Yen Jepang mencapai tingkat tertinggi dalam lebih dari dua minggu terhadap Dolar AS. Hal ini disebabkan oleh Dolar AS yang lemah dan harapan akan kebijakan yang lebih lunak dari Federal Reserve. Ketegangan perdagangan antara AS dan Jepang meningkat, mempengaruhi negosiasi tentang ekspor pertanian dan mobil. Jepang tetap tegas dalam melindungi sektor pertanian domestiknya dari tekanan eksternal.

Pemulihan Ekonomi Jepang

Ekonomi Jepang menunjukkan tanda-tanda pemulihan dengan PMI Manufaktur au Jibun Bank mencapai 50,1 pada bulan Juni. Kepercayaan bisnis di antara produsen besar sedikit meningkat menurut survei Tankan, dengan indeks naik menjadi 13 pada kuartal kedua. Kazuyuki Masu dari Bank of Japan menekankan pentingnya pendekatan kebijakan yang bertahap. Ia mencatat bahwa inflasi tetap di bawah target 2% dan memperingatkan terhadap perubahan suku bunga yang terburu-buru di tengah ketidakpastian. Pedagang memperkirakan data penting dari AS, dengan laporan lemah yang mungkin memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga Fed. Ini bisa meningkatkan tekanan pada Dolar AS terhadap Yen. Yen Jepang, mata uang yang banyak diperdagangkan, dipengaruhi oleh kebijakan Bank of Japan dan kinerja ekonomi. Kebijakan moneter yang sangat longgar sejak 2013 menyebabkan depresiasi, tetapi perubahan baru-baru ini memberikan beberapa dukungan pada Yen.

Perubahan Harapan

Kekuatan terbaru Yen Jepang, yang sekarang berada di titik tertinggi dalam lebih dari dua minggu terhadap Dolar, mencerminkan campuran harapan yang berubah seputar kebijakan moneter di AS dan suasana yang sedikit lebih optimis dalam indikator ekonomi Jepang. Dolar yang lebih lemah, didorong oleh taruhan yang meningkat pada langkah-langkah yang kurang agresif dari Federal Reserve, sebagian memicu pemulihan ini. Pesan dari Konseki di Bank of Japan jelas—kewaspadaan dan gerakan bertahap adalah strategi saat ini. Inflasi di Jepang, meskipun meningkat di bulan-bulan sebelumnya, tidak cukup konsisten atau kuat untuk memicu perubahan kebijakan yang mendadak. Peningkatan kecil dalam PMI manufaktur bulan Juni, yang kini nyaris di atas angka 50, menunjukkan bahwa sektor produksi stabil. Ini bukan sinyal momentum yang kuat, lebih merupakan tanda bahwa kontraksi telah terhenti. Indeks kepercayaan bisnis Tankan, yang sedikit meningkat menjadi 13, menunjukkan bahwa produsen besar memiliki sedikit lebih banyak kepercayaan dibandingkan beberapa bulan yang lalu—bukan euforia, tetapi perbaikan. Ketegangan perdagangan antara Tokyo dan Washington menambah lapisan kompleksitas yang tidak bisa diabaikan. Pertahanan kepentingan pertanian Jepang lebih dari sekadar penampilan politik—ini mempengaruhi negosiasi perdagangan tentang ekspor kendaraan dan sentimen yang lebih luas dalam hubungan bilateral. Jika pembicaraan ini memburuk atau terhenti, kita mungkin melihat dampaknya langsung terhadap penetapan harga aset melalui tekanan penurunan di area yang sensitif terhadap risiko. Fed, dari Powell hingga pembuat kebijakan lainnya, sedang diawasi dengan cermat. Data AS yang lemah, baik dari pasar tenaga kerja atau laporan inflasi, dapat memperkuat ekspektasi pelonggaran bertahap—pandangan yang tepat dapat memberikan tekanan spekulatif pada Dolar dan meningkatkan permintaan untuk mata uang yang lebih aman seperti Yen. Divergensi moneter kembali berlaku, meskipun dalam bentuk yang lebih halus dibandingkan selama siklus kenaikan suku bunga. Untuk opsi mata uang atau kontrak berjangka yang terkait dengan Yen, volatilitas tersirat mungkin naik dalam waktu dekat. Bias arah masih berpotensi tergantung pada data AS yang masuk dan petunjuk jelas dari pejabat Jepang. Nada stabil dari Masu memberi tahu kita bahwa BoJ belum siap untuk menaikkan suku bunga, bahkan dengan ekonomi menunjukkan tanda-tanda pemulihan awal. Kami memperhatikan bahwa faktor-faktor pendukung bagi Yen secara bertahap meningkat. Namun, efek lebih luas dari asumsi kebijakan AS—terutama seputar pelonggaran atau bahkan jeda Fed—tidak boleh diabaikan. Saat posisi bergerak di pasar berjangka, dan aliran lindung nilai opsi disesuaikan, kita mungkin menemukan pergerakan intra-hari yang meningkat tidak selalu sejalan dengan tema makro yang lebih luas. Pada hari-hari dengan likuiditas tipis, ini akan menjadi lebih jelas. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Jumlah lowongan kerja JOLTs AS untuk Mei 2025 tercatat sebanyak 7,769 juta, melampaui perkiraan 7,300 juta. Ini merupakan peningkatan dari data sebelumnya yang mencapai 7,391 juta. Tingkat pengunduran diri (quits rate) berada pada 2,1%, sedikit meningkat dari 2,0% sebelumnya. Tingkat perekrutan (hires rate) menunjukkan sedikit penurunan, tercatat di 3,4% dibandingkan dengan 3,5% sebelumnya. Sementara itu, tingkat pemecatan (layoffs rate) turun menjadi 1,0%, dari 1,1% bulan lalu.

