Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyatakan bahwa pembuat kebijakan sedang menunggu untuk menilai dampak tarif terhadap inflasi. Jika pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pelemahan, pengurangan suku bunga mungkin dipertimbangkan. Bank of America menyarankan bahwa inflasi berada di atas target dengan risiko yang mungkin meningkat akibat tarif dalam beberapa bulan mendatang. Meskipun pemotongan suku bunga mungkin terjadi jika pasar tenaga kerja memburuk, tingkat inflasi saat ini membuat kemungkinan tersebut menjadi lebih kecil. Bank of America memperingatkan tarif mungkin semakin memengaruhi ekonomi AS. Mereka mencatat bahwa inflasi barang baru-baru ini bisa disebabkan oleh kenaikan harga yang diantisipasi sebelum tarif diterapkan. Ketua Federal Reserve Powell mengaitkan ketidakadaan pemotongan suku bunga dengan dampak tarif selama pidatonya di Sintra. Apa yang telah kita lihat sejauh ini adalah perpaduan antara kehati-hatian dan ketentuan dari lembaga-lembaga terkemuka. Powell, dengan menyatakan bahwa pembuat kebijakan mengambil langkah mundur untuk menyerap dampak tarif sebelum bertindak, pada dasarnya mengalihkan bias jangka pendek dari pelonggaran yang segera. Penundaan ini menunjukkan bahwa kecuali ada bukti jelas tentang tekanan di pasar kerja, suku bunga kebijakan akan tetap. Tarif, yang sudah membuat harga menjadi kurang dapat diprediksi, sedang memperumit model standar dari penyampaian inflasi. Dengan inflasi yang sudah berada di atas zona nyaman Federal Reserve, dan Bank of America memperingatkan risiko yang akan datang, tidak banyak dukungan untuk penyesuaian kebijakan segera kecuali data secara nyata memburuk. Catatan mereka menunjukkan bahwa bisnis mempercepat kenaikan harga karena antisipasi, bukan sebagai respons terhadap peningkatan biaya input yang sebenarnya. Itu penting—artinya tekanan harga yang kita amati mungkin tidak sepenuhnya bertahan. Dari perspektif kami, poin-poin penting di sini bukan hanya angka inflasi, tetapi apa yang menyuplai angka tersebut. Jika kenaikan harga terjadi karena kekhawatiran tarif, maka inflasi bisa kembali mereda dengan sendirinya dalam beberapa kuartal ke depan. Namun, kita tidak bisa mengandalkannya tanpa konfirmasi. Sebaliknya, kita perlu memperhatikan apakah metrik inti melemah tanpa penurunan ekonomi yang lebih luas. Pernyataan Powell dari Sintra menegaskan sikap: pemotongan suku bunga tidak dipertimbangkan kecuali data tenaga kerja mulai menunjukkan kelemahan yang jelas. Kerangka pemikiran ini menjelaskan bahwa tarif mengaburkan pembacaan inflasi cukup sehingga bank sentral kurang percaya diri dalam pelonggaran pra-emptif. Apa artinya dalam praktik adalah jalur yang lebih sempit untuk penyesuaian suku bunga—bahkan pelemahan dalam gaji non-pertanian tidak akan cukup kecuali disertai dengan moderasi harga. Untuk aktivitas meja, ini menciptakan latar belakang di mana volatilitas di bagian depan bisa tetap rendah kecuali perubahan besar mulai muncul dalam cetakan frekuensi tinggi. Ketidakpastian tarif, meskipun bising, belum menerjemahkan menjadi dislokasi ekonomi yang luas. Itu membuat permainan arah menjadi lebih menantang kecuali dipadukan dengan konfirmasi data yang jelas, terutama dalam klaim pengangguran dan angka pengeluaran konsumen. Mengingat bahwa ekspektasi suku bunga sedang berubah, penempatan kurva harus menghindari asumsi yang dibangun pada pemotongan refleksif. Sebaliknya, gerakan penyesuaian harga lebih mungkin dipicu oleh tren tenaga kerja daripada inflasi semata. Powell memberi kita kerangka berpikir—tetap tenang kecuali data ketenagakerjaan memaksa tindakan. Tekanan harga tetap ada, tetapi sumbernya terlalu kabur untuk membenarkan pelonggaran pra-emptif. Dalam beberapa minggu ke depan, para trader yang fokus pada volatilitas makro harus memusatkan perhatian pada data aktivitas riil daripada CPI utama. Pasar obligasi mungkin tetap sensitif terhadap kejutan gaji, lebih daripada deviasi CPI, terutama jika harga barang terbukti sementara. Gunakan penempatan untuk mencerminkan peluruhan waktu tarif daripada ketahanan guncangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

NZD/USD naik menjadi sekitar 0.6105 di sesi awal Asia, mendapatkan kekuatan. Dolar AS melemah, dengan adanya antisipasi pemotongan suku bunga Federal Reserve setelah data pekerjaan AS yang positif dan komentar dari Ketua Fed Jerome Powell. Powell menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga pada pertemuan Juli, dengan futures suku bunga jangka pendek menunjukkan peluang satu dari empat. Sementara itu, data ekonomi positif dari Cina, termasuk kenaikan Caixin Manufacturing PMI menjadi 50.4 pada bulan Juni, mendukung Dolar Selandia Baru karena Selandia Baru mengekspor banyak ke Cina. Lowongan pekerjaan di AS meningkat secara tak terduga menjadi 7.76 juta pada bulan Mei, melebihi ekspektasi. Data pekerjaan AS yang kuat sebagian mempertahankan nilai Dolar AS di tengah diskusi pemotongan suku bunga Fed.

Dolar Selandia Baru dan Indikator Ekonomi

Dolar Selandia Baru merespons indikator ekonomi yang lebih luas, termasuk kinerja ekonomi Cina dan harga susu. Keputusan suku bunga dari Reserve Bank of New Zealand bertujuan untuk menjaga inflasi, yang mempengaruhi daya tarik NZD. Rilis data makroekonomi dari Selandia Baru mempengaruhi nilai NZD, mencerminkan kesehatan ekonomi. Selama periode optimisme, NZD cenderung menguat, sementara pada saat ketidakpastian pasar, ia melemah karena dianggap lebih berisiko.

