Futures CAC 40 Prancis saat ini turun 0,7%, melanjutkan penurunan dari hari sebelumnya, di mana indeks ditutup 1,5% lebih rendah. Ini mengancam keuntungan bulanan setelah penurunan sebelumnya pada 1 Agustus.

Krisis Politik di Prancis

Penurunan ini dipicu oleh krisis politik, di mana Perdana Menteri Prancis François Bayrou menghadapi sorotan atas tindakan yang diambil untuk mengatasi masalah keuangan publik. Defisit anggaran tahun lalu di Prancis mencapai 5,8% dari PDB, hampir dua kali lipat dari batas 3% yang ditetapkan UE. Usulan Bayrou untuk pemotongan anggaran sebesar €44 miliar untuk tahun 2026 tidak populer, dan ia telah meminta suara pada 8 September untuk membahas hal ini. Gagalnya suara ini dapat menyebabkan mosi tidak percaya terhadap Bayrou, memperburuk situasi politik di Prancis. Tantangan politik seperti ini sudah biasa, karena tahun lalu pemerintah Barnier runtuh dalam waktu kurang dari tiga bulan. Kini, perubahan pemerintahan lainnya tampaknya mungkin terjadi, meningkatkan ketidakpastian di ekonomi terbesar kedua di Eropa. Menghadapi ketidakstabilan politik di Prancis, kita harus mengantisipasi kelemahan yang berlanjut di pasar saham Prancis. Suara yang akan datang pada 8 September adalah peristiwa besar yang akan menciptakan ketidakpastian signifikan bagi indeks CAC 40. Ini menunjukkan periode risiko tinggi bagi siapa pun yang memiliki posisi investasi jangka panjang di saham Prancis. Respon langsung adalah dengan membeli opsi put pada indeks CAC 40 untuk melindungi dari penurunan lebih lanjut. Indeks volatilitas CAC 40 (VCAC) sudah naik menjadi 19,5, lonjakan signifikan dari level rendah 14 yang kita lihat lebih awal bulan ini. Ini menunjukkan pasar sudah memperhitungkan kemungkinan pergerakan tajam di masa depan.

Dampak Ekonomi yang Lebih Luas

Masalah ekonomi yang mendasari sangat serius, yang membenarkan ketakutan pasar. Utang publik Prancis baru-baru ini melampaui 112% dari PDB-nya, jauh lebih tinggi dibandingkan rata-rata zona euro sekitar 89%, menjadikan pemotongan anggaran ini sebagai kebutuhan yang menyakitkan. Tekanan ekonomi inilah yang membuat situasi politik begitu bergejolak dan sulit diselesaikan. Kami melihat pola serupa tahun lalu ketika permintaan Presiden Macron untuk pemilihan mendadak pada Juni 2024 menyebabkan CAC 40 turun hampir 7% dalam waktu lebih dari seminggu. Sejarah terbaru ini menunjukkan bahwa perpecahan politik lebih lanjut dapat memicu penjualan besar-besaran. Para trader harus bersiap menghadapi volatilitas yang sama jika pemerintah kalah dalam pemungutan suara mendatang. Ketidakstabilan ini juga dapat mempengaruhi pasar Eropa yang lebih luas dan mata uang. Kita dapat melindungi terhadap dampak yang lebih luas dengan mempertimbangkan opsi put pada Euro, karena krisis di ekonomi terbesar kedua UE kemungkinan akan melemahkannya terhadap dolar AS. Kurs EUR/USD sudah tergelincir 0,5% minggu ini, menunjukkan tanda-tanda awal kecemasan di pasar mata uang. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam sesi Eropa, tidak ada peristiwa ekonomi yang dijadwalkan, yang dapat mengarah pada kondisi pasar yang stabil menjelang data pasar tenaga kerja minggu depan. Trader memantau bagaimana pasar bereaksi terhadap perkembangan terbaru dari simposium Jackson Hole. Dalam sesi Amerika, Pesanan Barang Tahan Lama AS dan laporan Kepercayaan Konsumen diperkirakan akan dirilis. Data barang tahan lama biasanya tidak mempengaruhi pasar secara signifikan karena volatilitasnya, dengan penekanan pada angka kepercayaan konsumen. Kepercayaan konsumen diperkirakan akan menunjukkan penurunan ringan menjadi 96,2, turun dari 97,2 sebelumnya.

