Euro mengalami kenaikan, mendekati angka 1.18 seiring melemahnya Dolar AS. Mata uang terakhir tercatat di 1.1795. Laporan terbaru menunjukkan bahwa Uni Eropa terbuka untuk kesepakatan perdagangan dengan AS, termasuk tarif 10%, sebagai imbalan untuk tarif yang lebih rendah di sektor tertentu seperti farmasi dan pesawat komersial. Perkembangan diharapkan menjelang 9 Juli.

Poin-poin Penting dalam Sintra

Forum ECB di Sintra, dari 30 Juni hingga 2 Juli, adalah acara penting dengan sesi panel yang signifikan. Tokoh-tokoh utama dari bank sentral, termasuk Fed dan ECB, akan memberikan wawasan tentang kebijakan ekonomi dan moneter. Secara historis, Forum Sintra telah memengaruhi pergerakan pasar. Dalam sesi sebelumnya, sinyal dari ECB memengaruhi kinerja euro. Saat ini, euro menunjukkan momentum naik dengan potensi resistensi di 1.1820 dan 1.1920, serta dukungan di 1.1630 dan 1.1550. Pemulihan euro menuju kisaran 1.18, meskipun singkat, menyoroti pola yang lebih luas dari minat beli yang diperbarui di mata uang tersebut di tengah melemahnya Dolar. Dengan angka terakhir di 1.1795, mata uang tunggal ini telah mendekati resistensi jangka pendek, memberikan peluang bagi trader saat risiko acara meningkat menjelang Juli. Peralihan nada baru-baru ini dari Brussels mengenai kesepakatan perdagangan yang sedang ditunggu menambah lapisan lain pada pengaturan saat ini. Pembicaraan tentang pengaturan tarif 10% yang seimbang dengan tarif yang lebih rendah di sektor kunci—farmasi dan pesawat komersial—menunjukkan bahwa Uni Eropa memanfaatkan aksesnya secara strategis. Potensi kesepakatan ini membuka kemungkinan kekuatan euro yang marginal jika kesepakatan tersebut mendukung industri yang berorientasi ekspor. Dengan tanggal 9 Juli sebagai batas waktu untuk perkembangan, pasar akan mulai mempertimbangkan ekspektasi sebelum tanggal tersebut—perilaku umum yang harus kita refleksikan dalam posisi kita.

Dampak Pasar dan Pertimbangan

Sementara itu, semua mata tertuju pada pertemuan tahunan ECB di Sintra, yang dijadwalkan pada 30 Juni hingga 2 Juli. Acara ini sering menarik perhatian pasar lebih banyak dibandingkan konferensi pers biasa, karena para panelis berbicara dengan penjelasan yang tidak biasa. Powell, Lagarde, dan lainnya jarang berbagi panggung dengan jelas—sehingga trader sering mencari kejelasan dari forum ini tanpa pernyataan resmi yang disusun rapi. Ingatlah contoh-contoh sebelumnya di mana perubahan bahasa ECB yang halus telah menggerakkan euro secara signifikan. Preseden tersebut tidak dilupakan, dan momentum zona euro saat ini membuat komentar dari Lagarde sangat sensitif. Dia kemungkinan menyadari bagaimana kekuatan relatif euro dapat mengganggu bias pelonggaran dari bank sentral. Referensi apapun terhadap dinamika inflasi atau tekanan upah, terutama jika disampaikan bersamaan dengan “persistensi” atau “kekuatan mendasar,” harus segera ditinjau. Komentar Fed juga dapat mempengaruhi nilai Dolar jika Powell berbicara dengan nada yang kurang agresif saat inflasi moderat. Dalam hal level, aksi harga menunjukkan bahwa 1.1820 akan menjadi ujian pertama menuju resistensi—meskipun itu mungkin hanya menjadi rintangan jika selera risiko menyusut. Mengambil keuntungan di sekitar garis 1.1920 tidaklah tidak realistis mengingat kepatuhan sebelumnya, sementara dukungan mingguan kokoh sekitar 1.1630. Penurunan di bawah level ini dapat memperlemah hingga 1.1550. Untuk saat ini, momentum masih cenderung naik, tetapi titik masuk perlu direncanakan dengan hati-hati, terutama dengan struktur jatuh tempo pendek. Likuiditas mungkin menipis menjelang awal Juli saat peserta menunggu hasil forum dan pembaruan perdagangan UE–AS. Dengan penanda makro ini, setiap posisi euro yang pendek menjadi kurang menarik secara taktis kecuali terkait dengan kekuatan Dolar yang tiba-tiba atau komentar negatif dari Sintra.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kebijakan pembuat keputusan Bank Sentral Eropa (ECB) memberikan perhatian besar terhadap potensi deviasi penurunan dari target inflasi 2%. Mereka mengungkapkan kekhawatiran tentang inflasi yang jatuh di bawah level target ini. Komentar juga menunjukkan bahwa tarif 10% telah dipertimbangkan sebagai skenario dasar. Ini menyiratkan bahwa tarif 10% diharapkan dan sudah dimasukkan ke dalam pemikiran ekonomi.

