Peramal saat ini memiliki pandangan pesimis terhadap dolar AS, dengan beberapa orang memprediksi bahwa ini akan terus berlanjut selama beberapa kuartal. Namun, kemungkinan pemotongan suku bunga awal oleh Federal Reserve dapat mengubah perspektif ini. Data pekerjaan AS hari ini sangat penting. Ketua Fed Powell mengusulkan untuk mempertahankan suku bunga di 4,25-4,50% karena inflasi dan pasar tenaga kerja yang kuat. Kejutan dalam laporan pekerjaan dapat memengaruhi penetapan harga di pasar untuk pemotongan suku bunga yang mungkin terjadi.

Dampak Data Pekerjaan

Konsensus memprediksi angka pekerjaan +106 ribu, sementara Bloomberg ‘Whisper’ memperkirakan +97 ribu, setelah penurunan gaji karyawan swasta. Tingkat pengangguran mungkin sedikit meningkat menjadi 4,3%. USD/JPY turun 0,5% akibat data gaji yang negatif baru-baru ini. Jika tidak ada rilis NFP negatif terjadi atau tingkat pengangguran tidak meningkat secara signifikan, konsolidasi dolar diharapkan sebelum libur 4 Juli. Minggu depan memiliki ancaman dengan kemungkinan diskusi tarif. DXY harus menemukan dukungan di 96,35/50; namun, kekurangan besar pada NFP dapat mendorongnya di bawah 96. Apa yang telah kita lihat sejauh ini adalah sikap yang cukup hati-hati terhadap arah dolar ke depan. Banyak analis pasar menjaga pandangan yang lebih lemah terhadap dolar, dengan sentimen itu diperkirakan akan bertahan selama beberapa kuartal mendatang. Dengan demikian, ada kemungkinan jelas bahwa pengurangan suku bunga yang dipercepat dari Fed dapat mengubah proyeksi tersebut dengan cepat. Pernyataan terbaru Powell menunjukkan preferensi untuk stabilitas suku bunga, berputar di antara 4,25% dan 4,50%, mengutip tekanan inflasi yang terus berlangsung ditambah dengan kekuatan yang berkelanjutan di sektor pekerjaan. Pasar tenaga kerja telah menunjukkan ketahanan, yang membuat pemotongan suku bunga yang segera menjadi kurang sederhana. Namun, jangan salah—setiap kejutan dalam rilis Non-Farm Payrolls (NFP) hari ini dapat sangat menggeser sikap tersebut dan, bersama itu, arah pasar.

