— Harga emas di Malaysia meningkat pada hari Rabu, dengan harga per gram naik menjadi 446,89 MYR, dari 445,44 MYR pada hari sebelumnya. Harga per tola juga mengalami kenaikan menjadi 5.212,46 MYR, dibandingkan dengan 5.195,47 MYR. Harga emas dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk ketidakstabilan geopolitik dan suku bunga. Data terkini menunjukkan harga berikut: 1 gram seharga 446,89 MYR, 10 gram seharga 4.468,92 MYR, dan Troy Ounce seharga 13.900,34 MYR.

Akuisi Bank Sentral Dan Dampak Pasar

Bank sentral adalah pemegang emas terbesar, mengumpulkan 1.136 ton senilai sekitar 70 miliar dolar AS pada tahun 2022. Negara-negara seperti Tiongkok, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan emas mereka untuk memperkuat perekonomian. Harga emas seringkali berlawanan arah dengan nilai dolar AS dan obligasi pemerintah. Dinamika pasar menunjukkan bahwa melemahnya dolar umumnya menghasilkan kenaikan harga emas. Faktor yang mempengaruhi harga emas termasuk kekhawatiran geopolitik dan suku bunga, di mana dolar yang kuat biasanya menekan harga, sementara dolar yang lebih lemah dapat meningkatkannya. Kenaikan terbaru dalam harga emas menjadi 446,89 MYR per gram, dari sebelumnya 445,44 MYR, mencerminkan reaksi terhadap kondisi yang lebih luas, bukan peristiwa domestik yang mendesak. Karena pergerakan ini tidak terjadi dalam kekosongan, para pedagang perlu memperhatikan tekanan-tekanan yang mendasari.

Pemosisian Institusional Dan Prospek Volatilitas

Kami telah melihat minat yang terus berlanjut dari bank sentral, terutama di Asia, di mana negara-negara seperti Tiongkok dan India telah meningkatkan akuisisi emas. Pada tahun 2022 saja, permintaan institusi mencapai lebih dari seribu ton. Skala ini menunjukkan kesabaran strategis, bukan spekulasi jangka pendek. Pergerakan ini menunjukkan bahwa institusi melindungi diri mereka terhadap volatilitas mata uang atau ketidakpastian yang lebih luas — sesuatu yang harus dipertimbangkan dengan hati-hati oleh peserta pasar swasta. Apa yang lebih menonjol saat ini adalah korelasi dengan dolar AS. Logikanya sederhana: ketika dolar melemah, emas menjadi relatif lebih menarik dalam mata uang lain, yang secara alami meningkatkan harganya. Sebaliknya, ketika dolar menguat, emas sering mengalami penurunan. Kita juga tidak boleh melupakan bahwa obligasi pemerintah juga berperan dalam hal ini, karena meningkatnya imbal hasil dapat mengurangi kepemilikan emas, yang tidak memberikan imbal hasil. Saat ini, pelemahan terkini dolar telah memberi emas sedikit keuntungan. Namun, itu tidak berarti harga akan terus naik tanpa henti. Yang penting adalah prospek yang lebih luas untuk pergerakan suku bunga, terutama dari Federal Reserve — tetapi juga mencerminkan ekspektasi di tempat lain. Bagi mereka yang berada di pasar derivatif, sinyal-sinyal ini tidak bisa diabaikan. Kenaikan kecil dalam harga per tola menjadi 5.212,46 MYR mencerminkan bukan lonjakan spekulatif tetapi lebih sebagai penyesuaian. Strategi yang sangat bergantung pada stabilitas harga mungkin perlu disesuaikan, terutama dalam pengaturan opsi yang sensitif terhadap volatilitas. Kita juga harus mempertimbangkan bahwa sentimen risiko secara global tidak membaik di semua bidang. Dalam siklus sebelumnya, ketegangan geopolitik — baik di Eropa Timur atau Timur Tengah — telah mendorong permintaan terhadap emas. Ini bukan hanya tentang keamanan; ini tentang diversifikasi ketika mata uang atau ekuitas bergetar. Periode ini sering kali tidak mengumumkan diri mereka dengan jelas, jadi kita lebih baik menyiapkan skenario seputar perubahan volatilitas yang diimplikasikan daripada bereaksi terhadap pergerakan saat ini. Sebagai catatan, sementara emas tidak menghasilkan pendapatan, selama periode imbal hasil riil negatif, emas menjadi lebih kompetitif. Ini seharusnya memiliki implikasi untuk bagaimana spread dihargai dalam posisi derivatif jangka panjang. Para pedagang tidak dapat memperlakukan pergerakan harga fisik sebagai terpisah dari urutan sinyal makro. Mengamati aset yang dihargai dalam dolar saat ini menjadi bagian penting dari meramalkan potensi harga jangka pendek. Tanpa kejelasan tentang jalur suku bunga, kita kemungkinan akan melihat lebih banyak langkah bergetar naik atau turun dalam harga emas. Ini mungkin belum mengubah kurva nilai jangka panjang, tetapi menciptakan cukup kebisingan untuk dipasarkan dalam opsi mingguan atau posisi berleverase yang berputar di sekitar keunggulan statistik. Kami telah mencatat peningkatan aktivitas lindung nilai dalam kontrak emas forward, mencerminkan arus hati-hati daripada keyakinan. Para pedagang volatilitas tidak boleh kehilangan fokus pada keterlibatan pemain institusi yang membentuk aliran order di luar reaksi spot. Perubahan harga Troy Ounce menjadi 13.900,34 MYR adalah gema kecil dari tema yang lebih luas: pergerakan terukur yang didukung oleh akumulasi hati-hati, bukan kepanikan ritel.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Nikkei 225 rebound ke 35,704 setelah mencapai 35,087.
• Morgan Stanley melaporkan bahwa penggunaan dana hedge fund turun menjadi 61% di seluruh Asia.

---

Nikkei 225 ditutup di 35,704.15 pada hari Selasa, menunjukkan pemulihan kecil setelah menyentuh titik terendah intraday di 35,087.15, seiring pasar stabil setelah seminggu keluarnya dana hedge fund yang agresif. Indeks tersebut telah turun lebih dari 6% sejak 26 Maret, ketika Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif 25% untuk kendaraan impor, yang memicu sentimen penghindaran risiko di seluruh Asia.

