EUR/USD telah naik di atas 1.1000, meredakan beberapa tekanan pasar terkait risiko. Baik AUD maupun NZD telah rebound lebih dari 30 poin dari titik terendahnya, sementara euro menunjukkan performa yang kuat. Tingkat referensi harian CNY diharapkan segera diumumkan, dengan ekspektasi bahwa PBOC akan mempertahankan sikapnya saat ini. Pasar memperkirakan penurunan signifikan lainnya dalam tingkat referensi USD/CNY, dengan PBOC diperkirakan menetapkannya di 7.3348, menurut Reuters.

Perubahan Sentimen Euro

Saat EUR/USD menembus level 1.1000, ini menandakan pergeseran yang jelas dalam sentimen jangka pendek dan menunjukkan bahwa beberapa kekhawatiran terkait selera risiko mungkin mulai mereda. Kenaikan euro terhadap dolar ini mencerminkan dukungan yang lebih dalam dari beberapa faktor makroekonomi. Bagi pelaku pasar, khususnya mereka yang berposisi dalam opsi jangka pendek atau mencari cara untuk menyatakan pandangan mengenai perbedaan suku bunga melalui kontrak berjangka, pelanggaran ini mengundang pertimbangan kembali terhadap bias yang ada. Sementara itu, pergerakan dolar Australia dan Selandia Baru sekitar 30 pip dari titik terendah sesi mereka bukan sekadar reaksi terhadap dolar AS yang lebih lemah. Nada yang lebih kuat di kedua aset sensitif terhadap risiko ini mungkin terkait dengan posisi antisipatif menjelang data penting dari Tiongkok. Antisipasi terhadap respons People’s Bank of China (PBOC) terus memandu sentimen Asia-Pasifik yang lebih luas, sering kali menentukan nada selama sesi malam yang sepi. Kini perhatian beralih ke tingkat referensi harian yuan yang akan datang di Beijing. Menurut Reuters, ekspektasi berkisar pada penetapan sekitar 7.3348. Ini akan mewakili penurunan yang terarah lainnya dalam tingkat USD/CNY, yang kami tafsirkan sebagai upaya PBOC untuk mempertahankan stabilitas mata uang tanpa memicu spekulasi luar negeri. Yuan yang lebih kuat, walaupun sedikit, dapat berkontribusi pada strategi carry dan mengurangi tekanan pembelian dolar, terutama dalam pasangan yang lebih sensitif terhadap permintaan dari Tiongkok. Dari perspektif kami, terdapat peningkatan yang signifikan dalam posisi delta di beberapa pasangan tertentu, khususnya EUR/USD dan AUD/USD. Jika PBOC menetapkan titik tengah di bawah estimasi pasar, kami mungkin akan melihat penurunan permintaan dolar regional yang berlanjut. Arah ini dapat semakin memperkuat euro, dengan pelindung portofolio menyesuaikan eksposur jangka panjangnya sesuai. Pedagang yang aktif dalam derivatif yang terkait dengan suku bunga jangka pendek mungkin ingin mengamati pergerakan dalam swap basis atau mempertimbangkan apakah dislokasi ini menawarkan arbitrase yang sementara.

Perubahan Dalam Ekspektasi Suku Bunga

Selain itu, komentar terbaru dari Powell—meskipun tidak terlalu agresif—telah menyebabkan penilaian ulang terhadap ekspektasi suku bunga puncak. Meskipun tidak segera, trajektori yang berubah yang tersirat dalam hasil obligasi menunjukkan kurangnya keyakinan di balik kenaikan lebih lanjut, memperkenalkan risiko dua arah di sekitar perdagangan carry. Posisi Lagarde, yang ditafsirkan oleh peserta pasar sebagai fokus untuk memastikan ekspektasi inflasi tidak melenceng, menambah elemen lain yang mendukung ketahanan euro. Kami telah memperhatikan bahwa volatilitas yang tersirat pada pasangan mata uang utama telah turun, kemungkinan sinyal bahwa posisi kini lebih seimbang atau tidak pasti. Namun, latar belakang makro yang lebih luas, terutama terkait proyeksi kebijakan Tiongkok dan kejutan data ekonomi AS, tetap membawa bobot. Memantau posisi gamma dapat memberikan petunjuk jika bias arah mulai berubah. Oleh karena itu, ketika kami membahas bagaimana memposisikan diri di sekitar ini, aliran di pasar opsi—dan respons terhadap penetapan yuan harian—tidak boleh diabaikan. Data dari Tiongkok dalam beberapa hari mendatang akan mengkonfirmasi atau menantang lonjakan awal minggu ini pada AUD dan NZD. Dalam hal strategi, kini lebih bijak untuk lebih spesifik dengan waktu saat masuk pasar, terutama mengingat bahwa kurva forward di ruang FX telah menyusut. Dengan lonjakan mendadak pada euro dan pasangan regional menunjukkan pijakan yang lebih baik, strategi derivatif kini harus mempertimbangkan lingkungan volatilitas yang tidak terlalu kompres dan potensi revisi rata-rata di beberapa pasangan dolar yang populer. Berguna untuk bersikap gesit minggu ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di Malaysia meningkat pada hari Rabu, dengan harga per gram naik menjadi 434,96 Ringgit Malaysia (MYR) dari 431,35 MYR di hari sebelumnya. Biaya untuk emas per tola juga naik menjadi MYR 5.073,25 dari MYR 5.031,20. Harga emas saat ini adalah sebagai berikut: – 1 Gram: 434,96 MYR – 10 Grams: 4.349,50 MYR – Tola: 5.073,25 MYR – Troy Ounce: 13.528,66 MYR

