— USD/CHF sedang naik menuju 0,8845 pada sesi awal Eropa seiring pasar bersiap untuk pengumuman tarif baru oleh Presiden AS Donald Trump. Ketidakpastian seputar tarif ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang kemungkinan perang dagang. Trump berencana untuk memberlakukan tarif timbal balik, yang dapat mengakibatkan hambatan baru bagi negara-negara yang saat ini memberlakukan bea atas barang-barang AS. Para pelaku pasar juga memperhatikan data Perubahan Pekerjaan ADP AS untuk bulan Maret yang akan datang.

Penurunan Indeks Manufaktur AS

Institut Manajemen Persediaan melaporkan penurunan Indeks Manajer Pembelian (PMI) Manufaktur AS menjadi 49,0 pada bulan Maret dari 50,3 pada bulan Februari, jatuh di bawah ekspektasi pasar yang sebesar 49,5. Penurunan ini dapat berdampak negatif pada nilai dolar AS. Sementara itu, ketegangan geopolitik, terutama yang terkait dengan Iran, dapat mendorong aliran dana menuju Franc Swiss sebagai mata uang yang dianggap aman. Dinamika saat ini menunjukkan lingkungan yang mendukung bagi CHF karena kekhawatiran perdagangan global yang terus berlanjut. Nilai Franc Swiss dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk sentimen pasar, kesehatan ekonomi, dan tindakan yang diambil oleh Bank Nasional Swiss. Dukungan dari statusnya sebagai mata uang safe-haven lebih meningkatkan ketahanannya di saat kekacauan pasar. Keputusan yang diambil oleh Bank Nasional Swiss sangat penting, karena mereka menentukan kebijakan moneter yang bertujuan untuk menjaga inflasi di bawah 2%. Rilis data ekonomi memainkan peran penting dalam membentuk persepsi tentang ekonomi Swiss dan mempengaruhi valuasi CHF.

Ketergantungan Zona Euro Terhadap Kinerja Chf

Ketergantungan ekonomi Swiss pada Zona Euro juga menunjukkan bahwa stabilitas makroekonomi di wilayah tersebut sangat penting bagi kinerja CHF. Keterkaitan menunjukkan bahwa pergerakan Euro kemungkinan akan sangat mempengaruhi nilai CHF. Dengan pasangan ini mendekati level 0,8845, kita menyaksikan posisi yang sensitif ketika pedagang merespons retorika mengenai tarif, terutama karena ketidakpastian yang semakin meningkat terkait kebijakan perdagangan AS yang berubah-ubah. Pasar tampak memperhitungkan dampak potensial dari peningkatan langkah-langkah proteksionis, dan kita melihat aliran dana bergerak menuju mata uang safe-haven, terutama Franc Swiss. Poin-poin penting untuk diperhatikan: – Penurunan PMI menunjukkan lemahnya sektor manufaktur AS. – Ketegangan geopolitik dapat mempengaruhi aliran dana ke Franc Swiss. – Data pekerjaan ADP mendatang dapat memengaruhi kebijakan moneter di AS. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

