Poin-poin Penting:

• Nikkei ditutup pada 37,503.33, naik 1.56%, mencatatkan kenaikan mingguan keempat berturut-turut.
• Optimisme meningkat menjelang pembicaraan AS-China akhir pekan; Topix meningkat selama 11 sesi berturut-turut.

---

Nikkei 225 Jepang ditutup pada level tertinggi sejak 27 Maret, dengan kenaikan 1.56% pada hari Jumat, berakhir di 37,503.33. Ini menandai minggu yang kuat, dengan indeks naik 1.83% selama periode libur pendek, dan mencatatkan empat minggu berturut-turut mengalami kenaikan.

US cedes little ground on key tariffs in talks with Japan, Nikkei says https://t.co/gkRyKPChiz https://t.co/gkRyKPChiz

— Reuters (@Reuters) May 2, 2025

Indeks Topix yang lebih luas melonjak 1.29% menjadi 2,733.49, mencatatkan 11 sesi kemenangan berturut-turut—lari terpanjang sejak Oktober 2017. Kenaikan ini didorong oleh minat risiko yang kembali muncul, setelah pengumuman perjanjian perdagangan terbatas antara Amerika Serikat dan Inggris pada hari Kamis.

Meskipun Presiden AS Donald Trump mengonfirmasi bahwa tarif 10% yang ada pada ekspor Inggris akan tetap berlaku, pasar menyambut baik perjanjian tersebut sebagai sinyal meredanya tekanan proteksionis. Optimisme meluas ke negosiasi perdagangan AS-China yang akan datang di Swiss, di mana Trump menyebutkan tarif hukuman pada barang-barang China—yang saat ini berada di 145%—dapat dikurangi.

Para pedagang melihat perkembangan ini sebagai titik balik setelah penurunan di bulan April. “Lingkungan tidak hanya untuk ekuitas tetapi juga untuk obligasi semakin baik karena lebih banyak kompromi dalam pembicaraan perdagangan mungkin bisa terjadi,” kata Hiroyuki Ueno, kepala strategi di Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.

Saham-saham Jepang juga mengalami peningkatan dalam sentimen pendapatan yang membaik. Meskipun ada kekhawatiran tentang tarif, perusahaan seperti Toyota tampaknya terlindungi dari skenario terburuk, meredakan ketakutan investor terhadap kerusakan perusahaan.

Analisis Teknikal

Nikkei 225 melanjutkan momentum kenaikan setelah rebound dari terendah 36,553, naik stabil untuk menantang level 37,653 sebagai batas resistensi. Indeks kini berkonolidasi tepat di bawah level tinggi ini, dengan rata-rata pergerakan jangka pendek (5, 10, dan 30) yang menunjukkan tren naik dan memberikan dukungan dinamis. Aksi harga tetap positif secara keseluruhan, dengan titik terendah yang lebih tinggi terbentuk pada setiap penurunan intraday.

Gambar: Nikkei225 mendekati puncak 37,653 saat momentum menguat, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Histogram MACD sudah kembali ke zona hijau setelah kontraksi singkat, dan persilangan bullish tampaknya kembali terbentuk di atas garis nol, yang bisa memperkuat alasan untuk pengujian ulang level tinggi terbaru. Namun, kecuali 37,653 ditembus dengan tegas, pola yang terkonsolidasi antara 37,250 dan 37,650 mungkin akan tetap mendominasi dalam waktu dekat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Keuangan Jepang, Kato, menyatakan pada 6 Februari 2025 bahwa penurunan pajak konsumsi tidaklah tepat. Keputusan ini datang di tengah diskusi yang sedang berlangsung tentang kebijakan ekonomi negara tersebut. Pajak konsumsi Jepang, yang saat ini ditetapkan sebesar 10%, merupakan sumber pendapatan utama bagi pemerintah. Mempertahankan tingkat pajak ini dianggap penting untuk membiayai program jaminan sosial dan mengatasi tantangan fiskal negara.

Komitmen Pemerintah terhadap Stabilitas Ekonomi

Pernyataan Kato mencerminkan komitmen pemerintah untuk menjaga stabilitas ekonomi. Pajak konsumsi menyediakan dana yang diperlukan, yang mendukung populasi lanjut usia dan sistem kesehatan Jepang. Kebijakan fiskal Jepang terus mendapat sorotan karena tantangan demografi yang menua. Memastikan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan sambil mengelola utang publik tetap menjadi fokus utama para pembuat kebijakan Jepang. Pernyataan Kato pada 6 Februari jelas menunjukkan bahwa pemerintah Jepang tidak melihat ruang untuk penyesuaian dalam kebijakan pajak konsumsi, setidaknya tidak ke arah penurunan. Meskipun ada tekanan publik yang periodik, terutama pada saat kondisi ekonomi melambat, komitmen yang kuat terhadap tarif 10% menunjukkan bahwa konservatisme fiskal masih memengaruhi keputusan anggaran di Tokyo. Dana yang diterima dari pajak ini tidak hanya mengisi kas publik, tetapi juga mendukung berbagai manfaat, terutama yang berkaitan dengan kesehatan, yang sangat diandalkan oleh warga negara yang lebih tua.

