Dalam sebuah wawancara di Fox News, Kevin Hassett, Direktur Dewan Ekonomi Nasional AS, mengungkapkan rencana untuk negosiasi tarif dengan Presiden Donald Trump. Hassett menyatakan bahwa Trump fokus pada memastikan perdagangan yang adil dan akan mempertimbangkan tawaran dari berbagai negara. Indeks S&P 500 meningkat sebesar 3,45%, mencapai 5.235 poin, mencerminkan respons positif pasar terhadap diskusi ini. Tarif, yang dikenakan sebagai bea masuk pada impor, bertujuan untuk mendukung industri lokal dengan memberikan mereka keunggulan kompetitif.

Dampak Ekonomi Terhadap AS

Pada tahun 2024, Meksiko, Cina, dan Kanada mewakili 42% dari impor AS, dengan Meksiko menjadi eksportir utama senilai $466,6 miliar. Trump berniat untuk mengenakan tarif pada negara-negara ini dan menggunakan pendapatan untuk mengurangi pajak penghasilan pribadi. Pernyataan terbaru yang dibuat oleh Hassett memberikan gambaran yang lebih jelas tentang arah pemerintahan—pendekatan yang sangat terkait dengan penyeimbangan kebijakan ekonomi domestik dengan stimulus fiskal. Lonjakan 3,45% S&P 500 ke 5.235 poin mencerminkan pasar saham yang mencerna kemungkinan alur perdagangan yang diubah dengan optimisme, kemungkinan karena pengurangan pajak yang diharapkan didanai oleh pendapatan tarif. Kita dapat melihat perubahan sentimen investor, yang didorong oleh prospek keringanan pajak pribadi dan kekuatan yang meningkat bagi pemerintah dalam pengaturan perdagangan luar negeri. Saat tarif dibahas, seringkali dipahami secara keliru sebagai alat yang terpisah. Dalam kasus ini, penggunaan tarif sebagai alat negosiasi dan cara untuk mengurangi pajak menunjukkan strategi yang terintegrasi. Jika Trump melanjutkan dengan peningkatan bea—terutama terhadap mitra dengan volume tinggi seperti Meksiko, yang sendiri mengirim barang senilai $466,6 miliar pada tahun 2024—biaya impor dapat meningkat secara sementara. Namun, pemerintahan tampaknya kurang khawatir dengan tekanan inflasi daripada dengan keseimbangan perdagangan dan pengalihan pendapatan. Dari sudut pandang posisi, trader yang beroperasi dalam futures atau opsi dapat menafsirkan momentum ini sebagai kesempatan untuk mempertimbangkan kembali eksposur terkait sektor-sektor yang sensitif terhadap perdagangan, seperti industri dan bahan, atau barang konsumsi yang sangat global. Derivatif saham yang terkait dengan indeks utama mungkin akan melihat volatilitas yang diharapkan meningkat jika pengumuman tarif menjadi lebih tidak terduga. Kita telah melihat pada siklus masa lalu bahwa kejelasan dalam kebijakan perdagangan seringkali menekan volatilitas, sedangkan ambiguitas dapat menyebabkan lonjakan.

Dinamika Pasar Potensial

Hubungan perdagangan Kanada dan Cina, yang menjadi bagian dari 42% itu, membawa bobotnya sendiri. Penekanan Hassett pada ‘tawaran dari berbagai negara’ harus dibaca sebagai sinyal lembut bahwa beberapa pengecualian—atau setidaknya, ketentuan yang berbeda—dapat muncul, terutama bagi mitra yang bersedia mengonfigurasi ulang kesepakatan dengan cepat. Ini memperkenalkan ketegangan biner untuk pasar—baik mitra setuju dan pasar terus bergerak tenang, atau keruntuhan mengundang penyesuaian harga yang cepat. Dari sudut pandang kami, jika tarif ini diterapkan secara cepat, sektor dengan margin tipis yang bergantung pada input dari negara-negara yang ditargetkan mungkin mengalami volatilitas yang lebih tinggi. Ini termasuk perusahaan yang bergantung pada suku cadang otomotif atau elektronik konsumen, yang biasanya menjadi yang pertama bereaksi di pasar derivatif. Premi opsi di area ini mungkin melebar sebagai antisipasi risiko harga, terutama untuk kontrak yang akan jatuh tempo dalam waktu dekat. Untuk spread dan perdagangan kalender, ada dimensi tambahan. Setiap petunjuk tentang pelaksanaan bertahap alih-alih penerapan mendadak dapat menghargai strategi yang ditunda lebih. Jika pendapatan dari tarif langsung memasuki pengurangan pajak pribadi yang diusulkan, sektor yang digerakkan oleh konsumen dapat mengalami angin tail yang tertunda—tidak segera terlihat dalam grafik jangka pendek tetapi muncul pada siklus pendapatan berikutnya. Karena sebagian besar keputusan tarif datang dengan latensi pasar dan politik, kami sering mencari anomali dalam data posisi—terutama minat shorts atau perubahan besar dalam minat terbuka dalam kontrak OTM. Ini bisa menunjukkan sinyal internal yang ditindaklanjuti lebih cepat daripada yang disarankan oleh berita. Trader juga bisa memeriksa instrumen sensitif suku bunga karena penyesuaian pajak mungkin bertujuan untuk mendorong sentimen moneter secara tidak langsung, terutama di mana perubahan suku bunga langsung tidak ada di meja. Dalam siklus kebijakan-mata uang sebelumnya, kondisi serupa menyebabkan repositioning dalam aset yang denominasi dolar. Jika kami melihat alokasi ulang dari mitra perdagangan, aliran modal lintas batas mungkin juga mempercepat, mendorong penyesuaian swaps atau kontrak forward. Perubahan ini bisa menjadi lebih mencolok jika dipasangkan dengan pesan terkoordinasi di seluruh lembaga perdagangan dan fiskal. Hassett’s framing helped anchor this timeline, but it is the path between negotiation and decision that warrants tracking. Tariff-related measures rarely operate in a vacuum, and their second-order effects tend to favour those already watching sector-level correlation shifts. Rate and equity volatilities will eventually adjust, but the lead-up may prove more tradeable than the aftermath. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Juru bicara Gedung Putih, Levitt, mengumumkan bahwa tarif tambahan sebesar 104% telah diterapkan akibat kegagalan China untuk menghapus langkah-langkah balasan. Tarif ini akan mulai dikenakan pada 9 April. Briefing pers yang dipimpin oleh Levitt mengonfirmasi penerapan tarif yang lebih dari dua kali lipat sebagai tanggapan langsung terhadap keputusan Beijing untuk mempertahankan tindakan balasan. Tarif sebesar 104%, yang berlaku mulai 9 April, menargetkan impor yang dianggap oleh pemerintahan saat ini mengurangi output domestik atau mendapatkan keuntungan tidak adil melalui subsidi atau perubahan mata uang. Langkah ini dirancang untuk menciptakan persaingan yang setara dengan meningkatkan biaya barang yang terkena yang masuk melalui pelabuhan AS, langsung berdampak pada struktur harga dan aliran transaksi yang terkait dengan kategori ini.

