Dear Client,

The trading hours of some MT4/MT5 products will change due to the upcoming Daylight Saving Time change in the AU. Please refer to the table below outlining the affected instruments:

The above information is provided for reference only; please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Keputusan Donald Trump untuk meningkatkan tarif impor dari China menjadi 54% terdiri dari tarif timbal balik baru sebesar 34% di samping bea sebelumnya sebesar 20%, yang mendorong analis di ING untuk menganggap hubungan perdagangan semakin mendekati skenario terburuk. Barang-barang tertentu, terutama kendaraan listrik, mungkin akan melihat tarif yang lebih tinggi lagi. ING memperingatkan bahwa peningkatan ini dapat memicu respons balasan yang kuat dari China, yang sudah menghadapi deflasi dan perlambatan pertumbuhan. Spekulasi menyebutkan bahwa Bank Sentral China (PBOC) mungkin akan melaksanakan pelonggaran kebijakan pertama tahun ini. ING memperkirakan PBOC akan menurunkan suku bunga sebesar 30 poin basis dan menurunkan rasio cadangan wajib sebesar 100 poin basis pada tahun 2025, dengan potensi untuk tindakan lebih lanjut jika diperlukan. Bank sentral telah menunjukkan kesiapan untuk melonggarkan kebijakan sesuai kebutuhan. Peningkatan tarif ini kemungkinan akan memberikan tekanan turun pada yuan (CNY) dalam jangka pendek karena dampak ekonomi yang diantisipasi dan meningkatnya harapan pelonggaran moneter. Meskipun demikian, ING menegaskan bahwa PBOC tidak akan secara sengaja mendekapi nilai mata uang tersebut sebagai respons. Sebaliknya, PBOC diperkirakan akan fokus pada menjaga stabilitas nilai tukar, dengan volatilitas rendah untuk USDCNY. Kasus dasar bank memperkirakan rentang perdagangan dari 7.00 hingga 7.40 untuk sisa tahun ini. Apa yang kita lihat di sini adalah pengetatan yang jelas dari kebijakan perdagangan keluar dari AS, yang ditujukan secara tegas pada impor dari China. Peningkatan tarif baru-baru ini—sekarang total menjadi 54%—termasuk baik bea yang ada maupun tambahan yang cukup besar sebesar 34%, yang membuat beberapa kategori produk, seperti kendaraan listrik, berada dalam wilayah yang lebih ketat. Analisis ING membaca situasi ini sebagai salah satu yang mendekati hasil praktis terburuk untuk perdagangan bilateral. Dengan China sudah berjuang menghadapi permintaan domestik yang menurun dan tren deflasi yang terus berlanjut, gangguan baru ini meningkatkan kemungkinan stres lebih lanjut di sektor manufaktur dan ekspor. Dampaknya mungkin tidak instan, tetapi akan mempengaruhi. Otoritas China tidak asing dengan langkah balasan, dan kita dapat mengharapkan respons langsung. Sebagian besar spekulasi terletak pada respons moneter. Kami berpendapat bahwa saran untuk pemotongan suku bunga yang akan datang adalah berdasar. Perkiraan ING untuk pengurangan 30 poin basis, bersama dengan pemotongan 100 poin basis pada rasio cadangan wajib pada tahun 2025, memberikan pesan yang jelas: PBOC tidak ragu untuk mengubah arah. Jika kondisi perdagangan semakin memburuk, bank memiliki ruang untuk menyesuaikan. Dalam jangka pendek, tidak ada keraguan bahwa yuan akan berada di bawah tekanan. Seiring dengan meningkatnya kemungkinan kebijakan moneter yang lebih longgar, sementara aliran perdagangan menghadapi hambatan baru, pasar akan segera memperhitungkan ini. Namun, devaluasi yang disengaja tidak ada dalam rencana. Mempertahankan kredibilitas tetap menjadi prioritas utama bagi Beijing. Kita tidak seharusnya mengharapkan pelemahan mendadak yang diatur oleh bank sentral. Sebaliknya, PBOC memposisikan diri untuk mengambil pendekatan yang stabil. Rentang yang diproyeksikan untuk USDCNY antara 7.00 dan 7.40 menegaskan hal ini. Volatilitas rendah bukan hanya ambisi—ini mencerminkan niat nyata bank untuk melindungi dari perubahan pasar yang kacau, bahkan jika pemotongan suku bunga dilakukan. Bagi mereka yang mengelola eksposur terhadap aset China atau produk terkait mata uang, perubahan campuran variabel makro dan perdagangan ini menghadirkan penyesuaian yang jelas untuk dipersiapkan. Perdagangan berbasis momentum tampaknya tidak akan bertahan, dan perdagangan arah luas pada yuan mungkin tidak terwujud seperti yang diharapkan. Oleh karena itu, strategi mana pun harus memperhatikan posisi yang lebih kecil dan taktis alih-alih mengejar pengaturan jangka panjang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUD/USD diperdagangkan sekitar 0.6280, tetap tertekan meskipun ada data PMI positif dari Cina. PMI Jasa Caixin China mencapai 51.9 pada bulan Maret, melebihi ekspektasi. Dolar Australia terpengaruh oleh tarif baru yang dikenakan oleh AS, terutama tarif 54% pada impor dari Cina. Ini menciptakan lingkungan perdagangan yang hati-hati karena Australia sangat bergantung pada perdagangan dengan Cina. Surplus perdagangan Australia turun menjadi 2,968 juta MoM pada bulan Februari, di bawah perkiraan 5,600 juta. Ekspor turun 3.6% sementara impor naik 1.6% pada bulan yang sama. Kekhawatiran mengenai perlambatan ekonomi di AS dapat melemahkan USD dalam waktu dekat. Laporan yang akan datang tentang klaim pengangguran dan PMI akan diperhatikan dengan seksama karena potensi dampaknya terhadap AUD/USD. Dengan AUD/USD berada sedikit di atas 0.6280, tekanan terus meningkat meskipun ada data layanan Cina yang lebih kuat dari yang diperkirakan. PMI Jasa Caixin yang melonjak menjadi 51.9 pada bulan Maret menawarkan momen optimisme yang singkat. Biasanya, kejutan seperti ini akan memberikan dorongan bagi mata uang yang sensitif terhadap permintaan seperti Dolar Australia. Namun, itu tidak terjadi — dan itu sendiri mengisyaratkan sesuatu. Tarif telah mengubah latar belakang. Pengumuman AS tentang tarif yang jauh lebih tinggi yaitu 54% pada barang dari Cina memperkenalkan ketidakseimbangan baru. Meskipun langkah ini secara langsung menyasar Cina, Australia, sebagai mitra dagang utama, terpapar secara tidak langsung. Belum ada tanggapan langsung dari Beijing, tetapi efek sekunder sudah mulai terlihat dalam aliran perdagangan. Penyempitan surplus perdagangan Februari mencerminkan perubahan tersebut. Dengan hanya di bawah $3 miliar, ini menandakan deviasi yang jelas dari bulan-bulan sebelumnya. Penurunan 3.6% dalam ekspor, dikombinasikan dengan peningkatan 1.6% dalam impor, menunjukkan kerapuhan dinamika perdagangan Australia saat ini. Bagi para pedagang spekulatif, sulit untuk mengabaikan konsekuensi inventaris dan harga yang mungkin mempengaruhi kuartal berikutnya. Ada kekhawatiran yang berkembang di tempat lain. Terdapat pembicaraan tentang kekuatan ekonomi AS yang melemah. Jika dikonfirmasi oleh data jangka pendek, terutama klaim pengangguran dan PMI layanan atau manufaktur, kita mungkin melihat penyesuaian ke bawah dalam nilai USD. Saat ini, pasar tampak terkunci pada bagaimana aktivitas tenaga kerja dan pabrik AS bertahan di bawah pengaturan suku bunga saat ini. Pembacaan yang lebih lemah akan menyesuaikan posisi risiko. Dari sudut pandang kami, aliran perdagangan lebih menguntungkan lindung nilai daripada taruhan arah langsung. Sebagian besar pergerakan Dolar Australia tampaknya lebih terikat pada apa yang tidak ada — yakni, momentum risiko yang jelas — daripada apa yang ada. Belum ada upaya koordiner dari dana besar, yang menjelaskan sesi yang berombak. Dengan volatisitas tersirat yang meningkat, terutama menjelang akhir kurva, biaya perlindungan terhadap penurunan juga meningkat. Ini bukan hanya tentang mempertahankan eksposur — tetapi tentang waktu masuk dan keluar dengan lebih hati-hati dibanding sebelumnya tahun ini. Mereka yang berurusan dengan kontrak berjangka atau opsi dengan jatuh tempo pendek mungkin menemukan lebih efektif untuk mengurangi ukuran nominal daripada mengejar target arah. Semua mata kini tertuju pada aliran data AS. Setiap lonjakan dalam klaim pengangguran atau penurunan di bawah angka 50 untuk PMI dapat mengubah bias sementara mendukung Dolar Australia.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Aktivitas sektor jasa di Tiongkok mencapai rekor tertinggi dalam tiga bulan di bulan Maret, dengan Caixin/S&P Global Services PMI meningkat menjadi 51.9 dari 51.4 di bulan Februari. Kenaikan ini dipengaruhi oleh permintaan domestik yang lebih kuat dan peningkatan signifikan dalam bisnis baru, dengan pertumbuhan pesanan baru tercepat sejak bulan Desember. PMI resmi juga mencerminkan perbaikan, meningkat menjadi 50.3 dari 50.0, yang menunjukkan pemulihan moderat dalam ekonomi. Namun, tarif perdagangan baru dari AS, termasuk tarif dasar 10% untuk semua impor dan pajak sebesar 54% untuk barang-barang dari Tiongkok, menimbulkan kekhawatiran tentang risiko ekspor dan kepercayaan bisnis secara keseluruhan. Analis memperingatkan bahwa tarif ini dapat berdampak negatif pada sektor manufaktur Tiongkok dan mempengaruhi prospek pekerjaan, terutama di sektor jasa, yang menyumbang hampir setengah dari angkatan kerja dan lebih dari 56% PDB. Meskipun permintaan tetap stabil, sektor jasa mengalami penurunan jumlah pekerjaan terbesar dalam hampir satu tahun karena perusahaan melakukan pemotongan staf akibat pengunduran diri dan tekanan biaya.