Poin-Poin Penting yang Mempengaruhi Harga Emas

Berbagai faktor mempengaruhi harga emas, termasuk ketidakstabilan geopolitik dan suku bunga. Emas cenderung naik harganya ketika Dolar AS melemah, karena emas dihargai dalam dolar. Bank sentral memegang sebagian besar emas, dengan total 1.136 ton dibeli pada tahun 2022, bernilai sekitar $70 miliar. Ini menandai pembelian tahunan tertinggi sejak catatan dimulai. Emas dipandang sebagai aset berlindung yang memberikan stabilitas selama ketidakpastian ekonomi dan inflasi. Harganya berkorelasi terbalik dengan Dolar AS dan aset berisiko, sering kali naik ketika volatilitas pasar meningkat. Kenaikan harga emas di Malaysia, khususnya pergeseran dari 431,35 MYR menjadi 434,96 MYR per gram dalam waktu satu hari, jelas mencerminkan repositioning yang lebih luas di seluruh pasar global. Pola serupa muncul dengan metrik tola dan troy ounce, menunjukkan bahwa ini bukan pergerakan yang terlokalisasi, tetapi reaksi terhadap penggerak global yang mendasarinya. Apa yang mendasari pergerakan ini adalah perubahan sentimen yang ditandai dengan melemahnya Dolar AS. Emas yang dihargai dalam dolar, setiap penurunan nilai mata uang biasanya membuat logam tersebut relatif lebih terjangkau secara internasional, meningkatkan permintaan. Dengan suku bunga yang stabil di beberapa ekonomi maju dan spekulasi yang berkembang tentang kemungkinan pembalikan atau jeda, aset semacam ini cenderung menarik pembelian yang lebih besar.

Pengaruh Ekonomi dan Pasar Global

Ketika Dolar melemah, modal sering berpindah ke tempat penyimpanan nilai yang lebih aman atau lebih nyata — dan emas, secara historis, memiliki reputasi tersebut dengan percaya diri. Peningkatan pembelian oleh bank sentral tahun lalu — lebih dari 1.100 ton — menunjukkan bahwa kepercayaan institusional tetap terjaga. Ini bukanlah tren yang sepele. Ini menunjukkan pandangan jangka panjang, yang dipercaya oleh otoritas moneter, tentang pentingnya logam sebagai aset strategis. Niat mereka bukan untuk mengejar hasil, tetapi untuk melindungi neraca. Kami juga tidak dapat mengabaikan lingkungan ekonomi. Inflasi, meskipun mereda di beberapa bagian, masih berada pada tingkat yang tidak nyaman di banyak negara. Lingkungan ini mengikis daya beli mata uang fiat, khususnya yang mengalami respons kebijakan yang lemah atau paparan fiskal yang berkepanjangan. Emas memang tidak membayar bunga atau dividen, tetapi saat pelestarian mengatasi pertumbuhan sebagai prioritas, biasanya emas tampil baik. Selain faktor makroekonomi, apa yang kita amati sekarang juga merupakan gejala dari meningkatnya ketidakpastian. Apakah itu negosiasi batas utang, kerentanan perbankan, atau ketegangan geopolitik — ketika situasi terasa kurang dapat diprediksi atau ketika ukuran volatilitas meningkat, para pelaku pasar sering berpindah dari perdagangan yang terkait dengan pertumbuhan ke alokasi defensif. Perilaku reflektif itu tercermin di sini. Untuk mereka yang berada di pasar derivatif, ada kesempatan untuk mengamati bagaimana hubungan terbalik antara emas dan aset berisiko telah berperilaku, dan apakah hubungan historis itu tetap bertahan atau melemah di bawah tekanan saat ini. Pergerakan seperti ini — dengan ekspansi harga yang ketat dari sesi ke sesi — juga memberikan petunjuk tentang kemungkinan zona tembus atau penarikan. Kami juga harus memperhatikan bagaimana momentum sejalan dengan pembelian fisik. Ketika pasar fisik menguat bersamaan dengan aliran finansial ke dalam instrumen yang didukung emas, keberlanjutan pergerakan harga semakin kuat. Apa yang telah kami lihat baru-baru ini menunjukkan bahwa kedua ujung spektrum itu aktif — alasan lain untuk tetap fokus pada analisis volume sebanyak harga. Dengan mempertimbangkan hal tersebut, perlu untuk mempertimbangkan kembali bagaimana strategi lindung nilai disusun. Dengan volatilitas yang diharapkan akan terus ada seputar rilis data ekonomi dan pembaruan kebijakan, strategi yang terikat pada rentang mungkin perlu disesuaikan. Menentukan waktu masuk di sekitar momen tersebut — terutama ketika aliran institusional diantisipasi — dapat mengoptimalkan paparan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Keuangan Jepang, Kato, menyatakan bahwa tidak ada patokan yang ditetapkan untuk ukuran yang tepat dari cadangan devisa negara tersebut. Ia mencatat bahwa cadangan saat ini tidak terlalu besar. Kato menjelaskan bahwa Jepang mempertahankan cadangan devisa sebagai persiapan untuk intervensi pasar valuta asing jika diperlukan. Selain itu, ia menyebutkan bahwa Jepang tidak akan menjual kepemilikan Treasury AS-nya karena pertimbangan mengenai hubungan AS-Jepang.