Global investors are close to getting some clarity on the Trump administration's tariff plans, but with little detail on what to expect, financial markets remain on edge https://t.co/SsSYKRWaEN

— Reuters (@Reuters) April 2, 2025

Menurut catatan broker utama Morgan Stanley, hedge fund secara agresif mengurangi eksposur mereka di seluruh wilayah, dengan mengantisipasi volatilitas terkait tarif lebih lanjut. Laporan tersebut mencatat adanya penurunan 6 persen dalam penggunaan dana, menjadi 61% minggu lalu—pergeseran pertahanan yang tajam menjelang rencana tarif timbal balik Trump pada 2 April.

Tampilan Teknis

Nikkei 225 pada grafik 15-menit menunjukkan penurunan tajam dari puncak 36104.15 ke titik terendah 35087.15, diikuti oleh fase pemulihan bertahap. Setelah penurunan tersebut, para pembeli masuk dengan momentum yang meningkat—terlihat dari MACD yang bergerak ke wilayah bullish dan histogram yang menjadi hijau. Harga kini telah naik kembali di atas 35700, meskipun saat ini berjuang untuk mendapatkan arah yang jelas, dengan pergerakan yang menyamping.

Gambar: Nikkei pulih dari penurunan 1000 poin—para pembeli berhati-hati, tetapi tetap aktif, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Rata-rata bergerak (5, 10, 30) mulai datar, menandakan momentum netral. Jika harga bertahan di atas 35700, pengujian ulang zona 35840–35900 dapat diharapkan. Namun, tekanan penurunan tetap ada kecuali 36100 berhasil dipulihkan dengan meyakinkan.

Aliran Dana dan Pergeseran Strategi

Selama penjualan besar-besaran ini, hedge fund multi-strategi dan makro menjadi yang terdepan. Pengeluaran difokuskan pada Korea Selatan, China daratan, dan Taiwan, menurut Morgan Stanley. Jepang juga melihat peningkatan posisi pendek, dengan trader bereaksi defensif terhadap sensitivitas ekspor Tokyo dan kemungkinan peningkatan dalam tensi perdagangan AS-Asia.

Selain itu, hedge funds keluar dari saham konsumen China dan mengurangi eksposur teknologi Taiwan. Ini bertepatan dengan keputusan Korea Selatan untuk mencabut larangan penjualan pendek yang telah lama ada, yang semakin memperburuk kekhawatiran regional.

Perkiraan Hati-hati

Sementara rebound pada hari Selasa menunjukkan ketahanan, keuntungan tetap rapuh. Jika terjadi penembusan di bawah 35,500, dapat membuka kembali penurunan menuju 35,000, terutama jika tarif Trump pada hari Rabu meningkat menjadi konflik perdagangan yang lebih luas. Di sisi atas, indeks perlu menembus dan bertahan di atas 35,800 untuk mendorong pembelian yang lebih berkelanjutan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Christopher Harvey dari Wells Fargo Securities menunjukkan optimisme jangka panjang untuk saham, meskipun memperingatkan tentang risiko dari pengumuman tarif yang akan datang pada 2 April. Dia menyebutkan potensi stimulus moneter, perkembangan yang diharapkan tentang undang-undang pajak, dan status yang saat ini oversold dari beberapa perusahaan besar sebagai faktor yang berkontribusi pada pandangan ini.

Risiko Meski Ada Indikator Positif

Namun, dia juga mengakui bahwa risikonya signifikan, termasuk kemungkinan resesi akibat tindakan tarif yang agresif. Pengumuman yang diantisipasi dijadwalkan pada pukul 4 sore waktu bagian timur AS, dengan indikasi bahwa negosiasi cepat mungkin tidak sesuai dengan preferensi Eropa. Ini adalah kasus klasik dalam mempertimbangkan keuntungan terhadap ancaman nyata. Pernyataan Harvey mencerminkan apa yang juga kami perhatikan—ada cukup banyak hal positif jangka panjang yang menjaga sentimen optimis tetap hidup, tetapi hal-hal itu tidak menghapus jebakan jangka pendek. Optimisme dia berasal dari campuran faktor yang telah kami lacak: petunjuk tentang stimulus yang akan datang oleh otoritas moneter, prospek perubahan kebijakan fiskal, dan beberapa aset yang saat ini diperdagangkan jauh di bawah norma terkini. Ini menawarkan jenis kelegaan yang selalu dicari oleh pelaku pasar, terutama ketika beberapa penilaian tampak lebih tertekan ke arah bawah daripada yang harusnya. Namun, pengumuman tarif yang akan datang, yang dijadwalkan sebelum pasar AS tutup, tidak memberikan banyak waktu bagi pelaku pasar untuk mencerna hasilnya. Mempertimbangkan keputusan perdagangan di menit-menit terakhir adalah sesuatu yang mungkin kita semua lakukan sebelumnya, terutama dengan kebisingan geopolitik yang muncul tanpa peringatan. Namun, yang meningkatkan risikonya kali ini adalah saran bahwa mereka yang berada di balik pengumuman mungkin tidak berencana untuk segera terlibat dalam diskusi dengan mitra Eropa. Ini dapat meningkatkan volatilitas di luar apa yang saat ini dipertimbangkan.