Kekhawatiran Inflasi

Informasi terkini menunjukkan bahwa anggota dewan gubernur ECB kini lebih berfokus pada risiko penurunan, bukan hanya peningkatan. Selama beberapa tahun terakhir, hampir semua perhatian tertuju pada inflasi yang meningkat terlalu jauh di atas dua persen. Kekhawatiran itu sekarang telah bergeser. Ada pengakuan yang berkembang di dalam institusi bahwa inflasi bisa jatuh di bawah target, dan ini perlu diawasi sama pentingnya. Lebih jauh lagi, rujukan tentang tarif 10% yang dianggap telah “ditetapkan” menyiratkan hal yang penting. Skenario semacam itu tidak dianggap sebagai hal asing, melainkan telah menjadi skenario dasar dari mana pemikiran lain dikembangkan. Dengan kata lain, mereka di ECB sudah mengasumsikan akan ada tekanan biaya tambahan dari perdagangan, yang akan berpengaruh pada harga input dan akhirnya memengaruhi inflasi secara keseluruhan. Mengingat hal ini, respons mereka kini tergantung pada jenis lingkungan tersebut. Dari sudut pandang kami, ini memberikan dasar untuk beberapa interpretasi. Pertama, batasan untuk perubahan suku bunga—baik kenaikan maupun penurunan—jelas telah bergeser. Ambang untuk bergerak mungkin lebih rendah dibandingkan tiga bulan lalu. Dan dengan para peramal di komite kini secara terbuka mengatakan bahwa inflasi mungkin tidak akan mencapai target dalam jangka menengah, ini mengubah cara keseimbangan risiko ditetapkan. Bagi kami di pasar derivatif, ini membawa beberapa poin-poin penting. Volatilitas suku bunga jangka pendek bisa tetap relatif tenang jika penurunan suku bunga tidak hanya diharapkan, tetapi kini dipandang sebagai “aman” dalam hal mandat ECB. Bahkan dengan pertumbuhan yang bertahan, momentum disinflasi yang menjadikan pembacaan CPI di bawah 2% lebih mungkin mendorong pandangan yang lebih dovish.

Perubahan Kebijakan Moneter

Kita juga harus mencatat bagaimana pedoman ke depan bisa lebih lanjut dikurangi untuk mendukung fleksibilitas. Pernyataan sebelumnya oleh Lagarde selalu mengaitkan pembalikan inflasi dengan gejolak geopolitik atau eksternal, tetapi asumsi dasar tentang tarif baru mengalihkan perhatian pada dinamika struktural dalam kebijakan perdagangan—faktor-faktor yang lebih tahan lama daripada gangguan sporadis. Dari segi strategi, beberapa orang mungkin lebih fokus pada bagaimana pergerakan yang curam berkembang di sisi depan jika pemotongan mulai dijadwalkan lebih agresif. Misalnya, penyebaran kalender yang menarik nilai dari ekspektasi pelonggaran suku bunga ke depan bisa mulai dibuka kembali. Pergerakan dalam swap inflasi jangka pendek menawarkan saluran potensial lain untuk mengekspresikan pandangan tentang tekanan harga yang menurun. Dengan deviasi penurunan sekarang menjadi bagian dari percakapan reguler, opsi menjadi lebih dipertimbangkan. Ini penting ketika bank sentral bergerak dari melawan inflasi menjadi menghindari disinflasi. Itu adalah sikap yang saling mencerminkan, bukan hal yang sama. Dan ketika asumsi beralih dari mengekang harga menjadi mencegah sikap acuh tak acuh terhadap harga yang terlalu rendah, aliran lindung nilai makro juga berubah. Diambil secara keseluruhan, kami memperbaiki pemahaman tentang apa yang mungkin ditoleransi dewan gubernur sebelum bertindak lagi. Reaksi mungkin tidak cepat, tetapi kini lebih bersifat arah daripada bergantung pada data dibandingkan asumsi banyak orang pada kuartal lalu. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro baru-baru ini menjadi mata uang dengan performa terbaik di antara negara-negara G10. Meskipun demikian, ada kebutuhan untuk menarik dana global dari AS, yang mungkin dapat dicapai melalui kemajuan dalam utang bersama Uni Eropa. Konferensi ECB di Sintra, Portugal, menjadi fokus utama, di mana kepala bank sentral dari ekonomi besar turut berpartisipasi. Perhatian akan tertuju pada apakah Ketua Powell dari AS akan melunakkan sikapnya terhadap inflasi tinggi, yang mungkin akan mempengaruhi nilai dolar.

Prediksi Nilai Tukar Eur/Usd

EUR/USD mencapai 1.1800, kemungkinan akibat ancaman tarif baru terhadap Jepang. Perlawanan teknis berikutnya adalah 1.1900, tetapi kehati-hatian disarankan terkait pergerakan naik; peluang beli mungkin muncul jika nilai tukar koreksi ke 1.1690/1720. Informasi ini mengandung risiko, dan keputusan harus didasarkan pada penelitian pribadi yang mendalam. Penulis dan penerbit tidak menjamin informasi bebas dari kesalahan atau ketepatan waktu. Mereka tidak bertanggung jawab atas hasil investasi, dan setiap risiko atau kerugian menjadi tanggung jawab pembaca. Penulis tidak memiliki posisi saham dan tidak menerima kompensasi selain untuk tulisan ini. Nasihat investasi yang dipersonalisasi tidak diberikan, dan penulis atau penerbit tidak akan bertanggung jawab atas kesalahan atau kekurangan dalam informasi. Kenaikan nilai euro baru-baru ini menjadi perhatian, terutama ketika dibandingkan di antara kelompok mata uang G10. Kekuatan relatif di sini menunjukkan optimisme yang mendasari tentang wilayah tersebut, tetapi apakah ini menjadi lebih dari sekadar gerakan sementara tergantung pada bagaimana diskusi kebijakan yang lebih luas berkembang—terutama di sekitar kemampuan Uni Eropa untuk mengeluarkan utang secara bersama. Area ini memiliki potensi untuk memengaruhi posisi, terutama di kalangan mereka yang mengelola arus antara negara-negara besar. Persepsi kesatuan fiskal dapat menggeser alokasi portofolio menjauh dari aset yang denominasi dolar AS, jika imbal hasil dan kualitas utang selaras dengan baik. Di pertemuan Sintra, dengan partisipasi dari gubernur bank sentral di pasar yang berkembang, peserta pasar akan mendengarkan dengan seksama setiap perubahan nada dari Powell. Jika komentarnya menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi stabil—atau dipengaruhi oleh tingkat suku bunga yang ada—maka kemungkinan pemotongan suku bunga AS di masa depan dapat meningkat. Itu, pada gilirannya, dapat melemahkan dolar dan mengangkat euro lebih tinggi, dengan asumsi semua hal tetap sama.

