— Norges Bank mempertahankan suku bunga kebijakan minggu lalu, karena proyeksi suku bunga yang direvisi pada bulan Desember tidak menunjukkan pemotongan segera. Meskipun pengurangan diharapkan tahun ini, rincian mengenai waktu tidak diungkapkan, dengan proyeksi menunjukkan pemotongan yang lebih kecil hingga akhir 2027. Alasan Bank tersebut didasarkan pada meningkatnya tingkat inflasi yang melebihi ekspektasi. Pemotongan suku bunga yang terlalu cepat bisa memicu kenaikan harga lebih lanjut, membuat Bank berhati-hati dalam pendekatannya.

Jalur Suku Bunga Direvisi di Tengah Ketidakpastian Global

Revisi jalur suku bunga mencerminkan peningkatan sekitar 25 basis poin. Norges Bank mengakui adanya ketidakpastian karena konflik perdagangan dan tarif yang berpotensi mempengaruhi estimasi inflasi dan pertumbuhan. Diperkirakan bahwa Norges Bank mungkin tidak menurunkan suku bunga hingga Juni ketika lebih banyak data inflasi akan tersedia. Sementara itu, krone diperkirakan akan tetap stabil dengan sedikit tren naik. Dengan panduan yang tidak berubah untuk saat ini, kurva ke depan telah merespons secara moderat. Harga mendekati bulan Juni tetap relatif terikat, menunjukkan bahwa para trader tidak mengantisipasi kejutan yang mendukung penurunan dalam waktu dekat. Yang jelas dari pembaruan minggu lalu adalah bahwa Norges Bank memilih untuk bersabar, bukan ragu. Mereka menyeimbangkan antara membiarkan inflasi mereda lebih lanjut dan menghindari perubahan yang terlalu cepat yang bisa berlawanan dengan penurunan tekanan harga.