Kejelasan Kebijakan Cadangan

Pernyataan Kato menjelaskan beberapa kekhawatiran segera yang beredar tentang skala dan arah kebijakan cadangan Jepang. Pada pandangan pertama, keterangannya bahwa cadangan negara tersebut tidak terlalu besar bisa terlihat seperti komentar rutin, namun ini memberikan panduan yang berguna ke depan. Ini mengonfirmasi bahwa para pembuat kebijakan di Kementerian Keuangan tidak melihat adanya urgensi untuk mengubah kepemilikan dolar hanya untuk alasan penampilan atau tekanan politik domestik. Dengan menyatakan bahwa tidak ada aturan yang ditetapkan mengenai seberapa banyak cadangan seharusnya, Kato secara halus menjauhkan dirinya dari gagasan bahwa Jepang perlu mengurangi cadangan sebagai respons terhadap media atau pengawas internasional. Sebaliknya, cadangan merupakan alat yang dipegang untuk mengantisipasi peristiwa di pasar nilai tukar yang mungkin memerlukan intervensi negara. Itu adalah hal yang telah kami duga, dan sekarang lebih jelas. Poinnya tentang Treasury AS juga patut mendapat perhatian. Sementara beberapa orang berspekulasi bahwa Jepang mungkin menjual sebagian dari kepemilikannya untuk mendukung yen atau membuat pernyataan moneter yang lebih luas, skenario tersebut kini bisa diabaikan. Kato mengaitkan keputusan semacam itu langsung dengan hubungan diplomatik dengan Washington, menambahkan pertimbangan politik yang membatasi opsi moneter dalam keadaan saat ini.

Melihat ke Depan

Dengan ini, bisa dikatakan bahwa kita tidak perlu mengharapkan kejutan dari penyesuaian cadangan devisa Jepang. Pintu untuk intervensi guna menstabilkan yen terbuka lebar, tetapi menghilangkan opsi penjualan Treasury menghapus pemicu volatilitas pada bagian akhir kurva. Ini memberikan gerakan yang lebih sempit namun lebih dapat diprediksi dari Tokyo. Karena itu, kita tidak seharusnya mengharapkan Jepang mengguncang pasar dengan mengurangi cadangan atau melepas kepemilikan utang negara. Yang menonjol di sini adalah keyakinan tenang bahwa mekanisme di balik pengelolaan nilai tukar tetap utuh, dengan batasan yang jelas. Cadangan siap digunakan jika diperlukan, tetapi tidak akan dilikuidasi secara impulsif. Dalam beberapa minggu mendatang, kami mungkin akan mempertimbangkan bahwa likuiditas dolar tidak akan terpengaruh oleh setiap gerakan dari Jepang. Ini mengalihkan perhatian ke tempat lain. Perhitungan internal tentang intervensi yen perlu mempertimbangkan stok cadangan yang stabil dan keraguan yang dinyatakan untuk mengganggu pasar utang. Kami kini tahu bahwa jika intervensi datang, kemungkinan besar itu akan bergantung pada kepemilikan yang ada daripada pengalokasian ulang atau tindakan yang sensitif secara politik. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUD/NZD telah menarik pembeli baru setelah fluktuasi harga terbaru, tetapi kesulitan mempertahankan momentum di tengah meningkatnya ketegangan perdagangan antara AS dan China. Bank Sentral Selandia Baru (RBNZ) memangkas Official Cash Rate sebesar 25 basis poin menjadi 3,50%, namun langkah ini tidak merangsang aktivitas pasar. Selama sesi Asia, AUD/NZD mendapatkan kembali beberapa daya tarik tetapi tetap dalam kisaran hari sebelumnya, diperdagangkan sekitar 1,0800. Pemangkasan suku bunga kelima RBNZ telah diantisipasi, sehingga reaksi pasar menjadi tenang saat peserta menunggu wawasan tentang arah kebijakan di masa depan.

Ketegangan Perdagangan AS-China yang Meningkat

Ketegangan perdagangan AS-China yang meningkat membatasi aktivitas optimis terhadap Dolar Australia. Konfirmasi tarif 104% pada impor Cina oleh pemerintah AS menambah kehati-hatian bagi trader, terutama karena AUD/NZD baru-baru ini mendekati titik terendah satu tahun di 1,0700. RBNZ mengadakan tujuh pertemuan kebijakan setiap tahun untuk membahas suku bunga dan penilaian ekonomi. Jika inflasi meningkat, RBNZ mungkin akan menaikkan suku bunga, yang memperkuat Dolar Selandia Baru, sementara proyeksi inflasi yang rendah bisa mengarah pada pemangkasan, berpotensi melemahkan NZD. Gubernur Adrian Orr sering mendampingi pengumuman kebijakan ini dengan konferensi pers untuk membahas proyeksi ekonomi. Menemukan broker yang tepat adalah kunci untuk strategi perdagangan yang efektif, dan ada berbagai broker yang tersedia untuk memenuhi kebutuhan perdagangan yang beragam. Gerakan terakhir AUD/NZD, meskipun ada beberapa kenaikan singkat, terus berperilaku lebih seperti konsolidasi daripada pemulihan. Pergerakan harga setelah keputusan terbaru RBNZ menunjukkan bahwa sentimen telah mempertimbangkan panduan masa depan—atau ketiadaan panduan tersebut. Pemotongan 25 basis poin telah diperkirakan secara luas, dan nada Orr selama pernyataan pendamping tidak memicu penilaian ulang di antara peserta institusi. Perdagangan yang mengantisipasi pelonggaran yang lebih dalam tidak memiliki banyak landasan untuk dibangun, sehingga reaksinya terhambat.

