Dolar terus berjuang saat perdagangan bulan Juni dimulai, terpengaruh oleh ketidakpastian perdagangan, terutama terkait tarif AS. Perkembangan terbaru termasuk pemulihan sementara tarif timbal balik dan diskusi oleh AS untuk meningkatkan tarif pada baja dan aluminium. Ketegangan perdagangan yang sedang berlangsung dengan Cina mungkin akan lebih menambah pandangan pasar yang suram dalam beberapa hari ke depan. Dalam pergerakan mata uang, EUR/USD telah naik menjadi 1.1415, naik 0.6%, dan USD/JPY telah turun menjadi 142.75, turun 0.9%. GBP/USD dan AUD/USD masing-masing menunjukkan peningkatan sebesar 0.6% dan 0.7%. Sebaliknya, USD/CAD menunjukkan penurunan sebesar 0.3%, mendekati 1.3700. Saham di Eropa menunjukkan tren menurun, dengan kontrak berjangka S&P 500 turun 0.4%, menambah sentimen hati-hati. Emas telah meningkat sebesar 2.0% menjadi $3,354.98 di tengah ketidakpastian yang sedang berlangsung. Harga minyak juga mendapatkan dorongan dengan minyak mentah WTI naik lebih dari 4% menjadi $63.40, mengikuti keputusan OPEC+ untuk meningkatkan produksi lebih sedikit dari yang diharapkan. Dalam pembaruan ekonomi lainnya, PMI manufaktur final kawasan Euro untuk bulan Mei dikonfirmasi di 49.4, sementara angka Inggris telah disesuaikan ke atas menjadi 46.4. Sementara itu, pertumbuhan PDB Swiss sedikit di atas ekspektasi sebesar 0.5% dari kuartal ke kuartal. Poin-poin penting yang terlihat dalam data di atas adalah pergeseran yang jelas—ini tidak didorong oleh volatilitas semata, tetapi oleh meningkatnya gesekan dalam kebijakan perdagangan global yang mulai meninggalkan jejak ekonomi yang lebih dalam. Dengan tarif kembali diberlakukan, khususnya pada bahan-bahan seperti baja dan aluminium, pasar mulai memperhitungkan risiko penurunan lebih aktif. Pergerakan yang terukur dalam pasangan mata uang utama mencerminkan perubahan ini: euro dan pound yang lebih kuat menunjukkan penyesuaian dalam aliran modal saat investor mengevaluasi kembali eksposur terhadap aset yang dinyatakan dalam dolar. Pergerakan di EUR/USD di atas 1.14 tampak lebih fundamental daripada teknis. Mengingat bahwa hambatan perdagangan AS sekarang bukan hanya ancaman tetapi juga kenyataan yang perlahan-lahan meluas, jelas mengapa posisi jual dolar menemukan energi baru. Kenaikan yen Jepang, biasanya terlihat saat terjadi momen turbulen, memberi tahu kita sesuatu yang lebih struktural: bahwa perdagangan aman perlahan-lahan tetapi pasti kembali muncul. Defisit perdagangan yang melebar dan ketidak konsistenan kebijakan mulai menggerogoti keunggulan hasil dolar. Kelemahan ekuitas di kedua sisi Atlantik juga mencocokkan kehati-hatian yang lebih luas ini. Saat kontrak berjangka S&P 500 mereda dan saham Eropa tertekan, minat investor terhadap aset berisiko mulai disesuaikan kembali, kemungkinan besar dalam antisipasi margin keuntungan yang lebih tipis dan tekanan biaya dari tarif impor yang lebih tinggi. Pergerakan di indeks tidak dramatis, tetapi teratur—yang menunjukkan penyesuaian, bukan kepanikan. Kekuatan komoditas memberikan sinyal lebih lanjut. Lonjakan harga emas—melebihi sebagian besar ekspektasi—memperkuat kekhawatiran pasar tentang faktor pendorong inflasi dalam jangka menengah dan geopolitik. Kenaikan harga WTI, setelah kenaikan produksi yang lebih terbatas dari OPEC+, telah memperburuk pergerakan ini. Alih-alih mendapatkan kelegaan dari biaya bahan bakar, kita semakin menjauh darinya. Mengenai data ekonomi, suasana manufaktur di kawasan Euro yang tetap sedikit di bawah 50 menunjukkan kontraksi yang sedang berlangsung, tetapi tidak memburuk secara material. Ini menunjukkan bahwa meskipun tekanan perdagangan tetap kuat, kerusakan bisnis belum memburuk secara dramatis di seluruh blok. PMI Inggris yang ditingkatkan, meskipun masih menunjukkan kontraksi, mungkin menawarkan peluang posisi jangka pendek dalam mata uang pound jika sentimen lokal terus stabil. Sedangkan Swiss, dengan pertumbuhan yang lebih kuat dari yang diperkirakan, secara perlahan mengukuhkan bahwa ekonomi kecil yang tangguh dalam perdagangan masih dapat menentang perlambatan yang lebih luas—untuk saat ini. Bagi mereka yang mengelola eksposur dalam derivatif, pergerakan ini menggambarkan bahwa keyakinan pasar tidak lagi hanya bersandar—tetapi mulai berjalan. Tingkat harus diawasi bukan hanya berdasarkan asumsi intervensi bank sentral tetapi lebih pada bagaimana rantai pasokan nyata merespons dalam beberapa minggu mendatang. Keterkaitan yang ada juga tampak mulai memudarkan: komoditas yang lebih kuat, dolar yang lebih lemah, dan ekuitas yang defensif sekarang hidup berdampingan, yang berarti asumsi berdasarkan tren 2023 mungkin tidak berlaku.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dari 23 ekonom, 17 memprediksi bahwa Bank of Canada (BoC) akan menurunkan suku bunga setidaknya dua kali lagi tahun ini. Namun, pasar saat ini hanya mengantisipasi satu penurunan suku bunga. BoC telah agresif dalam melakukan pemotongan suku bunga dan menerapkan pengurangan sebagai langkah pencegahan akibat ketegangan perdagangan. Sejak bulan Desember lalu, tingkat inflasi dasar Kanada meningkat secara stabil. Meredanya ketegangan perang dagang dan tindakan moneter agresif bank mungkin terus memberikan tekanan naik pada inflasi. Karena itu, pasar telah mengesampingkan penurunan suku bunga kedua, dan jika aktivitas ekonomi membaik, prediksi penurunan lebih lanjut mungkin diabaikan. Penahanan suku bunga oleh BoC sangat diharapkan pada keputusan yang akan datang. Mengingat tantangan inflasi terbaru, bank sentral diperkirakan akan mengambil sikap yang lebih ketat. Poin-poin penting yang perlu dicatat adalah bahwa para ekonom masih condong pada setidaknya dua penurunan lebih lanjut pada suku bunga Kanada sebelum tahun berakhir — namun pasar yang lebih luas tidak merasa percaya diri. Bank sentral telah mengambil langkah-langkah yang, secara umum, biasanya mendorong pinjaman konsumen dan bisnis, bertujuan untuk mencegah ekport yang lesu dan guncangan ekonomi dari luar. Meskipun demikian, data tentang inflasi mempersulit situasi. Sejak bulan Desember lalu, kami telah melihat harga terus naik dengan cara yang cukup stabil. Ini kemungkinan didorong oleh kondisi perdagangan global yang lebih stabil, terutama sekarang bahwa tindakan perlindungan telah mereda. Pada saat yang sama, pemotongan suku bunga sebelumnya terus mempengaruhi ekonomi secara umum. Kedua faktor ini dapat membuat inflasi lebih sulit untuk mundur sesuai dengan target kebijakan. Karena itu, para pelaku perdagangan memiliki jalur yang cukup sempit untuk menafsirkan langkah selanjutnya. Apa yang telah kami amati adalah bahwa futures suku bunga jangka pendek telah mengesampingkan ide tentang dua pemotongan suku bunga, sebaliknya memprediksi kemungkinan yang lebih rendah untuk pemotongan lebih lanjut. Ekspektasi telah berubah. Jika data pertumbuhan ternyata lebih kuat dari yang diperkirakan — atau bahkan hanya tidak memburuk — maka taruhan pada tambahan pemotongan bisa semakin berkurang. Mengenai keputusan kebijakan selanjutnya, kebanyakan orang memperkirakan bahwa suku bunga acuan akan tetap stabil. Membaca antara baris, bank sentral tampaknya sedang mereset nada mereka dengan halus. Setelah semua, jika inflasi terus melampaui target, kemungkinan kenaikan suku bunga bahkan bisa kembali menjadi bahan pembicaraan trader, meskipun tampak tidak mungkin pada musim semi. Kita perlu lebih memperhatikan panduan ke depan begitu dirilis. Pembuat kebijakan bank sentral, terutama Macklem dan rekan-rekannya, tampaknya bersiap untuk memberikan respons yang lembut terhadap ekspektasi pemotongan lebih lanjut, terutama mengingat mereka telah bertindak tegas tahun ini. Pernyataan setelah pengumuman akan lebih penting dari biasanya. Setiap revisi naik dalam perkiraan inflasi — atau pernyataan yang menyiratkan kesabaran — dapat mengubah harga suku bunga terminal dengan cepat. Sekarang adalah waktu untuk fokus pada data sekunder yang digunakan bank sentral untuk membenarkan keputusannya: pertumbuhan upah, biaya tempat tinggal, dan inflasi sektor layanan. Jika ini terus menguat, meskipun secara modest, mereka bisa menantang pandangan dovish yang tersisa dalam posisi. Kami juga ingin melacak reaksi dolar Kanada. Pergerakan mata uang sering mencerminkan jalur suku bunga, dan penguatan loonie bisa menjadi alasan lain bagi bank untuk menahan diri. Bukan karena takut akan kekuatan, tetapi karena mata uang yang kuat secara alami memperketat kondisi keuangan — sesuatu yang telah dihindari bank sejauh ini. Dalam hal posisi, mereka yang memegang kontrak sensitif terhadap suku bunga harus merencanakan pergerakan terbatas di awal, tetapi mengantisipasi volatilitas seputar pembacaan inflasi di masa depan dan pidato dari pejabat bank. Kita perlu ingat bahwa kejutan inflasi telah memperketat kurva imbal hasil sebelumnya, dan bisa dengan mudah melakukannya lagi. Jadi dalam beberapa minggu mendatang, rilis data harus diperhatikan lebih dekat dari biasanya. Jika angka menunjukkan bahwa harga yang meningkat menjadi terintegrasi, kami memperkirakan nada dalam penetapan harga aset tetap akan semakin menjauh dari pemotongan suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pj. Komisaris Perdagangan Uni Eropa Maroš Šefčovič dijadwalkan bertemu dengan Duta Perdagangan AS Katherine Tai di Paris pada hari Rabu. Pertemuan ini dikonfirmasi oleh juru bicara Komisi Eropa. Diskusi yang akan datang bertujuan untuk membahas masalah perdagangan yang sedang berlangsung antara UE dan AS. Tersisa 37 hari untuk menyelesaikan masalah ini, meskipun kemajuan yang signifikan mungkin tidak diharapkan segera.

