Gubernur Bank Nasional Slovakia, Peter Kazimir, berbagi pandangan mengenai siklus penurunan suku bunga saat ini. Ia menyampaikan bahwa Bank mendekati akhir siklus penurunan suku bunga, meskipun keputusan akhir bergantung pada data yang akan datang. Kazimir menekankan bahwa informasi yang dikumpulkan selama musim panas akan membantu menentukan apakah penyesuaian lebih lanjut diperlukan. Bank Sentral Eropa baru-baru ini mengurangi suku bunga deposit untuk kedelapan kalinya dalam siklus ini, menandakan kemungkinan jeda. Fokus akan tertuju pada analisis data yang masuk untuk menginformasikan tindakan di masa depan. Kekhawatiran spesifik termasuk kemungkinan pertumbuhan yang lebih lemah dari yang diharapkan dan risiko inflasi yang terus berlanjut. Komentar Kazimir mencerminkan sentimen yang lebih luas di antara pembuat kebijakan bahwa sebagian besar pelonggaran moneter—setidaknya untuk siklus ini—mungkin telah selesai. Bahasa yang tepat, terutama referensinya kepada data musim panas yang akan datang, menunjukkan pendekatan sistematis yang didasarkan pada data ke depan. Meskipun keputusan belum dipfinalisasi, kemungkinan pengurangan suku bunga lebih lanjut tahun ini tampaknya lebih rendah kecuali kondisi ekonomi berubah secara signifikan. Dalam beberapa bulan terakhir, perubahan acuan mulai melambat. Banyak dari kita mengantisipasi penurunan lagi dalam suku bunga deposit oleh ECB, yang kini telah mencapai kedelapan kalinya sejak langkah awal. Namun, nada pembuat kebijakan menjadi lebih hati-hati. Mereka mulai menunjukkan lebih banyak kesabaran, mungkin mengimplikasikan periode penilaian yang lebih panjang daripada tindakan segera. Kekhawatiran seputar pertumbuhan terus membebani, terutama karena proyeksi terbaru dari lembaga-lembaga mulai menurun. Lebih mengkhawatirkan untuk penentu suku bunga adalah risiko inflasi yang belum sepenuhnya hilang. Meskipun harga energi telah stabil hingga batas tertentu, inflasi di sektor jasa tetap membandel dan dapat mempersulit upaya untuk mendekatkan inflasi keseluruhan ke target. Dari sisi kami, poin-poin penting dalam jangka pendek adalah tidak menganggap bahwa tren sebelumnya akan terus berlanjut secara otomatis. Sebaliknya, kami memperlakukan jeda dalam pergerakan suku bunga sebagai indikasi bahwa fleksibilitas kembali dalam keputusan bank sentral. Terlalu banyak menginterpretasikan langkah kebijakan tunggal bisa menyesatkan. Yang penting sekarang adalah membaca indikator ekonomi yang masuk dengan cermat—terutama dari ekonomi besar zona euro dan hasil negosiasi upah. Pesan dari Bratislava juga menunjukkan pengakuan terhadap timing. Hati-hati tidak langsung Kazimir tentang periode musim panas yang menjadi penentu dapat dibaca sebagai ajakan untuk mempelajari data kuartal kedua dengan seksama. Pembacaan pertumbuhan upah, sentimen survei, dan angka inflasi inti dari bulan ke bulan kemungkinan akan menjadi indikator yang lebih berpengaruh dalam beberapa minggu mendatang, dengan kemungkinan anomali musiman sebelumnya sekarang kurang mungkin mempengaruhi interpretasi. Kami mengharapkan pasar suku bunga jangka pendek tetap sensitif terhadap revisi ekspektasi ECB. Memasukkan jeda—yang mungkin diikuti oleh penahanan yang panjang—berarti volatilitas implisit bisa menurun, kecuali angka ekonomi mengejutkan secara signifikan. Untuk saat ini, trader suku bunga seharusnya beroperasi dengan asumsi bahwa instrumen dengan jatuh tempo pendek kemungkinan telah menyerap sebagian besar efek pelonggaran untuk 2024. Namun, kontrak jangka lebih lama mungkin masih menyimpan beberapa opsi terkait risiko resesi. Risiko-imbal hasil yang baik masih dapat ditemukan dengan selektif memposisikan diri di sekitar ekspektasi sisa untuk penurunan pertumbuhan, selama inflasi tidak berbalik melampaui batas yang dapat diterima. Perdagangan antara indikator inti dan inflasi utama kemungkinan tetap menjadi pendorong utama di seluruh produk suku bunga mengambang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks utama mengalami perubahan yang moderat. Nasdaq meningkat 61,28 poin atau 0,31% menjadi 19.591,24, sementara S&P naik 5,52 poin atau 0,09% menjadi 6.005,88. Dow sedikit menurun 1,11 poin, tetap hampir tidak berubah di 42.761,76. Saham Apple turun $2,47 atau 1,21% menjadi $201,45 setelah acara WWDC 2025 yang kurang menarik. Saham Tesla awalnya turun ke $281,85 sebelum ditutup lebih tinggi di $309,88, berkat komentar positif tentang Starlink.

