Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Presiden Federal Reserve Minneapolis, Neel Kashkari, mengungkapkan kekhawatiran tentang ketidakpastian yang memengaruhi Fed dan bisnis di AS. Ia mencatat dampak stagflasi dari tarif dan potensi risiko jika tarif tetap diperpanjang. Kashkari menyebutkan perlunya menunggu data yang lebih jelas hingga September dan menekankan pengaruh negosiasi perdagangan dalam beberapa bulan ke depan. Ia juga menunjukkan bagaimana kebijakan imigrasi mendorong bisnis untuk mempertimbangkan kembali rencana investasi. Indeks Dolar AS menunjukkan pemulihan ringan tetapi tetap turun 0,30% pada hari itu di angka 98,82. Selama tujuh hari terakhir, Dolar AS melemah terhadap beberapa mata uang utama, menunjukkan penurunan terbesar terhadap Dolar Selandia Baru. EUR/USD mempertahankan keuntungan di atas 1,1400, didukung oleh lemahnya Dolar AS yang terus berlanjut. Sementara itu, GBP/USD bertahan dekat dengan level tertinggi dalam tiga tahun, didorong oleh Dolar yang lemah meskipun sentimen pasar hati-hati. Harga emas sedikit mundur dari puncak tertinggi dua minggu terakhir. Pernyataan Kashkari menekankan bagaimana pilihan kebijakan di luar suku bunga mulai berdampak lebih berat pada ekspektasi jangka panjang. Ketika ia merujuk pada efek stagflasi dari tarif, ia menarik perhatian pada campuran yang tidak nyaman antara pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dan harga yang lebih tinggi—sesuatu yang cenderung menyulitkan kebijakan moneter. Tarif, yang membuat barang-barang impor menjadi lebih mahal, menekan konsumen dan meningkatkan biaya input untuk bisnis, sambil berpotensi mengurangi investasi di masa depan dengan menambah ketidakpastian. Kashkari juga menjelaskan bahwa kita harus menunggu setidaknya hingga September sebelum data ekonomi yang lebih jelas mungkin muncul—menyiratkan bahwa keputusan kebijakan sebelum itu mungkin terburu-buru. Pada saat yang sama, kurangnya visibilitas dalam pembicaraan perdagangan menunjukkan perlunya kehati-hatian. Pasar akan sangat sensitif terhadap bahkan nuansa kecil dalam negosiasi, terutama karena tarif mempengaruhi inflasi dan output, menarik kebijakan moneter ke arah yang berlawanan. Observasi menarik datang dari fokusnya pada kebijakan imigrasi, sesuatu yang biasanya tidak menjadi fokus utama dalam diskusi moneter. Penawaran tenaga kerja yang berkurang, terutama di sektor yang sudah menghadapi kekurangan, memaksa pemberi kerja untuk meningkatkan gaji atau membatasi operasi. Hal ini memberikan tekanan pada inflasi, yang dapat mengurangi pertumbuhan jika perusahaan menarik diri. Pernyataan Kashkari menunjukkan bahwa bisnis sudah ragu untuk membangun atau memperluas pabrik baru. Itu adalah titik data yang tidak boleh kita abaikan. Beralih ke bagaimana pasar mencerna semua ini, Dolar AS menunjukkan sedikit kenaikan—tetapi itu tidak membalikkan penurunan yang dialaminya selama seminggu terakhir. Penurunan 0,30% pada hari itu, dengan kelemahan yang luas terhadap beberapa mata uang utama, menunjukkan bagaimana sentimen lebih dipengaruhi oleh ketidakpastian makro daripada angka jangka pendek. NZD muncul sebagai penggainer terbesar, yang mencerminkan kepercayaan regional dan kesiapan pasar untuk memindahkan dana dari dolar ketika ada alasan. EUR/USD yang tetap kuat di atas 1,1400 sangat berarti. Ketahanan pasangan ini lebih terkait dengan lemahnya dolar daripada kekuatan Euro. Hal yang sama juga berlaku untuk GBP/USD yang mendekati level tertinggi dalam tiga tahun. Sementara para trader di sterling tetap hati-hati—menghadapi kebisingan politik domestik dan luar negeri—mereka tetap bergerak cepat terhadap aliran dolar yang lemah. Penarikan emas dari puncak terbaru belum menunjukkan perubahan tren. Sebaliknya, ini merupakan pendinginan alami setelah mencapai puncak dua minggu. Dalam hal komoditas, reaksi sering tertinggal, dan pergerakan emas jelas mengikuti perubahan ekspektasi Fed lebih dari segalanya. Jika sentimen memburuk atau data inflasi melonjak lagi, logam bisa cepat bergerak naik kembali. Dari sudut pandang kami, ini adalah latar belakang yang jelas untuk mengejar eksposur jangka pendek dan meninjau asumsi lindung nilai. Trader opsi harus memperhatikan volatilitas tersirat: setiap jeda dalam data tidak akan bertahan lama. Dengan September ditandai sebagai kemungkinan titik keputusan oleh Kashkari, menetapkan premi untuk awal hingga pertengahan musim gugur mulai terasa semakin tepat. Dan dalam perdagangan arah, asumsi dasar sekarang harus menyertakan perlambatan dalam pengeluaran modal oleh perusahaan dan tekanan harga yang lebih tinggi, terutama jika risiko kebijakan kunci tidak diselesaikan dengan cepat. – Kashkari mencemaskan ketidakpastian yang mempengaruhi bisnis AS. – Dolar AS melemah terhadap beberapa mata uang utama. – Kebijakan imigrasi berdampak pada rencana investasi perusahaan. – Pasar sangat sensitif terhadap perubahan dalam negosiasi perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan USD/CAD terus mengalami tren penurunan, jatuh di bawah 1.3700, mencapai titik terendah sejak Oktober 2024. Penurunan ini dipengaruhi oleh melemahnya Dolar AS di tengah kekhawatiran tentang situasi fiskal AS dan harapan akan sikap dovish dari Federal Reserve. Indeks Dolar AS (DXY) telah turun ke level terendah hampir satu bulan, mencerminkan kekhawatiran pasar tentang peningkatan defisit AS sebesar $4 triliun selama dekade mendatang. Indikator inflasi AS yang lebih lembut semakin memperkuat keyakinan bahwa Federal Reserve mungkin akan memangkas suku bunga untuk mendukung pertumbuhan ekonomi. Sebaliknya, Dolar Kanada diperkuat oleh angka inflasi inti Kanada yang lebih baik dari yang diperkirakan. Kekuatan ini mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Bank of Canada, meskipun harga minyak mentah mengalami penurunan tipis. Dolar Kanada dipengaruhi oleh tingkat suku bunga yang ditetapkan oleh Bank of Canada, harga minyak, kesehatan ekonomi, inflasi, dan neraca perdagangan. Suku bunga yang lebih tinggi dan data ekonomi yang kuat umumnya mendukung CAD. Peningkatan harga minyak mengarah pada perbaikan neraca perdagangan, memperkuat mata uang. Sebaliknya, kelemahan ekonomi dapat menyebabkan penurunan nilai CAD. Dengan USD/CAD yang bergerak dengan jelas di bawah level 1.3700 dan mencapai level yang belum terlihat sejak Oktober, yang terlihat sekarang adalah bukan hanya tekanan penurunan pada Dolar AS tetapi juga ketahanan tenang yang mendasari loonie. Terdapat jelas dua sisi metrik yang bekerja di sini. Di satu sisi, tekanan fiskal AS dan statistik inflasi yang mengarah ke depan semakin mengarah pada harapan untuk jalur moneter yang lebih akomodatif oleh Federal Reserve. Sementara itu, data inflasi Kanada yang lebih kuat menjaga taruhan pada pemotongan suku bunga Bank of Canada tetap rendah. Dinamika ini menandai pergantian sentimen yang jelas. Mengamati Indeks Dolar AS yang merosot ke level terendah hampir satu bulan, pasar tidak hanya bereaksi terhadap tren inflasi; tetapi juga memperhitungkan stres neraca di masa depan. Perkiraan ekspansi defisit AS sebesar $4 triliun selama dekade mendatang membawa implikasi jangka panjang untuk suku bunga dan permintaan dolar. Terlepas dari pergerakan jangka pendek, proyeksi semacam itu cenderung menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan dan membawa aktivitas diskon ke dalam model penetapan harga FX lebih awal dari biasanya. Ketika data inflasi melunak bersamaan dengan peringatan fiskal seperti itu, kita sering melihat tekanan tambahan pada dolar. Divisi penetapan suku bunga Payette di Kanada mendapat manfaat dari kontras ini. Bank tersebut tidak serta-merta menjadi lebih agresif, tetapi tidak menghadapi urgensi yang sama untuk bertindak dalam mendukung pertumbuhan. Angka inflasi inti di Kanada telah berjalan lebih kuat dari yang diperkirakan, dan itu sendiri sudah cukup untuk mengesampingkan perubahan kebijakan dalam waktu dekat. Meskipun pelunakan bertahap dalam harga minyak biasanya melemahkan mata uang, dalam konteks saat ini, dampak tradisional itu tertutupi oleh stabilitas data domestik yang lebih baik. Ini menciptakan lingkungan yang cukup rumit untuk pengambilan posisi. Kita sekarang berada dalam fase di mana pergerakan perbedaan dari bank sentral membutuhkan kejelasan, ketepatan, dan kelincahan. Kurva forward memberi tahu kita bahwa trader mengantisipasi laju penyesuaian yang lebih cepat di selatan perbatasan, dan itu tercermin dalam perbedaan suku bunga. Dengan perbedaan makro yang melebar terhadap USD, perdagangan nilai relatif menjadi lebih menarik di sisi CAD, terutama saat momentum membaik. Ke depan, kemungkinan lonjakan volatilitas meningkat seputar pernyataan kebijakan dan rilis ekonomi kunci dari kedua sisi. Ini menjadi penting bagi peserta derivatif tidak hanya untuk melindungi eksposur arah tetapi juga untuk mengelola risiko seputar penetapan ulang volatilitas. Dengan ekspektasi pemotongan suku bunga yang meningkat dalam struktur harga AS, posisi gamma kemungkinan akan bergeser lebih agresif. Untuk alasan ini, perhatian terhadap rilis CPI yang akan datang, data lapangan kerja, dan komentar bank sentral akan menjadi sangat penting.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas sedikit turun menjadi $3,335 dalam sesi Asia pada hari Senin, di tengah berkurangnya ketakutan akan perang dagang global. Presiden AS Donald Trump menetapkan tenggat waktu 9 Juli untuk kesepakatan perdagangan dengan Uni Eropa, menarik kembali ancaman sebelumnya mengenai tarif 50% mulai 1 Juni. Pedagang memantau perkembangan dalam kesepakatan perdagangan AS-Jepang dan ekonomi lainnya yang dapat mempengaruhi harga emas. Kekhawatiran inflasi yang kembali muncul, bersamaan dengan penurunan peringkat kredit AS oleh Moody’s dari ‘Aaa’ menjadi ‘Aa1’, diperkirakan akan mendukung harga emas.

