Dolar sebagian besar tetap tidak berubah, mengalami penurunan hanya terhadap yen hari ini. EUR/USD stabil di 1.1723, GBP/USD sedikit menurun sebesar 0,1% menjadi 1.3695, sementara AUD/USD sedikit meningkat di 0.6535. USD/JPY mengalami penurunan singkat ke 143.77 sebelumnya tetapi sejak itu kembali naik ke 144.11, mencerminkan penurunan sebesar 0,4% untuk hari ini. Dukungan bagi dolar berasal dari posisi terendah minggu lalu, dengan gerakan naik dibatasi oleh rata-rata pergerakan 100 jam yang saat ini berada di 144.72. EUR/USD dipengaruhi oleh jatuh tempo opsi besar, karena pembeli berusaha mempertahankan keuntungan di atas 1.1700. Sementara itu, AUD/USD berjuang dengan level ketahanan kunci di sekitar 0.6537-50. Kelemahan yang terlihat pada dolar sejalan dengan tren sebelumnya, terpengaruh oleh kebijakan tidak konsisten Trump dan berkurangnya kepercayaan terhadap status. Perbaikan situasi di akhir bulan dan aliran terkait mungkin perlu dinavigasi sebelum mengonfirmasi pola saat ini. Sesi pagi ini menyoroti pola yang terus berlanjut. Dolar AS tetap cukup kuat, meskipun kekuatannya tidak merata. Yen Jepang menguat lebih awal, sementara USD/JPY turun sebentar. Namun, pergerakan itu segera diperbaiki, meskipun pasangan ini tetap berada di bawah puncak sebelumnya. Pound sedikit jatuh terhadap dolar, dan euro stabil, tanpa perubahan signifikan ke arah mana pun. Dolar Australia, sementara itu, sedikit meningkat. Apa yang telah kita lihat selama beberapa sesi terakhir adalah bentuk keseimbangan teknis. Meskipun dolar tidak jatuh, kemajuan ke atas terbatas. Terdapat batas kuat yang diberikan oleh rata-rata pergerakan 100 jam—saat ini berada di 144.72 di USD/JPY—yang jelas berfungsi sebagai batas yang tidak terlihat. Pasangan euro-dolar dipertahankan sedikit secara artifisial oleh jatuh tempo opsi yang besar. Ketika jatuh tempo itu mulai berlaku, mereka memaksa semacam isolasi harga di sekitar level 1.1700. Para pembeli tidak ingin membiarkannya jatuh di bawah garis itu, dan posisi mereka menunjukkan hal itu. Namun, jangkar teknis semacam itu tidak biasanya bertahan lama setelah waktu berlalu. Mengenai dolar Australia, perdagangan ragu-ragu tepat di bawah zona ketahanan sempit di sekitar 0.6537 hingga 0.6550. Para trader menjaga perhatian pada area tersebut. Kemungkinan akan memerlukan lebih dari momentum saat ini untuk menembus di atas level tersebut. Level-level itu belum dibersihkan secara meyakinkan minggu ini. Konotasi yang lebih luas. Meskipun volatilitas belum meningkat tajam, terdapat kelesuan dalam pembelian dolar. Hal ini masuk akal ketika kita mengingat kelemahan baru-baru ini akibat hasil kebijakan yang tidak menentu. Kerusakan pada sentimen belum sepenuhnya pulih. Kepercayaan, terutama dari permintaan luar negeri, tetap tidak konsisten. Kesimpulannya, cara harga berperilaku secara keseluruhan menunjukkan lebih banyak perdagangan dalam rentang daripada terobosan baru dalam jangka pendek. Itu bukan arahan—ini adalah pola yang bisa kita coba kaji, dengan hati-hati. Jika level ketahanan terus bertahan dan gagal untuk menembus secara meyakinkan, kita mungkin perlu menghormatinya lebih lama dari yang kita inginkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS pulih dari level terendah tiga tahun pada Senin tetapi tetap berada di bawah angka 97,00. Kemajuan kesepakatan perdagangan, khususnya antara AS dan Cina, serta potensi pembicaraan tarif dengan Kanada, memengaruhi kinerjanya. Kanada setuju untuk mengakhiri pajak digitalnya, yang membawa pada dilanjutkan kembali pembicaraan perdagangan dengan AS. Negosiasi di balik layar dengan Uni Eropa dan Jepang mengisyaratkan kemungkinan normalisasi perdagangan, yang memengaruhi daya tarik Dolar.

Peraturan Pajak Amerika Serikat

Peraturan pajak yang diajukan oleh Trump, yang dirancang untuk mengurangi pajak sambil meningkatkan utang AS, telah mengalami kemajuan di Senat. Kekhawatiran tentang utang AS mungkin menghambat pemulihan Dolar dalam jangka pendek. Dolar AS adalah mata uang resmi AS dan beredar secara global, dengan perdagangan yang sangat besar. Dolar menggantikan Pound Inggris sebagai mata uang cadangan setelah Perang Dunia II dan dulunya didukung oleh emas hingga 1971. Kebijakan moneter Federal Reserve memengaruhi Dolar AS. Fed memengaruhi nilai Dolar dengan menyesuaikan suku bunga untuk mengelola inflasi dan lapangan kerja, sehingga menaikkan suku bunga untuk memperkuatnya. Dalam keadaan krisis, Federal Reserve menggunakan pelonggaran kuantitatif dengan meningkatkan pasokan Dolar dan membeli obligasi pemerintah, yang melemahkan Dolar. Sebaliknya, pengetatan kuantitatif memperkuat Dolar ketika Federal Reserve mengurangi pembelian obligasi dan menghentikan reinvestasi.

