Indeks PMI Manufaktur HSBC untuk India mencapai 58,1 pada bulan Maret, melebihi perkiraan 57,6. Angka ini menunjukkan proyeksi pertumbuhan yang kuat untuk sektor manufaktur India. Berita terkait, pasangan EUR/USD turun di bawah 1,0800 akibat reaksi pasar terhadap tarif yang diantisipasi dari Presiden AS Trump. GBP/USD tetap hati-hati di atas 1,2900, dipengaruhi oleh sentimen serupa terhadap Dolar AS.

Emas Naik di Tengah Kekhawatiran Perdagangan

Selain itu, harga emas mengalami kenaikan, didorong oleh kekhawatiran mengenai potensi perubahan kebijakan perdagangan. Laporan Perubahan Pekerjaan ADP diproyeksikan menunjukkan pertumbuhan pekerjaan di AS untuk bulan Maret di tengah ketakutan akan perlambatan ekonomi. Dengan PMI manufaktur India mencapai 58,1 pada bulan Maret — jauh di atas ekspektasi 57,6 — ada tanda jelas bahwa produksi industri tetap berada pada jalur peningkatan. Tingkat ekspansi dalam output pabrik ini menunjukkan kenaikan permintaan dan kapasitas produksi yang bertahan, biasanya menjadi sinyal kuat untuk mengharapkan konsumsi input yang lebih tinggi dan aktivitas rantai pasokan yang lebih besar di hilir. Bagi pasar yang terikat pada derivatif industri atau komoditas, terutama yang berfokus pada logam industri atau input energi yang mendukung produksi India, ini memerlukan perhatian lebih. Dari sudut pandang mata uang, penurunan EUR/USD di bawah level 1,0800 mengikuti meningkatnya kekhawatiran terkait potensi bea masuk yang diisyaratkan oleh Washington. Trader bereaksi cepat terhadap ancaman langkah tarif baru, memperhitungkan risiko penurunan untuk aliran perdagangan global dan sektor yang sensitif terhadap ekspor Eropa. Melemahnya Euro menunjukkan permintaan tempat aman yang tidak sepenuhnya kuat, ketika Dolar mendapatkan kekuatan bukan dari kepercayaan, tetapi dari antisipasi pembatasan. Ini membuat potensi penurunan lebih lanjut dalam pasangan ini rentan terhadap perubahan sentimen yang tidak terduga. Sementara itu, posisi Sterling di atas 1,2900 tampak lebih sebagai posisi defensif ketimbang optimisme. Meskipun tidak ada penjualan agresif, nada yang ada cenderung ragu. Ini mencerminkan ketidaknyamanan yang sama yang mengangkat Dolar di pasar lainnya, mungkin semakin diperkuat oleh ketidakstabilan dalam sentimen risiko yang lebih luas. Pembaruan makro Inggris beragam, membuat Pound rentan terhadap fluktuasi tajam dari data AS atau komentar kebijakan ketimbang yang berasal dari dalam negeri.

Sinyal Pasar Tenaga Kerja vs. Kekhawatiran Pertumbuhan

Kenaikan emas seharusnya tidak mengejutkan siapa pun yang memperdagangkan volatilitas atau bersiap untuk skenario lindung nilai. Lonjakan ini terutama dipicu oleh pasar yang mencoba mengantisipasi ketidakpastian lebih lanjut dalam kebijakan perdagangan. Investor tidak bereaksi terhadap inflasi atau suku bunga — melainkan, mereka bereaksi terhadap kemungkinan eskalasi dalam pernyataan geopolitis yang dapat mengganggu kepercayaan. Jika permintaan untuk aset defensif seperti emas terus berlanjut, maka pasar opsi kemungkinan akan melihat lebih banyak pembeli dalam panggilan daripada kapan pun sejak awal kuartal pertama. Di sisi pekerjaan, proyeksi pekerjaan ADP untuk bulan Maret menunjukkan ketahanan di pasar tenaga kerja AS. Namun, ini perlu dilihat dalam konteks klaim yang lebih luas mengenai perlambatan ekonomi. Kontradiksi ini penting. Jika perekrutan terus berlangsung pada tingkat ini sementara indikator utama lainnya melemah, kita bisa menghadapi skenario di mana inflasi upah menjadi lebih kaku dari yang diinginkan Fed — dan itu memengaruhi asumsi jalur untuk suku bunga. Opsi pada aset yang sensitif terhadap suku bunga mungkin mulai bergerak dalam volatilitas implisit, terutama untuk tanggal kedaluwarsa setelah pernyataan FOMC berikutnya. Dengan data-data ini beredar, laju perubahan dalam respons menjadi sama relevannya dengan level-level itu sendiri. Dalam jangka pendek, tidak hanya dampak langsung dari pembacaan makroekonomi yang penting tetapi juga bagaimana peserta mengimplementasikan ekspektasi ke depan dalam kontrak mereka. Taruhan arah ini cenderung berubah dengan cepat ketika narasi mendasar menjadi lebih rapuh.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menentukan titik tengah harian untuk yuan, atau renminbi (RMB), menggunakan sistem nilai tukar mengambang yang diatur. Sistem ini memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang tertentu, atau “band,” sebesar +/- 2% di sekitar titik tengah. Hari ini, titik tengah USD/CNY ditetapkan pada 7.1793, lebih rendah dari estimasi 7.2663. Nilai ini juga menunjukkan perubahan dari tingkat penutupan sebelumnya yaitu 7.2706.