Poin-poin penting

Pemenang teratas termasuk AMD, yang naik 4,73% menjadi $121,69, dan MicroStrategy, yang meningkat 4,69% menjadi $392,03. Tesla naik 4,58%, ditutup di $308,66. Peningkatan signifikan lainnya termasuk Grayscale Bitcoin Trust di $85,66, naik 4,17%, dan Celsius naik 4,14% menjadi $42,28. Dalam kelompok Magnificent 7, Tesla naik 4,58% menjadi $308,66. Nilai Amazon meningkat 1,60% menjadi $216,98 dan Alphabet A sebesar 1,51% menjadi $176,09. Saham NVIDIA dan Microsoft sedikit naik, sementara Meta Platforms turun 0,52% menjadi $694,08. Saham Apple jatuh, ditutup di $201,45, turun 1,21%. Meskipun indeks ekuitas bergerak hanya sedikit, kita tidak bisa mengabaikan perbedaan di dalam perilaku sektor dan bagaimana nama-nama teknologi tertentu menarik rata-rata yang lebih luas ke arah yang berbeda. Kenaikan kecil di Nasdaq dan S&P cukup untuk menjaga sentimen tetap positif, meskipun keuntungan terbagi secara sempit. Sementara itu, penurunan marginal Dow mengonfirmasi bahwa nama-nama industri terbesar masih dalam mode menunggu. Kami melihat kelemahan pada Apple setelah konferensi yang mengecewakan, menunjukkan bahwa ekspektasi investor telah meningkat terlalu tinggi dalam beberapa pekan terakhir. Penurunan lebih dari 1% tidak dramatis, tetapi memperkuat skeptisisme jangka pendek sekitar ekspansi yang mengandalkan perangkat keras. Ini dapat menghasilkan efek berantai pada kontrak dengan jangka waktu pendek, terutama yang memiliki asumsi arah yang terintegrasi tentang pemasok terkait. Sebaliknya, kinerja Tesla memberikan pelajaran. Setelah turun di awal perdagangan, sahamnya rebound tajam untuk berakhir lebih dari 4% lebih tinggi. Apa yang memicu perubahan itu? Komentar seputar ambisi satelitnya menawarkan alasan untuk masuk kembali ke posisi long pada sesi sore. Ketika Anda melihat pembalikan intraday seperti ini, cenderung mengeluarkan investor yang lebih lemah dan mengundang penyesuaian posisi hedging yang cepat. Pola pembalikan ini berguna untuk harapan terhadap nafsu risiko yang lebih luas di nama-nama spekulatif selama siklus kedaluwarsa berikutnya.

Tren Sektor Teknologi

Sementara itu, entitas lain terkait teknologi seperti AMD dan MicroStrategy juga mengalami pembelian yang kuat. Ini bukan pergerakan acak. Mereka mencerminkan pergeseran ke perusahaan yang menawarkan daya tarik digital, terutama yang terkait dengan infrastruktur crypto dan AI. Itu memberi tahu kita sedikit tentang posisi—ini tidak secara luas optimis, tetapi lebih selektif dengan memperhatikan premi volatilitas. Kenaikan Grayscale dan Celsius secara bersamaan menunjukkan bahwa permintaan untuk produk terkait tetap tinggi, meskipun tidak ada faktor makro baru yang membenarkan lonjakan tersebut. Dengan Amazon dan Alphabet sama-sama meningkat lebih dari 1,5%, sulit untuk menyebut ini sebagai pasar defensif. Meskipun pergerakan Microsoft dan NVIDIA lebih terbatas, ketahanan mereka menunjukkan di mana premi tetap ada. Di sisi lain, penurunan Meta, meski kecil, memutuskan rentetan kenaikan yang terlihat awal bulan ini. Kerugian ini layak diperhatikan—tidak karena besarnya tetapi karena pergerakan relatif dibandingkan dengan rekan-rekannya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota Dewan Gubernur Bank Sentral Eropa, Robert Holzmann, berkomentar tentang jeda dalam pemotongan suku bunga, menunjukkan bahwa hal ini dapat berlanjut untuk beberapa waktu berdasarkan data ekonomi. Ia menunjukkan bahwa jika kondisi ekonomi memburuk, pemotongan tambahan bisa dipertimbangkan. Holzmann menunjukkan tingkat optimisme yang moderat terkait isu-isu yang melibatkan Trump dan tarif. Ia juga mencatat bahwa target inflasi ECB sudah dalam jangkauan. Pernyataan tersebut disampaikan dalam sebuah wawancara di penyiar publik Austria, ORF TV. Pernyataan Holzmann menawarkan pandangan praktis ke dalam pemikiran di balik kebijakan saat ini di Bank Sentral Eropa. Ia menegaskan bahwa meskipun pemotongan suku bunga telah diberlakukan, tidak ada urgensi untuk melanjutkan pelonggaran kecuali indikator ekonomi mulai melemah lebih dari yang diharapkan. Dari sini, kita dapat memahami bahwa pemotongan suku bunga tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat. Nada pengaturan tampaknya lebih mengutamakan kehati-hatian daripada penyesuaian yang terlalu cepat. Dengan menunjuk pada pentingnya data ekonomi sebelum mengambil tindakan lebih lanjut, Holzmann memberikan bobot pada sinyal campuran terbaru dari industri dan perdagangan. Ini menunjukkan bahwa otoritas moneter sedang memantau ukuran output dengan cermat, terutama pesanan manufaktur dan permintaan rumah tangga. Ambang batas yang jelas untuk langkah lebih lanjut tidak diungkapkan, tetapi kelemahan yang berkepanjangan kemungkinan akan mendorong perubahan. Saat ini, standar tetap relatif tinggi untuk memulai lebih banyak pelonggaran. Penyebutan Trump dan tarif ditangani dengan kekhawatiran yang hati-hati, menunjukkan bahwa paparan langsung terhadap perubahan kebijakan AS mungkin tidak semenakutkan pada saat ketegangan perdagangan sebelumnya. Holzmann mengakui tantangan yang mungkin terjadi, namun mengungkapkan nada yang menunjukkan ketahanan yang lebih baik dalam posisi eksternal Zona Euro dibandingkan siklus sebelumnya. Hal ini menunjukkan volatilitas yang lebih rendah dalam hubungan aset terkait, setidaknya untuk saat ini. Mungkin yang lebih mencolok, ia mencatat bahwa inflasi sekarang dekat dengan tingkat yang diinginkan ECB. Nada yang disampaikan tidak merayakan, tetapi faktual, mengisyaratkan bahwa upaya untuk menahan percepatan harga mungkin telah mencapai batasnya untuk saat ini. Jika kita memperhitungkan hal itu, ini menunjukkan tekanan yang lebih rendah pada ECB untuk menyesuaikan kebijakan secara agresif, yang langsung memengaruhi ekspektasi di kompleks suku bunga. Akibatnya, bagian pendek dari kurva mungkin mengalami pergerakan yang lebih sedikit dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya, yang berdampak pada harga volatilitas yang tersirat. Mengingat ketergantungan data yang dicatat oleh Holzmann, kita harus memberikan bobot yang lebih tinggi pada data makro jangka pendek—terutama yang terkait dengan aktivitas industri Jerman dan rilis PMI jasa. Kejutan negatif di sini dapat dengan cepat mengubah sentimen kembali menuju diskusi pelonggaran. Sebaliknya, tanda-tanda stabilisasi akan memperkuat trajektori saat ini dan menguatkan kesabaran ECB baru-baru ini. Suku bunga yang tersirat untuk pertemuan ECB bulan September dan Oktober sekarang membawa ekspektasi tertanam akan ketidakaktifan ketimbang tindakan. Meskipun demikian, skew opsi pada instrumen suku bunga masih menunjukkan asimetri yang berat ke arah perlindungan dovish, yang menunjukkan bahwa penetapan harga belum sepenuhnya netral. Setiap penyesuaian pandangan tersebut dapat menghadirkan peluang yang bergerak cepat, terutama jika bertepatan dengan aliran data ekonomi yang lebih lembut. Dalam suasana ini, di mana keseimbangan sedikit berpihak pada ketidakaktifan hingga ada dorongan, kita memposisikan diri dengan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap peristiwa penyesuaian harga. Panduan ke depan sekarang sebagian besar menjadi fungsi reaksi daripada pemetaan skenario. Dua revisi CPI berikutnya dan risalah ECB akan sangat menentukan dalam membentuk arah dan nada di kurva.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kontrak berjangka minyak mentah ditutup di harga $65.29, naik sebesar $0.71 atau 1.10%. Harga tertinggi selama sesi ini adalah $65.39, sementara harga terendah adalah $64.22, menunjukkan adanya peningkatan sentimen pasar. Pada grafik harian, pergerakan harga mencolok karena berhasil naik di atas level retracement 50% sebesar $64.71. Sejak April, harga minyak secara konsisten ditutup di bawah level ini. Mempertahankan posisi ini mendukung kenaikan jangka pendek.