Tekanan Ekonomi dan Dinamika Perdagangan

Dari sudut pandang kami, langkah ini menunjukkan niat yang jelas untuk tetap pada tekanan ekonomi. Gedung Putih tidak mundur; bahkan, ini menetapkan nada untuk sikap komersial yang lebih tajam. Tarif yang tinggi tidak hanya mempengaruhi barang fisik, tetapi juga menambah kompleksitas pada asumsi lindung nilai yang ada dan korelasi harga di berbagai sektor yang berinteraksi secara langsung atau tidak langsung dengan impor yang terkena. Pedagang yang melihat kontrak jangka pendek harus bersiap menghadapi volatilitas spread lebih lanjut dekat ambang bea cukai AS—terutama terkait barang yang dialirkan melalui pasar perantara. Kami telah melihat volume semalam dalam futures keranjang terkait melonjak, dengan eksposur gamma meningkat secara signifikan di beberapa cluster strike. Ini menunjukkan bahwa meja institusional sedang mempersiapkan perlindungan menjelang jendela April. Tarif dalam skala ini berputar di indeks terkait dan menarik instrumen yang terlever. Merupakan tindakan yang tidak bijaksana untuk mengabaikan margin pada perdagangan berpasangan yang berada dekat batas harga sensitif ini. Kami menyarankan agar tidak menganggap ini sebagai taktik diplomatik yang kering. Dampak fiskal di sini cukup besar untuk mengguncang asumsi yang dibangun seputar paritas impor.

