Saham UnitedHealth Group (UNH) jatuh ke level terendah dalam empat tahun di bawah $379, mengalami penurunan selama empat sesi berturut-turut. Sejak manajemen memotong proyeksi laba penuh tahun sekitar 12% pada pertengahan April, saham ini telah turun dalam 12 dari 16 sesi terakhir. Penurunan UNH baru-baru ini kontras dengan optimisme pasar yang lebih luas. Namun, pada hari Jumat, Dow Jones Industrial Average, yang mencakup UNH sebagai komponen utama, juga turun saat UNH jatuh lagi sebesar 1,7%. Antisipasi pasar terfokus pada diskusi perdagangan AS-China, dengan kemungkinan pengurangan tarif yang diisyaratkan oleh Presiden Trump. Penurunan signifikan sebesar 37% pada UnitedHealth mengikuti revisi proyeksi EPS penuh tahun dari $29.50-$30.00 menjadi $26.00-$26.50, yang mendorong pemegang saham untuk keluar. Rasio biaya perawatan medis yang lebih tinggi dari 84.3% menjadi 84.8% di Q1 disebabkan oleh meningkatnya jumlah lansia yang terdaftar dalam rencana dan perubahan pembayaran Medicare. CEO UnitedHealth menyatakan bahwa masalah ini bersifat musiman dan upaya sedang dilakukan untuk mengembalikan laju pertumbuhan. Sebuah gugatan diajukan yang menuduh UnitedHealth melakukan perubahan kebijakan setelah mendapat reaksi publik tanpa memberi tahu pemegang saham. Saat UNH diperdagangkan di bawah $380 dan di bawah level Ekstensi Fibonacci 100%, calon investor berhati-hati dalam menentukan titik masuk. Tren historis menunjukkan pemulihan berbentuk V setelah penjualan sebelumnya. Poin-poin penting yang dapat diambil adalah: – Suasana sekitar UnitedHealth menurun dengan cepat setelah revisi laba pada pertengahan April, di mana saham mengalami tekanan berkelanjutan. – Perubahan rasio biaya perawatan medis menjadi penyebab utama, dengan lebih banyak warga senior yang mendaftar. – Gugatan mengenai ketidakberian informasi dalam perubahan kebijakan semakin menambah kekhawatiran pasar. – UnitedHealth tengah diperdagangkan di bawah level penting, menunjukkan ketidakpastian dalam permintaan. Pola historis menunjukkan bahwa UnitedHealth sering bangkit dari keadaan seperti ini. Namun, penurunan saat ini didorong oleh kekhawatiran lebih dalam mengenai kemampuan pendapatan masa depan dan perubahan struktural pada ekonomi rencana kesehatan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hari ini, terjadi ketegangan ketika dikabarkan bahwa rudal jelajah India mengenai Pangkalan Udara Nur Khan di Pakistan. Selain itu, sebuah fasilitas militer India di Beas, yang diduga menyimpan rudal BrahMos, menjadi target serangan Pakistan. Meskipun laporan ini belum terkonfirmasi, kedua negara, India dan Pakistan, telah mengumumkan gencatan senjata segera. Keputusan ini diambil setelah ketegangan meningkat antara dua negara bersenjata nuklir tersebut. Saat ini, kami melihat lonjakan risiko regional yang tiba-tiba dan tajam, yang biasanya mempengaruhi pasar tanpa peringatan. Situasi ini dimulai ketika laporan yang belum terkonfirmasi menunjukkan bahwa rudal jelajah India melanda pangkalan udara Pakistan, diikuti oleh serangan balasan dari Pakistan ke fasilitas yang diduga mengandung amunisi canggih. Meskipun kedua belah pihak telah bergerak untuk menghentikan permusuhan melalui gencatan senjata yang diumumkan, sifat kejadian yang tidak terduga telah menyebabkan penyesuaian dalam penilaian risiko di berbagai kelas aset. Dari sudut pandang kami, yang penting bukan hanya gencatan senjata itu sendiri, tetapi juga kecepatan tercapainya gencatan tersebut. Kecepatan ini menunjukkan adanya keraguan untuk memperpanjang keterlibatan — lebih merupakan bentuk sikap daripada perubahan menuju konflik yang berkepanjangan. Namun, ini tidak tanpa dampak lanjutan. Dalam konteks seperti ini, pasar jarang meredakan ketegangan dengan mulus; risiko geopolitik cenderung berkurang dalam gelombang. Volatilitas, terutama di derivatif regional, diperkirakan akan tetap tinggi selama beberapa sesi. Kami mengawasi pergeseran jangka pendek di sektor terkait pertahanan dan obligasi pasar berkembang. Data opsi telah menunjukkan lonjakan dalam pesanan volatilitas yang mulai beredar segera setelah berita awal — sesuatu yang kami catat sebelum peristiwa serupa di masa lalu. Penetapan harga futures pada kedua indeks regional dan produk tingkat bunga mencerminkan permintaan singkat tetapi tajam untuk perlindungan terhadap penurunan harga. Komen sebelumnya dari Keeney — yang menekankan bahwa reaksi kebijakan di pasar uang dan obligasi akan tergantung lebih pada persepsi daripada hasil militer — tetap relevan di sini. Skala dan kecepatan respons dari bank sentral (terutama di Asia Selatan) mungkin menghasilkan pergerakan yang lebih tajam di pasar daripada peristiwa itu sendiri jika eskalasi terjadi. Meskipun demikian, kini ada penetapan inersia kebijakan, setidaknya untuk jangka pendek. Model perdagangan frekuensi tinggi dan algoritma yang menilai ketidakstabilan politik telah bereaksi lebih cepat daripada meja manusia di masa lalu, dan pola tersebut tampaknya tidak berubah. Lebar selisih tawar-harga tetap lebar pada kontrak yang biasanya likuid, sinyal jelas bahwa pelaku pasar mengurangi dalam tawaran daripada meningkatkannya. Kami mengantisipasi permintaan berlanjut untuk perlindungan terhadap pertahanan dan komoditas, meskipun arahnya akan tergantung pada apa yang dikonfirmasi secara resmi dan laporan mana yang tetap spekulasi. Tindakan harga dalam ekuitas pertahanan dapat menciptakan dislokasi sementara — celah yang tidak selalu mencerminkan fundamental perusahaan, tetapi perubahan tiba-tiba dalam ekspektasi. Seperti biasa, kebenaran sering muncul lebih lambat daripada perdagangan. Kami harus bersiap untuk lonjakan singkat dalam volume yang terkait dengan pengumuman terbaru. Pedagang yang sudah posisinya baik dalam strategi volatilitas akan mendapat keuntungan dari momentum di kedua sisi, terutama jika mereka menggunakan kontrak yang berjangka pendek. Pasar belum kembali ke perilaku normal. Bagi kami, secara taktis mengurangi eksposur arah sambil meningkatkan perlindungan terhadap risiko akan menguntungkan dalam situasi seperti ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tren Global Bullion