Pertimbangan Taktis

Proyeksi mengharapkan jumlah gaji sedikit meningkat di atas 100.000, meskipun model-model yang lebih reaktif, seperti “Whisper” Bloomberg, lebih rendah, mendekati 97.000. Itu sudah tertekan dibandingkan dengan periode sebelumnya dan latar belakang penyusutan gaji karyawan swasta memperburuk suasana. Sementara itu, sedikit kenaikan tingkat pengangguran hingga 4,3% diperkirakan, tetapi pasar sangat sensitif di sini—setiap kenaikan lebih lanjut dapat bertindak sebagai penggerak. Awal minggu ini, kami melihat penurunan 0,5% yang nyata di USD/JPY setelah angka gaji yang suram. Jenis pergerakan seperti itu menunjukkan betapa tegangnya pasangan yang sensitif terhadap suku bunga. Dan jika angka hari ini tiba sesuai atau sedikit di atas ekspektasi yang modest ini, dolar cenderung memasuki periode konsolidasi. Dengan pasar AS tutup untuk Hari Kemerdekaan minggu depan, banyak peserta akan mengurangi risiko, memperketat rentang lebih lanjut. Masih, bahkan rasa tenang yang sementara dapat menyesatkan. Pembuat kebijakan akan meningkatkan diskusi tarif minggu depan, dan itu dapat memberikan arah yang substansial ke dalam penetapan harga dolar, terutama terhadap pasangan yang sensitif terhadap perdagangan. Kami memperhatikan DXY dengan ketertarikan di sini—dukungan kuat di angka 96,35 hingga 96,50, tetapi jika angka pekerjaan mengecewakan secara signifikan dan pengangguran meningkat lebih cepat dari yang diharapkan, zona teknis itu mungkin tidak bertahan. Jika itu pecah, ujian berikutnya akan datang dengan cepat dan kuat, berpotensi menarik indeks di bawah 96. Dari sudut pandang taktis, waspadai jebakan volatilitas rendah awal minggu depan karena liburan mengurangi likuiditas. Lingkungan seperti itu dapat memperbesar arus mekanis dan mendorong pergerakan harga yang menyesatkan. Juga patut diperhatikan untuk menyesuaikan strategi carry sementara—perbedaan suku bunga mungkin terlihat kurang menarik jika pasar cenderung memasuki narasi pemotongan suku bunga. Pantau kurva ekspektasi suku bunga juga; jika mereka mulai menarik pemotongan lebih awal ke bulan September atau lebih cepat, penyesuaian itu sendiri dapat menggeser volatilitas secara signifikan. Ini bukan hanya tentang harga spot—penetapan harga di masa depan dan sensitivitas gamma perlu disesuaikan jika data ini memengaruhi ekspektasi dengan cukup kuat. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS tetap stabil menjelang laporan pekerjaan AS dan pembicaraan legislatif mengenai negosiasi perdagangan dan perpajakan. USD menunjukkan fluktuasi kecil terhadap mata uang utama, dengan NZDUSD mengalami perubahan terbesar, turun sebesar 0,30%. Ketenangan relatif ini mendahului acara penting seperti laporan pekerjaan, yang dipindahkan ke tanggal lebih awal akibat liburan Hari Kemerdekaan. Poin-poin penting yang diproyeksikan dalam laporan ini adalah Non-Farm Payrolls yang diharapkan mencapai 110 ribu dan tingkat pengangguran diperkirakan sebesar 4,3%. Pasar mengantisipasi tutup lebih awal, dengan saham tutup pada pukul 1 siang dan obligasi pada pukul 2 siang ET. Statistik ekonomi tambahan yang dijadwalkan untuk dirilis termasuk Neraca Perdagangan Internasional yang diperkirakan mencapai -71,0B dan Neraca Perdagangan Kanada yang diproyeksikan berada di -5,90B. Secara bersamaan, futures saham AS menunjukkan sedikit kenaikan, meramalkan keuntungan kecil pada indeks Dow, S&P, dan NASDAQ. Di pasar keuangan, imbal hasil Treasury AS telah menurun dalam berbagai basis, mencerminkan pergerakan moderat. Komoditas menunjukkan gerakan campuran, dengan minyak mentah sedikit menurun sementara perak dan Bitcoin mengalami kenaikan signifikan. Namun, emas sedikit turun. Pembicaraan dengan pejabat UE mengenai perdagangan berlanjut, mengisyaratkan kemungkinan perubahan tarif jika berlanjut. Secara keseluruhan, kondisi mencerminkan pasar yang menunggu keputusan. Tidak membeku, tetapi jelas terpaku; ketidakpastian telah memperkenalkan batas jangka pendek pada pergerakan. Kami melihat volume perdagangan yang terbatas, bukan karena ketidakpedulian, tetapi keraguan. Investor dan pedagang tampaknya enggan untuk mengubah posisi sampai dua faktor penting terjawab—data pekerjaan dan pembicaraan pajak yang sedang berlangsung di Washington. Setiap acara ini memiliki konsekuensi jelas untuk ekspektasi jalur suku bunga dan perkiraan pengeluaran di bulan-bulan mendatang. Dari sudut pandang kami, perilaku perdagangan selama beberapa sesi ke depan seharusnya tetap reaktif daripada prediktif. Dengan angka Non-Farm Payrolls yang diantisipasi sekitar 110.000 dan tingkat pengangguran 4,3%, kejutan tajam—baik di atas atau di bawah—dapat mendorong dolar keluar dari rentang sempit saat ini. Cetakan payrolls yang jauh lebih rendah kemungkinan akan mendorong imbal hasil lebih rendah dan menuntun dolar turun. Sebaliknya, jika angka tersebut melebihi harapan, pasar obligasi mungkin dengan cepat menyesuaikan dan memberikan sedikit kelegaan bagi pelaku pasar dolar. Angka neraca perdagangan, baik domestik maupun Kanada, juga akan menambah tekanan, terutama jika melebar lebih dari yang diharapkan. Data ini langsung berdampak pada proyeksi pertumbuhan dan dapat memengaruhi apakah pembuat kebijakan cenderung untuk menahan atau memberikan kelonggaran di akhir tahun. Dengan penutupan pasar keuangan lebih awal yang dijadwalkan untuk liburan, likuiditas bakal menyusut lebih awal dari biasanya. Ini dapat memperburuk pergerakan dari data yang bahkan sedikit mengejutkan. Kita harus ingat bahwa kondisi perdagangan yang lebih tipis tidak berarti hasil tidak akan berpengaruh—sering kali ia justru memperbesar volatilitas. Minggu ini, setiap berita akan memiliki dampak yang lebih besar dari biasanya. Sementara itu, pelunakan lembah imbal hasil menunjukkan sedikit lebih banyak kehati-hatian yang muncul, terutama di bagian pendek. Kami membaca ini sebagai investor yang memberikan sedikit lebih banyak bobot pada kemungkinan penyesuaian kebijakan, atau mungkin ketidakberanian risiko yang lebih luas terkait dialog geopolitik dengan Brussel. Sebutan mengenai penghalang perdagangan yang dipertimbangkan kembali menambah lagi lapisan dalam perhitungan. Tarif, baik yang diterapkan maupun yang hanya dibahas, memperkenalkan distorsi harga yang tidak teratasi dengan cepat. Mengacu pada papan komoditas, pergerakan tetap tidak merata. Penurunan kecil minyak terjadi meskipun risiko geopolitik masih ada, menunjukkan sedikit pengakuan bahwa pasokan telah stabil untuk saat ini. Namun, kenaikan Bitcoin dan perak menunjukkan bahwa permintaan terus berlanjut di area yang biasanya terkait dengan perlindungan atau spekulasi, tergantung pada perspektif masing-masing. Ini menciptakan nada ketidakpastian, meskipun belum sepenuhnya tercermin dalam indeks. Pasar saham, untuk saat ini, tetap tangguh. Kenaikan moderat dalam futures saham utama menunjukkan optimisme berhati-hati, atau mungkin hanya penempatan sebelum data yang berpotensi mengguncang pasar. Bagaimanapun, kami menginterpretasikan ketenangan ini bukan sebagai keyakinan tetapi sebagai kesabaran. Dari sudut pandang volatilitas, kami percaya para pedagang harus menempatkan diri dalam instrumen yang dapat beradaptasi dengan kejutan data. Menggunakan struktur opsi untuk memberikan ruang bagi pergerakan yang tidak terduga, daripada hanya mengandalkan keyakinan arah, tampaknya bijaksana di sini. Penurunan waktu sekitar liburan menambah pertimbangan tambahan, dengan sesi Jumat kemungkinan menghasilkan waktu reaksi yang terbatas. Minggu ini dibentuk oleh keanehan waktu dan risiko data, belum ditentukan oleh keyakinan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perak adalah logam mulia yang secara historis digunakan sebagai tempat penyimpanan nilai. Perak kurang populer dibandingkan emas, tetapi sering dibeli untuk diversifikasi portofolio atau sebagai perlindungan terhadap inflasi. Pembeli dapat membeli perak secara fisik atau melalui instrumen keuangan seperti Exchange Traded Funds.

Faktor yang Mempengaruhi Harga Perak

Berbagai faktor mempengaruhi harga perak, termasuk ketidakstabilan geopolitik dan perubahan suku bunga. Nilai Dolar AS secara langsung mempengaruhi harga perak, karena perak dipatok dalam dolar. Selain itu, penggunaan perak dalam industri elektronik dan energi solar mempengaruhi permintaan dan harganya. Harga perak sering mencerminkan pergerakan emas karena sifatnya sebagai aset aman. Rasio Emas/Perak dapat membantu penilaian antara kedua logam ini, dengan rasio tinggi menunjukkan kemungkinan perak undervalued (nilai lebih rendah dari seharusnya) atau emas overvalued (nilai lebih tinggi dari seharusnya). Perak baru-baru ini mencapai $36.98 per ons troy—naik 1.14% hanya dalam satu sesi perdagangan—menunjukkan momentum yang menarik perhatian, terutama ketika dilihat dalam konteks peningkatan 27.98% sejak awal tahun. Ini adalah gerakan naik yang tajam untuk komoditas apa pun, apalagi yang memiliki likuiditas relatif tinggi dan relevansi industri. Rasio Emas/Perak yang menyusut menjadi 90.67 dari 91.84 menandakan pergeseran penting lainnya. Meskipun rasio di atas 90 masih secara historis tinggi, penyempitan kecil ini tidak boleh dianggap remeh. Ketika kita melihat metrik ini, cukup membantu untuk menunjukkan logam mana—emas atau perak—yang mungkin menjadi lebih mahal. Rasio yang lebih rendah seringkali membuat trader bertanya-tanya apakah perak harus mengejar atau jika emas telah melangkah terlalu jauh. Menggambarkan peran ganda perak—sebagai aset moneter dan bahan industri—arah harga saat ini tampak berhubungan tidak hanya dengan ketidakpastian makroekonomi, tetapi juga dengan permintaan dunia nyata yang nyata. Kita tidak bisa mengabaikan bahwa sebagian besar dari nilainya berasal dari penggunaannya dalam elektronik dan teknologi solar. Sektor-sektor ini tidak hanya stabil tetapi juga berkembang, menunjukkan adanya dasar untuk permintaan jangka panjang.