Dampak Rantai Pasokan dan Penyesuaian Pasar

Pemeriksaan yang lebih ketat harus dilakukan terhadap bagaimana nama-nama yang terkait dengan rantai pasokan menangani penetapan harga spot yang telah disesuaikan selama beberapa periode penyesuaian mendatang. Meskipun perusahaan terkait belum mengeluarkan revisi formal, kontrak yang terkait dengan aliran ini mungkin mulai mencerminkan risiko baru dalam beberapa minggu mendatang. Posisi yang ada di sektor-sektor tersebut membawa asumsi baru yang tidak mereka miliki seminggu yang lalu. Kami menyarankan untuk menilai kembali profil delta di sepanjang nama-nama yang terekspos, terutama di mana volatilitas yang terbenam belum tertangkap. Reset mingguan setelah data makro dapat menyebabkan pergerakan fluktuatif lebih lanjut jika volume arbitrase meningkat. Kami telah melihat minat terbuka bergeser secara halus di pasangan ekuitas yang terkait dengan komoditas yang berbagi kedekatan dengan kategori yang sekarang sedang diperiksa. Terakhir kali penyesuaian tarif mendekati tingkat ini terjadi, kurva masa depan pada spread sintetis tertentu sangat terdistorsi selama sekitar dua minggu. Ini bukan tentang kejadian masa lalu yang terulang persis, tetapi lebih kepada bagaimana likuiditas cenderung menipis dengan cepat ketika pihak-pihak memperlebar syarat atau meminta jaminan tambahan. Sebarang spread kalender yang bergantung pada nilai impor yang stabil harus diuji stres. Kami telah memangkas asumsi kami seputar stabilitas masa depan dalam ticker yang terkena sekitar 30 hingga 35 basis poin hingga Mei, disesuaikan setiap hari. Jika ada, penyebaran implisit tampaknya kurang dari apa yang bisa menjadi respons harga yang lebih berkepanjangan. Ingatlah latar belakang yang lebih luas: Tanggal pengumpulan April tidak berarti pasar menunggu sampai saat itu untuk bereaksi. Penempatan kemungkinan akan bergeser sebelum itu. Jika aliran mulai memimpin garis April, volatilitas implisit dapat melonjak hanya karena rumor transaksi, seperti yang terjadi sebelumnya selama ketegangan tarif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga tembaga telah turun lebih dari 15% sejak 2 April, menutup minggu dengan penurunan sebesar 10%. Penurunan ini disebabkan oleh pasar yang terlalu panas di Comex di tengah kekhawatiran tarif. Di konferensi Cesco di Chili, pandangan tentang pasar tembaga bervariasi. Komisi Tembaga Chili, Cochilco, menyatakan kehati-hatian, menyarankan bahwa puncak harga mungkin sudah tercapai tahun ini akibat perang dagang AS-Cina. Sebaliknya, produsen tembaga negara Chili tetap optimis, mengantisipasi permintaan jangka panjang yang kuat. Mereka melaporkan sedikit peningkatan produksi kuartal pertama dibandingkan tahun sebelumnya, dengan target tahunan hampir 1,4 juta ton, menandai tahun kedua berturut-turut mengalami pertumbuhan. Gerakan tajam harga tembaga yang baru-baru ini terjadi—lebih dari 15% sejak awal April—tidak luput dari perhatian. Harga menutup minggu lebih dari 10% lebih rendah, dengan sebagian besar perubahan itu terjadi dengan cepat, dan sebagian besar dalam pasar yang dipengaruhi spekulasi seperti Comex. Jenis gerakan ini menunjukkan bahwa kita mungkin melihat reli yang terlalu memanjang, terutama dalam kontrak berjangka, yang sekarang terurai sebagai respons terhadap tekanan makro yang baru. Secara khusus, risiko ketegangan perdagangan yang meningkat antara dua ekonomi terbesar dunia tampaknya mendorong keraguan dan posisi yang lebih ketat. Di pertemuan Cesco di Chili, perbedaan suasana jelas terlihat. Sementara beberapa pelaku pasar mulai mengadopsi nada defensif, mengharapkan bahwa level tertinggi tembaga tahun ini mungkin sudah berlalu, yang lainnya tetap memiliki sikap yang jauh lebih optimis. Cochilco cenderung ke arah yang pertama, memberikan sinyal kehati-hatian dengan menyoroti kesulitan dalam melihat kenaikan harga lebih lanjut sementara ketidakpastian geopolitik tetap belum terpecahkan. Komentar mereka menyiratkan bahwa kinerja yang kuat baru-baru ini mungkin telah memperhitungkan terlalu banyak harapan masa depan dengan cepat. Sebaliknya, produsen nasional—Codelco—tetap mempertahankan kepercayaan yang stabil, mengandalkan kekuatan permintaan yang diproyeksikan daripada volatilitas saat ini. Angka output mereka, meskipun sederhana, menunjukkan pertumbuhan dan ketahanan operasional. Bagi pemain sebesar mereka untuk meningkatkan produksi tahunan selama dua tahun berturut-turut menunjukkan adanya tesis jangka panjang yang tidak ditinggalkan meski prospek jangka pendek semakin kabur. Bagi kami yang mengikuti perkembangan melalui sudut pandang derivatif, perkembangan ini mengubah nada. Tingkat volatilitas harus diperhatikan dengan hati-hati; kemungkinan akan berfluktuasi lebih jauh seiring penyesuaian posisi. Itu juga berarti strategi lindung nilai bisa diperiksa kembali tergantung pada lama paparan. Kini terdapat argumen untuk menunda pengambilan risiko arah jangka pendek, terutama ketika penemuan harga di berbagai tempat memberikan kepastian yang lebih sedikit. Pengaturan teknis telah kehilangan keselarasan dengan momentum bullish sebelumnya, dan penetapan harga opsi jangka dekat mulai menunjukkan ayunan harian yang lebih luas. Perhatikan juga bahwa perilaku volume harian—terutama di bursa dengan likuiditas lebih tipis—dapat mendistorsi tren yang lebih luas. Jika selisih mulai menunjukkan tekanan atau volatilitas implisit terus melebar, kita mungkin perlu meninjau posisi yang bergantung pada koridor pemulihan yang ketat. Poin-poin penting: – Harga tembaga turun lebih dari 15% sejak awal April. – Cochilco memperingatkan potensi puncak harga tahun ini. – Codelco optimis dengan proyeksi permintaan jangka panjang. – Perubahan dalam volatilitas dapat mempengaruhi strategi perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perdana Menteri Italia, Meloni, akan mengunjungi Washington pada 17 April untuk membahas tarif dengan Presiden Trump. Pemerintah Italia berniat mengalokasikan €14 miliar dari dana paska-Covid UE untuk membantu perusahaan yang terdampak tarif AS. Selain itu, tambahan €11 miliar dari dana kohesi direncanakan untuk mengurangi dampak kebijakan tarif AS.

Diskusi Perdagangan

Meloni dijadwalkan bertemu dengan presiden Amerika pada 17 April untuk membahas masalah perdagangan, khususnya tarif yang baru saja diterapkan. Langkah-langkah ini, yang diperkenalkan oleh Washington, telah mulai mempengaruhi berbagai eksportir Italia, terutama yang terlibat dalam manufaktur dan pertanian. Dalam menghadapi tekanan yang berkelanjutan pada industri yang rentan, pemerintah Italia telah menggariskan dukungan finansial menggunakan sumber daya pemulihan UE. Rencana tersebut mengalokasikan €14 miliar untuk membantu perusahaan yang telah terkena atau mungkin akan terkena dampak, tergantung pada negosiasi yang sedang berlangsung dan kemungkinan perubahan kebijakan dari seberang Atlantik. Jumlah ini kemungkinan akan ditargetkan kepada produsen menengah dan operasi rantai pasok yang terpapar perdagangan lintas Atlantik. Di samping itu, ada tambahan €11 miliar yang disisihkan dari program kohesi, yang biasanya digunakan untuk mengurangi kesenjangan regional. Kali ini, tampaknya dirancang untuk menangani dampak ekonomi yang lebih luas akibat perubahan kebijakan luar negeri—khususnya yang mempengaruhi logistik, penyimpanan, dan industri sekunder yang terkait dengan pusat ekspor di wilayah utara dan tengah.