Sinyal Pasar Dari Penetapan Yang Lebih Kuat

Apa yang kita lihat pagi ini adalah langkah sadar dari bank sentral untuk mengarahkan yuan lebih kuat dari yang diharapkan, dengan penetapan yang jauh di bawah penutupan sebelumnya dan perkiraan pasar. Ini bukan penyesuaian acak dalam pengaturan harian—ini mencerminkan niat yang jelas untuk menyeimbangkan tekanan dari pergerakan dolar terbaru dan untuk mengurangi ekspektasi pelemahan mata uang. Ketika PBOC menetapkan titik tengah secara substansial di bawah model analisis, ini sering kali menunjukkan adanya resistensi terhadap depresiasi yuan yang cepat. Jarak ini, dalam hal ini hampir 900 pip, pada dasarnya menciptakan batas tertentu di sekitar tingkat perdagangan saat ini. Bagi para trader yang terlibat dalam derivatif yang terkait dengan yuan, ini sekarang membentuk kurva probabilitas baik pada volatilitas tersirat maupun rentang breakout yang potensial. Langkah ini kemungkinan mengurangi antusiasme jangka pendek untuk menjual yuan secara agresif. Jika kita berpikir secara struktural, bank sentral menggunakan referensi harian ini bukan hanya sebagai input teknis, tetapi sebagai pesan. Kesediaan untuk menetapkan titik tengah lebih kuat, bahkan ketika pasar offshore menunjukkan penurunan, menambah risiko asimetris pada taruhan tentang pelemahan yuan lebih lanjut. Ini bukan hanya tentang data ekonomi atau aliran modal yang lebih luas—ini adalah intervensi melalui pengaturan harapan. Pan, seorang analis yang dikenal karena melacak mekanika FX, baru-baru ini menunjukkan bahwa jenis jarak antara realitas dan asumsi sering menandai area di mana PBOC mencari untuk mendapatkan kembali kendali narasi. Ketika perbedaan itu melebar, sinyal tersebut tidak boleh diabaikan.

Dampak Untuk Lindung Nilai Dan Perdagangan Volatilitas

Kita sekarang perlu memperhatikan bagaimana nilai tukar spot berperilaku selama jendela perdagangan harian. Jika pasangan ini secara konsisten menutup dekat batas atas dari band yang diizinkan, itu akan menunjukkan bahwa tekanan yang mendasari terus melawan pemanduan sentral. Hal itu, pada gilirannya, akan meningkatkan kemungkinan adanya pengetatan administratif lebih lanjut, baik dalam panduan ke depan atau alat likuiditas. Apa pun yang menjaga pergerakan kutipan spot selaras dengan batas pengaturan titik tengah mengurangi kejutan dan mengurangi eksposur gamma pada produk terstruktur. Hanya beberapa sesi perdagangan yang lalu, renminbi sedang menguji batas yang lebih lembut dari ekspektasi. Namun, penetapan pagi ini mengeraskan dasar. Trading opsi di sekitar titik tengah itu sekarang menjadi masalah menyesuaikan imajinasi—khususnya untuk struktur yang over-the-week—dan mempertimbangkan risiko yang semakin besar bahwa PBOC akan melakukan intervensi lagi jika harga ke depan terlalu menyimpang. Ini juga mempengaruhi ekspektasi suku bunga dengan cara yang halus tetapi terukur. Penetapan yang lebih kuat dapat bertindak sebagai indikator proxy tentang bagaimana pembuat kebijakan moneter merasakan campuran inflasi relatif terhadap target pertumbuhan. Fang, yang mengikuti posisi kebijakan moneter, sebelumnya telah mengemukakan bahwa keputusan titik tengah ini kadang-kadang dapat berfungsi sebagai respons terhadap kekhawatiran internal—sering kali lebih cepat daripada perubahan suku bunga resmi. Kita tidak boleh mengabaikan bagaimana jenis penetapan ini berkontribusi pada model korelasi, terutama untuk meja yang menjalankan strategi nilai relatif di seluruh FX Asia. Ketidaksesuaian antara titik tengah dan harga yang diamati bertindak sebagai lindung nilai tingkat rendah, jika satu mengartikan sinyal sebagai perlindungan. Itu lebih penting ketika dikombinasikan dengan permintaan dolar perusahaan musiman dan pertanyaan yang masih ada seputar aliran portofolio outbound. Setidaknya, lindung nilai yang hati-hati pada strategi volatilitas jangka pendek tetap disarankan, karena penetapan ini mengompres rentang yang diharapkan selama sesi tetapi meningkatkan kemungkinan penyesuaian seperti langkah antara hari. Mereka yang mengubah posisi delta harian harus tetap gesit, terutama karena titik tengah sekarang berfungsi lebih sebagai arahan daripada cerminan. Dengan volatilitas tersirat saat ini dipatok di dekat terendah baru-baru ini dan spot bereaksi lebih pada kebijakan sisi CNY daripada penggerak makro global, kita menemukan berguna untuk memodifikasi penyebaran koridor dengan tepat. Ada ruang yang lebih sedikit untuk pengumpulan volatilitas pasif ketika jenis kejutan titik tengah ini muncul dengan tingkat frekuensi ini. Semua ini memberi tahu kita satu hal utama—ketika titik tengah bertujuan tajam di bawah konsensus, sebaiknya tidak menganggapnya acak. Itu tidak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

“`html Harga emas di Pakistan meningkat pada hari Rabu, dengan biaya per gram naik menjadi PKR 28,137.55 dari PKR 28,050.67 pada hari sebelumnya. Harga per tola juga mengalami kenaikan menjadi PKR 328,190.80, naik dari PKR 327,177.50. Hasil obligasi Treasury AS 10 tahun turun empat poin dasar menjadi 4.169%. Sementara itu, hasil riil juga menurun menjadi 1.832%, menandakan pergeseran pasar.

Tinjauan Pekerjaan dan Manufaktur AS

Lowongan pekerjaan di AS turun menjadi 7.568 juta pada bulan Februari, sementara Manufacturing PMI naik sedikit dari 49.8 menjadi 50.2. Bank sentral menambah 1.136 ton emas ke cadangan pada tahun 2022, pembelian tertinggi yang pernah tercatat. Pergerakan harga emas mungkin tergantung pada berbagai faktor termasuk stabilitas geopolitik dan suku bunga. Dolar AS yang kuat dapat mengarah pada penurunan harga emas, sementara Dolar yang lemah biasanya mendukung kenaikan harga. Kenaikan harga emas secara lokal mencerminkan lebih dari sekadar dinamika permintaan regional; itu juga terhubung dengan indikator pasar internasional yang mulai beralih lebih jelas dalam beberapa hari terakhir. Kami telah mengamati harga per gram sedikit lebih tinggi di atas PKR 28,100, menandakan tren naik jangka pendek yang berlanjut. Tingkat tola juga mencerminkan kenaikan ini. Meskipun angka-angka ini bersifat domestik, mereka sering kali mencerminkan indikator makroekonomi yang lebih luas dan sentimen pasar. Dari pasar obligasi, ada pergerakan halus—khususnya, penurunan hasil Treasury AS 10 tahun sebanyak empat poin dasar menjadi 4.169%. Itu mungkin terlihat sepele, tetapi memiliki dampak. Hasil yang lebih rendah cenderung mengurangi biaya peluang untuk memiliki aset non-yielding seperti emas. Sejalan dengan itu, hasil riil juga menurun menjadi 1.832%. Pergerakan seperti ini menunjukkan ekspektasi inflasi yang lebih tinggi atau pertumbuhan ekonomi yang lebih lembut, keduanya dapat mendukung pembelian aset aman.