Perkembangan Perdagangan Global

Pasar melihat sejenak kekuatan kembali ke Dolar di awal minggu, meskipun rasa lega memudar dekat batas 97,00. Namun, ini tidak selalu menandakan perubahan yang lebih luas. Banyak dari pergerakan ini berasal dari optimisme baru seputar perkembangan perdagangan yang sedang berlangsung. Dengan keputusan Kanada untuk mencabut pajak digitalnya, Washington kembali ke meja diskusi — tindakan yang umumnya dilihat sebagai pengurangan gesekan dan, untuk saat ini, mengembalikan kepercayaan antara kedua negara. Di balik pintu tertutup, pembicaraan dengan Tokyo dan Brussel maju secara perlahan. Meskipun berita utama tetap tenang, sumber-sumber telah menyarankan bahwa meredanya perselisihan perdagangan dengan kedua pihak bisa cukup untuk mendukung pemulihan permintaan USD yang ringan — asalkan hasil, bukan spekulasi, yang muncul. Mereka yang melacak harga derivatif dengan cermat harus bersabar dan tetap waspada terhadap perbedaan yield dan panduan ke depan. Sementara harga spot bereaksi cepat terhadap pergerakan politik, pedagang opsi mungkin mendapatkan keuntungan dari mengikuti kemajuan legislatif. Misalnya, paket reformasi pajak, yang sedang dibahas di Senat, memperkenalkan pertanyaan jangka panjang tentang keberlanjutan utang AS. Kekhawatiran tidak hanya terkait dengan mekanisme kebijakan. Defisit federal yang terus meluas umumnya meningkatkan penerbitan netto sekuritas pemerintah, yang dapat mengurangi permintaan Dolar karena kekhawatiran mengenai pembayaran kembali atau ekspektasi inflasi di masa depan. Untuk instrumen yang peka terhadap suku bunga, ini menyoroti ketidakselarasan antara suku bunga nominal yang meningkat dan imbal hasil riil, yang mungkin terbatasi jika ekspektasi inflasi meningkat. Kebijakan Federal Reserve tetap menjadi dasar kekuatan Dolar dalam sebagian besar model makro. Mereka biasanya menaikkan biaya pinjaman untuk mengekang inflasi atau merangsang mata uang, terutama ketika risiko overheating muncul. Namun, apa yang jarang dipertimbangkan dalam kontrak jangka pendek adalah pengelolaan neraca Fed, yang kadang diabaikan meskipun berdampak besar. Alat-alat ini, seperti pengurangan reinvestasi atau penjualan obligasi selektif, saat ini digunakan untuk menyesuaikan likuiditas tetapi belum membalikkan arah. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei, persetujuan hipotek di Inggris mencapai 63,03 ribu, melampaui perkiraan sebesar 59,75 ribu. Data dari Bank Inggris juga merevisi angka persetujuan bulan April dari 60,46 ribu menjadi 60,66 ribu. Kredit konsumsi bersih untuk bulan Mei tercatat sebesar £0,9 miliar, dengan angka sebelumnya disesuaikan dari £1,6 miliar menjadi £1,9 miliar. Peminjaman bersih individu untuk utang hipotek melonjak sebesar £2,8 miliar menjadi £2,1 miliar. Ini mengikuti penurunan sebelumnya sebesar £13,8 miliar menjadi -£0,8 miliar di bulan April.

Peningkatan Persetujuan Remortgaging

Persetujuan remortgaging juga mengalami peningkatan, naik sebesar 6.200 menjadi 41.500. Ini menandai peningkatan terbesar sejak Februari 2024. Secara keseluruhan, angka-angka ini menceritakan tentang gerakan baru dalam pasar pinjaman. Lonjakan persetujuan hipotek di bulan Mei, yang melebihi ekspektasi ekonom, menunjukkan lebih banyak rumah tangga memasuki kepemilikan rumah atau pindah properti. Ini didukung oleh angka bulan April yang direvisi, yang menunjukkan aktivitas pinjaman tidak melambat sebanyak yang diperkirakan sebelumnya. Ini bukan hanya lonjakan sesaat—momentum tampaknya sedang tumbuh. Sementara itu, kami mencatat bahwa kredit konsumen turun tajam dari bulan sebelumnya. Ini mungkin mencerminkan masyarakat yang lebih berhati-hati, mungkin menarik diri dari pengeluaran atau membayar saldo yang terutang. Ini juga bisa terkait dengan manajemen utang yang lebih baik saat rumah tangga bersiap untuk pemotongan suku bunga atau mempertimbangkan kabar mengenai stabilisasi inflasi. Penting untuk diperhatikan apakah angka £0,9 miliar itu cenderung turun lagi melalui musim panas atau apakah Mei hanyalah sebuah anomali. Peminjaman hipotek sendiri mengalami lonjakan tajam, meningkat dari angka negatif pada bulan April hingga £2,1 miliar di bulan Mei. Itu lebih dari sekadar pemulihan. Ini menunjukkan peningkatan dalam kepercayaan, mungkin akibat harapan akan kebijakan moneter yang mendukung dalam waktu dekat. Perubahan ini—datang setelah kontraksi yang cukup dalam pada bulan sebelumnya—menambah kesan kami tentang perubahan sentimen pasar.