BYD telah mengurangi harga untuk kendaraan listrik murninya di Jepang, memotong sekitar 300.000 yen (sekitar US$2.000) dari model-model termasuk Dolphin. Keputusan ini bertepatan dengan pertumbuhan minimal di pasar EV Jepang. Dengan pemotongan harga ini, BYD berusaha untuk memperluas pangsa pasar di pasar yang dikenal dengan adopsi kendaraan listrik yang hati-hati. Perusahaan menargetkan 800.000 penjualan di luar China pada tahun 2025, setelah mencapai sekitar 325.000 penjualan luar negeri pada tahun 2024. Penyesuaian terbaru oleh BYD, yang menurunkan biaya beberapa model listrik di Jepang, menunjukkan upaya langsung untuk menggerakkan pasar yang tetap lesu. Adopsi kendaraan listrik di Jepang masih tertinggal dibandingkan dengan ekonomi maju lainnya. Oleh karena itu, pilihan untuk mengurangi harga Dolphin sekitar 300.000 yen tampaknya jelas diarahkan untuk melonggarkan resistensi tersebut. Volume penjualan di sana tetap sebagian besar datar, dengan hanya sedikit peningkatan, jadi diskon ini menunjukkan upaya yang terencana — tidak hanya untuk mendorong penjualan unit ke atas, tetapi untuk mendorong pengemudi lokal mempertimbangkan kembali opsi yang sebelumnya ditolak. Dengan mempercepat persaingan harga, BYD memberikan tekanan kepada pemain lama di pasar yang secara tradisional konservatif dalam hal perubahan transportasi. Tim Li telah menetapkan target 800.000 unit yang dikirim secara internasional pada akhir tahun 2025, memberikan konteks terhadap angka 325.000 yang mereka capai pada tahun 2024. Jarak antara kedua hasil tersebut — saat ini dan masa depan — menunjukkan bahwa insentif harga, terutama di wilayah pertumbuhan yang lambat, tidak hanya mungkin tetapi hampir diperlukan. Dari perspektif strategi keuangan, kami memperhatikan sinyal harga yang menentukan. Ini bukan sekadar langkah regional. Hal ini memberikan kontribusi pada narasi yang lebih luas tentang penurunan margin pada EV dibandingkan dengan pertumbuhan permintaan yang tersendat. Kita dapat melihat harga unit yang diturunkan bukan sebagai kelemahan, tetapi sebagai tampilan kepercayaan yang fokus pada volume. Instrumen yang terkait dengan produsen mobil yang memiliki ambisi internasional mungkin mengalami volatilitas dalam jangka pendek. Strategi berbasis harga seperti ini cenderung menekan keuntungan per kendaraan, sambil meningkatkan harapan pengiriman. Perdagangan dengan jangka pendek yang berkaitan dengan pendapatan produsen mobil atau pengumuman pengiriman mungkin memerlukan titik masuk yang lebih tajam, terutama jika margin menjadi pemicu perubahan suasana hati investor. Mengingat rotasi sektor yang lebih luas dan selera risiko, perkembangan ini mengalihkan minat kepada nama-nama yang sensitif terhadap volume dan menjauh dari yang sangat bergantung pada harga jual rata-rata tinggi untuk menghasilkan keuntungan. Pedagang opsi, sementara itu, sebaiknya menyusun posisi seputar jendela pengungkapan yang akan datang untuk pengiriman bulanan atau kuartalan, dengan spread yang memberikan ruang untuk fluktuasi yang dipicu oleh berita. Spread vertikal menjelang musim laporan keuangan atau titik pemicu berbasis kalender mungkin menawarkan probabilitas yang lebih jelas, terutama dalam mata uang dan komoditas yang secara tidak langsung dipengaruhi oleh input baterai EV. Poin-poin penting: – BYD menurunkan harga kendaraan listriknya di Jepang untuk menarik perhatian pasar. – Target penjualan BYD adalah 800.000 unit di luar China pada tahun 2025. – Penyesuaian harga berfungsi untuk memperluas pangsa pasar dan menggoda pengemudi lokal. – Terdapat tekanan harga yang berkelanjutan di pasar kendaraan listrik secara umum.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Yen Jepang (JPY) tetap menunjukkan tren negatif karena spekulasi mengenai perlambatan ekonomi yang dipicu tarif menunjukkan bahwa Bank of Japan (BoJ) mungkin akan memilih kebijakan yang stabil. Kinerja positif di pasar ekuitas Asia dan sedikit kenaikan di Dolar AS (USD) semakin menekan JPY. Harapan bahwa BoJ akan terus menaikkan suku bunga di tengah inflasi yang meningkat mengurangi penurunan lebih lanjut JPY. Sebaliknya, prediksi pemotongan suku bunga dari Federal Reserve (Fed) membatasi pembelian USD yang agresif, dengan pasangan USD/JPY berjuang untuk melewati level psikologis 150.00. Perilaku pasar Asia mengikuti kenaikan dari Wall Street, dengan kekhawatiran mengenai tarif yang luas berdampak pada industri Jepang. Selain itu, angka inflasi terbaru mempertahankan kemungkinan kenaikan suku bunga BoJ, melindungi JPY dari kerugian yang lebih besar. Data makroekonomi terbaru menunjukkan kenaikan harga dan lingkungan bisnis yang melambat, menimbulkan kekhawatiran akan stagflasi. Indeks Manajer Pembelian (PMI) Sektor Manufaktur ISM turun ke 49, dan lowongan pekerjaan bulan Februari menurun menjadi 7,56 juta. Ekspektasi pasar menunjukkan bahwa Fed bisa menurunkan biaya pinjaman hingga 80 basis poin pada akhir tahun, yang tidak menarik pembeli secara signifikan untuk USD. Perbedaan ekspektasi antara BoJ dan Fed mungkin mengurangi selisih suku bunga, lebih lanjut menstabilkan JPY. Pedagang menunggu data ekonomi AS yang akan datang, termasuk laporan pekerjaan ADP dan Pesanan Pabrik, untuk arah. Secara teknis, pasangan USD/JPY telah bertahan di bawah Rata-Rata Bergerak Sederhana 100-periode, tetapi disarankan untuk menunggu pembelian substansial sebelum mengejar keuntungan. Ada ketahanan di sekitar area 150.25, dengan potensi kenaikan lebih lanjut jika menembus di atas 150.75-150.80. Sebaliknya, dukungan tercatat di sekitar 149.30-149.25, dan pelanggaran di bawah level ini bisa memicu kembali ke tren turun. Tarif adalah bea masuk untuk impor yang bertujuan mendukung industri lokal, berbeda dari pajak dalam tujuan dan penerapan. Sementara beberapa ekonom mendukung tarif untuk melindungi pasar domestik, yang lain memperingatkan akan konsekuensi negatif jangka panjang. Dari apa yang kita lihat, suasana keseluruhan terkait yen terus tertekan oleh kombinasi kekuatan eksternal dan keraguan domestik. Meskipun sesekali menunjukkan ketahanan, tekanan tetap ada karena bank sentral yang hati-hati dan sentimen pasar yang lebih luas menjaga mata uang tetap tertahan. Investor semakin melihat unit Jepang melalui lensa isyarat ekonomi AS dan Asia, dengan keraguan mengenai keberlanjutan aliran investasi positif di seluruh Asia menambah lapisan lain pada perhitungan. Meja perdagangan kemungkinan akan lebih memperhatikan penetapan selisih suku bunga. Saran mendasar bahwa para pembuat kebijakan di Tokyo mungkin menaikkan biaya pinjaman – meski perlahan – telah menciptakan batas di bawah kelemahan yen. Ini jauh dari pembalikan strategi yang penuh, tetapi bahkan sinyal halus dari pengetatan dapat mengubah bagaimana model harga memandang unit dengan hasil rendah dalam jangka menengah. Sebaliknya, di AS, probabilitas penurunan suku bunga telah meningkat, dengan pasar uang memprediksi tiga atau lebih pemotongan kebijakan tahun ini. Kami telah memperhatikan proyeksi ini membatasi aliran baru ke dolar, terutama dari dana yang mencari arbitrase suku bunga. Ini telah membuat pasangan USD/JPY terjebak dalam rentang terbatas, tidak mampu mendorong secara meyakinkan di atas 150.00 tanpa momentum baru. Level itu, meskipun secara teknis penting, kini lebih menjadi batasan daripada target. Satu faktor yang berkontribusi adalah meningkatnya ketidakpuasan terhadap risiko stagflasi. Manufaktur sedang melambat—dikenal dari penurunan PMI—dan perekrutan tidak sekuat sebelumnya. Penurunan lowongan pekerjaan menunjukkan bahwa perusahaan mulai lebih memperhatikan pengeluaran mereka, yang bisa berarti kehati-hatian yang lebih luas di seluruh sentimen konsumen dan korporasi. Dari sudut pandang volatilitas, kombinasi kenaikan harga dan melemahnya output cenderung membatasi posisi maju yang agresif. Aksi harga dalam sesi mendatang diharapkan sangat bergantung pada data AS yang berkualitas tinggi. Angka ADP pada hari Rabu kemungkinan akan memberikan wawasan tentang kesediaan sektor swasta untuk memperluas lapangan kerja. Pesanan pabrik, yang biasanya merupakan indikator lagging, mungkin masih menunjukkan apakah pengeluaran modal mulai menyusut. Jika dikonfirmasi, itu memperkuat narasi saat ini yang mendorong trader untuk menghindari risiko dolar yang panjang menjelang musim panas. Dari perspektif teknis, grafik menunjukkan konsolidasi daripada keyakinan. Ada keengganan untuk bergerak dengan tegas ke arah mana pun, dengan aksi harga melayang di bawah rata-rata 100-periode pada kerangka waktu intraday. Hingga pembeli menunjukkan kekuatan yang nyata, penembusan di atas 150.25 memiliki risiko cepat memudar. Jika penjual mengambil alih dan menembus area 149.25, itu bisa membuka pintu untuk penjualan kembali selama sesi likuiditas rendah. Secara lebih luas, investor mulai menilai kembali dampak dari potensi perubahan kebijakan yang terkait dengan perdagangan. Dengan tarif yang akan menjadi fitur dalam siklus pemilihan mendatang, beberapa orang sedang menyetel ulang ekspektasi untuk struktur biaya lintas batas. Bea masuk ini, ditambahkan di atas rantai pasokan yang sudah terbebani, bisa mengubah ekspektasi inflasi – tidak hanya di AS tetapi juga secara global. Ide ini, yang kembali terlihat oleh para pembuat kebijakan seperti Trump, adalah menggunakan beban ini untuk mendukung skema pengurangan pajak domestik. Meskipun langkah ini mungkin merangsang sektor-sektor tertentu, efek pada harga impor dan rantai permintaan yang saling terkait tidak boleh diabaikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur Dewan Federal Reserve Adriana Kugler akan membahas “Ekspektasi Inflasi dan Pembentukan Kebijakan Moneter” secara virtual pada hari Rabu. Acara ini dijadwalkan pada pukul 16:30 waktu Timur AS (20:30 GMT) dan ditujukan kepada mahasiswa dari Griswold Center for Economic Policy dan Julis-Rabinowitz Center for Public Policy and Finance, sebagai bagian dari seri Pembicaraan Publik 2025 mereka. Kugler dijadwalkan untuk menyampaikan komentar tentang tren inflasi yang dipersepsikan dan bagaimana hal itu mempengaruhi keputusan bank sentral. Meskipun penampilannya ditujukan kepada mahasiswa, hal ini kemungkinan akan menarik perhatian di seluruh pasar, terutama setelah penurunan baru-baru ini dalam metrik inflasi inti. Para trader telah mulai menyesuaikan futures suku bunga federal, dengan probabilitas berpindah ke kemungkinan penyesuaian suku bunga di paruh kedua tahun ini.