Faktor Eksternal yang Mempengaruhi AUD/NZD

Bukan pemangkasan suku bunga yang menjadi penyebab lemahnya pasangan ini, tetapi apa yang terjadi secara eksternal. Tarif yang diumumkan oleh pemerintah AS—khususnya pajak tajam 104% pada impor tertentu dari China—telah membayangi sentimen risiko di seluruh wilayah Asia-Pasifik. Ketika tarif sebesar itu dikonfirmasi, hal ini menekan mata uang regional yang terkait erat dengan komoditas dan dinamika ekspor. Dalam suasana ini, permintaan untuk Dolar Australia cenderung mundur, meskipun pengaturan teknis menawarkan peluang beli jangka pendek. Korelasi antara aliran selera risiko dan pergerakan AUD/NZD tetap terlihat jelas. Kita tahu dari pengalaman bahwa setelah periode penyesuaian suku bunga, pasar beralih ke panduan ke depan untuk impuls berikutnya. Tanpa itu, perilaku harga dipandu oleh tren makro yang lebih luas dan zona teknis. Saat ini, pasangan ini tertahan di sekitar 1,0800, berusaha mencari titik dasar setelah menguji level yang terakhir terlihat setahun yang lalu. Namun, kurangnya keyakinan yang kuat membuat hasil breakout dangkal. Hal ini masuk akal, mengingat volatilitas yang berkurang setelah keputusan bank sentral yang sudah dipastikan. Dengan konflik perdagangan yang kembali meredam sentimen risiko, kerangka waktu yang lebih pendek melihat potensi breakout yang terbatas. Pada saat yang sama, lembaga besar tidak mungkin menyesuaikan posisi secara massal sampai muncul kejelasan lebih lanjut—baik dari set data berikutnya dari China atau tanda-tanda fleksibilitas dari Washington. Sampai saat itu, momentum tetap sulit dipahami. Dalam konteks seperti ini, fokus pada peristiwa yang dijadwalkan menjadi penting. RBNZ hanya mengadakan tujuh pertemuan setiap tahun, artinya setiap pembaruan kebijakan sangat berarti lebih dari data bulanan. Proyeksi inflasi, meskipun tidak berubah secara dramatis, kemungkinan akan diperiksa lebih lanjut sekarang bahwa pelonggaran kebijakan telah terhenti sementara. Namun, trader tidak perlu mengharapkan komentar agresif kecuali CPI utama mulai menyimpang tajam dari target. Kebiasaan Gubernur yang memberikan komentar pasca-keputusan sangat membantu, tetapi sampai dia meninggalkan bahasa “ketergantungan data” yang ada, reaksi dari pasar yang lebih luas kemungkinan akan tetap tenang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur Bank of Japan Ueda menyatakan bahwa bank sentral telah menaikkan suku bunga untuk mencegah kelebihan ekonomi akibat suku bunga yang rendah dalam waktu lama, seiring dengan pemulihan ekonomi dan harga. Fokus dari kenaikan suku bunga ini adalah pada inflasi dasar, yang secara bertahap mendekati target 2%. Ueda menyebutkan bahwa ketidakpastian semakin meningkat mengenai ekonomi domestik dan global akibat tarif AS.

Dampak Tarif AS Terhadap Jepang

Bank of Japan menganalisis dampak potensial dari tarif ini terhadap ekonomi dan harga Jepang melalui berbagai saluran. Ueda menekankan perlunya BOJ untuk mengawasi kebijakan tarif AS yang terus berkembang. Apa yang sebenarnya disampaikan oleh Gubernur adalah perubahan pendekatan Bank setelah bertahun-tahun dengan suku bunga yang sangat rendah. Sekarang, dengan inflasi yang perlahan menuju target 2%, mereka mulai memastikan bahwa kondisi keuangan tidak terlalu panas. Langkah ini lebih berkaitan dengan penyesuaian kebijakan moneter sebagai respons terhadap pemulihan harga konsumen dan output yang lebih stabil. Dia juga mengingatkan bahwa tarif yang ditetapkan oleh Amerika Serikat menimbulkan lebih banyak keraguan terhadap pergerakan perdagangan global di masa depan dan, pada gilirannya, perekonomian Jepang yang sangat tergantung pada ekspor. Ini bukan hanya risiko permukaan—mereka memiliki potensi untuk mempengaruhi biaya impor, harga konsumen, dan akhirnya narasi inflasi itu sendiri. Pendekatan Bank tampaknya memperhatikan ketidakpastian seputar langkah-langkah perdagangan yang tidak diabaikan, tetapi justru diperlakukan sebagai variabel langsung dalam penilaian inflasi. Secara praktis, ini berarti kebijakan moneter Jepang bergerak dari mode reaktif menjadi lebih proaktif. Mereka tidak menunggu untuk melihat adanya gejala kelebihan inflasi—pergeseran kebijakan dilakukan untuk mengurangi kelebihan ekonomi yang tidak diinginkan sebelum terjadi. Bagi yang memantau ekspektasi suku bunga dalam obligasi JGB jangka pendek atau kontrak forward FX, perhatian terhadap kebijakan perdagangan dan tren inflasi kini memiliki bobot yang lebih besar.

Kebijakan Moneter Proaktif Jepang

Komentar Ueda menunjukkan bahwa BOJ tidak hanya mengikuti jalur yang telah ditentukan—mereka masih memperhatikan pemicu eksternal. Nuansa di sini terletak pada bagaimana perubahan dinamika perdagangan global dapat mempengaruhi pergeseran pertumbuhan domestik di masa depan. Dari perspektif harga, komponen ini tidak bergerak secara terpisah. Apa yang dilakukan bank sentral sekarang adalah mempersiapkan diri untuk beradaptasi kembali jika inflasi tertekan lebih rendah akibat guncangan permintaan global atau gesekan perdagangan. Meskipun suku bunga JPY jangka pendek tampak menemukan lebih banyak dukungan akhir-akhir ini, nada gubernur memberi tahu kita bahwa pembuat kebijakan belum sepenuhnya memutuskan apa yang ada di depan. Mereka dalam keadaan waspada, mengukur bagaimana setiap kebijakan luar negeri mempengaruhi output domestik dan inflasi. Ini berarti fleksibilitas harga tetap menjadi pertimbangan. Bagi siapa pun yang terlibat dalam perdagangan arah atau strategi volatilitas terkait suku bunga Jepang, keseimbangan yang halus antara kecenderungan pengetatan dan kerentanan eksternal tidak dapat diabaikan. Komentar pembuat kebijakan membuat satu hal jelas: meskipun inflasi Jepang mendekati targetnya, proses ini dilakukan dengan hati-hati, dan adanya guncangan dari luar bisa dengan cepat memperumit kemajuan ini. Jika tarif eksternal berubah lagi, suku bunga jangka panjang atau spread langsung dibandingkan dengan ekuivalen AS mungkin menunjukkan rentang yang lebih reaktif. Penyesuaian mungkin perlu dilakukan lebih cepat daripada pernyataan kebijakan dapat mengimbangi. Memperhitungkan risiko penyesuaian terkait ketegangan perdagangan ini secara dini dapat membuka peluang hasil yang di atas rata-rata.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada hari Rabu, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan suku bunga acuan USD/CNY di 7.2066, naik dari 7.2038 pada hari sebelumnya dan lebih tinggi dari perkiraan 7.3348 yang dilakukan Reuters. Tujuan PBOC termasuk menjaga stabilitas harga dan nilai tukar sekaligus mendorong pertumbuhan ekonomi. Bank ini juga berupaya mereformasi pasar keuangan dengan memanfaatkan berbagai instrumen kebijakan moneter seperti Suku Bunga Reverse Repo Tujuh Hari dan Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah.