Kerentanan Pasar yang Lebih Luas

Dari sudut pandang kami, ada juga kekhawatiran berkelanjutan bahwa gesekan perdagangan tidak hanya akan mempengaruhi sektor yang langsung terkait dengan ekspor. Pasar cenderung bereaksi tidak hanya terhadap dampak spesifik tetapi juga terhadap arah kebijakan makro yang dianggap. Dalam siklus sebelumnya, perubahan perdagangan yang tiba-tiba telah menarik sentimen turun tajam di seluruh kelas aset—kami berpikir kemungkinan itu masih ada. Tentu saja, ada beberapa tempat dalam harga derivatif saat ini di mana optimisme tampaknya sudah diperhitungkan. Beberapa kontrak volatilitas jangka pendek, baik dalam ekuitas dan mata uang asing, tampak meremehkan ruang lingkup reaksi pasar yang potensial. Spread kalender memberi tahu kami bahwa trader mengharapkan bulan ini dimulai dengan semangat tetapi kembali normal dengan cepat—sesuatu yang tidak akan kami andalkan, mengingat ketidakpastian kebijakan. Sebagian besar pasar juga belum menyesuaikan dari rotasi bulan lalu, membuatnya lebih sensitif terhadap guncangan eksternal. Ada rasa bahwa posisi tetap tidak seimbang di beberapa indeks, dengan pilihan hedging yang terbatas yang diamati di sisi institusi dan non-institusi. Ini meninggalkan kami rentan terhadap penyesuaian yang lebih tajam jika pengumuman datang lebih berat dari yang diharapkan. Sebagai peserta dalam bidang ini, kami telah belajar bahwa kehati-hatian cenderung lebih unggul dibandingkan keberanian ketika pengumuman bergantung pada motivasi geopolitik. Jadi, dalam sesi mendatang, menyelaraskan eksposur lebih ketat dengan data nyata—seiring datangnya—mungkin membantu mengurangi guncangan. Kami akan menganggap setiap pergerakan kuat setelah pengumuman sebagai kemungkinan yang dilebih-lebihkan dan tidak selalu mencerminkan konsensus makro baru. Spread dalam derivatif terkait kredit adalah tempat lain yang kami pantau dengan cermat. Jika spread mulai melebar secara tidak proporsional setelah pengumuman, ini biasanya merupakan tanda peringatan bahwa ketakutan resesi sedang dihargai kembali. Itu belum terjadi, tetapi kurangnya likuiditas di sektor-sektor kunci dapat membuat pergeseran itu terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan model saat ini. Kami juga akan mempertahankan pandangan yang lebih ketat pada perubahan kurva suku bunga. Reaksi dari bank sentral—bukan hanya satu, tetapi terutama sebagai respons terhadap ketidakpastian perdagangan global—cenderung mendahului kontrak tenor pendek. Dan pergerakan tersebut sering memiliki efek pengganda yang besar melalui sistem penetapan harga yang lebih luas. Bagi kami, lebih penting tentang seberapa lama volatilitas dapat bertahan daripada hanya bertanya apakah akan ada volatilitas. Arah memang penting, tetapi konsistensi dalam arah bahkan lebih penting ketika merencanakan posisi hedging. Acara yang terdistorsi seperti ini jarang bergerak tanpa menarik sinyal teknis yang tertinggal, dan kami percaya mereka yang hanya mengamati melalui alat berbasis sentimen berisiko terlambat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUD/USD tetap stabil di sekitar 0.6275 selama sesi awal Asia. Presiden AS Donald Trump merencanakan untuk mengumumkan tarif timbal balik yang bisa berdampak pada impor dari China. Trump telah mengenakan tarif 20% pada semua barang Cina sejak Januari. Konflik perdagangan ini berpotensi memberikan tekanan jual pada dolar Australia, mengingat peran China sebagai mitra dagang utama.

RBA Menjaga Tingkat Bunga Tetap

Bank Cadangan Australia (RBA) mempertahankan Tingkat Bunga Resmi sebesar 4,10% setelah pertemuan April. Pernyataan tersebut mencerminkan kekhawatiran tentang moderasi inflasi yang terus berlanjut. Indeks Manajer Pembelian (PMI) Manufaktur Caixin Cina meningkat menjadi 51,2 pada bulan Maret, melebihi ekspektasi. Data ini mendukung dolar Australia di tengah sinyal ekonomi positif dari China. Nilai dolar Australia dipengaruhi oleh suku bunga RBA, kesehatan ekonomi China, harga bijih besi, dan Neraca Perdagangan. Ekonomi China yang kuat meningkatkan permintaan untuk ekspor Australia, sementara harga bijih besi yang lebih tinggi biasanya menguatkan mata uang tersebut. Selain itu, Neraca Perdagangan yang positif mendukung dolar Australia, karena menunjukkan pendapatan yang lebih tinggi dari ekspor dibandingkan dengan biaya impor. Saldo negatif dapat berdampak buruk pada nilainya.