Pengaruh Eksternal dan Proyeksi Inflasi

Revisi jalur suku bunga bulan Desember, yang dikenal karena peningkatan 25 basis poin, menunjukkan lebih banyak kekhawatiran tentang risiko inflasi yang terus-menerus dibandingkan dengan proyeksi sebelumnya. Ini bukan hanya variabel domestik yang berperan. Kekuatan eksternal—ketegangan perdagangan dan ketidakpastian mengenai tarif—menjaga para pembuat kebijakan tetap berhati-hati. Input global ini bukan hanya risiko hipotetis. Mereka langsung mempengaruhi harga impor dan, secara lebih luas, ekspektasi upah, terutama di pasar tenaga kerja yang sudah ketat. Bache dan anggota Komite lainnya tidak ingin menemukan diri mereka harus membatalkan pemotongan. Itu adalah konteks yang harus diingat para trader. Dengan kenaikan tidak menjadi pilihan dan pemotongan sementara disimpan, cerita hasil menjadi tentang stabilitas relatif, terganggu hanya jika inflasi memberikan kejutan yang signifikan. Itu memiliki implikasi untuk bagaimana kita memikirkan posisi jangka pendek. Ini tidak mendukung taruhan arah yang cepat. Sebenarnya, menjaga fleksibilitas perdagangan selama beberapa minggu ke depan bisa menjadi keuntungan. Penetapan harga kurva menyiratkan kemajuan lambat menuju suku bunga yang lebih rendah, dan penyesuaian ekspektasi yang kemungkinan membutuhkan pembacaan CPI yang jelas menyimpang dari dasar bulan Maret. Dari perspektif volatilitas mata uang, krone diperkirakan akan stabil dalam waktu dekat. Mungkin ada apresiasi lembut karena dukungan carry. Tetapi pergeseran nyata dalam penetapan harga suku bunga tidak akan terjadi hingga pertemuan bulan Juni semakin dekat dan sinyal inflasi yang jelas berikutnya tiba. Kita harus tetap waspada untuk tidak terlalu terfokus pada spekulasi pemotongan suku bunga sebelum itu. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan USDCAD telah mengalami volatilitas yang signifikan dan tetap dalam rentang sejak bulan Desember. Laporan terbaru menunjukkan bahwa Kanada dan Meksiko mungkin akan menghapus tarif fentanyl mereka, yang dapat memengaruhi pasangan ini. Setelah berita dari CNBC, USDCAD mengalami penurunan tetapi telah stabil seiring dengan pernyataan pejabat senior tentang tindakan perdagangan. Selain itu, laporan menunjukkan bahwa Kanada mungkin menghindari kontra tarif yang dapat berdampak pada pekerjaan dan harga. Menjelang pengumuman, spekulasi terus berlanjut, dengan CAD kemungkinan akan meningkat secara substansial jika berita positif muncul. Artikel ini menguraikan pergerakan terbaru dalam pasangan mata uang USD/CAD, dengan dolar Kanada bereaksi terhadap perkembangan seputar perubahan kebijakan perdagangan, khususnya terkait tarif fentanyl. Pasangan ini telah mengalami fluktuasi yang lebar tetapi umumnya tetap dalam rentang sejak bulan Desember, artinya meskipun harga telah bergerak naik dan turun, itu tidak melanggar secara berarti di atas atau di bawah level dukungan atau perlawanan yang telah ditetapkan. Dengan semakin banyak spekulasi mengenai penyelesaian masalah perdagangan, pelaku pasar mulai memperkirakan pergeseran kondisi, dengan perhatian kini terfokus pada bagaimana dolar Kanada mungkin merespon. Penurunan pasangan ini setelah liputan CNBC mencerminkan ketidakpastian yang sedang dinilai. Setelah diketahui bahwa respons perdagangan Kanada mungkin dilunakkan—terutama menghindari tindakan balasan langsung yang akan meningkatkan biaya atau mengancam pekerjaan—itu membantu mengurangi tekanan penurunan. Alih-alih reaksi resiko yang lebih luas, apa yang kita lihat adalah penarikan sementara, yang distabilkan oleh komunikasi jelas dari pejabat senior yang bertujuan meredakan kekhawatiran akan perselisihan perdagangan yang berkepanjangan. Para komentator menafsirkan pembaruan tersebut sebagai langkah terukur untuk melindungi sentimen ekonomi tanpa mengikat salah satu pihak pada konsesi yang tegas. Bagi kita yang memantau pasangan ini, jelas bahwa ambang tertentu kini menjadi fokus perhatian. Jika ada konfirmasi bahwa tarif yang relevan dihapus atau disesuaikan dengan baik untuk Kanada, diperkirakan CAD dapat segera mendapatkan kekuatan. Ini bukan hal yang abstrak—pasar telah memperhitungkan sebagian dari optimisme itu, dan pernyataan yang tegas dapat memicu penyesuaian harga yang lebih kuat. Momentum arah yang tiba-tiba seperti itu adalah hal yang sering dipersiapkan oleh trader volatilitas. Kita perlu cermat di sini. Secara historis, perkembangan semacam ini telah menyebabkan penyesuaian harga segera yang sering berlanjut menjadi tren jangka menengah. Bukan karena tarif secara langsung mengubah nilai mata uang semalam, tetapi karena mereka memengaruhi aliran modal dan kepercayaan investor dengan segera. Jika posisi Kanada diselesaikan tanpa sanksi berat, pembeli mata uang mungkin akan masuk secara agresif, terutama jika perkembangan itu bertepatan dengan ekspektasi yang ada untuk kebijakan Bank of Canada yang ketat relatif terhadap AS. Ada, tentu saja, aspek waktu. Sementara pernyataan dari perwakilan perdagangan tampaknya dirancang dengan baik untuk menghindari eskalasi, pasar tidak menunggu kejelasan penuh. Sebaliknya, pengaruh narasi sudah memengaruhi ekspektasi harga sebelum sesuatu yang formal diimplementasikan atau ditandatangani. Itu berarti, dalam beberapa minggu ke depan, kita mungkin melihat level teknis yang ditantang—terutama tingkat tinggi sebelumnya yang diuji selama Januari dan Februari. Setiap kenaikan di CAD kemungkinan akan bergantung pada spesifik pernyataan yang akan datang. Jika bahasa mengenai penghapusan pembatasan terikat pada kondisi luas