Kondisi Pasar Tenaga Kerja

Laporan ini sejalan dengan data klaim pengangguran terbaru yang menunjukkan risiko kehilangan pekerjaan rendah, tetapi lingkungan untuk menemukan pekerjaan baru cukup menantang. Dengan ketidakpastian tarif yang berkurang dan reformasi pajak yang diselesaikan, mungkin ada sedikit perbaikan atau stabilisasi di pasar tenaga kerja. Angka-angka terkini dari Survei Lowongan Kerja dan Perputaran Tenaga Kerja menyoroti pasar tenaga kerja yang, meskipun tidak dalam tekanan, tidak juga terlalu lincah. Peningkatan lowongan kerja di luar ekspektasi mencerminkan permintaan di berbagai sektor, tetapi penurunan dalam tingkat perekrutan mengindikasikan kesulitan yang terus berlanjut dalam menutup lowongan tersebut. Banyak posisi yang diiklankan, tetapi jumlah orang yang diterima semakin sedikit—ini bukan pertanda baik untuk pencocokan yang efisien antara pekerja dan majikan. Dengan tingkat pengunduran diri yang sedikit naik, beberapa pergerakan kembali ke tenaga kerja terlihat. Meski demikian, tingkat ini lebih rendah dari yang biasanya kita lihat ketika kepercayaan ekonomi meningkat. Orang mungkin lebih bersedia untuk menjelajahi opsi baru, tetapi belum menunjukkan momentum yang kuat yang akan mengarah pada pertumbuhan internal yang solid atau tekanan upah. Sementara itu, penurunan tingkat pemecatan hanya menegaskan bahwa perusahaan tidak memangkas jumlah karyawan secara agresif. Ini lebih merupakan pendekatan menunggu daripada perekrutan atau pemecatan yang tegas.

Implikasi Masa Depan

Apa yang kita ambil dari data ini adalah pasar tenaga kerja yang terikat oleh restrain. Para majikan bertahan dengan staf yang ada. Para pekerja cenderung berhati-hati. Dan peluang perekrutan tersedia, tetapi tidak ditutup dengan cepat. Bagi mereka yang mengamati kemungkinan pergerakan harga atau volatilitas, data ini menunjukkan bahwa Federal Reserve tidak memiliki alasan untuk terburu-buru dalam melakukan perubahan yang didorong oleh tenaga kerja. Kita tidak melihat ketatnya kondisi yang dalam hingga menimbulkan kekhawatiran overheating, maupun kelemahan yang dapat memicu pelonggaran segera. Melihat dua atau tiga minggu ke depan, kemungkinan harga bisa menyempit di sekitar rilis terkait pekerjaan dan pertumbuhan upah, terutama jika mereka menunjukkan permintaan yang lebih kuat untuk tenaga kerja di sektor tertentu. Dengan tingkat perekrutan yang lebih luas terus menurun, jika kita melihat perbedaan lebih lanjut antara lowongan dan tindakan perekrutan, hal ini mungkin menimbulkan pertanyaan tentang produktivitas atau kesesuaian keterampilan. Sangat penting untuk memantau celah-celah ini dengan seksama—bukan hanya berita utama, tetapi juga pergerakan di bawahnya. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