Tekanan Biaya Dan Dampak Pekerjaan

Biaya input meningkat, tetapi penyedia layanan menahan diri dari menaikkan harga, yang menghasilkan tarif output terendah dalam enam bulan. Sikap bisnis positif, dengan perusahaan optimis tentang dukungan kebijakan domestik dalam mempertahankan pertumbuhan, meskipun ekonom mendesak langkah-langkah yang lebih proaktif untuk mengatasi tekanan eksternal. Sementara aktivitas jasa kembali ke laju yang lebih sehat di bulan Maret, dengan angka-angka yang menunjukkan permintaan yang lebih kuat, optimisme permukaan menyembunyikan beberapa kelemahan yang terus-menerus. Bacaan tertinggi indeks Caixin/S&P Global dalam tiga bulan mencerminkan latar belakang domestik yang menunjukkan ketahanan sementara, terutama dalam bisnis yang berorientasi konsumen dan layanan digital. Namun, perbedaan antara angka utama yang stabil dan tren perekrutan yang lebih lemah tidak boleh diabaikan sebagai ketidakseimbangan sementara—ini menunjukkan keprihatinan yang lebih dalam di antara perusahaan tentang mempertahankan struktur biaya di tengah ketidakpastian margin. Perbaikan dalam PMI resmi yang sedikit di atas angka 50 menunjukkan perluasan yang hampir di batas. Angka seperti ini sering kali memicu suasana hati yang konstruktif secara hati-hati di atas kertas. Tetapi ketika dibandingkan dengan penurunan besar dalam pekerjaan di ruang jasa—penurunan tajam dalam hampir 12 bulan—ini meningkatkan tanda-tanda tentang sentimen bisnis di bawah survei. Kecenderungan tampaknya condong untuk melindungi margin operasional di tengah kondisi anggaran yang ketat daripada mengejar ekspansi bisnis secara penuh.

Risiko Inflasi Dan Tekanan Eksternal

Mengenai harga, meskipun ada peningkatan biaya input—seperti sewa, material, dan energi—perusahaan tidak meneruskan biaya ini kepada pelanggan. Ini menunjukkan keseimbangan yang rumit antara pemulihan biaya dan retensi pelanggan, dengan bisnis khawatir bahwa kenaikan harga dapat dengan cepat meredam permintaan meskipun pesanan mulai meningkat kembali. Harga output, yang kini berada pada titik terendah sejak bulan September tahun lalu, memberikan pengukuran jelas betapa hati-hatinya perusahaan. Terhampar di latar belakang adalah tarif perdagangan baru dari AS, yang telah memperkenalkan kembali tekanan inflasi dan rantai pasokan pada saat sektor manufaktur Tiongkok masih menghadapi kendala kapasitas pasca-pandemi. Denda ini menciptakan efek riak yang tidak terbatas pada pabrik; industri hulu yang bergantung pada pasokan lintas batas atau permintaan luar negeri, termasuk banyak penyedia jasa, menghadapi prospek yang tidak pasti dalam hal volume dan kepercayaan. Dampaknya berlapis-lapis, mulai dari pekerjaan hingga logistik. Dari sudut pandang perdagangan, perbedaan antara perbaikan domestik dan hambatan eksternal membutuhkan lebih banyak presisi. Kami melihat dinamika pasar di mana sinyal jangka pendek relatif kuat tetapi proyeksi jangka panjang tetap sensitif terhadap pengambilan kebijakan dan perkembangan luar negeri. Sinyal kebijakan terbaru menunjukkan bahwa pintu tetap terbuka untuk intervensi fiskal dan regulasi, yang kemungkinan ditujukan pada aliran kredit dan perusahaan kecil yang mendukung ekosistem jasa. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, menyarankan mitra dagang untuk tidak membalas tarif baru dari Gedung Putih, menunjukkan bahwa tindakan seperti itu akan meningkatkan ketegangan. Ia merekomendasikan negara-negara untuk mengamati perkembangan sebelum merespons, dengan saran bahwa pengekangan dapat mengarah pada resolusi. Indeks Dolar AS (DXY) turun sebesar 0,48% menjadi 103,17 saat laporan ini dibuat. Tarif adalah bea masuk yang dikenakan pada impor untuk meningkatkan daya saing bisnis lokal, berfungsi sebagai tindakan perlindungan.