Pembelian Rekor oleh Bank Sentral

Bank-bank sentral membeli emas untuk mendiversifikasi cadangan mereka, dengan 1.136 ton senilai sekitar $70 miliar ditambahkan pada tahun 2022. Ini adalah pembelian tahunan tertinggi sejak catatan dimulai, dengan ekonomi berkembang seperti Tiongkok, India, dan Turki meningkatkan cadangan emas mereka. Harga emas dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti ketegangan geopolitik dan pergerakan Dolar AS. Harga emas cenderung naik ketika suku bunga rendah dan Dolar melemah, tetapi turun saat Dolar menguat. Emas juga berkorelasi terbalik dengan Dolar AS dan aset berisiko, serta berfungsi sebagai perlindungan terhadap inflasi dan penurunan nilai mata uang. Melihat lebih dekat pergerakan terbaru, penurunan kecil pada emas menjadi $3,335 tampaknya mencerminkan lebih dari sekadar berkurangnya ketakutan tentang konflik dagang global. Perubahan nada dari pemerintahan AS—menggeser tenggat waktu ke 9 Juli untuk kesepakatan potensial dengan blok Eropa—meredakan kekhawatiran yang sebelumnya membebani sentimen. Dengan menghindari kenaikan tarif yang mendadak, Washington memberikan pasar global jendela relaksasi sebentar. Pasar obligasi merespons dengan hasil yang sedikit lebih kuat, dan aset berisiko menunjukkan peningkatan kecil. Bagi kita yang mengamati dengan seksama, reaksi di pasar emas tetap cukup terukur. Tidak mengherankan—emas cenderung berfungsi lebih sebagai barometer kecemasan sistemik daripada hanya reaksi terhadap tweet atau berita harian. Meskipun pemulihan dalam perdagangan mungkin telah mengurangi sebagian dari momentum jangka pendek emas, gambaran makro yang lebih besar sekarang menjadi yang paling penting.

Kekhawatiran atas Utang Sovereign AS

Penurunan peringkat utang sovereign AS oleh Moody’s dari Aaa ke Aa1 bukanlah sebuah kejadian yang terpisah. Perubahan tersebut menandakan meningkatnya kekhawatiran tentang pengelolaan fiskal jangka panjang dan stabilitas pemerintah. Meskipun para pembuat kebijakan meremehkan pemotongan peringkat ini, pasar tidak akan mengabaikan implikasinya: meningkatnya biaya pinjaman dan pertanyaan tentang posisi Dolar sebagai mata uang cadangan dunia dalam jangka menengah. Kami percaya bahwa ini berkontribusi pada perubahan nada dalam perlindungan terhadap inflasi. Setelah berbulan-bulan tekanan harga yang tidak merata, inflasi terasa kurang sementara dan lebih persisten. Perkembangan tersebut memaksa para pelaku institusi untuk mempertimbangkan kembali strategi perlindungan portofolio. Pembeli dari institusi negara juga aktif. Minat di antara bank sentral, terutama di Asia dan Timur Tengah, mencerminkan tingkat kekhawatiran strategis atas paparan Dolar. Dengan lebih dari 1,100 ton ditambahkan pada tahun 2022, laju ini melampaui semua catatan historis. Ketika negara-negara seperti Tiongkok dan India membangun cadangan dalam skala ini, itu adalah sinyal jelas bahwa kepercayaan terhadap stabilitas mata uang fiat sedang dievaluasi kembali dalam perencanaan kebijakan moneter. Korelasi yang sudah ada tetap terjaga. Hubungan emas dengan Dolar AS dan suku bunga terus berfungsi seperti yang diharapkan—harga cenderung naik saat hasil riil turun dan Dolar melemah. Pola terbalik ini tetap menjadi kerangka yang dapat diandalkan untuk penempatan aset. Apa yang sangat relevan bagi para pedagang di pasar derivatif adalah perbedaan yang sangat terlihat antara ekspektasi suku bunga masa depan dan inflasi yang terwujud. Kami menemukan beberapa dislokasi dalam penetapan harga swap dan opsi baru-baru ini yang menunjukkan kurangnya perlindungan terhadap skenario inflasi yang persisten. Ini membuka kemungkinan untuk pendekatan yang lebih defensif, terutama menggunakan opsi pada logam dan struktur volatilitas terkait dengan data CPI di masa mendatang. Bank sentral pasar berkembang tampaknya memimpin dalam hal alokasi preventif. Tindakan mereka memberikan dasar pada harga emas, terlepas dari pelemahan sementara akibat optimisme jangka pendek atau pemulihan Dolar. Dalam pengalaman kami, ketika institusi ini mengalihkan aliran, itu jarang dilakukan dengan pandangan untuk keuntungan jangka pendek—ini adalah isolasi strategis. Memantau perkembangan kebijakan perdagangan dan metrik kredit di ekonomi yang lebih besar akan tetap penting. Ada pola yang terbentuk: kemudahan geopolitik menyebabkan penurunan kecil, namun kekhawatiran fiskal dan inflasi yang lebih dalam memberikan arus permintaan yang tidak segera lenyap. Menjaga pengukuran volatilitas mata uang tetap penting. Terutama dalam periode perubahan narasi bank sentral, mereka sering memberikan wawasan awal ke dalam penetapan ulang suku bunga yang lebih luas. Pertahankan fleksibilitas dalam penerapan strategi tetapi cenderung pada struktur perlindungan ketika valuasi menunjukkan asimetri.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EUR/USD terus bergerak naik, diperdagangkan di sekitar 1.1390 selama jam perdagangan Asia pada hari Senin, didorong oleh perpanjangan batas tarif 50% yang diumumkan Presiden AS Donald Trump untuk impor dari UE hingga 9 Juli. Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen menyatakan kesiapan UE untuk perundingan perdagangan yang cepat, meskipun masih diperlukan waktu untuk menyelesaikan kesepakatan, dan pasar AS sedang memperhatikan liburan Memorial Day. Pada hari Jumat, Trump mengancam akan memberlakukan tarif 50% pada impor dari UE, mengkritik proposal perdagangan Brussels dan menyarankan agar tarif dimulai pada 1 Juni 2025 karena negosiasi terhambat. Pasangan ini juga mendapat keuntungan dari melemahnya Dolar AS, yang disebabkan oleh ketidakpastian ekonomi yang sedang berlangsung, dengan RUU yang diusulkan Trump berpotensi memperburuk defisit fiskal dan memengaruhi hasil obligasi serta biaya pinjaman. Prospek ekonomi AS tampak tidak menentu, karena Moody’s menurunkan peringkat kredit AS dari Aaa menjadi Aa1, memprediksi utang federal akan melonjak menjadi 134% dari PDB pada tahun 2035 dari 98% pada tahun 2023, dan defisit anggaran mendekati 9% dari PDB. Pejabat Federal Reserve, dengan mengacu pada ketidakpastian dari ancaman tarif Trump, tampaknya enggan untuk menyesuaikan suku bunga, dengan Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee menyarankan penundaan dan Presiden Fed Kansas City Jeffrey Schmid merekomendasikan pendekatan berbasis data. Sekarang EUR/USD mendekati 1.1390, kami melihat momentum jelas yang dibentuk oleh manuver politik baru-baru ini di kedua sisi Atlantik. Keputusan Trump untuk menunda batas tarif 50% AS hingga awal Juli memberikan sedikit optimisme jangka pendek untuk pasangan mata uang ini. Meskipun awalnya dianggap sebagai penangguhan sementara, hal ini membuka sedikit jendela yang dihargai pasar—memahami bahwa negosiasi tidak gagal, meskipun pembicaraan jauh dari resolusi. Apa yang dikatakan von der Leyen menegaskan bahwa Brussels masih terbuka untuk dialog, tetapi pengakuan bahwa lebih banyak waktu diperlukan menunjukkan kurangnya hasil konkret sejauh ini. Mengingat bahwa AS sedang dalam liburan pasar, likuiditas sedikit lebih tipis, yang dapat memperbesar reaksi harga ke kedua arah selama beberapa sesi mendatang. Kita harus berhati-hati terhadap pembalikan tajam yang dapat timbul dari jam perdagangan dengan volume rendah, terutama di awal perdagangan Eropa. Pada hari Jumat, ancaman tarif langsung oleh Trump, yang dijadwalkan mulai berlaku pada 2025, memicu sedikit ketidakpastian risiko, tetapi pasar telah menyesuaikan sejak itu. Para trader tampaknya lebih fokus pada kelemahan yang lebih luas pada Dolar AS, yang terus menjadi angin penolong bagi euro. Langkah perdagangan yang diusulkan, jika terwujud, dapat memperburuk lubang anggaran yang sudah melebar di AS, sesuatu yang sedang diawasi ketat oleh pasar obligasi. Defisit yang meningkat secara alami menekan hasil, karena pemerintah harus meminjam lebih banyak di saat suku bunga tetap tinggi. Ada ketegangan tambahan dengan Moody’s yang menurunkan peringkat kredit Washington, yang mencerminkan kekhawatiran utang struktural jangka panjang. Perpindahan dari Aaa ke Aa1 mungkin tidak segera mengubah aliran modal, tetapi penurunan ini pada dasarnya mengonfirmasi apa yang sudah kita ketahui: utang tumbuh jauh lebih cepat daripada pendapatan. Mereka memperkirakan utang terhadap PDB akan melebihi 130% dalam satu dekade, dan dengan defisit sudah mencapai 9% dari PDB, AS kemungkinan perlu memotong pengeluaran atau meningkatkan pendapatan—yang tampaknya tidak mungkin secara politik sebelum pemilihan. Goolsbee dari Fed Chicago tampaknya waspada untuk menarik tuas moneter terlalu cepat, dengan menunjukkan sinyal campur aduk dalam data domestik dan ketegangan perdagangan eksternal. Hati-hati itu diperkuat oleh Schmid, yang menegaskan bahwa tindakan kebijakan harus tetap terikat pada angka-angka masuk. Posisi ini menunjukkan bahwa kebijakan akan tetap tertahan dalam waktu dekat daripada menjadi lebih akomodatif, terutama sementara bacaan inflasi tetap tinggi. Poin-poin penting: – Fokus pada pengukuran CPI, data pekerjaan, dan hasil riil selama dua minggu ke depan. – Aksi harga EUR/USD bergantung pada apakah ekspektasi suku bunga tetap datar atau berubah karena kejutan data. Dari perspektif manajemen posisi, kita cenderung pada pengaturan yang mencerminkan konsolidasi sisi samping dalam jangka pendek, dengan kemungkinan bias naik jika selera risiko stabil dan hasil AS bertahan. Waspadai bacaan makro dari Jerman dan Prancis minggu ini—setiap hasil yang kurang mungkin menghentikan kemajuan euro, tetapi belum tentu menunjukkan pembalikan struktural. Kita harus tetap lincah terhadap berita dari Washington atau Brussels. Komitmen yang terlalu cepat dapat terpapar oleh perubahan kebijakan mendadak. Hindari eksposur pasif di dekat level teknis kunci kecuali dikonfirmasi oleh peningkatan volume atau aliran arah yang tajam. Gunakan stop dengan ketat dalam struktur saat ini—terlalu tidak seimbang untuk bergantung pada korelasi yang usang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada hari Senin, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan tingkat tengah USD/CNY di 7.1833, dibandingkan dengan tingkat sebelumnya 7.1919. Tingkat ini menunjukkan pendekatan bank dalam mengelola nilai mata uang Tiongkok terhadap Dolar AS. PBOC bukanlah badan otonom, melainkan milik negara Republik Rakyat Tiongkok. Tujuan utamanya termasuk menjaga stabilitas harga, stabilitas nilai tukar, dan mendorong pertumbuhan ekonomi, serta melaksanakan reformasi keuangan.