Dampak di Pasar

Dari sisi kami, yang menarik dalam perkembangan ini bukan hanya jumlah dukungan tetapi juga jenis pendanaan yang digunakan. Pejabat menarik dari dana yang biasanya ditujukan untuk perubahan struktural dan pengembangan jangka panjang, yang memberi tahu kami dua hal. Pertama, mereka memperkirakan masalah ini akan berlangsung lebih dari satu atau dua kuartal. Kedua, ada keyakinan bahwa Brussels tidak akan menentang arah pergeseran dana ini, setidaknya dalam jangka pendek. Sekarang, sementara penyesuaian tersebut terjadi secara politik, kurva forward dan volatilitas implisit mencerminkan bagaimana perasaan bergerak. Kami telah memperhatikan penyempitan selisih antara opsi yang mendekati tanggal kedaluwarsa dan enam bulan di sektor yang terkait dengan perdagangan UE-AS—khususnya mesin dan barang-barang mewah. Penyempitan semacam itu biasanya tidak terjadi kecuali ada penyesuaian risiko yang biasanya disebabkan oleh kejelasan kebijakan atau ketidakpastian yang diperbaharui. Mengingat waktu kunjungan Meloni, penyesuaian harga ini kemungkinan selaras dengan judul yang diharapkan atau perubahan signifikan dalam nada negosiasi. Dari sudut pandang perlindungan risiko, masuk akal untuk menilai kembali setiap eksposur saat ini yang terkait dengan eksportir Eropa dalam dua minggu ke depan. Pergerakan implisit yang diperkirakan dalam opsi untuk paruh kedua April mulai meningkat—tidak tajam, tetapi secara bertahap. Ini menunjukkan bahwa trader mulai mengatur posisi daripada menunggu pertemuan bilateral selesai. Secara strategis, kami telah melihat penumpukan minat terbuka yang tenang di sekitar opsi kedaluwarsa pertengahan Mei, terutama dalam derivatif ekuitas yang melacak perusahaan-perusahaan terbesar yang terdaftar di Italia. Volumenya tidak dramatis, tetapi penempatan ini menunjukkan optimisme hati-hati atau kesiapan untuk bereaksi cepat tergantung pada hasil pertengahan bulan. Ini bukan rotasi strategi pasif yang khas. Dalam ringkasan, dengan jaminan finansial pemerintah yang kini sudah ditentukan, kemungkinan penurunan berkelanjutan di luar berita politik berikutnya berkurang. Namun, garis waktu tetap penting—terutama karena aksi harga belum menunjukkan tanda-tanda kelegaan atau kepanikan. Semua orang tampaknya bersiap untuk sinyal yang lebih jelas dari Washington. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro (EUR) stabil dalam kisaran sempit di 1.09, menunjukkan peningkatan sedikit terhadap Dolar AS (USD) meskipun tertinggal dari mata uang G10 lainnya. Ini terjadi di tengah kelemahan umum USD. Keputusan ECB yang akan datang pada hari Kamis mendatang menjadi poin fokus, dengan beberapa pembuat kebijakan mendorong untuk pelonggaran kebijakan karena ketegangan perdagangan yang baru-baru ini terjadi. Dukungan EUR dari spread telah menurun, dengan estimasi nilai wajar jatuh ke angka rendah 1.07 dari 1.10 pada 3 April.

Stabilisasi Dan Observasi Pasar

Saat ini, EUR/USD mempertahankan keuntungan minggu lalu dalam kisaran sempit, didukung sedikit di bawah 1.09 dan menghadapi resistensi di atas 1.11. Sementara momentum tetap bullish, momentum tersebut semakin melemah, dan indeks kekuatan relatif (RSI) menunjukkan perbedaan negatif, tidak mengonfirmasi puncak minggu lalu. Stabilisasi euro di kisaran 1.09—meskipun menunjukkan apresiasi ringan terhadap dolar—tidak menceritakan keseluruhan cerita. Meski kelemahan yang lebih luas dalam dolar biasanya akan memberikan lebih banyak dukungan, mata uang tunggal ini terus tampil kurang baik dibandingkan rekan-rekan G10-nya. Ini menunjukkan bahwa meskipun dolar melemah, euro tidak memperoleh banyak keuntungan. Yang mendesak di sini adalah perubahan ekspektasi suku bunga. Bank Sentral Eropa akan bertemu pada hari Kamis mendatang, dan pembicaraan di sana sedang berubah. Beberapa anggota Dewan Pengatur, yang dipandu oleh kekhawatiran tentang hambatan perdagangan dan tekanan harga yang lamban, kini tampak lebih terbuka untuk melonggarkan kebijakan. Singkatnya, dukungan yang sebelumnya didapat euro dari perbedaan hasil sedang memudarkan. Pengurangan penyangga itu berarti risiko penurunan mungkin meningkat lebih cepat dari sebelumnya. Kita sudah melihat hal itu dalam valuasi. Model nilai wajar—yang memperkirakan di mana EUR/USD seharusnya diperdagangkan berdasarkan perbedaan relatif—telah bergerak secara signifikan lebih rendah. Pada awal April, angka itu berada di sekitar 1.10. Sekarang, angkanya menurun ke kisaran rendah 1.07. Ini adalah koreksi yang cukup tajam dalam ekspektasi dalam rentang waktu hanya beberapa minggu dan menggambarkan bagaimana model harga beradaptasi dengan kondisi makro.