atau kompromi politik, dolar mungkin mendapatkan kembali kekuatannya saat situasi menjadi semakin tidak jelas. Sebaliknya, penghapusan tarif yang tidak terbatas yang ditujukan hanya kepada Kanada bisa memicu gerakan kuat menuju zona dukungan terbaru, dengan peningkatan posisi di sisi pendek USD/CAD. Apa yang memberi tahu kita adalah kita harus mempertahankan bias menuju setup yang oportunistik. Ketika kompresi volatilitas mulai berbalik, itu cenderung dilakukan secara impulsif. Pada titik-titik seperti itu, kita tidak perlu bergantung pada komentar bank sentral yang jauh—harga itu sendiri mencerminkan aliran risiko. Momen ini siap bagi mereka yang fokus pada perdagangan arah dalam jendela yang sempit tetapi memperhatikan latar belakang makro dengan cermat. Minggu-minggu mendatang dapat menawarkan pembacaan yang sangat jelas dari sinyal politik menjadi pergerakan pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hasil lelang obligasi 10 tahun Jerman turun dari 2,92% menjadi 2,68%. Lelang ini mencerminkan tren yang sedang berlangsung di pasar obligasi, menunjukkan pergeseran minat investor. Perubahan hasil obligasi dapat menunjukkan kondisi ekonomi yang lebih luas dan harapan. Memantau perubahan ini sangat penting untuk memahami dinamika pasar dan implikasi potensial untuk keputusan keuangan di masa depan. Kita telah melihat hasil lelang obligasi 10 tahun Jerman jatuh dari 2,92% menjadi 2,68%. Ini mungkin terdengar kecil pada pandangan pertama, tetapi sebenarnya hal ini cukup berarti. Penurunan ini menunjukkan bahwa pembeli lebih bersedia menerima pengembalian yang lebih rendah demi keamanan yang dirasakan dari utang pemerintah jangka panjang. Ini kemungkinan merupakan respons terhadap perubahan sentimen mengenai inflasi, atau mungkin keraguan tentang kekuatan prospek pertumbuhan jangka pendek. Ketika hasil obligasi menurun seperti ini, sering kali menjadi sinyal bahwa investor mengantisipasi kondisi yang lebih longgar di bulan-bulan mendatang—mungkin inflasi yang lebih rendah, atau bahkan sikap lebih berhati-hati dari pembuat kebijakan. Umumnya, obligasi menarik lebih banyak permintaan dalam lingkungan seperti itu, yang semakin menekan hasilnya lebih rendah. Pemerintah Scholz, tentu saja, tidak akan keberatan dengan biaya pinjaman yang lebih rendah. Namun, bagi kita, terutama di pasar yang terlever, jenis pergerakan ini dapat berarti perlu dilakukan penyesuaian. Kita harus berhati-hati untuk tidak menginterpretasikan satu lelang secara terpisah, namun mekanisme penetapan harga menunjukkan keselarasan yang lebih luas dengan pendapatan tetap di seluruh zona euro. Secara umum, ketika orang ramai-ramai membeli obligasi pemerintah, ini mencerminkan minat yang menurun terhadap risiko di tempat lain. Mengenai penempatan, ketika benchmark seperti Bund bergerak seperti ini, biasanya akan mengatur ulang kurva. Hal ini memiliki konsekuensi langsung pada penetapan harga opsi, volatilitas yang diimplikasikan, dan langkah ke depan untuk strategi yang sensitif terhadap suku bunga. Dengan hasil benchmark yang menurun, tidak akan mengejutkan jika kita melihat penetapan ulang pada instrumen berumur pendek juga. Pedagang perlu lebih sensitif terhadap perubahan dalam harapan suku bunga ke depan dan bagaimana hal itu diterjemahkan ke dalam futures dan swaps. Penyempitan selisih dalam utang Jerman dapat memaksa rotasi ke arah penerbitan perifer jika nilai relatif terbuka. Ada argumen bahwa ini juga menambah tekanan sedikit ke bawah pada nilai yang diimplikasikan dalam EUR, dengan asumsi tidak ada kekhawatiran inflasi baru yang muncul segera. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan sekarang adalah melacak bagaimana dan mengapa—apa yang mendasari permintaan baru ini untuk bund. Apakah untuk melindungi modal? Mencari stabilitas menjelang pertemuan kebijakan musim panas? Beberapa petunjuk telah muncul dalam data survei terbaru zona euro yang mengisyaratkan stagnasi. Alokasi yang lebih berhati-hati mungkin akan menyusul jika berita makro minggu depan tidak membalikkan narasi. Dalam beberapa minggu ke depan, aktivitas mungkin lebih condong ke ekstrapolasi suku bunga daripada eksposur volatilitas murni. Jika itu yang terjadi, akan sangat penting untuk tetap gesit dalam cara kita mengatur kekompakan, terutama dalam strategi di mana gamma bisa mahal. Ini berarti kemungkinan perlu menilai kembali frekuensi lindung nilai delta atau bahkan merumuskan kembali pandangan yang diekspresikan secara arah jika sisi depan tetap terikat dan suku bunga jangka panjang terus menurun. Melihat pergerakan ini, kami juga memantau kurva—bukan hanya pemipisan, tetapi bentuk apa yang muncul antara 2 tahun dan 10 tahun. Pemampatan lebih lanjut dapat menawarkan beberapa peluang durasi taktis, meskipun jendela tersebut mungkin singkat. Penemuan harga kemungkinan tetap aktif jika jalur hasil menurun ini terus berlanjut, dan dengan itu, kesempatan, tetapi hanya bagi mereka yang menyesuaikan eksposur jauh sebelum data lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Ekspektasi pasar untuk suku bunga menjelang pengumuman tarif menunjukkan probabilitas yang bervariasi di antara bank sentral besar. Untuk Federal Reserve, ada prospek penyesuaian sebesar 76 basis poin, dengan kemungkinan 81% tidak ada perubahan pada pertemuan berikutnya. Bank Sentral Eropa diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 63 basis poin, dengan kemungkinan 81% untuk pemotongan suku bunga. Bank of England mengantisipasi pemotongan sebesar 53 basis poin, didukung oleh probabilitas 70% untuk perubahan.