Dampak Ekonomi Cina dan Ekspor Selandia Baru

Dari sisi Selandia Baru, momentum telah didorong oleh angka baru dari Cina, khususnya Caixin Manufacturing PMI yang kembali di atas 50 menjadi 50.4. Kembalinya angka ini ke zona ekspansi membantu mengurangi kekhawatiran tentang permintaan untuk ekspor Selandia Baru, khususnya produk susu, yang masih merupakan bagian penting dari ekonomi. Ketika aktivitas di sektor manufaktur Cina meningkat, sering kali ada dampak lanjutan pada permintaan untuk komoditas mentah – dan ini berpengaruh pada Dolar Kiwi. Sikap moneter Reserve Bank of New Zealand tetap seimbang. Fokus utama mereka adalah pada inflasi domestik, yang terbukti agak sulit untuk dikendalikan. Setiap tanda-tanda tekanan harga yang melunak dapat membuka kesempatan bagi penyesuaian suku bunga mereka sendiri — meskipun pada tahap ini, panduan ke depan tetap berhati-hati. Target inflasi masih diawasi secara ketat, dan tidak mungkin ada perubahan mendadak kecuali data yang masuk mengubah pandangan tersebut. Untuk posisi jangka pendek, pergeseran ekspektasi suku bunga kemungkinan akan tetap menjadi pendorong terbesar. Dengan Powell memperkenalkan bahasa pemotongan suku bunga dan NZD menguat karena ketahanan Cina, terdapat penyempitan alami dalam perbedaan suku bunga. Ini menyebabkan beberapa trader menemukan nilai di sisi panjang NZD/USD lagi — terutama selama periode minat risiko, ketika minat terhadap mata uang dengan hasil lebih tinggi meningkat. Namun, ini tidak boleh diartikan sebagai tren satu arah. NZD tetap sensitif terhadap sentimen pasar yang lebih luas dan cenderung mundur dengan cepat ketika trader beralih ke investasi yang lebih aman. Setiap peningkatan ketegangan global yang baru, penurunan pasar yang tajam, atau data yang memburuk dari Cina bisa kembali mempengaruhi posisi pendek NZD. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada hari Selasa, beberapa pemimpin bank sentral memberikan pidato tentang ekonomi dan kebijakan mereka. Mereka termasuk perwakilan dari Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, Bank of England, Bank of Japan, dan Bank of Korea. Diskusi berlangsung di Forum ECB di Sintra, Portugal, dan mencakup perkiraan ekonomi serta arah kebijakan di masa depan. Forum ini memberikan kesempatan untuk mendapatkan wawasan tentang perspektif dan strategi berbagai bank sentral.

Fokus Forum Sintra

Sesi terakhir forum Sintra berlanjut hari ini, menggali lebih dalam mengenai kondisi ekonomi dan kebijakan moneter. Pidato-pidato ini bertujuan untuk memberikan gambaran mengenai sikap saat ini dan jalur masa depan masing-masing bank. Bagian awal ini menggambarkan bagaimana tokoh-tokoh dari beberapa bank sentral—yakni, Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, Bank of England, Bank of Japan, dan Bank of Korea—berbagi pandangan mereka tentang kondisi ekonomi dan proyeksi suku bunga. Tempatnya adalah pertemuan tahunan ECB di Portugal, yang secara rutin menjadi platform untuk sinyal kebijakan. Dengan inflasi, perlambatan pertumbuhan, dan dinamika upah yang terus beragam di berbagai wilayah dunia, kata-kata mereka memiliki bobot praktis. Ini bukan acara seremonial—ini adalah tempat di mana kita dapat melacak apa yang mungkin berubah dalam kebijakan, dan yang lebih penting, kapan. Mereka yang mengikuti atau berada di sekitar keputusan suku bunga mencatat bagaimana bank sentral menggambarkan ketahanan inflasi. Ketika pembuat kebijakan utama menggunakan frasa seperti “lebih lama dari yang diperkirakan” atau “masih di atas target,” kita harus mengartikan ini sebagai indikasi bahwa pemotongan suku bunga tidak akan segera terjadi. Trader yang sebelumnya mengandalkan asumsi pergeseran suku bunga kini sedang menyesuaikan kembali jadwal mereka. Sebagian besar pembicara, termasuk Powell dan Bailey, memilih sikap hati-hati, menyoroti tekanan harga yang terus berlangsung meskipun data di beberapa area menunjukkan perbaikan. Ini didukung, meskipun secara halus, oleh komentar yang mendukung pendekatan ‘menunggu dan melihat.’ Kuroda, penggantinya, Ueda, memberikan wawasan tentang trajektori pengetatan kebijakan Jepang, yang tampil terukur namun mantap. Pesannya jelas: Bank tidak terburu-buru tetapi berniat untuk terus bergerak secara bertahap menuju normalisasi. Hal ini memiliki implikasi—misalnya, kita sudah melihat reaksi dalam volatilitas silang yen dan kurva forward JGB.