Posisi Dinamis Dan Volatilitas Pasar

Meskipun demikian, pergerakan harga menceritakan kisah yang sedikit berbeda, mungkin lebih sulit diprediksi. Pasangan ini masih berada di sekitar level 1.09 dan mempertahankan keuntungan dari minggu lalu, menunjukkan bahwa ada beberapa saku dukungan yang tersisa. Namun, kita tidak bisa mengabaikan apa yang terjadi di bawah permukaan. Grafik harian menunjukkan gambaran momentum yang melemah: sinyal bullish masih ada tetapi kurang meyakinkan, dan indeks kekuatan relatif—RSI—sedang berbeda dari puncak-puncak terakhir. Perbedaan itu mencerminkan tekanan beli yang melemah, meskipun pasangan ini berusaha untuk naik lebih tinggi. Mengingat semua ini, adalah bijaksana untuk berpikir lebih dinamis tentang posisi. Euro mungkin tidak langsung jatuh, tetapi kekuatan tidak lagi terjamin. Dari sudut pandang kita, ini bukan tentang satu lonjakan harga yang besar, tetapi tentang di mana kekuatan memudar dan di mana itu mungkin muncul kembali—mungkin lebih rendah. Jika hasil tetap lembut menjelang pertemuan ECB, atau jika panduan kebijakan cenderung dovish, kenaikan berkelanjutan menjadi kurang mungkin. Volatilitas yang diperkirakan dari opsi tetap rendah secara keseluruhan, menunjukkan pasar yang tidak mengharapkan pergerakan liar. Namun, ini bisa jadi momen ketika volatilitas rendah membuat peserta menjadi terlalu nyaman. Terutama jika harga dalam suku bunga jangka pendek terus melemah. Untuk posisi yang melihat ke depan beberapa minggu, eksposur yang disesuaikan delta harus dijaga tetap ringan, dengan penekanan pada level reaksi di dekat 1.0880 di sisi bawah dan 1.1130 di sisi atas. Kenaikan di luar batas-batas tersebut kemungkinan akan memerlukan dorongan makro yang baru, mungkin dalam bentuk kejutan kebijakan atau pergeseran material dalam ekspektasi pertumbuhan. Sampai saat itu, posisi harus dipantau dengan cermat, mengamati untuk konfirmasi daripada memprediksinya. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Chicago Fed Goolsbee mencatat bahwa tarif lebih merugikan daripada yang diperkirakan sebelumnya. Ia menekankan bahwa Federal Reserve harus mengadopsi perspektif jangka panjang, berbeda dengan pasar saham yang tidak stabil. Ada ketidaksetujuan mengenai seberapa cepat dan sejauh mana kenaikan tarif akan mempengaruhi konsumen. Situasi ini dapat menyebabkan kebangkrutan pemasok.

Ketidakpastian dalam Respons Fed

Goolsbee mengungkapkan ketidakpastian mengenai respons Fed terhadap guncangan pasokan negatif. Ia menunjukkan bahwa pengukuran sentimen menurun, yang menimbulkan keprihatinan, sementara hubungan antara sentimen dan pengeluaran telah melemah. Banyak orang khawatir tentang keamanan finansial mereka, yang dapat menghambat investasi bisnis karena regulasi yang tidak jelas. Kecemasan ini diperburuk oleh ketakutan akan munculnya inflasi tinggi kembali. Kekhawatiran Goolsbee jelas terlihat. Ia menyatakan bahwa tarif, meskipun sering digunakan untuk keuntungan politik atau perlindungan industri, memiliki lebih banyak kerugian daripada yang dipercayai banyak orang sebelumnya. Tarif tidak hanya menambah biaya barang impor—seiring waktu, mereka juga menekan sistem pasokan yang lebih luas. Ketika tarif diterapkan secara tajam atau cepat, mereka dapat merembet melalui margin perusahaan, membuat perusahaan yang lebih lemah terjepit. Kebangkrutan menjadi kemungkinan nyata, terutama bagi pemasok yang tidak memiliki cadangan yang cukup atau akses ke pembiayaan yang fleksibel. Dilema sekarang adalah bagaimana tekanan biaya ini sampai ke konsumen—atau bahkan apakah mereka sampai sama sekali. Rantai dari produsen ke pembeli akhir tidak bereaksi secepat atau seprediktif dahulu. Beberapa hal yang biasa bergerak melalui saluran harga teralihkan di sepanjang jalur, mengacaukan model sebab-akibat yang biasanya kami andalkan. Pertanyaannya adalah: siapa yang menanggung biaya tersebut, dan berapa lama mereka dapat melakukannya? Poin Goolsbee mengenai Federal Reserve yang tidak bereaksi seperti pasar saham adalah pengingat tentang waktu. Pedagang ekuitas merespons berita terkini. Bank sentral lebih mengandalkan indikator struktural yang lebih lambat dan pertimbangan terukur. Masalah muncul ketika garis waktu ini bertabrakan. Guncangan suplai yang tidak pasti—seperti gangguan perdagangan mendadak atau pajak impor yang lebih tinggi—menempatkan Fed dalam wilayah yang tidak familiar. Apakah suku bunga harus dipertahankan stabil untuk mendukung pinjaman? Atau dinaikkan untuk mencegah harga melonjak? Itu masih menjadi pertanyaan terbuka, terutama ketika alat kebijakan jangka pendek tidak terasa cukup untuk mengatasi masalah.

Dampak pada Pengeluaran Bisnis

Kami juga mendengar kekhawatiran Goolsbee tentang menurunnya sentimen konsumen. Survei di berbagai rumah tangga menunjukkan kecenderungan pesimis. Dalam siklus sebelumnya, data kepercayaan sering sejalan dengan pengeluaran. Namun, garis tersebut belakangan ini semakin terpisah. Orang mungkin mengatakan mereka pesimis, tetapi dompet mereka tidak selalu setuju. Ketidaksesuaian itu menyulitkan untuk meramalkan permintaan. Kami tidak dapat mengandalkan data sentimen untuk memprediksi apa yang akan terjadi pada kuartal berikutnya atau bahkan akhir tahun. Di sini terkait dengan pengambilan keputusan kami adalah bagaimana kondisi keuangan pribadi yang tidak pasti mempengaruhi pengeluaran bisnis. Ketika sinyal regulasi tidak jelas, dan risiko inflasi tampak seolah mungkin kembali, bisnis kecil dan menengah cenderung menunda investasi. Dari sudut pandang mereka, lebih aman untuk menunda investasi daripada mempertaruhkan sumber daya di bawah aturan yang berubah atau biaya yang meningkat. Perubahan mental itu menyebabkan pelambatan dalam perekrutan atau menjaga persediaan di bawah permintaan yang diperkirakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling (GBP) telah naik kembali menjadi hampir 1.2800 terhadap Dolar AS (USD) setelah mencapai level terendah bulanan di 1.2707. Pemulihan ini mengikuti penurunan Dolar AS, dengan Indeks Dolar (DXY) anjlok ke sekitar 103.00. Harapan semakin tumbuh bahwa Federal Reserve mungkin akan mengurangi suku bunga pada bulan Juni, seiring meningkatnya kekhawatiran tentang resesi ekonomi AS. Goldman Sachs meningkatkan kemungkinan resesi menjadi 45% dari sebelumnya 35%.