Fokus Dari Diskusi

Dengan Šefčovič dan Tai dijadwalkan berbicara minggu ini, perhatian tertuju pada apa yang dapat diambil dari percakapan mereka, terutama mengingat waktu yang terbatas hanya sedikit lebih dari sebulan. Periode 37 hari mengacu pada berakhirnya ketentuan yang disepakati—yang sebelumnya ditetapkan untuk menghindari kembalinya tarif balasan yang berasal dari perselisihan yang sudah lama ada. Meskipun solusi pada waktu itu secara teknis mungkin, kecepatan pembicaraan sejauh ini menunjukkan adanya keterlambatan atau hasil yang sebagian. Dalam pertemuan sebelumnya, ketidaksepakatan yang belum terselesaikan mengenai tarif baja dan aluminium, serta kerangka kerja yang lebih luas untuk subsidi industri hijau, menjadi sorotan utama. Šefčovič menekankan perlunya penyesuaian bersama, terutama saat kebijakan baru UE mengenai penyesuaian karbon dan subsidi teknologi bersih mulai berlaku. Washington, di sisi lain, mengungkapkan frustrasi terhadap langkah-langkah yang dianggapnya terlalu berpihak pada perlindungan internal. Kedua pihak tidak cepat untuk mengubah posisi. Bagi trader yang berurusan dengan derivatif yang terkait dengan industri, bahan, dan energi, pergerakan sebagai respons terhadap diskusi ini mungkin menyebabkan volatilitas moderat, terutama di mana model harga mengandung ekspektasi terkait keselarasan transatlantik pada pajak karbon atau biaya impor. Derivatif yang terikat pada indeks Eropa dengan paparan industri tinggi mungkin bereaksi—meskipun tidak tajam—tergantung pada nada setelah Rabu. Jika sentimen menjadi lebih jelas tentang penghapusan atau perpanjangan suspensi tarif yang ada, beberapa selisih mungkin menyempit, dan yang lain dapat melebar, terutama jika bimbingan sektor datang dalam bentuk pernyataan bersama resmi. Siapkan diri untuk perbedaan dalam bagaimana ekuitas AS dan Eropa bereaksi.

