Dalam sesi Eropa, fokus utama adalah laporan Eurozone Flash CPI. CPI tahunan diperkirakan berada di 2,0% dibandingkan dengan 1,9% sebelumnya, sementara Core CPI tahunan tetap 2,3%. Bank Sentral Eropa memilih untuk menunggu data lebih lanjut sebelum mengambil keputusan terkait penyesuaian suku bunga. Data saat ini tidak diharapkan memberikan dampak signifikan terhadap pengambilan keputusan bank.

Pelepasan Prioritas Rendah

Rilis tambahan yang berprioritas rendah, seperti Penjualan Ritel Swiss dan PMI akhir, dijadwalkan, tetapi tidak diharapkan mempengaruhi ekspektasi suku bunga. Dalam sesi Amerika, perhatian beralih ke US ISM Manufacturing PMI dan data Lowongan Kerja AS. ISM diperkirakan berada di 48,8 dibandingkan dengan 48,5 sebelumnya, dengan fokus pada komponen harga yang dibayarkan. Lowongan kerja AS diharapkan mencapai 7,300 juta, turun dari 7,391 juta, berdasarkan angka Mei. Data Lowongan Kerja dianggap sebagai indikator yang tertinggal dengan dampak minimal menjelang laporan Non-Farm Payrolls AS yang mencakup angka Juni. Selain itu, para pemimpin bank sentral akan berbicara di forum ECB di Sintra. Ketua Fed Powell, Presiden ECB Lagarde, Gubernur BoE Bailey, dan Gubernur BoJ Ueda akan berbicara, tetapi informasi baru tidak diharapkan karena mereka telah berkomunikasi baru-baru ini. Apa yang kita lihat di sini adalah minggu yang, meskipun mengandung beberapa angka ekonomi dan pembicara bank sentral, tidak menawarkan banyak kejutan — setidaknya tidak terlihat dari pandangan pertama. Estimasi inflasi terbaru dari Zona Euro sedikit naik, tetapi tetap dalam kisaran sempit yang tidak memberikan banyak justifikasi untuk perubahan kebijakan segera. Dengan Bank Sentral Eropa memilih untuk menunggu lebih banyak bukti sebelum mengambil langkah, kenaikan kecil dalam inflasi utama – kembali ke 2,0% tahun ke tahun – tidak akan mengubah apa pun dengan sendirinya. Inflasi inti, yang sering diamati lebih dekat, datar di 2,3%, menunjukkan bahwa tekanan harga yang mendasari tidak meningkat. Penjualan ritel di Swiss dan pembacaan akhir Indeks Manajer Pembelian zona euro mungkin mengisi kalender data, tetapi sebenarnya mereka tidak akan berdampak besar pada ekspektasi suku bunga. Angka-angka ini dapat membantu mengukur kekuatan atau kelemahan perilaku konsumen dan sentimen industri secara lebih luas, tetapi mereka hanya sebagai suara latar jika tidak memperkuat pola yang lebih besar.