Alat Moneter sebagai Pilihan

Nakamura di Kementerian secara konsisten memperkuat sikap ini di belakang layar, kadang-kadang melalui pengarahan di luar catatan. Ini menunjukkan ketidakberanian untuk menerima langkah-langkah stimulus jangka pendek yang memiliki kekhawatiran pembayaran jangka panjang. Antara meningkatnya biaya perawatan dan dasar pajak yang menyusut, ruang untuk melakukan kesalahan sangat terbatas. Pasar sebagian besar menerima sikap ini, tetapi yang lebih luas mengungkapkan bahwa kepemimpinan Jepang melihat alat moneter dan pengeluaran selektif sebagai pilihan, bukan memotong sumber pendapatan. Konteks ini membantu kita memahami di mana potensi volatilitas bisa muncul dan di mana tindakan korektif mungkin dibatasi. Dalam beberapa minggu terakhir, yen mengalami tekanan ringan, bukan hanya karena pergerakan suku bunga eksternal, tetapi karena Tokyo memiliki sedikit alat di sisi fiskal untuk menahan fluktuasi tanpa merusak keberlanjutan utang. Sikap pasif ini, jika berlangsung hingga akhir Februari dan awal Maret, bisa menyebabkan kurva ke depan dalam swap suku bunga dan futures JGB berputar ke arah yang tidak menguntungkan, terutama jika perbedaan suku bunga eksternal melebar. Ada sinyal jelas yang terkandung dalam pesan yang lebih luas ini, dan ini tidak perlu dikodekan. Ketika pejabat pemerintah menghindari langkah-langkah bantuan pajak yang populer di saat biaya hidup meningkat, mereka tidak bermain-main — mereka memprioritaskan kepercayaan terhadap kredibilitas finansial jangka panjang Jepang. Fokus ini juga dapat memengaruhi kurva imbal hasil, terutama di bagian tengah, di mana jatuh tempo paling reaktif terhadap argumen ketegasan fiskal. Kita harus menyadari bahwa ini memiliki implikasi untuk volatilitas yang diimplikasikan. Jika harapan akan bantuan dibatasi secara metodis, itu mengurangi probabilitas kejutan fiskal yang merugikan — dan secara tidak langsung, mempersempit harga opsi jangka pendek. Strategi carry yang berkembang pada rentang yang kembali ke rata-rata bisa menjadi lebih menarik secara bertahap. Meskipun likuiditas tetap solid, perbedaan antara pergerakan yang dipicu aliran dan pemicu makro kemungkinan akan menjadi lebih nyata seiring pilihan kebijakan seperti ini mempersempit rentang skenario yang plausibel.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di Uni Emirat Arab meningkat pada hari Jumat. Harga emas per gram naik dari 390,34 AED menjadi 391,84 AED, sementara harga per tola naik menjadi 4.570,33 AED dari 4.552,89 AED. Perkembangan geopolitik memengaruhi pasar komoditas, dengan emas sering dianggap sebagai tempat aman selama waktu-waktu seperti ini. Sebuah kesepakatan perdagangan diumumkan antara AS dan Inggris, tetapi tarif AS tetap berada di angka 10%. AS mempertimbangkan untuk mengurangi tarif terhadap China, yang dapat memengaruhi pasangan XAU/USD. Federal Reserve mengumumkan bahwa kemungkinan tidak akan mengurangi suku bunga dalam waktu dekat. Berita ini menyebabkan kenaikan pada Dolar AS, yang memengaruhi harga emas. Namun, ketegangan geopolitik yang melibatkan Rusia, Ukraina, dan wilayah lainnya terus mendukung daya tarik emas sebagai tempat aman. Bank sentral adalah pemegang emas utama, mendiversifikasi cadangan mereka untuk meningkatkan stabilitas ekonomi. Pada tahun 2022, mereka menambah 1.136 ton emas, mencatatkan tahun dengan pembelian tertinggi. Harga emas berhubungan terbalik dengan Dolar AS dan pasar saham, sering kali naik seiring dengan suku bunga yang lebih rendah. Minggu lalu ditutup dengan peningkatan terukur dalam harga emas di seluruh Uni Emirat Arab. Per gram, harga naik perlahan—berada di sekitar 391,84 AED. Nilai tola bergerak sejalan, mencapai sedikit lebih dari 4.570 AED pada akhir hari Jumat. Ini bukan gerakan yang besar, tetapi menunjukkan bahwa beberapa faktor mendasar menekan ke pasar dengan cukup berat untuk meningkatkan harga spot. Kita telah mengamati bahwa harga komoditas, khususnya emas, seringkali merespons perubahan dalam politik global lebih cepat daripada instrumen keuangan yang lebih luas. Kesepakatan perdagangan yang baru-baru ini diformalkan antara Washington dan London mungkin terlihat mendukung sentimen perdagangan yang lebih luas, tetapi dengan tarif yang tetap tidak berubah pada 10%, dampaknya masih terbatas. Di sisi lain, ada potensi pergerakan dari Washington untuk meredakan tarif terhadap Beijing—sebuah perkembangan yang patut dicatat, karena perubahan semacam itu dapat menyebabkan guncangan cepat di dalam hubungan emas-dolar. Federal Reserve, di sisi lain, tetap pada pendiriannya mengenai suku bunga. Tidak ada pemotongan yang tampak di horizonte dalam waktu dekat. Pesan tersebut memperkuat kekuatan dolar minggu lalu, menekan logam berharga. Namun, atmosfer geopolitik yang lebih luas menawarkan dorongan yang berbeda. Peristiwa antara Moskow dan Kyiv, serta kerusuhan di beberapa zona lain, terus mendorong kehati-hatian, dan kehati-hatian sering kali memicu aliran ke dalam emas. Ini bertindak sebagai asuransi. Kita melihat pola ini secara konsisten terulang. Tidak dapat diabaikan posisi yang diambil oleh bank sentral selama beberapa tahun terakhir. Pada tahun 2022, mereka menambahkan lebih dari 1.100 ton ke dalam kepemilikan emas mereka—sebuah rekor dalam volume. Pergerakan seperti ini melampaui penyesuaian rutin. Mereka adalah langkah defensif dan strategis untuk memperkuat cadangan finansial. Ini bukan tentang spekulasi harga, tetapi merupakan pesan yang lebih kuat tentang preferensi terhadap aset keras ketika sistem moneter yang lebih luas tampak tertekan. Poin-poin penting emas tetap berkaitan terbalik dengan baik USD dan indeks ekuitas. Ketika imbal hasil menjadi kurang menarik atau kinerja saham goyang, permintaan terhadap emas cenderung