Laporan Kepercayaan Konsumen

Laporan sebelumnya menunjukkan perbaikan kepercayaan konsumen, terutama dalam indeks harapan. Tren data menunjukkan perbaikan keseluruhan dalam ekonomi, seperti yang ditunjukkan dalam rilis PMI AS baru-baru ini. Meskipun kepercayaan konsumen berpotensi mempengaruhi pasar, diperlukan deviasi yang substansial dalam data untuk efek yang berkepanjangan. Fokus utama minggu ini beralih ke Klaim Pengangguran AS pada hari Kamis, dengan data pasar tenaga kerja selanjutnya, termasuk laporan NFP, menjadi prioritas minggu depan. Pembicara bank sentral yang dijadwalkan termasuk Barkin dari Fed pada pukul 12:30 GMT, Mann dari BoE pada pukul 16:00 GMT, dan Macklem dari BoC pada pukul 18:45 GMT. Semua pembicara memegang sikap netral, dengan satu orang menjadi pemilih aktif. Fokus hari ini adalah pada laporan Kepercayaan Konsumen AS, yang bisa menantang arah pasar terbaru. Setelah nampaknya ada pesan hawkish dari Federal Reserve di Jackson Hole minggu lalu, kami melihat imbal hasil Treasury dan dolar sedikit mundur. Kejutan signifikan dalam angka kepercayaan dapat memicu pergerakan tersebut atau memperkuat sikap pasar saat ini yang menunggu. Kami berharap pembacaan kepercayaan konsumen mendekati 96,2 yang diharapkan, yang akan melanjutkan pendinginan bertahap dari puncak 102,0 yang kami lihat pada Mei 2025. Dalam konteks ini, hanya angka di bawah 93 atau di atas 99 yang kemungkinan akan memicu reaksi pasar yang berkelanjutan. Jika tidak, perhatian akan segera beralih ke rilis data yang lebih berdampak yang dijadwalkan kemudian.

Data Pasar Tenaga Kerja

Bagi trader derivatif, periode antisipasi menjelang data tenaga kerja yang penting minggu depan ditandai oleh ekspektasi volatilitas. Indeks VIX saat ini diperdagangkan dekat level rendah 14, menunjukkan bahwa pasar opsi tidak memperhitungkan kejutan besar dari laporan hari ini. Lingkungan ini dapat mendukung strategi yang menguntungkan dari pasar yang terikat rentang, tetapi membawa risiko terjebak di sisi yang salah dari pergerakan tajam jika data kepercayaan menyimpang jauh. Peristiwa paling penting tetap adalah data pasar tenaga kerja, dimulai dengan Klaim Pengangguran Kamis ini dan menuju laporan NFP minggu depan. Setelah jumlah pekerja di luar pertanian untuk bulan Juli mencapai angka yang solid yaitu 195.000, laporan kuat lainnya untuk bulan Agustus akan memberikan tekanan pada Fed untuk mempertahankan sikap ketatnya. Data pekerjaan ini akan menjadi penggerak utama yang mempengaruhi ekspektasi terhadap keputusan kebijakan Fed di bulan November. Kami juga akan mendengarkan komentar dari pembicara Fed Barkin, meskipun sebagai non-voter, kata-katanya tidak mungkin memiliki dampak besar kecuali ia menunjukkan perubahan pemikiran yang signifikan. Yang lebih penting bagi spesialis mata uang adalah pidato dari Gubernur Bank of Canada Macklem, yang berpotensi mempengaruhi pasangan yang terkait dengan CAD. Penampilan ini akan diawasi dengan cermat untuk melihat petunjuk baru mengenai jalur suku bunga di masa depan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Futures Eurostoxx turun sebesar 0,4% di perdagangan Eropa pagi ini, mencerminkan sikap defensif terhadap saham selama minggu ini. Futures DAX Jerman dan futures FTSE Inggris keduanya turun sebesar 0,3%. Futures AS sebagian besar tidak berubah, menunjukkan suasana hati yang hati-hati setelah penurunan di Wall Street kemarin. Saham Eropa ditutup lebih rendah, dengan saham Prancis mengalami penurunan paling tajam. Meskipun ada kinerja positif di bulan Agustus, akhir bulan yang akan datang menghadirkan tantangan tambahan bagi saham minggu ini.