Tren Pasar dan Indikator Teknis

Kita telah melihat EUR/USD mendekati level 1.1800, titik yang berkaitan dengan risiko utama terkait proposal tarif baru yang ditujukan untuk eksportir Asia. Meskipun eksternalitas ini dapat menciptakan aksi harga, mereka jarang menawarkan arah yang berkelanjutan kecuali keputusan kebijakan diambil dengan cepat. Break teknis di atas 1.1900 mungkin saja terjadi, tetapi tidak dijamin. Setiap kekuatan yang layak untuk dimasuki kemungkinan akan lebih menarik pada penarikan kembali mendekati 1.1690–1.1720, terutama bagi mereka yang fokus pada titik masuk yang disesuaikan dengan risiko. Ini akan menawarkan setup probabilitas tinggi mengingat bagaimana posisi telah bergeser di pasar opsi. Preferensi kami sekarang adalah mengawasi perubahan volume dan petunjuk volatilitas tersirat—terutama di sekitar spread kalender euro-dolar dan pergeseran dalam opsi euro out-of-the-money. Ini sering menunjukkan bagaimana keyakinan terbentuk di bawah garis spot dan membantu membedakan antara kebisingan dan tren. Kami mengandalkan ini untuk menilai apakah reli didorong oleh impuls atau bagian dari sesuatu yang lebih terstruktur. Dalam lingkungan semacam ini, data makro—terutama mengenai ekspektasi inflasi Eropa dan aliran pendapatan tetap—tidak boleh diabaikan. Dislokasi antara perbedaan suku bunga dan level FX cenderung cepat kembali normal ketika momentum mencapai batasnya, dan trader yang beroperasi di ruang suku bunga-volatilitas mungkin melihat titik ini sebagai kesempatan untuk menyusun perdagangan pemulihan rata-rata. Risiko asimetris memiliki bobot di sini. Beberapa skenario, termasuk perubahan dovish Fed atau kerangka penerbitan utang Uni Eropa yang diterima dengan baik, belum dipastikan dalam model carry. Ini menciptakan jalur yang miring menguntungkan perdagangan konsolidasi daripada pembelian euro agresif di atas perlawanan. Mengelola waktu adalah kunci, terutama saat volume cenderung terfragmentasi selama sesi musim panas Eropa, menyebabkan pergerakan intraday yang tidak menentu. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Penjualan ritel Swiss untuk bulan Mei mencatat pertumbuhan sebesar 0,0%, turun dari laju pertumbuhan tahunan sebelumnya sebesar +1,3%. Data ini dirilis oleh Kantor Statistik Federal pada 1 Juli 2025. Angka sebelumnya sebesar +1,3% disesuaikan menjadi +0,9%. Pembaruan terbaru ini tidak mempengaruhi tren pasar, selaras dengan pola yang terlihat di tahun-tahun sebelumnya. Apa yang kita lihat di sini cukup menggugah. Angka stabil untuk penjualan ritel Mei di Swiss, terutama setelah revisi penurunan terhadap angka sebelumnya, menunjukkan adanya pelambatan dalam momentum konsumen. Kenaikan sebelumnya sebesar 1,3%, sekarang dipangkas menjadi 0,9%, menunjukkan pelemahan dalam pengeluaran rumah tangga. Ini mencerminkan baik basis konsumen yang lebih berhati-hati atau tekanan harga yang mulai membatasi volume. Penjualan ritel, meskipun fokus pada ekonomi fisik, berfungsi sebagai salah satu alat ukur yang kita gunakan untuk menilai tren yang mendasari. Ketika pertumbuhan turun seperti ini—terutama ketika bulan sebelumnya disesuaikan—kita memperhatikannya, bukan karena itu mempengaruhi harga dalam jangka pendek, tetapi karena itu melemahkan diskusi yang lebih luas tentang daya tahan permintaan. Ini sangat relevan di sektor-sektor yang dipengaruhi oleh data makro, seperti ekuitas siklis atau pasangan mata uang yang lebih volatile. Müller dari Kantor Statistik Federal sebelumnya telah memberikan data yang menunjukkan bahwa konsumen terus mengeluarkan uang, meskipun dengan tempo yang lebih lambat. Dengan stagnasi baru ini, semakin jelas bahwa optimisme sebelumnya mungkin sedikit terlalu cepat. Kita menemukan bahwa jenis kelelahan yang halus ini cenderung berkembang selama beberapa bulan, secara bertahap mempengaruhi konsensus makro dan, dalam bidang kita, tingkat volatilitas yang diimplikasikan di seluruh instrumen regional. Meskipun pasar valuta asing mengabaikan rilis ini, aktivitas yang sepi berbicara banyak. Ketika penyesuaian turun menyertai angka yang tidak berubah, kita sedikit menyesuaikan probabilitas kita. Bukan untuk perubahan suku bunga segera, tetapi dalam mengkalibrasi seberapa cepat permintaan domestik dapat kembali untuk mendukung posisi ekonomi. Dalam minggu seperti ini, ketika data yang bersifat proyektif (seperti PMI atau angka perdagangan) jarang, data konsumsi mungkin menjadi dasar yang lebih menonjol untuk pengujian skenario. Data yang tidak berubah tidak berarti risiko juga tidak berubah. Dengan angka sebelumnya dipangkas, dan sekarang terhenti, setiap kenaikan harus dilihat dengan memperhitungkan penyesuaian tersebut. Jika pergerakan harga tetap sempit di sekitar pasangan franc Swiss, ini menunjukkan bahwa pelaku pasar mengesampingkan penurunan pertumbuhan ini—sebuah langkah yang berpotensi perlu kita awasi. Kini kita harus memantau petunjuk apa pun yang tertanam dalam indeks berbasis survei dari Eropa Tengah. Data keras seperti ini, ketika dipasangkan dengan indikator sentimen, terkadang dapat memberikan kontras yang lebih tajam—membuat peluang menjadi lebih terlihat. Dan dari sudut pandang turunan, pergeseran dalam volatilitas yang diimplikasikan di sektor-sektor yang dipengaruhi ritel bisa tertinggal dari data keras dalam hitungan hari, bukan jam. Dalam kerangka waktu yang lebih pendek, pembaruan ini harus mengurangi harapan terkait tekanan inflasi yang dipicu permintaan. Kita memahami bahwa otoritas moneter menghadapi pelunakan seperti itu dengan tenang tetapi cenderung melihat penurunan beruntun atau stagnasi sebagai alasan untuk berhenti. Ini mungkin tidak langsung mempengaruhi penyesuaian kurva swap di pasar Swiss, tetapi pemodelan untuk rilis bulan depan sekarang akan mencakup baseline yang lebih rata. Itu tersaring ke permukaan volatilitas secara perlahan, tetapi terukur. Setiap posisi yang dibangun seputar percepatan dalam konsumsi domestik Swiss mungkin perlu dipertimbangkan kembali. Penyesuaian terhadap bulan sebelumnya—dipadukan dengan pertumbuhan nol yang baru—mengharuskan kita sedikit menyesuaikan volatilitas yang kita masukkan ke dalam model kita. Bukan penyesuaian besar, hanya sedikit mengarah pada aktivitas tertekan. Waktu di sini kurang penting dibandingkan dengan ketekunan. Kami sekarang mengalihkan perhatian ke sinyal permintaan yang lebih luas di zona euro, dengan mencatat bagaimana lingkungan ritel yang lebih lemah kadang-kadang mendorong nada yang lebih berhati-hati di industri yang bergantung pada pengeluaran tidak penting. Di situlah sensitivitas mungkin muncul selanjutnya, terutama dalam aliran harga perusahaan konsumen mid-cap dalam produk terstruktur.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga minyak West Texas Intermediate (WTI) naik untuk hari kedua, mencapai sekitar $64,60 selama jam Eropa. Kenaikan ini dipicu oleh kemungkinan peningkatan harga minyak mentah Saudi Arabia untuk pembeli Asia di bulan Agustus, yang mungkin naik 50-80 sen per barel. Dukungan untuk harga minyak juga datang dari pejabat perdagangan Presiden AS yang mencari kesepakatan bertahap dengan mitra dagang. Namun, ketidakpastian suku bunga di AS, bersama dengan dampak tarif, dapat membatasi kenaikan harga lebih lanjut.