MSC Industrial mengumumkan pendapatan triwulan sebesar $1,08 per saham, melampaui estimasi sebesar $1,03 per saham, tetapi di bawah $1,33 per saham tahun lalu. Ini menghasilkan kejutan pendapatan sebesar +4,85%. Pada kuartal sebelumnya, mereka mengharapkan $0,68 per saham tetapi mencapai $0,72, menghasilkan kejutan sebesar +5,88%. Selama setahun terakhir, mereka melampaui estimasi EPS tiga kali. Untuk kuartal yang berakhir pada Mei 2025, MSC Industrial melaporkan pendapatan sebesar $971,15 juta, sedikit melebihi estimasi sebesar 0,1%. Namun, angka ini sedikit di bawah $979,35 juta yang tercatat tahun lalu. Saham perusahaan telah naik sekitar 13,8% tahun ini dibandingkan dengan kenaikan S&P 500 sebesar 5,5%. Posisi pasar saat ini berada di Zacks Rank #2 (Beli), menunjukkan kinerja yang kuat dalam waktu dekat. Pendapatan yang diharapkan untuk kuartal depan adalah $0,93 per saham dengan pendapatan sebesar $946,5 juta. Untuk tahun fiskal ini, proyeksi adalah $3,55 per saham dengan pendapatan $3,74 miliar. SiteOne Landscape, perusahaan lain di industri ini, belum melaporkan kinerjanya untuk kuartal yang berakhir pada Juni 2025. Mereka diharapkan melaporkan pendapatan sebesar $2,89 per saham, dengan pendapatan diperkirakan mencapai $1,48 miliar, meningkat 4,9% dari tahun lalu. MSC Industrial kembali melampaui ekspektasi pendapatan, kali ini mencatatkan $1,08 per saham dibandingkan prakiraan sebesar $1,03. Meskipun itu mencatatkan kejutan positif 4,85%, angkanya terlihat menurun dibandingkan dengan $1,33 yang dilaporkan pada periode yang sama tahun lalu. Pasar tidak terlalu terkejut – harga saham telah naik hampir 14% sejak Januari, jauh lebih cepat dibandingkan dengan kenaikan S&P 500 yang lebih luas. Apa yang terlihat di sini adalah konsistensi dalam melewati target pendapatan. Ini adalah ketiga kalinya dalam setahun terakhir mereka melakukannya, yang cenderung memengaruhi sentimen jangka pendek. Hasil kuartal sebelumnya – $0,72 per saham dibandingkan dengan yang diharapkan $0,68 – juga mendukung gambaran itu. Namun, pendapatan menceritakan kisah yang sedikit lebih terbatas: $971,15 juta kali ini, sedikit di atas estimasi, tetapi tetap turun dibandingkan dengan $979,35 juta tahun lalu. Sebuah penurunan kecil, tetapi tidak bisa diabaikan. Dari sisi kami, apa yang menarik perhatian di sini adalah Zacks Rank saat ini yang berada di #2 (Beli). Ini menunjukkan momentum secara taktis, tetapi penurunan yang jelas tahun demi tahun dalam EPS dan pendapatan berfungsi sebagai penyeimbang. Jenis perbedaan ini biasanya mengundang penilaian ulang dalam harga opsi dan struktur volatilitas. Reaksi dalam rantai derivatif sering kali condong ke arah premi yang meningkat di bawah pola campuran ini – ketika pendapatan melampaui tetapi arahan masa depan melemah, ini sering kali membentangkan kurva volatilitas tersirat dengan tidak nyaman. Kami dihadapkan pada beberapa poin-poin penting. Satu perusahaan sedikit menarik diri dari basis yang lebih tinggi, sementara perusahaan lainnya akan melaporkan perbaikan di pendapatan utama. Diferensial seperti ini dapat, dan sering kali, menciptakan salah penempatan harga jangka pendek di seluruh instrumen yang sejalan dengan sektor. Antara penurunan ekspektasi pendapatan dan angin kecemasan pendapatan yang moderat, opsi mingguan dan bulanan dapat mulai mencerminkan peningkatan kecenderungan terhadap premi risiko penurunan. Spread yang sebelumnya condong bullish dapat mulai berubah menjadi lebih netral atau defensif. Kalender laporan dalam dua minggu ke depan kemungkinan akan memperkuat sentimen, dan dari sana kita akan mendapatkan pandangan yang lebih baik tentang apakah penilaian saat ini masih didukung oleh fundamental.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pembacaan akhir untuk PMI sektor manufaktur AS oleh S&P Global pada bulan Juni 2025 adalah 52,9, naik dari 52,0 yang awalnya diperkirakan. Pertumbuhan manufaktur didorong oleh peningkatan pesanan dari pelanggan domestik dan ekspor. Beban kerja yang lebih tinggi telah mendorong pabrik untuk mempekerjakan lebih banyak staf, dengan pertumbuhan lapangan kerja mencapai level tertinggi sejak September 2022. Namun, tarif yang meningkat telah mendorong biaya input dan biaya output, berkontribusi pada kenaikan biaya pabrik pada bulan Juni. Pertumbuhan ini sebagian disebabkan oleh penumpukan inventaris karena perusahaan bersiap menghadapi kenaikan harga terkait tarif dan potensi gangguan pasokan. Jika tren ini terus berlanjut, mungkin akan ada pelambatan pertumbuhan di paruh kedua tahun ini. Faktor-faktor ini telah menyebabkan kenaikan harga yang diteruskan kepada konsumen, menimbulkan kekhawatiran tentang tekanan inflasi jangka panjang. Sentimen bisnis telah membaik sejak April, karena kekhawatiran tentang perdagangan dan tarif semakin berkurang. Meskipun produsen AS lebih optimis, kehati-hatian tetap ada karena mereka menantikan berita tentang kesepakatan perdagangan, dengan tenggat waktu tarif yang semakin mendekat. Apa yang telah kita baca menjelaskan adanya peningkatan yang stabil namun bersyarat dalam aktivitas pabrik AS, dengan PMI resmi menunjukkan peningkatan yang dikonfirmasi menjadi 52,9 — naik dari perkiraan sebelumnya. Untuk konteks, angka ini penting karena apa pun di atas 50 menandakan ekspansi; ini adalah salah satu indikator yang lebih jelas dari aktivitas ekonomi yang didasarkan pada permintaan dan penawaran yang nyata. Di sini, kenaikan didorong oleh pesanan yang lebih kuat, baik dari dalam negeri maupun dari luar negeri — tanda sehat dari pertumbuhan produksi. Namun, ekspansi ini datang dengan biaya. Biaya sedang meningkat, terutama dari tarif baru yang memengaruhi baik bahan baku maupun harga yang harus dikenakan oleh pabrik. Respons dari bisnis, terlihat dalam pola perekrutan dan pengisian kembali stok, menunjukkan bahwa mereka tidak sepenuhnya mengharapkan ini akan berlanjut tanpa hambatan. Sebaliknya, mereka mungkin sedang mempercepat aktivitas menghadapi kemungkinan kendala pasokan atau tekanan harga lebih lanjut. Itu bukan strategi jangka panjang — lebih merupakan langkah perlindungan jangka pendek. Greenspan — penulis data lapangan kerja — menunjukkan lonjakan perekrutan yang belum dicatat sejak akhir 2022. Ini menunjukkan kepercayaan nyata dalam memenuhi kontrak yang ada, bukan sekadar optimisme. Namun, kepercayaan ini tidak boleh salah diartikan sebagai permanen. Ini rapuh, sebagian karena tergantung pada faktor-faktor di luar siklus produksi biasa. Jika ada ketidakjelasan dalam perdagangan, atau jika tarif diperpanjang atau diperkuat, penumpukan sementara ini bisa terancam. Kita juga melihat pola ini di sisi konsumen. Kenaikan harga, meskipun bisa dibilang perlu untuk melindungi margin, sulit untuk ditarik kembali setelah terlanjur terjadi. Itu menciptakan risiko inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan, terutama ketika didorong oleh bahan-bahan daripada pertumbuhan upah atau produktivitas. Peringatan Powell sebelumnya tentang efek putaran kedua terlintas di benak kita di sini. Meskipun sentimen telah membaik — kemungkinan karena penyesuaian ekspektasi dan lebih sedikit ancaman tarif baru — pedagang tidak boleh keliru menganggap ini sebagai perubahan dalam kondisi makro. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa ketidakpastian telah berhenti sejenak, bukan hilang. Dengan negosiasi yang masih berlangsung dan batas waktu yang semakin dekat, pergerakan harga bisa tetap tidak stabil. Dalam jangka pendek ke depan, kita sedang mengawasi apakah perusahaan mempertahankan momentum perekrutan atau mulai mengurangi. Pekerjaan yang lebih kuat di sektor manufaktur cenderung menandakan tagihan upah yang lebih tinggi di masa depan dan dapat memengaruhi kurva biaya untuk sektor hilir. Selain itu, posisi inventaris sangat menarik — jika pembangun mulai mengurangi penumpukan stok di akhir kuartal, itu adalah tanda bahwa sinyal permintaan telah berbalik atau bahwa asumsi biaya sebelumnya terlalu dipaksakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

