Dalam perdagangan Eropa awal, futures Eurostoxx tetap datar. Futures DAX Jerman mengalami peningkatan kecil sebesar 0,1%, sementara futures FTSE Inggris tidak menunjukkan perubahan. Kinerja yang datar ini mengikuti akhir bulan Juni yang kurang menggairahkan untuk indeks Eropa. Meskipun ada tanda-tanda optimisme di Wall Street, ini sedikit teredam memasuki bulan baru. Futures S&P 500 saat ini telah menurun sebesar 0,2%. Meskipun awal bulan yang lesu di futures ekuitas Eropa, aktivitas ini menunjukkan keengganan daripada kelemahan. Peningkatan kecil DAX, bersama dengan futures FTSE dan Eurostoxx yang stagnan, menandakan pola bertahan menjelang rilis data berdampak tinggi. Penurunan sedikit pada futures S&P 500 patut diperhatikan—bukan karena besarnya, tetapi karena waktu yang tepat. Pedagang yang menantikan arah yang jelas dari perilaku indeks mungkin menemukan sedikit yang bisa dijadikan pedoman di sini. Pekan lalu ditutup dengan acuan Eropa utama menunjukkan kekuatan terbatas, berakhir Juni tanpa momentum. Fakta bahwa semangat baru tidak berhasil mengalir dari Wall Street ke pasar Eropa menunjukkan sentimen hati-hati tetap ada. Ini tidak sepenuhnya mengejutkan mengingat pengelolaan risiko yang lebih luas menjelang rilis makroekonomi tengah pekan. Minggu ini, perhatian secara perlahan beralih ke angka pekerjaan kunci dari Amerika Serikat, serta data inflasi dari zona euro. Keduanya memiliki potensi untuk mempengaruhi posisi jangka pendek. Sementara itu, volatilitas yang diimplikasikan tetap relatif rendah, meskipun setiap perubahan dalam harapan suku bunga atau kebisingan geopolitik yang tidak terduga dapat menggangu keseimbangan tersebut. Pernyataan Powell, yang dijadwalkan untuk akhir minggu, tetap menjadi fokus penting dalam kalender. Terakhir kali, ia memberikan sedikit arahan baru, tetapi pasar masih bereaksi lebih pada nada daripada isi. Mengingat pola terbaru inflasi dan ketahanan pasar tenaga kerja, kami mengantisipasi bahwa setiap referensi kepada kesabaran kebijakan dapat memengaruhi harga suku bunga dan memicu penyesuaian di sepanjang kurva hasil yang diperhatikan dengan seksama. Untuk saat ini, futures ekuitas menunjukkan ketidakpastian, bukan kelelahan. Pasar derivatif bereaksi dengan hati-hati. Penetapan harga kurang tentang keyakinan dan lebih tentang memberi ruang untuk penyesuaian. Sesi dengan volume rendah di awal Juli dapat memperbesar pergerakan yang dikendalikan oleh posisi algoritma, jadi setiap perubahan yang besar harus diperiksa karena kurangnya penyebab yang mendasarinya. Dengan spread menyempit dan diferensial suku bunga sedikit bergeser, ada kemungkinan bahwa taruhan jangka pendek pada volatilitas mungkin salah harga, terutama dalam opsi EUR/USD. Ketika likuiditas menipis, instrumen ini dapat bergerak lebih cepat dari yang diharapkan. Melihat lebih jauh pada arus lintas aset menunjukkan bahwa kita dapat melihat permintaan lindung nilai yang baru jika kejutan makro mendarat di atas konsensus. Tetap perhatikan suku bunga riil daripada angka nominal—kami menemukan bahwa itu merupakan panduan ke depan yang lebih baik dalam sesi-sesi terkini. Distorsi yang terlihat di akhir Juni belum sepenuhnya teratasi. Jika posisi terus cenderung ringan, setiap katalis kuat dapat menyebabkan waktu reaksi yang tertekan di seluruh futures dan swaps. Jaga posisi tetap fleksibel, andalkan batas risiko yang lebih ketat, dan bersikap pragmatis dengan eksposur.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Australia (AUD) pulih dari kerugian terhadap Dolar AS (USD) di tengah perbaikan sentimen pasar karena AS menunjukkan kemungkinan perubahan dalam tujuan perdagangan. Meskipun AUD/USD menghadapi kesulitan akibat penurunan PMI Manufaktur Australia menjadi 50,6, tantangan dalam kebijakan fiskal AS dan ketidakpastian Federal Reserve dapat mendukung kenaikan AUD.

Produksi Manufaktur dan Hubungan Perdagangan

Produksi manufaktur Australia mencapai titik terendah sejak Februari, disebabkan oleh persediaan yang melimpah dan kondisi pasar yang lemah. Sebaliknya, PMI Manufaktur Caixin Cina naik menjadi 50,4 pada bulan Juni dari 48,3, melebihi ekspektasi, yang dapat memengaruhi AUD karena hubungan perdagangan yang dekat antara kedua negara. Indeks Dolar AS terus mengalami penurunan, saat ini sekitar 96,70. AS mengalami kenaikan 2,3% secara tahunan dalam Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) pada bulan Mei, sesuai harapan, sementara PCE inti meningkat menjadi 2,7%. AUD/USD diperdagangkan pada sekitar 0,6560, menunjukkan potensi bullish karena Rata-Rata Bergerak Eksponensial sembilan hari yang kuat dan Indeks Kekuatan Relatif di atas 50. Poin-poin pentingnya termasuk suku bunga Australia, harga bijih besi, kesehatan ekonomi Cina, dan statistik neraca perdagangan. Bijih besi, ekspor terbesar Australia, memainkan peran penting dalam ekonominya, mencerminkan perubahan nilai AUD akibat perubahan harga. Meskipun Dolar Australia berhasil mendapatkan kembali beberapa kekuatannya terhadap rekan AS-nya, sebagian besar rebound itu terjadi sebagai reaksi terhadap kembalinya kepercayaan di pasar yang lebih luas daripada kekuatan produksi lokal. Di atas kertas, PMI Manufaktur Australia belum pernah melihat level yang sehening ini sejak Februari, dan itu seharusnya memberikan bobot lebih dalam arah mata uang jangka pendek. Pembacaan 50,6 tidak menunjukkan kontraksi industri, tetapi menggambarkan stagnasi—hampir di atas garis yang memisahkan pertumbuhan dari penurunan. Ini tidak menginspirasi pengambilan risiko dalam posisi yang terarah, terutama ketika persediaan lokal melimpah dan permintaan konsumen tetap ragu-ragu. Namun, yang membantu AUD stabil dalam sesi terakhir bukanlah ketahanan domestik—melainkan Cina. Lonjakan tak terduga dalam PMI Manufaktur Caixin Cina menunjukkan bahwa permintaan dari pasar ekspor terbesar Australia mungkin meningkat. Angka bulan Juni lebih kuat dari yang diperkirakan, dan sejarah menunjukkan bahwa ketika aktivitas pabrik di Cina pulih, aliran bahan baku dari Australia cenderung mengikuti. Ini secara langsung memengaruhi penilaian mata uang yang bergantung pada komoditas Australia.