Permintaan Bank Sentral dan Outlook Harga

Data tenaga kerja menunjukkan hasil yang campur aduk. Lowongan pekerjaan bulan Februari turun menjadi 7.568 juta, penurunan dari level sebelumnya, menunjukkan bahwa pemberi kerja mungkin mengambil langkah mundur dengan hati-hati. Apakah itu terkait dengan kekhawatiran tentang kebijakan moneter atau permintaan yang melemah masih bisa diperdebatkan, tetapi itu menunjukkan perubahan dalam sentimen. Di sisi lain, sedikit kenaikan pada Manufacturing PMI—dari 49.8 menjadi 50.2—mendorongnya sedikit melewati angka netral 50. Itu bisa menunjukkan kembalinya ekspansi, meskipun hanya sedikit. Sekarang, yang menarik—jika bukan yang tidak biasa—adalah skala pembelian oleh bank sentral. Pada tahun 2022, pembelian cadangan emas mencapai 1,136 ton, mencetak rekor baru. Itu lebih dari sekadar keberagaman; itu adalah pernyataan. Ketika pembuat kebijakan dengan pandangan jangka panjang memilih untuk mengalokasikan lebih banyak emas, mereka sering melakukannya berdasarkan kekhawatiran yang tidak bersifat sementara. Ini memperkuat gagasan bahwa ada dukungan permintaan di bawah permukaan. Dengan semua data saat ini, kami telah mengamati dengan cermat bagaimana input ini mempengaruhi kontrak jangka panjang dan tingkat volatilitas yang diimplikasikan. Konsistensi pelemahan hasil riil, dipasangkan dengan angka pekerjaan yang suram, menunjukkan bahwa lonjakan harga emas mungkin belum berakhir, terutama dalam jatuh tempo menengah. Namun, para pedagang juga harus waspada terhadap fluktuasi Dolar AS. Kekuatan mata uang cenderung membebani emas, dan jika kami terus melihat ketahanan pada Indeks Dolar, setiap dorongan lebih tinggi pada emas mungkin terhambat atau mundur. Dalam pengalaman kami, lonjakan harga yang tidak didukung oleh pergerakan paralel dalam suku bunga atau mata uang sering kali tidak bertahan. Jadi, untuk saat ini, kami menganalisis campuran antara optimisme PMI dan pendinginan lapangan kerja, melihat di mana lindung nilai tersebut terkumpul. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang. “`

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Izin bangunan di Australia untuk bulan Februari menurun sebesar 0,3% dibandingkan bulan sebelumnya, yang lebih baik daripada penurunan yang diharapkan sebesar 1,5%. Bulan sebelumnya menunjukkan peningkatan sebesar 6,3%. Dalam perbandingan tahunan, izin bangunan meningkat sebesar 25,7%, naik dari sebelumnya 21,7%. Setelah beberapa optimisme awal mengenai pengumuman tarif, dolar Australia sempat menguat, mencapai sedikit di atas 0,6290, tetapi peningkatan ini telah stabil di kisaran perdagangan yang sempit.

Izin Bangunan Menurun Moderat

Data yang dirilis untuk bulan Februari menunjukkan bahwa izin bangunan di Australia menurun sebesar 0,3% dari bulan sebelumnya. Ini jelas merupakan penurunan yang lebih ringan dibandingkan kontraksi 1,5% yang diperkirakan oleh analis. Sebagai konteks, Januari mengalami lonjakan yang terlihat sebesar 6,3%, yang mungkin membuat ekspektasi terlalu tinggi untuk kelanjutan di bulan Februari. Dari tahun ke tahun, situasinya jauh lebih kuat. Peningkatan 25,7% dibandingkan bulan Februari tahun lalu menunjukkan adanya permintaan yang lebih luas di sektor perumahan, kemungkinan didukung oleh sentimen yang membaik dan pertumbuhan populasi yang didorong oleh migrasi. Namun demikian, efek dasar dari angka yang sangat lemah tahun lalu mungkin juga memperbesar persentase peningkatan. Lonjakan singkat dalam dolar Australia setelah berita mengenai tarif impor menunjukkan pasar cepat memasukkan potensi keringanan perdagangan. Namun, pergerakan di atas 0,6290 tidak bertahan lama. Dolar tersebut segera kembali ke kisaran yang lebih sempit, tidak terpengaruh oleh berita selanjutnya. Ini menunjukkan keraguan di antara investor yang mungkin menunggu arah yang lebih jelas mengenai kebijakan moneter domestik dan perkembangan internasional. Poin-poin penting yang dapat disoroti adalah keraguan yang terdapat dalam pergerakan nilai tukar tersebut. Saat data perumahan dilihat bersamaan dengan reaksi moderat dari mata uang, ini menunjukkan bahwa kepercayaan yang lebih luas belum kembali sepenuhnya. Melihat angka-angka dalam konteks komunikasi bank sentral selama bulan ini, kita memiliki banyak hal untuk dipertimbangkan mengenai penentuan harga ke depan dan jalur suku bunga yang diimplikasikan.