meningkat. Namun, untuk saat ini, suku bunga belum turun, dan pasar—terutama di saham—masih menunjukkan ketahanan. Ketegangan ini menempatkan kita dalam jendela di mana emas mungkin berkonsolidasi sebelum pergerakan yang lebih jelas berikutnya. Melalui beberapa minggu ke depan, kewaspadaan tetap menjadi kunci. Aksi harga di logam mungkin tidak liar, tetapi sinyalnya berlapis—kebijakan moneter, titik geografis geopolitik, alokasi cadangan. Trader yang memperhatikan faktor-faktor tersebut, daripada hanya bereaksi terhadap berita utama, akan lebih baik posisinya untuk mendapatkan keuntungan. Kalibrasi rutin terhadap faktor-faktor mendasar ini akan diperlukan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Westpac memprediksi bahwa Bank Sentral Selandia Baru (Reserve Bank of New Zealand) akan mengurangi suku bunga. Pemotongan yang diharapkan adalah 25 basis poin di bulan Mei dan Juli. Setelah prakiraan ini diumumkan, nilai tukar NZD/USD tetap relatif stabil. Nilainya diperdagangkan sekitar 0.5902. Apa yang kita lihat di sini adalah prakiraan oleh Westpac yang menyatakan bahwa ada dua pengurangan suku bunga dari Bank Sentral Selandia Baru, masing-masing sebesar 25 basis poin—pertama di bulan Mei, kemudian di bulan Juli. Satu basis poin adalah seper seratus persen, jadi kita berbicara tentang pengurangan total sebesar setengah persen selama beberapa bulan. Secara efektif, Westpac mengantisipasi bahwa kebijakan moneter di Selandia Baru akan menuju pelonggaran. Ini umumnya mengisyaratkan kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi, inflasi yang lebih rendah, atau kedua hal tersebut. Setelah rilis prakiraan ini, pasangan NZD/USD tetap stabil, hampir tidak bergerak dari level sekitar 0.5902. Kurangnya volatilitas ini patut dicatat. Seseorang mungkin mengharapkan nilai dollar Selandia Baru melemah seiring dengan harapan pemotongan suku bunga. Namun, pasar mata uang tampaknya sudah memperkirakan beberapa hal ini sebelumnya, atau mengambil pendekatan tunggu dan lihat. Ada juga kemungkinan bahwa dinamika mata uang makro atau global lainnya mengimbangi tekanan turun yang biasanya ditimbulkan oleh prakiraan seperti ini pada suatu mata uang. Apa yang paling penting bagi kita dalam beberapa minggu ke depan adalah bagaimana harapan untuk suku bunga jangka pendek disesuaikan sebagai respons terhadap data tambahan. Angka inflasi dan data pekerjaan dari Selandia Baru akan membentuk kredibilitas waktu pelonggaran bank. Jika inflasi melambat lebih cepat dari yang diperkirakan, atau jika kenaikan sebelumnya terlihat lebih berdampak pada aktivitas konsumen, maka tekanan turun pada hasil jangka pendek dapat meningkat. Dalam lingkungan itu, suku bunga swap mungkin mulai condong lebih lembut, tetapi tetap kuat, ke sisi yang lebih rendah. Orr belum menunjukkan perubahan nada yang tajam, tetapi reaksi seperti dari Westpac menunjukkan bahwa model sektor swasta lebih pesimistis daripada proyeksi bank sentral. Kita harus memperhatikan perbedaan ini, terutama antara harapan yang diimplikasikan pasar dan panduan resmi ke depan. Memperhatikan perbedaan ini membantu menilai apakah pemotongan yang diumumkan akan benar-benar terjadi, atau jika sentimen sudah lebih maju dari kenyataan. Dari posisi kita dalam kurva, menjadi lebih penting untuk mengamati apakah tekanan untuk meratakan mulai meluas melewati bagian tengah. Jika hasil jangka pendek bereaksi lebih tajam terhadap kejutan CPI atau GDP yang masuk, itu mungkin menuntut perhatian lebih dekat terhadap dinamika carry. Terutama bagi kita yang memegang posisi terleveraged, pergerakan kecil dapat memicu penyesuaian harga yang cepat. Pergerakan 5–10 basis poin dalam seminggu dapat menimbulkan efek margin yang lebih besar dari yang awalnya diperkirakan. Untuk mata uang, respons yang redup perlu diperhitungkan. Pasangan mata uang seperti NZD/USD yang menunjukkan ketahanan di tengah prakiraan pelonggaran mungkin memiliki dukungan dasar di tempat lain—mungkin dalam kinerja komoditas atau diferensial suku bunga relatif. Jika itu dipertahankan, menghindari risiko melalui pilihan mungkin akan kehilangan daya tariknya dibandingkan dengan pandangan arah yang terkait dengan momentum suku bunga. Komentar fiskal Robertson, meskipun tidak secara langsung berada di orbit kebijakan moneter, mungkin secara tidak langsung memperkuat tren ini. Jika ada dukungan fiskal yang tidak terduga, itu bisa mengimbangi pelonggaran yang diharapkan, setidaknya untuk sementara, dan mengurangi antusiasme pembelian obligasi yang sebaliknya akan mendapatkan manfaat dari kecenderungan dovish. Kita perlu menilai bagaimana kebijakan fiskal saling terkait dengan waktu reaksi pasar, terutama ketika mengevaluasi kurva swap ke depan dan sinyal volatilitas yang diimplikasikan. Jadi, fokuslah pada bagaimana kurva membentuk dirinya sendiri antara jendela rapat di bulan Mei dan Juli. Harapan saat ini, jika diperkuat melalui pelonggaran makro tambahan, dapat memberikan perdagangan pengompresi hasil jangka pendek yang didukung oleh posisi defensif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Maret, output manufaktur di Belanda mengalami penurunan sebesar 0,6%, berbeda dengan kenaikan sebelumnya sebesar 1,2%. Perubahan output ini mencerminkan fluktuasi dalam produksi industri negara tersebut. Pasangan EUR/USD diperdagangkan lebih tinggi mendekati 1,1250 karena jeda sementara dalam pembelian Dolar AS. Selain itu, GBP/USD tetap di bawah 1,3250 saat perhatian berpindah ke diskusi perdagangan mendatang antara AS dan China. Harga emas turun di bawah $3,300 seiring dengan penguatan Dolar AS yang didukung oleh kesepakatan perdagangan antara AS dan Inggris. Namun, penutupan harian di bawah SMA 21-hari di $3,307 akan diperlukan untuk mengubah tren positif jangka pendek bagi emas.

