Perusahaan Minyak Arab Saudi (Aramco) menyesuaikan harga jual resminya untuk pengiriman Arab Light di Asia pada bulan Juli, menurunkannya menjadi $1,20 per barel di atas rata-rata Oman/Dubai, turun dari $1,40 pada bulan Juni. Perubahan ini mencerminkan proyeksi permintaan yang lebih lemah di Asia, yang mempengaruhi grade minyak mentah ringan dan sedang, sementara harga untuk Arab Heavy tetap konstan. Sebaliknya, Aramco meningkatkan harga untuk pengiriman ke Eropa Barat Laut dan Mediterania sebesar $1,80 per barel. Di Amerika Serikat, harga Arab Extra Light dan Light naik sedikit sebesar $0,10, tanpa perubahan untuk grade Medium dan Heavy.

Peningkatan Produksi OPEC

Penyesuaian harga ini bersamaan dengan kesepakatan anggota OPEC+ untuk meningkatkan produksi selama tiga bulan berturut-turut di bulan Juli. Keputusan ini menimbulkan kekhawatiran tentang kemungkinan kelebihan pasokan di tengah permintaan yang tidak menentu. Perubahan harga baru-baru ini dari produsen Saudi, terutama penurunan $0,20 untuk Arab Light ke Asia, adalah respons langsung terhadap kelemahan permintaan yang saat ini terlihat di beberapa kilang di Asia Timur Laut. Penurunan semacam ini tidak muncul secara acak—sering kali diikuti oleh sinyal pembelian awal dan minat kontrak di masa depan, yang diikuti secara cermat oleh perusahaan pemerintah. Apa yang kita lihat adalah kurangnya persaingan untuk barel di bagian dunia itu, terutama untuk grade yang lebih ringan, yang lebih sensitif terhadap margin transportasi. Sementara itu, harga ke Eropa bergerak ke arah sebaliknya—naik sebesar $1,80. Gerakan naik ini menunjukkan salah satu dari dua hal: baik pengolah regional sedang mencari pasokan yang aman menjelang pemeliharaan yang direncanakan, atau keterbatasan pengiriman meningkatkan biaya pengiriman grade yang sebanding dari tempat lain. Di Amerika Serikat, peningkatan kecil sebesar $0,10 untuk aliran yang lebih ringan seperti Arab Extra Light menunjukkan bahwa produsen sedang mengelola harapan. Level stok di sana tetap seimbang, dengan impor dari Gulf Coast berada dalam norma musiman. Namun, kita harus membaca ini sebagai langkah perlindungan—cara untuk tetap bersaing tanpa memperbesar harapan akan pasokan yang lebih ketat dari yang sebenarnya ada.

Kekhawatiran Pasokan Lebih Luas

Dengan kuota produksi grup yang meningkat lagi di bulan Juli—tiga bulan berturut-turut—ini adalah langkah yang tidak dapat diabaikan. Ini memberi kita pesan yang sangat jelas: produsen percaya diri dengan kapasitas operasional mereka tetapi mungkin kurang percaya diri dalam permintaan jangka pendek. Jika pembelian tidak meningkat, kelebihan pasokan akan menumpuk di penyimpanan terapung atau muncul dalam perbedaan harga Brent-Dubai yang melebar. Ini berarti kita perlu melacak perbedaan harga secara dekat terhadap patokan yang ditentukan, khususnya di Asia. Turunnya premi terhadap Oman/Dubai mendorong kita untuk memeriksa kembali perbedaan waktu dan kesediaan pengolah untuk menerima barel baru sebelum permintaan puncak musim panas. Struktur spot yang lemah, ketika dipasangkan dengan output yang meningkat, menurunkan nilai kargo yang segera, meratakan kurva masa depan atau bahkan menariknya ke dalam kondisi contango jika sentimen turun. Ini adalah jenis situasi yang sering menyebabkan volatilitas dalam perbedaan harga waktu krude, terutama dalam kontrak bulan kedua dan ketiga. Bagi kita, ini adalah saat untuk berhati-hati—menghitung angka, memperlebar skenario, dan mempertahankan posisi dengan ringan sampai perbedaan harga mengkonfirmasi tren.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS melemah setelah laporan menunjukkan indeks jasa ISM di 49,9 dibandingkan dengan perkiraan 52,0 dan angka ketenagakerjaan ADP di +37K dibandingkan dengan sebelumnya +110K. Buku Beige menunjukkan sedikit penurunan aktivitas ekonomi, menimbulkan kekhawatiran tentang ekonomi AS. Pasar merespons dengan penurunan 115 pip di USD/JPY, sementara hasil obligasi 10 tahun AS turun 10 basis poin menjadi 4,36%. Emas naik $21 menjadi $3372, meskipun harga minyak mentah WTI turun 59 sen menjadi $62,82.

Keputusan Suku Bunga Bank Of Canada

Di tempat lain, Bank of Canada mempertahankan suku bunganya di 2,75%, terpengaruh oleh ekspektasi pasar sebesar 26% untuk pemotongan suku bunga, yang berkontribusi pada USD/CAD yang mencapai titik terendah sejak Oktober. Dolar Kanada (loonie) mengalami tekanan dari penurunan harga minyak, meskipun ada peningkatan moderat karena keputusan Bank of Canada. GBP/USD mencapai puncak di 1,3579 sebelum sedikit mundur; sementara itu, EUR/USD mencapai 1,1434, mempertahankan kenaikannya dengan lebih efektif. Fokus kini beralih pada keputusan mendatang dari Bank Sentral Eropa, di tengah spekulasi tentang arah suku bunganya tanpa perubahan segera yang diharapkan. Selain itu, diskusi tentang potensi kesepakatan perdagangan Kanada-AS masih berlangsung, sebagaimana dikonfirmasi dalam pertemuan antara Trump dan Putin. Dengan serangkaian indikator ekonomi AS baru-baru ini yang tidak memenuhi proyeksi, kini semakin jelas bahwa optimisme mengenai pemulihan cepat mungkin berlebihan. Kontraksi dalam indeks jasa ISM—level terendah dalam bertahun-tahun—menandakan penurunan permintaan, bukan hanya penurunan sementara. Demikian juga, data ADP yang mencerminkan perlambatan tajam dalam penciptaan lapangan kerja, menunjukkan bahwa gambaran ketenagakerjaan yang lebih luas mungkin melemah lebih cepat dari yang diharapkan, terutama di sektor yang secara tradisional lebih tahan banting. Saat hasil obligasi Treasury menarik kembali 10 basis poin, langkah ini menunjukkan bahwa pasar obligasi mulai memandang sikap netral Federal Reserve dengan lebih serius. Kini, kami melihat 4,36% pada hasil 10 tahun sebagai penyesuaian ekspektasi suku bunga. Para pedagang segera menyesuaikan. Penurunan pasangan mata uang USD/JPY terjadi secara tajam dan teratur, selaras dengan pergeseran diferensial suku bunga. Ini menunjukkan bahwa pergerakan ini bukan sekadar reaksi impulsif, tetapi mungkin sinyal awal dari kelemahan USD yang lebih berkelanjutan, setidaknya dalam jangka pendek.