Harga emas meningkat lebih dari 1% seiring melemahnya Dolar AS setelah dua hari kenaikan, dipengaruhi oleh hasil obligasi AS yang lebih rendah. Volatilitas pasar akibat ketegangan geopolitik mendukung harga Bullion, yang diperdagangkan pada $3.338. Pasar saham AS mengalami penurunan menjelang pembicaraan AS-China di Swiss, yang membuat pasar berhati-hati terhadap konflik perdagangan yang terus berlanjut. Presiden AS Donald Trump menyebutkan “Tarif 80% untuk China” di media sosialnya. Ketegangan yang meningkat antara India dan Pakistan juga berkontribusi pada tingginya harga Bullion. Indeks Dolar AS turun 0,32% menjadi 100,31, yang membantu harga emas. Beberapa pejabat Federal Reserve menyoroti ketidakpastian ekonomi dan risiko yang terkait dengan kebijakan perdagangan, mencatat bahwa tarif AS menyulitkan bank sentral dalam menjalankan dua tugas utamanya. Hasil obligasi Treasury meningkat, dengan hasil catatan 10 tahun di 4,371%, sementara hasil riil AS tetap di 2,81%. Dewan Emas Dunia melaporkan bahwa China menambah 2 ton emas ke cadangan mereka selama enam bulan berturut-turut, sementara Polandia menambah 12 ton. Pasar swap memperkirakan pemangkasan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada bulan Juli, dengan dua pemangkasan lainnya diperkirakan akan terjadi di kemudian hari. Secara teknis, harga emas tetap di atas $3.300, dengan tanda-tanda momentum pembelian, seperti yang ditunjukkan oleh RSI. Penutupan harian di bawah $3.300 dapat memicu level rendah $3.202 dari awal bulan Mei. Bank sentral merupakan pemegang utama emas, dengan pembelian besar pada tahun 2022 oleh negara-negara seperti China, India, dan Turki. Emas memiliki hubungan terbalik dengan Dolar AS dan Treasury AS. Aset ini sering kali menguat ketika Dolar melemah dan dianggap aman di saat keguncangan keuangan. Ketidakstabilan geopolitik dan ancaman resesi dapat meningkatkan harga emas karena statusnya sebagai aset pelindung.