Kekhawatiran Suku Bunga

Presiden AS telah menyampaikan kekhawatirannya kepada Ketua Federal Reserve mengenai suku bunga yang tinggi. Proposal pajak dan pengeluaran yang dapat meningkatkan utang nasional sebesar $3,3 triliun sedang ditinjau oleh Senat. WTI Oil, yang merupakan minyak mentah “ringan” dan “manis” yang bersumber dari AS, adalah patokan penting bagi pasar global. Faktor yang mempengaruhi harganya meliputi dinamika pasokan dan permintaan, peristiwa geopolitik, nilai Dolar AS, dan keputusan OPEC. Laporan inventaris minyak mingguan oleh API dan EIA mempengaruhi harga WTI Oil, dengan inventaris yang lebih rendah menunjukkan permintaan yang lebih tinggi. Keputusan OPEC mengenai kuota produksi dapat sangat mempengaruhi harga WTI Oil, dengan kuota yang lebih rendah berpotensi menaikkan harga dan kuota yang lebih tinggi melakukan sebaliknya.

Penyelarasan Harga Saudi Arabia

WTI crude telah kembali meningkat, menyentuh dekat $64,60 selama sesi awal di Eropa. Momentum terbaru ini sebagian besar dipicu oleh tanda-tanda bahwa Saudi Arabia mungkin segera menaikkan harga ekspor kepada pembeli Asia utama. Penyesuaian ini, yang mungkin menaikkan harga hingga 80 sen per barel untuk siklus pasokan Agustus, menunjukkan harapan akan permintaan yang tetap kuat di wilayah tersebut. Ketika salah satu pelaku utama OPEC mengisyaratkan harga yang lebih ketat, itu secara alami memicu pembelian dari mereka yang mengantisipasi kondisi harga jangka pendek yang lebih kuat. Lebih luas lagi, optimisme dipicu oleh niat dari utusan perdagangan AS. Mereka dilaporkan sedang mengejar serangkaian kesepakatan kecil dengan mitra mereka—pendekatan yang mungkin pada akhirnya dapat meredakan beberapa ketegangan komersial saat ini. Namun, kita belum sepenuhnya keluar dari masalah. Perubahan perdagangan yang kecil ini mungkin memberikan kenyamanan jangka pendek, tetapi tidak akan sepenuhnya mengimbangi ketidakpastian yang lebih luas akibat inflasi dan debat kebijakan moneter yang sedang berlangsung di AS. Terdapat perkembangan terbaru, di mana kepala negara telah meningkatkan tekanan pada pimpinan bank sentral. Kekhawatiran telah muncul mengenai biaya pinjaman yang terlalu tinggi dan dampaknya terhadap kesehatan ekonomi yang lebih luas. Pada saat yang sama, proposal pajak dan pengeluaran baru yang sedang dibahas oleh para legislator dapat memperbesar utang pemerintah lebih dari tiga triliun dolar. Bagaimana pasar mencerna hal ini masih perlu dilihat, meskipun utang yang meningkat cenderung memberikan dampak negatif pada nilai mata uang dan, pada gilirannya, pada komoditas yang dinyatakan dalam dolar seperti minyak. Bagi siapa pun yang aktif di derivatif minyak, petunjuk arah ini jauh dari halus. Volatilitas intraday mungkin meningkat saat trader mencerna baik pergerakan harga bahan bakar maupun pertikaian politik yang akan datang mengenai arah fiskal di Washington. Di minggu-minggu mendatang, kita harus mengawasi data inventaris dengan seksama. Laporan dari American Petroleum Institute dan U.S. Energy Information Administration biasanya cepat membentuk sentimen. Angka stok yang lebih rendah dari yang diharapkan sering dianggap sebagai tanda permintaan yang lebih kuat dari yang diperkirakan, memberikan tekanan naik pada harga. Lalu ada peran OPEC. Kuota produksi mereka tetap menjadi pengontrol utama dalam penetapan harga minyak. Jika grup tersebut memilih untuk memperketat pasokan—misalnya, sebagai respons terhadap penyediaan yang berlebihan—WTI biasanya mendapatkan keuntungan. Sebaliknya, setiap langkah menuju pelonggaran output dapat dengan cepat membalikkan reli saat ini. Kami juga menyadari seberapa banyak penetapan harga minyak ini sebenarnya hanyalah kebalikan dari pergerakan dolar. Ketika Dolar AS melemah, minyak menjadi lebih murah dalam mata uang lain, meningkatkan permintaan dan dengan demikian mengangkat harga. Ini mekanis, namun sering kali diabaikan selama pelaporan yang lebih terpolitisi. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam sesi Eropa, fokus utama adalah laporan Eurozone Flash CPI. CPI tahunan diperkirakan berada di 2,0% dibandingkan dengan 1,9% sebelumnya, sementara Core CPI tahunan tetap 2,3%. Bank Sentral Eropa memilih untuk menunggu data lebih lanjut sebelum mengambil keputusan terkait penyesuaian suku bunga. Data saat ini tidak diharapkan memberikan dampak signifikan terhadap pengambilan keputusan bank.

Pelepasan Prioritas Rendah

Rilis tambahan yang berprioritas rendah, seperti Penjualan Ritel Swiss dan PMI akhir, dijadwalkan, tetapi tidak diharapkan mempengaruhi ekspektasi suku bunga. Dalam sesi Amerika, perhatian beralih ke US ISM Manufacturing PMI dan data Lowongan Kerja AS. ISM diperkirakan berada di 48,8 dibandingkan dengan 48,5 sebelumnya, dengan fokus pada komponen harga yang dibayarkan. Lowongan kerja AS diharapkan mencapai 7,300 juta, turun dari 7,391 juta, berdasarkan angka Mei. Data Lowongan Kerja dianggap sebagai indikator yang tertinggal dengan dampak minimal menjelang laporan Non-Farm Payrolls AS yang mencakup angka Juni. Selain itu, para pemimpin bank sentral akan berbicara di forum ECB di Sintra. Ketua Fed Powell, Presiden ECB Lagarde, Gubernur BoE Bailey, dan Gubernur BoJ Ueda akan berbicara, tetapi informasi baru tidak diharapkan karena mereka telah berkomunikasi baru-baru ini. Apa yang kita lihat di sini adalah minggu yang, meskipun mengandung beberapa angka ekonomi dan pembicara bank sentral, tidak menawarkan banyak kejutan — setidaknya tidak terlihat dari pandangan pertama. Estimasi inflasi terbaru dari Zona Euro sedikit naik, tetapi tetap dalam kisaran sempit yang tidak memberikan banyak justifikasi untuk perubahan kebijakan segera. Dengan Bank Sentral Eropa memilih untuk menunggu lebih banyak bukti sebelum mengambil langkah, kenaikan kecil dalam inflasi utama – kembali ke 2,0% tahun ke tahun – tidak akan mengubah apa pun dengan sendirinya. Inflasi inti, yang sering diamati lebih dekat, datar di 2,3%, menunjukkan bahwa tekanan harga yang mendasari tidak meningkat. Penjualan ritel di Swiss dan pembacaan akhir Indeks Manajer Pembelian zona euro mungkin mengisi kalender data, tetapi sebenarnya mereka tidak akan berdampak besar pada ekspektasi suku bunga. Angka-angka ini dapat membantu mengukur kekuatan atau kelemahan perilaku konsumen dan sentimen industri secara lebih luas, tetapi mereka hanya sebagai suara latar jika tidak memperkuat pola yang lebih besar.