Implikasi Kebijakan Moneter Tetap Penting

Pernyataan Kent sebelumnya mengenai kendala pembiayaan, terutama di sekitar investasi perumahan, tetap berhati-hati sejalan dengan angka-angka ini. Aliran konstruksi jelas tidak runtuh, tetapi juga tidak mempercepat melebihi ekspektasi. Fluktuasi dalam cetakan ini membuat taruhan arah menjadi lebih sulit dan meningkatkan risiko volatilitas jangka pendek bagi mereka yang terlibat dalam kontrak terleverasi. Referensi awal Lowe mengenai kondisi pasokan dan input tenaga kerja di sektor ini terus relevan, terutama ketika suku bunga tetap tinggi dan pengembangan baru masih tergantung pada akses ke kredit. Sensitivitas rilis ini terhadap perubahan ekspektasi suku bunga mungkin meningkat, terutama jika pertumbuhan kredit swasta melambat. Dalam jangka pendek, sebaiknya memantau beberapa cetakan berikutnya dengan seksama, terutama angka yang terkait dengan persetujuan atau mulai pembangunan. Indikator ini rentan terhadap perubahan cepat ketika kebijakan pasar atau fiskal disesuaikan—memantau penyesuaian dalam tolok ukur sentimen dapat memberikan keuntungan tambahan. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Harga emas di Malaysia meningkat pada hari Rabu, dengan harga per gram naik menjadi 446,89 MYR, dari 445,44 MYR pada hari sebelumnya. Harga per tola juga mengalami kenaikan menjadi 5.212,46 MYR, dibandingkan dengan 5.195,47 MYR. Harga emas dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk ketidakstabilan geopolitik dan suku bunga. Data terkini menunjukkan harga berikut: 1 gram seharga 446,89 MYR, 10 gram seharga 4.468,92 MYR, dan Troy Ounce seharga 13.900,34 MYR.

Akuisi Bank Sentral Dan Dampak Pasar

Bank sentral adalah pemegang emas terbesar, mengumpulkan 1.136 ton senilai sekitar 70 miliar dolar AS pada tahun 2022. Negara-negara seperti Tiongkok, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan emas mereka untuk memperkuat perekonomian. Harga emas seringkali berlawanan arah dengan nilai dolar AS dan obligasi pemerintah. Dinamika pasar menunjukkan bahwa melemahnya dolar umumnya menghasilkan kenaikan harga emas. Faktor yang mempengaruhi harga emas termasuk kekhawatiran geopolitik dan suku bunga, di mana dolar yang kuat biasanya menekan harga, sementara dolar yang lebih lemah dapat meningkatkannya. Kenaikan terbaru dalam harga emas menjadi 446,89 MYR per gram, dari sebelumnya 445,44 MYR, mencerminkan reaksi terhadap kondisi yang lebih luas, bukan peristiwa domestik yang mendesak. Karena pergerakan ini tidak terjadi dalam kekosongan, para pedagang perlu memperhatikan tekanan-tekanan yang mendasari.

Pemosisian Institusional Dan Prospek Volatilitas

Kami telah melihat minat yang terus berlanjut dari bank sentral, terutama di Asia, di mana negara-negara seperti Tiongkok dan India telah meningkatkan akuisisi emas. Pada tahun 2022 saja, permintaan institusi mencapai lebih dari seribu ton. Skala ini menunjukkan kesabaran strategis, bukan spekulasi jangka pendek. Pergerakan ini menunjukkan bahwa institusi melindungi diri mereka terhadap volatilitas mata uang atau ketidakpastian yang lebih luas — sesuatu yang harus dipertimbangkan dengan hati-hati oleh peserta pasar swasta. Apa yang lebih menonjol saat ini adalah korelasi dengan dolar AS. Logikanya sederhana: ketika dolar melemah, emas menjadi relatif lebih menarik dalam mata uang lain, yang secara alami meningkatkan harganya. Sebaliknya, ketika dolar menguat, emas sering mengalami penurunan. Kita juga tidak boleh melupakan bahwa obligasi pemerintah juga berperan dalam hal ini, karena meningkatnya imbal hasil dapat mengurangi kepemilikan emas, yang tidak memberikan imbal hasil. Saat ini, pelemahan terkini dolar telah memberi emas sedikit keuntungan. Namun, itu tidak berarti harga akan terus naik tanpa henti. Yang penting adalah prospek yang lebih luas untuk pergerakan suku bunga, terutama dari Federal Reserve — tetapi juga mencerminkan ekspektasi di tempat lain. Bagi mereka yang berada di pasar derivatif, sinyal-sinyal ini tidak bisa diabaikan. Kenaikan kecil dalam harga per tola menjadi 5.212,46 MYR mencerminkan bukan lonjakan spekulatif tetapi lebih sebagai penyesuaian. Strategi yang sangat bergantung pada stabilitas harga mungkin perlu disesuaikan, terutama dalam pengaturan opsi yang sensitif terhadap volatilitas. Kita juga harus mempertimbangkan bahwa sentimen risiko secara global tidak membaik di semua bidang. Dalam siklus sebelumnya, ketegangan geopolitik — baik di Eropa Timur atau Timur Tengah — telah mendorong permintaan terhadap emas. Ini bukan hanya tentang keamanan; ini tentang diversifikasi ketika mata uang atau ekuitas bergetar. Periode ini sering kali tidak mengumumkan diri mereka dengan jelas, jadi kita lebih baik menyiapkan skenario seputar perubahan volatilitas yang diimplikasikan daripada bereaksi terhadap pergerakan saat ini. Sebagai catatan, sementara emas tidak menghasilkan pendapatan, selama periode imbal hasil riil negatif, emas menjadi lebih kompetitif. Ini seharusnya memiliki implikasi untuk bagaimana spread dihargai dalam posisi derivatif jangka panjang. Para pedagang tidak dapat memperlakukan pergerakan harga fisik sebagai terpisah dari urutan sinyal makro. Mengamati aset yang dihargai dalam dolar saat ini menjadi bagian penting dari meramalkan potensi harga jangka pendek. Tanpa kejelasan tentang jalur suku bunga, kita kemungkinan akan melihat lebih banyak langkah bergetar naik atau turun dalam harga emas. Ini mungkin belum mengubah kurva nilai jangka panjang, tetapi menciptakan cukup kebisingan untuk dipasarkan dalam opsi mingguan atau posisi berleverase yang berputar di sekitar keunggulan statistik. Kami telah mencatat peningkatan aktivitas lindung nilai dalam kontrak emas forward, mencerminkan arus hati-hati daripada keyakinan. Para pedagang volatilitas tidak boleh kehilangan fokus pada keterlibatan pemain institusi yang membentuk aliran order di luar reaksi spot. Perubahan harga Troy Ounce menjadi 13.900,34 MYR adalah gema kecil dari tema yang lebih luas: pergerakan terukur yang didukung oleh akumulasi hati-hati, bukan kepanikan ritel.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Nikkei 225 rebound ke 35,704 setelah mencapai 35,087.
• Morgan Stanley melaporkan bahwa penggunaan dana hedge fund turun menjadi 61% di seluruh Asia.