Ekspektasi Untuk Bank Sentral Lain

Bank of Canada diharapkan memiliki penyesuaian sebesar 58 basis poin, dengan probabilitas 61% untuk mempertahankan suku bunga saat ini. Reserve Bank of Australia memproyeksikan pemotongan sebesar 72 basis poin, dengan kemungkinan 60% untuk perubahan suku bunga. Reserve Bank of New Zealand menunjukkan pemotongan sebesar 68 basis poin, dengan probabilitas 82% untuk menurunkan suku bunga. Bank Swiss Nasional diproyeksikan untuk perubahan kecil sebesar 14 basis poin, dengan probabilitas 74% tidak ada penyesuaian. Sementara itu, Bank of Japan menunjukkan prospek 31 basis poin, dengan kemungkinan 83% untuk mempertahankan suku bunga. Dengan kata yang lebih sederhana, yang tertera di sini adalah gambaran tentang ke mana para trader saat ini percaya suku bunga akan bergerak, dan seberapa besar kemungkinan setiap bank sentral akan bertindak dalam waktu dekat. Setiap angka yang menunjukkan basis poin mencerminkan pergerakan yang diperdagangkan di pasar—baik meningkat atau menurun—dan probabilitas yang dilampirkan memberi tahu kita seberapa yakin ekspektasi tersebut. Angka-angka dari Fed menunjukkan ekspektasi luas bahwa tidak akan ada penyesuaian yang terjadi dalam jangka pendek, meskipun pasar memperhitungkan sejumlah pelonggaran yang sehat di kemudian hari. Dengan kemungkinan 81% tidak ada perubahan, tampaknya tidak ada tekanan segera pada kontrak dengan jangka pendek. Namun, dengan 76 basis poin yang terimplikasi di seluruh kurva, bias jangka menengah jelas condong ke arah suku bunga yang lebih rendah. Volume perdagangan mungkin mulai meningkat hanya jika data menunjukkan pergerakan yang lebih kuat ke arah mana pun. Dari apa yang kita lihat, sebaiknya tidak mengubah kisaran saat ini kecuali selera risiko sangat tinggi.