Wawasan Sesi Amerika

Di seberang Atlantik, sesi Amerika menarik perhatian dengan kumpulan pembacaan sendiri. ISM Manufacturing PMI adalah salah satu input kunci. Diproyeksikan akan sedikit meningkat tetapi tetap di bawah angka 50 yang memisahkan ekspansi dari kontraksi. Dengan demikian, pengamatan lebih dekat pada komponen harga yang dibayarkan dapat mengungkapkan lebih banyak wawasan yang dapat ditindaklanjuti; jika angka tersebut meningkat, bahkan sedikit, itu mungkin menunjukkan bahwa produsen masih menghadapi tekanan biaya — detail yang diperhatikan oleh pembuat kebijakan. Adapun Lowongan Kerja, laporan JOLTS mencerminkan angka Mei, dan sementara jumlahnya menurun menjadi 7,3 juta, kita sudah tahu bahwa itu tertinggal dari indikator pasar tenaga kerja yang lebih tepat waktu. Dengan Non-Farm Payrolls AS yang akan segera dirilis, yang mencakup angka Juni, pasar tidak akan terlalu mengandalkan metrik yang melihat ke belakang untuk menyesuaikan ekspektasi. Kemudian ada acara ECB di Sintra. Acara ini mengumpulkan bankir sentral terkemuka tetapi tidak mengharapkan adanya perubahan; Powell, Lagarde, Bailey, dan Ueda baru saja memberikan penilaian mereka. Tanpa guncangan inflasi baru, resesi, atau deviasi dalam pertumbuhan upah, komentar mereka lebih tentang memperkuat narasi saat ini daripada membentuknya kembali. Dengan pikiran tersebut, kita seharusnya lebih fokus pada detail yang tersembunyi dalam komponen — terutama sub-indeks terkait inflasi atau tekanan harga dalam input manufaktur. Ini tidak mungkin memicu volatilitas secara langsung, tetapi mereka membantu membingkai garis waktu kenaikan suku bunga dengan lebih tepat dalam beberapa bulan mendatang. Untuk saat ini, jalur makro tampak stabil, meskipun hati-hati. Ketidakhadiran sinyal kebijakan baru memberikan kesempatan bagi trader kontrak sensitif suku bunga untuk mengamati daripada bereaksi terlalu cepat. Namun, iklim harapan yang redup ini seharusnya tidak disalahartikan sebagai ketenangan. Jika harga produsen mulai naik dan data pekerjaan menguat secara berarti, recalibrasi dapat datang dengan cepat — bukan dari pidato, tetapi dari data itu sendiri. Kita tetap sadar bahwa instrumen yang melihat ke depan masih mematok berdasarkan informasi yang berkembang, terlepas dari keraguan bank sentral untuk berkomitmen secara prematur. Volatilitas tetap terbatasi untuk saat ini, dengan gesekan nyata memerlukan baik penurunan perekrutan atau lonjakan tak terduga dalam metrik biaya. Rencanakan untuk keduanya, dan bertindak pada keduanya hingga data menentukan sebaliknya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Rupee India menguat selama sesi Eropa awal, didukung oleh sikap dovish dari Federal Reserve dan penurunan harga minyak mentah. PMI Manufaktur India naik ke puncak 14 bulan pada bulan Juni, sejalan dengan ekspektasi pasar. Namun, permintaan baru untuk Dolar AS mungkin membatasi penguatan Rupee. Investor asing mengurangi kepemilikan mereka dalam saham dan obligasi India sekitar $0,5 miliar selama periode April-Juni. Pada hari Selasa, perhatian akan tertuju pada pidato Ketua Fed Jerome Powell dan data PMI AS. Survei HSBC menunjukkan peningkatan pesanan luar negeri yang kuat untuk produsen India, tercepat dalam lebih dari dua dekade. Defisit fiskal India untuk April-Mei mencapai 131,6 miliar rupee, setara dengan 0,8% dari estimasi tahun ini. Alat CME FedWatch mencatat probabilitas 92,4% penurunan suku bunga Fed sebesar 0,25%. Secara teknis, pasangan USD/INR cenderung menurun, diperdagangkan di bawah Rata-Rata Bergerak Eksponensial 100-hari. Dukungan untuk pasangan ini berada di 85,50, dengan resistensi di 85,67, yang dapat memicu kenaikan lebih lanjut. INR dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti harga minyak mentah, nilai USD, tingkat investasi asing, dan keputusan kebijakan RBI. Inflasi, suku bunga, dan metrik pertumbuhan ekonomi juga memengaruhi kinerja mata uang. Dari sudut pandang perdagangan, pasangan USD/INR terlihat berat. Operasi berada di bawah Rata-Rata Bergerak Eksponensial 100-hari, menunjukkan bahwa penjual tetap mengendalikan dalam jangka menengah. Ada dukungan terlihat di sekitar 85,50, meskipun pelanggaran di sini akan memerlukan keyakinan yang lebih kuat. Jika pasangan ini kembali mendekati 85,67, itu tidak serta merta menunjukkan pembalikan tetapi menawarkan ujian