Hasil 30 tahun AS mencapai puncak harian, dengan penurunan signifikan sebelum pengumuman penting pada pukul 13:50. Dalam satu jam berikutnya, hasil mulai meningkat lagi. Bank of England membatalkan lelang 30 tahun hari ini, mencerminkan kekhawatiran yang terus berlanjut tentang likuiditas dan masalah pasar yang mendasar.

Proposal Anggaran dan Pasar Pendapatan Tetap

Ada indikasi adanya dorongan untuk anggaran dengan defisit yang lebih besar dari kepemimpinan Kongres, meskipun ada penolakan. Namun, data menunjukkan kurangnya pemotongan pengeluaran yang signifikan saat ini. Apa yang telah kita lihat sejauh ini menunjukkan adanya ketegangan yang semakin berkembang di pasar pendapatan tetap, terutama di bagian panjang dari kurva. Ketika hasil 30 tahun mencapai puncak intraday mereka hanya untuk mundur sebelum rilis yang dijadwalkan, sering ada sinyal yang terpendam di bawah permukaan. Pemulihan pada tingkat tersebut diikuti dalam waktu satu jam menunjukkan bukan adanya perubahan sentimen, melainkan kemungkinan posisi jangka pendek yang melemah menjelang peristiwa yang sudah diketahui. Waktu pergerakan ini tidak acak. Jenis pergerakan ini, terutama yang terkluster di sekitar obligasi jangka panjang, biasanya mencerminkan perdagangan antisipatif oleh desk besar, bukan dorongan ritel. Keputusan Bank of England untuk menarik penerbitan 30 tahun hari ini bukan sekadar pilihan prosedural. Pembatalan ini jarang terjadi dan, ketika terjadi, kemungkinan tawaran terlalu tipis atau tidak sesuai dengan toleransi harga. Ketika bank sentral mundur dari lelang obligasi yang dijadwalkan—terutama yang diterbitkan di ujung jauh—hal ini harus menimbulkan pertanyaan tentang lingkungan permintaan yang ada, terutama di antara dana LDI dan pemegang durasi panjang lainnya. Para pemain ini, yang biasanya merupakan penawar yang stabil, mungkin sedang mengevaluasi risiko di tengah tekanan pasar. Di tempat lain, gejolak politik dari Amerika Serikat semakin kurang tentang suara dan lebih tentang angka. Berdasarkan trajektori anggaran yang digariskan baru-baru ini, defisit yang lebih luas tidak hanya menjadi isu—mereka tampaknya telah menjadi bagian dari rencana. Tidak adanya pengendalian pengeluaran yang bermakna, meskipun ada seruan yang terlihat untuk rem fiskal, menunjukkan sikap kedaulatan yang lebih berfokus pada penundaan daripada pengurangan. Kami tidak melihat jenis kontraksi neraca yang seharusnya bisa menenangkan pembeli obligasi jangka panjang. Sebaliknya, sinyal yang ditangkap dari data—tingkat penerbitan utama, kalender rollover, dan perilaku alokasi dealer utama—menunjukkan bahwa lebih banyak durasi mungkin akan datang pada saat lebih sedikit peserta yang siap menyerapnya dengan nyaman.

Penyelarasan Strategis dan Pengamatan Pasar

Mengingat hal di atas, pendekatan dari pihak kami adalah untuk menilai kembali risiko asimetris yang berkembang dalam derivatif jangka panjang. Volatilitas implisit di bagian belakang merespons dengan tepat, tetapi tidak semua peserta bergerak bersamaan. Dislokasi antara skew opsi dan tingkat suku bunga langsung menunjukkan bahwa beberapa posisi tidak sejajar. Masih terdapat perbedaan antara pergerakan yang direalisasikan dan yang diimplikasikan dalam kontrak berjangka suku bunga pemerintah, terutama yang terkait dengan tenor lebih dari 15 tahun. Jika kami mengamati perilaku lintas pasar—khususnya dalam durasi sterling terhadap dolar—pergeseran ini tidak konsisten. Pergerakan berkelanjutan di kurva sterling di tengah pasokan yang berkurang menyoroti kerapuhan sponsor durasi di sini dibandingkan dengan apa yang kami amati di AS. Ini membentuk jalur kami dan kebutuhan untuk tetap lincah dalam struktur suku bunga silang. Jika sebelumnya kami melihat posisi penerima penuh, kami telah beralih ke struktur bersyarat yang memungkinkan fleksibilitas jika puncak hasil dikunjungi kembali. Skew di sisi bawah telah menjadi mahal, tetapi struktur mid-delta tetap bertahan. Spread terstruktur yang mempertahankan konveksitas sambil membatasi biaya di depan mulai terlihat lebih tepat, terutama dibandingkan dengan metrik perjanjian suku bunga forward yang berubah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Maret, Indeks Harga Konsumen (CPI) Amerika Serikat, tidak termasuk makanan dan energi, mencatatkan peningkatan tahun ke tahun sebesar 2,8%, lebih rendah dari proyeksi 3%. Data CPI mencerminkan tren inflasi dalam ekonomi, dengan tingkat saat ini menunjukkan pertumbuhan yang lebih lambat.