Dampak Ekspektasi Inflasi Terhadap Kebijakan

Peran Kugler di Dewan berarti bahwa komentar bahkan yang sudah disiapkan — terutama jika menyentuh pada keseimbangan antara ekspektasi inflasi jangka panjang dan indikator jangka pendek — dapat memengaruhi ekspektasi suku bunga. Dalam beberapa bulan terakhir, panduan ke depan telah berhati-hati, sangat terkait dengan data pasar kerja dan setiap kenaikan dalam indeks harga. Namun, nada dari komunikasi terbaru telah berangsur-angsur berpindah, meskipun lambat, dari penekanan pada ketahanan menuju pertimbangan yang lebih cair terhadap pelonggaran seiring dengan peningkatan kapasitas ekonomi yang tidak terpakai. Yang telah kita lihat adalah moderasi bertahap dalam posisi futures, dengan kontrak jangka pendek mulai mencerminkan pelonggaran yang moderat. Komentar mendatang dapat memvalidasi pergeseran tersebut. Jika mereka menyiratkan kepercayaan berkelanjutan bahwa inflasi akan tetap terkendali — atau bahwa sedikit kelebihan dapat ditoleransi demi pertumbuhan lapangan kerja — kita akan mengharapkan lebih banyak pemampatan di bagian depan kurva, dan mungkin bahkan penguatan kembali di bagian tengah jika horizon jangka menengah mencerminkan lebih banyak pemotongan. Untuk mengikuti konteks yang akan datang ini, berguna untuk mengidentifikasi area di mana eksposur gamma tinggi dan mempertimbangkan bagaimana penyesuaian suku bunga dapat mempengaruhi minat terbuka di sepanjang bagian kurva 2 tahun hingga 5 tahun. Setiap kecenderungan kebijakan yang jelas—terutama mengenai inflasi yang “berperilaku baik” atau kalibrasi suku bunga menjadi lebih tergantung data—akan mempengaruhi asimetri di seluruh strategi lindung nilai delta dan asumsi premi jangka.