---

Nikkei 225 ditutup di 35,704.15 pada hari Selasa, menunjukkan pemulihan kecil setelah menyentuh titik terendah intraday di 35,087.15, seiring pasar stabil setelah seminggu keluarnya dana hedge fund yang agresif. Indeks tersebut telah turun lebih dari 6% sejak 26 Maret, ketika Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif 25% untuk kendaraan impor, yang memicu sentimen penghindaran risiko di seluruh Asia.

Global investors are close to getting some clarity on the Trump administration's tariff plans, but with little detail on what to expect, financial markets remain on edge https://t.co/SsSYKRWaEN

— Reuters (@Reuters) April 2, 2025

Menurut catatan broker utama Morgan Stanley, hedge fund secara agresif mengurangi eksposur mereka di seluruh wilayah, dengan mengantisipasi volatilitas terkait tarif lebih lanjut. Laporan tersebut mencatat adanya penurunan 6 persen dalam penggunaan dana, menjadi 61% minggu lalu—pergeseran pertahanan yang tajam menjelang rencana tarif timbal balik Trump pada 2 April.

Tampilan Teknis

Nikkei 225 pada grafik 15-menit menunjukkan penurunan tajam dari puncak 36104.15 ke titik terendah 35087.15, diikuti oleh fase pemulihan bertahap. Setelah penurunan tersebut, para pembeli masuk dengan momentum yang meningkat—terlihat dari MACD yang bergerak ke wilayah bullish dan histogram yang menjadi hijau. Harga kini telah naik kembali di atas 35700, meskipun saat ini berjuang untuk mendapatkan arah yang jelas, dengan pergerakan yang menyamping.

Gambar: Nikkei pulih dari penurunan 1000 poin—para pembeli berhati-hati, tetapi tetap aktif, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Rata-rata bergerak (5, 10, 30) mulai datar, menandakan momentum netral. Jika harga bertahan di atas 35700, pengujian ulang zona 35840–35900 dapat diharapkan. Namun, tekanan penurunan tetap ada kecuali 36100 berhasil dipulihkan dengan meyakinkan.

Aliran Dana dan Pergeseran Strategi

Selama penjualan besar-besaran ini, hedge fund multi-strategi dan makro menjadi yang terdepan. Pengeluaran difokuskan pada Korea Selatan, China daratan, dan Taiwan, menurut Morgan Stanley. Jepang juga melihat peningkatan posisi pendek, dengan trader bereaksi defensif terhadap sensitivitas ekspor Tokyo dan kemungkinan peningkatan dalam tensi perdagangan AS-Asia.

Selain itu, hedge funds keluar dari saham konsumen China dan mengurangi eksposur teknologi Taiwan. Ini bertepatan dengan keputusan Korea Selatan untuk mencabut larangan penjualan pendek yang telah lama ada, yang semakin memperburuk kekhawatiran regional.

Perkiraan Hati-hati

Sementara rebound pada hari Selasa menunjukkan ketahanan, keuntungan tetap rapuh. Jika terjadi penembusan di bawah 35,500, dapat membuka kembali penurunan menuju 35,000, terutama jika tarif Trump pada hari Rabu meningkat menjadi konflik perdagangan yang lebih luas. Di sisi atas, indeks perlu menembus dan bertahan di atas 35,800 untuk mendorong pembelian yang lebih berkelanjutan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Christopher Harvey dari Wells Fargo Securities menunjukkan optimisme jangka panjang untuk saham, meskipun memperingatkan tentang risiko dari pengumuman tarif yang akan datang pada 2 April. Dia menyebutkan potensi stimulus moneter, perkembangan yang diharapkan tentang undang-undang pajak, dan status yang saat ini oversold dari beberapa perusahaan besar sebagai faktor yang berkontribusi pada pandangan ini.

Risiko Meski Ada Indikator Positif

Namun, dia juga mengakui bahwa risikonya signifikan, termasuk kemungkinan resesi akibat tindakan tarif yang agresif. Pengumuman yang diantisipasi dijadwalkan pada pukul 4 sore waktu bagian timur AS, dengan indikasi bahwa negosiasi cepat mungkin tidak sesuai dengan preferensi Eropa. Ini adalah kasus klasik dalam mempertimbangkan keuntungan terhadap ancaman nyata. Pernyataan Harvey mencerminkan apa yang juga kami perhatikan—ada cukup banyak hal positif jangka panjang yang menjaga sentimen optimis tetap hidup, tetapi hal-hal itu tidak menghapus jebakan jangka pendek. Optimisme dia berasal dari campuran faktor yang telah kami lacak: petunjuk tentang stimulus yang akan datang oleh otoritas moneter, prospek perubahan kebijakan fiskal, dan beberapa aset yang saat ini diperdagangkan jauh di bawah norma terkini. Ini menawarkan jenis kelegaan yang selalu dicari oleh pelaku pasar, terutama ketika beberapa penilaian tampak lebih tertekan ke arah bawah daripada yang harusnya. Namun, pengumuman tarif yang akan datang, yang dijadwalkan sebelum pasar AS tutup, tidak memberikan banyak waktu bagi pelaku pasar untuk mencerna hasilnya. Mempertimbangkan keputusan perdagangan di menit-menit terakhir adalah sesuatu yang mungkin kita semua lakukan sebelumnya, terutama dengan kebisingan geopolitik yang muncul tanpa peringatan. Namun, yang meningkatkan risikonya kali ini adalah saran bahwa mereka yang berada di balik pengumuman mungkin tidak berencana untuk segera terlibat dalam diskusi dengan mitra Eropa. Ini dapat meningkatkan volatilitas di luar apa yang saat ini dipertimbangkan.