Tekanan Inflasi Menurun

Angka CPI inti yang lebih rendah dari yang diharapkan ini memperkuat anggapan bahwa tekanan inflasi mungkin mereda, meskipun secara bertahap. Dari sudut pandang harga, hal ini mengurangi ekspektasi awal tentang kecepatan dan waktu pengetatan moneter. Apa yang terlihat di pasar setelah rilis ini—penyesuaian tajam dalam futures suku bunga dan imbal hasil obligasi—lebih dipicu oleh apa yang diimplikasikan untuk ekspektasi kebijakan daripada angka itu sendiri. Federal Reserve secara konsisten menunjukkan ketergantungannya pada data, dan dengan angka yang lebih lembut ini, mereka memperoleh alasan untuk mempertahankan sikap yang kurang agresif pada kenaikan suku bunga. Dalam praktiknya, ini berarti volatilitas yang diperkirakan pada produk terkait suku bunga telah menurun karena lebih sedikit peserta yang mengharapkan intervensi mendesak. Pasar swaps mencerminkan perubahan ini hampir seketika, dengan sedikit pelurusan kurva dan perjanjian suku bunga di masa depan yang memperhitungkan kemungkinan kenaikan yang berkurang pada pertemuan berikutnya. Komentar Powell dalam sesi-sesi terakhir mendukung pergeseran dovish, di mana dia menekankan kesabaran dan menunjukkan perlunya membiarkan kenaikan sebelumnya meresap ke sistem. Dengan menyelaraskan komunikasi dengan data, bank sentral memungkinkan pasar untuk menyesuaikan diri dalam peningkatan yang lebih terkontrol, mengurangi risiko peristiwa penetapan harga yang tajam. Sebagai trader, kami tidak hanya memperhatikan angka tahun ke tahun, tetapi juga perkembangan bulanan untuk mencari petunjuk tentang momentum yang mendasari. Data bulan Maret membawa metrik penting itu turun menjadi 0,2% secara bulanan, menunjukkan kecepatan peningkatan harga yang lebih lambat. Di sinilah perhatian harus tetap.

Memahami Implikasi Perdagangan

Derivatif yang terkait dengan ekspektasi inflasi—seperti breakevens dan selisih TIPS—telah lebih selaras dengan jalur yang lebih lambat ini. Kami memperhatikan bahwa breakevens lima tahun semakin menurun, menunjukkan bahwa pasar percaya inflasi tidak hanya mencapai puncaknya tetapi mungkin stabil pada level-target lebih awal dari yang diperkirakan. Ini memiliki implikasi langsung untuk posisi, terutama bagi mereka yang terpapar pada produk terstruktur atau opsi bertema makro dengan pembayaran yang terhubung dengan hasil nyata. Sementara itu, lembaga yang menyesuaikan strategi lindung nilai mereka mungkin akan mengurangi perlindungan terhadap guncangan harga. Volume dalam opsi put jangka pendek pada proksi inflasi menurun secara signifikan minggu lalu, yang menunjukkan berkurangnya urgensi untuk melindungi terhadap risiko kenaikan ekstrem. Namun, pergerakan suku bunga nominal terus memengaruhi spread pendanaan dolar, yang memperketat likuiditas bagi peserta yang menggunakan leverage. Bagi mereka yang aktif dalam perdagangan spread atau spread kalender, ada nilai baru yang diciptakan—dan dihilangkan—secara cepat saat ini. Jendela semakin sempit, tetapi dislokasi masih ada. Timing kini menjadi lebih penting daripada arah. Dengan melihat ke depan, tampaknya tidak mungkin Fed akan kembali melakukan tindakan agresif kecuali data berikutnya menunjukkan pembalikan dalam tren ini. Set data bulan April dan Mei, terutama pengeluaran konsumsi pribadi dan PMI yang memandang ke depan, akan sangat memengaruhi sentimen. Kami bersiap untuk lebih banyak aktivitas yang terikat dalam rentang waktu dekat, kecuali ada perkembangan geopolitik yang tiba-tiba mengguncang ritme yang stabil. Untuk portofolio derivatif, terutama yang terkait dengan volatilitas, pencairan, atau kemiringan suku bunga, perkembangan terbaru ini memerlukan strategi yang gesit dan responsif. Zaman membiarkan posisi berjalan tanpa batas waktu telah berlalu. Sekarang adalah tentang memangkas dengan presisi, membangun sekitar tanggal peristiwa, dan memantau data posisi untuk tanda-tanda kepadatan. Jika penetapan harga menjadi terlalu berarah, kita bisa melihat koreksi tajam ketika ekspektasi disesuaikan. Kesempatan terletak bukan pada taruhan arah yang berlebihan, tetapi pada pergerakan relatif dan waktu masuk yang tepat di sekitar jendela data. Fed telah memberi pasar ruang untuk bernapas—untuk saat ini. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank of England telah menunda penjualan obligasi jangka panjang bulan ini akibat volatilitas pasar yang baru-baru ini terjadi. Sebagai gantinya, lelang gilt jangka pendek akan berlangsung pada 14 April. Jadwal yang telah disesuaikan ini mengikuti pengumuman sebelumnya pada 21 Maret mengenai penjualan gilt untuk Q2 2025. Bank berencana untuk menjadwalkan ulang lelang obligasi dengan jangka waktu panjang untuk kuartal berikutnya guna mempertahankan pengurangan yang merata terhadap Fasilitas Pembelian Aset.