Perubahan Dinamika Global

Melihat gambaran yang lebih luas, berbagai faktor terus memberikan tekanan. Ketegangan antara AS dan China muncul kembali, dengan pesan tajam dari Washington memberikan alasan baru untuk aversi risiko global. Ketika ada bahkan sekadar saran tentang tarif baru atau konfrontasi ekonomi, biasanya akan ada reaksi di seluruh kelas aset, dan minggu ini tidak berbeda. Sementara pasar menunggu pembicaraan yang akan datang di Swiss dengan sedikit kecemasan, pola perdagangan menunjukkan posisi yang defensif, menghindari keputusan berani tentang kebijakan atau aset yang sensitif terhadap pertumbuhan. Dalam latar belakang, ketegangan di Asia Selatan menambah tekanan pada aliran aset pelindung, memperkuat momentum di logam mulia. Ini bukanlah penggerak baru—tetapi mereka menjaga volatilitas agar tidak terlalu rendah. Dan itu memberikan kesempatan. Pejabat Fed, dalam pernyataan publik, menekankan kesulitan mengelola dua tujuan kebijakan di tengah guncangan kebijakan. Keberadaan tarif—baik yang nyata maupun yang terancam—sepertinya membingungkan perkiraan, tidak hanya untuk inflasi, tetapi juga untuk lapangan kerja dan aliran modal. Dari sudut pandang kami, pernyataan mereka menunjukkan ada lebih banyak kehati-hatian di balik layar daripada mungkin yang diindikasikan oleh data utama. Ekspektasi suku bunga, yang dihargai melalui swap, lebih condong menuju pelonggaran dalam beberapa pertemuan mendatang, dengan langkah pada bulan Juli hampir sepenuhnya dihargai. Hasil obligasi menawarkan perbandingan yang menarik—sedikit meningkat di permukaan, meskipun suku bunga riil tetap stabil. Stabilitas dalam hasil riil, sekitar 2,8%, menjaga biaya carry untuk aset non-yielding seperti emas tetap terjaga. Selama ekspektasi inflasi tetap wajar dan hasil nominal tidak melonjak, ada dukungan fundamental untuk struktur harga saat ini. Hasil riil tetap menjadi acuan yang lebih sensitif untuk penilaian emas dibandingkan pergerakan break-even atau nominal saja. Di sisi bank sentral, peningkatan cadangan emas oleh lembaga resmi—terutama dari ekonomi berkembang besar—menyoroti pergeseran yang lebih luas yang telah kami amati selama beberapa tahun. Pembeli seperti Warsawa dan Beijing tampaknya melakukan langkah-langkah yang disengaja untuk mendiversifikasi dari cadangan Dolar. Ini bukanlah tren baru, tetapi tetap penting untuk aliran arah. Ketika bank sentral meningkatkan kepemilikan strategis, mereka sering melakukannya secara bertahap tetapi konsisten, yang menambah tawaran yang mendasar. Secara teknis, pasar memegang level $3.300, yang menunjukkan bahwa penarikan terbaru telah diserap dengan baik. Metode momentum seperti RSI menunjukkan bahwa ada keinginan terus menerus untuk membeli saat harga turun, setidaknya selama level turun seperti $3.202 bertahan. Jika ada penutupan harian di bawah level penting itu, kemungkinan akan menarik penjualan berkelanjutan—tetapi hingga saat itu, ketahanan ini jelas terlihat. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Trump telah menyebutkan tarif dasar sebesar 10%, dengan beberapa mungkin lebih tinggi dan pengecualian yang mungkin dilakukan. Dia mengungkapkan keinginan untuk mencapai kesepakatan yang menguntungkan dengan China dan berbagi dengan Bessent tarif minimum yang bersedia dia terima. Pernyataannya menunjukkan pengaruh awal pada proses negosiasi. Diskusi akhir pekan yang akan datang akan menentukan sikap China dan kemungkinan konsesi.

Tantangan Komunitas Internasional

Komunitas internasional menghadapi tantangan untuk mengidentifikasi siapa yang akan menerima tarif dasar 10%. Memahami dinamika ini akan penting seiring kemajuan negosiasi. Indikasi awal tentang tingkat tarif ini berfungsi sebagai titik acuan yang dikenal untuk para pelaku pasar, membentuk ekspektasi sebelum proposal resmi diajukan. Dengan merujuk pada minimum yang tetap — dan dengan membagikan angka ini dalam pengaturan pribadi sebelum negosiasi publik — sudah ada tingkat posisi yang mulai terbentuk. Angka yang jelas, meskipun dengan kelonggaran untuk fleksibilitas, menunjukkan bahwa ini bukan sekadar tindakan untuk tampilan publik. Kita bisa dengan wajar menganggap dia melihat ini sebagai pembukaan yang dapat diterima, bukan sebuah alat tawar yang bisa ditinggalkan begitu saja. Keinginan untuk mencapai resolusi yang menguntungkan dengan China, meskipun tampak akomodatif, juga berkaitan dengan penempatan posisi. Dengan menyatakan kesiapan untuk mencapai kesepakatan tetapi menggabungkannya dengan syarat yang jelas, dia berpotensi memberikan tekanan kepada Beijing bahkan sebelum pembicaraan dimulai. Dari nada terbaru, ini bukan lagi defensif atau reaktif; ini menyiapkan syarat secara sengaja, awal, dan terbuka.