Alat Kebijakan Moneter

PBOC menggunakan beragam alat kebijakan moneter, yang berbeda dari yang digunakan di ekonomi Barat. Di antaranya adalah Tingkat Reverse Repo Tujuh Hari, Fasilitas Pemberian Pinjaman Jangka Menengah, intervensi nilai tukar asing, dan Rasio Cadangan Wajib, dengan Tingkat Utang Utama yang menjadi suku bunga acuan di Tiongkok. Tiongkok memfasilitasi bank swasta, dengan 19 yang saat ini beroperasi dalam ekosistem keuangannya. Di antara yang terkenal adalah WeBank dan MYbank, yang didukung oleh entitas teknologi seperti Tencent dan Ant Group, yang diizinkan berdasarkan regulasi yang diperkenalkan pada tahun 2014. Penetapan midpoint USD/CNY oleh Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) di 7.1833, turun dari 7.1919, mungkin terlihat kecil dalam angka, tetapi ini dilakukan dengan sengaja. Penetapan harian ini memberi kita gambaran tentang maksud—sebuah upaya untuk meredam tekanan depresiasi pada renminbi tanpa memicu volatilitas yang tidak diinginkan. Ini lebih tentang arah dan frekuensi revisi, yang menunjukkan arah kebijakan ke depan. PBOC tidak bertindak secara independen; ia beroperasi dalam batasan tujuan negara. Tujuan-tujuan ini—menstabilkan harga, mengontrol fluktuasi nilai tukar, dan merangsang permintaan dalam negeri—sangat sejalan dengan perencanaan nasional jangka panjang. Karena keselarasan ini, tindakan cenderung mencerminkan campuran sinyal ekonomi dan prioritas strategis pemerintah. Nuansa ini kadang terabaikan di Barat, di mana bank sentral biasanya beroperasi dengan lebih banyak independensi yang jelas.