Perubahan Sentimen Pasar

Peningkatan persetujuan remortgaging lebih dari enam ribu poin hingga mencapai level terbaik sejak akhir musim dingin mengonfirmasi apa yang kami duga dari tren peminjaman lainnya: ada lebih banyak aktivitas, lebih banyak penempatan. Ketika kami mempertimbangkan bagaimana permintaan remortgaging cenderung mencerminkan harapan suku bunga atau upaya untuk mengunci syarat yang menguntungkan, ini memberikan petunjuk yang jelas tentang bagaimana para pelaku keuangan menilai risiko kedepannya. Dari sudut pandang kami, kami menafsirkan ini sebagai lingkungan di mana neraca keuangan rumah tangga sedang menyesuaikan—sebagian reaksi terhadap biaya saat ini dan sebagian lagi mengantisipasi perubahan arah kebijakan. Peningkatan dalam persetujuan yang diharapkan mendukung hal ini. Ada rotasi yang terjadi, dan di situlah peluang terletak. Poin-poin penting sekarang adalah seberapa cepat pola peminjaman stabil atau jika sektor tertentu, seperti remortgaging, terus mempercepat. Kami sangat memperhatikan apakah institusi mencerminkan perubahan ini dalam harga spread atau perubahan persyaratan margin. Volatilitas seputar pengumuman kebijakan yang diharapkan dapat meningkatkan penempatan saat aktivitas refinancing meningkat. Perubahan seperti ini tidak terjadi dalam isolasi. Ini biasanya mendahului spekulasi suku bunga atau bertindak lebih awal, terutama ketika pergerakan dalam peminjaman berbalik begitu tajam seperti yang terjadi antara bulan April dan Mei. Meja perdagangan kami sedang mengamati bagaimana instrumen jangka pendek dan swap jangka panjang bereaksi. Dalam pandangan kami, perubahan dalam aktivitas konsumen dan pinjaman rumah ini mengisyaratkan potensi penyesuaian harga yang lebih luas dalam derivatif pendapatan tetap dan produk yang terpapar suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Manajer Pembelian (PMI) Cina menunjukkan sedikit perbaikan di sektor manufaktur, dengan indeks meningkat menjadi 49,7 dari 49,5. Meskipun ada kenaikan ini, indeks tetap di bawah tanda 50, yang menandakan penurunan berkelanjutan dalam produksi industri. Di sektor non-manufaktur, yang mencakup layanan dan konstruksi, indeks keseluruhan meningkat 0,2 poin, mencapai 50,5. Namun, bagian terkait pesanan baru menunjukkan tantangan yang terus berlanjut.

Perkembangan Harga

Perkembangan harga mencerminkan kelemahan yang terus berlanjut, dengan harga produsen diperkirakan turun sebesar 0,4% dibandingkan bulan sebelumnya. Penurunan ini diperkirakan akan memperburuk angka tahunan -3,3% yang terlihat pada bulan Mei. Sementara itu, yuan Cina menguat, diperdagangkan pada 7,16 terhadap dolar AS, dengan PBoC menetapkan perbaikan pada 7,1586. Tren CNY yang lebih kuat, dipengaruhi oleh kesepakatan pertengahan Mei di Jenewa, diperkirakan akan berlanjut selama dukungan politik ada. Dengan kata lain, apa yang kita lihat di sini menunjukkan tanda yang lemah — tidak mati, tetapi juga tidak terlalu kuat. Peningkatan PMI manufaktur, yang hanya naik dua desimal menjadi 49,7, masih jauh dari wilayah ekspansi. Angka di bawah 50 menandakan kontraksi, jadi pabrik tetap dalam keadaan kurang baik, meskipun sentimen sedikit membaik. Ini adalah langkah menuju pertumbuhan, tetapi marginal dan tidak cukup untuk mengubah nada secara meyakinkan. Di sektor layanan dan konstruksi, kami sedikit melewati batas ke wilayah positif, dengan indeks mencapai 50,5 — lagi-lagi, ini menunjukkan ekspansi yang ringan, tetapi rincian memberikan alasan yang kurang nyaman. Pesanan baru masih terlihat lesu, menurunkan harapan. Angka itu sendiri mengatakan, “kami sedang tumbuh,” tetapi mengatakannya dengan ragu. Ini memberi tahu kami bahwa cerita permintaan domestik mungkin masih campuran, dan tidak akan mendukung taruhan optimis sendirian.