Tanggapan Strategis Beijing

Dengan Beijing yang mempersiapkan tanggapannya selama pembicaraan akhir pekan yang disebutkan, rangkaian langkah konsekuensial dimulai. Ada kebutuhan mendesak untuk mengevaluasi apa yang akan diberikan dan apa yang akan dipertahankan, terutama dari sudut pandang tarif dan rantai suplai. Pertanyaan kunci sekarang adalah seberapa banyak China dapat tawarkan tanpa terlihat akomodatif di dalam negeri, sambil tetap menghindari langkah-langkah perdagangan yang lebih ketat. Referensi terhadap “dasar” sangat relevan untuk penetapan harga dalam kontrak yang mengarah ke masa depan. Bagi kita, pentingnya tidak terletak pada apakah tarif 10% yang tepat diterapkan, tetapi apakah dasar itu tetap bertahan — karena batas di bawah itu secara fungsional dihapus dari diskusi. Ruang tawar yang ada di bawah ambang batas itu telah dianggap tidak dapat dipertahankan; yang tersisa adalah penerimaan atau revisi ke atas. Dari perspektif volatilitas, penetapan risiko harga dalam sektor sensitif perdagangan harus sudah dimulai. Ini adalah soal kapan posisi nyata mulai mencerminkan tidak hanya apa yang dikatakan, tetapi apa yang diimplikasikan. Jika dasar tarif diperlakukan sebagai tidak dapat dinegosiasikan dalam praktik, maka pertimbangan sisi suplai tentang pengalihan, substitusi, atau bahkan penumpukan inventaris mungkin muncul lebih cepat dari yang diperkirakan. Kami merasakan, reaksi selama dua minggu ke depan akan mulai menunjukkan di mana komitmen nyata terletak. Dalam hal dampak perilaku, rantai opsi sekarang mungkin mulai melihat pergeseran dalam volume yang terfokus di sekitar tanggal kedaluwarsa sensitif tarif, terutama jika pembaruan informal bocor sebelum rilis resmi. Jendela reaksi mungkin menjadi lebih pendek; sensitivitas meningkat. Tidak semuanya akan bersifat luas — pergerakan vertikal bisa lebih cepat daripada pergeseran lintas sektor sementara, terutama di mana eksposur terhadap komponen Asia Timur dikenal dan musiman neraca terbatas. Jika jendela negosiasi ditutup dengan sedikit perubahan, maka dasar awal akan mengambil peran sebagai preseden. Itu akan sangat mempengaruhi perkiraan Q3, di mana tarif mulai memengaruhi model biaya. Semua ini membawa kita pada satu kebutuhan strategis: posisikan bukan untuk berita pertama, tetapi untuk berita kedua — bagian di mana penyesuaian dijelaskan, bukan hanya diumumkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar kerja Kanada menunjukkan ketahanan pada April 2025 dengan angka pekerjaan melebihi harapan, yaitu peningkatan 7.4 ribu pekerjaan dibandingkan perkiraan 2.5 ribu. Namun, sebagian besar peningkatan ini berasal dari 37 ribu pekerjaan sementara di sektor administrasi publik yang ditambahkan untuk keperluan pemilihan, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan. Tingkat pengangguran sedikit meningkat dari 6.7% menjadi 6.9%. Dalam pembaruan ekonomi lainnya, AS mengalami kenaikan signifikan pada imbal hasil 10 tahun sebesar 1.3 basis poin menjadi 4.38%. Indeks S&P 500 mengalami penurunan kecil sebesar 0.1%, sementara harga emas naik $22 menjadi $3328. Pasar minyak juga melonjak dengan minyak mentah WTI naik $1.02 menjadi $60.98. Poundsterling (GBP) menguat, sementara dolar Kanada (CAD) melemah akibat ketegangan perdagangan dan ketidakpastian ekonomi. Pejabat Federal Reserve memberikan komentar tentang prospek ekonomi AS, memprediksi pertumbuhan yang lebih lambat, inflasi yang lebih tinggi, dan peningkatan pengangguran. Gedung Putih menolak pengurangan tarif unilateralisme pada impor Tiongkok di tengah negosiasi perdagangan AS-Tiongkok yang berlangsung. Sementara itu, ketegangan geopolitik tercatat dengan persiapan Iran untuk menyuplai roket peluncur balistik ke Rusia dan beberapa ledakan dilaporkan terjadi di Amritsar, India. Meskipun peningkatan angka pekerjaan di Kanada pada bulan April mungkin awalnya menunjukkan kekuatan, gambaran mendasarnya lebih kompleks. Peninjauan lebih dekat mengungkapkan bahwa peningkatan ini dipengaruhi oleh lonjakan sementara dalam perekrutan administrasi publik, yang sebagian besar didorong oleh persiapan pemilihan. Peran sementara ini memberikan dorongan sementara pada data, dan tanpa mereka, pasar tenaga kerja tampaknya hanya menambah sangat sedikit posisi. Kenaikan tingkat pengangguran memperkuat kenyataan tersebut. Dari sudut pandang kami, komposisi perekrutan jauh lebih penting daripada angka total. Ketika kami mengeluarkan distorsi pemilihan ini, pasar tenaga kerja tampaknya terhenti alih-alih berkembang. Hal ini menunjukkan kemungkinan ketidaksesuaian antara permintaan dan penawaran tenaga kerja, dan ketidakseimbangan seperti itu cenderung mempengaruhi harapan produktivitas. Bagi mereka yang melihat ritme ekonomi Kanada terkait dengan kekuatan konsumsi domestik dan kinerja upah riil, data ini sedikit mengubah sentimen menjadi negatif. Sementara itu, dari sudut pandang volatilitas, pergerakan minyak mentah memiliki dampak penting untuk posisi jangka pendek. Lonjakan harga di atas $60 per barel untuk WTI menandakan sesuatu yang bersifat psikologis. Kenaikan ini tidak hanya dipicu oleh dinamika persediaan; juga melibatkan premi risiko yang terkait dengan ketidakstabilan di wilayah penghasil utama. Dengan suara-suara keras dari Iran dan ledakan baru-baru ini di India, pasar tidak lagi bisa mengabaikan risiko geopolitik. Trader obligasi mungkin mencatat penguatan GBP tidak hanya karena kinerja domestik yang baik, tetapi lebih karena lemahnya mata uang lain. Kekuatan sterling di sini lebih terkait tentang aliran modal yang mencari keamanan daripada harapan kebijakan. Untuk instrumen yang sensitif terhadap suku bunga, posisi ini dapat mengekspos aset pada pembalikan tajam jika sentimen beralih seputar prospek pertumbuhan Inggris atau panduan ke depan dari Bank of England. Poin-poin penting: – Ketenagakerjaan Kanada menunjukkan peningkatan, tetapi didorong oleh pekerjaan sementara. – Perekonomian AS mencatat kenaikan imbal hasil dan ketegangan perdagangan. – Kenaikan pengangguran di Kanada menunjukkan pasar tenaga kerja yang lemah. – Ketidakpastian di pasar minyak dan lainnya memperlihatkan potensi risiko di masa depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ringkasan Pasar