Dampak Pada Strategi Trader

Kita tidak hanya harus mengamati pernyataan—yang sering kali tetap samar—tetapi juga untuk perubahan dalam kata-kata dibandingkan dengan pengarahan bersama sebelumnya. Dalam komunikasi sebelumnya, bahkan perubahan kecil dalam pemilihan kata telah memberikan lebih banyak wawasan dibandingkan dengan isi itu sendiri. Misalnya, ketika kata “konstruktif” dihilangkan, itu dapat mengungkapkan lebih banyak daripada acara pers dua jam. Trader dapat memanfaatkan kebiasaan bahasa ini untuk mengukur perubahan sentimen lebih cepat daripada yang lain. Jendela 37 hari ini mungkin bertindak seperti batas lunak dalam penetapan harga opsi atau spread kalender yang terkait dengan sektor industri atau mata uang yang sensitif terhadap perdagangan. Posisi jangka pendek mungkin lebih memilih eksposur yang lebih rendah dalam strategi yang melihat ke arah yang lebih jauh dari Juni, terutama di sekitar produk yang terkait dengan kekuatan euro atau lindung nilai yang melibatkan mitra AS. Mungkin lebih baik untuk mengurangi asumsi tentang keselarasan kebijakan, setidaknya sampai ada kabar dari Paris dalam bentuk catatan yang dirilis sebelumnya atau kebocoran komentar tidak resmi. Dengan perspektif yang lebih luas, dialog antara para pejabat ini bukan satu-satunya unsur yang penting, tetapi saat ini ini adalah saluran resmi satu-satunya yang aktif untuk menyelesaikan langkah-langkah yang secara langsung mempengaruhi aliran perdagangan transatlantik. Kami mengikuti bahasa tubuh mereka, bukan hanya kalender. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EU Menyelesaikan Langkah Balasan

Komisaris Perdagangan UE, Sefcovic, dijadwalkan bertemu dengan Perwakilan Perdagangan AS, Greer, di Paris pada hari Rabu. Pertemuan ini terjadi di tengah ketegangan terbaru, dengan Trump mengancam tarif 50% pada UE untuk mempercepat negosiasi perdagangan. Tarif tersebut ditangguhkan hingga batas waktu yang ditetapkan pada 9 Juli. Trump baru-baru ini menaikkan tarif pada baja menjadi 50%, yang mendorong tanggapan dari Komisi Eropa. Mereka menyatakan kesiapan untuk membalas terhadap tarif baja dan aluminium. Seorang juru bicara dari UE menyebutkan bahwa Komisi Eropa sedang menyelesaikan konsultasi mengenai langkah balasan yang lebih luas. Jika solusi yang saling diterima tidak dicapai, langkah-langkah UE yang ada dan yang baru akan mulai berlaku pada 14 Juli. Apa yang telah dijelaskan di atas jelas: ketegangan antara kedua sisi Atlantik semakin meningkat, dengan baja dan aluminium menjadi inti perselisihan. Komisi Eropa siap merespons, dan tenggat waktu bukan sekadar simbol—itu terkait dengan perubahan kebijakan yang nyata. Tarif baja sudah diterapkan, dan pembicaraan tentang pajak 50% pada barang-barang UE yang lebih luas bukan hanya ancaman—itu adalah kartu yang ditunjukkan hingga 9 Juli. Itu adalah sedikit lebih dari satu minggu untuk memperbaiki keadaan atau menghadapi tanggapan tajam. Pertemuan Sefcovic dengan Greer di Paris bukanlah diplomasi rutin. Ini lebih merupakan ujian apakah diskusi masih memiliki nilai sebelum tindakan tegas mulai diterapkan. Persiapan sudah dilakukan untuk tindakan balasan. Juru bicara UE telah menyatakannya dengan jelas. Tidak ada keraguan—langkah balasan hampir siap untuk dilaksanakan. Kami merasakan Komisi tidak bermaksud pergi dengan tangan kosong pada minggu kedua bulan Juli. Untuk banyak pihak yang terlibat dalam jaringan pasokan transatlantik dan harga, terutama dalam industri berat dan input manufaktur, waktu untuk melakukan penyesuaian semakin menyempit. Margin yang bergantung pada prediktabilitas harga tidak mungkin mendapatkan manfaat dari menunggu hingga awal Juli. Tanggal tersebut bukanlah abstrak—ini saat perubahan kebijakan konkret diharapkan untuk dimulai atau dibatalkan. Pada tanggal 14, UE akan melanjutkan langkah-langkahnya, kecuali ada perubahan diplomatik yang mendadak.

Dampak Terhadap Volatilitas Pasar

Pasar tidak buta terhadap bentuk eskalasi ini. Harga baja dan aluminium sudah mulai mencerminkan ketidakpastian, begitu juga dengan volume lindung nilai di berbagai produk yang bergantung pada komoditas dasar ini. Keputusan pengadaan dan evaluasi ulang kontrak sebaiknya tidak ditunggu hingga setelah pengumuman. Waktu langkah berikutnya dari setiap pihak sudah diumumkan secara publik. Sangat tidak biasa, bahkan berisiko, untuk terjebak tanpa persiapan setelah kedua pihak cukup transparan tentang garis waktu mereka. Dari sudut pandang kami, saatnya untuk memperhatikan bukan hanya pernyataan politik tetapi juga tindakan prosedural—publikasi langkah-langkah, pemberitahuan hukum, konsultasi yang sedang disusun. Ini adalah langkah-langkah yang memberikan bobot pada retorika. Ketika Komisi membuat pernyataan seperti ini, mereka cenderung untuk menindaklanjutinya. Berdasarkan perkembangan ini, volatilitas harga dalam kontrak terkait dapat meningkat lebih lanjut. Selain itu, likuiditas mungkin akan menyusut di beberapa sudut pasar derivatif, terutama untuk kontrak yang terkait dengan volume perdagangan transatlantik atau input industri. Saat kami mengevaluasi paparan kami, tidak bergerak mungkin berarti menyerap guncangan yang sedang disampaikan saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