Melindungi Keuntungan

Dengan pasar Eropa menunjukkan kelemahan, kita seharusnya mempertimbangkan untuk melindungi keuntungan yang didapat selama reli kuat di bulan Agustus. Membeli opsi jual pada Euro Stoxx 50 atau DAX dapat berfungsi sebagai perlindungan langsung terhadap kemungkinan penurunan. Strategi ini menjadi lebih menarik menjelang periode penyesuaian akhir bulan yang tidak pasti. Suasana yang sedang dingin menunjukkan peningkatan ketidakpastian pasar, membuat volatilitas sendiri menjadi tema yang dapat diperdagangkan. VSTOXX, yang mengukur volatilitas Euro Stoxx 50, saat ini diperdagangkan di dekat angka 16,5, level yang relatif rendah yang membuat pembelian opsi menjadi lebih murah. Kita dapat menggunakan straddles atau strangles untuk memposisikan diri untuk pergerakan pasar yang signifikan ke arah mana pun, terlepas dari arah mana pergerakan tersebut akan terjadi. Sentimen defensif ini didorong oleh data ekonomi terbaru, dengan indeks harga produsen Jerman minggu lalu menunjukkan kenaikan tidak terduga yang memperbarui kekhawatiran inflasi. Ini menempatkan pertemuan Bank Sentral Eropa yang akan datang di bulan September menjadi fokus utama untuk setiap perubahan kebijakan. Bagi kita, ini berarti komentar ketat dari pejabat dapat dengan cepat memperburuk sentimen pasar lebih lanjut.

Secara historis, kita juga harus memperhatikan pola musiman saat kita keluar dari bulan Agustus. September sering kali menjadi bulan yang menantang bagi saham, dan melihat kembali koreksi pasar di tahun 2023 dan 2024, keduanya dimulai setelah reli musim panas kehilangan tenaga. Preseden historis ini mendukung kasus untuk menambah perlindungan terhadap risiko penurunan saat ini. Di AS, meskipun futures tetap datar, kita telah mengamati bahwa minat terbuka dalam opsi panggilan VIX yang kadaluarsa di bulan September telah meningkat hampir 15% selama minggu lalu. Ini menunjukkan bahwa trader lain juga memposisikan diri untuk kemungkinan lonjakan volatilitas. Perdagangan yang ramai ini menjadi sinyal bahwa kita harus bersiap untuk pergerakan risiko yang lebih luas di pasar global.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Morgan Stanley telah menyesuaikan proyeksi mereka, kini mengantisipasi dua pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve sebelum akhir tahun. Mereka memperkirakan pemotongan suku bunga pertama pada bulan September dan pemotongan kedua pada bulan Desember. Setelah pemotongan ini, Morgan Stanley memprediksi Federal Reserve akan terus mengurangi suku bunga setiap kuartal pada tahun 2026. Mereka bertujuan untuk mencapai rentang target akhir antara 2,75% hingga 3,00%.

Perubahan Harapan

Kami telah melihat perubahan signifikan dalam harapan, dengan proyeksi kini memanggil dua pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun ini, dimulai pada bulan September. Perubahan ini telah menyebabkan alat CME FedWatch meloncat dari kemungkinan 45% menjadi lebih dari 70% untuk pemotongan di bulan September hanya dalam 24 jam terakhir. Mengingat kita hanya beberapa minggu dari pertemuan itu, trader perlu menyesuaikan posisi mereka untuk Federal Reserve yang lebih dovish. Pandangan ini jelas menjadi positif untuk pasar saham, yang telah bergerak sideways selama sebagian besar Agustus 2025, tertekan oleh ketakutan akan suku bunga “lebih tinggi untuk lebih lama”. Trader mungkin mempertimbangkan untuk membeli opsi jual jangka pendek pada indeks seperti S&P 500 untuk memanfaatkan potensi reli. Optimisme yang baru ini sangat kontras dengan suasana setelah simposium Jackson Hole beberapa minggu lalu, di mana suaranya jauh lebih hati-hati. Bagi mereka yang memperdagangkan suku bunga, memposisikan diri untuk hasil yang lebih rendah kini menjadi fokus utama. Hasil Treasury jangka 2 tahun, yang sangat sensitif terhadap kebijakan Fed, sudah turun 15 basis poin menjadi 3,95% setelah berita ini. Kami percaya menginvestasikan pada kontrak berjangka SOFR Desember 2025 adalah cara langsung untuk mengekspresikan pandangan ini, karena kontrak tersebut akan mendapatkan nilai saat pasar memperhitungkan pemotongan.