Wawasan Sesi Amerika

Di seberang Atlantik, sesi Amerika menarik perhatian dengan kumpulan pembacaan sendiri. ISM Manufacturing PMI adalah salah satu input kunci. Diproyeksikan akan sedikit meningkat tetapi tetap di bawah angka 50 yang memisahkan ekspansi dari kontraksi. Dengan demikian, pengamatan lebih dekat pada komponen harga yang dibayarkan dapat mengungkapkan lebih banyak wawasan yang dapat ditindaklanjuti; jika angka tersebut meningkat, bahkan sedikit, itu mungkin menunjukkan bahwa produsen masih menghadapi tekanan biaya — detail yang diperhatikan oleh pembuat kebijakan. Adapun Lowongan Kerja, laporan JOLTS mencerminkan angka Mei, dan sementara jumlahnya menurun menjadi 7,3 juta, kita sudah tahu bahwa itu tertinggal dari indikator pasar tenaga kerja yang lebih tepat waktu. Dengan Non-Farm Payrolls AS yang akan segera dirilis, yang mencakup angka Juni, pasar tidak akan terlalu mengandalkan metrik yang melihat ke belakang untuk menyesuaikan ekspektasi. Kemudian ada acara ECB di Sintra. Acara ini mengumpulkan bankir sentral terkemuka tetapi tidak mengharapkan adanya perubahan; Powell, Lagarde, Bailey, dan Ueda baru saja memberikan penilaian mereka. Tanpa guncangan inflasi baru, resesi, atau deviasi dalam pertumbuhan upah, komentar mereka lebih tentang memperkuat narasi saat ini daripada membentuknya kembali. Dengan pikiran tersebut, kita seharusnya lebih fokus pada detail yang tersembunyi dalam komponen — terutama sub-indeks terkait inflasi atau tekanan harga dalam input manufaktur. Ini tidak mungkin memicu volatilitas secara langsung, tetapi mereka membantu membingkai garis waktu kenaikan suku bunga dengan lebih tepat dalam beberapa bulan mendatang. Untuk saat ini, jalur makro tampak stabil, meskipun hati-hati. Ketidakhadiran sinyal kebijakan baru memberikan kesempatan bagi trader kontrak sensitif suku bunga untuk mengamati daripada bereaksi terlalu cepat. Namun, iklim harapan yang redup ini seharusnya tidak disalahartikan sebagai ketenangan. Jika harga produsen mulai naik dan data pekerjaan menguat secara berarti, recalibrasi dapat datang dengan cepat — bukan dari pidato, tetapi dari data itu sendiri. Kita tetap sadar bahwa instrumen yang melihat ke depan masih mematok berdasarkan informasi yang berkembang, terlepas dari keraguan bank sentral untuk berkomitmen secara prematur. Volatilitas tetap terbatasi untuk saat ini, dengan gesekan nyata memerlukan baik penurunan perekrutan atau lonjakan tak terduga dalam metrik biaya. Rencanakan untuk keduanya, dan bertindak pada keduanya hingga data menentukan sebaliknya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Rupee India menguat selama sesi Eropa awal, didukung oleh sikap dovish dari Federal Reserve dan penurunan harga minyak mentah. PMI Manufaktur India naik ke puncak 14 bulan pada bulan Juni, sejalan dengan ekspektasi pasar. Namun, permintaan baru untuk Dolar AS mungkin membatasi penguatan Rupee. Investor asing mengurangi kepemilikan mereka dalam saham dan obligasi India sekitar $0,5 miliar selama periode April-Juni. Pada hari Selasa, perhatian akan tertuju pada pidato Ketua Fed Jerome Powell dan data PMI AS. Survei HSBC menunjukkan peningkatan pesanan luar negeri yang kuat untuk produsen India, tercepat dalam lebih dari dua dekade. Defisit fiskal India untuk April-Mei mencapai 131,6 miliar rupee, setara dengan 0,8% dari estimasi tahun ini. Alat CME FedWatch mencatat probabilitas 92,4% penurunan suku bunga Fed sebesar 0,25%. Secara teknis, pasangan USD/INR cenderung menurun, diperdagangkan di bawah Rata-Rata Bergerak Eksponensial 100-hari. Dukungan untuk pasangan ini berada di 85,50, dengan resistensi di 85,67, yang dapat memicu kenaikan lebih lanjut. INR dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti harga minyak mentah, nilai USD, tingkat investasi asing, dan keputusan kebijakan RBI. Inflasi, suku bunga, dan metrik pertumbuhan ekonomi juga memengaruhi kinerja mata uang. Dari sudut pandang perdagangan, pasangan USD/INR terlihat berat. Operasi berada di bawah Rata-Rata Bergerak Eksponensial 100-hari, menunjukkan bahwa penjual tetap mengendalikan dalam jangka menengah. Ada dukungan terlihat di sekitar 85,50, meskipun pelanggaran di sini akan memerlukan keyakinan yang lebih kuat. Jika pasangan ini kembali mendekati 85,67, itu tidak serta merta menunjukkan pembalikan tetapi menawarkan ujian untuk strategi jangka pendek. Kami berada di pasar di mana data makro perlu diselaraskan dengan aksi harga untuk membuat keputusan arah yang percaya diri. Banyak variabel seperti minyak, aliran dana asing, dan tindakan bank sentral luar masih memberikan pengaruh. Oleh karena itu, pandangan kami tetap menunggu pola konfirmasi sebelum membuat posisi berbasis luas. Reaksi, bukan antisipasi, mungkin memberikan hasil yang lebih baik, terutama dalam jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam perdagangan Eropa awal, futures Eurostoxx tetap datar. Futures DAX Jerman mengalami peningkatan kecil sebesar 0,1%, sementara futures FTSE Inggris tidak menunjukkan perubahan. Kinerja yang datar ini mengikuti akhir bulan Juni yang kurang menggairahkan untuk indeks Eropa. Meskipun ada tanda-tanda optimisme di Wall Street, ini sedikit teredam memasuki bulan baru. Futures S&P 500 saat ini telah menurun sebesar 0,2%. Meskipun awal bulan yang lesu di futures ekuitas Eropa, aktivitas ini menunjukkan keengganan daripada kelemahan. Peningkatan kecil DAX, bersama dengan futures FTSE dan Eurostoxx yang stagnan, menandakan pola bertahan menjelang rilis data berdampak tinggi. Penurunan sedikit pada futures S&P 500 patut diperhatikan—bukan karena besarnya, tetapi karena waktu yang tepat. Pedagang yang menantikan arah yang jelas dari perilaku indeks mungkin menemukan sedikit yang bisa dijadikan pedoman di sini. Pekan lalu ditutup dengan acuan Eropa utama menunjukkan kekuatan terbatas, berakhir Juni tanpa momentum. Fakta bahwa semangat baru tidak berhasil mengalir dari Wall Street ke pasar Eropa menunjukkan sentimen hati-hati tetap ada. Ini tidak sepenuhnya mengejutkan mengingat pengelolaan risiko yang lebih luas menjelang rilis makroekonomi tengah pekan. Minggu ini, perhatian secara perlahan beralih ke angka pekerjaan kunci dari Amerika Serikat, serta data inflasi dari zona euro. Keduanya memiliki potensi untuk mempengaruhi posisi jangka pendek. Sementara itu, volatilitas yang diimplikasikan tetap relatif rendah, meskipun setiap perubahan dalam harapan suku bunga atau kebisingan geopolitik yang tidak terduga dapat menggangu keseimbangan tersebut. Pernyataan Powell, yang dijadwalkan untuk akhir minggu, tetap menjadi fokus penting dalam kalender. Terakhir kali, ia memberikan sedikit arahan baru, tetapi pasar masih bereaksi lebih pada nada daripada isi. Mengingat pola terbaru inflasi dan ketahanan pasar tenaga kerja, kami mengantisipasi bahwa setiap referensi kepada kesabaran kebijakan dapat memengaruhi harga suku bunga dan memicu penyesuaian di sepanjang kurva hasil yang diperhatikan dengan seksama. Untuk saat ini, futures ekuitas menunjukkan ketidakpastian, bukan kelelahan. Pasar derivatif bereaksi dengan hati-hati. Penetapan harga kurang tentang keyakinan dan lebih tentang memberi ruang untuk penyesuaian. Sesi dengan volume rendah di awal Juli dapat memperbesar pergerakan yang dikendalikan oleh posisi algoritma, jadi setiap perubahan yang besar harus diperiksa karena kurangnya penyebab yang mendasarinya. Dengan spread menyempit dan diferensial suku bunga sedikit bergeser, ada kemungkinan bahwa taruhan jangka pendek pada volatilitas mungkin salah harga, terutama dalam opsi EUR/USD. Ketika likuiditas menipis, instrumen ini dapat bergerak lebih cepat dari yang diharapkan. Melihat lebih jauh pada arus lintas aset menunjukkan bahwa kita dapat melihat permintaan lindung nilai yang baru jika kejutan makro mendarat di atas konsensus. Tetap perhatikan suku bunga riil daripada angka nominal—kami menemukan bahwa itu merupakan panduan ke depan yang lebih baik dalam sesi-sesi terkini. Distorsi yang terlihat di akhir Juni belum sepenuhnya teratasi. Jika posisi terus cenderung ringan, setiap katalis kuat dapat menyebabkan waktu reaksi yang tertekan di seluruh futures dan swaps. Jaga posisi tetap fleksibel, andalkan batas risiko yang lebih ketat, dan bersikap pragmatis dengan eksposur.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Australia (AUD) pulih dari kerugian terhadap Dolar AS (USD) di tengah perbaikan sentimen pasar karena AS menunjukkan kemungkinan perubahan dalam tujuan perdagangan. Meskipun AUD/USD menghadapi kesulitan akibat penurunan PMI Manufaktur Australia menjadi 50,6, tantangan dalam kebijakan fiskal AS dan ketidakpastian Federal Reserve dapat mendukung kenaikan AUD.