untuk strategi jangka pendek. Kami berada di pasar di mana data makro perlu diselaraskan dengan aksi harga untuk membuat keputusan arah yang percaya diri. Banyak variabel seperti minyak, aliran dana asing, dan tindakan bank sentral luar masih memberikan pengaruh. Oleh karena itu, pandangan kami tetap menunggu pola konfirmasi sebelum membuat posisi berbasis luas. Reaksi, bukan antisipasi, mungkin memberikan hasil yang lebih baik, terutama dalam jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam perdagangan Eropa awal, futures Eurostoxx tetap datar. Futures DAX Jerman mengalami peningkatan kecil sebesar 0,1%, sementara futures FTSE Inggris tidak menunjukkan perubahan. Kinerja yang datar ini mengikuti akhir bulan Juni yang kurang menggairahkan untuk indeks Eropa. Meskipun ada tanda-tanda optimisme di Wall Street, ini sedikit teredam memasuki bulan baru. Futures S&P 500 saat ini telah menurun sebesar 0,2%. Meskipun awal bulan yang lesu di futures ekuitas Eropa, aktivitas ini menunjukkan keengganan daripada kelemahan. Peningkatan kecil DAX, bersama dengan futures FTSE dan Eurostoxx yang stagnan, menandakan pola bertahan menjelang rilis data berdampak tinggi. Penurunan sedikit pada futures S&P 500 patut diperhatikan—bukan karena besarnya, tetapi karena waktu yang tepat. Pedagang yang menantikan arah yang jelas dari perilaku indeks mungkin menemukan sedikit yang bisa dijadikan pedoman di sini. Pekan lalu ditutup dengan acuan Eropa utama menunjukkan kekuatan terbatas, berakhir Juni tanpa momentum. Fakta bahwa semangat baru tidak berhasil mengalir dari Wall Street ke pasar Eropa menunjukkan sentimen hati-hati tetap ada. Ini tidak sepenuhnya mengejutkan mengingat pengelolaan risiko yang lebih luas menjelang rilis makroekonomi tengah pekan. Minggu ini, perhatian secara perlahan beralih ke angka pekerjaan kunci dari Amerika Serikat, serta data inflasi dari zona euro. Keduanya memiliki potensi untuk mempengaruhi posisi jangka pendek. Sementara itu, volatilitas yang diimplikasikan tetap relatif rendah, meskipun setiap perubahan dalam harapan suku bunga atau kebisingan geopolitik yang tidak terduga dapat menggangu keseimbangan tersebut. Pernyataan Powell, yang dijadwalkan untuk akhir minggu, tetap menjadi fokus penting dalam kalender. Terakhir kali, ia memberikan sedikit arahan baru, tetapi pasar masih bereaksi lebih pada nada daripada isi. Mengingat pola terbaru inflasi dan ketahanan pasar tenaga kerja, kami mengantisipasi bahwa setiap referensi kepada kesabaran kebijakan dapat memengaruhi harga suku bunga dan memicu penyesuaian di sepanjang kurva hasil yang diperhatikan dengan seksama. Untuk saat ini, futures ekuitas menunjukkan ketidakpastian, bukan kelelahan. Pasar derivatif bereaksi dengan hati-hati. Penetapan harga kurang tentang keyakinan dan lebih tentang memberi ruang untuk penyesuaian. Sesi dengan volume rendah di awal Juli dapat memperbesar pergerakan yang dikendalikan oleh posisi algoritma, jadi setiap perubahan yang besar harus diperiksa karena kurangnya penyebab yang mendasarinya. Dengan spread menyempit dan diferensial suku bunga sedikit bergeser, ada kemungkinan bahwa taruhan jangka pendek pada volatilitas mungkin salah harga, terutama dalam opsi EUR/USD. Ketika likuiditas menipis, instrumen ini dapat bergerak lebih cepat dari yang diharapkan. Melihat lebih jauh pada arus lintas aset menunjukkan bahwa kita dapat melihat permintaan lindung nilai yang baru jika kejutan makro mendarat di atas konsensus. Tetap perhatikan suku bunga riil daripada angka nominal—kami menemukan bahwa itu merupakan panduan ke depan yang lebih baik dalam sesi-sesi terkini. Distorsi yang terlihat di akhir Juni belum sepenuhnya teratasi. Jika posisi terus cenderung ringan, setiap katalis kuat dapat menyebabkan waktu reaksi yang tertekan di seluruh futures dan swaps. Jaga posisi tetap fleksibel, andalkan batas risiko yang lebih ketat, dan bersikap pragmatis dengan eksposur.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Australia (AUD) pulih dari kerugian terhadap Dolar AS (USD) di tengah perbaikan sentimen pasar karena AS menunjukkan kemungkinan perubahan dalam tujuan perdagangan. Meskipun AUD/USD menghadapi kesulitan akibat penurunan PMI Manufaktur Australia menjadi 50,6, tantangan dalam kebijakan fiskal AS dan ketidakpastian Federal Reserve dapat mendukung kenaikan AUD.