Dampak pada Volatilitas Pasar

Kami juga harus mempertimbangkan dampak pada volatilitas pasar. Meskipun VIX saat ini rendah di sekitar 14, kami memperkirakan akan naik menjelang pertemuan FOMC pada 20 September untuk konfirmasi definitif. Membeli opsi panggilan VIX berjangka pendek bisa menjadi perlindungan yang bijaksana terhadap kejutan apa pun, mirip dengan penarikan pasar yang kami lihat setelah bahasa hawkish pada musim semi 2024. Perubahan dovish ini kemungkinan akan memberikan tekanan turun pada dolar AS, yang telah tetap kuat, diperdagangkan di atas 105 pada indeks DXY selama sebulan terakhir. Kami melihat potensi dalam memposisikan untuk dolar yang lebih lemah terhadap mata uang di mana bank sentral kemungkinan akan tetap pada posisi, seperti Euro. Trader derivatif dapat mempertimbangkan untuk menjual berjangka DXY atau membeli opsi panggilan EUR/USD yang berada di harga pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Satu-satunya peristiwa ekonomi di Eropa hari ini adalah laporan kepercayaan konsumen Prancis untuk bulan Juli, yang dijadwalkan rilis pada pukul 0645 GMT. Di luar ini, kalender ekonomi masih sepi, tetapi masih ada peristiwa notable yang mempengaruhi lanskap pasar. Presiden AS Trump mengumumkan pemecatan gubernur Fed Cook, yang awalnya menyebabkan dolar merosot. Tantangan hukum terhadap keputusan ini mungkin akan menunda dampaknya, meninggalkan posisi Cook tidak pasti untuk saat ini. Reaksi pasar terhadap keputusan Trump menunjukkan volatilitas yang ada.

Perkembangan Kurva Imbal Hasil

Sementara itu, di AS, terdapat pemeliharaan lebih lanjut dari kurva imbal hasil setelah simposium Jackson Hole. Perkembangan ini bisa menjadi penting dalam beberapa minggu ke depan dan pantas diperhatikan oleh pelaku pasar. Sesi perdagangan hari ini kemungkinan akan tetap tenang, karena pasar mencerna peristiwa terkini yang melibatkan Trump. Di Eropa, lebih banyak aktivitas diantisipasi pada hari Jumat dengan rilis angka inflasi dan aliran keuangan akhir bulan. Memantau perkembangan ini adalah hal yang bijaksana. Kekacauan politik di Washington mengenai Federal Reserve menciptakan peluang langsung bagi kita. Kami melihat Indeks Dolar turun dari sekitar 105 ke bawah 104,2 semalam setelah berita tentang Gubernur Fed Cook. Data Alat CME FedWatch sekarang menunjukkan bahwa pasar memperhitungkan peluang 45% untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember, lonjakan yang signifikan dari peluang 30% yang kami lihat minggu lalu. Ketidakpastian ini menunjukkan para trader harus mempertimbangkan menggunakan opsi untuk mengelola risiko atau berspekulasi pada kelemahan dolar lebih lanjut. Membeli opsi put di harga yang seimbang untuk dolar, atau opsi call pada pasangan seperti EUR/USD, memberikan risiko yang terdefinisi untuk periode yang mungkin akan volatile ke depan. Pasar dalam kondisi cemas, dan pertarungan politik mengenai independensi Fed tidak mungkin diselesaikan dengan cepat.