Tarif versus Pajak

Membedakan antara tarif dan pajak, tarif dibayar di pelabuhan masuk sementara pajak dibayarkan saat membeli. Para ekonom memiliki pandangan yang berbeda tentang tarif, dengan sebagian melihatnya sebagai penting untuk mendukung domestik, sementara yang lain berpendapat bahwa tarif dapat meningkatkan harga jangka panjang dan memicu perang dagang. Menjelang pemilihan presiden November 2024, Donald Trump berencana menggunakan tarif untuk memperkuat ekonomi AS, menyasar Meksiko, Tiongkok, dan Kanada, yang secara bersama-sama menyumbang 42% dari impor AS pada tahun 2024. Meksiko adalah eksportir terbesar dengan nilai $466,6 miliar, dan Trump bertujuan menggunakan pendapatan tarif untuk mengurangi pajak penghasilan pribadi. Perkembangan terkini seputar kebijakan tarif mengirimkan gelombang di pasar valuta dan derivatif, terutama dengan proposal terbaru dari Washington. Dengan Indeks Dolar AS (DXY) turun 0,48% menjadi 103,17, kami mulai melihat respons harga yang mencerminkan bukan hanya kekhawatiran dagang langsung tetapi juga bagaimana investor menilai tujuan kebijakan yang lebih luas. Apa yang telah dimulai bukan hanya tentang perlindungan—ini tentang bagaimana aliran modal mungkin berubah jika dinamika perdagangan ini mengarah pada sesuatu yang lebih permanen. Rekomendasi Bessent agar negara lain menunjukkan pengendalian diri, bukan sekedar retorika diplomasi—itu berbicara tentang ketidakstabilan yang dihadapi trader. Pergerakan tajam di pasar valuta dan suku bunga mungkin mengikuti jika pemangku kepentingan merespons dengan konsesi atau tindakan balas. Kami akan memperhatikan metrik seperti selisih hasil dan volatilitas jangka pendek dengan cermat, terutama di tempat-tempat yang berinteraksi dengan ekonomi besar sebagai pengimpor atau pengeksport.