PMI Manufaktur S&P Global Brasil dilaporkan berada di angka 48,3 untuk bulan Juni, jauh dari nilai yang diperkirakan yaitu 52. Pembacaan di bawah 50 menunjukkan kontraksi dalam sektor manufaktur. Pembacaan saat ini menunjukkan perlambatan dalam aktivitas manufaktur Brasil dibandingkan dengan yang diharapkan. Angka yang dilaporkan mencerminkan tantangan lebih luas dalam sektor industri negara tersebut.

Faktor Ekonomi yang Memengaruhi Produksi

Tantangan ini mungkin berasal dari berbagai faktor ekonomi internal dan eksternal yang memengaruhi produksi dan kepercayaan industri. Penyimpangan dari nilai PMI yang diharapkan menunjukkan masalah yang terus berlangsung di lingkungan pasar. Data ini disajikan sebagai representasi faktual dari kinerja sektor manufaktur Brasil. Ini berfungsi sebagai salah satu indikator kesehatan ekonomi yang perlu dipertimbangkan dalam analisis keuangan. Poin-poin penting dari laporan PMI manufaktur Brasil di angka 48,3 untuk Juni memberikan sinyal yang cukup jelas—kegiatan di lantai pabrik kehilangan sedikit momentum, dan kita telah beralih ke wilayah kontraksi. Perkiraan sebelumnya mengharapkan ekspansi, dengan konsensus berada di angka 52, jadi penyimpangan ini tidak bisa dianggap sepele. Ketika kita melihat angka seperti ini, biasanya menandakan penurunan baik dalam pesanan baru maupun output. Itu menunjukkan bahwa produksi telah melambat, dan permintaan mungkin tidak mengikuti, baik dari pembeli domestik maupun luar negeri. Perubahan seperti ini menjadi penting lebih dari yang mungkin terlihat pada awalnya. Data PMI adalah indikator yang melihat ke depan, dan cenderung mencerminkan sentimen bisnis sebelum perubahan terlihat di tempat lain. Fakta bahwa indeks ini menyusut hampir empat poin menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan yang beroperasi di sektor industri Brasil menghadapi tantangan—mungkin berkaitan dengan pasokan, atau mungkin terkait dengan tingkat kepercayaan di saat kondisi pinjaman dan kebisingan geopolitik mempengaruhi.

Implikasi Pasar dari Penyimpangan PMI

Dari perspektif harga dan risiko, angka-angka ini dapat berdampak pada pasar derivatif, terutama jika investor mulai mengevaluasi kembali asumsi makro tentang pertumbuhan regional. Ekspektasi yang lebih rendah untuk output dapat menggeser segalanya dari kurva hasil hingga profil volatilitas—terutama dalam produk terkait pasar negara berkembang. Penataan mungkin perlu mendapatkan perhatian jika tren ini berlanjut di sepanjang data Juli dan Agustus. Adalah berguna untuk mengambil langkah mundur dan mengakui apa yang dikatakan data ini tentang ke mana arah pasar kemungkinan akan bergerak. Pasar biasanya tidak menyukai kejutan negatif. Oleh karena itu, ketika kita menganalisis penyimpangan PMI seperti ini, kita diingatkan bahwa model perlu tetap selaras dengan input makro terbaru. Ini bukan tentang bereaksi terhadap setiap rilis, tetapi lebih kepada mengkalibrasi peta probabilitas yang telah terbentuk selama beberapa bulan terakhir. Ketika kita mempertimbangkan seberapa dekat ekuitas, mata uang, dan suku bunga sering mengikuti PMI di negara berkembang, penurunan ini menambah kompleksitas. Ada kemungkinan dampak menyebar—modal mungkin menjadi lebih selektif, pola lindung nilai ke depan mungkin sedikit bergeser, dan bahkan kontrak spesifik sektor mungkin kehilangan nilai seiring dengan margin yang lebih ketat yang akan datang. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Redbook Amerika Serikat mencatatkan peningkatan tahunan sebesar 4,9% per 27 Juni, naik dari sebelumnya 4,5%. Hal ini mencerminkan perubahan dalam penjualan ritel di seluruh negeri selama periode yang ditentukan. Data ini memberikan wawasan tentang tren ekonomi yang lebih luas, meskipun tidak boleh dianggap sebagai panduan langsung untuk investasi. Angka-angka ini mencerminkan peningkatan pengeluaran konsumen di lingkungan ritel, yang dapat memiliki berbagai implikasi.