Kelemahan Dolar AS dan Prospek AUD/USD

Melihat ke AS, kelemahan dolar terus memberikan dukungan bagi Dolar Australia. Indeks Dolar yang mendekati 96,70 memperkuat hal ini. Pasar menyerap angka PCE bulan Mei tanpa kekhawatiran—inflasi umum meningkat 2,3% secara tahunan, dengan PCE inti di 2,7%. Angka-angka ini stabil tetapi tidak provokatif. Tanpa sinyal hawkish baru dari Fed, kita menghadapi bank sentral yang tidak siap untuk mengetatkan atau menunjukkan tangannya terlalu cepat. Stagnasi melahirkan ambiguitas kebijakan, dan ambiguitas umumnya membebani mata uang. Dengan elemen-elemen ini berperan, kita melihat pergerakan melalui beberapa sudut pandang—aliran komoditas, keragu-raguan fiskal AS, dan penyeimbangan aliran perdagangan. Semua ini dapat dicerna melalui ekspektasi suku bunga dan metrik hasil riil. Mengambil posisi tanpa mempertimbangkan pergeseran panduan ke depan atau pemulihan siklis Cina bisa mengakibatkan bobot risiko yang salah. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota Dewan Gubernur ECB Joachim Nagel menyatakan bahwa kebijakan moneter saat ini berada di zona netral. Dia berharap adanya resolusi positif dalam diskusi tarif dengan AS. Nagel mencatat bahwa inflasi berada dalam fase stabil, meskipun ECB harus tetap waspada terhadap inflasi yang meningkat. Dia menggambarkan kebijakan tersebut sebagai netral dan menunjukkan bahwa Euro tidak terlalu kuat terhadap Dollar.

Kebijakan Moneter Zona Euro

ECB, yang berbasis di Frankfurt, mengelola kebijakan moneter Zona Euro terutama dengan menetapkan suku bunga. Mandatnya adalah untuk menjaga stabilitas harga, dengan tujuan inflasi sekitar 2%. Keputusan diambil oleh Dewan Gubernur ECB, yang terdiri dari kepala bank nasional Zona Euro dan enam anggota tetap. Quantitative Easing (QE) adalah alat yang digunakan dalam situasi ekstrem di mana ECB membeli aset untuk menyuntikkan likuiditas ke lembaga keuangan. Ini sering kali menyebabkan Euro menjadi lebih lemah. Sebaliknya adalah Quantitative Tightening (QT), di mana ECB menghentikan pembelian aset ketika ekonomi pulih, biasanya memperkuat Euro.

Dengan Nagel yang menyebut sikap kebijakan moneter saat ini “netral”, kita mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang bagaimana Bank Sentral Eropa melihat dirinya dalam siklus yang lebih luas. Dalam istilah praktis, suku bunga netral tidak mendorong pertumbuhan secara agresif maupun menahannya—lebih merupakan pola menunggu daripada hal lainnya. Dari posisi kita, hal ini menunjukkan kemungkinan pergeseran keputusan suku bunga yang lebih sedikit dalam beberapa pertemuan mendatang, tetapi juga memberikan ruang untuk kelincahan jika indikator berubah.

Namun, kewaspadaan terhadap inflasi yang dia ungkapkan cukup menonjol. Inflasi yang stabil mungkin tampak menenangkan di permukaan, tetapi komentar singkat tentang tetap waspada menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan jauh dari merasa nyaman. Kemungkinan percepatan inflasi utama tetap ada jika biaya mendasar—terutama upah dan beberapa komoditas impor—naik. Ini berarti ekspektasi jangka pendek terhadap volatilitas harga sebaiknya belum bisa diremehkan.

Dampak Mata Uang Dan Pembicaraan Perdagangan

Pernyataan tentang kelemahan relatif Euro terhadap Dollar, meskipun disampaikan secara sepintas, layak mendapat perhatian di luar lingkaran mata uang. Euro yang lebih lemah memiliki konsekuensi langsung bagi barang-barang impor, dengan meningkatkan harganya. Hal ini secara tidak langsung berpengaruh pada inflasi lagi dan mungkin menyulitkan respons kebijakan moneter di kemudian hari. Bagi mereka yang memantau arah suku bunga, kekuatan mata uang sering kali berfungsi sebagai barometer yang berguna untuk tekanan mendasar. Penetap suku bunga mungkin lebih ragu untuk mengurangi terlalu jauh jika kelemahan mata uang menjadi berkepanjangan. Playbook historis ECB menawarkan konteks lebih jauh. Selama periode krisis di masa lalu, mereka mulai membeli sejumlah besar obligasi, yang dikenal sebagai Quantitative Easing. Tujuannya adalah untuk meningkatkan likuiditas dan menurunkan biaya pinjaman dengan cepat. Seiring program tersebut sekarang mulai berkurang, kita telah memasuki apa yang disebut sebagai Quantitative Tightening. Meskipun sinyal itu sendiri mungkin menunjukkan Euro yang lebih kuat dalam teori, kenyataannya tidak menunjukkan demikian. Digabungkan dengan posisi netral Nagel, kami menduga bahwa penarikan penuh dari alat akomodasi bisa memakan waktu lebih lama dari yang diperkirakan oleh beberapa pihak di pasar. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ada opsi yang akan kedaluwarsa untuk EUR/USD di level 1.1750 dan 1.1800. Kedaluwarsanya opsi ini dapat mempengaruhi pergerakan harga selama sesi saat ini, dengan sedikit katalis lain yang ada saat ini. Momentum naik pasangan ini tetap kuat berdasarkan analisis teknis. Setelah akhir bulan perdagangan, pedagang mungkin akan mempertimbangkan kembali posisi mereka saat Juli dimulai, sementara laporan pekerjaan AS pada Kamis ini bisa membawa kehati-hatian. Saat ini, sentimen dolar tampak lemah, seperti yang tercermin dalam grafik. Fokus akan tertuju pada apakah akan ada aksi jual yang berlanjut, terutama terkait kebijakan Trump. Artikel ini menjelaskan bagaimana opsi yang kedaluwarsa di dua level kunci—1.1750 dan 1.1800—dapat menggerakkan respons sementara dalam harga pasangan EUR/USD, terutama mengingat tidak adanya peristiwa baru yang dapat mempengaruhi pasar. Dolar sedang berjuang di berbagai kerangka waktu, dengan posisi mungkin perlu disesuaikan saat satu bulan perdagangan berakhir dan yang lain dimulai. Pedagang diingatkan untuk mengawasi laporan pekerjaan AS pada hari Kamis, yang mungkin mendorong peserta untuk menilai kembali posisi yang berbasis dolar. Trajektori kebijakan Trump, yang mungkin dipandang sebagai pengganggu atau inflasi, mempengaruhi bias dolar yang lebih luas. Ke depan, kita harus tetap waspada terhadap pergerakan tajam yang terkadang dipicu oleh kedaluwarsa opsi, terutama pada sesi dengan aliran berita yang tipis. Jika harga mendekati kedaluwarsa yang besar—dalam hal ini sekitar 1.1750 atau 1.1800—volatilitas jangka pendek dapat meningkat saat pihak-pihak berusaha mengarahkan pergerakan harga sesuai keinginan mereka. Gesekan semacam ini sering menghilang setelah waktu kedaluwarsa berlalu, jadi sebaiknya tidak terlalu mengikat posisi hanya berdasarkan dinamika ini. Sebaliknya, gunakan ini sebagai petunjuk waktu atau titik penyesuaian untuk risiko. Kelemahan yang berkelanjutan dalam dolar tampaknya lebih dipengaruhi oleh aliran likuiditas dan keadaan politik daripada kejutan makro tradisional. Sinyal kebijakan dari pihak konservatif, yang dikombinasikan dengan meningkatnya perbincangan tentang pengelolaan fiskal yang buruk dan ketidakpastian perdagangan, telah menambah tekanan, menciptakan tekanan turun bahkan ketika data AS tidak buruk. Pasar mungkin terus mempertanyakan apakah pilihan ini akan memengaruhi inflasi atau pertumbuhan. Itu adalah lapisan yang perlu kita mulai masukkan ke dalam penilaian di luar hanya analisis teknis. Grafik menunjukkan EUR/USD terus naik dengan dorongan yang solid sejak pertengahan Juni. Sebagian besar retracement telah dangkal, dan pembeli telah ikut ambil bagian lebih awal. Selama level dukungan kunci tetap utuh, lebih masuk akal untuk mendukung arah tren daripada melawannya, setidaknya dalam pengaturan intraday. Namun, kita mengharapkan pedagang akan berkurang menjelang data pekerjaan AS. Volume mungkin menurun di pertengahan minggu, yang dapat memperlebar rentang intraday dan membuat pergerakan kecil terlihat lebih besar. Aliran akhir bulan sebagian besar telah berlalu, tetapi penyesuaian awal bulan masih bisa mengubah posisi minggu ini. Itu biasanya dipicu lebih sedikit oleh peristiwa langsung dan lebih oleh penyeimbangan berbasis model dan aliran dana. Pengaturan jangka pendek harus dipantau dengan cermat untuk tanda-tanda pembalikan atau percepatan di sekitar titik masuk kembali ini. Kita juga harus siap agar data mengesampingkan grafik. Laporan pekerjaan pada hari Kamis memiliki potensi untuk memvalidasi atau menantang narasi tentang aliran ekonomi AS. Jika angka-angkanya sedikit meleset, dengan dolar sudah di bawah tekanan, kita mengharapkan kemungkinan penurunan lebih lanjut. Di sisi lain, hasil yang kuat mungkin hanya memicu kenaikan kecil kecuali didukung oleh revisi ke atas atau inflasi upah. Pedagang opsi harus berhati-hati di sekitar waktu kedaluwarsa hari ini dan lagi di sesi pagi hari Kamis, memungkinkan likuiditas untuk membangun kembali setelah pemogokan besar dibersihkan dan gamma pendek menghilang. Posisi arah masih dapat berhasil setelah kluster itu teratasi, terutama jika penggerak makro sejalan. Perhatikan metrik posisi dan konsentrasi delta yang mungkin berfungsi sebagai magnet dalam jendela perdagangan yang sempit. Secara singkat, dengan sentimen dolar yang sudah condong negatif, setiap berita kebijakan tambahan atau angka lemah dapat memicu kenaikan lagi di euro. Namun, waspadai mengejar pergerakan terlalu terlambat di sesi, terutama saat kondisi likuiditas memburuk. Strategi yang lebih sabar bisa jadi memilih titik saat spread melebar atau ketika algoritma sementara melebih-lebihkan suatu pergerakan. Kami akan mengawasi ini dengan cermat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota baru dewan Bank of Japan, Masu, akan mengadakan konferensi pers pertamanya. Acara ini dijadwalkan berlangsung pada pukul 17.00 waktu Tokyo. Konferensi ini juga akan tersedia pada pukul 08.00 GMT dan 04.00 waktu Timur AS. Pembaruan dan rincian lebih lanjut akan segera dikabarkan.