Ekosistem Keuangan yang Unik

Yang membedakan lembaga ini adalah alat yang digunakannya. Alih-alih hanya mengandalkan suku bunga utama untuk mengarahkan ekonomi, pejabat menggunakan serangkaian kontrol yang lebih luas. Reverse repo tujuh hari adalah salah satu metode yang paling banyak diperhatikan, sering berfungsi sebagai barometer likuiditas jangka pendek. Sementara itu, ada Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, yang memberikan wawasan tentang nada kebijakan jangka menengah—bahkan satu operasi di sini dapat dengan cepat mengubah ekspektasi suku bunga. Rasio Cadangan Wajib, yang menentukan berapa banyak uang tunai yang harus disimpan bank komersial, tetap menjadi salah satu alat yang tajam untuk penyesuaian jangka panjang. Masing-masing alat ini memiliki peran yang berbeda dan harus dipertimbangkan secara terpisah. Sekarang, penambahan bank milik swasta—terutama yang didukung oleh Tencent dan Ant Group—memperumit gambaran sedikit, setidaknya secara struktural. Model perbankan Tiongkok dulunya lebih dipimpin oleh negara secara keseluruhan, tetapi sejak perubahan kerangka 2014, terdapat ruang yang lebih besar bagi pemberi pinjaman yang didorong oleh teknologi. Ini terlihat dalam ekosistem yang sekarang memiliki 19 bank swasta bersertifikat, yang menawarkan solusi pinjaman dan kredit berbasis digital kepada usaha kecil dan konsumen. Langkah ini mendiversifikasi akses keuangan tetapi mungkin juga menunjukkan percobaan hati-hati Beijing dengan persaingan pasar di bawah pengawasan negara. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan GBP/USD telah meningkat melewati mid-1.3500, mencapai level tertinggi sejak Februari 2022. Poundsterling Inggris mendapat keuntungan dari angka Penjualan Ritel yang positif di Inggris dan data inflasi yang lebih tinggi dari yang diperkirakan, yang dapat mempengaruhi keputusan kebijakan moneter Bank of England. Sebaliknya, Dolar AS menghadapi tantangan karena kekhawatiran mengenai defisit anggaran AS dan ekspektasi pemotongan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve pada tahun 2025. Faktor-faktor ini berkontribusi pada penurunan USD, mendukung pergerakan naik pasangan GBP/USD. Data makroekonomi AS yang akan datang, termasuk Pesanan Barang Tahan Lama, Perkiraan GDP, dan Indeks Harga PCE, dapat mempengaruhi keputusan suku bunga Federal Reserve, berdampak pada USD dan pasangan GBP/USD. Menariknya, Pound Sterling adalah mata uang tertua dan menyumbang 12% dari transaksi valuta asing. Keputusan kebijakan moneter Bank of England, terutama penyesuaian suku bunga, secara signifikan mempengaruhi nilai Pound. Indikator ekonomi seperti GDP dan neraca perdagangan juga berperan dalam menentukan kekuatan Pound Sterling. Dengan GBP/USD yang telah melampaui mid-1.3500, poundsterling kini berada di wilayah yang belum pernah terlihat sejak awal 2022. Pergerakan ini tidak terjadi secara kebetulan. Angka inflasi yang lebih kuat dari perkiraan di Inggris, ditambah dengan penjualan ritel yang kuat, telah menambah keyakinan bahwa Bank of England mungkin akan mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama, atau setidaknya tetap berhati-hati sebelum melakukan pelonggaran. Para trader memperhitungkan kemungkinan bahwa tekanan inflasi mungkin tidak mereda secepat yang diharapkan, terutama di sektor layanan dan energi. Data ritel yang menunjukkan ketahanan mengisyaratkan bahwa konsumen masih berbelanja meskipun biaya pinjaman lebih tinggi. Hal ini menunjukkan permintaan mendasar dalam ekonomi tetap cukup kuat untuk mungkin menunda pergeseran kebijakan menuju pemotongan suku bunga, yang bisa berarti poundsterling tetap memiliki potensi kenaikan lebih lanjut dalam waktu dekat. Kita harus mempertimbangkan seberapa seimbang lingkungan pengambilan keputusan ini—di mana satu titik data yang kuat dapat dengan cepat mengubah ekspektasi. Di sisi lain, Dolar AS terus menghadapi tekanan turun yang konsisten. Sentimen yang melemah mengenai tanggung jawab fiskal—terutama dengan defisit anggaran yang membengkak—telah berkontribusi pada penurunan ini. Para trader semakin waspada tentang apa artinya untuk imbal hasil jangka panjang dan daya tarik lebih luas dari aset AS. Secara bersamaan, terdapat kejelasan yang berkembang mengenai ekspektasi bahwa Federal Reserve akan beralih menuju pelonggaran pada tahun 2025, yang hanya menambah tekanan negatif pada Dolar. Sekarang semua perhatian tertuju pada data AS berikutnya. Rilis yang akan datang, terutama indeks harga PCE inti dan angka GDP estimasi kedua, akan sangat berdampak dalam menentukan apakah pasar terlalu jauh berharap pada Federal Reserve. Jika indikator inflasi terus melemah sementara pertumbuhan melambat, maka prospek pemotongan suku bunga bisa semakin terakumulasi dalam posisi pasar. Hal ini kemungkinan akan meningkatkan nafsu risiko untuk mata uang yang memberikan imbal hasil lebih tinggi atau lebih stabil—menjaga dukungan untuk pound dalam jangka pendek. Dari sudut pandang kami, setiap kelemahan jangka pendek pada Dolar kemungkinan akan sangat terkait dengan data ini dan bagaimana ia sesuai dengan harapan. Pesanan barang tahan lama, khususnya, mungkin tetap berfluktuasi, tetapi kejutan ke bawah akan memperkuat spekulasi kebijakan saat ini. Seperti biasa, penempatan derivatif jangka pendek harus tetap gesit. Penggunaan leverage dalam ukuran apa pun harus dikelola dengan hati-hati, terutama mengingat volatilitas yang tinggi menjelang rilis data. Kita juga tidak boleh mengabaikan bagaimana kekuatan poundsterling bukan hanya cerminan dari kejutan ekonomi. Beberapa dukungan dikendalikan oleh posisi—setelah periode kinerja yang buruk, tampaknya terjadi pembalikan struktural. Hal ini dapat bertahan lebih lama daripada yang biasanya diperkirakan oleh fundamental. Melihat ke depan, perubahan kecil dalam neraca perdagangan atau ekspektasi GDP di Inggris juga dapat lebih mempengaruhi pergerakan mata uang daripada biasanya. Karena suku bunga sudah dipersepsikan dekat dengan puncaknya, bahkan sedikit tanda inflasi yang lebih lengket atau permintaan domestik yang lebih kuat bisa sangat mempengaruhi ekspektasi kapan pelonggaran mungkin dimulai. Untuk minggu-minggu mendatang, tetap dekat dengan indikator makroekonomi dan bahasa bank sentral akan sangat penting. Bias penempatan tetap asimetris. Meskipun menjual Dolar telah menjadi tema yang lebih sering, ini membawa risiko, terutama jika komentar hawkish muncul atau data kembali naik secara tak terduga. Penyesuaian kebijakan dapat terjadi secara tajam, dan sejarah terbaru telah menunjukkan betapa cepatnya konsensus dapat berubah jika angkanya tidak sesuai dengan narasi. Mengelola risiko secara ketat dan mengevaluasi toleransi risiko pada level teknis kunci akan sangat penting. Kami memperkirakan volatilitas meningkat menjelang rilis utama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Negosiator perdagangan utama Jepang, Ryosei Akazawa, bertujuan untuk memajukan pembicaraan tarif dengan Amerika Serikat. Upaya ini dimaksudkan untuk mencapai kesepakatan pada pertemuan kelompok Tujuh pada bulan Juni, dengan kemajuan yang sudah dilaporkan dalam negosiasi dan kemauan untuk bekerja sama dalam industri perkapalan. Pasangan USD/JPY saat ini diperdagangkan lebih tinggi sebesar 0,14%, berada di angka 142,75. Nilai Yen Jepang (JPY) dipengaruhi oleh kinerja ekonomi Jepang, kebijakan Bank of Japan, perbedaan imbal hasil obligasi, dan sentimen risiko global.