Reaksi Pasar Strategis

Komentar Trump menggambarkan masa depan yang dibentuk bukan melalui ekspansi fiskal tetapi melalui pergeseran beban—mengalihkan pendapatan tarif untuk meringankan pajak penghasilan. Meskipun ini lebih merupakan pengaturan anggaran, ini membawa risiko waktu bagi yang memperdagangkan produk suku bunga, terutama dalam konteks pendapatan pemerintah yang meningkat diimbangi oleh respons konsumsi yang tidak merata. Penargetan mitra dagang yang mewakili hampir setengah dari impor AS pada tahun 2024—khususnya Meksiko yang memimpin dengan $466,6 miliar—lebih lanjut mendefinisikan ekonomi dan sektor mana yang dapat bereaksi tajam terhadap perubahan kebijakan kecil. Langkah-langkah sebelumnya dengan skala ini telah muncul dalam perdagangan steepener atau pergeseran bias dalam harga opsi, terutama dalam pasangan valuta berkorelasi tinggi. Respons DXY di sini, penurunan 0,48%, tidak berlebihan—namun menunjukkan bahwa pasar mulai memperhitungkan gesekan ekonomi di masa depan. Ini belum merupakan penyesuaian proyeksi pertumbuhan, tetapi menetapkan panggung bagi investor untuk menilai potensi pendapatan, rantai pasokan global, dan eksposur perusahaan—terutama di dalam derivatif terkait ekuitas dan pasar kredit dengan risiko internasional tersemat. Kami akan memperhatikan permukaan volatilitas minggu ini. Pendapat yang berbeda tentang tarif di antara para ekonom—meskipun bukan sinyal perdagangan langsung—membantu untuk mengarahkan potensi risiko. Model mungkin perlu disesuaikan jika ekonomi lain mulai merespons dengan kebijakan mereka sendiri. Aliran modal lintas batas bisa meremehkan kecepatan di mana sentimen berubah. Pendekatan paling cerdas mungkin adalah mengarah ke posisi yang lebih fleksibel dengan delta-hedged, yang dievaluasi mingguan sejalan dengan pengumuman baru. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekonom JPMorgan memperingatkan bahwa langkah tarif yang baru diumumkan mungkin mengganggu momentum ekonomi AS, meningkatkan risiko resesi dalam waktu dekat. Kebijakan ini dapat menghasilkan hampir $400 miliar dalam pendapatan, sekitar 1,3% dari PDB, menandai kenaikan pajak terbesar sejak 1968. Bank memperkirakan bahwa langkah-langkah ini mungkin meningkatkan inflasi pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) sebesar 1,0% hingga 1,5% pada tahun 2025, terutama pada kuartal kedua dan ketiga. Kenaikan harga konsumsi ini dapat mengurangi daya beli rumah tangga, yang berpotensi menyebabkan pertumbuhan pendapatan yang hilang. Akibatnya, pengeluaran konsumen riil mungkin menurun, mengancam stabilitas ekonomi. Analisis ini tidak termasuk efek dari penurunan ekspor dan berkurangnya pengeluaran investasi, yang diperkirakan akan menghadapi tekanan tambahan. Laporan tentang tindakan balasan dari mitra dagang mulai muncul, menambah risiko penurunan. Ketidakpastian mengenai cakupan tarif dan komunikasi dapat berdampak negatif pada sentimen bisnis dan pengeluaran modal, yang sudah melemah. Meskipun pengurangan investasi mungkin membantu menyeimbangkan kesenjangan tabungan-investasi dan defisit akun berjalan, biaya ekonomi langsung dapat menutupi keuntungan yang ada. JPMorgan berencana untuk memperbarui proyeksi ketika lebih banyak rincian mengenai kebijakan dan reaksi global menjadi tersedia. Analisis ini menyoroti masalah mendesak: langkah tarif baru kemungkinan akan lebih membebani ekonomi AS daripada yang diperkirakan sebelumnya. Meskipun dapat mengumpulkan jumlah besar untuk pemerintah, efek sampingnya termasuk biaya barang yang lebih tinggi dan aktivitas konsumen yang lebih lemah. Penyesuaian proyeksi dalam pengeluaran konsumsi pribadi, terutama antara April dan September tahun depan, menunjukkan bahwa anggaran rumah tangga akan tertekan. Jika harga barang kebutuhan sehari-hari mulai naik tajam, yang tampak mungkin dari proyeksi mereka, maka rata-rata orang harus mengurangi belanja di suatu tempat. Penurunan tersebut mungkin terlihat dalam beberapa kuartal mendatang. Rumah tangga akan merasakannya di mana mereka terasa paling — dalam daya beli — dan itu bukan teori. Ketika disesuaikan dengan inflasi, pendapatan riil setelah pajak mungkin mulai memasuki wilayah negatif. Secara historis, ini adalah momen ketika penghematan mulai berubah menjadi perlambatan ekonomi yang lebih luas. Belum tertangkap dalam perhitungan ini adalah efek sekunder, terutama dari sisi ekspor dan pengeluaran modal. Efek tersebut cenderung bergerak lebih lambat tetapi sering kali memberikan tekanan yang bertahan lama. Kita tidak hanya berbicara tentang perubahan perilaku domestik; jika barang menjadi lebih sulit dijual ke luar negeri, terutama karena tarif balasan, maka output dapat menyusut lebih jauh. Implikasi di sini tidak menggembirakan bagi mereka yang terpapar dalam jangka menengah. Yang juga patut diperhatikan adalah umpan balik yang melibatkan investasi. Dengan ketidakpastian mengenai sejauh mana langkah-langkah ini akan diterapkan, perusahaan menunda atau membatalkan pengeluaran proyek bukanlah risiko yang jauh. Investasi sudah menunjukkan tanda-tanda melemah, bahkan tanpa perkembangan ini. Kami melihat titik tekanan