Perbedaan di Zona Euro dan Inggris

Di zona euro, ECB menunjukkan dorongan yang kuat menuju pelonggaran, dengan pasar yang tampaknya sedikit percaya pada pengurangan jangka pendek. Probabilitas 81% dari pemotongan hampir sesuai dengan proyeksi 63 basis poin, menunjukkan pasar memperkirakan langkah pertama relatif segera, diikuti langkah-langkah bertahap. Jika jalur yang diharapkan tetap stabil, ada ruang untuk premium menyusut pada posisi suku bunga pendek yang ada, kecuali ada kejutan inflasi yang kuat. Jalur suku bunga yang diperkirakan untuk Bank of England menunjukkan sedikit lebih banyak keraguan. Penurunan yang terimplikasi masih lebih dari setengah poin persentase, meskipun keyakinan kurang aman, dengan hanya 70% kemungkinan yang diperdagangkan. Sinyal ekonomi Inggris belakangan ini lebih campur aduk, dan pasar berhati-hati untuk tidak berkomitmen berlebihan. Masa depan sterling jangka pendek mungkin tetap tidak stabil tanpa narasi makro yang jelas, jadi penentuan waktu likuiditas menjadi hampir sama pentingnya dengan bias arah di sini. Prospek suku bunga kebijakan Kanada kurang tegas. Sementara panduan umumnya adalah untuk suku bunga yang lebih rendah, probabilitas saat ini sangat condong untuk mempertahankan pada pertemuan berikutnya. Pasar jelas memperlakukan bacaan inflasi yang masuk dengan perhatian yang meningkat—terutama saat ketahanan pengeluaran konsumen berlanjut. Ini menciptakan koridor yang lebih ketat untuk pengaturan taktis, terutama bagi mereka yang beroperasi di kontrak bulan depan dan bulan kedua. Australi dan Selandia Baru keduanya menunjukkan probabilitas tinggi untuk pemotongan suku bunga, tetapi dengan sedikit perbedaan dalam seberapa dalam atau mendadak pasar mengharapkan hal tersebut. Reserve Bank of Australia mendekati 60% untuk langkah pertama, tetapi tetap memperhitungkan lebih dari 70 basis poin pelonggaran dari tingkat saat ini. Itu memberi ruang untuk mengandalkan penguatan ketika output ekonomi baru mengecewakan. Di seberang Laut Tasman, penetapan harga untuk RBNZ tampak lebih langsung: sinyal yang lebih jelas dengan lebih dari 80% kepercayaan untuk pelonggaran, memperkuat lingkungan yang jauh lebih mendukung struktur carry bearish jangka menengah. Bank Swiss Nasional, sebaliknya, tetap statis. Perubahan sebesar 14 basis poin yang diproyeksikan dan probabilitas tiga perempat untuk tidak melakukan apa-apa mencerminkan kestabilan ekonomi yang dipandang. Dalam skenario ini, biaya untuk mempertahankan eksposur menjadi fokus utama, menjadikan kontrak-kontrak ini menarik terutama bagi mereka yang memiliki pandangan volatilitas panjang atau aliran lindung nilai regulasi. Stance Bank of Japan yang diproyeksikan bahkan lebih terkonsolidasi. Dengan probabilitas 83% untuk tidak bertindak dan hanya 31 basis poin pergerakan dalam kurva, para trader tidak mengharapkan pergeseran yang signifikan. Namun, mengingat kecenderungan Jepang yang historis untuk perubahan komunikasi mendadak, eksposur ke implied jangka panjang tetap relatif tidak terharga. Kami mengawasi penyebaran waktu di sana dengan cukup dekat sebagai hasil. Dalam beberapa minggu mendatang, volatilitas kemungkinan akan tetap sensitif terhadap kejutan data, terutama cetakan inflasi dan pembaruan pasar kerja. Trader suku bunga harus membaca probabilitas ini sebagai panduan konkret untuk di mana suku bunga pendek diposisikan di seluruh kurva—tetapi tidak mesti sebagai ramalan yang tetap. Di mana keyakinan lemah dan harga tinggi, bahkan kejutan ekonomi kecil dapat menyebabkan peninjauan harga yang tajam, jadi menjadi yang pertama—even if not absolutely right—dapat tetap menghasilkan imbal hasil yang menguntungkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspor barang Inggris ke AS menyumbang sedikit di bawah 2% dari PDB, sedangkan ekspor zona euro sekitar 3%. Dinamika politik terbaru telah menempatkan Uni Eropa di garis depan diskusi perdagangan, sementara Inggris mungkin mendapatkan manfaat dari kemungkinan pengecualian dalam pembicaraan tentang tarif. Pandangan jangka pendek untuk EUR/GBP menunjukkan kemungkinan risiko penurunan, terutama jika berada di bawah 0.830. Namun, dalam jangka panjang, pemulihan bisa terjadi saat ekspektasi terkait suku bunga Bank of England disesuaikan.

Perbandingan paparan perdagangan antara inggris dan zona euro

Analisis awal ini menjelaskan keterlibatan perdagangan relatif antara Inggris dan zona euro dengan Amerika Serikat, menyoroti peran kecil yang dimainkan AS dalam profil ekspor Inggris. Ekspor ke AS menyumbang kurang dari 2% dari PDB Inggris, sedangkan untuk zona euro sekitar 3%. Angka-angka ini tidak terlalu tinggi, tetapi menunjukkan bahwa zona euro mungkin memiliki lebih banyak paparan terhadap perkembangan perdagangan yang melibatkan AS. Apa yang perlu diperhatikan adalah bagaimana perubahan politik baru di Uni Eropa telah mendorong keterlibatan lebih langsung dalam merumuskan retorika perdagangan. Pada saat yang sama, kemungkinan bahwa Inggris mungkin mendapatkan pengecualian tarif tertentu tidak boleh diabaikan. Hal ini akan memberikan keuntungan selektif bagi eksportir Inggris tertentu, meskipun belum jelas seberapa luas atau berkelanjutan langkah tersebut. Mengamati mata uang, pergerakan jangka pendek di EUR/GBP bisa berpotensi melemahkan euro relatif terhadap pound, terutama jika pasangan tersebut bergerak di bawah ambang 0.830. Tingkat ini, meskipun tidak murni psikologis, cenderung bertindak sebagai dukungan lembut; jika tembus di bawahnya, mungkin mengarah pada penjualan lanjutan secara mekanis. Pasar kemudian dapat berposisi lebih agresif jika momentum terbangun di bawah angka tersebut.