Pengamatan Kurva Imbal Hasil yang Membangun

Kami juga memperhatikan secara dekat kurva imbal hasil AS yang menyempit, perkembangan kunci sejak simposium Jackson Hole. Selisih antara imbal hasil Treasury 2 tahun dan 10 tahun telah melebar menjadi 40 basis poin, level tertinggi yang kami lihat sepanjang tahun ini. Secara historis, kurva yang menyempit seperti ini, seperti yang kami saksikan setelah penurunan pada tahun 2020, sering kali menunjukkan ekspektasi pasar untuk pertumbuhan dan inflasi yang lebih kuat ke depan. Bagi trader derivatif, ini menunjukkan strategi yang menguntungkan dari pelebaran selisih ini. Ini bisa melibatkan penggunaan swapping suku bunga atau mengatur perdagangan steepener menggunakan futures Treasury. Mengingat sinyal saat ini, bertaruh pada suku bunga jangka panjang yang meningkat lebih cepat dibandingkan yang jangka pendek tampaknya merupakan pandangan yang didukung dengan baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kurva imbal hasil AS semakin curam mengikuti langkah dovish dari Ketua Fed Powell. Selisih antara imbal hasil obligasi 10-tahun dan 2-tahun AS kini adalah yang terluas sejak Mei, dan celah antara imbal hasil 30-tahun dan 2-tahun adalah yang terbesar sejak 2022. Hal ini mencerminkan antisipasi pasar terhadap pemotongan suku bunga jangka pendek, sementara imbal hasil jangka panjang mencerminkan premi akibat kekhawatiran inflasi dan pertumbuhan.

Posisi Sementara Fed

Fed tampaknya mengadopsi posisi sementara yang mengingatkan pada tindakan setelah rebound Covid, namun pasar obligasi tampak skeptis. Kurva yang semakin curam dapat mengindikasikan kemungkinan kesalahan kebijakan dari Fed, dengan kondisi yang ada saat ini mirip dengan risiko stagflasi daripada sekadar melambatnya inflasi. Dengan pembicaraan mengenai pemotongan suku bunga pada bulan September, imbal hasil jangka pendek diharapkan akan menurun, sementara imbal hasil jangka panjang mungkin tetap stabil di tengah ekspektasi inflasi yang berlanjut. Meskipun tidak identik, situasi ini mengingatkan pada tahun 1970-an, yang menunjukkan beban keuangan yang meningkat akibat tekanan inflasi yang berkepanjangan. Dalam skenario seperti itu, emas mungkin sangat diuntungkan, karena peran historisnya sebagai pelindung terhadap inflasi dan volatilitas mata uang dapat memperkuat argumen positif untuk aset ini. Potensi emas untuk melindungi terhadap fluktuasi ekonomi bisa menjadi semakin menarik. Mengingat celah yang semakin melebar antara imbal hasil jangka pendek dan jangka panjang, kita harus mempertimbangkan perdagangan yang menguntungkan dari terus curamnya kurva imbal hasil. Perdagangan steepener klasik melibatkan pembelian kontrak berjangka Treasury 2-tahun sambil menjual berjangka obligasi 10-tahun atau 30-tahun secara bersamaan. Selisih antara imbal hasil Treasury 10-tahun dan 2-tahun sudah melebar lebih dari 55 basis poin minggu ini, tingkat yang belum terlihat sejak volatilitas pasar awal 2023.

Peluang dalam Kontrak Berjangka Suku Bunga Jangka Pendek

Dengan pasar kini memperkirakan probabilitas 85% untuk pemotongan suku bunga pada bulan September, kita melihat peluang dalam kontrak berjangka suku bunga jangka pendek. Mengambil posisi panjang pada kontrak seperti berjangka SOFR yang jatuh tempo setelah pertemuan dapat menangkap penurunan yang diharapkan pada imbal hasil jangka pendek. Langkah ini memperkirakan pergeseran kebijakan Fed yang berdampak langsung pada bagian depan kurva. Skeptisisme pasar terhadap narasi Fed dapat dipahami, terutama setelah pembacaan CPI inti terbaru menunjukkan angka 3,1% dibanding tahun lalu. Inflasi yang terus-menerus itulah mengapa imbal hasil jangka panjang tidak jatuh bersama imbal hasil jangka pendek, menciptakan efek yang semakin curam. Kita pada dasarnya bertaruh bahwa Fed melakukan kesalahan kebijakan, mengingat fase awal periode inflasi yang kita lihat setelah 2021.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Negosiator perdagangan Jepang, Ryosei Akazawa, menahan diri dari memberikan komentar mengenai klaim investasi sebesar $550 miliar yang diarahkan ke AS. Akazawa menunjukkan rencana untuk mendorong pengurangan tarif AS terhadap barang-barang Jepang. Howard Lutnick sebelumnya menyebutkan bahwa kesepakatan Jepang, yang diduga melibatkan $550 miliar di bawah kepemimpinan Donald Trump, akan diumumkan segera. Namun, rincian mengenai pinjaman dan jaminan yang didukung pemerintah Jepang di AS masih belum jelas.