Sikap Masu terhadap Kebijakan Moneter

Penampilan pertama Masu di depan media akan memberikan petunjuk yang paling jelas mengenai pandangannya tentang kebijakan moneter, dengan perhatian khusus pada pernyataan mengenai momentum inflasi dan dinamika pertumbuhan upah di Jepang. Sebagai salah satu suara terbaru yang bergabung dengan kelompok pengambil keputusan bank sentral, Masu bisa memberikan indikasi pemikiran baru atau tetap berhati-hati dalam pendekatan BoJ untuk menormalkan kebijakan ultra-longgar yang telah lama dilakukan. Sebelumnya, pimpinan senior bank sentral telah menghindari perubahan mendadak, lebih memilih pergeseran bertahap yang bergantung pada data. Hingga saat ini, inflasi tetap di atas target 2%, meskipun tekanan harga sebagian besar dianggap sebagai hasil impor daripada didorong oleh permintaan. Pernyataan Masu tentang ekonomi domestik—terutama kelemahan atau ketahanan belanja konsumen—bisa memberikan banyak informasi tentang seberapa dapat dipercaya langkah di musim panas atau awal musim gugur. Derivatif yang terkait dengan suku bunga jangka pendek, dalam beberapa hari terakhir, mulai memproyeksikan kemungkinan penyesuaian kebijakan yang lebih tinggi di akhir tahun ini. Pergeseran ini tercermin dalam perubahan yang tenang namun metodis di seluruh kurva futures dan swap. Ini bukanlah perubahan besar, tetapi lebih merupakan kecenderungan hati-hati yang mencerminkan meningkatnya ketidakpastian daripada keyakinan mutlak. Ueda, gubernur saat ini, sebelumnya telah menunjukkan bahwa meskipun keluar dari suku bunga negatif itu mungkin, dia ingin tanda yang lebih jelas bahwa pertumbuhan upah dan perbaikan konsumsi berkelanjutan. Kata-kata Masu akan memperkuat atau menantang narasi ini. Jika kita mendengar bahasa yang menunjukkan keyakinan dalam jalur pengetatan, itu akan membenarkan beberapa posisi derivatif saat ini, terutama di pasar forward yen dan selisih OIS jangka pendek.