Kerentanan Pasar yang Lebih Luas

Dari sudut pandang kami, ada juga kekhawatiran berkelanjutan bahwa gesekan perdagangan tidak hanya akan mempengaruhi sektor yang langsung terkait dengan ekspor. Pasar cenderung bereaksi tidak hanya terhadap dampak spesifik tetapi juga terhadap arah kebijakan makro yang dianggap. Dalam siklus sebelumnya, perubahan perdagangan yang tiba-tiba telah menarik sentimen turun tajam di seluruh kelas aset—kami berpikir kemungkinan itu masih ada. Tentu saja, ada beberapa tempat dalam harga derivatif saat ini di mana optimisme tampaknya sudah diperhitungkan. Beberapa kontrak volatilitas jangka pendek, baik dalam ekuitas dan mata uang asing, tampak meremehkan ruang lingkup reaksi pasar yang potensial. Spread kalender memberi tahu kami bahwa trader mengharapkan bulan ini dimulai dengan semangat tetapi kembali normal dengan cepat—sesuatu yang tidak akan kami andalkan, mengingat ketidakpastian kebijakan. Sebagian besar pasar juga belum menyesuaikan dari rotasi bulan lalu, membuatnya lebih sensitif terhadap guncangan eksternal. Ada rasa bahwa posisi tetap tidak seimbang di beberapa indeks, dengan pilihan hedging yang terbatas yang diamati di sisi institusi dan non-institusi. Ini meninggalkan kami rentan terhadap penyesuaian yang lebih tajam jika pengumuman datang lebih berat dari yang diharapkan. Sebagai peserta dalam bidang ini, kami telah belajar bahwa kehati-hatian cenderung lebih unggul dibandingkan keberanian ketika pengumuman bergantung pada motivasi geopolitik. Jadi, dalam sesi mendatang, menyelaraskan eksposur lebih ketat dengan data nyata—seiring datangnya—mungkin membantu mengurangi guncangan. Kami akan menganggap setiap pergerakan kuat setelah pengumuman sebagai kemungkinan yang dilebih-lebihkan dan tidak selalu mencerminkan konsensus makro baru. Spread dalam derivatif terkait kredit adalah tempat lain yang kami pantau dengan cermat. Jika spread mulai melebar secara tidak proporsional setelah pengumuman, ini biasanya merupakan tanda peringatan bahwa ketakutan resesi sedang dihargai kembali. Itu belum terjadi, tetapi kurangnya likuiditas di sektor-sektor kunci dapat membuat pergeseran itu terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan model saat ini. Kami juga akan mempertahankan pandangan yang lebih ketat pada perubahan kurva suku bunga. Reaksi dari bank sentral—bukan hanya satu, tetapi terutama sebagai respons terhadap ketidakpastian perdagangan global—cenderung mendahului kontrak tenor pendek. Dan pergerakan tersebut sering memiliki efek pengganda yang besar melalui sistem penetapan harga yang lebih luas. Bagi kami, lebih penting tentang seberapa lama volatilitas dapat bertahan daripada hanya bertanya apakah akan ada volatilitas. Arah memang penting, tetapi konsistensi dalam arah bahkan lebih penting ketika merencanakan posisi hedging. Acara yang terdistorsi seperti ini jarang bergerak tanpa menarik sinyal teknis yang tertinggal, dan kami percaya mereka yang hanya mengamati melalui alat berbasis sentimen berisiko terlambat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUD/USD tetap stabil di sekitar 0.6275 selama sesi awal Asia. Presiden AS Donald Trump merencanakan untuk mengumumkan tarif timbal balik yang bisa berdampak pada impor dari China. Trump telah mengenakan tarif 20% pada semua barang Cina sejak Januari. Konflik perdagangan ini berpotensi memberikan tekanan jual pada dolar Australia, mengingat peran China sebagai mitra dagang utama.

RBA Menjaga Tingkat Bunga Tetap

Bank Cadangan Australia (RBA) mempertahankan Tingkat Bunga Resmi sebesar 4,10% setelah pertemuan April. Pernyataan tersebut mencerminkan kekhawatiran tentang moderasi inflasi yang terus berlanjut. Indeks Manajer Pembelian (PMI) Manufaktur Caixin Cina meningkat menjadi 51,2 pada bulan Maret, melebihi ekspektasi. Data ini mendukung dolar Australia di tengah sinyal ekonomi positif dari China. Nilai dolar Australia dipengaruhi oleh suku bunga RBA, kesehatan ekonomi China, harga bijih besi, dan Neraca Perdagangan. Ekonomi China yang kuat meningkatkan permintaan untuk ekspor Australia, sementara harga bijih besi yang lebih tinggi biasanya menguatkan mata uang tersebut. Selain itu, Neraca Perdagangan yang positif mendukung dolar Australia, karena menunjukkan pendapatan yang lebih tinggi dari ekspor dibandingkan dengan biaya impor. Saldo negatif dapat berdampak buruk pada nilainya.