Kunjungan ke Washington

Akazawa diharapkan mengunjungi Washington untuk menguatkan kesepakatan kerangka perdagangan. Kesepakatan ini mungkin melibatkan AS yang memberlakukan tarif 15% pada Jepang sementara Tokyo diduga berjanji untuk melakukan investasi, meskipun Jepang belum mengonfirmasi pengaturan tersebut. Pernyataan resmi “tanpa komentar” dari Jepang menimbulkan keraguan besar terhadap investasi yang dirumorkan sebesar $550 miliarnya ke Amerika Serikat. Ketidakpastian ini menjadi sinyal besar bagi pasangan mata uang USD/JPY, yang telah melihat volatilitas satu bulannya meningkat ke lebih dari 11% minggu lalu. Kita harus bersiap untuk pergerakan tajam jika investasi tersebut baik dikonfirmasi atau secara resmi dibantah. Eksportir Jepang, terutama di sektor otomotif, tetap berada di bawah tekanan dari ancaman tarif 15% AS. Kita telah melihat bagaimana saham-saham tertentu ini dihukum selama sengketa perdagangan tahun 2018-2019, dan dengan ekspor mobil ke AS mewakili lebih dari 35% dari total ekspor kendaraan Jepang tahun lalu, taruhannya sangat tinggi. Membeli opsi put pada indeks pembuat mobil Jepang bisa menjadi perlindungan langsung jika pembicaraan gagal.

Strategi Pasar

Mengingat laporan yang bertentangan, strategi yang paling sederhana adalah memperdagangkan kenaikan volatilitas itu sendiri. Pasar jelas cemas, dengan Indeks Volatilitas Nikkei meningkat di atas 19 dalam beberapa sesi terakhir. Kami percaya mengatur long strangles atau straddles pada indeks utama seperti Nikkei 225 atau S&P 500 adalah cara bijak untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan pasar yang signifikan dalam arah mana pun setelah kejelasan muncul. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar berhasil memulihkan kerugian, stabil terhadap mata uang utama. EUR/USD hampir tidak berubah di angka 1.1625, dengan USD/JPY sedikit turun sebesar 0,1% ke 147,68, setelah sebelumnya menyentuh 147,00. GBP/USD tetap stabil di 1.3454, sementara USD/CHF telah pulih dari titik terendah sebelumnya ke 0.8055. Sementara itu, AUD/USD turun sebesar 0,1% ke 0.6471. Presiden AS Trump mengumumkan niatnya untuk memecat gubernur Fed Lisa Cook atas dugaan penipuan hipotek. Ini telah mengguncang pasar, meskipun wewenang Trump untuk mencopot seorang gubernur Fed tidak mutlak dan membutuhkan alasan yang jelas. Tidak ada presiden sebelumnya yang mengancam independensi Fed hingga tingkat ini.

Dampak pada Status Dolar

Situasinya belum pernah terjadi sebelumnya, mempengaruhi status dolar sementara proses hukum berlangsung. Cook menghadapi tuduhan penipuan hipotek yang belum terbukti, dan pemecatannya harus memenuhi standar “dengan alasan yang jelas”. Tantangan hukum diperkirakan akan muncul, mungkin memerlukan putusan pengadilan agar Cook tetap sebagai gubernur Fed. Trump sebelumnya telah mengandalkan Mahkamah Agung untuk membatalkan keputusan, dan mungkin akan mencoba melakukannya lagi. Namun, Fed dianggap sebagai lembaga yang unik yang memerlukan perlindungan khusus. Apakah Mahkamah Agung akan mempertahankan prinsip ini atau mengikuti tuntutan Trump masih belum pasti. Guncangan awal dari berita pagi ini memberi jalan bagi ketidakpastian besar, dan itulah yang kita butuhkan untuk berdagang. VIX, ukuran utama ketakutan pasar, melonjak di atas 24 hari ini dari rata-rata musim panas sekitar 18, menunjukkan bahwa para pedagang berlomba-lomba membeli perlindungan. Ini berarti kita harus mengharapkan volatilitas tinggi menjadi hal biasa selama beberapa minggu ke depan saat pertempuran hukum ini berlangsung.