Imbal Hasil Obliasi 30 Tahun Inggris

Selain itu, imbal hasil obligasi 30 tahun Inggris telah meningkat minggu ini. Jadwal keseluruhan untuk Q2 tetap tidak berubah kecuali penyesuaian ini. Penundaan penjualan obligasi pemerintah jangka panjang disebabkan oleh pergerakan yang tidak terduga di sepanjang kurva gilt, terutama di sisi jangka panjang. Dengan memilih untuk menunda lelang ke kuartal berikutnya, Bank bertujuan untuk tetap sejalan dengan target pengurangan yang telah ditetapkan sebelumnya untuk neraca mereka tanpa memberikan tekanan yang tidak diinginkan ke sudut pasar yang lebih volatil. Kami dapat melihat bahwa gilt jangka pendek menarik lebih banyak perhatian sesegera mungkin, kemungkinan disebabkan oleh ketidakpastian yang lebih tinggi mengenai ekspektasi inflasi dan pergeseran proyeksi kebijakan moneter. Keputusan untuk melanjutkan dengan penerbitan jangka pendek pada tanggal 14 bukan hanya administratif—ini mencerminkan di mana likuiditas dan stabilitas harga saat ini lebih dapat diandalkan. Ini juga menunjukkan adanya kepercayaan lebih terhadap permintaan untuk jatuh tempo yang lebih pendek pada tingkat saat ini. Perlu dicatat bahwa peningkatan imbal hasil 30 tahun dalam sesi terbaru mungkin telah mempengaruhi pendekatan yang direvisi ini. Meskipun tidak menimbulkan kekhawatiran yang nyata, ini menunjukkan bahwa lingkungan harga untuk utang jangka panjang kurang menguntungkan untuk eksekusi penjualan yang lancar tanpa memperkenalkan gangguan yang seharusnya bisa dihindari.

Rencana Lelang yang Disesuaikan

Dari sudut pandang kami, rencana lelang yang disesuaikan membuka jendela sempit kejelasan. Dalam waktu dekat, kurva imbal hasil bisa menjadi lebih responsif terhadap data ekonomi yang sedang berlangsung, terutama jika tekanan di bagian jangka panjang tetap ada. Perubahan seperti itu mungkin memberikan titik masuk yang oportunis meskipun bersifat sementara—misalnya, jika harga yang tertekan terputus dari sinyal makro yang lebih luas. Kami harus lebih memperhatikan bagaimana penjadwalan ulang ini mempengaruhi minat terbuka dan posisi dalam instrumen tarif dengan masa kedaluarsa lebih panjang. Penyesuaian dalam selera risiko durasi di berbagai institusi bisa lebih terlihat dalam beberapa minggu mendatang, terutama jika volatilitas berkumpul di sekitar rilis inflasi atau komentar baru dari Bank. Gilts yang lebih jauh di sepanjang kurva sekarang mungkin menunjukkan pergerakan pemadatan atau penguatan yang lebih tajam, tergantung pada persepsi pasar mengenai lelang di masa mendatang. Ini lebih menekankan pada reaksi jangka pendek daripada posisi jangka panjang yang strategis dalam durasi ultra panjang, terutama sementara waktu dan struktur penerbitan yang tertunda tetap tidak pasti. Ketika melihat gambaran yang lebih besar, kalender penerbitan yang diubah—terutama ketika menyimpang dari kertas jangka panjang—dapat mengubah aliran lindung nilai. Efek riak itu mungkin tidak segera terlihat, tetapi kita harus menantikan periode dislokasi singkat di mana instrumen suku bunga salah harga relatif terhadap dinamika kurva yang biasa. Instrumen yang paling sensitif terhadap suku bunga jangka panjang nominal, termasuk swap dan futures dengan durasi panjang, mungkin merespon lebih cepat dari biasanya terhadap setiap komentar atau penyesuaian mendatang pada rencana Bank. Mengingat hal ini, kami mungkin mempertimbangkan untuk memperketat jendela reaksi jangka pendek kami atau memperpendek periode pemegangan yang diharapkan untuk perdagangan yang terpapar pada volatilitas jangka panjang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas meningkat di atas 3100, setelah mengalami penurunan di bawah 3000. Level XAU/USD saat ini sekitar 3123, menurut analis FX. Penjualan baru-baru ini disebabkan oleh likuidasi yang luas di berbagai kelas aset. Di tengah meningkatnya ancaman tarif dan perubahan norma perdagangan global, emas terus berfungsi sebagai pelindung di masa ketidakpastian.

Emas Sebagai Pelindung Strategis

Seiring meningkatnya sentimen proteksionis, pasar menyesuaikan diri dengan ketidakpastian kebijakan yang meningkat. Emas dilihat sebagai pelindung strategis terhadap inflasi, fragmentasi geopolitik, dan potensi gangguan dalam ekonomi global. Momentum bearish di grafik harian telah mereda, dengan resistensi di 3167 dan level support di 3048 dan 2960. Kenaikan harga emas baru-baru ini, yang melampaui angka 3100 setelah penurunan singkat di bawah 3000, menunjukkan perubahan yang jelas dalam sentimen jangka pendek. Pergerakan ini tampaknya mengikuti periode penjualan di seluruh aset, di mana peserta keluar dari posisi berisiko dan tidak berisiko, bukan semata-mata karena kelemahan di pasar individu, tetapi lebih mungkin mencari likuiditas di tengah gejolak kebijakan. Posisi sekarang sulit diinterpretasikan hanya melalui aksi harga di permukaan. Apa yang kita lihat belakangan ini lebih sedikit mengenai nilai intrinsik logam dan lebih tentang perannya sebagai tempat perlindungan finansial. Emas cenderung kembali menarik ketika pedagang menghadapi sinyal makro yang tidak jelas dan interupsi dalam aliran perdagangan yang dapat diprediksi. Kenaikan baru-baru ini menunjukkan bahwa kepercayaan terhadap aset tradisional menurun, mendorong rotasi modal.