Peran Dolar AS

Apa yang menjadi jelas adalah peran Dolar AS. Karena perak dipatok dalam dolar, kelemahan terbaru pada dolar mungkin bertindak sebagai pendorong positif di sini. Penurunan hasil atau tekanan disinflasi cenderung mendorong investor menuju aset nyata, dan perak, berkat harganya yang terjangkau relatif terhadap emas, sering mendapatkan aliran modal di waktu-waktu seperti ini. Dari perspektif strategi, kenaikan yang signifikan dalam harga perak tidak akan luput dari perhatian, tetapi rasio Emas/Perak yang menyusut mungkin lebih langsung menunjukkan peluang. Jika emas tetap kuat dan perak mulai mengejar, perbedaan itu menjadi menarik untuk posisi. Para pengamat teknis mungkin melihat pergerakan terbaru sebagai pelanggaran di atas resistensi terakhir—menawarkan keuntungan jangka pendek sementara pendukung fundamental fokus pada pembacaan inflasi atau sinyal bank sentral. Titik-titik geopolitis belum sepenuhnya tenang, dan harga energi yang tinggi membuat input biaya tetap tinggi. Bagi kita yang berusaha memahami tidak hanya harga tetapi juga sentimen, tren naik perak yang dipasangkan dengan sedikit penyusutan dalam rasio Emas/Perak mewakili kemungkinan pergeseran dalam pemikiran nilai relatif. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sekretaris Perbendaharaan AS telah mencatat permintaan yang kuat untuk utang AS, menyoroti pendekatan sistematik terhadap manajemen utang. Ukuran batas utang yang akan datang diperkirakan akan diperpanjang hingga 2027, dengan ekspektasi inflasi diperkirakan akan menurun. Di pasar keuangan, penurunan imbal hasil Treasury 2 tahun di bawah suku bunga semalam Federal Reserve sering menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga mungkin akan segera terjadi. Ini juga dapat menandakan akhir dari siklus pengetatan. Namun, prediksi pasar kadang-kadang bisa salah, seperti yang terlihat pada tahun 2023. Imbal hasil turun menjadi 3,55% pada bulan Maret tetapi kemudian meningkat ke puncak siklus baru sebesar 5,25% pada bulan Oktober.

Percaya Diri Dalam Penerbitan Utang

Komentar terbaru dari Sekretaris Perbendaharaan mencerminkan sikap percaya diri untuk mempertahankan penerbitan utang, meskipun sentimen umum tergantung pada ekspektasi suku bunga dan manajemen inflasi. Dengan minat terhadap utang pemerintah tetap stabil, ini menunjukkan bahwa jalur fiskal saat ini, meskipun berat dalam volume, belum menguji batas daya serap pasar. Usulan untuk menaikkan batas utang hingga 2027 menambah stabilitas pada saat pasar menginginkan kepastian. Perpanjangan waktu yang lama ini menunjukkan bahwa pembuat kebijakan bertujuan untuk menghilangkan ketidakpastian jangka pendek yang dapat mengganggu mekanisme pendanaan atau menambah volatilitas yang tidak diinginkan pada aset yang sensitif terhadap suku bunga. Kami kini melihat imbal hasil Treasury 2 tahun turun di bawah suku bunga acuan Federal Reserve. Secara historis, ketika ini terjadi, ini digunakan sebagai sinyal bahwa kebijakan moneter mungkin mulai dilonggarkan. Dalam siklus sebelumnya, ini telah mendahului perubahan perilaku bank sentral, yang menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga akan datang. Selain itu, penurunan imbal hasil jangka pendek relative terhadap suku bunga Fed sering menunjukkan permintaan investor yang tinggi untuk durasi jangka pendek, mungkin karena ekspektasi bahwa suku bunga tidak akan tetap tinggi selamanya. Namun, sejarah baru-baru ini mengingatkan kita betapa cepatnya ini dapat berubah. Ambil apa yang terjadi selama tahun lalu: pada bulan Maret 2023, imbal hasil turun menjadi 3,55%, tingkat yang diinterpretasikan oleh investor sebagai tanda jelas akan pemotongan suku bunga. Ekspektasi itu ternyata terlalu awal—pada bulan Oktober, imbal hasil yang sama mencetak puncak siklus baru sebesar 5,25%. Ini adalah pembalikan yang mengejutkan yang menunjukkan betapa lamanya tekanan inflasi dan pertumbuhan yang kuat dapat menunda perubahan menjadi kebijakan yang lebih longgar.