Potensi Resistensi Berikutnya

Level resistensi berikutnya adalah rata-rata bergerak 100 hari di $66.28, yang belum terlampaui sejak 2 April. Jika berhasil menembus batas ini, bisa mendorong keuntungan lebih lanjut. Kegagalan untuk menjaga harga di atas dukungan $64.71 dapat menunjukkan bahwa pergerakan ke atas tidak bertahan, yang mungkin menyebabkan peningkatan penjualan. Jika dukungan ini gagal, perhatian akan beralih ke titik terendah swing antara $64.14 dan $63.57, yang berfungsi sebagai target berikutnya. Kami telah melihat perubahan tajam dalam sentimen mengenai minyak mentah, dengan kontrak berjangka melampaui level retracement yang diperhatikan di $64.71. Ini adalah tanda teknikal yang lebih jelas dibandingkan yang lain: memberi tahu kita bahwa kekuatan penjual, yang mendominasi sejak April, mulai kehilangan cengkeramannya—setidaknya untuk saat ini. Fakta bahwa harga tidak hanya melampaui tetapi juga ditutup di atas penanda tersebut penting karena kami belum melihat penutupan di atasnya selama berminggu-minggu. Itu menunjukkan kekuatan yang diperbarui. Lebih menarik lagi, pergerakan ini terjadi dengan harga sesi tertinggi sedikit di bawah rata-rata bergerak 100 hari di $66.28. Garis ini bukanlah rintangan sembarangan—belum tersentuh sejak awal April, ini merupakan tanda jelas bahwa institusi dan trader kuantitatif mungkin memperhatikannya dengan seksama. Jika harga berhasil naik dan menetap di atasnya dalam beberapa hari berturut-turut, itu membuka jalan untuk menguji zona konsolidasi lebih tinggi dari Maret. Dan dalam bisnis ini, level yang tidak aktif dari jendela waktu seperti itu masih memiliki dampak besar.