yang jelas muncul — tidak hanya pada aktivitas industri, tetapi juga pada bagaimana pasar mungkin memperhitungkan potensi pertumbuhan di sektor-sektor yang sensitif terhadap fluktuasi pengeluaran modal. Ironisnya, penurunan investasi mungkin memperbaiki kesenjangan antara tabungan domestik dan investasi, yang membantu akun berjalan. Namun, itu sama sekali tidak meredakan dampak pada siklus yang lebih luas. Intinya, risiko menumpuk lebih cepat daripada penyangga yang ada. Kami akan terus memantau klarifikasi kebijakan lebih lanjut, dan mengikuti tanggapan perdagangan luar negeri yang baru dengan hati-hati, terutama dari ekonomi yang paling terpapar pada aliran industri lintas batas. Waktu itu penting. Jika pembaruan datang secara terpisah, daripada dalam bentuk yang kohesif, itu dapat memperdalam sentimen negatif. Manajer posisi yang sensitif terhadap suku bunga atau inflasi harus sekarang mengevaluasi kembali posisi mereka. Arah aktivitas konsumen, volume ekspor, dan pembentukan modal kini lebih berisiko turun daripada yang kami pikirkan bahkan beberapa minggu yang lalu. Tidak ada ruang untuk bersikap acuh tak acuh dalam konfigurasi saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspor Australia turun 3,6% pada bulan Februari, penurunan dari pertumbuhan bulan sebelumnya sebesar 1,3%. Penurunan ini menunjukkan potensi perlambatan dalam kinerja perdagangan. Harga emas melonjak ke level tertinggi sepanjang masa akibat meningkatnya permintaan untuk aset aman di tengah ketidakpastian ekonomi global yang terus berlanjut. Harga emas mencapai puncaknya lebih dari $3,150. Bitcoin juga mengalami volatilitas yang signifikan, turun ke arah $82,000 saat harga emas melonjak tajam setelah tarif baru diberlakukan oleh Presiden AS Donald Trump. Tarif ini telah menyebabkan ketidakstabilan yang meningkat di pasar global. Kontraksi ekspor Australia sebesar 3,6% di bulan Februari, dibandingkan dengan kenaikan 1,3% di bulan Januari, menunjukkan pendinginan dalam permintaan eksternal. Besarnya penurunan ini bukan hanya sekedar kebisingan—itu mencerminkan pergeseran nyata dalam keinginan perdagangan global, yang semakin rentan terhadap kejutan kebijakan dan harga di luar negeri. Ketika angka ekspor menyusut, ini meningkatkan implikasi potensial untuk aliran komoditas global, terutama di daerah di mana bahan mentah Australia—seperti bijih besi dan gas alam cair—merupakan bahan baku penting untuk manufaktur. Lonjakan harga emas ke lebih dari $3,150 harus dilihat dalam konteks meningkatnya kecemasan global. Investor beralih ke logam sebagai tempat perlindungan, mendorong permintaan ke atas. Intensitas pergerakan ini sejalan dengan periode stres pasar keuangan dalam beberapa dekade terakhir, di mana emas menjadi alternatif untuk uang tunai dan obligasi pemerintah. Pergerakan yang kuat dalam harga emas cenderung mempengaruhi korelasi lintas aset yang lebih luas, terutama terkait dengan sensitivitas suku bunga dan ekspektasi hasil riil. Sementara itu, penurunan Bitcoin ke arah $82,000 terjadi di tengah lonjakan harga emas, yang dipicu oleh pengumuman tarif baru oleh Trump. Ini bukan volatilitas yang terisolasi. Aset berisiko yang terkait dengan sentimen—digital atau tradisional—memiliki kebiasaan divergen selama lingkungan kebijakan yang tidak pasti. Terutama ketika tarif diperkenalkan kembali ke dalam rantai pasokan global, pasar menilai kembali segalanya mulai dari biaya input dalam semikonduktor hingga aliran modal di ekonomi yang berkembang. Efektifnya, pergerakan tajam baik dalam emas maupun kripto adalah ungkapan saling berlawanan tentang bagaimana peserta pasar mencerna kebijakan perdagangan yang ketat. Ini berarti dari sudut pandang ke depan, kita mungkin akan melihat pengaturan kembali preferensi lindung nilai jangka pendek. Sebagian peserta mungkin lebih menyukai produk volatilitas yang terkait secara eksplisit dengan komoditas atau FX, daripada ekuitas. Ketika emas melonjak ke level tinggi baru karena permintaan yang dipicu oleh ketakutan, volatilitas tersirat dalam instrumen terkait biasanya meningkat, sering kali menyebabkan premi yang lebih tinggi dalam opsi jangka pendek. Bagi siapa pun yang mengamati perbedaan lintas pasar, tidak akan mengejutkan melihat penyimpangan yang lebih besar dalam penetapan harga opsi seputar ekspektasi pengurangan risiko lebih lanjut dalam ekuitas berbobot teknologi atau aset yang sensitif terhadap hasil. Data perdagangan yang kurang baik dan aset aman menarik aliran agresif, bukan hanya tentang penempatan. Ini tentang perencanaan skenario. Kita mungkin mengantisipasi permintaan yang lebih kuat untuk perlindungan terhadap risiko ekor asimetris. Payung penyebaran, struktur panggilan kalender, atau permainan gamma panjang dalam proksi komoditas semuanya bisa lebih relevan. Dan, saat pasar menyerap tarif baru, recalibrasi kurva ke depan dalam logam atau pasangan FX yang terikat pada eksportir bersih harus diperhatikan dengan cermat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Indeks Dolar jatuh 1,06% menjadi 102,769, terendah sejak Oktober.
• Pajak hingga 46% memicu kepanikan di pasar FX, saham, dan obligasi.