Hari ini berakhir dengan hasil campuran untuk indeks utama, sementara minggu ini menunjukkan penurunan moderat. Dow Jones Industrial Average turun -119,07 poin, yang berarti penurunan -0,29%, dan ditutup pada 41.249,38. S&P 500 mengalami penurunan sedikit sebesar -4,03 poin, atau -0,07%, menjadi 5.659,91. Sebaliknya, indeks NASDAQ mengalami sedikit peningkatan sebesar 0,78 poin, tetap tidak banyak berubah di 17.928,92. Russell 2000 merosot sebesar -3,34 poin, setara dengan penurunan -0,16%, dan ditutup pada 2.023,07. Selama minggu perdagangan, Dow turun -0,16% dan S&P merosot -0,47%. Selain itu, indeks NASDAQ menurun sebesar -0,27% selama minggu ini. Berbeda dengan yang lain, Russell 2000 mencatatkan sedikit keuntungan mingguan sebesar +0,11%. Artikel ini menjelaskan arah indeks ekuitas utama selama sesi perdagangan terakhir dan minggu secara keseluruhan. Ini memberikan perubahan persentase yang sederhana dan harga penutupan, yang memungkinkan kita untuk memahami keseimbangan antara perilaku pasar perusahaan besar dan kecil, terutama ketika sesi bergerak menuju area negatif untuk sebagian besar tolok ukur. Dow, S&P, dan NASDAQ semua bergerak sedikit lebih rendah, sementara Russell 2000—yang lebih terkait dengan perusahaan kecil yang fokus domestik—hampir tidak mengalami keuntungan selama lima hari tersebut. Apa yang ditunjukkan oleh pergerakan ini adalah bahwa sebagian besar pasar ekuitas secara hati-hati menarik diri, tetapi hanya dalam kisaran yang sempit. Tidak ada ketakutan yang nyata, tetapi ada keraguan. Ketika indeks acuan hampir tidak bergerak dalam arah yang sama, sering kali itu adalah ketenangan sebelum pergerakan yang lebih jelas. Fakta bahwa Russell 2000 sedikit lebih baik menunjukkan adanya rotasi atau penempatan dalam menghadapi kondisi ekonomi atau harapan suku bunga yang berbeda.