Emas dan Pasar Komoditas

Kekuatan emas semakin menekankan bagaimana pasar menyesuaikan risiko. Kenaikan $21 pada logam tersebut bukanlah reaksi terhadap gangguan geopolitik, juga bukan sekadar spekulasi. Sebaliknya, itu mencerminkan perlindungan terhadap kelemahan makro dan ekspektasi baru bahwa para pembuat kebijakan kemungkinan akan mundur dari pengetatan lebih lanjut. Dengan harga minyak WTI kembali merosot, tekanan inflasi yang terkait dengan komoditas tampaknya semakin berkurang, yang hanya akan memperkuat perspektif ini. Perbedaan kebijakan terus mendorong ke depan di wilayah lain. Suku bunga Bank of Canada yang tidak berubah menjawab beberapa spekulasi—setidaknya untuk saat ini. Namun, kekuatan sementara loonie memudar seiring dengan kerugian minyak yang lebih berpengaruh. Ini tidaklah aneh, mengingat korelasi ketat mata uang ini dengan pasar energi. Meskipun demikian, reaksi tersebut tidak ekstrem. Pasangan mata uang yang mencapai titik terendah yang belum pernah terlihat sejak Oktober menunjukkan bahwa pasar sebagian sudah memposisikan diri untuk hasil ini. Kami melihat perilaku perlindungan meningkat menjelang pertemuan—suatu langkah cerdas berdasarkan ekspektasi 26% untuk pemotongan, yang jelas memiliki pengaruh. Sterling melakukan dorongan signifikan ke 1,3579 sebelum sedikit mereda. Gerakan itu tampak tidak biasa dibandingkan dengan minggu-minggu sebelumnya. Sementara itu, euro lebih baik dalam mempertahankan rentang kenaikannya, menunjukkan bahwa posisi menjelang keputusan Bank Sentral Eropa mulai berubah secara signifikan. Meskipun sedikit yang konkret diharapkan dalam jangka pendek, para peserta pasar jelas sedang mempersiapkan ekspektasi terhadap kemungkinan penyesuaian panduan. Konteks geopolitik, khususnya kelanjutan diam-diam dari perundingan perdagangan Kanada-AS, tetap menjadi faktor latar belakang. Konfirmasi keterlibatan antara Trump dan Putin menambah lapisan baru, meskipun belum memiliki dampak nyata pada penetapan harga volatilitas. Namun, berita semacam itu cenderung muncul secara tiba-tiba dan jarang terkurung dalam retorika saja. Dengan latar belakang ini, eksposur risiko memerlukan penyeimbangan yang hati-hati. Kami mengawasi pasangan mata uang yang sensitif terhadap suku bunga dengan lebih dekat dibandingkan sebelumnya, karena data mendatang kemungkinan akan memperparah pergerakan arah yang sudah berlangsung. Waktu masuk yang dapat dipadukan dengan volatilitas pendapatan tetap dan aliran lintas aset akan tetap sangat efektif dalam tiga hingga empat sesi mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China PMI akhir untuk bulan Mei akan dirilis, termasuk Caixin Services dan Composite PMIs. Data terkini menunjukkan bahwa PMI Manufaktur Cina untuk Mei sedikit meningkat ke 49,5, sementara PMI Non-manufaktur sedikit menurun ke 50,3. PMI Manufaktur Caixin menunjukkan penurunan menjadi 48,3, turun dari 50,4. Pihak berwenang telah berjanji akan memberikan lebih banyak dukungan ekonomi, dengan pengumuman yang diharapkan antara 18-19 Juni. PMI dari Biro Statistik Nasional China (NBS) dan Caixin/S&P Global berbeda dalam cakupan dan metodologi. PMI NBS fokus pada perusahaan besar milik negara dengan jangkauan industri yang lebih luas, sementara Caixin berfokus pada usaha kecil dan menengah (UKM) di sektor swasta. PMI NBS mensurvei sekitar 3.000 perusahaan, memberikan gambaran yang lebih komprehensif tentang industri tradisional. Sebaliknya, PMI Caixin mensurvei 500 perusahaan, berfokus pada perusahaan yang berorientasi ekspor dan berbasis teknologi. PMI NBS dirilis setiap bulan pada hari terakhir, mencakup sektor manufaktur dan non-manufaktur. PMI Caixin mengikuti pada hari kerja pertama bulan, termasuk hanya PMI manufaktur dan jasa. NBS memberikan wawasan tentang stabilitas ekonomi yang dipengaruhi kebijakan, sementara Caixin mencerminkan kondisi pasar secara real-time. Keduanya secara kolektif memberikan gambaran terperinci tentang kesehatan ekonomi Cina dari perspektif makroekonomi dan mikroekonomi. Sementara angka PMI utama tetap dekat dengan batas kontraksi-pertumbuhan di 50, angka yang berbeda menunjukkan pola yang berbeda muncul dalam sektor industri dan jasa Cina. Di satu sisi, kami melihat sedikit perbaikan dalam data manufaktur dari saluran resmi. Di sisi lain, angka dari sektor swasta menunjukkan gambaran yang sangat berbeda—yang mungkin lebih mencerminkan tekanan dihadapi oleh perusahaan yang berorientasi ekspor dan berbasis teknologi, yang sering kali lebih terpapar pada permintaan eksternal dan perubahan kondisi keuangan global. Dengan janji dukungan kebijakan yang akan datang, dengan pengumuman potensial pada pertengahan Juni, memperkenalkan variabel baru. Meskipun pasar sering kali mengantisipasi stimulus, waktu dan skala yang tepat bisa mengejutkan. Jarak antara data manufaktur resmi dan angka yang berfokus pada perusahaan yang lebih kecil menunjukkan bahwa perusahaan besar mungkin mengurangi efek dari pesanan yang lebih lemah dengan dukungan negara atau pengadaan domestik, sementara bisnis kecil berjuang tanpa buffer yang sama. Secara historis, ketika perbedaan antara dua pembacaan ini semakin meningkat, hal itu telah mendahului pergeseran cepat dalam sentimen suku bunga dan struktur volatilitas yang diimplikasikan di seluruh aset regional. Kita harus menganggap perbedaan seperti ini bukan sebagai kebisingan sekali saja, tetapi sebagai sinyal awal realignment antara narasi kebijakan dan kinerja bisnis di lapangan. Dari sisi yang dipengaruhi kebijakan, angka non-manufaktur yang tetap sedikit dalam wilayah ekspansi menunjukkan adanya permintaan domestik yang terus berlanjut, meskipun tren menurun tidak bisa diabaikan. Jika ini menetap menjadi pola yang berkelanjutan, ini mungkin membutuhkan penyesuaian ekspektasi, terutama terkait input yang berhubungan dengan konsumsi. Saat data Caixin dirilis minggu ini, perhatian tidak hanya sebaiknya tertuju pada angka utama tetapi juga pada sub-indeks—pesanan baru, biaya input, dan ketenagakerjaan. Ini seringkali menjadi petunjuk dalam meramalkan arah untuk kontrak berjangka jangka pendek dan lindung nilai lintas aset. Perlu diingat bahwa, setelah pembacaan sektor swasta yang lemah sebelumnya, posisi cenderung