Reaksi dan Observasi Pasar

Bagi kami, nada di antara semua bank sentral sedikit condong ke arah kesabaran. Ini menunjukkan bahwa penetapan harga jangka pendek untuk pelonggaran yang dipercepat dapat kembali berada di bawah tekanan. Jika kita melihat efek dari komentar hari Selasa, volatilitas yang diimplikasikan pada opsi sensitif terhadap suku bunga meningkat, terutama dalam kontrak yang terkait dengan tingkat 2 tahun dan 5 tahun. Pembeli gamma juga belum mundur. Itu menunjukkan bahwa posisi tetap hati-hati. Jalur dengan sedikit resistensi dari sini, sepertinya, lebih banyak ke samping daripada turun dalam hal imbal hasil. Selama sesi mendatang, reaksi terhadap pernyataan terakhir di Sintra hari ini perlu diperhatikan dengan seksama. Jika ada kejutan dovish yang muncul—dan tidak ada yang benar-benar disampaikan di panel sebelumnya—itu bisa menggeser premi jangka pendek. Tetapi sejauh ini, panduan tetap: target inflasi masih di luar jangkauan bagi beberapa bank, dan meskipun kelonggaran ekonomi mungkin muncul dalam beberapa titik data, tidak ada otoritas besar yang menunjukkan keterbukaan untuk mempercepat pelonggaran. Dengan demikian, bagi pembuat pasar, tindakan harus tetap fokus pada pengelolaan deviasi durasi dan mempertahankan fleksibilitas di seluruh penguat kurva bersyarat. Ini bukan waktu untuk mengandalkan sepenuhnya pada musiman atau asumsi berbasis kalender. Kontrak berjangka bulan depan menunjukkan sensitivitas terhadap pergeseran verbal, dan pergerakan deviasi standar dalam biaya pendanaan semalam akan lebih berharga ketika dipasangkan dengan bahasa yang samar. Kita kini memasuki periode di mana setiap frasa dari anggota pengatur akan dianalisis untuk tanda-tanda penyimpangan dari nada hati-hati saat ini. Itu berarti memegang opsi memiliki nilai lebih, terutama di minggu seperti ini di mana korelasi volatilitas lintas pasar tidak sempurna. Biaya carry lebih tinggi, ya, tetapi demikian juga peluang dari dislokasi dalam gamma suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Tiongkok (PBoC) menetapkan nilai tukar sentral USD/CNY untuk sesi perdagangan pada hari Rabu sebesar 7.1546. Ini dibandingkan dengan nilai tetap hari sebelumnya sebesar 7.1534, dengan Reuters memperkirakan 7.1623. Tujuan utama PBoC adalah menjaga stabilitas harga dan nilai tukar, serta mendukung pertumbuhan ekonomi. PBoC juga fokus pada pelaksanaan reformasi keuangan untuk mengembangkan pasar keuangan.

Peran Partai Komunis

PBoC dimiliki negara oleh Republik Rakyat Tiongkok dan dipengaruhi oleh Partai Komunis Tiongkok. Sekretaris Komite CCP memiliki peran penting dalam pengelolaannya, dengan Mr. Pan Gongsheng saat ini memegang posisi yang signifikan. PBoC menggunakan berbagai alat moneter, seperti Suku Bunga Reverse Repo tujuh hari dan Rasio Cadangan Wajib. Suku Bunga Pinjaman Utama (LPR) mempengaruhi suku bunga pinjaman dan hipotek serta berdampak pada nilai tukar Renminbi. Pennyusunan nilai tukar sentral pada hari Rabu, yang sedikit di atas level hari Selasa, menunjukkan pola yang jelas. PBoC menjaga nilai tetapnya lebih kuat dari yang diperkirakan pasar. Meskipun Reuters memprediksi 7.1623, nilai tetap aktual adalah 7.1546. Penetapan ini menunjukkan adanya upaya yang hati-hati untuk mengarahkan ekspektasi tanpa kejutan besar. Ini mencerminkan pengelolaan tekanan nilai tukar di tengah kekuatan eksternal, terutama dari kebijakan moneter AS dan aliran perdagangan. Apa yang bisa kita ambil dari sini bukan hanya sekadar tentang suatu suku bunga; ini menunjukkan kekhawatiran yang lebih luas. Pilihan untuk melakukan penyesuaian kecil hari-per-hari, daripada sepenuhnya mencerminkan tekanan depresiasi berbasis pasar, menunjukkan sebuah prioritas: kepercayaan keuangan. Dengan menetapkan nilai tukar lebih kuat dari yang diperkirakan, mereka berusaha untuk menjaga nilai tukar tetap stabil daripada memicu volatilitas. Ini, pada gilirannya, membuat mereka bisa fokus pada sasaran yang lebih dalam — mengendalikan risiko inflasi tanpa kehilangan kontrol terhadap likuiditas.

Mekanisme Institusional

Latar belakang institusi juga penting. Sementara pelaksanaan kebijakan publik oleh Gongsheng akan diawasi dengan cermat dalam beberapa minggu ke depan, mekanisme struktural — melalui operasi likuiditas jangka pendek dan perubahan rasio cadangan — adalah hal yang perlu kita perhatikan. Penggunaan alat taktis oleh PBoC, seperti reverse repos, memberikan gambaran tentang bagaimana mereka berencana mempengaruhi kondisi kredit jangka pendek. Suku bunga repo tujuh hari yang rendah atau tidak berubah, misalnya, menunjukkan kepercayaan pada data pertumbuhan dan inflasi saat ini. Perlu diperhatikan bagaimana neraca keuangan beradaptasi terhadap tingkat dan arah Suku Bunga Pinjaman Utama. Ini bukan hanya teori; LPR berpengaruh langsung pada premi, penilaian risiko, dan biaya perpanjangan kontrak. Ketika kita melihat tren volatilitas implisit dalam opsi CNY, setiap perbedaan dari penetapan nilai tukar sentral akan menunjukkan keraguan pasar tentang konsistensi atau kredibilitas. Ini adalah sinyal yang bisa diperdagangkan. Mengingat bahwa sektor keuangan mencakup campuran antara pemberi pinjaman yang dikelola negara dan yang didanai swasta, termasuk entri online seperti MYbank dan WeBank, transmisi kebijakan mungkin berjalan tidak merata. Likuiditas yang ditargetkan menuju saluran negara mungkin tidak dapat mengalir dengan bersih ke dalam perekonomian yang lebih luas. Diskrepansi tersebut bisa menciptakan jendela pembiayaan bayangan atau spread kredit yang lebih luas tergantung pada respons regulasi. Kita juga perlu memikirkan apa arti kalibrasi menjelang bulan depan. Jika pasar berjangka mulai memperhitungkan intervensi yang semakin meningkat, kemungkinan penetapan nilai akan menjadi lebih politis. Ini berarti melacak pasar CNH offshore bersamaan dengan pergerakan CNY onshore akan menjadi lebih penting — terutama dengan perbedaan swap dan forward sintetis yang semakin tajam dari biasanya. Jika pemotongan rasio cadangan kembali dimasukkan ke dalam campuran kebijakan, kita harus menilai efektivitasnya tidak hanya dari pengumuman utama, tetapi juga dari seberapa banyak dana jangka panjang yang mereka lepaskan ke dalam sistem antar bank. Bahkan pemotongan kecil dapat memiliki dampak yang signifikan jika likuiditas sudah ketat — atau tidak banyak berpengaruh jika bank sedang mengurangi utang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dampak Federal Reserve pada USD