Waktu dan Reaksi Pasar

Kita harus memperhatikan spesifikasi dalam waktu atau penilaian pasar tenaga kerja. Di sanalah keuntungannya, terutama menjelang Q3. Komentar yang hanya berfokus pada arah yang lebih luas tanpa detail kurang berguna—pedagang harus siap untuk bereaksi tidak hanya terhadap nada, tetapi juga terhadap perbedaan antara panduan verbal dan ekspektasi pasar yang sebenarnya. Ini bukan hanya tentang arah suku bunga. Kami juga memperhatikan meningkatnya perbedaan di antara para pedagang opsi, terutama dalam strategi yang melindungi terhadap volatilitas mata uang. Futures obligasi pemerintah Jepang sebagian besar mengabaikan berita ekonomi yang lebih luas, jadi sinyal apa pun dari Masu bisa menjadi pemicu untuk menyelaraskan kembali posisi yang ada. Mereka yang memperdagangkan instrumen suku bunga dan volatilitas perlu bersiap untuk membuka perdagangan baru segera setelah konferensi berakhir. Hati-hati untuk tidak terlalu terikat pada jalur implisit saat ini. Pergeseran ini tidak selalu terlihat dalam pergerakan spot, tetapi muncul dalam penetapan perkiraan suku bunga terminal. Waktu rilis juga penting. Dengan pernyataan dijadwalkan tepat saat perdagangan London mulai meningkat dan tumpang tindih dengan beberapa aliran awal New York, kami mengantisipasi likuiditas yang melimpah. Ini membuka kemungkinan penetapan ulang yang cepat dalam aset-aset lintas, tidak hanya di pasar Jepang. Waspadai reaksi cepat dalam forward FX, terutama yang terkait dengan perlindungan terhadap arus keluar ekuitas Jepang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tren Harga Emas dan Indikator Ekonomi Harga emas naik di Pakistan pada hari Selasa. Harga per gram meningkat menjadi 30.315,32 Rupee Pakistan (PKR) dari PKR 30.132,91 pada hari Senin. Harga per tola naik menjadi PKR 353.585,50 dari PKR 351.464,40 sehari sebelumnya. Harga emas di Pakistan mengikuti harga internasional yang disesuaikan dengan mata uang dan ukuran lokal. XAU/USD naik seiring dengan turunnya imbal hasil Treasury AS, dengan catatan tenor 10 tahun turun tiga basis poin menjadi 4,242%. Imbal hasil riil juga turun tiga basis poin menjadi 1,952%. AS dan Cina sedang menyelesaikan kesepakatan mineral tanah jarang, sementara penghapusan pajak layanan digital Kanada untuk perusahaan AS meningkatkan sentimen pasar dan membatasi harga emas. Harga emas mungkin didukung oleh ekspektasi pelonggaran kebijakan sebesar 60 basis poin oleh Federal Reserve pada tahun 2025. Citi memprediksi harga emas dapat mencapai $2.500 hingga $2.700 pada paruh kedua 2026. Dampak Faktor Politik dan Ekonomi pada Emas “RUU Satu Besar yang Indah” dari Trump diperkirakan akan meningkatkan defisit fiskal sebesar $3,8 triliun, berpotensi melemahkan Dolar dan meningkatkan permintaan emas. ISM Manufacturing PMI dan angka ketenagakerjaan diperkirakan menunjukkan perbaikan. Bank sentral, terutama di negara berkembang, adalah pembeli emas utama, menggunakan emas sebagai diversifikasi cadangan. Emas berkorelasi negatif dengan Dolar AS dan Treasury AS, tetapi tumbuh dalam ketidakstabilan dan suku bunga yang lebih rendah. Kenaikan harga emas lokal yang baru-baru ini terjadi, didorong oleh tolok ukur internasional dan perubahan mata uang domestik, mencerminkan penyesuaian makroekonomi yang lebih luas. Harga per gram dan per tola mengalami kenaikan kecil dari hari sebelumnya, sangat terkait dengan reaksi emas terhadap perubahan imbal hasil global dan ekspektasi kebijakan. Ketika imbal hasil Treasury AS turun—seperti yang terjadi dengan 10 tahun yang turun menjadi 4,242%—ini sering kali menciptakan lingkungan yang lebih baik bagi aset yang tidak memberikan imbal hasil, seperti emas. Imbal hasil riil mengikuti jalur yang sama, turun menjadi 1,952%, semakin memperkuat tekanan ke atas pada logam mulia. Citi memperkirakan bahwa emas dapat bergerak menuju $2.700 pada tahun 2026—sangat bergantung pada pelonggaran kebijakan yang diproyeksikan oleh Federal Reserve. Pemotongan 60 basis poin sepanjang tahun 2025 memberikan angin segar bagi emas, terutama jika langkah tersebut disertai dengan penurunan lebih lanjut pada imbal hasil riil. Sebagai tambahan, proposal seperti “RUU Satu Besar yang Indah” dari Trump mungkin bukan pendorong segera untuk harga spot, tetapi besarnya defisit $3,8 triliun menunjukkan tekanan turun di masa depan pada Dolar. Para trader telah lama bertindak dalam antisipasi jalur seperti itu, alih-alih menunggu konfirmasi formal keputusan fiskal. Apakah RUU tersebut terwujud atau tidak, pasar telah memperhitungkan pertumbuhan defisit yang lebih luas, dengan semua implikasinya bagi aset berbasis USD, termasuk emas. Di sisi data, laporan ISM manufaktur dan ketenagakerjaan minggu ini menjadi lebih penting. Kejutan positif di sini biasanya akan mendorong imbal hasil naik dan menghentikan kenaikan harga emas. Tetapi dengan pelonggaran kebijakan yang masih diharapkan sepanjang tahun 2025, setiap kekuatan Dolar yang dipicu data mungkin bersifat sementara. Untuk posisi derivatif, fokus menjadi lebih kepada perlindungan downside daripada mengejar kenaikan jangka pendek. Lingkungan tetap mendukung, tetapi bersifat kondisional. Imbal hasil yang lebih rendah, tekanan Dolar yang melemah, dan pembelian bank sentral tetap ada—tetapi seimbang dengan data yang lebih kuat pada metrik pertumbuhan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, dijadwalkan untuk berbicara pada hari Selasa, 1 Juli 2025. Forum tahunan Bank Sentral Eropa di Sintra berlanjut pada hari yang sama. Sebuah panel kebijakan, yang menampilkan tokoh-tokoh kunci dalam perbankan sentral global, dijadwalkan pada pukul 1330 GMT / 0930 waktu Timur AS. Peserta termasuk Andrew Bailey dari Bank Inggris, Christine Lagarde dari Bank Sentral Eropa, Jerome Powell dari Federal Reserve, Chang Yong Rhee dari Bank Korea, dan Kazuo Ueda dari Bank Jepang. Goldman Sachs telah menyesuaikan perkiraan mereka mengenai pemangkasan suku bunga selanjutnya oleh Federal Reserve. Pembaruan ini menunjukkan revisi dalam harapan pasar keuangan. Pernyataan Powell yang akan datang pada hari Selasa dapat memberikan kejelasan mengenai arah suku bunga ke depan, terutama setelah revisi yang dilakukan Goldman Sachs terhadap harapan waktu pemangkasan berikutnya. Penyesuaian ini menunjukkan pergeseran dalam bagaimana pasar mengevaluasi arah dalam jangka pendek. Dengan pimpinan bank sentral Eropa dan Asia duduk bersebelahan selama panel Sintra, format yang sama memungkinkan perbandingan langsung dalam nada, prioritas, dan strategi. Bailey, Lagarde, Rhee, dan Ueda akan membawa perspektif berbeda yang mencerminkan tekanan regional mereka masing-masing. Ekonomi mereka menghadapi tekanan yang sangat berbeda—dari pertumbuhan yang lesu di Jepang, kecenderungan disinflasi di Korea, hingga normalisasi suku bunga di Eropa dan Inggris. Dengan mengamati perbedaan dalam pesan, kita dapat memperoleh wawasan tentang seberapa terisolasi atau sejajar lembaga moneter dapat menjadi. Wawasan ini membentuk posisi, terutama bagi mereka yang terkena volatilitas suku bunga. Bagi mereka yang memperdagangkan kontrak berjangka atau derivatif lain yang terkait dengan suku bunga, implikasinya sangat jelas. Proyeksi Goldman yang diperbarui