Diskursus Perdagangan Proteksionis

Analis telah mencatat bahwa diskursus perdagangan proteksionis kini membentuk harapan di luar strategi ekuitas atau pendapatan tetap. Dengan retorika terkait tarif yang semakin meningkat, terutama dari ekonomi besar yang mengubah penyelarasan perdagangan mereka, proyeksi inflasi tetap tidak konsisten. Hal ini secara diam-diam membawa kembali gagasan tentang aset keras ke dalam pertimbangan aktif. Ini berarti kita perlu memikirkan kembali model risiko yang terlalu bergantung pada asumsi stabilitas. Secara teknis, kami mengamati bahwa tren penurunan sebelumnya, untuk saat ini, telah kehilangan tenaga. Penjual tidak lagi tampak mendominasi bias arah, setidaknya pada interval harian. Resistensi ada di 3167 dan akan menjadi fokus strategi momentum. Sampai ada pergerakan yang bersih di atas, ruang untuk kenaikan terbatas. Namun, kecuali pembeli kehilangan kepercayaan dengan cepat, kami mungkin tidak akan kembali ke dukungan yang dalam di sekitar 2960. Band dukungan antara 2960 dan 3048 telah bertahan baik melalui putaran likuidasi terakhir, memberikan bantalan yang cukup terdefinisi di bawah. Jika harga mulai mundur lagi dalam waktu dekat, area ini menawarkan petunjuk untuk validasi tren — apakah kita hanya berputar melalui volatilitas atau melakukan pembalikan. Kami mengamati dengan seksama bagaimana aliran bergerak dalam derivatif terkait. Volume dalam call spreads telah meningkat setelah berminggu-minggu keterlibatan rendah, yang menunjukkan peserta mungkin tidak lagi mengharapkan retracement berlanjut dalam garis lurus. Dealer kemungkinan akan menyesuaikan rasio lindung nilai berdasarkan level yang mendekati 3167, yang memberikan tekanan pada produk volatilitas dengan jatuh tempo pendek. Dengan harga opsi yang masih tinggi dibandingkan dengan norma historis, rentang implisit mungkin tetap lebar tetapi diperlukan. Melindungi diri dari risiko berita tampak mahal tetapi semakin dianggap sebagai pengeluaran taktis, terutama bagi mereka yang memiliki posisi dengan durasi lebih lama. Setiap kejelasan dari otoritas kebijakan pusat dalam dua pekan ke depan bisa memberikan sedikit kelegaan, tetapi pedagang sudah memasukkan beberapa tingkat gesekan yang berlangsung. Tidak ada pola teknis yang menunjukkan rally liar di sini, meskipun pergerakan kembali di atas 3100 akan membuat strategi pendek tetap berhati-hati. Jika harga spot bertahan di dekat level ini selama beberapa sesi, itu mungkin memicu pergeseran eksposur yang lebih luas di seluruh instrumen berbasis emas, terutama yang dilapisi dengan derivatif yang jatuh tempo bulanan. Kami mengubah kerangka kerja kami untuk fokus pada kelanjutan tren berbasis bukti, daripada mengejar pergerakan yang mungkin masih merupakan kebisingan setelah likuidasi pekan lalu. Dalam derivatif jangka pendek, mungkin saatnya untuk lebih memperhatikan dislokasi harga di sekitar resistensi yang dikenal daripada mencoba melawan tren sentimen yang lebih luas. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan USDJPY telah dipengaruhi oleh pergerakan fluktuatif di pasar saham dan imbal hasil obligasi di AS, yang dipengaruhi oleh perubahan sentimen risiko dan berita geopolitik. Setelah mengalami kenaikan karena penundaan tarif Trump, pasangan ini menghadapi resistensi di sekitar level 148.11, gagal melewati rentang rata-rata pergerakan yang signifikan antara 148.65 hingga 148.75. Dalam perdagangan terbaru, ketika saham AS turun tajam, USDJPY juga mengalami penurunan. Dow turun 520 poin, S&P berkurang 94 poin, dan Nasdaq turun 400 poin, bersamaan dengan penurunan imbal hasil Treasury.

Menembus Zona Dukungan Kritikal

USDJPY telah menembus zona dukungan kritikal antara 147.20 dan 147.33, serta level ayunan di 146.53. Agar dapat menguasai kembali, pembeli harus mengembalikan level ini. Dukungan teknis tetap terbatas hingga mencapai area 144.45–144.56 dan level terendah mingguan di 143.99. Pergerakan harga tetap dipengaruhi oleh berita terkini, dan penjual berada dalam posisi kuat selama harga tetap di bawah rata-rata pergerakan tersebut, dengan kemungkinan penurunan di bawah 144.45 dapat meningkatkan tekanan bearish. Pasangan ini telah meluncur di bawah batas bawah 147.20 hingga 147.33, dan kemudian melewati level reaksi sebelumnya di 146.53. Level-level rendah ini, yang sebelumnya berfungsi sebagai lantai untuk usaha pemulihan harga, dengan cepat berubah menjadi area resistensi. Pembeli telah melakukan beberapa upaya untuk bertahan di sana, menunjukkan bahwa posisi mereka telah melemah secara signifikan. Kecuali mereka berhasil mendapatkan kembali level yang hilang itu, setiap pantulan jangka pendek kemungkinan akan ditemui dengan penjualan yang diperbarui. Pecahan teknis semacam ini tidak terjadi tanpa konteks. Ketika kita menghubungkannya dengan penurunan tajam di pasar ekuitas AS—Dow turun 520 poin, Nasdaq kehilangan 400, dan S&P menurun 94—hal ini menunjukkan pelemahan lebih luas dalam posisi risiko. Tambahkan imbal hasil Treasury yang menurun ke dalam campuran, dan kesimpulannya jelas: aversi risiko meningkat, bukan surut.