Dampak pada Trader

Lebih penting, mungkin, daripada sentimen, adalah angka harga. Jika produsen masih memangkas harga — turun sekitar 0,4% bulan-ke-bulan — itu menunjukkan tantangan nyata dalam mempertahankan kekuatan harga. Terutama jika permintaan tidak memenuhi ekspektasi. Penurunan lebih lanjut dalam deflasi dari -3,3% yang bertahan di bulan Mei tidak hanya akan memperumit respons kebijakan, tetapi juga dapat mulai mempengaruhi kepercayaan di kalangan perusahaan. Sekarang, tentang yuan. Ada dorongan yang lebih kuat di balik mata uang ini belakangan ini, dengan nilai tukarnya sekarang sekitar 7,16 per dolar. Gerakan naik ini mencerminkan intervensi yang semakin meningkat — politik dan lainnya — sejak Mei di Jenewa. Titik referensi harian bank sentral (perbaikan) sejajar dengan level perdagangan saat ini di 7,1586, yang tidak menunjukkan manipulasi, tetapi menunjukkan keselarasan. Bagi trader, ini bukan kebetulan. Arah yang dikelola seperti ini sering disertai dengan panduan tersirat: dukungan CNY tidak akan hilang dalam waktu dekat, jadi perdagangan yang melawan yuan mungkin akan kesulitan. Semua ini memberi kita jalur yang sempit — tekanan harga yang lebih lemah, perbaikan sentimen yang rapuh, dan mata uang yang diarahkan untuk menguat. Setiap eksposisi yang berani pada volatilitas atau aset yang sensitif terhadap makro harus mempertimbangkan bahwa angka utama mungkin terlihat menarik, tetapi arus bawah memberi tahu kita bahwa masih ada kelemahan di baliknya. Ini mengubah cara kita menangani risiko. Beberapa strategi yang sensitif terhadap hasil mungkin cenderung melihat data ini sebagai dovish. Namun, kita harus berhati-hati dengan asumsi kesetaraan — bank sentral mungkin tidak akan melonggarkan kebijakan secara tegas hingga mereka yakin kelemahan ini bersifat struktural, bukan sementara. Itu membuat waktu menjadi lebih sulit. Kita harus mengamati data perdagangan dan kredit yang masuk dengan cermat. Jika itu mengonfirmasi kelemahan, narasi dukungan dapat mengumpulkan momentum. Sebaliknya, jika ada kejutan dalam infrastruktur atau ekspor, posisi mungkin perlu dipikirkan ulang secara tajam. Untuk saat ini, peluang mendukung langkah-langkah hati-hati, entri yang terjaga, dan responsif terhadap nada kebijakan serta perubahan survei bulan depan. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Konsumen (IHK) Bavaria untuk bulan Juni dilaporkan sebesar 1,8%, dibandingkan dengan 2,1% pada tahun sebelumnya. Negara bagian lain juga menunjukkan perubahan kecil dalam angka IHK: Hesse melaporkan peningkatan IHK dibandingkan tahun sebelumnya yang mencapai 2,3%. North Rhine Westphalia mencatat IHK sebesar 1,8%, turun dari 2,0%. IHK Baden Wuerttemberg naik menjadi 2,3% dari 2,2%, dan IHK Sachsen turun menjadi 2,2% dari 2,3%. Angka-angka ini menunjukkan tekanan inflasi yang berkurang di Jerman untuk bulan Juni. Ini bertentangan dengan peningkatan kecil yang diantisipasi pada inflasi tahunan secara keseluruhan. IHK nasional yang diantisipasi bisa sekitar 1,9% atau mungkin 2,0%, bukan 2,2% yang diprediksi. Statistik ini mungkin mempengaruhi prospek inflasi di Jerman. Data inflasi regional dari Jerman menunjukkan kemajuan dalam melawan pertumbuhan harga, terutama di area di mana kita sering melihat aktivitas konsumen yang lebih kuat. Bavaria, yang sering dijadikan sinyal awal yang andal, mencatat angka 1,8%—bukan hanya penurunan dari 2,1% tahun lalu, tetapi juga angka yang menarik turun rata-rata proyeksi nasional. Ketika negara bagian lain seperti North Rhine-Westphalia melaporkan revisi serupa ke bawah, gambaran menjadi lebih jelas. Baden-Württemberg menonjol sebagai satu-satunya negara bagian dalam kelompok ini yang menunjukkan sedikit kenaikan pada pembacaan tahun ke tahunnya. Namun, itu hanya satu persepuluh poin persentase, dan bergabung dengan Sachsen pada 2,3% dan 2,2% masing-masing. Masih tinggi, tetapi tidak meningkat. Kenaikan di Hesse disebutkan dengan samar dalam laporan ini, dan meskipun angka pastinya tidak tertera, ini menunjukkan pergerakan ke atas dari basis yang rendah. Namun, di sana pun, tampaknya tidak cukup untuk membebani rata-rata keseluruhan. Bagi para trader derivatif yang menginterpretasikan ini, khususnya yang memiliki eksposur terhadap suku bunga atau swap inflasi, angka yang lebih rendah dari yang diperkirakan ini menyulitkan strategi inflasi jangka panjang dalam dua minggu ke depan. Jika IHK nasional bulan ini berkisar sekitar 1,9% atau 2,0%, selisih dari harapan 2,2% cukup besar untuk mengubah harga pasar terkait inflasi jangka pendek di zona euro. Hal ini, pada gilirannya, memaksa pemikiran ulang tentang tingkat breakeven inflasi jangka pendek. Respon di pasar obligasi Jerman terhadap data tersebut bisa menunda bias peningkatan yang telah mulai terbentuk secara perlahan. Meskipun inti tetap lengket lebih jauh, disinflasi headline—meskipun sementara—mengubah nada pembuat kebijakan menuju arah yang lebih moderat. Ini mempengaruhi penilaian di kedua ujung kurva. Output dari rangkaian data ini juga dapat menyebabkan kompresi dalam perdagangan inflasi yang dimulai ke depan. Para pelindung yang terikat pada angka nasional sebelumnya sebesar 2,2–2,5% mungkin mengurangi eksposur di sini dan menunggu sebelum melakukan loading ulang. Dalam posisi sintetik, ini menawarkan peluang untuk masuk kembali di tempat di mana konveksitas dihargai tidak sesuai, terutama di segmen 1 tahun ke 1 tahun dan 2 tahun ke 1 tahun. Kita juga harus berhati-hati bahwa meskipun ada perbaikan ini, jalur umum akan dipengaruhi oleh efek dasar energi yang akan datang, limpahan fiskal, dan dinamika pasar tenaga kerja. Indikasi awal menunjukkan tekanan ke bawah, tetapi konfirmasi di seluruh metrik industri akan memperkuat argumen. Sampai saat itu, melakukan penyesuaian terhadap taruhan arah jangka pendek sekitar perdagangan disinflasi, dan menjaga opsi tetap terjangkau, tampaknya merupakan jalan dengan risiko lebih rendah ke depan. Terutama sekarang, ketika trajektori harga berjalan dengan baik tetapi respons kebijakan tetap terikat pada kejutan kumulatif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Australia (AUD) diperkirakan akan tetap berada dalam kisaran sisi antara 0.6505 dan 0.6555 terhadap Dolar AS (USD), menurut analisis UOB Group. Ada kemungkinan untuk AUD mencapai 0.6595 dalam jangka panjang, asalkan tetap di atas level dukungan yang kuat di 0.6495. Dalam perdagangan terbaru, AUD menunjukkan pergerakan terbatas, awalnya mendekati 0.6575 tetapi kemudian jatuh ke 0.6510 sebelum ditutup di 0.6534, mencatat penurunan 0.20%. Analis menyarankan kisaran perdagangan yang stabil untuk AUD hari ini, bertahan dalam 0.6505 hingga 0.6555 karena tidak adanya momentum kuat ke arah mana pun.