Implikasi strategis untuk posisi fx

Dalam jangka panjang, kita mungkin melihat perubahan sikap. Profil suku bunga Bank of England tetap menjadi faktor yang dinamis, dan seiring penyesuaian proyeksi — baik oleh data ekonomi atau komentar pembuat kebijakan — meningkatkan kemungkinan bahwa pound bisa melemah. Ini membuka peluang bagi euro untuk menguat terhadap sterling ke depan. Ini bukan berarti pembalikan penuh dari arah harga terakhir, tetapi cukup untuk memperkenalkan risiko dua arah. Untuk tujuan pengelolaan posisi, kita mungkin mempertimbangkan untuk mengatur eksposur dengan bias untuk tingkat spot EUR/GBP yang lebih rendah dalam waktu dekat, disertai dengan opsi yang dirancang untuk mendapatkan keuntungan dari pemulihan jangka menengah. Keuntungannya terletak pada asimetri — jika tekanan turun meningkat lebih awal, itu akan memvalidasi pengaturan risiko pendek. Namun, volatilitas yang saat ini diimplikasikan pasar masih menyisakan ruang untuk membangun titik masuk menjelang potensi penyesuaian kembali setelah kebijakan suku bunga BoE mengubah harapan. Traders yang beroperasi di berbagai jangka waktu mungkin menemukan berguna untuk menyusun perdagangan mereka agar mencerminkan kedua timeline – risiko arah jangka pendek dengan perlindungan di sisi atas. Rentang suku bunga lintas mata uang menunjukkan bahwa kita belum mencapai titik keseimbangan, yang menambah alasan lebih lanjut untuk penerapan strategis daripada bias langsung.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan USDCHF telah menunjukkan sedikit pergerakan selama sebulan, tetapi diharapkan akan bereaksi terhadap pengumuman tarif hari ini. Baru-baru ini, USD menghadapi tekanan setelah laporan sentimen konsumen negatif dari Universitas Michigan, yang menyebabkan ekspektasi pasar meningkat untuk penurunan suku bunga lebih lanjut dari Fed. Berita positif mengenai tarif selama akhir pekan meredakan kekhawatiran dan mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga yang agresif. Namun, ketidakpastian tetap ada sampai rencana tarif resmi diumumkan hari ini pukul 16:00 ET/20:00 GMT. Reaksi pasar terhadap pengumuman tarif dapat bervariasi. Berita positif dapat memperkuat USD, sementara berita negatif mungkin melemahkannya tetapi dapat menyebabkan sentimen yang lebih cenderung ke risiko yang pada akhirnya menguntungkan USD. Dari sudut pandang teknis, harga saat ini dekat batas atas dari rentang sebulan terakhir, dengan potensi untuk penjual masuk jika ada ketahanan. Pembeli berharap untuk breakout di atas agar dapat meningkatkan posisi mereka menuju level 0.90. Setelah berita meredakan ketegangan akhir pekan, pasar menunjukkan upaya hati-hati untuk menyesuaikan posisi, dengan para peserta bergerak secara hati-hati menunggu pengumuman resmi hari ini. Kenaikan kecil pada dolar AS selama sesi Eropa, meskipun modest, mencerminkan pengurangan ketegangan pada hari Jumat yang terkait dengan kelemahan sentimen konsumen. Namun, pergerakan semacam itu kurang meyakinkan, mengingat rincian kebijakan yang sebenarnya masih belum ada. Pergerakan tiba-tiba pada hari Jumat menunjukkan seberapa berat ekspektasi mempengaruhi aliran mata uang sementara. Secara praktis, tarik ulur antara ketidakpastian dan ekspektasi telah menciptakan keadaan sementara seimbang di grafik. USDCHF telah naik mendekati ketahanan yang telah menolak tiga upaya naik dalam beberapa minggu terakhir. Dari sudut pandang aliran, itu menunjukkan akun diskresioner mungkin cenderung mencoba menghapus optimisme lagi kecuali pengumuman memberikan sesuatu yang secara material berbeda dari bocoran dan judul yang sudah disampaikan. Melihat volatilitas, penetapan harga mengisyaratkan pergerakan substansial, meskipun distribusinya tetap ringan, menunjukkan tidak ada keyakinan sepihak yang kuat. Hal ini memperkuat ide bahwa posisi cenderung berhati-hati, bahkan di antara trader jangka pendek yang lebih agresif. Untuk saat ini, opsi tidak menawarkan banyak petunjuk arah—yang, itu sendiri, berbicara banyak tentang kewaspadaan terhadap peristiwa ini. Kami telah melihat sebelumnya bahwa kejutan mendadak pada pengumuman kebijakan perdagangan dapat menghasilkan reaksi awal yang besar, diikuti oleh retracement saat peserta menilai kembali implikasi yang lebih luas. Dalam hal ini, jika tarif kurang menghukum daripada yang ditakuti, mungkin ada dorongan tiba-tiba ke atas USD yang bertemu dengan minat jual secara teknis. Di sisi lain, penguatan kembali atau penundaan dapat memicu putaran tawaran tempat aman di CHF—meskipun secara ironis, sentimen risiko yang negatif cenderung mengangkat dolar pada akhirnya melalui perannya sebagai tempat aman. Poin-poin penting yang harus diperhatikan adalah melihat sisi mana dari rentang yang breakout secara meyakinkan dan apakah pergerakan itu dikonfirmasi melalui volume dan kelanjutan. Tanpa itu, upaya untuk menghapus lebih tepat daripada perdagangan arah. Secara spesifik, kami mengawasi 0.8920 untuk dorongan ke atas yang bersih, yang, jika dipegang, membuka jalur menuju level 0.90. Dasar untuk downside tampak lebih kuat di sekitar 0.8800, dengan dorongan tegas di bawah itu memperkenalkan momentum baru untuk aliran defensif. Pedagang opsi harus mencatat bahwa profil gamma di sekitar level ini telah datar, mencerminkan keraguan trader untuk memilih sisi. Ada sangat sedikit keunggulan pada tahap ini dari spread volatilitas tersirat. Artinya, premi perlu dikelola dengan ketat, ukuran harus dijaga tetap modest, dan durasi pendek sampai kejelasan kembali—untuk saat ini, kami percaya tetap ringan delta adalah posisi yang lebih aman. Intinya, waktu di sini sangat penting. Pada pukul 20:00 GMT, pasar tidak hanya menerima pembaruan tentang perdagangan—ini juga berhubungan dengan tema makro yang lebih luas: ekspektasi inflasi, proyeksi Fed, dan sikap risiko lintas aset. Semua hal yang harus kita pertimbangkan saat membangun posisi dalam beberapa hari mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/JPY saat ini diperdagangkan pada 149,60, dipengaruhi oleh permintaan untuk aset aman dan tarif yang berpengaruh pada yen Jepang. Para analis menyarankan bahwa pasangan ini kemungkinan akan terus mengalami perdagangan dua arah, dengan level dukungan di 149,10/20, 148,70, dan 147. Resistance dicatat di 151,20/50 dan 153. Tarif yang dikenakan oleh AS terhadap Jepang termasuk lebih dari 20% untuk produk pertanian tertentu dan 30% untuk sepatu kulit. Ada diskusi mengenai kemungkinan penyesuaian produksi di Jepang, tetapi ketidakpastian tetap ada. Yen mungkin akan menguat dalam situasi risiko rendah jika Jepang dibebaskan dari tarif. Saat ini berada di sekitar 149,60, USD/JPY tetap sensitif terhadap tekanan eksternal, terikat longgar oleh perubahan kebijakan perdagangan dan sentimen risiko yang lebih luas. Ada peningkatan permintaan untuk aset aman tradisional, menarik perhatian pada yen, meskipun belum cukup kuat untuk mengurangi kekhawatiran yang diakibatkan tarif yang sedang berlangsung. Tarif ini—beberapa di atas 20% pada produk pertanian tertentu, dan yang lainnya mencapai 30% pada sepatu—tidak tanpa konsekuensi. Mereka mempengaruhi penyesuaian industri yang mungkin akan segera berlangsung di Jepang, meskipun percakapan tersebut tampak terhenti di tahap awal. Dukungan untuk pasangan ini tampak kuat di tiga level berbeda—pertama di sekitar 149,10, kemudian di 148,70, dan lebih jauh di 147. Zona-zona ini sebaiknya diperlakukan sebagai titik pemeriksaan alami, terutama bagi mereka yang cenderung melakukan perdagangan range atau yang memasuki posisi. Tidak jarang harga bereaksi hati-hati di dekat titik-titik ini. Setiap penurunan lebih lanjut memerlukan katalis baru, terutama dari sisi perdagangan atau perubahan besar dalam aliran uang global. Resistance, di sisi lain, tidak segera tampak tetapi memiliki bobot. Ini terletak di sekitar 151,20, dengan halangan kedua lebih dekat ke 153. Menembus level ini kemungkinan memerlukan kebangkitan kembali terhadap selera risiko yang kuat atau sikap lebih agresif dari Federal Reserve AS. Tidak ada dari keduanya yang sepenuhnya tidak mungkin, tetapi keduanya juga tidak tampak akan segera terjadi. Pernyataan terbaru mengenai pengecualian dari tarif dapat mengubah keseimbangan sesaat, terutama jika Jepang mendapatkan pengecualian di fase mendatang. Dalam kondisi tersebut, kita mungkin melihat yen menguat, terutama jika pasar yang lebih luas beralih ke posisi yang lebih defensif. Namun, dukungan itu mungkin tetap dangkal, kecuali disertai tindakan yang lebih jelas dari pembuat kebijakan di Tokyo. Sementara itu, kemungkinan aliran dua arah tetap tinggi. Ini bukan lingkungan di mana memiliki eksposur arah tanpa rencana evaluasi kembali akan berfungsi baik. Untuk posisi jangka pendek, perlu diperhatikan pergerakan palsu di dekat zona dukungan yang ditentukan, sambil menjaga restrain di dekat lapisan resistance kecuali volume atau momentum mengonfirmasi pergerakan tersebut. Memulai perdagangan di tengah rentang memberikan imbalan yang lebih sedikit kecuali volatilitas meningkat tajam. Dengan BOJ masih relatif tenang dan faktor makro tertutup oleh ketidakpastian perdagangan, aksi di sekitar kedaluwarsa opsi dapat memberikan kejelasan, terutama jika berkumpul di dekat level-level penting ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Reaksi pasar terhadap ‘hari pembebasan’ hari ini tergantung pada rincian tarif, termasuk ukuran dan distribusi geografisnya. Pengumuman diharapkan akan dilaksanakan pada pukul 4 sore ET/10 malam CET, dengan laporan menunjukkan tarif 20% pada sebagian besar impor AS, yang berpotensi menghasilkan sekitar $660 miliar dalam pendapatan. Rincian tarif dapat memengaruhi perilaku mata uang, dengan beberapa mata uang berisiko lebih tinggi terhadap dolar. Kinerja terbaru mata uang seperti AUD, NZD, NOK, dan CAD menunjukkan bahwa tarif tetap dapat menjadi kurang tidak terduga dibandingkan dengan langkah-langkah spesifik kasus.