---

Indeks Dolar AS (USDX) turun 1,06% dan ditutup pada 102,769 pada hari Rabu, menjadi nilai terendah dalam hampir enam bulan, karena pasar global terpukul oleh pengumuman langsung Presiden Donald Trump tentang pajak baru yang besar yang ditujukan kepada mitra dagang utama. Dolar sempat menyentuh level terendah sesi di 102,651, dengan indeks diperdagangkan jauh di bawah rata-rata bergerak 200 periode, menunjukkan momentum penurunan paling tajam sejak tahun lalu.

Reaksi pasar yang kacau mengikuti pengumuman pajak Trump di televisi, yang mencakup 34% untuk barang-barang dari Tiongkok, 20% untuk Uni Eropa, 32% untuk Taiwan, 24% untuk Jepang, dan pajak tinggi hingga 46% untuk Vietnam.

Trump’s tariff wall around the US economy surprised on the high side, worrying economists, markets and companies https://t.co/dnMgbxMPKp

— Bloomberg (@business) April 2, 2025

Para pedagang segera menjual posisi dolar di tengah kekhawatiran meningkat tentang pertumbuhan global yang melambat, kemungkinan adanya pembatasan perdagangan balasan, dan iklim bisnis internasional yang semakin bermusuhan. Imbal hasil obligasi pemerintah turun ke level terendah dalam beberapa bulan, sementara kontrak masa depan dana Fed kini memperkirakan hingga 80 poin dasar penurunan pada akhir tahun.

Analisis Teknikal

Chart 15 menit menunjukkan penurunan yang khas dalam struktur tren. Setelah stabil di sekitar 104,04, indeks jatuh di bawah 103,20, menembus beberapa level dukungan minor sebelum jatuh tajam ke wilayah di bawah 103. Histogram MACD berbalik negatif dengan cepat di tengah sesi dan hanya mulai menyempit menjelang penutupan, menunjukkan tekanan jual yang terus-menerus.

Gambar: Indeks dolar jatuh tajam—momentum bearish mendominasi dengan tanda-tanda pemulihan teknikal, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Pemulihan sementara di sekitar 103,20 segera ditolak, mengonfirmasi bahwa itu menjadi resistensi baru. Dengan 102,65 sekarang menjadi level kunci, pelanggaran lebih rendah dapat memperpanjang penurunan menuju 101,80, terutama jika inflasi melonjak dan imbal hasil riil menyusut.