Analisis Kisaran Harga

Tindakan lebih lanjut dapat melihat AUD menguji batas atas di 0.6595. Namun, jika melewati level dukungan, AUD kemungkinan akan terus diperdagangkan dalam kisaran saat ini, alih-alih maju menuju 0.6595. Data tentang tren ini bukan rekomendasi untuk akuisisi atau likuidasi aset tetapi hanya untuk tujuan informasi. Kami melihat nada yang seimbang secara luas dalam pasangan AUD/USD, tidak dipicu oleh keyakinan arah yang tajam tetapi oleh konsolidasi di sekitar level teknis yang dipantau dengan baik. Beberapa sesi terakhir telah menunjukkan kisaran yang ketat secara karakteristik, di mana upaya gagal untuk mempertahankan posisi tinggi akhirnya mengakibatkan mundur yang ringan – terutama setelah mendekati level di sekitar 0.6575 sebelum menarik kembali ke batas bawah bracket. Apa yang penting untuk dipahami di sini adalah bagaimana peserta pasar berposisi. Ketidakmampuan AUD untuk mendorong melebihi batas atas tersebut menunjukkan kurangnya ketertarikan beli yang berkelanjutan. Aksi harga tetap teratur, dan volatilitas telah menurun. Kami mengartikan ini sebagai fase di mana strategi berbasis momentum tidak mungkin memberikan hasil kuat ke arah mana pun. Ini menjadikan pengelolaan paparan sangat relevan, terutama dalam kontrak opsi yang lebih pendek di mana pengikisan waktu menjadi lebih merugikan di pasar yang tenang. Analisis Tan dari UOB dapat menjelaskan situasi ini dengan baik. Ada bias, meskipun kecil, untuk pengujian akhirnya terhadap resisten 0.6595. Namun, itu sepenuhnya bergantung pada AUD bertahan di 0.6495. Jika kita melihat penutupan harian di bawah zona tersebut – terutama dengan konfirmasi selama beberapa sesi – kita akan mengharapkan tekanan jual muncul kembali, menarik tawaran kembali ke mid-0.64-an, atau setidaknya menunda ambisi kenaikan untuk saat ini.

Wawasan Strategi Pasar

Di sisi lain, koridor 0.6505 hingga 0.6555 berfungsi seperti tarikan gravitasi bagi harga. Ini cocok untuk strategi pengembalian tengah jika keyakinan kuat dan toleransi risiko ketat. Visual kegiatan buku pesanan menunjukkan likuiditas yang seimbang, tetapi tidak dalam – yang berarti pedagang tidak seharusnya menganggap adanya aksi berhenti besar atau likuidasi kecuali dipicu oleh kekuatan makro eksternal. Kewaspadaan Rao mengenai momentum tetap valid. Tidak ada probabilitas breakout yang diperkirakan dengan mendesak saat ini, dan kecuali katalis makro mengganggu posisi, sedikit yang menunjukkan pedagang harus mengejar pergerakan di luar zona ini dalam minggu mendatang. Dalam waktu di mana volatilitas implisit menyusut, kami menemukan lebih efektif untuk melihat bagaimana pasar bereaksi terhadap pengujian dukungan atau resisten yang gagal daripada fokus hanya pada di mana posisinya saat ini. Pergerakan nyata di luar 0.6555 memerlukan aliran yang lebih kuat atau kelanjutan makro yang lebih baik, yang belum terlihat. Ingatlah bahwa pelanggaran teknis kecil saja, terutama di luar jam likuiditas tinggi, mungkin tidak mengkonfirmasi apa pun kecuali kita melihat penyesuaian struktur harga yang lebih luas. Gambaran besarnya tetap satu kesabaran, bukan prediksi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks saham Eropa dibuka lebih tinggi, didorong oleh harapan bahwa pemulihan minggu sebelumnya akan berlanjut. Indeks DAX sudah mencatatkan keuntungan bulan ini, membalikkan kerugian sebelumnya. Indeks acuan Prancis, Spanyol, dan Italia telah memperkecil kerugian mereka menjadi kurang dari 1% menjelang akhir bulan. Selain itu, sentimen risiko meningkat, dengan kontrak berjangka S&P 500 naik sebesar 0,4%.

Pemulihan Sentimen Positif

Kenaikan saat pembukaan ini menunjukkan kembalinya sentimen positif secara perlahan di kalangan investor saham, kemungkinan dipicu oleh harapan jangka pendek untuk stabilitas setelah volatilitas sebelumnya. Pemulihan DAX bulan ini, yang telah berhasil mengembalikan kerugian sebelumnya, menunjukkan adanya pergeseran nyata dalam posisi, dengan trader lebih memilih strategi pemulihan daripada mempertahankan alokasi defensif. Penyempitan kerugian di bursa Eropa utama lainnya seperti yang ada di Prancis, Spanyol, dan Italia menambah keyakinan bahwa minat terhadap risiko secara perlahan kembali, bukan hanya terjadi di tempat-tempat tertentu. Kenaikan serentak pada kontrak berjangka S&P 500 yang kini naik 0,4% memperkuat stabilisasi yang dipimpin oleh saham. Ini juga menunjukkan bahwa suasana tidak terbatas pada Eropa, tetapi juga dipantulkan oleh peserta pasar AS yang kemungkinan bereaksi terhadap isyarat makroekonomi yang sama—mungkin angka ketenagakerjaan terbaru, komentar dari pembuat kebijakan, atau penyempitan sebaran imbal hasil. Bagi mereka yang beroperasi di pasar derivatif, kemungkinan akan ada fokus baru pada premi volatilitas minggu ini, terutama pada opsi dengan tanggal kedaluwarsa pendek. Dengan premi yang telah turun dari puncaknya tetapi masih tinggi di beberapa sektor, posisi skews mungkin lebih penting daripada sekadar permainan arah. Trader harus mempertimbangkan kemungkinan kembali ke nilai rata-rata dalam volatilitas tersirat, karena penurunan di sini dapat menawarkan peluang untuk menjual strangles atau membangun iron condors dengan zona laba yang lebih luas. Dari perspektif momentum, rasio put-call indeks mendasari lebih mendekati netral dibandingkan dengan defensif minggu lalu. Hal ini menunjukkan bahwa lindung nilai tidak sepenuhnya hilang tetapi sedang disesuaikan daripada dibatalkan. Mungkin ada baiknya untuk menjaga pergerakan minat terbuka lebih ketat sepanjang minggu, terutama jika kenaikan harga disertai dengan volume yang menipis.