Produksi Manufaktur dan Hubungan Perdagangan

Produksi manufaktur Australia mencapai titik terendah sejak Februari, disebabkan oleh persediaan yang melimpah dan kondisi pasar yang lemah. Sebaliknya, PMI Manufaktur Caixin Cina naik menjadi 50,4 pada bulan Juni dari 48,3, melebihi ekspektasi, yang dapat memengaruhi AUD karena hubungan perdagangan yang dekat antara kedua negara. Indeks Dolar AS terus mengalami penurunan, saat ini sekitar 96,70. AS mengalami kenaikan 2,3% secara tahunan dalam Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) pada bulan Mei, sesuai harapan, sementara PCE inti meningkat menjadi 2,7%. AUD/USD diperdagangkan pada sekitar 0,6560, menunjukkan potensi bullish karena Rata-Rata Bergerak Eksponensial sembilan hari yang kuat dan Indeks Kekuatan Relatif di atas 50. Poin-poin pentingnya termasuk suku bunga Australia, harga bijih besi, kesehatan ekonomi Cina, dan statistik neraca perdagangan. Bijih besi, ekspor terbesar Australia, memainkan peran penting dalam ekonominya, mencerminkan perubahan nilai AUD akibat perubahan harga. Meskipun Dolar Australia berhasil mendapatkan kembali beberapa kekuatannya terhadap rekan AS-nya, sebagian besar rebound itu terjadi sebagai reaksi terhadap kembalinya kepercayaan di pasar yang lebih luas daripada kekuatan produksi lokal. Di atas kertas, PMI Manufaktur Australia belum pernah melihat level yang sehening ini sejak Februari, dan itu seharusnya memberikan bobot lebih dalam arah mata uang jangka pendek. Pembacaan 50,6 tidak menunjukkan kontraksi industri, tetapi menggambarkan stagnasi—hampir di atas garis yang memisahkan pertumbuhan dari penurunan. Ini tidak menginspirasi pengambilan risiko dalam posisi yang terarah, terutama ketika persediaan lokal melimpah dan permintaan konsumen tetap ragu-ragu. Namun, yang membantu AUD stabil dalam sesi terakhir bukanlah ketahanan domestik—melainkan Cina. Lonjakan tak terduga dalam PMI Manufaktur Caixin Cina menunjukkan bahwa permintaan dari pasar ekspor terbesar Australia mungkin meningkat. Angka bulan Juni lebih kuat dari yang diperkirakan, dan sejarah menunjukkan bahwa ketika aktivitas pabrik di Cina pulih, aliran bahan baku dari Australia cenderung mengikuti. Ini secara langsung memengaruhi penilaian mata uang yang bergantung pada komoditas Australia.

Kelemahan Dolar AS dan Prospek AUD/USD

Melihat ke AS, kelemahan dolar terus memberikan dukungan bagi Dolar Australia. Indeks Dolar yang mendekati 96,70 memperkuat hal ini. Pasar menyerap angka PCE bulan Mei tanpa kekhawatiran—inflasi umum meningkat 2,3% secara tahunan, dengan PCE inti di 2,7%. Angka-angka ini stabil tetapi tidak provokatif. Tanpa sinyal hawkish baru dari Fed, kita menghadapi bank sentral yang tidak siap untuk mengetatkan atau menunjukkan tangannya terlalu cepat. Stagnasi melahirkan ambiguitas kebijakan, dan ambiguitas umumnya membebani mata uang. Dengan elemen-elemen ini berperan, kita melihat pergerakan melalui beberapa sudut pandang—aliran komoditas, keragu-raguan fiskal AS, dan penyeimbangan aliran perdagangan. Semua ini dapat dicerna melalui ekspektasi suku bunga dan metrik hasil riil. Mengambil posisi tanpa mempertimbangkan pergeseran panduan ke depan atau pemulihan siklis Cina bisa mengakibatkan bobot risiko yang salah. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota Dewan Gubernur ECB Joachim Nagel menyatakan bahwa kebijakan moneter saat ini berada di zona netral. Dia berharap adanya resolusi positif dalam diskusi tarif dengan AS. Nagel mencatat bahwa inflasi berada dalam fase stabil, meskipun ECB harus tetap waspada terhadap inflasi yang meningkat. Dia menggambarkan kebijakan tersebut sebagai netral dan menunjukkan bahwa Euro tidak terlalu kuat terhadap Dollar.