Sektor Perbankan Swasta Tiongkok

Tiongkok memiliki 19 bank swasta, dengan WeBank dan MYbank sebagai yang terbesar. Pada tahun 2014, negara ini mengizinkan pemberi pinjaman domestik yang sepenuhnya terkapitalisasi untuk beroperasi dalam sektor keuangan yang sebagian besar dikuasai negara. Jadi, apa artinya ini dalam praktiknya? Bank Rakyat Tiongkok mendorong sedikit lebih tinggi suku bunga acuan USD/CNY, meskipun tetap di bawah ekspektasi pasar. Perbedaan antara penetapan resmi dan perkiraan pasar menunjukkan bahwa Beijing terus mengendalikan pergerakan mata uang dengan tegas, menahan tekanan penurunan pada yuan sambil secara halus mengelola sentimen. Ini mungkin merupakan upaya untuk memerangi kekhawatiran aliran modal keluar atau setidaknya untuk memperlambat momentum spekulasi bahwa mata uang tersebut seharusnya terdevaluasi lebih cepat. PBOC di bawah Zhou tampak berjalan di garis tipis—di satu sisi, merangsang ekonomi yang masih menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang tidak merata, dan di sisi lain, membatasi risiko yang mungkin muncul dari penggunaan utang berlebihan atau gelembung aset. Keputusan untuk mempertahankan suku bunga acuan di tingkat yang lebih kuat dari yang ditunjukkan oleh dinamika pasar sendiri menunjukkan upaya untuk membatasi volatilitas, sambil tetap memberikan kesan fleksibilitas.

Manajemen Suku Bunga Strategis

Dari sudut pandang kami, fokus ini pada kontrol atas nilai tukar, bahkan saat lebih banyak mekanisme pasar diperkenalkan, memberi tahu kita bahwa asumsi tentang apungan bebas harus disesuaikan. Ini bukan tentang menyerahkan kontrol tetapi menyelaraskannya—mengarahkan bukan membiarkan pergerakan lebih luas terjadi begitu saja. Jika Anda fokus pada strategi untuk instrumen terkait yuan, kebijakan adalah panduan, bukan harga. Perlu juga dicatat bahwa metode yang digunakan bank sentral tidak terbatas hanya pada nilai tukar. Alat yang digunakan—seperti reverse repo tujuh hari dan fasilitas pinjaman jangka menengah—menandakan niat yang lebih luas. Ketika likuiditas disuntikkan atau ditarik menggunakan alat ini, hal itu memungkinkan kita untuk lebih baik menilai arah mana pejabat cenderung—apakah mendukung permintaan atau mengendalikan inflasi. Referensi kepada bank swasta, terutama yang diluncurkan satu dekade lalu, mengingatkan kita bahwa reformasi bukanlah peristiwa sekali jalan. Sekarang ada lebih banyak pemain di pasar, dan meskipun skala mereka mungkin masih tertinggal dibandingkan raksasa negara, pengaruh mereka terhadap distribusi kredit dan keuangan digital semakin berkembang. Evolusi ini memungkinkan kita untuk menarik petunjuk tentang sektor atau peminjam mana yang kemungkinan besar akan mendapatkan manfaat dari perubahan kebijakan akomodatif di masa depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Yuan luar negeri (USDCNH) jatuh ke titik terendah baru di 7.4288 per dolar.
• Terjadi pemulihan saat USDCNH naik menjadi 7.38333 setelah sebelumnya mencapai 7.3361.
• Bank-bank negara Tiongkok campur tangan, menjual dolar untuk menstabilkan mata uang.
• Perang dagang AS-Tiongkok yang meningkat, tarif AS mendorong yuan turun.

---

Yuan Luar Negeri Mencapai Titik Terendah Rekor di Tengah Perang Dagang yang Meningkat

Yuan luar negeri (USDCNH) mencapai titik terendah baru pada 09 April di 7.4288 per dolar, karena ketegangan dagang yang meningkat antara AS dan Tiongkok meningkatkan ketidakpastian pasar. Setelah penurunan tersebut, yuan luar negeri sedikit pulih, naik 0.62% menjadi 7.38333 dalam sesi Asia.

Chinese yuan swings ripple across Asia, rupee traders eye RBI policy https://t.co/rvW5DJEYfd pic.twitter.com/qfgST6We7x

— Reuters (@Reuters) April 9, 2025

Intervensi oleh Bank-Bank Negara Tiongkok

Sebagai tanggapan terhadap penurunan cepat yuan luar negeri, bank-bank milik negara Tiongkok terlihat menjual dolar di pasar untuk membatasi penurunan yuan. Selain itu, Bank Sentral Tiongkok (PBoC) menetapkan nilai tengah untuk yuan dalam negeri (USDCNY) di 7.2066, level terlemah sejak September 2023. Intervensi ini bertujuan untuk mencegah penurunan lebih lanjut dan menstabilkan pasar.