Kebijakan yang Bertentangan dan Sentimen Pasar

Apa yang kita lihat sekarang di dolar Australia (AUD) tampaknya merupakan kebuntuan antara sinyal positif dari data ekonomi luar negeri dan kekhawatiran tentang gesekan perdagangan. Sementara pasangan AUD/USD bertahan di dekat 0,6275, stabilitas itu bisa dengan mudah terganggu oleh perubahan kebijakan dari Washington. Pengumuman tarif dari Gedung Putih dapat mempengaruhi mata uang yang terkait dengan ekonomi yang bergantung pada ekspor. Dalam hal ini, hanya dengan sedikit sinyal mengenai langkah timbal balik yang menargetkan barang dari Beijing sudah memperkenalkan lapisan kehati-hatian. Keputusan Trump untuk mempertahankan tarif di 20% sejak Januari lebih dari sekadar merusak hubungan perdagangan—ini juga membuat para trader menilai seberapa besar negara seperti Australia, yang memiliki keterkaitan dekat dengan China, akan terpengaruh. Selain itu, ada kontras kebijakan yang muncul di bawah permukaan. Bank Cadangan memilih untuk tidak mengubah suku bunga, tetap di 4,10%, tetapi ini bukanlah sikap pasif. Bahasa dewan menunjukkan bahwa mereka masih melihat inflasi menurun, tetapi tidak cukup cepat untuk sepenuhnya merelaksasi. Aset yang sensitif terhadap suku bunga dapat merespons cepat terhadap tanda-tanda di masa depan bahwa proyeksi ini terlalu optimis. Sementara itu, data mengejutkan dari Caixin tentang kepercayaan manufaktur China memberikan gambaran yang lebih optimis. Angka yang menembus ke wilayah ekspansi (di atas 50) menguatkan harapan akan permintaan yang berkelanjutan dari kawasan tersebut. Ini berimplikasi pada aliran ekspor Australia dan selera risiko secara keseluruhan. Ketika sektor pertambangan dan komoditas menyumbang porsi besar dari pendapatan nasional, pergerakan harga bijih besi akan memicu reaksi langsung di pasar valuta. Bijih besi, bersama dengan angka ekspor yang lebih luas, menentukan apakah negara tersebut berakhir dengan surplus atau defisit pada Neraca Perdagangan. Surplus sering kali menguatkan mata uang dengan meningkatkan pendapatan asing, sementara defisit memberikan dampak sebaliknya. Untuk mereka yang memperhatikan pergerakan harga, di sinilah perhatian harus tetap tajam. Pelaku pasar sebaiknya memantau secara dekat data industri dan PDB China yang akan datang, karena ini mungkin mengonfirmasi apakah angka positif bulan Maret adalah kejadian sekali atau bagian dari tren yang lebih lama. Begitu pula, perubahan mendadak dalam kebijakan tarif AS—meskipun sebelum diimplementasikan—dapat memicu penyesuaian posisi. Perilaku nilai tukar saat ini tidak menunjukkan kepanikan, tetapi itu juga tidak berarti tenang. Trader jangka pendek mungkin menemukan peluang dalam penataan yang terikat pada kisaran saat ini, meskipun profil risiko dapat berubah dengan dramatis jika terjadi langkah geopolitik atau indikator makro baru yang mengejutkan ke sisi negatif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Christopher Kent, Asisten Gubernur di Reserve Bank of Australia, membahas pembaruan sistem pelaksanaan kebijakan moneter RBA di KangaNews Debt Capital Market Summit di Sydney. Ia mengumumkan bahwa RBA akan menaikkan harga untuk semua repos OMO baru sebesar 5 hingga 10 basis poin di atas target suku bunga tunai. Mulai dari 9 April, jangka waktu tujuh hari akan diperkenalkan bersamaan dengan jangka waktu 28 hari yang sudah ada untuk OMO mingguan. Kesepakatan repurchase OMO melibatkan RBA yang membeli surat berharga pemerintah dari bank, yang setuju untuk membeli kembali pada harga yang lebih tinggi, memberikan likuiditas sementara ke sistem keuangan.

Perubahan Dalam Pelaksanaan Kebijakan Moneter

Pembaruan ini menguraikan perubahan yang akan datang mengenai cara Reserve Bank of Australia (RBA) menyuntikkan dana jangka pendek ke dalam sistem perbankan, khususnya melalui Operasi Pasar Terbuka (OMO). Kent mengonfirmasi peningkatan kecil dalam biaya likuiditas yang diberikan melalui repos ini. Dengan menaikkan tarif pada transaksi repurchase baru di atas target suku bunga tunai, bank sentral menyesuaikan akses ke dana dan sedikit mengurangi daya tarik relatif penggunaan likuiditas bank sentral sebagai sumber pendanaan berbiaya rendah. Meskipun perubahannya tidak besar secara numerik—hanya 5 hingga 10 basis poin—ini menandakan penyesuaian sistem yang disengaja yang harus diperhatikan dengan seksama oleh para peserta. Penyesuaian struktural mendatang juga memperkenalkan kembali jangka waktu tujuh hari untuk perjanjian repo, bersamaan dengan jangka waktu 28 hari yang lebih mapan, mulai 9 April. Ini menambah fleksibilitas pada alat manajemen likuiditas. Kita harus menganggapnya sebagai dua pilihan: satu untuk merespons tekanan segera, sementara yang lain memungkinkan aktivitas berlanjut dalam waktu yang lebih lama. Bersama-sama, mereka menawarkan lebih banyak pilihan bagi peserta untuk menyesuaikan profil pendanaan dengan kebutuhan pasar. Apa yang ini sampaikan—dalam istilah sederhana—adalah bahwa biaya jangka pendek dibiarkan sedikit naik, dan penyesuaian sedang berlangsung. Ini mendukung tujuan utama, tetapi kesimpulannya untuk risiko harga adalah bahwa pendanaan jangka pendek kemungkinan tidak akan melonggar dari sini. Selisih repo harus mencerminkan perubahan mendasar ini. Kita berpikir ada lebih dari sekadar perbaikan mekanis yang terjadi. Perubahan ini datang di tengah sensitivitas suku bunga yang meningkat di berbagai instrumen, dan volatilitas di suku bunga jangka pendek tetap menempel. Setiap perubahan dalam istilah dan tarif harus dilihat melalui lensa di mana risiko durasi dirasakan paling tajam, dan bagaimana posisi beradaptasi ketika kondisi likuiditas menjadi lebih ketat di tepi.

Implikasi Untuk Penetapan Risiko dan Struktur Jangka Waktu

Dari perspektif kami, penetapan risiko jangka waktu pada suku bunga tenor pendek bisa segera mulai menyematkan premium pendanaan yang lebih curam. Ini bukan berarti dinamika semalam akan tiba-tiba lepas dari harapan dasar, tetapi lebih untuk menunjukkan bahwa tekanan di ujung pendek mungkin akan bertahan, terutama di mana ketersediaan jaminan dan potongan mempengaruhi keputusan pendanaan marginal. Derivatif yang bergantung pada harapan stabilitas suku bunga tunai mungkin memerlukan penyesuaian lebih aktif. Biaya antar bank tidak lagi statis. Pernyataan Kent menunjukkan tidak ada pergerakan mendadak. Sebaliknya, kami melihat preferensi untuk membentuk biaya pendanaan dengan langkah kecil. Pendekatan ini memberikan opsi bagi bank sentral, tetapi juga memberi ruang bagi pasar suku bunga untuk sedikit melebihi ketika muncul kekurangan likuiditas. Harapan harus mencerminkan itu: lebih sedikit kepastian di jalur tengah, dan lebih banyak penekanan pada ujungnya. Terutama dengan struktur jangka waktu baru yang diperkenalkan kembali ke dalam OMO, jalur suku bunga yang diimplikasikan harus diperiksa ulang untuk potensi bias yang tersembunyi. Kami sedang memantau perilaku selisih dengan lebih dekat sekarang, terutama dalam swap yang terkait dengan pasar pendanaan. Transaksi yang dijamin dengan uang tunai mungkin sedikit meningkat dalam biaya membawa. Mereka yang memiliki asumsi reset repo lebih lama akan ingin memeriksa kembali harapan membawa yang tertanam dalam struktur kurva. Lindung nilai dengan tenor pendek, meskipun masih reaktif, mungkin sedikit tertinggal jika asumsi seputar batas repo tidak disesuaikan dengan cepat. Ini bukan perubahan kebijakan yang besar, tetapi ini mengharuskan pengawasan yang lebih seksama terhadap bentuk kurva di mana pendanaan bersinggungan dengan manajemen margin.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Izin bangunan Australia menunjukkan perubahan bulanan sebesar -0,3% di bulan Februari, lebih baik dari ekspektasi -1,4%. Pasangan EUR/USD jatuh di bawah 1,0800 saat pelaku pasar mencari perlindungan dalam US Dollar menjelang tarif yang akan datang dari Presiden Trump. GBP/USD berhati-hati mengapung di atas 1,2900, mencerminkan ketidakpastian serupa.