Pem定an Suku Bunga yang Hati-hati

Mengingat latar belakang ini, kita harus berhati-hati dengan penetapan harga suku bunga yang lebih rendah secara terburu-buru. Pergerakan kurva imbal hasil, terutama di bagian depan, sering kali mencerminkan antisipasi daripada kepastian. Meskipun tren disinflasi dapat kembali saat kita melewati paruh kedua tahun ini, posisi yang terlalu agresif ke arah itu sekarang mengandung biaya nyata. Strategi nilai relatif mungkin lebih menguntungkan daripada permainan langsung ke arah tertentu. Sekarang, dengan kesepakatan batas utang yang membentang selama beberapa tahun dan Federal Reserve yang tetap cenderung hawkish dalam panduan meskipun ada beberapa angka yang lebih lembut, volatilitas dalam suku bunga tetap menjadi alat daripada hambatan. Para trader yang terjebak tahun lalu seringkali adalah mereka yang menerapkan pandangan terlalu linier terhadap data. Ada risiko jatuh ke dalam perangkap yang sama jika pergerakan baru-baru ini pada obligasi jangka pendek diambil begitu saja. Sebaliknya, penting untuk melihat di bawah permukaan. Ekspektasi suku bunga yang diimplikasikan pasar semakin terputus dari pesan bank sentral, yang cenderung ke kerangka ‘lebih tinggi untuk lebih lama’. Perhatikan reaksi, bukan hanya rilisnya. Sebuah angka CPI atau jumlah tenaga kerja tunggal dapat memiliki kepentingan yang besar jika itu bertentangan dengan narasi saat ini—ini memicu pergeseran yang lebih tajam di permukaan volatilitas, terutama dalam opsi jangka pendek. Kami telah mengamati pola ini sebelumnya: beberapa titik kelemahan, diikuti oleh ketahanan yang diperbarui, terutama dalam konsumsi lapangan kerja dan jasa. Umpan balik ini masih bertahan. Jadi, ketika imbal hasil treasury melonjak pada data yang lebih lembut, pergerakan tersebut mungkin tidak menemukan pijakan sampai ada pengulangan tren yang konsisten. Bereaksi terhadap kejadian tunggal membuat posisi rentan terhadap pembalikan cepat. Selain itu, premi durasi perlahan-lahan kembali ke utang dengan durasi yang lebih panjang. Ini menunjukkan bahwa para pelaku pasar tidak lagi bergantung sepenuhnya pada kebijakan Fed untuk menetapkan harga kurva. Ada fokus yang meningkat pada pelanggaran fiskal dan ketidakseimbangan struktural, yang dapat meningkatkan imbal hasil di ujung panjang bahkan jika penetapan harga di ujung pendek bergeser ke bawah. Ini adalah dinamika yang menguji asumsi bahwa semua durasi merespon dengan cara yang sama di seluruh kurva. Mendekati beberapa minggu mendatang, pengelolaan paparan terhadap pembalikan imbal hasil yang tajam menjadi kunci. Lingkungan saat ini memberi kompensasi pada manajemen risiko yang gesit, dengan pembalikan intrahari yang semakin didorong oleh aliran lintas aset daripada narasi makro yang jelas. Bagi mereka yang melihat permainan volatilitas, skew tetap informatif. Perhatikan bagaimana pasar menetapkan harga ekor penurunan—ada pesan di sana tentang seberapa asimetris risiko yang dirasakan telah menjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gilts Inggris telah stabil setelah penjualan sebelumnya, dengan imbal hasil 10 tahun menurun hampir 9 basis poin menjadi 4,52%. Penjualan terbaru dipengaruhi oleh kekhawatiran tentang arah fiskal Inggris, khususnya yang berdampak pada Rachel Reeves. Selama Sesi Pertanyaan Perdana Menteri, Reeves mengalami pengawasan ketat, yang mengarah pada tampilan emosional dan mendorong Perdana Menteri Starmer untuk secara publik mendukungnya. Starmer menegaskan dukungan penuh untuk Reeves dan menekankan kepatuhan terhadap aturan fiskal. Apakah ini adalah pendekatan kebijakan yang optimal untuk Inggris tetap tidak pasti. Namun, tampaknya langkah ini telah mencegah terjadinya skenario mini-anggaran Truss. Sementara itu, pound Inggris cukup stabil, dengan tingkat pertukaran di 1,3655. Gilts tampaknya telah menemukan pijakan yang tentatif lagi, dengan penurunan imbal hasil menunjukkan tekanan yang lebih sedikit dari pasar obligasi. Penurunan tajam dalam imbal hasil 10 tahun—jatuh dekat sembilan basis poin—mencerminkan perubahan sentimen setelah gelombang penjualan sebelumnya. Tekanan awal itu muncul karena keraguan sekitar arah fiskal Inggris. Reeves berada di pusat perhatian publik dan parlemen, dengan tokoh oposisi mempertanyakan komitmen pengeluarannya dan kemampuannya untuk mematuhi aturan keuangan. Emosi jelas sangat tinggi selama debat, menambah rasa ketidakpastian di kalangan peserta pasar. Meskipun tidak secara langsung dibahas dalam istilah kebijakan, dukungan tersirat yang ditawarkan oleh Starmer menunjukkan komitmen internal untuk menjaga kepercayaan pasar tetap stabil, meskipun kritik tetap keras. Penegasan disiplin fiskal dari Starmer tampaknya tidak hanya merupakan pesan bagi pengamat politik, tetapi juga kepada komunitas keuangan pada umumnya. Meskipun jaminan Starmer tidak menawarkan jaminan ketenangan pasar, kita dapat menyimpulkan dari aksi harga terbaru di gilts bahwa pasar telah menerima komitmen terhadap manajemen berbasis aturan ini, setidaknya untuk saat ini. Setiap petunjuk penyimpangan dari pesan tersebut bisa memicu kembali volatilitas, terutama mengingat kenangan yang masih segar dari lonjakan imbal hasil yang cepat tahun lalu. Di sisi mata uang, pound jauh lebih stabil dibandingkan obligasi jangka panjang, bertahan di 1,3655 terhadap dolar. Tingkat itu menunjukkan harapan pasar yang relatif seimbang. Saat ini tidak ada tanda-tanda kekhawatiran dari sisi perdagangan valuta asing, yang cenderung bereaksi lebih dramatis ketika kebijakan fiskal dianggap tidak konsisten atau tidak didukung oleh kebijakan moneter. Namun, pasar mata uang biasanya lebih cepat beralih ketika sentimen berubah, dan trader harus mencatat bahwa mereka sering bertindak sebagai sinyal peringatan dini saat kepercayaan menurun. Dari sudut pandang perdagangan, trajektori jangka pendek derivatif yang terkait dengan suku bunga dan mata uang sangat bergantung pada penyimpangan dari pesan fiskal saat ini. Ada juga sensitivitas yang meningkat terhadap pengumuman mendatang dari pejabat Treasury dan bank sentral. Dengan kata lain, mungkin tidak butuh banyak untuk mengubah harapan secara dramatis jika pembuat kebijakan tampak terpecah atau tidak jelas. Proyeksi volatilitas untuk produk suku bunga telah menurun dari puncaknya tetapi tetap terentang dibandingkan dengan rata-rata tahun ini. Hal ini menunjukkan banyak peserta pasar yang mempertahankan opsi melalui swap dan opsi, mengantisipasi bahwa kejelasan tentang rencana fiskal mungkin tidak bertahan lama. Oleh karena itu, kami mempertahankan sedikit preferensi untuk strategi yang memungkinkan pergerakan risiko ekor dalam gilts, khususnya pada jatuh tempo yang lebih lama, di mana sentimen terbukti rapuh sebelumnya. Secara arah, aliran modal telah kembali mendukung gilts, terutama di sektor 10 tahun. Namun, konsistensi aliran tersebut akan lebih penting dalam beberapa hari mendatang daripada skalanya. Jika pembelian mulai terlihat terpaksa—dipicu oleh teknis daripada keyakinan—reaksi pasar dapat terbukti asimetris. Kami mencatat bahwa selisih antara imbal hasil Inggris dan Jerman masih lebih lebar dari rata-rata, yang menunjukkan premi risiko yang tersisa. Itu bisa ditafsirkan sebagai optimisme yang hati-hati, setidaknya. Sementara itu, kurva forward di pasar swap sterling menunjukkan profil yang lebih datar, menunjukkan pasar mengharapkan pembatasan dalam kenaikan suku bunga di masa depan dari Bank of England. Selera risiko, bagaimanapun, masih tereduksi. Data posisi menunjukkan hanya aliran masuk yang moderat ke dalam produk suku bunga yang terleveraged, dan belum cukup untuk menunjukkan keyakinan luas dalam narasi fiskal yang mantap. Mungkin ada ruang untuk masuk secara taktis, tetapi tidak tanpa mengelola eksposur downside dengan hati-hati.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Rupee India menguat terhadap Dolar AS, dengan pasangan USD/INR mencapai titik terendah bulanan di sekitar 85.40. Pergerakan ini mengikuti penurunan Dolar AS, menjelang data Nonfarm Payrolls AS untuk bulan Juni, yang akan dirilis pada pukul 12:30 GMT. Laporan ini diperkirakan menunjukkan pengurangan dalam peningkatan tenaga kerja, dengan 110.000 pekerjaan baru diperkirakan dibandingkan dengan 139.000 pada bulan Mei. Tingkat Pengangguran diprediksi akan naik menjadi 4.3% dari 4.2%. Selain itu, data Rata-rata Penghasilan Per Jam, yang merupakan ukuran penting pertumbuhan upah, diproyeksikan meningkat sebesar 3.9% dibandingkan tahun lalu. Namun, pertumbuhan bulanan untuk bulan Juni diperkirakan melambat menjadi 0.3%, turun dari 0.4% pada bulan Mei. Data Perubahan Ketenagakerjaan ADP terbaru menunjukkan penurunan jumlah angkatan kerja di sektor swasta untuk pertama kalinya sejak pandemi, dengan bisnis mem-PHK 33.000 karyawan alih-alih mempekerjakan 95.000 pekerja yang diharapkan.