US futures mengalami penurunan saat perdagangan Amerika Utara mendekati, dengan saham teknologi memimpin penurunan. Futures S&P 500 telah turun sebesar 0,5% dan futures Nasdaq turun sebesar 0,7%, dipengaruhi oleh ketidakpastian perdagangan dan dampak dari perkembangan terbaru. Keputusan pengadilan AS untuk sementara mengembalikan tarif Trump Jumat lalu, bersama dengan ancamannya untuk menggandakan tarif baja dan aluminium menjadi 50%, mempengaruhi sentimen pasar. Kurangnya kemajuan dengan China tetap menjadi faktor risiko yang potensial, dan hilangnya kesabaran dapat mengganggu “gencatan senjata” saat ini dan mungkin memulai kembali konflik perdagangan. Saat bulan baru dimulai, suasana di pasar sedikit membosankan. Perhatian kini terutama tertuju pada berita perdagangan, terutama pengumuman dari Trump yang mungkin berdampak pada arah pasar. Sementara futures ekuitas utama berada di bawah tekanan, perhatian terus meningkat pada pesan kebijakan dan potensi dampak dari langkah-langkah perdagangan yang sudah berjalan. Pengaktifan kembali tarif—dan penguatan posisi Gedung Putih—telah menambah nada hati-hati dalam sentimen yang lebih luas. Saat S&P 500 kehilangan setengah persen dan Nasdaq yang kaya teknologi menurun lebih jauh, kita menyaksikan sikap risk-off yang jelas muncul. Pasar sedang mencerna tidak hanya apa yang telah dikatakan tetapi juga apa yang belum dikatakan. Peringatan Trump tentang meningkatkan tarif menjadi 50% pada baja dan aluminium menunjukkan kesediaan untuk meningkatkan jika resolusi yang lebih tegas dengan China tidak terwujud. Keadaan saat ini menunjukkan bahwa kita tidak lebih dekat dengan kesepakatan yang berkelanjutan, dan ekspektasi untuk terobosan jangka pendek tetap rendah. Ini menciptakan lingkungan di mana ketidakpastian bersifat arahan dan mendesak. Nada yang lemah di awal bulan tidaklah aneh, tetapi fokus yang sempit pada perdagangan menunjukkan bahwa trader lebih memperhitungkan berita daripada dasar-dasar. Dengan berita yang berpotensi muncul tanpa pemberitahuan, risikonya tidak hanya pada ekuitas tetapi juga pada posisi derivatif yang terikat pada volatilitas dan momentum. Bagi mereka yang memiliki eksposur jangka pendek, pola penjualan dalam menghadapi kelemahan, terutama di sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti teknologi, patut diakui. Apa yang dilakukan Powell dan Federal Reserve berikutnya mungkin tidak memiliki dampak yang sama, setidaknya tidak sampai kejernihan perdagangan kembali menjadi sorotan. Untuk saat ini, volatilitas di kedua sisi buku dipicu oleh keraguan kebijakan, risiko eksternal, dan ketidakberadaan data ekonomi baru yang cukup kuat untuk menetralkan tekanan tersebut. Beberapa nama di ruang opsi sudah merespons tekanan ini. Imbal hasil tetap terbatas, tetapi pergeseran skew—terutama dalam kontrak mingguan—menunjukkan posisi untuk perlindungan di sisi bawah. Ini mencerminkan suasana yang lebih luas. Bukan ketakutan, tetapi ketidaknyamanan, yang berakar pada diplomasi perdagangan yang tidak dapat diprediksi. Kami mengamati tiga area yang berbeda—pembaruan kebijakan mendadak dari Trump, aliran reaksi dalam ADR ekuitas China, dan setiap penyesuaian harga yang terlihat dalam volatilitas obligasi korporasi. Dengan menggabungkan perspektif tersebut, kita dapat mendapatkan pembacaan lebih awal tentang posisi pasar yang lebih luas dan cara terbaik untuk menyesuaikan strategi jangka pendek. Untuk saat ini, kami menghindari posisi yang didasarkan pada asumsi. Apa yang berhasil adalah fleksibilitas reaktif, kesabaran, dan mempertahankan pengaturan yang berfungsi di seluruh distribusi yang lebih luas. Tujuannya adalah posisi perlindungan tanpa mengambil risiko berlebihan. Itu mungkin berarti menggunakan daya ungkit yang lebih rendah, spread yang lebih ketat, dan nafsu yang berkurang untuk gamma. Pada akhirnya, pasar tidak membeku—itu tegang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Suku bunga bank sentral sebagian besar tetap sama, kecuali untuk Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Federal Reserve melihat 53 basis poin dengan probabilitas 96% tidak ada perubahan pada pertemuan mendatang. Bank Sentral Eropa (ECB) mencatat 54 basis poin dengan probabilitas 96% dari pemotongan suku bunga pada pertemuan yang akan datang. Bank of England (BoE) menunjukkan 39 basis poin dengan probabilitas 95% tidak ada perubahan.

Basis Poin Bank Sentral

Untuk Bank of Canada (BoC), terdapat 37 basis poin dengan probabilitas 77% tidak ada perubahan. Reserve Bank of Australia (RBA) mencatat 72 basis poin dengan kemungkinan 72% pemotongan suku bunga. RBNZ mencatat 29 basis poin dengan probabilitas 69% tidak ada perubahan setelah keputusan kebijakan mereka. Swiss National Bank (SNB) memiliki 55 basis poin dengan probabilitas 57% dari pemotongan suku bunga, sementara sisanya menyarankan pemotongan sebanyak 50 basis poin. Secara keseluruhan, respons pasar stabil kecuali untuk RBNZ. Trader menyesuaikan prediksi pemotongan suku bunga mereka setelah hasil kebijakan RBNZ tidak sejalan dengan harapan.