Reaksi Pasar Terhadap Aliran Aman

Harga emas tetap dekat dengan rekor tertinggi di tengah kecemasan tentang kebijakan perdagangan. Bitcoin, yang menghadapi perlawanan di $85.000, mengalami penurunan sedikit, dengan cryptocurrency lain seperti Ripple juga menunjukkan kelemahan. Kekhawatiran tentang kemungkinan resesi di ekonomi AS meningkat seiring mendekatnya tarif baru. Risiko tinggi terkait perdagangan valuta asing dan investasi lainnya diperhatikan. Izin bangunan Australia bulan Februari turun hanya 0,3%, penurunan yang jauh lebih kecil dibandingkan ekspektasi 1,4%. Ini menunjukkan ketahanan yang lebih baik dari yang diperkirakan di sektor konstruksi, yang sering kali menjadi ukuran sentimen ekonomi dan niat investasi ke depan. Dari sini, seseorang bisa menyimpulkan bahwa masih ada momentum dalam pengembangan perumahan atau komersial Australia, bahkan di tengah ketidakpastian global yang lebih luas. Kami menafsirkan ini sebagai tanda ketahanan relatif dalam aktivitas domestik di Australia. Di pasar valuta, EUR/USD jatuh dengan jelas di bawah level 1,0800. Penurunan ini lebih dari sekadar teknis — ini menunjukkan bagaimana trader mencari keamanan dalam Dollar seiring berita tentang langkah-langkah kebijakan AS yang terus mengguncang pasar. Fakta bahwa trader bersedia beralih secara jelas ke Dollar menunjukkan preferensi untuk likuiditas dan kualitas aman, terutama dengan meningkatnya ketidakpastian lagi.

Perubahan Tren Komoditas dan Kripto

Sterling, sebagai perbandingan, menunjukkan aksi yang lebih terkontrol — GBP/USD mengapung di atas 1,2900. Itu level telah berfungsi sebagai jangkar psikologis dalam sesi-sesi terbaru. Alih-alih pergerakan tajam, pasangan ini terjebak dalam keraguan, menunjukkan bagaimana trader tidak siap untuk memaksakan taruhan arah saat ini. Ketidakpastian kebijakan yang belum terpecahkan dicampur dengan ketakutan yang berkembang akan kontraksi ekonomi AS berarti trader cenderung tetap ringan dalam eksposur jangka pendek. Beralih ke komoditas, emas tetap kokoh mendekati rekor tertinggi sepanjang masa. Permintaan tinggi untuk perlindungan fisik memainkan peran yang jelas di sini, tetapi ketika harga sudah sangat tinggi, daya tahan menjadi yang terpenting. Fakta bahwa pembeli enggan mengambil profit secara agresif menunjukkan bahwa motivasi sebagai lindung nilai terhadap inflasi tetap terjaga, atau setidaknya bahwa kecemasan terkait perdagangan global dan aliran modal masih dihargai. Bitcoin, sementara itu, berjuang untuk tetap di atas $85.000 dan akhirnya sedikit merosot. Kami telah melihat momentum mendingin secara nyata minggu ini tepat ketika aset sensitif risiko lainnya juga menunjukkan nada yang lebih lembut. Ada kekurangan minat yang jelas untuk terus bertaruh pada puncak yang lebih tinggi. Beberapa trader bahkan mungkin memindahkan uang tunai untuk mengurangi leverage atau melindungi diri dari risiko berita kebijakan. Ripple mencerminkan sebagian dari kehilangan energi tersebut, lebih lanjut mencerminkan mundurnya dari permainan digital berbeta tinggi, yang cenderung berkinerja buruk dalam lingkungan ketidakpastian atau pengetatan. Dengan kekhawatiran tentang kejutan ekonomi di AS kini kembali muncul, terutama dengan tarif baru yang mendekat, permintaan risiko mungkin semakin redup. Ketakutan yang berkembang ini telah memicu aliran ke posisi defensif. Bagi mereka yang aktif di futures atau opsi, permainan sedikit berubah — netralitas delta mungkin menjadi lebih menarik karena volatilitas bisa melonjak tanpa arah yang jelas. Ini bijaksana untuk mempertanyakan apakah bias arah akan terbayar di sesi mendatang, atau apakah menjaga posisi ringan sambil mengelola volatilitas implisit menjadi jalan yang lebih cerdas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Harga emas di Malaysia meningkat pada hari Rabu, dengan harga per gram naik menjadi 446,89 MYR, naik dari 445,44 MYR pada hari sebelumnya. Harga per tola juga mengalami kenaikan menjadi 5.212,46 MYR, dibandingkan dengan 5.195,47 MYR. Harga emas dapat berfluktuasi berdasarkan berbagai faktor, termasuk ketidakstabilan geopolitik dan suku bunga. Data terkini menunjukkan harga sebagai berikut: 1 gram seharga 446,89 MYR, 10 gram seharga 4.468,92 MYR, dan Troy Ounce seharga 13.900,34 MYR.