Potensi Pecah Harga Ripple

Harga Ripple berada di sekitar $2,31, dengan potensi untuk mencapai $3 setelah penyelesaian $50 juta dengan SEC. Keputusan ini menunggu persetujuan pengadilan tetapi menandakan kemajuan penting bagi Ripple. Komite Pasar Terbuka Federal mempertahankan kisaran target suku bunga federal fund di 4,25%-4,50%. Konsistensi ini sejalan dengan harapan pasar dan menunjukkan posisi netral terkait perubahan kebijakan moneter. Penurunan terbaru output manufaktur Belanda sebesar 0,6% membalikkan pertumbuhan bulan sebelumnya dan menunjukkan kurangnya permintaan industri yang berkelanjutan. Meskipun satu bulan kontraksi tidak selalu memprihatinkan, perubahan ini menyiratkan ketidakpastian yang lebih luas dalam basis produksi Zona Euro. Kami harus menafsirkan latar belakang yang melemah ini sebagai satu data kecil yang mengarah pada pertumbuhan yang tidak merata. Dari perspektif penetapan harga opsi, menjadi semakin mungkin bahwa volatilitas tersirat untuk aset Eropa akan menyusut kecuali terjadi penurunan output lebih lanjut. Melihat pergerakan mata uang, kenaikan EUR/USD mendekati 1,1250 dapat disebabkan oleh kelemahan Dolar AS dibandingkan kekuatan euro. Jeda sementara dalam permintaan greenback sering kali terkait dengan perubahan harapan suku bunga jangka dekat atau arus bulanan, yang biasanya bukan katalis yang bertahan lama. Dalam hal ini, pergerakan ini mengundang kehati-hatian sebelum mengejar potensi kenaikan euro. Kami tetap waspada terhadap terjadinya squeeze posisi di dekat level ini tetapi melihat sedikit manfaat dalam meningkatkan paparan delta kecuali breakout disertai dengan reset imbal hasil Treasury AS.

Dampak Geopolitik pada GBP dan Emas

Terkait GBP/USD yang berada di bawah 1,3250, kurangnya potensi kenaikan segera mengikuti spekulasi seputar pembicaraan mendatang antara AS dan China. Bobot politik di balik pembicaraan ini memberi relevansi lebih pada sentimen lintas batas daripada input makro domestik Inggris. Dengan pasangan ini merespons lebih banyak terhadap risiko eksternal daripada terhadap jalur suku bunga Bank of England, ketidaksimetrisan opsi di kedua sisi 1,32 perlu dibaca dengan cermat. Terlibat dalam strategi arah sebelum peristiwa geopolitik semacam ini meningkatkan ketidaksimetrisan risiko-hadiah dalam derivatif jangka pendek. Penurunan emas di bawah $3,300 terjadi bersamaan dengan kesepakatan perdagangan AS-Inggris yang meningkatkan daya tarik dolar. Hari-hari dengan Dolar yang lebih kuat tidak pernah bersahabat bagi emas. Meskipun begitu, kecuali ada penurunan jelas di bawah SMA 21-hari di $3,307, struktur bullish logam ini tetap utuh, meskipun sedang tertekan. Kami mengawasi penutupan intraday daripada hanya tertinggi sesi untuk menilai penurunan teknis. Pergerakan variabel seperti ini memperkuat mengapa penempatan stop statis jarang sesuai untuk komoditas dengan aliran spekulatif seperti ini. Ripple, yang berkonsolidasi di sekitar $2,31 setelah penyelesaian $50 juta dengan SEC, menunggu persetujuan hukum akhir. Meskipun persetujuan itu bersifat prosedural, ini menghapus kebisingan hukum dan memungkinkan minat spekulatif untuk terbangun kembali. Kemungkinan dorongan melewati $3 bergantung lebih sedikit pada kelonggaran hukum dan lebih pada berapa banyak modal yang berputar kembali ke altcoin setelah resolusi. Di level ini, pembelian opsi sudah mencerminkan pasar yang memperkirakan lebih dari sekadar kejelasan—di sini terlihat momentum kembali berlanjut. Paparan gamma arah mulai sesak di sisi atas, jadi memangkas selama pergerakan mungkin lebih disukai. Sementara itu, keputusan FOMC untuk mempertahankan suku bunga kebijakan di 4,25%-4,50% sudah sangat diantisipasi dan tidak memerlukan pengaturan ulang portofolio secara segera. Posisi netral yang ditegaskan ini, dalam istilah praktis, menjaga ekspektasi imbal hasil jangka pendek tetap stabil. Dengan demikian, futures dana Fed tetap menjadi alat yang akurat untuk menyelaraskan waktu perdagangan jangka pendek dengan interval penyesuaian makro. Kami menemukan bahwa sebaiknya tidak terlalu bebas mengaitkan keputusan ini dengan situasi—terutama dengan data inflasi yang akan dirilis dalam dua minggu ke depan, yang dapat mengubah imbal hasil tertera di intervensi suku bunga dan dampaknya pada volatilitas saham. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada Maret 2025, Jepang mengalami kenaikan pengeluaran rumah tangga tahunan sebesar 2,1%, melampaui perkiraan pertumbuhan sebesar 0,2%. Kenaikan bulanan mencapai 0,4%, sementara perkiraan adalah penurunan sebesar 0,5%. Data menunjukkan adanya perbaikan dalam pola konsumsi domestik. Namun, konsumen tetap berhemat, terutama terkait pengeluaran makanan.