Kepercayaan Pasar Dan Korelasi

Selain itu, kita mungkin akan melihat penyempitan spread bid-ask di sekitar strike yang berada di at-the-money dalam kontrak berjangka STOXX 50 dan CAC, mencerminkan kepercayaan yang bertahap di kalangan pembuat pasar dalam menetapkan harga risiko. Dengan level spot mendekati penanda resistensi teknis yang terlihat di akhir April, dan tidak adanya hambatan makro yang kuat dalam jangka pendek, kita harus mengharapkan trader untuk menguji daya tahan pemulihan ini lebih cepat daripada lambat. Satu detail yang mungkin belum cukup disoroti adalah korelasi antar aset. Dengan kontrak berjangka saham yang menguat sementara imbal hasil obligasi pemerintah Eropa tetap dalam rentang yang terbatas, kita berada dalam posisi untuk memperhitungkan kemungkinan yang lebih rendah untuk ketakutan stagflasi dalam jangka pendek—perkembangan yang disambut baik bagi mereka yang menggunakan kalender spread atau memanfaatkan waktu dalam strategi delta netral. Volatilitas mungkin kembali meningkat menjelang rilis ekonomi dari kawasan euro akhir minggu ini. Perhatikan tidak hanya angka inflasi utama tetapi juga metrik inti, karena kejutan positif akan segera mempengaruhi premi opsi bulan depan. Hingga saat itu, dan tanpa adanya katalis baru, arah pasar kemungkinan akan dipengaruhi oleh penyesuaian posisi daripada aliran yang dipicu oleh berita. Saat kita melewati minggu ini, permainan arah yang tajam harus didasarkan pada lebih dari sekadar perkembangan dari sesi AS. Cari konfirmasi dalam jangkauan sektor dan aliran uang aktual, terutama di sektor keuangan dan industri, yang telah melihat penutupan posisi pendek yang konsisten dalam beberapa sesi terakhir. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Emas mengalami sedikit kenaikan pada hari Senin, setelah mengalami penurunan hampir 3% pada minggu sebelumnya. Dolar AS yang lemah memberikan dukungan bagi logam mulia ini, meskipun ada hambatan di $3,300 dan dalam rentang $3,335-$3,350. Perkembangan geopolitik terbaru telah mempengaruhi status emas sebagai aset yang aman, dengan perjanjian damai antara Israel dan Iran mengurangi permintaannya. Sementara itu, pembicaraan perdagangan yang sedang berlangsung antara AS dan mitra-mitra utama sedikit meningkatkan selera risiko minggu ini.

Tren Pasar

Tren naik yang terlihat pada hari Senin dianggap sebagai koreksi positif, tetapi tren keseluruhan tetap negatif. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) untuk grafik 4-jam berada di bawah 50, menunjukkan momentum negatif yang berlanjut. Bank sentral adalah pemegang emas terbesar, dengan pembelian substansial yang dilakukan dalam beberapa tahun terakhir, terutama 1,136 ton pada tahun 2022. Harga emas dapat dipengaruhi oleh Dolar AS dan peristiwa geopolitik, sering menunjukkan hubungan terbalik dengan Dolar dan suku bunga. Logam ini dilihat sebagai penyimpan nilai dan investasi selama periode ketidakstabilan ekonomi atau inflasi. Sebagai aset yang tidak menghasilkan pendapatan, harga emas mungkin naik dengan suku bunga yang lebih rendah dan turun ketika suku bunga lebih tinggi. Emas telah melakukan pemulihan kecil untuk memulai minggu, sedikit rebound setelah penurunan tajam tiga persen minggu lalu. Penyebab rebound ini adalah kelemahan yang terlihat di Dolar AS, yang cenderung menguntungkan komoditas yang dinyatakan dalam dolar seperti emas. Namun, hambatan tetap kuat, terutama mendekati batas psikologis $3,300, dan lebih tegas di rentang $3,335 hingga $3,350, di mana para penjual terus masuk. Perlunya diplomasi internasional telah mengubah nada di pasar risiko. Dengan ketegangan antara Israel dan Iran mereda, permintaan untuk perdagangan defensif seperti emas telah mereda. Para investor secara global sekarang tampaknya sedikit lebih bersedia untuk mengambil risiko, sebagian karena kemajuan dalam negosiasi komersial antara Washington dan mitra dagang utamanya.