Kekhawatiran Perdagangan Mempengaruhi GBP

Kekhawatiran tentang praktik perdagangan AS-Cina berdampak pada GBP, dengan takutnya penurunan ekonomi mempengaruhi bisnis di Inggris. Perdana Menteri Inggris, Keir Starmer, berusaha melindungi perusahaan domestik dari tarif Trump. Bank of England mungkin akan menerapkan strategi pelonggaran moneter yang agresif tahun ini, dipengaruhi oleh risiko ekonomi Inggris yang mungkin terjadi. Data PDB Inggris yang akan dirilis juga akan mempengaruhi kinerja Pound. Pasangan GBP/USD diperdagangkan di bawah Rata-rata Bergerak Eksponensial (EMA) 20-hari, menunjukkan tren bearish. Level dukungan penting terletak di dekat 1.2600, sementara 1.3000 tetap menjadi resistensi yang signifikan. Rilis PDB Inggris yang akan datang bisa menjadi momen penting, dengan harapan konsensus untuk pertumbuhan 0.1%. Pergerakan sedikit naik Pound, yang kembali mendekati 1.2800 dari level terendah bulanan, terjadi bersamaan dengan pelemahan Dolar yang lebih luas. Penurunan Indeks Dolar ke dekat 103.00 mencerminkan perubahan persepsi mengenai arah kebijakan AS. Harapan yang lebih rendah untuk kebijakan moneter yang lebih ketat menunjukkan lebih dari sekedar optimisme hati-hati – ini menunjukkan kekhawatiran nyata mengenai perlambatan aktivitas di seberang Atlantik. Peningkatan peluang resesi oleh Goldman Sachs bukanlah sesuatu yang terjadi tanpa alasan yang kuat. Ketika mereka meningkatkan probabilitas penurunan ekonomi AS dari 35% menjadi 45%, itu bukan spekulasi — itu didasarkan pada tekanan yang dapat diamati, data makro yang melemah, dan mungkin penilaian kembali tentang arah suku bunga di masa depan. Saat melihat ke Inggris, Sterling tidak hanya diperdagangkan karena kekuatan — ia pulih berhubungan dengan Dolar yang lebih responsif. Kondisi domestik Inggris tetap rapuh. Meskipun beberapa upaya pemerintah mencoba meredakan guncangan eksternal — terutama dari langkah-langkah perdagangan proteksionis AS yang diperbarui — gambaran mendasarnya tetap seimbang. Upaya Starmer untuk melindungi industri Inggris, terutama melalui negosiasi tarif dan penyeimbang kebijakan, tidak akan menghilangkan tekanan jangka panjang tetapi dapat memberikan perlindungan jangka pendek.

Dampak Angka PDB Inggris Mendatang

Dalam positioning kami, kami memperhitungkan angka PDB Inggris yang akan datang, dengan pasar memperkirakan kenaikan marginal sebesar 0.1%. Itu mungkin terlihat tidak signifikan, tetapi dalam konteks saat ini, bahkan pertumbuhan kecil bisa mempengaruhi baik Pound maupun ekspektasi suku bunga. Apakah Bank of England akan memutuskan untuk melakukan pelonggaran moneter yang lebih tajam masih akan bergantung pada apakah data mengonfirmasi ekonomi yang stagnan atau jika angka tenaga kerja dan inflasi tetap rendah. Secara teknis, Sterling berada pada posisi yang rapuh. Dengan harga diperdagangkan di bawah EMA 20-hari, tidak ada yang menunjukkan perubahan momentum saat ini. Indikator bearish tetap tidak tersentuh, dan jika dukungan di dekat 1.2600 runtuh, kita bisa melihat percepatan penurunan. Resistensi masih berkumpul di bawah 1.3000 — dan perilaku pasar saat kita mendekati batas tersebut akan memberikan petunjuk lebih dalam tentang positioning ke kuartal berikutnya. Likuiditas lebih tipis dari yang terlihat, dan kami waspada terhadap kemungkinan lonjakan volatilitas menjelang rilis data — khususnya pembacaan PDB. Tidak cukup untuk memenuhi proyeksi; kualitas dan ruang lingkup dalam data, termasuk investasi bisnis, belanja rumah tangga, dan perdagangan bersih, akan memandu hasil jauh melampaui headline. Pedagang juga tidak boleh mengabaikan ketegangan AS-Cina. Meskipun gesekan perdagangan jarang baru, hal ini menjadi lebih berat sekarang di tengah perubahan politik dan ketidakpastian menjelang pemilu AS. Dampak tidak langsung menjadi semakin jelas: tekanan pada perusahaan AS berarti limpahan ke dalam rantai pasokan, dengan dampak yang merugikan pada eksportir Inggris yang sudah berada di tepi margin yang sempit.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USTR Greer menyatakan bahwa biaya dari tarif jarang mencapai konsumen dan menunjukkan skeptisisme terhadap prediksi ekonom mengenai inflasi tarif, mencatat bahwa tidak ada inflasi selama masa jabatan pertama Trump. Dia menegaskan bahwa analis Wall Street sering kali keliru menilai kehilangan pekerjaan, menunjukkan bahwa mereka menolak perubahan apa pun pada sistem yang ada.