Pergeseran Permintaan Tempat Aman

Secara keseluruhan, pergeseran posisi ke dalam USD dan JPY mungkin terjadi, dengan mata uang berbeta tinggi kemungkinan akan mengalami lebih banyak tekanan. Pengumuman tarif yang akan datang membentuk sentimen di pasar mata uang dan suku bunga. Meskipun kami telah melihat sikap hati-hati menjelang rilis pukul 4 sore ET, pasar tetap sebagian besar menunggu, enggan mengambil keputusan tanpa kejelasan tentang ruang lingkup dan langkah-langkah terkait. Jika tarif 20% yang dilaporkan secara luas pada sebagian besar impor AS terwujud, ukuran saja akan menjadikannya salah satu pembatasan impor terkoordinasi terbesar dalam beberapa dekade, memperkenalkan lapisan kompleksitas baru untuk aliran lintas aset. Sejauh ini, mata uang yang sensitif terhadap risiko seperti dolar Australia dan Selandia Baru tetap relatif terjaga, tetapi itu mencerminkan ketidakpastian tentang struktur tarif. Perubahan perilaku dapat muncul dengan cepat jika tarif diterapkan secara diskresioner, berdasarkan produk tertentu. Trader biasanya lebih suka kebijakan yang seragam – ini mengurangi tebakan dan menyederhanakan lindung nilai. Langkah-langkah berdasarkan kasus, di sisi lain, menciptakan paparan yang tidak merata di seluruh ekonomi, menguras kepercayaan, dan menyebarkan risiko. Jika tarif menyebabkan lonjakan pendapatan perdagangan AS mendekati angka $660 miliar yang diprediksi, implikasinya terhadap arah modal global tidak akan kecil. Ini akan memperkuat daya tarik dolar dalam rotasi risiko, terutama mengingat latar belakang hasil riil yang relatif stabil di AS. Di sinilah yen Jepang berperan – secara historis menjadi daya tarik ketika pasar mengevaluasi risiko volatilitas.