Tensi seputar Kebijakan Tarif

Tensi seputar kebijakan tarif memengaruhi Investor Institusi Asing, mendorong mereka untuk menjual saham India senilai Rs. 3.531,76 crore pada awal bulan Juli. Khawatir tentang batas utang AS muncul setelah adanya undang-undang pajak dan pengeluaran yang dipandang akan meningkatkan beban utang menjadi $40 triliun dalam satu dekade. Tren jangka pendek pasangan USD/INR tetap bearish, diperdagangkan di bawah Rata-rata Bergerak Eksponensial 20-hari dan dengan Indeks Kekuatan Relatif 14-hari di bawah 50.00. Mengingat penurunan baru-baru ini dalam pasangan USD/INR ke titik terendah bulanan di sekitar 85.40, kami melihat bias penurunan yang baru mendapatkan kekuatan. Setup saat ini menemukan pijakan saat pasar mencerna Dolar AS yang lebih lemah dari yang diharapkan, terutama menjelang data tenaga kerja baru. Ini tidak sepenuhnya mengejutkan—sering kali menandakan bahwa trader mungkin memperkirakan kondisi ekonomi AS yang lebih lemah dalam jangka pendek. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan tetap adalah laporan Nonfarm Payroll. Dengan hanya 110.000 posisi baru yang diharapkan, turun dari 139.000 pada bulan Mei, laju perekrutan tampaknya melambat. Jika pengurangan ini terwujud seperti yang diperkirakan, itu dapat menegaskan pandangan bahwa pengetatan moneter Federal Reserve mungkin akan berhenti lebih cepat dari yang diperkirakan. Proyeksi kenaikan dalam tingkat pengangguran menjadi 4.3% memberikan dukungan pada kasus ini, terutama ketika dipadukan dengan penurunan lapangan kerja di sektor swasta dari ADP. Penurunan baru-baru ini sebesar 33.000 kehilangan pekerjaan, dibandingkan dengan harapan perekrutan yang kuat, semakin menjauhkan narasi dari ketahanan pasar tenaga kerja.