Peran Bank Of Japan

Bank of Japan memainkan peran penting dalam nilai Yen melalui pengendalian mata uang, terkadang melakukan intervensi di pasar untuk menurunkan nilai Yen. Kebijakan moneter yang sangat longgar antara 2013 dan 2024 menyebabkan depresiasi Yen, meskipun perubahan kebijakan baru-baru ini telah memberikan beberapa dukungan kepada mata uang tersebut. Perbedaan imbal hasil obligasi antara Jepang dan AS secara historis menguntungkan Dollar AS. Namun, keluarnya BoJ secara bertahap dari kebijakan sangat longgar mempersempit kesenjangan ini, terutama karena bank sentral lainnya menurunkan suku bunga. Yen Jepang dianggap sebagai investasi yang aman, mendapatkan nilai ketika pasar mengalami stres karena dianggap stabil. Ini membuatnya lebih disukai dalam waktu turbulen dibandingkan dengan mata uang yang dianggap lebih berisiko.

Perkembangan Terbaru Dalam Pembicaraan Tarif

Akazawa berusaha keras untuk menyelesaikan diskusi tentang tarif sebelum pertemuan kelompok Tujuh di bulan Juni, dengan perkembangan positif yang sudah terungkap. Negosiasi—yang sebagian berfokus pada perkapalan—menunjukkan niat bersama untuk mencapai hasil yang praktis daripada membiarkan masalah menggantung. Nada kolaborasi ini memiliki implikasi halus di tempat lain, terutama bagi mereka yang memperhatikan pergerakan mata uang. Saat ini, nilai tukar antara Dollar dan Yen telah kembali ke 142,75, menandai kenaikan kecil sekitar 0,14%. Perubahan itu mungkin tampak biasa, tetapi dalam hal mata uang—di mana tindakan investor sering didasarkan pada nuansa—ini mencerminkan perubahan harapan seputar arah kebijakan di kedua negara. Yen tidak bergerak secara terpisah. Ia merespons, tidak hanya terhadap kebijakan domestik, tetapi juga terhadap perbandingan imbal hasil obligasi secara global, terutama terhadap Treasury AS. Mengingat bahwa Yen secara historis kehilangan daya saing terhadap Dollar ketika suku bunga Jepang tertinggal, ada hal yang patut dicatat kali ini. Pergeseran Bank of Japan dari pola kebijakan moneter yang sangat longgar selama satu dekade sedang mempersempit kesenjangan suku bunga, sementara Federal Reserve memberikan indikasi kemungkinan penyesuaian suku bunga dalam arah sebaliknya. Ketika penyebaran suku bunga menyusut, daya tarik memegang posisi Dollar hanya untuk imbal hasil berkurang. Dinamika ini penting bagi mereka yang menyeimbangkan lindung nilai atau mengelola margin. Namun Yen juga memiliki karakter lain. Dalam masa ketakutan, ketika pasar saham tidak stabil atau ketegangan geopolitik meningkat, aset Jepang cenderung menarik aliran dana. Ini bukan karena mereka menjanjikan imbal hasil yang besar, tetapi karena dianggap stabil. Inilah di mana mata uang sering bertindak sebagai pelindung, dan kita tidak dapat mengabaikan seberapa sering preferensi ini muncul selama ketidakpastian. Tindakan kebijakan dari Tokyo masih tampak signifikan. Secara historis, bank sentral di sana telah campur tangan pada saat Yen melemah terlalu jauh, terlalu cepat. Intervensi jarang terjadi—tetapi ketika itu terjadi, mereka bisa sangat kuat. Seiring dengan perubahan sentimen dan berkurangnya likuiditas, kita harus tetap waspada terhadap petunjuk dari pernyataan resmi atau transkrip pertemuan. Ini menawarkan petunjuk yang lebih luas daripada yang bisa disediakan oleh berita saja. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur Bank of Canada, Macklem, membahas dampak tarif AS, menyatakan bahwa tarif tersebut merupakan tantangan besar bagi Kanada. Ia menekankan pentingnya mengamankan kesepakatan perdagangan baru dengan AS dan mencatat bahwa meskipun dampak tarif belum terlihat dalam data ekonomi, upaya akan dilakukan untuk memantau efeknya terhadap harga konsumen dengan teliti. Pada saat pelaporan, nilai tukar USD/CAD sedikit menurun, diperdagangkan pada 1,3730. Bank of Canada, yang terletak di Ottawa, mengarahkan kebijakan moneter dan menetapkan suku bunga untuk mengelola inflasi antara 1-3%. Suku bunga yang lebih tinggi biasanya memperkuat Dolar Kanada.