Analisis Teknikal

Kenaikan pada hari Senin sebaiknya dilihat sebagai pantulan teknis. Meskipun bermanfaat untuk jangka waktu pendek, ini tidak mengubah tren yang ada. Jenis momentum saat ini tetap berarah turun. Kami melihat ini dikonfirmasi oleh RSI, yang terus berada di bawah level netral 50 pada kerangka waktu 4 jam. Pergerakan harga telah mengisyaratkan stabilisasi, tetapi belum menunjukkan kekuatan. Bank sentral tetap menjadi peserta jangka panjang di pasar logam ini, telah menambah cadangan mereka secara signifikan, terutama pada tahun 2022. Ketika lembaga resmi bertindak secara besar-besaran, tingkat permintaan tersebut tidak bersifat spekulatif – ini berbicara tentang alokasi jangka panjang. Melihat kekuatan yang lebih luas, suku bunga dan Dolar terus berfungsi sebagai penggerak utama. Hubungan antara emas dan hasil telah mapan dengan baik. Ketika suku bunga riil naik, logam yang tidak menghasilkan seperti emas cenderung turun karena biaya peluang meningkat. Sebaliknya, ketika suku bunga turun – atau bahkan terlihat mencapai puncaknya – aset ini menjadi lebih menarik lagi. Oleh karena itu, kami sedang mengamati sinyal kebijakan suku bunga yang akan datang dengan seksama. Jika data ekonomi AS mengecewakan, hal itu dapat memperbarui ekspektasi untuk jalur yang lebih dovish, terutama di paruh kedua tahun ini. Dalam hal ini, emas dapat menemukan dukungan lebih lanjut dari Dolar yang lebih lemah dan hasil obligasi yang menurun. Namun, sampai perubahan tersebut muncul di level kebijakan, kenaikan kemungkinan akan menemui penjualan yang berkelanjutan di dekat level hambatan yang disebutkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Minggu ini menampilkan data inflasi dari zona euro dan Swiss, bersamaan dengan statistik pasar tenaga kerja AS. Hari Senin relatif tenang, dengan Chicago PMI menjadi satu-satunya rilis besar di AS. Pada hari Selasa, data PMI manufaktur dijadwalkan untuk diterbitkan untuk Jepang, Swiss, zona euro, Inggris, dan AS. Selain itu, pemimpin ECB, BoE, BoJ, dan Fed akan berpartisipasi dalam “Panel Kebijakan” di Forum ECB. AS akan merilis perubahan pekerjaan non-pertanian ADP pada hari Rabu, diikuti dengan data inflasi Swiss dan beberapa laporan penting dari AS pada hari Kamis, termasuk metrik pengangguran dan ISM services PMI. Minggu ini berakhir dengan AS memperingati Hari Kemerdekaan pada hari Jumat. Di Jepang, indeks manufaktur Tankan diproyeksikan turun menjadi 10, dan indeks non-manufaktur menjadi 34, akibat tarif mobil AS yang baru. BoJ tidak mungkin mengubah kebijakan mereka kecuali survei menunjukkan penurunan tajam dalam sentimen. Data inflasi zona euro akan membantu menentukan apakah tren disinflasi berlanjut. Data manufaktur AS diperkirakan akan sedikit membaik tetapi tetap dalam kondisi kontraksi karena ketidakpastian kebijakan perdagangan. CPI Swiss untuk bulan Juni sangat penting untuk menilai dampak pemotongan suku bunga terbaru SNB. Di AS, pasar pekerjaan yang lebih lambat diperkirakan akan terjadi dengan penurunan pertumbuhan pekerjaan dan peningkatan tingkat pengangguran. Sektor jasa diperkirakan akan kembali ke fase ekspansi, didukung oleh permintaan yang kuat dan tekanan biaya yang menurun. Laporan inflasi dari Eropa dan Swiss akan sangat memengaruhi ekspektasi ke depan, dengan data dari sisi Swiss pada hari Rabu kemungkinan akan mengonfirmasi apakah pelonggaran moneter terbaru telah berdampak pada harga konsumen seperti yang diharapkan. Angka yang lebih rendah dari yang diharapkan dapat memperkuat pendekatan bank sentral, mendorong posisi yang lebih dovish. Kita juga harus memperhatikan variasi dalam komponen, terutama energi dan makanan, karena ini mungkin mengurangi angka inti dan pada akhirnya memengaruhi posisi pendapatan tetap di seluruh jatuh tempo yang lebih pendek. Sementara itu, serangkaian rilis PMI yang dijadwalkan pada hari Selasa berpotensi mengubah sentimen dengan tiba-tiba jika menunjukkan perbedaan—terutama kesenjangan antara manufaktur dan jasa di Inggris dan AS. Setiap kinerja buruk yang berkelanjutan dalam sektor manufaktur kemungkinan akan mempertahankan perlindungan siklis. Kejutan kecil dalam data Inggris, mengingat ketahanan terbaru dalam metrik tenaga kerja mereka, mungkin tidak cukup untuk memicu alokasi ulang kecuali diikuti oleh pergeseran ekspektasi inflasi juga. Tim Powell terus memberikan sinyal campur aduk tentang waktu yang tepat untuk perubahan suku bunga, tetapi angka ADP di tengah minggu akan memberi kita pemahaman yang jelas tentang bagaimana sektor swasta menangani dinamika upah dan pergantian tenaga kerja. Jika hasilnya lemah, terutama di bidang rekreasi dan perhotelan, kita cenderung mempertimbangkan perdagangan yang lebih defensif, karena kelemahan pekerjaan yang dipadukan dengan penurunan harga layanan dapat memberikan ruang untuk keputusan suku bunga. Panel kebijakan pada hari Selasa seharusnya, idealnya, memberikan kejelasan tentang bagaimana masing-masing bank sentral melihat keseimbangan antara risiko inflasi dan kelelahan pertumbuhan. Komentar Lagarde terutama mungkin menarik perhatian jika inflasi zona euro memberikan pembacaan inti yang lebih lemah—sesuatu yang dapat membawa tekanan turun baru pada euro dan menyebabkan kemiringan ringan di ujung kurva yang lebih panjang. Jepang menghadirkan cerita yang berbeda. Dengan indikator sentimen seperti Tankan menurun, terutama dalam manufaktur, kita harus berhati-hati terkait pricing kebijakan untuk Tokyo. Sementara bank sentral telah hati-hati dalam pesannya, penurunan lebih lanjut dalam permintaan eksternal, sebagian karena ketegangan perdagangan di sektor otomotif, tidak dapat diabaikan. Jika ada, reaksi yang lebih kuat dari yen dan kontrak berjangka obligasi mungkin mungkin terjadi jika angka sentimen berkurang. Dalam perspektif kami, risiko jangka pendek adalah bahwa kekuatan dalam layanan AS menyembunyikan penurunan yang merayap di tempat lain. Dengan hari libur bank pada hari Jumat menutup pasar lebih awal, klaim pengangguran pada hari Kamis dan indeks ISM layanan pada dasarnya akan membentuk ekspektasi menjelang laporan gaji berikutnya. Jika PMI layanan memenuhi harapan pemulihan berbasis survei, ini mungkin mendukung harga ekuitas saat ini dan menghadapi rally obligasi lebih lanjut—terlebih lagi jika dipadukan dengan pesanan baru yang solid dan subkomponen aktivitas bisnis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Negosiator perdagangan Jepang, Ryosei Akazawa, mencatat upaya yang sedang berlangsung dengan AS untuk membentuk perjanjian perdagangan sambil melindungi kepentingan Jepang. Dia menjawab komentar Presiden Trump tentang defisit perdagangan AS dengan Jepang, terutama di sektor otomotif, tanpa menjelaskan secara spesifik.