Pertumbuhan Upah dan Reaksi Pasar

Lebih khusus, Rata-rata Penghasilan Per Jam—yang menjadi indikator inflasi yang disukai oleh pembuat kebijakan—diperkirakan mempertahankan pertumbuhan upah tahunan yang lebih luas di angka 3.9%. Meskipun terlihat kuat, penurunan pertumbuhan gaji bulanan menjadi 0.3% menunjukkan adanya pelemahan biaya tenaga kerja di balik permukaan. Perubahan halus ini adalah sesuatu yang biasanya cepat dibaca oleh pasar, terutama dalam memperkirakan ekspektasi kebijakan di masa mendatang. Jika momentum upah kehilangan kekuatannya, ini dapat meredakan argumen bahwa inflasi akan tetap keras karena dinamika gaji. Sementara itu, terdapat bukti yang jelas mengenai tekanan arus keluar investasi. Dengan Investor Institusi Asing yang menjual lebih dari ₹3.500 crore saham India hanya di awal bulan Juli, strategi portofolio tampak beralih menjauh dari risiko. Tekanan penjualan ini mungkin sebagian terkait dengan ketidakpastian internasional, terutama seputar tindakan tarif yang diusulkan dan semakin besarnya ketidakseimbangan fiskal di AS. Perdebatan baru tentang utang AS yang semakin meningkat—yang kini diperkirakan oleh beberapa pihak akan melonjak menjadi $40 triliun dalam satu dekade—dapat mengguncang kepercayaan pasar global, mendorong pelarian dari aset dolar. Secara teknis, kecenderungan bearish tetap terjaga. Karena pasangan tetap terjebak di bawah EMA 20-hari dan dengan Indeks Kekuatan Relatif terjebak di bawah 50, belum ada bukti—setidaknya untuk saat ini—tentang pembalikan yang akan segera terjadi. Pola grafik saat ini menunjukkan bahwa penjualan lebih lanjut masih mungkin terjadi, terutama jika data AS yang lebih lemah mengonfirmasi momentum yang melemah. Setiap lonjakan menuju resistensi sebelumnya harus diperhatikan dengan hati-hati, karena itu mungkin hanya menjadi penarikan korektif daripada awal gerakan naik yang berkelanjutan. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Juni 2025, PMI layanan akhir Eurozone adalah 50,5, sedikit lebih tinggi dari pembacaan awal 50,0, dan naik dari 49,7 pada bulan Mei. PMI komposit juga meningkat menjadi 50,6, menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang sedikit, meskipun permintaan bisnis baru tetap rentan. Inflasi harga input turun ke level terendah dalam tujuh bulan, namun kekhawatiran tentang biaya tetap ada. Sektor layanan telah sebagian besar stagnan sejak April, dengan pertumbuhan keseluruhan sejak pertengahan 2021 yang lemah dibandingkan dengan rata-rata sejarah. Berbeda dengan resesi di masa lalu, pemotongan pekerjaan telah dihindari karena kekurangan tenaga kerja pasca COVID-19, mempertahankan konsumsi swasta. Penyerapan tenaga kerja bahkan meningkat pada bulan Juni, menunjukkan bahwa resesi mungkin dapat dihindari segera.

Proyeksi Ekonomi Jerman

Pemulihan yang kuat mungkin menjadi tantangan bagi zona euro, tetapi Jerman bisa melihat perbaikan berkat paket stimulus pemerintah yang direncanakan. Intervensi fiskal ini diharapkan dapat menguntungkan seluruh sektor layanan, dengan proyeksi positif untuk tahun depan. Meskipun demikian, ekspektasi untuk Eurozone tetap di bawah rata-rata jangka panjang. Harga penjualan di sektor layanan meningkat lebih kuat pada bulan Juni, dan biaya input terus naik. Meskipun inflasi layanan telah menjadi kurang kritis, kemungkinan disebabkan oleh faktor-faktor seperti euro yang kuat dan dampak tarif AS, tetap saja hal ini penting bagi Bank Sentral Eropa. Data terbaru memberikan gambaran perbaikan yang moderat, dengan PMI layanan Eurozone hanya sedikit melebihi garis netral. Pembacaan 50,5, meskipun tidak dramatis, menandakan ekspansi pertama di sektor ini dalam beberapa bulan. Peningkatan kecil di atas 50 menunjukkan bahwa aktivitas tidak lagi mundur, meskipun juga tidak maju dengan signifikan. Kenaikan pada metrik komposit mendukung pandangan ini—hampir cukup untuk optimisme yang hati-hati. Volume pesanan baru tetap lemah meskipun ada peningkatan, menunjukkan bahwa kepercayaan bisnis yang mendasarinya masih rentan. Untuk mereka yang menilai aliran dan momentum di masa depan, kurangnya percepatan permintaan memperkuat gagasan bahwa pemulihan tergantung pada dukungan yang tipis. Inflasi biaya input mungkin telah sedikit mereda—mencapai level terendah dalam tujuh bulan—tetapi tekanan tersebut belum menghilang. Bahwa ini melambat daripada terbalik seharusnya memberi informasi tentang bagaimana kita menyeimbangkan asumsi harga dalam putaran penempatan pasar berikutnya.