Dampak Pajak pada Pasar FX

Valas negara berkembang menguat akibat pelemahan dolar, sementara euro dan yen mengalami kenaikan moderat. Namun, implikasinya lebih luas dengan adanya pandangan kebijakan Fed yang tidak terarah, di mana inflasi cenderung naik akibat faktor biaya, meskipun jumlah pertumbuhan mulai memburuk.

Pejabat Fed telah menjaga pendekatan “menunggu dan melihat”, tetapi skala pajak Trump telah mempersulit panduan ke depan. Walaupun mereka mungkin mengabaikan lonjakan harga sesaat, pasar sekarang memperkirakan kestabilan harga—terutama jika perusahaan memanfaatkan situasi untuk menaikkan harga dengan dalih guncangan impor.

Ramalan Hati-hati

Jika data inflasi PCE pada hari Kamis mengkonfirmasi harga yang lebih stabil dan konsumsi yang lemah, argumen untuk penurunan dolar akan semakin kuat. Aset berisiko sudah mengalami tekanan, dan ruang Fed untuk merangsang melalui penurunan suku bunga mungkin menyusut jika ekspektasi inflasi meningkat.

Dalam waktu dekat, volatilitas di USDX kemungkinan akan tetap tinggi, dengan setiap komentar kebijakan atau langkah balasan menjadi pemicu. Para pedagang harus memperhatikan dengan cermat pada zona dukungan 102,50—pelanggaran dapat memicu gelombang penjualan lainnya ke level 101 yang lebih rendah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Trump telah menerapkan tarif 10% untuk semua impor, dengan tarif yang lebih tinggi sebesar 34% untuk China dan 20% untuk Uni Eropa. Hal ini menyebabkan penurunan ‘risiko’, yang menguntungkan yen dan emas. Tingkat tukar EUR/USD awalnya turun di bawah 1.0820, tetapi sejak itu pulih di atas 1.0910. Aktivitas pasar yang meningkat diharapkan terjadi saat pasar Asia dan kemudian Eropa bereaksi.

Snapshot Pasar Saat Ini

Saat ini, tingkat USD/JPY berdiri pada sekitar 147.90, sementara emas dihargai sekitar US$3164. Fluktuasi lebih lanjut di pasar ini diharapkan terjadi dalam beberapa jam ke depan. Apa yang kita lihat di sini adalah respons pasar yang langsung terhadap perubahan tajam dalam kebijakan perdagangan—khususnya, pengenalan tarif impor yang luas. Tarif seragam 10%, didukung oleh tarif yang lebih tinggi untuk wilayah tertentu seperti China dan Uni Eropa, telah memicu reaksi berantai di pasar mata uang dan komoditas, yang ditandai dengan kontraksi segera dalam minat terhadap risiko. Ketika pemegang ekuitas mundur dari posisi yang lebih volatil, aset safe-haven seperti yen dan emas mengalami tekanan beli. Ini tidak mengejutkan. Secara historis, setiap kali ketegangan perdagangan meningkat dan risiko penurunan terhadap perdagangan global meningkat, aliran biasanya lebih memilih instrumen yang lebih aman dan likuid. Itulah yang sedang terjadi. Kita perlu memperhatikan pasangan euro-dollar. Setelah penurunan tajam yang menembus level di bawah 1.0820, aktivitas beli muncul, mengangkatnya di atas 1.0910. Ini menandakan posisi reaktif, bukan perubahan mendasar. Pemulihan ini kemungkinan mencerminkan perubahan sentimen awal saat pasar mencerna pengumuman tarif. Para trader tampaknya sedang menyeimbangkan posisi mereka, mungkin terkait dengan ketidakseimbangan hedge dari sesi Asia sebelumnya. Mengingat waktu saat ini, respons itu belum sepenuhnya mencerminkan pandangan makro atau institusi yang lebih luas.

Poin-Poin Penting dan Pertimbangan Teknis

Sementara itu, dollar-yen tetap dipatok dengan kuat di sekitar 147.90. Selisih suku bunga dan dinamika carry trade kemungkinan mendukung pasangan ini, tetapi jika kebijakan tarif mulai membebani proyeksi pertumbuhan global—atau jika imbal hasil Treasury bereaksi tajam—kekuatan dollar mungkin tidak akan bertahan. Pasangan ini berada di titik infleksi. Volatilitas harian bisa meningkat saat Eropa buka dan New York melanjutkannya. Emas sekarang diperdagangkan di dekat 3.164 dolar, naik secara signifikan dari rentang Jumat lalu. Data aliran menunjukkan putaran baru alokasi dari manajer aset yang memindahkan modal ke sektor netral atau defensif. Kenaikan seperti ini pada bullion umumnya mencerminkan perlindungan makro yang lebih luas—tidak hanya tentang pergerakan inflasi jangka pendek, tetapi lebih tentang arah kebijakan dan risiko geopolitik yang dianggap ada. Apa yang perlu kita amati saat ini adalah pola aliran antar pasar. Jika penjualan di aset berisiko terus berlanjut hingga sesi New York, peluang untuk penguatan lebih lanjut pada aset seperti emas dan yen ada. Pada saat yang sama, pergerakan euro-dollar harus dilihat melalui kaca harapan kebijakan bank sentral yang relatif, khususnya apakah Eropa menunjukkan tanda-tanda pemulihan ekonomi yang dapat meningkatkan tekanan pada ECB untuk mengubah timing keputusan suku bunga. Kita akan mendekati ini dengan memantau aktivitas opsi pada kedua USD/JPY dan emas untuk melihat apakah ada kecenderungan yang menunjukkan peserta besar sedang memposisikan diri untuk pergerakan yang lebih panjang. Juga, perhatikan basis swap dan suku bunga pendanaan USD jangka pendek untuk tanda-tanda tekanan atau dislokasi yang tidak terduga. Harapkan perilaku harga tetap reaktif. Fokus kita seharusnya tidak hanya pada level harga mentah tetapi pada bagaimana volume trading selaras dengan pergeseran. Volume tinggi saat menembus level support atau resistance yang kunci akan mengkonfirmasi bahwa momentum institusi sedang dibangun.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