Mengerti Indikator Ekonomi

Rilisan informasi ini melibatkan risiko tertentu karena mewakili pernyataan yang melihat ke depan. Statistik ini membantu untuk memahami kesehatan ekonomi, namun penting untuk menyadari ketidakpastian yang melekat. Pembaca disarankan untuk melakukan penelitian sendiri saat menginterpretasikan angka-angka ini karena adanya kemungkinan kesalahan atau pernyataan yang tidak akurat. Memahami hasil ini memerlukan penilaian terhadap variabel pasar lainnya dan data ekonomi yang lebih luas. Poin-poin pentingnya adalah pengeluaran konsumen di outlet ritel Amerika terus menunjukkan momentum secara tahunan. Kenaikan 4,9% pada Indeks Redbook—naik dari 4,5%—adalah hal yang tidak boleh diabaikan, terutama karena menunjukkan bahwa pembeli tetap aktif. Ketika kita melihat kenaikan yang stabil dalam angka ritel, terutama dalam konteks tekanan inflasi dan perkembangan suku bunga, ini menunjukkan bahwa permintaan tidak berkurang banyak. Namun, penting untuk mempertimbangkan bagaimana ini cocok dengan indikator yang lebih luas yang muncul bersamaan. Ritel dapat responsif terhadap perubahan sentimen dan tren musiman, dan bahkan perubahan cuaca dapat mempengaruhi angka-angka tersebut. Kita cenderung mengutamakan konfirmasi data jenis ini dengan data lainnya—seperti pengeluaran konsumsi pribadi atau survei kepercayaan konsumen—sebelum mengambil tindakan.