Tindakan Federal Reserve berdampak besar pada nilai USD, terutama melalui kebijakan moneter yang bertujuan menjaga stabilitas harga dan lapangan kerja. Perubahan suku bunga, yang dipicu oleh pergerakan inflasi dan tingkat pengangguran, merupakan alat utama yang mempengaruhi kekuatan dan kelemahan dolar. Pelonggaran kuantitatif (QE) dan pengetatan kuantitatif (QT) juga berdampak pada Dolar AS. QE melibatkan peningkatan pasokan uang untuk merangsang lembaga keuangan, yang dapat melemahkan dolar, sementara QT memiliki efek sebaliknya dengan menghentikan pembelian obligasi baru, umumnya memperkuat dolar. Informasi ini bertujuan untuk menyampaikan tentang pergerakan pasar dan perilaku mata uang, betapa pentingnya melakukan riset pribadi sebelum mengambil keputusan keuangan. Trading valuta asing mengandung risiko yang cukup besar, memerlukan pemahaman tentang dinamika pasar dan penilaian hati-hati terhadap tujuan investasi.

Harapan dan Volatilitas Pasar

Dengan Bessent menyatakan bahwa Federal Reserve dapat memangkas suku bunga lebih awal dari yang diperkirakan sebelumnya, kita perlu menilai kembali harapan yang tercermin dalam kurva hasil saat ini. Langkah sebelum September akan menyimpang dari estimasi pasar sebelumnya, memicu pergeseran pada hasil Treasury jangka pendek dan, secara langsung, pada derivatif suku bunga. Meskipun dolar hanya mencatat kenaikan kecil saat komentar ini muncul, volatilitas suku bunga yang mendasarinya tetap signifikan dan menawarkan peluang taktis. Dalam menghadapi minggu-minggu mendatang, penting untuk mengevaluasi data ketenagakerjaan dan angka inflasi dengan lebih teliti dari biasanya. Jika kelemahan di pasar tenaga kerja berlanjut atau angka CPI melonggar, kita dapat mengantisipasi kepercayaan yang lebih besar terhadap harapan kebijakan yang lebih lunak. Hal ini akan menekan dolar melalui pengurangan diferensial hasil riil, mempengaruhi baik swaps maupun kurva forward. Trader mata uang dan mereka yang berada dalam kontrak berjangka harus menyesuaikan lindung nilai dengan tepat. Komentar Bessent tidak dibuat secara terpisah. Waktunya bertepatan dengan periode keseimbangan yang rentan bagi Fed – saat ketika kekhawatiran pertumbuhan upah mulai mereda dan pemulihan sisi pasokan terus meredakan tekanan harga ke atas. Jika bank sentral memprioritaskan pertumbuhan di atas pengendalian inflasi dalam jangka pendek, seperti yang diimplikasikan oleh nada bicaranya, aset yang peka terhadap suku bunga akan merespons terlebih dahulu, dan posisi dalam pasangan yang terkait dengan dolar akan memerlukan rotasi yang lebih cepat. Kita sudah melihat bagaimana QE memperkenalkan likuiditas yang melimpah, membuat dolar relatif kurang langka, sering mengakibatkan perpindahan modal dari kepemilikan yang berdenominasi dolar ke alternatif yang memberikan hasil lebih tinggi atau lebih stabil. QT, di sisi lain, cenderung memperketat kondisi secara bertahap. Untuk saat ini, jika otoritas moneter tetap berorientasi pada data, maka harapan mengenai ukuran dan urutan setiap pelonggaran akan menjadi perhatian utama. Ini mempertegas relevansi Fed Funds Futures dan suku bunga Eurodollar, yang berfungsi sebagai proksi untuk kebijakan yang diproyeksikan. Poin-poin penting: – Tindakan Federal Reserve mempengaruhi nilai USD melalui kebijakan moneter. – Pelonggaran kuantitatif (QE) dapat melemahkan dolar, sedangkan pengetatan kuantitatif (QT) umumnya memperkuat dolar. – Penting untuk memantau data ketenagakerjaan dan inflasi dalam membuat keputusan investasi. – Komentar Federal Reserve dapat mempengaruhi pasar dan posisi trading terkait dolar. Buat akun VT Markets Anda yang hidup dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Selama perdagangan AS pada 1 Juli 2025, dolar AS awalnya melemah tetapi kemudian stabil terhadap mata uang utama lainnya. Laporan lowongan pekerjaan JOLTS melebihi ekspektasi dengan 7,769 juta lowongan dibandingkan estimasi 7,3 juta, sementara data ISM sedikit di atas prediksi di 49,0. Komentar dari bank sentral, termasuk Ketua Fed Powell, menunjukkan prospek ekonomi yang stabil, meskipun pemotongan suku bunga tidak dikesampingkan. Powell menekankan bahwa inflasi mungkin meningkat karena tarif dan mengingatkan perlunya menangani jalur utang AS yang tidak berkelanjutan. Presiden ECB Lagarde mengonfirmasi bahwa target inflasi 2% kawasan euro telah tercapai, tetapi memperingatkan agar tidak merasa terlalu nyaman. Ia menguatkan pendekatan berbasis data ECB dan proses panjang yang diperlukan untuk pergeseran global dari dolar AS. Gubernur Bank of England Bailey menyoroti tekanan inflasi yang terus ada dan tanda-tanda perlambatan ekonomi. Gubernur BOJ Ueda mengomentari tren inflasi dan pendekatan hati-hati terkait kenaikan suku bunga di masa depan. Reaksi Pasar Imbal hasil AS meningkat, terutama imbal hasil jangka pendek, setelah hari yang campur aduk untuk saham. Dow dan Russell 2000 mengalami kenaikan, sementara S&P 500 dan NASDAQ turun. Minyak mentah tetap stabil, emas naik, dan Bitcoin mengalami penurunan. Ketegangan politik dan perdagangan terus berlanjut, dengan Presiden Trump terlibat dalam diskusi tarif dan bertukar pandangan dengan Elon Musk. Peristiwa dalam sesi perdagangan 1 Juli memberikan sejumlah sinyal, banyak di antaranya bertentangan, tetapi tetap memberikan arah. Pasar melihat dolar AS awalnya merosot, hanya untuk kembali mendapatkan pijakan di akhir sesi. Ini menunjukkan adanya ketahanan mendasar pada dolar, tampaknya didorong oleh indikator pasar tenaga kerja yang lebih kuat dari perkiraan. Laporan JOLTS, yang menunjukkan hampir 470,000 lebih banyak lowongan pekerjaan dari yang diprediksi, mengisyaratkan bahwa pemberi kerja masih mencari staf — tanda kemungkinan bahwa permintaan dalam ekonomi belum terhenti meskipun ada kondisi pengetatan yang lebih luas. Sementara