Pelarangan Potensial Impor Uranium

Departemen Perdagangan sedang mempertimbangkan perlunya penyelidikan mineral kritis bagian 232 dan terbuka untuk diskusi tentang kemungkinan pelarangan impor uranium dari China. Pernyataan Greer memberikan tantangan langsung terhadap pandangan umum bahwa tarif secara otomatis mendorong harga naik bagi pengguna akhir. Referensinya terhadap tindakan perdagangan pemerintahan sebelumnya menunjukkan bahwa tekanan biaya yang sering diharapkan oleh ekonom tidak muncul seperti yang diprediksi saat itu. Dengan menyoroti ketiadaan dampak inflasi yang luas, dia menunjukkan apa yang dia lihat sebagai ketahanan dalam rantai harga domestik, yaitu bahwa bisnis tidak meneruskan biaya ini ke konsumen seagresif yang sebelumnya dikhawatirkan. Dalam hal ketenagakerjaan, nada Greer berubah. Dia menegaskan bahwa beberapa analis keuangan melebih-lebihkan risiko kehilangan pekerjaan, mungkin untuk menjaga keadaan yang menguntungkan sektor-sektor yang sudah mapan yang terikat pada aliran perdagangan dan pasokan yang usang. Dalam kerangka ini, prediksi yang didasarkan pada ketakutan mengenai pemotongan pekerjaan mungkin lebih berakar pada perlindungan model bisnis yang sudah mapan daripada pada hasil kebijakan baru yang sebenarnya.

Retorika dan Posisi Pasar

Berpindah ke tinjauan saat ini dari Departemen, kemungkinan penggunaan Bagian 232 terhadap mineral kritis sangat menunjukkan arah penegakan perdagangan yang akan datang. Bahwa penyelidikan semacam ini dipertimbangkan sama sekali menunjukkan bahwa pemerintahan bersedia menggunakan alat berbasis keamanan nasional untuk memeriksa sumber bahan mentah. Ini bukan alat yang digunakan dengan sembarangan, dan mineral yang dipertanyakan — kunci untuk segala hal dari pertahanan hingga manufaktur teknologi — sangat penting untuk otonomi strategis jangka panjang. Lebih lanjut, kesiapan mereka untuk membahas pembatasan terhadap uranium yang terkait dengan eksportir China membawa rantai pasokan bahan bakar nuklir ke dalam fokus. Berbeda dengan diskusi sebelumnya yang berfokus pada teknologi atau semikonduktor, ini berkaitan dengan input dasar dari sumber energi yang mendukung infrastruktur energi sipil dan militer. Bagi kita yang mengevaluasi posisi dalam kontrak jangka pendek atau ruang opsi yang lebih luas, saat ini bukan tentang tarif baru. Ini tentang sinyal apa yang dikirim melalui retorika dan tinjauan. Jika Washington mulai mengutamakan sumber material terkait keamanan di atas efisiensi harga global, kita harus bertanya di mana perbedaan biaya mungkin mulai melebar—terutama di sekitar sektor input tinggi dan produsen yang model produksinya bergantung pada aliran material yang tidak terputus. Ada kemungkinan juga akan ada dampak di pasar masa depan yang terhubung dengan logam industri, terutama yang memiliki rantai pasokan ketat atau kapasitas pengolahan non-Cina yang terbatas. Dukungan harga dapat muncul bahkan dari ancaman gangguan. Kita harus memantau volatilitas selama beberapa sesi ke depan, terutama pada komoditas yang terpapar rute perdagangan Sino–AS. Posisi jangka pendek mungkin perlu disesuaikan untuk memperhitungkan aliran informasi yang asimetris — tidak semua orang bereaksi saat sidang dimulai, tetapi banyak yang bergerak begitu sikap kebijakan mengerucut. Rentang waktu sangat penting. Penting juga untuk memperhatikan bagaimana model harga berperilaku di bawah hambatan perdagangan sebelumnya. Saat Greer mengabaikan ketakutan inflasi berdasarkan data masa lalu, dinamika biaya saat ini bergantung pada hubungan pasokan yang berbeda dan inventaris domestik — semakin sedikit pemain saat ini mungkin dapat mengisi kekurangan, terutama karena inventaris akhir-akhir ini lebih sedikit dan rantai pasokan lebih lambat untuk bereaksi. Hedging pasar di sekitar input mentah bisa meningkat, yang berarti kita mungkin menghadapi penyebaran tawaran-permintaan yang lebih lebar dan pergerakan premi yang lebih tajam pada kontrak yang tidak berharga. Dari sisi kita, meningkatkan kewaspadaan terhadap kontrak dengan volume rendah di sektor yang terdampak mungkin bermanfaat bagi mereka yang mencari posisi awal daripada reaksi terlambat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Selama pertemuan terbaru Komite Pemantauan Menteri Bersama (JMMC) OPEC+, fokus utama adalah meningkatkan kepatuhan terhadap target produksi saat ini. Negara-negara diharuskan untuk menyerahkan rencana pengurangan produksi sebelum 15 April, tetapi tidak ada diskusi mengenai peningkatan produksi yang signifikan yang dijadwalkan untuk bulan Mei. Pertemuan OPEC+ selanjutnya adalah pada 28 Mei. Jika OPEC+ melanjutkan rencana peningkatan sebanyak 411.000 barel per hari, pasar minyak mungkin mengalami kelebihan pasokan yang signifikan, berpotensi memberikan tekanan turun pada harga minyak.