Melacak Aktivitas Berbasis Momentum

Tidak ada dukungan yang dapat diandalkan hingga harga mendekati band 144.45 hingga 144.56, yang sebagian besar berada dekat dengan level terendah mingguan di 143.99. Ini berarti para trader berdasarkan momentum dan aliran sistematis dapat mulai menargetkan rentang tersebut. Jika penjualan meluas di luar sana, kemungkinan percepatan akan meningkat. Kita dapat melihat model otomatis menambah posisi mereka setelah level tersebut dilanggar. Pergerakan harga lebih dipimpin oleh perkembangan dalam berita makro dan perubahan pandangan tentang kondisi keuangan yang lebih luas daripada pola teknis yang terisolasi. Berita yang mempengaruhi pasar obligasi cenderung memengaruhi pasar valuta asing dengan tajam. Apa yang kita amati selaras dengan dinamika itu: harga ekuitas yang lebih rendah, imbal hasil yang menurun, dan kekuatan yen Jepang. Dari perspektif praktis, setiap dorongan menuju 145.00 yang tidak meyakinkan kemungkinan besar akan memicu lebih banyak tawaran. Upaya yang meningkat haruslah kuat, berkelanjutan, dan sejalan dengan perubahan aliran fixed-income yang jelas untuk mulai mengubah pandangan dari taktis menjadi konstruktif. Untuk saat ini, penjual tetap memegang kendali selama tingkat tetap di bawah rata-rata pergerakan yang menghalangi harga di 148.65 dan 148.75—sebuah wilayah yang memaksa timbulnya penarikan baru-baru ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks S&P 500 turun pada hari Kamis setelah kenaikan 10,2% pada hari sebelumnya, yang mencatatkan kenaikan harian terbesar dalam lebih dari sepuluh tahun. Keputusan tidak terduga Presiden Trump untuk menangguhkan tarif berat selama 90 hari menghidupkan kembali optimisme pasar, meskipun masih ada kekhawatiran tentang tarif yang meningkat untuk impor Cina, yang saat ini mencapai 125%. Situasi perdagangan yang terus berkembang dapat berdampak signifikan pada pasar global. Hasil positif dapat mengarah pada kesepakatan perdagangan, yang dapat mendorong harga saham, sementara peningkatan ketegangan lebih lanjut dapat mengurangi sentimen pasar.

Outlook Pasar Harian

Studi harian menunjukkan sedikit perbaikan, tetapi prospek keseluruhan tetap negatif, menunjukkan risiko penurunan yang terus ada. Koreksi yang sehat memerlukan pemeliharaan tingkat di atas $5230, sementara jatuh di bawah $5200 dapat memperbarui tekanan penurunan. Tingkat perlawanan berada di level 5457, 5496, 5532, dan 5636, sementara dukungan ada di level 5330, 5267, 5230, dan 5200. Penurunan indeks S&P 500 pada hari Kamis, setelah rally tajam yang mendorong harga lebih dari sepuluh persen pada hari sebelumnya, menunjukkan betapa sensitifnya indeks ekuitas secara umum terhadap perubahan kebijakan yang tiba-tiba. Perubahan sentimen ini berasal dari pembekuan tarif Trump, yang untuk sementara menenangkan kecemasan pasar dan meningkatkan antusiasme untuk membeli. Namun, rebound yang tajam ini tidak bertahan lama. Penurunan cepat ini, yang tidak sesuai dengan lonjakan besar dalam satu hari, terasa akrab bagi mereka yang mengelola risiko jangka pendek. Melihat gambaran yang lebih luas, para peserta mencoba memposisikan diri mereka sebelum terjadinya terobosan—atau rintangan—dalam pembicaraan perdagangan mendatang. Penerapan tarif lebih tinggi untuk impor Cina, yang kini mencapai 125%, tetap menjadi titik tekanan. Tingkat ini, walaupun berat, berpengaruh pada model harga tidak hanya untuk ekuitas multinasional tetapi juga pada permukaan volatilitas dan kurva implisit, terutama dalam opsi indeks dan produk terstruktur.

Analisis Teknikal dan Strategi Perdagangan

Pecahan teknis menunjukkan bahwa meskipun ada perbaikan intraday dalam indikator tren yang lebih luas, bias negatif tetap ada. Skew bearish yang ada tidak bisa diabaikan. Untuk rebound jangka pendek dapat bertahan, aksi harga perlu berkonsolidasi di atas tanda $5230 tersebut. Area ini berfungsi sebagai zona stabilitas. Ini adalah tingkat yang kami gunakan sebagai pola penahanan—jika dihormati, ini memungkinkan risiko untuk dibeli tanpa terlalu berkomitmen pada arah long yang kuat. Namun, kegagalan bersih di bawah $5200 memperkenalkan penurunan yang nyata—kemungkinan akan menyeret aset berkorelasi lebih rendah dan meningkatkan permintaan hedging. Dengan dukungan berada di rentang yang ketat—5457 dan 5496 berfungsi sebagai hambatan terdekat, sedangkan 5532 dan 5636 lebih jauh—kami sarankan untuk tetap bersikap taktis daripada arah. Lebar dari level tersebut memberikan sedikit ruang untuk straddles atau perdagangan gamma pendek, tetapi saat ini tidak ada momentum kenaikan yang cukup untuk membenarkan eksposur delta arah kecuali level tersebut dilewati dengan keyakinan. Pembelian perlindungan di dekat dukungan, khususnya di sekitar 5267 hingga 5230, telah masuk akal dalam sesi terakhir, tetapi kami akan mengamati profil volume dengan cermat. Mereka belum mengkonfirmasi kekuatan. Perilaku harga terbaru juga mengingatkan kita tentang bagaimana berita perdagangan yang biner dapat memengaruhi volatilitas implisit. Gamma tetap undervalued di beberapa tempat melihat perubahan ini. Kami akan menjajaki spread call dekat harga pasar dengan kerugian maksimum yang terdefinisi, terutama jika harga tetap di atas 5230. Sebaliknya, pelanggaran 5200 membuka penurunan bersih untuk spread put, dan kami sudah melihat beberapa partisipasi terjadi pada strike penurunan untuk periode kadaluarsa kuartalan berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Uni Eropa telah memutuskan untuk menunda tindakan balasan terhadap tarif AS selama 90 hari, seperti yang dinyatakan oleh Presiden UE von der Leyen. Keputusan ini bertujuan agar negosiasi dapat berkembang, meskipun persiapan untuk tindakan balasan tambahan masih berlangsung. Awalnya, UE dijadwalkan untuk menerapkan tindakan balasan pada 15 April, menyusul keputusan dari mantan Presiden Trump untuk menunda tindakan tersebut. Saat ini, UE menghadapi tarif 10% yang diterapkan oleh AS, bukan 20% yang awalnya diusulkan.