Kekhawatiran Stabilitas

Namun, stabilitas di atas $64.71 tidak dapat dijamin. Saat ini berfungsi sebagai titik engsel. Kami akan memantaunya dengan cermat selama dua hingga tiga sesi ke depan. Jika harga turun kembali di bawahnya, terutama dengan volume yang meningkat, itu sangat menunjukkan bahwa upaya ke atas tidak berhasil. Kemungkinan ada penjualan lanjutan, dengan penurunan menuju $64.14 dan kemudian $63.57—swing lows terakhir yang diperhatikan. Karena level ini bertahan sebelumnya, mereka mungkin memberikan respons, tetapi itu dengan asumsi pembeli belum sepenuhnya ditutup. Dari segi momentum, lonjakan tampaknya relatif terkontrol. Belum ada bar harga dengan rentang lebar atau lonjakan minat terbuka. Jadi dari sudut pandang taktis, konfirmasi harga lebih lanjut diperlukan. Ini bukan waktu yang tepat untuk memaksakan bias arah. Sebagai gantinya, kami bersiap untuk arah mana pun: sedikit optimis selama harga tetap pada retracement, tetapi siap untuk beralih jika level dukungan terdekat tersebut runtuh. Dari sini, kami merencanakan eksposur kami secara bertahap. Jika kami bisa bertahan di atas $64.71 hingga Rabu, sistem tren jangka panjang mungkin mulai menambah posisi, dengan stop yang ketat di bawah $64. Kegagalan dukungan mendorong untuk memangkas atau membalikkan posisi dengan tanggal pendek, terutama jika volume meningkat saat turun. Setiap langkah harus dipandu tidak hanya oleh harga, tetapi oleh reaksi yang lebih luas di sekitar titik teknis ini. Perhatikan betapa tenangnya sinyal volatilitas. Itu cenderung mendahului pergerakan mendadak. Kami tahu dari pengalaman bahwa minyak mentah jarang diam untuk waktu yang lama saat mendekati rata-rata bergerak yang belum dilampaui dalam beberapa bulan. Pendekatannya harus taktis, bukan tematik—tanpa taruhan besar, tetapi perdagangan terukur yang didukung oleh ketahanan harga dan keyakinan intraday.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUDUSD saat ini naik sekitar 0.51%, menjadikannya salah satu pergerakan yang signifikan. Harga berada di antara dua area swing utama pada chart 4-jam. Support di sisi bawah berada antara 0.6500 dan 0.6514, dengan beberapa swing highs dan lows teramati dalam beberapa minggu terakhir. Sesi perdagangan terbaru menunjukkan fluktuasi, tetapi pembeli support telah menstabilkan range setelah terjadi breakout ke atas selama sesi Asia. Di sisi resistance, zona antara 0.6535 dan 0.6554 adalah krusial. Ini mencakup retracement 61.8% dari rentang tinggi-rendah 2024 pada 0.65489, dengan harga mencapai puncaknya di 0.65375 minggu lalu tetapi kehilangan momentum. Untuk pergerakan ke depan, jika harga berhasil menembus 0.6554 dan melewati retracement 61.8%, ini bisa mendorong bias menuju pergerakan naik, menargetkan resistance sekitar 0.6620 dan lebih tinggi. Jika harga bergerak di bawah 0.6500, ini akan menunjukkan pandangan jangka pendek yang lebih lemah, memberikan kembali kendali kepada penjual. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan adalah: – Resistance di 0.6535–0.6554, mencakup 61.8% di 0.65489. – Support terletak antara 0.6500–0.6514. – Bias tetap netral dalam rentang ini, menunggu breakout arah untuk pergeseran momentum. Dalam istilah yang lebih sederhana, Aussie telah menetap dalam rentang harga yang sempit, terjebak antara basis support yang terlihat dan langit-langit resistance yang kuat pada timeframe 4-jam. Sisi bawah, sekitar wilayah 0.6500 hingga 0.6514, bertahan di bawah pengujian berulang. Ini bukan kebetulan—telah ada perilaku rebound konsisten dari zona ini, yang jelas menunjukkan tingkat permintaan aktif. Apa yang kita lihat minggu ini adalah pengulangan pola itu; penurunan intraday tidak bertahan lama, yang menunjukkan pembeli masih masuk pada level yang familiar. Sementara itu, di atas, tepat di bawah 0.6555, penjual menunjukkan bahwa mereka belum siap untuk menyerah. Resistance atas ini mencakup level retracement teknis yang sering berfungsi sebagai pivot ketika nilai yang adil sedang dikalibrasi ulang. Ketika harga berhenti di 0.65375 dan segera mundur, menjadi jelas bahwa mengejar harga lebih tinggi saat ini mungkin kurang keyakinan. Pergerakan harga tidak impulsif pada ketinggian ini, dan ini penting jika kita mencari petunjuk tentang sentimen. Melihat ke depan, jika pasangan tersebut menembus 0.6554 dengan keyakinan—dengan keyakinan, maksud kami pergerakan bersih yang diikuti, bukan hanya lonjakan atau awal yang salah—ada banyak ruang bagi harga untuk mempercepat menuju level 0.6620. Indikator volume dan momentum harus mendukung pergerakan tersebut. Jika tidak, setiap breakout mungkin akan cepat mereda. Terobosan ke arah lain juga memiliki bobot yang sama. Jika harga ditutup di bawah level 0.6500, terutama selama sesi volume tinggi seperti London atau New York, ini lebih dari sekadar sebuah pengujian. Itu akan membatalkan posisi netral jangka pendek dan mewakili kemungkinan pembalikan sentimen terbaru. Pendukung kemudian akan mengambil langkah mundur. Ini meninggalkan trader dalam posisi yang cukup terfokus. Rentang telah ditentukan. Titik infleksi ada di sana. Ketidakhadiran pergerakan tren yang berkelanjutan menunjukkan bahwa aliran saat ini lebih bersifat taktis daripada struktural. Kebanyakan peserta tampaknya sedang menunggu. Tidak banyak gunanya mencoba memperkirakan pergeseran arah sampai harga mengkonfirmasinya. Ini lebih tentang mengamati pemicu daripada menebak di mana mereka akan terjadi. Dari sini, perhatian beralih ke tanda-tanda momentum di dekat setiap batas. Jika tekanan beli mulai muncul ke resistance, terutama dengan kecepatan kenaikan yang menurun, posisi harus bersikap defensif sampai high yang lebih tinggi mengkonfirmasi niat. Sebaliknya, jika batas bawah gagal menarik minat segera—yaitu, jika kita melihat harga meluncur di bawah 0.6500 tanpa rebound tajam—maka posisi short menjadi lebih layak. Siapa pun yang mendapatkan kontrol, terobosan arah berikutnya tidak boleh diabaikan. Kami akan mengamati perilaku harga di dekat ekstrem daripada di tengah rentang. Sampai saat itu, menjaga eksposur seimbang dan posisi ringan tetap menjadi pendekatan yang masuk akal jika seseorang aktif berpartisipasi daripada hanya mengamati.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Selama kuartal kedua, euro muncul sebagai salah satu mata uang dengan performa terbaik di antara mata uang G10. Ini dipicu oleh sentimen negatif terhadap USD, pasar keuangan yang dalam di Zona Euro, dan status euro sebagai mata uang cadangan yang paling banyak dipegang kedua setelah USD. ECB telah menunjukkan sinyal campuran mengenai kekuatan euro. Walaupun beberapa pejabat menyambut manfaat dari euro yang lebih kuat, seperti kondisi keuangan yang lebih baik, risiko potensial terhadap daya saing dan inflasi sering kali tidak sepenuhnya diaddress.