Ekspektasi dan Reaksi Pasar

Sementara kebanyakan bank sentral memiliki harga yang stabil yang menunjukkan kemungkinan besar kelanjutan stance mereka saat ini, RBNZ menyimpang dari tren perkiraan. Ada perubahan dalam jalur suku bunga yang diperkirakan segera setelah keputusan terbaru mereka, sebagian besar karena bahasa dan nada yang digunakan tidak sesuai dengan harapan pasar untuk kondisi yang lebih lunak. Perbedaan itu penting. Bagi trader yang melihat derivatif yang terkait dengan suku bunga jangka pendek, ini berarti perlu penyesuaian mendadak. Ekspektasi sebelumnya condong terlalu jauh ke arah kebijakan yang lunak, dan penyesuaian yang terjadi mencerminkan ketidakcocokan itu. Kontrak berjangka dan instrumen sensitif suku bunga lainnya bereaksi sesuai. Ke depan, kita kini memiliki gambaran lebih jelas tentang lembaga mana yang memberikan panduan ke depan yang lebih tegas dan di mana area abu-abu masih ada. Federal Reserve dan ECB, berdasarkan probabilitas masing-masing, menunjukkan lebih banyak definisi mengenai langkah selanjutnya. Terutama, bank sentral AS tampaknya mempertahankan asumsi dasarnya dengan tepat. Tidak mungkin pasar akan menilai ulang kemungkinan tersebut kecuali ada alasan kuat—mungkin pada rilis CPI mendatang atau data pasar tenaga kerja baru. Di Eropa, jalurnya sebagian besar sudah ditetapkan. Dengan ekspektasi untuk ECB yang kuat mengarah ke pemotongan, pilihan untuk melakukan penempatan lebih sempit. Tidak ada ambiguitas dalam narasi yang datang dari Frankfurt. Namun, tidak begitu banyak tentang suku bunga utama lagi—lebih kepada waktu langkah lanjutan dan memahami bagaimana mekanisme kebijakan dapat mempengaruhi likuiditas yang lebih. Mengatur waktu masuk dan mengelola risiko perputaran pada struktur opsi akan menjadi kunci, terutama jika volatilitas tetap rendah menjelang kalender musim panas. Untuk Inggris, ceritanya sedikit lebih terbuka. Bailey dan timnya tidak memberikan terlalu banyak kepastian. Sementara suku bunga yang diperkirakan menunjukkan tidak ada perubahan, kita melihat cukup banyak ketidakstabilan dalam indeks sterling berbobot perdagangan dan indikator slack tenaga kerja untuk menjaga produk yang sensitif terhadap suku bunga dalam batas yang ketat. Di Kanada dan Australia, harga mencerminkan kewaspadaan seimbang dengan tanda-tanda kelemahan yang tumbuh. Kurvanya tidak datar, tetapi ragu-ragu. Di sinilah trader yang nyaman dengan tenor lebih pendek mungkin menemukan peluang. Pasar ini tidak begitu antusias, tetapi jika data ekonomi mengubah arah, mereka yang memegang eksposur mengambang mungkin mendapati diri mereka bereaksi lebih cepat daripada yang mereka inginkan. Mengelola risiko delta mungkin tidak bisa dihindari. RBNZ, tentu saja, memerlukan pandangan yang berbeda sekarang. Perubahan itu tajam, dan ketahanan sikap kebijakan mereka mengurangi beberapa bias negatif yang telah menyusup ke dalam harga. Kemungkinan akan ada upaya untuk menguji apakah ini hanya sekali terjadi atau awal dari pendekatan yang lebih hati-hati. Penurunan taruhan dovish yang cepat adalah hal yang logis, tetapi bagaimana kurva membentuk dirinya selama beberapa sesi mendatang akan memberi tahu kita apakah ini dapat bertahan. Untuk SNB, ketidakpastian tetap ada. Satu segmen pasar mengisyaratkan pemotongan 50 basis poin—sebuah asumsi berani yang tidak sepenuhnya didukung oleh pernyataan terbaru. Pembagian itu sendiri menciptakan gesekan di sepanjang jalur suku bunga, terutama pada instrumen yang jatuh tempo sebelum akhir tahun. Mempertahankan eksposur di sini tanpa fleksibilitas bisa menjadi mahal. Kecuali ada kejelasan, dan segera, ini akan memerlukan pemantauan lebih dekat. Dalam rangka pendek, fokus langsung lebih pada mengelola ketidakcocokan antara penempatan dan nada kebijakan. Mengembalikan asumsi dan mengeksploitasi perbedaan kecil dapat menawarkan hasil yang lebih baik daripada mengejar keputusan suku bunga secara langsung. Buat akun VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Minggu ini menampilkan poin-poin penting, termasuk pengumuman dari BoC dan ECB, serta data pasar tenaga kerja dari AS dan Kanada. Pasar saham Eropa dibuka dengan sedikit perubahan, fokus pada angka PMI manufaktur dari zona euro, Inggris, dan AS. Ketua Fed Jerome Powell akan berbicara di Washington, D.C. Australia akan merilis notulen kebijakan moneter, dan Swiss menyediakan data inflasi pada hari Selasa, bersamaan dengan indikator ekonomi zona euro. AS akan fokus pada laporan lowongan pekerjaan JOLTS. Rabu, akan ada angka PDB Australia, perubahan lapangan pekerjaan non-pertanian ADP AS, dan pengumuman kebijakan moneter Bank of Canada. Sorotan hari Kamis adalah pengumuman kebijakan moneter ECB, dengan AS merilis klaim pengangguran mingguan. Hari Jumat diakhiri dengan data pasar tenaga kerja AS dan Kanada yang penting, termasuk rata-rata penghasilan per jam dan tingkat pengangguran. PMI manufaktur ISM yang diproyeksikan di AS adalah 49.3 di tengah ketidakpastian tarif yang berkelanjutan. Inflasi Swiss diperkirakan melambat, dengan CPI m/m di 0.2%, menunjukkan potensi pemotongan suku bunga Swiss pada bulan Juni. BoC diharapkan untuk menjaga suku bunga tetap stabil di tengah data ekonomi yang campur aduk, ketahanan belanja konsumen, dan potensi kembali ke kebijakan pelonggaran di akhir tahun. Di AS, proyeksi PMI layanan ISM adalah 52.0, menunjukkan gangguan sektor layanan yang minimal akibat tarif. ECB kemungkinan akan memangkas suku bunga sebesar 25 bps karena inflasi yang mereda. Data tenaga kerja AS memperkirakan tingkat pengangguran tetap tidak berubah di 4.2%. Perubahan lapangan kerja Kanada sebelumnya adalah 7.4K, dengan tingkat pengangguran di 6.9%, di tengah kelemahan sektor industri yang memengaruhi keputusan suku bunga BoC di masa depan. Artikel ini menjelaskan kalender rilis data dan keputusan bank sentral yang sangat padat, yang masing-masing dapat mengubah ekspektasi suku bunga dan momentum pasar dalam waktu singkat. Dimulai dengan Bank of Canada, ada harapan bahwa suku bunga semalam akan tetap tidak berubah, dipicu oleh narasi ganda—belanja konsumen tetap stabil, tetapi keuntungan pekerjaan lemah, terutama di industri. Sikap hati-hati ini memperkuat narasi lebih luas bahwa bank sentral enggan mengubah kebijakan terlalu awal. Sejauh ini, data ekonomi AS minggu ini membangun tema ketahanan, terutama di sektor layanan. PMI Layanan ISM, yang diperkirakan tetap di 52.0, menunjukkan bahwa meskipun ada ketegangan di sekitar perdagangan dan tarif, industri layanan Amerika terus berkembang, meskipun secara modest. Angka itu tidak akan mengejutkan pasar, tetapi memberi gambaran tentang tekanan inflasi yang masih ada dalam ekonomi. Gabungkan dengan ekspektasi pengangguran yang stabil di 4.2%, dan Anda akan melihat Federal Reserve cenderung bersabar daripada mengambil tindakan pencegahan. Sementara itu, di seberang Atlantik, nada yang berbeda mulai terbentuk. Bank Sentral Eropa tampaknya siap untuk memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, menandai awal fase yang lebih akomodatif. Dengan ukuran inflasi yang melemah di seluruh zona euro dan tidak ada sinyal jelas pemulihan di sektor manufaktur, pelonggaran kebijakan menjadi langkah yang rasional. Ini juga terjadi setelah pembukaan yang datar di pasar Eropa dan sebelum serangkaian statistik PMI manufaktur yang tidak mungkin menunjukkan apa pun selain stagnasi. Perlambatan inflasi Swiss, yang turun menjadi 0.2% dari bulan ke bulan, adalah data lain yang memperkuat bias pelonggaran regional. Pasar mulai memperhitungkan pemotongan suku bunga dari Bank Nasional Swiss pada bulan Juni, dan mengingat tren CPI, kecil kemungkinan mereka akan bertahan lama. Yang kami amati dengan seksama bukan hanya pemotongan itu sendiri, tetapi bagaimana waktunya bertepatan dengan pergeseran moneter yang lebih luas di zona euro dan global. Perhatian awal minggu difokuskan pada notulen dari pertemuan kebijakan sebelumnya di Australia. Kemudian, akan ada data PDB, yang akan membantu kami memahami apakah Reserve Bank of Australia berada di jalur yang tepat untuk melanjutkan retorika terkini tentang menyeimbangkan kekhawatiran inflasi dengan pertumbuhan yang lemah. Sekali lagi, keputusan mereka tidak akan tiba minggu ini, tetapi sentimen dari rilis PDB bisa segera menggema di pasar FX dan komoditas regional. Angka pekerjaan Kanada yang menutup minggu akan menjadi titik belok terakhir. Data terakhir menunjukkan kenaikan hanya 7.4K pekerjaan dan peningkatan tingkat pengangguran menjadi 6.9%. Itu tidak menunjukkan tanda baik untuk momentum perekrutan di masa depan. Kelemahan industri terus menekan output Kanada, dan perekrutan sektor swasta mungkin tidak akan bangkit kembali seperti yang diharapkan. Ini memperkuat ekspektasi untuk pelonggaran di akhir tahun, meskipun Bank of Canada tidak mungkin menunjukkan kebijakan mereka saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Manufaktur PMI Inggris untuk bulan Mei ditetapkan pada 46.4, meningkat dari angka awal 45.1 dan angka bulan sebelumnya 45.4. Data dari S&P Global pada 2 Juni 2025 menunjukkan tantangan yang terus berlanjut di sektor manufaktur di tengah kondisi pasar domestik dan internasional yang bergejolak. Inflasi biaya input dan harga jual telah menunjukkan tanda-tanda mereda. Namun, produksi, pesanan baru, dan bisnis ekspor terus mengalami penurunan. Produsen kecil sangat terdampak, dengan penurunan yang tajam dalam produksi dan permintaan, menyebabkan rendahnya kepercayaan bisnis dan meningkatnya PHK.