Reaksi Pasar dan Analisis

Bagi kita yang menganalisis derivatif dalam konteks saat ini, ketahanan konsumen ini bisa membuat ekspektasi seputar inflasi tetap cukup kuat, yang akan menantang mereka yang memperkirakan pemangkasan suku bunga AS lebih awal. Jika ritel tetap kuat dalam beberapa minggu ke depan, itu dapat memperkuat pembicaraan bank sentral tentang pengetatan lebih lanjut atau sekadar mempertahankan kebijakan yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Pedagang opsi, khususnya, mungkin menemukan pergerakan volatilitas implisit lebih reaktif terhadap kejutan data jangka pendek sekarang—terutama jika data mulai sejalan dengan narasi pertumbuhan yang lebih kuat dari yang diharapkan. Kita juga harus bertanya: apakah pertumbuhan ini didorong oleh pengeluaran yang bisa diplih atau kebutuhan pokok? Perbedaan halus ini akan berpengaruh ketika aset yang terkait dengan eksposur konsumen mulai menyesuaikan. Jika peningkatan didominasi oleh barang tahan lama atau barang besar, itu menunjukkan kepercayaan. Jika itu sebagian besar berasal dari makanan dan barang-barang pokok, ceritanya akan berubah sepenuhnya dan bisa menunjukkan bahwa inflasi hanya mendorong harga naik, bukan konsumen yang menjadi lebih berani. Pada titik ini, menjaga perhatian pada pembaruan pendapatan dari pengecer kunci AS saat periode kuartalan berakhir bisa sangat bermanfaat. Mereka akan memberikan kejelasan lebih tentang margin dan pola penjualan pada saat panduan ke depan memiliki bobot lebih untuk posisi dibandingkan indikator yang melihat ke belakang seperti Redbook. Itu terutama relevan ketika perusahaan mulai memberikan sinyal tentang harapan mereka untuk sisa tahun ini. Secara singkat, jenis data ini adalah indikator yang berguna, tetapi bukan satu-satunya patokan. Kita telah melihat periode hangat yang tiba-tiba mereda. Yang terpenting sekarang adalah bagaimana pasar, terutama di ruang pendapatan tetap dan volatilitas, menanggapi data yang terkumpul—bukan pembacaan terpisah. Saat pembacaan inflasi tercampur, perhatikan bagaimana kurva bergerak dan apakah ada perbedaan yang semakin besar antara ekspektasi jangka pendek dan jangka panjang di pasar swap. Setiap pelemahan di sana bisa menjadi peluang—atau bahaya—tergantung pada posisi Anda.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Para pemimpin bank sentral dari Bank of England, Bank Sentral Eropa, Federal Reserve, Bank Jepang, dan Bank Korea akan terlibat dalam diskusi di ECB Sintra Summit, dimulai pukul 9:30 AM ET. Tema “ketidakpastian” diperkirakan akan mendominasi, terutama dengan prospek yang tidak jelas akibat tarif dan kebijakan fiskal luas di AS. Presiden ECB Christine Lagarde menekankan ketidakpastian ini dalam pernyataannya. Pada pukul 9:45 AM ET, PMI Manufaktur S&P Global final untuk bulan Juni akan dipublikasikan, dengan pembacaan awal 52.0. Pada pukul 10:00 AM, PMI Manufaktur ISM diperkirakan berada di 48.8%, dibandingkan 48.5% sebelumnya. Harga dapat berada di 69.0, turun dari 69.4, sementara lapangan kerja diperkirakan di 47.0, naik dari 46.8. JOLTS lowongan pekerjaan diperkirakan di 7.3 juta, sedikit menurun dari 7.39 juta. Saham AS diprediksi akan dibuka lebih rendah, dengan imbal hasil Treasury 10 tahun naik 1.2 basis poin menjadi 4.237%. Kenaikan ini mendukung penguatan dolar AS. GBPUSD sebelumnya berada di titik tertinggi 2025 di 1.3788 tetapi sekarang mendekati 1.3730. Rata-rata pergerakan 100 dan 200 berada di 1.37135, menunjukkan potensi momentum penjualan teknis jika tembus. Artikel ini menggambarkan rangkaian titik data dan komentar bank sentral yang secara kolektif menentukan nada pasar keuangan minggu ini. Poin pembicaraan utama tetap pada ketidakpastian kolektif yang diungkapkan oleh para pemimpin kebijakan moneter dari ekonomi terkemuka. Penekanan Lagarde selama pernyataannya menarik perhatian pada ketidakpastian yang muncul akibat intervensi fiskal pemerintah dan ketegangan perdagangan yang meningkat dipicu oleh skema tarif baru. Pilihan kebijakan semacam itu tidak terisolasi; mereka memperkenalkan efek eksternal, dengan implikasi pada jalur inflasi dan aliran modal lintas batas, masing-masing mempengaruhi penetapan harga derivatif dan perilaku penempatan. Dalam konteks tersebut, panel Sintra yang akan datang memiliki bobot yang signifikan. Powell, Ueda, dan rekan-rekannya menyadari volatilitas dari pembuatan kebijakan yang berbasis hasil. Pernyataan mereka akan dicermati untuk setiap penyimpangan kecil dari pesan terakhir — terutama yang menyiratkan ketidaknyamanan dengan ekspektasi inflasi saat ini atau kondisi keuangan yang berubah. Tidak hanya dalam apa yang diucapkan dengan jelas, tetapi juga dalam nada atau konteks yang diakui. Kita perlu secara aktif mengurai ekspresi mengenai toleransi untuk inflasi di atas target atau seberapa jauh mereka mengharapkan keterlambatan transmisi kebijakan. Mengenai data AS yang akan datang: PMI Manufaktur ISM, meskipun diharapkan tetap dalam wilayah kontraksi, telah sedikit meningkat. Pergerakan di sini, bahkan yang kecil, penting. Ini adalah sektor yang masih mengalami tekanan struktural, dan satu yang memberikan informasi untuk ekspektasi potensi pertumbuhan Q3 ketika inventaris, pesanan ekspor, dan waktu pengiriman pemasok semua menunjukkan tren yang lambat. PMI yang meningkat menawarkan offset terhadap sentimen negatif, tetapi tanpa komponen pesanan baru yang naik secara signifikan, tidak mungkin mengubah kurva ke depan saat ini. Pembacaan JOLTS tetap menjadi fokus, meskipun belakangan ini kurang prediktif. Revisi dan platform musiman, terutama selama pelaporan pertengahan tahun, dapat melebih-lebihkan pergeseran. Namun, memperhatikan setiap pelambatan dalam lowongan membantu mengatur ulang asumsi pasar tenaga kerja. Itu terutama benar saat kita melihat kemungkinan keretakan muncul dalam estimasi laju pekerjaan nonpertanian. Penurunan di sini juga memperkuat kecenderungan pasar obligasi saat ini — memperkuat dukungan untuk imbal hasil pada tingkat saat ini, sambil memberikan energi tambahan pada kontrak berbasis durasi dalam derivatif suku bunga. Sementara itu, dari sudut pandang teknis, perhatian terletak pada penyempitan celah antara harga GBPUSD dan rata-rata kuncinya di 1.37135. Penolakan dari 1.3788 menambah lapisan tekanan. Penembusan dan penahanan di bawah titik dukungan tersebut kemungkinan akan memicu aliran berbasis kuantitatif, sering kali diprogram untuk masuk begitu rata-rata periode lebih panjang ini terlampaui. Kita berharap melihat kekosongan likuiditas diikuti dengan tawaran yang lebih lembut, memungkinkan momentum penurunan terbentuk — berpotensi menarik penjual kembali ke posisi tren. Dengan imbal hasil Treasury 10 tahun yang secara bertahap naik dan dolar AS mengambil kendali di seluruh pasangan, volatilitas jangka pendek mungkin akan meningkat. Ini tidak mendorong margin saat ini, tetapi memperkuat perlunya penyeimbangan. Terutama jika volume yang tipis di musim panas memperbesar celah bid-offer, perlu diperhatikan penempatan strike minggu ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Juni, Afrika Selatan mencatat peningkatan dalam total penjualan kendaraan baru, mencapai 47.294 unit dibandingkan dengan 45.308 unit yang terjual sebelumnya. Peningkatan penjualan ini menunjukkan tren positif di pasar otomotif kawasan tersebut. Secara bersamaan, pasar mencatat pergerakan dengan pasangan forex utama seperti EUR/USD, yang mengkonsolidasikan keuntungan di sekitar 1,1700 di tengah fluktuasi Dolar AS. Sementara itu, GBP/USD mempertahankan posisi kuat di atas 1,3700, mencerminkan kekuatan yang berlanjut pada pound.

Tren Pasar Komoditas

Dalam perdagangan komoditas, emas tetap memiliki kecenderungan positif yang ringan, diperdagangkan di bawah angka $3.350. Sentimen pasar tampaknya dipengaruhi oleh ketegangan geopolitik dan potensi pergeseran kepemimpinan di Federal Reserve AS. Di arena cryptocurrency, Bitcoin Cash mengalami pertumbuhan, menargetkan level tertinggi dalam 52 minggu saat melaju menuju level $500, mengikuti lonjakan harga yang substansial. Para pelaku pasar memantau perkembangan lebih lanjut di mata uang digital. Di sektor minyak, kekhawatiran muncul atas kemungkinan penutupan Selat Hormuz di tengah meningkatnya ketegangan antara Israel dan Iran. Kendala ini dapat berdampak signifikan pada pasar minyak global, mengingat pentingnya strategis kawasan tersebut untuk jalur pengiriman minyak. Peningkatan penjualan kendaraan yang sedikit lebih dari 4% mengindikasikan permintaan konsumen yang berkembang, yang kami lihat sebagai suara percaya diri dalam stabilitas ekonomi yang lebih luas—setidaknya dalam jangka pendek. Ini mungkin menunjukkan akses yang lebih baik ke kredit atau sekadar mencerminkan pola pembelian musiman. Baik cara, volume penjualan yang lebih tinggi dalam industri siklikal seperti otomotif sering kali menunjukkan harapan ketahanan konsumen, faktor yang dapat mendasari perdagangan ekuitas tertentu yang terkait dengan sektor manufaktur atau transportasi.