Stabilitas Pasar dan Strategi

Dengan risiko tampak dangkal dan level indeks mendekati rekor tertinggi, volatilitas yang diimplikasikan tetap tertekan—menawarkan ruang yang lebih kecil untuk pergerakan ekstrem pada opsi indeks. Namun, luas indeks telah menyusut, dan jenis divergensi antara indeks utama dan partisipasi yang mendasarinya sering kali berfungsi sebagai penghambat momentum nama. Pergerakan harga memberi kita sedikit informasi dalam isolasi, tetapi ketika volume terhenti pada level rekor ini, jarang terjadi awal dari kenaikan tajam lainnya tanpa katalis baru. Perlu dicatat bahwa kita telah melewati periode pengumuman laba utama tanpa revisi panduan besar, dan ini membuat volatilitas yang diimplikasikan sedikit menyimpang dalam beberapa derivatif saham tunggal. Ini berarti pengaturan jangka pendek lebih sulit untuk dinilai dengan menarik tanpa condong pada bias arah. Kita melihat permintaan gamma meningkat kembali, terutama di sekitar perusahaan besar dengan minat tinggi setelah pemisahan. Rentang yang ketat dan konsolidasi mikro yang terbentuk tepat di bawah rekor tinggi mendorong penggunaan spread daripada eksposur telanjang. Panggilan dan penawaran arah dihargai sejalan dengan pergerakan yang terealisasi, mengurangi nilai strategi penangkapan premium selama siklus intraday. Ini bukan hanya masalah harga opsi, tetapi juga waktu siklus—dengan komentar Federal Reserve sekarang dicerna lebih lambat, asumsi jalur suku bunga tidak bergerak secara substansial dari minggu ke minggu. Saat ini, tampak bahwa kondisi sedikit condong ke sisi panggilan di nama-nama yang berat di sektor teknologi tetapi secara umum datar atau condong ke penawaran saat turun pangkat. Kompresi dalam IV memungkinkan kita menggunakan struktur jangka panjang dengan risiko sempit yang terdefinisi. Pergerakan tidak cepat, tetapi ada, secara halus menyelinap di sekitar pita dukungan dan resistensi pada volume ringan. Salah satu pengamatan yang lebih baik minggu ini berasal dari seorang trader yang mencatat peningkatan dalam pengelolaan delta yang berkelanjutan di antara dealer di dekat level bulat—pergerakan mekanis tersebut sering menunjukkan perlindungan terhadap penurunan yang sedang dibangun. Ini saat yang tepat untuk mempertanyakan setiap pergeseran ke atas, bukan mengabaikannya. Tidak ada banyak dukungan di balik terobosan ketika kepemimpinan menyusut seperti ini, dan itulah tempat kita berkonsentrasi—pada volume, bukan sekadar harga. Karena harga mengambang dan volatilitas tetap terbatasi, derivatif membutuhkan entri dan keluar yang lebih tepat. Kita telah memasuki periode ketika ketidakefisienan dapat dimanfaatkan dalam sesi, tetapi sedikit ruang untuk kesalahan jika waktu sedikit saja meleset. Ini tidak statis, tetapi juga tidak mengalir dengan bebas. Jika rotasi terjadi di bawah permukaan, maka bijaksana untuk tidak terlalu terpaku pada arah tunggal sampai konfirmasi yang lebih besar datang dari luas dan aliran.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hasil obligasi AS meningkat secara moderat selama dua minggu berturut-turut. Hasil obligasi 2 tahun naik menjadi 3,883%, meningkat sebesar 6,1 basis poin, setelah sebelumnya naik 6,6 basis poin. Hasil obligasi 5 tahun mencapai 3,994%, meningkat 7,7 basis poin minggu ini, setelah kenaikan 4,0 basis poin minggu lalu. Selain itu, hasil obligasi 10 tahun mencapai 4,382%, naik 7,4 basis poin, mengikuti kenaikan sebelumnya sebesar 5,3 basis poin. Hasil obligasi 30 tahun mencatatkan kenaikan sebesar 5,1 basis poin, mencapai 4,840%. Ini terjadi setelah kenaikan sebelumnya sebesar 6,8 basis poin minggu lalu. Untuk hasil obligasi 10 tahun, rata-rata bergerak 100-hari berada di level 4,254%. Minggu ini, hasil terendah adalah 4,260%, hanya sedikit lebih tinggi dari rata-rata bergerak tersebut. Artikel ini menunjukkan kenaikan yang stabil namun jelas dalam hasil obligasi pemerintah AS di seluruh kurva selama dua minggu berturut-turut. Ketika kita melihat suku bunga jangka pendek seperti 2 tahun, kenaikan bertahap ini menunjukkan semakin besarnya kepercayaan akan adanya harapan suku bunga jangka pendek yang tetap. Pada 3,883%, ini mencerminkan investor yang menyesuaikan pandangan mereka sesuai dengan data terbaru atau kemungkinan hasil kebijakan. Seiring dengan berjalannya waktu di sepanjang kurva, suku bunga 5 tahun dan 10 tahun juga mengalami respon—meskipun dengan kenaikan yang sedikit lebih tajam, masing-masing bertambah sekitar 7 basis poin pada minggu terakhir. Suku bunga 10 tahun, khususnya, sedikit melewati rata-rata bergeraknya selama 100 hari, berakhir di 4,382% dibandingkan dengan level rata-rata 4,254%. Ini menempatkannya di atas indikator teknis yang banyak digunakan untuk menilai arah jangka menengah. Fakta bahwa tidak ada penurunan tajam setelah menyentuh rata-rata tersebut menunjukkan adanya stabilitas teknis. Sementara itu, obligasi jangka panjang—30 tahun—juga naik, meskipun tidak seenerjik minggu sebelumnya. Hasil sebesar 4,840% menunjukkan ketahanan dalam ekspektasi investor terhadap inflasi dan premi jangka waktu, yang berarti bahwa utang dengan jangka waktu lebih panjang masih membawa kecermatan tertentu tentang dinamika harga di masa depan. Poin-poin penting dari ini adalah struktur jangka waktu terus menguat, terutama di bagian tengah dan ujung panjang kurva, memperkuat gagasan bahwa penyesuaian harga terjadi secara konsisten daripada tiba-tiba. Pergerakan paralel di seluruh jatuh tempo memberikan gambaran yang cukup seragam: hasil sedang dinilai lebih tinggi di semua lini, tetapi tanpa dislokasi atau kepanikan. Jadi, untuk beberapa minggu ke depan, kami berpendapat bahwa kita perlu tetap memperhatikan bagaimana hasil berperilaku di sekitar rata-rata bergeraknya dan puncak terbaru. Kenaikan sedikit di atas level teknis tanpa reversi cepat menunjukkan bahwa posisi pasar yang ada tetap percaya diri namun terukur. Jika level tersebut tetap, para pelaku perdagangan suku bunga mungkin akan lebih mudah memodelkan entri perdagangan yang lebih dekat dengan level dukungan hasil, terutama di mana penarikan kembali tidak dalam. Dengan pergeseran moderat namun terus-menerus, bias arah tampaknya terbentuk secara bertahap dan bukan impulsif—sesuatu yang harus tercermin dalam posisi derivatif. Volatilitas saat ini terjaga, yang mendukung ekspresi penyebaran kalender yang lebih netral daripada posisi arah yang agresif. Jika ini berlanjut, struktur penyebaran harus disesuaikan dengan mempertimbangkan pengurangan roll masa depan dan bukan hanya level suku bunga absolut. Ada juga fakta bahwa kurva sedikit mengerucut di segmen menengah, dan kami mungkin mengharapkan lebih banyak perhatian diberikan pada strategi 5s10s. Dislokasi tidak material, tetapi pergerakan cukup untuk membenarkan mengevaluasi kembali penyesuaian yang sudah diterapkan dalam antisipasi pemotongan suku bunga yang akan datang lebih cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Kanada (CAD) tetap hampir di level 1.3900 terhadap Dolar AS (USD) saat pasar menunggu pembicaraan perdagangan AS-Cina di Swiss. Data ketenagakerjaan Kanada menunjukkan pertumbuhan upah yang stabil dan penambahan pekerjaan yang sedikit lebih baik dari yang diharapkan pada bulan April, meskipun tingkat pengangguran meningkat menjadi 6.9% dari 6.7%. Minggu ini, USD/CAD naik di atas 1.3900 karena kelemahan Loonie, berhenti di 1.3930. Data ekonomi Kanada tidak menjadi fokus minggu depan dengan data inflasi AS yang mendapatkan sorotan. Meskipun terdapat angka ketenagakerjaan yang lebih baik, kenaikan tingkat pengangguran menyeimbangkan efek positif yang ada.

