurangan premium dapat melihat manfaat kecil dalam pergerakan terstrip saat ini di mana rentang yang lebih rendah bertemu dengan resistensi. Jika pelanggaran di atas terjadi dan bertahan, penutupan mendekati puncak harian perlu dihormati. Jika tidak, perlakukan lonjakan dengan hati-hati dan cenderung ke arah pembalikan yang singkat. Opsi terlihat cukup menarik bagi mereka yang ingin mengekspresikan keyakinan arah yang terbatas sambil tetap fleksibel terhadap pelanggaran luar. Mereka dari kita yang mengelola eksposur melalui struktur berjangka pendek mungkin lebih menyukai spread yang memungkinkan masuk kembali atau penyesuaian jika momentum meningkat secara tak terduga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Diskusi tarif tertunda menunggu pengumuman resmi yang dijadwalkan pada pukul 16:00 ET/20:00 GMT. Juru bicara pemerintah Prancis, Primas, menyatakan bahwa Prancis memperkirakan tarif antara 20-25%. USD telah mendapatkan momentum seiring aset berisiko menurun. Pergerakan EURUSD baru-baru ini telah memberikan peluang bagi trader teknikal dengan mengikuti garis tren yang telah ditetapkan.

Pergeseran Sentimen Pasar

Penjual diharapkan tetap menekan sepanjang garis tren turun, mencari posisi terendah baru. Sebaliknya, pembeli bertujuan untuk breakout guna mengejar target yang lebih tinggi. Dengan kejelasan tarif yang diharapkan dalam hitungan jam, pernyataan awal dari Primas telah mulai memengaruhi sentimen. Pelaku pasar tampaknya bersiap untuk kemungkinan ketidaksetaraan perdagangan yang lebih luas, yang dapat memengaruhi penyesuaian harga aset di berbagai sektor, terutama dalam mata uang yang terkait dengan kekuatan ekspor. Mengingat ekspektasi Prancis yang diproyeksikan sebesar 20–25%, posisi sebelum rilis telah menjadi lebih sengaja, dengan lebih sedikit tanda spekulasi dan lebih fokus pada entri bertahap. Kami telah melihat dolar terus memperpanjang keuntungan saat trader keluar dari kepemilikan berisiko. Aset yang lebih rendah beta lebih disukai, yang cenderung diikuti selama periode kebijakan yang tidak pasti. Euro, khususnya, telah melemah—sejalan dengan menurunnya kepercayaan pada kesinambungan kebijakan yang mendukung ekspor.

Polanya Teknikal Menguat

Garis tren pada pasangan EURUSD tetap dihormati dengan kuat. Penjual telah masuk ke dalam saluran penurunan dan menemukan dukungan dari perkembangan makro, bukan hanya penyesuaian teknis. Penolakan terbaru di rata-rata 50 hari telah memberikan kepercayaan bagi mereka yang mengharapkan pengujian lebih rendah lagi. Ini adalah struktur menurun klasik: puncak yang lebih rendah mengonfirmasi bias, volume menyusut dengan setiap upaya menuju atas. Peserta pasar yang optimis masih menunggu terobosan di atas zona kongesti terbaru. Mereka akan memerlukan data atau berita yang cukup mendukung untuk memicu permintaan baru bagi mata uang tunggal. Sampai saat itu, ambisi naik menghadapi batasan, baik secara teknis maupun fundamental. Banyak yang tampaknya melakukan layering call spreads dengan hati-hati, belum sepenuhnya meninggalkan tren, tetapi siap bereaksi dalam sesi. Dalam jangka pendek, eksposur arah seputar acara harus diperhatikan. Harga volatilitas yang mengedepankan penantian menunjukkan pasar bersiap untuk pergerakan yang moderat, tetapi penurunan terbaru dalam volatilitas yang direalisasikan memperingatkan terhadap sikap santai. Bagi kita yang mengamati pasar derivatif, struktur premi dalam opsi jangka pendek telah mulai mencerminkan ekspektasi biner. Perubahan dalam skew menunjukkan trader memberikan lebih banyak bobot pada hasil negatif, memperkuat bias hulu dalam perdagangan spot dan forward. Harapkan tindakan lanjutan bergantung pada nada dan skala pengumuman malam ini. Jika itu sesuai dengan asumsi saat ini, sebagian besar gerakan mungkin bersifat singkat dan tajam — mungkin selesai dalam satu jam pertama. Namun, angka yang tidak terduga, baik lebih rendah atau lebih tinggi dari tingkat yang disuarakan, dapat memicu pelunasan atau perpanjangan celah tergantung pada seberapa agresif trader telah memposisikan diri. Dengan hati-hati, penting untuk menunggu konfirmasi di luar kisaran saat ini sebelum terlalu berkomitmen. Reaksi awal, terutama dalam futures, dapat berfluktuasi tajam. Kami mengantisipasi pengelompokan volume di sekitar penutupan Eropa dan sekali lagi menjelang serah terima Asia. Ritme itu kemungkinan akan menentukan posisi awal menuju akhir pekan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.