Pengurangan Jangka Pendek

Penundaan dalam menerapkan tarif lebih lanjut menawarkan pengurangan jangka pendek, tetapi tidak mengurangi tekanan yang telah terbangun selama beberapa bulan terakhir. Para negosiator berusaha untuk menjembatani perbedaan perdagangan yang telah lama ada, dan penundaan 90 hari ini adalah pembekuan sementara, bukan sebuah solusi. Bagi kita yang mempelajari pergerakan harga dan mengantisipasi volatilitas di pasar derivatif, saatnya mempertimbangkan bagaimana keputusan ini mempengaruhi sentimen risiko. Pengumuman von der Leyen mencerminkan kesediaan untuk meredakan ketegangan—setidaknya untuk saat ini. Namun, Brussel tetap siap bertindak jika pembicaraan gagal. Persiapan untuk tarif balasan tidak dihentikan, hanya ditunda. Sikap yang terus terjaga ini menunjukkan bahwa, meskipun retorika mungkin melemah sementara, perbedaan mendasar belum terselesaikan. Potensi perubahan mendadak tetap ada. Posisi tarif Washington saat ini, yang mempertahankan tarif di 10% bukannya 20%, seharusnya tidak diartikan sebagai konsesi jangka panjang. Ini adalah bagian dari taktik yang lebih luas yang bertujuan untuk memanfaatkan negosiasi daripada menawarkan syarat yang stabil. Ancaman awal masih mengintai di latar belakang, memberikan bayangan atas optimisme segera. Ini menjadikan beberapa minggu ke depan sangat sensitif bagi kita yang memodelkan risiko di indeks global.

Keputusan yang Dihitung

Jelas bahwa keputusan UE dihitung dengan cermat, bukan reaktif. Mereka menyadari bahwa politik perdagangan dapat berubah dengan cepat, terutama dengan pergantian pemerintahan dan tekanan ekonomi yang terus meningkat secara domestik. Dengan tindakan balasan yang masih disusun, tidak ada jaminan penundaan ini tidak akan berakhir secara tiba-tiba. Oleh karena itu, opsi jangka pendek, terutama di sekitar ekuitas Eropa dan eksposur spesifik sektor seperti otomotif atau dirgantara, perlu diperhatikan. Pedagang harus menyadari bahwa volatilitas mungkin tidak menunggu sampai 90 hari berakhir. Tanggapan pasar sering kali memperkirakan kebijakan daripada bereaksi terhadapnya. Jika bocoran atau draf kebijakan beredar dari Brussel yang menunjukkan sikap yang lebih keras, volatilitas tersirat dapat melonjak dengan cepat. Ini menjadikan eksposur gamma terhadap aset terkait mungkin lebih mahal, terutama ketika kondisi likuiditas mengetat. Kita telah melihat dalam episode sebelumnya bahwa negosiasi terkait tarif memberikan ayunan yang signifikan dalam pasangan mata uang, terutama EUR/USD. Meskipun tarif itu sendiri bersifat spesifik industri, implikasi yang lebih luas dapat menarik pasar valuta asing ke dalam permainan. Perubahan pada suku bunga dan obligasi mungkin tampak kurang terhubung pada awalnya, tetapi efek urutan kedua tidak mungkin terjadi—terutama dalam utang pemerintah yang terkait dengan kinerja yang didorong oleh ekspor. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Uni Eropa mempertimbangkan penangguhan selama tiga bulan terhadap langkah balasan terhadap Amerika Serikat, yang awalnya dijadwalkan pada 15 April. Pertimbangan ini tidak memicu reaksi signifikan di pasar, menunjukkan bahwa hal ini sudah diantisipasi oleh pemangku kepentingan.