Pertumbuhan Upah di Jepang

Data upah Jepang untuk Maret menunjukkan kenaikan 2,1% tahun-ke-tahun dalam Penghasilan Tunai Tenaga Kerja. Angka ini tidak mencapai perkiraan kenaikan 2,3% dan lebih rendah dari pertumbuhan bulan sebelumnya yang mencapai 3,1%. Meskipun pengeluaran konsumen pada Maret melampaui ekspektasi, menunjukkan langkah positif bagi konsumsi, pertumbuhan upah yang stagnan menunjukkan tekanan yang mendasar. Rumah tangga mungkin menyesuaikan kegiatan mereka bukan karena mengantisipasi pendapatan yang meningkat, tetapi lebih berhati-hati dalam memperluas pengeluaran yang tidak penting. Ketika pendapatan gagal mengimbangi inflasi dengan margin yang besar, seperti yang kita lihat di sini, perubahan pengeluaran cenderung dilakukan dengan hati-hati. Sederhananya, meskipun konsumen Jepang menunjukkan ketahanan yang sederhana, mereka tidak sepenuhnya bebas dari kekhawatiran. Penurunan momentum pertumbuhan upah riil dari Februari ke Maret—jatuh satu poin persentase penuh—sulit untuk diabaikan. Ini mempersempit ruang untuk optimisme. Pendapatan yang dapat dibelanjakan tidak berkembang dengan cepat agar bisa menjaga pengeluaran yang longgar secara berkelanjutan. Ketika pengeluaran makanan tetap tertekan, meskipun angka keseluruhan pengeluaran meningkat, kita tidak dapat tidak melihat bahwa inflasi kemungkinan telah lebih mengubah kebiasaan secara permanen.