Mata Uang Komoditas Tertekan

Kita juga harus mengharapkan kinerja yang lebih rendah pada mata uang yang terkait dengan komoditas. Sebagai konteks, mata uang Kanada dan Norwegia telah berjuang untuk membangun momentum ke atas yang berkelanjutan meskipun memiliki syarat perdagangan yang relatif mendukung. Ini menunjukkan bahwa trader mungkin sudah mengantisipasi efek sekunder seperti permintaan input global yang lebih lemah, terutama di sektor yang padat sumber daya. Dalam pendapatan tetap, tidak ada minat yang nyata untuk mengambil posisi besar hingga pengumuman diumumkan. Meskipun demikian, kurva forward menunjukkan beberapa harga terhadap tekanan kenaikan pada suku bunga AS sebagai respons terhadap tarif yang luas. Mengingat hal ini, paparan di bagian pendek mungkin perlu disesuaikan lebih cepat daripada nanti, terutama bagi mereka yang memiliki portofolio yang condong ke tolok ukur yang sensitif terhadap suku bunga. Fokus sekarang seharusnya kurang pada berita utama dan lebih pada seberapa cepat ketidakseimbangan mungkin muncul. Perbedaan dalam sikap moneter akan semakin diperkuat jika rantai pasokan mulai terfragmentasi lebih lanjut. Ini memberikan lebih banyak beban pada urutan respons kebijakan daripada retorikanya. Jika siklus sebelumnya menjadi panduan, gerakan nyata cenderung mengikuti bukan kebijakan awal, tetapi interpretasi pasar terhadap inflasi hulu dan data manufaktur empat hingga enam minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Futures Eurostoxx turun 0,3% dalam perdagangan awal Eropa, mencerminkan suasana hati pasar yang hati-hati di saat para peserta menunggu pengumuman mengenai tarif dari Trump. Futures DAX Jerman telah menurun 0,2%, sementara futures FTSE Inggris juga turun 0,3%. Futures AS juga menunjukkan penurunan, dengan futures S&P 500 turun 0,2%. Tren terbaru menunjukkan penurunan kekhawatiran mengenai tarif; namun, sejumlah besar modal tetap tidak aktif, menunggu rincian lebih lanjut tentang pengumuman yang akan datang. Situasi ini mempersulit interpretasi fluktuasi pasar saat ini. Pergerakan yang tenang dalam futures ekuitas pagi ini mencerminkan sikap tunggu dan lihat yang lebih luas. Trader secara efektif menahan posisi menjelang kemungkinan pengumuman kebijakan yang dapat menggerakkan pasar. Ketika futures turun seperti ini, tanpa adanya pemicu langsung dari Asia atau aliran dana AS semalam, itu sering berarti bahwa peserta aktif memilih untuk mengurangi paparan mereka daripada bereaksi terhadap informasi baru. Pengumuman yang diharapkan dari Trump mengenai tarif telah mendorong posisi defensif. Meskipun ada sedikit kelegaan dalam berita terkait ketegangan perdagangan, perilaku hati-hati di pasar modal menunjukkan bahwa kepercayaan pada resolusi yang langgeng tetap rendah. Ini bukan berarti sentimen sepenuhnya negatif—tetapi lebih kepada diimbangi oleh ketidakpastian. Selera risiko tidak runtuh, tetapi juga belum kembali ke tingkat yang terlihat lebih awal tahun ini. Apa yang kami lihat dari harga futures pagi ini menunjukkan posisi dengan perlindungan sisi rendah yang ketat. Kami tidak lagi menghadapi reaksi terhadap risiko baru, tetapi lebih kepada pasar dalam transisi, beralih dari penyesuaian spekulatif menjadi ketergantungan pada data. Futures bukan hanya cermin dari sentimen—mereka menunjukkan di mana lindung nilai ditempatkan dan di mana trader mundur. Penurunan kecil di seluruh kontrak Eropa dan AS menunjukkan bahwa pasar memasukkan volatilitas ringan ketimbang pergeseran besar dari ekuitas. Apa yang sangat mencolok adalah tidak aktifnya modal, terutama dalam instrumen yang biasanya likuid. Ini bukan karena kurangnya keyakinan, tetapi karena penahanan yang disengaja sambil menunggu isyarat kebijakan. Dari sudut pandang volatilitas, ini menunjukkan likuiditas yang tipis dengan kemungkinan reaksi tajam setelah rincian lebih lanjut muncul. Trader yang berposisi di latar belakang ini tanpa menunggu konfirmasi berisiko terjebak di sisi yang salah dari penyesuaian harga yang dipicu oleh berita. Dari sudut pandang kami, penurunan kecil di DAX dan FTSE mencerminkan lebih dari sekedar ekspektasi ekonomi domestik. Mereka mencerminkan kehati-hatian global yang kami lacak di futures AS. Koordinasi di seluruh pasar menunjukkan bahwa ini bukan sentimen yang terisolasi; ini mencerminkan jeda taktis yang merata. Dalam konteks ini, tindakan dalam derivatif yang terkait dengan indeks harus diinterpretasikan berdasarkan pola volatilitas yang diimplikasikan. Kami telah melihat peningkatan modest dalam premi opsi jangka pendek tanpa permintaan besar untuk put. Ini mendukung pandangan pengelolaan paparan menyamping daripada kekhawatiran arah yang sebenarnya. Secara praktis, ini berarti bahwa alih-alih bertaruh pada penurunan, trader sedang mempersiapkan untuk pergerakan tajam ke salah satu arah, tetap membuka kemungkinan. Yang paling mencolok, futures S&P 500 telah menyerap kelemahan semalam tanpa memicu penjualan yang lebih dalam. Ketahanan ini, meskipun sentimen Eropa lebih lemah, harus dicatat. AS tetap sedikit lebih kuat dibandingkan, meskipun reaksi di seluruh harga futures menunjukkan bahwa tidak ada yang ingin terlalu arah menjelang berita tarif. Untuk saat ini, volume tetap tipis dan terikat pada rentang. Kehati-hatian bukan hanya suasana hati—ini adalah strategi. Kami melihatnya dalam rentang sempit di mana futures diperdagangkan, dan jelasnya tidak ada posisi agresif, baik panjang maupun pendek. Itu tidak akan bertahan selamanya. Dan ketika arah kembali, kemungkinan akan dimulai dalam eksposur jangka sangat pendek, terlihat pertama kali melalui perubahan dalam spread bid-ask dan perkembangan skew, terutama di bulan depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling (GBP) diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran 1.2885 hingga 1.2945 terhadap Dolar AS (USD). Analis mengharapkan perilaku ini sebagai bagian dari fase perdagangan dalam kisaran, yang diproyeksikan antara 1.2850 dan 1.3050. Dalam 24 jam terakhir, GBP mengalami tekanan turun yang ringan, jatuh ke level terendah 1.2880 sebelum sedikit rebound dan ditutup di 1.2923, dengan perubahan +0.04%. Proyeksi saat ini menunjukkan GBP akan terus bergerak datar dalam kisaran yang ditentukan. Tidak ada perubahan dalam pandangan mengenai pergerakan harga di masa depan, karena pandangan tersebut tetap konsisten dengan penilaian sebelumnya. Pandangan saat ini untuk Pound Sterling menunjukkan lebih dari yang sama — pergerakan datar dalam level yang telah ditentukan. Level terendah 1.2880, diikuti dengan penutupan yang sederhana di 1.2923, tidak menunjukkan momentum baru. Kita masih melihat pasangan mata uang yang bergerak di dalam batas, tidak ada yang menembus keluar atau terjatuh. Dari pergerakan terbaru, tidak ada urgensi untuk mengharapkan terobosan ke arah manapun. Rebound sempit, hanya sedikit di atas level terendah hari itu, menunjukkan tidak ada kekuatan arah. Jika harga ditutup lebih dekat ke 1.2945, mungkin ada alasan untuk mempertimbangkan tes batas atas di 1.3050. Tetapi sebaliknya, kami melihat pantulan teknis yang tetap dalam batas. Tan juga tidak mengubah pandangan tersebut. Penilaiannya terus mendukung gagasan tentang kisaran yang terbatas. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar posisi jangka pendek mungkin seimbang, dengan pembeli dan penjual tidak mengambil alih. Bagi kami, ini menyajikan lingkungan jangka pendek yang tidak memberi imbalan pada taruhan arah tetapi lebih condong ke strategi pengembalian rata-rata. Dengan volatilitas yang terimplikasi masih rendah dan kepercayaan arah yang hilang, masuk akal untuk mempertimbangkan struktur netral. Spread yang memanfaatkan pergerakan lambat tanpa bergantung pada terobosan mungkin dapat memberikan hasil yang lebih baik. Panduan berkelanjutan Chang untuk konsolidasi ketat menegaskan kurangnya penggerak momentum. Data ekonomi dari kedua sisi tetap dapat diprediksi, dan tidak ada kejutan besar yang diantisipasi dalam kalender mendatang, yang berarti perilaku reaktif seharusnya tetap teredam. Melihat batas bawah, jika 1.2850 diuji, tidak mungkin menembus kecuali muncul faktor makro secara tiba-tiba. Namun, karena tidak ada yang diperkirakan, kita dapat memberikan bobot lebih pada dukungan yang bertahan untuk saat ini. Di sisi atas, 1.3050 telah terbukti sulit ditembus dalam beberapa minggu terakhir. Tidak ada urgensi dari Sterling untuk mengeksplorasi zona ini, dan volume menyusut sebelum setiap tes. Jadi, resistensi bertingkat tampak dapat diandalkan. Pembelian dekat batas bawah dan penjualan dekat batas atas dapat terus menghasilkan imbalan risiko yang menguntungkan, asalkan pengelolaan dilakukan dengan ketat dan batasan dijaga. Partisipasi yang tipis melalui musim panas tidak mendukung strategi pengejaran tren yang agresif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.