Reaksi Pedagang dan Gerakan Pasar

Bagi pedagang mata uang, pemulihan cepat dolar menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya memperhitungkan krisis yang besar, tetapi risikonya sekarang sudah jelas terdefinisi. Volatilitas implisit satu bulan pada opsi EUR/USD telah meroket ke 9,5%, tertinggi sejak gejolak perbankan yang kita lihat pada tahun 2023, menunjukkan pergerakan harga besar yang diharapkan. Ini menjadikan strategi pembelian opsi seperti straddles, yang mendapatkan keuntungan dari pergerakan besar ke dua arah, lebih menarik daripada mempertahankan posisi langsung yang sederhana. Konflik ini menyentuh inti kebijakan suku bunga masa depan, yang merupakan dasar penilaian dolar. Melihat futures dana Fed, pasar sekarang memperkirakan hampir 40% kemungkinan pemotongan suku bunga pada rapat bulan Desember, naik dari hanya 15% minggu lalu. Oleh karena itu, kita harus memperhatikan opsi pada futures Secured Overnight Financing Rate (SOFR) untuk memposisikan diri terhadap perubahan harapan ini pada kebijakan moneter. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pengumuman media sosial Donald Trump tentang pemecatan Gubernur Federal Reserve Lisa Cook menyebabkan penurunan signifikan pada dolar AS, sementara harga emas naik di atas USD 3.385. Keputusan ini menimbulkan pertanyaan tentang legalitas pemecatan dan kekhawatiran tentang independensi Federal Reserve, yang semakin menekan dolar. Aset-aset yang dianggap aman mendapatkan manfaat, dengan JPY dan CHF mengalami peningkatan aliran, mengurangi USD/JPY menjadi 147,00 dan USD/CHF menjadi 0,8030. Mata uang lainnya seperti EUR, GBP, AUD, dan NZD juga menguat. Dolar sedikit pulih tetapi tetap tertekan.

Tantangan Hukum terhadap Otoritas Trump

Tantangan hukum terhadap otoritas Trump untuk memecat Gubernur Fed muncul, menunjukkan bahwa Cook mungkin tetap di posisinya selama sengketa. Ada spekulasi bahwa tindakan Trump bertujuan untuk memanipulasi pasar untuk keuntungan pribadi atau politik. Di berita lain, Presiden Fed New York John Williams berbicara tanpa memberikan wawasan kebijakan. Notulen dari Reserve Bank of Australia muncul kurang agresif dari yang diperkirakan. Selain itu, Trump mengancam akan mengenakan tarif terhadap negara-negara yang menerapkan pajak digital, menambah ketegangan ekonomi global. Langkah untuk memecat gubernur Federal Reserve menambah ketidakpastian besar ke pasar, menjadikan volatilitas panjang sebagai strategi inti. Kita harus membeli opsi yang menguntungkan dari pergerakan harga yang besar, karena konsekuensi hukum dan politik kemungkinan akan menciptakan pergerakan tajam pada dolar. VIX, ukuran ketakutan pasar saham, telah melonjak di atas 22, mengonfirmasi bahwa para trader kini secara aktif melindungi diri dari ketidakstabilan lebih lanjut. Kita melihat kelemahan yang berkelanjutan untuk dolar AS karena statusnya sebagai mata uang cadangan yang dapat diandalkan sedang dipertanyakan. Posisi untuk ini melibatkan membeli opsi call pada EUR/USD dan opsi put pada USD/JPY. Ukuran volatilitas mata uang semalam telah melonjak hampir 15%, mencapai level tertingginya sejak stres sektor perbankan yang kita amati pada tahun 2023.