Kebijakan Moneter Zona Euro

ECB, yang berbasis di Frankfurt, mengelola kebijakan moneter Zona Euro terutama dengan menetapkan suku bunga. Mandatnya adalah untuk menjaga stabilitas harga, dengan tujuan inflasi sekitar 2%. Keputusan diambil oleh Dewan Gubernur ECB, yang terdiri dari kepala bank nasional Zona Euro dan enam anggota tetap. Quantitative Easing (QE) adalah alat yang digunakan dalam situasi ekstrem di mana ECB membeli aset untuk menyuntikkan likuiditas ke lembaga keuangan. Ini sering kali menyebabkan Euro menjadi lebih lemah. Sebaliknya adalah Quantitative Tightening (QT), di mana ECB menghentikan pembelian aset ketika ekonomi pulih, biasanya memperkuat Euro.

Dengan Nagel yang menyebut sikap kebijakan moneter saat ini “netral”, kita mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang bagaimana Bank Sentral Eropa melihat dirinya dalam siklus yang lebih luas. Dalam istilah praktis, suku bunga netral tidak mendorong pertumbuhan secara agresif maupun menahannya—lebih merupakan pola menunggu daripada hal lainnya. Dari posisi kita, hal ini menunjukkan kemungkinan pergeseran keputusan suku bunga yang lebih sedikit dalam beberapa pertemuan mendatang, tetapi juga memberikan ruang untuk kelincahan jika indikator berubah.

Namun, kewaspadaan terhadap inflasi yang dia ungkapkan cukup menonjol. Inflasi yang stabil mungkin tampak menenangkan di permukaan, tetapi komentar singkat tentang tetap waspada menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan jauh dari merasa nyaman. Kemungkinan percepatan inflasi utama tetap ada jika biaya mendasar—terutama upah dan beberapa komoditas impor—naik. Ini berarti ekspektasi jangka pendek terhadap volatilitas harga sebaiknya belum bisa diremehkan.