Kebijakan yang Bertentangan dan Sentimen Pasar

Apa yang kita lihat sekarang di dolar Australia (AUD) tampaknya merupakan kebuntuan antara sinyal positif dari data ekonomi luar negeri dan kekhawatiran tentang gesekan perdagangan. Sementara pasangan AUD/USD bertahan di dekat 0,6275, stabilitas itu bisa dengan mudah terganggu oleh perubahan kebijakan dari Washington. Pengumuman tarif dari Gedung Putih dapat mempengaruhi mata uang yang terkait dengan ekonomi yang bergantung pada ekspor. Dalam hal ini, hanya dengan sedikit sinyal mengenai langkah timbal balik yang menargetkan barang dari Beijing sudah memperkenalkan lapisan kehati-hatian. Keputusan Trump untuk mempertahankan tarif di 20% sejak Januari lebih dari sekadar merusak hubungan perdagangan—ini juga membuat para trader menilai seberapa besar negara seperti Australia, yang memiliki keterkaitan dekat dengan China, akan terpengaruh. Selain itu, ada kontras kebijakan yang muncul di bawah permukaan. Bank Cadangan memilih untuk tidak mengubah suku bunga, tetap di 4,10%, tetapi ini bukanlah sikap pasif. Bahasa dewan menunjukkan bahwa mereka masih melihat inflasi menurun, tetapi tidak cukup cepat untuk sepenuhnya merelaksasi. Aset yang sensitif terhadap suku bunga dapat merespons cepat terhadap tanda-tanda di masa depan bahwa proyeksi ini terlalu optimis. Sementara itu, data mengejutkan dari Caixin tentang kepercayaan manufaktur China memberikan gambaran yang lebih optimis. Angka yang menembus ke wilayah ekspansi (di atas 50) menguatkan harapan akan permintaan yang berkelanjutan dari kawasan tersebut. Ini berimplikasi pada aliran ekspor Australia dan selera risiko secara keseluruhan. Ketika sektor pertambangan dan komoditas menyumbang porsi besar dari pendapatan nasional, pergerakan harga bijih besi akan memicu reaksi langsung di pasar valuta. Bijih besi, bersama dengan angka ekspor yang lebih luas, menentukan apakah negara tersebut berakhir dengan surplus atau defisit pada Neraca Perdagangan. Surplus sering kali menguatkan mata uang dengan meningkatkan pendapatan asing, sementara defisit memberikan dampak sebaliknya. Untuk mereka yang memperhatikan pergerakan harga, di sinilah perhatian harus tetap tajam. Pelaku pasar sebaiknya memantau secara dekat data industri dan PDB China yang akan datang, karena ini mungkin mengonfirmasi apakah angka positif bulan Maret adalah kejadian sekali atau bagian dari tren yang lebih lama. Begitu pula, perubahan mendadak dalam kebijakan tarif AS—meskipun sebelum diimplementasikan—dapat memicu penyesuaian posisi. Perilaku nilai tukar saat ini tidak menunjukkan kepanikan, tetapi itu juga tidak berarti tenang. Trader jangka pendek mungkin menemukan peluang dalam penataan yang terikat pada kisaran saat ini, meskipun profil risiko dapat berubah dengan dramatis jika terjadi langkah geopolitik atau indikator makro baru yang mengejutkan ke sisi negatif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Christopher Kent, Asisten Gubernur di Reserve Bank of Australia, membahas pembaruan sistem pelaksanaan kebijakan moneter RBA di KangaNews Debt Capital Market Summit di Sydney. Ia mengumumkan bahwa RBA akan menaikkan harga untuk semua repos OMO baru sebesar 5 hingga 10 basis poin di atas target suku bunga tunai. Mulai dari 9 April, jangka waktu tujuh hari akan diperkenalkan bersamaan dengan jangka waktu 28 hari yang sudah ada untuk OMO mingguan. Kesepakatan repurchase OMO melibatkan RBA yang membeli surat berharga pemerintah dari bank, yang setuju untuk membeli kembali pada harga yang lebih tinggi, memberikan likuiditas sementara ke sistem keuangan.

Perubahan Dalam Pelaksanaan Kebijakan Moneter

Pembaruan ini menguraikan perubahan yang akan datang mengenai cara Reserve Bank of Australia (RBA) menyuntikkan dana jangka pendek ke dalam sistem perbankan, khususnya melalui Operasi Pasar Terbuka (OMO). Kent mengonfirmasi peningkatan kecil dalam biaya likuiditas yang diberikan melalui repos ini. Dengan menaikkan tarif pada transaksi repurchase baru di atas target suku bunga tunai, bank sentral menyesuaikan akses ke dana dan sedikit mengurangi daya tarik relatif penggunaan likuiditas bank sentral sebagai sumber pendanaan berbiaya rendah. Meskipun perubahannya tidak besar secara numerik—hanya 5 hingga 10 basis poin—ini menandakan penyesuaian sistem yang disengaja yang harus diperhatikan dengan seksama oleh para peserta. Penyesuaian struktural mendatang juga memperkenalkan kembali jangka waktu tujuh hari untuk perjanjian repo, bersamaan dengan jangka waktu 28 hari yang lebih mapan, mulai 9 April. Ini menambah fleksibilitas pada alat manajemen likuiditas. Kita harus menganggapnya sebagai dua pilihan: satu untuk merespons tekanan segera, sementara yang lain memungkinkan aktivitas berlanjut dalam waktu yang lebih lama. Bersama-sama, mereka menawarkan lebih banyak pilihan bagi peserta untuk menyesuaikan profil pendanaan dengan kebutuhan pasar. Apa yang ini sampaikan—dalam istilah sederhana—adalah bahwa biaya jangka pendek dibiarkan sedikit naik, dan penyesuaian sedang berlangsung. Ini mendukung tujuan utama, tetapi kesimpulannya untuk risiko harga adalah bahwa pendanaan jangka pendek kemungkinan tidak akan melonggar dari sini. Selisih repo harus mencerminkan perubahan mendasar ini. Kita berpikir ada lebih dari sekadar perbaikan mekanis yang terjadi. Perubahan ini datang di tengah sensitivitas suku bunga yang meningkat di berbagai instrumen, dan volatilitas di suku bunga jangka pendek tetap menempel. Setiap perubahan dalam istilah dan tarif harus dilihat melalui lensa di mana risiko durasi dirasakan paling tajam, dan bagaimana posisi beradaptasi ketika kondisi likuiditas menjadi lebih ketat di tepi.