Tren Ketenagakerjaan

Hal yang menarik adalah kekuatan dalam bidang ketenagakerjaan. Meskipun stagnasi, jumlah pekerjaan telah meningkat, sebagian besar berkat kekurangan tenaga kerja struktural yang sedang berlangsung di sektor layanan. Berbeda dengan kontraksi sebelumnya di mana pemecatan pekerjaan biasa terjadi, bisnis tampaknya enggan—atau tidak mampu—mengurangi jumlah karyawan dalam kondisi ini. Basis pekerjaan yang stabil ini mungkin menjelaskan daya tahan pada konsumsi swasta, menjaga segmen yang berfokus pada konsumen agar tidak tergelincir lebih jauh. Paket pengeluaran tingkat negara yang direncanakan Jerman, yang bertujuan untuk menghidupkan kembali permintaan domestik, tampaknya menjadi titik terang utama. Meskipun alat fiskal Berlin tidak inovatif, mereka mungkin memberikan cukup dorongan untuk menghidupkan kembali bagian-bagian yang lebih lemah dari ekonomi zona tersebut. Rincian kebijakan mencakup investasi yang ditargetkan dan insentif, dimaksudkan untuk meningkatkan sentimen korporat dan pengeluaran di layanan antar bisnis. Data harga penjualan juga akan menarik perhatian kita. Peningkatan kecepatan pada bulan Juni dipercepat, sebagian disebabkan oleh permintaan layanan yang persisten di sektor-sektor khusus dan tekanan upah yang tersisa. Meskipun pertumbuhan biaya secara keseluruhan melambat, dan euro telah menguat sedikit terhadap pesaing lainnya, kita tidak bisa mengabaikan efek sekunder dari penyesuaian tarif—terutama dengan friksi yang terus berlanjut pada barang transatlantik. Itu menjelaskan mengapa harga tetap belum melonggar. Untuk saat ini, ekspektasi berada di bawah apa yang biasanya kita asosiasikan dengan siklus layanan yang sehat. Hal ini mencerminkan bukan hanya hambatan struktural tetapi juga sikap menunggu dan melihat di tengah kebijakan moneter yang hati-hati. Memang, meski biaya input turun, ada sedikit penyaluran kepada konsumen akhir, menunjukkan bahwa perlindungan margin tetap menjadi prioritas. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sektor jasa Jerman mengalami kontraksi lagi pada Juni 2025, terbukti dari PMI jasa final yang berada di 49,7, sedikit lebih tinggi dari 49,4 awal. Angka ini dibandingkan dengan angka sebelumnya 47,1, menunjukkan pemulihan kecil. PMI komposit tetap stabil di 50,4, naik dari 48,5 sebelumnya. Penciptaan lapangan kerja menunjukkan peningkatan kecil, dengan penurunan dalam pekerjaan baru dan tumpukan pekerjaan yang melambat. Meskipun ada perbaikan ini, sektor jasa terus menghadapi permintaan yang lambat dan biaya yang meningkat. Perusahaan mampu menaikkan harga jual pada bulan Juni, mempertahankan stabilitas dalam struktur harga. Pekerjaan di sektor ini menunjukkan peningkatan, karena lebih banyak orang dipekerjakan dibandingkan bulan Mei. Beberapa perusahaan bersiap untuk memperluas kapasitas, dengan harapan aktivitas di masa depan meningkat. Namun, ini menunjukkan kemungkinan penurunan produktivitas tenaga kerja, karena mungkin lebih banyak pekerja yang dibutuhkan untuk mempertahankan tingkat aktivitas saat ini. Poin-poin penting untuk pertumbuhan ekonomi di Jerman optimis, dengan proyeksi yang menunjukkan kemungkinan pertumbuhan 1,6% tahun depan. Perkiraan ini didukung oleh inisiatif stimulus ekonomi pemerintah Jerman, yang diharapkan akan memberi manfaat bagi berbagai sektor, termasuk jasa. Kombinasi antara peningkatan lapangan kerja dan output yang lemah menunjukkan sesuatu yang perlu dipantau. Jika lebih banyak pekerja dibutuhkan hanya untuk menjaga stabilitas output, maka produktivitas kemungkinan melemah. Itu bisa menjadi beban kecuali permintaan meningkat cukup cepat untuk mengimbangi. Dan mengingat bahwa baik pekerjaan baru maupun tumpukan pekerjaan telah berhenti menurun tajam, tetapi belum juga meningkat, efisiensi per pekerja adalah sesuatu yang tidak bisa kita abaikan. Ke depan, kita menganggap proyeksi pertumbuhan 1,6% tahun depan sebagai mungkin tetapi tidak pasti. Ini sangat bergantung pada kebijakan publik untuk mendorong momentum, terutama melalui dukungan yang ditargetkan dan pelonggaran sektor. Dorongan fiskal tentu dapat membantu, tetapi apakah hal itu mengalir ke penyedia jasa tepat waktu tergantung pada waktu dan efek penurunan. Apa yang penting dalam beberapa minggu ke depan adalah bagaimana momentum terbentuk dari sini. Jika aliran pesanan meningkat meskipun sedikit, maka peningkatan jumlah karyawan baru bisa dibenarkan dan produktivitas mungkin kembali meningkat. Pasar akan sensitif terhadap tanda-tanda perlambatan—atau sebaliknya. Jika kita melihat stabilitas harga lebih lanjut tanpa penurunan volume, maka ada ruang untuk ketenangan. Namun, kita harus waspada terhadap kejutan mendadak atau tekanan yang mengejutkan, terutama dari sisi permintaan konsumen atau lonjakan biaya impor.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China sedang mengevaluasi sikapnya terhadap perjanjian perdagangan AS-Vietnam. Kementerian perdagangan China menyatakan niat mereka untuk melindungi hak dan kepentingannya jika diperlukan. Mereka mengekspresikan penolakan terhadap tindakan apa pun yang dapat merugikan kepentingan China. Meskipun tidak dinyatakan secara eksplisit, para analis percaya bahwa kesepakatan antara AS dan Vietnam mungkin dapat memberikan manfaat bagi China.

Respon Hati-hati China

Bagian ini menjelaskan respon hati-hati China terhadap perjanjian perdagangan baru-baru ini antara Amerika Serikat dan Vietnam. Secara khusus, kementerian perdagangan China telah mengeluarkan pernyataan yang mengonfirmasi bahwa mereka akan siap membela kepentingan ekonomi nasional mereka jika situasi memerlukannya. Meskipun tidak ada indikasi langsung mengenai tindakan balasan yang segera, pernyataan tersebut menunjukkan bahwa Beijing memantau kesepakatan tersebut dengan cermat. Penolakan kementerian terhadap tindakan yang dapat dianggap merugikan kepentingan negara menunjukkan adanya tingkat ketidaknyamanan tertentu. Namun, pengamat pasar mencatat bahwa kesepakatan tersebut sebenarnya mungkin memberikan manfaat tidak langsung bagi Beijing, mungkin dengan meredakan beberapa tekanan eksternal pada eksportir China atau memungkinkan aliran perdagangan yang teralihkan melalui mitra regional. Dari sudut pandang makroekonomi yang lebih luas, ini menambahkan dinamika menarik bagi mereka yang memantau penyesuaian rantai pasokan dan pola perdagangan bilateral di kawasan tersebut. Ketika negara-negara terdekat mempererat hubungan perdagangan mereka, pengaruh geopolitik cenderung mengubah pergerakan modal lintas batas, yang dapat berlanjut ke pasar derivatif. Tidak selalu secara langsung, tetapi secara halus – dan seiring waktu. Misalnya, penyebaran swap lintas mata uang atau indeks volatilitas yang terkait dengan mata uang Asia mungkin mulai berubah dengan cara yang jarang menarik perhatian, tetapi memberikan ruang untuk posisi. Dengan mempertimbangkan hal ini, penting untuk memikirkan bagaimana instrumen lindung nilai tertentu mungkin mulai berperilaku saat peserta pasar yang melihat ke depan menyerap dampak dari kemitraan ini. Kita harus mempertimbangkan apakah kurva hasil, terutama di Asia yang sedang muncul, mulai mendatar atau meningkat berdasarkan ekspektasi aliran modal yang meningkat – atau mungkin aliran keluar – tergantung pada di mana aliran leverage terjadi.