Tinjauan Teknis untuk Yuan Luar Negeri

Gambar: USDCNH mundur dari resistensi di 7.42883, menguji dukungan di 7.3361, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets.

USDCNH turun sebesar 0.55%, ditutup pada 7.38284 setelah dibuka di 7.42391. Pasangan ini awalnya bergerak naik, mencapai puncak di 7.42883 sebelum mundur dan ditutup di 7.38284.

Rata-rata bergerak (MA 5,10,30) menunjukkan pergeseran negatif, karena rata-rata bergerak jangka pendek mulai melintasi di bawah rata-rata jangka panjang, mengindikasikan tekanan ke bawah. MACD (12,26,9) juga mengonfirmasi tren ini, menunjukkan histogram negatif saat garis MACD (biru) bergerak di bawah garis sinyal (kuning).

Level penting untuk dipantau termasuk 7.42883 sebagai resistensi segera dan 7.3361 sebagai dukungan. Penurunan di bawah dukungan dapat menunjukkan penurunan lebih lanjut, sementara pemulihan di atas resistensi dapat menandakan kemungkinan pembalikan. Pantau perkembangan di pasar yang lebih luas untuk konfirmasi lebih lanjut mengenai tren ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs menunjukkan bahwa meningkatnya ketegangan tarif AS-China dapat menurunkan perkiraan PDB riil mereka untuk tahun 2025 sebesar 4,5%. Mereka memperkirakan bahwa pemerintah China akan melaksanakan pelonggaran kebijakan dalam waktu dekat untuk mengurangi efek buruk dan mendukung pertumbuhan.

Dampak Tarif yang Diusulkan

Lebih lanjut, tarif tambahan yang diusulkan sebesar 50% oleh Trump dapat lebih mempengaruhi PDB China. Intinya, pembaruan terbaru menunjukkan ekspektasi yang lebih rendah untuk output ekonomi China tahun depan, dengan trajektori yang kini dipandang lebih rapuh di tengah guncangan eksternal. Goldman Sachs telah merevisi proyeksi mereka ke bawah, mengutip tekanan dari kondisi perdagangan yang memburuk—khususnya terkait peningkatan tarif antara China dan Amerika Serikat. Implikasinya jelas: pembatasan perdagangan yang lebih ketat, terutama langkah-langkah sepihak, berfungsi sebagai penghambat permintaan eksternal, yang telah lama mendukung basis industri China. Perusahaan tersebut memperkirakan bahwa sebagai respons, Beijing kemungkinan akan beralih ke kebijakan yang bertujuan mengurangi tekanan finansial di dalam negeri. Ini berarti kita dapat mengharapkan penyesuaian melalui alat moneter, pengeluaran fiskal, atau stimulus terarah—alat yang telah digunakan pemerintah dengan cepat dalam siklus penurunan sebelumnya. Apakah itu berupa investasi langsung dalam infrastruktur atau penyesuaian kondisi pendanaan untuk bank-bank milik negara, arah kebijakan tampaknya diarahkan untuk mengimbangi hambatan perdagangan dengan momentum internal yang lebih kuat. Penting untuk dicatat adalah peringatan mengenai tambahan tarif dari AS, khususnya tarif 50% yang berpotensi diberlakukan di bawah pemerintahan yang baru. Walaupun langkah ini belum menjadi kebijakan, pasar secara efisien memperkirakan probabilitas dan hasil yang diharapkan. Jika langkah semacam itu dikonfirmasi, tekanan tambahan pada sektor yang mengandalkan ekspor hampir pasti akan merembet ke sentimen konsumen yang lebih luas dan aktivitas produksi industri pada pertengahan 2025.

Penilaian Ulang Set Up Risiko dan Imbal Hasil

Dari sudut pandang kita saat ini, hal ini memaksa penilaian ulang terhadap set up risiko dan imbal hasil, terutama terkait dengan suku bunga dan komoditas yang terikat pada permintaan China. Bagi trader yang beroperasi dengan eksposur terhadap variabel-variabel ini, ini lebih merupakan penyesuaian strategi daripada kekhawatiran. Kita memasuki periode di mana peralihan kebijakan dan keputusan eksternal langsung memengaruhi volatilitas—seringkali dipercepat oleh reaksi lintas batas atau perubahan sentimen. Salah satu pendekatan adalah mempertimbangkan skenario penurunan lebih dari yang mungkin dilakukan dalam kondisi yang ada. Konsentrasi pada aset yang berdenominasi yuan, dan struktur yang tergantung pada kecepatan ekspor yang tinggi, mungkin memerlukan overlay tambahan atau perlindungan terhadap penurunan. Penting juga untuk mempertimbangkan kemungkinan kecepatan respons dari badan kebijakan lokal. Jika seseorang mengasumsikan perilaku masa lalu tetap menjadi panduan, maka tindakan dukungan dapat tiba sebelum dislokasi yang parah terjadi—tetapi intervensi jarang sempurna dalam hal waktu atau ukuran. Bingkai Hurst tentang kelemahan PDB mencerminkan lebih dari sekadar tarif; hal ini menangkap umpan balik di mana kepercayaan menurun saat ketidakpastian meningkat. Ini berarti sektor yang terkait dengan barang tahan lama dan aktivitas dengan belanja modal tinggi—yang keduanya bergantung pada proyeksi yang stabil—siap menghadapi penyesuaian yang lebih tajam. Di seluruh derivatif, skenario yang berkembang ini menawarkan peluang penetapan harga ulang, terutama di mana volatilitas yang tersirat cenderung mengabaikan respons kebijakan yang terus-menerus bersahabat. Kemiringan mungkin akan melunak mendekati tanggal peristiwa atau pernyataan, tetapi jalur yang lebih luas menunjukkan premi risiko yang lebih lengket dalam eksposur yang dihadapi Asia dan instrumen sensitif perdagangan AS. Di sini, pemposisian awal pada peluang ekor yang berkurang dapat membatasi keterlambatan reaksi selama respons kebijakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden AS Donald Trump menyatakan bahwa China sedang memanipulasi Yuan untuk melawan tarif. Ia mengumumkan rencana untuk memberlakukan tarif tambahan pada produk farmasi, menyoroti bahwa China menghadapi tarif sebesar 104%. Pasangan AUD/USD diamati diperdagangkan 0,04% lebih tinggi, di 0,5960. Perang dagang AS-China dimulai pada awal 2018 karena tarif yang diberlakukan oleh Trump atas kekhawatiran mengenai praktik yang tidak adil dan pencurian kekayaan intelektual, memicu tarif balasan dari China.