Dampak bagi Ekonomi Jepang

Dari perspektif penempatan, di sinilah kita menyesuaikan lensa. Tren upah perlu dipertimbangkan lebih dekat daripada biasanya, terutama ketika menyelaraskan ekspektasi suku bunga dengan aktivitas domestik. Bank of Japan mungkin mendapati dirinya terjebak oleh indikator campuran ini: tekanan inflasi di satu sisi, tetapi konsumen yang tidak mengeluarkan sebanyak yang dicerminkan oleh angka utama di sisi lain. Kehati-hatian dalam pertumbuhan pendapatan melemahkan alasan untuk pengetatan yang agresif, dan ini penting bagi para pengamat volatilitas. Jika kebijakan tetap mendukung secara umum, namun inflasi tetap tinggi, kita mungkin akan melihat suku bunga yang diimplikasikan oleh instrumen bergerak secara lambat daripada melonjak. Kemungkinan terjadi gangguan tajam menjadi semakin jarang—tetapi tidak hilang. Menarik untuk terpesona oleh berita tentang pengeluaran rumah tangga. Tetapi ketika komponen yang lebih halus memberi tahu kita bahwa pembelian makanan datar atau menurun, keputusan alokasi harus lebih mengutamakan kehati-hatian daripada melihat momentum. Kita telah melihat sebelumnya: berita utama bergerak lebih awal dalam penetapan harga, tetapi pola inti akhirnya menentukan hasil. Analis yang memperkirakan pertumbuhan pengeluaran yang lebih rendah sebesar 0,2% mungkin melihat dengan terlalu sempit pada tren pendapatan, dan itu dapat dimengerti. Namun, kelebihan dalam ekspektasi, diikuti oleh angka upah yang mengecewakan, memperkuat seruan untuk eksposur delta yang selektif daripada pengarahan secara luas. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUD/USD berada di dekat 0.6400 setelah data perdagangan China terbaru. Pasangan ini sebelumnya menghadapi tekanan turun akibat negosiasi perdagangan AS-Tiongkok yang terhenti. Neraca perdagangan China untuk bulan April mencapai $96,18 miliar, melebihi angka yang diharapkan meskipun sedikit di bawah $102,63 miliar pada bulan lalu. Dolar Australia tetap sensitif terhadap kinerja ekonomi China mengingat adanya hubungan perdagangan yang kuat antara kedua negara. Pada bulan April, ekspor China tumbuh sebesar 8,1% dibandingkan tahun lalu, melebihi ekspektasi tetapi turun dari 12,4% sebelumnya. Impor sedikit menyusut sebesar 0,2%, menunjukkan perbaikan dibandingkan angka yang diperkirakan dan sebelumnya. Surplus perdagangan China dengan AS menurun pada bulan April menjadi $20,46 miliar dari $27,6 miliar pada bulan Maret. Pembicaraan mengenai tarif AS-Tiongkok masih berlanjut, yang menambah ketidakpastian di pasar. Terkait Dolar Australia, poin-poin penting termasuk suku bunga Reserve Bank of Australia dan harga ekspor barang seperti Bijih Besi. Sebagai mitra dagang terbesar China, mata uang Australia dipengaruhi oleh kesehatan ekonomi China. Perubahan harga Bijih Besi juga mempengaruhi Dolar Australia, mengingat pentingnya komoditas ini dalam ekspor Australia. Neraca Perdagangan yang kuat mendukung Dolar Australia, sementara yang lebih lemah dapat menyebabkan penurunan nilai. Dengan AUD/USD yang stabil di sekitar level 0.6400, setelah angka terbaru dari China, beberapa hal menjadi fokus. Data tersebut, meskipun tidak jauh dari harapan, tetap menunjukkan sedikit kekurangan dibandingkan total bulan lalu. Ada penurunan moderat dalam ekspor China dan kekurangan yang lebih kecil dalam impor – keduanya menunjukkan perubahan dalam pola permintaan asing dan mungkin pelonggaran pengumpulan inventaris global. Menyimak angka surplus—China mencatat $96,18 miliar untuk bulan April—masih terbilang kuat, meskipun sedikit di bawah angka Maret yang sebesar $102,63 miliar. Ini, bersamaan dengan menyusutnya surplus dengan AS, dari $27,6 miliar menjadi $20,46 miliar, menunjukkan ada sedikit pelunakan dalam jalur perdagangan kunci, atau setidaknya penyesuaian volume pengiriman. Sekarang, mengapa hal ini penting untuk posisi pasar cukup jelas. Kesehatan ekonomi Australia sangat terkait dengan bagaimana China berbelanja, terutama dalam sektor manufaktur yang padat input. Ekspor Bijih Besi sering dianggap sebagai indikator awal, dan setiap moderasi dalam konstruksi atau output baja China dapat langsung memengaruhi Dolar Australia. Dalam aspek perdagangan, pertumbuhan ekspor tahunan sebesar 8,1% dari China terlihat optimis, meskipun melambat dari 12,4% sebelumnya. Itu adalah pelambatan yang patut diwaspadai, terutama karena pemulihan domestik di China tetap tidak merata. Pada saat yang sama, impor hanya sedikit menurun sebesar 0,2% dan bukan penurunan yang lebih tajam, yang menunjukkan tanda-tanda penstabilan dalam pembelian konsumen atau industri di China. Lingkungan seperti ini cenderung menciptakan sesi yang lebih bergejolak. Mengingat AUD sering dianggap sebagai proxy untuk aktivitas China, setiap kelemahan atau ketahanan data China ke depan hampir tidak pernah bersifat lokal. Ada juga penyesuaian yang terjadi di belakang layar saat pedagang mempertimbangkan langkah-langkah berikutnya dari Reserve Bank terkait kebijakan suku bunga, yang berkaitan erat dengan bagaimana tren inflasi berkembang di dalam negeri. Sebagai penutup, periode saat ini di dekat 0.6400 mungkin tidak bertahan, mengingat angka makro yang mendasari dan pengaruh eksternal. Ini bukan hanya masalah risiko—ini tentang arah di mana aliran perdagangan berkembang, dan seberapa baik mereka beriringan dengan perkiraan dibandingkan dengan momentum sebelumnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pertumbuhan ekspor China diperkirakan melambat menjadi 1,9% tahun ke tahun pada bulan April, penurunan dari 12,4% pada bulan Maret. Lonjakan pada bulan Maret dipengaruhi oleh para eksportir yang mempercepat pengiriman sebelum tarif baru yang dikenakan oleh AS mulai berlaku. Perkiraan berkisar dari penurunan 3,5% hingga peningkatan 7,0%. Impor diprediksi akan menurun sebesar 5,9% tahun ke tahun, semakin memburuk dari penurunan 4,3% pada bulan Maret, menunjukkan lemahnya permintaan domestik. Penurunan ini merupakan bagian dari dampak yang lebih luas akibat tarif yang meningkat antara AS dan China. AS menaikkan tarif pada barang-barang dari China menjadi 145%, dan China menanggapi dengan tarif hingga 125% serta pembatasan terhadap beberapa barang AS. Pembicaraan perdagangan awal antara AS dan China dijadwalkan berlangsung pada hari Sabtu di Swiss. Angka-angka ini menunjukkan pesan yang jelas: permintaan eksternal untuk barang-barang China mungkin tidak lagi cukup kuat untuk menutupi kekurangan konsumsi lokal yang stagnan. Pada bulan Maret, terjadi lonjakan tajam dalam perdagangan luar negeri, yang lebih disebabkan oleh eksportir yang berlomba-lomba sebelum tarif baru AS diberlakukan. April memberikan cerita yang berbeda. Pertumbuhan ekspor yang diperkirakan melambat menjadi 1,9% membawa kembali harapan ke kenyataan, dari apa yang kini tampak sebagai lonjakan sementara. Dengan rentang perkiraan yang lebar—dari negatif hingga pertumbuhan positif yang cukup sehat—jelas bahwa indikator ke depan tidak menawarkan banyak ketergantungan saat ini. Sementara itu, angka impor terus mencerminkan aktivitas yang lemah di dalam negeri. Penurunan yang lebih tajam dalam barang-barang yang diimpor, dengan estimasi menurun lebih jauh menjadi penurunan 5,9% tahun ke tahun, menunjukkan bahwa konsumen dan produsen masih menarik diri. Ini menunjukkan bahwa sentimen bisnis tetap surut, mungkin karena sinyal kebijakan yang tidak jelas atau sekadar kehati-hatian setelah ketidakpastian global yang terbaru. Penurunan impor bukan hanya fluktuasi musiman—ini mencerminkan seberapa banyak kepercayaan masih tidak ada dalam perilaku belanja domestik. Escalasi tarif yang saling membalas, dengan AS sekarang menerapkan tarif hingga 145% dan tindakan timbal balik dari China mencapai setinggi 125%, telah membuat dampak yang nyata. Ini bukan perubahan kecil; angka-angka ini mengubah dinamika sumber, rantai pasokan, dan akhirnya margin keuntungan. Ketika bea masuk meluas sejauh itu, perdagangan lintas batas menjadi permainan yang mahal karena kehilangan efisiensi dan pengalihan. Penambahan pembatasan langsung pada sejumlah barang Amerika memperluas implikasi di luar sekadar harga; ini menimbulkan pertanyaan tentang akses pasar jangka panjang dan keandalan. Pembicaraan yang direncanakan di Swiss akhir pekan ini mungkin menawarkan sedikit kelonggaran sementara, tetapi sendiri tidak akan mengurangi tekanan harga atau gangguan pasokan yang sudah mulai terjadi. Setiap berita dari pertemuan itu, meskipun penting, tidak akan secara langsung mengimbangi pergeseran operasional yang sudah diterapkan oleh perusahaan. Keputusan posisi tidak boleh didasarkan pada harapan atau laporan kemajuan semata, terutama ketika biaya untuk salah semakin meningkat dengan setiap tarif atau perubahan regulasi baru. Dari sudut pandang kami, apa yang terjadi membuka peluang untuk memikirkan kembali eksposur terhadap instrumen sensitif perdagangan berbasis Asia. Volume mungkin tetap tidak stabil, karena para pedagang menyesuaikan diri dengan perubahan arah fiskal dan tawar-menawar geopolitik. Likuiditas yang tipis dan celah harga pada aset yang sangat terleverase dapat muncul kembali, terutama jika data domestik dari China terus mengecewakan atau sentimen berubah tajam hanya dengan satu kalimat kebijakan dari salah satu pihak di Pasifik. Poin-poin penting: – Pertumbuhan ekspor China diperkirakan melambat menjadi 1,9%. – Impor mengalami penurunan tajam menunjukkan lemahnya permintaan domestik. – Tarif yang saling balas antara AS dan China berdampak pada perdagangan. – Pembicaraan perdagangan di Swiss diharapkan memberikan kelonggaran sementara, tetapi tidak akan mengubah kondisi saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Menteri Luar Negeri China menyatakan keyakinan dalam mengelola masalah perdagangan dengan AS, mengabaikan kekhawatiran akan perang dagang. Warga China dilaporkan merasa yakin tentang ketahanan ekonomi negara mereka. Komentar ini mendahului negosiasi perdagangan tingkat tinggi yang akan datang antara AS dan China di Jenewa. Pasangan AUD/USD tetap stabil di 0.6400, mencerminkan pergerakan minimal sebagai respons.