Reaksi Pasar Dan Implikasi Perdagangan

Mengingat para trader telah mendorong ide bahwa Fed hampir berada di akhir fase restriktifnya, komentar hari Rabu bisa memperkuat atau mengurangi bias tersebut. Dalam hal ini, kita perlu memantau perdagangan penguatan dan setiap pergeseran pasca-acara dalam volatilitas jangka panjang. Memperhatikan perubahan dalam penetapan struktur kurva tengah akan memberikan petunjuk awal, terutama jika komentar mengundang pemikiran ulang tentang ekspektasi jalur titik saat ini. Area lain yang perlu diperhatikan: setiap perbedaan arah spread swap, yang dapat menunjukkan bagaimana peserta menginterpretasikan pandangannya tentang dinamika neraca versus pergerakan suku bunga yang jelas. Seperti biasa, kita akan melihat skew volatilitas suku bunga dan kekayaan relatif di sayap cap/floor untuk melihat di mana ekspektasi netral risiko berubah. Ini lebih tentang nada daripada isi pidato itu sendiri, mengenai bagaimana orang mungkin mengevaluasi kembali risiko berdasarkan hal tersebut. Lebih dari segalanya, inilah nada yang kita cari — apakah disertai dengan kemungkinan perubahan kebijakan atau tetap berpegang pada kesabaran hati-hati yang telah kita saksikan belakangan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tingkat pengangguran di Spanyol turun sebanyak 13.300 pekerjaan pada bulan Maret, bertentangan dengan ekspektasi penurunan sebesar 2.500 pekerjaan. Ini menunjukkan potensi kelemahan di pasar kerja negara tersebut untuk bulan itu. Angka-angka ini mencerminkan kondisi pasar tenaga kerja saat ini, yang menunjukkan tantangan ke depan. Hasil ini mungkin memiliki implikasi bagi stabilitas dan pertumbuhan ekonomi ke depan.

Kelemahan Mendalam di Sektor Pekerjaan

Kami telah melihat penurunan yang lebih tajam dari yang diharapkan dalam angka pengangguran di Spanyol pada bulan Maret, dengan penurunan sebanyak 13.300 pekerjaan dibandingkan dengan yang diperkirakan 2.500. Untuk konteks, ketika lebih sedikit pekerjaan yang hilang daripada yang diperkirakan, itu mungkin terlihat positif pada pandangan pertama. Namun, karena penurunan ini tetap menunjukkan kerugian pekerjaan, terutama di bulan di mana musiman biasanya mendukung pekerjaan, ini menunjukkan masalah mendasar di sektor pekerjaan. Alih-alih penurunan yang kecil, penurunan yang lebih luas ini menunjukkan lemahnya permintaan untuk perekrutan, yang mungkin terkait dengan kondisi keuangan yang lebih ketat atau menurunnya kepercayaan bisnis. Ketika perusahaan ragu untuk menambah tenaga kerja, biasanya mencerminkan perasaan mereka tentang permintaan di masa depan. Kemungkinan sektor-sektor seperti konstruksi dan layanan melemah, mengingat pengaruh tradisional mereka dalam angka-angka pekerjaan bulanan. Yang menarik adalah kontras antara data ini dan kinerja bulan-bulan sebelumnya. Sebelumnya, ada tanda-tanda pemulihan yang hati-hati di awal kuartal, tetapi perubahan ini meredakan narasi tersebut. Meskipun tekanan global berperan, kita perlu mempertimbangkan lingkungan kebijakan domestik Spanyol dan dampaknya terhadap penciptaan lapangan kerja. Bahkan dengan skema dukungan yang ada, laju perbaikan telah bervariasi.

Dampak pada Konsumsi dan Prospek Pasar

Dengan kehilangan pekerjaan yang lebih rendah dari yang diharapkan, tetapi masih dalam wilayah negatif, harapan jangka pendek untuk permintaan konsumen mungkin akan disesuaikan ke bawah. Rumah tangga yang menghadapi ketidakpastian pekerjaan biasanya menghabiskan lebih sedikit, yang memengaruhi konsumsi yang lebih luas. Dari perspektif harga, mungkin ada sedikit kelegaan sementara dalam tekanan inflasi yang didorong oleh upah. Namun, itu tidak berarti efek pendinginan yang seragam—itu hanya menyoroti kerapuhan stabilitas pendapatan. Pedagang, terutama mereka yang menggunakan derivatif suku bunga, mungkin sudah sedang menyesuaikan risiko terkait kebijakan moneter zona euro. Menjadi lebih sulit untuk membenarkan pengetatan kebijakan yang agresif jika kelemahan di pasar tenaga kerja berlanjut. Namun, reaksi dari pembuat kebijakan, terutama dari ECB, sering kali bergantung pada berbagai indikator, bukan hanya pengangguran. Meskipun demikian, pasar cenderung bergerak lebih awal. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• WTI ditutup di $70.74; Brent turun ke $74.02.
• Data API menunjukkan penambahan 6 juta barel dalam persediaan minyak mentah AS.