Analisis Mata Uang Dan Komoditas

Berpindah ke mata uang, pasangan euro-dollar yang stabil dekat 1,1700, meskipun pergerakan dolar yang tidak menentu, menunjukkan bahwa para trader sedang menunggu data moneter atau angka tenaga kerja baru. Dengan pound yang berhasil tetap di atas 1,3700, meskipun adanya kekhawatiran terbaru tentang trajektori inflasi dan ketidakpastian politik, tampaknya ada aliran kepercayaan terkait stabilitas relatif pound. Hal ini tercermin dalam penetapan harga di pasar untuk kontrak berjangka sterling dan derivatif, dengan volatilitas implisit yang melemah—sesuatu yang tidak boleh diabaikan dalam strategi jangka pendek yang dibangun di sekitar mingguan atau posisi berjalan. Kecenderungan sedikit naik pada emas, meskipun tetap dibatasi di bawah $3.350, menunjukkan bagaimana pasar yang lebih luas mencerna serangkaian variabel risiko yang kompleks. Di satu sisi, permintaan sebagai tempat berlindung biasanya meningkat pada saat ketegangan geopolitik. Namun, hasil dan ketidakstabilan dolar membatasi kesempatan emas untuk lepas dari rentang saat ini. Bagi kami, tarik-ulurnya mempersembahkan peluang sekitar posisi tipe straddle atau spread kalender yang ditentukan dengan hati-hati, terutama saat pesan dari Federal Reserve AS condong ke arah potensi perubahan kepemimpinan yang dapat memengaruhi nafsu risiko. Bitcoin Cash yang mendekati tertinggi tahunan dan mendekati batas $500 memperkenalkan dosis spekulasi kembali ke ruang crypto. Langkah ini tidak sepenuhnya terisolasi, karena kami melihat kluster aktivitas yang lebih luas terbentuk di sekitar aset digital berkapitalisasi menengah—tidak hanya yang terkemuka. Hal itu dapat mendorong volume lebih lanjut dalam derivatif yang terkait dengan instrumen ini, terutama dalam opsi panggilan yang berada di luar uang, yang mungkin kini dapat memberikan penyesuaian harga yang lebih cepat. Lonjakan saat ini, meskipun besar, tidak tanpa preseden, namun jelas memberi trader lebih banyak untuk dikerjakan dalam hal leverage jangka pendek. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USDCHF terus bergerak turun, mencapai titik terendah baru yang terakhir terlihat pada 2011, membuat para penjual mengendalikan pasar. Untuk terjadinya pembalikan arah, pembeli harus menemukan dukungan pada level kunci atau merebut kembali level teknis yang lebih tinggi untuk mengubah momentum. Grafik mingguan menunjukkan sedikit dukungan hingga mencapai angka 0.7709, yang merupakan titik terendah dari September 2011. Di sisi atas, mendapatkan kembali titik terendah bulan April di 0.8032 bisa menandakan titik balik, dengan pasangan ini saat ini berada dekat 0.7904. Grafik per jam menunjukkan harga tetap di bawah rata-rata bergerak 100 jam di 0.7986 sejak menembus ke bawah pada 23 Juni, dekat 0.8170. Dalam enam hari, pasangan ini turun tajam ke titik terendah di 0.78714. Titik terendah hari ini sejalan dengan garis tren dari titik terendah 24 dan 26 Juni, yang bisa menunjukkan penghentian sementara penurunan. Potensi untuk pembalikan arah meningkat di atas penutupan kemarin di 0.7930, titik terendah Jumat lalu di 0.7957, dan kembali di atas rata-rata bergerak 100 jam di 0.7986. Target-target ini menunjukkan kemungkinan pergeseran momentum. Namun, jika harga turun di bawah titik terendah hari ini dan garis tren, ini bisa menyulitkan harapan untuk mendapati titik terendah dan rotasi naik dalam USDCHF. Poin-poin penting dari pergerakan terbaru ini membawa pasangan ini turun ke level yang tidak terlihat lebih dari satu dekade, yang mencerminkan kekuatan dari bias jual yang lebih luas. Sebagian besar aksi saat ini tetap terpisah dari dukungan historis kunci, memberikan ruang lebih jika tren saat ini berlanjut. Tanpa adanya apa pun antara level saat ini dan zona 0.7709, tekanan sepenuhnya berada pada pembeli untuk memperlihatkan respons yang jelas. Kami telah melacak penurunan yang stabil ini dalam formasi ketat—enam hari berturut-turut dalam wilayah merah sulit untuk diabaikan. Irama penurunan ini, dari tembusan 0.8170 ke bawah 0.7880, mencerminkan posisi yang konsisten melawan dolar AS. Ini bukan reaksi sekali saja mengingat keselarasan di sekitar rata-rata bergerak dan penolakan yang jelas terhadap upaya pemulihan kecil di sepanjang jalan. Dari sudut pandang kami, hanya gerakan berkelanjutan di atas 0.7986, rata-rata 100 jam, yang akan menawarkan pijakan. Namun, pendakian itu dipenuhi dengan rintangan—penutupan kemarin di 0.7930, titik terendah akhir pekan di 0.7957—angka-angka kecil, ya, tapi masing-masing telah berfungsi sebagai penghalang untuk setiap penarikan ke atas. Mereka bukan angka sembarangan; mereka menandai tempat di mana pertempuran sebelumnya terjadi dan kalah, dan pasar mengingat hal itu. Jika kita bisa melewati zona-zona tersebut dengan keyakinan, maka keseimbangan mulai bergeser. Di sisi lain, perhatikan garis tren tersebut. Garis ini hampir secara sempurna sejalan dengan titik terendah hari ini, berfungsi sebagai semacam rel terakhir sebelum penurunan semakin cepat. Penutupan per jam yang tegas di bawah garis tren itu dapat menyebabkan pasangan ini terus melaju tanpa perlawanan hingga 0.7709 terlihat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Eropa telah menyelesaikan penilaian strateginya, menegaskan target inflasi sebesar 2%. Pembuat kebijakan berniat menangani penyimpangan besar yang berlangsung lama dari target ini dengan lebih tegas, namun mungkin akan mentolerir penyimpangan yang lebih kecil. Penilaian ini menunjukkan bahwa suku bunga kebijakan tetap menjadi alat utama untuk ECB. Namun, mereka mungkin mempertimbangkan alternatif sebelum sepenuhnya menghabiskan opsi ini, mungkin menggunakan pelonggaran kuantitatif jika pelonggaran lebih lanjut diperlukan.