Produksi Manufaktur dan Hubungan Perdagangan

Produksi manufaktur Australia mencapai titik terendah sejak Februari, disebabkan oleh persediaan yang melimpah dan kondisi pasar yang lemah. Sebaliknya, PMI Manufaktur Caixin Cina naik menjadi 50,4 pada bulan Juni dari 48,3, melebihi ekspektasi, yang dapat memengaruhi AUD karena hubungan perdagangan yang dekat antara kedua negara. Indeks Dolar AS terus mengalami penurunan, saat ini sekitar 96,70. AS mengalami kenaikan 2,3% secara tahunan dalam Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) pada bulan Mei, sesuai harapan, sementara PCE inti meningkat menjadi 2,7%. AUD/USD diperdagangkan pada sekitar 0,6560, menunjukkan potensi bullish karena Rata-Rata Bergerak Eksponensial sembilan hari yang kuat dan Indeks Kekuatan Relatif di atas 50. Poin-poin pentingnya termasuk suku bunga Australia, harga bijih besi, kesehatan ekonomi Cina, dan statistik neraca perdagangan. Bijih besi, ekspor terbesar Australia, memainkan peran penting dalam ekonominya, mencerminkan perubahan nilai AUD akibat perubahan harga. Meskipun Dolar Australia berhasil mendapatkan kembali beberapa kekuatannya terhadap rekan AS-nya, sebagian besar rebound itu terjadi sebagai reaksi terhadap kembalinya kepercayaan di pasar yang lebih luas daripada kekuatan produksi lokal. Di atas kertas, PMI Manufaktur Australia belum pernah melihat level yang sehening ini sejak Februari, dan itu seharusnya memberikan bobot lebih dalam arah mata uang jangka pendek. Pembacaan 50,6 tidak menunjukkan kontraksi industri, tetapi menggambarkan stagnasi—hampir di atas garis yang memisahkan pertumbuhan dari penurunan. Ini tidak menginspirasi pengambilan risiko dalam posisi yang terarah, terutama ketika persediaan lokal melimpah dan permintaan konsumen tetap ragu-ragu. Namun, yang membantu AUD stabil dalam sesi terakhir bukanlah ketahanan domestik—melainkan Cina. Lonjakan tak terduga dalam PMI Manufaktur Caixin Cina menunjukkan bahwa permintaan dari pasar ekspor terbesar Australia mungkin meningkat. Angka bulan Juni lebih kuat dari yang diperkirakan, dan sejarah menunjukkan bahwa ketika aktivitas pabrik di Cina pulih, aliran bahan baku dari Australia cenderung mengikuti. Ini secara langsung memengaruhi penilaian mata uang yang bergantung pada komoditas Australia.