---

Harga minyak turun pada hari Rabu karena pedagang merespons kekhawatiran mendalam tentang permintaan global setelah Presiden AS Donald Trump mengusulkan tarif pada mitra dagang utama. Minyak mentah WTI futures turun 0.6% menjadi $70.74, sementara minyak Brent mundur menjadi $74.02 setelah sempat mencapai level tertinggi lima minggu di awal minggu.

Grafik menunjukkan WTI mencapai puncak di $72.08 sebelum turun secara stabil menuju $70.66, dengan harga ditutup di $70.843. MACD (12,26,9) telah melintasi di bawah garis sinyal, dan histogram semakin turun ke wilayah negatif—menunjukkan momentum bullish yang melemah. Komoditas kini sedang menguji dukungan kunci di sekitar $70.50, dengan level selanjutnya terlihat di $69.77.

Tarif dan Risiko Permintaan

Sikap agresif Presiden Trump terhadap perdagangan telah memicu kekhawatiran baru bahwa tarif pada negara-negara seperti China, Russia, dan Germany akan mengurangi output ekonomi global dan menekan permintaan energi. Meskipun ruang lingkup tarif tetap tidak jelas, ancaman itu sendiri telah menambah ketidakpastian yang cukup untuk menurunkan harga komoditas.

Namun, kekhawatiran sisi pasokan telah membatasi sejauh mana penurunan ini terjadi. Pasar tetap waspada terhadap ketegangan antar-negara, terutama setelah ancaman baru Trump terhadap Iran dan Rusia, yang dapat membatasi ekspor dari kedua negara.

Fifty US senators introduced a bill to slap Russia and countries that buy its oil with new sanctions if Vladimir Putin fails to follow up on ceasefire negotiations with Ukraine or violates any eventual accord https://t.co/Rh76K0KWWt

— Bloomberg (@business) April 1, 2025

Analisis Teknikal

Grafik 15 menit dari Minyak Mentah (CL-OIL-ECN) menunjukkan rally awal yang kuat, dengan harga meloncat dari 69.55 ke puncak 72.08, diikuti oleh penurunan bertahap dan fase konsolidasi. MACD mencapai puncaknya lebih awal dan sejak itu berubah menjadi bearish, mencerminkan momentum yang menurun. Harga kini berada di sekitar 70.84, di bawah rata-rata bergerak (5, 10, 30), menunjukkan tekanan jangka pendek dari penjual.

Gambar: Minyak mundur setelah gagal menembus di atas $72—gerakan samping kembali terjadi, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Dukungan tampaknya sedang terbentuk di sekitar 70.50, sementara 71.30–72.00 sekarang berfungsi sebagai zona resistensi. MACD yang menyempit dan tindakan harga yang mendatar menunjukkan ketidakpastian di pasar—kemungkinan menunggu katalis baru.

Data Persediaan Menambah Tekanan

Data terbaru persediaan API menambah tekanan bearish lainnya, menunjukkan penambahan yang mengejutkan 6 juta barel dalam stok minyak mentah AS. Sementara itu, persediaan bensin turun sebesar 1.6 juta barel, sebagian mengimbangi kekhawatiran kelebihan pasokan tetapi menyoroti tren permintaan yang lemah menjelang musim puncak berkendara.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Kanada tidak akan menerapkan tarif balasan pada sebagian besar makanan dan barang penting dari AS. Keputusan ini bertujuan untuk mencegah kehilangan pekerjaan dan kenaikan harga bagi konsumen Kanada. Penasihat perdagangan federal menunjukkan bahwa menghindari tarif ini adalah demi kepentingan terbaik ekonomi. Fokus tetap pada menjaga aksesibilitas produk yang diperlukan tanpa memberlakukan biaya tambahan pada masyarakat. Berdasarkan pilihan untuk menahan tarif balasan secara besar-besaran, Kanada memilih jalur yang berlandaskan pada menjaga stabilitas ekonomi domestik. Bagian awal artikel ini ditujukan kepada audiens domestik tetapi memiliki implikasi jelas di luar perbatasan Kanada. Dengan menolak mengenakan pajak pada sebagian besar makanan dan barang penting asal AS, Ottawa menandakan keinginan untuk mengendalikan risiko inflasi dan mengurangi gesekan dalam rantai pasokan yang sangat diandalkan oleh rumah tangga sehari-hari. Itu adalah sinyal yang jelas dari penasihat kebijakan perdagangan, yang memprioritaskan kontinuitas di pasar konsumen daripada drama politik sebagai respons terhadap tekanan dari seberang perbatasan.