itu, angka ISM yang di bawah 50 tetap sedikit melebihi ekspektasi. Meskipun biasanya, pembacaan di bawah 50 menandakan kontraksi, rilis yang lebih tinggi dari perkiraan ini menunjukkan bahwa kontraksi dalam manufaktur AS mungkin tidak semakin dalam — setidaknya belum. Kejutan ringan ini kemungkinan memberikan sedikit kelegaan bagi pasar ekuitas AS, meskipun sektor teknologi dan indeks lebih luas mengalami penurunan, sementara saham-saham kecil memperlihatkan peningkatan. Tidak mengherankan bahwa Russell 2000 menguat pada hari yang sama ketika imbal hasil jangka pendek naik. Kenaikan spesifik pada jatuh tempo yang lebih pendek sering kali menunjukkan penyesuaian harapan suku bunga — investor menjadi sedikit kurang yakin bahwa jalur suku bunga akan turun secepat atau securam yang diperkirakan sebelumnya. Komentar Powell menunjukkan pandangan inflasi yang rumit. Ada harapan yang berkembang bahwa tarif dapat menyebabkan tekanan harga, dan penyebutannya yang hati-hati mengenai posisi fiskal AS kembali mengalihkan perhatian ke isu struktural daripada hanya masalah siklis. Ini lebih merupakan pengingat bahwa inflasi sendiri tidak lagi menjadi satu-satunya faktor yang memengaruhi kebijakan. Respon pasar terhadap hal ini relatif tenang, mungkin karena nada yang disampaikan cocok dengan yang sudah diharapkan: tidak ada urgensi untuk pemotongan, tetapi opsi tetap terbuka. Poin-poin penting: – Dolar AS menunjukkan ketahanan meskipun ada pengaruh dari pasar tenaga kerja yang kuat. – Tarik ulur di antara pembicaraan kebijakan bank sentral dan keadaan ekonomi yang lebih luas. – Penyesuaian pada harapan suku bunga terlihat melalui pergerakan imbal hasil. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sebuah survei pribadi oleh American Petroleum Institute (API) melaporkan peningkatan jumlah minyak mentah, berbeda dengan ekspektasi penurunan 1,8 juta barel. Perkiraan lainnya mencakup penurunan 1,0 juta barel pada distilat dan penurunan 0,2 juta barel pada bensin. Survei pribadi ini berfokus pada fasilitas penyimpanan minyak dan perusahaan-perusahaan terkait. Laporan resmi dari US Energy Information Administration (EIA) akan dirilis pada Rabu pagi, memberikan data yang lebih terperinci. Laporan EIA didasarkan pada informasi dari Departemen Energi dan lembaga lainnya. Ini mencakup data tentang total tingkat penyimpanan minyak mentah, perubahan dari minggu sebelumnya, input dan output kilang, serta tingkat penyimpanan untuk berbagai jenis minyak mentah. Laporan EIA dianggap lebih akurat dan lengkap dibandingkan survei API, menawarkan wawasan yang lebih luas mengenai status pasar minyak. Laporan-laporan ini bisa memiliki hasil yang berbeda, memengaruhi analisis pasar dan keputusan. Data yang ada sejauh ini menunjukkan gambaran campur untuk pasar energi. Di mana kita mungkin mengharapkan penurunan pada minyak mentah yang tersimpan, survei malah menunjukkan peningkatan, mempertanyakan keseimbangan yang diasumsikan antara pasokan dan permintaan saat ini. Peningkatan penyimpanan cenderung menunjukkan bahwa produksi domestik sedikit meningkat atau permintaan dari pengolah mungkin sedikit melambat. Distilat dan bensin menunjukkan penurunan kecil, meskipun tidak cukup besar untuk mengimbangi kenaikan persediaan minyak mentah. Pengurangan moderat ini bisa mengindikasikan pergeseran musiman dalam konsumsi, mungkin terkait dengan pola transportasi regional atau perlambatan dalam throughput industri. Namun, kita perlu menghindari penafsiran berlebihan terhadap fluktuasi mingguan tanpa konfirmasi dari angka resmi. Rilis mendatang dari Energy Information Administration (EIA) lebih dipertimbangkan dibandingkan survei pribadi. Ini mengacu pada sumber pemerintah yang lebih luas dan terverifikasi serta memberikan gambaran mendetail tentang pergerakan minyak mentah, aktivitas pengolahan, dan metrik penyimpanan regional. Secara umum, para trader lebih mempercayai angka EIA karena cakupannya dan keandalannya. Perbedaan antara kedua laporan tidak jarang terjadi, dan data EIA cenderung lebih banyak mempengaruhi pasar secara nyata. Para pengamat yang mengawasi rantai opsi atau mengelola paparan berjangka harus memperhatikan apakah laporan Rabu mengonfirmasi peningkatan persediaan atau tidak. Jika angka resmi sejalan dengan pandangan API, pasar mungkin merespons lebih tajam terhadap pengenalan kelonggaran dalam keseimbangan. Dalam beberapa bulan terakhir, pergerakan harga semakin sensitif terhadap perubahan tingkat penyimpanan karena kapasitas cadangan menyusut di beberapa lokasi produksi. Peningkatan persediaan dapat menekan premi jika bertahan. Tekanan semacam itu penting saat menyusun posisi jangka pendek. Secara spesifik, spread kalender mungkin melebar saat bulan depan menyesuaikan untuk mencerminkan ketatnya pasokan yang menurun. Kita mungkin melihat kontrak spekulatif dipangkas jika data terus menunjukkan tren peningkatan persediaan. Pasar juga cenderung mempertimbangkan throughput dan tingkat pemanfaatan kilang. Jika kilang beroperasi di bawah kapasitas atau hasil produk menurun, maka permintaan bahan baku akan secara alami melonggar, yang melemahkan dukungan untuk harga minyak mentah. Dari sudut pandang analitis, melacak margin kilang di wilayah Gulf Coast dapat memberikan petunjuk tentang setiap perubahan aliran produk dan spread crack. Kami telah mencatat bahwa indikator yang lebih luas—seperti aktivitas tanker dan angka ekspor minyak mentah—harus dibaca bersamaan dengan data persediaan. Ketika barel tidak meninggalkan wilayah domestik seperti yang diharapkan, mereka sering kali muncul di penyimpanan. Ini cenderung lebih terlihat dalam rata-rata empat minggu yang diterbitkan EIA, memberikan pandangan stabil tentang tren.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ketidakpastian Perjanjian Perdagangan