Poin-poin penting yang mempengaruhi Dolar Kanada

Faktor-faktor utama yang mempengaruhi Dolar Kanada termasuk suku bunga yang ditetapkan oleh Bank of Canada (BoC), harga minyak, kesehatan ekonomi, dan Neraca Perdagangan. Ekonomi AS juga berperan karena hubungan perdagangan antara kedua negara. BoC mempengaruhi CAD dengan menyesuaikan suku bunga untuk menjaga inflasi dalam kisaran 1-3%. Suku bunga yang lebih tinggi biasanya mendukung CAD. Harga minyak berdampak pada CAD, karena harga minyak yang meningkat seringkali menyebabkan mata uang tersebut menjadi lebih kuat. Inflasi dapat memperkuat CAD dengan mendorong suku bunga yang lebih tinggi. Data ekonomi seperti PDB dan indeks manufaktur juga mempengaruhi CAD, di mana angka yang kuat mendukung mata uang yang lebih kuat. Pasar sebagian besar tidak menghiraukan data Kanada demi perkembangan lainnya—khususnya potensi perubahan dalam kebijakan moneter AS dan dampak dari pembicaraan yang sedang berlangsung antara AS dan Cina, yang saat ini dijadwalkan untuk pembicaraan lebih lanjut di Swiss. Ketika indikator AS yang berdampak tinggi akan dirilis, terutama angka inflasi, mereka sering kali menjadi prioritas karena implikasinya terhadap pergerakan dolar secara keseluruhan. Dalam skenario ini, Loonie lebih sering dipengaruhi daripada yang mempengaruhi. Melihat lingkungan suku bunga saat ini, sikap moneter Bank of Canada memainkan peran yang jelas: pengingat tentang kisaran target inflasi mereka yang 1–3% tidak sekadar akademis. Ketika tekanan inflasi mulai mengarah ke batas atas, penyesuaian suku bunga biasanya mengikuti. Keputusan ini kemudian berpengaruh di pasar mata uang, dengan potensi untuk mengangkat atau menekan nilai CAD, tergantung pada tingkat agresivitas yang dianggap.

Dampak Harga Minyak dan Data Perdagangan

Ketika kita mengamati perilaku minyak, yang tetap menjadi ekspor kunci bagi Kanada, ini menambah dimensi lain. Ada kecenderungan bagi CAD untuk menguat ketika harga minyak naik, didorong oleh peningkatan pendapatan yang mengalir ke negara tersebut. Namun, volatilitas di sektor energi berarti bahwa kekuatan tersebut bisa bersifat sementara. Stabilitas atau peningkatan moderat dalam harga minyak bisa mendukung mata uang, tetapi penurunan tajam—terutama jika disertai data makro yang lemah—cenderung memicu tekanan jual. Data perdagangan terus mendasari kepercayaan umum, atau kurangnya kepercayaan, dalam narasi ekonomi Kanada yang lebih luas. Surplus dapat memperkuat mata uang melalui peningkatan permintaan akan Dolar Kanada, sementara defisit yang berulang mungkin berdampak sebaliknya. Saat kita memasuki fase berikutnya bulan ini, setiap penyimpangan dalam angka tersebut—terutama dengan data inflasi AS yang diharapkan—dapat memengaruhi posisi investor.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Iran dilaporkan sedang mempersiapkan untuk mengirim peluncur untuk rudal balistik jarak pendek ke Rusia. Perkembangan ini menimbulkan tantangan bagi AS, yang bertujuan untuk membatasi pengaruh Iran di kawasan. AS juga semakin menunjukkan frustrasi terhadap Rusia karena janji yang tidak terpenuhi terkait Ukraina. Situasi ini dipersulit oleh dua negara yang terlibat dalam kegiatan yang dapat merusak stabilitas internasional.

Dampak Geopolitik

Keputusan Teheran untuk memasok peluncur rudal ke Moskow mencerminkan kemitraan yang semakin dalam dan juga peningkatan taruhan geopolitik jarak jauh. Langkah ini meningkatkan kemampuan Rusia pada saat pemerintah Barat berusaha membatasi pilihan mereka. Ini menimbulkan kekhawatiran mengenai pernyataan kekuatan regional dan bagaimana sanksi yang ada dapat semakin dihindari. Meskipun para pengamat kebijakan telah mencatat pola perilaku serupa di masa lalu, perkembangan ini menunjukkan niat untuk memperkuat aliansi melalui dukungan militer strategis. Dari sisi Washington, ketegangan dengan Moskow semakin kompleks. Persepsi bahwa komitmen terkait Ukraina tidak sepenuhnya dipenuhi menambah beban pada saluran diplomatik yang ada. Hal ini menyulitkan untuk mengisolasi variabel dan memprediksi hasil berdasarkan pola sebelumnya. Ditambah dengan aktivitas senjata baru-baru ini, sekarang ada tepi yang lebih tajam pada negosiasi yang sudah tegang. Ketidakpastian yang meningkat, dan alat kebijakan untuk pengendalian mungkin perlu dievaluasi ulang. Apa yang muncul di sini adalah lingkungan jangka pendek yang ditandai dengan kurangnya kejelasan tetapi lebih banyak arahan. Satu aktor mendapatkan peralatan yang dapat mengubah teater lokal, yang lain semakin kurang sabar dengan rekan yang tidak dapat diandalkan, dan konflik Eropa yang belum terselesaikan tetap menjadi lapisan dasar dari semuanya.