Emas sebagai Penerima Manfaat dari Kekacauan Politik

Emas adalah penerima manfaat paling jelas dari kekacauan politik ini, yang telah melonjak melewati USD 3.385 per ons. Tanda-tanda gangguan politik lanjutan terhadap kebijakan moneter akan dipandang sebagai pendorong inflasi dan negatif terhadap dolar, mendorong lebih banyak modal ke aset keras. Kita melihat dinamika serupa selama periode ketegangan politik di akhir 2010-an, yang secara konsisten memberi keuntungan bagi mereka yang memegang emas. Yen Jepang dan franc Swiss berfungsi sebagai tempat aman utama dalam lingkungan ini. Kita memperkirakan trader akan terus menjual dolar untuk membeli mata uang ini, mendorong USD/JPY dan USD/CHF lebih rendah. Data opsi menunjukkan lonjakan permintaan untuk perlindungan terhadap penurunan dolar, dengan taruhan pada yen yang lebih kuat mencapai tingkat yang paling ekstrem sejak guncangan pandemi 2020. Sementara euro menguat terhadap dolar, kita harus berhati-hati menjelang pemungutan suara kepercayaan pemerintah Prancis yang dijadwalkan pada 8 September. Krisis politik di Prancis dapat menghentikan reli euro secara tiba-tiba, menjadikannya taruhan yang lebih berisiko dibandingkan emas atau franc Swiss. Peristiwa potensial ini menjadikan posisi panjang emas versus panjang euro sebagai perdagangan nilai relatif yang menarik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Keuangan Jepang, Kato, telah mengungkapkan kekhawatirannya tentang pergerakan mata uang asing terbaru, terutama yang dipengaruhi oleh spekulan. Ia menekankan pentingnya mata uang, khususnya yen, bergerak dengan cara yang stabil dan mencerminkan dasar-dasar ekonomi.

Kestabilan Mata Uang dan Rencana Pajak Baru

Kato menghindari komentar tentang level forex saat ini, tetapi menunjukkan preferensi untuk stabilitas lebih dalam perdagangan yen. Di luar masalah mata uang, ia menyebutkan kesadaran akan pembicaraan mengenai rencana pajak baru tanpa merinci penggunaannya sebagai sumber pendanaan. Kato mengantisipasi bahwa partai penguasa dan oposisi akan mendiskusikan lebih lanjut strategi pendanaan saat mereka merencanakan penghapusan pajak tambahan bahan bakar. Tingkat suku bunga dipengaruhi oleh berbagai faktor, dan ia akan memantau pasar Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) dengan cermat untuk setiap perubahan.

Penurunan Yen Terbaru dan Risiko Intervensi

Kekhawatiran Menteri Keuangan merupakan respons langsung terhadap penurunan yen terbaru, yang membuat pasangan USD/JPY melampaui 165 awal minggu ini. Peringatan verbal semacam ini biasanya merupakan langkah terakhir sebelum Kementerian Keuangan mengambil tindakan langsung di pasar mata uang. Ini harus dianggap sebagai sinyal serius bahwa risiko intervensi resmi meningkat secara dramatis. Masalah inti yang menyebabkan pelemahan yen adalah perbedaan suku bunga yang terus menerus antara suku bunga Bank of Japan yang mendekati nol dan Federal Reserve yang tetap di atas 5%. Meskipun laporan inflasi inti Jepang untuk bulan Juli menunjukkan kenaikan 2,8%, BoJ tidak memberikan indikasi akan meninggalkan kebijakan longgar. Ini membuat posisi pendek yen sangat menguntungkan bagi spekulan, sebuah fakta yang jelas menjadi sasaran menteri. Kita hanya perlu melihat kembali ke musim gugur 2022 untuk mengetahui apa yang mungkin terjadi selanjutnya. Saat itu, peringatan serupa diikuti oleh intervensi besar-besaran dalam pembelian yen ketika tingkat dolar-yen melewati 150. Posisi pendek bersih spekulatif saat ini di yen dilaporkan berada pada level tertinggi sejak periode tersebut, menciptakan perdagangan yang terdesak yang rentan terhadap tekanan yang tajam. Untuk trader derivatif, lingkungan ini menunjukkan bahwa volatilitas yang diharapkan dalam pasangan yen akan meningkat. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put USD/JPY yang kedaluwarsa pendek dan di luar uang sebagai taruhan langsung dan hemat biaya pada penurunan yang didorong oleh intervensi mendadak. Melanjutkan untuk mengikuti tren kenaikan sekarang merupakan proposisi yang jauh lebih berisiko, karena potensi untuk pembalikan mendadak dan tajam telah meningkat secara signifikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.