Dengan tenggat waktu yang mendekat pada 9 Juli, upaya untuk mengamankan perjanjian perdagangan tetap tidak pasti. Meskipun ada kesepakatan sementara dengan Inggris dan China, pembicaraan dengan mitra lainnya terhenti, dan pergeseran ke perjanjian sementara tampak jelas. Senat menyetujui undang-undang Trump, yang mencakup pemotongan pajak, pengurangan belanja, dan rencana keamanan perbatasan. Namun, campur tangan politik, desakan untuk pemotongan suku bunga, dan kekhawatiran atas independensi Federal Reserve memengaruhi stabilitas Dolar AS. Imbal hasil Surat Utang AS berada di bawah tekanan, dengan ekspektasi pasar akan pemotongan suku bunga sebesar 125 basis poin oleh Federal Reserve. Ketua Federal Reserve Jerome Powell menekankan pendekatan hati-hati terkait kebijakan moneter, mempertahankan kecenderungan pelonggaran di tengah kekhawatiran inflasi. DXY tetap berada di bawah Rata-rata Bergerak Eksponensial (EMA) 21 hari di 98,20, dengan indikator momentum menunjukkan tren bearish. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) di 27,59 menunjukkan kemungkinan pemulihan jangka pendek meskipun tekanan tetap ada. Selama DXY belum konsisten naik di atas rentang 98.00–97.80, penurunan lebih lanjut mungkin akan terjadi, dengan dukungan kunci di 96.00.

Sinyal Teknis dan Reaksi Pasar

Apa yang kita lihat sejauh ini adalah trajektori penurunan yang signifikan dalam Indeks Dolar AS (DXY), didorong oleh kombinasi faktor struktural dan kebijakan. Meskipun ada sedikit kenaikan, yang dipicu oleh data pasar tenaga kerja dan manufaktur yang lebih kuat dari perkiraan, dolar tetap tertekan. Pemulihan kecil menuju area 96,85 memberikan sedikit kenyamanan mengingat skala penurunan sebelumnya dan trajektori yang lebih luas sejak awal tahun. Penurunan lebih dari 10% dalam enam bulan bukanlah pergerakan yang sepele. Untuk memberikan perspektif, kita melihat performa terlemah dalam hampir lima dekade. Itu saja sudah menunjukkan betapa tingginya tingkat ketidakpastian yang ada dalam ekspektasi makroekonomi saat ini. Sebagian besar kerusakan bukan berasal dari kinerja ekonomi yang buruk dalam metrik tradisional, tetapi dari hambatan struktural dan politik. Paket fiskal utama—yang dikenal sebagai solusi ekonomi menyeluruh—telah memperkenalkan berbagai bentuk ketidaknyamanan di pasar, terutama dengan kombinasi rencana belanja besar dan pemotongan pajak. Persetujuan Kongres terhadap undang-undang besar seperti itu telah menimbulkan pertanyaan nyata tentang disiplin fiskal. Ketika pasar percaya bahwa tingkat utang jangka panjang dapat melambung keluar kendali tanpa pendanaan yang memadai, mereka cenderung menilai kembali daya tarik aset yang denominasi dolar. Bukan hanya para ekonom yang memberikan peringatan; para trader di pasar mata uang dan pendapatan tetap juga melakukan repositioning.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hari ini, pasar mengalami pergeseran dari saham teknologi besar/mega-cap akibat data tak terduga dari lowongan pekerjaan JOLT dan antisipasi tidak adanya pemotongan suku bunga di bulan Juli. Hari ini berdampak pada perusahaan teknologi yang baru-baru ini naik, di mana Nvidia turun 2,69%, Broadcom 3,82%, AMD 3,71%, dan Meta 2,42%. Sebaliknya, saham Dow menunjukkan kinerja baik dengan 15 perusahaan mengalami kenaikan 1,25% atau lebih. UnitedHealth meningkat 4,38%, Amgen naik 4,11%, dan Sherwin-Williams naik 3,73%. Merck & Co diikuti dengan kenaikan 3,25% dan Nike tumbuh 3,19%.