Poin-Poin Penting

Ada indikasi perbaikan, karena indeks untuk produksi dan pesanan baru telah meningkat dalam dua bulan terakhir, melampaui perkiraan awal untuk bulan Mei. Meski demikian, lingkungan perdagangan tetap sulit, baik secara domestik maupun internasional, menunjukkan bahwa sektor ini menghadapi masa depan yang tidak pasti, dengan kemungkinan untuk stabilisasi atau penurunan lebih lanjut. Meskipun angka PMI manufaktur akhir untuk bulan Mei menunjukkan peningkatan kecil—menjadi 46.4 dari 45.4 pada bulan April—angka ini tetap jauh di bawah 50, yang biasanya menandakan pertumbuhan. Ini menguatkan ide bahwa kontraksi masih sangat terikat di industri Inggris. Angka-angka ini menunjukkan walaupun kondisi mungkin tidak semakin memburuk dengan cepat, belum ada tanda jelas untuk kembali ke pertumbuhan yang luas. Data dari S&P menunjukkan adanya sinyal-sinyal kecil perbaikan. Peningkatan dalam pesanan baru dan produksi, yang jauh lebih baik dari perkiraan awal, memberikan sedikit harapan. Namun, pembacaan yang berada di angka 40-an menunjukkan bahwa pabrik masih menarik kembali, hanya saja tidak secepat sebelumnya. Ini menunjukan bahwa aktivitas tetap rendah, dan manajer produksi mungkin menjaga kontrol ketat atas tingkat produksi, menyadari permintaan yang masih lemah. Biaya input yang lebih rendah dan tekanan harga jual yang lebih ringan bisa menunjukkan adanya pelemahan beban rantai pasokan atau stabilisasi tarif transportasi dan bahan mentah. Ini dapat mengurangi tekanan pada margin untuk produsen, tetapi kecuali permintaan meningkat secara signifikan, pengurangan biaya sendiri tidak akan menghasilkan pemulihan.