Implikasi Untuk Penetapan Risiko dan Struktur Jangka Waktu

Dari perspektif kami, penetapan risiko jangka waktu pada suku bunga tenor pendek bisa segera mulai menyematkan premium pendanaan yang lebih curam. Ini bukan berarti dinamika semalam akan tiba-tiba lepas dari harapan dasar, tetapi lebih untuk menunjukkan bahwa tekanan di ujung pendek mungkin akan bertahan, terutama di mana ketersediaan jaminan dan potongan mempengaruhi keputusan pendanaan marginal. Derivatif yang bergantung pada harapan stabilitas suku bunga tunai mungkin memerlukan penyesuaian lebih aktif. Biaya antar bank tidak lagi statis. Pernyataan Kent menunjukkan tidak ada pergerakan mendadak. Sebaliknya, kami melihat preferensi untuk membentuk biaya pendanaan dengan langkah kecil. Pendekatan ini memberikan opsi bagi bank sentral, tetapi juga memberi ruang bagi pasar suku bunga untuk sedikit melebihi ketika muncul kekurangan likuiditas. Harapan harus mencerminkan itu: lebih sedikit kepastian di jalur tengah, dan lebih banyak penekanan pada ujungnya. Terutama dengan struktur jangka waktu baru yang diperkenalkan kembali ke dalam OMO, jalur suku bunga yang diimplikasikan harus diperiksa ulang untuk potensi bias yang tersembunyi. Kami sedang memantau perilaku selisih dengan lebih dekat sekarang, terutama dalam swap yang terkait dengan pasar pendanaan. Transaksi yang dijamin dengan uang tunai mungkin sedikit meningkat dalam biaya membawa. Mereka yang memiliki asumsi reset repo lebih lama akan ingin memeriksa kembali harapan membawa yang tertanam dalam struktur kurva. Lindung nilai dengan tenor pendek, meskipun masih reaktif, mungkin sedikit tertinggal jika asumsi seputar batas repo tidak disesuaikan dengan cepat. Ini bukan perubahan kebijakan yang besar, tetapi ini mengharuskan pengawasan yang lebih seksama terhadap bentuk kurva di mana pendanaan bersinggungan dengan manajemen margin.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Izin bangunan Australia menunjukkan perubahan bulanan sebesar -0,3% di bulan Februari, lebih baik dari ekspektasi -1,4%. Pasangan EUR/USD jatuh di bawah 1,0800 saat pelaku pasar mencari perlindungan dalam US Dollar menjelang tarif yang akan datang dari Presiden Trump. GBP/USD berhati-hati mengapung di atas 1,2900, mencerminkan ketidakpastian serupa.

Reaksi Pasar Terhadap Aliran Aman

Harga emas tetap dekat dengan rekor tertinggi di tengah kecemasan tentang kebijakan perdagangan. Bitcoin, yang menghadapi perlawanan di $85.000, mengalami penurunan sedikit, dengan cryptocurrency lain seperti Ripple juga menunjukkan kelemahan. Kekhawatiran tentang kemungkinan resesi di ekonomi AS meningkat seiring mendekatnya tarif baru. Risiko tinggi terkait perdagangan valuta asing dan investasi lainnya diperhatikan. Izin bangunan Australia bulan Februari turun hanya 0,3%, penurunan yang jauh lebih kecil dibandingkan ekspektasi 1,4%. Ini menunjukkan ketahanan yang lebih baik dari yang diperkirakan di sektor konstruksi, yang sering kali menjadi ukuran sentimen ekonomi dan niat investasi ke depan. Dari sini, seseorang bisa menyimpulkan bahwa masih ada momentum dalam pengembangan perumahan atau komersial Australia, bahkan di tengah ketidakpastian global yang lebih luas. Kami menafsirkan ini sebagai tanda ketahanan relatif dalam aktivitas domestik di Australia. Di pasar valuta, EUR/USD jatuh dengan jelas di bawah level 1,0800. Penurunan ini lebih dari sekadar teknis — ini menunjukkan bagaimana trader mencari keamanan dalam Dollar seiring berita tentang langkah-langkah kebijakan AS yang terus mengguncang pasar. Fakta bahwa trader bersedia beralih secara jelas ke Dollar menunjukkan preferensi untuk likuiditas dan kualitas aman, terutama dengan meningkatnya ketidakpastian lagi.

Perubahan Tren Komoditas dan Kripto

Sterling, sebagai perbandingan, menunjukkan aksi yang lebih terkontrol — GBP/USD mengapung di atas 1,2900. Itu level telah berfungsi sebagai jangkar psikologis dalam sesi-sesi terbaru. Alih-alih pergerakan tajam, pasangan ini terjebak dalam keraguan, menunjukkan bagaimana trader tidak siap untuk memaksakan taruhan arah saat ini. Ketidakpastian kebijakan yang belum terpecahkan dicampur dengan ketakutan yang berkembang akan kontraksi ekonomi AS berarti trader cenderung tetap ringan dalam eksposur jangka pendek. Beralih ke komoditas, emas tetap kokoh mendekati rekor tertinggi sepanjang masa. Permintaan tinggi untuk perlindungan fisik memainkan peran yang jelas di sini, tetapi ketika harga sudah sangat tinggi, daya tahan menjadi yang terpenting. Fakta bahwa pembeli enggan mengambil profit secara agresif menunjukkan bahwa motivasi sebagai lindung nilai terhadap inflasi tetap terjaga, atau setidaknya bahwa kecemasan terkait perdagangan global dan aliran modal masih dihargai. Bitcoin, sementara itu, berjuang untuk tetap di atas $85.000 dan akhirnya sedikit merosot. Kami telah melihat momentum mendingin secara nyata minggu ini tepat ketika aset sensitif risiko lainnya juga menunjukkan nada yang lebih lembut. Ada kekurangan minat yang jelas untuk terus bertaruh pada puncak yang lebih tinggi. Beberapa trader bahkan mungkin memindahkan uang tunai untuk mengurangi leverage atau melindungi diri dari risiko berita kebijakan. Ripple mencerminkan sebagian dari kehilangan energi tersebut, lebih lanjut mencerminkan mundurnya dari permainan digital berbeta tinggi, yang cenderung berkinerja buruk dalam lingkungan ketidakpastian atau pengetatan. Dengan kekhawatiran tentang kejutan ekonomi di AS kini kembali muncul, terutama dengan tarif baru yang mendekat, permintaan risiko mungkin semakin redup. Ketakutan yang berkembang ini telah memicu aliran ke posisi defensif. Bagi mereka yang aktif di futures atau opsi, permainan sedikit berubah — netralitas delta mungkin menjadi lebih menarik karena volatilitas bisa melonjak tanpa arah yang jelas. Ini bijaksana untuk mempertanyakan apakah bias arah akan terbayar di sesi mendatang, atau apakah menjaga posisi ringan sambil mengelola volatilitas implisit menjadi jalan yang lebih cerdas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.