Kebijakan perdagangan yang didorong oleh stabilitas ekonomi

Bagi para pedagang yang berurusan dengan instrumen derivatif, langkah ini lebih dari sekadar nuansa kebijakan—ini adalah sinyal stabilisasi. Ini berarti bahwa volatilitas harga pada komoditas terkait, terutama yang berkaitan dengan makanan dan barang konsumsi, mungkin tetap terjaga dalam jangka pendek hingga menengah. Dengan tekanan makro dari tarif yang tidak diterapkan, setidaknya untuk saat ini, kita dapat memperlakukan setiap pergeseran mendadak dalam instrumen yang terkait dengan makanan dengan standar pembenaran yang lebih tinggi. Meskipun selalu ada risiko, sumbernya tidak mungkin berasal dari kebijakan bea cukai Kanada—tidak untuk kuartal ini. Wilkinson dan rekan-rekannya jelas mengatakan bahwa keterjangkauan di kasir supermarket, dan ketersediaan cukup untuk barang-barang penting seperti biji-bijian, susu, dan barang medis, lebih penting dibandingkan dengan timbal balik politik. Para pedagang harus memperhatikan nada sama pentingnya dengan kebijakan: ini bukanlah pengumuman yang ragu-ragu tetapi yang mengarah ke depan. Dalam hal tindakan yang diambil, ini adalah instruksi untuk menyesuaikan asumsi risiko pada kontrak yang mungkin sebaliknya mengantisipasi tarif balik. Alih-alih menambah perlindungan terhadap guncangan lintas batas pada barang konsumsi di Amerika Utara, ada logika untuk penyebaran yang lebih sempit dan pengelolaan leverage yang terkontrol. Ketika harga mulai melebar karena ekspektasi kemungkinan balasan, kini ada ruang untuk mundur—meskipun hanya sedikit dan terukur.

Implikasi untuk harga pasar dan aliran perdagangan

Posisi tarif pengangkutan dan opsi transportasi terkait dengan impor AS ke pusat-pusat Kanada mungkin juga memengaruhi harga yang akan datang, meskipun dengan urgensi yang lebih rendah. Ini karena rantai pasokan, yang sudah tertekan oleh ketegangan geopolitik yang lebih luas dan risiko iklim, mungkin kini menghadapi gesekan yang lebih sedikit dari kebijakan perdagangan. Ketika negara di ujung utara koridor memutuskan untuk tidak mengganggu arus, itu mengurangi kebutuhan untuk menempatkan kontrak berjangka dalam posisi defensif. Kita membaca preferensi kebijakan ini bukan hanya untuk apa adanya, tetapi juga untuk sinyal stabilitas yang mereka kirimkan. Ketika akses terhadap makanan dan barang-barang penting diprioritaskan, itu memberi tahu kita bahwa tim kebijakan lebih khawatir terhadap tekanan ekonomi rumah tangga daripada keseimbangan perdagangan utama. Akibatnya, derivatif yang berbasis pada kebutuhan pokok konsumen saat ini kurang terpapar guncangan yang disebabkan oleh kebijakan. Strategi sekarang seharusnya mencerminkan hal itu: ini bukan saat untuk posisi defensif berdasarkan risiko tarif, setidaknya tidak di sini. — Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Penyeimbangang anggaran Prancis pada bulan Februari tercatat sebesar €-40,3 miliar, lebih buruk dari yang diperkirakan yaitu €-30,2 miliar. Penyimpangan ini menunjukkan defisit yang lebih besar dari yang diharapkan. Angka-angka tersebut mencerminkan tantangan ekonomi yang terus dihadapi negara tersebut dan pengelolaan fiskalnya. Perbedaan antara hasil aktual dan yang diharapkan mungkin mendorong peninjauan strategi keuangan ke depan.

Perluasan Defisit Anggaran Menandakan Tekanan Fiskal

Defisit anggaran Prancis yang semakin melebar untuk bulan Februari, yang mencapai €-40,3 miliar dibandingkan dengan yang diharapkan sebesar €-30,2 miliar, bukan hanya kesenjangan angka—ini menunjukkan tekanan mendasar dalam keuangan publik yang tidak dapat dikendalikan seperti yang diharapkan. Meskipun variasi musiman dapat meningkatkan defisit awal tahun, skala ini menjadi perhatian, terutama mengingat konsistensi penyimpangan yang terjadi dalam beberapa bulan terakhir. Polanya biasanya memberi ruang bagi fleksibilitas pada bulan Februari, mengingat adanya transfer dan penerimaan pajak yang tertunda. Namun, kesenjangan lebih dari €10 miliar menunjukkan adanya pengeluaran yang agresif atau kekurangan pendapatan yang diharapkan, mungkin keduanya. Pengeluaran pemerintah tampaknya melebihi penerimaan dengan kecepatan yang lebih cepat dari yang diharapkan pada titik ini dalam tahun anggaran. Ini berdampak tidak hanya pada target defisit Prancis tetapi juga pada ekspektasi fiskal yang lebih luas di zona euro, karena Prancis memainkan peran penting dalam kebijakan anggaran regional. Perkembangan ini berhubungan dengan debat fiskal dan politik yang lebih luas, terutama dengan aturan fiskal yang sedang ditinjau di seluruh blok. Ini kemungkinan juga akan diperhatikan oleh lembaga pemeringkat kredit. Jika tren ini berlanjut, akan muncul pertanyaan tentang rencana penerbitan dan biaya pinjaman hingga akhir tahun. Namun, kita tidak seharusnya terlalu fokus pada angka dalam satu bulan, tetapi arah pergerakannya yang penting.

Implikasi Pasar Bagi Trader Pendapatan Tetap

Bagi mereka yang memperdagangkan derivatif, khususnya produk pendapatan tetap atau suku bunga yang terpapar Eropa, implikasinya meluas ke risiko harga pada kredit pemerintah, spread, dan mungkin bahkan spekulasi terhadap respons kebijakan. Nada agresif yang terdengar dari beberapa pihak ECB mungkin mereda jika stres fiskal terus terlihat di beberapa negara anggota—terutama di negara-negara yang memiliki pengaruh besar seperti Prancis. Kami mengantisipasi peningkatan volatilitas pada spread OAT-Bund jika data mendatang terus menunjukkan penurunan fiskal. Ini juga berpengaruh pada instrumen yang terkait dengan inflasi, karena kelebihan anggaran dapat mempengaruhi ekspektasi alat kebijakan di masa depan. Penentuan harga risiko, terutama untuk struktur opsi yang terkait dengan utang pemerintah Eropa, mungkin perlu penyesuaian jika tren ini semakin mendalam. Dalam beberapa minggu mendatang, kejelasan mungkin akan datang dari data ekonomi dan pendapatan yang akan datang, serta respons pemerintah terkait rencana belanja yang direvisi atau koreksi tengah siklus. Hingga saat itu, masuk akal untuk tetap responsif. Posisi yang tidak terhindar dalam instrumen yang sensitif terhadap fiskal dapat melihat variasi yang tidak diinginkan jika jalur anggaran terus menyimpang. Saat semakin banyak trader mencerna angka Februari, perhatikan dengan seksama bagaimana spread dan suku bunga forward bereaksi relatif terhadap rilis makro.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