Dampak Mata Uang Dan Pembicaraan Perdagangan

Pernyataan tentang kelemahan relatif Euro terhadap Dollar, meskipun disampaikan secara sepintas, layak mendapat perhatian di luar lingkaran mata uang. Euro yang lebih lemah memiliki konsekuensi langsung bagi barang-barang impor, dengan meningkatkan harganya. Hal ini secara tidak langsung berpengaruh pada inflasi lagi dan mungkin menyulitkan respons kebijakan moneter di kemudian hari. Bagi mereka yang memantau arah suku bunga, kekuatan mata uang sering kali berfungsi sebagai barometer yang berguna untuk tekanan mendasar. Penetap suku bunga mungkin lebih ragu untuk mengurangi terlalu jauh jika kelemahan mata uang menjadi berkepanjangan. Playbook historis ECB menawarkan konteks lebih jauh. Selama periode krisis di masa lalu, mereka mulai membeli sejumlah besar obligasi, yang dikenal sebagai Quantitative Easing. Tujuannya adalah untuk meningkatkan likuiditas dan menurunkan biaya pinjaman dengan cepat. Seiring program tersebut sekarang mulai berkurang, kita telah memasuki apa yang disebut sebagai Quantitative Tightening. Meskipun sinyal itu sendiri mungkin menunjukkan Euro yang lebih kuat dalam teori, kenyataannya tidak menunjukkan demikian. Digabungkan dengan posisi netral Nagel, kami menduga bahwa penarikan penuh dari alat akomodasi bisa memakan waktu lebih lama dari yang diperkirakan oleh beberapa pihak di pasar. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ada opsi yang akan kedaluwarsa untuk EUR/USD di level 1.1750 dan 1.1800. Kedaluwarsanya opsi ini dapat mempengaruhi pergerakan harga selama sesi saat ini, dengan sedikit katalis lain yang ada saat ini. Momentum naik pasangan ini tetap kuat berdasarkan analisis teknis. Setelah akhir bulan perdagangan, pedagang mungkin akan mempertimbangkan kembali posisi mereka saat Juli dimulai, sementara laporan pekerjaan AS pada Kamis ini bisa membawa kehati-hatian. Saat ini, sentimen dolar tampak lemah, seperti yang tercermin dalam grafik. Fokus akan tertuju pada apakah akan ada aksi jual yang berlanjut, terutama terkait kebijakan Trump. Artikel ini menjelaskan bagaimana opsi yang kedaluwarsa di dua level kunci—1.1750 dan 1.1800—dapat menggerakkan respons sementara dalam harga pasangan EUR/USD, terutama mengingat tidak adanya peristiwa baru yang dapat mempengaruhi pasar. Dolar sedang berjuang di berbagai kerangka waktu, dengan posisi mungkin perlu disesuaikan saat satu bulan perdagangan berakhir dan yang lain dimulai. Pedagang diingatkan untuk mengawasi laporan pekerjaan AS pada hari Kamis, yang mungkin mendorong peserta untuk menilai kembali posisi yang berbasis dolar. Trajektori kebijakan Trump, yang mungkin dipandang sebagai pengganggu atau inflasi, mempengaruhi bias dolar yang lebih luas. Ke depan, kita harus tetap waspada terhadap pergerakan tajam yang terkadang dipicu oleh kedaluwarsa opsi, terutama pada sesi dengan aliran berita yang tipis. Jika harga mendekati kedaluwarsa yang besar—dalam hal ini sekitar 1.1750 atau 1.1800—volatilitas jangka pendek dapat meningkat saat pihak-pihak berusaha mengarahkan pergerakan harga sesuai keinginan mereka. Gesekan semacam ini sering menghilang setelah waktu kedaluwarsa berlalu, jadi sebaiknya tidak terlalu mengikat posisi hanya berdasarkan dinamika ini. Sebaliknya, gunakan ini sebagai petunjuk waktu atau titik penyesuaian untuk risiko. Kelemahan yang berkelanjutan dalam dolar tampaknya lebih dipengaruhi oleh aliran likuiditas dan keadaan politik daripada kejutan makro tradisional. Sinyal kebijakan dari pihak konservatif, yang dikombinasikan dengan meningkatnya perbincangan tentang pengelolaan fiskal yang buruk dan ketidakpastian perdagangan, telah menambah tekanan, menciptakan tekanan turun bahkan ketika data AS tidak buruk. Pasar mungkin terus mempertanyakan apakah pilihan ini akan memengaruhi inflasi atau pertumbuhan. Itu adalah lapisan yang perlu kita mulai masukkan ke dalam penilaian di luar hanya analisis teknis. Grafik menunjukkan EUR/USD terus naik dengan dorongan yang solid sejak pertengahan Juni. Sebagian besar retracement telah dangkal, dan pembeli telah ikut ambil bagian lebih awal. Selama level dukungan kunci tetap utuh, lebih masuk akal untuk mendukung arah tren daripada melawannya, setidaknya dalam pengaturan intraday. Namun, kita mengharapkan pedagang akan berkurang menjelang data pekerjaan AS. Volume mungkin menurun di pertengahan minggu, yang dapat memperlebar rentang intraday dan membuat pergerakan kecil terlihat lebih besar. Aliran akhir bulan sebagian besar telah berlalu, tetapi penyesuaian awal bulan masih bisa mengubah posisi minggu ini. Itu biasanya dipicu lebih sedikit oleh peristiwa langsung dan lebih oleh penyeimbangan berbasis model dan aliran dana. Pengaturan jangka pendek harus dipantau dengan cermat untuk tanda-tanda pembalikan atau percepatan di sekitar titik masuk kembali ini. Kita juga harus siap agar data mengesampingkan grafik. Laporan pekerjaan pada hari Kamis memiliki potensi untuk memvalidasi atau menantang narasi tentang aliran ekonomi AS. Jika angka-angkanya sedikit meleset, dengan dolar sudah di bawah tekanan, kita mengharapkan kemungkinan penurunan lebih lanjut. Di sisi lain, hasil yang kuat mungkin hanya memicu kenaikan kecil kecuali didukung oleh revisi ke atas atau inflasi upah. Pedagang opsi harus berhati-hati di sekitar waktu kedaluwarsa hari ini dan lagi di sesi pagi hari Kamis, memungkinkan likuiditas untuk membangun kembali setelah pemogokan besar dibersihkan dan gamma pendek menghilang. Posisi arah masih dapat berhasil setelah kluster itu teratasi, terutama jika penggerak makro sejalan. Perhatikan metrik posisi dan konsentrasi delta yang mungkin berfungsi sebagai magnet dalam jendela perdagangan yang sempit. Secara singkat, dengan sentimen dolar yang sudah condong negatif, setiap berita kebijakan tambahan atau angka lemah dapat memicu kenaikan lagi di euro. Namun, waspadai mengejar pergerakan terlalu terlambat di sesi, terutama saat kondisi likuiditas memburuk. Strategi yang lebih sabar bisa jadi memilih titik saat spread melebar atau ketika algoritma sementara melebih-lebihkan suatu pergerakan. Kami akan mengawasi ini dengan cermat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota baru dewan Bank of Japan, Masu, akan mengadakan konferensi pers pertamanya. Acara ini dijadwalkan berlangsung pada pukul 17.00 waktu Tokyo. Konferensi ini juga akan tersedia pada pukul 08.00 GMT dan 04.00 waktu Timur AS. Pembaruan dan rincian lebih lanjut akan segera dikabarkan.

Sikap Masu terhadap Kebijakan Moneter

Penampilan pertama Masu di depan media akan memberikan petunjuk yang paling jelas mengenai pandangannya tentang kebijakan moneter, dengan perhatian khusus pada pernyataan mengenai momentum inflasi dan dinamika pertumbuhan upah di Jepang. Sebagai salah satu suara terbaru yang bergabung dengan kelompok pengambil keputusan bank sentral, Masu bisa memberikan indikasi pemikiran baru atau tetap berhati-hati dalam pendekatan BoJ untuk menormalkan kebijakan ultra-longgar yang telah lama dilakukan. Sebelumnya, pimpinan senior bank sentral telah menghindari perubahan mendadak, lebih memilih pergeseran bertahap yang bergantung pada data. Hingga saat ini, inflasi tetap di atas target 2%, meskipun tekanan harga sebagian besar dianggap sebagai hasil impor daripada didorong oleh permintaan. Pernyataan Masu tentang ekonomi domestik—terutama kelemahan atau ketahanan belanja konsumen—bisa memberikan banyak informasi tentang seberapa dapat dipercaya langkah di musim panas atau awal musim gugur. Derivatif yang terkait dengan suku bunga jangka pendek, dalam beberapa hari terakhir, mulai memproyeksikan kemungkinan penyesuaian kebijakan yang lebih tinggi di akhir tahun ini. Pergeseran ini tercermin dalam perubahan yang tenang namun metodis di seluruh kurva futures dan swap. Ini bukanlah perubahan besar, tetapi lebih merupakan kecenderungan hati-hati yang mencerminkan meningkatnya ketidakpastian daripada keyakinan mutlak. Ueda, gubernur saat ini, sebelumnya telah menunjukkan bahwa meskipun keluar dari suku bunga negatif itu mungkin, dia ingin tanda yang lebih jelas bahwa pertumbuhan upah dan perbaikan konsumsi berkelanjutan. Kata-kata Masu akan memperkuat atau menantang narasi ini. Jika kita mendengar bahasa yang menunjukkan keyakinan dalam jalur pengetatan, itu akan membenarkan beberapa posisi derivatif saat ini, terutama di pasar forward yen dan selisih OIS jangka pendek.