Reaksi Pasar Menunjukkan Ekspektasi

Ini menunjukkan bahwa pasar telah memperhitungkan kemungkinan penundaan, atau setidaknya telah melihatnya datang. Ketidakadaan pergerakan harga yang kuat atau peningkatan volume menunjukkan bahwa para trader tidak terkejut atau panik. Terkadang, stabilitas dalam respon mengatakan hal yang sama pentingnya dengan fluktuasi besar, jika tidak lebih. Dari perspektif yang lebih luas, ketika penundaan resmi terhadap langkah-langkah terkait perdagangan tidak memengaruhi pasangan mata uang atau kontrak yang terkait dengan ekuitas, itu mengindikasikan bahwa kondisi kemungkinan tetap mendukung aset berisiko, setidaknya untuk saat ini. Derivatif yang kami amati secara dekat belum menunjukkan pergeseran besar dalam ukuran volatilitas tersirat terkait perkembangan ini. Ini menguatkan ide bahwa sedikit orang yang mengharapkan tindakan balasan yang tajam dalam jangka pendek. Bagi mereka yang menavigasi kontrak berjangka jangka pendek atau opsi lindung nilai di sektor transatlantik, ini adalah tanda untuk terus memantau pembaruan kebijakan yang dijadwalkan tetapi tidak merombak strategi hanya karena rumor perpanjangan ini. Bayangkan saja seperti ini: sebuah pintu dibiarkan terbuka, tetapi kita tahu itu tidak akan ditutup sebentar lagi. Administrasi Von der Leyen sejauh ini telah mengambil pendekatan hati-hati, dan preferensi untuk kepastian tampaknya terus berlanjut. Itu artinya kita harus mempersiapkan jendela kebijakan berikutnya daripada bereaksi berlebihan terhadap pola yang bertahan ini.

Penyesuaian Pesan Lintas Batas

Yellen, di sisi lain, telah tetap pada pesan konsisten beberapa minggu sebelum ini. Jadi sinyal lintas batas saat ini tidak saling tidak selaras — meskipun itu mungkin tidak bertahan lama. Dalam merencanakan serangkaian keputusan berikutnya, berguna untuk mempertimbangkan bahwa sikap diplomatik yang lembut bisa berlanjut melampaui kuartal kalender ini. Pandangan kami adalah untuk menjaga sensitivitas jangka pendek tetap rendah di seluruh paparan euro-dollar. Perhatikan posisi di aset yang terkait dengan keputusan tarif, tetapi jangan terlalu jauh dari setara kas jika likuiditas mengetat. Pelonggaran jangka waktu ketegangan perdagangan tidak berarti ‘aman sepenuhnya’ — itu hanya berarti bulan ini kurang mungkin mengejutkan, dan kita masih perlu mengelola bulan depan dengan hati-hati. Dalam istilah taktis, selisih antara kontrak berjangka indeks Eropa dan AS tetap tenang — dan kami tidak mengharapkan katalis dalam waktu dekat untuk memecah itu. Namun, ada kemungkinan untuk bias arah yang halus dalam derivatif aset tunggal jika pembicaraan kebijakan berpindah ke agenda yang kurang disoroti. Itu mungkin mengejutkan mereka yang kurang siap. Kami tetap waspada terhadap tanggal peralihan dan mendorong untuk memperhatikan minat terbuka spesifik kontrak. Gerakan kecil bisa lebih berarti jika likuiditas menyusut sebelum musim panas. Mereka yang terpapar kontrak berjangka jangka panjang mungkin mempertimbangkan apakah nada pelonggaran para pembuat kebijakan dibenarkan untuk mempertahankan keuntungan daripada mengejar koreksi ringan. Secara keseluruhan, kurangnya kejutan seharusnya tidak menumbuhkan rasa puas diri. Dial belum berputar, tetapi itu jauh dari tetap di tempatnya. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Beberapa ekonom berpendapat bahwa tarif melindungi industri dalam negeri, sementara yang lain memperingatkan tentang kemungkinan kenaikan harga jangka panjang dan perang dagang. Menjelang pemilihan presiden 2024 yang akan datang, Presiden Donald Trump berencana menggunakan tarif untuk memperkuat ekonomi AS dan menargetkan Meksiko, China, dan Kanada, yang secara kolektif mewakili 42% dari impor AS di 2024.

Pengertian Tarif

Keputusan Von der Leyen untuk menangguhkan aksi balasan Uni Eropa selama 90 hari bukanlah pengakuan kelemahan atau komitmen untuk kompromi yang bertahan lama—sebaliknya, ini adalah undangan untuk mereset nada antara UE dan AS, setidaknya untuk saat ini. Kita kemungkinan sedang menyaksikan langkah yang dirancang untuk menghentikan ketegangan meningkat menjelang pemilihan yang lebih luas di kedua sisi Atlantik. Tujuan UE tampaknya adalah menjaga pintu terbuka untuk negosiasi tanpa melepaskan kekuatan kebijakan, terutama saat tekanan eksternal meningkat. Dengan perhatian yang beralih ke Washington, kita sekarang memasuki siklus baru pernyataan kebijakan yang terjalin dengan motivasi kampanye. Trump, dengan fokus pada mitra dagang besar seperti China, Kanada, dan Meksiko—yang menyumbang hampir setengah dari basis impor AS di 2024—menunjukkan niat yang diperbarui untuk mengkonsolidasikan dukungan ekonomi domestik melalui tekanan eksternal. Bagi kita, jadwal di sini bertabrakan secara tidak nyaman dengan kalender kedaluwarsa dan strategi lindung nilai, terutama bagi mereka yang memiliki eksposur melalui keranjang atau pasangan negara tertentu.