“`html Gubernur Bank of Japan Ueda membahas potensi dampak tarif AS terhadap inflasi dan aktivitas ekonomi. Ia menyebutkan bahwa skala kenaikan tarif dapat secara signifikan mempengaruhi hubungan perdagangan. Dalam jangka pendek, Ueda menunjukkan bahwa tarif AS diperkirakan akan mendorong angka inflasi di AS naik. Ia juga memperingatkan kemungkinan efek jangka panjang, yang dapat menekan harga di AS dengan menghambat pertumbuhan ekonomi.

Risiko inflasi dan ekonomi global

Kekhawatiran muncul tentang pengaruh tarif terhadap perasaan rumah tangga dan perusahaan serta dampaknya terhadap ekonomi global. Ueda mengantisipasi bahwa pertemuan IMF/G20 yang akan datang akan memberikan wawasan tambahan tentang kebijakan tarif AS. Pernyataan Ueda berkisar pada sifat ganda tarif — kemampuan mereka untuk mendorong harga lebih tinggi pada tahap awal, sementara berpotensi memperlambat pertumbuhan yang lebih luas jika berlanjut. Ia mengakui bahwa tindakan perdagangan yang lebih ketat dapat mendorong inflasi naik dalam jangka pendek dengan meningkatkan biaya input. Barang menjadi lebih mahal saat ada bea pada impor. Ini cukup sederhana. Namun, seiring waktu, saat harga yang lebih tinggi mulai menekan konsumsi dan investasi bisnis, efeknya bisa berbalik. Pengeluaran melambat. Produksi dipangkas. Inflasi, secara ironis, dapat menetap lebih rendah jika permintaan melemah terlalu jauh. Ia memilih kata-katanya dengan hati-hati, terdengar berhati-hati daripada alarmis. Saran bahwa konferensi multilateral yang akan datang mungkin menawarkan wawasan lebih lanjut tentang arah kebijakan tidak boleh diabaikan. Ini mengisyaratkan bahwa kebijakan terkait perdagangan jarang berdampak hanya pada tingkat domestik. Mereka menyebar.

Sinyal pasar dan implikasi derivatif

Sejak pernyataan tentang tarif tersebut, kami melihat yen sedikit melemah terhadap dollar — tidak sepenuhnya mengejutkan, mengingat reaksi langsung bahwa inflasi AS yang lebih tinggi meningkatkan kemungkinan ketatnya kebijakan Federal Reserve, atau setidaknya menunda pemotongan. Itu cenderung mendukung dollar. Bagi trader yang bekerja dengan derivatif pada USD/JPY atau indeks terkait, reli jangka pendek untuk dollar mungkin terlihat menggoda. Namun, antusiasme yang tidak kritis harus dihadapi dengan kehati-hatian. Implikasi ini lebih jauh dari sekadar FX. Memperkirakan hasil hanya dari sudut pandang angka inflasi awal berisiko mengabaikan hal-hal yang jauh. Jika pertumbuhan Amerika menunjukkan gejala tekanan seiring waktu — seperti yang diperingatkan Ueda — pergeseran terkait kebijakan moneter dapat datang lebih cepat dari yang diperkirakan. Suku bunga perlu mereda. Dan permintaan dollar bisa berbalik. Kita mungkin berpikir tentang posisi sekarang dengan pendekatan berlapis. Fokus terlebih dahulu pada bagaimana pasar memperkirakan efek jangka pendek — dollar yang kuat, yen yang lebih lemah, mungkin ekuitas yang lebih kuat di sektor-sektor yang bergantung pada ekspor. Kemudian uji asumsi tersebut di bawah kurva jangka depan yang memperkirakan perluasan kapasitas AS yang lebih lambat atau penurunan selera konsumen. Perhatikan hasil perusahaan dan data ritel dengan seksama. Mereka biasanya menjadi yang pertama bergerak ketika rumah tangga mulai meragukan komitmen pengeluaran besar. Jangan abaikan perubahan sentimen juga. Tarif seringkali bekerja melalui harapan sebelum mereka mempengaruhi data yang sebenarnya. Jika bisnis menurunkan proyeksi keuntungan atau menunda investasi, itu dapat berpengaruh pada posisi ekuitas, dan pada gilirannya, penilaian derivatif. Ini sangat relevan di mana strategi lindung nilai cenderung terfokus pada asumsi pertumbuhan yang tetap. Kami menemukan bahwa volatilitas implisit di beberapa pasangan JPY belum mencerminkan ketidakpastian ini. Itu memberi tahu kita satu hal: pasar opsi belum sepenuhnya disesuaikan dengan apa yang bisa diwakili oleh perubahan kebijakan ini. Untuk trader spread atau mereka yang bekerja dalam posisi sintetis, ini mungkin memungkinkan membangun eksposur sebelum penyesuaian harga dimulai. Dalam hal ini, perhatikan petunjuk ke depan dari bank sentral lainnya minggu ini. Jika mereka mulai merujuk pada kebijakan perdagangan secara lebih aktif, ini mengonfirmasi ketidaknyamanan Ueda bukanlah hal yang terpisah. Penularan tidak selalu tentang masalah keuangan. Kadang-kadang ekspektasi yang bergerak paling cepat. “` Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks PMI Manufaktur HSBC untuk India mencapai 58,1 pada bulan Maret, melebihi perkiraan 57,6. Angka ini menunjukkan proyeksi pertumbuhan yang kuat untuk sektor manufaktur India. Berita terkait, pasangan EUR/USD turun di bawah 1,0800 akibat reaksi pasar terhadap tarif yang diantisipasi dari Presiden AS Trump. GBP/USD tetap hati-hati di atas 1,2900, dipengaruhi oleh sentimen serupa terhadap Dolar AS.