— NZD/USD menurun menjadi sekitar 0.5730 pada sesi Asia pagi, dipengaruhi oleh tarif baru sebesar 54% yang dikenakan pada China oleh pemerintahan Trump. Pemberlakuan tarif ini berkontribusi pada pelemahan Dolar Selandia Baru, yang erat kaitannya dengan ekonomi China. Tarif yang dikenakan oleh Trump mencakup tarif dasar 10% pada semua impor AS, yang berdampak pada mitra dagang utama. Total tarif pada impor dari China telah meningkat menjadi 54%, yang mungkin mempengaruhi dinamika ekspor Selandia Baru. Para trader kini mengantisipasi kemungkinan pemotongan suku bunga Federal Reserve pada bulan Juni akibat implikasi ekonomi dari tarif ini. Alat CME FedWatch menunjukkan hampir 70% kemungkinan pemotongan suku bunga Fed pada bulan Juni, meningkat dari 60% sebelum pengumuman tarif.

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed Meningkat

Dolar Selandia Baru sangat dipengaruhi oleh kesehatan ekonomi domestik serta harga susu, yang merupakan ekspor penting. Kondisi ekonomi di China juga memainkan peran signifikan karena merupakan mitra dagang utama Selandia Baru. Bank Sentral Selandia Baru berupaya mempertahankan inflasi di sekitar 2%, menyesuaikan suku bunga sesuai kebutuhan. Rilis data makroekonomi di Selandia Baru dapat mempengaruhi NZD secara positif atau negatif berdasarkan prospek ekonomi. Sentimen pasar juga mempengaruhi Dolar Selandia Baru, dengan mata uang ini menguat selama periode persepsi risiko yang rendah. Sebaliknya, ketidakpastian ekonomi yang lebih besar cenderung menyebabkan depresiasi Kiwi karena investor mencari aset yang lebih aman.

Perubahan Sentimen Mempengaruhi Kiwi

Dengan Dolar Selandia Baru berada di sekitar 0.5730 pada awal sesi Asia, sebagian besar pergerakan tampaknya berasal dari ketegangan perdagangan baru yang dipicu oleh tarif yang dikenakan AS. Kebijakan ini, yang ditujukan kepada China, meningkatkan tarif rata-rata pada impor dari China menjadi 54%. Meskipun kebijakan ini bertujuan untuk mendukung produksi domestik di Amerika Serikat, hal tersebut memberikan tekanan pada ekonomi yang sangat tergantung pada aktivitas China. Selandia Baru, dengan hubungan perdagangan yang erat, terutama melalui ekspor susu dan pertanian, tidak luput dari dampak ini. Putaran kebijakan perdagangan ini tidak hanya membebani Kiwi tetapi juga mengubah ekspektasi jangka pendek untuk kebijakan moneter AS. Semakin banyak peserta pasar mulai memposisikan diri untuk kemungkinan perubahan sikap dari Fed. Alat FedWatch CME menunjukkan kita kini melihat 70% kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juni – lonjakan signifikan dari angka sebelum pengumuman. Sekarang, dengan pergerakan yang secara besar dipengaruhi oleh faktor eksternal, NZD berperilaku kurang seperti mata uang komoditas dan lebih sebagai indikator stabilitas regional. Secara mencolok, ia semakin sensitif terhadap perubahan sentimen. Pendekatan risiko yang lebih luas – dipicu oleh ketidakpastian kebijakan dan tekanan geopolitik – telah mengalihkan modal kembali ke tempat yang dianggap aman. Dalam lingkungan semacam itu, setiap paparan terhadap mata uang dengan volatilitas tinggi menghadapi risiko lebih besar jika stres terus meningkat. Juga semakin jelas bahwa aktivitas jangka pendek di sekitar Kiwi tidak hanya bergantung pada dasar seperti perdagangan susu dan data ketenagakerjaan tetapi juga pada perubahan lebih luas dalam cara investor menginterpretasikan risiko global. Dalam beberapa minggu ke depan, perubahan retorika AS terhadap China, bahkan yang spekulatif, dapat memicu reaksi tajam. Pada saat yang sama, penempatan juga dapat tetap reaktif di sekitar titik data makro yang dijadwalkan, seperti laporan inflasi atau produk domestik bruto (PDB), mengingat potensinya untuk mempengaruhi kebijakan bank sentral. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.