Dampak pada Perusahaan Kecil

Pernyataan Payne memberikan wawasan yang baik tentang bentuk penurunan yang berlapis. Perusahaan besar mungkin dapat mengatasi tekanan dengan lebih baik, tetapi perusahaan kecil kehilangan pijakan dengan lebih cepat. Tantangan mereka dengan arus kas dan penurunan pesanan menyebabkan pengurangan dalam kapasitas operasional, dan di banyak kasus, mereka memangkas staf. Penurunan ini, terutama dalam hal pekerjaan, menunjukkan berkurangnya minat untuk investasi jangka menengah di seluruh rantai pasokan dan kapasitas pabrik. Jalan ini tidak lurus, tetapi bulan-bulan terakhir memberikan kejelasan. Meskipun laju penurunan melambat, lingkungan komersial meminta kehati-hatian. Kita perlu siap untuk data lebih lanjut yang mungkin menawarkan sinyal campuran—beberapa menunjukkan perlambatan dalam penurunan, sementara yang lain mengingatkan kita betapa cepatnya kondisi dapat berubah. Mengingat ketidakpastian dalam minat pembeli baik di dalam maupun luar negeri, kita tidak mengasumsikan pijakan yang kuat. Pembacaan kami terhadap survei ini juga menekankan perbedaan antara elemen keras dan lunak dari dataset. Tingkat kepercayaan telah kembali turun, yang perlu diperhatikan. Berdasarkan pengalaman kami, kepercayaan sering kali mendahului niat perekrutan dan pengeluaran modal. Ketika kepercayaan mulai menurun, seperti yang terlihat di antara produsen kecil dari pembacaan ini, efek lanjutannya bisa menjadi penguat diri. Kami tetap memperhatikan meskipun ada beberapa dasar untuk mengawasi tren harga dan aliran pesanan untuk sinyal positif. Namun, profil risiko untuk jangka pendek masih cenderung mengarah ke downside. Dalam hal prioritas, fokus sekarang harus pada penyaringan input dan titik tekanan hulu. Kekuatan rantai pasokan akan diuji, terutama saat permintaan Eropa mendatar dan pemasok Asia tetap agresif dalam waktu pengiriman. Kami sudah melihat margin yang lebih sempit di tingkat menengah mulai mempengaruhi. Trader harus memprediksi situasi ini, mempertimbangkan apakah momentum penurunan sebelumnya telah habis atau jika kita hanya menyaksikan perlambatan sementara sebelum penurunan lebih lanjut. Pembacaan seperti ini menuntut reaksi yang bersifat taktis dan terikat pada waktu. Keterlambatan dalam posisi bisa berarti masuk yang terjebak, terutama jika indikator ke depan menunjukkan sinyal kontraksi yang direvisi ketika angka PMI bulan Juni dirilis dalam dua minggu mendatang. Mereka yang mengikuti pergerakan open interest harus tetap waspada terhadap respons sentimen yang tidak menentu, terutama pada nama-nama industri tingkat kedua di mana panduan telah tidak konsisten.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan April, persetujuan hipotek di Inggris tercatat sebanyak 60.460, di bawah harapan 63.000. Angka sebelumnya adalah 64.310, yang kemudian direvisi menjadi 63.600. Kredit konsumen netto berjumlah £1,6 miliar, melebihi perkiraan sebesar £1,1 miliar. Data sebelumnya untuk kredit konsumen diperbarui dari £0,9 miliar menjadi £1,1 miliar. Peminjaman utang hipotek netto mengalami penurunan drastis menjadi -£0,8 miliar, berkurang sebesar £13,7 miliar dari kenaikan £9,6 miliar di bulan Maret. Meskipun penurunan tajam ini terjadi, tingkat pertumbuhan tahunan untuk pinjaman hipotek netto mengalami sedikit penurunan dari 2,7% menjadi 2,5%. Sebaliknya, tingkat pertumbuhan tahunan untuk kredit konsumen meningkat, dari 6,2% di bulan Maret menjadi 6,7% di bulan April. Data yang dirilis minggu ini oleh Bank of England memberikan gambaran yang jelas namun membutuhkan pemeriksaan lebih dekat setelah variasi dan penyesuaian diperhitungkan. Persetujuan hipotek di bulan April tidak setinggi yang diharapkan. Harapan berada di angka 63.000 tetapi persetujuan hanya mencapai sedikit lebih dari 60.000. Revisi kecil ke angka bulan Maret—yang diturunkan setengah ribu—menyoroti kelemahan yang berlangsung dalam permintaan perumahan. Persetujuan biasanya bertindak sebagai indikator awal aktivitas perumahan di masa depan, jadi selisih ini menunjukkan pasar residensial yang tertekan menjelang musim panas. Lebih mencolok adalah pergerakan peminjaman netto. Pada bulan April, rumah tangga secara kolektif membayar utang hipotek sebesar £0,8 miliar. Ini bukan hanya kebalikan dari bulan Maret, ketika peminjaman meningkat hampir £10 miliar, tetapi pergeseran cukup besar untuk menunjukkan lebih dari sekadar variasi musiman. Meskipun pembayaran atau pembayaran lebih dari hipotek bukan hal yang tidak biasa, besarnya perubahan ini menempatkan tekanan pada asumsi bahwa pembeli kembali. Ini memberi tahu kita bahwa sentimen rumah tangga terhadap utang properti mungkin bergerak ke arah yang lebih defensif, mungkin sebagai respons terhadap proyeksi suku bunga atau ambang keterjangkauan yang sedang diuji. Namun, tidak semua orang berhati-hati. Kita melihat kredit konsumen meningkat, bertumbuh sebesar £1,6 miliar di bulan April, melebihi harapan para ekonom. Lebih banyak orang meminjam untuk konsumsi. Dan ini bukan hanya lonjakan bulanan—tahun-ke-tahun, tingkat pertumbuhan telah menguat menjadi 6,7%, yang bahkan ketika disesuaikan dengan tekanan inflasi, menunjukkan ketergantungan yang meningkat pada kredit pribadi. Angka bulan Maret sedikit lebih rendah, dan direvisi mendukung dari £0,9 miliar menjadi £1,1 miliar, mengonfirmasi trajektori yang lebih luas. Dengan demikian, bagaimana kita memahami sinyal yang bertentangan ini? Dari perspektif perdagangan dalam derivatif yang sensitif terhadap suku bunga, perbedaan ini menambah detail menjelang langkah berikutnya dari bank sentral. Permintaan yang menurun dalam pinjaman yang aman, terutama dibandingkan dengan pertumbuhan kredit tidak aman yang meningkat, menciptakan konteks unik untuk penyesuaian ekspektasi hasil. Pasar suku bunga jangka pendek kini harus mempertimbangkan minat perumahan yang menyusut dibandingkan dengan tanda-tanda aktivitas konsumen yang lebih kuat di tempat lain. Kombinasi ini tidak menawarkan kesimpulan kebijakan yang jelas tetapi memberikan sumber volatilitas. Poin-poin penting yang dapat diambil adalah bahwa pertumbuhan tahunan dalam kredit konsumen mendukung kemungkinan bahwa neraca rumah tangga, meskipun tertekan dalam perumahan, tetap cukup kuat dalam pengeluaran diskresioner. Ini mendukung pandangan bahwa komponen inflasi yang lebih bertahan dapat dipertahankan melalui permintaan, meskipun beberapa sektor mulai melambat. Para pedagang harus memperhatikan angka bulan depan tidak untuk pembalikan tetapi untuk konfirmasi: baik bahwa bulan April adalah perubahan korektif yang berdiri sendiri dalam perilaku hipotek atau bahwa penekanan yang lebih luas dalam permintaan kredit mulai terikat. Risiko penyesuaian di sepanjang kurva mungkin tidak menunggu gambaran penuh, sehingga perhatian harus beralih ke indikator mendatang—survei pinjaman bank, tingkat gagal bayar, dan petunjuk adanya perubahan dalam rasio pinjaman terhadap pendapatan yang diterapkan oleh pemberi pinjaman besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sektor manufaktur di zona euro menunjukkan tanda pemulihan, didukung oleh peningkatan produksi sejak Maret. PMI manufaktur akhir bulan Mei tercatat di angka 49,4, sama dengan angka awal. Produksi meningkat di ekonomi utama Jerman, Prancis, Italia, dan Spanyol, menunjukkan pemulihan yang luas. Pola sejarah menunjukkan kemungkinan 72% untuk pertumbuhan berlanjut bulan depan, meskipun potensi kenaikan tarif AS pada impor UE tetap menjadi ancaman. Mei menyaksikan peningkatan produksi industri di seluruh ekonomi utama zona euro, didorong sebagian oleh tarif AS yang diantisipasi, yang mendorong pemesanan awal dari pembeli AS. Namun, Prancis tidak merasakan manfaat yang sama dari tren ini. Suku bunga yang lebih rendah dan penurunan harga minyak dan gas telah memberikan kelegaan bagi sektor ini. Perusahaan Jerman diperkirakan akan tampil lebih baik dibandingkan rekan-rekan Eropa mereka karena kebijakan ekspansionis baru dari pemerintah.