Akumulasi Bank Sentral dan Dampak Pasar

Bank sentral adalah pemegang emas terbesar, mengumpulkan 1.136 ton yang bernilai sekitar 70 miliar dolar AS pada tahun 2022. Negara-negara seperti China, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan emas mereka untuk memperkuat ekonomi. Harga emas sering kali berkorelasi terbalik dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah. Dinamika pasar menunjukkan bahwa melemahnya Dolar umumnya menghasilkan harga emas yang lebih tinggi. Faktor-faktor yang mempengaruhi harga emas termasuk masalah geopolitik dan suku bunga, dengan Dolar yang kuat biasanya menekan harga, sementara Dolar yang lebih lemah dapat menaikkan harga. Kenaikan terbaru harga emas menjadi 446,89 MYR per gram, dari sebelumnya 445,44 MYR, menunjukkan reaksi terhadap kondisi lebih luas, bukan karena peristiwa domestik yang mendadak. Para trader perlu memperhatikan faktor-faktor yang mendasari.

Posisi Institusional dan Outlook Volatilitas

Kami telah melihat minat terus-menerus dari bank sentral, khususnya di Asia, di mana negara-negara seperti China dan India telah mempercepat akuisisi emas. Pada tahun 2022 saja, permintaan institusional totalnya lebih dari seribu ton. Skala ini menunjukkan kesabaran strategis, bukan spekulasi jangka pendek. Gerakan ini menunjukkan bahwa institusi melindungi diri dari volatilitas mata uang atau ketidakpastian yang lebih luas—sesuatu yang harus dipertimbangkan oleh peserta pasar swasta dengan hati-hati. Apa yang lebih menonjol sekarang adalah korelasi dengan Dolar AS. Logikanya sederhana: ketika Dolar melemah, emas menjadi lebih menarik dalam mata uang lain, sehingga harganya secara alami naik. Sebaliknya, ketika Dolar menguat, harga emas seringkali turun. Kita juga harus ingat bahwa Obligasi Pemerintah memainkan peran dalam hal ini, karena peningkatan hasil bisa menghalangi kepemilikan emas, yang tidak menawarkan hasil. Saat ini, pelemahan Dolar baru-baru ini memberikan sedikit dorongan pada emas. Tetapi hal itu tidak berarti harga akan terus naik tanpa hentian. Yang penting adalah pandangan yang lebih luas untuk pergerakan suku bunga, terutama dari Federal Reserve—tetapi juga tercermin dari harapan di tempat lain. Bagi mereka di pasar derivatif, sinyal-sinyal ini tidak bisa diabaikan. Kenaikan kecil dalam harga per tola menjadi 5.212,46 MYR mencerminkan bukan lonjakan spekulatif tetapi lebih merupakan penyesuaian. Strategi yang sangat bergantung pada stabilitas harga mungkin perlu disesuaikan, terutama dalam pengaturan opsi yang peka terhadap volatilitas. Harus juga dipertimbangkan bahwa sentimen risiko secara global tidak membaik di semua front. Dalam siklus sebelumnya, ketegangan geopolitik—baik di Eropa Timur maupun Timur Tengah—telah mendorong permintaan menuju emas. Ini bukan hanya tentang keamanan; tetapi juga tentang diversifikasi ketika mata uang atau ekuitas bergetar. Periode ini sering tidak mengumumkan diri mereka dengan jelas, jadi lebih baik kita mempersiapkan skenario seputar perubahan volatilitas yang diharapkan daripada bereaksi terhadap pergerakan harga yang tiba-tiba. Sebagai pengingat, meskipun emas tidak menghasilkan pendapatan, selama periode hasil riil negatif, emas menjadi lebih kompetitif. Ini harus berdampak pada bagaimana spread dihargai dalam posisi derivatif berdurasi lebih panjang. Trader tidak bisa memperlakukan pergerakan harga fisik sebagai hal yang terpisah dari urutan sinyal makro. Menyaksikan aset yang dinyatakan dalam dolar saat ini menjadi bagian penting dalam memahami potensi harga jangka pendek. Tanpa kejelasan tentang jalur suku bunga, kita kemungkinan akan melihat lebih banyak langkah-langkah bergerak tajam naik atau turun dalam harga emas. Ini mungkin belum mengubah kurva nilai jangka panjang, tetapi menciptakan cukup kebisingan untuk diperhitungkan dalam opsi mingguan atau posisi yang dipinjam yang berputar di sekitar keunggulan statistik. Kami telah mencatat peningkatan aktivitas lindung nilai dalam kontrak emas berjangka, mencerminkan pergeseran hati-hati daripada keyakinan. Bagi kita yang memperdagangkan volatilitas, kami tidak boleh kehilangan fokus pada keterlibatan pemain institusi yang membentuk aliran pesanan di luar reaksi harga spot. Penyesuaian pada harga Troy Ounce menjadi 13.900,34 MYR adalah gema kecil dari tema yang lebih luas: pergerakan yang terukur didukung oleh akumulasi yang hati-hati, bukan kepanikan ritel.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Nikkei 225 rebound ke 35,704 setelah mencapai 35,087.
• Morgan Stanley melaporkan bahwa penggunaan leverage bersih hedge fund turun menjadi 61% di seluruh Asia.

---

Nikkei 225 ditutup pada 35,704.15 pada hari Selasa, menunjukkan pemulihan kecil setelah menyentuh titik terendah harian di 35,087.15, saat pasar stabil setelah seminggu penurunan agresif dari hedge fund. Indeks ini telah turun lebih dari 6% sejak 26 Maret, ketika Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif 25% pada kendaraan impor, yang memicu sentimen risiko di seluruh Asia.

Global investors are close to getting some clarity on the Trump administration's tariff plans, but with little detail on what to expect, financial markets remain on edge https://t.co/SsSYKRWaEN

— Reuters (@Reuters) April 2, 2025

Menurut catatan broker utama Morgan Stanley, hedge fund secara agresif mengurangi keterlibatan mereka di seluruh kawasan dengan mengantisipasi volatilitas terkait tarif lebih lanjut. Laporan tersebut mencatat adanya penurunan 6 persen dalam penggunaan leverage bersih, turun menjadi 61% minggu lalu—a langkah defensif yang tajam sebelum rencana penerapan tarif timbal balik Trump pada 2 April.