Memahami Tarif

Tarif adalah biaya bea masuk yang dikenakan pada barang impor, bertujuan untuk mendorong industri lokal dengan membuat produk asing menjadi lebih mahal. Tarif berbeda dari pajak karena dibayar di pelabuhan masuk, sementara pajak dibayar oleh individu atau bisnis pada saat pembelian. Ekonom terbagi pendapat tentang tarif; beberapa menganggapnya penting untuk melindungi pasar dalam negeri, sementara yang lain memandangnya sebagai potensi berbahaya, meningkatkan biaya dan memicu konflik perdagangan. Mantan Presiden AS Donald Trump ingin menggunakan tarif untuk mendukung produsen lokal dan berfokus pada Meksiko, China, dan Kanada. Poin-poin penting Tanggapan Wakil Menteri Luar Negeri yang baru-baru ini disampaikan, meski tampak percaya diri, lebih bersifat strategis daripada yang terlihat. Dengan meremehkan risiko perang dagang yang baru, Beijing sepertinya mengelola sentimen baik di dalam negeri maupun luar negeri. Secara internal, para pejabat membentuk narasi kekuatan ekonomi, mengirimkan pesan bahwa negara itu tetap siap menahan tekanan lebih lanjut. Secara eksternal, ini adalah sinyal pencegahan yang bertujuan meredakan ketegangan menjelang diskusi yang dijadwalkan di Jenewa. Stabilitas relatif pada dolar Australia terhadap dolar AS yang tetap sekitar 0.6400, kemungkinan mencerminkan nada optimisme yang terukur. Pasar, untuk saat ini, tampaknya tidak yakin akan hasil dramatis dalam pembicaraan yang akan datang. Dengan tidak ada pergerakan mendadak, ini menunjukkan bahwa peserta melihat pesan dengan cara yang sama — terukur, bukan reaktif.