Posisi ECB terhadap Euro

Tidak ada definisi tetap untuk “euro yang kuat”, tetapi komentar terbaru menyiratkan bahwa tingkat EUR/USD saat ini, yang diprediksi akan tetap dekat 1.10 hingga 2025–26, dapat diterima. Proyeksi dari Credit Agricole menunjukkan bahwa tingkat ini adil, tetapi memperingatkan bahwa penerimaan ECB memiliki batas. Jika euro terus menguat, bisa ada dampak negatif pada pertumbuhan dan inflasi di Zona Euro. Minggu ini, perhatian pasar akan terfokus pada data Zona Euro dan pidato ECB untuk mengukur setiap perubahan sikap. Meskipun ECB tampak puas dengan tingkat tukar saat ini, Credit Agricole mempertanyakan apakah ini akan tetap demikian jika euro semakin menguat, berpotensi mengancam target inflasi atau pemulihan pertumbuhan. Pasar dalam beberapa hari terakhir mulai memperhitungkan skenario di mana para pembuat kebijakan menjadi lebih toleran terhadap tingkat euro saat ini, terutama ketika metrik inflasi headline mendekati target jangka menengah. Kami telah melihat perilaku ini sebelumnya: ketika otoritas moneter merasakan kenyamanan dalam pergerakan harga, volatilitas cenderung menurun, hanya untuk kembali saat konsekuensi jangka panjang mulai muncul dalam data ekonomi atau perbedaan tingkat indeks. Komentar sebelumnya dari Nagel dan Schnabel, meski tidak definitif, telah memberikan bobot pada anggapan bahwa Dewan Gubernur belum merasakan tekanan dari kekuatan mata uang tersebut. Namun, kami mengetahui dari episode sebelumnya bahwa toleransi ini dapat menguap dengan cepat jika sinyal makro mulai melemah.