memiliki efek berantai, tidak hanya pada kontrak berjangka Fed, tetapi juga di seluruh kurva hasil di setiap pasar utama. Hal ini mengubah asumsi tentang pendanaan dolar, swap lintas mata uang, dan risiko basis. Penyesuaian ini harus diperhatikan dengan serius, terutama karena kondisi likuiditas yang lebih luas tetap tidak konsisten. Fokus kita sekarang harus tetap peka terhadap perbedaan bahasa spesifik, terutama dari Powell. Jika kita mendengar pengulangan kesabaran atau petunjuk bahwa data masih belum jelas, pasar mungkin perlu mengurangi taruhan pada penurunan cepat suku bunga. Sebaliknya, jika kepala Fed menunjukkan bahwa disinflasi sedang berlangsung tanpa pengencangan pasar tenaga kerja yang memburuk secara signifikan, pergeseran kebijakan ke depan mungkin terlihat semakin mungkin. Pedagang harus siap untuk bertindak jika penekanan kebijakan berubah secara mendadak, dan menggunakan panel bukan hanya sebagai acara tetapi sebagai alat. Forum ini sering menggerakkan pasar ketika harapan terlampau terencana dengan rapi. Kita tahu dari sejarah bahwa perubahan kecil dalam frasa—yang menunjukkan preferensi untuk fleksibilitas—dapat memicu penetapan harga ulang yang substansial. Pantau Ueda dengan cermat. Dia sering menghindari jawaban langsung tetapi di masa lalu telah memberikan sinyal gerakan halus melalui nada daripada detail. Jika nadanya melunak terkait kontrol kurva hasil, atau Bailey menunjukkan bahwa kondisi keuangan lebih longgar dari yang diperlukan, implikasi lintas pasar akan muncul dengan cepat. Jadi, untuk saat ini, level mungkin berperilaku seperti biasa menjelang panel. Namun, struktur opsi dan kecenderungan volatilitas menunjukkan kesiapan untuk perubahan. Posisi yang lebih cerdas menghindari komitmen berlebihan tetapi bersiap untuk skenario di mana korelasi antara kebijakan suku bunga global putus, seberapa singkat pun itu. Gunakan itu. Tetap ringan. Waspadai.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Proyeksi Emas Proyeksi dari Citi menunjukkan bahwa harga emas mungkin akan mencapai $2,500 – $2,700 pada paruh kedua tahun 2026. Indeks Manufaktur ISM untuk bulan Juni diperkirakan akan menunjukkan sedikit perbaikan, sementara tren pasar tenaga kerja menunjukkan perlambatan dalam pertumbuhan lapangan kerja. Payroll Nonpertanian bulan Juni diharapkan menunjukkan jumlah pekerjaan yang ditambahkan lebih sedikit dibandingkan dengan angka bulan Mei. Harga emas di India disesuaikan dengan tarif internasional (USD/INR) ke mata uang dan satuan lokal, yang diperbarui untuk mencerminkan kondisi pasar saat ini. Pertanyaan yang Sering Diajukan menjelaskan Emas sebagai aset yang aman selama masa yang tidak stabil, yang terutama dibeli oleh bank sentral. Emas juga memiliki hubungan berlawanan dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah, dengan harga yang dipengaruhi oleh faktor geopolitik dan suku bunga. Perilaku Pasar Kenaikan harga emas baru-baru ini di pasar India mencerminkan narasi yang lebih besar yang didorong oleh aliran uang global, proyeksi suku bunga, dan sentimen investor. Dengan harga per gram mencapai ₹9,145.52 dan angka per tola melampaui ₹106,672, ini bukan hanya permintaan domestik. Apa yang kita lihat adalah konsekuensi langsung dari ekspektasi penurunan suku bunga di Amerika Serikat, di mana imbal hasil obligasi sepuluh tahun turun menjadi 4.242%. Pergerakan ini memberi tahu kita sesuatu yang jelas: pendapatan tetap mulai kehilangan daya tariknya. Saat imbal hasil mereda, sifat emas yang tidak menghasilkan menjadi kurang menjadi kelemahan dan lebih menarik sebagai perbandingan. Sekarang, jika kita melihat lebih dekat pada ekspektasi yang tertanam di pasar, pemotongan suku bunga sebesar 60 basis poin oleh Federal Reserve pada tahun 2025 – yang diperkirakan oleh konsensus yang lebih luas – memberikan dukungan lebih lanjut untuk logam kuning ini. Penundaan pemotongan tersebut hingga tahun depan, alih-alih penyesuaian jangka pendek, menunjukkan laju pelonggaran kebijakan yang moderat. Pedagang tahu bahwa emas berkembang saat suku bunga rendah atau turun, terutama karena pengembalian uang yang lebih rendah menciptakan suasana yang lebih menguntungkan untuk posisi panjang dalam logam. Proyeksi jangka menengah Citi, yang memprediksi harga emas antara $2,500 dan $2,700 dalam dua tahun, tidak akan mengejutkan siapa pun yang mengikuti indikator makro secara dekat. Ini bukan tebakan spekulatif tetapi tampak didasarkan pada tren yang berkisar jauh melampaui data manufaktur atau laporan pekerjaan saja. Meskipun ISM Manufacturing PMI bulan Juni diperkirakan meningkat, itu mencerminkan stabilisasi daripada percepatan. Mengenai lapangan pekerjaan, penurunan yang diharapkan dalam Nonfarm Payrolls dibandingkan Mei tidak menunjukkan adanya resesi, tetapi itu memberi petunjuk pada fase pendinginan – di mana perekrutan melambat menjelang moderasi ekonomi yang lebih luas. Kita dapat mengartikan bahwa inflasi berada di bawah tekanan yang lebih sedikit, meningkatkan kemungkinan bahwa pembuat kebijakan memilih kondisi yang lebih longgar. Sekali lagi, semua ini mendukung posisi yang lebih kuat untuk komoditas yang secara historis telah menjadi penyimpan nilai. Sementara itu, harga emas domestik di India dijaga agar sejalan dengan pasar global menggunakan nilai tukar USD-INR sebagai acuan. Setiap pergerakan dalam penilaian mata uang atau harga spot AS hampir segera tercermin dalam tarif ritel dan grosir. Untuk pasar derivatif, setiap penyesuaian memberikan tantangan dan peluang, terutama saat tolok ukur global bergeser sebelum penyesuaian domestik. Secara umum, emas berperilaku berlawanan dengan kinerja dolar AS dan obligasi AS. Ketika ekspektasi suku bunga bergerak lebih rendah dan indikator teknis selaras dengan hambatan makro, aset ini menarik mereka yang mencari perlindungan atau penyimpan daya beli jangka panjang. Hubungan berlawanan itu bukan teori – itu adalah hubungan yang terus memberikan wawasan ketika diperiksa bersama dengan aktivitas bank sentral, yang tetap condong pada akumulasi dalam iklim yang tidak pasti. Pedagang yang memperhatikan harus menyadari bahwa perubahan kecil dalam kurva imbal hasil, data tenaga kerja, dan panduan ke depan oleh bank sentral semua menciptakan kemungkinan arah saat memasuki dua minggu ke depan. Gabungan dari melemahnya lapangan pekerjaan di AS dan berkurangnya minat terhadap instrumen berbunga harus mendorong revisi terhadap posisi strategis jangka pendek, terutama bagi mereka yang memperdagangkan opsi atau memegang eksposur terleverage. Saat kita menjalani awal kuartal ini, semakin banyak bukti bahwa kekuatan makro dapat mengalahkan koreksi jangka pendek dalam pengaturan teknis. Strategi posisi harus disesuaikan dengan baik – khususnya dengan menyesuaikan sensitivitas terhadap rilis data dan lebih memilih tingkat yang mencerminkan tidak hanya fluktuasi premi lokal tetapi juga harapan imbal hasil riil yang lebih luas. Dengan memperlakukan setiap titik data tidak secara terpisah tetapi sebagai bagian dari sinyal kebijakan yang lebih luas, menjadi lebih mudah untuk tetap berada di depan perubahan arah. Ini bukan hanya angka – ini adalah petunjuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