Analisis Teknikal

Nikkei 225 pada grafik 15 menit menunjukkan penurunan tajam dari tinggi 36104.15 turun ke rendah 35087.15, diikuti oleh fase pemulihan bertahap. Setelah penurunan, pembeli masuk dengan momentum yang meningkat—terlihat dari MACD yang bergerak ke wilayah bullish dan histogram yang berubah menjadi hijau. Harga telah naik kembali di atas 35700, meskipun saat ini berjuang untuk mendapatkan arah yang jelas, dengan pergerakan yang stabil menyamping.

Gambar: Nikkei pulih dari penurunan 1000 poin—pembeli berhati-hati, tetapi tetap bermain, seperti terlihat di aplikasi VT Markets

Rata-rata bergerak (5, 10, 30) mulai datar, menunjukkan momentum netral. Jika harga bertahan di atas 35700, pengujian kembali zona 35840–35900 mungkin diharapkan. Namun, tekanan penurunan tetap ada kecuali 36100 dapat diraih dengan meyakinkan.

Aliran Dana dan Perubahan Strategi

Penjualan ini sangat luas, dengan hedge fund multi-strategi dan makro memimpin penurunan. Aliran dana sebagian besar terfokus pada Korea Selatan, Tiongkok daratan, dan Taiwan, menurut Morgan Stanley. Jepang juga melihat peningkatan posisi jual, dengan para pedagang bereaksi defensif terhadap sensitivitas ekspor Tokyo dan potensi meningkatnya tensi perdagangan AS-Asia.

Sebagai tambahan, hedge fund keluar dari saham konsumen Tiongkok dan mengurangi keterlibatan di sektor teknologi Taiwan. Ini bertepatan dengan keputusan Korea Selatan untuk mencabut larangan penjualan pendek yang telah lama ada, yang menambah kekhawatiran regional.

Perkiraan Hati-Hati

Di saat rebound pada hari Selasa menunjukkan ketahanan, keuntungan masih rapuh. Sebuah pelanggaran di bawah 35,500 dapat membuka peluang penurunan menuju 35,000, terutama jika tarif Trump pada hari Rabu meningkat menjadi konflik perdagangan yang lebih luas. Di sisi lain, indeks perlu menembus dan bertahan di atas 35,800 untuk mendorong pembelian yang lebih berkelanjutan.

Pedagang harus mengharapkan volatilitas tinggi sepanjang minggu, dengan posisi yang ringan dan likuiditas yang tipis menjelang periode liburan di beberapa pasar Asia. Sektor-sektor yang sensitif terhadap tarif—mobil, semikonduktor, dan eksportir—tetap paling terpapar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Christopher Harvey dari Wells Fargo Securities mengungkapkan optimisme jangka panjang untuk saham, meskipun memperingatkan tentang risiko dari pengumuman tarif yang akan datang pada 2 April. Dia menyebutkan potensi stimulus moneter, perkembangan tagihan pajak yang diharapkan, dan status beberapa perusahaan besar yang saat ini oversold sebagai faktor yang berkontribusi pada pandangannya.

Risiko Meskipun Indikator Positif

Namun, dia juga mengakui bahwa risikonya cukup besar, termasuk kemungkinan resesi akibat tindakan tarif yang agresif. Pengumuman yang diantisipasi dijadwalkan pada pukul 4 sore waktu bagian timur AS, dengan indikasi bahwa negosiasi cepat mungkin tidak sesuai dengan preferensi Eropa. Apa yang disampaikan dalam konten yang ada adalah contoh klasik menimbang potensi positif melawan ancaman yang nyata. Pernyataan Harvey mencerminkan apa yang juga kami amati—ada cukup banyak positif jangka panjang untuk menjaga sentimen optimis, tetapi tidak menghapus jebakan jangka pendek. Optimismenya berasal dari campuran faktor yang telah kami lacak sendiri: petunjuk stimulus yang akan datang dari otoritas moneter, prospek perubahan kebijakan fiskal, dan beberapa aset yang saat ini diperdagangkan jauh di bawah norma terbaru. Ini menawarkan jenis kelegaan yang selalu dicari oleh para pelaku pasar, terutama ketika beberapa valuasi tampak terlalu tinggi ke arah negatif dibandingkan dengan yang secara fundamental dibenarkan. Meskipun demikian, pengumuman tarif yang akan datang, yang dijadwalkan sebelum pasar AS tutup, tidak memberikan banyak waktu bagi peserta pasar untuk mencerna hasilnya. Mempertimbangkan keputusan perdagangan menit-menit terakhir adalah sesuatu yang sering kami lakukan sebelumnya, terutama ketika masalah geopolitik muncul tiba-tiba. Tapi yang meningkatkan risiko kali ini adalah saran bahwa para pengumuman mungkin tidak ingin segera terlibat dalam diskusi dengan mitra Eropa. Ini bisa menambah volatilitas lebih dari yang saat ini diperhitungkan.