Implikasi terhadap Pergerakan Pasar

Li, dengan menyatakan niat Beijing untuk melindungi kepentingan, tidak hanya menjaga wajah. Ini adalah pesan. Bagi kita, pesannya jelas: ketegangan masih ada di balik ketenangan baru-baru ini, dan di mana ada ketegangan, ada pergerakan yang cenderung muncul terlebih dahulu dalam penyesuaian premi atau kecenderungan opsi sebelum segala sesuatu terlihat jelas. Mengingat bahwa pernyataan tersebut tidak disertai dengan perubahan kebijakan yang nyata, tampaknya logis untuk mengharapkan pergerakan yang tenang tetapi terarah dalam aset yang terkait dengan rantai pasokan industri atau kekuatan manufaktur regional. Pertimbangkan produk terkait tembaga atau kontrak berjangka pengiriman. Jenis aset semacam ini dapat mendeteksi pergeseran yang sedang terjadi jauh sebelum langkah-langkah kebijakan mengumumkannya secara langsung. Pengaturan yen dan volatilitas yang tersirat mungkin juga layak untuk diperhatikan lebih dekat. Secara historis, ketika kebijakan timur dan barat mendekati gesekan, kita tidak memerlukan tarif untuk mulai melihat konstruksi perdagangan defensif. Sebaliknya, pasangan yang bereaksi terhadap kepercayaan aliran modal – atau kurangnya hal itu – secara diam-diam mulai melebar kalender atau meningkatkan eksposur titik impas. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sektor layanan Spanyol menunjukkan perbaikan yang berkelanjutan, meskipun kondisi permintaan telah melunak, dengan penurunan pekerjaan baru untuk pertama kalinya dalam 18 bulan. Perbaikan ini terutama didorong oleh kontrak yang ada, dan prospeknya tetap optimis. Sektor swasta tumbuh dengan sedikit lebih cepat pada bulan Juni, didukung oleh manufaktur dan layanan, menurut angka PMI HCOB. Namun, pertumbuhan aktivitas tetap di bawah puncak yang lebih tinggi sebelumnya tahun ini, dengan ketidakpastian politik menjadi hambatan potensial. Meskipun ketegangan politik, perusahaan layanan melaporkan sedikit perbaikan dalam prospek masa depan mereka. Mereka percaya situasi politik saat ini tidak akan memengaruhi fundamental ekonomi atau permintaan konsumen secara besar-besaran. Kondisi permintaan terlihat melemah saat buku pesanan untuk bisnis baru turun untuk pertama kalinya dalam 18 bulan. Meskipun demikian, prospek yang hati-hati optimis telah mendorong perusahaan untuk memperluas tenaga kerja mereka, meskipun dengan lebih lambat. Penurunan dalam pekerjaan yang tertunda menunjukkan adanya kondisi pasar tenaga kerja yang lebih longgar. Biaya operasional tetap tinggi, dengan tekanan upah yang terus berlanjut di seluruh sektor. Beberapa perusahaan mengalami biaya transportasi yang lebih tinggi, yang diharapkan akan mereda jika gencatan senjata di Timur Tengah bertahan. Sebagai tanggapan, harga oleh penyedia layanan meningkat pada bulan Juni, menandai laju inflasi tercepat tahun ini. Apa yang kita lihat di sini adalah ekonomi layanan di Spanyol yang terus bergerak maju, meskipun tidak tanpa menunjukkan tanda-tanda ketegangan yang jelas. Ada perpecahan yang semakin besar antara apa yang disampaikan perusahaan saat ini dan apa yang akan datang. Kontrak yang ada melakukan sebagian besar pekerjaan berat, yang menunjukkan bahwa klien masih berkomitmen untuk perjanjian sebelumnya, tetapi keraguan mulai muncul ketika harus melakukan pemesanan baru. Penurunan pertama dalam pekerjaan baru dalam satu setengah tahun bukan hanya sekadar kebetulan. Ini adalah indikator berguna untuk sentimen jangka pendek, dan saat ini, indikator itu berkedip kuning. Dengan data terbaru dari PMI komposit, terlihat adanya pertumbuhan kecil di seluruh sektor swasta, didorong oleh manufaktur dan layanan. Apa yang penting adalah laju saat ini lebih lembut dibandingkan dengan puncak sebelumnya, yang menunjukkan betapa cepatnya momentum dapat melandai tanpa banyak peringatan. Kehadiran ketidakpastian politik hanya mempertegas kemungkinan tersebut. Narasi di sini, menurut data, bukan bahwa pertumbuhan terhenti—tetapi bahwa ia jauh lebih rentan dibandingkan beberapa bulan yang lalu. Meskipun demikian, persepsi di antara perusahaan layanan cukup optimis. Sebagian besar dari mereka melihat melewati kebisingan saat ini dan mempertahankan keyakinan tentang pandangan jangka panjang. Bukan berarti mereka salah; sebaliknya, mereka mungkin mempercayakan ketahanan konsumen dan anggapan yang lebih luas bahwa fundamental ekonomi akan terhindar dari dampak berat. Namun, ketika pesanan baru menghilang, penyerapan tenaga kerja juga mengikuti—dan itulah yang terjadi sekarang. Ekspansi tenaga kerja terus berlanjut, tetapi dengan laju yang lebih terukur. Perusahaan hanya menambah staf di tempat yang dibenarkan, bukan secara prapeletakan. Itu bukan hal yang aneh setelah periode pertumbuhan yang panjang, tetapi meningkatkan fokus kita pada seberapa cepat sentimen dapat bergeser setelah permintaan melemah. Satu indikator lain yang perlu diperhatikan adalah penurunan backlog. Ini sering kali dapat ditafsirkan dalam dua cara. Di satu sisi, itu mencerminkan penyelesaian pekerjaan lama—kemajuan, pada dasarnya. Di sisi lain, itu menunjukkan bahwa kapasitas tidak lagi diperluas. Ketika perusahaan menyelesaikan pekerjaan lebih cepat daripada yang mereka ganti, hampir selalu menjadi tanda bahwa pasokan melebihi permintaan. Itu bisa memperlonggar kondisi pekerjaan lebih jauh jika tidak segera dibalik. Biaya tetap tidak nyaman. Itu bukan pernyataan yang berlebihan. Tekanan upah terus menggerogoti, dan meskipun biaya transportasi yang lebih tinggi dilaporkan oleh beberapa, ada harapan mereka akan menurun jika ketegangan geopolitik mereda di Timur Tengah. Namun, untuk saat ini, perusahaan telah meneruskan tekanan ini melalui kenaikan harga, menjadikan bulan Juni sebagai bulan inflasi tercepat di sektor ini sejauh tahun ini. Itu tidak hanya mempengaruhi margin—ini diam-diam menggeser batas untuk keterjangkauan pelanggan dan strategi harga di masa depan. Ini adalah metrik lain untuk diperhatikan dengan cermat. Bagi kita yang mengamati posisi pasar jangka pendek, bukan hanya pertumbuhan headline yang paling penting saat ini—tetapi arah bisnis baru di masa depan dan tren harga yang muncul dari lingkungan ini. Angka-angka tidak berbohong: momentum ke depan melambat. Apakah itu beralih menjadi kontraksi yang lebih luas sebagian besar tergantung pada permintaan yang masuk dan apakah optimisme hati-hati ini dapat bertahan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.