Performa Indeks Pasar

Indeks rata-rata industri Dow ditutup lebih tinggi sebesar 400,29 poin, atau 0,91%, di angka 44495,06. Sebaliknya, indeks S&P mengalami penurunan sebesar 6,90 poin, atau 0,11%, menjadi 6198,05. Indeks NASDAQ turun 166,84 poin, 0,82%, dan ditutup di 20202,89. Namun, Russell 2000 menunjukkan kenaikan 20,43 poin, atau 0,94%, mencapai 2195,46. Secara keseluruhan, hari ini ditandai oleh perputaran pasar, menunjukkan pertumbuhan ekonomi. Namun, terjadi aksi jual saham teknologi dan berakhirnya rekor level penutupan di S&P dan Nasdaq. Apa yang kita saksikan hari ini adalah perubahan fokus pasar, terutama didorong oleh data pasar tenaga kerja yang lebih kuat dan harapan menghilangnya kebijakan moneter longgar dalam waktu dekat. Penurunan dalam lowongan pekerjaan, meskipun tidak cukup tajam untuk menunjukkan masalah yang jelas, menunjukkan pasar tenaga kerja yang masih terlalu ketat untuk membenarkan langkah pelonggaran oleh Federal Reserve di bulan Juli. Trader yang memposisikan diri di saham pertumbuhan sensitif suku bunga menemukan diri mereka berada di sisi yang salah dari pembalikan ini. Nama-nama teknologi besar yang telah mendorong rekor tertinggi baru-baru ini langsung mengalami tekanan saat valuasi yang sensitif terhadap suku bunga mulai menyusut. Penurunan saham Nvidia, AMD, Broadcom, dan lainnya bukan karena contagion yang luas—tetapi bersifat terarah dan rasional, muncul dari berkurangnya minat terhadap valuasi premium tanpa dukungan suku bunga yang diharapkan. Pada saat yang sama, modal berpindah dengan cepat ke sektor tradisional, terutama yang dianggap lebih tahan banting dalam skenario suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Ketika rotasi seperti ini terjadi, sering kali memiliki dampak lebih besar daripada sekadar rebound. Kami melihat pengalokasian kembali berdasarkan proyeksi pendapatan yang direvisi dan penempatan defensif, bukan sekadar membeli penurunan dengan keyakinan rendah. Lonjakan pada nama-nama seperti UnitedHealth dan Merck bukan hanya kebetulan—ini adalah saham defensif dengan aliran kas yang stabil, biasanya lebih disukai ketika inflasi bertahan dan biaya pinjaman meningkat.

Tren dan Observasi

Kenaikan UnitedHealth sangat mencolok. Besarnya pergerakan ini menunjukkan permintaan institusional daripada hanya aliran ritel yang mengejar momentum. Trader harus memperhatikan perbedaan yang semakin lebar antara teknologi dan kesehatan dalam hal volatilitas tersirat dan premi opsi. Bukan hanya saham yang bergerak—permintaan derivatif juga menyesuaikan, memperhitungkan masa depan yang lebih volatile untuk nama-nama yang berisiko tinggi, sementara sektor defensif menyempit pada rentang yang diharapkan lebih sempit. Penyesuaian harapan pemotongan suku bunga juga cenderung meningkatkan nilai dolar, menarik likuiditas dari sudut tertentu di pasar ekuitas. Kami sudah dapat melihat tanda-tanda awal tekanan yang mulai muncul pada aset-aset ber-beta tinggi. Saat Dow naik sementara Nasdaq menyusut, trader opsi harus waspada terhadap pergeseran korelasi tersirat. Dalam hal strategi, tidak lagi tentang mengejar pergerakan pasar yang luas. Perbedaan antara sektor menjadi fokus perdagangannya. Pilih sisi, lindungi secara dinamis, dan hindari godaan untuk memperpanjang eksposur pada pemulihan teknologi tanpa konfirmasi. Perhatikan bagaimana Russell 2000 mendapatkan hampir satu persen—ini bukan hanya perdagangan simpati. Ini menunjukkan bahwa investor mulai percaya pada kekuatan pertumbuhan domestik di luar kendala mega-cap. Ini membawa produk volatilitas kecil dan menengah kembali ke dalam permainan dengan lebih banyak keuntungan. Penyimpangan volatilitas dalam derivatif berbasis Russell menawarkan peluang keuntungan yang lebih terjangkau dibandingkan bulan-bulan sebelumnya. Pemeriksaan di pasar opsi telah bergeser dalam tiga sesi terakhir. Volatilitas tersirat pada nama-nama teknologi sedang meningkat tetapi belum melonjak, menunjukkan trader menunggu lebih banyak data sebelum meningkatkan biaya perlindungan. Sementara itu, volatilitas yang terjadi mulai berbeda dari volatilitas tersirat di sektor defensif, yang dapat memberikan kesempatan penjualan premi yang lebih baik. Dengan S&P dan Nasdaq tidak dapat mempertahankan level record mereka, kondisi untuk perdagangan rata-rata kembali mulai berkembang. Ini bukan tentang menangkap benda tajam yang jatuh. Ini tentang menerapkan struktur delta-netral pada nama-nama yang telah overshoot pada momentum dan sekarang melihat valuasi yang dinilai ulang berdasarkan asumsi ekonomi yang berbeda. Kita harus tetap gesit dan selektif dalam eksposur kita. Untuk sekarang, ada lebih banyak keuntungan dalam perdagangan nilai relatif daripada taruhan arah yang luas. Penyebaran indeks semakin meluas. Tidak perlu memaksakan perdagangan di area yang sudah terlalu panas jika kekuatan makro terus mengalirkan modal ke instrumen yang terlewatkan tetapi stabil. Perhatikan volume di belakang ETF sektor—seringkali, itu akan menunjukkan di mana keyakinan institusional sedang dibangun.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Perdagangan Susu Global Selandia Baru (GDT) telah mengalami penurunan, bergerak dari angka sebelumnya -1% ke -4,1%. Pembaruan ini menunjukkan penurunan dalam indeks yang melacak perubahan harga di pasar susu dunia, mengindikasikan fluktuasi pasar. Di berita pasar lainnya, EUR/USD telah mengonsolidasikan keuntungan di dekat 1,1700 di tengah melemahnya Dolar AS dalam perdagangan Eropa. Begitu juga, GBP/USD tetap stabil di atas 1,3700, mendekati level tertinggi dalam tiga tahun seiring Dolar AS terus menunjukkan kelemahan. Emas mempertahankan bias positif, diperdagangkan sedikit di bawah ambang $3,350 di tengah Dolar AS yang lebih lemah secara umum, namun gagal sepenuhnya memanfaatkan momentum ini. Bitcoin Cash juga menunjukkan pergerakan naik, menargetkan level tertinggi 52 minggu dengan kenaikan harga baru-baru ini.