Kerentanan Pasar yang Lebih Luas

Dari sudut pandang kami, ada juga kekhawatiran berkelanjutan bahwa gesekan perdagangan tidak hanya akan mempengaruhi sektor yang terkait langsung dengan ekspor. Pasar cenderung bereaksi bukan hanya terhadap dampak spesifik tetapi juga terhadap arahan kebijakan makro yang dirasakan. Dalam siklus sebelumnya, pergeseran perdagangan yang tiba-tiba telah menarik sentimen turun tajam di seluruh kelas aset—kami berpikir kemungkinan itu masih ada. Tentu saja, ada bagian dari penetapan harga derivatif saat ini di mana optimisme tampaknya sudah terintegrasi. Beberapa kontrak volatilitas dengan jangka waktu pendek, baik di saham maupun FX, tampaknya meremehkan besarnya potensi reaksi pasar. Spread kalender memberi tahu kami bahwa para trader mengharapkan bulan dimulai dengan lonjakan tetapi segera kembali normal—sesuatu yang tidak kami andalkan, mengingat ketidakpastian kebijakan. Sebagian besar pasar juga belum menyeimbangkan dari rotasi bulan lalu, membuatnya lebih rentan terhadap guncangan luar. Ada rasa bahwa posisi tetap tidak seimbang di beberapa indeks, dengan opsi hedging yang terbatas terlihat pada kedua sisi institusional dan non-institusional. Ini membuat kami terbuka terhadap penyesuaian yang lebih tajam jika pengumuman datang lebih berat dari yang diantisipasi. Sebagai peserta di ruang ini, kami telah belajar bahwa kehati-hatian biasanya lebih unggul daripada keberanian ketika pengumuman tergantung pada motivasi geopolitik. Jadi, dalam sesi mendatang, menyelaraskan eksposur lebih dekat dengan data nyata—seiring data tersebut muncul—mungkin dapat membantu mengurangi guncangan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUD/USD tetap stabil di sekitar 0,6275 selama sesi awal Asia. Presiden AS Donald Trump berencana untuk mengumumkan tarif timbal balik yang dapat mempengaruhi impor dari Cina. Trump telah memberlakukan tarif 20% pada semua barang asal Cina sejak bulan Januari. Konflik perdagangan yang berpotensi ini mungkin memberikan tekanan jual pada dolar Australia, mengingat peran Cina sebagai mitra dagang utama.

RBA Menjaga Suku Bunga Tetap

Reserve Bank of Australia (RBA) mempertahankan Suku Bunga Acuan Resmi di 4,10% setelah pertemuan bulan April. Pernyataannya mencerminkan kekhawatiran tentang moderasi inflasi yang terus berlanjut. Caixin Manufacturing PMI Cina meningkat menjadi 51,2 pada bulan Maret, melampaui ekspektasi. Data ini mendukung dolar Australia di tengah sinyal ekonomi positif dari Cina. Nilai dolar Australia dipicu oleh suku bunga RBA, kesehatan ekonomi Cina, harga bijih besi, dan Neraca Perdagangan. Ekonomi Cina yang kuat meningkatkan permintaan untuk ekspor Australia, sementara harga bijih besi yang lebih tinggi biasanya memperkuat mata uang. Selain itu, Neraca Perdagangan yang positif mendukung dolar Australia, karena menunjukkan pendapatan yang lebih tinggi dari ekspor dibandingkan biaya impor. Neraca yang negatif dapat berdampak buruk terhadap nilainya.

Kebijakan Bertentangan dan Sentimen Pasar

Apa yang kita lihat sekarang pada dolar Australia (AUD) tampaknya merupakan kebuntuan antara sinyal positif dari data ekonomi luar negeri dan kekhawatiran akan gesekan perdagangan. Meskipun pasangan AUD/USD bertahan dekat 0,6275, stabilitas itu dapat dengan mudah terganggu oleh perubahan kebijakan dari Washington. Pengumuman tarif dari Gedung Putih berpotensi mempengaruhi mata uang yang terhubung dengan ekonomi yang bergantung pada ekspor. Dalam hal ini, hanya dengan adanya sinyal bergerak timbal balik yang menargetkan barang dari Beijing menambah lapisan kewaspadaan. Keputusan Trump untuk tetap memberlakukan tarif di 20% sejak bulan Januari telah lebih dari sekadar menegangkan hubungan perdagangan—ini juga membuat trader menilai seberapa rentannya negara-negara seperti Australia, yang memiliki hubungan mendalam dengan Cina. Ada juga perbedaan kebijakan yang terjadi di bawah permukaan. RBA memilih untuk tidak mengubah suku bunga acuan, tetapi ini bukan posisi pasif. Bahasa dewan menunjukkan bahwa mereka masih melihat inflasi cenderung menurun, tetapi tidak cukup cepat untuk dilonggarkan sepenuhnya. Aset yang sensitif terhadap suku bunga dapat merespons dengan cepat terhadap tanda-tanda di masa depan bahwa perkiraan ini terlalu optimis. Sementara itu, kenaikan mendadak pada kepercayaan manufaktur Cina memberikan gambaran yang lebih positif. Angka yang melampaui batas ekspansi (di atas 50) meningkatkan harapan akan permintaan yang berkelanjutan dari kawasan tersebut. Itu berdampak pada aliran ekspor Australia dan selera risiko secara keseluruhan. Ketika sektor pertambangan dan komoditas menyumbang bagian besar dari pendapatan nasional, pergerakan harga bijih besi akan memicu reaksi langsung di pasar mata uang. Bijih besi, bersama dengan angka ekspor yang lebih luas, menentukan apakah negara tersebut berakhir dengan surplus atau defisit di Neraca Perdagangan. Surplus sering memperkuat mata uang dengan meningkatkan pendapatan dari luar negeri, sementara defisit melakukan sebaliknya. Bagi siapa pun yang mengikuti pergerakan harga, ini adalah area di mana perhatian perlu tetap tajam. Para pelaku pasar baiknya melacak data industri dan produk domestik bruto (GDP) Cina yang akan datang dengan cermat, karena ini mungkin mengonfirmasi apakah angka-angka positif bulan Maret itu hanya sekali atau bagian dari tren yang lebih panjang. Perubahan tiba-tiba dalam kebijakan tarif AS—bahkan sebelum penerapan—dapat memicu repositioning. Perilaku nilai tukar saat ini tidak menunjukkan kepanikan, tetapi itu juga bukan berarti tenang. Trader jangka pendek mungkin menemukan peluang dalam pengaturan yang terikat rentang sekarang, meskipun profil risiko dapat berubah drastis jika ada langkah geopolitik atau indikator makro baru yang mengejutkan ke arah negatif. Apa yang penting dalam dua minggu ke depan adalah tetap gesit. Proyeksi hasil, tren komoditas, dan sinyal dari bank sentral luar negeri masih relevan, tetapi kejutan yang tidak terduga—dari langkah perdagangan hingga angka inflasi—kemungkinan akan memiliki dampak yang diperkuat di area yang masih sensitif pada peta mata uang global.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.