Ketidakseimbangan Perdagangan dan Negosiasi

Trump telah mengkritik Jepang atas apa yang ia anggap sebagai praktik perdagangan yang tidak adil, terutama yang berkaitan dengan mobil. Ia menyarankan Jepang bisa mengimpor lebih banyak produk energi AS untuk membantu menyeimbangkan defisit perdagangan. Ia menunjukkan ketidakseimbangan, dengan Jepang mengekspor banyak mobil ke AS, tetapi hanya sedikit mobil Amerika yang masuk ke Jepang. Komentar Akazawa mencerminkan pendekatan yang hati-hati dan taktis untuk mengelola ketegangan yang dipicu oleh sudut pandang sepihak presiden mengenai defisit perdagangan. Secara khusus, penghapusannya dari rincian yang sulit menunjukkan bahwa masih sedikit kesepakatan mengenai istilah yang sebenarnya. Dari sudut pandang kita, jelas bahwa Akazawa berusaha meredakan ketegangan sambil mempertahankan fleksibilitas dalam negosiasi. Ia berjalan di antara kepastian publik dan kehati-hatian pribadi, menghindari komitmen sebelum angka mendukungnya. Dari sisi Washington, pernyataan lebih tegas, berfokus pada jumlah kendaraan daripada mekanisme sistem perdagangan di baliknya. Ketergantungan pada rasio perdagangan yang terlihat – seperti ekspor mobil dibandingkan impor – mungkin menguntungkan secara politik tetapi tidak menangkap kompleksitas biaya kepatuhan, preferensi domestik, atau hambatan sertifikasi. Para pedagang harus ingat bahwa pesan seperti ini, terutama ketika disampaikan di acara-acara bergengsi, sering bertujuan untuk menghasilkan dukungan domestik daripada merumuskan fase kebijakan berikutnya. Ketika ekspor energi dibawa ke dalam percakapan ini, itu lebih dari sekadar barel minyak atau pengiriman LNG. Ini tentang mencoba membungkus sektor yang tidak terkait bersama – mobil sebagai imbalan untuk gas – dengan cara yang mungkin menarik perhatian besar, tetapi jarang terjemahkan dengan mulus menjadi kesepakatan nyata. Kita harus mengantisipasi penolakan dari industri di kedua sisi, terutama di sektor di mana spesifikasi produk dan peraturan tidak mudah diselaraskan.

Implikasi untuk Pedagang

Bagi pedagang yang fokus pada turunan yang terkait dengan manufaktur mobil, komoditas energi, atau transportasi lintas batas, menjadi lebih jelas untuk apa yang harus diperhatikan. Pernyataan dari pejabat kemungkinan akan tetap fluid, dengan jeda waktu antara retorika dan aksi kebijakan. Reaksi dalam perbedaan suku bunga atau volatilitas implisit di seluruh kontrak terkait mata uang mungkin menunjukkan petunjuk sebelum kebijakan konkret ditetapkan. Kemungkinan kita akan melihat tekanan tetap pada ekuitas yang sensitif terhadap ekspor di Tokyo, terutama perusahaan yang sangat terkait dengan penjualan di Amerika Utara. Itu tidak berarti panik, tetapi itu berarti spread dan biaya lindung nilai bisa meluas jika taruhan yang melihat ke depan mulai menumpuk. Jika sentimen sektor otomotif menurun, korelasi dengan pemasok mid-cap atau perusahaan logistik transportasi bisa bergeser halus bersamaan. Sementara itu, jika proposal perdagangan energi memiliki bobot, itu bisa mendorong lindung nilai pada berjangka gas alam AS, terutama untuk kontrak yang berlaku di pertengahan tahun. Masih sedikit bukti dari perjanjian jangka panjang yang ada, tetapi akumulasi spekulatif saja bisa mempengaruhi minat terbuka. Poin pentingnya adalah mengamati tren volume daripada hanya pergerakan harga – terutama sebagai respons terhadap data kustom atau berita yang dipicu oleh pidato. Secara singkat, retorik mungkin telah menciptakan volatilitas, tetapi yang mendasarinya – ketidakcocokan durasi lintas sektor, pergeseran aliran dana bilateral, dan tekanan margin yang berubah – kini menawarkan sinyal yang lebih jelas. Kita harus tetap waspada terhadap hal itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.