Kesepakatan Dagang Tahap Satu AS-China

Setelah penandatanganan kesepakatan dagang tahap satu AS-China pada Januari 2020, ketegangan berkurang tetapi tetap ada. Trump, yang kini terpilih kembali, telah mengusulkan penerapan tarif 60% terhadap China, bertujuan untuk mengembalikan kebijakan sebelumnya dan mempengaruhi ekonomi global. Pernyataan terbaru Trump tentang manipulasi mata uang memperkenalkan taktik yang akrab, terutama melalui tuduhan bahwa Beijing sengaja melemahkan Yuan. Dengan membiarkan mata uangnya terdepresiasi, China mungkin berusaha mengurangi dampak tarif, yang akan membuat ekspornya relatif lebih murah di luar negeri meskipun ada pungutan tambahan. Jika langkah-langkah seperti itu terus berlanjut, mereka akan mempengaruhi ekspektasi tidak hanya di pasar valuta asing tetapi juga di instrumen yang sensitif terhadap suku bunga. Pernyataan nya tentang tarif baru pada produk farmasi, khususnya mencatat bahwa China sudah menghadapi tarif lebih dari 104%, menegaskan dorongan baru menuju perlindungan yang agresif. Ini bisa berpotensi menyebabkan distorsi harga di sektor-sektor tertentu, terutama kesehatan dan manufaktur, yang sangat bergantung pada rantai pasokan lintas batas. Mereka yang terpapar pada risiko spesifik sektor, terutama di mana fluktuasi biaya impor atau penurunan permintaan jangka pendek mungkin terjadi, harus mulai melakukan pengujian stres baru. Ukuran risiko perlu diperketat. Sejak awal perseteruan antara Washington dan Beijing pada 2018, volatilitas lintas aset cenderung meningkat selama periode pengumuman tarif dan de-eskalasi. Meskipun kesepakatan tahap satu membawa ketenangan sementara, pemilihan kembali administrasi yang sama kini menyalakan spekulasi seputar sikap yang lebih konfrontatif. Potensi penerapan tarif 60% tidak boleh diabaikan sebagai sekadar sikap, terutama mengingat referensi langsung untuk mengembalikan langkah-langkah perdagangan sebelumnya.

Ketegangan Dagang dan Dampak Pasar

Di bidang valuta asing, penguatan AUD/USD yang sedikit ke 0,5960 mungkin mencerminkan kelemahan jangka pendek pada dolar AS atau stabilisasi dalam sentimen Asia-Pasifik. Namun, kenaikan ini terlihat rapuh. Mengingat eksposur besar Australia terhadap China baik dalam perdagangan maupun sebagai pasar akhir untuk komoditas, Australia tetap sangat sensitif terhadap fluktuasi kondisi ekonomi China. Meningkatnya ketegangan perdagangan kemungkinan akan meningkatkan risiko dua arah untuk pasangan ini. Kita harus bersiap untuk lebih banyak gangguan di pasar yang sensitif terhadap tarif, dengan kemungkinan peningkatan fluktuasi harian. Trader di derivatif suku bunga perlu tetap waspada, terutama terhadap kurva forward yang mungkin diperbarui dengan cepat jika ada tanda-tanda kemacetan rantai pasokan atau dorongan inflasi yang muncul dari gangguan perdagangan ini. Ada juga masalah kepercayaan. Perusahaan multinasional mungkin ragu dalam alokasi modal atau rencana perekrutan jika mereka merasakan ketidakpastian kembali pada kebijakan perdagangan. Hal ini sering kali memperkenalkan penurunan yang tidak terduga dalam momentum ekonomi atau proyeksi pendapatan, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi banyak aset terkait.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tarif dan Dampak Ekonomi

Lingkungan perdagangan global telah berubah drastis, dengan AS menerapkan tarif yang kini melebihi 104% pada impor dari Cina, yang memicu tindakan balasan dari negara-negara lain, termasuk tarif 34% dari Cina. Menurut Ray Dalio, kita sedang mencapai batas dari pertumbuhan yang didorong utang, sementara stres ekonomi dan politik meningkatkan permintaan akan perubahan radikal di kalangan pemilih. Scott Bessett dari Departemen Keuangan AS menggambarkan strategi tarif sebagai metode negosiasi, menekankan bahwa lebih dari 70 negara sedang mencari untuk merundingkan kembali ketentuan perdagangan sejak penerapan tarif baru. Paul Krugman memperingatkan bahwa tarif saat ini jauh melebihi tarif era Smoot-Hawley, memprediksi kerusakan signifikan pada PDB jika tarif diteruskan. Respons Cina menegaskan tekadnya untuk menahan rasa sakit ekonomi jangka pendek demi mempertahankan kedaulatan, menghargai ketahanan di atas ketidaknyamanan segera. Dampak tarif dirasakan di lapangan, memengaruhi pabrik dan meningkatkan penggunaan bank makanan di daerah terdampak. Tarif pada dasarnya berfungsi sebagai pajak yang pada akhirnya membebani konsumen. Sementara skenario pasar saat ini tidak pasti, beberapa percaya bahwa ini memberikan peluang, dan penyesuaian secara bertahap sudah mulai dilakukan. Investor disarankan untuk fokus pada tindakan pasar, memperhatikan perubahan volume, dan mendekati risiko secara strategis dengan sikap hati-hati.