BNZ awalnya memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) yang akan diadakan pada 9 Juli. Namun, mereka telah merevisi perkiraan ini dan kini mengharapkan RBNZ untuk mempertahankan suku bunga saat ini. Kemungkinan pemotongan suku bunga berkurang, dengan penilaian pasar menunjukkan probabilitas 75% bahwa RBNZ akan menahan suku bunga. BNZ memutuskan untuk tidak mengubah prediksi mereka hingga setelah meninjau NZIER Quarterly Survey of Business Opinion.

Sentimen Bisnis dan Indikator

Perubahan dalam perkiraan BNZ ini mengikuti penilaian ulang terhadap data sentimen bisnis terbaru dan indikator yang mengarah ke depan. Quarterly Survey of Business Opinion (QSBO) tidak menunjukkan tanda-tanda mendesak dari kontraksi ekonomi, maupun cukupnya penurunan sentimen untuk mendorong pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Tekanan inflasi domestik, meskipun perlahan mengendur, tetap berada di atas zona nyaman RBNZ. Bank sentral telah konsisten menunjukkan kesabaran ketimbang urgensi, lebih memilih untuk menunggu lebih lama demi memastikan inflasi kembali ke jalur yang berkelanjutan sesuai target. Data terbaru juga menunjukkan bahwa kepercayaan konsumen telah stabil, meskipun pada tingkat yang rendah. Kondisi pasar tenaga kerja, meskipun sedikit melunak, tidak menunjukkan tanda-tanda jelas dari resesi. Pertumbuhan upah sedikit menurun, tetapi tetap tinggi dibandingkan dengan dekade sebelum pandemi. Semua elemen ini menunjukkan bahwa RBNZ akan menolak untuk melonggarkan kebijakan pada bulan Juli kecuali ada penurunan yang tidak terduga atau volatilitas akut dalam sektor perumahan atau ritel. Penilaian pasar mencerminkan sentimen ini. Kurva swap indeks semalam kini sangat condong pada penahanan suku bunga di bulan Juli, dengan harga yang mempengaruhi ekspektasi pemotongan di kemudian hari. Pasar forward menyiratkan kasus dasar stabilitas di bulan Juli, dengan beberapa probabilitas condong kepada pemotongan antara bulan Oktober dan November. Pernyataan terbaru dari Hawkesby dalam penampilan publik telah dirumuskan dengan hati-hati, menghindari memberikan panduan yang tetap. Sebaliknya, mereka mengandalkan argumen bahwa ekspektasi inflasi perlu tetap konsisten. Dari yang kami amati, RBNZ ingin menunjukan bahwa kemajuan melawan inflasi sedang berlangsung, tetapi itu adalah pekerjaan yang lambat terbaik dicapai melalui taktik yang stabil ketimbang perubahan reaktif.

Dampak Rencana Fiskal Robertson

Rencana fiskal Robertson juga mempengaruhi pemikiran RBNZ. Anggaran terbaru menghindari pelonggaran fiskal yang signifikan, yang seharusnya membantu kebijakan moneter menjalankan tugasnya tanpa tekanan permintaan tambahan. Proyeksi Treasury tidak menimbulkan ketakutan akan lonjakan pengeluaran yang diperbarui atau penurunan pendapatan yang tidak terduga, lebih lanjut mengalihkan keseimbangan menuju kebijakan yang stabil. Bagi kami yang memantau suku bunga ke depan, harga pada tagihan bank tiga bulan di atas swap (spreads BKBM-OIS) adalah ukuran yang berguna. Ini tetap relatif stabil, menunjukkan tekanan terbatas di pasar pendanaan dan tidak ada ketegangan segera yang akan mendorong penyesuaian suku bunga ke arah mana pun. Kurva imbal hasil tetap memiliki inversi yang modest, menunjukkan ekspektasi pertumbuhan yang lebih lambat, tetapi tidak ada yang tidak sejalan dengan sikap jeda. Kami dengan hati-hati memantau aktivitas opsi jangka pendek, terutama dalam derivatif suku bunga, karena posisi tampak berhati-hati tetapi tidak lagi agresif condong pada pemotongan. Volatilitas yang tersirat tetap dekat dengan rata-rata 3 bulannya, mengisyaratkan bahwa para trader sangat merendahkan kemungkinan kejutan segera. Meskipun demikian, opsi tetap berharga mengingat kompresi dalam volatilitas yang terwujud dipasangkan dengan risiko laten dari ekonomi luar negeri. Panduan ke depan dari RBNZ terus mempengaruhi penetapan harga kurva lokal lebih dari perkembangan luar negeri untuk saat ini. Para trader harus fokus pada rilis data yang masuk yang terkait dengan ekspektasi inflasi, tekanan biaya, dan ketahanan pasar tenaga kerja. Risiko sekarang tidak lagi tentang pemotongan kejutan, dan lebih kepada suku bunga yang tetap tinggi lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya. Poin-poin penting ini termasuk data CPI berikutnya dan angka pertumbuhan upah yang akan sangat penting. Jika ini lebih kuat dari konsensus, kami mengharapkan imbal hasil yang tersirat di sisi pendek untuk naik sedikit, memicu penilaian ulang pada posisi jangka pendek. Ini juga harus memiliki dampak langsung pada bentuk kurva swap, terutama di zona 1-2 tahun yang terangkat. Dalam lingkungan ini, kami lebih suka menjaga eksposur ringan di seluruh kurva kecuali ada keyakinan arah yang kuat. Diferensial basis lintas mata uang juga patut diperhatikan, karena kompresi imbal hasil global dapat mempengaruhi biaya pendanaan secara asimetris. Strategi gamma pendek di sekitar tanggal pertemuan RBNZ harus dihadapi dengan hati-hati. Harga terbaru menunjukkan bahwa pasar tidak merasa nyaman, tetapi juga tidak mengharapkan perubahan besar. Jika kami melihat beberapa deviasi dalam nada oleh komite, tingkat-tingkat yang tersirat tersebut bisa dengan cepat meluas. Trader dengan kecenderungan arah dapat mempertimbangkan spread daripada posisi langsung – ini cenderung menyerap kejutan lebih baik sambil menawarkan profil risiko yang lebih bersih. Perhatikan dengan seksama kontrak OIS yang dimulai ke depan. Harga di luar dua pertemuan berikutnya menunjukkan perbedaan yang lebih besar dari jalur semalam, yang membuka peluang basis untuk permainan nilai relatif. Ini harus selalu diuji terhadap volatilitas dari faktor makro eksternal, terutama dari PBOC atau Fed. Semua hal dipertimbangkan, sinyal saat ini mendorong kesabaran strategis ketimbang keberanian taktis. Poin kuncinya adalah untuk tetap dekat dengan perubahan probabilitas yang tersirat di pasar dan menyesuaikan diri dengan nada resmi yang diperbarui, menggunakan derivatif sebagai alat untuk melindungi atau mengungkap dislokasi berbatas waktu — bukan sebagai pernyataan keyakinan perkiraan jangka panjang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Reli pasar tidak dibangun atas dasar laba. Bahkan tidak dibangun atas dasar kekuatan. Reli pasar dibangun atas dasar gagasan bahwa Jerome Powell tidak akan punya pilihan selain mengundurkan diri—secara kiasan sekarang, dan mungkin secara harfiah segera. Pasar memperkirakan perubahan kebijakan sebelum terjadi, karena tekanan politik meningkat dan Fed berjalan di atas tali yang ketat antara pengendalian inflasi dan realitas fiskal.