Menilai Dampak Perdagangan

Saat kita mengevaluasi kebijakan tarif, penting untuk memahami aplikasinya secara langsung. Ini bukan alat kebijakan yang abstrak. Tarif berfungsi sebagai biaya masuk, dibayar di perbatasan, tidak seperti pajak biasa yang dibayar kemudian dalam proses pembelian. Ini menciptakan perubahan harga yang mendasar. Produsen dalam negeri mungkin diuntungkan secara teori melalui pengurangan persaingan harga; namun, efek gelombang yang lebih luas jarang berhenti di situ. Kami menemukan bahwa perpecahan di kalangan ekonom berasal dari jangka waktu yang digunakan. Satu sudut pandang melihat isolasi jangka pendek — pekerjaan terlindungi, industri terlindungi — sementara yang lain fokus pada erosi seiring waktu: biaya yang lebih tinggi untuk sektor yang bergantung pada impor, tarif balasan, dan negosiasi yang rumit yang mempengaruhi kejelasan bagi investor dan rantai pasokan. Sikap kebijakan Trump sangat berfokus pada proteksionisme upfront, mengarahkan upaya pada sekelompok kecil mitra dagang. Alih-alih mengubah pola konsumsi, tujuannya adalah mengubah keputusan produksi. Dalam hal penempatan untuk masa mendatang, kita harus menyadari bahwa keyakinan di permukaan dapat menyamarkan titik tekanan di bawah permukaan. Pernyataan resmi dapat menenangkan atau memperbesar pergerakan pasar, tergantung pada bagaimana mereka bertentangan dengan data atau kebijakan selanjutnya. Bagi kami, ini bukan hanya tentang bereaksi terhadap nada komentar publik, tetapi mengevaluasi apakah komentar tersebut berusaha mengalihkan harapan atau mencerminkan stabilitas internal. Jika volatilitas tetap tertekan meski ada kebisingan geopolitik, ini bisa mencerminkan posisi yang sudah dilindungi, mungkin melalui aset alternatif atau instrumen jangka pendek. Trader yang mengantisipasi pergerakan seputar pertemuan diplomatik harus melacak tidak hanya pengumuman, tetapi urutan respons — sering kali, tindak lanjut atau kurangnya salah satu dapat mengungkapkan arah sebenarnya. Oleh karena itu, ekspresi perdagangan yang berkumpul di sekitar pertemuan semacam itu harus rendah dalam eksposur dan tinggi dalam opsi. Data ekonomi dari China — metrik manufaktur, volume ekspor, sentimen konsumen — harus dipadukan dengan komentar dari kepemimpinan. Perhatikan adanya ketidaksesuaian. Setiap perbedaan antara narasi dan angka sering kali menyebabkan penyesuaian harga mendadak pada derivatif. Pada titik itu, seseorang harus menentukan apakah pasar memperbaiki terlalu jauh atau tidak cukup. Di situlah terletak peluang. Dalam dinamika yang dipengaruhi makro seperti ini, kecepatan respons tidak merata. Beberapa instrumen akan mengabaikan retorika secara agresif. Lainnya, terutama dalam FX, tetap terikat pada rentang hingga kebijakan mulai mempengaruhi aliran. Mengetahui kelas aset mana yang paling sensitif terhadap sumbu geopolitik tertentu memungkinkan fokus yang lebih baik. Kami menyarankan untuk memetakan eksposur di seluruh tema perdagangan lintas batas yang selaras dengan kalender resmi. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bitcoin telah mencapai sekitar US$104,000, menunjukkan peningkatan nilai. Peningkatan ini mencerminkan minat yang terus berkembang terhadap mata uang kripto, saat ini mengalami tren naik. Sejak Januari, nilai Bitcoin relatif stabil, tetapi kondisi membaik mulai April. Laporan terbaru menunjukkan El Salvador telah melakukan pembelian Bitcoin baru, menekankan semangat negara tersebut terhadap mata uang kripto ini. Lonjakan terbaru ke sekitar US$104,000 menandai salah satu penampilan terkuat Bitcoin tahun ini. Meskipun tingkat harga tampak stagnan selama kuartal pertama, April memulai periode aktivitas pembeli yang lebih konsisten. Tekanan harga bergerak naik karena masuknya kembali lembaga keuangan dan pembelian berkelanjutan dari pelaku negara, mengonfirmasi kepercayaan yang lebih luas terhadap aset ini. Akuisisi langsung terbaru Bukele memberikan momentum tambahan pada lingkungan yang sudah optimis. Dengan terus mempertahankan dan bahkan meningkatkan cadangan, pemerintah memperkuat posisinya sebagai peserta jangka panjang daripada spekulator jangka pendek. Langkah-langkah ini tidak terisolasi, karena data menunjukkan peningkatan pergerakan di bursa spot, dengan arus masuk bersih yang lebih tinggi sejalan dengan percepatan harga. Untuk saat ini, volatilitas tersirat tetap relatif terkendali, menunjukkan bahwa para pedagang opsi belum mengantisipasi perbaikan harga yang tajam, setidaknya dalam jangka pendek. Pasar berjangka juga melihat minat terbuka meningkat, di samping tingkat pendanaan yang tetap stabil – perilaku yang biasanya terlihat ketika para pedagang bersikap optimis, tetapi tidak terlalu terbebani. Hal ini memberikan konteks yang membantu untuk navigasi lindung nilai dan perdagangan terarah. Kami juga mencatat peningkatan aliran penyimpanan tingkat institusi secara konsisten, sementara aktivitas dompet dari pemegang yang lebih besar menguat. Dompet ini cenderung bersikap lebih sabar, sering kali menambah posisi selama periode penembusan dan memimpin tren ketika peserta yang lebih kecil tetap berhati-hati. Dengan dana ETF yang diperdagangkan di bursa spot di AS masih mendukung arus masuk bersih, penempatan posisi dari investor pasif terus menyerap pasokan juga. Dalam sesi mendatang, pengelolaan risiko sebaiknya mengambil petunjuk tidak hanya dari pergerakan harga tetapi dari kesehatan pasar perp yang mendasari. Metrik pendanaan yang mendekati netral, meskipun harga naik, memberi kita ruang untuk bergerak tanpa khawatir tentang kondisi yang terlalu panas saat ini. Jika penggunaan leverage menjadi lebih agresif atau tingkat distribusi terlalu miring ke satu sisi, memasangkan gamma pendek atau mengurangi eksposur pada taruhan yang berat durasinya bisa menjadi lebih bijak. Kami menemukan bahwa meskipun pergerakan naik tampak teratur untuk saat ini, ketidakstabilan kemungkinan akan muncul dari perubahan tajam dalam data makro yang lebih luas atau perkembangan regulasi yang tidak terjadwal, daripada dari dalam pasar kripto itu sendiri. Ini membuat sentimen jangka pendek kurang bergantung pada katalis internal. Memantau posisi melalui rasio minat terbuka opsi dan aliran yang disesuaikan delta memungkinkan kita untuk lebih baik mengamati ketidakseimbangan peserta. Selain Bitcoin, kami melihat beberapa dampak pada aset utama yang berkorelasi, meskipun keyakinan tetap berkurang. Cross ETH-BTC tetap menjadi yang perlu dipantau, karena kapital tidak tampaknya berputar dengan kuat di antara sepuluh aset teratas untuk saat ini. Kami lebih memilih untuk mengambil posisi di perdagangan di mana aliran modal paling terlihat, dan menjual volatilitas di mana premi tidak mencerminkan pergerakan yang terwujud. Poin-poin penting: harga memiliki ruang untuk berkembang, tetapi kesadaran akan kepadatan dan kemungkinan kelelahan posisi di pasar berleverase dapat memberi penghargaan pada penyesuaian ulang yang lebih gesit dan pemilihan strike yang diperbarui di kedua sisi buku.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.