Dinamika Pasar dan Strategi

Apa yang terjadi di sini cukup sederhana. Ketegangan perdagangan telah meningkat di luar retorika menjadi perubahan kebijakan nyata, dengan tingkat tarif sekarang jauh di atas tolok ukur sejarah. Amerika Serikat telah mengenakan tugas melebihi 100% pada impor dari Cina, sementara Beijing merespons dengan cara yang lebih terukur. Pertukaran ini bukan hanya simbolis; ini sudah menyaring melalui rantai pasokan global, mengganggu asumsi harga dan keuntungan. Dan karena tarif pada akhirnya meningkatkan biaya input, mereka bertindak seperti pajak—hanya saja tidak dipungut langsung di kasir. Sebaliknya, mereka meresap ke dalam operasi dan pola konsumsi, yang akhirnya muncul dalam cara yang tidak selalu terlihat dalam inflasi headline tetapi sangat nyata bagi rumah tangga dan pabrik. Observasi Dalio tentang pertumbuhan yang didorong utang mencapai akhirnya berbicara langsung kepada lingkungan makro yang lebih luas. Kita telah bergantung pada pinjaman untuk terus bergerak setelah setiap penurunan, tetapi tuas itu sekarang lebih lemah. Kerusuhan politik dan suara untuk perubahan mendadak bukan kebetulan—mereka berasal dari kelelahan ekonomi yang lebih dalam. Persepsi bahwa cara lama tidak lagi bekerja tidaklah salah. Sementara itu, Bessett membenarkan sikap saat ini sebagai taktis—mendorong orang lain untuk mempertimbangkan kembali hubungan perdagangan. Lebih dari 70 negara, sebutnya, sudah dalam negosiasi atau mempertimbangkan perubahan. Itu bukan angka yang sepele. Bagi para trader derivatif, ini penting—bukan sebagai teater diplomatik yang jauh, tetapi karena ketentuan yang diperbarui mengubah input untuk model penilaian dan perencanaan skenario. Apa yang dimulai sebagai penataan perdagangan dengan cepat menjadi masalah harga, menyebar ke aktivitas futures dan opsi. Krugman memperingatkan dengan jelas bahwa lingkup tarif saat ini dapat menarik pertumbuhan PDB menjadi negatif. Dia tidak membandingkannya dengan gangguan kecil; penyebutannya tentang era Smoot-Hawley menempatkan kebijakan hari ini dalam konteks kontraksi ekonomi—bukan hanya ekspansi yang lebih lambat, tetapi penyusutan yang sebenarnya. Referensi itu bukanlah hiperbola, melainkan pengingat: pilihan kebijakan memiliki efek ekonomi mekanis, dan mereka tidak datang dengan lambat. Cina, di pihaknya, tampaknya tidak terlalu khawatir tentang gejolak jangka pendek. Pesannya jelas—mereka bersedia menerima pukulan untuk tetap teguh. Ini adalah pendekatan lama yang berakar pada strategi: bertahan hari ini untuk tetap mengendalikan besok. Ketika satu pihak sensitif terhadap harga dan pihak lain mengutamakan otonomi, ketegangan menjadi lebih sulit untuk diurai dengan cepat. Kita mungkin akan melihat tekanan yang berkepanjangan pada spread ekuitas, dan itu sebelum mempertimbangkan efek lanjutan di pasar kredit atau saldo jaminan. Anda sudah dapat melihat efeknya. Di kota-kota dengan pusat produksi, penurunan output mendorong meningkatnya pengangguran dan ketidakamanan pangan. Ini bukan teori. Angka-angka yang muncul melalui skema bantuan sosial memberikan gambaran yang lebih langsung dibandingkan dengan grafik abstrak. Bagi trader, ini menekankan perlunya memperhatikan data mikro di samping rilis ekonomi yang lebih luas—dislokasi yang tak terduga sering kali dimulai di tepi. Melihat ke depan, penyesuaian sedang dilakukan. Tidak ada reallocasi masif, tetapi langkah-langkah—pergerakan dalam modal, sedikit perubahan bias. Kita melihat pekerjaan yang melacak volume dan kelompok volatilitas yang menunjukkan peserta merespons, hanya saja tidak secara bersamaan. Tersebar tapi bisa dikenali. Dan di dalamnya terdapat peluang—jika Anda disiplin. Alih-alih mengejar arah, pendekatan yang lebih baik sekarang adalah dengan bersiap-siap. Perhatikan dengan cermat apa aset yang tidak bergerak, bukan hanya apa yang bergerak. Penurunan volume yang tipis dipasangkan dengan celah volatilitas rendah mungkin lebih berarti hari ini dibandingkan kemarin, terutama mengingat di mana volatilitas imajinasi dihargai. Parameter risiko mungkin perlu disesuaikan, terutama ketika harga layar menunjukkan kepercayaan tetapi pasar pendanaan menunjukkan kehati-hatian. Perasaan sering kali melebih-lebihkan realitas. Narasi terasa lebih tidak stabil dibandingkan dengan metrik yang menunjukkan, tetapi kita tetap harus memperlakukan pandangan yang sangat yakin dengan curiga. Bukan karena mereka salah dalam semangat, tetapi karena kecepatan melebihi verifikasi. Penempatan terlalu awal mengekspos seseorang ke kebisingan—dan saat ini, kebisingan membawa bobot.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.