Inti dari semua ini adalah pertikaian yang semakin memanas antara mantan Presiden Donald Trump dan Ketua Fed saat ini Jerome Powell. Meskipun masa jabatan Powell baru akan berakhir pada Mei 2026, sejumlah laporan menunjukkan Trump tengah bersiap untuk mengumumkan penggantinya paling cepat pada September atau Oktober ini.

Meskipun independensi hukum Federal Reserve baru-baru ini ditegaskan kembali oleh Mahkamah Agung, implikasi pasar dari langkah tersebut sangat besar. Pengumuman awal akan menghilangkan kewenangan Powell dan mengalihkan fokus pasar ke prospek kebijakan Ketua baru yang lebih berpihak pada politik.

An escalating debate within the Federal Reserve about the case for interest rate cuts is not going to be settled by a new inflation reading that offered ammunition for both hawks and doves. https://t.co/1JWuc9YeZO pic.twitter.com/9C8dhjXZpn

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 29, 2025

Kampanye tekanan Trump didukung oleh satu tujuan inti: pemotongan suku bunga yang agresif. Ia berpendapat bahwa penurunan suku bunga sebesar 2 hingga 3 poin persentase dapat menghemat biaya pembayaran utang pemerintah AS hingga $900 miliar per tahun. Dengan Menteri Keuangan Scott Bessent yang baru-baru ini memperpanjang strategi pengelolaan kas pemerintah hingga 24 Juli untuk menghindari pelanggaran pagu utang, logika fiskal Trump mulai diterima. Pembayaran bunga diperkirakan akan melampaui $950 miliar per tahun—angka rekor yang dapat menekan pengeluaran diskresioner dan semakin membebani keuangan pemerintah.

Meski demikian, Powell bersikap hati-hati. Dalam kesaksiannya baru-baru ini di hadapan Kongres, ia menegaskan kembali sikap “tunggu dan lihat” Fed. Ia mengakui bahwa jika inflasi terus mereda, pemotongan suku bunga dapat dilakukan “lebih cepat daripada nanti,” tetapi menekankan bahwa “tidak perlu terburu-buru” untuk bertindak terlalu dini.

Federal Reserve Chair Jerome Powell told House lawmakers Tuesday that the central bank is "well-positioned to wait" on any interest rate adjustments until it has more clarity on how President Trump's tariffs will affect inflation and the direction of the US economy.… pic.twitter.com/5UVnDkc8GB

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 28, 2025

The Fed terus memperkirakan potensi kenaikan inflasi pada paruh kedua tahun 2025, sebagian besar didorong oleh tekanan terkait tarif, dan Powell tetap waspada dalam memangkas suku bunga di pasar tenaga kerja yang masih tangguh.

Potongan dari Atas

Namun, pasar tampak semakin skeptis terhadap pesan Fed. Menurut CME FedWatch Tool, ada kemungkinan 91,5% penurunan suku bunga pada pertemuan FOMC 17 September, dengan kemungkinan penurunan kedua sebelum tahun berakhir. Trader hanya memperkirakan peluang 19,1% untuk tindakan pada pertemuan 30 Juli, yang sejalan dengan jadwal Fed yang lebih hati-hati—tetapi bahkan kesenjangan antara retorika dan harga itu semakin melebar. Pengaruh Trump merupakan faktor kunci dalam perbedaan ini, karena pasar mulai mempersiapkan lanskap kebijakan yang lebih dibentuk oleh strategi politik daripada konservatisme bank sentral.

Dampaknya sudah terlihat di pasar mata uang. Indeks Dolar Bloomberg telah turun lebih dari 8% tahun ini, dengan penurunan yang semakin cepat karena spekulasi mengenai pengganti Powell mulai beredar lebih luas. Jika Gedung Putih mengumumkan pengganti yang sejalan dengan pendekatan kebijakan pilihan Trump, dolar dapat menghadapi tekanan lebih lanjut—terutama jika data ekonomi makro mulai melemah.

Ekuitas terus mencerminkan realitas yang berbeda. Kenaikan S&P 500 lebih didorong oleh ekspektasi pelonggaran moneter daripada pertumbuhan laba.

Dow, S&P 500 and Nasdaq futures rise as stocks set to end June with a bang https://t.co/79W2N8hB8B

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 30, 2025

Karena pasokan uang M2 meningkat dan biaya pinjaman tampaknya akan menurun, investor beralih ke aset yang sensitif terhadap suku bunga dan memperkirakan ekspansi yang didorong oleh likuiditas. Reli ini didorong oleh optimisme berwawasan ke depan, tetapi dibangun berdasarkan asumsi daripada perubahan kebijakan yang dikonfirmasi.

Pergerakan Penting Minggu Ini

Sementara spekulasi kebijakan terus membentuk narasi yang lebih luas, kini kita beralih ke apa yang terungkap dalam grafik. Dari mata uang hingga komoditas, pergerakan harga minggu ini menunjukkan optimisme yang hati-hati, keyakinan yang tidak merata, dan pasar yang bergerak lebih cepat dari data.

Indeks Dolar AS (USDX) saat ini menguji support di 96,50, level yang dipantau ketat oleh para trader. Konsolidasi menuju 97,70 dapat menawarkan pola bearish jangka pendek jika aksi harga terkonfirmasi pada kisaran atas tersebut. Namun, jika dolar memperpanjang pelemahannya, 95,40 akan menjadi level berikutnya yang perlu diperhatikan. Arah dolar tidak lagi didorong semata-mata oleh data inflasi atau arahan Fed—ia semakin terikat pada tekanan politik dan persepsi stabilitas kelembagaan.

Dalam EUR/USD, pasangan ini berjuang untuk menembus resistance di 1,1770. Jeda atau pullback di sini akan menjadi hal yang wajar, tetapi jika harga berkonsolidasi, zona 1,1605 menjadi penting untuk pola kelanjutan bullish. Para trader tampak ragu untuk melakukan komitmen berlebihan, kemungkinan menunggu konfirmasi bahwa jalur pelonggaran ECB tidak melampaui Fed.

GBP/USD menghadapi resistensi di 1,3790 minggu ini. Pergerakan harga menunjukkan potensi pullback, dan jika pasangan mata uang ini berkonsolidasi ke bawah, 1,3605 dapat menjadi entri yang layak untuk bulls jangka menengah. Dengan komentar Bank of England yang akan dirilis minggu depan, pound sterling mungkin tetap tidak memiliki arah hingga panduan baru diberikan.

Untuk USD/JPY, pasar terbagi. Jika bergerak turun, 143,10 adalah area tempat pembeli dapat masuk. Namun jika naik terlebih dahulu, para penjual akan mengamati 145,20 dan 145,75 untuk sinyal penolakan. Kekuatan yen—yang dulunya merupakan kisah safe haven—kini semakin banyak diperdagangkan sebagai permainan diferensial kebijakan relatif, terutama mengingat siklus pelonggaran awal Jepang.

USD/CHF masih dalam posisi yang tidak menguntungkan. Setiap kenaikan ke arah 0,8050 atau 0,8110 kemungkinan akan menghadapi tekanan bearish, asalkan dolar tetap lemah dan Bank Sentral Swiss melanjutkan pendekatannya yang lambat untuk melonggarkan kebijakan.