Penekanan pada Kepatuhan

Penekanan JMMC pada penguatan kepatuhan terhadap level pasokan yang telah disepakati sebelumnya menunjukkan adanya ketidaksesuaian internal dalam memenuhi pengurangan output sukarela. Dengan beberapa negara anggota tertinggal dari kuota, permintaan untuk rencana penyesuaian produksi yang tertulis sebelum pertengahan April tampaknya bertujuan untuk memperkuat disiplin di seluruh grup. Namun, peserta pasar harus mencatat diamnya diskusi tentang peningkatan yang telah diumumkan sebelumnya lebih dari 400.000 barel per hari yang dimulai pada bulan Mei. Ketiadaan debat terbuka mengenai rencana ekspansi output ini menimbulkan pertanyaan mengenai kohesi dalam grup. Hal ini menunjukkan komitmen implisit untuk menghormati rencana peningkatan yang telah ditetapkan sebelumnya atau, sebaliknya, negosiasi yang sedang berlangsung di belakang layar yang belum diakui secara formal. Bagaimanapun, risiko harga cenderung menuju keseimbangan permintaan-suplai yang lebih lemah saat kita memasuki bulan-bulan yang lebih hangat, ketika pola konsumsi seringkali melambat di luar siklus transportasi dan pendinginan. Jika grup melanjutkan penambahan barel pada bulan Mei tanpa perubahan yang sesuai dalam proyeksi permintaan, terutama dari konsumen besar seperti Cina, kelebihan pasokan dapat segera terlihat. Stok, terutama inventaris komersial OECD, mungkin mulai terakumulasi lagi, yang secara historis memberikan tekanan pada kurva futures dan meratakan backwardation. Dinamika ini dapat mempengaruhi struktur jangka dengan signifikan, terutama dalam kontrak dengan horizon yang lebih pendek.

Memantau Margin Penyulingan

Kami juga memperhatikan margin penyulingan, yang menunjukkan tanda-tanda awal kontraksi setelah beberapa bulan dengan tingkat operasional yang kuat. Jika tren ini berlanjut, permintaan hilir untuk minyak mentah dapat semakin melemah, memperburuk ketidaksesuaian antara pasokan dan permintaan. Menurut kami, trader yang mengandalkan spread kalender harus memantau pergeseran ini, tidak hanya dalam tindakan OPEC+ tetapi juga dalam tren penyimpanan produk, terutama di Asia dan Eropa. Volatilitas mungkin semakin menonjol saat pertemuan 28 Mei mendekat. Jika pedoman tetap samar atau pasar menginterpretasikan pesan sebagai tidak terkoordinasi, kita dapat melihat premi risiko berkurang. Hal ini akan sangat mungkin terjadi jika posisi spekulatif—yang saat ini tinggi pada Brent dan WTI—mulai dilepas. Tidak ada preseden bagi OPEC+ untuk membatalkan peningkatan pasokan yang telah diumumkan secara publik tanpa sinyal terlebih dahulu, jadi ketidakberanian dalam komentar pada tahap ini menunjukkan bahwa hal tersebut masih mungkin terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EURUSD turun hari ini, menembus di bawah titik terendah kemarin dan jatuh ke 1.0889, yang menguji level retracement 61.8% dari puncak Maret ke April. Ini memicu pemulihan kecil karena pembeli merespons dukungan Fibonacci. Tinggi hari ini mencapai sedikit di bawah retracement 38.2% di 1.0987, yang berfungsi sebagai resistensi. Titik tengah 50% dari kisaran terbaru di 1.0954 menciptakan level resistensi lainnya, dan pergerakan di atas level ini akan mengubah bias menjadi positif untuk pembeli.

Poin-poin Penting Support dan Resistensi

Level 61.8% di 1.0889 adalah support kunci. Penurunan di bawah level ini akan mengincar rata-rata bergerak 100-bar pada chart 4 jam di 1.08684, yang sebelumnya berfungsi sebagai resistensi. Target penurunan selanjutnya termasuk rata-rata bergerak 200-bar di 1.07596 dan area swing antara 1.07609 dan 1.07767. Di bawah level ini, rata-rata bergerak 200-hari di 1.0735 adalah support penting yang sebelumnya bertahan pada 27 Maret. Level kunci yang harus diperhatikan termasuk resistensi di 1.0954 dan 1.0987, dengan support di 1.08684, area swing, dan 1.0735. Biasnya tetap netral hingga bearish di bawah 1.0954 dan bearish di bawah 1.08684. Strategi perdagangan yang perlu dipertimbangkan adalah jika harga menembus 1.0889 lagi ke bawah, ada risiko percepatan penurunan. Penanda relevan selanjutnya dalam arah tersebut adalah rata-rata bergerak 100-bar pada chart empat jam sekitar 1.08684—garis ini sebelumnya mengalahkan para bull, memperkuat pentingnya saat ini. Di bawah itu, perhatian berpindah lebih jauh ke cluster antara 1.07609 dan 1.07767, diikuti oleh rata-rata 200-hari di 1.0735, sebuah level yang menghentikan penurunan pada bulan Maret. Ini bukan sekadar titik referensi; ini adalah level di mana momentum bisa melemah atau menguat. Bagi mereka yang berdagang derivatif seputar pergerakan harga ini, waktu dan kecepatan reaksi menjadi lebih penting dari sebelumnya. Selama harga berada di bawah titik tengah 1.0954 dan tidak mampu merebutnya kembali, pembeli mungkin kekurangan pijakan untuk menguasai pasar. Posisi jual menunjukkan pengaturan yang menguntungkan di bawah garis tersebut, terutama saat ada konfirmasi melalui pengujian ulang yang gagal. Ketika harga mencoba untuk kembali ke batas itu tetapi terhenti, itu memberi kerangka yang lebih jelas untuk mempertimbangkan untuk mengurangi kekuatan. Jika sebaliknya, kita melihat kenaikan terukur yang bertahan di atas 1.0954 dan menembus 1.0987 dengan volume, itu membuka peluang untuk pergeseran sementara. Namun, sejauh ini, bahkan pantulan pun terhenti lebih awal, tanpa formasi puncak yang lebih tinggi. Hal ini sering kali menjadi petanda. Support dekat 1.08684 bisa kembali aktif—kami mengawasinya dengan seksama. Jika level itu ditembus, target selanjutnya adalah titik terendah kisaran yang lebih luas sekitar 1.07596 dan area swing tepat di atasnya. Jika area itu ditembus, diikuti dengan penutupan harian di bawah garis rata-rata 200-hari, akan memberi semangat bagi langkah berikutnya ke bawah, dengan penjual kemungkinan menggandakan minat dalam perdagangan breakout lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.