Strategi Pasar dan Kewaspadaan

Kami mengartikan ini sebagai peringatan—bukan melalui perubahan kebijakan yang nyata, tetapi melalui ketiadaan resistensi. Para pelaku pasar memiliki ingatan yang pendek, dan ketidakpedulian, sekali terinternalisasi, sulit untuk dibalik tanpa mengganggu pasar. Pada tingkat saat ini, euro tidak tampak berlebihan—namun premis ini bergantung pada inflasi inti yang tetap sesuai jalurnya dan harga energi tidak mengalami lonjakan yang tidak teratur. Apa yang kami amati dengan saksama bukanlah apakah pejabat berbicara positif tentang rentang saat ini, tetapi kapan mereka berhenti melakukannya. Keheningan, bukan pidato, yang sering kali mengisyaratkan pergeseran sikap. Terutama di bulan-bulan panas, ketika likuiditas lebih tipis dan volume menyusut, pergerakan yang seharusnya diabaikan dapat menjadi tidak teratur, mempercepat respons yang seharusnya tetap tertidur. Di sinilah kewaspadaan menjadi lebih berharga daripada keyakinan. Eksposur arah harus dikelola dengan ambang premium yang lebih ketat dan tenor yang lebih pendek. Sensitivitas vega dan gamma meningkat dalam lingkungan di mana ketidakpastian kebijakan dibaca sebagai ketahanan yang dovish. Jika volatilitas yang terwujud mulai menurun, seperti yang terjadi selama pola pemeliharaan kebijakan sebelumnya, maka penetapan harga opsi bisa menjadi kurang mendukung untuk implisit—meningkatkan standar untuk keuntungan pada posisi panjang arah dan membuat straddles menjadi kurang menarik. Jalan ke depan sekarang tergantung lebih sedikit pada pernyataan baru dan lebih pada rilis ekonomi—terutama tren tenaga kerja dan indikator sentimen. Jika pertumbuhan mulai secara signifikan mengecewakan, kami mengantisipasi reaksi awal bukan dalam kebijakan suku bunga, tetapi dalam petunjuk retoris yang bertujuan untuk mengendalikan kekuatan mata uang yang berlebihan. Toleransi yang bersahabat dapat cepat menghilang di bawah tekanan dari eksportir dan sektor-sektor luar. Kami juga memantau data posisi. Jika aliran mulai mendukung kemungkinan penguatan euro dengan cara yang tidak seimbang, terutama dari akun yang terleveraj, maka risiko terjadinya pembalikan tajam meningkat. Secara historis, posisi-posisi ini menguap dengan cepat ketika ECB menunjukkan bahwa pertumbuhan—atau kekurangan yang berkelanjutan terkait penyesuaian harga energi—memerlukan unit yang lebih lemah. Obligasi sudah mulai mencerminkan ketidakpastian ini melalui penguatan halus dalam kurva perifer. Untuk para pelindung, dua minggu ke depan sangat penting. Premi tetap terjangkau, tetapi tidak sebanyak sebulan lalu. Ketika implisit menyesuaikan diri dengan nada kebijakan yang lebih stabil, tenor yang lebih lama mungkin menawarkan nilai yang lebih baik daripada mingguan, yang mulai menunjukkan tanda-tanda ketidakpedulian. Kami lebih suka strike yang memberikan ruang untuk kelemahan euro yang moderat di tengah perbedaan suku bunga yang stabil hingga turun. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Australia telah naik sebesar 30 pip menjadi 0.6521, hanya 17 pip dari puncak minggu lalu. Jika level ini terobosan, bisa mendorong AUD/USD ke titik tertinggi sejak November. Salah satu fokus adalah pembicaraan perdagangan AS-China dan dampaknya terhadap pertumbuhan global. AUD/USD tetap berada dalam rentang perdagangan yang ditetapkan sejak September, dengan kemungkinan pergerakan ke arah mana pun berdasarkan perkembangan di masa depan. Kemajuan dalam pembicaraan perdagangan mungkin bertahap, tanpa hasil yang segera atau definitif. Tren naik yang konsisten sejak Januari terlihat pada grafik harian, meskipun ada beberapa gangguan. Mendukung momentum kenaikan adalah kondisi terkini indeks saham AS dan internasional, yang menghadapi sedikit hambatan saat mendekati puncak historis. Indeks-indeks ini diperdagangkan pada level yang menguntungkan, membantu penguatan dolar Australia. Pasar keuangan tampak lebih condong ke sentimen berisiko, seperti yang ditunjukkan oleh kekuatan terbaru dolar Australia. Dengan AUD/USD menguji level yang belum terlihat sejak akhir tahun lalu, kita dapat menganggap ini sebagai konfirmasi bahwa pelaku pasar melihat nilai dalam mata uang pro-pertumbuhan dalam keadaan saat ini. Apa yang terjadi sejauh ini cukup jelas. Mata uang ini meningkat sebesar 30 basis poin, mendekati puncak jangka pendek yang ditentukan seminggu yang lalu. Ini membawa kedekatannya ke level terkuat sejak November. Selama periode ini, kurs tetap berada dalam koridor yang cukup sempit—dikurung sejak September—yang mencerminkan pasar dengan keyakinan terbatas tetapi berpotensi untuk terobosan, jika variabel eksternal menguat dalam satu arah tertentu. Arah itu, saat ini, condong ke atas, meskipun konfirmasi masih ditunggu. Yang mendukung kenaikan ini bukan hanya spekulasi atau aliran yang tidak menentu—indikator pasar saham berfungsi sebagai dasar yang nyata. Indeks saham AS, bersama dengan rekan-rekannya di pasar luar negeri, telah menekan level atas yang, dalam banyak kasus, belum tersentuh selama berbulan-bulan. Ketika indeks ini mendapatkan keuntungan tanpa banyak tekanan turun, mata uang yang dipengaruhi oleh komoditas seperti ini mendapatkan manfaat dari persepsi ekonomi global yang sehat, atau setidaknya yang sedang tren naik untuk saat ini. Lebih jauh lagi, pesan yang keluar dari negosiasi berkelanjutan antara Amerika Serikat dan China tidak menawarkan terobosan yang jelas, tetapi pasar belum memberikan sanksi atas hal itu. Ada pengakuan bahwa setiap resolusi akan memerlukan waktu, dan sementara itu, kurangnya penurunan nada yang jelas dianggap sedikit mendukung oleh trader mata uang. Positivitas hati-hati ini menyaring aset berisiko lebih luas dan mendorong dolar Australia ke ujung atas rentangnya yang ditentukan. Bagi kita yang mengikuti sisi derivatif, implikasinya cukup konkret. Tren mendasar pada grafik harian, yang telah mempertahankan bias naik yang sederhana tetapi terus-menerus sejak awal tahun, memberikan alasan untuk melihat setiap penarikan dengan skeptisisme—setidaknya selama aksi harga saham saat ini tetap konstruktif. Apa artinya dalam praktik adalah bahwa harga premi untuk perlindungan sisi bawah mungkin tetap lebih lunak dari biasanya, dan strategi volatilitas pendek mungkin terus menarik perhatian selama yang implisit tetap di atas tolok ukur yang direalisasikan. Kita juga tidak boleh mengabaikan bagaimana teknikal berperilaku di sini. Jika pasangan ini menembus puncak minggu lalu dengan keyakinan, lonjakan berikutnya bisa cepat, terutama jika volume mengonfirmasi pergerakan. Pada tahap ini, memilih untuk tetap di samping adalah pilihan yang membawa risiko sebanyak penempatan aktif, karena percepatan atas merupakan kemungkinan di wilayah sensitif teknis seperti ini. Pasar tidak menunggu kepastian—mereka menunggu konfirmasi, dan ujian berikutnya bisa memberikan tepat itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

US yield telah mencapai titik terendah baru hari ini, dengan yield 2-tahun di 4.001%, 5-tahun di 4.082%, 10-tahun di 4.479%, dan 30-tahun di 4.956%. Minggu ini, Departemen Keuangan AS mengumumkan lelang untuk penerbitan kupon 3, 10, dan 30 tahun, menerbitkan $58 miliar dalam Catatan 3-tahun pada 10 Juni, $42 miliar dalam Catatan 10-tahun pada 11 Juni, dan $25 miliar dalam Obligasi 30-tahun pada 12 Juni. Yield 10-tahun AS berfungsi sebagai patokan, mempengaruhi suku bunga seperti hipotek dan pinjaman perusahaan. Kenaikan yield sering menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat atau inflasi, sementara penurunan yield mungkin mencerminkan kekhawatiran ekonomi atau penghindaran risiko. Yield yang lebih rendah hari ini terjadi ketika yield 10-tahun tetap di atas rata-rata pergerakan 100 hari yang sebesar 4.386%.