Pelemahan dan Pengencangan Kuantitatif

Dalam situasi ekstrem, Bank of Canada dapat menerapkan Pelemahan Kuantitatif (QE) untuk mendorong ekonomi, yang umumnya melemahkan Dolar Kanada. Sebaliknya, Pengencangan Kuantitatif (QT) mengikuti QE selama fase pemulihan, mengurangi pembelian aset, yang biasanya mendukung Dolar Kanada yang lebih kuat. Strategi ekonomi ini adalah alat penting di luar hanya penyesuaian suku bunga. Apa yang diungkapkan Macklem bukan hanya komentar—ia mengonfirmasi fokus yang ada: biaya lintas batas dan tekanan perdagangan. Meskipun inflasi tampaknya tidak terpengaruh untuk saat ini, kita tidak boleh bingung antara keterlambatan dengan ketidakadaan. Tekanan harga cenderung muncul secara perlahan, dan jika diteruskan kepada konsumen, keterlambatan itu dapat memicu pergerakan yang lebih tajam di kemudian hari. Memantau jalur tarif bukan lagi sekadar masalah fiskal—ini telah mulai membentuk ekspektasi moneter lebih langsung. Kita sudah melihat beberapa penyesuaian dalam posisi valuta asing; penurunan kecil dalam USD/CAD mencerminkan kecemasan seputar ketergantungan eksternal Kanada. Namun, penurunan tunggal dalam pasangan ini seharusnya tidak disalahartikan sebagai momentum. Dalam ranah opsi, reaksi halus ini mengimplikasikan lindung nilai jangka pendek daripada perubahan sentimen yang besar. Reaksi spot sering kali didukung oleh aliran yang lebih dalam dalam swap dan penetapan volatilitas, sehingga memantau kurva forward menjadi lebih produktif daripada hanya mengikuti berita. Mengacu pada target inflasi Bank of Canada, rentang 1-3% memberikan sedikit ruang sebelum pengetatan agresif menjadi perlu—terutama jika tingkat headline terhenti atau menurun tidak merata dalam data yang akan datang. Ini berarti tidak ada reaksi kontras yang tajam yang mungkin terjadi saat ini. Namun, jika rilis inflasi dalam siklus berikutnya mulai meningkat, terutama dengan metrik inti tetap stabil, maka permintaan untuk penyesuaian awal dalam swap semalam akan mempercepat.

Implikasi Kebijakan dan Respons Pasar

Dalam turunan yang terkait dengan obligasi, peserta harus membuat perbedaan yang lebih jelas antara penundaan kebijakan dan perubahan kebijakan. Pilihan kata Macklem mendukung yang pertama—ini menunjukkan kesabaran. Namun, itu memiliki implikasi di seluruh kurva. Kontrak jangka pendek mungkin tetap tertahan kecuali inflasi di Amerika Utara mengejutkan. Bagian belakang, yang lebih sensitif terhadap ketegangan perdagangan dan penyesuaian kebijakan jangka panjang, harus mencerna volatilitas yang belum terlihat dalam data. Namun, itu ada, tersembunyi dalam ketidakpastian tentang batas aliran komoditas dan bea balasan. Jika Bank beralih kembali ke Pengencangan Kuantitatif bahkan dengan moderat, itu mungkin mendukung Dolar Kanada, meskipun tidak tanpa efek samping pada spread pendapatan tetap lokal. Itu memberikan kita pertukaran yang berlapis. QT lebih lanjut akan menyarankan pembatasan neraca, membedakan dari kecenderungan QE simultan yang mungkin menyala kembali di luar negeri. Perbedaan ini menjadi lebih terlihat dalam swap basis lintas mata uang, terutama dalam tenor tiga bulan. Memantau sudut ini dapat memberikan keuntungan bagi para pedagang sebelum data makro yang lebih transparan muncul. Meja perdagangan harus siap untuk merevisi asumsi dengan cepat. Tantangannya bukanlah memilih puncak atau lembah dalam CAD, tetapi lebih kepada mengenali di mana inersia kebijakan berakhir dan stres fiskal baru dimulai. Kompresi berbasis teknologi dalam vol CAD bisa menyesatkan ketika digambarkan dengan retorika perdagangan yang lebih lembut. Volatilitas rendah tidak menunjukkan potensi pergerakan rendah ketika titik data baru tiba. Perdagangan blok dan perubahan minat terbuka dalam instrumen yang terkait dengan CAD kemungkinan akan memberikan peringatan yang lebih tepat waktu daripada ramalan ekonomi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden AS Donald Trump memperpanjang tenggat waktu tarif 50% untuk Uni Eropa hingga 9 Juli setelah berbicara dengan Ursula von der Leyen. Uni Eropa menyatakan kesiapan untuk negosiasi perdagangan yang cepat, meminta waktu tambahan untuk menyelesaikan kesepakatan. Saat ini, EUR/USD naik 0,12% menjadi 1,1378. Tarif adalah pajak impor yang diterapkan pada barang tertentu untuk memberikan keuntungan harga bagi produsen lokal dibandingkan impor.