Emas Naik di Tengah Kekhawatiran Perdagangan

Selain itu, harga emas mengalami kenaikan, didorong oleh kekhawatiran mengenai potensi perubahan kebijakan perdagangan. Laporan Perubahan Pekerjaan ADP diproyeksikan menunjukkan pertumbuhan pekerjaan di AS untuk bulan Maret di tengah ketakutan akan perlambatan ekonomi. Dengan PMI manufaktur India mencapai 58,1 pada bulan Maret — jauh di atas ekspektasi 57,6 — ada tanda jelas bahwa produksi industri tetap berada pada jalur peningkatan. Tingkat ekspansi dalam output pabrik ini menunjukkan kenaikan permintaan dan kapasitas produksi yang bertahan, biasanya menjadi sinyal kuat untuk mengharapkan konsumsi input yang lebih tinggi dan aktivitas rantai pasokan yang lebih besar di hilir. Bagi pasar yang terikat pada derivatif industri atau komoditas, terutama yang berfokus pada logam industri atau input energi yang mendukung produksi India, ini memerlukan perhatian lebih. Dari sudut pandang mata uang, penurunan EUR/USD di bawah level 1,0800 mengikuti meningkatnya kekhawatiran terkait potensi bea masuk yang diisyaratkan oleh Washington. Trader bereaksi cepat terhadap ancaman langkah tarif baru, memperhitungkan risiko penurunan untuk aliran perdagangan global dan sektor yang sensitif terhadap ekspor Eropa. Melemahnya Euro menunjukkan permintaan tempat aman yang tidak sepenuhnya kuat, ketika Dolar mendapatkan kekuatan bukan dari kepercayaan, tetapi dari antisipasi pembatasan. Ini membuat potensi penurunan lebih lanjut dalam pasangan ini rentan terhadap perubahan sentimen yang tidak terduga. Sementara itu, posisi Sterling di atas 1,2900 tampak lebih sebagai posisi defensif ketimbang optimisme. Meskipun tidak ada penjualan agresif, nada yang ada cenderung ragu. Ini mencerminkan ketidaknyamanan yang sama yang mengangkat Dolar di pasar lainnya, mungkin semakin diperkuat oleh ketidakstabilan dalam sentimen risiko yang lebih luas. Pembaruan makro Inggris beragam, membuat Pound rentan terhadap fluktuasi tajam dari data AS atau komentar kebijakan ketimbang yang berasal dari dalam negeri.

Sinyal Pasar Tenaga Kerja vs. Kekhawatiran Pertumbuhan

Kenaikan emas seharusnya tidak mengejutkan siapa pun yang memperdagangkan volatilitas atau bersiap untuk skenario lindung nilai. Lonjakan ini terutama dipicu oleh pasar yang mencoba mengantisipasi ketidakpastian lebih lanjut dalam kebijakan perdagangan. Investor tidak bereaksi terhadap inflasi atau suku bunga — melainkan, mereka bereaksi terhadap kemungkinan eskalasi dalam pernyataan geopolitis yang dapat mengganggu kepercayaan. Jika permintaan untuk aset defensif seperti emas terus berlanjut, maka pasar opsi kemungkinan akan melihat lebih banyak pembeli dalam panggilan daripada kapan pun sejak awal kuartal pertama. Di sisi pekerjaan, proyeksi pekerjaan ADP untuk bulan Maret menunjukkan ketahanan di pasar tenaga kerja AS. Namun, ini perlu dilihat dalam konteks klaim yang lebih luas mengenai perlambatan ekonomi. Kontradiksi ini penting. Jika perekrutan terus berlangsung pada tingkat ini sementara indikator utama lainnya melemah, kita bisa menghadapi skenario di mana inflasi upah menjadi lebih kaku dari yang diinginkan Fed — dan itu memengaruhi asumsi jalur untuk suku bunga. Opsi pada aset yang sensitif terhadap suku bunga mungkin mulai bergerak dalam volatilitas implisit, terutama untuk tanggal kedaluwarsa setelah pernyataan FOMC berikutnya. Dengan data-data ini beredar, laju perubahan dalam respons menjadi sama relevannya dengan level-level itu sendiri. Dalam jangka pendek, tidak hanya dampak langsung dari pembacaan makroekonomi yang penting tetapi juga bagaimana peserta mengimplementasikan ekspektasi ke depan dalam kontrak mereka. Taruhan arah ini cenderung berubah dengan cepat ketika narasi mendasar menjadi lebih rapuh.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.