Pergerakan Yield

Yield ini sebelumnya mencapai titik tertinggi 4.809% pada 14 Januari dan titik terendah 3.86% pada 4 April, dan berada di atas level retracement 50% sebesar 4.335%. Dolar bergerak melawan mata uang utama, terutama turun 0.60% terhadap NZD dan 0.07% terhadap CHF. Potensi arah yield untuk berubah tergantung pada menembus level teknis tertentu. Dengan yield yang menurun di seluruh kurva, sekarang waktu yang tepat bagi pasokan Departemen Keuangan untuk menguji permintaan dan toleransi risiko dalam sesi yang akan datang. Setiap lelang akan menjadi ukuran waktu nyata untuk minat investor di berbagai segmen jatuh tempo, terutama mengingat penurunan terbaru pada yield dan posisinya relatif terhadap ambang batas teknis yang penting. Dengan melihat lebih dekat pada catatan 10-tahun, catatan ini diperdagangkan jauh di atas garis rata-rata pergerakan 100 hari dan garis retracement 50% dari rentang terbaru. Pergerakan di atas penanda ini biasanya menarik minat dari peserta yang mengikuti momentum dan dana algoritma yang merespons sinyal semacam itu. Penurunan yield baru-baru ini, bersamaan dengan level-level ini yang tetap utuh, mungkin menunjukkan kelemahan sementara tanpa melanggar bias yang lebih luas untuk saat ini.

Tanggapan Pasar Obligasi

Untuk perdagangan yang terkait dengan arah suku bunga dan pendapatan tetap, tidak hanya level yield yang penting. Respons pada acara pasokan, terutama pada tenor yang lebih lama, dapat menggeser harga dalam swap dan futures. Hasil ini dapat memberikan informasi apakah permintaan sesuai dengan harga terbaru atau jika pasar mulai mendorong kembali. Tenor yang lebih pendek, seperti 2-tahun dan 5-tahun, telah turun di bawah angka bulat dan bergerak menuju wilayah yang kemungkinan akan menarik perhatian makro. Jika cakupan lelang datang dalam kondisi lemah, tekanan mungkin kembali, membalikkan sebagian kompresi minggu ini. Namun, penyerapan yang mulus bersamaan dengan pesan inflasi yang stabil dapat menjaga perilaku dalam rentang tetap utuh. Teknikal mulai membentuk latar belakang lagi. Yield 10-tahun tetap terhalang di bawah titik tertinggi yield sebelumnya dari Januari, dan jaraknya tidak kecil dari sini. Dengan futures yang menunjukkan reaksi konsisten pada level retracement dan rata-rata pergerakan ini, sensitivitas mungkin meningkat sekitar hasil lelang. Kami mungkin melihat peningkatan aktivitas dalam opsi dan eurodollar strips jika lelang menunjukkan permintaan yang lemah atau berlebihan—pergerakan harga yang tajam mungkin terjadi dalam kedua kasus tersebut. Trader yang bereaksi terhadap peristiwa ini perlu memperhatikan bagaimana peserta global merespons, terutama karena aliran mata uang menjadi kurang dapat diprediksi dari hari ke hari. Tekanan suku bunga domestik bukan lagi satu-satunya pendorong. Aliran obligasi dan perdagangan nilai relatif mungkin menjadi lebih responsif terhadap setiap komponen lelang. Jika permintaan tinggi di seluruh kurva, kita mungkin tidak melihat yield segera naik kembali kecuali kondisi makro memerlukannya. Pertunjukan yang lemah, terutama di 10-tahun atau 30-tahun, dapat memicu penyesuaian harga di berbagai produk—tidak hanya dalam pendapatan tetap langsung, tetapi juga dalam strategi lintas aset yang bergantung pada volatilitas implisit atau asumsi pendanaan. Pasar telah belajar dengan cepat dalam beberapa minggu terakhir—tidak hanya dari rilis data tetapi juga dari aksi harga sekunder. Apa yang terjadi seputar pasokan selanjutnya akan sangat berarti.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pembacaan terbaru dari pelacak GDP Atlanta Fed berada di angka 3,8%, sama dengan angka yang dicatat pada 5 Juni. Ini mengikuti rilis data terbaru dari Biro Sensus AS dan Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Ada penurunan dalam perkiraan pertumbuhan pengeluaran konsumsi pribadi riil untuk kuartal kedua, dari 2,6% menjadi 2,5%. Namun, ini sebagian diimbangi oleh peningkatan dalam perkiraan pertumbuhan investasi domestik swasta riil, yang membaik dari -2,2% menjadi -1,9%. Pembaruan berikutnya tentang pelacak GDP dijadwalkan pada 17 Juni. Apa yang bisa kita simpulkan, dalam istilah sederhana, adalah bahwa harapan untuk pertumbuhan ekonomi AS belum berubah baru-baru ini, meskipun beberapa bagian yang mempengaruhi harapan tersebut telah sedikit bergeser. Konsumsi—ukuran dari apa yang dibelanjakan oleh rumah tangga dan konsumen—telah dinilai ulang sedikit lebih rendah. Ini menunjukkan bahwa rumah tangga mungkin sedikit mengurangi pengeluaran, mungkin karena tekanan finansial atau sekadar mencerminkan perubahan pengeluaran musiman. Di sisi lain, investasi—khususnya berapa banyak bisnis dan individu menginvestasikan kembali ke dalam aset fisik seperti peralatan, properti, atau persediaan—telah menunjukkan hasil yang sedikit lebih baik dari yang diperkirakan sebelumnya, meskipun masih menunjukkan kontraksi. Gabungan dari faktor-faktor ini telah menjaga proyeksi pertumbuhan inti tetap tidak berubah. Tidak ada yang dramatis, tetapi penyesuaian dalam komponen memberikan arah saat mempertimbangkan potensi pergerakan di pasar yang sensitif terhadap suku bunga. Kami kini memperhatikan pembaruan 17 Juni karena data baru antara sekarang dan saat itu—terutama tentang penjualan ritel, pembangunan perumahan, atau pesanan manufaktur—dapat mempengaruhi komponen internal tersebut lagi. Revisi pelacak ini berdampak langsung pada ekspektasi suku bunga, dan ketika kami melihat konsumsi pribadi melambat, itu sering dibaca sebagai tekanan yang mereda pada inflasi. Kami juga mencatat bahwa investasi tetap negatif, meskipun sedikit lebih baik. Meskipun penyesuaian di sana bergerak ke arah yang menguntungkan bagi kami, itu belum menunjukkan kembalinya optimisme. Pembangunan ulang persediaan masih rendah. Pesanan peralatan tampaknya tidak meningkat dengan kecepatan yang akan mendukung gagasan adanya momentum kenaikan. Jika kami mengelola risiko strategi yang terkait dengan sentimen pertumbuhan, kami akan menganggap ini sebagai alasan untuk tetap waspada, tetapi belum reaktif. Perilaku dalam futures suku bunga dan volatilitas dalam strategi short vol bisa melihat lebih banyak fluktuasi menjelang data berikutnya. Ketika putaran data harga dan pekerjaan berikutnya tiba, kami akan mempertimbangkan kembali level skew dan asumsi waktu pembusukan di seluruh posisi terkait skenario jalur kebijakan. Sampai saat itu, revisi di sini mungkin meredakan beberapa taruhan agresif baru-baru ini, meskipun belum cukup untuk mengubah apa yang sudah diperkirakan dalam dua minggu terakhir. Pengamatan terhadap spread dan volume opsi menjelang pembaruan GDP seharusnya memberikan kami perkiraan yang lebih jelas tentang bias ekspektasi. Namun untuk saat ini, dengan proyeksi yang tetap datar tetapi didukung oleh komponen yang berbeda, penyesuaian mengingatkan kita bahwa momentum tidak terdistribusi secara merata. Kami memperdagangkan perbedaan, bukan sekadar berita headline.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USDCAD mencapai level terendah sejak Oktober 2024, turun ke 1.3534 pada hari Kamis lalu sebelum rebound kecil pada hari Jumat. Penurunan dimulai dari 1.4015 pada 13 Mei setelah menguji rata-rata bergerak 200 hari. Penurunan ini sempat melampaui level dukungan garis tren penting di 1.3643 tetapi segera kehilangan momentum penurunan. Hari Jumat melihat pemulihan yang dibantu oleh laporan pekerjaan AS dan Kanada, mendorong pasangan ini di atas rata-rata bergerak 100 jam, meskipun kesulitan untuk mempertahankan posisi itu menjelang akhir pekan.