berbelok defensif di berbagai kerangka kerja. Pasar volatilitas jangka pendek memperhitungkan tambahan penurunan hingga awal Juli, yang tidak hanya terembed pada CNH dan A-shares tetapi juga pada paparan tidak langsung di seluruh pasangan mata uang regional. Ini bisa berbalik cepat, terutama jika pengumuman Juni mencocokkan retorika dengan tindakan konkret. Ada kesempatan sempit. Penyelarasan indikasi kebijakan dan data frekuensi tinggi akan mengindikasikan kesempatan jangka pendek untuk mengurangi perlindungan bawah dan mematok harga kembali untuk pemulihan—terutama dalam kurva suku bunga yang mengawasi nada onshore. Sebaliknya, lemahnya angka jasa dan komposit yang akan datang mungkin memvalidasi kecenderungan defensif, terutama mengingat respons ritel dan UKM yang terlihat kuarter lalu, ketika cetakan yang lebih lemah bertahan selama beberapa bulan berturut-turut. Kita perlu tetap waspada untuk melihat apakah komponen yang melihat ke depan dalam data PMI berbalik naik atau hanya stabil. Gejolak dalam komponen yang melihat ke depan cenderung mendahului koreksi yang lebih luas dalam ekspektasi pasar dan toleransi risiko.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dogecoin (DOGE) tetap menjadi topik penting di pasar cryptocurrency, menarik perhatian dengan potensi spekulatifnya. DOGEUSD saat ini diperdagangkan sedikit di atas 19 sen. Analis menyarankan DOGE mungkin segera menguji batas psikologis $0,20, dengan dukungan kuat di sekitar $0,194. Jika tren positif berlanjut, DOGE diperkirakan akan meroket ke wilayah $0,20 dalam waktu dekat. Beberapa ramalan menunjukkan fluktuasi jangka pendek yang potensial, dengan model memproyeksikan penurunan singkat menjadi sekitar $0,1866 sebelum rebound menuju $0,225. CryptoTicker menjelaskan skenario di mana DOGE mungkin mencapai $0,24–$0,25 atau turun ke $0,18, dengan kemungkinan konsolidasi yang sama di $0,19. Pandangan jangka menengah menunjukkan sentimen positif yang berkelanjutan karena meningkatnya aktivitas dan minat. Konsensus memproyeksikan target harga jangka pendek di sekitar $0,20 hingga $0,26, dengan rata-rata sekitar $0,245. Untuk akhir tahun, prediksi menunjukkan arah menuju $0,45–$0,50, dengan kemungkinan keuntungan lebih tinggi tergantung pada kondisi pasar yang lebih luas. Tingkat dukungan dan resistensi yang kunci dicatat sebagai $0,193–$0,194, dengan resistensi antara $0,20–$0,2074. Meskipun prediksi jangka panjang dapat bersifat spekulatif, beberapa ramalan menunjukkan potensi pertumbuhan yang luas. Menganalisis harga saat ini di dekat angka 19 sen, sangat jelas bahwa sentimen terhadap aset ini didorong lebih oleh harapan daripada fundamental. Level $0,20 tampak sebagai pemicu psikologis yang kuat bagi pembeli dan penjual, dan pengaturan ini tidak asing. Kita telah melihat perilaku ini sebelumnya – sebuah mata uang yang melayang tepat di bawah angka bulat yang jelas cenderung memicu reaksi tajam saat mendekati atau melintas angka tersebut. Dukungan langsung tampaknya bertahan di dekat $0,194 – angka yang menunjukan ketertarikan lebih dari sekadar biasa dari para peserta besar. Dari perspektif trading, yang menonjol adalah proyeksi penurunan menjadi sekitar $0,1866 sebelum ada pemulihan berarti. Penurunan semacam itu, jika terjadi, bisa memiliki dua tujuan. Pertama, bisa membersihkan posisi panjang yang lebih lemah. Kedua, ini memberikan kesempatan kembali bagi mereka yang ingin membangun posisi saat harga naik kembali. Kami memperhatikan zona pengetatan ini – kesempatan di mana harga berayun antara kantong likuiditas yang tipis. Ada juga skenario yang menunjukkan kemungkinan kenaikan menuju $0,24 atau lebih tinggi, tetapi tidak ada yang terjadi di pasar secara linier. Terlebih lagi, konsolidasi di sekitar $0,19 sama mungkin terjadi dalam waktu dekat, dan hal itu membawa sejumlah kejelasan. Ketika harga terhenti di sana, itu berarti sebuah keputusan sedang dibuat – tidak satu sisi ingin sepenuhnya berkomitmen sampai ada lebih banyak data atau sentimen yang mendorongnya keluar dari rentang itu. Di meja kami, kami mengartikan itu sebagai tanda jeda sebelum melanjutkan atau tanda awal pembalikan tergantung pada tindakan volume dan perubahan posisi. Proyeksi jangka pendek yang terkelompok antara $0,20 dan $0,26 menunjukkan rentang jangka dekat, dan jangan diabaikan bahwa estimasi rata-rata mendekati $0,245. Ini menunjukkan bahwa ekspektasi saat ini condong ke arah optimisme ringan tetapi tetap terikat pada realisme. Prediksi yang lebih panjang yang mengarah ke $0,50 pada akhir tahun didasarkan pada peningkatan partisipasi dan minat spekulatif. Lonjakan volume sebelumnya telah mendukung suasana ini dan mungkin kembali terjadi, meskipun tindakan semacam itu seringkali bersamaan dengan pergerakan risiko yang lebih luas di antara token berbeta tinggi lainnya. Dukungan terus terletak di sekitar $0,193 hingga $0,194, dengan batasan yang jelas antara $0,20 dan sedikit di atas $0,207. Ini adalah ambang yang tepat, di mana data buku pesanan mengungkapkan cukup banyak tawaran dan permintaan untuk memperlambat pergerakan. Ketika kami mendekati garis-garis ini, kecepatan reaksi dan waktu menjadi jauh lebih penting daripada arah. Kami ingat bahwa meskipun ada gelombang sentimen positif jangka menengah, pembalikan masih dapat muncul dari zona kompresi yang ketat – terutama jika kebisingan makro atau regulasi muncul secara tiba-tiba. Bagi siapa pun yang berada di sekitar level ini, memperhatikan volatilitas tersirat dan skew opsi dapat mengungkap bias dasar dengan lebih andal daripada hanya harga. Ketika lindung nilai delta meningkat tajam, itu cenderung mendahului pergerakan arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Premier Alberta, Danielle Smith, menyatakan optimisme mengenai kesepakatan perdagangan yang akan datang antara Kanada dan AS. Laporan dari Toronto Sun menunjukkan bahwa kesepakatan ini bisa tercapai sebelum pertemuan G7, mungkin secepat minggu depan. Kesepakatan yang diusulkan tidak akan komprehensif tetapi akan menggambarkan poin-poin penting dari perjanjian perdagangan baru. Hal ini kemungkinan akan memberikan lebih banyak stabilitas dan mengurangi tarif pada baja Kanada, yang dapat memperkuat nilai tukar dolar Kanada.