Peluang Penyesuaian Suku Bunga EEB

Bank Sentral Eropa mungkin mendapatkan dukungan untuk pengurangan suku bunga yang diantisipasi seiring penurunan harga jual di sektor industri setelah dua bulan mengalami kenaikan. Penurunan harga energi telah mengurangi biaya input, memberikan ruang untuk penyesuaian kebijakan moneter oleh ECB. Faktanya, PMI manufaktur telah sedikit berada di bawah angka 50—menunjukkan kontraksi tetapi hanya sedikit—menandakan sektor ini sedang mencoba menemukan pijakannya. Peningkatan produksi di Jerman, Prancis, Spanyol, dan Italia memiliki makna jauh lebih besar daripada sekadar kenaikan bulan-ke-bulan. Pertumbuhan yang didasarkan pada output daripada pergeseran inventaris sementara memberikan kekuatan pada stabilitasnya. Ini menunjukkan bahwa perusahaan memenuhi pesanan berdasarkan persepsi permintaan, bukan sebagai respons terhadap pengisian ulang sementara. Kita harus mempertimbangkan bagaimana produksi meningkat lebih tajam sebagai respons terhadap kekhawatiran tentang tarif dari seberang Atlantik. Pembeli AS yang mempercepat pengiriman karena mengantisipasi kondisi perdagangan yang lebih ketat telah jelas terlihat dalam data pemesanan; ini menciptakan dorongan sementara dalam satu arah tetapi dapat menghambat momentum di sisi yang berlawanan. Apa yang terjadi berikutnya mungkin adalah penurunan yang tajam dalam aliran pesanan jika pembeli telah melakukan pengisian berlebih selama fase ini. Mereka yang mengambil keputusan berdasarkan data aliran daripada snapshot terpisah harus siap menghadapi volatilitas yang dapat muncul tanpa peringatan yang ideal. Harga input yang lebih rendah, yang dipimpin oleh pasar energi yang mereda, telah memberikan fleksibilitas yang sangat diinginkan bagi para produsen. Hal ini tidak hanya tentang energi yang lebih murah; hal ini juga langsung mempengaruhi struktur biaya dan, seiring waktu, harga output. Bukti menunjukkan terjadinya pembalikan dalam tren harga, dengan produsen menurunkan harga jual selama dua bulan terakhir. Kami melihat ini sebagai pemicu yang mungkin digunakan ECB untuk mendukung pengurangan suku bunga lebih lanjut. Penetapan harga di pasar untuk suku bunga sudah mencerminkan antisipasi terhadap penyesuaian tersebut, tetapi pembuat kebijakan kini juga mendapatkan dukungan tambahan dari ekonomi riil yang menunjuk ke arah yang mendukung.

Dampak Kebijakan Fiskal dan Dinamika Pasar

Pemerintahan Scholz telah membuka anggaran di wilayah manufaktur kunci, mendukung kinerja perusahaan besar produksi di Jerman. Bagi para pedagang, perbedaan respons kebijakan nasional harus dipertimbangkan dalam asumsi tentang pendapatan tingkat perusahaan. Asumsi harga yang mengabaikan perubahan fiskal mungkin akan salah dalam menilai ruang kinerja. Pasar mungkin memberi penghargaan kepada mereka yang melakukan penyesuaian lebih awal. Lingkungan ini menciptakan konteks di mana beberapa produsen, meskipun melaporkan perluasan produksi, mungkin masih memiliki margin yang tipis karena permintaan akhir yang lemah. Jadi, meskipun PMI menunjukkan kenaikan yang moderat, itu saja tidak menjamin perluasan pendapatan yang lebih luas—terutama jika pembangunan inventaris yang didorong oleh lonjakan ekspor mulai berbalik arah. Mereka yang mengawasi panduan profit harus memastikan apakah penurunan input tercermin dengan baik pada keuntungan operasional atau terserap dalam pemotongan harga untuk mempertahankan pangsa pasar. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.