Pergerakan Jangka Pendek

Hari ini, USDCAD sempat turun di bawah rata-rata bergerak 100 jam tetapi segera rebound ke atas ketika kekuatan pasar berkumpul. Rata-rata bergerak 100 jam kini menjadi titik pivot jangka pendek. Mempertahankan level ini dapat menandakan awal pemulihan korektif. Untuk momentum bullish yang lebih meyakinkan, USDCAD perlu naik dan bertahan di atas rata-rata bergerak 200 jam. Harga sempat melebihi level ini pada 29 dan 30 Mei tetapi gagal mempertahankannya, mengakibatkan tekanan jual yang meningkat. Pembreakan yang berkelanjutan di atas ini akan menjadi indikator penting dari perubahan sentimen pasar dalam jangka pendek. Apa yang kita lihat di sini adalah pasangan mata uang yang baru-baru ini berjuang dengan kejelasan arah dan tarik-menarik antara ambang teknis. Penurunan tajam dari pertengahan Mei membalikkan tren bullish sebelumnya dan menekan harga melalui garis tren suportif yang sudah lama ada—setidaknya untuk sementara—sebelum pembeli kembali untuk menguasai kendali jangka pendek. Rebound setelah data ketenagakerjaan Jumat lalu menandai perubahan momentum sementara. Ini menciptakan gerakan naik, meskipun dengan daya tahan yang diragukan. Ketidakmampuan untuk bertahan di atas rata-rata 100 jam di akhir sesi yang sama mencerminkan keraguan, bukan penguatan, dari peserta pasar. Namun, pemulihan awal hari ini dan kembalinya harga di atas level yang sama menunjukkan bahwa rata-rata ini kini diawasi dengan cermat sebagai ukuran kepercayaan arah harian.

Sentimen Pasar

Para trader kemungkinan akan mengamati aktivitas harga di sekitar penanda ini untuk tanda-tanda keyakinan yang lebih dalam. Sejauh ini, setiap perpanjangan di luar ini bersifat reaktif daripada berkelanjutan. Kita tidak bisa membaca terlalu banyak dari sentuhan terisolasi atau pemecahan cepat semacam ini. Kegagalan berulang minggu lalu untuk tetap di atas ukuran 200 jam menunjukkan bahwa penjual masih aktif dan teliti di sekitar garis itu. Ini telah menjadi penghalang daripada gerbang. Apakah itu tetap menjadi kenyataan tergantung pada apakah minat beli dapat berubah dari opportunistik menjadi bertekad. Dari sudut pandang kami, sebagai teknisi, angka 200 jam kini menandai ambang yang jelas. Melampaui dan menetap di atasnya akan membutuhkan volume dan keselarasan arah—minat spekulatif bersatu dengan faktor fundamental. Itu tidak terjadi dalam upaya terakhir, jadi pengujian berulang tanpa tindak lanjut menimbulkan pertanyaan. Ini menunjukkan bahwa trader bersedia untuk menahan level-level ini sampai terbukti sebaliknya. Mengingat sifat pasar yang bergejolak selama dua minggu terakhir, aksi harga terbaru menunjukkan pasar yang berhati-hati, lebih responsif daripada prediktif. Dalam jangka pendek, jika harga bertahan di atas garis 100 jam, ini membuka peluang untuk pergerakan korektif intraday. Namun, kecuali harga membangun basis di atas ukuran 200 jam, risiko penurunan tetap ada. Perkembangan tren lebih lanjut tidak mungkin terjadi tanpa katalis yang lebih kuat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.