Pembangunan Dalam Pembicaraan Perdagangan

Mark Carney mengonfirmasi kemajuan diskusi dengan AS, dengan negosiator perdagangan utama Kanada baru-baru ini berada di Washington. Menteri industri mencatat perlunya waktu lebih untuk mengatasi kekhawatiran tarif. Tingkat pertukaran USD/CAD berada pada level terendah sejak Oktober, dengan dukungan minimal hingga 1.34. Secara sederhana, apa yang telah kita lihat sejauh ini adalah sinyal terukur bahwa hubungan perdagangan antara kedua negara mungkin sedikit menghangat. Smith tampak percaya bahwa kesepakatan perdagangan awal bisa dekat, bukan yang besar, tetapi cukup untuk memperlancar beberapa masalah. Apa yang diajukan bukanlah perubahan posisi melainkan langkah tegas menuju pengurangan gesekan, terutama untuk ekspor baja Kanada. Gerakan semacam ini cenderung meningkatkan sentimen dan, akibatnya, memperkuat permintaan untuk mata uang domestik. Komentar Carney, meskipun singkat, mengonfirmasi bahwa pembicaraan memang sedang berlangsung, tidak hanya secara abstrak, tetapi dengan negosiator di lapangan. Suaranya tidak berlebihan. Ini mencerminkan tingkat keterlibatan yang berpengaruh di pasar, terutama meja mata uang dan derivatif, di mana posisi yang tepat sering bergerak cepat dengan pembaruan kecil.

Dampak di Pasar Mata Uang

Yang menarik perhatian adalah aksi harga saat ini dalam pasangan USD/CAD. Pada level terendah dalam lebih dari enam bulan, terdapat sedikit dukungan segera hingga 1.34. Itu bukan indikator otomatis untuk momentum turun, tetapi dalam ketidakadaan lantai yang berarti, hal ini memberikan tekanan pada dolar. Jika tidak ada dorongan positif baru untuk permintaan sisi AS, dolar Kanada setidaknya memiliki ruang pendek untuk menghargai lebih lanjut. Kami tidak memperkirakan pergerakan yang tajam, tetapi jalannya terlihat lebih lunak kecuali pembeli kembali secara meyakinkan. Fokus harus tetap pada nada dari pengumuman yang muncul, bahasa yang digunakan—apakah bersifat kondisional atau mengikat—dan terutama, bagaimana tarif dirujuk. Tidak semua tajuk berita harus diperlakukan sama. Perbedaan antara “diskusi berlanjut” dan “kesepakatan telah dicapai” mungkin terlihat kecil, tetapi itu mengarah pada hasil yang sangat berbeda dalam eksekusi. Dari sisi kami, kontrak jangka pendek mungkin mulai mencerminkan harapan baru dengan cepat—seperti yang sering terjadi ketika kebijakan dan tema makro bercampur dengan arus perdagangan nyata. Spread dapat mulai condong ke posisi panjang pada loonie, terutama di antara mereka yang sudah terlindungi melalui paparan dolar. Memonitor tanda-tanda pergeseran dalam volatilitas tersirat akan lebih penting dari biasanya, karena pasar telah relatif stabil belakangan ini, yang dapat menyembunyikan perubahan halus dalam asumsi. Risiko tetap dua sisi, seperti biasa. Keterlambatan dalam kesepakatan, atau bahasa yang lebih lembut dari yang diharapkan, dapat membalikkan dukungan yang terlihat pada mata uang Kanada dan segera membalikkan momentum. Powell akan berbicara minggu depan, dan meskipun tidak ada hubungan langsung dengan file ini, setiap perubahan nada dari Fed AS dapat memperketat kondisi dan membatasi kenaikan lebih lanjut. Apa yang diharapkan, misalnya, sebagai diskusi bilateral yang sederhana mungkin saja ditarik ke dalam narasi makro yang lebih luas. Memantau arus dalam catatan dua tahun dan breakeven lima tahun akan memberikan petunjuk langsung. Sementara itu, buku pesanan semakin tipis di sekitar zona 1.3350. Itu tidak memberikan banyak penyangga bagi trader jika pergerakan berkembang. Kami akan memantau pergeseran dalam posisi dealer saat lebih banyak data masuk; setiap penurunan lebih lanjut dapat memicu pergerakan cepat, jika stop tercapai di bawah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting

• Kontrak berjangka WTI ditutup mendekati $62.73, turun dari puncak lokal $63.93.
• Arab Saudi mengisyaratkan pemotongan harga dan peningkatan produksi yang agresif; peningkatan persediaan bensin di AS mengimbangi pengurangan pasokan minyak mentah.

---

Kontrak berjangka minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) turun di bawah $63 per barel pada hari Kamis, melanjutkan kerugian sesi sebelumnya karena kepercayaan pasar menurun terkait berbagai sinyal terkait pasokan.

Saudi Arabia wants OPEC+ to continue with accelerated oil supply hikes in the coming months as it puts greater importance on regaining lost market share https://t.co/uGtkmQrEuc

— Bloomberg (@business) June 4, 2025

Di pusat penjualan ini adalah perubahan strategi Arab Saudi. Laporan menunjukkan Riyadh berusaha untuk meningkatkan produksi OPEC+ setidaknya 411.000 barel per hari pada bulan Agustus, dengan kemungkinan peningkatan lebih lanjut pada bulan September. Tujuannya tampaknya untuk mendapatkan kembali pangsa pasar yang hilang di tengah musim permintaan tinggi yang biasanya terjadi saat musim panas.

Namun pemotongan harga untuk minyak mentah yang dimuat pada bulan Juli untuk pembeli Asia, yang turun turun ke dekat level terendah dalam empat tahun, memberikan gambaran yang lebih rumit. Strategi penetapan harga ini mencerminkan permintaan yang lebih lemah dari yang diharapkan dari importir utama seperti China, di mana kegiatan industri tetap lesu dan throughput kilang menunjukkan tanda-tanda stagnasi.

Sinyal ganda ini — peningkatan volume di pasar yang melemah — telah menimbulkan kekhawatiran akan kelebihan pasokan menjelang kuartal ketiga, terutama jika pertumbuhan global melambat akibat perselisihan dagang yang berlangsung.

Data Persediaan AS Menambah Ketegangan

Data dari Administrasi Informasi Energi AS (EIA) yang dirilis tengah pekan menunjukkan pengurangan kecil dalam persediaan minyak mentah, tetapi peningkatan yang lebih besar dari yang diperkirakan dalam persediaan bensin dan distilat mengurangi semangat bullish. Surplus bensin khususnya menunjukkan permintaan end-user yang lemah — tanda yang mengkhawatirkan menjelang musim mengemudi di AS.

Persediaan bensin meningkat lebih dari 3 juta barel, jauh di atas ekspektasi konsensus sebesar 1,5 juta barel. Kombinasi dengan dorongan produksi musim panas dari Arab Saudi, hasilnya adalah pasar meragukan apakah permintaan dapat menyamai skala pasokan yang akan datang.

Analisis Teknikal

Harga minyak mentah tetap dalam rentang setelah fluktuasi yang sangat besar antara $62.18 dan $63.93 dalam 24 jam terakhir. Harga memuncak di $63.93 selama sesi AS pada 4 Juni sebelum terkoreksi tajam akibat pengambilan keuntungan, turun cepat ke level terendah harian di $62.18. Level tersebut telah bertahan kuat, menjadi dukungan yang signifikan menuju sesi Asia pada 5 Juni.

Gambar: Minyak rebound dari level rendah $62.18 setelah penurunan tajam; pemulihan terhenti di bawah $63 dengan momentum tren yang masih rendah, seperti yang terlihat pada aplikasi VT Markets

Harga telah pulih dengan moderat dan sekarang mengonsolidasikan sekitar $62.73–$62.75, dengan rata-rata bergerak mendekati rentang saat ini, menunjukkan ketidakpastian dan momentum yang rendah. Histogram MACD secara bertahap berbalik positif setelah penurunan tajam, tetapi garis sinyal tetap datar, mengindikasikan kurangnya keyakinan dari pembeli atau penjual.

Patah yang berkelanjutan di atas $63.00 dapat membuka kembali pengujian di $63.50–$63.90. Sebaliknya, kegagalan untuk mempertahankan zona $62.50 dapat mengundang penurunan lebih lanjut ke arah $62.20 dan $61.80.