Pernyataan yang Mengarah ke Depan

Informasi di halaman ini mencakup pernyataan yang mengarah ke depan, yang mengandung risiko dan ketidakpastian. Ini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk terlibat dalam bentuk perdagangan atau investasi aset tanpa penelitian pribadi yang menyeluruh. Semua risiko terkait investasi di pasar terbuka, termasuk potensi kehilangan investasi secara penuh, menjadi tanggung jawab investor. Pandangan yang diungkapkan adalah milik penulis dan mungkin tidak mencerminkan posisi atau kebijakan resmi mana pun.

Implikasi Target Inflasi ECB

Konfirmasi ECB mengenai target inflasi 2%, meskipun bukan hal baru, kini dipasangkan dengan pendekatan yang lebih terstruktur untuk menangani penyimpangan. Bank sentral telah menunjukkan bahwa mereka tidak akan bereaksi berlebihan terhadap fluktuasi jangka pendek, terutama jika fluktuasi tersebut kecil, tetapi akan merespons lebih tegas jika inflasi menyimpang secara substansial atau terlalu lama. Ini bisa menunjukkan bahwa ada lebih sedikit pergerakan suku bunga untuk gangguan rutin namun ada lebih banyak kekuatan di balik kebijakan jika perkiraan jangka panjang mulai menyimpang. Yang menjadi sorotan adalah penegasan bahwa suku bunga akan tetap menjadi pengungkit utama untuk saat ini. Namun, kami menginterpretasikan istilah tentang alternatif sebagai pesan yang jelas: jika batas bawah didekati lagi – dan itu tidak mustahil – bank siap untuk beralih ke pembelian aset atau alat moneter yang lebih luas. Ini sangat penting mengingat harapan pasar tentang daya tahan siklus pelonggaran yang sedang berlangsung. Bagi mereka yang mengawasi volatilitas jangka pendek atau mencoba untuk memperkirakan skenario jalur suku bunga, pengakuan toleransi terhadap dislokasi kecil menciptakan ruang untuk kurva suku bunga yang lebih halus di bulan-bulan tenang. Ada tekanan yang lebih rendah pada bank untuk bereaksi terhadap setiap pergerakan kecil dalam data jika jangkar jangka panjang tetap terjaga. Pada dasarnya, bukan tentang memadamkan setiap bara, tetapi menangani dengan tegas jika api besar mulai menyala. Namun, ini juga memperkenalkan bobot lebih pada kesalahan ramalan. Jika ECB menetap pada posisi yang lebih fleksibel, waktu dan ketepatan menjadi lebih sulit untuk diukur. Bagi mereka yang terlibat dalam penetapan harga yang mengarah ke depan, ini lebih sedikit tentang apa yang dilakukan bulan ini dan lebih tentang model siapa yang paling baik memprediksi dua atau tiga kuartal ke depan. Masukan dari Lane menunjukkan bahwa Dewan Pengelola sedang mencoba menyeimbangkan inersia kebijakan dengan fleksibilitas yang tepat. Siapapun yang menerapkan sinyal-sinyal ini dalam pemodelan volatilitas harus berhati-hati – jalurnya mungkin terlihat datar, tetapi bisa ada belokan yang belum terlihat. Harapkan pergerakan terkompresi melalui fase tengah siklus, kemudian penyesuaian lebih tajam jika proyeksi memecahkan pola. Kami berpikir bahwa sikap yang disesuaikan membuatnya lebih sulit untuk bergantung pada reaksi jalur suku bunga tradisional. Analisis skenario menjadi lebih didorong oleh nilai dan kurang berdasarkan waktu. Penetapan harga opsi mungkin menjadi lebih menarik di mana ketidakpastian memuncak menjelang pertemuan kunci atau paket data – terutama pembaruan CPI yang menunjukkan risiko peningkatan yang terbenam atau tanda-tanda pelanggaran kebijakan. Secara keseluruhan, pesan utama jelas: meskipun target ECB tidak berubah, jalan untuk mempertahankannya mungkin melibatkan lebih banyak kebijaksanaan dan bukan pengaturan kebijakan yang mekanis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.