Tindakan Perdagangan dan Dinamika Pasar

Kita tidak berada dalam kekosongan di sini—setiap langkah menuju pengukuhan tindakan perdagangan dari AS akan berdampak pada indeks volatilitas, khususnya di FX dan komoditas. Begitu juga, rekan-rekan UE mungkin merasa terpaksa bereaksi, mungkin dengan menargetkan sektor-sektor AS yang bergantung pada ekspor Eropa. Bagaimanapun, premi opsi bisa mulai meningkat dari sini, terutama untuk aset yang meliputi sumbu AS-Eropa. Satu poin yang harus diperhatikan: sifat respons kebijakan yang terstagger. Penangguhan 90 hari UE memberi kita jendela, bukan resolusi. Jendela itu kemungkinan akan dipenuhi dengan tindakan pamer, mungkin tertulis dalam dokumen yang bocor atau disampaikan melalui saluran diplomatik. Pasar biasanya memperhitungkan tindakan, tetapi mereka juga bereaksi terhadap nada dan waktu. Jika tidak ada gerakan nyata menuju negosiasi dalam sebulan pertama, kita mungkin melihat volatilitas implisit naik di atas rata-rata—saat trader memprediksi risiko menuju kontrak musim panas. Ada juga dinamika dolar. Retorika hawkish—terutama jika dilapisi dengan tarif—cenderung melebih-lebihkan nilai dolar, setidaknya pada awalnya. Itu membawa peluang. Pasangan-pasangan seperti USD/MXN atau USD/CNH dapat menunjukkan perilaku kompresi atau pecah tergantung pada perkembangan bilateral. Maka, menjadi penting untuk memetakan bukan hanya arah, tetapi juga distribusi probabilitas seputar pengumuman tarif atau pembatalan yang mungkin terjadi. Pasar obligasi yang lebih luas mungkin tidak bereaksi segera terhadap berita tarif, tetapi dampaknya terhadap ekspektasi inflasi tetap diperhatikan. Stres rantai pasokan dari tarif baru dapat memaksa bank sentral ke posisi yang lebih defensif. Itu akan mengubah perbedaan suku bunga, terutama dalam perbandingan eurozone-dolar. Trader berjangka harus tetap waspada terhadap penyesuaian dalam instrumen jangka pendek, terutama di mana taruhan sudah memperhitungkan ECB yang dovish atau Fed yang beralih arah. Beberapa dari kita mungkin juga mempertimbangkan penyebaran kalender atau straddle untuk mengurangi eksposur. Sifat janji politik yang tidak dapat diprediksi seputar tarif—terutama dalam siklus kampanye—sangat buruk dipasangkan dengan eksposur arah yang terkonsentrasi tanpa perlindungan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Australia (AUD) meningkat sebesar 4% setelah pengumuman penangguhan tarif selama 90 hari oleh Trump. Pasangan mata uang ini terakhir dicatat pada 0.6170, menurut analis FX. Saham regional juga naik tajam, dengan Taiwan meningkat lebih dari 9% dan KOSPI, STI, serta Nikkei masing-masing naik lebih dari 5%. AUD sedikit menguat setelah kabar pertemuan China mengenai langkah-langkah stimulus setelah berita tarif tersebut.

Momentum Penurunan Menurun

Momentum penurunan pada grafik harian telah menurun, dengan RSI (Indeks Kekuatan Relatif) pulih dari level yang mendekati kondisi jenuh jual. Level resistensi kunci tercatat di 0.6160, 0.6250/80, dan 0.6310, sementara support teridentifikasi di 0.60 dan 0.5915. Pergerakan awal Dolar Australia (AUD) yang naik 4% setelah pengumuman penangguhan sementara tarif perdagangan mencerminkan pelepasan tekanan yang telah terakumulasi selama beberapa minggu sebelumnya. Para pelaku pasar menganggap ini sebagai kesempatan untuk membalikkan posisi pendek, dan kami mengamati pergeseran tren reaktif daripada yang berkelanjutan—setidaknya untuk saat ini. Nilai FX stabil di dekat 0.6170, meskipun suasana tetap waspada terhadap arahan lebih lanjut dari Beijing dan Washington. Saham di seluruh kawasan Asia-Pasifik merespons dengan paling kuat, dengan Taiwan memimpin—mencatatkan kenaikan lebih dari 9%. KOSPI Korea Selatan, STI Singapura, dan Nikkei Jepang masing-masing naik lebih dari 5%. Keterkaitan di sini tampaknya lebih didorong oleh relief makroekonomi di ekonomi yang sangat bergantung pada ekspor. Dalam lingkungan ini, pasangan mata uang yang sensitif terhadap risiko, seperti AUD/USD, mendapat manfaat bersamaan. Grafik juga mulai mencerminkan penurunan tekanan ke bawah. Bias penurunan yang terlihat sepanjang bulan Oktober telah memudar. Pada kerangka waktu harian, kami telah mengamati nilai Indeks Kekuatan Relatif pulih dari pembacaan jenuh jual, dengan posisi di tengah sekarang menunjukkan sedikit ruang bernapas—tetapi tidak berlebihan. Pemulihan di RSI ini belum cukup dalam untuk menunjukkan adanya kelebihan ke sisi atas saat ini. Resistensi semakin terdefinisi dengan penghalang jangka pendek pertama di sekitar 0.6160, sebuah level yang sekarang berfungsi lebih sebagai zona kerumunan daripada langit-langit. Kenaikan lebih lanjut tampaknya semakin terkait dengan menembus 0.6250/80 dan kemudian 0.6310. Setiap zona ini kemungkinan perlu konfirmasi melalui minat beli yang lebih kuat dari Barat atau pergeseran yang lebih nyata dalam metrik komoditas, terutama harga bijih besi dan tembaga. Di sisi bawah, level 0.60 terbukti dapat diandalkan sejauh ini—berfungsi sebagai dasar psikologis serta teknis—sementara 0.5915 menawarkan zona dukungan yang lebih dalam. Area yang lebih rendah ini sejalan dengan beberapa low mingguan dari awal tahun dan akan menjadi fokus jika muncul dorongan risiko lainnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.