Pada pasangan yang terkait komoditas, AUD/USD dan NZD/USD sama-sama menyiapkan potensi perdagangan bullish jika harga berkonsolidasi mendekati 0,6490 dan 0,6455 untuk AUD, dan 0,6005 atau bahkan sedalam 0,5730 untuk NZD. Sentimen tetap terikat pada permintaan Tiongkok dan arus komoditas yang lebih luas, tetapi reaksi FX lebih terukur daripada antusias.

USD/CAD bergerak naik, menembus swing high 1,3754 sebelum mundur. Penjual masih ada tetapi lemah. Jika harga kembali menyentuh 1,3810 dan berkonsolidasi, area tersebut dapat menawarkan pola bearish, terutama jika harga minyak tetap tinggi atau data ketenagakerjaan Kanada tetap kuat.

Beralih ke minyak mentah, harga telah mendekati kisaran atas dengan resistensi di 71,80 dan 73,40. Konsolidasi di dekat level ini dapat menarik minat penjual, tetapi pada sisi negatifnya, 63,35 dan 61,00 tetap menjadi level support jangka panjang yang perlu dipantau. Minyak telah terjebak di antara hambatan fundamental dan optimisme permintaan musiman.

Emas, yang saat ini sedang berkonsolidasi, mengincar level 3.330 untuk kemungkinan pembentukan bearish. Jika harga melemah, support berikutnya berada di sekitar 3.220 atau sedalam 3.175. Dalam lingkungan ketidakpastian politik yang meningkat dan pelemahan dolar, emas berada pada posisi yang baik untuk volatilitas, tetapi belum tentu memiliki kejelasan arah.

S&P 500 melanjutkan relinya, naik lebih tinggi ke udara tipis. Saat harga naik, para trader mengamati 6.200, 6.400, dan 6.630 sebagai titik balik. Reli ini didorong oleh likuiditas dan pemangkasan suku bunga, tetapi faktor teknis masih berlanjut. Kemunduran semakin mungkin terjadi jika data pasar tenaga kerja mendatang meleset ke atas dan meredam harapan dovish.

Bitcoin mencapai swing high baru setelah berkonsolidasi. Sekarang, Bitcoin menargetkan level 109.650 sebagai level kunci berikutnya, dengan 111.300 sebagai batas untuk menentukan kenaikan lebih lanjut. Pasar kripto telah diuntungkan dari melemahnya dolar dan minat yang lebih luas terhadap penyimpanan nilai yang terdesentralisasi—tetapi tetap rentan terhadap komunikasi Fed yang mengejutkan dari sisi agresif.

Gas Alam (NG) sama sekali tidak mengalami konsolidasi dan melonjak menuju 3,65. Momentum tetap kuat. Jika reli berlanjut, 3,75 adalah level resistensi berikutnya yang perlu diperhatikan, dengan 4,046 menjadi level tertinggi yang dapat bertindak sebagai penghalang jangka panjang.

Nasdaq mengalami gelombang bullish yang sama dengan S&P, naik lebih tinggi dan menargetkan 22.600, kemudian 23.330, dengan kenaikan menuju 24.600 jika teknologi terus memimpin. Sementara semikonduktor dan saham terkait AI mendorong pergerakan, breadth masih tertinggal.

Perak turun dari zona resistensi 36,70 dan turun di bawah 35,85. Konsolidasi di dekat 36,45 dapat menawarkan pola kelanjutan yang bearish. Kompleks logam mulia masih dalam mode tunggu dan lihat, mengikuti ekspektasi inflasi dan imbal hasil riil.

Di antara ekuitas, UNH sedang berkonsolidasi dan diperdagangkan jauh di bawah nilai intrinsiknya sebesar $570, saat ini berkisar antara $275–$324,41. Dari perspektif perdagangan, penembusan di atas $324,41 dapat menawarkan potensi bullish. Dari sudut pandang investasi, saham tersebut masih dinilai rendah, dengan pembelian bertahap disarankan.

Novo Nordisk (NVO) diperdagangkan pada kisaran 67,80. Seperti UNH, nilai pasarnya masih jauh di bawah nilai intrinsiknya yang diperkirakan sebesar $150, dan investor jangka panjang mungkin ingin mengakumulasi secara bertahap pada level ini.

Ethereum juga meningkat, dengan $2.580 disorot sebagai area kritis. Penembusan di atas itu dapat memicu gelombang minat bullish berikutnya, meskipun seperti Bitcoin, ETH tetap terikat pada narasi makro yang lebih luas tentang pergeseran suku bunga dan selera risiko.

Peristiwa Penting Minggu Ini

Kalender minggu ini menawarkan serangkaian peristiwa berdampak tinggi yang terkonsentrasi di sekitar komentar bank sentral dan data pasar tenaga kerja, yang masing-masing berpotensi mengkalibrasi ulang ekspektasi seputar penurunan suku bunga, baik di AS maupun luar negeri.

Aksi akan dimulai pada hari Selasa, 1 Juli, dengan Gubernur Bank of England Andrew Bailey dan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda yang dijadwalkan untuk berpidato. Dengan yen yang baru-baru ini tertekan dan pound sterling menunjukkan resistensi di dekat level-level penting, para trader akan mendengarkan dengan saksama setiap tanda kalibrasi ulang kebijakan. Nada bicara Ueda, khususnya, akan diperhatikan untuk tanda-tanda ketidaknyamanan dengan pelemahan yen yang terus-menerus—skenario yang dapat mengubah dinamika forex jangka pendek dalam pasangan mata uang Asia-Pasifik.

Nanti pada hari itu, semua mata akan tertuju pada Ketua Federal Reserve Jerome Powell, yang pernyataannya diharapkan akan menegaskan kembali pendekatan “bergantung pada data” bank sentral. Harga pasar masih condong ke arah penurunan suku bunga pada bulan September, tetapi nada yang disampaikan Powell dapat memperlebar atau mempersempit peluang tersebut secara tajam.

Pada hari Selasa, laporan lowongan kerja JOLTS terbaru juga akan dirilis. Konsensus berada di angka 7,45 juta, naik sedikit dari 7,39 juta sebelumnya. Meskipun bukan rilis yang luar biasa, dalam lingkungan saat ini dengan sensitivitas yang meningkat terhadap data ketenagakerjaan, pembacaan yang lebih rendah dapat memperkuat alasan untuk pelonggaran suku bunga lebih awal. Sebaliknya, kenaikan yang mengejutkan dapat memperkuat kehati-hatian Powell dan menghentikan sementara bias pelonggaran pasar obligasi.

Kamis, 4 Juli, akan menyajikan kumpulan data ketenagakerjaan yang lebih terkonsentrasi, termasuk CPI (m/m) untuk Swiss, serta tingkat pengangguran AS dan perubahan ketenagakerjaan nonpertanian. Harapan di sini rendah: tingkat pengangguran AS diperkirakan akan naik ke 4,3% (dari 4,2%), dan NFP diperkirakan mencapai 120.000 (turun dari 139.000). Jika kedua angka tersebut lebih rendah dari yang diharapkan, pertemuan FOMC bulan Juli dapat kembali menjadi sorotan sebagai acara langsung. Namun Powell telah menjelaskan bahwa satu hasil yang buruk tidak akan mendorong kebijakan.

Diperlukan kemerosotan yang signifikan dan berkelanjutan untuk menjamin pergerakan pada bulan Juli, dan dengan demikian, data minggu ini mungkin lebih membentuk nada daripada memicu tindakan.

Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.