Perbedaan Antara Pajak dan Tarif

Perbedaan antara pajak dan tarif terletak pada cara pembayarannya; tarif dibayar di titik masuk, sedangkan pajak dibayar saat pembelian. Tarif ditujukan kepada importir, sementara pajak dikenakan kepada individu dan bisnis. Ekonom terpecah pendapat mengenai pengaruh tarif, ada yang melihatnya sebagai langkah perlindungan bagi industri dalam negeri dan ada juga yang menganggapnya sebagai faktor potensial penyebab kenaikan harga dan ketegangan perdagangan. Strategi tarif Trump bertujuan untuk mendukung ekonomi AS dan menargetkan negara-negara kunci seperti Meksiko, China, dan Kanada, yang membentuk 42% dari impor AS pada tahun 2024, dengan Meksiko memimpin sebesar $466,6 miliar. Tarif ini bertujuan untuk mengurangi pajak penghasilan pribadi menggunakan pendapatan yang dihasilkan, meskipun ada risiko dan ketidakpastian dalam dinamika ekonomi. Keputusan Trump untuk menunda tenggat waktu tarif 50% hingga 9 Juli setelah berbicara dengan von der Leyen menciptakan peluang kecil tetapi berdampak untuk kemajuan yang mungkin. Ini bukan suatu resolusi, melainkan ruang pernapasan, mungkin lebih bersifat taktis daripada bersifat damai. Reaksi Uni Eropa — yang menunjukkan keterbukaan untuk segera berdiskusi — tidak seharusnya disalahartikan sebagai kesediaan untuk mengalah. Mereka hanya memanfaatkan waktu, tidak lebih. Yang penting sekarang adalah bagaimana kedua belah pihak memanfaatkannya. Kenaikan EUR/USD, yang sekarang berada di 1,1378, mungkin terlihat terbatas, tetapi dari perspektif kami, itu cukup berarti. Pasangan mata uang cenderung bereaksi cepat terhadap perkembangan perdagangan, karena tarif berpengaruh pada dinamika perdagangan yang lebih luas, yang pada akhirnya mempengaruhi permintaan untuk mata uang tertentu. Kenaikan 0,12% bukanlah lonjakan besar, tetapi menunjukkan bahwa pasar telah memperkirakan jeda sementara dalam eskalasi perdagangan — bukan resolusi jangka panjang. Volatilitas dapat dengan mudah kembali, terutama jika sinyal dari Washington atau Brussels berubah.

Menavigasi Tenggat Waktu Tarif

Bagi mereka yang terlibat dalam instrumen derivatif yang terkait dengan mata uang atau komoditas, penundaan ini membutuhkan posisi yang lebih tajam. Kita tidak sedang membicarakan resolusi, tetapi penundaan. Perbedaan itu penting. Mereka yang mengelola taruhan jangka pendek pada EUR/USD atau lindung nilai lintas aset harus memperhatikan retorika perdagangan mendatang, terutama selama pagi hari di Eropa ketika isyarat dari Uni Eropa lebih mungkin muncul. Sekarang, melihat dari sudut pandang yang lebih besar, tarif — berdasarkan desainnya — berfungsi sebagai biaya masuk untuk barang-barang yang diproduksi di luar negeri. Ini mengubah kompetisi ke dalam negeri, sering kali memungkinkan industri lokal untuk bernapas atau berkembang. Namun seperti yang terlihat sebelumnya, kenaikan harga yang tidak wajar dapat menyebabkan efek yang tidak diinginkan: biaya konsumen meningkat, rantai pasokan terganggu, dan tindakan balasan menjadi mungkin. Meskipun strategi politik jangka panjang mungkin membenarkan tindakan ini dari satu sudut pandang, dinamika harga yang lebih luas kurang memaafkan, terutama dalam derivatif berbasis komoditas. Saat ini, pendekatan yang lebih baik mungkin bukan untuk mengasumsikan kesepakatan yang akan datang, tetapi sebaliknya untuk mempertimbangkan konsekuensi dari kembalinya konfrontasi. Para pedagang belum melupakan putaran tarif balasan sebelumnya. Banyak dari kita mengingat di mana tekanan pertama kali muncul — sektor energi, industri mentah, dan elektronik konsumen. Apa yang juga semakin jelas adalah perbedaan waktu dampak antara tarif dan langkah fiskal lainnya seperti pajak. Tarif, yang dibayar di pelabuhan atau titik masuk, mempengaruhi harga lebih awal dan lebih langsung. Bagi siapa saja yang mengelola panduan ke depan, itu sangat penting. Anda tidak bisa memodelkan dampak tertunda ketika penyesuaian terjadi di bea cukai. Pajak penjualan berjalan lebih lambat, tetapi ini datang langsung di gerbang. Dalam beberapa minggu mendatang, memantau isyarat politik dan data ekonomi satelit — seperti perubahan harga produsen dan biaya pengiriman — akan memberikan sinyal lebih awal daripada menunggu hasil inflasi yang dipublikasikan. Sinyal-sinyal tersebut kemungkinan akan tiba sebelum pasar sepenuhnya menyesuaikan harapan seputar tenggat waktu yang sekarang dijadwalkan ulang. Secara singkat, kita memasuki periode terkompresi di mana kebijakan, respons pasar, dan penyesuaian risiko dapat terjadi dengan cepat. Mengabaikan hal-hal makro sambil hanya fokus pada aliran jangka pendek dapat mengekspos portofolio yang mendasari kepada lebih banyak gejolak daripada yang banyak orang saat ini perkirakan. Pertahankan spread tetap tipis dan tanggal rollover fleksibel. 9 Juli mungkin terasa jauh, tetapi pasar sering kali mulai bergetar jauh sebelum bel berbunyi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.