Dampak Pasar

Mengingat hal ini, kedekatan dengan daerah yang terpengaruh oleh transfer senjata ini dapat membawa perubahan pada pergerakan yang diharapkan. Posisi maju dapat menstabilkan secara singkat, diikuti oleh perubahan tiba-tiba yang membatalkan model harga sebelumnya. Kesempatan untuk memilih akan menghargai kesabaran, terutama dalam skenario di mana mencocokkan rangkaian opsi dengan pemicu dekat sangat penting. Perhatian harus tetap pada bagaimana respons eksternal berkembang—tidak hanya diplomasi resmi, tetapi juga penempatan strategis dan penyelarasan pertahanan. Apa artinya ini untuk posisi, terutama pada instrumen volatilitas jangka pendek, adalah bahwa reaktivitas akan lebih penting daripada keyakinan jangka panjang. Pedagang yang mempertahankan fleksibilitas dalam merubah eksposur saat tahap baru muncul akan lebih siap. Setiap asumsi tentang perkembangan yang linier—baik dalam retorika maupun logistik—sebaiknya dihindari untuk saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/JPY diperdagangkan sedikit di bawah resistensi kunci, dengan momentum tampak melambat. Sinyal campuran dari Federal Reserve dan Bank of Japan mempengaruhi pasangan ini, sementara tetap terjebak dalam kisaran. Pasangan ini, pada 145.13, mencerminkan penurunan sebesar 0.47%, menunjukkan kelelahan setelah rally selama tiga minggu di tengah sentimen campuran. Ketidakpastian pasar muncul akibat keadaan ekonomi yang berkembang dan ekspektasi kebijakan moneter. Inflasi tetap tinggi, mengakibatkan sikap hati-hati dari Federal Reserve terhadap pemotongan suku bunga. Sementara itu, Yen Jepang melemah akibat kebijakan longgar dari Bank of Japan, meskipun intervensi terbaru telah menyebabkan volatilitas Yen. Sentimen risiko dan imbal hasil Treasury terus memengaruhi pergerakan USD/JPY. Grafik harian menunjukkan pemulihan, bergerak melewati level psikologis 144.00 dan mencapai 146.19, sebelum mundur. Momentum memudar di SMA 50-hari, yang menyebabkan stabilisasi di sekitar 145.00. Kompresi ini menunjukkan potensi untuk kebangkitan atau penurunan, dengan RSI menunjukkan sedikit momentum bullish. Pada grafik mingguan, rally yang matang ditunjukkan, dengan candlestick spinning top yang menandakan ketidakpastian pasar. Resistensi bertumpuk pada SMA 10-minggu dan 50-hari, sementara dukungan terletak antara 144.37 dan 143.19. Kebangkitan di atas 146.34 bisa mendorong bullishness, menargetkan 147.09. Sebaliknya, penurunan di bawah 144.37 mengalihkan fokus ke level yang lebih rendah. Satu poin penting di sini adalah bahwa perbedaan kebijakan saja tidak mengarahkan aksi harga seefektif sebelumnya. Pasar tampaknya berhati-hati dalam menafsirkan data inflasi utama atau bahasa bank sentral yang kurang tegas. Dengan inflasi AS masih tinggi, tim Powell tetap enggan untuk menyetujui pemotongan suku bunga. Di sisi lain, terdapat tekanan lebih lanjut pada Yen Jepang saat Ueda mempertahankan pengaturan kebijakan longgar, meskipun ada beberapa intervensi yang menyebabkan lonjakan yang terlihat. Trader merasa kurang meyakini kekuatan ini sebagai penyebab tunggal. Harga terhenti di bawah 146.00, terutama setelah dorongan singkat ke 146.19, menyoroti pasar yang kekurangan momentum untuk melanjutkan, tetapi juga tampak tidak ingin mundur terlalu jauh kecuali diberikan dorongan yang jelas. SMA 50-hari di mana rally kehilangan tenaga kini menjadi titik fokus — bukan karena itu adalah penghalang utama, tetapi karena di situlah kepercayaan pembeli dengan jelas memudar. Jika kompresi saat ini di sekitar 145.00 berlanjut, likuiditas yang lebih tipis selama sesi volume rendah dapat memberikan percikan volatilitas yang dibutuhkan untuk bergerak ke arah yang jelas. Aliran opsi dan posisi di dekat zona 146.00-146.30 menunjukkan bahwa penjual aktif, membatasi upaya di sisi atas. Sementara itu, sisi bawah tampak tertahan oleh tawaran di dekat 144.40, menciptakan koridor yang menyempit. RSI, meskipun sedikit positif, tidak cukup kuat untuk memberikan bias. Ini menunjukkan tekanan positif tetapi tidak menggambarkan keyakinan yang kuat. Kita sering melihat ini sebelum pergerakan tajam — saat sentimen mengkonsolidasikan tetapi gagal untuk berkomitmen. Candlestick spinning top di tampilan mingguan mencerminkan apa yang terjadi dalam intraday: volume menyusut, tarik menarik semakin intens, dan pasar mengakhiri minggu tanpa tahu apakah mereka telah mendapat atau kehilangan posisi. Trader dapat melihat 146.34 sebagai batas penting. Tidak karena ada sesuatu yang magis tentangnya — tetapi karena pergerakan di atasnya belum bertahan dalam siklus ini. Jika kita melihat penutupan harian di atas, itu akan memaksa bearish jangka pendek segera mundur, kemungkinan mendorong harga menuju 147.00 atau lebih, di mana konsolidasi terakhir yang nyata terlihat. Sebaliknya, jika kerentanan meningkat dan harga menutup di bawah band dukungan 144.37-143.19, itu akan menandakan pergeseran yang lebih tegas kembali ke kontrol penjual. Zona itu telah berfungsi sebagai semacam lantai lunak; menembusnya akan meningkatkan kemungkinan lanjutan ke level retracement yang lebih dalam. Pantau imbal hasil Treasury dengan seksama selama fase itu — mereka memiliki korelasi yang dapat diandalkan dengan pergerakan Yen, dan setiap kecenderungan dovish dalam pendapatan tetap mungkin mempercepat pergerakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.