Sementara penurunan di bawah $62.50 mungkin menarik pemburu barang murah, pergerakan yang terus menerus ke bawah dapat terjadi jika permintaan bensin terus mengecewakan dan momentum produksi yang dipimpin Arab Saudi meningkat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kegiatan ekonomi telah sedikit menurun sejak laporan sebelumnya. Setengah dari distrik melaporkan penurunan yang sedikit hingga moderat, sementara tiga distrik melaporkan tidak ada perubahan, dan tiga lainnya mengalami pertumbuhan yang sedikit. Semua wilayah mencatat tingkat ketidakpastian ekonomi dan kebijakan yang tinggi. Pengeluaran konsumen bervariasi, dan penjualan real estate residensial tetap stabil. Lapangan kerja tetap, tetapi ada kehati-hatian dalam perekrutan akibat ketidakpastian. Tarif menyebabkan kenaikan harga yang moderat, dengan biaya yang semakin sering dibebankan pada konsumen. Sektor manufaktur mengalami sedikit pelambatan karena tarif dan investasi yang berhati-hati. Ringkasan yang ada menunjukkan adanya perlambatan moderat dalam kegiatan ekonomi. Dari dua belas wilayah yang disurvei, enam melaporkan penurunan moderat dalam kondisi bisnis, tiga wilayah menggambarkan ekonomi mereka sebagai datar, dan tiga lainnya mengalami kenaikan ringan. Secara keseluruhan, bisnis tetap waspada, dengan hampir semua sektor mengalami tingkat ketidakpastian yang tinggi—baik dalam arah pasar maupun hasil kebijakan di masa mendatang. Pengeluaran konsumen, yang sering menjadi penanda ketahanan ekonomi yang lebih luas, berfluktuasi. Beberapa distrik menyebutkan aktivitas ritel yang lebih tinggi, terutama untuk barang-barang penting, tetapi ada juga tanda-tanda pembatasan. Ini mungkin mencerminkan menurunnya kepercayaan, mungkin terkait dengan kenaikan harga dan pendapatan yang dapat dibelanjakan yang berkurang. Pasar perumahan menawarkan sedikit stabilitas. Agen properti di berbagai wilayah belum melaporkan adanya perubahan besar dalam transaksi properti residensial, meskipun sentimen di antara pembeli bersikap hati-hati dan lebih peka terhadap harga. Data ketenagakerjaan juga tidak menunjukkan perubahan dramatis. Perusahaan, meskipun tidak secara aktif mem-PHK karyawan, enggan untuk merekrut pekerja baru. Pemilik bisnis tetap ragu, seringkali mengutip ketidakpastian dalam regulasi dan indikator ekonomi yang lebih luas. Di sektor-sektor seperti jasa dan pekerjaan industri ringan, kontrak sementara lebih disukai daripada peran permanen. Tekanan harga, yang sebagian besar dipicu oleh tarif, semakin terlihat. Industri yang bergantung pada impor—terutama di sektor konstruksi, manufaktur, dan teknologi—harus menaikkan harga. Biaya ini tidak diserap oleh pemasok dan langsung dibebankan kepada pengguna akhir, yang mungkin membebani anggaran rumah tangga lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Gambaran manufaktur menyoroti suasana hati yang hati-hati ini. Ada sedikit penurunan output, yang disebabkan oleh ketakutan akan kebijakan tarif yang semakin ketat dan penurunan tajam dalam investasi modal baru. Manajer pabrik khawatir bukan tentang permintaan saat ini, tetapi tentang risiko inventaris dan pesanan masa depan, yang keduanya tidak memberikan keyakinan. Poin-poin penting: – Kegiatan ekonomi menunjukkan perlambatan. – Pengeluaran konsumen bervariasi, tetapi stabil dalam sektor penting. – Ketidakpastian tinggi mengenai perekrutan dan fungsi bisnis. – Tekanan harga terus meningkat akibat tarif. – Sektor manufaktur menunjukkan penurunan output.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank of America memperkirakan kenaikan 150.000 pekerjaan non-pertanian untuk bulan Mei, melebihi ekspektasi konsensus sebesar 120.000, meskipun lebih rendah dari 177.000 pada bulan April. Namun, mereka memperingatkan tentang potensi risiko ke bawah akibat fluktuasi perekrutan terkait perdagangan. Tingkat pengangguran diprediksi akan tetap stabil di 4,2%. Perekrutan di sektor perdagangan dan transportasi mungkin terhenti setelah peningkatan awal yang dipicu oleh ketidakpastian tarif. Ada kekhawatiran bahwa ketidakpastian yang terus berlanjut mengenai kebijakan tarif dapat mempengaruhi pertumbuhan pekerjaan, meskipun pemutusan besar-besaran tidak diperkirakan saat ini. Bank of America menyarankan bahwa kelemahan kecil dalam ekspektasi tidak mungkin mengubah kebijakan saat ini dari Federal Reserve. Kenaikan yang diproyeksikan dalam jumlah pekerjaan dianggap lebih kuat daripada konsensus, namun risiko terkait tarif tetap menjadi perhatian. Stabilitas pasar tenaga kerja saat ini mendukung pemeliharaan sikap Fed kecuali ada perlambatan yang lebih jelas. Poin-poin penting dari kutipan di atas menunjukkan bahwa perekrutan masih tumbuh tetapi dengan kecepatan yang lebih lambat dibanding sebelumnya. Bank of America mengharapkan peningkatan moderat dalam penciptaan pekerjaan—lebih kuat dari yang diharapkan orang lain, tetapi lebih lemah dari bulan lalu. Ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja secara keseluruhan tetap kokoh untuk saat ini, tetapi tidak lagi meningkat. Intinya adalah bahwa bank sentral tidak mungkin mengubah arah suku bunga kecuali ada penurunan yang lebih nyata dalam data pekerjaan. Namun, di balik pandangan tersebut ada lapisan kewaspadaan. Ada risiko ke bawah, dan penyebabnya tampaknya adalah ketidakpastian kondisi perdagangan, bukan kelemahan ekonomi yang luas. Secara khusus, perekrutan di sektor yang sangat bergantung pada perdagangan—logistik dan transportasi barang—terlihat melambat. Hal ini tidak mengejutkan mengingat kekhawatiran terkait kebijakan perdagangan saat ini yang terus mempengaruhi perencanaan dan sentimen. Pemberi kerja di bidang tersebut mungkin sedang ragu, menunggu untuk melihat bagaimana kebijakan berkembang sebelum melakukan komitmen lebih lanjut. Ketika tarif tidak jelas atau masih dalam proses, keputusan tentang investasi dan ekspansi sering kali ditunda. Itu masuk akal dari level perusahaan, tetapi bagi kita yang memantau pasar dan indeks volatilitas, hal ini dapat menyajikan distorsi jangka pendek. Dalam istilah sederhana, pertumbuhan pekerjaan masih mendukung ide bahwa ekonomi kuat, tetapi beberapa ukuran—khususnya yang terkait dengan pemberi kerja yang sensitif terhadap perdagangan—menunjukkan tanda-tanda peringatan. Ini bukan karena dasar yang memburuk, tetapi karena penundaan dalam perekrutan baru di tengah sinyal kebijakan yang tidak jelas. Tidak seperti pemutusan pekerjaan yang luas, yang biasanya mengguncang pengambilan keputusan di antara pembuat kebijakan suku bunga, apa yang kita alami sekarang lebih seperti jeda. Itu menjaga kebijakan tetap di tempat dan mengurangi risiko headline untuk posisi suku bunga. Dari perspektif taktis, ini membuat waktu lebih sensitif daripada keyakinan arah. Apa yang kita lihat adalah pelunakan di tepi, bukan keruntuhan di inti. Itu adalah lingkungan yang berbeda untuk diperdagangkan. Kita harus mempertimbangkan eksposur terhadap sektor dan indeks yang cenderung bereaksi tajam terhadap data pekerjaan bulanan tetapi tidak akan necessarily membenarkan momentum harga yang berkelanjutan jika data utama sedikit di atas atau di bawah konsensus. Penetapan harga opsi mungkin terus meremehkan potensi volatilitas, terutama menjelang laporan Mei, mengingat risiko kejutan data tampaknya condong ke sisi lunak. Karena ekspektasi suku bunga tetap terjaga kecuali data pekerjaan secara material melambat, volatilitas pendapatan tetap mungkin tetap terkendali, tetapi gamma masih dapat menawarkan setup jangka pendek. Struktur put spread atau call delta rendah pada indeks yang terpapar perekrutan industri dapat disesuaikan untuk pengembalian asimetris, terutama jika trader meremehkan kemungkinan terjadinya pergerakan balik atau konfirmasi setelah rilis. Orang-orang seperti Harris telah memperingatkan bahwa bahkan kesalahan kecil dapat mengundang reaksi berlebihan pada kontrak tenor yang lebih pendek. Kami sepakat bahwa menjaga posisi fleksibel dan tidak terlalu berkomitmen menjelang data pekerjaan mungkin lebih baik daripada memaksakan pandangan arah. Kami akan memperhatikan tidak hanya angka utama, tetapi juga revisi dan pembagian sektor—terutama pergudangan, perdagangan grosir, dan angkutan berat. Ada cukup banyak kerapuhan di sini sehingga pergerakan dapat dipercepat dengan cepat ke arah mana pun meskipun ada perubahan nyata yang terbatas dalam angka perekrutan utama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Arab Saudi berusaha meningkatkan produksi minyaknya dengan menambah 411.000 barel per hari pada bulan Agustus dan mungkin juga September. Langkah ini bertujuan untuk merebut pangsa pasar minyak global yang lebih besar. Pengumuman ini menyebabkan penurunan harga minyak. Meskipun demikian, harga minyak saat ini bergerak dalam kisaran tertentu.