Waktu dan Reaksi Pasar

Kita harus memperhatikan spesifikasi dalam waktu atau penilaian pasar tenaga kerja. Di sanalah keuntungannya, terutama menjelang Q3. Komentar yang hanya berfokus pada arah yang lebih luas tanpa detail kurang berguna—pedagang harus siap untuk bereaksi tidak hanya terhadap nada, tetapi juga terhadap perbedaan antara panduan verbal dan ekspektasi pasar yang sebenarnya. Ini bukan hanya tentang arah suku bunga. Kami juga memperhatikan meningkatnya perbedaan di antara para pedagang opsi, terutama dalam strategi yang melindungi terhadap volatilitas mata uang. Futures obligasi pemerintah Jepang sebagian besar mengabaikan berita ekonomi yang lebih luas, jadi sinyal apa pun dari Masu bisa menjadi pemicu untuk menyelaraskan kembali posisi yang ada. Mereka yang memperdagangkan instrumen suku bunga dan volatilitas perlu bersiap untuk membuka perdagangan baru segera setelah konferensi berakhir. Hati-hati untuk tidak terlalu terikat pada jalur implisit saat ini. Pergeseran ini tidak selalu terlihat dalam pergerakan spot, tetapi muncul dalam penetapan perkiraan suku bunga terminal. Waktu rilis juga penting. Dengan pernyataan dijadwalkan tepat saat perdagangan London mulai meningkat dan tumpang tindih dengan beberapa aliran awal New York, kami mengantisipasi likuiditas yang melimpah. Ini membuka kemungkinan penetapan ulang yang cepat dalam aset-aset lintas, tidak hanya di pasar Jepang. Waspadai reaksi cepat dalam forward FX, terutama yang terkait dengan perlindungan terhadap arus keluar ekuitas Jepang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tren Harga Emas dan Indikator Ekonomi Harga emas naik di Pakistan pada hari Selasa. Harga per gram meningkat menjadi 30.315,32 Rupee Pakistan (PKR) dari PKR 30.132,91 pada hari Senin. Harga per tola naik menjadi PKR 353.585,50 dari PKR 351.464,40 sehari sebelumnya. Harga emas di Pakistan mengikuti harga internasional yang disesuaikan dengan mata uang dan ukuran lokal. XAU/USD naik seiring dengan turunnya imbal hasil Treasury AS, dengan catatan tenor 10 tahun turun tiga basis poin menjadi 4,242%. Imbal hasil riil juga turun tiga basis poin menjadi 1,952%. AS dan Cina sedang menyelesaikan kesepakatan mineral tanah jarang, sementara penghapusan pajak layanan digital Kanada untuk perusahaan AS meningkatkan sentimen pasar dan membatasi harga emas. Harga emas mungkin didukung oleh ekspektasi pelonggaran kebijakan sebesar 60 basis poin oleh Federal Reserve pada tahun 2025. Citi memprediksi harga emas dapat mencapai $2.500 hingga $2.700 pada paruh kedua 2026. Dampak Faktor Politik dan Ekonomi pada Emas “RUU Satu Besar yang Indah” dari Trump diperkirakan akan meningkatkan defisit fiskal sebesar $3,8 triliun, berpotensi melemahkan Dolar dan meningkatkan permintaan emas. ISM Manufacturing PMI dan angka ketenagakerjaan diperkirakan menunjukkan perbaikan. Bank sentral, terutama di negara berkembang, adalah pembeli emas utama, menggunakan emas sebagai diversifikasi cadangan. Emas berkorelasi negatif dengan Dolar AS dan Treasury AS, tetapi tumbuh dalam ketidakstabilan dan suku bunga yang lebih rendah. Kenaikan harga emas lokal yang baru-baru ini terjadi, didorong oleh tolok ukur internasional dan perubahan mata uang domestik, mencerminkan penyesuaian makroekonomi yang lebih luas. Harga per gram dan per tola mengalami kenaikan kecil dari hari sebelumnya, sangat terkait dengan reaksi emas terhadap perubahan imbal hasil global dan ekspektasi kebijakan. Ketika imbal hasil Treasury AS turun—seperti yang terjadi dengan 10 tahun yang turun menjadi 4,242%—ini sering kali menciptakan lingkungan yang lebih baik bagi aset yang tidak memberikan imbal hasil, seperti emas. Imbal hasil riil mengikuti jalur yang sama, turun menjadi 1,952%, semakin memperkuat tekanan ke atas pada logam mulia. Citi memperkirakan bahwa emas dapat bergerak menuju $2.700 pada tahun 2026—sangat bergantung pada pelonggaran kebijakan yang diproyeksikan oleh Federal Reserve. Pemotongan 60 basis poin sepanjang tahun 2025 memberikan angin segar bagi emas, terutama jika langkah tersebut disertai dengan penurunan lebih lanjut pada imbal hasil riil. Sebagai tambahan, proposal seperti “RUU Satu Besar yang Indah” dari Trump mungkin bukan pendorong segera untuk harga spot, tetapi besarnya defisit $3,8 triliun menunjukkan tekanan turun di masa depan pada Dolar. Para trader telah lama bertindak dalam antisipasi jalur seperti itu, alih-alih menunggu konfirmasi formal keputusan fiskal. Apakah RUU tersebut terwujud atau tidak, pasar telah memperhitungkan pertumbuhan defisit yang lebih luas, dengan semua implikasinya bagi aset berbasis USD, termasuk emas. Di sisi data, laporan ISM manufaktur dan ketenagakerjaan minggu ini menjadi lebih penting. Kejutan positif di sini biasanya akan mendorong imbal hasil naik dan menghentikan