Tensi Timur Tengah dan Pasar Minyak

Kekhawatiran muncul di pasar minyak karena ketegangan antara Israel dan Iran, meningkatkan ketidakpastian tentang potensi penutupan Selat Hormuz. Jalur sempit di Teluk Persia ini merupakan rute penting untuk transportasi minyak, mempengaruhi pasar minyak global. Sejumlah rekomendasi pialang untuk perdagangan telah disorot. Penawaran ini mencakup pialang dengan spread kompetitif dan platform perdagangan canggih untuk menavigasi pasar Forex yang dinamis secara efektif, dengan peluang bagi pemula dan trader berpengalaman. Penurunan yang lebih dalam pada Indeks Harga Perdagangan Susu Global Selandia Baru (GDT), yang kini berada di -4,1%, menunjukkan tekanan yang semakin besar di pasar susu internasional. Penurunan yang lebih nyata ini mungkin mencerminkan kombinasi peningkatan pasokan atau permintaan global yang lebih lemah, dan kemungkinan kondisi ekspor yang berubah. Trader yang terikat pada derivatif harga susu mungkin mendapati diri mereka menghadapi margin risiko yang lebih ketat, dan perlu menilai kembali eksposur, terutama terhadap kontrak yang terkait dengan susu bubuk utuh atau lemak susu anhidrat, yang biasanya sensitif terhadap pergerakan indeks ini. Sementara itu, pergerakan harga di pasangan mata uang utama telah tetap relatif stabil tetapi menunjukkan tanda-tanda perilaku akumulasi. EUR/USD yang bertahan di dekat level 1,1700 mengonfirmasi fase pemulihan yang didorong oleh kinerja Dolar AS yang terus melemah. Penting untuk dicatat bahwa penolakan dari level ini belum terjadi, membuka kemungkinan untuk pengaturan posisi panjang yang mengantisipasi terobosan yang tegas di atas resistensi terbaru. Bagi mereka yang berposisi dalam kontrak berjangka Euro atau opsi, kemungkinan akan ada kenaikan perlahan jika Indeks Dolar tetap ditekan oleh sentimen dovish dari Federal Reserve. Sterling, seperti terlihat pada level GBP/USD yang mengambang di atas 1,3700, terus mendapat manfaat dari stabilitas makro dalam ekspektasi pertumbuhan domestik dan kelemahan dalam Dolar AS. Dengan GBP mendekati level tertinggi dalam tiga tahun, ketahanan nilai ini terlihat meskipun terdapat laporan ekonomi dari Inggris yang relatif sepi. Level strike dalam opsi call GBP vanilla di dekat 1,3750 mungkin akan melihat volume yang meningkat jika bullish terus maju. Setiap kenaikan dalam pasangan ini dapat menciptakan penyesuaian harga pada kurva volatilitas, lebih lanjut mempengaruhi volatilitas implisit di dekat level harga. Emas yang kesulitan untuk dengan tegas menembus di atas $2,350 per ons—meskipun Dolar AS jelas menurun dan gejolak geopolitik yang terus berlangsung—lebih berbicara tentang saturasi posisi daripada kurangnya dukungan yang lebih luas. Masih ada penawaran lembut yang mendasari, tetapi tanpa minat berkelanjutan dari aliran institusional, setiap lonjakan bisa bersifat sementara. Trader logam mulia mungkin memilih untuk memperlebar zona masuk daripada mengejar kenaikan, terutama mengingat semakin meningkatnya ketergantungan pada aliran ETF sebagai indikator jangka pendek.

Momentum Bitcoin Cash dan Volatilitas Pasar

Bitcoin Cash telah semakin mendekati level tertinggi 52 minggu, didorong lebih oleh perdagangan momentum daripada fundamental. Lonjakan ini mungkin mencerminkan minat kembali dari segmen ritel atau posisi terangkat yang memburu pergerakan harga yang tidak likuid. Namun, kenaikan ini tidak tampak didukung oleh kepercayaan pasar yang lebih luas. Jika volatilitas secara tiba-tiba meningkat, trader yang memegang opsi harus berhati-hati terhadap paparan gamma saat harga berputar di sekitar angka bulat secara psikologis. Dalam sektor energi, meningkatnya ketegangan di Timur Tengah—terutama sehubungan dengan konflik antara Israel dan Iran—dapat semakin menggoyahkan pasar jika risiko yang terukur terhadap fungsi Selat Hormuz muncul. Lebih dari 20% aliran minyak yang diperdagangkan secara global melintasi jalur ini, jadi bahkan risiko persepsi dapat memicu posisi defensif. Kontrak berjangka Brent dan WTI mungkin sudah memperhitungkan premi jangka pendek. Mereka yang terpapar dalam derivatif minyak mentah mungkin perlu meninjau kembali lindung nilai atau mempertimbangkan strategi opsi yang melindungi terhadap kejadian tak terduga. Kami juga mencatat bahwa pialang yang menyediakan akses latensi rendah dan spread tetap yang ketat kinerjanya lebih baik di antara peserta pasar yang aktif. Beberapa pialang mempromosikan platform baru dengan akses bertingkat ke alat kedalaman pasar, yang mungkin menarik tidak hanya bagi trader algoritmik tetapi juga bagi mereka yang mengelola perdagangan berjangka diskresioner. Dengan likuiditas yang semakin menipis di beberapa pasangan, kualitas eksekusi sekarang layak mendapatkan perhatian lebih dibandingkan dengan beberapa kuartal lalu. Gerakan jangka pendek semakin ditentukan oleh sentimen dan sensitivitas terhadap berita ketimbang tren makro yang konsisten. Ini berarti posisi harus diambil dengan kerangka menghentikan yang ringkas, dan eksposur dipangkas selama jam-jam tidak likuid. Kami mengharapkan dispersi di seluruh kelas aset untuk memberikan imbalan bagi strategi rotasi. Trader yang bergantung pada permainan statis harus mempertimbangkan untuk beralih ke model adaptif yang mengutamakan momentum dan volatilitas dibandingkan dengan korelasi murni.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.