Penyelarasan Produksi Strategis

Situasi ini mencerminkan penyelarasan produksi strategis yang sedang berlangsung. Tindakan Arab Saudi dapat memengaruhi dinamika di pasar minyak global dalam beberapa bulan mendatang. Keputusan Arab Saudi untuk meningkatkan produksi sebesar 411.000 barel per hari, yang dimulai pada bulan Agustus dan mungkin berlanjut hingga September, menunjukkan upaya yang jelas untuk mengamankan lebih banyak pengaruh di pasar minyak internasional. Respons langsungnya adalah sedikit penurunan harga minyak, meskipun harga-harga tersebut belum bergerak jauh dari kisaran yang ada, menunjukkan ketidakpastian pasar terhadap dampak jangka panjang dari peningkatan pasokan. Perubahan ini dapat diartikan sebagai percobaan toleransi pada tingkat permintaan saat ini. Aksi harga menunjukkan bahwa sementara pasar menyerap berita ini dengan tekanan ke bawah, hal ini tidak mengarah pada penjualan besar-besaran atau kepanikan. Kontrak Brent dan WTI terus mendapatkan dukungan di level teknis, dengan batas atas yang berulang kali membatasi pergerakan ke atas dalam beberapa minggu terakhir.

Perspektif Pasar dan Ekonomi

Dari perspektif kami, yang kami saksikan adalah efek tarik-ulur—niat pasokan Arab Saudi versus ekspektasi pasar terhadap permintaan Tiongkok, data ekonomi dari AS, dan risiko gangguan di lokasi geopolitik. Dengan Fed mempertahankan kondisi moneter ketat dan sentimen ekonomi yang campur aduk, para pedagang tampaknya enggan untuk melakukan reposition secara agresif. Kami juga harus mempertimbangkan bahwa penyuling di seluruh dunia memasuki periode permintaan yang stabil seiring dengan dimulainya perjalanan musim panas yang mulai mereda dan pemeliharaan musim gugur yang dimulai. Tumpang tindih antara peningkatan pasokan dan potensi penyerapan penyuling yang rendah dapat menciptakan momentum penurunan jika data inventaris dari AS atau negara OECD mulai menunjukkan peningkatan. Yang mencolok di sini adalah keyakinan pada waktu Riyadh, menunjukkan bahwa mereka percaya bahwa permintaan cukup stabil untuk menyerap tambahan produksi. Apakah harga tetap pada kisaran tersebut atau turun tergantung pada bagaimana data hilir bereaksi. Jika konsumsi solar dan bahan bakar jet melemah dan penyimpanan meningkat, sentimen pasar dapat berubah menjadi lebih bearish. Metrik volatilitas telah stabil, namun minat terbuka tetap rendah, menunjukkan bahwa banyak peserta menunggu arah yang lebih jelas. Kami menganggap bijaksana untuk fokus pada selisih harga, terutama kontrak bulan depan versus kontrak bulan kedua, untuk mengukur ekspektasi jangka pendek. Pemipitan baru-baru ini di sini menunjukkan bahwa sisi depan terikat, mungkin mengharapkan kelemahan fisik menuju jendela pengiriman September. Dengan kata lain, jika pertumbuhan pasokan saat ini tidak diimbangi dengan peningkatan permintaan yang setara, struktur pemipitan dan penyebaran waktu yang lebih lemah mungkin muncul dengan lebih jelas. Ini dapat menciptakan peluang dalam penyebaran kalender dan penyebaran crack produk, yang menunjukkan sensitivitas terhadap perubahan kecil dalam margin penyuling dan aliran pengiriman. Strategi lindung nilai mungkin mendapatkan keuntungan dengan mengandalkan ekspresi tersebut, terutama karena selera risiko telah mendingin. Kami juga memperhatikan bagaimana volume opsi berperilaku menjelang pertemuan OPEC+ berikutnya. Premi untuk perlindungan penurunan telah stabil, tetapi setiap pelanggaran di bawah level dukungan dapat menyebabkan penyesuaian yang lebih tajam. Fokus harus tetap pada data inventaris dan deviasi dari ekspektasi penarikan. Penyesuaian sisi pasokan sekarang sudah terpadu. Kunci akan datang dari petunjuk konsumsi—permintaan bensin AS khususnya menunjukkan kekuatan yang tidak merata, yang dapat membebani level impas bagi para produsen. Secara keseluruhan, penyesuaian dalam nada pasar mencerminkan tindakan penyeimbangan yang rumit. Jika angka permintaan mengecewakan atau produksi meningkat lebih cepat dari yang diharapkan, volatilitas dapat bangkit kembali dengan cepat. Untuk minggu-minggu mendatang, tetap gesit dan mengamati struktur kurva mungkin memberikan sinyal yang lebih jelas daripada harga datar saja. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur Bank of Canada, Tiff Macklem, menekankan volatilitas saat ini dalam tingkat inflasi. Ia menekankan pentingnya untuk tidak terlalu fokus pada angka bulanan individu. Sejak April, kemungkinan skenario ‘parah’ BOC terjadi telah menurun. Pernyataan Gubernur mengenai potensi pemotongan suku bunga di masa depan tidak dimaksudkan sebagai panduan definitif. Kekuatan mata uang dolar Kanada (CAD) disebutkan mempengaruhi tingkat inflasi. Para pejabat bertujuan untuk kembali mengeluarkan satu skenario pusat pada bulan Juli, seiring sentimen pasar tetap positif. Dampak ekonomi dari kebakaran hutan telah diakui. Di sisi mata uang, nilai tukar USD/CAD telah turun ke titik terendahnya sejak Oktober. Kemungkinan pemotongan suku bunga di bulan Juli berdiri di angka 40%, dengan pernyataan terbaru tidak diartikan sebagai sinyal kuat untuk pemotongan besar-besaran. Komentar Macklem mengingatkan bahwa keputusan kebijakan tidak hanya bergantung pada pergerakan data jangka pendek. Yang lebih penting adalah apakah tren inflasi yang lebih luas sesuai dengan target jangka panjang. Kita lebih memilih untuk melihat pola persisten ini sepanjang waktu, bukan kebisingan dari bulan ke bulan. Ini membantu kita untuk tidak salah membaca pergeseran sementara sebagai sinyal untuk perubahan yang bertahan lama. Meskipun pada bulan April ada lebih banyak kekhawatiran tentang hasil terburuk, risiko itu sekarang kurang mendesak. Ini membantu menjelaskan mengapa harga saat ini tidak condong kuat menuju pemotongan suku bunga yang besar. Apa yang disampaikan oleh Bank sejauh ini menunjukkan kehati-hatian daripada urgensi. Tidak ada jalur tertentu yang dijanjikan, dan tidak ada pernyataan minggu ini yang harus dibaca sebagai rencana yang sudah ditetapkan. Ketika melihat tekanan harga secara lebih umum, kekuatan dolar Kanada, yang telah naik melawan dolar AS baru-baru ini, memang membuat barang impor lebih murah. Ini berfungsi sebagai penghambat inflasi. Hal ini, pada gilirannya, dapat mengurangi tekanan pada pembuat kebijakan untuk bertindak agresif. Namun, hanya karena CAD telah menguat baru-baru ini, tidak berarti kita bisa menghitung hal itu akan berlanjut – terutama jika sentimen lebih luas terhadap dolar AS berubah. Pejabat sekarang ingin kembali mengeluarkan satu skenario dalam panduan ke depan mereka, mungkin pada bulan Juli. Itu seharusnya membawa lebih banyak kejelasan setelah periode ramalan yang terpecah. Ini kemungkinan mencerminkan kepercayaan bahwa hasil paling pesimis semakin menjauh ke latar belakang. Nada bulan ini telah cukup optimis, dengan para peserta merasa lebih seimbang. Faktor lain yang diangkat terkait dengan kebakaran hutan. Ada pengakuan bahwa peristiwa ini mempengaruhi aktivitas ekonomi, terutama melalui gangguan pada output, transportasi, dan pola konsumsi. Meskipun gangguan semacam itu dapat mendorong harga naik dalam jangka pendek, mereka biasanya tidak menyebabkan inflasi jangka panjang. Namun, kita tetap memperhatikan efek putaran kedua, terutama jika upaya pembangunan kembali kemudian memicu permintaan tambahan. Pada pasangan mata uang, USD/CAD kini telah merosot ke level terendah yang belum pernah terlihat sejak Oktober. Ini memberi tahu kita sesuatu tentang preferensi pasar saat ini, dan mungkin tentang prospek perbedaan suku bunga antara kedua negara. Saat imbal hasil bergerak, mata uang mengikutinya. Saat ini, pasar menilai kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juli sekitar 40%. Itu tidak cukup rendah untuk diabaikan sepenuhnya, tetapi juga tidak cukup tinggi untuk diandalkan. Bahasa terbaru dari Bank belum bergeser secara substansial menuju pelonggaran; sebaliknya, ini menunjukkan pendekatan tunggu dan lihat yang berkelanjutan. Bagi kita yang mengamati harga derivatif, ketidakhadiran pengarah yang kuat berarti volatilitas tersirat bisa tetap relatif rendah dalam waktu dekat. Meratakan posisi bisa menjadi pilihan yang bijaksana. Alih-alih mengejar narasi jangka pendek, tetap dekat dengan opsi yang seimbang terhadap kurva suku bunga yang lebih datar dan lebih curam mungkin memberikan perlindungan yang lebih baik. Data selama dua minggu ke depan kemungkinan akan menyebabkan penyempurnaan harga, bukan pembalikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.