kenaikan harga emas. Tetapi dengan pelonggaran kebijakan yang masih diharapkan sepanjang tahun 2025, setiap kekuatan Dolar yang dipicu data mungkin bersifat sementara. Untuk posisi derivatif, fokus menjadi lebih kepada perlindungan downside daripada mengejar kenaikan jangka pendek. Lingkungan tetap mendukung, tetapi bersifat kondisional. Imbal hasil yang lebih rendah, tekanan Dolar yang melemah, dan pembelian bank sentral tetap ada—tetapi seimbang dengan data yang lebih kuat pada metrik pertumbuhan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, dijadwalkan untuk berbicara pada hari Selasa, 1 Juli 2025. Forum tahunan Bank Sentral Eropa di Sintra berlanjut pada hari yang sama. Sebuah panel kebijakan, yang menampilkan tokoh-tokoh kunci dalam perbankan sentral global, dijadwalkan pada pukul 1330 GMT / 0930 waktu Timur AS. Peserta termasuk Andrew Bailey dari Bank Inggris, Christine Lagarde dari Bank Sentral Eropa, Jerome Powell dari Federal Reserve, Chang Yong Rhee dari Bank Korea, dan Kazuo Ueda dari Bank Jepang. Goldman Sachs telah menyesuaikan perkiraan mereka mengenai pemangkasan suku bunga selanjutnya oleh Federal Reserve. Pembaruan ini menunjukkan revisi dalam harapan pasar keuangan. Pernyataan Powell yang akan datang pada hari Selasa dapat memberikan kejelasan mengenai arah suku bunga ke depan, terutama setelah revisi yang dilakukan Goldman Sachs terhadap harapan waktu pemangkasan berikutnya. Penyesuaian ini menunjukkan pergeseran dalam bagaimana pasar mengevaluasi arah dalam jangka pendek. Dengan pimpinan bank sentral Eropa dan Asia duduk bersebelahan selama panel Sintra, format yang sama memungkinkan perbandingan langsung dalam nada, prioritas, dan strategi. Bailey, Lagarde, Rhee, dan Ueda akan membawa perspektif berbeda yang mencerminkan tekanan regional mereka masing-masing. Ekonomi mereka menghadapi tekanan yang sangat berbeda—dari pertumbuhan yang lesu di Jepang, kecenderungan disinflasi di Korea, hingga normalisasi suku bunga di Eropa dan Inggris. Dengan mengamati perbedaan dalam pesan, kita dapat memperoleh wawasan tentang seberapa terisolasi atau sejajar lembaga moneter dapat menjadi. Wawasan ini membentuk posisi, terutama bagi mereka yang terkena volatilitas suku bunga. Bagi mereka yang memperdagangkan kontrak berjangka atau derivatif lain yang terkait dengan suku bunga, implikasinya sangat jelas. Proyeksi Goldman yang diperbarui memiliki efek berantai, tidak hanya pada kontrak berjangka Fed, tetapi juga di seluruh kurva hasil di setiap pasar utama. Hal ini mengubah asumsi tentang pendanaan dolar, swap lintas mata uang, dan risiko basis. Penyesuaian ini harus diperhatikan dengan serius, terutama karena kondisi likuiditas yang lebih luas tetap tidak konsisten. Fokus kita sekarang harus tetap peka terhadap perbedaan bahasa spesifik, terutama dari Powell. Jika kita mendengar pengulangan kesabaran atau petunjuk bahwa data masih belum jelas, pasar mungkin perlu mengurangi taruhan pada penurunan cepat suku bunga. Sebaliknya, jika kepala Fed menunjukkan bahwa disinflasi sedang berlangsung tanpa pengencangan pasar tenaga kerja yang memburuk secara signifikan, pergeseran kebijakan ke depan mungkin terlihat semakin mungkin. Pedagang harus siap untuk bertindak jika penekanan kebijakan berubah secara mendadak, dan menggunakan panel bukan hanya sebagai acara tetapi sebagai alat. Forum ini sering menggerakkan pasar ketika harapan terlampau terencana dengan rapi. Kita tahu dari sejarah bahwa perubahan kecil dalam frasa—yang menunjukkan preferensi untuk fleksibilitas—dapat memicu penetapan harga ulang yang substansial. Pantau Ueda dengan cermat. Dia sering menghindari jawaban langsung tetapi di masa lalu telah memberikan sinyal gerakan halus melalui nada daripada detail. Jika nadanya melunak terkait kontrol kurva hasil, atau Bailey menunjukkan bahwa kondisi keuangan lebih longgar dari yang diperlukan, implikasi lintas pasar akan muncul dengan cepat. Jadi, untuk saat ini, level mungkin berperilaku seperti biasa menjelang panel. Namun, struktur opsi dan kecenderungan volatilitas menunjukkan kesiapan untuk perubahan. Posisi yang lebih cerdas menghindari komitmen berlebihan tetapi bersiap untuk skenario di mana korelasi antara kebijakan suku bunga global putus, seberapa singkat pun itu. Gunakan itu. Tetap ringan. Waspadai.