Kelemahan Dolar AS dan Prospek AUD/USD

Melihat ke AS, kelemahan dolar terus memberikan dukungan bagi Dolar Australia. Indeks Dolar yang mendekati 96,70 memperkuat hal ini. Pasar menyerap angka PCE bulan Mei tanpa kekhawatiran—inflasi umum meningkat 2,3% secara tahunan, dengan PCE inti di 2,7%. Angka-angka ini stabil tetapi tidak provokatif. Tanpa sinyal hawkish baru dari Fed, kita menghadapi bank sentral yang tidak siap untuk mengetatkan atau menunjukkan tangannya terlalu cepat. Stagnasi melahirkan ambiguitas kebijakan, dan ambiguitas umumnya membebani mata uang. Dengan elemen-elemen ini berperan, kita melihat pergerakan melalui beberapa sudut pandang—aliran komoditas, keragu-raguan fiskal AS, dan penyeimbangan aliran perdagangan. Semua ini dapat dicerna melalui ekspektasi suku bunga dan metrik hasil riil. Mengambil posisi tanpa mempertimbangkan pergeseran panduan ke depan atau pemulihan siklis Cina bisa mengakibatkan bobot risiko yang salah. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota Dewan Gubernur ECB Joachim Nagel menyatakan bahwa kebijakan moneter saat ini berada di zona netral. Dia berharap adanya resolusi positif dalam diskusi tarif dengan AS. Nagel mencatat bahwa inflasi berada dalam fase stabil, meskipun ECB harus tetap waspada terhadap inflasi yang meningkat. Dia menggambarkan kebijakan tersebut sebagai netral dan menunjukkan bahwa Euro tidak terlalu kuat terhadap Dollar.

Kebijakan Moneter Zona Euro

ECB, yang berbasis di Frankfurt, mengelola kebijakan moneter Zona Euro terutama dengan menetapkan suku bunga. Mandatnya adalah untuk menjaga stabilitas harga, dengan tujuan inflasi sekitar 2%. Keputusan diambil oleh Dewan Gubernur ECB, yang terdiri dari kepala bank nasional Zona Euro dan enam anggota tetap. Quantitative Easing (QE) adalah alat yang digunakan dalam situasi ekstrem di mana ECB membeli aset untuk menyuntikkan likuiditas ke lembaga keuangan. Ini sering kali menyebabkan Euro menjadi lebih lemah. Sebaliknya adalah Quantitative Tightening (QT), di mana ECB menghentikan pembelian aset ketika ekonomi pulih, biasanya memperkuat Euro.

Dengan Nagel yang menyebut sikap kebijakan moneter saat ini “netral”, kita mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang bagaimana Bank Sentral Eropa melihat dirinya dalam siklus yang lebih luas. Dalam istilah praktis, suku bunga netral tidak mendorong pertumbuhan secara agresif maupun menahannya—lebih merupakan pola menunggu daripada hal lainnya. Dari posisi kita, hal ini menunjukkan kemungkinan pergeseran keputusan suku bunga yang lebih sedikit dalam beberapa pertemuan mendatang, tetapi juga memberikan ruang untuk kelincahan jika indikator berubah.

Namun, kewaspadaan terhadap inflasi yang dia ungkapkan cukup menonjol. Inflasi yang stabil mungkin tampak menenangkan di permukaan, tetapi komentar singkat tentang tetap waspada menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan jauh dari merasa nyaman. Kemungkinan percepatan inflasi utama tetap ada jika biaya mendasar—terutama upah dan beberapa komoditas impor—naik. Ini berarti ekspektasi jangka pendek terhadap volatilitas harga sebaiknya belum bisa diremehkan.

Dampak Mata Uang Dan Pembicaraan Perdagangan

Pernyataan tentang kelemahan relatif Euro terhadap Dollar, meskipun disampaikan secara sepintas, layak mendapat perhatian di luar lingkaran mata uang. Euro yang lebih lemah memiliki konsekuensi langsung bagi barang-barang impor, dengan meningkatkan harganya. Hal ini secara tidak langsung berpengaruh pada inflasi lagi dan mungkin menyulitkan respons kebijakan moneter di kemudian hari. Bagi mereka yang memantau arah suku bunga, kekuatan mata uang sering kali berfungsi sebagai barometer yang berguna untuk tekanan mendasar. Penetap suku bunga mungkin lebih ragu untuk mengurangi terlalu jauh jika kelemahan mata uang menjadi berkepanjangan. Playbook historis ECB menawarkan konteks lebih jauh. Selama periode krisis di masa lalu, mereka mulai membeli sejumlah besar obligasi, yang dikenal sebagai Quantitative Easing. Tujuannya adalah untuk meningkatkan likuiditas dan menurunkan biaya pinjaman dengan cepat. Seiring program tersebut sekarang mulai berkurang, kita telah memasuki apa yang disebut sebagai Quantitative Tightening. Meskipun sinyal itu sendiri mungkin menunjukkan Euro yang lebih kuat dalam teori, kenyataannya tidak menunjukkan demikian. Digabungkan dengan posisi netral Nagel, kami menduga bahwa penarikan penuh dari alat akomodasi bisa memakan waktu lebih lama dari yang diperkirakan oleh beberapa pihak di pasar. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.