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Proyeksi Emas Proyeksi dari Citi menunjukkan bahwa harga emas mungkin akan mencapai $2,500 – $2,700 pada paruh kedua tahun 2026. Indeks Manufaktur ISM untuk bulan Juni diperkirakan akan menunjukkan sedikit perbaikan, sementara tren pasar tenaga kerja menunjukkan perlambatan dalam pertumbuhan lapangan kerja. Payroll Nonpertanian bulan Juni diharapkan menunjukkan jumlah pekerjaan yang ditambahkan lebih sedikit dibandingkan dengan angka bulan Mei. Harga emas di India disesuaikan dengan tarif internasional (USD/INR) ke mata uang dan satuan lokal, yang diperbarui untuk mencerminkan kondisi pasar saat ini. Pertanyaan yang Sering Diajukan menjelaskan Emas sebagai aset yang aman selama masa yang tidak stabil, yang terutama dibeli oleh bank sentral. Emas juga memiliki hubungan berlawanan dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah, dengan harga yang dipengaruhi oleh faktor geopolitik dan suku bunga. Perilaku Pasar Kenaikan harga emas baru-baru ini di pasar India mencerminkan narasi yang lebih besar yang didorong oleh aliran uang global, proyeksi suku bunga, dan sentimen investor. Dengan harga per gram mencapai ₹9,145.52 dan angka per tola melampaui ₹106,672, ini bukan hanya permintaan domestik. Apa yang kita lihat adalah konsekuensi langsung dari ekspektasi penurunan suku bunga di Amerika Serikat, di mana imbal hasil obligasi sepuluh tahun turun menjadi 4.242%. Pergerakan ini memberi tahu kita sesuatu yang jelas: pendapatan tetap mulai kehilangan daya tariknya. Saat imbal hasil mereda, sifat emas yang tidak menghasilkan menjadi kurang menjadi kelemahan dan lebih menarik sebagai perbandingan. Sekarang, jika kita melihat lebih dekat pada ekspektasi yang tertanam di pasar, pemotongan suku bunga sebesar 60 basis poin oleh Federal Reserve pada tahun 2025 – yang diperkirakan oleh konsensus yang lebih luas – memberikan dukungan lebih lanjut untuk logam kuning ini. Penundaan pemotongan tersebut hingga tahun depan, alih-alih penyesuaian jangka pendek, menunjukkan laju pelonggaran kebijakan yang moderat. Pedagang tahu bahwa emas berkembang saat suku bunga rendah atau turun, terutama karena pengembalian uang yang lebih rendah menciptakan suasana yang lebih menguntungkan untuk posisi panjang dalam logam. Proyeksi jangka menengah Citi, yang memprediksi harga emas antara $2,500 dan $2,700 dalam dua tahun, tidak akan mengejutkan siapa pun yang mengikuti indikator makro secara dekat. Ini bukan tebakan spekulatif tetapi tampak didasarkan pada tren yang berkisar jauh melampaui data manufaktur atau laporan pekerjaan saja. Meskipun ISM Manufacturing PMI bulan Juni diperkirakan meningkat, itu mencerminkan stabilisasi daripada percepatan. Mengenai lapangan pekerjaan, penurunan yang diharapkan dalam Nonfarm Payrolls dibandingkan Mei tidak menunjukkan adanya resesi, tetapi itu memberi petunjuk pada fase pendinginan – di mana perekrutan melambat menjelang moderasi ekonomi yang lebih luas. Kita dapat mengartikan bahwa inflasi berada di bawah tekanan yang lebih sedikit, meningkatkan kemungkinan bahwa pembuat kebijakan memilih kondisi yang lebih longgar. Sekali lagi, semua ini mendukung posisi yang lebih kuat untuk komoditas yang secara historis telah menjadi penyimpan nilai. Sementara itu, harga emas domestik di India dijaga agar sejalan dengan pasar global menggunakan nilai tukar USD-INR sebagai acuan. Setiap pergerakan dalam penilaian mata uang atau harga spot AS hampir segera tercermin dalam tarif ritel dan grosir. Untuk pasar derivatif, setiap penyesuaian memberikan tantangan dan peluang, terutama saat tolok ukur global bergeser sebelum penyesuaian domestik. Secara umum, emas berperilaku berlawanan dengan kinerja dolar AS dan obligasi AS. Ketika ekspektasi suku bunga bergerak lebih rendah dan indikator teknis selaras dengan hambatan makro, aset ini menarik mereka yang mencari perlindungan atau penyimpan daya beli jangka panjang. Hubungan berlawanan itu bukan teori – itu adalah hubungan yang terus memberikan wawasan ketika diperiksa bersama dengan aktivitas bank sentral, yang tetap condong pada akumulasi dalam iklim yang tidak pasti. Pedagang yang memperhatikan harus menyadari bahwa perubahan kecil dalam kurva imbal hasil, data tenaga kerja, dan panduan ke depan oleh bank sentral semua menciptakan kemungkinan arah saat memasuki dua minggu ke depan. Gabungan dari melemahnya lapangan pekerjaan di AS dan berkurangnya minat terhadap instrumen berbunga harus mendorong revisi terhadap posisi strategis jangka pendek, terutama bagi mereka yang memperdagangkan opsi atau memegang eksposur terleverage. Saat kita menjalani awal kuartal ini, semakin banyak bukti bahwa kekuatan makro dapat mengalahkan koreksi jangka pendek dalam pengaturan teknis. Strategi posisi harus disesuaikan dengan baik – khususnya dengan menyesuaikan sensitivitas terhadap rilis data dan lebih memilih tingkat yang mencerminkan tidak hanya fluktuasi premi lokal tetapi juga harapan imbal hasil riil yang lebih luas. Dengan memperlakukan setiap titik data tidak secara terpisah tetapi sebagai bagian dari sinyal kebijakan yang lebih luas, menjadi lebih mudah untuk tetap berada di depan perubahan arah. Ini bukan hanya angka – ini adalah petunjuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.